Совершенствование инвестиционного механизма как фактора развития генерирующих предприятий энергетического комплекса России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование инвестиционного механизма как фактора развития генерирующих предприятий энергетического комплекса России"

Российская Академия предпринимательства

На правах рукописи Репин Сергей Сергеевич

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕХАНИЗМА КАК ФАКТОРА РАЗВИТИЯ ГЕНЕРИРУЮЩИХ ПРЕДПРИЯТИЙ ЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА РОССИИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

д . 5 ССП Г.г3

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2009

003482388

Диссертация выполнена в Российской Академии предпринимательства

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Бараненко Сергей Петрович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор,

Волошин Владимир Иванович

кандидат экономических наук, доцент Никишина Ирина Владимировна

Ведущая организация: Российская академия государственной

службы при Президенте РФ

Защита состоится «8» декабря 2009 года в 14-00 на заседании диссертационного совета Д 521.007.01 при Российской Академии предпринимательства по адресу: 107996, г. Москва, ул. Кузнецкий Мост, д.21/5, 2 подъезд, 6 этаж, ауд. 640-7.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской Академии предпринимательства.

Автореферат разослан «30» октября 2009 года

Ученый секретарь диссертационного совета,

доктор экономических наук ^ М.Л. Лезина

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования.

Развитие российской энергетики характеризуется увеличением объема потребляемой электроэнергии нашей страны. Особенно это отражается во многих отраслях российской экономики - в промышленном, жилищном строительстве, а также в сырьевых и обрабатывающих отраслях.

Энергетический комплекс должен расти с экономикой в целом и поэтому требует значительных инвестиций, что отражается в официальном документе Правительства РФ «Основные положения Энергетической стратегии России на период до 2020 года»1.

Таким образом, реформирование предприятий в энергетическом комплексе произошло по функциональным критериям. Энергетические предприятия каждого из перечисленных типов находятся в разных регионах, имеют различные технические характеристики и экономическое состояние, поэтому исследование инвестиционного механизма в энергетическом комплексе носит неоднозначный характер.

Недостаток инвестиционного механизма создает проблемы для генерирующих предприятий энергетического комплекса, которые проявляются в несвоевременном вводе в эксплуатацию новых генерирующих мощностей, приводящим к увеличению сроков строительства и повышению их стоимости. Это также усложняет формирование рыночных отношений в энергетическом комплексе со всеми вытекающими последствиями для развития всей российской экономики, поэтому проблема анализа особенностей инвестиционного механизма и оценки их эффективности является в настоящее время актуальной для всех типов предприятий энергетического комплекса, которые были созданы в результате проведенных рыночных преобразований. Эта проблема взаимосвязана с проблемой формирования благоприятного

'Основные положения Энергетической стратегии России на период до 2020 года//прил. К общеетв.-дел. журя, «энергетическая политика».- М.гГУ НЭС, 2001 .(одобрены правительством российской Федерации, Протокол .№39 от 23 ноября 2ООО г.).

инвестиционного климата в энергетическом комплексе, связанного вместе с ним инвестиционного потенциала предприятий.

Решение перечисленных проблем осуществляется в выборе и определении показателей эффективности. Надежные, влиятельные, предприимчивые и нужные в энергетическом комплексе инвесторы выбирают генерирующие предприятия энергетического комплекса, участвующие в инвестиционном механизме. Инвесторам также необходимы соответствующие механизмы управления эффективностью инвестиционного механизма, которые важны для них в области инвестиционной деятельности. В условиях формирования рынка электроэнергии решение этих проблем является, безусловно, актуальным направлением исследования.

Степень разработанности проблемы. В иностранной и российской литературе проблеме совершенствования инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России придается огромное значение, что является актуальным вопросом сегодня.

Теоретической основой исследования являются труды зарубежных ученых в области оценки инвестиционного климата и исследования инвестиционного процесса на предприятиях и на финансовых рынках: Г. Маркович, У. Шарп, Ю. Фама, У. Вагнер, Дж. Литер, Г. Александер, Ф. Блэк, А. Дамодаран, К. Френч и другие. Российские разработки в этой области представлены работами следующих ученых - исследователей: Алехина Б.И., Аскинадзи В.М, Аюшиев Д.А.,Воронцовского A.B., Гительмана Л.Д., Зубаткина В.А., Иваницкий В.П, Касимова Ю.Ф., Лобанова A.A., МиркинаЯ.М., Москвина В.А., Русинова В.Н., Сенчагов В.К., Синюгина В.Ю., Уринсона Я.М., Шевченко И.Г., Ясина Е.Г. и других ученых.

Российская экономическая наука и практика приватизации столь большой и значимой для развития страны отрасли как энергетический комплекс пока не имеет достаточного опыта. Разработка и внедрение эффективного инвестиционного механизма, оценки капитализации генерирующих предприятий энергетического комплекса и управление инвестиционными

рисками происходит в механизме формирования оптового и розничного рынков электроэнергии в энергетическом комплексе.

Сложность управления инвестиционным механизмом на генерирующих предприятиях энергетического комплекса связана с необходимостью поддерживать на рынке баланс спроса и предложения для таких сложных видов товара, как электроэнергия и мощность, которые не подлежат хранению и консервации, а могут быть только поставлены потребителю для использования по назначению. Деятельность генерирующих предприятий энергетического комплекса осложняются трудно учитываемыми факторами, к которым относятся технические сбои и аварии генерирующего, сетевого оборудования и систем управления, природные и техногенные катастрофы, климатические колебания, которые приводят к увеличению или уменьшению спроса на электроэнергию и мощность. Эти факторы также являются источниками рисков для инвесторов.

Для этого целесообразно проведение исследований по организации инвестиционного механизма на образованных в результате реформы генерирующих предприятиях энергетического комплекса, где проблема организации инвестиций являются особым направлением исследований, которые требуют системного теоретического осмысления в связи с разделением единой энергосистемы ОАО РАО «ЕЭС России» на группы разнотипных предприятий с различными уровнями инвестиционной привлекательности, что и предопределило тему исследования в диссертации.

Цель и задачи исследования.

Целью диссертационной работы является совершенствование инвестиционного механизма и определение эффективности инвестиций на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России.

Для достижения этой цели поставлены экономические задачи:

1. Проанализировать и оценить существующий потенциал генерирующих предприятий энергетического комплекса России.

2. Определить и обосновать риски и направления управления рисками, сделать комплексную оценку деятельности генерирующих предприятий энергетического комплекса.

3. Проанализировать процесс и оценить результат по формам собственности разделения генерирующих предприятий энергетического комплекса.

4. Изучить новую модель розничного рынка электроэнергии, сформированного в результате реформы энергетического комплекса. Охарактеризовать розничный рынок электроэнергии и разработать практические рекомендации по повышению эффективной работы генерирующих предприятий энергетического комплекса.

5. Обосновать направления совершенствования системы развития инвестиционного механизма и конкретизировать задачи, которые могут повлиять на финансовую деятельность генерирующих предприятий энергетического комплекса.

Объектом исследования является инвестиционный механизм на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России.

Предметом исследования являются экономические отношения по поводу совершенствования инвестиционного механизма генерирующих предприятий энергетического комплекса.

Теоретико-методологическая основа исследования.

Исследования составляют труды российских и зарубежных ученых в области энергетического комплекса. Диссертационное исследование базируется на системном подходе и общенаучной методологии социальных и экономических исследований. В качестве общенаучных методов, которые относятся к исследованию объекта настоящей работы и непосредственно к процедуре познавательного процесса, были использованы методы анализа, синтеза, классификации, моделирования, а также институциональный, критически-диалектический и сравнительный методы познания.

Научная новизна результатов исследования.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в совершенствовании инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России в рамках программы проводимой реформы энергетического комплекса до 2020 г., заключающая в себе демонополизацию ОАО РАО «ЕЭС России». Создание сетевой инфраструктуры генерирующих предприятий энергетического комплекса, обеспечивающие полноценное участие на рынке электроэнергии и мощности, а также усиление межсистемных связей, гарантирующие надежность обмена энергией и мощностью между регионами страны. Вывод энергетического комплекса России на новый технологический уровень.

Научные результаты, выносимые на защиту. В диссертационной работе в результате проведенного исследованиям были получены следующие значимые научные результаты, выносимые автором на защиту:

1. Проанализирован потенциал генерирующих предприятий энергетического комплекса и выявлено, что негативными факторами является недостаток производственных мощностей, устаревшее оборудование, нехватка специалистов, отсутствие развитой научно-исследовательской базы, что явилось главной причиной их критического состояния. Установлено, что важными особенностями совершенствования является учет продолжительности инвестиционного цикла и отдельные виды деятельности генерирующих предприятий энергетического комплекса. Предложено эффективно совершенствовать инвестиционный механизм, чтобы выйти из кризисного состояния.

2. Определены и обоснованы риски и направления управления рисками на генерирующих предприятиях энергетического комплекса, а также показано, что в генерирующих предприятиях малый инвестиционный доход сочетается с длительным инвестиционным циклом и низким уровнем инвестиционного риска. Показано, что большая рыночная разница в оценке генерирующих предприятий определяется повышенным вниманием инвесторов к их акциям.

Установлено, что при высокой инвестиционной доходности и высоком уровне инвестиционной привлекательности генерирующих энергетических предприятий имеется высокий уровень инвестиционного риска. Обосновано, что особенностью функционирования оптового и розничного рынка электроэнергии будут генерирующие предприятия, которые принимают на себя операционные и финансовые риски.

3. Исследовано разделение генерирующих предприятий энергетического комплекса по видам деятельности, что создало конкурентный рынок электроэнергии, где цены на электроэнергию стали формироваться спросом и предложением. Показано, что высокая инвестиционная привлекательность генерирующих предприятий определяется их полной передачей в частную собственность, а отсутствие прозрачности на аукционах является основной причиной отсутствия интереса прямых инвесторов в генерирующих предприятиях энергетического комплекса. Установлено, что совершенствование инвестиционного механизма является капиталоемкость генерирующих предприятий, а высокая капитализация, прибыльность генерирующих предприятий смогут окупиться в удовлетворении потребителей в электроэнергии, что явится высокой социальной составляющей этой сферы.

4. Исследована и проанализирована новая модель генерирующих предприятий энергетического комплекса, полученная в результате проводимой реформы. Выявлены новые элементы этой модели розничного рынка электроэнергии, где всем генерирующим предприятиям присваивается статус «гарантирующих поставщиков», которые избираются по конкурсу на основе валовой выручки. Показано, что новые условия функционирования генерирующих предприятий энергетического комплекса потребовали от них нового подхода к управлению организации производства. Установлено, что генерирующие предприятия представляют собой главное звено в энергетическом комплексе и при этом являются главным объектом для инвестиций, т.к. акции этих генерирующих предприятий являются самыми привлекательными для инвесторов на фондовом рынке страны, потому что они

ускоряют процесс распределения произведенной электроэнергии, через которые проходят огромные денежные потоки и было определено, что генерирующие предприятия являются основными поставщиками, которые предлагают электроэнергию на оптовом и розничном рынках их конечным потребителям. Предложено существенное финансирование и акционирование генерирующих предприятий энергетического комплекса для эффективного развития их производства.

5. Разработана система развития инвестиционного механизма генерирующих предприятий энергетического комплекса, в котором предложено уточнить законодательную базу в области тарифного регулирования; доработать правила коммерческого учета, которые на сегодняшний день играют главную роль в отношениях, уменьшить риски административного влияния в механизме выявления победителя на конкурсе «гарантирующих поставщиков». Определены причины, по которым генерирующим предприятиям энергетического комплекса приходится принимать краткосрочные решения с целью повышения уровня капитализации. Установлено, что нельзя для увеличения капитализации генерирующего предприятия резко сокращать расходы, что приводит к оттоку высококвалифицированных кадров и большему числу ошибок, а следствием таких действий стали большие финансовые издержки в других областях деятельности генерирующих предприятий. Уточнено, что необходимо обратить внимание топ-менеджерам генерирующих предприятий на снижение рисков инвестиционного потенциала. Предложена новая система оценки эффективности для генерирующих предприятий, которые недооценивают планирование, концентрируясь в основном на решении оперативных проблем, что отрицательно может отразиться па развитии генерирующих предприятий энергетического комплекса.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическое диссертационное исследование способствует приращению научных знаний в области исследования оцеики эффективности

инвестиционного механизма и инвестиционного климата на генерирующих предприятиях энергетического комплекса.

Практическая значимость исследования заключает в себе переработанный, систематизированный или подвергнутый критическому анализу теоретический и методологический материал существующей научной базы в области совершенствования инвестиционного механизма на современных российских генерирующих предприятиях. Результаты данного научного исследования по оценке экономической эффективности инвестиционного механизма в российской энергетике применяется в учебном процессе по специальности «Экономика и управление на предприятии», в преподавании дисциплин управления инвестициями в экономике и руководителями организаций при решении проблем совершенствования инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса.

В качестве информационной базы исследования были использованы официальные статистические материалы Росстата2, ОАО РАО «ЕЭС России»3, отчетность, опубликованная в средствах массовой информации, законодательные и нормативно-правовые акты для оптового и розничного рынка электроэнергии, которые регулируют деятельность предприятий энергетического комплекса.

Апробация и реализация результатов исследования.

В результате проведенных научных исследований автором было предложено новое совершенствование инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России. Результаты диссертационной работы были использованы Фондом системного анализа и

гО промышленном производстве в январе-июле 2009 года; Индекс предпринимательской уверенности организаций, осуществляющих производство и распределение электроэнергии // Н11в:/Уотулу.gks.ru август 2009 г. 'Источники финансирования Сводной инвестиционной программы компаний, образованных в результате

реформирования Холдинга ОАО РАО «ЕЭС России», на 2008-2012 годы; Инвестиционная программа Холдинга

МРСК на 2008-2012 г.г. и др. // Ьйр://уталу.гао-е<».л1. август 2009 г.(Утверждепа Правлением ОАО РАО «ЕЭС

России», Одобрена Правительством Российской Федерации).

социально-экономического проектирования при подготовке аналитических материалов в Правительство РФ, разработке нормативно-рекомендательных инструкций по инвестиционному проектированию в энергетическом комплексе для комитета ГД ФС РФ по энергетике, что подтверждено актом о внедрении.

Результаты данного научного исследования по совершенствованию инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса были внедрены в учебный процесс по специальности «Экономика и управление на предприятии», в преподавании дисциплин управления инвестициями в экономике, что подтверждено актом о внедрении.

Основные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на научно-практических семинарах, конференциях, на заседаниях кафедры «Менеджмент организации» в Российской Академии предпринимательства, «V Международная научно-практическая конференция «Российское предпринимательство: история и современность»» в 2009 г.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности.

Диссертационная работа выполнена в рамках паспорта научной специальности ВАК 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством», п. 15. «Экономика, организация и управление предприятиями, отраслям, комплексами - промышленность», п/п 15.19. «Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации управления отраслями и предприятиями топливно-энергетического комплекса».

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 6 научных работ общим объёмом 2,75 печатных листов, в том числе две работы опубликованных в ведущих рецензируемых научных журналах, определенных ВАК РФ.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии из 121 наименования, 4 приложений. Работа изложена на 149 страницах машинописного текста, содержит 15 рисунков, 4 таблиц.

Структура диссертации

Введение

Глава 1. Инвестиционный механизм в реальном секторе российской экономики

§ 1.1. Характеристики инвестиционного механизма в современной российской экономике

§ 1.2. Разновидности инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России §1.3. Разновидности инвесторов на российском инвестиционном рынке Глава 2. Особенности формирования инвестиционного потенциала генерирующих предприятий энергетического комплекса § 2.1. Новая структура предприятий энергетического комплекса § 2.2. Экономические проблемы генерирующих предприятий энергетического комплекса

§ 2.3. Оценка инвестиционной привлекательности генерирующих предприятий энергетического комплекса

Глава 3. Методы оценки и управления инвестиционным механизмом в энергетическом комплексе

§3.1. Системы показателей эффективности инвестиционного механизма для

генерирующих предприятий энергетического комплекса

§ 3.2. Подходы к управлению современным инвестиционным механизмом на

генерирующих предприятиях энергетического комплекса

Заключение

Библиография

Приложения

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Во введении раскрыта актуальность, цель и задачи исследования, отражена научная новизна и практическая значимость полученных автором результатов.

В рамках первого научного результата проведен анализ и выявлены особенности инвестиционного механизма на современных генерирующих предприятиях энергетического комплекса России. Нами выявлено, что недостаток производственных мощностей и устаревшее оборудование, нехватка грамотных специалистов и отсутствие развитой научно-исследовательской сферы в реальном секторе экономики России являются главными причинами недостаточного экономического роста экономики. Инвестиции в первую

очередь именно в эти сферы позволят решить многие проблемы реального сектора экономики.

Относительно формирования инвестиционного климата в энергетическом комплексе можно заключить, что энергетический комплекс экономики России в настоящее время стоит перед проблемой быстрого увеличения инвестиционных вложений в энергетические ресурсы, так как проходящая реформа энергетического комплекса находится на завершающей стадии.

Рост инвестиций в модернизацию оборудования постепенно становится одним из главных средств для повышения конкурентоспособности генерирующих промышленных предприятий России. Эксперты предполагают, что инвестиции в оборудование позволят также преодолеть основные причины недостаточного промышленного роста - нехватку мощностей и трудовых ресурсов.

Инвестиции в первую очередь именно в эти сферы позволят решить многие проблемы реального сектора экономики, поэтому формирование инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса в значительной степени связано с интенсивностью и эффективностью капиталовложений в энергетические ресурсы.

Нами выделены следующие главные цели инвестиционной политики энергетического комплекса экономики: повышение эффективности инвестиционной деятельности; оптимизация среднесрочного планирования инвестиций; использование кредитов банков и лизинга оборудования для технического перевооружения и нового строительства; привлечение стратегических инвесторов путем создания механизмов акционирования генерирующих предприятий энергетического комплекса; привлечение иностранных генерирующих энергетических предприятий для управления энергетическими активами.

Стабильное развитие российской экономики, рост ВВП и основных показателей внешней торговли страны способствуют созданию благоприятного инвестиционного климата в реальном секторе экономики энергетического

комплекса. Стабильный экономический рост экономики позволяет России в перспективе стать страной, которая развивается за счет высоких технологий и инноваций. Высокотехнологичная экономика обладает большей стабильностью и устойчивостью развития, поэтому инвестиции в этом направлении играют важную роль в развитии энергетического комплекса страны.

В рамках второго научного результата проведена оценка особенностей общеотраслевых инвестиционных рисков. При проведении анализа этих проблем отмечено, что многие страны мира, которые проводили реформу электроэнергетического сектора экономики, сталкивались с проблемой адаптации энергетической системы к новым быстроменяющимся условиям. С учетом того, что в процессе реформирования энергетика начинает функционировать как рыночная система, сталкиваясь с различными видами рисков. Грамотное прогнозирование и управление рисками - главный залог успешного повышения инвестиционной привлекательности генерирующих предприятий энергетического комплекса. Существуют различные виды рисков, с которыми приходится сталкиваться генерирующим предприятиям энергетического комплекса на современном этапе.

Энергетический комплекс особенно подвержен рыночным рискам. Основной риск - неконтролируемые колебания цен на электроэнергию. В такой ситуации стандартные приемы управления рисками неэффективны.

Управление рыночными рисками на генерирующих предприятиях энергетического комплекса по нашему мнению состоит из трех направлений: эффективное распределение капитала; оценка рыночных рисков; диверсификация финансовых рисков.

Главными агентами, которые занимаются управлением рыночных рисков, являются генерирующие предприятия энергетического комплекса, которые являются профессионалами в финансовой сфере и одновременно хорошо разбираются в инженерных особенностях энергетического комплекса. Генерирующие предприятия энергетического комплекса решают все финансовые и технические проблемы, связанные с электроэнергией. Они

прогнозируют ситуацию на энергетическом рынке, ищут партнеров, ведут переговоры, подают заявки и заключают контракты на поставку электроэнергии, решают, каков будет объем энергии, как она будет доставляться в каждой конкретной сделке, осуществляют финансовые расчеты с партнерами и подводят итоги.

Генерирующие предприятия энергетического комплекса разрабатывают специализированные продукты, которые максимально удовлетворяют потребностям клиентов и контрагентов, а также консолидируют спрос и повышают ликвидность рынка. С учетом того, что большая часть генерирующих предприятий энергетического комплекса становятся поставщиками электроэнергии, то их стабильность и надежность будет расти. При управлении рыночными рисками оцениваются те риски, которые связаны с различными факторами, которые имеют влияние на баланс спроса и потребления.

Диверсификация рисков заключается в том, что средства вкладываются в ряд несвязанных между собой видов бизнеса, которые часто находятся в разных географических зонах. Можно выделить следующие положительные аспекты производных финансовых инструментов: гибкость в изменении профиля риска портфеля; низкие транзакционные издержки; широкий спектр возможностей для создания новых продуктов; адаптация контрактов под нужды каждого клиента, которые включают форвардные и фьючерсные контракты, своп -операции и опционы.

Помимо рыночных рисков можно выделить следующие значимые современные риски энергетического комплекса: блокирование реформы миноритарными акционерами; возможная потеря конкурентоспособности выделяемых в процессе реформирования бизнеса; потеря имущества при проведении реформы; несправедливая оценка активов; неправильное оформление документации крупных сделок.

Таким образом, проблемы генерирующих предприятий энергетического комплекса пересекаются с проблемами реального сектора экономики.

Недостаток подготовленных кадров для профессиональной работы в энергетическом комплексе, несовершенная законодательная база, устаревшее оборудование - это причины, с которыми приходится сталкиваться предпринимателям, государству и потребителям в процессе функционирования энергетического сектора. Значительная роль в решении этих проблем принадлежит государству, однако не менее важную роль играют инициативы предпринимателей и потребителей.

Профессиональное прогнозирование специфических рисков в энергетическом комплексе и грамотное управление энерготрейдерами позволит повысить инвестиционную привлекательность данной отрасли экономики.

И здесь на первый план выходят энерготрейдеры, которые занимаются управлением специфических рыночных рисков, эффективно распределяя капитал, хеджируя и диверсифицируя риски генерирующих предприятий энергетического комплекса. Использование энерготрейдерами производных финансовых инструментов - деривативов позволяет им наиболее гибко и адекватно управлять рыночными рисками.

В рамках третьего научного результата проведена рыночная оценка инвестиционной привлекательности новых генерирующих предприятий энергетического комплекса.

Существенная рыночная диспропорция в оценке генерирующих предприятий энергетического комплекса объясняется вниманием участников рынка к акциям реформируемых генерирующих предприятий энергетического комплекса.

Важный вывод о том, что реформа энергетического комплекса, главным этапом которой является разделение основных предприятий комплекса по видам деятельности и по регионам, создает условия для развития конкурентного энергетического рынка, где цены на товары и услуги формируются спросом и предложением.

Сегодня на первый план выходят стратегические инвесторы из числа крупных корпораций — поставщики топлива и потребители электроэнергии.

Таким образом, современные тенденции развития российского фондового рынка инициируют интерес институциональных, отраслевых и частных инвесторов к различным способам вложения средств. Эксперты полагают, что в ближайшем будущем схемы предоставления подобных услуг будут развиваться и совершенствоваться.

В рамках четвертого научного результата проведен анализ экономических проблем основных типов предприятий энергетического комплекса, которые определяют их инвестиционную привлекательность.

Генерирующие предприятия энергетического комплекса являются главным звеном в энергетическом комплексе, т.к. они вырабатывают электрическую и тепловую энергию на тепло- и электростанциях, подают энергию электрическим и тепловым сетям, поддерживают оптимальное качество энергии (давление и температура теплоносителей, частота и напряжение электрического тока), при этом генерирующие предприятия являются основным объектом для инвестиций энергетического комплекса, т.к. акции этих предприятий являются наиболее привлекательными на фондовом рынке.

Генерирующие предприятия энергетического комплекса разделяются на два вида: оптовые генерирующие предприятия и территориальные генерирующие предприятия. Функционирование оптовых генерирующих предприятий осуществляется на основе экстерриториального принципа. Оптовые генерирующие предприятия являются системой электрических станций, которые участвуют в оптовом рынке электроэнергии. Оптовые генерирующие предприятия включают в себя электростанции, которые производят электрическую энергию. Шесть из семи оптовых генерирующих предприятий основаны на базе тепловых электростанций, а одно - гидро -оптовое генерирующие предприятие - на основе гидро - генерирующих активов. Функционирование территориальных генерирующих предприятий энергетического комплекса осуществляется на основе территориального принципа. Территориальные генерирующие предприятия энергетического

комплекса являются участниками розничного рынка, которые имеют выход на оптовый рынок электроэнергии на основе установленных количественных характеристик генерирующего оборудования. Главное различие между оптовыми генерирующими предприятиями и территориальными генерирующими предприятиями энергетического комплекса заключается в их размерах и той роли, которую они играют на оптовом энергетическом рынке. Важное преимущество территориальных генерирующих предприятий, состоит в том, что они вырабатывают электрическую и тепловую энергию, позволяют им достаточно эффективно повысить использование топлива. Однако территориальные генерирующие предприятия вырабатывают тепло параллельно с выработкой электрической энергии. Формирование территориальных генерирующих предприятий было основано на объединении нескольких региональных генерирующих предприятий из соседних регионов. В результате территориальные генерирующие предприятия, с одной стороны, являются более крупными предприятиями, а с другой стороны - уменьшают вероятность злоупотребления энергетическими монополистами в регионах (Табл. 1).

Таблица 1.

Различия меявду оптовыми и территориальными генерирующими

предприятиями по главным характеристикам3.

Характеристика ОГК тгк

Роль тепловой эиергии Малая Большая

Мощность электростанций Крупные станции мощностью 1 -2ГВт Небольшие станции мощностью до 500 МВт

Количество станций, которые входят в компанию 4-6 ГРЭС Больше 10 электростанций

Принцип работы Экстерриториальный принцип -работа в нескольких регионах, которые удалены друг от друга Территориальный принцип - работа в одном или нескольких соседних регионах

Роль на оптовом электроэнергетическом рынке Активная, устанавливают цену Пассивная, принимают цену

Разработано автором

Генерирующие предприятия энергетического комплекса предлагают электроэнергию на оптовом или розничном рынках конечным потребителям. Важность процесса предоставления электроэнергии конечным потребителям состоит в том, что они оптимизируют процесс производимой электроэнергии, через которые проходят большие денежные потоки.

До реформы энергетического комплекса в России действовал Федеральный оптовый рынок электроэнергии и мощности. В процессе реформирования он был ликвидирован и заменен энергетической биржей, которая предоставляет возможность свободного доступа на оптовый рынок продавцам и потребителям электроэнергии. Администратор торговой системы -маркетмейкер биржи - начал свое функционирование в ноябре 2001 г. в форме некоммерческого партнерства. Администратор собирает заявки, устанавливает равновесные цены, организует гарантийную систему на оптовом рынке, заключает договоры и ведет расчет денежных сумм, которые подлежат оплате за электроэнергию и предоставляемые услуги. С 1 ноября 2003 г. в России начал работу сектор свободной торговли «Рынок 5-15». В тот период администратор торговой системы обслуживал от 5 до 15% производимой электроэнергии по принципу свободной торговли. Остальная электрическая энергия (85%) продавалась по установленным тарифам. В настоящее время 100% электроэнергии реализуется по принципу свободной торговли4.

В сентябре 2006 г. была запущена новая модель розничного рынка электроэнергии5. В этой модели генерирующим предприятиям присваивается статус «гарантирующих поставщиков». В соответствии с законодательством и принятыми обязательствами «гарантирующие поставщики» заключают договор купли-продажи электроэнергии с потребителем, который обратится к ним и будет функционировать в рамках территории «гарантирующего поставщика». Основным параметром, по которому избирается победитель конкурса, является

постановление Правительства РФ от 24 октября 2003 г. №643 «О Правшах оптового рынка электрической энергии (мощности) переходного периода».

"Постановление Правительства РФ от 31 августа 2006 г. Хс529 «О совершенствовании порядка функционирования оптового рынка электрической эиергии(мошности)» и «Постановление Правительства №530 «О Правилах функционирования розничных рынков электрической энергии».

валовая выручка. Именно этот критерий принимается при установлении надбавки «гарантирующего поставщика» на три года с учетом индексации.

В процессе реформирования энергетического комплекса все электрические сети были разделены на два вида: магистральные электрические сети (магистральные сетевые предприятия); распределительные сетевые предприятия. В результате реформы энергетического комплекса были созданы 63 распределительные сетевые предприятия, которые находятся под контролем 4 межрегиональных распределительных сетевых предприятий, а также 55 магистральных сетевых предприятий, которыми управляют 7 межрегиональных магистральных сетевых предприятий. Магистральные электрические сети и объекты электросетевого хозяйства стали объектами Единой национальной электрической сети6.

Главным звеном в магистральном сетевом комплексе является федеральное сетевое предприятие, которое исполняет функции управления и развития Единой национальной электрической сети. Федеральное сетевое предприятие является естественной монополией. По российскому законодательству федеральное сетевое предприятие имеет право арендовать магистральные сети у магистральных сетевых предприятий и межрегиональных магистральных сетевых предприятий. Эти организации не могут отказать федеральным сетевым предприятиям в аренде магистральных сетей. Федеральные сетевые предприятия не является прямым владельцем магистральных сетей, но под ее абсолютным контролем находится весь магистральный сетевой комплекс. Практически единственная сфера энергетического комплекса осталась без изменений относительного участия государства в долевой собственности - это распределение электроэнергии, при этом управление распределительным сектором электроэнергетики становится еще более централизованным, т.к. акции межрегиональных распределительных сетевых предприятий переданы в доверительное управление ОАО «ФСК ЕЭС», как и магистральные сети.

Внеечередкое общее собрание акционеров ОАО РАО «ЕЭС России», 26 октября 2007 г.

Финансирование генерирующих предприятий энергетического комплекса является важным и сложным моментом, так как выполнение ремонтных работ и поддержания электростанций, сетей в нормальном состоянии является неотъемлемой частью функционирования всего энергетического комплекса, а акционирование и финансирование является важным моментом с начала реформирования энергетической системы. Новые условия потребовали от них современного подхода к управлению генерирующих предприятий энергетического комплекса.

Особенности функционирования генерирующих предприятий энергетического комплекса состоят в необходимости введения современных подходов к управлению организацией, создание специальной программы коммерческого учета по оказанию энергетических услуг, грамотно разработанная информационная база данных для предоставления счетов по оплате использованной электроэнергии, своевременное обслуживание электросетей и оперативное реагирование в аварийных ситуациях.

В рамках пятого научного результата проведено экономическое обоснование концепции совершенствования инвестиционного развития генерирующих предприятий энергетического комплекса России.

В рамках концепции выявлено, что многие механизмы функционирования генерирующих предприятий энергетического комплекса не решены до конца: недостаточно разработана законодательная база в области тарифного регулирования; не приняты правила коммерческого учета; существует значительный риск административного влияния в выявлении победителя на конкурсе «гарантирующих поставщиков».

В концепции предложено, что в процессе управления инвестиционным механизмом на генерирующих предприятиях энергетического комплекса должны учитываться различные критерии оценки инвестиционных проектов, проверить исполнение инвестиционного проекта, который будет влиять на темпы роста прибыли генерирующих предприятий энергетического комплекса,

но если эти темпы будут иметь тенденцию к уменьшению, то инвестиционный проект должен быть отвергнут.

Необходимо выделить риски снижения инвестиционного потенциала генерирующих предприятий энергетического комплекса и обратить внимание топ-менеджерам на перекрестное субсидирование электроэнергии за счет промышленных предприятий, а статус «гарантирующего поставщика» дает им возможность иметь более широкую клиентскую базу.

Нами выделены причины, по которым генерирующие предприятия энергетического комплекса вынуждены принимать краткосрочные решения для повышения уровня капитализации предприятия: быстро изменяющиеся условия внешней среды; специфика принятия решений; отсутствие преемственности политики и стратегического видения на генерирующих предприятиях энергетического комплекса.

Главный и самый сложный вопрос при принятии краткосрочных решений для увеличения капитализации предприятия - сокращение расходов. Чаще всего руководство предприятия сокращает расходы за счет уменьшения заработной платы, что приводит к оттоку высококвалифицированных сотрудников, перераспределяет обязанности на меньшее количество работников, уменьшает внутреннюю мотивацию на эффективную работу, что приводит к большему числу ошибок. Результатом всех этих последствий становятся большие издержки в других областях деятельности предприятия. Управленческие решения в России принимаются на основании бухгалтерских результатов, однако показатели бухгалтерской прибыли не могут отражать инвестиционные потребности, но без оценки потенциала генерирующих предприятий энергетического комплекса и планирования инвестиционных вложений невозможно выполнять важные задачи управления.

Инвестиции в информационное обеспечение генерирующих предприятий энергетического комплекса характеризуются тем, что они производятся не с целью повышения эффективности, а только для того, что увеличить будущую стоимость предприятия.

В новых условиях существования энергетического российского сектора актуальным является комплексный подход к анализу деятельности генерирующего предприятия энергетического комплекса, основой которого является исследование финансовых показателей организации: рост прибыли, увеличение финансовой устойчивости и стоимости, наряду с традиционными интернациональными системами оценки эффективности деятельности генерирующего предприятия энергетического комплекса, где большую популярность в России приобретают две системы: система качественных показателей эффективности и сбалансированная система показателей. Проблема внедрения новых систем оценки эффективности заключается в том, что российские генерирующие предприятия энергетического комплекса недооценивают стратегическое планирование, концентрируясь в основном на решении оперативных проблем.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение диссертационной работы изложены основные выводы и научные результаты, полученные при проведении анализа и исследований инвестиционных механизмов на генерирующих предприятиях энергетического комплекса. Создание благоприятного инвестиционного климата и перспективного направления вложений инвестиционных средств в российскую экономику за счет высоких технологий и инноваций в функционирование финансового рынка России, вложение средств в технологические сектора экономики, создание новой формы существования потребовала от генерирующих предприятий энергетического комплекса современного подхода к управлению и организации производства.

Выявлены следующие особенности функционирования генерирующих предприятий энергетического комплекса в новых условиях, которым необходимо введение современных подходов к управлению, созданию специальной программы коммерческого учета по оказанию энергетических услуг, профессионально разработанную информационную базу данных для

выставления счетов по оплате потребленной электроэнергии, распределение электроэнергии к потребителям, обслуживание существующих и строительство новых сетей, оперативное реагирование в аварийных ситуациях, качественный ремонт обслуживания генерирующих предприятий энергетического комплекса, привлечения различных групп инвесторов в новых условиях работы, которые эффективно распределяют капитал и диверсифицируют риски, уделить внимание повышению совершенствования инвестиционной привлекательности генерирующих предприятий энергетического комплекса на финансовом рынке, где управление инвестиционным механизмом должно быть связано напрямую с решением проблем их функционирования и минимизацией рисков.

Проведение реформы энергетического комплекса было закономерно. Предприятиям потребовалось совершенствовать свои технологии, переучивать своих сотрудников работать в рыночных условиях, внедрять новые системы управления организацией, проводить грамотно и качественно оценку финансовых показателей, создавать благоприятное функционирование генерирующих предприятий энергетического комплекса, которые обладают большим потенциалом.

Положения и выводы диссертационной работы нашли отражение в следующих публикациях:

Публикации по теме диссертации журналах по списку ВАК

1. Современные проблемы экономического развития генерирующих предприятий энергетического комплекса. //Интеграл, №1, 2009,-М.: ГАСИС, Научно-производственный центр «Энергоинвест», 2009. - 0,5 п.л.

2. Развитие инвестиционных механизмов в современной российской энергетике // Ученые записки: Роль и место цивилизованного предпринимательства в экономике России: Сб. научных трудов. Вып. XVII / Под общей редакцией B.C. Балабанова. - М.: Российская академия предпринимательства; Агентство печати «Наука и образование», 2009.- 0,5 п.л.

Публикации по теме диссертации в других изданиях

3. Анализ методов определения отраслевых показателей эффективности инвестиций //Труды Российских ученых, №4, - М.: Издательский дом «Науком», 2008. - 0,5 пл.

4. Инвестиционные возможности предприятий российской энергетики // Путеводитель предпринимателя: Научно-практическое издание. Сб. науч. трудов. Вып. II. / Под общей редакцией B.C. Балабанова. - М.: Российская академия предпринимательства; Агентство печати «Наука и образование», 2009. - 0,5 пл.

5. Особенности применения системы показателей эффективности инвестиций на предприятиях энергетического комплекса. // Научные исследования: Общественные науки, №3, - М.: Издательский дом «Науком», 2009. - 0,5 пл.

6. Проблемы развития генерирующих предприятий. Материалы международной межвузовской научно-практической конференции «Российское предпринимательство: история и современность» (Москва, май 2009 г.). - М.: Российская Академия предпринимательства, 2009, - 0,25 п.л.

Подписано в печать 27.10.2009 г. Сдано в набор 27.10.2009 г. Формат бумаги 60x90/16 Усл. печ. л. 2.0. Тираж 100 экз. Заказ №

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Репин, Сергей Сергеевич

ВВЕДЕНИЕ ■

Глава 1. Инвестиционный механизм в реальном секторе 13 российской экономики

1.1. Характеристики инвестиционного механизма в современной 13 российской экономике

1.2. Разновидности инвестиционного механизма на генерирующих 29 предприятиях энергетического комплекса России

1.3. Разновидности инвесторов на российском инвестиционном рынке

Глава 2. Особенности формирования инвестиционного 59 потенциала генерирующих предприятий энергетического комплекса

2.1. Новая структура предприятий энергетического комплекса

2.2. Экономические проблемы генерирующих предприятий 77 энергетического комплекса

2.3. Оценка инвестиционной привлекательности генерирующих 88 предприятий энергетического комплекса

Глава 3. Методы оценки и управления инвестиционным механизмом 100 в энергетическом комплексе

3.1. Системы показателей эффективности инвестиционного механизма 100 для генерирующих предприятий энергетического комплекса

3.2. Подходы к управлению современным инвестиционным механизмом 125 на генерирующих предприятиях энергетического комплекса

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование инвестиционного механизма как фактора развития генерирующих предприятий энергетического комплекса России"

Актуальность темы исследования.

Развитие российской энергетики характеризуется увеличением объема потребляемой электроэнергии нашей страны. Особенно это отражается во многих отраслях российской экономики — в промышленном, жилищном строительстве, а также в сырьевых и обрабатывающих отраслях.

Энергетический комплекс должен расти с экономикой в целом и поэтому требует значительных инвестиций, что отражается в официальном документе Правительства РФ «Основные положения Энергетической стратегии России на период до 2020 года»1.

Таким образом, реформирование предприятий в энергетическом комплексе произошло по функциональным критериям. Энергетические предприятия каждого из перечисленных типов находятся в разных регионах, имеют различные технические характеристики и экономическое состояние, поэтому исследование инвестиционного механизма в энергетическом комплексе носит неоднозначный характер.

Недостаток инвестиционного механизма создает проблемы для генерирующих предприятий энергетического комплекса, которые проявляются в несвоевременном вводе в эксплуатацию новых генерирующих мощностей, приводящим к увеличению сроков строительства и повышению их стоимости. Это также усложняет формирование рыночных отношений в энергетическом комплексе со всеми вытекающими последствиями для развития всей российской экономики, поэтому проблема анализа особенностей инвестиционного механизма и оценки их эффективности является в настоящее время актуальной для всех типов предприятий энергетического комплекса, которые были созданы в результате

Основные положения Энергетической стратегии России на период до 2020 года//прил. К обществ.-дел. журн. «энергетическая политика»,- М.:ГУ ИЭС, 2001.(одобрены правительством российской Федерации, Протокол №39 от 23 ноября 2000 г.). проведенных рыночных преобразований. Эта проблема взаимосвязана с проблемой формирования благоприятного инвестиционного климата в энергетическом комплексе, связанного вместе с ним инвестиционного потенциала предприятий.

Решение перечисленных проблем осуществляется в выборе и определении показателей эффективности. Надежные, влиятельные, предприимчивые и нужные в энергетическом комплексе инвесторы выбирают генерирующие предприятия энергетического комплекса, участвующие в инвестиционном механизме. Инвесторам также необходимы соответствующие механизмы управления эффективностью инвестиционного механизма, которые важны для них в области инвестиционной деятельности. В условиях формирования рынка электроэнергии решение этих проблем является, безусловно, актуальным направлением исследования.

Степень разработанности проблемы. В иностранной и российской литературе проблеме совершенствования инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России придается огромное значение, что является актуальным вопросом сегодня.

Теоретической основой исследования являются труды зарубежных ученых в области оценки инвестиционного климата и исследования инвестиционного процесса на предприятиях и на финансовых рынках: Г. Марковиц, У. Шарп, Ю. Фама, У. Вагнер, Дж. Литнер, Г. Александер, Ф. Блэк, А. Дамодаран, К. Френч и другие. Российские разработки в этой области представлены работами следующих ученых - исследователей: Алехина Б.И., Аскинадзи В.М, Аюшиев Д.А.,Воронцовского A.B., Гительмана Л.Д., Зубаткина В.А., Иваницкий В.П, Касимова Ю.Ф., Лобанова A.A., МиркинаЯ.М., Москвина В.А., Русинова В.Н., Сенчагов В.К., Синюгина В.Ю., Уринсона Я.М., Шевченко И.Г., Ясина Е.Г. и других ученых. .

Российская экономическая наука и практика приватизации столь большой и значимой для развития страны отрасли как энергетический комплекс пока не имеет достаточного опыта. Разработка и внедрение эффективного инвестиционного механизма, оценки капитализации генерирующих предприятий энергетического комплекса и управление инвестиционными рисками происходит в механизме формирования оптового и розничного рынков электроэнергии в энергетическом комплексе.

Сложность управления инвестиционным механизмом на генерирующих предприятиях энергетического комплекса связана с необходимостью поддерживать на рынке баланс спроса и предложения для таких сложных видов товара, как электроэнергия и мощность, которые не подлежат хранению и консервации, а могут быть только поставлены потребителю для использования по назначению. Деятельность генерирующих предприятий энергетического комплекса осложняются трудно учитываемыми факторами, к которым относятся технические сбои и аварии генерирующего, сетевого оборудования и систем управления, природные и техногенные катастрофы, климатические колебания, которые приводят к увеличению или уменьшению спроса на электроэнергию и мощность. Эти факторы также являются источниками рисков для инвесторов.

Для этого целесообразно проведение исследований по организации инвестиционного механизма на образованных в результате реформы генерирующих предприятиях энергетического комплекса, где проблема организации инвестиций являются особым направлением исследований, которые требуют системного теоретического осмысления в связи с разделением единой энергосистемы ОАО РАО «ЕЭС России» на группы разнотипных предприятий с различными уровнями инвестиционной привлекательности, что и предопределило тему исследования в диссертации.

Цель и задачи исследования.

Целью диссертационной работы является совершенствование инвестиционного механизма и определение эффективности инвестиций на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России. Для достижения этой цели поставлены экономические задачи:

1. Проанализировать и оценить существующий потенциал генерирующих предприятий энергетического комплекса России.

2. Определить и обосновать риски и направления управления рисками, сделать комплексную оценку деятельности генерирующих предприятий энергетического комплекса.

3. Проанализировать процесс и оценить результат по формам собственности разделения генерирующих предприятий энергетического комплекса.

4. Изучить новую модель розничного рынка электроэнергии, сформированного в результате реформы энергетического комплекса. Охарактеризовать розничный рынок электроэнергии и разработать практические рекомендации по повышению эффективной работы генерирующих предприятий энергетического комплекса.

5. Обосновать направления совершенствования системы развития инвестиционного механизма и конкретизировать задачи, которые могут повлиять на финансовую деятельность генерирующих предприятий энергетического комплекса.

Объектом исследования является инвестиционный механизм на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России.

Предметом исследования являются экономические отношения по поводу совершенствования инвестиционного механизма генерирующих предприятий энергетического комплекса.

Теоретико-методологическая основа исследования.

Исследования составляют труды российских и зарубежных ученых в области энергетического комплекса. Диссертационное исследование базируется на системном подходе и общенаучной методологии социальных и экономических исследований. В качестве общенаучных методов, которые относятся к исследованию объекта настоящей работы и непосредственно к процедуре познавательного процесса были использованы методы анализа, синтеза, классификации, моделирования, а также институциональный, критически-диалектический и сравнительный методы познания.

Научная новизна результатов исследования.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в совершенствовании инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России в рамках программы проводимой реформы энергетического комплекса до 2020 г., заключающая в себе демонополизацию ОАО РАО «ЕЭС России». Создание сетевой инфраструктуры генерирующих предприятий энергетического комплекса, обеспечивающие полноценное участие на рынке электроэнергии и мощности, а также усиление межсистемных связей, гарантирующие надежность обмена энергией и мощностью между регионами страны. Вывод энергетического комплекса России на новый технологический уровень.

Научные результаты, выносимые на защиту. В диссертационной работе в результате проведенного исследованиям были получены следующие значимые научные результаты, выносимые автором на защиту:

1. Проанализирован потенциал генерирующих предприятий энергетического комплекса и выявлено, что негативными факторами является недостаток производственных мощностей, устаревшее оборудование, нехватка специалистов, отсутствие развитой ' научно-исследовательской базы, что явилось главной причиной их критического состояния. Установлено, что важными особенностями совершенствования является учет продолжительности инвестиционного цикла и отдельные виды деятельности генерирующих предприятий энергетического комплекса. Предложено эффективно совершенствовать инвестиционный механизм, чтобы выйти из кризисного состояния.

2. Определены и обоснованы риски и направления управления рисками на генерирующих предприятиях энергетического комплекса, а также показано, что в генерирующих предприятиях малый инвестиционный доход сочетается с длительным инвестиционным циклом и низким уровнем инвестиционного риска. Показано, что большая рыночная разница в оценке генерирующих предприятий определяется повышенным вниманием инвесторов к их акциям. Установлено, что при высокой инвестиционной доходности и высоком уровне инвестиционной привлекательности генерирующих энергетических предприятий имеется высокий уровень инвестиционного риска. Обосновано, что особенностью функционирования оптового и розничного рынка электроэнергии будут генерирующие предприятия, которые принимают на себя операционные и финансовые риски.

3. Исследовано разделение генерирующих предприятий энергетического комплекса по видам деятельности, что создало конкурентный рынок электроэнергии, где цены на электроэнергию стали формироваться спросом и предложением. Показано, что высокая инвестиционная привлекательность генерирующих предприятий определяется их полной передачей в частную собственность, а отсутствие прозрачности на аукционах является основной причиной отсутствия интереса прямых инвесторов в генерирующих предприятиях энергетического комплекса. Установлено, что совершенствование инвестиционного механизма является капиталоемкость генерирующих предприятий, а высокая капитализация, прибыльность генерирующих предприятий смогут окупиться в удовлетворении потребителей в электроэнергии, что явится высокой социальной составляющей этой сферы.

4. Исследована и проанализирована новая модель генерирующих предприятий энергетического комплекса, полученная в результате проводимой реформы. Выявлены новые элементы этой модели розничного рынка электроэнергии, где всем генерирующим предприятиям присваивается статус «гарантирующих поставщиков», которые избираются по конкурсу на основе валовой выручки. Показано, что новые условия функционирования генерирующих предприятий энергетического комплекса потребовали от них нового подхода к управлению организации производства. Установлено, что генерирующие предприятия представляют собой главное звено в энергетическом комплексе и при этом являются главным объектом для инвестиций, т.к. акции этих генерирующих предприятий являются самыми привлекательными для инвесторов на фондовом рынке страны, потому что они ускоряют процесс распределения произведенной электроэнергии, через которые проходят огромные денежные потоки и было определено, что генерирующие предприятия являются основными поставщиками, которые предлагают электроэнергию на оптовом и розничном рынках их конечным потребителям. Предложено существенное финансирование и акционирование генерирующих предприятий энергетического комплекса для эффективного развития их производства.

5. Разработана система развития инвестиционного механизма генерирующих предприятий энергетического комплекса, в котором предложено уточнить законодательную базу в области тарифного регулирования; доработать правила коммерческого учета, которые на сегодняшний день играют главную роль в отношениях, уменьшить риски административного влияния в механизме выявления победителя на конкурсе «гарантирующих поставщиков». Определены причины, по которым генерирующим предприятиям энергетического комплекса приходится принимать краткосрочные решения с целью повышения уровня капитализации. Установлено, что нельзя для увеличения капитализации генерирующего предприятия резко сокращать расходы, что приводит к оттоку высококвалифицированных кадров и большему числу ошибок, а следствием таких действий стали большие финансовые издержки в других областях деятельности генерирующих предприятий. Уточнено, что необходимо обратить внимание топ-менеджерам генерирующих предприятий на снижение рисков инвестиционного потенциала. Предложена новая система оценки эффективности для генерирующих предприятий, которые недооценивают планирование, концентрируясь в основном на решении оперативных проблем, что отрицательно может отразиться на развитии генерирующих предприятий энергетического комплекса.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическое диссертационное исследование способствует приращению научных знаний в области исследования оценки эффективности инвестиционного механизма и инвестиционного климата на генерирующих предприятиях энергетического комплекса.

Практическая значимость исследования заключает в себе переработанный, систематизированный или подвергнутый критическому анализу теоретический и методологический материал существующей научной базы в области совершенствования инвестиционного механизма на современных российских генерирующих предприятиях. Результаты данного научного исследования по оценке экономической эффективности инвестиционного механизма в российской энергетике применяется в учебном процессе по специальности «Экономика и управление на предприятии», в преподавании дисциплин управления инвестициями в экономике и руководителями организаций при решении проблем совершенствования инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса.

В качестве информационной базы исследования были использованы официальные статистические материалы Росстата", ОАО РАО «ЕЭС России» , отчетность, опубликованная в средствах массовой информации, законодательные и нормативно-правовые акты для оптового и розничного рынка электроэнергии, которые регулируют деятельность предприятий энергетического комплекса.

Апробация и реализация результатов исследования.

В результате проведенных научных исследований автором было предложено новое совершенствование инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса России. Результаты диссертационной работы были использованы Фондом системного анализа и социально-экономического проектирования при подготовке аналитических материалов в Правительство РФ, разработке нормативно-рекомендательных инструкций по инвестиционному проектированию в энергетическом комплексе для комитета ГД ФС РФ по энергетике, что подтверждено актом о внедрении.

Результаты данного научного исследования по совершенствованию инвестиционного механизма на генерирующих предприятиях энергетического комплекса были внедрены в учебный процесс по специальности «Экономика и управление на предприятии», в преподавании дисциплин управления инвестициями в экономике, что подтверждено актом о внедрении. Основные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на научно-практических семинарах, конференциях, на заседаниях кафедры «Менеджмент организации» в Российской Академии предпринимательства,

20 промышленном производстве в январе-июле 2009 года; Индекс предпринимательской уверенности организаций, осуществляющих производство и распределение электроэнергии // http://www.gks.ru август 2009 г.

Источники финансирования Сводной инвестиционной программы компаний, образованных в результате реформирования Холдинга ОАО РАО «ЕЭС России», на 2008-2012 годы; Инвестиционная программа Холдинга МРСК на 2008-2012 г.г. и др. // http://www.rao-ees.ru, август 2009 г.(Утверждена Правлением ОАО РАО «ЕЭС России», Одобрена Правительством Российской Федерации).

V Международная научно-практическая конференция «Российское предпринимательство: история и современность»» в 2009 г.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности.

Диссертационная работа выполнена в рамках паспорта научной специальности ВАК 08.00.05 — «Экономика и управление народным хозяйством», п. 15. «Экономика, организация и управление предприятиями, отраслям, комплексами — промышленность», п/п 15.19. «Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации управления отраслями и предприятиями топливно-энергетического комплекса».

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 6 научных работ общим объёмом 2,75 печатных листов, в том числе две работы опубликованных в ведущих рецензируемых научных журналах, определенных ВАК РФ.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Репин, Сергей Сергеевич

Выводы по третьей главе:

1. В новых условиях существования энергетического российского сектора актуальным является комплексный подход к анализу деятельности генерирующих предприятий энергетического комплекса, в основании которого лежит исследование финансовых показателей предприятия: рост прибыли, увеличение финансовой устойчивости и стоимости предприятия.

2. Наряду с традиционными интернациональными системами оценки эффективности деятельности предприятия, большую популярность в России приобретают две системы, уже несколько десятилетий используемые в мире: система качественных показателей эффективности (КЭП) и сбалансированная система показателей (ССП).

3. Проблема внедрения новых систем оценки эффективности генерирующих предприятий энергетического комплекса заключается в том, что российские предприятия недооценивают стратегическое планирование, концентрируясь в основном на решении оперативных проблем.

4. Управление инвестиционным механизмом генерирующих предприятий энергетического комплекса предполагает оценку финансовой состоятельности проектов и оценку их экономической эффективности.

5. Управление инвестиционным потенциалом генерирующих предприятий энергетического комплекса связано с решением проблем их функционирования и минимизацией рисков для повышения инвестиционной привлекательности этих секторов энергетики.

6. Отсутствие стратегического планирования в большинстве российских предприятий приводит к тому, что топ - менеджеры стремятся привлечь инвестиции за счет того, что увеличивают капитализацию предприятия с помощью краткосрочных инструментов, что отрицательно отражается на развитии предприятия в будущем.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Создание благоприятного инвестиционного климата в реальном секторе экономики является важной задачей, стоящей перед российским государством в рамках проводимой реформы энергетического комплекса. Наиболее перспективным направлением вложения инвестиционных средств для российской экономики в целом и энергетики страны в частности представляет развитие за счет высоких технологий и инноваций. Последнее десятилетие функционирования финансового рынка России характеризуется интенсивным формированием различных групп инвесторов. Наиболее активной группой стали институциональные инвесторы. Среди других групп можно выделить отраслевых и частных инвесторов, которые также являются очень перспективными группами, заинтересованными во вложении средств в технологические сектора экономики на генерирующих предприятиях энергетического комплекса.

В результате окончания заключительного этапа реформы ранее существовавший единый энергетический комплекс был разделен на четыре группы: генерирующие, сетевые, сбытовые и ремонтные предприятия. Новая форма существования потребовала от этих предприятий современного подхода к управлению и организации производства, передаче, сбыту и поддержании энергетических объектов в рабочем состоянии. В процессе реорганизации были выявлены следующие особенности функционирования энергетических предприятий в новых условиях:

- генерирующим предприятиям необходимо введение современных подходов к управлению, создание специальной программы коммерческого учета по оказанию энергетических услуг; сбытовым предприятиям - профессионально разработанная информационная база данных для выставления счетов по оплате потребленной электроэнергии;

- сетевым предприятиям — доставка и распределение электроэнергии от генерирующих предприятий энергетического комплекса к получателям электроэнергии, обслуживание существующих и строительство новых сетей и оперативное реагирование в аварийных ситуациях в сетевом хозяйстве;

- ремонтным предприятиям - быстрое и качественное ремонтное обслуживание энергосистем и электрохозяйства у потребителей.

В процессе привлечения различных групп инвесторов, а также в новых условиях работы генерирующих предприятий энергетического комплекса важным аспектом увеличения инвестиционной привлекательности энергетического комплекса является управление инвестиционными рисками. Главными участниками в этом процессе являются генерирующие предприятия энергетического комплекса, которые управляют специфическими рыночными рисками энергетического комплекса, эффективно распределяют капитал энергетического комплекса и диверсифицируют риски.

Потенциальные инвесторы оценивают инвестиционную привлекательность реорганизованных энергетических предприятий в целом достаточно невысоко. Наиболее привлекательными на энергетическом рынке для финансовых инвестиционных вложений являются генерирующие предприятия энергетического комплекса. При этом, по мнению финансовых аналитиков, именно генерирующие предприятия энергетического комплекса, несмотря на непредсказуемость их будущего, имеют самые перспективный инвестиционный потенциал.

Важное значение для повышения инвестиционной привлекательности энергетических предприятий на финансовом рынке имеет профессиональная и объективная оценка эффективности предприятия. Система профессиональной оценки включает в себя комплексный подход к изучению деятельности предприятий, в основе которого лежит анализ ключевых финансовых показателей организации: увеличение прибыли, рост финансовой устойчивости и стоимости предприятия.

Наибольшую популярность в последнее время в России получили следующие системы: система качественных показателей эффективности (КЭП) и сбалансированная система показателей (ССП). Pix использование дает возможность наиболее точно и профессионально дать оценку финансовым показателям предприятий.

Одной из главных проблем внедрения указанных выше новых систем оценки является ориентация российских предприятий на решение оперативных проблем, игнорируя стратегическое планирование, которое также играет решающую роль в управлении инвестиционным механизмом. Отсутствие стратегического планирования в большинстве российских предприятий приводит к тому, что топ - менеджеры стремятся привлечь инвестиции за счет того, что увеличивают капитализацию предприятия с помощью краткосрочных инструментов, что отрицательно отражается на развитии предприятия в будущем. Управление инвестиционным потенциалом энергетических предприятий связано с решением проблем их функционирования и минимизацией рисков для повышения инвестиционной привлекательности.

Проведение реформы энергетического комплекса было необходимо и закономерно в сложившихся рыночных условиях функционирования российской экономики, однако при этом она повлекла за собой существенную перестройку в деятельности самих энергетических предприятий в новых условиях. Предприятиям потребовалось совершенствовать свои технологии, переучивать и даже заново учить своих сотрудников работать в рыночных условиях, внедрять новые системы управления предприятием, оценки качественных и финансовых показателей. При этом ключевым моментом во всех этих процессах является создание благоприятного инвестиционного климата и повышение инвестиционной привлекательности для дальнейшего совершенствования функционирования энергетического комплекса. Нельзя сказать, что генерирующие предприятия энергетического комплекса преуспели в решении этой задачи в настоящее время, однако они обладают большим потенциалом и это вселяет надежду, что они будут успешны в достижении поставленных целей.