Формирование инвестиционной политики в строительном секторе экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование инвестиционной политики в строительном секторе экономики"

На правах рукописи

ТЕРШУКОВА ОЛЬГА ПАВЛОВНА

ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В СТРОИТЕЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ

Специальность 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2005

Работа выполнена на кафедре «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью» ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС)

Научный руководитель - заслуженный деятель науки РФ,

доктор экономических наук, профессор Егоров Анатолий Юрьевич

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор

Бруман Юрий Самуилович

кандидат экономических наук Казаков Максим Васильевич

Ведущая организация: Московский государственный строительный

университет

Защита состоится « декабря 2005 г. в 14-00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.043.01 в ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС) по адресу: 129272, г. Москва, ул. Трифоновская, д. 57, ауд. 201.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ДПО ГАСИС.

Автореферат разослан « ноября 2005 г.

Ученый секретарь

Диссертационного совета Д 212.043.01 кандидат экономических наук, доцент х С.А. Лочан

¿/3Q& ~Ч 2/90/

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Современные экономические преобразования затронули все сферы жизнедеятельности общества, включая и строительный сектор, функционирование которого определяет условия существования и возможности развития всей экономики. Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют, что стабильность потока инвестиционных ресурсов в основной капитал определяется тенденциями развития инвестиционных процессов в экономике. Поскольку инвестиционные ресурсы ограничены, возникает необходимость, с одной стороны, обеспечения дополнительного притока капшала из внешних источников, а, с другой, - эффективного использования собственных резервов.

Приоритетную роль в этом вопросе играет инвестиционная политика, способствующая формированию инвестиционной привлекательности в отрасли и активизации инвестиционной деятельности в ней. Каждая отрасль характеризуется специфическими особенностями функционирования, что требует дифференцированного подхода к определению направлений и степени государственного вмешательства в установление равновесия на соответствующих рынках товара и капитала.

В современных рыночных условиях наиболее интересным объектом исследования является строительный сектор экономики. Во-первых, это связано с высокой степенью неудовлетворенности платежеспособного спроса на объекты недвижимости и СМР. Во-вторых, строительный бизнес имеет достаточно высокую ликвидность, поскольку даже при падении прибыльности инвестор не теряет вложенных средств, а становится собственником того или иного объекта недвижимости. В-третьих, большая часть финансовых потоков в строительном секторе экономики имеет инвестиционное содержание, так как в основном они обслуживают операции, целью которых является получение дохода и (или) приобретение капитальных ценностей. В-четвертых, управление инвестицион-

ными процессами в строительстве осуществляете

БИБЛИОТЕКА |

Сложившаяся ситуация определяет актуальность и необходимость методического инструментария формирования инвестиционной политики, который позволил бы принимать и проводить в жизнь мероприятия по управлению инвестиционным процессом в них, корректировать систему распределения инвестиционных ресурсов в зависимости от степени удовлетворения инвестиционных потребностей строительного сектора экономики.

Различные аспекты этой проблемы освещены и разработаны в работах многих российских ученых-экономистов: Аныцина В. М., Бланка И. А., Брума-на Ю.С.,Валинуровой Л., Идрисова А. Б., Кирина А. В., Ковалева В. В., Крей-ниной М. Н., Коссова А. В., Лившица В. Н., Липсица И. В., Лукасевич И. Я., Мар1ынова А. С., Ройзмана И., Серова В.М., Четыркина Е. М., Чистова Л.М..Шахназарова А. Г., Шеремета А. Д.

Вопросы формирования и реализации инвестиционной политики рассматривались и рассматриваются в работах зарубежных ученых: Альтмана Е., Бирмана Г., Бейли Д., Беренса В., Бромвича М., Гордона М. Дж., Кульмана А., Майо И., Рейлли К., Холта Р. Н., Хавранека П. М., Фабоцци Ф. Дж., Шарпа Ф., Шмидта С.

Однако, несмотря на повышенный интерес к вопросам формирования инвестиционной политики, многие аспекты данной проблемы остались недосга-точно разработанными, например, такие как, особенности развития инвестиционного процесса на различных стадиях жизненного цикла строительства, учет этих особенностей при формировании и реализации управленческих решений и т.д.

Актуальность проблемы формирования инвестиционной политики в строительном секторе экономики и ряд недостаточно исследованных аспектов этой проблемы определили выбор данной темы, а также структуру работы, включающую три главы и охватывающую, по мнению автора, наименее изученные вопросы регулирования тенденций развития инвестиционного процесса в строительстве.

Цель исследования. Актуальность поставленной проблемы определила и основное направление работы - исследование инвестиционного процесса в рыночной экономике, разработка методических рекомендаций по формированию инвестиционной политики в строительном секторе экономики с учетом особенностей отраслевого развития.

Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи:

- Исследовать взаимосвязь основных категорий инвестиционного процесса, определить влияние жизненного цикла отрасли на развитие инвестиционного процесса

- Выявить возможности управления инвестиционном процессом в строительном секторе в условиях современной экономики.

- Изучить теоретическую базу для оценки инвестиционной привлекательности отраслей и выявить возможности ее применения для разработки инвестиционной политики в строительном секторе экономики.

- Исследовать условия развития инвестиционного процесса в строительстве и выявить перспективы изменения его основных характеристик.

- Уточнить методический инструментарий оценки инвестиционной привлекательности строительства путем учета специфических особенностей его функционирования.

- Оценить инвестиционную привлекательность строительства и выявить перспективы развития инвестиционного процесса в строительстве.

- Разработать рекомендации по управлению инвестиционным процессом в строительном секторе на различных стадиях жизненного цикла отрасли. Объект и предмет исследования. Объектом исследования является инвестиционный процесс в строительном секторе экономики.

Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы формирования и реализации инвестиционной политики с учетом специфики инвестиционного процесса на различных стадиях жизненного цикла строительной отрасли.

Теоретической и методологической основой исследования являются работы классиков экономической теории, нормативно-правовые акты федеральной законодательной и исполнительной властей, результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики управления инвестиционной деятельностью.

В качестве методической базы исследования использованы методы системного подхода, теории классификации, понятия и принципы инвестиционного менеджмента, а также методы сравнительного технико-экономического анализа, корреляционного и регрессионного анализа и экспертных оценок. Информационная база исследования.

В качестве информационной базы использовались данные официальной статистики Российской Федерации, а также отдельные статистические данные собранные отдельными группами отечественных и зарубежных исследователей, прогнозные данные экономического развития России до 2010 года Минэкономразвития РФ.

Особое внимание автором уделено сообщениям экономической и финансовой прессы и аналитико-статистическим обзорам как источникам первичной информации.

Детальное исследование состояния инвестиционной привлекательности осуществлялось по статистическим данным развития строительного комплекса России.

Научная новизна. Научная новизна работы заключается в разработке методических рекомендаций по формированию инвестиционной политики в строительном секторе экономики с учетом специфических особенностей и перспектив его развития.

В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну, можно выделить следующие: 1. Предложена схема взаимосвязи основных категорий инвестиционного процесса, позволяющаяся обосновать, что управление инвестиционным процессом, целесообразно реализовать путем регулирования инвестици-

онной привлекательности в отрасли, поскольку это одновременно способствует активизации инвестиционной деятельности и социально-экономическому развитию отрасли.

2. Доказано влияние жизненного цикла отрасли на развитие инвестиционного процесса в строительном секторе экономики, выражающееся в периодическом изменении интенсивности инвестиций и колебаниях инвестиционной привлекательности строительства.

3. Обоснован выбор методологии оценки инвестиционной привлекательности строительства и усовершенствованы методические рекомендации с учетом особенностей его развития, отличающиеся, во-первых, целевой направленностью на управление инвестиционным процессом в отрасли, во-вторых, адаптацией к специфике развития строительного бизнеса.

4. Оценена инвестиционная привлекательность строительства и по результатам расчетов выделены стадии развития инвестиционного процесса в строительном секторе экономики в зависимости от показателя инвестиционной привлекательности, обеспечивающие адекватное отражение особенностей развития инвестиционного процесса в отрасли и дифференциацию управленческих решений в инвестиционной сфере.

5. Определены перспективы развития инвестиционной привлекательности строительной отрасли, позволяющие, во-первых, учесть специфику инвестиционного процесса на различных стадиях жизненного цикла отрасли, во-вторых, осуществить стратегическое и тактическое планирование развития.

6. Разработаны практические рекомендации по формированию инвестиционной политики в строительстве с целевой ориентацией на экономический рост отрасли, позволяющие, с одной стороны, регулировать приток капитала в отрасль за счет управления инвестиционной привлекательностью, с другой, обеспечивать максимальную эффективность использования государственных ресурсов за счет определения приоритетных направлений их размещения.

Практическая значимость и реализация результатов исследования заключается в возможности использования полученных результатов для управления инвестиционными процессами на различных стадиях жизненного цикла строительства, при выборе форм и направлений инвестирования, в управлении и мониторинге инвестиционной привлекательности отрасли, а также в учебных дисциплинах вузов «Инвестиционный менеджмент», «Организация и финанси-рошшис инвестиций)/, «Стратегия штсстиционНбЙ ПЙЛИТИКНЙ.

Результаты исследования позволят выработать стратегический подход к определению перспектив развития строительства на основе перераспределения внутриотраслевых резервов и повышения инвестиционной привлекательности отрасли. Методические рекомендации, явившиеся результатом проведенного исследования, позволяют, во-первых, разработать мероприятия по управлению инвестиционными процессами в строительстве, во-вторых, оптимизировать структуру государственных инвестиций, в-третьих, обеспечить устойчивое социально-экономическое развитие строительной отрасли.

Апробация работы. Основные положения работы докладывались и обсуждались на Всероссийской научно-практической конференции «Современная Россия: экономика и государство». По теме диссертации опубликовано 4 работы, общим объемом 1,3 п.л.

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав и заключения, изложенных на 161странице машинописного текста. Цифровой и графический материал представлен в 14 таблицах и на 20 рисунках. Список использованной литературы содержит 155 наименований.

Структура работа выглядит следующим образом: Введение.

Глава 1. Теоретические аспекты управления инвестиционным процессом на современном этапе экономики.

1.1 .Экономическая сущность инвестиций и их роль в развитии экономики.

1.2. Сущность инвестиционного процесса и его составляющие.

1.3. Жизненный цикл отрасли и его влияние на протекание инвестиционного процесса в строительном секторе экономики.

Глава 2. Анализ факторов формирования и условий реализации инвестиционной политики в строительстве.

2.1. Анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей экономики и возможности их совершенствования.

2.2. Факторы и условия развития инвестиционного процесса в строительстве.

2.3. Инвестиционная активность в строительном комплексе и тенденции ее развития.

Глава 3. Методические основы формирования инвестиционной политики в строительстве.

3.1. Методический инструментарий оценки инвестиционной привлекательности строительства.

3.2. Оценка инвестиционной привлекательности и моделирование тенденций развития инвестиционного процесса в строительстве.

3.3 Особенности инвестиционной политики в строительном комплексе на различных стадиях жизненного цикла. Заключение.

Список использованной литературы. Приложение.

Основное содержание работы.

Основным средством экономического и социального развития страны служит инвестиционная деятельность, осуществляемая во всех сферах экономики и охватывающая все виды деятельности вне зависимости от формы собственности. Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках.

В ходе детального исследования сущности основных категорий инвестиционного процесса были выявлены структурные взаимосвязи между ними, что позволило предложить схему взаимодействия основных категорий инвестиционного процесса с учетом приоритетной роли государственного регулирования в развитии инвестиционной сферы в экономике (рис. 1).

Представленная схема позволяет установить причинно-следственные связи изменения объемов инвестируемых средств и выявить основные направления управления инвестиционным процессом.

Рис. 1. Взаимосвязь основных категорий инвестиционного процесса.

Согласно представленной схемы, управление инвестиционным процессом, т.е. достижение основной цели его функционирования, может быть реализовано путем регулирования инвестиционной привлекательности в отрасли, поскольку оно одновременно способствует активизации инвестиционной деятельности и социально-экономическому развитию отрасли.

Как свидетельствуют результаты анализа, жизненный цикл отраслей строительного сектора имеет свои особенности, проявляющиеся: во-первых, в наличии минимального уровня спроса, ниже которого спрос на объекты недвижимости и СМР не опускается, во-вторых, в высокой степени дифференциации рынка, что определяет возможности гибкого производства и сбыта, в-третьих, в постоянно растущем потенциальном уровне спроса на продукцию отрасли. Исходя из этого, можно заключить, что жизненный цикл отраслей строительного

сектора экономики определяется одновременно традиционной кривой и кривой бума, что влияет на развитие инвестиционной сферы в этом секторе.

Исходя из этого, формирование и реализация инвестиционной политики должны осуществляться в строгой привязке к стадии жизненного цикла, используя особенности функционирования инвестиционного процесса на каждой определенной стадии для повышения эффективности управления отраслевым развитием. Учитывая специфику жизненного цикла отраслей, можно отметить, что для обеспечения высокого уровня прибыли на вложенный капитал и повышения инвестиционной привлекательности на каждой стадии жизненного цикла необходимо общую стратегию развития отрасли формировать следующим образом:

1. На стадии рождения (возрождения) основная стратегическая цель заключается в проникновении на рынок, причем необходимо выполнение следующих условий: в производстве - расширение списка производимых товаров и услуг; в сфере финансов - поиск ресурсов для поддержки инвестиций и эффективное использование финансового рычага; в кадровой политике следует предпочесть гибкость в найме и обучении управленческого состава; в сфере НИОКР - инжиниринг и проектирование, необходимые для активного продвижения отрасли.

2. На стадии роста необходимо закрепиться на рынке, отвоевав определенную долю у конкурирующих и смежных отраслей, создать значимость торговой марки, развить каналы продвижения. В производственной сфере следует реализовать политику снижения издержек одновременно с улучшением качества производимой продукции и ее совершенствованием.

3. На стадии зрелости особое внимание необходимо уделить эффективности производства, способности генерировать и распределять денежные потоки. Все это должно происходить наряду со снижением издержек, а также агрессивным продвижением производимой продукции на новые рынки и удержанием ранее захваченных позиций.

4. На стадии насыщения необходимым условием развития отрасли становится гибкость ценообразования и диверсификация продукции, эффективный контроль издержек и цен, а также создание новых видов продукции.

5. На стадии упадка возникает проблема нехватки финансов, поэтому для отрасли целесообразно сократить производственные запасы и издержки, реализовать излишнее оборудование, сократить или переместить в другие отрасли часть персонала. В тоже время в сфере НИОКР целесообразно уделить повышенное внимание созданию новых уникальных качеств выпускаемой продукции. Для удержания на рынке следует поддерживать имидж компании и отношения с потребителями.

Одной из главных задач, стоящих перед органами государственного управления, является дифференцированное управление инвестиционными процессами в строительном секторе экономики. Основой такого управления должно стать регулирование инвестиционной привлекательности с учетом цикличности развития инвестиционного процесса в отрасли.

Проведенный анализ методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей показывает, что наиболее проработанной является модель оценки инвестиционной привлекательности отраслей, разработанная в рамках концепции эффективного управления инвестиционными процессами в социально-экономических системах, позволяющая устранить основные недостатки существующих подходов (ранжирование, усреднение, допущения и др.). Согласно этой модели оценка инвестиционная привлекательность отрасли включает две составляющие:

1) экономическая — оценивает степень доходности инвестируемых средств;

2) рисковая — оценивает совокупный риск, связанный с рассматриваемой отраслью (определяется по формуле многомерной средней).

Однако эта методика ориентирована на оценку инвестиционной привлекательности отраслей экономики и не учитывает специфики развития строительного сектора экономики. Поэтому представляется целесообразным исполь-

зовать этот подход и усовершенствовать его путем учета особенностей развития строительного бизнеса.

Проведенный анализ инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности в строительстве позволил выявить следующие условия развития инвестиционного процесса в отрасли:

- Низкое качество менеджмента, техническая и технологическая отсталость, и высокая степень физического износа производственного аппарата большинства предприятий, их медленная адаптация к новой экономической среде.

- Неэффективная структура накоплений, низкая полнота трансформации накоплений в инвестиции, а также малый объем инвестиций, направляемых на техническое перевооружение экономики и на улучшение организации производства и управления.

- Низкий уровень платежной дисциплины, существование в экономике значительного числа нежизнеспособных предприятий.

- Существенная зависимость от конъюнктуры мирового рынка по ряду товарных позиций.

Для устранения перечисленных проблем требуется разработка мероприятий, учитывающих специфические особенности развития строительной отрасли. Это позволит обеспечить рациональное распределение государственных ресурсов, повысить эффективность использования инвестиций и обеспечить экономическое развитие не только строительства, но и экономики страны в целом.

В целом для сгроительной отрасли характерна положительная динамика инвестиций, что определяет рост инвестиционной активности в будущем. Сохранение сложившихся тенденций развития отраслей строительного комплекса определяют широкие возможности инвесторов как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе в связи с повышательной тенденцией платежеспособного спроса на объекты недвижимости, однако, цикличность колебаний и снижение темпов прироста капитала (рис. 2) определяют необходимость разработки и реализации гибкой инвестиционной политики в отрасли.

60000

4000

8 40000 -

§ 30000

50000

20000

-- 3500 - 3000 2500 | 2000 g

1500 g. - 1000 - 500

т

I 10000 I

♦

t-

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

.....■—инвестиции отечественные

—» - инвестиции с участием иностранного капитала иностранные инвестиции

Рис. 2. Динамика инвестиций в строительство.

Как показывают результаты анализа инвестиционной ситуации в строительном комплексе, на инвестиционную привлекательность отрасли влияют: производственный, потребительский, инфраструктурный, инвестиционный, экологической и другие факторы. Учитывая, что строительство характеризуется высоким уровнем кооперации, потребностью в квалифицированных специалистах, устойчивостью минимального спроса, систему показателей, характеризующих выделенные факторы, следует дополнить наиболее значимыми показателями, определяющими специфику отраслевого развития. Таким образом, учитывая принципы формирования малой выборки, сформирована система, включающая 23 показателя, отражающих наиболее значимые аспекты формирования инвестиционной привлекательности в отрасли и определяющих возможности государственного регулирования, используя сформированную систему показателей как совокупность регуляторов инвестиционной привлекательности строительного сектора экономики.

Апробация рассмотренного подхода к оценке инвестиционной привлекательности строительства осуществлена на информационных массивах статистических данных за период 1995—2004 гг.

Таблица 1.

Показатели инвестиционной привлекательности строительства.

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Экономическая со-' ставляющая 0,451 0,53 0,593 0,561 0,545 0,581 0,529 0,521 0,623 0,687

Рисковая составляющая 0,664 0,653 0,639 0,691 0,659 0,559 0,485 0,419 0,445 0,387

Показатель инвестиционной привлекательности 0,151 0,184 0,213 0,173 0,184 0,256 0,273 0,302 0,346 0,421

Как показывают проведенные расчеты, строительство за период с 1995 по 2004 гг. характеризовался инвестиционной привлекательностью среднего и выше среднего уровня.

На рис. 3 представлена динамика изменения экономической и рисковой составляющих, позволяющая выявить причины изменения инвестиционной привлекательности за анализируемый период.

0,6 —

0,4

1995 1996

1997

1998 1999 2000 2001

2002 2003 2004

—»—экономическая составляющая —■— рисковая составляющая

показатель инвестиционной привлекательности

Рис. 3. Динамика изменения показателя инвестиционной привлекательности строительства.

Как показывает диаграмма, представленная на рис. 3, конец 2000 г. стал переломным этапом развития инвестиционного процесса в строительстве, поскольку пересечение рисковой и экономической составляющих сверху вниз по-

зволяет ожидать в краткосрочной перспективе значительного прироста показателя инвестиционной привлекательности строительства.

Действительно, за 2001 год показатель инвестиционной привлекательности вырос на 6,6 %, за 2002 год - на 10,6 %. При этом экономическая составляющая снизилась на 10,3 % по сравнению с 2000 годом и составила 0,521, что оказало отрицательное влияние на формирование инвестиционной привлекательности отрасли. Однако, продолжающееся снижение рисковой составляющей более чем на 12,5 % в год явилось основной причиной повышения инвестиционной привлекательности отрасли.

В 2003-2004 гг. сохранились установившиеся тенденции роста показателя инвестиционной привлекательности в среднем на 27% в год, основной причиной этих изменений был устойчивый рост экономической составляющей, связанный с ростом стоимости объектов недвижимости, при одновременной снижении рисковой составляющей, обусловленном стабилизацией факторов отраслевого развития.

В целом за исследуемый период строительный бизнес характеризовался средней и выше среднего инвестиционной привлекательностью, что свидетельствует о достаточных инвестиционных возможностях отрасли для сохранения текущих тенденций развития.

Детальный анализ инвестиционной привлекательности строительства позволяет предположить, что показатель инвестиционной привлекательности колеблется в определенных пределах. Для установления этих пределов и подтверждения выдвинутой гипотезы был проведен трендовый анализ инвестиционной привлекательности отрасли.

По результатам исследования на основе интерполяции и экстраполяции исходных данных было установлено, что при различных вариантах сглаживания и аппроксимации показателя инвестиционной привлекательности строительства не падает ниже 0,1 и не поднимается выше 0,5. (см. рис.4).

Установленная зависимость подтверждает выдвинутую гипотезу о наличии коридора изменения инвестиционной привлекательности с достоверностью

96,3 % (достоверность гипотезы определялась на основе величины достоверности аппроксимации).

1991 1992 1993 1994 1995 ¡996 ¡997 199« 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Рис. 4. Динамика инвестиционной привлекательности строительства.

Учитывая вышеизложенное, можно сделать вывод, что будет происходить изменение параметров развития инвестиционного процесса, это несомненно отразится и на инвестиционной привлекательности отрасли. А поскольку установлен коридор изменения инвестиционной привлекательности строительства, то для разработки наиболее эффективных мероприятий по управлению инвестиционной привлекательное 1ью отрасли на основе теории циклов целесообразно выделить следующие фазы развития инвестиционного процесса в отрасли.

Согласно выделенным стадиям развития инвестиционного процесса строительстве можно сделать вывод, что с 1995г. по 1999 г. инвестиционный процесс находился в стадии кризиса, характеризующейся колебательной динамикой с попытками выйти на более высокий уровень инвестиционной привлекательности. Нестабильность налогового законодательства, отсутствие развитой инфраструктуры и изменение спроса на объекты недвижимости, прежде всего, производственного назначения определили снижение инвестиционной привлекательности отрасли, однако, предыдущий рост обеспечил резервы для сохранения инвестиционного процесса на стадии оживления.

Таблица 2.

Стадии развития инвестиционного процесса.

Стадия инвестиционного процесса Кризис Показатель инвестиционной привлекательности Характеристика фазы инвестиционного процесса

0,10-0,20 Отрасль характеризуется минимально возможной инвестиционной привлекательностью, инвестиции поступают только на удовлетворение неотложных потребностей, продолжительность этого периода определяется уровнем социальной стабильности

Оживление 0,20 - 0,25 Отрасль характеризуется пониженной инвестиционной привлекательностью, инвестиционная активность характеризуется незначительными темпами изменения, во всем проявляется ослабление рыночной конъюнктуры

Развитие 0,25 -0,35 Отрасль характеризуется удовлетворительной инвестиционной привлекательностью, поступающих инвестиций становится достаточно для удовлетворения текущих потребностей отрасли, Это наиболее продолжительный период развития инвестиционного процесса в строительстве. Отклонения от него на 1-1,5 %определяются изменениями спроса на специфические объекты недвижимости

Подъем 0,35 - 0,40 Отрасль характеризуется повышенной инвестиционной привлекательностью. Инвестиционная активность начинает расти повышенными темпами, на рынке появляются новые фирмы и инвесторы. Этот этап обычно характеризуется появлением строительных материалов нового поколения, развитием новых технологий выполнения СМР и т.д.

Пик 0,40 - 0,50 Отрасль характеризуется максимально возможной инвестиционной привлекательностью, приток инвестиций растет быстрыми темпами, однако этот период непродолжителен. Длительное пребывание строительства на этой стадии характеризует социально-экономический рост страны в целом и в том числе благосостояния отдельных граждан, поскольку долговременное сохранение высокого уровня платежеспособного спроса на объекты недвижимости возможно лишь при экономической обеспеченности граждан.

С 2000 г. наблюдался рост инвестиционной активности, позволивший переместиться в стадию подъема и даже в 2004 г. перейти в стадию пика развития инвестиционного процесса. Однако, изменение угла наклона тренда, представленного на рис. 4, свидетельствует о тенденции к замедлению темпов развития инвестиционного процесса, т.е. из фазы подъема инвестиционный процесс может переместиться на стадию развития, что обусловит снижение инвестиционной активности. Поэтому возникает необходимость разработки таких меро-

приятий по управлению инвестиционным процессом, которые обеспечили бы поступательное развитие инвестиционной привлекательности строительства.

Для разработки адекватных мероприятий, соответствующих фазам развития инвестиционного процесса в строительстве целесообразно спрогнозировать тенденции изменения инвестиционной привлекательности. В процессе анализа были использованы различные виды аппроксимирующих функций: степенная, логарифмическая, экспоненциальная, линейная, полиномиальная, а также применены инструменты скользящих средних.

Статистические характеристики модели показывают, что для определения перспектив развития инвестиционной привлекательности строительной отрасли целесообразно применение зависимости, которая имеет вид:

Инвпривл = -0.006* х3 + 0.0193 * х2 - 0.172 * * + 0.6116 На основе полученной зависимости определены значения будущей инвестиционной привлекательности в строительстве в 2005-2020 гг.:

В таблице представлены три варианта возможного развития инвестиционного процесса в строительстве: пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический.

Согласно полученным прогнозам до 2006 года инвестиционная привлекательность строительства будет расти со среднегодовым темпом прироста 2 %. После 2006 г инвестиционная привлекательность строительного сектора экономики начнет постепенно снижаться, этот год по результатам прогнозов, станет переломным в тенденции изменения инвестиционной привлекательности отрасли. Так, если до 2006 г. привлекательность растет, то с 2006 г. инвестиционная привлекательность будет характеризоваться нисходящей динамикой. Такая ситуация сохранится до 2017 г. В этом году ожидается, что инвестиционная привлекательность опуститься до своего минимального уровня 0,143 в случае наиболее вероятного развития рыночной конъюнктуры и 0,113 в случае неблагоприятного развития рынка. Однако кризис будет непродолжительным, поскольку он будет результатом перелива капитала на межотраслевых рынка, при достаточно высоком спросе на объекты недвижимости. Поэтому уже в 2018 го-

ду инвестиционная привлекательность начнет расти со среднегодовым темпом прироста 30%.

Таблица 3.

Прогноз развития инвестиционной привлекательности строительства.

Пессимистический Наиболее вероятный Оптимистический

2005 0,423 0,463 0,492

2006 0,455 0,472 0,485

2007 2008 0,387 0,401 0,426

0,349 0,362 0,385

2009 0,352 0,392 0,417

2010 0,295 0,306 0,325

201] 0,271 0,281 0,286

2012 0,250 0,259 0,275

2013 0,254 0,263 0,289

2014 0,185 0,198 0,203

2015 0,163 0,176 0,187

2016 0,176 0,183 0,190

2017 0,113 0,143 0,152

2018 0,184 0,189 0,239

2019 0,254 0,263 0,280

2020 0,301 0,361 0,371

—♦— оптимистический -•— наиболее вероятный пессимистический Рис. 5. Тенденции развития инвестиционного процесса в строительстве.

Подводя итоги, можно отметить, что в краткосрочной перспективе ожидается рост инвестиционной привлекательности отрасли, в среднесрочной прогнозируется отрицательная динамика прироста показателя инвестиционной привлекательности, а в долгосрочной перспективе, несмотря на резкие измене-

ния в сторону снижения, ожидается общее увеличение уровня инвестиционной привлекательности и достижение уровня 2003 года.

Особого внимания заслуживают резкие пики инвестиционной активности, отмеченные на рис.5. Их появление свидетельствует о неэффективном управлении инвестиционными процессами, поскольку резкое скачкообразное изменение инвестиционной привлекательности сигнализирует об отсутствии системы управления инвестиционной привлекательностью строительства, обеспечивающей принятие обоснованные управленческих решений.

Обобщая результаты ожидаемых изменений инвестиционной привлекательности строительного сектора экономики, следует сделать вывод о цикличности развития инвестиционного процесса и необходимости повышения эффективности управления инвестиционным процессом для обеспечения стабильного развития строительного бизнеса.

Поскольку протекание инвестиционного процесса определяется стадией жизненного цикла отрасли, то при разработке мероприятий по управлению инвестиционной привлекательностью в строительном секторе экономики необходимо ориентироваться на стадию жизненного цикла и удовлетворение потребности отрасли в притоке инвестиций. Построенная модель прогнозирования и методический инструментарий оценки инвестиционной привлекательности строительства позволяют реализовать сценарное моделирование и разработать мероприятия, направленные на формирование инвестиционной политики, таблица 4.

Главными целями развития строительства на среднесрочную перспективу являются формирование экономики строительной отрасли, обладающей динамичным потенциалом, способным обеспечивать рост уровня благосостояния населения и стандартов проживания, эффективное воспроизводство и модернизацию производственного аппарата как на уровне комплекса так и на уровне страны в целом, укрепление конкурентоспособности и на этой основе рост качественных показателей и структурных характеристик комплекса.

Таблица 4.

Мероприятия, направленные на формирование инвестиционной

политики в строительстве.

Стадия жизненного цикла Рекомендуемые мероприятия

Возрождение (оживление) Установление защитных импортных пошлин для поддержания отечественных товаропроизводителей, стимулирование инвестиций в обновление технологий. Реализация государственных инновационных проектов

Рост (развитие) Переход на самофинансирование, минимальная государственная поддержка, стимулирование проектов, направленных на развитие информационной и инфраструктурной обеспеченности экономического пространства

ЗрСЛОС 1Ь (подъем) Поли гика сохранения текущего состояния развития, снижение уровня монополизма в отрасли в целях повышения качества производимой продукции и оказываемых услуг. Реализация государственных инвестиционных программ по обновлению материально-технической базы и внедрению новых технологий. Установление защитных импортных тарифов, сертификация импортируемой продукции, создание благоприятных условий для активизации внутренних ресурсов отрасли, предоставление инвестиционных кредитов. Реализация государственных программ по поддержке отраслевого развития с приоритетной направленностью на финансирование и стимулирование инновационной деятельности в строительстве

Насыщение (пик) Формирование гибкой производственной, транспортной и сервисной структуры в соответствие с требованиями рынка, реализация социально-ориентированных государственных инвестиционно-строительных программ

Упадок (кризис) Разработка государственных программ структурной перестройки отрасли с приоритетной ориентацией на обновление технологии производства, снижение активизация системы госзаказов для сохранения конкуренции в отрасли

Основным инструментом обеспечения устойчивого развития отрасли является включение в механизм реализации инвестиционной политики комплекса мер по активизации инвестиционной деятельности в строительстве, включающий:

- концентрацию государственных инвестиций на объектах, обеспечивающих внедрение новых градостроительных принципов, архитектурно-строительных систем, технологических, объемно-планировочных и конструктивных решений;

- активное использование механизмов снижения инвестиционных рисков в наукоемкие и высокотехнологичные проекты за счет государственной

поддержки заключительных стадий исследований и разработок и доведения их результатов до стадии коммерческого освоения;

- разработка механизмов участия государства в инвестиционных проектах нефинансовыми вложениями в виде объектов интеллектуальной собственности.

активизация деятельности государственных банков, государственных инвестиционных компаний по отбору и финансированию на возвратной основе инвестиционных проектов строительства;

- усиление инвестиционной направленности в деятельности рынка ценных бумаг в целях совершенствования механизма межотраслевого перелива капитала.

Для поступательного наращивания инвестиционной активности с преобладанием в инвестициях инновационной составляющей необходимо соблюдение определенных условий внутрикомплексного характера, к которым относятся темпы роста и скорость обновления производственного, научно-технического и трудового потенциала, масштабы производственного, жилищного и других видов строительства и промышленных отраслей комплекса.

Исходя из основных макроэкономических показателей социально-экономического развития Российской Федерации до 2010 года, разработанных Минэкономразвития России, программы социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу на 2005-2007годы, и результатов оценки инвестиционной привлекательности к 2010 г. в строительном комплексе ожидается темп роста инвестиций в основной капитал отрасли за счет всех источников финансирования 8-10% в год, темпы роста объемов строительно-монтажных работ по договорам строительного подряда 6 - 8% в год; ввод в действие жилых домов всех форм собственности около 80 млн. кв. м в год; рост объемов производства основных видов строительных материалов, изделий и конструкций от 1,3 до 2,8 раза; доля предприятий, производящих инновационную продукцию в общем количестве предприятий промышленности

строительных материалов 12-15%, в общем числе строительных организаций 810%, доля импортных строительных материалов в среднем по отрасли 4-5%.

Внедрение прогрессивных и ресурсосберегающих технологий позволит сократить сметную стоимость сооружаемых объектов, повысить эффективность капитальных вложений, значительно снизить эксплуатационные расходы.

Проводимая модернизация жилищного фонда и объектов жилищно-коммунального хозяйства дает возможность сократить стоимость коммунальных услуг в среднем на 20 %, достигнуть резкого сокращения дотации из бюджета на содержание объектов жилищно-коммунального хозяйства. Увеличится занятость населения в строительном комплексе более чем на 1 млн. человек. Возрастет в несколько раз экспорт продукции промышленности строительных материалов в страны СНГ и дальнего зарубежья. Будет ослаблена зависимость от импорта продукции и изделий строительного назначения. При этом, по многочисленным расчетам отдельных проектов программ, производимые затраты окупаются менее чем за 3 года.

Таким образом, реализация перечисленных выше мероприятий позволит, во-первых, повысить инвестиционную привлекательность строительного сектора, что обеспечит желаемый приток инвестиций, во-вторых, оптимизировать структуру государственных инвестиционных вложений, что повысит эффективность их использования, в-третьих, обеспечит устойчивые позиции отечественных строительных материалов на внутреннем и внешнем рынках.

Выводы. Научные выводы по результатам исследования приведены в тексте диссертационной работы. Основные из них следующие:

1. В диссертации рассмотрены сущность, внутреннее содержание и историческое развитие категорий инвестиционного процесса и предложена схема их взаимодействия, отражающая особенности его развития и возможности государственного регулирования.

2. В процессе проведенного исследования было установлено, что развитие инвестиционного процесса в отрасли определяется влиявшем жизненного цикла. Анализ существующих подходов и методов оценки инвестиционной

привлекательности позволил заключить, что в наибольшей степени целям данного исследования соответствует методика оценки отраслей, разработанная в рамках концепции эффективного управления инвестиционным процессом.

3 С учетом применения принципов теории систем, предложена система показателей для оценки инвестиционной привлекательности строительства, отражающая специфические особенности функционирования отрасли.

4. Используя усовершенствованный методический инструментарий для оценки инвестиционной привлекательности строительства, по данным Госкомстата РФ за 1995-2004 гг. осуществлена оценка инвестиционной привлекательности отрасли, выделены 5 стадий развития инвестиционного процесса в строительной отрасли, отличающихся динамикой и условиями развития инвестиционной деятельности, которые определяют целесообразность реализации того или иного направление инвестиционной политики в отрасли.

5. Используя ППП Excel, определены общие тенденции развития инвестиционной привлекательности строительства. На основе полученных результатов сформулированы основные направления развития отрасли, характеризующиеся острой нехваткой инвестиционных ресурсов при наличии высокого инвестиционного и производственного потенциала.

6. На основе проведенного исследования инвестиционной привлекательности строительного сектора экономики диссертантом были предложены практические рекомендации по формированию инвестиционной политики в строительстве и разработаны мероприятия, направленные на формирование дифференцированной инвестиционной политики в отраслях строительного комплекса.

В предложенной диссертантом методике учтены возможности ее трансформации с учетом внешних условий ее применения, совершенствования статистической оценки отраслей строительства, а также целей исследователя.

По диссертации опубликованы следующие работы:

1. Тершукова О.П. Влияние «нефинансовых» факторов на оценку инвестиционной привлекательности. Всероссийская научно-практическая конференция «Современная Россия: экономика и государство». - М.: ГАСИС, 14-15 ноября 2003 (0,25 п.л.).

2. Тершукова О.П. Методы оценки инвестиционной привлекательности строительной сферы. - Сб. научн. тр. «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью». Выпуск 4.// М.: ГАСИС, 2004 (0,5 п.л.).

3. Егоров А.Ю., Тершукова О.П. Особенности формирования инвестиционной политики в строительном комплексе. // Наука и образование. Новые технологии.-Межвуз. сб. научн. трудов. Вып.4. «Экономика и образование». -М.:ИИЦ МГУДТ, 2004 (0,5 п.л./ 0,25 п.л.).

4. Тершукова О.П. Факторы и условия развития инвестиционного процесса в строительстве. // Наука и образование. Новые технологии. - Межвуз. сб. научн. трудов. Вып. 4. «Экономика и образование».-М.: ИИЦ МГУДТ, 2004 (0,6 п.л./ 0,3 п.л.).

Подписано в печать 08 11 2005. Сдано в производство 08 11 2005 Формат бумаги 60x90x16 Усл. печ. л 1,0. Тираж 100 экз. Заказ № ДС-43/05.

Издательство ГАСИС, Москва, ул Трифоновская, 57.

î

\

»2147*

РНБ Русский фонд

2006-4 21901

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Тершукова, Ольга Павловна

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты управления инвестиционным процессом на современном этапе экономики

1.1 .Экономическая сущность инвестиций и их роль в развитии экономики

1.2. Сущность инвестиционного процесса и его составляющие

1.3. Жизненный цикл отрасли и его влияние на протекание инвестиционного процесса в строительном секторе экономики

Глава 2. Анализ факторов формирования и условий реализации инвестиционной политики в строительстве

2.1. Анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей экономики и возможности их совершенствования

2.2. Факторы и условия развития инвестиционного процесса в строительстве

2.3. Инвестиционная активность в строительном комплексе и тенденции ее развития

Глава 3. Методические основы формирования инвестиционной политики в строительстве

3.1. Методический инструментарий оценки инвестиционной привлекательности строительства

3.2. Оценка инвестиционной привлекательности и моделирование тенденций развития инвестиционного процесса в строительстве 116 3.3 Особенности инвестиционной политики в строительном комплексе на различных стадиях жизненного цикла 131 Заключение 161 Список использованной литературы 165 Приложение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование инвестиционной политики в строительном секторе экономики"

Современные экономические преобразования затронули все сферы жизнедеятельности общества, включая и строительный сектор, функционирование которого определяет условия существования и возможности развития всей экономики. Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют, что стабильность потока инвестиционных ресурсов в основной капитал определяется тенденциями развития инвестиционных процессов в экономике. Поскольку инвестиционные ресурсы ограничены, возникает необходимость, с одной стороны, обеспечения дополнительного притока капитала из внешних источников, а, с другой, - эффективного использования собственных резервов.

Приоритетную роль в этом вопросе играет инвестиционная политика, способствующая формированию инвестиционной привлекательности в отрасли и активизации инвестиционной деятельности в ней. Каждая отрасль характеризуется специфическими особенностями функционирования, что требует дифференцированного подхода к определению направлений и степени государственного вмешательства в установление равновесия на соответствующих рынках товара и капитала.

В современных рыночных условиях наиболее интересным объектом исследования является строительный сектор экономики. Во-первых, это связано с высокой степенью неудовлетворенности платежеспособного спроса на объекты недвижимости и СМР. Во-вторых, строительный бизнес имеет достаточно высокую ликвидность, поскольку даже при падении прибыльности инвестор не теряет вложенных средств, а становится собственником того или иного объекта недвижимости. В-третьих, большая часть финансовых потоков в строительном секторе экономики имеет инвестиционное содержание, так как в основном они обслуживают операции, целью которых является получение дохода и (или) приобретение капитальных ценностей. В-четвертых, управление инвестиционными процессами в строительстве осуществляется крайне неэффективно.

Сложившаяся ситуация определяет актуальность и необходимость методического инструментария формирования инвестиционной политики, который позволил бы принимать и проводить в жизнь мероприятия по управлению инвестиционным процессом в них, корректировать систему распределения инвестиционных ресурсов в зависимости от степени удовлетворения инвестиционных потребностей строительного сектора экономики.

Различные аспекты этой проблемы освещены и разработаны в работах многих российских ученых-экономистов: Аныпина В.М., Бланка И.А., БруманаЮ.С., Валинуровой JI.C., Идрисова А.Б., Кирина А.В., Ковалева В.В., Крейниной М.Н., Коссова А.В., Лившица В.Н., Липсица И.В., Лукасевич И JL, Мартынова А.С., Ройзмана И., Серова В.М., Четыркина Е.М., Чистова Л.М., Шахназарова А.Г., Шеремета А.Д.

Вопросы формирования и реализации инвестиционной политики рассматривались и рассматриваются в работах зарубежных ученых: Альтмана Е., Бирмана Г., Бейли Д., Беренса В., Бромвича М., Гордона М. Дж., Кульмана А., Майо И., Рейлли К., Холта Р. Н., Хавранека П. М., Фабоцци Ф. Дж., Шарпа Ф., Шмидта С.

Однако, несмотря на повышенный интерес к вопросам формирования инвестиционной политики, многие аспекты данной проблемы остались недостаточно разработанными, например, такие как, особенности развития инвестиционного процесса на различных стадиях жизненного цикла строительства, учет этих особенностей при формировании и реализации управленческих решений и т.д.

Актуальность проблемы формирования инвестиционной политики в строительном секторе экономики и ряд недостаточно исследованных аспектов этой проблемы определили выбор данной темы, а также структуру работы, включающую три главы и охватывающую, по мнению автора, наименее изученные вопросы регулирования тенденций развития инвестиционного процесса в строительстве.

Цель исследования. Актуальность поставленной проблемы определила и основное направление работы - исследование инвестиционного процесса в рыночной экономике, разработка методических рекомендаций по формированию инвестиционной политики в строительном секторе экономики с учетом особенностей отраслевого развития.

Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи:

- Исследовать взаимосвязь основных категорий инвестиционного процесса, определить влияние жизненного цикла отрасли на развитие инвестиционного процесса

- Выявить возможности управления инвестиционном процессом в строительном секторе в условиях современной экономики.

- Изучить теоретическую базу для оценки инвестиционной привлекательности отраслей и выявить возможности ее применения для разработки инвестиционной политики в строительном секторе экономики.

- Исследовать условия развития инвестиционного процесса в строительстве и выявить перспективы изменения его основных характеристик.

- Уточнить методический инструментарий оценки инвестиционной привлекательности строительства путем учета специфических особенностей его функционирования.

- Оценить инвестиционную привлекательность строительства и выявить перспективы развития инвестиционного процесса в строительстве.

- Разработать рекомендации по управлению инвестиционным процессом в строительном секторе на различных стадиях жизненного цикла отрасли. Объект и предмет исследования. Объектом исследования является инвестиционный процесс в строительном секторе экономики.

Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы формирования и реализации инвестиционной политики с учетом специфики инвестиционного процесса на различных стадиях жизненного цикла строительной отрасли.

Теоретической и методологической основой исследования являются работы классиков экономической теории, нормативно-правовые акты федеральной законодательной и исполнительной властей, результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики управления инвестиционной деятельностью.

В качестве методической базы исследования использованы методы системного подхода, теории классификации, понятия и принципы инвестиционного менеджмента, а также методы сравнительного технико-экономического анализа, корреляционного и регрессионного анализа и экспертных оценок.

Информационная база исследования.

В качестве информационной базы использовались данные официальной статистики Российской Федерации, а также отдельные статистические данные собранные отдельными группами отечественных и зарубежных исследователей, прогнозные данные экономического развития России до 2010 года Минэкономразвития РФ.

Особое внимание автором уделено сообщениям экономической и финансовой прессы и аналитико-статистическим обзорам как источникам первичной информации.

Детальное исследование состояния инвестиционной привлекательности осуществлялось по статистическим данным развития строительного комплекса России.

Научная новизна. Научная новизна работы заключается в разработке методических рекомендаций по формированию инвестиционной политики в строительном секторе экономики с учетом специфических особенностей и перспектив его развития.

В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну, можно выделить следующие:

1. Предложена схема взаимосвязи основных категорий инвестиционного процесса, позволяющаяся обосновать, что управление инвестиционным процессом, целесообразно реализовать путем регулирования инвестиционной привлекательности в отрасли, поскольку это одновременно способствует активизации инвестиционной деятельности и социально-экономическому развитию отрасли.

2. Доказано влияние жизненного цикла отрасли на развитие инвестиционного процесса в строительном секторе экономики, выражающееся в периодическом изменении интенсивности инвестиций и колебаниях инвестиционной привлекательности строительства.

3. Обоснован выбор методологии оценки инвестиционной привлекательности строительства и усовершенствованы методические рекомендации с учетом особенностей его развития, отличающиеся, во-первых, целевой направленностью на управление инвестиционным процессом в отрасли, во-вторых, адаптацией к специфике развития строительного бизнеса.

4. Оценена инвестиционная привлекательность строительства и по результатам расчетов выделены стадии развития инвестиционного процесса в строительном секторе экономики в зависимости от показателя инвестиционной привлекательности, обеспечивающие адекватное отражение особенностей развития инвестиционного процесса в отрасли и дифференциацию управленческих решений в инвестиционной сфере.

5. Определены перспективы развития инвестиционной привлекательности строительной отрасли, позволяющие, во-первых, учесть специфику инвестиционного процесса на различных стадиях жизненного цикла отрасли, во-вторых, осуществить стратегическое и тактическое планирование развития.

6. Разработаны практические рекомендации по формированию инвестиционной политики в строительстве с целевой ориентацией на экономический рост отрасли, позволяющие, с одной стороны, регулировать приток капитала в отрасль за счет управления инвестиционной привлекательностью, с другой, обеспечивать максимальную эффективность использования государственных ресурсов за счет определения приоритетных направлений их размещения.

Практическая значимость и реализация результатов исследования заключается в возможности использования полученных результатов для управления инвестиционными процессами на различных стадиях жизненного цикла строительства, при выборе форм и направлений инвестирования, в управлении и мониторинге инвестиционной привлекательности отрасли, а также в учебных дисциплинах вузов «Инвестиционный менеджмент», «Организация и финансирование инвестиций», «Стратегия инвестиционной политики».

Результаты исследования позволят выработать стратегический подход к определению перспектив развития строительства на основе перераспределения внутриотраслевых резервов и повышения инвестиционной привлекательности отрасли. Методические рекомендации, явившиеся результатом проведенного исследования, позволяют, во-первых, разработать мероприятия по управлению инвестиционными процессами в строительстве, во-вторых, оптимизировать структуру государственных инвестиций, в-третьих, обеспечить устойчивое социально-экономическое развитие строительной отрасли.

Апробация работы. Основные положения работы докладывались и обсуждались на научно-практических конференциях: по теме диссертации опубликовано 4 работы, общим объемом 1,3 п.л.

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав и заключения, изложенных на 161 странице машинописного текста. Цифровой и графический материал представлен в 14 таблицах и 20 рисунках. Список использованной литературы содержит 155 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Тершукова, Ольга Павловна

Заключение

На основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы и дать практические рекомендации по разработке и реализации инвестиционной политики в строительном секторе экономики:

1. В диссертации рассмотрены сущность, внутреннее содержание и историческое развитие категорий «инвестиции», «инвестиционный климат», «инвестиционная привлекательность», «инвестиционный потенциал», «инвестиционный риск», «инвестиционная активность». Предложена схема взаимодействия основных категорий инвестиционного процесса, отражающая особенности его развития и возможности государственного регулирования.

2. В процессе исследования инвестиционного процесса было установлено, что развитие инвестиционного процесса в отрасли определяется влиянием жизненного цикла. Исходя из этого, формирование и реализация инвестиционной политики должны осуществляться в строгой привязке к стадии жизненного цикла, используя особенности функционирования инвестиционного процесса на каждой определенной стадии для повышения эффективности управления отраслевым развитием.

3. В целях исследования и разработки теоретической базы для методических рекомендаций по инвестиционной политики в строительстве на основе оценки инвестиционной привлекательности отрасли был проведен всесторонний анализ существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности отраслей. В результате анализа выявлено, что существующие методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности имеют ряд недостатков, которые не позволяют широко применять их при оценке любых отраслей экономики. В частности методические рекомендации не учитывают влияние экологических рисков в отрасли при реализации инвестиционных проектов, тогда как в зарубежной инвестиционной практике именно наличие экологических рисков в отрасли, является важным фактором отказа от финансирования соответствующих инвестиционных проектов. В подавляющем большинстве существующих подходов используется ранговый или бальный способ оценки влияния факторов на инвестиционную привлекательность. Данный способ, по мнению автора, резко снижает достоверность исследования, так как при ранговой оценке отраслей народного хозяйства теряются реальные различия отраслей по тому или иному показателю инвестиционной привлекательности.

В результате исследования существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности выявлено, что в наибольшей степени целям данного исследования соответствует методика оценки отраслей, разработанная в рамках концепции эффективного управления инвестиционным процессом. Использование этой методики оценки инвестиционной привлекательности позволяет:

- разрабатывать мероприятия по управлению инвестиционным процессом в отраслях, поскольку подход ориентирован на ведущую роль органов управления в развитии инвестиционного процесса;

- увязывать полученные значения показателя инвестиционной привлекательности с финансовыми расчетами инвесторов;

- применять ее для сравнения отраслей, расположенных в различных регионах и странах.

Однако следует отметить, что методика оценки была ориентирована на определение инвестиционной привлекательности отраслей экономики, поэтому для оценки инвестиционной привлекательности строительства требуется скорректировать предложенный методический инструментарий за счет учета особенностей функционирования и развития строительного комплекса.

4. Исследование условий осуществления инвестиционной деятельности в строительстве позволяет сделать следующие выводы:

- Низкое качество менеджмента, техническая и технологическая отсталость, и высокая степень физического износа производственного аппарата большинства предприятий, их медленная адаптация к новой экономической среде.

- Неэффективная структура накоплений, низкая полнота трансформации накоплений в инвестиции, а также малый объем инвестиций, направляемых на техническое перевооружение экономики и на улучшение организации производства и управления.

- Низкий уровень платежной дисциплины, существование в экономике значительного числа нежизнеспособных предприятий.

- Существенная зависимость от конъюнктуры мирового рынка по ряду товарных позиций.

- Высокая дифференциация населения по уровню доходов, значительная доля населения с доходами ниже прожиточного уровня, существование очагов высокой локальной концентрации безработицы, сохранение социально-политической нестабильности.

В целом для строительной отрасли характерна положительная динамика инвестиций, что определяет рост инвестиционной активности в будущем. Сохранение сложившихся тенденций развития отраслей строительного комплекса определяют широкие возможности инвесторов как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе в связи с повышательной тенденцией платежеспособного спроса на объекты недвижимости, однако, цикличность колебаний и снижение темпов прироста капитала определяют необходимость разработки и реализации гибкой инвестиционной политики в отрасли.

5. На основе анализа существующих методов и подходов определения инвестиционной привлекательности отраслей, с учетом применения принципов теории систем: принципа необходимого разнообразия элементов системы, минимальной достаточности и целевой ориентации элементов, автором предложена система показателей для оценки инвестиционной привлекательности строительства, отражающая специфические особенности функционирования отрасли.

6. Используя усовершенствованный методический инструментарий для оценки инвестиционной привлекательности строительства, по данным Госкомстата РФ за 1995-2004 гг. осуществлена оценка инвестиционной привлекательности отрасли. На основе полученных результатов предложено выделить 5 стадий развития инвестиционного процесса в строительной отрасли, отличающихся динамикой и условиями развития инвестиционной деятельности, которые определяют целесообразность реализации того или иного направление инвестиционной политики в отрасли.

7. Используя lJLlill Excel, определены общие тенденции развития инвестиционной привлекательности строительства. На основе полученных результатов сформулированы основные направления развития отрасли, характеризующиеся острой нехваткой инвестиционных ресурсов при наличии высокого инвестиционного и производственного потенциала.

8. На основе проведенного исследования инвестиционной привлекательности строительного сектора экономики диссертантом были предложены практические рекомендации по формированию инвестиционной политики в строительстве. На основе метода сценариев диссертантом разработаны мероприятия, направленные на формирование дифференцированной инвестиционной политики в отраслях строительного комплекса.

В предложенной диссертантом методике учтены возможности ее трансформации с учетом внешних условий ее применения, совершенствования статистической оценки отраслей строительства, а также целей исследователя.