Совершенствование механизмов управления рисками в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование механизмов управления рисками в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы"

На правах рукописи

Аделино Биаги На Дум

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМОВ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ КОММЕРЧЕСКОЙ ФИРМЫ.

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

(предпринимательство).

АВТОРЕФЕРАТ Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2005г.

Работа выполнена на кафедре «Общего менеджмента и статистики фирм» Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ).

Научный руководитель:

Доктор экономических наук, профессор Орехов Сергей Александрович

Официальные оппоненты: Доктор экономических наук, профессор

Ильенкова Наталия Дмитриевна

Кандидат экономических наук, доцент

Корсакова Алла Александровна

Ведущая организация:

Московская финансово-промышленная академия

Защита диссертации состоится «15» декабря 2005 года в «14:00» на заседании диссертационного совета К 212.151.03 в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики: 119501, г. Москва, ул. Нежинская, 7.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного университета экономики, статистики и информатики.

Автореферат разослан 11 ноября 2005г.

Ученый секретарь Диссертационного совета

Кандидат экономических наук, доцент

Грачева Е.А.

2214т

¿раб - ❖

Общая характеристика работы.

Актуальность темы исследования.

В условиях рыночной экономики представляют особый интерес принципиально новые возможности экономического анализа, в котором проблема оценки и учета предпринимательского риска приобретает самостоятельное теоретическое и главное, прикладное как важная часть менеджмента, теории и практики управления.

Введение принципа свободного взаимодействия рыночных субъектов, обеспечение здоровой рыночной конкуренции неизбежно повышают неопределенность и предпринимательский риск.

В этих условиях чрезвычайно трудно выбирать оптимальные решения и предвидеть их последствия в сфере бизнеса. Поэтому предпринимательский риск в системе рыночной экономики представляется объективно необходимой категорией, которая требует совершенствования теории и практики хозяйственного анализа. 1 Без измерения риска невозможен анализ эффективности операций в

разрезе инструментов, клиентов, подразделений субъекта экономики.

Поэтому проблема количественной и качественной предпринимательских рисков и управления рисками ввиду возможности больших потерь при реализации финансовой, управленческой и других видов деятельности является актуальной.

В таких условиях в процессе реформы хозяйственного механизма возникает необходимость определения комплексного подхода к управлению стабильностью и безопасностью последнего на каждом его уровне, что в конечном итоге снижает сегодня уровень неопределенности в предпринимательской деятельности.

Отсутствие механизма и культуры управления предпринимательскими рисками также является актуальной проблемой сегодняшней финансово-фирменной системы страны. В связи с этим существуют две проблемы, которые необходимо учитывать при рассмотр

е¥Ж. печения финансовой

БИБЛИОТЕКА 3 С.1 99

стабильности (безопасности) работы фирмы.

В связи с этим при разработке стратегии предпринимательского риска, для обеспечения безопасности бизнеса необходимо формировать культуру управления риском. Поскольку существует разрыв между теоретическими исследованиями и возможностями разработки прикладных методик, вызванный чрезвычайной и вполне обоснованной конфиденциальностью информации о практической деятельности производственной фирмы, настоящая работа призвана углубить и развить направления реализации стратегии повышения эффективности компании через конкретные меры управления и контроля определенных типов предпринимательскою риска.

Целью диссертационного исследования является обоснование допустимого компромисса между рисковостью и прибыльностью предпринимательской деятельности и совершенствование на этой основе механизмов разработки стратегии повышения экономической эффективности производственной фирмы.

Для реализации указанной цели в диссертации поставлены и решены следующие задачи:

- идентифицировать и проанализировать существующие оценки и механизмы управления рисками в предпринимательской деятельности производственной фирмы с целью определения направлений совершенствования и использования моделей и методов снижения риска;

- определить и систематизировать факторы влияния риска на эффективность предпринимательской деятельности;

- предложить концепцию стратегии управления предпринимательским риском;

- определить пути реализации стратегии через разработку практического инструментария по управлению и минимизации риска в предпринимательской деятельности;

предложить систему показателей оценки эффективное ж предпринимательской деятельности; "

- исследовать природу предпринимательских рисков с целью определения критериев, создание модели управления ими;

- разработать модель управления рыночными рисками, с которыми приходится сталкиваться предпринимательской фирме;

- исследовать адаптивные возможности сочетания в модели управления рыночными рисками различных видов: производственных, коммерческих, финансовых, инвестиционных и других рисков в предпринимательской деятельности фирмы.

Объектом исследования настоящей работы является предпринимательская деятельность производственных коммерческих фирм.

Предметом исследования являются методы оценки и управления рисками предпринимательской деятельности.

Методологическая и теоретическая основа исследования. Диссертационное исследование проводилось в полном соответствии с методологией системного анализа. Его теоретическую основу составили основные положения экономической теории, теории организации, анализ хозяйственной деятельности, теории статистики, предпринимательства, теории и практики менеджмента.

Источниковую базу исследования составили труды Булатова A.C., Швандера A.C., Райзберга Б.А., Макконелла K.P., Брю C.JI., Фатхутдинова P.A., Мильнера Б., Лиса Ф., Крылова Э.И., Власовой В.М., Лапусты М.Г., Шаршуковой Л.Г., Воробьева С.Н., Балдина К.В., Савицкой Г.В., Richard А., Brealey, Stewart С. Vyers, Ross, Stephen А. и других исследователей. В работе также использованы законодательные и нормативные акты Российской Федерации, учебные и справочные пособия, материалы периодической печати и Интернет-ресурсы.

Информационную базу исследования составили данные Роскомстата, отчеты и исследования производственных коммерческих фирм, материалы и практические пособия Ассоциации Российских фирм, Ассоциации отраслевых компаний (Ассоциация «Россия»), Ассоциации Португальских

Производственных коммерческих фирм, Высшего Политехнического Института Португалии (г.Лиссабона), Национального Института Статистики Португалии, Ассоциации корпоративных фирм Великобритании (Стир Бурне Салад).

Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании оригинального подхода к определению допустимого уровня риска в предпринимательской деятельности, в соответствии с которым становится возможной разработка, применение и совершенствование механизмов обеспечения финансовой устойчивости фирмы.

Научную новизну содержат следующие положения и результаты

исследования:

• уточнено понятие, «риска в предпринимательской деятельности», которое позволяет определить его как состояние неопределенности многофункциональной и разноиерархичной по уровням управления системы, связанное с принятием решений в сфере предпринимательства;

• усовершенствована классификация предпринимательских рисков, за счет рсширения состава его классификационных признаков путем агрегирования рыночных и операционных рисков в систему финансовых рисков, что позволяет оценить степень отклонения коммуникаций бизнес-процессов и эффективность системы их внутреннего контроля;

• Разработана методика формирования системы показателей предпринимательских рисков, включающая в себя не только совокупность характеристик взаимосвязанных элементных групп рисков:

- производственных;

- финансово-экономических;

- коммерческих (стратегических);

- имущественных отношений, но и процессы бюджетирования и обеспечения экономической безопасности.

• разработана стратегия создания системы управления предпринимательским риском фирмы, рассматривающая его в трех

б

измерениях: ресурсы, процессы и внутренние коммуникации • Предложена модель определения оптимального соотношения между экстремальными величинами процентного риска при размещении привлекаемых ресурсов, позволяющая выявить наиболее приемлемые интервалы величины риска, при которых соотношение величины возможного ущерба и/или дохода для производственной коммерческой фирмы является оптимальным.

Отмеченные результаты соответствуют п. 10.9 («Хозяйственный риск предпринимательской деятельности (сущность, виды, риск-менеджмент); основные направления формирования и развития системы риск-менеджмента в сфере предпринимательства») паспорта специальности 08.00.05. «Экономика и управление народным хозяйством (предпринимательство)».

Теоретическая и практическая значимость. Основные положения работы представляют собой существенный вклад в теорию стратегии управления риском в предпринимательской деятельности.

Выводы и результаты исследования ориентированы на использование методов оценки и управления риском в подавляющем большинстве производственных коммерческих фирм занимающихся привлечением и размещением средств, а также организациях, которые целенаправленно занимаются выдачей ссуд и займов. Самостоятельное практическое значение имеет определение и классификация риска, а также методика создания системы управления им. При этом, предусматриваются такие элементы стратегии, как политика, культура и ресурсы управления риском в предпринимательской деятельности, процесс управления и планирования риска, контроль учета и принятие управленческих решений по управлению им в предпринимательской деятельности. Предлагаемая в рамках работы стратегия разработки системы управления предпринимательским риском может быть использована в учебном процессе подготовки специалистов, бакалавров и магистров в вузах по специальности "Экономическая безопасность" и при

чтении курса лекций "Риск-менеджмент", "Управление финансовыми рисками", "Стратегическое управление".

Апробация и внедрение. Предложенный в рамках работы подход к системе управления экономикой фирмы, был использован при проектировании и разработке интегрированной системы операционного риска для производственной коммерческой фирмы ООО «РОС-ПАК»;

Основные положения диссертационного исследования получили одобрение на II Международном научно-практическом семинаре/ «Проблемы трансформации современной российской экономики: теория и практика организации и обеспечения управления» (г. Москва, 2003г.)

Отдельные положения работы докладывались на проблемных семинарах в посольстве Португалии (г.Москва, 2005) и на заседания кафедры Общего менеджмента и статистики фирм Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ), а так же были использованы при чтении курса "политические риски" в Филиале Московского Психолого-социального Института (г.Муром).

Публикации

Основные положения работы нашли отражение в семи работах, общим объемом 1,8 пл.

Структура работы

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, рисунков, таблиц и списка литературы из 225 наименований.

Основное содержание работы В первой главе решена задача исследования существующих подходов, анализ сущности и методов управления риском в деятельности фирмы и практики их использования в работе фирмы. Там же сформулированы: понятие и выявления риска в предпринимательской деятельности, а так же определение его признаков, классификация рисков и факторов влияния на уровень предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы, под которыми понимается такое состояние системы управления риском фирмы,

при котором возможные потери не превышают допустимой величины, а возможная прибыль по каждой позиции максимальна.

Следует заметить, что эти группы факторов включают в себя десятки конкретных, действующих в каждой фирме избирательно факторов.

Рис. 1. Алгоритм рисков в предпринимательской деятельности

На наш взгляд важно отметить, что чем лучше предприниматель способен определить, оценить и классифицировать разнообразные виды рисков, тем выше уровень эффективности фирмы. Следовательно, классификация рисков, оценка рисков и ее управления является актуальной задачей предпринимательства. Так как автор диссертации демонстрировал такие соответствующие методы управления рисками. Сложность классификации предпринимательских рисков заключается в их многообразии. С риском предпринимательские фирмы сталкиваются всегда при решении как текущих, так и долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены исключительно все предпринимательские организации, но наряду с общими

есть специфические виды риска, характерные для определенных видов деятельности бизнеса фирмы в предпринимательстве.

Таким образом, на наш взгляд можно сформулировать алгоритм исследования рисков в предпринимательской деятельности.

Этот алгоритм позволяет фирме успешно оценить уровень риска в бизнесе.

Экономическая свобода вытекает из уровня политических свобод, демократического развития общества, формирования правового государства, гарантирующего всем гражданам защиту их личных свобод и прав.

Таким образом, самостоятельность и экономическая свобода как характерные признаки предпринимательства и условия его развития означают следующее: самостоятельность индивидуумов в организации собственного дела в любой экономической сфере, кроме запрещенной законом; свободный выбор предмета деятельности и вида бизнеса; наличие у предпринимателей определенной совокупности прав и гарантий, позволяющих им организовывать и развивать свой бизнес. История развития современных западных экономик -это практика развития свободного предпринимательства. Свобода производства, свобода выбора видов деятельности, свобода выбора рынков сбыта, и свобода потребления являются основополагающими для развития свободного предпринимательства. Самой существенной чертой предпринимательства является его рисковый характер, что подчеркнуто при определении сущности предпринимательской деятельности, в котором говорится, что это деятельность осуществляется лицами на свой риск.

В диссертационном исследовании проведена классификация типов рисков в предпринимательской деятельности с целью четкого определения места каждого риска в общей системе и дальнейшего применения к ним соответствующих методов анализа и приемов управления.

В этих условиях автор диссертации формулирует признаки, характеризующие показатели предпринимательской деятельности, которые представлены в схеме.

Ряс. 2. Признаки предпринимательства и условия его развития

При этом финансовые риски в предпринимательской деятельности включают в себя: рыночный, включающий в себя валютный и процентный, кредитный и операционный. Уникальность предложенной классификации заключается в том, что в нее впервые был включен операционный риск. Предложенная классификация позволяет в полной мере охватить все риски, с которыми приходится сталкиваться в своей предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирме.

Поскольку риск имеет объективную основу из-за неопределенности внешней среды и субъективную в результате принятия решения самим предпринимателем, успехи и неудачи предпринимательской фирмы следует рассматривать как взаимодействие целого ряда факторов. Одни из них являются внешними по отношению к предпринимательской фирме, а другие -внутренними. Таким образом, автор диссертации считает, что такой подход

позволяет типологировать всю совокупность рисков по критериям влияния на уровень риска в предпринимательстве, представленный на схеме (рис. 3).

При анализе предпринимательского риска была выявлена его диалектическая сущность. Был сделан вывод о том, что для предпринимательской деятельности работа с предельно низкими, равно как и с предельно высокими величинами риска является опасной и даже разрушительной.

Валютный риск рассматривается как риск неблагоприятного изменения курсов валют с момента заключения сделки до момента расчетов по ней. При этом принимаются во внимание все его разновидности, присущие работе кредитной организации. Сущность риска проявляется в том, что при управлении им необходимо обеспечивать приемлемый уровень прибыльности, принимая во внимание риск реализации возможных потерь и его влияния на устойчивую работу предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы.

Во второй главе автор диссертации предложил критерии оценки предпринимательского риска и рассмотрел систему управления риском в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы.

Механизм обеспечения финансовой безопасности - это система методов и приемов управления риском в предпринимательской деятельности.

Очевидно, что механизм обеспечения финансовой безопасности может действовать при существовании определенных условий и предпосылок, которые накладывают отпечаток на эффективность этого механизма, а также его дизайн. В связи с этим сама по себе классификация предпринимательского риска как категория управления исходя из предложенной классификации, несмотря на всю актуальность и важность, является скорее методом, чем полноценной системой управления финансовой безопасностью фирмы (что есть механизм).

Внутренние факторы

Качество продукции

Конкуренция

Качество стратегии фирмы

Принципы деятельности фирмы

Бизнес-план фирмы

Ресурсы и уровень рационального пользования

Качество и уровень маркетинга

Качество и Уровень квалификации сотрудников фирмы

- Уровень технологического производства

- Качество бухгалтерской и статистической информации фирмы и уровень ее использования

- Качество и уровень развития отношений в коллективе фирмы

- Качество и уровень управления персоналом фирмы

- Качество и уровень мотивации и стимулирования персоналов фирмы

Рис.3. Критерии, определяющие уровень риска.

Систему управления рисками в предпринимательской деятельности фирмы необходимо рассматривать холистически, с учетом всех сил и факторов рисков способных повлиять на ее внутреннее устройство и дальнейшее использование. В результате исследования была предложена структура этой системы, отраженная на рисунке:

где, х- объем реализации; у - цена; г - материальных затрат Рис. 4. Критерии оценки предпринимательского риска.

В рамках подхода, предложенного во второй главе, было отмечено, что в случае принятия решения о разработке процессов собственными силами необходимо разработать методы и модели обеспечения финансовой безопасности фирмы на более детальном уровне, то есть, на уровне рисков.

В работе предложена уникальная модель управления риском фирмы и процентным риском банка, а также сделан вывод о возможности ее применения для исследования природы других рисков и управления ими.

В современных условиях рыночной экономики, для достижения эффективности ожидаемой прибыли фирмы, в первую очередь интересует оценка степени риска, т.е. количественный анализ, предполагающий численное определение отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом. На этом этапе определяются численные значения вероятности наступления рисковых

событий и их последствий, осуществляется количественная оценка степени риска, определяется (устанавливается) также допустимый в данной конкретной обстановке уровень риска

Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента риска.

у

Кр - коэффициент риска;

У - максимально возможная сумма убытка, руб.;

С - объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств, руб.

Исследования показывают, что оптимальный коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству инвестора 0,7 и более, если под коэффициентом риска понимать максимально возможную сумму убытка, руб.

Адаптационный инструментарий представляет собой систему оперативного реагирования в целях корректировки параметров бизнес-модели фирмы и приведению их в соответствие с критерием управления рисками, принятым в рамках стратегии управления рисками. Информационной базой для адаптации служит анализ эффективности управления рисками, реализуемый посредством системы операционных риск-индикаторов, на основе которых проводится постоянный мониторинг и разработка адаптационных мероприятий по корректировке параметров системы управления рисками в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы.

При этих условиях автор диссертации предложил конкретную модель управления рисками по нижеследующей схеме (рис.5):

ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ

г

Определение предпочтении к ряску

Определение целевого уровня доходности

Диагностика рисков

Оценка показателей величины рисков

Активное управление

1.

X

Выбор тактического управления рисками

Превентивное

Адалцнониое

Пассивное управление ~21

Извлечение

Профилактика |

Передача риска

Ограничение

II

ч

II

"•1

\ / л

81?

а

Зт

II

Формирование риск« устойчивой модели бизнес-процесса

Мониторинг параметров бизнес-модели посредством системы операционных риск-индикаторов

Анализ эффективности управления рисками

-Г

Рис. 5. Структура управления рисками фирмы.

Диагностика рисков представляет собой анализ бизнс-процессов фирмы в целях выявления факторов риска и реализуется в ходе риск-аудита фирмы, представляющего собой комплексный анализ параметров и участков деятельности фирмы в целях идентификации, описания и классификации рисков.

Уровень развития адаптационного инструментария позволяет судить о степени практического внедрения процедур риск-менеджмента в деятельности фирмы. Это объясняется тем, что данный элемент управления рисками задействуется в случае наступления реальной кризисной ситуации, то есть в момент практической реализации негативного события.

Таким образом, автор диссертации считает, что для эффективности

1б

предпринимательской деятельности фирмы необходимо использовать статистические показатели оценки риска такие как: среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации и дисперсия.

Дисперсия как показатель степени риска для дискретных случайных величин представляет собой средневзвешенную величину из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых

х, —1-е значение случайной величины;

р! — вероятность того, что 1-я случайная величина примет значение х, Среднее квадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак.

Статистическими аналогами приведенных характеристик, определяемых выборочным путем, являются выборочная дисперсия, выборочное, среднее квадратическое отклонение (стандартное отклонение).

Когда необходимо сравнить варианты решений с разными ожидаемыми средними значениями результата и разными средними квадратическими отклонениями, особенно интересен показатель риска, который называется коэффициентом вариации (Ук). Этот показатель представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к среднему ожидаемому значению и показывает степень отклонения полученных значений

Показатель Ук - относительная величина. Поэтому на его размер не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого результата. С его помощью можно сравнить даже колеблемость признаков, выраженных в разных

л

2

1=1

единицах измерения. Диапазон изменения коэффициента вариации(Ук)-0:100%. Чем больше величина показателя Vr, тем сильнее колеблемость и риск предпринимательской деятельности.

Стоимость непроизводительного финансирования может вычисляться по формуле:

(R-VaR)xWACC, ГДе R - величина резервов на случай кризиса;

VaR - сумма потерь прибыли от продаж, потерь по кредитным рискам, потерь от повышения стоимости материально-технических ресурсов.

VaR вычисляется как сумма потерь, которая не может быть превышена с вероятностью 95%.

Рассчитывается как разность величины резервов и максимально ожидаемой с 95%-ным уровнем вероятности суммы отклонения совокупных убытков компании(Уа1ие at Ris-vaR), умноженная на ставку средневзвешенной стоимости KanHTafla(Weihted Average Capital Cost-WACC). Рисковая стоимость (Value at Risk), наиболее научно проработанной и широко используемой является такая мера риска, как VaR, представляющая собой максимальное ожидаемое негативное значение объекта риска за определенный период времени с заданным уровнем вероятности (доверительным уровнем) под воздействием определенного фактора риска (далее - функциональный фактор). Таким образом, VaR представляет собой стоимость под воздействием, как правило, определенного фактора риска и, соответственно, может быть ценовым, валютным, процентным, реже кредитным и операционным (то есть показывать падение стоимости под влиянием техногенного, организационного, управленческого факторов).

При принятии управленческих решений на основе анализа внешней среды и внутренних факторов производства выявляется вероятность неблагоприятного исхода. При этом важно учесть все возможные негативные факторы. После обработки полученной информации необходимо оценить вероятность достижения того или иного результата, т.е. получить

вероятностную оценку событий. На базе вероятностной оценки различных сценариев развития событий менеджер определяет наиболее вероятный результат, который может быть достигнут при реализации проекта. В случае рассмотрения нескольких вариантов, по которым величина рисков и результативность проектов различны, необходимо оценить степень риска по каждому из них. Для этого производится сопоставление результатов с риском и определяется уровень риска различных вариантов. Предпочтение следует отдавать вариантам, где результат на единицу риска максимальный. Таким образом, автор диссертации предложит следующую схему (рис. 6):

Рис. 6. Распределение обязанностей в области риска

Важным элементом системы управления рисками является разработка мероприятий по их снижению, предусматривающих страхование от неблагоприятного исхода, диверсификацию вложений, создание страховых резервов и т. п. Данные мероприятия оформляются в специальную программу, которая должна быть одобрена высшим руководством компании. За ходом ее реализации должен осуществляться постоянный контроль с точки зрения достижения планируемых результатов по снижению рисков. В случае получения отрицательных результатов необходима корректировка разработанных мероприятий и внесение изменений в программу.

Преимуществом использования внутренних механизмов минимизации

финансовых рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования.

Система внутренних и внешних механизмов минимизации финансовых рисков может предусматривать использование различных способов диверсификации.

Под диверсификацией понимается процесс распределения инвестиционных средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потери доходов.

Диверсификация вложений может быть выполнена индивидуальным инвестором как на фондовом рынке (самостоятельно или с помощью финансовых посредников), так и путем прямых инвестиций.

Таким образом, автор диссертации предложит виды диверсификации фирмы, представленные в следующей схеме (рис. 7).

Автор работы считает, что метод диверсификации рисков в рыночной экономики является важнейшим методом минимизации предпринимательского риска.

Сегодня уже ни у кого не вызывает сомнения, что эффективность бизнеса во многом зависит от элементов неопределенности среды его функционирования как внутренней, так и внешней, что находит выражение в широком спектре факторов риска, способных при определенных условиях оказать негативное воздействие на эффективность бизнеса компании и значительно ограничить рост ее капитализации.

Рис. 7. Виды диверсификации.

При выработке тактических и особенно стратегических планово-управленческих решений, приходится соизмерять затраты и результаты производства на протяжении достаточно длительного отрезка времени. Такая расчетная операция выполняется либо на проектной стадии при организации новой предпринимательской деятельности, либо для действующих фирм, чтобы найти наиболее экономичный и эффективный вариант технического или хозяйственного решения.

Таким образом, для формирования показателей эффективности предпринимательской деятельности фирмы в рыночной экономике, автор работы формирует самые важные блоки как систему показателей,

характеризующую эффективность фирмы в следующей схеме (рис 8):

Рис. 8. Система экономической эффективности фирмы,

а) Производство.

Риск индикаторы данного блока призваны контролировать: эффективность организации производственного процесса, эффективность использования интенсивных факторов в управлении производственным процессом, ущерб от простоев оборудования, ущерб от потерь сырья.

б) Экономика и финансы.

Риск-индикаторы данного блока призваны контролировать: стоимость непроизводительного финансирования, управление налоговыми отношениями, риск банкротства, адекватность системы кредитования.

Адекватность инвестиционной риск-стратегии системе финансирования, удержание рисковой позиции компании в утвержденных рамках.

в) Коммерция (стратегия бизнеса).

Риск-индикаторы данного блока призваны контролировать: Порог прочности, эффективность работы сбытовых подразделений компании:

- обеспечение стабильности реализации;

- обеспечение прямой дистрибуции;

- форсирование сбыта.

г) Бюджетирование.

Риск-индикаторы данного блока призваны контролировать: Риск неисполнения бюджета, эффективность управления кредиторско-дебиторской задолженностью, профиль разрыва ликвидности в процессе управления кредиторско-дебиторской задолженностью, эффективность использования финансового рычага, оценку баланса деловой активности.

д) Имущественные отношения.

Отражают эффективность управления имуществом компании, оптимизацию профиля риска компании:

- диверсифицированность дохода компании по направлениям деятельности

(продуктами);

- эффективность управления непрофильными активами;

и обеспеченность компании собственными энергоресурсами.

Е) Экономическая безопасность. Риск-индикаторы данного блока показывают эффективность обеспечения экономической безопасности компании в целом.

Индикатор оценивает, насколько оптимально построена система работы по минимизации риска ущерба, нанесенного вследствие некомпетентных действий сотрудников подразделений безопасности фирмы. Показатель определяет также насколько полезна деятельность рассматриваемых служб с точки зрения экономического эффекта от предотвращенных потерь и затрат на их профилактику.

П\ф

Э*ь =--, где

Ия

Этф - экономический эффект, Э„ - положительный эффект, Им - издержки мероприятий фирм.

Числитель дает стоимостную оценку положительного эффекта от деятельности данных служб, знаменатель показывает издержки на мероприятия по достижению этого эффекта.

Таким образом, автор диссертации утверждает, что выше предложенная схема, является достойным показателем повышения эффективности фирмы в рыночной экономике.

В диссертационном исследовании проведена классификация типов рисков в предпринимательской деятельности с целью четкого определения места каждого риска.

Таким образом, автор работы предложит два вида: карта риска как эффективный метод для оценки и управления рисками в деятельности фирмы и этапы принятия управленческого решения.

Верошюсть (Р)

▲

1 2

Информационны служба Рынок сбыта

3 4

Служба

Бухгалтерия материальных

технических

снабжений

—►

Потери (V)

Рис. 9. Методы управления рисками фирмы

Для эффективного контроля риска фирмы, автор диссертации рекомендует следующие:

1. высокая (р), низкий (V) - еженедельный контроль и отчетность;

2. высокая (р), низкий (V) - ежедневный контроль и отчетность;

3. низкая (Р), низкий (V) - ежемесячный контроль и отчетность;

4. Низкая (Р), высокий (V) - еженедельный контроль и отчетность.

Можно сделать вывод, что метод состоит в оптимизации структуры баланса фирмы и применение данного подхода позволяет максимально снизить предпринимательский риск и получить наибольшую прибыль.

Так, в настоящее время в рыночной экономике, критерием конкурентоспособности фирмы служит выявленная в ходе использования карта риска, которая является эффективным и конечным аналитическим продуктом этапа диагностики рисков и представляет собой графически упорядоченное отображение факторов или объектов риска в соответствии с величиной и вероятностью возможного ущерба фирмы.

б) Карта риска в деятельности фирмы на этапе принятия управленческого решения.

\ -\ О К' » \ 0 1 0 2 0 3 0 4 0,5 0 6 0 7 0 8 0.9 1.0

* \

Риск минимальный

Риск малый

Риск средний

Риск высокий

Риск максима н.пыи

Риск критический

^^Л Риск выше

критическою

Рис. 10. Карта риска фирмы.

В третьей главе «Технология расчета модели управления предпринимательскими рисками» раскрывается сущность критериального метода исследования риска примененного в предпринимательстве, а также были намечены пути его адаптации для решения задач в других секторах экономики. Для достижения этой цели данный метод был рассмотрен комплексно и был сделан вывод о его применимости для решения задачи данной работы.

Критериальный метод исследования позволяет исследовать то общее, что есть в различных системах и процессах, описываемых моделями, независимо от конкретных деталей, отличающих одну реализацию системы или процесса от другой. Модель анализа риска позволяет выделить и проанализировать черты, присущие всем процессам бизнеса фирмы. Таким образом, автор диссертации использовал математический аппарат критериального метода, позволяющий проводить количественный анализ модели системы риска в области оптимального применения управленческого решения при наличии информации о конкретной реализации бизнес-процессов фирмы.

Качественный и численный анализ, выполняемый с использованием критериального метода оценки и управления рисками, позволяет достичь

практического результата, распространяемого на всю область реализации бизнес-процессов фирмы.

Анализ соразмерности, устойчивости и чувствительности позволяет исследователю делать существенные выводы относительно оптимального управленческого решения.

В заключении были сформулированы основные выводы работы, а также предложены направления дальнейших исследований по данному вопросу. В результате проведенного исследования были решены следующие научно-практические задачи:

• Разработка мер по снижению и созданию системы управления рисками в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы;

• Разработка методов учета рисков и управления ими;

• Определение природы риска, факторов, обуславливающих эту природу;

• Постановка и решение задачи по управлению риском как задачи оптимизации сложной системы;

• Определение критериев статистического и математического метода, позволяющего решить задачу построения модели системы управления финансовым риском в предпринимательской деятельности фирмы;

• Разработка модели системы управления риском в части предпринимательской деятельности фирмы

В заключении было также отмечено, что решение проблем управления финансовыми рисками предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы носит неоднозначный характер и поэтому должно изменяться с развитием типов услуг и операций коммерческих фирм, что является предметом для дискуссий и обуславливает необходимость дальнейших научных исследований в данном направлении.

Основные положения диссертации изложены в следующих публикациях автора:

1. Аделино Биаги На Дум. Оценка экономической эффективности с учетом

риска/ Проблемы трансформации современной россиской экономики: теория и практика организации и обеспечения управления. Сборник трудов " II Международного научно-практического семинара"./ Под ред.: д.э.н. проф. Орехов С .А. - М.: ИНИОН РАН, 2003. - 0,09 п.л.

2. Аделино Биаги На Дум. Оценка влияния фактора риска на эффективность инвестиционных проектов путем расчета точки безубыточности/ Проблемы совершенствования практики менеджмента Межвузовский сборник научных трудов/ Под ред.: д.э.н., проф. Ильенковой С.Д. - М.: ИНИОН РАН, 2003. - 0,4 пл.

3. Аделино Биаги На Дум. Оценка и управления инвестиционными рисками в предпринимательской деятельности/ Актуальные проблемы современного управления и экономики: Межвузовский сборник научных трудов/ Под ред.: д.э.н., проф. Орехова С.А. Вып. - 10 - М.: ИНИОН РАН, 2005. - 0,7 п.л.

4. Аделино Биаги На Дум. Минимизация риска в эффективности управления имуществом компании/ Актуальные проблемы современного управления и экономики: Межвузовский сборник научных трудов/ Под ред.: д.э.н., проф. Орехова С.А. Вып. -10 - М.: ИНИОН РАН, 2005. - 0,16 п.л.

5. Аделино Биаги На дум. Оценка риска конфликта интересов/ Межвузовский сборник научных трудов/ Под ред.: д.э.н., проф. Орехова С.А. Вып. -11 - М.: ИНИОН РАН, 2005. - 0,12 п.л.

6. Аделино Биаги На Дум. Оценка показателей VaR: рисковая стоимость (Value at Risk) в рисковой позиции фирмы/ Межвузовский сборник научных трудов/ Под ред.: д.э.н., проф. Орехова С.А. Вып. - 11 - М.: ИНИОН РАН, 2005. -0,16 п.л.

7. Аделино Биаги На Дум. Инвестиционные риск-позиционирования корпорации/ Межвузовский сборник научных трудов/ Под ред.: д.э.н., проф. Орехова С.А. Вып. - 11 - М.: ИНИОН РАН, 2005. - 0,16 пл.

1 I

»2145 5

РЫБ Русский фонд

2006-4 21883

Лицензия ЛР № 020563 от 07.07.97 Подписано к печати 11.11.05

Формат издания 60x84/16 Бум. офсетная №1 Печать офсетная Печ.л. 1,75 Уч.-изд.л. 1,65 Тираж 100 экз.

Заказ №3164

Типография издательства МЭСИ. 119501, Москва, Нежинская ул., 7

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Аделино Биаги На Дум

Введение.

Глава I. Исследование рисков в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы.

1.1. Выявление роли риска в предпринимательской деятельности.

1.2. Анализ сущности и функции предпринимательского риска.

1.3. Систематизация факторов влияния риска в предпринимательстве.

1.4. Разработка системы классификации рисков в предпринимательской деятельности.

Глава II. Разработка системы управления рисками и механизмов се реализации в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы

2.1. Разработка критериев оценки использования механизмов управления рисками в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы.

2.2. Исследование механизмов принятия решения по управлению рисками в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы.

2.3. Формирование системы показателей эффективности управления рисками в предпринимательской деятельности производственной фирмы.

Глава III. Разработка стратегии минимизации рисков в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы.

3.1. Использование методов риск-менеджмента в формировании стратегии развития производственной коммерческой фирмы.

3.2. Минимизация риска фирмы на основе модели нейтрализации рисков.

3.3. Оценка эффективности управленческих мероприятий по минимизации рисков в производственной коммерческой фирме.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование механизмов управления рисками в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы"

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования.

В условиях рыночной экономики представляют особый интерес принципиально новые возможности экономического анализа, в котором проблема оценки и учета предпринимательского риска приобретает самостоятельное теоретическое и главное, прикладное как важная часть менеджмента, теории и практики управления.

Введение принципа свободного взаимодействия рыночных субъектов, обеспечение здоровой рыночной конкуренции неизбежно повышают неопределенность и предпринимательский риск.

В этих условиях чрезвычайно трудно выбирать оптимальные решения и предвидеть их последствия в сфере бизнеса. Поэтому предпринимательский риск в системе рыночной экономики представляется объективно необходимой категорией, которая требует совершенствования теории и практики хозяйственного анализа.

Без измерения риска невозможен анализ эффективности операций в разрезе инструментов, клиентов, подразделений субъекта экономики.

Поэтому проблема количественной и качественной оценки предпринимательских рисков и управления рисками ввиду возможности больших потерь при реализации финансовой, управленческой и других видов деятельности является актуальной.

В таких условиях в процессе реформы хозяйственного механизма возникает необходимость определения комплексного подхода к управлению стабильностью и безопасностью последнего на каждом его уровне, что в конечном итоге снижает сегодня уровень неопределенности в предпринимательской деятельности.

Отсутствие механизма и культуры управления предпринимательскими рисками также является актуальной проблемой сегодняшней финансово-фирменной системы страны. В связи с этим существуют две проблемы, которые необходимо учитывать при рассмотрении вопроса обеспечения финансовой стабильности (безопасности) работы фирмы.

В связи с этим при разработке стратегии предпринимательского риска, для обеспечения безопасности бизнеса необходимо формировать культуру управления риском. Поскольку существует разрыв между теоретическими исследованиями и возможностями разработки прикладных методик, вызванный чрезвычайной и вполне обоснованной конфиденциальностью информации о практической деятельности производственной коммерческой фирмы, настоящая работа призвана углубить и развить направления реализации стратегии повышения эффективности компании через конкретные меры управления и контроля определенных типов предпринимательского риска.

Целыо диссертационного исследования является обоснование допустимого компромисса между рисковостыо и прибыльностью предпринимательской деятельности и совершенствование на этой основе механизмов разработки стратегии повышения экономической эффективности производственной коммерческой фирмы.

Для реализации указанной цели в диссертации поставлены и решены следующие задачи:

- идентифицировать и проанализировать существующие оценки и механизмы управления рисками в предпринимательской деятельности производственной коммерческой фирмы с целыо определения направлений совершенствования и использования моделей и методов снижения риска;

- определить и систематизировать факторы влияния риска на эффективность предпринимательской деятельности;

- предложить концепцию стратегии управления предпринимательским риском;

- определить пути реализации стратегии через разработку практического инструментария по управлению и минимизации риска в предпринимательской деятельности; предложить систему показателей оценки эффективности предпринимательской деятельности;

- исследовать природу предпринимательских рисков с целыо определения критериев, создание модели управления ими;

- разработать модель управления рыночными рисками, с которыми приходится сталкиваться предпринимательской фирме;

- исследовать адаптивные возможности сочетания в модели управления рыночными рисками различных видов: производственных, коммерческих, финансовых, инвестиционных и других рисков в предпринимательской деятельности фирмы.

Объектомисследования настоящей работы является предпринимательская деятельность производственных коммерческих фирм.

Предметом исследования являются методы оценки и управления рисками предпринимательской деятельности.

Методологическая и теоретическая основа исследования. Диссертационное исследование проводилось в полном соответствии с методологией системного анализа. Его теоретическую основу составили основные положения экономической теории, теории организации, анализ хозяйственной деятельности, теории статистики, предпринимательства, теории и практики менеджмента.

Источниковую базу исследования составили труды Булатова А.С., Швандера А.С., Райзберга Б.А., Макконелла К.Р., Брю С.Л., Фатхутдинова Р.А., Мильнера Б., Лиса Ф., Крылова Э.И., Власовой В.М., Лапусты М.Г., Шаршуковой Л.Г., Воробьева С.Н., Балдина К.В., Савицкой Г.В., Richard А., Brealey, Stewart С. Vyers, Ross, Stephen А. и других исследователей. В работе также использованы законодательные и нормативные акты Российской Федерации, учебные и справочные пособия, материалы периодической печати и Интернет-ресурсы.

Информационную базу исследования составили данные Госкомстата, отчеты и исследования производственных коммерческих фирм, материалы и практические пособия Ассоциации Российских фирм, Ассоциации отраслевых компаний (Ассоциация «Россия»), Ассоциации Португальских Производственных коммерческих фирм, Высшего Политехнического Института Португалии (г.Лиссабона), Национального Института Статистики Португалии, Ассоциации корпоративных фирм Великобритании (Стир Бурне Салад).

Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании оригинального подхода к определению допустимого уровня риска в предпринимательской деятельности, в соответствии с которым становится возможной разработка, применение и совершенствование механизмов обеспечения финансовой устойчивости фирмы.

Научную новизну содержат следующие положения и результаты исследования:

• уточнено понятие «риска в предпринимательской деятельности», которое позволяет определить его как состояние неопределенности многофункциональной и разноиерархичной по уровням управления системы, связанное с принятием решений в сфере предпринимательства;

• усовершенствована классификация предпринимательских рисков, за счет расширения состава его классификационных признаков путем агрегирования рыночных и операционных рисков в систему финансовых рисков, что позволяет оценить степень отклонения коммуникаций бизнес-процессов и эффективность системы их внутреннего контроля;

• разработана методика формирования системы показателей предпринимательских рисков, включающая в себя не только совокупность характеристик взаимосвязанных элементных групп рисков:

- производственных;

- финансово-экономических;

- коммерческих (стратегических);

- имущественных отношений, но и процессы бюджетирования и обеспечения экономической безопасности.

• разработана стратегия создания системы управления предпринимательским риском фирмы, рассматривающая его в трех измерениях: ресурсы, процессы и внутренние коммуникации

• предложена модель определения оптимального соотношения между экстремальными величинами процентного риска при размещении привлекаемых ресурсов, позволяющая выявить наиболее приемлемые интервалы величины риска, при которых соотношение величины возможного ущерба и/или дохода для производственной коммерческой фирмы является оптимальным.

Отмеченные результаты соответствуют п. 10.9. («Хозяйственный риск предпринимательской деятельности (сущность, виды, риск-менеджмент); основные направления формирования и развития системы риск-менеджмента в сфере предпринимательства») паспорта специальности 08.00.05. - «Экономика и управление народным хозяйством (предпринимательство)».

Теоретическая и практическая значимость. Основные положения работы представляют собой существенный вклад в теорию стратегии управления риском в предпринимательской деятельности.

Выводы и результаты исследования ориентированы на использование методов оценки и управления риском в подавляющем большинстве производственных коммерческих фирм занимающихся привлечением и размещением средств, а также организациях, которые целенаправленно занимаются выдачей ссуд и займов. Самостоятельное практическое значение имеет определение и классификация риска, а также методика создания системы управления ^ им. При этом, предусматриваются такие элементы стратегии, как политика, культура и ресурсы управления риском в предпринимательской деятельности, процесс управления и планирования риска, контроль учета и принятие управленческих решений по управлению им в предпринимательской деятельности. Предлагаемая в рамках работы стратегия разработки системы управления предпринимательским риском может быть использована в учебном процессе подготовки специалистов, бакалавров и магистров в вузах по специальности "Экономическая безопасность" и при чтении курса лекций "Риск-менеджмент", "Управление финансовыми рисками", "Стратегическое управление".

Апробация и внедрение. Предложенный в рамках работы подход к системе управления экономикой фирмы, был использован при проектировании и разработке интегрированной системы операционного риска для производственной коммерческой фирмы ООО «РОС-ПАК»;

Основные положения диссертационного исследования получили одобрение на II Международном научно-практическом семинаре «Проблемы трансформации современной российской экономики: теория и практика организации и обеспечения управления» (г. Москва, 2003г.)

Отдельные положения работы докладывались на проблемных семинарах в посольстве Португалии (г.Москва, 2005г.) и на заседания кафедры Общего менеджмента и статистики фирм Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ), а так же были использованы при чтении курса "Политические риски" в филиале Московского психолого-социального института (г.Муром, 2005г.).

Публикации

Основные положения работы нашли отражение в семи работах, общим объемом 1,8 п.л.

Структура работы

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, рисунков, таблиц и списка литературы из 225 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Аделино Биаги На Дум

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Риск присущ предпринимательству и является неотъемлемой частью его экономической жизни. Поэтому соответствующие знания о риске, факторах, влияющих на его значимость, и способах снижения его отрицательного влияния, являются тем необходимым инструментом, что определяет эффективность предпринимательской деятельности.

Управление риском в последние годы выделяется в самостоятельный вид профессиональной деятельности, в которой задействованы институты специалистов, страховые компании, а также финансовые менеджеры, менеджеры по риску, специалисты по страхованию.

Реализация осознанной концепции руководства и управления современными предприятиями, банками, организациями и фирмами, создание и внедрение в практическую деятельность комплексной методологии принятия решений по уменьшению разнообразных видов риска, сопровождающих производственно-хозяйственную и интеллектуально-управленческую деятельность субъектов рынка и лиц, принимающих решения, базируется на принципе оптимального соотношения «эффект — затраты — риск» с учетом многочисленных и противоречивых целей и критериев качества. Формализация взаимосвязей существующих в организационно-производственных коммерческих системах и создание на их основе адекватных оптимизационных моделей развития, отражает сущность и особенности современных социо-техно-экономических систем.

В последние годы во всех странах с развитой экономикой особое внимание обращается на обеспечение подготовки специалистов в области анализа риска и управления риском и безопасностью. Опыт западного образования дает основание утверждать, что прежде всего целесообразно развивать три основных направления: подготовка специалистов, непосредственно занимающихся исследованием риска, которые должны уметь идентифицировать опасности, оценивать конкретные риски, анализировать результаты, моделировать и прогнозировать развитие опасных ситуаций, на основании чего вырабатывать рекомендации по эффективным мерам управления риском для лиц, ответственных за принятие решений;

- обучение специалистов, умеющих анализировать и интерпретировать результаты анализа риска и использовать их в своей работе (это возможно в вузах как технической, так и гуманитарной специализации);

- подготовка на специальных курсах руководящих кадров федерального и регионального уровней, способных использовать результаты анализа риска в процессе принятия решения и понимать, какие возможности, недостатки и неопределенности заложены в анализе и как их можно было бы корректно учесть.

В работе рассмотрен большой аспект проблем риска в экономической деятельности, а именно: сущность риска как экономической категории, факторы, влияющие на уровень экономического риска, информационно-стратегическое обеспечение предпринимательской деятельности в условиях рыночной экономики, методы формирования оптимального инвестиционного портфеля, организационно-методические и математические основы снижения экономического риска, механизм комплексного анализа и количественной оценки степени риска, психология поведения и оценки лица, принимающего решение.

Проведенные нами исследования позволили сделать целый ряд выводов, и прежде всего тот, что без риска нет предпринимательской деятельности. Если экономика безрисковая, то она, как правило, не рыночная.

Однако, риск всегда связан с выбором определенных альтернатив и расчетом вероятности их результата — в этом проявляется его субъективная сторона.

Знание всех факторов риска, определение их взаимосвязи и взаимного влияния играют первостепенную роль в выборе оптимального решения. Исследование факторов рыночного равновесия позволяет установить влияние спроса и предложения на уровень коммерческого риска и предложить методику нахождения безрисковых зон коммерческой деятельности.

Как показывают проведенные нами исследования, неопределенность является наиболее характерной причиной риска. Особого внимания заслуживает неопределенность внешнего происхождения, поэтому своевременная и достоверная информация о внешней среде обладает большей ценностью, чем внутренняя информация.

Отдельное место в системе управления риском занимает коммерческая информация. Главную опасность и угрозу утечки конфиденциальной информации представляют люди (сотрудники), поэтому так важно понимание целей и миссии фирмы (компании) ее сотрудниками.

Важное место в системе снижения степени риска занимает научно-техническая информация. Своевременное знание последних достижений науки и техники, тенденций развития производственных процессов, новых направлений научных исследований и т.д. существенным образом влияет на дальнейшее развитие фирмы, компании. В этом случае научно-техническая информация превращается в важнейший стратегический ресурс.

Особая роль в решении рисковых экономических ситуаций отводится самостоятельному принятию решений руководящим лицом, обладающим соответствующей профессиональной подготовкой, чувством ответственности, интуитивным и логическим мышлением, склонностью к осознанному риску, уверенностью в правильности своего вмешательства и обладающему всей полно той власти для принятия этого решения. Исследования показывают, что используя аппарат теории игр и критерии эффективности выбора наилучших альтернатив, можно разработать методику определения оптимального решения в условиях неопределенности.

Опираясь на методы теории , вероятностей и математической статистики, нами разработаны методы количественной оценки экономического риска, выбора оптимального решения и построения доверительных интервалов. Рассмотренный в работе пример выбора оптимального объема производства на фирме ООО «РОС-ПАК», связан с риском недостаточно четкой сегментации рынка, неэффективной системой продвижения продукта к потребителю; а также с риском неполучения кредита, ошибок менеджеров, недовольства работников условиями и оплатой труда. На основе примененных базовых экономико-математических методов проведен анализ основных направлений предупреждения и снижения этих и многих других рисков.

Рассмотренные рискованные экономические ситуации по нахождению оптимальных решений позволяют выбрать оптимальный вариант и, внедряя его, значительно уменьшить риск и получить дополнительную прибыль.

В данной работе мы придаем большое значение финансовым аспектам риск-менеджмента. На современной этапе рыночной экономики механизм управления рисками в предпринимательской деятельности - самый дорогостоящий ключевой инструмент фирмы, играющий исключительную роль в его деятельности. В этих разделах работы, нами рассмотрены основные виды финансовых рисков и факторы, способствующие их возникновению. Нами показано применение финансовых инструментов для уменьшения степени риска и выбора оптимальных решений, многочисленные примеры решения производственных задач позволяют свободней эффективней воспользоваться инструментами финансового менеджмента.

Анализ возможности реализации инвестиционного проекта показывает, что не существует единственной стратегии выбора инвестиционных механизмов, которые бы подходили всем. Любой инвестор должен понимать, что достижение более высокой доходности влечет за собой повышение степени риска. При этом снижение степени риска инвестиций без снижения ожидаемой доходности можно достигнуть за счет более полной диверсификации среди нескольких разных классов рискованных активов. Однако, возможность снижения риска за счет диверсификации среди рискованных активов без снижения ожидаемого уровня доходности ограничена.

В целях оказания практической помощи менеджерам, предпринимателям и другим лицам, принимающим решения, в вопросах решения проблем риска в экономической деятельности, по нашему мнению, нужно решить и реализовать следующие вопросы:

- шире внедрять изучение курса риск-менеджмента и экономико-математических методов, связанных с количественной оценкой степени риска;

- внедрять и расширять системы консультативных услуг для организации и повышения эффективности предпринимательской j деятельности;

- для подбора квалифицированных менеджеров применять практику их проверки на отношение к риску с помощью функций ожидаемой полезности и теории субъективной полезности;

- развивать и внедрять рисковой (венчурный) капитал с целью уменьшения риска.

Представленные в работе методы количественного анализа степени экономического риска, имеющие практическое применение, а именно: предельные величины в анализе, теория вероятностей и математическая статистика, теория игр с природой, позиционные и стратегические игры, оптимальные задачи линейного программирования, требуют своего дальнейшего изучения и приложения.

Такие методы предупреждения и снижения рисков как: страхование, резервирование, диверсификация, лимитирование и др., широко применяемые на практике, нуждаются в дальнейшем математическом описании и доказательстве.

Следует шире внедрять методы качественного анализа оценки риска в экономической и особенно в управленческой деятельности, при которых определяются, прежде всего, факторы риска, этапы работ, связанных с риском, и идентификация всех возможных рисков.

Используя предложенные методы анализа риска, определяя вероятность ожидаемого результата, получая возможность ослабить или избежать влияние риска на финансовые результаты, руководитель может принять решение о выборе наиболее эффективной программы хозяйственной деятельности на рынке при стратегической возможности ее замены другой программой, уже имеющей предварительно подготовленный порядок действий на случай неудачного исхода в перспективе, выходящего за пределы расчетных значений вероятностей, с целью обеспечения текущей и перспективной финансовой устойчивости.