Повышение эффективности функционирования и развития акционерных обществ в экономике России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Повышение эффективности функционирования и развития акционерных обществ в экономике России"



На правах рукописи

ДЕМЧЕНКО Александр Александрович

ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

Специальность: 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (по отраслям в сферам деятельности, в т.ч.: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами:

промышленность)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

2 4 ИЮН 2010

Москва -2010

004605965

Работа выполнена на кафедре финансов и отраслевой экономики федерального государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Российская академия государственной службы при Президенте Российской Федерации».

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

ГУРЖИЕВ Виктор Александрович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

ПЛЕТНЁВ Константин Иванович

кандидат экономических наук ИВАНЧЕНКО Василий Алексеевич

Ведущая организация: Институт экономики РАН

Защита состоится 24 июня 2010 года в 16.00 часов на заседании диссертационного совета по экономическим наукам Д 502.006.05 в Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации по адресу: 119606, Москва, пр-т Вернадского, 84, 1-й учебный корпус, ауд. 2228.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке РАГС (1-й уч. корп., каб. 914) и на сайте ВАК Ь«р://\\ту\у. vak.ed.gov.ru

Автореферат разослан 24 мая 2010 года.

Ученый секретарь диссертационного совета {ИА^ В.М.Яковлев

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В условиях нарастающих процессов глобализации мировой экономической системы и необходимости преодоления системного кризиса важно адекватное реагирование в системе управления производством на глубокие изменения, которые наиболее рельефно проявились вначале XXI века и особенно в странах с развивающейся рыночной экономикой, к которым относится и Россия. Однако и при этом сохраняется относительно невысокая эффективность производства в акционерных обществах, включая несбалансированность кругооборота объемов внутренних и иностранных инвестиций, включая портфельные.

Проблемы повышения эффективности функционирования акционерных компаний и входящих в них предприятий обусловлены многогранностью, сложностью и недостаточной изученностью влияния глобальных международных миграций капитала и транснационализации производства на процессы развития национальных экономик. Для России особенно важно осмысление и научное обоснование этих проблем, поскольку в стране поставлена стратегическая задача перехода на инновационный путь развития и достижения более высокого уровня конкурентоспособности производственного комплекса, что определяет высокую актуальность и научно-практическую значимость избранной темы исследования.

Для успешного развития конкретного акционерного общества ему нужны дополнительные условия для формирования конкурентных преимуществ, в том числе в области привлечения инвестиционного капитала перед другими участниками рыночной экономики. Это особенно важно во время финансового кризиса, когда предложение капитала на рынке сокращается, а спрос на него растет, что требует дальнейших исследований и определяет актуальность темы диссертационного исследования

Степень научной разработанности проблемы. Тема повышения экономической эффективности функционирования акционерных обществ, формирование внутренних и внешних инвестиций их развития постоянно находится в поле зрения научных исследований мировой и отечественной экономической науки, и ей посвящены многочисленные публикации таких авторов как Дж.Кейнс, Дж.Тойнби, М.Портер и др. Среди отечественных ученых значительный вклад в исследование проблемы внесли: Бачурин A.B., Зарубин В.Н., Злобин Б.К., Гринберг P.C., Ковалев В.В., Куликов А.Г., Мацкуляк И.Д., Пеньков Б.С. Румянцева Е.В., Синягов A.A., Спицын

А.Т., Новицкий H.A., Чичерова Е.Ю. и другие ученые. Вместе с тем, остаются недостаточно изученными вопросы, связанные с обеспечением эффективного функционирования акционерных компаний в процессе концентрации капитала, привлечения отечественных и прямых иностранных инвестиций, формированием экономических механизмов и правовой среды результативного использования инвестиционного капитала с целью обеспечения экономического роста на инновационной основе. Все эти вопросы требуют дальнейшего исследования, что и определило выбор темы диссертации.

Целью диссертационного исследования является разработка концептуальных основ и механизмов экономической эффективности функционирования акционерных компаний в условиях концентрации капитала и стратегии активизации привлечения отечественных и прямых иностранных инвестиций, развития системообразующих институтов повышения безопасности с учетом влияния глобальных факторов транснационализации производства и международной миграции капитала.

Поставленная цель предопределило решение следующих задач:

- обобщить экономико-правовые процессы, содержание и эволюцию развития акционерных обществ и их предприятий;

- обосновать и раскрыть концептуальные основы и приоритетные направления повышения эффективности функционирования акционерных обществ в процессе концентрации капитала;

- раскрыть подходы и экономические методы обеспечения ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости акционерных организаций;

- показать пути достижения прибыльности акционерных обществ и обеспечения эффективной дивидендной политики;

- определить индикаторы оценки результативности деятельности управленческого персонала акционерных компаний;

- предложить системный подход к формированию инвестиционного капитала акционерных компаний и повышению результативности его использования;

- раскрыть пути выбора перспективных вариантов привлечения отечественных и прямых иностранных инвестиций в процессе интернационализации производства и развития акционерных предприятий.

Объектом исследования выступают акционерные общества в экономике России, развивающиеся в глобальном рыночном пространстве.

Предметом исследования являются совокупность экономико-организационных отношений, которые отражают процессы повышения эффективности функционирования и развития акционерных обществ, их предприятий.

Научно-методологнческую основу диссертации составляют: теория системного подхода и теоретико-методологические положения, связанные с проблемами функционирования акционерных обществ и созданием условий для инвестиционно-инновационной деятельности, обширная информационная база, включающая в себе отечественную и международную статистику МВФ, иМСТАО, другие данные, включая межстрановые миграции капитала, поглощениях и слияниях АО, социально-экономические показатели, отражающие лоложение экономики России, ее промышленных отраслей инвестиционной сферы. В работе использованы методы анализа и синтеза, наблюдения и сравнения данных, комплексного и системного подхода к исследованию проблем раскрытия экономической информации акционерных компаний с целью повышения эффективности их функционирования и развития.

Экономико-нормативную н документальную базу диссертации составили: законодательные и нормативно-правовые акты РФ и ее субъектов, данные Федеральной службы государственной статистики, Банка России, Агентства по страхованию вкладов, научные разработки Института экономики РАН, РАГС при Президенте РФ, материалы монографических исследований отечественных и зарубежных ученых, другие научные публикации.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке комплексных основ повышения экономической эффективности функционирования акционерных обществ, с учетом развития и использования перспективных направлений инвестирования предприятий, формирования инвестиционных фондов, а также механизмов привлечения прямых иностранных инвестиций.

1. Обоснован системный подход к формированию конкурентоспособных акционерных обществ, включающий организационные и институционально-правовые основы, нормы, экономические механизмы, импортно-экспортные отношения, способные противостоять не только глобальным угрозам, но также обеспечивать сбалансированность вывоза энергосырьевых ресурсов с инвестиционным притоком капитала и высоких технологий, коммерциализацией национальных инноваций, повышающих

конкурентоспособность национальной экономики и ее акционерных компаний;

2. Предложены: а) макроэкономические и микроэкономические индикаторы развития корпоративных инвестиций, отражающие инвестиционные риски и позволяющие оценивать состояние инвестиционной безопасности на всех уровнях избирая оптимальные направления привлечения инвестиционного капитала, в том числе иностранных инвестиций с учетом экономических факторов развития акционерных обществ; б) система мер государственной поддержки компаний, налоговые и таможенные стимулирующие режимы, а также экономические механизмы улучшения инвестиционного климата в процессах обеспечения привлекательности капиталовложений в отечественные акционерные структуры, включая прямые иностранные инвестиции;

3. Раскрыто возрастающее значение акционерных обществ как базовой организационно-правовой структуры российской экономики на основе: обеспечения эффективности использования акционерного капитала, который позволяет акционерным компаниям достигнуть необходимых масштабов и результатов, способных вносить вклад в макроэкономические пропорции; добровольного соглашения юридических и физических лиц (в том числе иностранных), объединять капиталы, представленные в форме установленного ими денежного содержания ценных бумаг (акций), предназначенных для продажи и получения высоких доходов.

4. Показан опыт ОАО «Лукойл» в интеграции деятельности с дочерними структурами и филиалами, при котором надзор и управление осуществляется из материнского общества по нисходящей цепочке. Для такой вертикальной интеграции характерно снижение стоимости конечной продукции вследствие уменьшения затрат на промежуточную продукцию за счет устранения проблемы «двойной надбавки» или «двойной маржинали-зации» как последовательного суммирования прибыли производителями промежуточной и конечной продукции. Экономия на издержках, полученная в результате вертикальной интеграции, позволяет компании значительно расширить формы своего присутствия на рынке как путем значительного снижения цен на свою продукцию, так и за счет получения большей прибыли при установившейся рыночной цены.

5. Раскрыты методы определения эффективности финансового корпоративного менеджмента в производстве на базе следующих требований: методологическая общность с оценкой эффективности общественного

производства; принципиальное единство эффективности управления для всех иерархических уровней и объектов управления; учет фактора времени и создание предпосылок для эффективной работы в будущем; оценка динамики эффективности и времени при сравнении фактической эффективности с нормативной и оптимальной в конкретных условиях; надежность, гарантирующая минимальное отклонение оценочных результатов от фактически достигнутых итогов деятельности управленческих работников. Важным этапом предусмотренной оценочной процедуры является выбор показателей, необходимых и достаточных для оценки эффективности труда менеджера структурного подразделения на основе изучения содержания соответствующей трудовой деятельности и условий, в которых она протекает.

6. Предложены подходы к более эффективной реализации генеральной схемы инвестирования развития и размещения производительных сил, прямые иностранных инвестиции (ПИИ) за счет достижения сбалансированности между масштабами привлекаемых капиталов и имеющимися факторами производства, прежде всего, в высокотехнологичных секторах экономики в соответствии с долгосрочной концепцией социально-экономического развития страны и стратегии национальной безопасности до 2020 года. При этом признано целесообразным для развития транснациональные корпорации (ТНК) в промышленности широко использовать механизмы концессии, способствовать организации отечественных высокотехнологичных корпораций, привлекать внешние инвестиции для технологического развития свободных зонах (ОЭЗ), прежде всего в наукоградах, технопарках, технополисах и в новых структурах национальной инновационной системы.

Практическая значимость результатов исследования. Полученные автором новые научные результаты и обоснования повышения эффективности функционирования акционерных обществ, привлечения инвестиционного капитала имеют реальную практическую ценность и содержат конструктивные предложения по применению экономических механизмов развития российской экономики с учетом факторов глобализации и транснационализации производства и капитала, расширения полноценного партнерства акционеров-инвесторов на мировом рынке путем развития конкурентоспособной промышленности, которые могут быть использованы для научно-практической реализации новой парадигмы развития инновационного типа экономики в России.

Результаты исследования представляют также научно-практическую ценность для органов государственной власти, в том числе на уровне регионов, для научно-исследовательских организаций, высших учебных заведений - в процессе совершенствования учебных курсов по экономике при переходе к инновационному типу воспроизводства.

Апробация результатов исследования. Выводы и предложения диссертационного исследования апробированы на симпозиумах и семинарах и реально применяются в реализации проектов развития акционерных предприятий, включая привлечение капиталовложений, в том числе прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. Частично они использованы в секторе инвестиционной политики ИЭ РАН в части совершенствования комплексной инвестиционной промышленной политики в период перехода к инновационной экономике в России.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

11. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА

ЗАЩИТУ

1. Обоснование системного развития акционерных обществ как базовой основы рыночной экономики, макро-, мезо- и микропропорции политики государственной власти и общества на всех уровнях.

В эпоху империализма акционерное общество становится важнейшим орудием господства монополий, широко используется в процессе сращивания промышленного и банковского капиталов и образования монополистических объединений, а также при внедрении вывозимого из развитых капиталистических стран капитала в хозяйство др. стран. С развитием государственно-монополистического капитализма акционерные общества становятся формой государственных, а также смешанных государственно-частнокапиталистических предприятий.

В ходе трансформации корпорационной системы для усиления власти финансовой олигархии активно развивается система участия, когда одно акционерное общество (патронирующее, или «общество-мать») приобретает контрольные пакеты других акционерных обществ (дочерних обществ), а эти, в свою очередь, - третьих обществ и т. д. В результате господствующая в акционерном обществе «матери» группа с помощью одного контрольного пакета хозяйничает не только в патронирующем акционер-

ным обществом, но во всей системе подчинённых ему акционерных обществ. Наряду со ступенчатой схемой система участия выражается в переплетении контрольных пакетов (взаимное владение пакетами двух и более акционерных обществ) и ещё больше усиливается с помощью контрольных или держательских акционерных обществ, которые учреждаются специально для приобретения контрольных пакетов других акционерных обществ, причём банковские или промышленные монополии организуют нередко многоступенчатые пирамиды холдинга.

С системным развитием участия акционерное общество действует либо как юридически единое предприятие (трест - для промышленности, банк-гигант с сетью филиалов — для банковских монополий), либо как монополия, которая состоит из юридически самостоятельных акционерных обществ и основана на системе участия. Система участия позволяет обходить законодательные ограничения вроде антитрестовского законодательства в США или запрещения банкам открывать свои филиалы в других штатах.

В процессе трансформации, крупнейшие промышленные, транспортные, банковские и др. монополии приобретают преимущественно форму концернов, представляя собой в производственных, хозяйственных и финансовых отношениях определенную целостность. Системное развитие и система участия акционерных обществ, способствуя гигантской концентрации производства, централизации капиталов и монополизации экономики капитализма, резко усиливает процесс ограбления рядовых акционеров заправилами акционерных структур. Усиливается теневая деятельность финансовых, юридических и коммерчески элементов акционерных обществ.

В отличие от других коммерческих организаций переход собственности на капитал акционерного общества имеет следующие основные особенности1: осуществляется не путем приобретения вкладов, а путем покупки акций; может происходить не только скачкообразно, но и постепенно, путем накопления необходимого количества акций в собственности одного лица; может происходить с согласия непосредственного руководства акционерного общества и без такого согласия путем покупки акций у рядовых акционеров.

1 Галанов В.А. Акционерное дело. -М.: Финансы и статистика, 2004. - С. 69.

2. Вывод о том, что акционерное общество выступает как объект внутреннего и внешнего управления акционерным капиталом, капиталом участия и капиталом юридического лица.

В диссертации раскрыто, что с одной стороны, акционерным обществом управляют его акционеры и избираемые ими органы непосредственного руководства его деятельностью. С другой стороны, акционерное общество находится под воздействием других участников рынка, а также органов государственной власти и управления. Таким образом, акционерное общество как субъект управления объективно имеет внутренние противоречия и прежде всего между интересами его акционеров и менеджмента, и внешние противоречия с окружающей его хозяйственной средой.

С учетом этих противоречий к недостаткам акционерной формы хозяйствования .можно отнести многие ее позиции, рассматриваемые в аспекте акционерного общества: 1) открытость акционерного общества означает утрату его закрытости, приватности, обязанность публиковать годовые отчеты, отчеты о прибылях и убытках, сообщать о всех существенных событиях и т.д. делает акционерное общество относительно более уязвимым для его конкурентов; 2) профессионализм управления оборачивается возможностью конфликта интересов между менеджерами компании и ее акционерами; цель акционеров - максимизация дивидендов и рост капитализации общества, а одна из возможных целей менеджмента - перераспределение результатов деятельности общества в свою пользу; 3) возможность свободной продажи акции для менеджмента акционерного общества означает возможность таких изменений в составе акционеров, которые могут привести к смене контроля над акционерным обществом и даже к потере ликвидности, неплатежам и банкротству.

Предложенные методы расчета и анализа коэффициентов ликвидности позволяют выявить степень обеспеченности текущих обязательств средствами. Главная цель анализа движения денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей. Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами.

3. Предложения об использовании системы корпоративных макроиндикаторов акционерного общества, его преимуществ в сравнении с другими организационно-правовыми формами коммерческой деятельности.

Акционерная форма позволяет объединить практически неограниченное количество вкладчиков и их капиталов, в том числе мелких. Это позволяет быстро собрать значительные средства, расширять производство и иметь все преимущества крупного производства. Законодательно не устанавливаются верхние пределы на уставный капитал и число акционеров акционерного общества. Приобретая то или иное количество акций, акционер выбирает и приемлемый для него уровень риска потери вложенного в общество капитала. Ограниченный риск проявляется в том, что акционеры не несут ответственности по обязательствам общества перед его кредиторами. Имущество акционерного общества полностью обособлено от имущества отдельных акционеров. В случае банкротства акционерного общества акционеры теряют лишь тот капитал, который они вложили в его акции (такой риск присущ группе коммерческих организаций, но лишь в акционерном обществе его член имеет полную свободу в выборе или в ограничении уже имеющихся рисков их недопущения).

Акционерное общество представляет собой наиболее устойчивую форму объединения капитала. Выбытие из общества любого из акционеров или в любом количестве не влечет за собой прекращения деятельности общества. В результате акционерное общество, имея потенциально неограниченный срок существования, на практике существует более длительные сроки, чем любые другие виды коммерческих организаций. При этом умелое использование категории. Категория ликвидности имеет первостепенное значение для формирования эффективной финансовой политики предприятия на любом этапе его развития, что особенно важно в периоды экономических кризисов. Ключевым моментом в правильной трактовке ликвидности является классификация активов и обязательств, характеризующих деятельность предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Можно выделить две группы ликвидных средств: 1) непосредственно ликвидные (денежные средства, текущие счета, переводы); 2) потенциально ликвидные (векселя к получению, дебиторская задолженность и ценные бумаги). (См. рис. 2.1).

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задол-

женности предприятие может погасить в ближайшее время (немедленно). Величина его должна быть не ниже 0,2. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и интересует, прежде всего, кредиторов.

Ниазд Ннзш

Рис 2.1. Группировка статей актива и пассива для анализа экономической стабильности и ликвидности баланса корпорации (предприятия)

Коэффициент критической ликвидности является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрыта текущими обязательствами. Такой коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, а также оценивает способность предприятия к погашению краткосрочных обязательств в случае его тяжелого финансового положения, когда нет возможности продать запасы.

На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить: 1) по месту возникновения - на внешние и внутренние; 2) по важности результата - на основные и второстепенные; 3) по структуре - на простые и сложные; 4) по времени действия - на постоянные и временные.

4. Моделирование хозяйственной деятельности наиболее эффективной в условиях рыночной экономики на основе механизмов формирования и распределения балансовой прибыли.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль (убыток) отчетного периода, представляющая собой сумму результата от продажи продукции (работ, услуг); результата от финансовой деятельности, сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций (рис. 2.2). Формализованный расчет балансовой прибыли может быть представлен следующим образом:

Пл -= П„ - Пф -г //,„,

где Я,; - балансовая (бухгалтерская, до налогообложения) прибыль или убыток; Л,, - результат (прибыль или убыток) от реализации продукции (работ, услуг); Пф - результат от финансовой деятельности; ТТСН — сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций.

Результат от продажи продукции (работ, услуг) определяется в следующем порядке:

Пр ВР ( '::т "Ь ( Сцер

где ВР - выручка от продажи продукции (работ, услуг) в отпускных ценах без НДС, акцизов и других аналогичных обязательных платежей; Спр - производственная себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг; Спер — расходы периода (коммерческие и управленческие); Пеал -валовая прибыль.

Исходным моментом в расчетах показателей прибыли является оборот предприятия по продаже товаров, продукции (работ, услуг). Выручка от продажи продукции характеризует завершение производственного цикла предприятия, возврат авансированных на производство средств предприятия в денежную форму и начало витка в новом обороте всех средств. Изменения в объеме реализации продукции оказывают наиболее чувствительное влияние на финансовые результаты деятельности предприятия, поэтому его финансовое подразделение должно ежедневно и оперативно контролировать процесс отгрузки, продажи и оплаты продукции (работ, услуг).

Теоретической базой экономического анализа финансовых результатов деятельности предприятия служит принятая для всех предприятий независимо от форм собственности единая модель хозяйственного механизма предприятия в условиях рыночных отношений, основанная на формирова-

нии прибыли (рис. 2.2). Она отражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка, единство целей деятельности, единство показателей финансовых результатов деятельности, единство процессов формирования и распределения прибыли, единство системы налогообложения.

Рис. 2.2. Модель хозяйственного механизма акционерного предприятия, основанная на формировании прибыли

5. Сформулированные основные черты системы принятых нормативных распределительных отношений между интересами государства и отдельных предприятий (предпринимателей).

Для предприятия налог на прибыль как система безвозмездного изъятия определенной доли прибыли в государственный бюджет является неизбежным необходимым элементом в процессе функционирования капитала данного предприятия. Величина этого элемента может быть оптимизирована за счет улучшения системы внутрипроизводственного планирования и контроля издержек и инвестиций, за счет комплексной рационализа-

ции хозяйственной деятельности и обоснованного выбора учетной политики

Изменение прибыли (убытка) от продажи продукции формируется под воздействием следующих факторов: 1) изменения объема продаж (изменение объема продаж рентабельной продукции приводит к прямо пропорциональному изменению прибыли от реализации); 2) изменения структуры реализации (увеличение доли рентабельной продукции в общем объеме реализации способствует росту прибыли, и наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли от продажи уменьшится); 3) изменения себестоимости продукции (обратно пропорциональная зависимость); 4) уровня среднереали-зационных цен (прямо пропорциональная зависимость).

Норма прибыли акционерного общества в обычной ситуации должна быть выше уровня процента по заемному капиталу. Это среднее рыночное условие привлечения капитала. В противном случае его пользователь рискует остаться без прибыли или иметь убыток. Использование заемного капитала в акционерном обществе не означает, что прибыльность его капитала благодаря займу вдруг возрастет. С таким же успехом она может возрасти и от увеличения собственного капитала путем выпуска акций. Для роста прибыли важен не источник капитала, а то, как он используется. При этом надо учитывать, что источник капитала играет роль при распределении прибыли на части. Замена части собственного капитала заемным не влияет на совокупный капитал акционерного общества и его прибыль. Средняя норма прибыльности капитала - объективная норма, которая становится понятной, если данный вид коммерческой деятельности становится недостаточно доходным для его дальнейшего успешного существования на рынке.

6. Доказательства об организационно-управленческой интеграции корпоративных структур на основе объединений акционерных предприятий.

Переход на качественно новый уровень управления, который дает возможность применения различных форм координации действий и интересов и управленческих мотиваций участников объединения, открывает тем самым реальные перспективы повышения эффективности производства. Становится возможным осуществлять инновационно-технологический трансферт, обмен стратегической информацией. При этом введение инновации на любом из переделов приводит к выигрышу всей структуры. Вер-

тикальная интеграция приводит к снижению зависимости компании от поставщиков или дистрибуторов. Необходимость увеличения независимости компании от внешней среды особенно актуальна на рынках, характеризующихся динамичностью, небольшим количеством покупателей и продавцов, а также при дефиците какого-либо ресурса.

Эффективность организационно-управленческой схемы на примере компании с вертикально-интегрированной структурой обеспечена в ОАО «Лукойл». ОАО «Лукойл» является одной из крупнейших мировых компаний, занимающейся добычей и переработкой нефти и газа, производством нефтепродуктов и продуктов нефтехимии.

В системе корпоративного управления ОАО «Лукойл» присутствуют комитеты, которые подчиняются совету директоров (рис. 2.3).

Рис. 2.3. Комитеты совета директоров

Цель создания Комитета по аудиту — представление рекомендаций Совету директоров по вопросам независимого внешнего и внутреннего аудита финансовой отчетности и оценки имущества Компании. Комитет по стратегии и инвестициям представляет рекомендации Совету директоров по выработке стратегических целей развития Компании и координация деятельности по стратегическому планированию с деятельностью Совета директоров. Комитет по кадрам и вознаграждениям занимается подготовкой рекомендаций Совету директоров по вопросам политики Компании в области кадров и вознаграждения членов органов управления и Ревизионной комиссии Компании.

В разделе полномочий и обязанностей Устава ОАО «Лукойл» отсутствует система мотивации и поощрений топ-менеджеров компании. В связи с этим, на наш взгляд, целесообразно предложить систему мотивации структурных руководителей. Эффективность работы компании во многом

зависит от того, насколько топ — менеджмент заинтересован в результатах своего труда. Высокий оклад не является достаточным стимулом для руководящих сотрудников. Создание комплексной системы мотивации позволит не только удержать ключевых специалистов в компании, но и нацелить их на успешное решение стратегических задач.

Принципиальные отличия мотивационных схем, применяемых к топ-менеджерам, от методов стимулирования рядовых сотрудников - больший удельный вес переменной части вознаграждения в общей сумме выплат и более продолжительный период, за который выплачиваются премии. В большинстве компаний переменная часть вознаграждения топ-менеджеров составляет порядка 30-50% от общей суммы денежных выплат, в то время как у рядовых сотрудников она обычно не превышает 20%. Это связано с тем, что менеджмент в большей степени несет ответственность за результаты работы компании и вынужден нести большие риски.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ

1. Выбор системы приоритетов, обеспечивающих формирование эффективной отраслевой структуры производства, с учетом спроса на конкретные виды продукции. Исследования показали разную инвестиционную привлекательность отраслей экономики. Органы государственного управления субъекта Российской Федерации обязаны учитывать это обстоятельство в своей промышленной политике при распределении бюджетных средств.

2. Переход инвестиционной сферы к проектно-ориентированным формам. Для реализации каждой конкретной программы или проекта создается команда во главе с руководителем проекта - профессиональная про-ектно-ориентированная структура. Команда разрабатывает стратегию и план реализации проекта и в соответствии с его потребностями формирует на конкурсной основе структуру и состав исполнителей, т.е. временную производственную систему, предназначенную для реализации конечных целей программы в установленные сроки в рамках ее бюджета

3. Сочетание методов государственного регулирования и рыночных механизмов хозяйствования. Реализация этого принципа предполагает использование двух подходов к инвестиционной деятельности: централизованного и децентрализованного. Централизованный подход основывается на законодательном нормативно-правовом регулировании, науч-

но-методическом обеспечении, подготовке кадров через систему государственного образования, включая международные, федеральные и другие государственные инвестиционные программы и проекты, осуществляемые путем инвестирования из централизованных источников.

4. Выбор наиболее эффективных форм государственной поддержки приоритетных инвестиционных программ и проектов. Прямое бюджетное безвозвратное финансирование следует признать крайне вынужденной мерой, вызванной особыми обстоятельствами. Обычные, эволюционные меры роста инвестиций в соответствии с укреплением экономики в этих условиях оказываются недостаточными. Требуется решительное вмешательство государства в инвестиционный процесс. Во всех остальных случаях целесообразно ориентироваться на смешанное возвратное финансирование и ограниченные во времени целевые льготы (таможенные, кредитные и т.п.), вписывающиеся в рыночный механизм и придающие ему более долгосрочный характер.

5. Эффективное использование всех источников инвестирования. Мировой опыт свидетельствует: на каждый процент прироста ВВП страна должна выделять на производственные инвестиции не менее 3% ВВП. Для этого за счет расширения традиционных и всемерного развития новых источников накопления доля чистых капитальных вложений в валовом внутреннем продукте должна быть повышена сначала до 15% (недопроизводство производственных фондов), затем до 22-23% (простое воспроизводство) и далее до 30 % (расширенное воспроизводство). В настоящее время доля капитальных вложений в объеме валового внутреннего продукта оценивается всего в 21,5% против 15% в 1994 г.

6. Принцип предельной эффективности, который построен на взаимосвязи между процессом вложения капитала и соответствующими показателями эффективности последовательных долей инвестирования капитала. Как правило, эффективность каждого последующего вложения снижается, и это необходимо учитывать при разработке инвестиционной стратегии акционерных компаний в модернизируемой экономике, убывание дополнительных вложений в воспроизводственных процессах имеет свою специфику.

7. Использование инноваций. Совершенствование базовых технологий, внедрение принципиально новых является важнейшим направлением повышения конкурентоспособности продукции как на отечественном, так и на мировом рынке. Влияние технологии на конкурентоспособность

продукции, а следовательно, на эффективность особенно возросло в XX столетии. Появилась возможность разными способами, используя те или иные предметы труда, технические средства и оптимальные режимы их работы, изготавливать конкурентоспособную продукцию. Особое внимание следует обратить на инновационный принцип формирования инвестиционной стратегии, так как именно технология влияет на порядок осуществления инвестиционных целей.

8. Принцип адаптационных издержек связан с приспособлением к новой инвестиционной среде. Адаптационные издержки измеряются как выпуск продукции, потерянный при реструктуризации производства и переподготовке кадров. Реструктуризация требует, как правило, значительных новых инвестиций для модернизации, снижения себестоимости и выпуска новых видов продукции. Начальный этап реструктуризации может не требовать крупных денежных инвестиций, так как он направлен прежде всего на изменение организационной и управленческой структуры и решение вопросов, связанных с оптимизацией видов деятельности и рынков сбыта продукции предприятия, а также выработкой рекомендаций по «оздоровлению» предприятия (через распределение внутренних резервов). На этом этапе необходим большой вклад со стороны менеджеров для внедрения организационных мероприятий. При этом используются внутренние резервы акционерных предприятий.

Следующий этап реструктуризации требует больших инвестиций в принципиально новые технологии, новое оборудование и, что особенно важно, в трудовые ресурсы. Потери времени при реструктуризации следует рассматривать как потери дохода. Практически всегда существует разрыв между первым и вторым этапом, между решением о новых инвестициях и началом их практической реализации и окупаемости. Любая адаптация имеет свои издержки, а, следовательно, ведет к снижению текущей доходности. Однако в будущем результаты от вложения инвестиций в реструктуризацию должны превысить затраты, связанные с ней.

9. Принцип мультипликатора (множителя). Этот принцип опирается на взаимосвязь отраслей и сводится к следующему: увеличение спроса на один товар ведет к увеличению спроса на сопряженные товары. Знание технологии производства позволяет рассчитать коэффициенты корреляции. Мультипликатор дает возможность: определить время и экономическую силу конкретного воздействия развития одного производства на смежные; эффективно использовать эту информацию; предотвратить не-

рентабельное инвестирование и определить другие направления вложений инвестиций. Этот принцип очень важно учитывать при формировании инвестиционной стратегии.

Эффект мультипликатора слабеет, затухает по мере удаления отрасли от другой отрасли - генератора спроса и доходности. Более того, эффект мультипликатора затухает и во времени. Генерирующей может стать другая отрасль или производство, при этом необходимо вновь корректировать стратегию инвестиционной деятельности акционерной компании.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

а) статьи в журналах, которые включены в перечень ВАК Ми-нобрнауки России:

1. Демченко A.A. Экономические механизмы инвестиционной деятельности акционерных компаний // Сегодня и завтра российской экономики: Научно-аналитический сборник. -М.: Изд-во «Экономическое образование», 2010.-№33.-0,5 пл.

и) другие научные издания:

2. Демченко A.A. Особенности дивидендной политики акционерных обществ //Вопросы экономических наук. - 2009. - № 2. - 0,3 п.л.

3. Демченко A.A. Обзор основных положений «Концепции социально-экономического развития России до 2020 года» //Сборник научных статей РАГС, ИНИОН, СЗАГС. Вып. 7. Часть 2 /Под общей редакцией В.К.Егорова, А.С.Горшкова, В.М.Герасимова, М.А.Кашиной. - М.: Изд-во РАГС, 2008. - 0,4 п.л.

4. Демченко A.A. Государственный кредит. Раздел 1.2 в монографии //Научно-методические основы управления государственным долгом России /Под общ. ред. Воробьева А.Е., Чекушиной Т.В., Алиева С.Б., Гуржие-ва В.А. - М.: Изд-во Экономика, 2007. - 0,5 п.л.

5. Демченко A.A. Анализ необходимости государственных заимствований. Раздел 1.3 в монографии //Научно-методические основы управления государственным долгом России /Под общ. ред. Воробьева А.Е., Чекушиной Т.В., Алиева С.Б., Гуржиева В.А. - М.: Изд-во Экономика, 2007. - 0,2 п.л.

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук Демченко Александра Александровича

Тема диссертационного исследования

ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

Научный руководитель -доктор экономических наук Гуржиев В. А.

Изготовление оригинал-макета Демченко A.A.

Подписано в печать 21. 05. 2010г. Тираж 80 экз.

Усл.п.л. 1,0.

Российская академия государственной службы при Президенте Российской Федерации

Отпечатано ОПМТ РАГС. Заказ № 226 119606, г. Москва, пр. Вернадского, 84.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Демченко, Александр Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава I. ЭКОНОМИКО-ПРАВОВОЕ СОДЕРЖАНИЕ И ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ.

1.1. Теоретические аспекты эволюции формирования и развития акционерных обществ.

1.2. Акционерное общество, его функционирование в процессе концентрации капитала.

Глава II. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ

2.1. Аналитическая оценка платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости предприятий.

2.2. Прибыльность акционерных обществ и анализ дивидендной политики.

2.3. Оценка деятельности управленческого персонала акционерного общества.

Глава III. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО

КАПИТАЛА АКЦИОНЕРНЫХ КОМПАНИЙ И ЕГО РЕЗУЛЬТАТИВНОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ

3.1. Экономические механизмы инвестиционной деятельности акционерных компаний.

3.2. Процесс интернационализации производства и развития акционерных холдингов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Повышение эффективности функционирования и развития акционерных обществ в экономике России"

Актуальность темы исследования. В условиях нарастающих процессов глобализации мировой экономической системы и необходимости преодоления системного кризиса важно адекватное реагирование в системе управления производством на глубокие изменения, которые наиболее рельефно проявились вначале XXI века и особенно в странах с развивающейся рыночной экономикой, к которым относится и Россия. Однако и при этом сохраняется относительно невысокая эффективность производства в акционерных обществах, включая несбалансированность кругооборота объемов внутренних и иностранных инвестиций, включая портфельные.

Проблемы повышения эффективности функционирования акционерных компаний и входящих в них предприятий обусловлены многогранностью, сложностью и недостаточной изученностью влияния глобальных международных миграций капитала и транснационализации производства на процессы развития национальных экономик. Для России особенно важно осмысление и научное обоснование этих проблем, поскольку в стране поставлена стратегическая задача перехода на инновационный путь развития и достижения более высокого уровня конкурентоспособности производственного комплекса, что определяет высокую актуальность и научно-практическую значимость избранной темы исследования.

Для успешного развития конкретного акционерного общества ему нужны дополнительные условия для формирования конкурентных преимуществ, в том числе в области привлечения инвестиционного капитала перед другими участниками рыночной экономики. Это особенно важно во время финансового кризиса, когда предложение капитала на рынке сокращается, а спрос на него растет, что требует дальнейших исследований и определяет актуальность темы диссертационного исследования

Степень научной разработанности проблемы. Тема повышения экономической эффективности функционирования акционерных обществ, формирование внутренних и внешних инвестиций их развития постоянно находится в поле зрения научных исследований мировой и отечественной экономической науки, и ей посвящены многочисленные публикации таких авторов как Дж.Кейнс, Дж.Тойнби, М.Портер и др. Среди отечественных ученых значительный вклад в исследование проблемы внесли: Бачурин

А.В., Зарубин В.Н., Злобин Б.К., Гринберг Р.С., Ковалев В.В., Куликов А.Г., Мацкуляк И.Д., Пеньков Б.С. Румянцева Е.В., Синягов А.А., Спицын А.Т., Новицкий Н.А., Чичерова Е.Ю. и другие ученые. Вместе с тем, остаются недостаточно изученными вопросы, связанные с обеспечением эффективного функционирования акционерных компаний в процессе концентрации капитала, привлечения отечественных и прямых иностранных инвестиций, формированием экономических механизмов и правовой среды результативного использования инвестиционного капитала с целью обеспечения экономического роста на инновационной основе. Все эти вопросы требуют дальнейшего исследования, что и определило выбор темы диссертации.

Целью диссертационного исследования является разработка концептуальных основ и механизмов экономической эффективности функционирования акционерных компаний в условиях концентрации капитала и стратегии активизации привлечения отечественных и прямых иностранных инвестиций, развития системообразующих институтов повышения безопасности с учетом влияния глобальных факторов транснационализации производства и международной миграции капитала.

Поставленная цель предопределило решение следующих задач:

- обобщить экономико-правовые процессы, содержание и эволюцию развития акционерных обществ и их предприятий;

- обосновать и раскрыть концептуальные основы и приоритетные направления повышения эффективности функционирования акционерных обществ в процессе концентрации капитала;

- раскрыть подходы и экономические методы обеспечения ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости акционерных организаций; — показать пути достижения прибыльности акционерных обществ и обеспечения эффективной дивидендной политики;

- определить индикаторы оценки результативности деятельности управленческого персонала акционерных компаний;

- предложить системный подход к формированию инвестиционного капитала акционерных компаний и повышению результативности его использования;

- раскрыть пути выбора перспективных вариантов привлечения отечественных и прямых иностранных инвестиций в процессе интернационализации производства и развития акционерных предприятий.

Объектом исследования выступают акционерные общества в экономике России, развивающиеся в глобальном рыночном пространстве.

Предметом исследования являются совокупность экономико-организационных отношений, которые отражают процессы повышения эффективности функционирования и развития акционерных обществ, их предприятий.

Научно-методологическую основу диссертации составляют: теория системного подхода и теоретико-методологические положения, связанные с проблемами функционирования акционерных обществ и созданием условий для инвестиционно-инновационной деятельности, обширная информационная база, включающая в себе отечественную и международную статистику МВФ, UNCTAD, другие данные, включая межстрановые миграции капитала, поглощениях и слияниях АО, социально-экономические показатели, отражающие положение экономики России, ее промышленных отраслей инвестиционной сферы. В работе использованы методы анализа и синтеза, наблюдения и сравнения данных, комплексного и системного подхода к исследованию проблем раскрытия экономической информации акционерных компаний с целью повышения эффективности их функционирования и развития.

Экономико-нормативную и документальную базу диссертации составили: законодательные и нормативно-правовые акты РФ и ее субъектов, данные Федеральной службы государственной статистики, Банка России, Агентства по страхованию вкладов, научные разработки Института экономики РАН, РАГС при Президенте РФ, материалы монографических исследований отечественных и зарубежных ученых, другие научные публикации.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке комплексных основ повышения экономической эффективности функционирования акционерных обществ, с учетом развития и использования перспективных направлений инвестирования предприятий, формирования инвестиционных фондов, а также механизмов привлечения прямых иностранных инвестиций.

1. Обоснован системный подход к формированию конкурентоспособных акционерных обществ, включающий организационные и институционально-правовые основы, нормы, экономические механизмы, импортно-экспортные отношения, способные противостоять не только глобальным угрозам, но также обеспечивать сбалансированность вывоза энергосырьевых ресурсов с инвестиционным притоком капитала и высоких технологий, коммерциализацией национальных инноваций, повышающих конкурентоспособность национальной экономики и ее акционерных компаний;

2. Предложены: а) макроэкономические и микроэкономические индикаторы развития корпоративных инвестиций, отражающие инвестиционные риски и позволяющие оценивать состояние инвестиционной безопасности на всех уровнях избирая оптимальные направления привлечения инвестиционного капитала, в том числе иностранных инвестиций с учетом экономических факторов развития акционерных обществ; б) система мер государственной поддержки компаний, налоговые и таможенные стимулирующие режимы, а также экономические механизмы улучшения инвестиционного климата в процессах обеспечения привлекательности капиталовложений в отечественные акционерные структуры, включая прямые иностранные инвестиции;

3. Раскрыто возрастающее значение акционерных обществ как базовой организационно-правовой структуры российской экономики на основе: обеспечения эффективности использования акционерного капитала, который позволяет акционерным компаниям достигнуть необходимых масштабов и результатов, способных вносить вклад в макроэкономические пропорции; добровольного соглашения юридических и физических лиц (в том числе иностранных), объединять капиталы, представленные в форме установленного ими денежного содержания ценных бумаг (акций), предназначенных для продажи и получения высоких доходов.

4. Показан опыт ОАО «Лукойл» в интеграции деятельности с дочерними структурами и филиалами, при котором надзор и управление осуществляется из материнского общества по нисходящей цепочке. Для такой вертикальной интеграции характерно снижение стоимости конечной продукции вследствие уменьшения затрат на промежуточную продукцию за счет устранения проблемы «двойной надбавки» или «двойной маржинализации» как последовательного суммирования прибыли производителями промежуточной и конечной продукции. Экономия на издержках, полученная в результате вертикальной интеграции, позволяет компании значительно расширить формы своего присутствия на рынке как путем значительного снижения цен на свою продукцию, так и за счет получения большей прибыли при установившейся рыночной цены.

5. Раскрыты методы определения эффективности финансового корпоративного менеджмента в производстве на базе следующих требований: методологическая общность с оценкой эффективности общественного производства; принципиальное единство эффективности управления для всех иерархических уровней и объектов управления; учет фактора времени и создание предпосылок для эффективной работы в будущем; оценка динамики эффективности и времени при сравнении фактической эффективности с нормативной и оптимальной в конкретных условиях; надежность, гарантирующая минимальное отклонение оценочных результатов от фактически достигнутых итогов деятельности управленческих работников. Важным этапом предусмотренной оценочной процедуры является выбор показателей, необходимых и достаточных для оценки эффективности труда менеджера структурного подразделения на основе изучения содержания соответствующей трудовой деятельности и условий, в которых она протекает.

6. Предложены подходы к более эффективной реализации генеральной схемы инвестирования развития и размещения производительных сил, прямые иностранных инвестиции (ПИИ) за счет достижения сбалансированности между масштабами привлекаемых капиталов и имеющимися факторами производства, прежде всего, в высокотехнологичных секторах экономики в соответствии с долгосрочной концепцией социально-экономического развития страны и стратегии национальной безопасности до 2020 года. При этом признано целесообразным для развития транснациональные корпорации (ТНК) в промышленности широко использовать механизмы концессии, способствовать организации отечественных высокотехнологичных корпораций, привлекать внешние инвестиции для технологического развития свободных зонах (ОЭЗ), прежде всего в наукоградах, технопарках, технополисах и в новых структурах национальной инновационной системы.

Практическая значимость результатов исследования. Полученные автором новые научные результаты и обоснования повышения эффективности функционирования акционерных обществ, привлечения инвестиционного капитала имеют реальную практическую ценность и содержат конструктивные предложения по применению экономических механизмов развития российской экономики с учетом факторов глобализации и транснационализации производства и капитала, расширения полноценного партнерства акционеров-инвесторов на мировом рынке путем развития конкурентоспособной промышленности, которые могут быть использованы для научно-практической реализации новой парадигмы развития инновационного типа экономики в России.

Результаты исследования представляют также научно-практическую ценность для органов государственной власти, в том числе на уровне регионов, для научно-исследовательских организаций, высших учебных заведений - в процессе совершенствования учебных курсов по экономике при переходе к инновационному типу воспроизводства.

Апробация результатов исследования. Выводы и предложения диссертационного исследования апробированы на симпозиумах и семинарах и реально применяются в реализации проектов развития акционерных предприятий, включая привлечение капиталовложений, в том числе прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. Частично они использованы в секторе инвестиционной политики ИЭ РАН в части совершенствования комплексной инвестиционной промышленной политики в период перехода к инновационной экономике в России.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Демченко, Александр Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе обособления ссудного капитала и отделения собственного на капитал от его функции широкое распространение получили акционерные общества. Акционерное общество - это такое объединение, капитал которого складывается путем продажи акций. Путем создания акционерных компаний из множества индивидуальных капиталов возникает один огромный капитал, необходимый для строительства железных дорог, каналов, морских и аэропортов, крупнейших заводов и электростанций, для учреждения крупных банков и т.п. Организацией акционерных обществ занимаются крупные капиталисты-учредители при активном участии банков. Они вкладывают в предприятие собственный капитал, а для привлечения дополнительных средств выпускают акции, которые продаются всем желающим. Созданный таким путем объединенный капитал носит название акционерного или корпоративного капитала.

1. В условиях рыночной экономики функционируют акционерные предприятия, организации различных организационно-правовых форм, отличающихся друг от друга способами реализации их владельцами права собственности на принадлежащее им имущество, денежные средства, ценные бумаги, в том числе акции, этих объектов собственности. Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций представляют собой наиболее совершенный экономико-правовой механизм по организации хозяйствования на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов.

Следовательно, акционерное общество, объединяя на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму I реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы.

2. Акционерные общества за счет возможности привлечения больших инвестиций являются базовой основой экономики любого развитого государства, соответственно необходимо изучать и осознавать процессы протекающие в этих компаниях. Для акционерного общества самым основным аспектом, как я считаю, является акционерный капитал, так как именно он, как отличительная черта от других организационно правовых форм, позволяет акционерному обществу достигнуть тех масштабов и достижений, который привносят огромный вклад в экономику страны в целом. Акционерное общество создаётся на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц (в том числе иностранных), которые объединяют свой капитал, представленный в форме установленного ими количества ценных бумаг (акций), предназначенных для продажи. Пуская в коммерческий оборот акции, их владельцы ставят целью извлечение прибыли.

3. ОАО «Лукойл» является компанией с дочерними обществами и филиалами, то есть это компания, в которой надзор и управление осуществляется по нисходящей цепочке. ОАО «Лукойл» наблюдает за своими дочерними компаниями, в свою очередь дочерние компании контролируют филиалы. Головная компания в данном случае не вмешивается в дела самого низового звена, а только дает рекомендации своим дочерним компаниям в отношении филиалов. Вертикальной интеграции характерно в итоге снижение стоимости конечной продукции вследствие уменьшения затрат на промежуточную продукцию за счет решения проблемы «двойной надбавки» или «двойной маржинализации» — последовательного суммирования прибыли производителями промежуточной и конечной продукции. Экономия на издержках, полученная в результате вертикальной интеграции, позволяет компании значительно расширить формы своего присутствия на рынке: во-первых, путем значительного снижения цен на свою продукцию и, во-вторых, за счет получения большей прибыли при установившейся рыночной цене. Вертикально интегрированная структура имеет возможность повысить рыночную власть относительно той, которой она обладает исходя только из своей доли на данном рынке, путем ограничения доступа конкурентов как на рынок факторов производства, так и на рынок конечной продукции.

4. Доступ конкурентов на рынки промежуточной продукции ограничен из-за невозможности или неблагоприятных условий заключения контрактов с фирмами, включенными в интегрированную структуру. На рынках конечной продукции вертикально интегрированная компания обладает преимуществами, обусловленных специфическим решением проблемы «двойной надбавки», сокращением трансакционных издержек и т.п. Более низкие расходы усиливают конкурентную позицию такой компании и одновременно поднимают барьеры входа в отрасль для новых фирм. Вместе с тем, специфика вертикальной интеграции позволяет сочетать низкий уровень концентрации на рынках конечной продукции с достаточно высокой степенью монополизации власти и, соответственно, снизить давление со стороны органов исполнительной власти в области антимонопольного регулирования.

5. С точки зрения методологии к оценке эффективности менеджмента в производстве предъявляются следующие требования: методологическая общность с оценкой эффективности общественного производства; принципиальное единство эффективности управления для всех иерархических уровней и объектов управления; учет фактора времени, создание предпосылок для эффективной работы в будущем; оценка динамики эффективности но времени, сравнение фактической эффективности с нормативной и оптимальной в данных условиях; надежность, гарантирующая минимальное отклонение оценочных результатов от фактически достигнутых итогов деятельности управленческих работников; преимущественное использование имеющихся в отчетности показателей или показа гелей, рассчитанных на их основе, причем входная и выходная информация должна быть максимально стандартизирована, с тем чтобы обеспечить возможность сопоставления результатов оценки по различным субъектам и периодам деятельности; простота и доступность расчетов, объективность результатов оценки; системность и комплексность при оценке факторов, влияющих на эффективность управления производством.

6. Методические рекомендации количественной оценки эффективности управленческого груда организаций и предприятий обеспечивают в целом обоснованный подход к решению вопроса и содержат описание процедуры оценки и направлений использования ее результатов, а также общие указания по выбору оценочных показателей. Отправным моментом системы оценки является положение, что применительно к любому случаю эффективность труда не может быть оценена одним показателем, и поэтому необходимо использовать несколько частных показателей, на основе которых формируется обобщающий (интегральный) показатель. Система рассчитана на оценку эффективности как индивидуального, так и коллективного труда.

Важным этапом предусмотренной оценочной процедуры является выбор показателей, необходимых и достаточных для оценки эффективности труда менеджера или коллектива структурного подразделения. Этот выбор осуществляется на основе изучения содержания соответствующей трудовой деятельности и условий, в которых она протекает.

7. В соответствии с концептуальными основами в рамках долгосрочной инвестиционной стратегии, в том числе путем реанимации генеральной схемы инвестирования развития и размещения производительных сил, предстоит реализовать перспективные направления привлечения ПИИ, добиваясь достижения сбалансированности между масштабами привлекаемых капиталов и имеющимися факторами производства, прежде всего в высокотехнологичных секторах экономики, придерживаясь долгосрочной концепции социально-экономического развития страны и стратегии национальной безопасности до 2020 года. В России целесообразно для развития ТНК в промышленности широко использовать механизмы концессии, способствовать организации отечественных высокотехнологичных ТНК (по типу «Ростехнологии»), привлекать внешние ТНК для технологического развития свободных зонах (ОЭЗ), прежде всего в наукоградах, технопарках, технополисах и в новых структурах национальной инновационной системы.

8. Одновременно предстоит стимулировать ввоз капиталов на основе реализации государственной политики льготных налоговых и таможенных режимов в открытых экономических зонах, в том числе путем ограничения действия налога на НДС и других корпоративных налогов, сохраняя только местные социальные налоги и инфраструктурные налоги (на срок до 5-7лет). Для ускорения процессов транснационализации капиталов и формирования отечественных ТНК все большее значение приобретают инвестиционные активы высокотехнологичных компаний оборонно-промышленного комплекса с точки зрения поддержания и укрепления их конкурентоспособности в освоении технологий двойного назначения. В этой связи потребуется расширить их участие в трансграничных слияниях и приобретениях (СиП), в том числе в сделках с участием с корпоративными организациями развитых стран, где объемы платежей и поступлений в форме роялти увеличиваются быстрее потоков ПИИ.

9. В целях повышения экономической безопасности инвестирования нерезидентными ТНК собственных филиалов и отделений в России следует проводить государственную политику - в обмен на предоставление льгот, дешевых ресурсов и рабочей силы этим ТНК - продвигать и инвестировать подразделения отечественных компаний для размещения в регионах базовых ТНК, в том числе на основе интернационализации корпоративных технологий, имеющихся в России. В ближайшие десятилетия именно борьба за власть между ТНК и национальными образованиями, главным инструментом которой выступают ПИИ, может стать определяющим фактором развития глобальных процессов в мировой экономике, что создает предпосылки для диверсификации российской промышленности на основе обеспечения экономически безопасной стратегии привлечения инновационных ПИИ и организации совместных ТНК в обмен на предоставление концессий на разработку национальных топливно-сырьевых ресурсов.