Инвестиции как фактор устойчивого развития предприятий промышленного комплекса тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Инвестиции как фактор устойчивого развития предприятий промышленного комплекса"

На правах рукописи

ЧЕСНОКОВА МАРИНА АЛЕКСЕЕВНА

ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ПРОМЫШЛЕННОГО КОМПЛЕКСА

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством по экономическим наукам (по специализации: управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2003

Работа выполнена на кафедре экономики и предпринимательства Московской Академии Экономики и Права

Научный руководитель кандидат экономических наук, доцент Шимоханская Татьяна Викторовна

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор Мельник Маргарита Викторовна

кандидат экономических наук, профессор Бургонова Галина Николаевна

Ведущая организация Санкт-Петербургский Государственный

Университет водных коммуникаций

Защита состоится «¿у^/7»АС&б&г/^-^г 2003 г. в часов на заседании диссертационного совета К 212.233.01 при Санкт-Петербургском государственном университете аэрокосмического приборостроения по адресу: 190000, Санкт-Петербург, ул. Б.Морская, д. 67, ауд. 53-01.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Санкт-Петербургского государственного университета аэрокосмического приборостроения

Автореферат разослан Ш^Ъ/УиГ 2003 г.

Ученый секретарь --—

диссертационного совета ¿/^у С. Н.Медведева

2оО 5-А

ПИТГ

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования определяется необходимостью разработки мероприятий по активизации инвестиционной политики с целью модернизации сложившегося и формирования нового производственного потенциала в основных отраслях производства, позволяющего производить конкурентоспособную на внутреннем и мировом рынке продукцию.

В этой связи первостепенными представляются следующие аспекты исследования.

Во-первых, всё большее научное и практическое значение приобретают исследования, направленные на повышение эффективности инвестиционной деятельности. Инвестиции играют решающую роль в создании мощного индустриального потенциала и повышении эффективности производства. Оживление инвестиционной деятельности является основой для выхода из экономического кризиса, создания условий для оздоровления и ускорения развития экономики.

Во-вторых, необходимо научное осмысление важнейших особенностей инвестиционной политики в современных условиях, ее возможностей по созданию реальных предпосылок для экономического роста.

В-третьих, недостаточная научно-методическая разработка проблем инвестиционной политики применительно к современному периоду, что определяет актуальность поиска путей эффективного использования инвестиционного потенциала страны.

В-четвертых, важно обосновать направления совершенствования инвестиционной политики в интересах развития производственного потенциала страны, который имеет особую стратегическую значимость для государства, должен обладать высоким технологическим потенциалом для обеспечения экономического возрождения России. Эффективная инвестиционная политика будет способствовать преодолению кризиса в сфере производства и укреплению экономического потенциала государства.

В-пятых, исключительную важность приобретают исследования, связанные с поиском дополнительных источников финансирования государственных расходов. Эффективное использование различных форм инвестиционной деятельности обеспечивает финансирование мероприятий, связанных с проведением экономической реформы, реструктуризацией промышленного комплекса страны. Инвестиции являются одним из важнейших инструментов, посредством которого возрастают экономические возможности государства.

В этой связи уяснение роли и места инвестиций в современной экономике России представляется особенно важным как с теоретической, так и с практической точек зрения.

Степень разработанности проблемы.

В современных условиях решению проблем повышения эффективности

инвестиций и инвестиционной политики

работы отечественных и зарубежных авторов. Среди них: М.В. Алфимов, Г.А. Андрощук, Ю.П. Анисимов, B.C. Бард, Ф.Ф. Бездубный Дж. Бейли, В.М. Власова, Л.Дж. Гитман, М. Д. Джонк,' И.В. Журавкова, Н.В. Игошин, В.В. Коссов, Э.И. Крылов, JI. Крушвиц, А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская, Ф.С. Тумусов, Ф. Фабоцци, П. Фишер, У. Шарп и др.

Этим проблемам посвящены диссертационные исследования О.В. Заседателева, Д.Л. Зубова, C.B. Давыдова, O.A. Даничева, Б.В. Ишкова, JI.JI. Павлевича и других авторов.

В то же время, специальных исследований, посвящённых комплексному изучению проблемы формирования и функционирования рынка инвестиций в современной экономике России в целях обеспечения экономической устойчивости и развития предприятий промышленного комплекса явно недостаточно. Теоретические вопросы, касающиеся экономического обоснования основных направлений повышения инвестиционной активности отечественных предприятий, улучшения инвестиционного климата, развития инвестиционного потенциала промышленного комплекса России оказались недостаточно проработанными как в методологическом, так и в практическом плане.

Таким образом, актуальность данной проблемы, а также недостаточная её разработанность в экономической литературе обусловили предмет, цель и основные задачи данной работы.

Цель диссертации состоит в разработке механизма инвестиционной деятельности предприятий промышленного комплекса, обеспечивающего экономическую устойчивость развития.

Достижение поставленной цели потребовало последовательного решения следующих основных задач:

- систематизировать и сопоставить основные концептуальные подходы к анализу инвестиций в современной экономической науке;

- установить причинно-следственные связи инвестиций и экономической базы предприятий промышленного комплекса;

- оценить динамику инвестиций и основные тенденции инвестиционной деятельности в экономике России;

- обосновать условия, способствующие формированию благоприятного инвестиционного климата в промышленном комплексе России;

- определить основные направления повышения эффективности инвестиционной деятельности как фактора обеспечения экономической устойчивости развития предприятий промышленного комплекса;

- выработать предложения и практические рекомендации, направленные на повышение инвестиционной активности предприятий промышленного комплекса.

Предметом исследования является механизм инвестиционной деятельности предприятий промышленного комплекса.

Объект, исследования - инвестиции в системе обеспечения

экономической устойчивости российских предприятий.

Теоретическую в методологическую основу диссертационного исследования составляет анализ работ отечественных и зарубежных авторов, посвящённых исследованию инвестиционной деятельности; нормативно-правовые документы, регулирующие инвестиционные процессы в условиях перехода к рыночной экономике.

Работа выполнена в рамках п. 4.15 Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах, Паспорта специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в том, что диссертантом получены следующие результаты:

- уточнены экономические категории «инвестиции», «инвестиционная политика», «инвестиционный климат», раскрыты их сущность и значение в условиях формирования рыночной экономики;

- выявлены основные тенденции инвестиционной деятельности на предприятиях промышленного комплекса в современных условиях;

- обоснованы роль и практическая значимость инвестиций в обеспечении экономической устойчивости и развития предприятий промышленного комплекса государства;

- проведён анализ условий, способствующих формированию благоприятного инвестиционного климата в промышленном комплексе России;

- обоснованы основные аспекты инвестиционной политики и методы её реализации в сфере производства, которые обеспечивают необходимые условия экономической устойчивости и развития предприятий промышленного комплекса;

- предложены структура и элементы механизма инвестиционной деятельности предприятий, направленного на повышение инвестиционной привлекательности предприятий отечественной промышленности.

В качестве итогов исследования на защиту выносятся следующие основные положения:

- уточнение трактовки категории "инвестиции";

- оценка взаимосвязи инвестиционной деятельности и функционирования предприятий промышленного комплекса;

- аргументация основных направлений повышения эффективности инвестиционной деятельности отечественных предприятий;

- оценка инвестиционной привлекательности предприятий промышленного комплекса;

- предложения по повышению эффективности инвестиционной деятельности предприятий промышленного комплекса.

Практическое значение работы заключается в том, что научные положения, выводы и рекомендации, содержащиеся в исследовании, позволяют более глубоко анализировать инвестиционный процесс на

отечественных предприятиях, основные проблемы инвестиционной деятельности.

Проведенный в исследовании анализ позволяет более целенаправленно определить систему конкретных мер по повышению эффективности функционирования предприятий промышленного комплекса.

Выводы и рекомендации, содержащиеся в исследовании, создают научную основу для решения общетеоретических вопросов, касающихся инвестиционной деятельности и для разработки целевых комплексных программ, направленных на повышение эффективности функционирования промышленных предприятий.

Материалы исследования могут быть использованы также в процессе преподавания экономических дисциплин в высших учебных заведениях, а также в научно-исследовательской работе при разработке экономических проблем.

Апробация работы. Основные положения диссертации докладывались на всероссийских и московских научно-практических конференциях, на научных семинарах Московской академии экономики и права в 2000-2002гг.

Основные теоретические положения и выводы диссертации изложены в публикациях автора общим объёмом 1,8 п.л.

Структура диссертации:

Введение.

Глава 1. Теоретические основы исследования взаимосвязи инвестиций и эффективности деятельности предприятия.

1.1. Современные трактовки инвестиций и определение её сущности.

1.2. Причинно-следственные связи инвестиций и экономической эффективности деятельности предприятия.

Глава 2. Анализ и оценка возможностей улучшения инвестиционного климата в России.

2.1. Анализ современного состояния инвестиционного климата в национальной экономике России.

2.2.0сновные направления формирования благоприятного инвестиционного климата в России в современных условиях.

Глава 3. Совершенствование инвестиционного механизма как фактора экономической устойчивости и развития отечественных компаний.

3.1. Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий.

3.2. Оптимизация инвестиционного механизма российских предприятий в современных условиях.

Заключение.

Список литературы.

Приложения.

П. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В работе рассматриваются современные трактовки инвестиции и определяется её сущность, проводится классификация инвестиций. Автором анализируются причинно-следственные связи инвестиций и экономического положения предприятий.

В диссертационном исследовании обобщаются различные теоретические подходы к определению сущности инвестиций.

Основываясь на позиции, что экономический смысл инвестиций -«использование денег в целях увеличения их количества путем получения дохода или увеличения капитала»1, в работе рассмотрены различные трактовки инвестиций.

Несмотря на то, что они очень мало отличаются друг от друга, подчёркивается, что понятие «инвестиции» является слишком широким, чтобы дать ему единственное и исчерпывающее определение; определение содержания инвестиций в значительной степени зависит от контекста. Например, в макроэкономике инвестиции рассматривают как часть совокупных расходов, состоящих из расходов на новые средства производства (производственные или фиксированные инвестиций), инвестиций в новое жилье, и прироста товарных запасов.

В микроэкономике инвестиции определяются как процесс создания нового капитала (включая средства производства и человеческий капитал).

И, наконец, в теории финансов под инвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть это «обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно, неопределенную, будущую стоимость»2.

В словаре, который приложен к известному учебнику «Экономикс» К. Макконнелла и С. Брю, даётся следующее определение исследуемого понятия: «Инвестиции (investment) — затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов»3. Это определение нельзя назвать исчерпывающим. Инвестиции — это не есть затраты (хотя соответствующие затраты и следуют за инвестициями), а именно авансирование, которое отличается от затрат тем, что средства (ресурсы) вкладываются с возвратом авансированной стоимости, причем с возрастанием, чему соответствует понятие авансированный капитал. "Он может выступать не только в денежной, но и натуральной и информационной формах"4.

Кроме того, в финансово-экономическом словаре дается следующее определение: «Инвестиции — вложения в основной и оборотный капитал с

' Rosenberg J.M. Dictionary of Investing. N.Y.: John Wiley & Sons, Inc., 1993. - P. 169.

2 Мертенс А. В. Инвестиции: курс лекций по современной финансовой теории. - Киев, 1997.-С.4.

3 Макконнелд К.Р., Брю C.JI. Экономикс, т. 2 - М., 1993. - С. 338.

4 Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. - М., 1998. - С. 24.

целью получения дохода. Инвестиции в материальные активы — вложения в движимое и недвижимое имущество (землю, здания, оборудование и т.д.). Инвестиции в финансовые активы — вложения в ценные бумаги, банковские счета и другие финансовые инструменты»1.

Автор разделяет точку зрения B.C. Барда, утверждающего, что инвестируются не только финансовые, но и природные, материально-технические и информационные ресурсы. К процессу инвестирования активно подключаются трудовые ресурсы, непосредственно осуществляющие тот или иной инвестиционный проект. Кроме того, положительные стороны рассматриваемых определений заключаются в том, что они связывают инвестиционную политику и капитальные вложения (т.е. инвестиции) с обеспечением высоких темпов экономического роста, концентрацией на ключевых направлениях экономического развития, повышением экономической эффективности.

Понятие инвестиций раскрывается и в Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-Ф3 от 25 февраля 1999 г., где указывается, что «инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»2.

Автор полагает, что в российских законах определение инвестиций дается всегда с указанием на цель их осуществления - извлечение прибыли (дохода) и достижение иного полезного эффекта, что в целом представляется оправданным. В то же время эти определения делают акцент на перечисление видов имущества, которое вкладывается в объекты предпринимательской и иной деятельности. В результате они не несут необходимой смысловой нагрузки, на их основе сложно строить правовые нормы, обладающие потенциалом реального регулирования.

Общий подход к инвестициям в российском законодательстве выливается в то, что все правовые нормы, касающиеся инвестиций, одинаково регулируют все инвестиции вне зависимости от их специфики. В то же время в странах с развитой рыночной экономикой правовое регулирование всегда предполагает различные режимы, например, для прямых и портфельных инвестиций. Кроме того, в российской практике часто смешиваются различные классификации инвестиций. На наш взгляд, необходима унификация основополагающих понятий, связанных с инвестиционной деятельностью в соответствии со сложившимся в мировой практике понятийным аппаратом.

Хотя все приведенные определения могут оказаться полезными в различных контекстах, в данном исследовании в соответствии с

1 Финансово-экономический словарь / Под ред. М.Г. Назарова. - М., 1995. - С. 86.

2 Собрание законодательства Российской Федерации. Официальное издание. - 1999. -№ 9. Ст. 1096.

поставленными задачами используется следующее определение инвестиций: это совокупность всех видов активов, вкладываемых в различные сферы предпринимательства с целью получения прибыли (дохода) или достижения иного положительного эффекта.

Рыночная экономика, несмотря на ее многие положительные черты, не способна автоматически регулировать предпринимательскую и инвестиционную деятельность, а также социально-экономические процессы в интересах всего общества. Она не обеспечивает социально справедливое распределение дохода, не гарантирует право на труд, не нацеливает на охрану окружающей среды и не поддерживает незащищенные слои общества. Обо всем этом должно заботиться государство.

Рассматривая инвестиции и инвестиционную политику в контексте их воздействия на состояние отечественных предприятий, следует отметить, что в современных условиях значительная роль должна отводиться государству, которое способно обеспечить благоприятный инвестиционный климат для поддержки отечественного производства. Кроме того, в современных условиях зачастую лишь государство способно реализовывать крупные инвестиционные программы и проекты, особенно, когда речь идёт о высокорискованных вложениях, имеющих длительный срок окупаемости. Решить эти проблемы должна инвестиционная политика государства, представляющая комплекс целенаправленных мероприятий по стимулированию инвестиционной активности, созданию благоприятных условий для инвестиционной деятельности в целях повышения эффективности производства и решения социальных проблем.

Исследуя направления взаимосвязи инвестиций и состояния экономики страны, можно найти действенные механизмы, посредством которых обеспечивается высокая инвестиционная активность отечественных предприятий.

Одно из направлений реализуется через бюджетную политику. Инвестиции оказывают непосредственное влияние на возможности государства по решению социально-экономических задач. Активная инвестиционная деятельность позволяет оптимизировать распределение финансовых средств при решении социальных, экономических и политических задач.

В работе показано, что инвестиции воздействуют на национальную экономику также через научно-техническую политику. Это способствует расширению производства, повышению его технического уровня, недопущению чрезмерного морального и физического износа основных фондов, обеспечению выпуска конкурентоспособной продукции.

Особое значение в современных условиях приобретают инвестиции в социальной сфере, что позволяет повысить мобильность рабочей силы, регулировать занятость, установить необходимый уровень социальной поддержки населения.

Взаимосвязь инвестиций и состояния национальной экономики носит

двухсторонний характер: с одной стороны, инвестиции, адекватные условиям развития общества, являются важнейшим фактором укрепления экономической базы государства; с другой - состояние и эффективность национальной экономики существенно влияет на способы и направления инвестиционной деятельности.

В работе выполнен анализ современного состояния инвестиционного климата в экономике России, разработке основных направлений по его совершенствованию.

В целом, в течение последнего десятилетия все развитие российской экономики протекало на фоне глубокого инвестиционного кризиса, который в полной мере не преодолен и в настоящее время. Внешними формами его проявления стали острая нехватка капиталообразующих инвестиций на рынке, устойчивое нежелание инвесторов (как внутренних, так и внешних) вкладывать средства в производственный (реальный) сектор экономики.

Как показывает соотношение валового накопления основного капитала к валовым сбережениям, в России значительная часть сбережений не трансформируется в инвестиции. Так, если в предкризисный период на цели инвестирования в основной капитал использовалось свыше 86% всех национальных сбережений, то в 1995-2000 гг. эта доля снизилась на 20-30%. Сравнение с аналогичными показателями развитых стран свидетельствует о том, что для экономики это крайне низкий уровень капитализации сбережений. Так отношение объемов накоплений и сбережений в ряде стран превышает уровень 100%. Например, в США он составлял в 1985 г. 110,7%, а в период 1990-1992 гг. - более 108%', эта тенденция сохраняется и в настоящее время.

В 1998-1999 гг. тенденция к сокращению реальных объемов валового накопления в России продолжилась. Так, в 1999 г. объем инвестиций в основной капитал составил 87,2% от уровня 1998 г. Положительная динамика этого показателя отмечена только в 2000 г.: рост инвестиций в основной капитал составил 14% по сравнению с аналогичным периодом 1999 г., причем это происходило главным образом за счет увеличения средств, направляемых из прибыли самих предприятий2.

Таким образом, на протяжении всего периода реформирования экономики России в 90-е гг. происходило постоянное сокращение объемов инвестиций в основной капитал, ухудшение их воспроизводственной структуры. Хотя, начиная с 2000 года и наметились положительные тенденции, отмеченный рост инвестиций был незначительным по своим масштабам во многом обусловленным последствиями резкой девальвации национальной валюты в результате финансово-экономического кризиса 1998 г., после которого произошло некоторое улучшение конкурентных

1 Грицына В.Дурнышева И. Особенности инвестиционного процесса. Экономист. № 3, 2000, с. 8-19.

2 Грядицкий Б. «Кататься» придется на свои. Экономика и жизнь. № 30, 2000, с. 5.

позиций отечественных предприятий (прежде всего экспортоориентированных отраслей и импортозамещающих производств).

Вместе с тем значительная степень изношенности основного капитала и практически полная утрата предприятиями за годы реформ фондов амортизационных отчислений и накоплений означают, что рост производства за счет более полного использования имеющихся в наличии производственных мощностей может быть исключительно краткосрочным.

По данным Института макроэкономических исследований при Министерстве экономики России, сейчас средний возраст промышленно-производственного оборудования достиг почти 16 лет, а средние фактические сроки службы составляют почти 32 года, что более чем в три раза превышает показатели развитых стран1. В ряде отраслей износ основных фондов достиг 80-85%2.

Рост инвестиционной активности позволил несколько сократить степень износа основных фондов в отдельных отраслях (строительство, сельское хозяйство, лёгкая и пищевая промышленность, цветная металлургия и другие), но в целом износ основных фондов остаётся высоким. Наиболее высокая степень износа основных фондов в химической и нефтехимической промышленности (60%), торговле и общественном питании, оптовой торговле продукцией производственно-технического назначения (около 54%).

На основе анализа зарубежной практики и данных социологических исследований, проводившихся в России, а также экспертных оценок можно сделать вывод о том, что наиболее перспективным финансовым источником инвестиций являются внутренние (национальные) накопления и, прежде всего, сбережения частных лиц.

Учитывая эти обстоятельства, можно утверждать, что институциональные реформы, которые в значительной мере уже осуществлены, не могут считаться завершенными без создания конкурентоспособного финансового сектора, призванного мобилизовать и предоставить реформируемой экономике инвестиционные ресурсы (источники) для ее модернизации и развития.

Активизация инвестиционной деятельности в значительной степени зависит от дальнейшего формирования нормативно-правовых основ благоприятного инвестиционного климата. Возможности развертывания инвестиционного процесса в целом определяются также успехом проводимой бюджетной и налоговой политики, поскольку с этим непосредственным образом связаны перспективы развития самофинансирования как основы для стабильного развития предприятий.

Решение проблем финансового обеспечения инвестиционной деятельности в России должно быть связано с переходом от регулирования

1 Водянов А. Ржавая пружина. Эксперт. № 22,1999, с. 18-21.

2 Грядицкий Б. «Кататься» придется на свои. Экономика и жизнь. № 30,2000, с. 5.

преимущественно макро- экономических параметров финансовой сферы к комплексному многоцелевому подходу, предполагающему воздействие на процессы воспроизводства и инвестирования на макро- и микроэкономических уровнях. Конкретными направлениями государственной политики должны стать: обеспечение устойчивого развития реального сектора экономики; наиболее полное использование внутреннего инвестиционного потенциала в интересах промышленного производства; повышение эффективности уже разработанных, но слабо действующих в настоящее время рычагов и механизмов стимулирования инвестиционной и производственной деятельности; формирование действенных механизмов, призванных обеспечивать надежную защиту и гарантии интересов инвесторов (как внутренних, так и зарубежных); создание реальных предпосылок для поддержания наметившихся положительных сдвигов в сфере производства и инвестиций и выхода России на траекторию устойчивого экономического роста.

Анализ причин и характера состояния российской экономики и низкой инвестиционной активности позволяет сделать вывод, что основные проблемы обуславливаются предельно жестким лимитированием государственных расходов. Сложившаяся доля государственных расходов на инвестирование явно недостаточна.

В то же время, наличие серьёзных источников нестабильности не позволяет ориентироваться только на относительно небольшой размер инвестиционных ассигнований федерального бюджета.

Для решения проблем обеспечения высокой инвестиционной активности субъектов хозяйствования государство должно создать необходимые экономические условия.

По мнению автора, возможно некоторое увеличение государственных инвестиционных расходов даже за счёт роста бюджетного дефицита.

Ясно, что наши экономические возможности не позволяют поддерживать высокий уровень государственных расходов по всем разделам бюджетной классификации. Очевидно, что обеспечить устойчивый экономический рост возможно лишь на основе качественной составляющей технического потенциала России. Это может быть достигнуто путём изменения структуры государственных расходов в пользу реализации высокоэффективных инвестиционных проектов, необходимо повысить удельный вес расходов на эти цели не менее, чем в 2,5-3 раза по сравнению с существующем уровнем. Ресурсы нужно сосредоточить в нескольких приоритетных передовых и наукоёмких сферах, составляющих основу современного экономического потенциала и невосполнимых в случае их разрушения в течение многих десятилетий. Это авиастроение, ядерная техника, радиоэлектроника и некоторые другие сферы. Одновременно необходимо использовать протекционистские меры для защиты отечественных производителей.

В области внешней политики целесообразно требовать предоставления для России квот на мировом рынке, а также технологий двойного назначения, в первую очередь космических.

По мнению автора, в отечественном промышленном комплексе необходимо использовать кейнсианскую теорию эффективного спроса. Резкое сокращение производства в России привело к крайне негативным последствиям, что проявилось, прежде всего, в резком сокращении агрегированного спроса в экономике.

Безусловно, реализация этой программы предполагает значительное усиление роли государства по сравнению с той, которая обычно считается нормальной для рыночной экономики. Поэтому решать макроэкономическую задачу следует поэтапно.

Кроме того, по мнению автора, для экономического возрождения страны и повышения инвестиционной активности следует задействовать некоторые элементы теории предложения. В частности, структурную перестройку экономики, по нашему мнению, целесообразно проводить с учётом накопленного инвестиционного потенциала, имеющейся высококвалифицированной рабочей силы промышленного комплекса. Это позволит сохранить интеллектуальный потенциал страны и даже задействовать эффект акселерации. Это обеспечит сохранение возможности возобновления производства в случае необходимости или улучшения экономической конъюнктуры. То есть, промышленный комплекс сохранит потенциал своего расширения.

На наш взгляд, одним из немногих вариантов политики поощрения экономического роста и инвестиций является стратегия несбалансированного роста. Ее основа — сосредоточение имеющихся ресурсов для развития нескольких приоритетных направлений.

Суть предлагаемого подхода — в опоре на государственное регулирование с использованием не только рыночных методов, но и прежде всего методов прямой государственной поддержки, прямого перераспределения ресурсов и их концентрации на приоритетных направлениях развития реального сектора экономики с учётом имеющейся высококвалифицированной рабочей силы промышленного комплекса. На наш взгляд, это будет способствовать ускорению научно-технического прогресса, приоритетному развитию высокотехнологичных отраслей и видов производства, выхода обрабатывающих отраслей на мировой уровень конкурентоспособности и их превращения в главный источник наращивания экспортного потенциала страны, и т.п.

В исследовании обосновывается методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий в современных условиях, рассматриваются меры по оптимизации инвестиционного механизма российских компаний в целях обеспечения экономической устойчивости и развития предприятий промышленного комплекса.

В современных условиях одной из важнейших задач является оценка

инвестиционной привлекательности предприятий промышленного комплекса.

Для специалистов кредитных организаций является традиционным оценка кредитоспособности заемщика, под которой обычно понимается возможность погашения заемщиком ссудной задолженности. Для оценки кредитоспособности предприятия-заемщика на практике используется несколько методов, среди которых наибольшее распространение получили следующие: на основе системы финансовых коэффициентов; на основе анализа денежных потоков и на основе анализа делового риска. Применение этих методов базируется на оценке различных сторон текущего финансового состояния предприятия-заемщика. При принятии решения о выделении краткосрочного кредита, принято считать, что за короткий срок финансовое положение заемщика существенно не меняется. Однако при принятии решения о выделении инвестиционного кредита промышленным предприятиям, который по определению должен носить долгосрочный характер, необходимо решать существенно более сложную задачу. При долгосрочном кредитовании такие традиционно применяемые виды обеспечения кредита, как неустойка, залог, поручительство и банковская гарантия, в условиях реальной российской деловой среды не обеспечивают возврат ссуженных заемщику средств1. В то же время именно этот стереотип поведения кредитных организаций сегодня в реальной практике является доминирующим и при принятии решений о выделении предприятиям кредитов для реализации инвестиционных проектов.

Таким образом, при принятии решения о выдаче инвестиционного кредита на продолжительный срок, по крайней мере на срок более года, необходимо кроме обычной кредитоспособности заемщика научиться оценивать инновационную кредитоспособность предприятия, под которой автор понимает возможность погашения инвестиционных кредитов в результате успешной реализации инвестиционного проекта. Вполне очевидно, что для оценки инвестиционной кредитоспособности предприятия-заемщика не удастся обойтись лишь оценкой его текущего финансового состояния. Необходимо учитывать и анализировать и другие факторы. В укрупненном виде направления анализа при оценке инвестиционной кредитоспособности заемщика представлены на схеме № 1.

Таким образом, при проработке вопроса о возможности выделения долгосрочного инвестиционного кредита необходимо не только заботиться о получении качественного имущественного обеспечения, но и уделить серьезное внимание анализу как самого заемщика, так и документам, относящимся к реализации инвестиционного проекта. При этом особое и даже первостепенное значение приобретает анализ инвестиционной привлекательности предприятия, реализующего конкретный проект.

' Москвин В.А. Виды обеспечения при долгосрочном кредитовании предприятий. «Банковское дело», № 7,2000.

Схема № 1

Направления анализа при оценке инвестиционной привлекательности предприятия-заемщика представлены на схеме № 2.

Схема 2.

По мнению автора, объективной основой для повышения эффективности инвестиционной деятельности может служить «концепция жизненного цикла».

На практике эффективность конкретной организационно-материальной формы (ОМФ) во многом определяется соотношением продолжительности ' фазы эксплуатации и общего времени создания ОМФ. В связи с этим

разработчики часто стремятся максимально сократить время создания V- изделия, чтобы получить быстрее отдачу от его использования и, наоборот,

- по возможности продлить фазу эксплуатации изделия для того, чтобы суммарный эффект за жизненный цикл достиг максимального объема. ! Анализ показывает, что суть внеэкономической, преобладающей в

настоящее время эмпирической стратегии организации инвестиционной

деятельности зачастую заключается в организации деятельности по увеличению количества инвестиций по принципу "чем больше, тем лучше".

Предложенной автором анализ позволяет предположить, что для каждого конкретного предприятия существует некий разумный предел уровня актуализации, соответствующий оптимальному соотношению эффекта от инвестиций и величины инвестиционных затрат.

Выше этого уровня инвестиции предприятия могут быть неэффективны, так как новые инвестиционные приложения не окупают затрат на их разработку и эксплуатацию.

Предлагаемая автором настоящего исследования оптимизирующая стратегия актуализации организационно-материальной формы предприятия заключается в последовательном наращивании масштабов инвестиционной деятельности до достижения оптимального для данной ОМФ уровня актуализации и переходе к эксплуатации при максимально возможном уровне текущей эффективности (см. рис. 1).

Рис. 1

I

Скачок значения индекса эффективности (ЛИэф) в момент достижения |

уровня оптимальности в точке "О" обусловлен (в соответствии с предлагаемой стратегией) уменьшением объема текущих затрат вследствие прекращения инвестиций в разработку новых приложений ОМФ предприятия. Оставшиеся текущие эксплуатационные затраты соотносятся с той же текущей отдачей в ОМФ, что была достигнута после внедрения последнего инвестиционного приложения. Следовательно, текущие эффект „

и эффективность в момент "О" возрастают.

Таким образом, выбранная стратегия Б действительно позволяет оптимизировать объем инвестиционных затрат и обеспечивает максимальный конечный эффект от жизненного цикла каждой конкретной

I

I

организационно-материальной формы предприятия.

Представляется, что исходя из вышеотмеченного, можно сформулировать ряд обоснованных рекомендаций по оптимизации инвестиционной деятельности на предприятии.

Во-первых, при организации взаимодействия органов государственного управления и субъектов инвестиционной среды с конкретными субъектами рынка необходимо учитывать конкретный институциональный статус предприятия (новое предприятие или давно существующее, крупное, среднее или малое, прибыльное или убыточное и т.п.) и его значение для внутреннего и внешнего рынков и развития экономического процесса.

Во-вторых, требуется учитывать, что показатели финансово-экономического положения любого предприятия объективно будут меняться в процессе смены стадий жизненного цикла ОМФ предприятия.

В-третьих, необходимо исходить из того, что, в зависимости от параметров жизненного цикла конкретных предприятий, одни из них в определённые периоды времени нуждаются в большей степени в инвестициях, другие - в меньшей.

Совершенно очевидно, что на крупных промышленных предприятиях чаще всего реализуется не отдельный инвестиционный проект, а комплексная инвестиционная программа. Оценивая риск и доходность конкретного инвестиционного проекта, по мнению автора, целесообразно рассматривать этот проект не изолированно от других, а считать его неотъемлемой частью инвестиционной программы предприятия. Эта посылка позволяет решить задачу оптимизации инвестиционной деятельности на основе современной портфельной теории.

Ведь инвестиционный проект, имеющий высокий уровень риска при рассмотрении его изолированно, может оказаться практически безрисковым с позиции реализации инвестиционной программы и при определенном сочетании входящих в эту программу других проектов1.

Учитывая доходность и риск каждого из инвестиционных проектов, можно провести анализ эффективности той или иной инвестиционной программы.

На основе анализа современной портфельной теории, можно сформулировать основные принципы по обоснованию инвестиционной программы.

1. Успех инвестиционной программы в значительной степени зависит от правильного выбора инвестиционных проектов и распределения средств между ними.

Данный феномен объясняется тем, что в рамках одного производственного объединения инвестиционные проекты могут коррелировать.

2. Доходность и риск инвестиционной программы могут меняться

1 См.: Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. - М.: Дело, 1997.

путем варьирования её состава.

Пользуясь методикой современной портфельной теории можно рассчитать показатели риска и доходности инвестиционной программы. Для этого сначала необходимо рассчитать эти показатели для каждого из инвестиционных проектов этой программы.

Таким образом, автором работы предлагается использовать методы современной портфельной теории для формирования оптимальной инвестиционной стратегии промышленных предприятий.

В то же время инвестиции не могут полностью опираться на бизнес, так как здесь есть область фундаментальных и поисковых исследований, которые, с точки зрения коммерческих инвесторов, слишком далеко отстоят по времени от будущих дополнительных прибылей после воплощения их результатов в новых рентабельных продуктах и технологиях. Этим, а также низким уровнем эффективности инвестиционной деятельности в условиях становления рыночной экономики, объясняется необходимость усиления роли государства в организации инвестиционной деятельности.

Исходя из вышеотмеченного, в работе обосновано, что вся государственная инвестиционная политика должна подразделяться на три направления:

- обеспечение активизации инвестиционной деятельности как самоцели, которая в свою очередь, распределяется на: поддержание оптимального (соразмеряясь с национальным богатством, валовым продуктом и условиями для международных обменов) фронта фундаментальных исследований, создание в стране экономической (включая налогово-финансовую) и социальной среды, благоприятной для коммерческих инвестиций, реализуемых предприятиями;

- инициирование, выполнение силами государственного сектора и финансирование по государственным заказам целевых программ создания и распространения инвестиций, отвечающих приоритетам ответственности государства перед обществом в таких областях, как образование, культура, экология, социальная защита, оборона и т.п.;

- избирательное стимулирование и поддержка (субсидиями, налоговыми льготами и проч.) тех направлений инвестиционной деятельности, которые, будучи в принципе выгодными отдельным заинтересованным предприятиям, но, возможно, недостаточно прибыльными - отличаются своей социальной эффективностью либо способствуют структурной политике государства в частности ускоренного развития определённых отраслей и регионов.

В рамках этих направлений автором обосновываются основные направления государственного регулирования инвестиционной деятельности.

В этой связи автором делаются следующие выводы:

Во-первых, именно государство должно обеспечивать все необходимые экономические условия для оживления инвестиционной деятельности.

| "

Во-вторых, само государство не должно уклоняется от прямого участия 1 в инвестиционном процессе.

По результатам выполненного исследования разработаны практические рекомендации.

На современном этапе экеономичесьсиъ реформ проблема активизации » инвестиционной деятельности по своей остроте выходит на одно из первых

мест. Многие проблемы формирования инвестиционного рынка приняли глубинный характер. Попытка внедрения либеральной модели в условиях качественно иной, по сравнению с Западом структуры издержек и цен привела к тому, что структурная перестройка экономики приняла регрессивный характер. Это объективно ведёт к свёртыванию наукоёмких производств, ликвидации стимулов к высокопроизводительному труду, почти повсеместно снижается инвестиционная активность российских предприятий.

Анализ состояния инвестиционной активности отечественных предприятий свидетельствует о том, что её снижение вызвано структурно-регрессивным спадом производства в условиях разрушения прежних рынков и механизмов функционирования хозяйств при медленном формировании новых рынков и рыночных механизмов регулирования и саморегулирования экономики.

Экономические и социальные последствия снижения инвестиционной активности носят безусловно негативный характер. Среди главных -' относительное недопроизводство валового внутреннего продукта, снижение

конкурентоспособности продукции, деградация профессионально-квалификационного потенциала работников.

Повышение инвестиционной активности предприятий промышленного комплекса имеет важное экономическое и социальное значение. В условиях либерализационной экономической политики резкое сокращение инвестиций вызвало спад производства, снижение наукоёмкости отечественной продукции. Неоправданная жёсткость бюджетной политики негативно сказалась на всём народном хозяйстве. Именно это обстоятельство прежде всего требует срочного усиления роли государства в решении задач повышения инвестиционной активности российских предприятий, возвращения инвестициям того места, которое они призваны занимать. Необходимо решительно отказаться от радикальных сценариев монетаристского курса и перейти к государственно-либеральной модели экономических преобразований.

Проблема обеспечения высокой инвестиционной активности ' предприятий не может стоять особняком и должна быть поставлена в

* зависимость от общего оздоровления экономики. Инвестиционная политика

должна быть тесно увязана с антикризисной программой, со структурной ' перестройкой, с преобразованием форм собственности и общей стратегией

развития человеческих ресурсов. Решение проблем повышения инвестиционной активности отечественных предприятий требует

(

комплексного подхода, сочетания мер макроэкономической политики с мерами на уровне микроэкономики, общегосударственных действий с местными инициативами. Важно сочетание мер экономического, организационного и административно-законодательного характера.

Императивом сегодняшнего дня является всемерная поддержка инвестиций, предотвращение размывания инвестиционного и научно-технического потенциала промышленного производства, а самое главное, обеспечение требуемого финансирования инвестиционной деятельности отечественных производителей. Инвестиционный потенциал предприятий промышленного комплекса даст мощный импульс к развитию отечественного производства за счёт создания наукоёмких производств и, как следствие, произойдёт увеличение общей товарности потребительского сектора экономики, повышение конкурентоспособности отечественного производителя.

Анализ причин и характера общего снижения инвестиционной активности российских предприятий позволяет сделать вывод о том, что основные проблемы практически во всех областях экономической деятельности обусловливаются предельно жёстким лимитированием расходов на реализацию инвестиционной деятельности. В то же время, по мнению диссертанта, наличие серьёзных источников экономической нестабильности, ухудшение показателей финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий не позволяют ориентироваться на относительно небольшой размер ассигнований, направленных на повышение инвестиционной активности предприятий.

Таким образом, для стабилизации и подъема экономики страны и превращения России в крупную индустриальную державу требуется расширение и эффективная реализация инвестиционного потенциала отечественной экономики. Наиболее действенным способом решения этих вопросов может явиться последовательная, грамотная инвестиционная политика государства.

В этой связи необходимо учесть ряд обстоятельств.

Во-первых, именно государство должно обеспечивать все необходимые экономические условия для оживления инвестиционной деятельности.

Во-вторых, само государство не должно уклоняется от прямого участия в инвестиционном процессе. Это тем более важно в связи с тем, что доля государственных унитарных предприятий и акционерных обществ со стопроцентным участием государства составляет около 40 %, без участия государства - 30 %, остальные имеют смешанную форму собственности1.

В широком круге вопросов, связанных с повышением инвестиционной активности предприятий промышленного комплекса, по мнению диссертанта, должно отводиться повышению эффективного спроса. Сокращение государственных расходов обернулось цепной реакцией

1 См.: Галиев А. Оборонная инициатива И Эксперт. - 2000. - № 40. - С. 25.

!

I 21

^ мультипликативного спада производства, прежде всего наукоёмкой

продукции, в масштабах всего народного хозяйства.

В целях повышения инвестиционной активности предприятий промышленного комплекса необходимо поэтапное внедрение ряда положений, обеспечивающих действительное формирование рынка ' инвестиций.

Суть предлагаемой автором инвестиционной политики можно свести к следующему: при значительном контроле со стороны государства обеспечить активизацию инвестиционной деятельности предприятий промышленного комплекса на основе совершенствования инвестиционного механизма, стимулирования инвестиционной привлекательности предприятий отечественной промышленности.

1. В целях формирования благоприятного инвестиционного климата на предприятиях промышленного комплекса России:

- создать единый орган целевого управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий для выработки и реализации государственной стратегии развития предприятий промышленного комплекса РФ;

погасить задолженность предприятиям и организациям промышленного комплекса по государственному заказу;

- освободить от налога часть прибыли предприятий промышленного 1 комплекса, направляемой на инвестиционную деятельность;

- увеличить в государственном бюджете долю затрат на финансирование инвестиций в сфере промышленного производства;

- усилить социальную защиту специалистов промышленного комплекса. В частности, предусмотреть дополнительные выплаты к заработной плате в виде коэффициента за сложность и наукоемкость выполняемых работ, а также разработать специальную программу переквалификации работников предприятий в связи с проводимой реструктуризацией;

- установить режим наибольшего благоприятствования коммерческим банкам, осуществляющим финансирование долгосрочных инвестиционных проектов на предприятиях промышленного комплекса, предусмотрев систему государственных гарантий, страхование инвестиций и урегулирование институциональных споров, возникающих в процессе разработки и реализации инвестиционных проектов.

2. В целях совершенствования деятельности инвестиционных институтов в сфере промышленного производства (на примере страховых компаний):

к - разработать меры по стимулированию развития страховых фондов в

рамках предпринимательских ассоциаций с участием предприятий * промышленного комплекса, включив в них льготы по налогообложению;

- усилить государственный контроль над деятельностью страховых компаний, предусмотреть при этом комплексную оценку при

I 1 I

лицензировании и расширении сферы услуг;

- увеличить льготы промышленного страхования предприятий в рамках реализации инвестиционных проектов,

- выработать Программу взаимодействия предприятий промышленного комплекса и страховых компаний по реализации конкретных инвестиционных проектов, предусмотрев создание благоприятных условий для участников, экспертное консультирование сторон и контроль над ходом ее выполнения;

- разработать методику оценки и выбора страховой компании для участия в осуществлении инвестиционных проектов и программ, включив в нее комплексный анализ платежеспособности, финансовой устойчивости, менеджмента и др. показателей;

разработать схему реализации инвестиционных проектов промышленных предприятий при участии страховых фирм. Создать промьппленно-страховые холдинги для решения задач инвестиционной деятельности.

3. В целях обеспечения инвестиционной привлекательности промышленных предприятия:

- разработать комплексную правительственную программу повышения инвестиционной привлекательности промышленных предприятий. Основными направлениями ее должны стать комплексная оценка инвестиционного потенциала субъектов промышленности и качественное улучшение внутренних факторов инвестиционной активности;

- выработать методику оценки инвестиционной привлекательности предприятий промышленного комплекса и в соответствии с ней ежегодно публиковать в печати рейтинговые сведения;

- расширить практику государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов для предприятий отечественной экономики;

- сформировать рынок эффективных инвестиционных проектов, размещаемых на конкурсной основе.

4. В целях совершенствования механизма взаимодействия субъектов инвестиционной среды с участниками экономического процесса на микроэкономическом уровне:

- организовать государственную сертификацию промышленных предприятий по единым критериям и параметрам с учетом особенностей организации их деятельности и состояния материальных и нематериальных активов;

- разработать формализованные документы для оценки степени надежности предприятий как партнеров с учетом характеристик их жизненного цикла и эффективности организационно-материальной формы существования и деятельности в условиях рынка;

- разработать методические рекомендации для участников экономического процесса в целях обеспечения их адекватной самоидентификации в институциональной и инвестиционной среде;

I

I

I 23

' - применить дифференцированные налоговые ставки и таможенные

тарифы, льготы и налоговых освобождения в соответствии с реальным финансово-экономическим положением предприятий на той или иной стадии жизненного цикла фирмы.

В промышленном комплексе целесообразно использовать

• кейнсианскую теорию эффективного спроса. Финансирование инвестиций

возможно за счёт некоторого увеличения дефицита государственного бюджета, что, по мнению автора, может стать пусковым механизмом возрождения предприятий промышленного комплекса. Кроме того, для повышения инвестиционной активности российских предприятий, по нашему мнению, следует задействовать некоторые элементы теории предложения. В частности, структурную перестройку экономики целесообразно проводить с учётом накопленного инвестиционного потенциала, имеющейся высококвалифицированной рабочей силы промышленного комплекса.

Хотя бы частичная реализация, предлагаемых мер будет способствовать повышению инвестиционной активности предприятий промышленного комплекса.

Оздоровление народного хозяйства объективно будет сопровождаться повышением инвестиционной активности отечественных предприятий, что позволит в значительной степени решить проблемы обеспечения экономической устойчивости и развития предприятий промышленного комплекса.

По теме диссертационного исследования имеются публикации общим объёмом 1,8 п.л.:

1. Анализ современного состояния инвестиционного климата в национальной экономике// Сборник научных статей. - М.:МАЭП, 2002. -1,5 п.л.( в соавторстве, 0,8 п.л.)

2.0сновные направления формирования благоприятного инвестиционного климата в России //Труды 2 Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы перехода отечественных предприятий на международные стандарты»Тольятти, 2003. -1 п.л.

я

I

! I \

Отпечатано в типографии ООО «Копиринг» 21.10.03 г. Тираж 100 экз. Заказ 87

ь.

( I

г

V 18 14 1

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Чеснокова, Марина Алексеевна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 Теоретические основы исследования взаимосвязи Инвестиций и экономического положения предприятий

1.1 Современные трактовки инвестиции и определение её сущности

1.2 Причинно - следственные связи инвестиций и экономического положения предприятий национальной экономики

ГЛАВА 2 Оценка возможностей повышения привлекательности инвестиций в современных условиях

2.1 Анализ современного состояния инвестиционного климата в национальной экономике России

2.2 Основные направления формирования благоприятного инвестиционного климата в России в современных условиях

ГЛАВА 3 Совершенствование инвестиционного механизма как фактор экономической устойчивости и развития отечественных компаний

3.1 Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий

3.2 Оптимизация инвестиционного механизма российских предприятий в современных условиях 128 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 157 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 166 ПРИЛОЖЕНИЯ

Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиции как фактор устойчивого развития предприятий промышленного комплекса"

Основным направлением экономических реформ в России является переход к рыночным механизмам координации всей хозяйственной деятельности. К инвестиционной среде это относится в той же степени, как и к другим сферам и отраслям экономической деятельности. В долгосрочной перспективе целями и задачами такого перехода является формирование институтов, обеспечивающих эффективное функционирование рынка инвестиций и обеспечение расширенного воспроизводства. К ним относятся как институты, имеющие важное значение для всей экономики в целом: частная собственность, конкуренция, рынки капитала и недвижимости, так и те, которые воздействуют, прежде всего, на рынок инвестиций.

Отход от командно-административных методов управления экономикой, формирование рыночного механизма хозяйствования, вхождение России в систему международного разделения труда сопровождаются возникновением в инвестиционной среде целого ряда сложных экономических задач, нерешённость которых становится серьёзным препятствием на пути становления рыночной экономики в России. В то же время, рынок инвестиций занимает специфическое положение в системе рыночных отношений, так как его формирование и функционирование имеет важное не только экономическое, но и социальное значение.

Состояние современной российской экономики можно охарактеризовать как кризисное. В процессе становления и развития рыночных отношений внешнеполитическое и социально-экономическое положение страны продолжает оставаться сложным и противоречивым.

Международная обстановка, сложившаяся к началу нового тысячелетия, требует переосмысления общей ситуации вокруг Российской Федерации. Не оправдались некоторые расчеты, связанные с формированием новых равноправных, взаимовыгодных, партнерских отношений с окружающим миром. В Концепции внешней политики РФ отмечается, что в международной сфере зарождаются новые вызовы и угрозы национальным интересам России1.

Особенностью современной международной ситуации является активность целого ряда государств, претендующих на роль центров силы. Последнее десятилетие характеризуется стабильным экономическим ростом ведущих западных держав, а также ускоренным развитием Китая, Индии и ряда других развивающихся стран.

Современный этап реформирования отечественной экономики сопровождается кризисом во всех отраслях и сферах народного хозяйства. ВВП России в 2000 г. сократился по сравнению с 1990 г. более чем на 40%, продукция машиностроения - на 55%, сельскохозяйственная продукция - на 43% , резко понизился жизненный уровень, в обществе возникло колоссальное социальное расслоение, страна оказалась в затяжном демографическом кризисе.

Тяжелый кризис российской экономики привел к разрушительным последствиям, прежде всего, для производственной сферы. Сложное экономическое положение России связано и с углублением инвестиционного кризиса. Сокращение бюджетных ассигнований, падение инвестиционной активности, отсутствие стимулов привлечения инвестиций, а также низкий уровень развития инвестиционного рынка свидетельствуют об отсутствии комплексного управления инвестиционным потенциалом России.

Крайне нуждавшаяся в инвестициях для проведения реформ, Россия стала в 90-е гг. источником капитала для мировой экономики. Только выплаты государственных иностранных долгов составили 85 млрд. долл., а бегство частного, капитала, включая незаконный вывоз, по различным оценкам,

1 См.: Указ Президента Российской Федерации № 24 от 10 января 2000 г. «О Концепции национальной безопасности РФ» // Российская газета. - 2000. - 15 января; Концепция внешней политики Российской Федерации // Российская газета. - 2000. - 11 июля.

2 См.: Рогов С.М. Векторы безопасности 2001 года // Независимое военное обозрение. -2001.- 12- 18 января. составило свыше 20 млрд. долл. в год3.

Незначительный объем капиталовложений не позволяет поддерживать воспроизводство, ведет к быстрому устареванию производственных фондов, обветшанию экономической инфраструктуры. Коэффициент обновления основных фондов в промышленности упал с 7% (в 1990 г.) до 1%. В результате средний возраст производственного оборудования вырос с 10 до 16 лет4.

В свете указанных выше обстоятельств перед разработчиками российской социально-экономической политики постоянно возникает сложный комплекс проблем. В их совокупности одна из важнейших - это пути, методы и средства обеспечения экономической безопасности страны. Обязательный компонент этого - высокоразвитая, динамичная, независимая экономика, способная обеспечивать сохранение передовых позиций в разработке и внедрении современных технологий.

Одно из главных условий выхода российской экономики из кризиса является научное обоснование перспектив государственной инвестиционной политики, определение стратегических направлений социально ориентированной инвестиционной деятельности и формирование благоприятного инвестиционного климата. Стала очевидной необходимость разработки научно обоснованной программы развития отраслей промышленного комплекса на основе эффективного использования инвестиционного потенциала страны.

Диссертант считает необходимым отметить ряд обстоятельств, которые обусловливают актуальность темы исследования.

Во-первых, исследования, направленные на повышение эффективности инвестиционной деятельности, имеют большое научное и практическое значение. Инвестиции играют исключительно важную роль в создании мощного индустриального потенциала через прогрессивные изменения в

3 Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию // Российская газета. - 2001. - 4 апреля.

4 Морозова В.Д. Оборонно-промышленный комплекс России в рыночных условиях. -СПб., 2000.-С. 12- 13. структуре экономики страны и повышение эффективности производства. Оживление инвестиционной деятельности является основой для выхода из экономического кризиса, создания условий для оздоровления и дальнейшего развития экономики.

Во-вторых. необходимостью научного осмысления важнейших особенностей инвестиционной политики в современных условиях, ее возможностей по созданию реальных предпосылок для экономического роста.

В-третьих, недостаточной научно-методической разработкой проблем инвестиционной политики применительно к современному периоду, что определяет необходимостью поиска путей эффективного использования инвестиционного потенциала страны.

В-четвертых, потребностью в исследованиях, направленных на совершенствование инвестиционной политики в интересах развития именно производственного потенциала страны, который имеет особую стратегическую значимость для государства, должен обладать высоким технологическим потенциалом для обеспечения экономического возрождения России. Эффективная инвестиционная политика будет способствовать преодолению кризиса в сфере производства и укреплению экономического потенциала государства.

В-пятых, исключительной важностью исследований, связанных с поиском дополнительных источников финансирования государственных расходов. Эффективное использование различных форм инвестиционной деятельности обеспечивает гарантированное финансирование мероприятий, связанных с проведением экономической реформы, реструктуризацией промышленного комплекса страны. Инвестиции являются главным инструментом, посредством которого возрастают экономические возможности государства.

Анализ международной ситуации и экономического потенциала Российской Федерации позволяет сделать вывод о том, что укрепление экономической мощи нашего государства является достаточно сложной задачей. В краткосрочной перспективе ситуация с финансированием государственных программ не может радикально улучшиться. Однако по оценкам ряда специалистов, у России есть значительный потенциал для того, чтобы встать на путь устойчивого ускоренного развития, позволяющего вступить в борьбу за обеспечение благоприятных условий интеграции в глобальный рынок.

Достигнутый в последнее время незначительный экономический рост связан с причинами временного характера (девальвация рубля, рост мировых цен на энергоносители) и потому не обеспечивает условий для ускоренного возрождения экономической мощи России. Президент России в своем выступлении перед Федеральным Собранием отметил, что мы находимся в полосе лишь относительной экономической стабильности и опасность прогрессирующего экономического отставания сохраняется5. Способствовать укреплению и поддержанию на должном уровне экономического потенциала государства может проведение активной инвестиционной политики.

Научная разработанность проблемы. В современных условиях решению проблем повышения эффективности инвестиций и инвестиционной политики посвящены многочисленные работы отечественных и зарубежных авторов. Среди них: С.И. Абрамов, Г. Александер, B.C. Бард, Дж. Бейли, Л.Дж. Гитман, М. Д. Джонк, Н.В. Игошин, В.В. Коссов, JI. Крушвиц, А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская, Ф.С. Тумусов, Ф. Фабоцци, П. Фишер, У. Шарп и др.

Этим проблемам посвящены диссертационные исследования О.В. Заседателева, Д.Л. Зубова, C.B. Давыдова, O.A. Даничева, Б.В. Ишкова, JI.JI. Павлевича и других авторов.

В то же время, в отечественной экономической науке уровень методологического анализа проблем взаимосвязи и взаимовлияния инвестиций, инвестиционной политики государства недостаточен. Теоретические вопросы, касающиеся экономического обоснования инвестиций, улучшения инвестиционного климата, влияния инвестиционных процессов на финансовое

5 См.: Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию // Российская газета. - 2001. - 4 апреля. состояние предприятий, развития инвестиционного потенциала промышленного комплекса России оказались недостаточно проработанными, в том числе и в практическом плане.

Актуальность, а также недостаточная научная разработанность проблемы обусловили выбор темы, предмета, цели и задач диссертационного исследования.

Цель исследования — на основе выявления сущности и важнейших особенностей инвестиций и инвестиционной политики проанализировать возможность использования инвестиционного потенциала России для обеспечения финансовой устойчивости отечественных предприятий.

Реализация поставленной цели в диссертационном исследовании потребовала постановки и последовательного решения следующих задач:

1) исследовать теоретические подходы к сущности, структуре и классификации инвестиций;

2) уточнить методологическое обоснование целей и задач инвестиционной политики в современных условиях;

3) проанализировать динамику инвестиций и основные тенденции инвестиционной деятельности в экономике России;

4) выявить основные направления взаимосвязи инвестиций и финансовой устойчивости предприятий;

5) проанализировать условия, способствующие формированию благоприятного инвестиционного климата в промышленном комплексе России;

6) исследовать возможности совершенствования совместной деятельности инвестиционных институтов и предприятий отечественной промышленности;

7) выработать предложения по обеспечению инвестиционной привлекательности предприятий промышленного комплекса России в современных условиях.

Предмет исследования: инвестиции в системе обеспечения экономической устойчивости российских компаний.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды ведущих представителей отечественных и зарубежных школ в области экономической теории и инвестирования, законодательные и нормативные акты, программные документы Российской Федерации, материалы научных конференций и семинаров.

Большое методологическое значение имели работы таких экономистов как Л.И. Абалкин, А. Афтальон, С. Брю, Дж. Гэлбрейт, П. Друкер, Р. Кан, Дж.М Кейнс, Дж. Кларк, В.В. Коссов, Р. Коуз, В.В. Леонтьев, К. Макконнелл, К. Маркс, А. Маршалл, П. Самуэльсон, Д. Тобин, Р. Харрод, Дж. Хикс и др.

В работе использованы принципы системного подхода, положения теории эффективности, статистические методы, методы анализа, синтеза и экспертных оценок.

В исследовании автор опирается на труды зарубежных экономистов, посвященные анализу проблем финансирования инвестиций, оценке и анализу инвестиционных проектов, а также государственному регулированию данных процессов.

Среди них такие авторы, как С. Брю, Л.Дж. Гитман, М.Д. Джонк, Дж. М. Кейнс, К. Макконнелл, П. Самуэльсон, Ф. Фабоцци и другие6.

Научная новизна диссертации состоит в том, диссертантом получены следующие результаты:

- уточнены экономические категории «инвестиции», «инвестиционная политика», «инвестиционный климат», раскрыты их сущность и значение в условиях формирования рыночной экономики;

- на основе сравнительного анализа выявлены основные тенденции изменения структуры инвестиций в экономике России;

6 См., например: Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс. Принципы, проблемы и политика. - М.: Республика, 1992; Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. - М.: Дело, 1999; Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Перевод с англ. проф. Н.Н. Любимова. - М., Гос. изд-во иностр. лит-ры, 1948; Фабоции Ф. Управление инвестициями. - М.: Инфра-М, 2000.

- обоснованы роль и практическая значимость инвестиций в укреплении экономического потенциала государства;

- проанализированы основные направления совершенствования инвестиционной политики в сфере производства, которые обеспечивают необходимые условия восстановления экономической мощи государства;

- обоснованы направления активизации инвестиционных процессов в промышленном комплексе страны на основе совершенствования деятельности инвестиционных институтов и стимулирования инвестиционной привлекательности предприятий отечественной промышленности.

Положения, выносимые на защиту:

- авторское уточнение трактовок сущности инвестиций и инвестиционной политики;

- авторское обоснование направлений взаимосвязи инвестиций и состояния предприятий промышленного комплекса;

- предложения по совершенствованию взаимодействия инвестиционных институтов и промышленного комплекса страны в современных условиях;

- практические рекомендации по стимулированию инвестиционной привлекательности отечественных предприятий.

Практическая значимость работы заключается в том, что проведенный в исследовании анализ позволяет более конкретно определить систему мер по повышению эффективности инвестиций в промышленном комплексе страны.

Результаты диссертационного исследования могут быть учтены государственными институтами власти при проведении экономических преобразований, а также при разработке целевых инвестиционных программ и выработке мер по поддержанию отечественных производителей.

Содержащиеся в работе отдельные обобщения, формулировки и выводы позволяют более глубоко анализировать особенности инвестиционных процессов в Российской Федерации.

Материалы исследования могут быть использованы в процессе преподавания экономических дисциплин в высших учебных заведениях Российской Федерации, а также в научно-исследовательской работе.

Апробация работы. Основные теоретические положения и выводы исследования опубликованы в работах объёмом 1,8 п.л.

Отдельные положения диссертационного исследования были изложены автором в научных сообщениях на межвузовских конференциях по проблемам инвестиционной деятельности, а также в процессе практической работы ряда отечественных инвестиционных компаний.

Структура работы определена целью и задачами исследования и состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Чеснокова, Марина Алексеевна

Сегодня из многих социально-экономических проблем, проблема активизации инвестиционной деятельности по своей остроте выходит на одно из первых мест. Многие проблемы формирования инвестиционного рынка приняли глубинный характер. Попытка внедрения либеральной модели в условиях качественно иной, по сравнению с Западом структуры издержек и цен привела к тому, что структурная перестройка экономики приняла регрессивный характер. Это объективно ведёт к свёртыванию наукоёмких производств, ликвидации стимулов к высокопроизводительному труду, почти повсеместно снижается инвестиционная активность российских предприятий.К настоящему времени стала очевидной необходимость разработки научно-обоснованной программы, развития отраслей промышленного комплекса на основе эффективного использования их инвестиционного потенциала.Инвестиции являются важнейшей экономической компонентой, иг рающей значимую роль в активизации структурных преобразований в экономике, экономическом подъеме, стабильном функционировании предпри ятий.В диссертационном исследовании обобщаются различные теоретические подходы к определению сущности инвестиций и уточнению их формулировки.По мнению автора инвестиции следует понимать как совокупность всех видов активов, вкладываемых в различные сферы предпринимательства с целью получения прибыли (дохода) или достижения иного положительного эффекта.Анализ сущности, динамики, научный подход к классификации инвестиций имеет большое теоретическое и практическое значение. Теоретиче ская значимость заключается в том, что он позволяет выявлять факторы, способные оказывать влияние на инвестиционную деятельность и эффек тивность реализации инвестиционных проектов.Практическая значимость состоит в определении современных тенденций экономического развития, что помогает выбору более эффективных на правлений инновационной политики.По мнению автора необходимо рассматривать инвестиционную политику как комплекс целенаправленных мероприятий государства по стимулированию инвестиционной активности, созданию благоприятных условий для инвестиционной деятельности в целях повышения эффективности производства и решения социальных проблем. Научно обоснованная инвестиционная политика является важнейшим фактором экономического роста, ускорения научно-технического прогресса, повышения эффективности национального производства.Диссертант полагает, что, исследуя направления взаимосвязи инвестиций и состояния экономики страны, можно найти действенные механизмы, посредством которых обеспечивается поддержание экономической мощи России на высоком уровне.Одно из направлений реализуется через бюджетную политику.Инвестиции оказывают непосредственное влияние на возможности государства по решению социально-экономических задач. Активная инвестиционная деятельность позволяет оптимизировать распределение финансовых средств при решении социальных, экономических и политических задач.Автор полагает, что инвестиции оказывают воздействие на национальную экономику прежде всего через научно-техническую политику. Это способствует расширению производства, повышению его технического уровня, недопущению чрезмерного морального и физического износа основных фондов, обеспечению выпуска конкурентоспособной продукции.Особое значение в современных условиях приобретают инвестиции в социальной сфере, что позволяет повысить мобильность рабочей силы, ре гулировать занятость, установить необходимый уровень социальной поддержки населению.Взаимосвязь инвестиций и состояния национальной экономики носит двухсторонний характер: с одной стороны, инвестиции, адекватные условиям развития общества, являются важнейшим фактором укрепления экономической базы государства; с другой - необходимость повышения эффективности национальной экономики существенно влияет на способы и направления инвестиционной деятельности.Важнейшим рычагом воздействия на экономику страны, эффективность национального производства, является инвестиционная политика. Анализ программных документов позволяет сделать вывод, что основными ее направлениями являются: улучшение инвестиционного климата в государстве; повышение инвестиционной привлекательности предприятий; совершенствование деятельности инвестиционных институтов; концентрация имеющихся ресурсов в целях их трансформации в инвестиции; совершенствование механизма отбора инвестиционных проектов для финансирования федеральных целевых программ, совершенствование менеджмента предприятий промышленного комплекса страны Для стабилизации и подъема экономики страны и превращения России в крупную индустриальную державу требуются расширение и эффективная реализация инвестиционного потенциала отечественной экономики. Наиболее действенным способом решения этих вопросов может явиться по следовательная, грамотная инвестиционная политика государства.Анализ состояния инвестиционной активности отечественных предприятий свидетельствует о том, что её снижение вызвано структурно регрессивным спадом производства в условиях разрушения прежних рынков и механизмов функционирования хозяйств при медленном формировании новых рынков и рыночных механизмов регулирования и саморегулирования экономики.Экономические и социальные последствия снижения инвестиционной активности носят безусловно негативный характер. Среди главных -

относительное недопроизводствовалового валового внутреннего продукта, снижение конкурентоспособности продукции, деградация профессионально квалификационного потенциала работников.Повышение инвестиционной активности предприятий промышленного комплекса имеет важное экономическое и социальное значение. В условиях либерализационной экономической политики резкое сокращение расходов на проведение фундаментальных исследований вызвало спад производства, снижение наукоёмкости отечественной продукции. Неоправданная жёсткость бюджетной политики негативно сказалась на всём народном хозяйстве. Именно это обстоятельство прежде всего требует срочного усиления роли государства в решении задач повышения инвестиционной активности российских предприятий, возвращения инвестициям того места, которое они призваны занимать. Необходимо решительно отказаться от радикальных сценариев монетаристского курса и перейти к государственно-либеральной модели экономических преобразований.Проблема обеспечения высокой инвестиционной активности предприятий не может стоять особняком и должна быть поставлена в зависимость от общего оздоровления экономики. Инвестиционная политика должна быть тесно увязана с- антикризисной программой, со структурной перестройкой, с преобразованием форм собственности и общей стратегией развития человеческих ресурсов. Решение проблем повышения инвестиционной активности отечественных предприятий требует комплексного подхода, сочетания мер макроэкономической политики с мерами на уровне микроэкономики, общегосударственных действий с местными инициативами.Важно сочетание мер экономического, организационного и административно законодательного характера.Императивом сегодняшнего дня является всемерная поддержка инвестиционной деятельности отечественных предприятий, предотвращение размывания инвестиционного и научно-технического потенциала промышленного производства, а самое главное, обеспечение требуемого финансирования инвестиционной деятельности отечественных производителей.Инвестиционный потенциал предприятий промышленного комплекса даст мощный импульс к развитию отечественного производства за счёт создания наукоёмких производств и, как следствие, произойдёт увеличение общей товарности потребительского сектора экономики, повышение конкурентоспосчобности отечественного производителя.Анализ причин и характера общего снижения инвестиционно активности российских предприятий позволяет сделать вывод о том, что основные проблемы практически во всех областях экономической деятельности обусловливаются предельно жёстким лимитированием расходов на реализацию инвестиционной деятельности. В то же время, по мнению диссертанта, наличие серьёзных источников экономической нестабильности, ухудшение показателей финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий не позволяют ориентироваться на относительно небольшой размер ассигнований, направленных на повышение инвестиционной активности предприятий.Таким образом, для стабилизации и подъема экономики страны и превращения России в крупную индустриальную державу требуются расширение и эффективная реализация инвестиционного потенциала отечественной экономики. Наиболее действенным способом решения этих вопросов может явиться последовательная, грамотная инвестиционная политика государства.В этой связи необходимо учесть ряд обстоятельств.Во-первых, именно государство должно обеспечивать все необходимые экономические условия для оживления инвестиционной деятельности.Во-вторых, само государство не должно уклоняется от прямого участия в инвестиционном процессе. Это тем более важно в связи с тем, что доля государственных унитарных предприятий и акционерных обществ со стопроцентным участием государства составляет около 40 %, без участия государства - 30 %, остальные имеют смешанную форму coбcтвeннocти^^.В широком круге вопросов, связанных с повышением инвестиционной активности предприятий промышленного комплекса, по мнению диссертанта.' См.: ГалиевА. Оборонная инициатива // Эксперт. - 2000. - № 40. - 25.ДОЛЖНО отводиться повышению эффективного спроса. Сокращение государственных расходов обернулось цепной реакцией мультипликативного спада производства, прежде всего наукоёмкой продукции, в масштабах всего народного хозяйства.В целях повышения инвестиционной активности предприятий промышленного комплекса необходимо поэтапное внедрение ряда положений, обеспечивающих действительное формирование рынка инвестиций.Суть предлагаемой автором инвестиционной политики можно свести к следующему: при значительном контроле со стороны государства обеспечить активизацию инвестиционной деятельности предприятий промышленного комплекса на основе совершенствования инвестиционного механизма, стимулирования инвестиционной привлекательности предприятий отечественной промышленности.1. В целях формирования благоприятного инвестиционного климата в промышленном комплексе России: создать единый орган целевого управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий для выработки и реализации государственной стратегии развития предприятий промышленного комплекса • погасить задолженность предприятиям и организациям промышленного комплекса по государственному заказу; • освободить от налога часть прибыли предприятий промышленного комплекса, направляемой на инвестиционную деятельность; • увеличить в государственном бюджете долю затрат на финансирование НИОКР в сфере промышленного производства; • усилить социальную защиту специалистов промышленного комплекса. В частности, предусмотреть дополнительные выплаты к заработной плате в виде коэффициента за сложность и наукоемкость выполняемых работ, а также разработать специальную программу переквалификации работников пред приятий в связи с проводимой реструктуризацией; • установить режим наибольшего благоприятствования коммерческим банкам, осуществляющим финансирование долгосрочных инвестиционных проектов на предприятиях промышленного комплекса, предусмотрев систему государственных гарантий, страхование инвестиций и урегулирование институциональных споров, возникающих в процессе разработки и реализации инвестиционных проектов.2. В целях совершенствования деятельности инвестиционных институтов в сфере промышленного производства (на примере страховых компаний): • разработать меры по стимулированию развития страховых фондов в рамках предпринимательских ассоциаций с участием предприятий промышленного комплекса, включив в них льготы по налогообложению; • усилить государственный контроль над деятельностью страховых компаний, предусмотреть при этом комплексную оценку при лицензировании и расширении сферы услуг; • увеличить льготы промышленного страхования предприятий в рамках реализации инвестиционных проектов, • выработать Программу взаимодействия предприятий промышленного комплекса и страховых компаний по реализации конкретных инвестиционных проектов, предусмотрев создание благоприятных условий для участников, экспертное консультирование сторон и контроль над ходом ее выполнения; • разработать методику оценки и выбора страховой компании для участия в осуществлении инвестиционных проектов и программ, включив в нее комплексный анализ платежеспособности, финансовой устойчивости, ме неджмента и др. показателей; • разработать схему реализации инвестиционных проектов промышленных предприятий при участии страховых фирм. Создать промышленно-страховые холдинги для решения задач инвестиционной деятельности.3. В целях обеспечения инвестиционной привлекательности промышленных предприятия: • разработать комплексную правительственную программу повышения инвестиционной привлекательности промышленных предприятий. Основными направлениями ее должны стать комплексная оценка инвестиционного потенциала субъектов промышленности и качественное улучшение внутренних факторов инвестиционной активности; • выработать методику оценки инвестиционной привлекательности предприятий промышленного комплекса и в соответствии с ней ежегодно публиковать в печати рейтинговые сведения; • расширить практику государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов для предприятий отечественной экономики; • сформировать рынок эффективных инвестиционных проектов, раз мещаемых на конкурсной основе.4. В целях совершенствования механизма взаимодействия субъектов инвестиционной среды с участниками экономического процесса на микроэкономическом уровне: организовать государственную сертификацию промышленных предприятий по единым критериям и параметрам с учетом особенностей организации их деятельности и состояния материальных и нематериальных активов; разработать формализованные документы для оценки степени надежности предприятий как партнеров с учетом характеристик их жизненного цикла и эффективности организационно-материальной формы суш,ествования и деятельности в условиях рынка; разработать методические рекомендации для участников экономического процесса в целях обеспечения их адекватной самоидентификации в институциональной и инвестиционной среде; применить дифференцированные налоговые ставки и таможенные тарифы, льготы и налоговых освобождения в соответствии с реальным финансово-экономическим положением предприятий на той или иной стадии жизненного цикла фирмы.В промышленном комплексе необходимо использовать кейнсианскую теорию эффективного спроса . Финансирование инвестиций возможно за счёт некоторого увеличения дефицита государственного бюджета, что, по мнению автора, может стать спусковым механизмом возрождения предприятий промышленного комплекса. Кроме того, для повышения инвестиционной активности российских предприятий, по нашему мнению, следует задействовать некоторые элементы теории предложения. В частности, структурную перестройку экономики целесообразно проводить с учётом накопленного инвестиционного потенциала, имеющейся высококвалифицированной рабочей силы промышленного комплекса.Диссертант считает, что реализация, хотя бы частичная, предлагаемых мер, будет способствовать повышению инновационной активности предприятий промышленного комплекса.Вполне понятно, что оздоровление народного хозяйства объективно будет сопровождаться повышением инвестиционной активности отечественных предприятий, что позволит в значительной степени решить проблемы обеспечения экономической устойчивости и развития предприятий промышленного комплекса.Любимова. - М., 1948. - 398 с.