Факторинг как инструмент и продукт развития банковской деятельности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень
кандидата экономических наук
Автор
Колобанов, Дмитрий Евгеньевич
Место защиты
Ярославль
Год
2010
Шифр ВАК РФ
08.00.10

Автореферат диссертации по теме "Факторинг как инструмент и продукт развития банковской деятельности"

На правах рукописи

Колобанов Дмитрий Евгеньевич

ФАКТОРИНГ КАК ИНСТРУМЕНТ И ПРОДУКТ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

-2 ДЕК 2010

Иваново -2010

004615809

Работа выполнена в ГОУ ВПО «Ярославский государственный университет им. П.Г. Демидова».

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Кальсии Андрей Евгеньевич

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Радковская Надежда Петровна

доктор экономических наук, профессор Вахрушев Дмитрий Станиславович

Ведущая организация:

ГОУ ВПО «Ивановский государственный университет»

Защита состоится «11» декабря 2010 г. в 13.00 на заседании диссертационного совета Д 212.063.04 при ГОУ ВПО «Ивановский государственный химико-технологический университет» по адресу: 153000, г. Иваново, пр. Фридриха Энгельса, д. 7, ауд. Г-121.

Тел. (4932) 32-54-33, e-mail: nvbalabanova@mail.ru.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Ивановский государственный химико-технологический университет».

Сведения о защите и автореферат диссертации размещены на официальном сайте ГОУ ВПО «Ивановский государственный химико-технологический университет» http://main.isuct.ru

Автореферат разослан « -/¿7» г&_20Ю г.

Учёный секретарь диссертационного совета

Н.В. Балабанова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследовании. Современные экономические отношения требуют от предприятий постоянного движения вперед, поиска инновационных методов производства и управления, новых инструментов финансирования н повышения финансовой устойчивости. Предлагаемые сегодня банковскими учреждениями продукты уже не в полной мере отвечают растущим потребностям и запросам рынка. Необходимы эффективные инструменты, позволяющие одновременно решать целый комплекс задач для предприятий и, в то же время, способные выступить продуктом развития банковской деятельности.

Одним из таких перспективных инструментов, позволяющих коммерческим банкам финансировать предприятия реального сектора и торговые компании, является факторинг. Указанная схема беззалогового финансирования под уступку денежного требования обеспечивает предприятия необходимыми им оборотными средствами, минимизирует кредитные риски и, в значительной степени, способствует поддержанию ликвидности в условиях ограниченного доступа к кредитным ресурсам.

О значимости и важности развития факторинга для экономики России свидетельствует тот факт, что он получил поддержку на государственном уровне. В Программе антикризисных мер Правительства Российской Федерации, утвержденной 19 июля 2009 года, особое внимание уделяется необходимости активно использовать в будущем целевое кредитование предприятий под расчеты за поставленную продукцию (факторинг), что свидетельствует о том, что факторингу отводится роль стратегического антикризисного инструмента для российской экономики. Отсюда следует, что факторинг это один из перспективных банковских продуктов, направленных на поддержку реального сектора экономики.

В условиях острой банковской конкуренции использование новых инструментов и продуктов, каким является факторинг, положительно влияет на взвешенность политики ценообразования на рынке банковских услуг, появление инноваций и расширение дополнительного сервиса, улучшение качества банковского обслуживания, что, в конечном счете, ведет к повышению эффективности деятельности и конкурентоспособности кредитной организации. Таким образом, развитие факторинга должно способствовать развитию банковской деятельности в целом.

Рост спроса на факторинговые услуги и недостаток фундаментальных методологических разработок в данной области обусловили всплеск научного интереса к проблеме развития факторинга в России. В настоящее время, когда факторинговая проблематика приобрела особую актуальность, возникла потребность в комплексном анализе факторинга как самостоятельной экономической категории, выражающей интересы широкого круга участников экономических отношений.

Несмотря на то, что факторинг пользуется у предприятий спросом, на практике данный продукт предлагается ограниченным числом коммерческих банков и факторинговых компаний (далее — Факторов). В первую очередь, это объясняется существенными барьерами на пути вхождения новых игроков на рынок факторинга, отсутствием у потенциального Фактора стратегии построения факторинга, методических рекомендаций по организации и проведению факторинговых операций, а, следовательно, сложностью их внедрения в практику.

Актуальность, новизна, многоаспектность, инновациошшсть и недостаточная проработанность ряда вопросов, связанных с развитием факторинга, обусловили потребность в научном осмыслении и всестороннем анализе факторинга. Необходимость системного исследования проблемы и проработки перспектив факторинга как инструмента и продукта развития банковской деятельности предопределили выбор темы, цели, задач и структуру диссертационной работы.

Степень разработанности проблемы. Проблемы факторинга относятся к числу недостаточно разработанных ввиду относительной новизны использования факторинга в российской экономике и в силу его практической направленности.

Среди зарубежных авторов, проводивших исследования проблем факторинга, существенный вклад в разработку названной тематики внесли П. Биское, Дж. Гилберт, Л. Клеппер, А. Кокс, К. Мериш, Д. Остчеймср, Э. Рид, Ф. Селинджер.

В России уровень научного осмысления проблем факторинга до недавнего времени оставался низким, но в последнее время в периодической печати наметился значительный рост публикаций, посвященных различным аспектам факторинговых отношений. Среди отечественных ученых, внесших весомый вклад в развитие общих вопросов факторинга, можно выделить таких ученых, как Л.И. Абалкин, В.В. Афонин, Л.А. Бекларян, М.Е. Бурова, Б.З. Гвоздев, Е.Ф. Жуков, А. Г. Ивасенко, В.Е. Леонтьев, Л.В. Масюкова, A.A. Мохов, A.B. Никифоров, С.А. Орехов, Н.П. Радковская, Ю.А. Соколова.

Правовым особенностям осуществления факторинговых операций посвящены труды Ю.А. Алексановой, К.Д. Гасникова, A.C. Комарова, Л.А. Новоселовой, М.В. Русакова, С.А. Хохлова, Е.Е. Шевченко, М.П. Шулик, И.А. Ярошевича.

Анализ эффективности, надежности и рискованности факторинга как инструмента коммерческих банков проведен в работах Л.М. Кожиной, М.Ю. Лаврика, A.B. Лебедева, А.Д. Минеева, И.Е. Покаместова, М.И. Трейвиша. При этом авторы чаще всего прибегают к расчетным методикам, основанным на стандартных формулах классической финансовой математики, не корректируя их на сопутствующие риски.

Вместе с тем, проблема комплексного изучения факторинга, как самостоятельной экономической категории, пока не получила должного освещения в научной литературе. До сих пор не выработано единого определения факторинга. Недостаточно развито взаимодействие

факторинга с другими финансовыми инструментами (лизинг, страхование) в части их одновременного использования. Отсутствует единая организационно-экономическая модель построения факторинга в коммерческом банке. Таким образом, проблемы развития факторинга требуют дополнительных исследований ввиду значительного расширения этого вида деятельности. Актуальность и недостаточная теоретическая и практическая разработанность проблем, связанных с развитием факторинга в банковской деятельности определили выбор цели и задач исследования.

Цель диссертационного исследования состоит в научном обосновании приоритетных направлений развития факторинга в банковской деятельности в России и формировании на этой основе организационно-экономической модели построения факторинга в кредитных организациях.

Достижение указанной цели обусловило постановку и решение следующих задач:

• обобщить исторический опыт становления и развития факторинга в мире и в России, выявить предпосылки возникновения факторинга как полноценной финансовой услуги,

• исследовать экономическую сущность факторинга и факторинговых отношений, виды факторинга и его функции, определить особенности его правового регулирования;

• уточнить понятие факторинга с позиции комплексного характера данной операции, мировой практики и выделения его дополнительных признаков;

• установить роль и место факторинга в системе инструментов заемного финансирования, сформулировав преимущества перед другими финансовыми инструментами;

• описать существующие формы организации деятельности Факторов в России и за рубежом, выявив при этом их достоинства и недостатки;

• изучить мировой опыт проведения факторинговых операций, показав при этом преимущества от участия Факторов в различных факторинговых сообществах;

• обосновать возможности и перспективы использования в российской практике продуктов индустрии коммерческого финансирования, отличных от факторинга;

• проанализировать современное состояние факторинга в России и в мире на основе статистических данных, выявив тенденции и направления дальнейшего развития;

• разработать модель построения и организации факторинговой деятельности, включающую стадию формирования и процесс внедрения в кредитной организации;

• обосновать направления одновременного использования факторинга с другими финансовыми инструментами (лизинг, страхование).

Объект исследования — совокупность финансово-экономических отношений, возникающих в процессе проведения факторинговых операций.

Предметом исследования является факторинг как инструмент и продукт развития банковской деятельности.

Теоретической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные теоретическим и практическим аспектам осуществления факторинговых операций. Информационной основой послужили материалы Всемирного банка, нормативно-правовые акты Российской Федерации, УНИДРУА, статистические данные Росстата, международных факторинговых ассоциаций и отечественных рейтинговых агентств, материалы профессиональных участников рынка факторинга, материалы в периодической печати, ресурсы сети Internet.

В качестве инструментария в диссертации использовались методы: сравнение, абстрагирование, анализ и синтез, сочетание исторического и логического методов.

Работа выполнена в соответствии с пунктами 9.3. «Развитие инфраструктуры кредитных отношений современных кредитных инструментов, форм и методов кредитования» и 10.22. «Новые банковские продукты: виды, технология создания, способы внедрения» специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» паспорта специальностей ВАК.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в научном обосновании приоритетных направлений развития факторинга в банковской деятельности и формировании на этой основе организационно-экономической модели построения факторинга, включающей стадию формирования и процесс внедрения, в кредитных организациях.

На защиту выносятся следующие результаты, отражающие вклад автора в изучение проблем факторинга в России и содержащие элементы научной новизны:

1) На основе проведенного исследования истории возникновения, становления и развития факторинга в России и в мире, автором разработана периодизация истории факторинга с выделением отдельных хронологических этапов в рамках общей системы через призму наиболее значимых событий каждого этапа развития.

2) Выявлены дополнительные признаки (уступка, совокупность услуг финансового и нефинансового характера) и характеристики (инструмент, продукт) термина «факторинг», что позволило, в отличие от известных подходов, уточнить его дефиницию с позиции комплексного характера и функционального наполнения. Дополнительно к существующим управленческим функциям факторинга автором предложены такие, как профилактическая и информационная.

3) На основе изучения специфики и преимуществ факторинга в системе инструментов заемного финансирования обоснованы перспективные направления развития факторинга в банковской деятельности в части взаимодействия с другими финансовыми инструментами (лизингом, страхованием, коллекторством). Обоснована целесообразность их одновременного использования, позволяющая максимально реализовать потенциал, заложенный в факторинге, как в комплексном финансовом инструменте.

4) С учетом выявленных автором положительных и отрицательных признаков существующих форм организации деятельности Факторов, разработана модель построения

факторинга в банковской сфере, которая включает стадию формирования этого инструмента и процесс его внедрения в банковскую деятельность. Данная модель обоснованна практическими процессами и технологией факторингового обслуживания, следовательно, может быть использована при выходе новых участников на рынок факторинга с целью формирования бизнес-процессов для осуществления факторинговой деятельности.

5) Приведены дополнительные аргументы в защиту тезиса о целесообразности более широкого использования в российской банковской практике продуктов индустрии коммерческого финансирования (в частности, финансирование под уступку будущих денежных требований, под оборудование, товарные запасы, на основе трастовых расписок):

- необходимость увеличения объема финансирования за счет расширения круга активов, иод которые предоставляется финансирование в условиях отсутствия долгосрочных пассивов;

- значимость для клиентов свободного использования и распоряжения активами, под которые получено финансирование;

- возможность диверсификации источников фондирования клиента и их одновременного применение, за счет чего повышается эффективность использования имеющихся у клиента активов.

Практическая и теоретическая значимость результатов исследования. Практическая значимость состоит в том, что отдельные положения и выводы диссертации могут быть использованы в работе кредитных организаций при организации факторингового обслуживания, а также служить основой для комплексного совершенствования системы управления денежными потоками организации, системы расчетов и хозяйствования в целом.

Практическая ценность исследования заключается в разработке модели построения факторинговой деятельности, которая может быть полезна при принятии кредитной организацией решения о запуске факторинга.

Теоретическая значимость диссертации состоит в систематизации этапов истории развития факторинга, в уточнении понятийного аппарата предметной области исследования в целом. Теоретические положения диссертации могут быть использованы при составлении учебно-методических пособий, подготовке учебных программ, проведении занятий в рамках учебных дисциплин: «Банковское дело», «Финансы предприятий», «Деньги, кредит, банки», «Банковский менеджмент» на экономических факультетах высших учебных заведений.

Апробация н публикация результатов диссертации. Основные теоретические положения диссертации были апробированы автором в учебном процессе Ярославского государственного университета им. П.Г. Демидова при осуществлении педагогической деятельности в рамках курсов «Финансы организаций» и «Банковское дело».

Проблемы и результаты проведенного исследования обсуждались и получили положительную оценку на международных, всероссийских и региональных научно-

практических конференциях.

Положения, отражающие основные научные результаты диссертации, изложены в 14 печатных работах общим объемом 17,87 п.л. (из них авторских - 17,07 п л.), в том числе в 1 монографии объемом 12,5 п.л. (авт. 11,7 п.л.), 3 статьях, опубликованных в изданиях, рекомендованных ВАК РФ, объемом 2,28 п.л. и 10 прочих научных статьях объемом 3,09 п.л.

Структура диссертационной работы соответствует целям, задачам, логике исследования. Структурно главы и параграфы диссертации сформированы таким образом, чтобы в оптимальной форме отразить актуальность, проблематику, основные положения и разработки по теме диссертации. Структура диссертации включает введение, три главы, заключение, список использованных источников и приложения. Основная часть содержит 159 страниц, 11 таблиц и 25 рисунков.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы, сформулированы цель и задачи исследования, определены теоретические и методологические основы, указаны элементы научной новизны, аргументирована теоретическая и практическая значимость работы.

В первой главе «Факторинг как особый банковский инструмент и продукт» рассматривается история возникновения и развития факторинга в мире и в России, понятие и сущность факторинга, выявляется место и роль факторинга в системе инструментов заемного финансирования, определяются особенности правового регулирования факторинга в России.

Исследование истории любого вопроса или явления, независимо от отраслевой принадлежности, как правило, приводит к более правильному пониманию природы возникновения и закономерностей развития явления в современных условиях. На основании обобщения мировой истории развития факторинга автором выделены основные хронологические этапы с обоснованием характерных особенностей каждого этапа. Сделан вывод о том, что факторинг возник из коммерческо-финансовых операций торговых агентов, занимающихся сбытом товаров производителей, и трансформировался в механизм финансирования, нацеленный на оказание целого комплекса финансовых услуг. Отношения, которые возникли как чисто торговая деятельность, видоизменились в финансовую операцию и стали частью банковской деятельности.

Особенно отчетливо процесс зарождения и развития факторинга в банковской сфере можно проследить на примере России. По итогам исследования развития факторинга в России автором диссертации предложено свое видение на периодизацию развития факторинга с выделением характерных черт каждого этапа (табл. 1)

Таблица 1

Периодизация развития факторинга в России*

0-х а п Временной интервал Характерные черш н значимые события 'лапа

1 этап -«псевдофакторинг» 1988-1993 гг. - Промстройбанк и Жилсоцбанк СССР начали эксперимент по оказанию услуг факторинга через свои специально созданные отделы; - отсутствие у Факторов четкого понимания сущности и механизма факторинговых операций; - факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок; - выход письма Госбанка СССР от 12.12.1989 N 252 «О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги»; - под факторингом понималась переуступка требований банку после получения поставщиком от банка плательщика извещения об отсутствии у плательщика средств и помещения требований в картотеку № 2 (расчетные документы, не оплаченные в срок), т.е. по сути просроченной дебиторской задолженности; - включение факторинга в перечень банковских операций (1990 г., Федеральный закон «О банках и банковской деятельности»).

2 этап -апробация факторинга 1994-1998 гг. - принятие «Тверьуниверсалбанка» и «Мосбизнесбанка» в международную факторинговую ассоциацию ИС1; - расширение предоставления факторинга внутри страны другими коммерческими банками; - ввод в действие с 1 марта 1996 года второй части ГК РФ, содержащей главу 43 «Финансирование под уступку денежного требования».

3 этап -послекризис-ный факторинг 1999-2000 гг. - сворачивание программ факторинга почти всеми кредитными организациями; - неудовлетворительная платежная дисциплина дебиторов; - начало активной деятельности банка «ИБГ НИКойл», который в 1999 г. был в статусе партнера №0, а с 2000 г. стал полноправным членом этой ассоциации, а позже превратился в одного из лидеров российского рынка факторинга.

4 этап -формирование рынка (индустрии) факторинга С 2001 г. по сегодняшний день - интенсивное развитие факторинга в России; - на рынке стала появляться специализация и возникли игроки (как банки, так и небанковские факторинговые организации), в фокусе деятельности которых оказалось именно предоставление факторинговых услуг; - потребность в услугах Факторов в России стала расти семимильными шагами, что было вызвано тем, что поставщики вынуждены предоставлять отсрочку платежа своим покупателям

*в таком виде впервые предложена автором

Рассмотрев различные мнения и подходы к определению факторинга, нами было установлено, что существует проблема в нахождении единого определения данного продукта. Большинство авторов ограничивают факторинговое обслуживание только кредитованием под уступку дебиторской задолженности с/без ее инкассирования. Часть авторов рассматривают факторинг как комиссионно-посредническую или торгово-комиссионную услугу. Это, не совсем корректно. Вызывает возражение также термин «переуступка», встречающийся во многих определениях факторинга, ибо он означает действие второго порядка относительно факта уступки, что в факторинговой практике встречается крайне редко. Более логичным выглядит использование термина «уступка», принятого в гражданском праве.

Так как сущность любого экономического явления реализуется посредством его функций, в работе были рассмотрены функции факторинга. Факторинговая деятельность в финансово-кредитной сфере связана с выполнением ряда функций, которые можно назвать операционными (финансирование поставщика, включая заем и предварительный платеж; ведение бухгалтерского учета по причитающимся суммам; предъявление к оплате денежных

требований; защита от неплатежеспособности должников). С нашей точки зрения, необходимо также выделить присущие факторингу управленческие функции (табл. 2). Аккумулирование факторингом ряда функций является важным преимуществом перед другими инструментами финансирования.

Таблица 2

Управленческие функции факторинга

Функции факторинга Характеристика функции факюринга

Эмиссионная Проявляется в том, что с помощью факторинга восстанавливается объем оборотных средств поставщика, которые были отвлечены на коммерческое кредитование покупателей. Данная функция связана с реализацией через факторинговые механизмы макроэкономических задач функционирования кредитно-денежной системы, а именно процесса эмиссии кредитных денег посредством кредитного мультипликатора.

Стимулирующая Является следствием эмиссионной и заключается в ускорении оборачиваемости оборотных средств поставщика, а именно в ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности.

Учетная Включает в себя услуги по ведению бухгалтерского учета уступленных прав требования.

Ад ми н истрати вн ая Факторинг в классическом виде предполагает административное управление дебиторской задолженностью клиента.

Контрольная Благодаря данной функции факторинга упорядочиваются взаимоотношения между поставщиками и их покупателями.

Страховая Данная функция проявляется при безрегрсссном факторинге и выражается в принятия Фактором на себя риска неплатежа дебитора (кредитный риск). При этом Факторы предоставляют безрегрессный факторинг в основном клиентам, которые либо поставляют свою продукцию первоклассным покупателям (например, торговым сетям «Ашан», «METRO» и т.д.), либо имеют долгую и безупречную работу сначала по факторингу с регрессом.

Профилактическая* Управление дебиторской задолженностью предполагает проведение Фактором мероприятий, направленных на обеспечение своевременной оплаты задолженности. Если происходят какие-то события, способные ухудшить финансовое состояние компании-дебитора, то Фактор предупреждает об этом клиента.

Информационная* Данная функция заключается в информировании клиентов путем как бумажных так и электронных отчетов о платежной дисциплине покупателей, величине установленного и свободного лимитов финансирования, размерах и структуре комиссии Фактора по закрытым поставкам и т.д.

* - данные функции впервые были предложены автором

Было уточнено определение факторинга, в соответствии с которым, факторинг - это финансовый инструмент и комплексный финансовый продукт, предоставляемый Фактором (банком или специализированной компанией) клиенту-поставщику в обмен на уступку (продажу) дебиторской задолженности, в состав которого входят финансирование поставщика, административное управление, инкассирование задолженности, а также элементы информационного, страхового, бухгалтерского, юридического и прочего обслуживания.

Если целью коммерческого банка является расширение клиентской базы, завоевание новых позиций на рынках и на этой основе неуклонное наращивание прибыли, то на первый план выходит расширение ассортимента банковских продуктов, создание целостных их комплексов, чем обеспечивается максимальное удовлетворение потребностей клиентов и развитие банковской деятельности. Эффективность работы банка и его конкурентоспособность на рынке во многом зависят от внедрения и развития новых банковских продуктов и инструментов. Любой продукт, внедряемый банком на основе анализа рынка и оценки

10

коммерческой реализуемости создания копии уже имеющегося на рынке продукта, также является новым. Одним из таких новых банковских продуктов выступает факторинг. Таким образом, развитие факторинга должно способствовать развитию банковской деятельности в целом.

Зачастую факторинг сравнивают с банковским кредитом, хотя данные финансовые продукты имеют различную природу, риски и направлены на удовлетворение разных потребностей клиентов. В диссертации приведен сравнительный анализ факторинга с различными инструментами заемного финансирования в банковской деятельности.

Ключевым преимуществом факторинга является то, что фактически этот беззалоговый инструмент доступен широкому кругу предприятий малого и среднего бизнеса и, в первую очередь, только выходящих на рынок и не имеющих в связи с этим достаточного объема имущества, которое могло бы стать предметом залога. Использование факторинга не исключает одновременное использование вместе с ним и традиционных долговых инструментов, притом что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования. При факторинге улучшается структура баланса предприятия. Главное ценовое преимущество факторинга заключается в том, что имеет место стопроцентное целевое использование средств: предприятие выплачивает проценты за тот промежуток времени, когда ему действительно нужны денежные средства.

Таким образом, по результатам проведенного исследования можно с уверенностью утверждать, что факторинг это особый финансовый инструмент, имеющий свою экономическую природу и существенные отличия от аналогичных финансовых инструментов, свои преимущества и недостатки, свое место в системе источников заемного финансирования.

Во второй главе «Организационно-экономические основы факторинга» исследованы существующие формы организации факторинговой деятельности в России и за рубежом с выявлением их достоинств и недостатков, показаны виды и роль различных факторинговых сообществ в развитии факторинга в России, проведен анализ современного состояния рынка факторинга и потенциальных возможностей факторинга.

Доказано, что на современном этапе развития существуют две основные укрупненные модели организации факторинга: банк и специализированная факторинговая компания (рис. 1), выделены их преимущества и недостатки. При этом в России автором выделены три типа организации факторинговой деятельности:

1) специализированные факторинговые компании;

2) факторинговый монобанк;

3) самостоятельные факторинговые подразделения в структуре коммерческого банка.

Модель: Ьанк

Модель: Специализированная .факторинговая компании

О

Недостатки

V Низкая оперативность принятия решений;

> Внутренняя конкуренция с кредитным подразделением;

> Применение классических кредитных технологий и подходов.

У Скованность

нормативами и

инструкциями ЦБ,

порядком

резервирования,

внутренними

регламентами

Преимущества

> Доступность финансовых ресурсов (собственная ресурсная база);

V Возможность обслуживать большие лимиты;

> Высокая маржа за счет низкой стоимости ресурсов;

> Разветвленная филиальная сеть продаж;

> Низкая

себестоимость услуг.

Недостатки

> Необходимость заимствования финансовых ресурсов;

> Юридические риски, связанные с законодательной неопределенностью статуса юридических лиц в РФ;

>• Необходимость поддерживать значительную долю высоколиквидных, а значит, низкодоходных активов;

> Более высокая стоимость риска; услуг для Клиента. > Адаптивность к

внедрению новых факторинговых продуктов

Преимущества

> Высокая оперативность (мобильность) в принятии решений;

> Индивидуальный подход к клиенту;

> Лучшее качество обслуживания клиентов;

> Нет обязанности создавать обязательные резервы по выданному финансированию;

V Более высокая склонность к осуществлению операций с принятием кредитного

Рис. 1. Преимущества и недостатки моделей организации факторинговой деятельности

При выборе оптимальной формы организации факторинга необходимо учитывать и предполагаемое позиционирование и сегментирование Фактора на рынке. Как показывает практика, факторинговое обслуживание крупных и средних корпоративных клиентов в настоящее время удобнее проводить в рамках банка, а субъектов малого и среднего бизнеса - в рамках факторинговой компании.

Развитие международных факторинговых отношений обусловило консолидацию Факторов разных стран для решения возникающих проблем общими силами, так как самостоятельно обслуживать денежные требования к иностранным дебиторам стало весьма затруднительно. Стали формироваться международные факторинговые объединения, наиболее крупными и известными из которых на сегодняшний день являются International Factors Group (IFG) и Factors Chain International (FCI).

Процесс осуществления факторинговых операций в России требует совершенствования для повышения эффективности его функционирования и соответствия лучшей международной практике. В России необходимо развивать связи «кредитные организации - международные факторинговые объединения». Факторинговая компания не обязательно должна быть членом какой-то группы для обслуживания внешней торговли, она может работать самостоятельно. Но участие в таких объединениях значительно расширяет возможности Фактора по проведению международных факторинговых операций и способствует развитию банковской деятельности.

Факторинг во всем мире является частью более широкой индустрии коммерческого финансирования. В комплекс коммерческого финансирования помимо факторинга входят такие инструменты как: лизинг, форфейтинг, финансирование под оборудование, товарно-материальные запасы, недвижимость, под уступку будущих денежных требований, финансирование на покупку контрольного пакета акций, финансирование на основе трастовых расписок, финансирование оборота в виде кредита, овердрафта, импортно-экспортное финансирование.

Разница между банковским и коммерческим финансированием заключается, во-первых, в том, как осуществляется риск-менеджмент. В случае банковского финансирования, риск-менеджеру банка важно оценить финансовое состояние клиента, и, главное, способность заемщика вернуть деньга. Перед тем как предоставить финансирование, банк также оценивает предполагаемый в качестве обеспечения вид залога. Между тем в практике коммерческого финансирования определяется, прежде всего, способность финансовой компании управлять данным активом.

Отличие коммерческого финансирования от банковского состоит и в отношении к обеспечению. Банк, требуя залог, рассчитывает, прежде всего, па то, что нежелание утратить предмет залога будет мотивировать заемщика платить. Компания же фактически выкупает актив, рассчитывая лишь на собственное умение им управлять. Это позволяет при принятии решений не базироваться на оценке финансовых рисков самого заемщика и, соответственно, предлагать ему более выгодные условия. Если заемщик выполняет свои обязательства перед финансовой компанией, он продолжает свободно пользоваться и распоряжаться активом. Главная цель финансовой компании в данном случае - получить выгоду от эффективного управления активом, будь то проценты по ссуде, обеспеченной данным активом, комиссия за его администрирование по просьбе клиента или доход с его продажи. Самое главное для компании - научиться управлять акгивом, чтобы при невозврате суметь выгодно его продать.

Следует отметить, что основным активом, с которым работают финансовые компании, является дебиторская задолженность, а ключевым направлением является факторинг -индустрия, которая достаточно давно и активно развивается в России. Поэтому, несмотря на развитие, факторинг остается одной из важнейших составляющих финансового рынка. Суть в том, что значительная часть роста рынка начинает обеспечиваться за счет альтернативных продуктов. При этом динамично развивается и сам факторинг, а значит, этот продукт представляет собой не только прошлое и настоящее индустрии коммерческого финансирования, но и в значительной степени определяет ее будущее.

С учетом вышеприведенного автором диссертации сделан вывод о целесообразности более широкого внедрения инструментов индустрии коммерческого финансирования в банковскую деятельность, что будет способствовать ее активному развитию.

В третьей главе «Приоритетные направления развития факторинга в банковской деятельности» выявляются проблемы на пути развития факторинга в России и предлагаются варианты их решения, поэтапно разрабатывается модель построения факторинга, предлагается комплекс организационно-экономических мероприятий по внедрению факторинга в деятельность коммерческого банка и обосновываются направления развития факторинга.

Факторинговый рынок в нашей стране имеет огромный потенциал роста, тем не менее, существует ряд проблем, являющихся общими для всего рынка факторинга и выступающих сдерживающими факторами развития факторинга. По результатам изучения современного состояния рынка факторинга в России были выявлены причины, сдерживающие развитие факторинга в нашей стране, основными из них являются:

1) отсутствие фундаментальной научной литературы, единой методики проведения факторинговых операций и, как следствие, неправильное понимание сущности факторинга. Необходим закон «О факторинге», который дал бы четкое определение понятия, ликвидировал терминологическую путаницу и определил правила, связанные с факторинговой деятельностью.

2) наличие пробелов и недоработок в действующем законодательстве. Проблему можно решить, путем внесения изменений и поправок к действующему законодательству. В целях определения единых правовых подходов при проведении факторинговых операций нам видится необходимым ратификация Россией «Конвенции УНИДРУА по международным факторным операциям (факторингу)» и Конвенции ООН «Об уступке дебиторской задолженности в международной торговле», внесение комплекса изменений в действующие нормативно-правовые акты, касающиеся факторинга.

3) отсутствие единых баз данных для проверки кредитных историй клиентов и дебиторов и зачастую несоответствующие действительности сведения официальной бухгалтерской отчетности российских предприятий. Ситуацию с недостатком информации помогут исправить бюро кредитных историй. Но для использования кредитных историй в целях оценки кредитного риска заемщиков необходима статистика, по крайней мере, за три-четыре года, иначе полученные оценки будут статистически некорректны и недостоверны.

Считаем, что было бы правильным создать единую для всех участников рынка факторинга платформу, предназначенную для обслуживания факторинговой деятельности всех участников процесса. В результате чего можно было бы решить ряд проблем, в частности: двойное финансирование у разных Факторов; прямая оплата дебиторов поставщикам; подделка отгрузочных документов поставщиками; зачеты, штрафы, бонусы, возвраты со стороны дебиторов; оспаривание задолженности дебиторами.

4) Дефицит квалифицированных кадров. Решением проблемы может быть проведение семинаров и конференций, разработка образовательных программ и курсов, учебных пособий, создание самими Факторами образовательных центров, сотрудничество с зарубежными вузами.

5) Недостаточно развито взаимодействие факторинга с другими сопутствующими финансовыми инструментами (страхованием, коллекторством, лизингом и др.). Для решения данной проблемы необходимы исследования и разработки по поиску путей одновременного использования указанных инструментов, выявление преимуществ подобного взаимодействия.

Несмотря на то, что факторинг пользуется устойчивым спросом со стороны клиентов и отличается более высокой доходностью по сравнению со стандартными кредитными продуктами коммерческого банка, на практике факторинговые продукты предоставляются ограниченным количеством банков. В первую очередь, это объясняется отсутствием единых методик по организации и проведению факторинговых операций, а, следовательно, сложностью их внедрения и дальнейшего управления. Поэтому нами разработана и обоснована модель построения факторинга, которая включает в себя: стадию формирования, состоящую из восьми этапов (рис. 2) и процесс внедрения в деятельность кредитной организации.

Так как в российской практике факторинговые компании в настоящее время появляются по большей части как подразделения банков или банковских структур, автором обоснован способ формирования и организации факторинга в коммерческом банке (ввиду недостаточного раскрытия данного аспекта в научной литературе) с выделением организационно-функциональной структуры факторингового подразделения и процессуально-должностной регламентацией процесса проведения факторинговых операций.

Рис. 2. Стадия формирования факторинговой деятельности

Эффективная организационная структура, налаженные процессы взаимодействия между всеми структурными подразделениями в сочетании с отработанными технологиями проведения факторинговых операций во многом являются залогом успешной деятельности и процветания факторинга.

Наиболее эффективная и функциональная, с точки зрения автора, организационная структура факторингового подразделения в банке представлена на рис. 3.

Рис. 3. Организационно-функциональная структура факторингового подразделения в банке

Схема является обобщенной и укрупненной, в реальной практике количество элементов в структуре факторингового подразделения может быть гораздо больше.

Для эффективного функционирования подразделения необходимо организовать четкое разделение и кооперацию труда его сотрудников, определить их функции и обязанности. В диссертации предложено авторское видение процесса осуществления факторинговых операций в виде основных этапов оказания факторинговых услуг и порядка операций факторингового подразделения на каждом этапе (табл. 3).

Таблица 3

Процесс осуществления факторинговых операций в коммерческом банке

Этап процесса Перечень операций

Обращение клиента в банк 1. Проведение первичных переговоров с клиентом, разъяснение общих условий факторингового обслуживания, проведение переговоров с первоначальной оценкой бизнеса клиента.

2. Если проект соответствует общим условиям факторингового обслуживания, сотрудник отдела продаж предлагает клиенту представить установленный набор документов, необходимый для принятия решения.

Первоначальное рассмотрение, сбор и проверка информации 1. Сбор и проверка документов (информации), необходимых для проведения комплексного анализа, включая беседу с руководством компании, посещение организации. При необходимости истребование дополнительной информации от клиента.

2. Проверка полученных документов юридическим подразделением. Составление письмсешых заключений по вопросам, относящимся к ведению своего подразделения.

3. Проверка полученных документов службой безопасности. Составление письменных заключений по вопросам, относящимся к ведению своего подразделения.

Комплексный анализ, окончательное структурирование сделки 1. Комплексный анализ Отделом кредитного контроля предоставленных документов с заключениями других подразделений.

2. Составление Заключения на Кредитный Комитет о целесообразности (нецелесообразности) принятия клиента на факторинговое обслуживание на основе комплексного анализа клиента и полученных заключений обеспечивающих служб.

Санкционирование сделки 1. Представление вопроса на Кредитном Комитете.

2. Санкционирование сделки в соответствии с установленным регламентом Кредитного Комитета.

Подписание юридических документов и финансирование Клиента 1. Оформление факторингового договора (соглашения) и иных документов.

2. Согласованнее юридическим отделом.

3. Формирование досье клиента.

4. Верификация поставок.

5. Перечисление финансирования (создание резервов) в соответствии с условиями сделки (осуществление авансовых платежей).

Текущий мониторинг сделки 1. Контроль за изменением финансового состояния клиента / дебиторов и надлежащей реализацией сделки. Подготовка клиенту отчетов о состоянии дебиторской задолженности. Бухгалтерский учет поставок, текущая обработка накладных.

2. Списание комиссий, выделение НДС, подготовка счетов-фактур для клиента.

Закрытие сделки 1. Контроль за полным и своевременным погашением задолженности и комиссий. В случае непогашения, подготовка информации для проведения работы по взысканию задолженности (в случае необходимости использование права регресса). Подготовка отчета на заседание Кредитного комитета.

Проблемная сделка 1. Предоставление вопроса на заседание Кредитного Комитета по проблемным сделкам и утверждение плана и методов взыскания задолженности.

2. Проведение работ по взысканию задолженности.

Автором предложен, ввиду отсутствия в научной литературе, собственный способ

установления предельного лимита финансирования поставщика в адрес конкретного дебитора:

1д! =(К/30*Т)*Кг, где - предельный лимит финансирования поставщика в адрес его конкретного дебитора, руб.; К - объем отгружаемой поставщиком продукции (товаров, работ, услуг) в адрес конкретного дебитора в месяц, руб. (максимальное значение за последние 12 месяцев, но не более 150% от среднемесячного значения за указанный период); Т - срок отсрочки платежа, дни; Кг - коэффициент развития, учитывающий динамику бизнеса поставщика (рост выручки, валюты баланса, объемов отгрузки) за рассматриваемый период (год) (определяется экспертным путем, интервал значений коэффициента от 1 до 2).

Предельный лимит финансирования характеризует максимальную совокупную стоимость поставленных продавцом товаров, оказанных услуг или выполненных работ конкретным Дебиторам на условиях отсрочки платежа, в пределах которой Фактор берет на себя обязанность по финансированию продавца (поставщика).

При установлении лимита на поставщика необходимо учитывать надежность его дебиторов, их платежную дисциплину, объем и причины возвратов продукции дебитором, так как общее представление о качестве дебиторской задолженности позволит правильно установить процент финансирования (процент финансирования от суммы инвойса, передаваемого на факторинговое обслуживание). Автором предложен, ввиду отсутствия в научной литературе, собственный способ определения процента финансирования (предельного размера досрочного платежа) по каждой поставке в адрес конкретного дебитора в рамках установленного лимита финансирования поставщика/дебитора:

Р = 90% - Ку,

где Р - максимальный процент финансирования Фактором каждой отдельной поставки клиента в адрес его конкретного дебитора; Ку - коэффициент возвратов, который показывает фактическую долю возвратов в поставках клиента по конкретному дебитору.

При полном факторинге без права регресса Фактор совмещает в себе функции кредитной организации (предоставляет финансирование), бухгалтерии (управление задолженностью), кредитного бюро (оценивает платежеспособность покупателей), страховой организации (страхует риски) и коллекторского агентства (взыскивает задолженность). Безусловно, многие поставщики имеют возможность получить эти услуги по отдельности в соответствующих профильных организациях. Но привлекательность полного факторинга обусловлена именно тем, что он позволяет получить весь комплекс услуг (или комбинацию из наиболее важных услуг) у одного Фактора, который в своей деятельности может взаимодействовать с банками, кредитными бюро, страховыми, лизинговыми компаниями, коллекторскими агентствами (так как последние более профессиональны в своем узком сегменте бизнеса). Такое взаимодействие может быть выгодно всем участникам сделки и, как нам представляется, является достаточно перспективным направлением развития факторинга в России. Поэтому диссертантом разработаны и обоснованы пути совместного использования факторинга и страхования, факторинга и лизинга, факторинга и коллекторства.

Факторинг может служить эффективным источником финансирования лизинговых операций наряду с другими инструментами, такими как банковский кредит, использование векселей и др. Следует отметить, что права требования лизинговых платежей могут использоваться и в качестве обеспечения для получения кредита. Однако факторинг, является решением, позволяющим лизинговой компании воспользоваться более гибким финансовым инструментом и получить комплексный набор услуг, недоступный при кредитовании.

Одним из способов использования факторинга в качестве инструмента финансирования лизинговых сделок является передача лизинговой компанией рисков неплатежа, возникающих в результате лизинговой сделки, Фактору. В данном случае речь идет о факторинге без регресса с финансированием или без финансирования в зависимости от потребностей лизинговой компании. В общем виде данный процесс представлен на рис. 4. Цифрами на рисунке показан порядок осуществления передачи лизинговой компанией рисков неплатежа Фактору.

Рис. 4. Передача лизинговой компанией рисков неплатежа Фактору (безрегрессный факторинг)

В процессе реализации такой сделки лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи Фактору. В случае неплатежа со стороны лизингополучателя, Фактор становится собственником требований и самостоятельно принимает меры по взысканию просроченной задолженности вплоть до судебного разбирательства. Поскольку Фактор принимает риск неплатежа, то он выплачивает лизинговой компании недополученные ею лизинговые платежи.

В данном случае роль лизинговой компании сводится к роли посредника, который выступает лишь в качестве организатора лизинговой сделки. Большая часть прибыли от сделки в этом случае достается Фактору, который берет достаточно высокую плату за принятие на себя риска неплатежа лизингополучателей. Впрочем, для лизинговых компаний с небольшим уровнем ликвидности использование факторинга без регресса может стать эффективным инструментом снижения рисков и получения финансирования (при необходимости).

Развитие факторинга со страхованием выглядит вполне логично, особенно если учитывать соответствующий мировой опыт. За рубежом для защиты от кредитного риска активно применяется страхование. Большинство иностранных Факторов в обязательном порядке страхуют сделки без права регресса, если возможен риск своевременного платежа дебитора. Страховая компания устанавливает лимит, в рамках которого готова принять на себя кредитные риски клиента (при факторинге с регрессом) и дебиторов (при работе по безрегрессному факторингу). В данном случае проблема оценки финансового состояния

заемщика перекладывается на страховщика.

Страхование факторинга необходимо при росте количества дебиторов и постоянном увеличении объемов операций поставщика, то есть когда растет потребность в увеличении лимитов финансирования. При этом страхование факторинговых операций специализированной страховой компанией имеет для Фактора свои преимущества и недостатки (табл. 4).

Таблица 4

Преимущества и недостатки страхования факторинговых операций для Фактора

Преимущества страхования факторинга Недостатки страхования факторинга

1) минимизация кредитных рисков; 2) возможность принимать на финансирование портфели с более широким спектром дебиторов; 3) возможность предоставления клиентам факторинговых услуг с более высокими лимитами на одного дебитора; 4) минимизация работы по оценке и мониторингу платежеспособности и финансового состояния дебиторов; 5) возможность увеличения портфеля факторинговых операций. 1) усложнение процедуры предоставления факторинговой услуги; 2) высокие тарифы; 3) выборочное страхование дебиторов страховщиком, так как страховые компании соглашаются страховать не всех клиентов. Факторы, в свою очередь, в основном заинтересованы в том, чтобы предоставить страховщикам наименее надежных клиентов.

Проблемная задолженность Фактора может передаваться для взыскания коллекторским агентствам. Факторинг и коллекторская деятельность оказываются тесно взаимосвязанными, так как стоимость финансирования иод уступку денежного требования сильно зависит от того, какова вероятность успешного взыскания задолженности при неблагоприятном развитии событий. Вместе с тем фундаментальный анализ взаимодействия коллекторства и факторинга в экономической литературе практически отсутствует, что определяется вниманием к экономическим и рисковым аспектам факторинга, с одной стороны, и сосредоточенностью коллекторов на взыскании задолженности физических лиц для банков с другой.

На сегодняшний день выделяются две разновидности коллекторской деятельности -кредитная и корпоративная. Именно корпоративное коллекторство, развитие которого мы сейчас наблюдаем, актуально для факторинга. В диссертации рассмотрены особенности взыскания коллекторами долгов, возникающих в факторинговых отношениях, формы взаимодействия Факторов и коллекторских компаний, перспективы развития.

Перспективы развития взаимодействия коллекторской деятельности и факторинга связаны с совершенствованием технологий взыскания задолженности, созданием необходимой инфраструктуры (отраслевых коллекторских проектов, специальных реестров долгов), запуском специализированного обучения сотрудников. Возможно появление коллекторских агентств, которые будут специализироваться на долгах, связанных с факторингом, хотя в настоящее время большинство игроков коллекторского рынка предпочитает универсальную модель развития. Важнейшим моментом для эффективного развития является организация

коммуникации между коллекторами и Факторами, чему способствуют совместные дискуссионные и обучающие мероприятия, подготовка публикаций и т.д.

Перспективы развития факторинга в России могут быть реализованы также и за счет более широкого использования продуктов и инструментов, относящихся к индустрии коммерческого финансирования, в банковской деятельности.

В Заключении сформулированы основные выводы по результатам исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования представлены автором в следующих публикациях:

Монографии:

1. Колобанов Д.Е., Парфенова Л.Б. Факторинг: международный аспект. — Ярославль: Изд-во «Канцлер», 2010. - 200 с. (авт. 11,7 п.л.).

Публикации в изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки России:

2. Колобанов Д.Е. Факторинг как банковский продукт кредитной системы России. И Научные труды Вольного экономического общества России, 2006. Т. 76. С. 174-179 (0,28 п.л.).

3. Колобанов Д.Е. Поиск путей развития факторинга посредством взаимодействия с другими финансовыми технологиями. // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. Серия «Мировая экономика». Вып. 6 - Тула: Левша, 2009. С. 97-107 (0,5 п.л.).

4. Колобанов Д.Е. Развитие принципов коммерческого финансирования в мировой и российской практике. // Финансы и кредит, 2009. № 46. С. 73-84 (1,5 п.л.).

Прочие публикации:

5. Колобанов Д.Е. Концепция построения эффективного факторингового бизнеса. // Современные аспекты экономики, СПб, 2010. №5. С. 147-151 (0,31 п.л.).

6. Колобанов Д.Е. Факторинг как элемент индустрии Commercial Finance. // Методический журнал «Факторинг и торговое финансирование» (издательский дом «Регламент»), 2009, № 1. С. 51-59 (1,06 п.л.).

7. Колобанов Д.Е. Факторинг как элемент индустрии Commercial Finance. // Новая российская экономика: движущие силы и факторы: материалы международной научно-практической конференции молодых ученых и аспирантов. Ярославль, ЯрГУ, 2009. С. 66-69 (0,19 п.л.).

8. Колобанов Д.Е. Тенденции развития мирового и российского рынка факторинга. // Россия в период трансформации: материалы первой Международной научно-практической конференции студентов и аспирантов / Московское представительство Фонда имени Конрада Аденауэра; Международный университет бизнеса и новых технологий (институт). - Ярославль: РИЦ МУБиНТ, 2007. С. 75-77 (0,17 п.л.).

9. Колобанов Д.Е. Фундаментальные основы факторинга, его преимущества и недостатки. // Молодежь и экономика: материалы IV Международной научной конференции молодых ученых,

аспирантов и студентов, Т. III, 18 апреля 2007 г. - Ярославль, ЯВФЭИ, 2007. С.209-213 (0,28 п,л.).

10. Колобанов Д.Е. Сравнительный анализ факторинга и других финансовых инструмигтов. // Новая российская экономика: движущие силы и факторы: материалы международной научно-практической конференции молодых ученых и аспирантов. ЯрГУ, 2008. С.61-65 (0,24 п.л.).

11. Колобанов Д.Е. Барьеры на пути развития факторинга в России. // Молодежь и экономика: материалы V Международной научной конференции молодых ученых, аспирантов и студентов, Т. III. - Ярославль, ЯВФЭИ, 2008. С. 164-169 (0,25 п.л.).

12. Колобанов Д.Е. История развития факторинга в России: периодизация и проблемы. // Молодежь и экономика: материалы VI Международной научной конференции молодых ученых, аспирантов и студентов, Т. III, 15 апреля 2009 г. - Ярославль, ЯВФЭИ, 2009. С.209-214 (0,35 п.л.).

13. Колобанов Д.Е. Риски при осуществлении факторинговых операций. // Современные аспекты экономики, СПб, 2005. №24. С. 176-178 (0,19 п.л.).

14. Колобанов Д.Е. Анализ проблем развития и функциональных возможностей факторинга как нового финансового инструмента. // Ломоносов-2007: материалы XIV Международной конференции студентов, аспирантов и молодых ученых. / Отв. ред. И.А. Алешковский, А.И Андреев, ГШ Костылев. Том IV. - М.: Издательство МГУ, 2007. С. 245 (0,05 и.л.).

Колобанов Дмитрий Евгеньевич ФАКТОРИНГ КАК ИНСТРУМЕНТ И ПРОДУКТ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Подписано в печать 21.10.10.

Формат бумаги 60x84 1/16. Уч.-изд. л. 1,2. Усл. печ. л. 1,2. Тираж 100 экз. Заказ 44/10.

Отпечатано в ООП ЯрГу им. П. Г. Демидова

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Колобанов, Дмитрий Евгеньевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ФАКТОРИНГ КАК ОСОБЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТРУМЕНТ И ПРОДУКТ.

1.1. Возникновение и развитие факторинга.

1.2. Сущность, принципы и классификации факторинга.

1.3. Специфика и преимущества факторинга как банковского продукта и инструмента финансирования.

1.4. Особенности нормативно-правового регулирования факторинга.

ГЛАВА 2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФАКТОРИНГА.

2.1. Формы организации деятельности субъектов факторинга.

2.2. Роль международных факторинговых сообществ в развитии факторинга в России.

2.3. Факторинг как инструмент и продукт индустрии коммерческого финансирования.

2.4. Современное состояние рынка факторинга.

ГЛАВА 3. ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ФАКТОРИНГА В

БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ.

3.1. Тенденции развития факторинга.

3.2. Модель построения факторинга в банковской деятельности.

3.3. Организация факторинговой деятельности в коммерческом банке.

3.4. Новые направления совместной реализации факторинга с другими финансовыми инструментами.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Факторинг как инструмент и продукт развития банковской деятельности"

Актуальность темы исследования. В современных экономических условиях многие поставщики стали чаще сталкиваться с неплатежами за отгруженные товары или услуги. Как следствие, возникает дефицит финансовых ресурсов для дальнейшей финансово-хозяйственной деятельности организации, падает ликвидность. Вместе с тем, конкуренция на товарных рынках заставляет поставщиков идти на более гибкие взаимоотношения с покупателями. Снижение цен, улучшение качества, расширение товарной номенклатуры, особые условия доставки — это лишь некоторые из мероприятий к которым вынужден прибегнуть поставщик в стремлении найти и удержать покупателя. К перечисленному ряду можно отнести предоставление поставщиками отсрочек платежа за продаваемый ювар и оказываемые услуги - товарный кредит. Сдерживающим фактором развития товарного кредита является необходимость инвестирования поставщиком значительных денежных средств в дебиторскую задолженность, а также организационные процессы построения продаж в кредит (кому продавать, как отслеживать приход платежей — осуществлять управление дебиторской задолженностью, что делать, если покупатель не платит и т.д.). Именно для решения этих проблем служит факторинг.

Современные экономические отношения требуют от предприятий постоянного движения вперед, поиска инновационных методов производства и управления, новых инструментов финансирования и повышения финансовой устойчивости. Предлагаемые сегодня банковскими учреждениями продукты уже не в полной мере отвечают растущим потребностям и запросам рынка. Необходимы эффективные инструменты, позволяющие одновременно решать целый комплекс задач для предприятий и, в то же время, способные выступить продуктом развития банковской деятельности.

Одним из таких перспективных инструментов, позволяющих коммерческим банкам финансировать предприятия реального сектора и торговые компании, является факторинг. Указанная схема беззалогового финансирования под уступку денежного требования обеспечивает предприятия необходимыми им оборотными средствами, минимизирует кредитные риски и, в значительной степени, способствует поддержанию ликвидности в условиях ограниченного доступа к кредитным ресурсам.

О значимости и важности развития факторинга для экономики России свидетельствует тот факт, что он получил поддержку на государственном уровне. В Программе антикризисных мер Правительства Российской Федерации, утвержденной 19 июля 2009 года, особое внимание уделяется необходимости активно использовать в будущем целевое кредитование предприятий под расчеты за поставленную продукцию (факторинг), что свидетельствует о том, что факторингу отводится роль стратегического антикризисного инструмента для российской экономики. Отсюда следует, что факторинг это один из перспективных банковских продуктов, направленных на поддержку реального сектора экономики.

В условиях острой банковской конкуренции использование новых инструментов и продуктов, каким является факторинг, положительно влияет на взвешенность политики ценообразования на, рынке банковских услуг, появление инноваций' и расширение дополнительного сервиса, улучшение качества банковского обслуживания, что, в конечном счете, ведет к повышению эффективности деятельности и конкурентоспособности кредитной организации. Таким образом, развитие факторинга должно способствовать развитию банковской деятельности в целом.

Рост спроса на факторинговые услуги и недостаток фундаментальных методологических разработок в данной области обусловили всплеск научного интереса к проблеме развития факторинга в России. В настоящее время, когда факторинговая проблематика приобрела особую актуальность, возникла потребность в комплексном анализе факторинга как самостоятельной экономической категории, выражающей интересы широкого круга участников экономических отношений.

Несмотря на то, что факторинг пользуется у предприятий спросом, на практике данный продукт предлагается ограниченным числом коммерческих банков и факторинговых компаний (далее - Факторов). В первую очередь, это объясняется существенными барьерами на пути вхождения новых игроков на рынок факторинга, отсутствием у потенциального Фактора стратегии построения факторинга, методических рекомендаций по организации и проведению факторинговых операций, а, следовательно, сложностью их внедрения в практику.

Актуальность, новизна, многоаспектность, инновационность и недостаточная проработанность ряда вопросов, связанных с развитием факторинга, обусловили потребность в научном осмыслении и всестороннем анализе факторинга. Необходимость системного исследования проблемы и проработки перспектив факторинга как инструмента и продукта развития банковской деятельности предопределили выбор темы, цели, задач и структуру диссертационной работы.

Степень разработанности проблемы. Проблемы факторинга относятся к числу недостаточно разработанных ввиду относительной новизны использования факторинга в российской экономике и в силу его практической направленности.

Среди зарубежных авторов, проводивших исследования проблем факторинга, существенный вклад в разработку названной тематики внесли П. Биское, Дж. Гилберт, Л. Клеппер, А. Кокс, К. Мериш, Д. Остчеймер, Э. Рид, Ф. Селинджер.

В России уровень научного осмысления проблем факторинга до недавнего времени оставался низким, но в последнее время в периодической печати наметился значительный рост публикаций, посвященных, различным, аспектам факторинговых отношений;. Среди отечественных ученых, внесших весомышвклад в развитие общих вопросов факторинга,.можно выделить таких ученых, как,.'ЛЖ: Абалкин, В.В. Афонин, Л.А. Бекларян,. MIE. Бурова;. Б.З; Гвоздев, Е.Ф; Жуков- А. Г. Ивасенко; В.Е. Леонтьев;. Л.В;. Масюкова, A.A. Мохов,. A.B'i . Никифоров, С.А; ©рехов; №П. Радковская, Ю.А. Соколова. .

Правовым особенностям осуществления; факторинговых операций посвящены труды Ю.А. Алексановой,. К.Д1 Гасникова; A.C. Комарова, Л.А. Новоселовой; MiB-. Русакова; G.A. Хохлова, Е.Е. Шевченко, М;П; Шулик,,И.А. Ярошевича.

Анализ эффективности, надежности и рискованности факторинга как инструмента коммерческих банков проведен в работах Л.М. Кожиной, М.Ю. Лаврика, A.B. Лебедева; А.Д. Минеева, И.Е. Покаместова; М.И. Трейвиша. При; этом авторы чаще всего прибегают к расчетным; методикам, основанным на стандартных формулах классической» финансовой математики; не корректируя их на сопутствующие риски:

Вместе с тем, проблема комплексного изучения факторинга; как самостоятельной экономической категории; пока не получила должного освещения в научной литературе. До сих пор не выработано единого определения факторинга. Недостаточно развито взаимодействие факторинга с другими финансовыми инструментами; (лизинг, страхование) в части их одновременного использования. Отсутствует единая организационно-экономическая модель построения факторинга в коммерческом банке. Таким образом, проблемы развития факторинга требуют дополнительных исследований ввиду значительного расширения этого вида деятельности; Актуальность и недостаточная теоретическая-и практическая разработанность проблем, связанных с развитием факторинга в банковской деятельности определили выбор цели и задач исследования.

Цель диссертационного исследования состоит в научном обосновании приоритетных направлений развития факторинга в банковской деятельности в России и формировании на этой основе организационно-экономической модели построения факторинга в кредитных организациях. '

Достижение указанной цели: обусловило постановку и решение следующих задач: . обобщить исторический опыт становления и развития факторинга.в мире н в России;, выявить предпосылки возникновения факторинга как полноценной финансовой услуги; исследовать экономическую-сущность факторинга и факторинговых отношений; V • виды факторинга и его функции, определить особенности его правового регулирования;

• уточнить понятие .факторинга с позиции комплексного характера данной'операции; мировой практики и выделения его дополнительных признаков;

• установить роль и место факторинга в системе инструментов заемного финансирования, сформулировав преимущества перед другими финансовыми инструментами;

• описать существующие формы организации деятельности Факторов в России и за рубежом, выявив при этом их достоинства и недостатки;

• изучить мировой опыт проведения факторинговых операций, показав при этом преимущества от участия Факторов в различных факторинговых сообществах;

• обосновать возможности и перспективы использования в российской практике продуктов индустрии коммерческого финансирования, отличных от факторинга;

• проанализировать современное состояние факторинга в России и в мире на основе статистических данных, выявив тенденции и направления дальнейшего развития;

• разработать модель построения и организации факторинговой деятельности, включающую стадию формирования и процесс внедрения в кредитной организации;

• обосновать направления одновременного использования факторинга с другими финансовыми инструментами (лизинг, страхование).

Объект исследования — совокупность финансово-экономических отношений, возникающих в процессе проведения факторинговых операций.

Предметом исследования является факторинг как инструмент и продукт развития банковской деятельности.

Теоретической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные теоретическим и практическим аспектам осуществления факторинговых операций. Информационной основой послужили материалы Всемирного банка, нормативно-правовые акты Российской Федерации, УНИДРУА, статистические данные Росстата, международных факторинговых ассоциаций и отечественных рейтинговых агентств, материалы участников рынка факторинга, материалы в периодической печати, ресурсы сети Internet.

В качестве инструментария в диссертации использовались методы: сравнение, абстрагирование, анализ и синтез, сочетание исторического и логического методов.

Работа выполнена в соответствии с пунктами 9.3. «Развитие инфраструктуры кредитных отношений современных кредитных инструментов, форм и методов кредитования» и 10.22. «Новые банковские продукты: виды, технология создания, способы внедрения» специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» Паспорта специальностей ВАК.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в научном обосновании приоритетных направлений развития факторинга в банковской деятельности и формировании на этой основе организационно-экономической модели построения факторинга, включающей стадию формирования и процесс внедрения, в кредитных организациях.

На защиту выносятся следующие результаты, отражающие вклад автора в изучение проблем факторинга в России и содержащие элементы научной новизны:

1) На основе проведенного исследования- истории возникновения, становления», и развития факторинга в Россин и в мире, автором разработана периодизация истории факторинга с выделением отдельных хронологических этапов в рамках общей системы через призму наиболее значимых событий каждого этапа развития.

2) Выявлены, дополнительные признаки (уступка, совокупность услуг финансового и нефинансового характера) и характеристики (инструмент, продукт) термина-«факторинг», что позволило, в отличие от известных подходов, уточнить его дефиницию с позиции, комплексного характера и функционального наполнения. Дополнительно к существующим управленческим функциям факторинга автором предложены такие, как профилактическая и информационная.

3) На основе изучения специфики и преимуществ факторинга в системе инструментов заемного финансирования- обоснованы перспективные направления г развития факторинга в банковской- деятельности в части взаимодействия с другими финансовыми инструментами (лизингом, страхованием, коллекторством). Обоснована целесообразность их одновременного использования, позволяющая максимально реализовать потенциал, заложенный в факторинге, как в комплексном финансовом инструменте.

4) С учетом выявленных автором положительных и отрицательных признаков существующих форм организации деятельности Факторов, разработана модель построения факторинга в банковской сфере, которая включает стадию формирования этого инструмента и процесс его внедрения в банковскую деятельность. Данная модель обоснованна практическими процессами и технологией факторингового обслуживания, следовательно, может быть использована при выходе новых участников на рынок факторинга с целью формирования бизнес-процессов для осуществления факторинговой деятельности.

5) Приведены дополнительные аргументы в защиту тезиса о целесообразности более широкого использования в российской банковской практике продуктов индустрии коммерческого финансирования (в частности, финансирование под уступку будущих денежных требований, под оборудование, товарные запасы, на основе трастовых расписок):

- необходимость увеличения объема финансирования за счет расширения круга активов, под которые предоставляется финансирование в условиях отсутствия долгосрочных пассивов;

- значимость для клиентов свободного использования и распоряжения активами, под которые получено финансирование;

- возможность диверсификации источников фондирования клиента и их одновременного применения, за счет чего повышается эффективность использования* имеющихся у клиента активов.

Практическая и теоретическая значимость результатов исследования. Практическая-значимость состоит в том, что отдельные положения и выводы диссертации могут быть использованы в работе кредитных организаций при организации факторингового обслуживания, а также служить основой для комплексного совершенствования системы управления денежными потоками организации, системы расчетов и хозяйствования в целом.

Практическая ценность исследования заключается в разработке ■ модели построения факторинговой деятельности, которая может быть полезна при принятии кредитной организацией решения о запуске факторинга.

Теоретическая значимость диссертации состоит в систематизации этапов истории развития факторинга, в уточнении понятийного аппарата предметной области исследования в целом. Теоретические положения диссертации могут быть использованы при составлении учебно-методических пособий, подготовке учебных программ, проведении занятий в рамках учебных дисциплин: «Банковское дело», «Финансы предприятий», «Деньги, кредит, банки», «Банковский менеджмент» на экономических факультетах высших учебных заведений.

Апробация и публикация результатов диссертации. Основные теоретические положения диссертации были апробированы автором в учебном процессе Ярославского государственного университета им. П.Г. Демидова при осуществлении педагогической деятельности в рамках курсов «Финансы организаций» и «Банковское дело».

Проблемы и результаты проведенного исследования обсуждались и получили положительную оценку на международных, всероссийских и региональных научно-практических конференциях.

Положения, отражающие основные научные результаты диссертации, изложены в 14 печатных работах общим объемом 17,87 п.л. (из них авторских - 17,07 п.л.), в том числе в 1< монографии объемом 12,5 п.л. (авт. 11,7 п.л.), 3 статьях, опубликованных в изданиях, рекомендованных ВАК РФ, объемом 2,28 п.л. и 10 прочих научных статьях объемом 3,09 п.л.

Структура диссертационной работы соответствует целям, задачам, логике исследования. Структурно главы и параграфы диссертации сформированы таким образом, чтобы в оптимальной форме отразить актуальность, проблематику, основные положения и разработки по теме диссертации. Структура диссертации включает введение, три главы, заключение, список использованных источников (основная часть содержит 159 страниц,' 11 таблиц и 25 рисунков) и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Колобанов, Дмитрий Евгеньевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании комплексного системного анализ теоретических, методологических и практических аспектов проведения факторинговых операций можно сделать следующие выводы по каждому из указанных элементу инфраструктуры факторинговых отношений.

По результатам проведенного анализа мировой истории, генезиса и развития факторинговых отношений можно сделать следующие выводы:

• История факторинга трактуется исследователями неоднозначно, объяснение различия во взглядах кроется в понятии отраслевого субъективизма: то, что с точки зрения экономики является моментом зарождения факторинга, с точки зрения права может представлять собой лишь особого рода кредитные отношения. Поэтому диссертанту показалось целесообразным систематизировать различные взгляды на историю факторинга в виде 4 концепций. В определенной части можно согласиться с каждой из высказанных точек зрения, однако, считаем, что исследование истории факторинга целесообразнее проводить с XVIII века, поскольку именно в это время появились элементы товарного факторинга.

• Факторинг появился как логическое продолжение традиций средневекового английского института торгового посредничества, который в результате перенесения на «американскую почву» приобрел свои специфические черты. Отношения, которые возникли как чисто торговая деятельность, трансформировались в финансовую операцию и стали частью деятельности коммерческих банков.

Особенно отчетливо процесс зарождения и развития факторинга в банковской сфере можно проследить на примере России. По итогам анализа истории развития факторинга в России, было установлено, что:

• Становление рынка факторинга в нашей стране началось с 1988 г., при этом отсутствие теоретической и практической подготовки создавало множество проблем для правильного понимания его сущности и эффективной организации факторингового обслуживания клиентов. Интенсивное развитие факторинга в России началось только в 2000-х годах, когда на рынке стала появляться специализация и возникли игроки (как банки, так и факторинговые компании), в фокусе деятельности которых оказалось именно оказание факторинговых услуг. Таким образом, с начала XXI века в России начался этап формирования рынка факторинга.

На современном этапе развития факторинга стало очевидно, что факторинговая услуга в России, из побочного продукта банковской системы превратилась в самостоятельную высокотехнологичную индустрию.

Было выявлено, что целью факторинга является улучшение финансового положения как

Фактора, который с помощью факторинга универсализирует свою деятельность, расширяет ассортимент предлагаемых финансовых продуктов и получает дополнительную прибыль, так и поставщика, у которого ускоряется оборачиваемость оборотных средств и создаются условия для беспрепятственного товарного кредитования покупателей.

Рассмотрев различные мнения и подходы к определению факторинга был сделан вывод, что существует проблема в нахождении точного и правильного определения данной операции. Большинство авторов ограничивают факторинговое обслуживание только кредитованием под уступку дебиторской задолженности с одновременным ее инкассированием. Часть авторов рассматривают факторинг как комиссионно-посредническую или торгово-комиссионную услугу. Это, с точки зрения автора, не совсем корректно. Вызывает возражение также термин «переуступка», встречающийся во многих определениях факторинга, ибо он означает действие второго порядка относительно факта уступки, что в факторинговой практике встречается I крайне редко. Более логичным выглядит использование термина «уступка», общепринятого в гражданском праве.

Так как сущность любого экономического явления реализуется посредством его функций, в работе были уточнены управленческие функции факторинга.

Привлекательность факторинга обусловлена тем, что он объединяет в себе целый комплекс функций, а это, в свою очередь, делает факторинг незаменимым механизмом для малых и средних предприятий, доступ которых к кредиту традиционно затруднен (при факторинге акцент переносится на кредитоспособность их клиентов, поэтому получить факторинг легче), а ресурсов для инкассации задолженности недостаточно. Аккумулирование факторингом ряда функций является важным преимуществом перед другими формами финансирования, большое значение это имеет для предприятий малого и среднего бизнеса, которые не обладают достаточным объемом трудовых и финансовых ресурсов.

В результате анализа сущности, целей и функции факторинга было уточнено его определение, в соответствии с которым, факторинг - это финансовый инструмент и комплексный финансовый продукт, предоставляемый Фактором (банком или специализированной компанией) клиенту-поставщику в обмен на уступку (продажу) дебиторской задолженности, в состав которого входят финансирование поставщика, административное управление, инкассирование задолженности, а также элементы информационного, страхового, бухгалтерского, юридического и прочего обслуживания.

Доказано, что финансирование при факторинге имеет ряд неоспоримых преимуществ, среди которых в первую очередь стоит отметить следующие:

• поставщик не должен возвращать выплаченные ему деньги, так как расходы Фактора будут возмещены из платежей покупателей;

• финансирование будет длиться так же долго, как долго поставщик будет продавать свою продукцию;

• финансирование автоматически увеличивается по мере роста объемов продаж;

• при факторинге происходит диверсификация кредитного риска, т.е. кредитный риск при факторинге распределяется на дебиторов поставщика, тогда как при кредитовании он концентрируется только на клиенте (заемщике);

• оказание факторинговых услуг может осуществляться и без финансирования, в этом случае клиент обращается к Фактору за административным управлением дебиторской задолженностью, инкассированием платежей с дебиторов, информационными и консультационными услугами.

Эффект от использования факторинга для клиента весьма ощутим. Ведь отличие факторинга от других форм финансирования состоит в том, что он не требует залогового обеспечения и оформления большого количества документов. Факторинговое обслуживание продолжается бессрочно, размер выплат не ограничен, а само финансирование погашается из платежей дебиторов.

Установлено, что в большинстве случаев факторинг является одним из самых эффективных инструментов» финансирования бизнеса, что подтверждается историей развития данного направления финансовых услуг во всем мире.

По результатам изучения места и роли факторинга в системе источников заемного финансирования были сделаны следующие выводы:

• Можно выделить три основные особенности, качественно отличающие* факторинговую операцию от стандартных активных операций:

1) Факторинговая операция отличается от классического банковского кредитования тем, что получателем средств при факторинге является одно лицо (поставщик), а обязанным вернуть этот своеобразный коммерческий кредит - другое лицо (дебитор / покупатель).

2) Факторинговая операция растянута во времени и ход ее исполнения корреспондировал с ходом исполнения сделки.

3) Достижению максимального эффекта (получению максимальной прибыли) на протяжении' всей операции препятствует целый ряд рисков, сопровождающих факторинговую сделку, среди которых кредитный, ликвидный, процентный, валютный риски и ряд других.

• Факторинг, по сравнению с другими формами заемного финансирования имеет свои особенности, преимущества, а иногда и недостатки, так как они имеют различную природу, риски и направлены на удовлетворение разных потребностей поставщиков.

Таким образом, можно с уверенностью говорить, что факторинг это особый финансовый продукт, имеющий свою экономическую природу и существенные отличия от аналогичных финансовых инструментов, свое место в системе источников заемного финансирования.

На практике используются самые разные виды и варианты факторинговых соглашений: диапазон услуг факторинга колеблется от оказания единичных услуг до всестороннего факторингового обслуживании, их количественный и качественный состав продолжает изменяться и дополняться в соответствии с тенденциями рынка и потребностями клиентов. На основании этого можно сделать вывод о том, что факторинг обеспечивает высокую степень приспосабливаемости к запросам клиентов, к расширению форм обслуживания для максимального удовлетворения их потребностей.

Факторинг в России развивается стремительными темпами, однако противоречивость и несовершенство законодательства и отсутствие специальных норм в отношении регулирования данной деятельности вызывает сложности во взаимодействии участников рынка и государственных органов, осложняет развитие рынка факторинга в России в целом. В апреле 2009 г. была устранена одна из правовых коллизий в части определения субъекта факторинговой сделки. Теперь в качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования теперь могут заключать как коммерческие банки (на основании банковской лицензии), так и коммерческие организации.

С нашей точки зрения, вполне логичным является принятие закона «О факторинге», где были бы четко определены все основные понятия и правила, касающиеся использования этого инструмента. Назрела необходимость внесения изменений в действующее законодательство. Но подходить к этой проблеме нужно не точечно, а используя комплексный подход.

В работе доказано, что на современном этапе развития факторинга существуют две основные укрупненные модели факторинговой деятельности: банк и специализированная факторинговая компания. При выборе оптимальной формы организации факторинговой деятельности необходимо учитывать и предполагаемое позиционирование и сегментирование Фактора на рынке. Как показывает практика, факторинговое обслуживание крупных и средних корпоративных клиентов в настоящее время удобнее проводить в рамках банка, а субъектов малого и среднего бизнеса — в рамках факторинговой компании.

Развитию факторргнга за рубежом способствует создание международных факторинговых сообществ, которые объединяют факторинговые компании многих стран. Преимуществами международных сетей факторинговых компаний является то, что они позволяют участникам применять единые арбитражные нормы, руководствоваться общими правилами обмена информацией, эффективно и оперативно решать проблемы, связанные с развитием данной услуги, защищать интересы своих участников на уровне международных финансовых организаций.

Использование различных видов факторинга зависит от особенностей каждой отдельной страны, исторически сложившейся практики, платежной дисциплины, законодательных ограничений, стадий развития факторингового рынка и т.д. Поэтому рынок факторинга в одной стране настолько сильно не похож на рынок другой страны.

Факторинговый рынок в нашей стране имеет огромный потенциал роста, тем не менее, существует ряд проблем, являющихся общими для всего рынка факторинга и выступающих сдерживающими факторами развития рынка факторинговых услуг. По результатам изучения современного состояния факторингового рынка в России были выявлены причины, сдерживающие реализацию потенциала и развитие факторинга в нашей стране, основными из них являются:

• отсутствие соответствующей научной, справочной и методологической литературы, единой методики проведения факторинговых операций и, как следствие, неправильное понимание сущности факторинга.

• наличие пробелов и недоработок в действующем законодательстве;

• отсутствие единых баз данных для проверки кредитных историй клиентов и дебиторов;

• высокая степень концентрации рынка и низкий уровень развития факторинга в регионах;

• недостаточно развито взаимодействие факторинга с другими сопутствующими финансовыми инструментами (страхованием, коллекторством, лизингом и др.).

На наш взгляд, перспективы и тенденции развития факторинговых операций в России выглядят следующим образом:

1) Появление новых, в том числе иностранных, игроков на рынке факторинговых услуг после устранения правовых коллизий в российском законодательстве.

2) Многоплановое развитие внутреннего факторинга за счет использования различных вариантов факторингового обслуживания. Предоставление полного набора услуг, в т.ч. в области международного факторинга.

3) Диверсификация и расширение продуктового ряда российских Факторов (освоение и предложение реверсивного, предпоставочного факторинга, Commercial Finance services). Ввод и развитие специальных продуктов и сервисов для малого и среднего бизнеса, для кредитных организаций и других финансовых институтов (синдицированный факторинг).

4) Расширение регионального присутствия Факторов и освоение новых клиентских сегментов. Дальнейшая консолидация игроков факторингового рынка. Усиление принадлежности к банковским группам.

5) Применение прогрессивного программного IT-обеспечения для анализа издержек, улучшения качества обслуживания клиентов и контроля за финансированием.

6) Активизация и развитие путей взаимодействия факторинга и других сопутствующих финансовых институтов (страхование, лизинг, коллекторская деятельность).

Факторинговые услуги в нашей стране оказываю тся уже более 20 лет, однако до сих пор факторинг остается относительно уникальным и новым продуктом для российских банков. Несмотря на то, что он пользуется спросом со стороны клиентов и приносит немалый доход банку, реально факторинговые услуги предоставляются ограниченным количеством банков/ В первую очередь это объясняется отсутствием единых методических рекомендаций по> организации и проведению факторинговых операций, а, следовательно, сложностью их внедрения и дальнейшим управлением. Поэтому нами разработана и обоснована модель построения факторинга, которая включает восемь основных ключевых этапов.

В ходе изучения вопросов организации и функционирования факторингового бизнеса было установлено, что для успешного ведения бизнеса в России и в мире Факторам следует учесть следующие ключевые моменты:

• Фактор должен иметь широкую продуктовую линейку по факторинговому обслуживанию, понятную и подходящую большинству потенциальных клиентов;

• успех Фактора лежит в диверсификации его регионального бизнеса (от количества* филиалов зависит прибыль компании) и ориентации на разные сегменты рынка;

• Фактор должен иметь отлаженную технологию бизнес-процесса для предоставления1 потенциальным клиентам высокотехнологичных продуктов, таких как международный факторинг, факторинг без регресса или электронный факторинг;

• важным фактором успеха в факторинговом бизнесе является вопрос автоматизации этого бизнеса. Ни одна факторинговая компания (банк) не в состоянии обеспечить стабильный рост бизнеса и качества услуг без хорошего программного обеспечения.

Данные рекомендации при применении на практике могут способствовать дальнейшему развитию факторинга в России и повышению спроса на факторинговые услуги. Следовательно, только те факторинговые компании, которым удастся предложить продуктовый ряд, наиболее полно отвечающий потребностям клиентов, а также эффективную систему клиентского обслуживания и сбалансированную ценовую политику, смогут занять лидирующие позиции на рынке, тем самым, повышая эффективность всей финансовой системы страны в целом.

Так как в российской практике факторинговые компании появляются по большей части как подразделения банков или банковских структур, автором предложен способ и алгоритм практического внедрения факторингового направления деятельности в коммерческом банке, с детализированной организационной структурой, выделение функциональных обязанностей отдельных и порядка взаимодействия участников системы, описанием стадий осуществления факторинговых операций.

При полном факторинге без права регресса факторинговая компания совмещает в себе функции банка (предоставляет финансирование), бухгалтерии (управление задолженностью), кредитного бюро (оценивает платежеспособность покупателей), страховой компании (страхует риски) и коллекторского агентства (взыскивает задолженность). Безусловно, многие поставщики имеют возможность получить эти услуги по отдельности в соответствующих профильных компаниях. Но привлекательность полного факторинга обусловлена именно тем, что он позволяет получить весь комплекс услуг (или комбинацию из наиболее важных услуг) в одной факторинговой компании. В свою очередь факторинговая компания в своей деятельности может взаимодействовать с банками, страховыми компаниями, лизинговыми компаниями, коллекторскими агентствами, так как последние более профессиональны в своем узком сегменте бизнеса. Такое взаимодействие может быть выгодно всем участникам сделки и, как нам представляется, является достаточно перспективным направлением развития факторинговых отношений в России. Поэтому диссертантом предложены и проанализированы пути взаимодействия и одновременного использования факторинга со страхованием, лизингом и коллекторством.

Перспективы развития факторинга в России, который сам по себе является достаточно эффективном финансовым инструментом пополнения оборотных средств, не ограничиваются предложением различных услуг исключительно под уступку дебиторской задолженности. Факторинг во всем мире является частью более широкой индустрии коммерческого финансирование. В связи с этим нами была рассмотрена мировая практика использования коммерческого финансирования и возможности их реализации в российской практике.

Если целью коммерческого банка является расширение клиентской базы, завоевание новых позиций на рынках и на этой основе неуклонное наращивание прибыли, то на первый, план выходит расширение ассортимента банковских продуктов, создание целостных их комплексов, чем обеспечивается максимальное удовлетворение потребностей клиентов и развитие банковской деятельности. Эффективность работы банка и его конкурентоспособность на рынке во многом зависят от внедрения и развития новых банковских продуктов и инструментов. Любой продукт, внедряемый банком на основе анализа рынка и оценки коммерческой реализуемости создания копии уже имеющегося на рынке продукта, также является новым. Одним из таких новых банковских продуктов выступает факторинг. Таким образом, развитие факторинга должно способствовать развитию банковской деятельности в целом.

Таким образом, в диссертации проведено комплексное исследование теоретических и практических аспектов факторинга, на его основе предложены рекомендации по совершенствованию факторинга в России, доказано, что развитие факторинга должно способствовать развитию банковской деятельности в целом.

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Колобанов, Дмитрий Евгеньевич, Ярославль

1. Нормативные акты

2. Письмо Госбанка СССР от 12.12.1989 N 252 «О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги» {в настоящее время утратило силу).

3. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 27.12.2009) «О банках и банковской деятельности» (с изм. и доп.).

4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 17.07.2009).

5. Конвенция УНИДРУА по международным факторным операциям (факторингу) (заключена в Оттаве 28.05.1988). UNIDROIT Convention on International Factoring.

6. Конвенция Организации Объединенных Наций об уступке дебиторской задолженности в международной торговле (Нью-Йорк, 12 декабря 2001 г.). United Nations Convention on the Assignment of Receivables in International Trade (New York, 2001).

7. Правилами международной факторинговой деятельности GRIF (General Rules for International Factoring).

8. Федеральный закон от 08.08.2001 N 128-ФЗ (ред. от 27.12.2009) «О лицензировании отдельных видов деятельности» (принят ГД ФС РФ 13.07.2001).

9. Федеральный закон от 07.08.2001 N 115-ФЗ (ред. от 17.07.2009) «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» (принят ГД ФС РФ 13.07.2001).

10. Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ (ред. от 26.07.2006) «О финансовой аренде (лизинге)» (принят ГД ФС РФ 11.09.1998).

11. Монографии, книги, диссертации, авторефераты

12. Алексанова Ю.А. Правовое регулирование финансирования под уступку денежного требования. М., 2004.

13. Банковская система России. Настольная книга банкира. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков / Абалкин Л. И. и др. М.: ТОО «ДеКА», 1995.

14. Банковское дело / Г. Н. Белоглазова, Л. П. Кроливецкая, Н. А. Савинская и др.- М.: Финансы и статистика, 2006.

15. Банковское дело / под ред. Ю. Я. Бабичевой. М.: Экономика, 1993.

16. Банковское дело / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонтова, Н.И. Валенцева и др.; под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика. 2008.

17. Бекларян Л.А., Трейвиш М.И: Факторинговые операции: методы анализа эффективности и надежности / Препринт # WP/96/003 М.: ЦЭМИ РАН, 1996.

18. Бельсон Я.М., Ливанцев К.Е. История государства и права США. Л.: Изд-во Ленинград, унта, 1982.

19. Бурова М.Е. Факторинг / М. Е. Бурова. М.: АО «Япония сегодня»: Коммерч. банк «АИРБАНК», 1992.

20. Вахрушев Д.С. Риск — менеджмент в коммерческом банке: теоретические основы и проблемы организации в России: Монография / Д.С. Вахрушев, С.А. Леонтьев. — М.: Граница, 2004.-294 с.

21. Внукова Н. Н. Банковские операции: расчетное и кредитное обслуживание предприятий. -Харьков: Модель Вселенной, 2002.

22. Газман В. Д. Финансовый лизинг и факторинг / В.Д. Газман; Гос. ун-т. — Высшая школа экономики, Высшая школа менеджмента. М.: Бизнес Элайнмент, 2008.

23. Гамиров Г. М. Банковское и кредитное дело / Г. М. Гамиров. М.: ЮНИТИ, 2008.

24. Гасников К. Д. Договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг) по праву России и Англии / К. Д. Гасников. М.: Юристъ, 2005.

25. Гвоздев Б. 3. Факторинг. М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 2000.

26. Гвоздев Б. 3. Факторинг в системе управления организацией. Дисс. канд. экон. наук. — М., 2000.

27. Гончаров В.В. В поисках совершенства управления: руководство для высшего управленческого персонала. -М.: МНИИПУ, 2006.

28. Гражданское и торговое право капиталистических государств / Под ред. доц. Е.А. Васильева. М.: Международные отношения, 1992.

29. Жуков Е. Ф. Трастовые и факторинговые операции коммерческих банков' / Серия «Международный банковский бизнес». -М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 1995.

30. Ивасенко А.Г. Факторинг / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. М.: КНОРУС, 2009.

31. Ивасенко А.Г. Факторинг: сущность, проблемы, пути развития в России / Новосиб. гос. акад. экономики и управления. Новосибирск, 1996.

32. Кожина JI. M. Снижение риска выполнения факторинговых операций. Автореф. канд. экон. наук. М., 2008.

33. Комаров A.C. Финансирование под уступку денежного требования (гл. 43) / Под ред. О.М. Козырь, А.Л. Маковского, С.А. Хохлова. М., 1995.

34. Коробов Ю.И. Банковская конкуренция в условиях становления рыночных отношений / Ю.И. Коробов: Автореф. дис. доктора экон. наук. — Саратов, 1996.

35. Куликов А. Г. Факторинг в России : монография / А. Г. Куликов, Т. А. Маханова ; Рос. акад. гос. службы при Президенте Рос. Федерации. М.: Издательство РАГС, 2010.

36. Кучин Б.Л., Смирнова Л.Р., Зайцева В.О. Факторинг финансовая схема управления вексельными потоками: Монография. М.: «Верже —AB». 2000.

37. Лаврик М. Ю. Эффективность факторинговых операций российских коммерческих банков. Автореф. дисс. канд. экон. наук. М., 2005.

38. Лебедев А. В. Оценка рисков хозяйствующих субъектов при факторинговых операциях. Дисс. канд. экон. наук. Орёл, 2005.

39. Леонтьев В.Е., Радковская Н.П. Финансы, деньги, кредит и банки. — СПб.: Знание, ИВЭСЭП, 2003.

40. Лизинг и факторинг: Альбом наглядных пособий по курсам «Деньги, кредит, банки, биржевое дело» и «Основы банковского дела» / Сост. Н.В. Коробова, Е.Ф. Кицер, Л.Н. Назарова; Яросл. гос. ун-т. Ярославль, 1997.

41. Лизинг и факторинг: методические указания по проведению факторинговых и лизинговых операций. М.: Кредит.- фин. НИИ банков, 1991.

42. Мамонова И.Д., Субботин П.Д., Блинкова О.И. Банк и платежная дисциплина. М., 1990.

43. Масюкова Л.В., Пономарева H.A., Филимонова A.B. Факторинговые операции коммерческих банков: сущность, проблемы и перспективы развития: монография. — Хабаровск: РИЦХГАЕП, 2007.

44. Мериш Коллет. Правовое регулирование обеспечения краткосрочного финансирования предприятий. Глава из книги: Технология корпоративных расчетов. М., 1998.

45. Минеев А.Д. Эффективность факторинговых операций коммерческих банков. Автореф. дис. канд. экон. наук. -М., 1998.

46. Мохов А. А., Фетюхин Ю.М., Фетюхин М.И. Факторинг: особенности его применения в современных рыночных условиях. Волгоград: Издательство ВРО МСЮ, 2002.

47. Никифоров A.B., Никифорова C.B. Факторинг. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2007.

48. Никифорова C.B., Никифоров A.B. Факторинг как инструмент освоения новых рынков. — СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2007.

49. Новоселова Л.А. Сделки уступки права (требования) в коммерческой практике. Факторинг. М.: Статут, 2003.

50. Носкова И.Я. Валютные и финансовые операции. М.: Финансы: ЮПИТИ, 1998.

51. Оксфордский толковый бизнес-словарь. М.: ГРПУ им. Герцена, Прогресс-академия, 1995.

52. Орехов С.А., Афонин В.В. Факторинг: организационно-правовой аспект. М.: Компания Спутник*, 2000.

53. Орехов С. А., Афонин В.В., Леонтьев С. В. Факторинг. Управление корпоративными финансами. — М.: Компания Спутник+, 2001.

54. Павлов В.В., Хоминич И.П. Кредитование внешнеэкономической деятельности / Рос. экон. акад. им. Г.В. Плеханова. М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.

55. Покаместов И.Е. Факторинг / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. М.: МЭСИ, 2004.

56. Покаместов И.Е., Патрин Д.А., Родионов М.М., Стешина М.О. Факторинг: продажи, технологии, риск-менеджмент. Практическое пособие. -М.: «Регламент», 2008.

57. Пономарев М.В., Смирнова С.Ю. Новая и новейшая история стран Европы и Америки: Практическое пособие. В 3 ч. Часть 1. М.: ВЛАДОС, 2000.

58. Радковская Н.П. Экономическая эффективность деятельности российских коммерческих банков / Н. П. Радковская. СПб. : Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2003.

59. Рид Э. и др. Коммерческие банки (пер. с англ.) М.: Прогресс. 1983.

60. Руководство по кредитному менеджменту (пер. с англ.) / Под ред. Б. Эдвардса. М.: Инфра-М, 1996.

61. Соколова Ю.А. Факторинг / Под ред. О. В. Гончарук. СПб.: СПбГИЭУ, 2005.

62. Соколова Ю. А. Развитие факторинга в России и за рубежом: монография / Ю. А. Соколова. СПб.: Астерион, 2010.

63. Сомин Н.И. Англия в XVIII веке. Промышленная революция. Борьба североамериканских колоний Англии за независимость. Образование США. М., 1952.

64. Согрин В.В. Политическая история США. XVII XX вв. М.: Изд-во «Весь Мир», 2001.

65. Тосунян Г.А., Викулин А.Ю., Экмалян A.M. Банковское право Российской Федерации. Общая часть. М.: Юристъ, 2002.

66. Трейвиш М. И. Методы анализа эффективности и надежности факторных операций. Автореф. дисс. канд. экон. наук. М., 1997.

67. Тынель А., Функ Я., Хвалей В. Курс международного торгового права. Минск: Амалфея, 1999.

68. Хольнов Е.Г. Банковское дело. СПб.: СПбГИЭА, 2000.

69. Хохлов С.А. Концептуальная основа части второй гражданского кодекса / Под ред. О.М. Козырь, А.Л. Маковского, С.А. Хохлова. 1996.

70. Хромов М.Ю. Дебиторка. Возврат, управление, факторинг. СПб.: Питер, 2008.

71. Чиж М. Д. Факторинг как инструмент финансирования внешнеэкономической деятельности. Дисс. канд. экон. наук. СПб., 2005.

72. Шевченко Е.Е. Договор финансирования под уступку денежного требования в системегражданского права Российской Федерации. М., 2005.

73. Шулик М. П. Финансирование под уступку денежного требования в Российскомгражданском праве. Монография. Ростов на Дону: ОАО «Ростиздат», 2002.

74. Экспертиза рынка факторинга. Издание рейтингового агентства «Эксперт РА». Выпуск 1,2008. Выпуск 2. 2009. Москва.

75. Эриашвили Н.Д. Банковское право. М.: ЮНИТИ: Закон и право, 2009.

76. Ярошевич И. А. Гражданско-правовое регулирование договора финансирования подуступку денежного требования. Дисс. канд. юрид. наук. Волгоград, 2000.1. Периодические издания

77. Алексанова Ю.А. Операции международного факторинга и российское законодательство о финансировании под уступку денежного требования // Юрист. 2002. N 8.

78. Алексеева Д.Г. Правовые проблемы факторингового обслуживания клиентов // Факторинг и торговое финансирование, 2008. № 2.

79. Бабичев С. Н. Многоликий факторинг // Управление компанией, 2006. №11.

80. Бабичев С.Н. Реверсивный факторинг // Факторинг и торговое финансирование, 2008. № 2.

81. Бекларян JI.A., Трейвиш М.И. Модель функционирования факторинговых операций // Экономика и математические методы. М., 1997, Т.ЗЗ, вып. 4.

82. Бекларян H.A. Банковская судьба небанковской услуги // Банковское дело в Москве. 2004. №8.

83. Богданов М.А. Страхование факторинговых операций: российская действительность // Факторинг и торговое финансирование, 2008. № 2.

84. Бурова М.Е. Факторинг: возможности и перспективы // Деньги и кредит. 1991. N 1.

85. Головин А., Ивлев В., Попова Т. Технология международных факторинговых операций // Банковские технологии. 2000. №3.

86. Грицай O.E. Государственное регулирование факторинговой деятельности // Регламентация банковских операций. Документы и комментарии. 2008. № 1.

87. Гюлгюлян К.Г. Программное обеспечение успешного факторинга // Факторинг и торговое финансирование. 2008. №2

88. Демчук И. Н. Факторинг как банковская услуга и метод повышения эффективности деятельности предприятий клиентов банка // Банковское дело. 2002. № 4.

89. Дереш С.Ю. Некоторые проблемы совершенствования законодательного регулирования факторинговых операций // Право и экономика. 2009. №11.

90. Ефимова Ю. Как превратить долги в оборотные средства // Финанс. 2004. N 5.

91. Жданухин Д.Ю. Корпоративное коллекторство: синтез гуманитарных технологий на базе юриспруденции // Собственность, право собственности, товарно-денежные отношения:проблемы теории и арбитражной практики. Сборник докладов. Ростов-на-Дону: Эверест,2007.

92. Земцов А. Российский факторинг накануне вступления- в ВТО // Банковское обозрение. 2006. № 7.

93. Земцов А., Гришина О. Факторинг в законе // Банковское дело. 2006. №7.

94. Ивлев В., Попова Т. Международные факторинговые операции: разработка технологии // Банковские технологии. 2001. №10.

95. Икрянникова О.Н. Договор факторинга в российском и международном праве // Журнал российского права. 2000. N 9.

96. Истков М.П. Аутсорсинг кредитного менеджмента // Эксперт-Урал. 2004. № 18.

97. Карякин М. Безрегрессный факторинг — взгляд страховщика // Факторинг и торговое финансирование, 2008. № 2.

98. Климанова JI.A. Факторинговый рост Европы // Факторинг и торговое финансирование.2008. №2.

99. Ковзанадзе И.К. Операции факторинга: их виды, регулирование, учет и анализ доходности // Деньги и кредит. 2001. №11.

100. Кожина J1.M. Построение оптимальной технологии осуществления факторинговых операций // Факторинг и торговое финансирование. 2008. №1

101. Кожина Л., Москвин В. Концепция классификации рисков при выполнении факторинговых операций // Инвестиции в России. 2007. №2.

102. Колобанов Д. Е. Развитие принципов коммерческого финансирования в мировой и российской практике. // Финансы и кредит. 2009. № 46.

103. Колобанов Д.Е. Риски при осуществлении факторинговых операций // Современные аспекты экономики. 2005. №24.

104. Колобанов Д.Е. Факторинг как элемент индустрии Commercial Finance // Факторинг и торговое финансирование. 2009. №1.

105. Кувшинова Ю.А. Этапы развития факторинга: история и современность // Финансы и кредит. 2004. №30.

106. Кузнецова М.В. Факторинг эффективный инструмент финансирования // Банковское ркедитование. 2005. №3.

107. Леднев М.В. Комиссионное вознаграждение фактора: структура и способы оценки // Факторинг и торговое финансирование. 2009. №1.

108. Лаврик М.Ю. Риски факторинговых операций // Банковское дело. 2004. №7.

109. Маковская Н. Обналичить дебиторку. // Прямые инвестиции. 2008: №8. С. 87.

110. Маковский А.Л. О концепции и некоторых особенностях второй части гражданского кодекса. // Вестник ВАС РФ. 1996. № 5. С. 23-28.

111. Мохов A.A. Факторинг как правовой институт и инструмент рыночной экономики. // Право и политика. 2003. № 6.

112. Новоселова Л.А. Финансирование под уступку денежного требования. // Вестник ВАС РФ. 2000. N И -12; 2001. N 1,3-6, 8,10, И; 2002. N 1.

113. Овсейко С. Факторинг: сравнительный анализ российского, зарубежного и международного законодательства и практики // Внешнеторговое право. 2007. №1.

114. Оленин А.Е. Финансирование под уступку денежного требования // Аудиторские ведомости. 2001. № 7.

115. Орехов С. А. Мотивация необходимости широкого применения факторинга в России // Экономическое возрождение России. 2004. № 2.

116. Подлеснова А.Ю. О некоторых вопросах эффективности и себестоимости факторинговых сделок // Факторинг и торговое финансирование, 2008. № 3.

117. Покаместов И.Е., Подлеснова А.Ю. Бюджетирование и бизнес-планирование факторинговой деятельности // Факторинг и торговое финансирование, 2008. № 1.

118. Покаместов И.Е. Механизмы организации факторингового бизнеса // банковское кредитование. 2007. №4.

119. Покаместов И.Е. Факторинг ощутимая поддержка для бизнеса // Финансовые технологии. 2004. № 4.

120. Пушторский С. Факторинг — современное решение для сбытовой политики // Банковское дело в Москве. 2000. № 6.

121. Пясковский В. Рынок факторинга в условиях финансовой нестабильности // Международные банковские операции. 2009. №5.

122. Пятанова В.И. Современные аспекты международного факторинга. // Финансы и кредит. 2000. №5.

123. Робу К. Международная панорама // Фактор успеха. 2002. № 6.

124. Рубченко М. Двести процентов роста// Эксперт. 2004. №19.

125. Рудых С.Н. Институт факторинга в гражданском законодательстве России и зарубежных стран: история и современность // История государства и права. 2007. № 16.

126. Савельев В.М. Факторинг форма обслуживания малого и среднего бизнеса // Финансы. -2004. №2.

127. Смирнов Е.Е. Факторинг в России: проблемы, тенденции, перспективы // Банковское кредитование. 2006. №3.

128. Солдатова А.О. Факторинг альтернативное финансирование лизинговых операций // Управление финансами и рисками в лизинговой компании. 2009. №2.

129. Трейвиш М.И. Расширение факторинговых операций помогает решать проблему неплатежей // Финансовые известия. 2002. №6.

130. Халевинская Е. Д. Факторинг в финансовой индустрии // Аудит и финансовый анализ. 1997. №4.

131. Чарышнов A.B. Методология страхования рисков невозврата дебиторской задолженности в России // Финансы. 2009. № 8.1. Иностранные издания

132. Bickers М. Factoring in the UK (8"Edition). Bromley (Kent):BCR Publishing, 2003.

133. Biscoe P.M., LL.B U.M. Law and Practice of Credit Factoring, Butterworths, 1975.

134. Briggs A. Age of improvement 1783 1867. N.Y., 1979.

135. Cannata Giuseppe. If factoring in Italia Roma: Buffetti Cop. 1988.

136. Cox A.N. and MacKenzie J. A. International Factoring. Euro money Publications, 1986.

137. Factoring in the UK. 1 Ith ed. BCR publishing. 2008.

138. FCI Annual Review 2006-2008.

139. Hanson D. G. Service Banking: The All-purpose Bank. L.: Chartered Institute of Bankers. 1987.

140. Hawkins David «The Business of Factoring», McGraw-Hill Book Company Europe, 1993.

141. Klapper Leora. The role of factoring for financing small and medium enterprises. Washington: World bank, Development research group, Finance team 2005.

142. Macmillan Dictionary of Modern Economics. M.: Инфра-М, 2003.

143. Ostcheimer. D. Möglichkeiten des Factoringes. В., 1995.

144. Salinger F. Factoring: The Law and Practice of Invoice Fanance. — London. 1999.

145. The Encyclopedia Americana. Copyright (C) 1990 by Grolier Incorporated.

146. Udell Gregory F. Asset-Based Finance proven disciplines for prudent lending. The Commercial Finance Association, 2004.

147. World Factoring Yaerbook 2005, 2006/2007 (BCR publishing in association with FCI).1. Интернет-ресурсы

148. URL: http://www.eulerhermes.ru/rii/euler-hermes-russia/euler-hermes-russia.html

149. URL: http://ifdk-insurance.ru/

150. URL: http://www.factoringpro.ru/indcx.php/columns/66-column-collector/559-kollektorskie-proekti-dolgi-pravo

151. URL: http://www.raexpert.ru/152. URL: http://www.eefa.ru/153. URL: https://www.cfa.com154. URL: http://www.rbc.ru/

152. URL: http://www.factors-chain.com/

153. URL: http://www.ifgroup.com/157. URL: http://asfact.ru/

154. URL: http://www.psbank.ru/corporate/l42