Бюджетирование как система управления финансами вертикально-интегрированной корпорации

Бондарева, Светлана Олеговна

Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Бюджетирование как система управления финансами вертикально-интегрированной корпорации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень: кандидата экономических наук
Автор: Бондарева, Светлана Олеговна
Место защиты: Краснодар
Год: 2007
Шифр ВАК РФ: 08.00.10

Бюджетирование как система управления финансами вертикально-интегрированной корпорации - тема диссертации по экономике, скачайте бесплатно в экономической библиотеке

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Бюджетирование как система управления финансами вертикально-интегрированной корпорации"

На правах рукописи

Бондарева Светлана Олеговна

БЮДЖЕТИРОВАНИЕ КАК СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ВЕРТИ КАЛЬНО-ИНТЕГРИРОВ А Н НОЙ КОРПОРАЦИИ

Специальность 08 00 10 - финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Владикавказ 2007

Работа выполнена в Институте экономики, права и гуманитарных специальностей (г Краснодар)

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Игонина Людмила Лазаревна

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Позднякова Тамара Алексеевна кандидат экономических наук доцент Заостровцева Анна Александровна Ведущая организация Адыгейский государственный университет

Защита состоится «27»октября 2007 г в 13 часов на заседании диссертационного coeeia ДМ 212 246 03 при Северо-Кавказском горно-мегаллургическом институте (государственном технологическом университете) по адресу 362021, г Владикавказ, у л Космонавта Николаева 44, корпус 10 чал заседаний

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке СевероКавказского государственного технологического университета

Авторефера! разосланс(^7^» О Q 2007 г

Ученый секретарь дисеегп анионного совета, доктор жономических паук профс ссор

С Т Хекиллев

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАЬО) Ы

Актуальность темы исследования. С развитием рыночных отношений в российской экономике доминирующей формой хозяйствующих субъектов становятся крупные корпоративные структуры Концентрация и централизация капитала, возможность слияния компаний единою технологического цикла служат исходной базой для формирования вертикально-интегрированных корпораций Вертикальная интеграция позволяет распределить риски инвестиций, обеспечить консолидацию хозяйственных ресурсов, создать экономические и финансовые условия устойчивого функционирования корпорации

Современный этап развития вертикально-интегрированных корпорации характеризуется трансформацией системы внутрикорпоративного финансового управления, что обусловливает необходимость разработки системы управления финансами, способной реагировать на изменения конъюнктуры рынка на основе поставленных целей, формирование программ долюсрочного развития и внедрения взаимосвязанного механизма планирования и контроля На сегодняшний день наиболее успешной и эффективной технологией позволяющей осуществлять управление финансами вертикально-интегрированной корпорации, являс1ся бюджетирование, которое дает возможность координировать процесс управления финансами через создание эффективной системы планирования, peí улирования и контроля Ьюджетирование в системе управления финансами корпорации позволяет одновременно сочетать централизованное стратегическое управление финансами на уровне корпоративного цешра и децентрализованное оперативное управление финансами на уровне подразделений, что крайне важно в управлении финансами корпоративной сис1емы

Актуальность проблемы применения бюджетирования как системы \правления финансами вертикально-интегрированной корпорации, обусловлена >(. южнением внешних и внутрикорпоративных финансовых отношений на современном этапе трансформации условий функционирования корпорации ньпьанныч слрумурными изменениями экономики Роили, ее интеграцией а мировое сообщество

Неемснря на возрастающую значимоиь бюджетирования, которая

признается как практиками, так и ведущими учеными страны, исследуюшими проблемы управления финансами компаний, стройная и ясная концепция формирования системы бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций, а также эффективные методические подходы к ее разработке пока отсутствуют В целом имеют место разрозненные схемы, относящиеся больше к общей методике внедрения бюджетирования, которые не учитывают структурных и организационных особенностей компаний Указанные обстоятельства требуют углубления теоретических исследований, посвященных бюджетированию вертикально-интегрированных копрораций, обоснования системного подхода к его формированию

Степень разработанности проблемы. Проблемы бюджетирования только начинают разрабатываться в российской ткономическои литературе Распространенным является ограниченный подход к пониманию бюджетирования как разновицности адаптированного к современным условиям хозяйствования финансового планирования и/или локального инструмента управления финансовыми ресурсами

Различные теоретические и методические аспекты проблемы формирования системы бюджетирования нашли отражение в работах зарубежных и отечественных Среди трудов западных экономистов следуе! особо выделить работы А Хопвуда, СТолкинза, И Фишера, К Друри, В Феррара, А Апчерч, М Пендлебери, Р Каплан, Дж Шим, Дж Сигел, А Дайле, Э Майер, Д Хоуп, Р Фрейзер

Важную роль в диссертационном исследовании сыграли работы современных российских ученых, посвященных развитию бюджетирования и вопросам управления финансами корпоративных систем в условиях становления рыночных отношений в России И Бланка, А Шеремета РСайфулина, В Хруцкого, 1 Сизовои, В Гамаюнова, ОДронченко, Н Данилочкиной, К Щиборща, В Бочарова, А Карпова, О Волковой, Е Добровольского, М Эскиндарова, Н Сонькина, А Фельдмана, И Храброва, Ю Маслеченкова, 10 1ронина, М Сгаровойюва и др

Вмесге с тем несмофя на то, что формирование сис!емы бюджетирования я в 1 я е гс я объектом интенсивных исследований, до сих пор имеется ряч неразработанных аспектов данной проблемы Отс\тствуег целостная концепция формирования системы бюджетирования вертикально-интегрированных

корпораций Недостаточным остается уровень теоретической и методической проработки практических вопросов формирования стратегии бюджетирования Продолжается поиск эффективных системных методик оценки эффективности системы бюджетирования В экономической литературе и финансовой практике слабо разработаны вопросы регламентации бюджетного процесса

Недостаточная степень научной разработанности проблемы формирования эффективной системы бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций, ее высокая практическая значимость для успешной деятельности управления финансами корпораций, а также решения задач обеспечения устойчивого функционирования корпоративных систем определили выбор темы диссертационной работы, цель и задачи исследования

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в обосновании теоретических и методологических основ системы бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации и разработке ее практических механизмов, инструментов и методик на современном этапе развития российской экономики

Поставленная цель обусловита необходимость решения следующих задач, предопределивших логику и структуру диссертационной работы

определить сущность бюджетирования и его место в системе управления финансами корпорации,

- выявить внешние и внутренние факторы, оказывающие влияние на систему бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций,

- разработать концепцию формирования системы бюджетирования и обосновать ее структуру,

- провести анализ состава бюджетов и финансовой структуры вертикально-интегрированной корпорации,

- изучить основные проблемы постановки и внедрения бюджетирования в российских вертикально-интегрированных корпорациях,

- разработать концепцию стратегии бюджетирования на основе факторов долгосрочного развития

- разработать модель оценки эффективности внедрения и функционирования системы бюджетирования в вершкально-интегрированныч корпорациях,

- разработать концепцию регламента бюджетирования вертикально-

интегрированных корпораций,

— обосновать эффективную модель финансово-экономической службы вертикально-интегрированной корпорации в процессе функционирования системы бюджетирования

Объектом исследования является практика применения бюджетирования в вертикально-интегрированных корпорациях в условиях рыночной трансформации российской экономики

Предметом исследования являются финансовые отношения возникающие в процессе формирования системы бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций, ориентированной на создание эффективного механизма управления финансами в условиях современной российской экономики

Теоретическую и методологическую основы исследования составили фундаментальные научные концепции российских и зарубежных ученых в области бюджетирования и бюджетного процесса формирования эффективной системы управления финансами юрпораций (теории финансов, финансового менеджмента, организации управления финансами предприятий) В диссертационной работе использовались общенаучные методы познания экономический явлений и процессов (системный подход в единстве его структурного и функционального аспектов) и специальные методы исследования (экономический, математический, статистический, финансовый анализ)

Информационная база исследования представлена содержанием законодательных и нормативных документов государственных органов Российской Федерации, монографий, научных статей, тезисов докладов, статистических материалов Государственного комитета РФ по статистике, материалов финансовой отчетности корпоративных структур, информационных ресурсов «Интернет» и других форм публикаций российских и зарубежных специалистов по проблемам развития бюджетирования, управления финансами корпоративных систем, теории финансового менеджмента Использованы также собственные аналитические разработки соискателя, опубликованные в научных изданиях

Рабочая гипотеза диссертационной работы. Рабочая гипотеза диссертационного исследования исходит из характеристики бюджетирования

как системы управления финансами вертикально-интегрированной корпорации, выступающей подсистемой комплексной системы управления финансами и основанной на формировании концептуальных элементов стратегии бюджетирования, разработке практических механизмов, инструментов, моде гей и оценке эффективности функционирования Формирование системы бюджетирования позволяет повысить оптимизационный потенциал ее воздействия на финансово-хозяйственную деятельность вертикально-инте/ рированной корпорации в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды

Работа выполнена в соответствии с паспортом специальности 08 00 10 -финансы, денежное обращение и кредит 3 Финансы предприятий и организаций 3 5 Управление финансами корпораций методология, теория, трансформация корпоративного контроля 3 1? Финансовая стратегия корпораций

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на

защиту

1 Вертикально-интегрированная корпорация характеризуется усложнением внутренних финансовых потоков и финансовых отношений, что обусловливает необходимость использования бюджетирования в процессе управления финансами Бюджетирование представляет собой систему управления финансами, включающую в себя финансовое планирование, анализ и оценку всех аспектов финансовой состоятельности, а также организацию финансовой дисциплины компании, которая является ключевой составляющей (подсистемой) комплексной системы управления финансами в современных условиях хозяйствования

2 Под концепцией бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации следует понимать систему научно-обоснованных и обобщающих практический опыт целей, задач, принципов, отражающих замысел бюджетирования и определяющих его развитие в системе управления финансами вертикально-интегрированной корпорации Предлагаемая система принципов (целеполагание, структурированность, сбалансированность определенность инструментария, результативность, непрерывность самостоятельность бюджетов, достоверность, эффективность, экономность систематичность, вертикальная подчиненность бюджетов, системность

формирования бюджетов, универсальность, детализация) более полно, чем до сих пор, отражает требования к бюджетированию современной вертикально-интегрированной корпорации и может быть использована в качестве концептуальной основы формирования системы бюджетирования

3 Основными целями бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации являются планирование деятельности в соответствии с разработанной стратегией корпорации, анализ и оценка результатов деятельности для принятия своевременных управленческих решений, контроль над рационализацией финансовых потоков и эффективностью использования ресурсов и обеспечение финансовой дисциплины и мотивации труда Исходя из принципов и целей формирования, бюджетирование вертикально-интегрированной корпорации рассматривается как системный и структурированный во времени процесс, охватывающий долго-, средне- и краткосрочную перспективу на основе определения «горизонта бюджетирования» и выделения видов бюджетирования во времени (стратегическое, текущее, оперативное)

4 Особенностью построения финансовой структуры при вертикальной интеграции корпорации является возможность одновременного существования на одном уровне управления центров финансовой ответственности, финансового учета и мест возникновения затрат, а также изменение статуса подразделения в финансовой структуре в зависимости от уровня управления вертикально-интегрированной корпорации Подразделение вертикально-интегрированной корпорации относится к определенному звену финансовой структуры по ряду признаков (административная принадлежность, производственное назначение, финансовая ответственность, составление бюджетов, уровень вертикально-интегрированной структуры)

5 Бюджет вертикально-интегрированной корпорации представляет собой финансовый документ, составленный на следующий период в стоимостном выражении и определяющий потребность корпорации в ресурсах, необходимых для получения запланированных доходов Формирование сводною бюджета основано на выделении и обосновании бюджетов звеньев финансовой сф\к1>ры (операционные, функциональные, стоимостные, натурально-стоимостные и основные бюджеты) для более четкого делегирования полномочий и ответственности Построение системы бюджетов вертикально-

интегрированной корпорации основано на определении классификации бюджетов и схемы консолидации этих бюджетов в основной бюджет корпорации

6 Стратегия бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации выступает элементом базовой стратегии и направлена на обеспечение реализации функций финансовой стратегии посредством оитимизации системы внутрикорпоративного финансового управления Разработка стратегии бюджетирования заключается в определении двух основных блоков стратегии внедрения системы бюджетирования и стратегии функционирования системы бюджетирования, каждый из которых реализуется поэтапно Также, в целях оптимизации процесса внедрения бюджетирования, необходимо выделять стратегии отдельных внутрикорпоративных организационно-функциональных структур (общекорпоративная стратегия, стратегия направления бизнеса, стратегия структурной единицы корпорации, стратегия отдельных организационно-функциональных направлений структурной единицы корпорации)

7 Анализ эффективности бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации базируется на совокупности критериев оценки обеспечения максимально полного и своевременного достижения поставленных целей системы бюджетирования посредством рационализации организационной, методологической, технической составляющей управления ресурсами и финансовыми потоками корпорации с целью выполнения договорных обязательств, проведения расчетов и повышения эффективности функционирования корпорации как хозяйствующего субъекта Основой оценки эффективности бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций является система оценочных индикаторов (качественных и количественных), дифференцированная по группам заинтересованных лиц (акционеры и инвесторы, высший менеджмент, покупатели и заказчики, работники корпорации] В целях повышения оперативности и объективности анализа направления изменений исследуемых показателей, система оценочных индикаторов адаптирована путем применения графического метода интерпретации результатов

8 Регламент бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации реализует воспроизводственный подход к содержанию бюджетирования.

определяет его место в системе управления финансами корпорации и базируется на соблюдении ряда принципов (единство, подчиненность, универсальность, системность, непрерывность, эффективность) Регламент бюджетирвания корпорации направлен на создание эффективной системы управления финансами через интеграцию основных процессов и организационных структур, обеспечивающей выявление, предотвращение и устранение внешних и внутренних кризисов корпоративной системы Структура регламента бюджетирования включает в себя основные разделы документа (назначение документа, общие положения, стратегия бюджетирования, основные положения методики планирования показателей бюджетных форм, этапы бюджетного процесса, организация управления бюджетным процессом, система планово-контрольных показателей и критерии оценки эффективности системы бюджетирования, введение в действие и порядок изменения, обозначения, термины и сокращения) и направлена на разрешение вопросов содержания системы бюджетирования и организации бюджетного процесса

9 Модель формирования оптимальном структуры финансово-экономической службы вертикально-интегрированной корпорации включает ряд взаимосвязанных блоков бюджешый комитет, финансово-экономическии департамент, блоки планирования и финансирования Совершенствование системы бюджетирования посредством устранения недостатков структуры финансово-экономического блока предполагает определение основных задач финансово-экономических служб вертикально-интегрированной корпорации (финансовый контроллинг, казначейское регулирование, привлечение финансирования, планирование и нормирование, экспертиза инвестиционных проектов, организация и ведение налогового планирования, разработка и внедрение финансово-правовой схемы деятельности корпорации, «смежные» задачи)

Научная новизна диссертационной работы состоит в обосновании сиыемного подхода к формированию бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации, разработке практических механизмов, инструментов и методик создания, оценки и оперативного управления бюджетным процессом корпоративной системы на современном этапе развития российской экономики

Элементы приращения научного знания состоят в следующем

- определено понятие «бюджетирование» как системы управления финансами, адекватной современным потребностям хозяйствования, включающей в себя финансовое планирование, анализ и оценку всех аспектов финансовой состоятельности компании и выступающей подсистемой комплексной системы управления финансами, определены и дополнены специфические принципы бюджетирования, отражающие специфику управления финансами в вертикально-интегрированных корпорациях,

предложена концепция стратегии бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций, определены специфические элементы стратегии бюджетирования (цели стратегии бюджетирования корпорации и факторы, влияющие на ее формирование и реализацию), основные блоки стратегии (стратегия внедрения системы бюджетирования и стратегия функционирования системы бюджетирования) и классификация бюджетирования, основанная на выделении «горизонта бюджетирования» и сроков реализации его результатов во времени (стратегическое, текущее, оперативное бюджетирование),

предложена модель регламент! бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций, основанная на принципах регламентации бюджетного процесса (принципы единства, подчиненности, универсальности, системности, непрерывности и эффективности), и иключающая в себя общие положения, описание бюджетной системы (принципы, структура) и технологию бюджетного процесса (участники, виды и методы составления бюджетов, финансовый контроль и управление бюджетным процессом),

- разработан механизм формирования эффективной структуры финансово-экономической службы вертикально-интегрированной корпорации на основе выделения основных гр\пп в составе финансово-экономической службы и определения их за 1ач и функций в условиях бюджетирования с учетом особенностей управления финансами в условиях вертикальной интеграции

Теоретическая значимость диссертационно! о исследования состоит в

научном обосновании системного подхода к постановке и внедрению бюджетирования, формировании концепции стратегии бюджетирования и регламента бюджетирования, разработке отдельных методик бюджетного процесса в условиях вертикально-интегрированных корпораций, определении соответствующих терминологии и классификаций Представленные разработки могут быть эффективно применены в процессе управления финансами вертикально-интегрированных корпораций при формировании концепции бюджетирования и обосновании теоретических положений системы бюджетного управления

Практическая значимость исследования заключается в том, что основные результаты работы имеют четкую прикладную направленное гь, доведены до уровня конкретных предложений и рекомендаций по совершенствованию системы управления финансами готовы к внедрению в корпоративных системах с вертикальной интеграцией Исследование базируется на собственном практическом опыте автора и основано на фактическом материале компаний, в работе которых автор принимала непосредственное участие Выводы, методики и рекомендации, изложенные в работе, могут быть применены в целях внедрения бюджетирования, оптимизации существующих бюджетных процессов, бизнес-планов и проектов стратегического развития экономических субъектов Представленные в работе методические разработки и рекомендации имеют инвариантный характер и поддаются апробации в реальных условиях хозяйствования

Положения и выводы диссертационного исследования могут быгь использованы при разработке учебных курсов по дисциплинам «Финансы предприятий», «Финансовый менеджмент», «Финансовое планирование» «Стратегический менеджмент»

Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования были практически применены в структурных подразделений крупной корпоративной системы (ООО «Кубаньгазпром», ООО «Севергазпром», ООО «Газпром трансгаз-Кубань», ООО «Оргремгаз-ЭД») Отдельные рекомендации были использованы при взаимодействии со структурными подразделениями ОЛО «ЛУКОЙЛ»

Ряд положений диссертационного исследования были использованы при совершенствовании автором курса лекций по дисциплине «Финансы

г>

предприятий» vi разработки спецкурса «Бюджетирование» для студентов Института экономики и управления КГМУ г Краснодар

Результаты исследования отражены в 11 печатных научных работах общим объемом 3,1 п л

Структура диссертационной работы отражает логику и специфику авторского подхода к исследованию проблемы, определена целью и задачами исследования В соответствии с логикой и последовательностью изложения материала работа состоит из введения, трех глав, включающих десять параграфов, заключения, списка использованной литературы Работа изложена на 174 страницах, содержит 18 таблиц, 14 рисунков, 8 приложений

Основное содержание работы

Во введении обосновывается актуальность темы работы, определяется степень разработанности поставленной проблемы, формулируются цели и задачи, предмет и объект исследования, излагаются основные положения, выносимые на защиту, элементы научной новизны, теоретическая и практическая значимость работы

В первой главе «Теоретико-методологические основы исследования бюджетирования как системы управления гаинансами корпорации» рассмотрены сущность бюлжетирования и его место в управлении финансами корпорации, факторы, влияющие на бюджетный процесс, разработана концепция бюджетированш вертикально-интегрированной корпорации

На основе анализа различных трактовок корпорации, имеющихся в экономической литературе, в работе сделан вывод о том, что создание корпоративных структур являйся естественным отражением тенденций объединения капиталов на мировом финансовом рынке и позволяет увеличить эффективность хозяйство зания за счет централизации управления и уменьшения издержек Приведенная в работе классификация основных видов корпораций основана на выделении ряда признаков, таких как структурное раз жчие, форма экономических связей, характер кооперации, организационно-правовая форма, масштабы деятельности, статус интеграционного центра Анализ экономико-хозяйственных показателей деятельности крупнейших корпоративных систем России выявил тенденцию преобладания вертикально-интегрированных корпораций, главной целью которых является завоевание

новых сегментов товарного рынка (таблица 1)

Таблица 1 - Крупнейшие вертикально-интегрированные корпорации России'

Компания Выручка в 2004 ГОЛ-) (М 111 р\-б) Выручка в 200^ год\ (млн р\о) Оттлонешн. (+/-) В| |р\'чка в 201)-. гол\ (ЧП 1 114 1 1 Ёыр\ (на в 2006 гол\ (И III КПП Огкчонстк (+/ > Числя прибыть в 2006 10 1) (М1Н ло и ) Ограсль/вид деятельное ш

Гашром 976 776 1 38-> 545 406 769 48 °12 35 149 -П 713 7 412 нсфи»' га

ЛМСОИЛПК 830 304 1 57/ 645 747 341 55 774 34 05! -21 716 4 248 I к []>! 1 / из

РАД 659 542 748 680 89 138 26 467 44! 4 975 978 транспорт

Роснефть НК 130 125 677 657 547 532 23 957 30 099 6 142 3 533 неф 1 к /1 аз

РАО ОС 679 657 764 655 84 998 27 (132 24 492 -2 540 1 1М nCKTpOHU.pl«. Г ИкЛ

С\р|ут НГ 288 064 42 8 741 140 677 15 157 18 53 7 3 380 2 855 неф 1Ь / I <И

Связьинвест 183 088 211 846 28 758 7 489 8 39' 905 753 ШсКОЧММЖКЛШИ

Р^са 1 155 628 188 104 32 476 6 65!) 8 18(' 1 530 н л цвч мая чиа 11\ г» и»

Норильский НИМ. !Ь 194 304 202 785 8 481 7 169 7 03 Г -136 1 857 ИИС н 1Я \1Ч К пр! №

Северсталь 180 666 225 442 4-1 776 7 970 6 64!, -1 322 ! 409 черная чеча »5\р' ия

Магнит МК 139 123 152 180 13 057 5 380 6 42' 1 04 1 1 426 черм 1Я чиа 11\р1 нн

Автопат 125 976 132 531 6 555 6 508 5 78 . -723 165 ааю\ц>6и ш

ЛФК Система 164 599 214 794 50 195 7 593 571' -1 882 4! 1 к екомммшкат и

1рапснефть 150 441 181 526 31 085 6417 5 42 -996 1 483 И(.фм>/ ы*

Тажсфвь 150 793 169 943 19 150 6 008 5 29 -717 505 ш.фп>/ 1<Н

Иогкпнп МК 130 804 126 420 -4 384 4 469 4 534 70 1 773 чц пая мс! 111\ р) 1«

В работе обосновано положение о том, что финансовые отношения корпорации представляют собой систему Это позволяет рассматривать управление финансами корпорации с позиций системного подхода как комплексную систему, которая обладает набором характеристик, инвариантных относительно целей и< следования, таких как целостность, эмерджентность, холизм, пространственная и временная опре;: елейность и ограниченность, динамичность, сложность, функциональная управляемость, причинность, неопределенность, устойчивость, инерционность и адаптивность Усложнение структуры финансовых потоков вертикально-интегрироваиной корпорации, протекающих внутри и выходя щи < за ее пределы, определяет потребность использования в процессе управления финансами новых инструментов прогнозирования, контроля и анализа В качестве наиболее успешной технологии, позволяющей построить эффективную систему управления финансами вертикально-интегрированной корпорации, предложено использовать систему бюджетирования

1 Составлено соиска!елсм поданным о I чс< нос I и вершкаммю-ишариронаинмх корпораций

На основе анализа различных трактовок бюджетирования, имеющихся в экономической литературе, в работе сделан вывод о том, что бюджетирование рассматривается с учетом определения его места в системе управления финансами компании, во первых, как разновидность адаптированного к современным условиям хозяйствования финансового планирования, во-вторых, как составляющая общей системы финансового планирования, в-третьих, как новая, современная самостсятельная система управления финансами В работе обоснована авторская трактовка бюджетирования как адаптированной к современным условиям системы управления финансами, включающей в себя финансовое планирование анализ и оценку всех аспектов финансовой состоятельности компании и организацию финансовой дисциплины компании С точки зрения системного подхода, бюджетирование является подсистемой комплексной системы упргвления финансами предприятия Универсальность бюджетирования подтверждается многообразием его функций (аналитика, финансовое планирование, финансовый учет, финансовый контроль, мотивация, координация), которые предполагаю! реализацию трех важнейших компонентов управления планирования, мотивации и контроля и позволяют определить бюджетирование как технологию управления финансами компании Основополагающим моментом при разработке системы бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации является правильная постановка целей, определяющих количественные и качественные характеристики процесса бюджетирования В работе обосновано положение о том, что основными целями бюджетирования являются, во-первых, планирование деятельности в соответствие с разработанной стратегией компании, во-вторых, анализ и оценка результатов деятельности для принятия своевременных управленческих решений в-третьих, контроль над рационализацией финансовых потоков и эффективностью использования ресурсов, в-четвертых, обеспечение финансовой дисциплины и мотивации труда

литературе позиций в диссертации разработан следующий состав принципов бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации целеполагание, структурированность, сбалансированность, определенность инструментария, результативность, непрерывность, самостоятельность бюджетов, достоверность, эффективность, экономность, систематичность, вертикальная подчиненность бюджетов, системность формирования бюджетов, универсальность, детализация Установленные цели и принципы позволили представить формирование системы бюджетирования как структурированный во времени процесс, охватывающий долго-, средне- и краткосрочную перспективу на основе определения «горизонта бюджетирования» и выделения видов бюджетирования во времени (таблица 2)

Таблица 2 - Классификация видов бюджетирования во времени

Вид бюджетирования Формы реалшсщии ре!Удьтатов бюджетирования Период бюджетирования

1 Стратегичес бюджетирование Разрабика общей бшиьеиюй оравши и бючжепюй политики но основным направлениям дея 1ел1>п0С1 и корпооации от 1 юда ю 3-\ ле1

2 Текущее бюджетирование Разработка основных гекущих бгочжгтов но снделькым направлениям деятельности квартал 1 о 1

3 Оперативное бюджетирование Разрабогка и новечение ло исмолинелей нсе\ видов бючжеюв и нлатежныч калепчарей но всем вичам Чймелыюсж ме^-яц

Предлагаемая система принципов и концептуальных подходов более полно, чем до сих пор, отражает требования к бюджетированию вертикально-интегрированной корпорации Она может быть использована в качестве методологической основы формирования системы бюджетирования

Во второй главе «Анализ бюдже"ирования в вертикально-интегрированных корпорациях» определена специфика бюджетирования корпораций с учетом особенностей вертикальной интеграции, проведен анализ системы бюджетов вертикально-интегрированных корпораций, а также рассмотрены процессы внедрения и функционирования систем бюджетирования в ОАО «Газпром» и ОАО «ЛУК ОИЛ»

Внедрение системы бюджетирования в вертикально-интегрированных корпорациях определяет их переход от функциональных к дивизиональным организационным структурам, основанным на системе подраздепений, а определение четких сфер полномочий и ответственности таких подразделений повышает устойчивость финансовой структуры корпораций, которая в этих

условиях базируется на центрах финансовой ответственности

С точки зрения системного подхода, финансовая структура вертикально-интегрированной корпорации представляет собой систему тех или иных форм организации образуемых центров финансовой ответственности, которая формирует оптимальный профиль управления финансами и межбюджетных отношений корпорации Диссертационное исследование показало, что стратегия вертикальной иерархии управления является главным фактором, воздействующим на финансовую структуру вертикально-интегрированной корпорации

Обоснован вывод о том, что основной проблемой определения финансовой структуры вертикально-интегрированной корпорации является сложность в отнесении структурных подразделений корпорации к определенному типу цен гра ответственности В работе предложена методика отнесения структурных подразделений вертикально-интегрированной корпорации к тому или иному звену финансовой структуры на основе выделения ряда признаков, таких как-административная принадпехность, производственное назначение, финансовая ответственность, составление бюджетов, уровень вертикально-интегрированной структуры

13 качестве инструмента, с помощью которого возможно делегировать ответственность и контр элировагь достижение целевых показателей бюджетирования, выступает система бюджетов вертикально-интегрированной корпорации С учетом особенностей функционирования российских вертикально-интегрированнь х корпораций в работе определены основные факторы, определяющие характерные черты сводных бюджетных форм и предложен авторский подход к типологии бюджетов корпорации, которые можно разделить на о 1ерациоыные, функциональные, стоимостные, натурально-стоимостные и основные бюджеты

Основные аспекты внедрения бюджетирования в вертикально-интегрированных корпорациях рассмотрены на примере дочерних обществ ОАО «ЛУКОЙЛ» и ОАО «Газпром» Как решение проблем, возникших в процессе бюджетирования корпоративных систем, автором предложена сквозная бюджетная модель корпорации, которая позволяет создать гибкий и эффективный механизм бюджетного планирования, обладающий высокой степенью ясности формирования итоговых результатов в зависимости от

основных параметров производственной, инвестиционной и финансовой деятельности корпорации

В третьей главе -(Обоснование модели бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации» рассмотрена стратегия бюджетирования вертикально-интегрированной корпоративной системы, предложена модель оценки эффективности бюджетирования зертикально-интегрированной корпорации, раскрыт процесс регламентировани( процесса бюджетирования и организации финансово-экономической службы в системе бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации

Предпринятый в работе детальный анализ особенностей формирования бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций показал, что основной причиной плохой реализации стратегических планов н неэффективного функционирования системы бюджетирования является отсутствие понимания места и роли стратегии бюджетирования в общей стратегии корпорации Для понимания сущности стратегии бюджетирования автором рассмотрена ее связь с финансовой стратегией и место в общей стратегии корпорации (рисунок 1)

КАЯОВ А Я СТРАТЕГИЯ КО Р П О Р А II И И

Рисунок 1 - Место стратегии бюджетирования в базовой стратегии корпорации

При этом, определяя бюджетирование как подсистему комплексной системы управления финансами, и идентифицируя финансовую стратегию как функциональную и базовуо стратегии корпорации, обоснован авторский подход к определению стратегии бюджетирования как элемента финансовой стратегии, координирующий ее взаимоотношения с другими функциональными стратегиями для реализации функций базовой стратегии корпорации

Автором предложен механизм определения базовой стратегии бюджетирования корпорации, который заключается в разработке дву^ основных блоков стратегии внедрения системы бюджетирования и стратегии функционирования системы бюджетирования, каждый из которых, в свою очередь, вктючает в себя ряд последовательных этапов Кроме разработки базовой стратегии бюджетирования в зависимости от поставленных целей и задач системы бюджетирования и орт аничацион но-экономически возможностей каждого из структурных подразделений корпорации в работе предложено выделять стратегию отдельных внутрикорпоративных организационно-функциональных структур (общекорпоративная стратегия, стратетия направления бизнеса, стратегия структурной единицы корпорации, стратегия отдельных организационно-функциочальных направлений структурной единицы корпорации)

Эффективность системы бюджетирования автором определена как совокупность критериев оценки по обеспечению максимально полного и своевременного достижечия поставленных целей внедрения и функционирования системы бюджетирования посредством рационализации организационной, методологической, технической составляющей управления ресурсами и финансовыми потоками корпорации с целью выполнения договорных обязательств, проведения расчетов и повышения эффективности фут ционироваяия корпорации как хозяйствующего субъекта

интегрированной корпорации по группам, исходя из их интересов и потребностей (таблица 3 ,

Таблица 3 - Система оценочных индикаторов эффективности

бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации

Гр\ппа Зйингересо ванных лип Оиепочш ie индикаторы

Интересы и потребности качественные ьо шчеитепные

< s 5 т. Возврат от инвестиции рос» корпорации Уровень рисков Уровень корпоративного N правления Опенка и прогноз кришеныч сосюякий Кредитная история С i оимос i ь компании (кани1апичаиия) Деля на рынке Прибыль ю уплаты налогов процентов и начисления амор»таиии (ГВГТОА) 11рибмль (рентабел* иость) ю уплаты процентов и налогов (ННП) Текущая сюимость и окупаемость инвестиционных и шшовациоиныч проектов

^ -5« 3 5 V 5 ** а $ * Общее финансовое сосюяние корпорации Профессиональный уровень менелл меша (кадровый потенциал) Ч «лота корректировки с, ра гС1 ическо! о бю «же 1 а Выполнение текущею бюлжс«а н с гра iet ическо1 о и юна (%) Соотношение собственного и заемного капитала Маржинальный лочол на слиннич проекции (по основным rpvnniu ассортимент) С < онмос i ь заем ною каптала Рентабельности собственного к»тнтаал Чистая прибыль (режабсльносЫ Оборачивав моеiь произволе t венныч ja naco в Текущая лпквиднос»ь 3ai р> *кл лефиши нротаоди венныч мощностей Период oñopoia дебиторской чалолжсиност Уровень финансового и операционного рычат а (леверндж) До i» просроченной лебторской заюлженностн

5 ¿ I5 1 Канес1 во и СЮИМ0С1Ь продукции (товара) Ко нк> рента юсоб нос 1 ь 1 «роду кц и 11 УрОВСНЬ ТСЧНИЧССКОЙ ОСКЯШСННОС1Н протвотства Оценка -жономнческою поднимала и конкурентною преимущеава Объемы и етру кт\ ра про та ж IIрои томительность тр> 1л

< 1 < J ^ Позитивная рабочая среда и чровепь жизни Уровень (качество) сис!смы > правления Уровень »ттоматтшни системы управления Уровень чохотов по сравнению с общепринятыми нормами жизни i Динамика рост заработной тати С (спень тношеннос»» обор\лования TeKVHccib кадров

предприятия, входящего в состав корпорации за различные периоды, так и для отдельных структурных составляющих корпоративной ( истемы за один отрезок времени

Для применения графического метода необходимо определение единого перечня оценочных индикаторов и составление «шкалы оценок» для различных значений каждого индикатора Автором сделан вывод о том, что применение шкалы оценок индикаторов в процессе определения эффективности системы бюджетирования корпорации и графическая интерпретация этого метода выявляет основные показатели деятельности корпорации и позволяет рассчитывать граничные значения важнейших статей основных бюджетов определяя, тем самым, направления развития корпоративной системы

В работе представлены результаты апробации предложенного метод л оцент<и эффективное [и системы бюджетирования на примере ООО «Кублньгазпром», с учетом принятых в ОАО «Газпром» нормативов отдельные показателей финансово-хозяР ственной деятельности (таблица 4)

Таблица 4 - Шкала оценок инцика торов эффективности системы бюджетирования ООО «Кубаньгазпром» _______________

Оценочны!! и иди к лт< р Пока 1ЛТСИИ Значение шкалы опено!

2004 1 2005 1 2006 1 2004 1 200* 1 20(1« 1

Ко »ффицич! 1 ККМИСИ 111Ы1И инк 111 (К 1 ) 1 68 2 69 2 97 2 3 3

¡41) 1<|>||М1Ц!1ЧП Гц 11. фОП 111 КПП инк. 1 II (К2> 1 83 1,85 2 09 п ~> 3

ко)ффппт.||Г м.чн.ирипнк I и капп г 111 (КЗ > 0 89 ! 01 091 1 2 1

Ко >фф нпиип финансовом пе^шт-имосш (Н 4) 06 0 61 0 69 ? 3 4

1\0~|фф|1ШИЛИ {нкикчиинкш ипкшишпм 1 ср!. ИЛВЛЧИ (К">) 0 15 0 19 0 46 1 3 4

Ко }({|фпцт.|| I фппапенрои шин (Кб) 1 48 2 81 3 04 1 1 3

Ко }фф||Ц1КН 1 фшиИКОИО 1 \1. ЮИЧННОЧ И (К ) 0 61 " : 15 (, 61 2 29" 0 69 2 3 4

Опор 1Ч11и.|(Лнк 11> мооп п.11] |\ п. 1 п ф 10 (КМ) 1 1 1 3

Ооо) 11 III1411. чо1. 11 1ШК'.ОИ !р н)( 6 8 7 16 72 ) 1

Ооор 1ЧИН и-чкк 11 li.oniopi.kon 1 1 им 1 ЧННИ. III (р.ПЦК 1(1 1 4 01 4 17 4 18 -> •> 4

Оопр »чпнпоюч! кре пп ори кои ! 1.10 (Липшиц (ра(ЦК! 1) ^32 : 84 6 66 3 4

¡'uiiaot.il 101.11 а|.:1 Пнин (|\'2) "II 5 92 6 05 8 76 3 3 4

1\шаое п, кК11 собииипю!о к пнна 11 {кП) "и 3 32 "94 12 77 2 3 4

КпииН. и llOt.ll про 11 КИПИ {к М ) 10 45 11 48 14 16 3 3 4

Ироишоин^ п>1ККн 1 рч 11. (к 1 ^ 1 чтр\6 1 И 1 28 1 16 3 3 4

Ч 1к ни 1 корркк 1 пронкп 1.Н0 тою 6ю 1 к- п (к 16) пи 5 "7-Г7~ 11 4__ 3 И 1 1 2 4

Крь. шип» ¡и. 101М1М (К17) (ко 1-ио к ["к. ни пн 1 пнрччнк и -1 и) 1 1 3 1

'1пн 1\'ПК 1 рок 1 1 |раООНЮИ П 1 11 1 1 11 1ф1.\1И| ОН 1Н11Я (но шшам Нию 11 411111 11 ЫПОШ 1\ 1101 аз И С. К 11) (к 1X1 " II 10 2 > 3

кК\ ЧЧ.П К,| 1рОИ (к 19) % И 8 3 4 4

Spoin.ni. пи ома! пз,шип ик ими чира» (сит (К20) % 1 15 40 1 2 4

Внедрение и эффективное функционирование системы бюджетирования ь вершкально-ишарированной корпорации предполаые! построение четкой системы отношений между различными уровнями управления

документооборота и распределения функций, что обуславливает необходимость регламентации всех сторон процесса бюджетирования на основании утверждения регламента бюджетирования корпорации

В работе сделан вывод о гом, что регламент бюджетирования утверждает воспроизводственный подход к содержанию системы бюджетирования и должен включать основные управленческие принципы, процедуры и механизмы, действующие в корпоративной системе, интегрируя их в единую систему управления на базе системы бюджетирования Автором сформулирован ряд принципов, соблюдение юторых при составлении регламента бюджетирования позволит повысить '>ффективность бюджетного процесса, а именно принцип единства, принцип подчиненности, принцип универсальности, принцип системности, принцип непрерывности, принцип эффективности (или принцип результативности)

На основании концепции бюджетирования и с учетом практического опыта внедрения системы бюджетирования, автором предложена структура основных разделов Регламента бюджетирования веэтикально-интегрированной корпорации, включающая в себя следующие разделы назначение документа, общие положения, стратегия бюджетировании корпорации, основные положения методики планирования показателей бюджетных форм, этапы б-оджетного процесса корпорации, организаци* управления бюджетным процессом в корпорации, система иланово-ко-ггрольных показателей и критерии оценки эффективности системы бкхсжегирования, введе-ше в действие и порядок изменения, обозначения, термины и сокращения

Одним из основных элементов успешного внедрения и функционирования системы бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций являекя оптимальная структура финансово-экономической службы, задачи которой, с учетом особенностей вертикальной интеграции, заьлючаются в осуществлении финансового контроллинга, казначейского регулирования, привлечения финансирования, планирования и нормирования, экспертизе инвестиционных проектов, ортанизации и ведении налогового ¡панирования, разработке и внедрении финансово-правовой схемы деятельности корпорации, а так лее «смежных» задачах

В целях систематизации положений по органипации структуры финансово-экономических служб в работе предложен вариант структуры финансово-

экономической службы вертикально-интегрированной корпорации в системе бюджетирования и рассмотрена структура финансово-экономической службы на примере дочернего общества ОАО «Газпром» - ООО «Кубаньгазпром», с определением структуры, функций и задач каждого и 4 подразделений

В работе обоснован в^вод о том, что эффективное функционирование системы бюджетирования находится в прямой зависимости от степени регламентации, структуры, порядка взаимодействия, функций и полномочий финансово-экономической службы корпорации Кроме того, четкая организация финансово-экономического блока позволяет укрепить систему вертикальной интеграции и ускоряет взаимодействие между всеми \ровнями корпорации

В заключении диссертационной работы представлены основные теоретические обобщения и практические выводы проведенного исследования

Основные положения диссертационного исследования полхчилн отражение в следующих опубликованных раГкна\.

1 Диденко СО, Липчиу НВ «Рентабельность как критерий оценки 1еятельности предприятия) //Сборник материалов 1 Международной научно-практической конференции «Повышение жономического потенциала предприятий в производственной и инвестиционной сфере отечественный и шрубежный опыт» - Пенза, 2003 - 0,15 п л

2 Диденко СО, Липчиу НВ «Финансовые результаты как показатели устойчивости и платежеспособное!и предприяшя»//Сборник материалов II Всероссийской научно-практической конференции «Стабилизация экономического развития РФ» - Пенза, 2003 - 0,15 п л

3 Диденко СО «Планирование прибыли как неои>емлемая часть успешною функционирования предприя1ия»//Сборник мсиерналов 11 Международной научно-практической конференции «Повышение конкурентоспособности предприятий и организаций» - Пенза, 2003 - 0,2 п л

4 Диденко С О «Корпорация как субъект финансовых отношений»//Сборн1-,к-материалов международней научной конференции «Татищевские чтения амуальные проблемы на>ки и практики» - 1ольяпи, 2005 - 0,2 п л

5 Диденко СО «Ьюдже1 ирование как нсо1ъемлемля и эффективная система \правления предприятием»,'/Сборник IV Международной научно-практической конференции «Проблемы регионального управления, экономики, права и

инновационных процессов в образовании» - Таганрог, 2005 - 0,5 п л

6 Бондарева С О «Эффективность применения системы бюджетирования в управлении финансами корпоративных систем»//Материалы 6-ой Всероссийской конференции «Информация, инновации, инвестиции - 2005» -Пермь, 2005 -0,2пл

7 Бондарева С О «Центры финансовой ответственности в системе бюджетного управления корпорацией»//Материалы 6-ой Всероссийской конференции «Информация, инновации, инвестиции - 2005» - Пермь, 2005 -0,2 п л

8 Бондарева С О «Системный подход к анализу корпорации как к субъекту финансовых отношений»//Вестник КИСЭПИ - Элиста, 2005 - 0,4 п л

9 Бондарева С О «Место и роль бюджетирования в системе управления финансами корпораций»//Вестник КИСЭПИ - Элиста, 2006 - 0,5 п л

10 Бондарева СО «Специфика определения финансовой структуры вертикально-интегрированных корпораций в процессе постановки системы бюджетирования»//Научная мысль Кавказа 2006 - Ростов-на-Дону, 2006 - 92с - 0,3 п л

11 Бондарева С О «Концептуальные элементы стратегии бюджетирования корпораций»//Информация, инновации, инвестиции Материалы 7-й Всероссийской конференции» - Пермь, 2006 - 156с - 0,3 п л

Подписано в печать 16 09 2007 г Объем ! п л

Тираж 100экз Закат 32-Q

Издательство «" срсю> Северо-Кавказскою iорно-мггаллур!ическот института (lOcvjapcEBCHHOiíi и.\ноло| ического /ннесрсшста) 362021 i Владикавказ >л Ннкоиаева 44

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Бондарева, Светлана Олеговна

Введение.

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ КАК СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ КОРПОРАЦИИ.

1.1. Системный подход к управлению финансами корпорации.

1.2. Сущность бюджетирования и его место в управлении финансами корпорации.

1.3. Концепция бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации.

2. АНАЛИЗ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ В ВЕРТИКАЛЬНО-ИНТЕГРИРОВАННЫХ КОРПОРАЦИЯХ.

2.1. Специфика бюджетирования в вертикально-интегрированных корпорациях.

2.2. Система бюджетов вертикально-интегрированных корпораций

2.3. Внедрение и функционирование системы бюджетирования в ОАО«Газпром» и ОАО«ЛУКОЙЛ».

3. ОБОСНОВАНИЕ МОДЕЛИ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ ВЕРТИКАЛЬНО-ИНТЕГРИРОВАННОЙ КОРПОРАЦИИ.

3.1. Стратегия бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации.

3.2. Оценка эффективности системы бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации.

3.3. Регламентирование процесса бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации.

3.4. Организация финансово-экономической службы в системе бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Бюджетирование как система управления финансами вертикально-интегрированной корпорации"

Актуальность темы исследования. С развитием рыночных отношений в российской экономике доминирующей формой хозяйствующих субъектов становятся крупные корпоративные структуры. Концентрация и централизация капитала, возможность слияния компаний единого технологического цикла служат исходной базой для формирования вертикально-интегрированных корпораций. Вертикальная интеграция позволяет распределить риски инвестиций, обеспечить консолидацию хозяйственных ресурсов, создать экономические и финансовые условия устойчивого функционирования корпорации.

Современный этап развития вертикально-интегрированных корпораций характеризуется трансформацией системы внутрикорпоративного финансового управления, что обусловливает необходимость разработки системы управления финансами, способной реагировать на изменения конъюнктуры рынка на основе поставленных целей, формирование программ долгосрочного развития и внедрения взаимосвязанного механизма планирования и контроля. На сегодняшний день наиболее успешной и эффективной технологией, позволяющей осуществлять управление финансами вертикально-интегрированной корпорации, является бюджетирование, которое дает возможность координировать процесс управления финансами через создание эффективной системы планирования, регулирования и контроля. Бюджетирование в системе управления финансами корпорации позволяет одновременно сочетать централизованное стратегическое управление финансами на уровне корпоративного центра и децентрализованное оперативное управление финансами на уровне подразделений, что крайне важно в управлении финансами корпоративной системы.

Актуальность проблемы применения бюджетирования как системы управления финансами вертикально-интегрированной корпорации, обусловлена усложнением внешних и внутрикорпоративных финансовых отношений на современном этапе трансформации условий функционирования корпораций, вызванных структурными изменениями экономики России, ее интеграцией в мировое сообщество.

Несмотря на возрастающую значимость бюджетирования, которая признается как практиками, так и ведущими учеными страны, исследующими проблемы управления финансами компаний, стройная и ясная концепция формирования системы бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций, а также эффективные методические подходы к ее разработке пока отсутствуют. В целом имеют место разрозненные схемы, относящиеся больше к общей методике внедрения бюджетирования, которые не учитывают структурных и организационных особенностей компаний. Указанные обстоятельства требуют углубления теоретических исследований, посвященных бюджетированию вертикально-интегрированных копрораций, обоснования системного подхода к его формированию.

Степень разработанности проблемы. Проблемы бюджетирования только начинают разрабатываться в российской экономической литературе. Распространенным является ограниченный подход к пониманию бюджетирования как разновидности адаптированного к современным условиям хозяйствования финансового планирования и/или локального инструмента управления финансовыми ресурсами.

Различные теоретические и методические аспекты проблемы формирования системы бюджетирования нашли отражение в работах зарубежных и отечественных. Среди трудов западных экономистов следует особо выделить работы А.Хопвуда, С.Толкинза, И.Фишера, К.Друри, В.Феррара, А.Апчерч, М.Пендлебёри, Р.Каплан, Дж.Шим, Дж.Сигел, А.Дайле, Э.Майер, Д.Хоуп, Р.Фрейзер.

Важную роль в диссертационном исследовании сыграли работы современных российских ученых, посвященных развитию бюджетирования и вопросам управления финансами корпоративных систем в условиях становления рыночных отношений в России: И.Бланка, А.Шеремета, Р.Сайфулина, В.Хруцкого, Т.Сизовой, В.Гамаюнова, О.Дронченко, Н.Данилочкиной, К.Щиборща, В.Бочарова, А.Карпова, О.Волковой, Е.Добровольского, М.Эскиндарова, Н.Сонькина, А.Фельдмана, И.Храброва, Ю. Маслеченкова,

Ю.Тронина, М.Старовойтова и др.

Вместе с тем, несмотря на то, что формирование системы бюджетирования является объектом интенсивных исследований, до сих пор имеется ряд неразработанных аспектов данной проблемы. Отсутствует целостная концепция формирования системы бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций. Недостаточным остается уровень теоретической и методической проработки практических вопросов формирования стратегии бюджетирования. Продолжается поиск эффективных системных методик оценки эффективности системы бюджетирования. В экономической литературе и финансовой практике слабо разработаны вопросы регламентации бюджетного процесса.

Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач, предопределивших логику и структуру диссертационной работы:

- определить сущность бюджетирования и его место в системе управления финансами корпорации;

- выявить внешние и внутренние факторы, оказывающие влияние на систему бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций;

- разработать концепцию формирования системы бюджетирования и обосновать ее структуру;

- провести анализ состава бюджетов и финансовой структуры вертикально-интегрированной корпорации;

- изучить основные проблемы постановки и внедрения бюджетирования в российских вертикально-интегрированных корпорациях;

- разработать концепцию стратегии бюджетирования на основе факторов долгосрочного развития;

- разработать модель оценки эффективности внедрения и функционирования системы бюджетирования в вертикально-интегрированных корпорациях;

- разработать концепцию регламента бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций;

- обосновать эффективную модель финансово-экономической службы вертикально-интегрированной корпорации в процессе функционирования системы бюджетирования.

Объектом исследования является практика применения бюджетирования в вертикально-интегрированных корпорациях в условиях рыночной трансформации российской экономики.

Предметом исследования являются финансовые отношения, возникающие в процессе формирования системы бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций, ориентированной на создание эффективного механизма управления финансами в условиях современной российской экономики.

Теоретическую и методологическую основы исследования составили фундаментальные научные концепции российских и зарубежных ученых в области бюджетирования и бюджетного процесса, формирования эффективной системы управления финансами корпораций (теории финансов, финансового менеджмента, организации управления финансами предприятий). В диссертационной работе использовались общенаучные методы познания экономический явлений и процессов (системный подход в единстве его структурного и функционального аспектов) и специальные методы исследования (экономический, математический, статистический, финансовый анализ).

Информационная база исследования представлена содержанием законодательных и нормативных документов государственных органов Российской Федерации, монографий, научных статей, тезисов докладов, статистических материалов Государственного комитета РФ по статистике, материалов финансовой отчетности корпоративных структур, информационных ресурсов «Интернет» и других форм публикаций российских и зарубежных специалистов по проблемам развития бюджетирования, управления финансами корпоративных систем, теории финансового менеджмента. Использованы также собственные аналитические разработки соискателя, опубликованные в научных изданиях.

Рабочая гипотеза диссертационной работы. Рабочая гипотеза диссертационного исследования исходит из характеристики бюджетирования как системы управления финансами вертикально-интегрированной корпорации, выступающей подсистемой комплексной системы управления финансами и основанной на формировании концептуальных элементов стратегии бюджетирования, разработке практических механизмов, инструментов, моделей и оценке эффективности функционирования. Формирование системы бюджетирования позволяет повысить оптимизационный потенциал ее воздействия на финансово-хозяйственную деятельность вертикально-интегрированной корпорации в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды.

Работа выполнена в соответствии с паспортом специальности 08.00.10 -финансы, денежное обращение и кредит: 3.Финансы предприятий и организаций. 3.5. Управление финансами корпораций: методология, теория; трансформация корпоративного контроля. 3.12. Финансовая стратегия корпораций.

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:

1. Вертикально-интегрированная корпорация характеризуется усложнением внутренних финансовых потоков и финансовых отношений, что обусловливает необходимость использования бюджетирования в процессе управления финансами. Бюджетирование представляет собой систему управления финансами, включающую в себя финансовое планирование, анализ и оценку всех аспектов финансовой состоятельности, а также организацию финансовой дисциплины компании, которая является ключевой составляющей (подсистемой) комплексной системы управления финансами в современных условиях хозяйствования.

2. Под концепцией бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации следует понимать систему научно-обоснованных и обобщающих практический опыт целей, задач, принципов, отражающих замысел бюджетирования и определяющих его развитие в системе управления финансами вертикально-интегрированной корпорации. Предлагаемая система принципов (целеполагание, структурированность, сбалансированность, определенность инструментария, результативность, непрерывность, самостоятельность бюджетов, достоверность, эффективность, экономность, систематичность, вертикальная подчиненность бюджетов, системность формирования бюджетов, универсальность, детализация) более полно, чем до сих пор, отражает требования к бюджетированию современной вертикально-интегрированной корпорации и может быть использована в качестве концептуальной основы формирования системы бюджетирования.

3. Основными целями бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации являются: планирование деятельности в соответствии с разработанной стратегией корпорации; анализ и оценка результатов деятельности для принятия своевременных управленческих решений; контроль над рационализацией финансовых потоков и эффективностью использования ресурсов и обеспечение финансовой дисциплины и мотивации труда. Исходя из принципов и целей формирования, бюджетирование вертикально-интегрированной корпорации рассматривается как системный и структурированный во времени процесс, охватывающий долго-, средне- и краткосрочную перспективу на основе определения «горизонта бюджетирования» и выделения видов бюджетирования во времени (стратегическое, текущее, оперативное).

4. Особенностью построения финансовой структуры при вертикальной интеграции корпорации является возможность одновременного существования на одном уровне управления центров финансовой ответственности, финансового учета и мест возникновения затрат, а также изменение статуса подразделения в финансовой структуре в зависимости от уровня управления вертикально-интегрированной корпорации. Подразделение вертикально-интегрированной корпорации относится к определенному звену финансовой структуры по ряду признаков (административная принадлежность, производственное назначение, финансовая ответственность, составление бюджетов, уровень вертикально-интегрированной структуры).

5. Бюджет вертикально-интегрированной корпорации представляет собой финансовый документ, составленный на следующий период в стоимостном выражении и определяющий потребность корпорации в ресурсах, необходимых для получения запланированных доходов. Формирование сводного бюджета основано на выделении и обосновании бюджетов звеньев финансовой структуры (операционные, функциональные, стоимостные, натурально-стоимостные и основные бюджеты) для более четкого делегирования полномочий и ответственности. Построение системы бюджетов вертикально-интегрированной корпорации основано на определении классификации бюджетов и схемы консолидации этих бюджетов в основной бюджет корпорации.

6. Стратегия бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации выступает элементом базовой стратегии и направлена на обеспечение реализации функций финансовой стратегии посредством оптимизации системы внутрикорпоративного финансового управления. Разработка стратегии бюджетирования заключается в определении двух основных блоков: стратегии внедрения системы бюджетирования и стратегии функционирования системы бюджетирования, каждый из которых реализуется поэтапно. Также, в целях оптимизации процесса внедрения бюджетирования, необходимо выделять стратегии отдельных внутрикорпоративных организационно-функциональных структур (общекорпоративная стратегия, стратегия направления бизнеса, стратегия структурной единицы корпорации, стратегия отдельных организационно-функциональных направлений структурной единицы корпорации).

7. Анализ эффективности бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации базируется на совокупности критериев оценки обеспечения максимально полного и своевременного достижения поставленных целей системы бюджетирования посредством рационализации организационной, методологической, технической составляющей управления ресурсами и финансовыми потоками корпорации с целью выполнения договорных обязательств, проведения расчетов и повышения эффективности функционирования корпорации как хозяйствующего субъекта. Основой оценки эффективности бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций является система оценочных индикаторов (качественных и количественных), дифференцированная по группам заинтересованных лиц (акционеры и инвесторы, высший менеджмент, покупатели и заказчики, работники корпорации). В целях повышения оперативности и объективности анализа направления изменений исследуемых показателей, система оценочных индикаторов адаптирована путем применения графического метода интерпретации результатов.

8. Регламент бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации реализует воспроизводственный подход к содержанию бюджетирования, определяет его место в системе управления финансами корпорации и базируется на соблюдении ряда принципов (единство, подчиненность, универсальность, системность, непрерывность, эффективность). Регламент бюджетирвания корпорации направлен на создание эффективной системы управления финансами через интеграцию основных процессов и организационных структур, обеспечивающей выявление, предотвращение и устранение внешних и внутренних кризисов корпоративной системы. Структура регламента бюджетирования включает в себя основные разделы документа (назначение документа, общие положения, стратегия бюджетирования, основные положения методики планирования показателей бюджетных форм, этапы бюджетного процесса, организация управления бюджетным процессом, система планово-контрольных показателей и критерии оценки эффективности системы бюджетирования, введение в действие и порядок изменения, обозначения, термины и сокращения) и направлена на разрешение вопросов содержания системы бюджетирования и организации бюджетного процесса.

9. Модель формирования оптимальной структуры финансово-экономической службы вертикально-интегрированной корпорации включает ряд взаимосвязанных блоков: бюджетный комитет, финансово-экономический департамент, блоки планирования и финансирования. Совершенствование системы бюджетирования посредством устранения недостатков структуры финансово-экономического блока предполагает определение основных задач финансово-экономических служб вертикально-интегрированной корпорации (финансовый контроллинг, казначейское регулирование, привлечение финансирования, планирование и нормирование, экспертиза инвестиционных проектов, организация и ведение налогового планирования, разработка и внедрение финансово-правовой схемы деятельности корпорации, «смежные» задачи).

Научная новизна диссертационной работы состоит в обосновании системного подхода к формированию бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации, разработке практических механизмов, инструментов и методик создания, оценки и оперативного управления бюджетным процессом корпоративной системы на современном этапе развития российской экономики.

Элементы приращения научного знания состоят в следующем:

- определено понятие «бюджетирование» как системы управления финансами, адекватной современным потребностям хозяйствования, включающей в себя финансовое планирование, анализ и оценку всех аспектов финансовой состоятельности компании и выступающей подсистемой комплексной системы управления финансами; определены и дополнены специфические принципы бюджетирования, отражающие специфику управления финансами в вертикально-интегрированных корпорациях;

- предложена концепция стратегии бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций; определены специфические элементы стратегии бюджетирования (цели стратегии бюджетирования корпорации и факторы, влияющие на ее формирование и реализацию), основные блоки стратегии (стратегия внедрения системы бюджетирования и стратегия функционирования системы бюджетирования) и классификация бюджетирования, основанная на выделении «горизонта бюджетирования» и сроков реализации его результатов во времени (стратегическое, текущее, оперативное бюджетирование);

- разработана модель оценки эффективности системы бюджетирования, на основании определения шкалы оценок индикаторов (качественных и количественных) и графического метода их интерпретации с ориентацией на группы заинтересованных пользователей (акционеры и инвесторы, высший менеджмент, покупатели и заказчики, работники корпорации); предложена модель регламента бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций, основанная на принципах регламентации бюджетного процесса (принципы единства, подчиненности, универсальности, системности, непрерывности и эффективности), и включающая в себя: общие положения, описание бюджетной системы (принципы, структура) и технологию бюджетного процесса (участники, виды и методы составления бюджетов, финансовый контроль и управление бюджетным процессом);

- разработан механизм формирования эффективной структуры финансово-экономической службы вертикально-интегрированной корпорации на основе выделения основных групп в составе финансово-экономической службы и определения их задач и функций в условиях бюджетирования с учетом особенностей управления финансами в условиях вертикальной интеграции.

Теоретическая значимость диссертационного исследования состоит в научном обосновании системного подхода к постановке и внедрению бюджетирования, формировании концепции стратегии бюджетирования и регламента бюджетирования, разработке отдельных методик бюджетного процесса в условиях вертикально-интегрированных корпораций, определении соответствующих терминологии и классификаций. Представленные разработки могут быть эффективно применены в процессе управления финансами вертикально-интегрированных корпораций при формировании концепции бюджетирования и обосновании теоретических положений системы бюджетного управления.

Практическая значимость исследования заключается в том, что основные результаты работы имеют чёткую прикладную направленность, доведены до уровня конкретных предложений и рекомендаций по совершенствованию системы управления финансами готовы к внедрению в корпоративных системах с вертикальной интеграцией. Исследование базируется на собственном практическом опыте автора и основано на фактическом материале компаний, в работе которых автор принимала непосредственное участие. Выводы, методики и рекомендации, изложенные в работе, могут быть применены в целях внедрения бюджетирования, оптимизации существующих бюджетных процессов, бизнес-планов и проектов стратегического развития экономических субъектов. Представленные в работе методические разработки и рекомендации имеют инвариантный характер и поддаются апробации в реальных условиях хозяйствования.

Положения и выводы диссертационного исследования могут быть использованы при разработке учебных курсов по дисциплинам: «Финансы предприятий», «Финансовый менеджмент», «Финансовое планирование», «Стратегический менеджмент».

Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования были практически применены в структурных подразделений крупной корпоративной системы (ООО «Кубаньгазпром», ООО «Севергазпром», ООО «Газпром трансгаз-Кубань», ООО «Оргремгаз-ЭД»). Отдельные рекомендации были использованы при взаимодействии со структурными подразделениями ОАО «ЛУКОЙЛ».

Ряд положений диссертационного исследования были использованы при совершенствовании автором курса лекций по дисциплине «Финансы предприятий» и разработки спецкурса «Бюджетирование» для студентов Института экономики и управления КГМУ г.Краснодар.

Результаты исследования отражены в 11 печатных научных работах общим объёмом 3,1 п.л.

Структура диссертационной работы отражает логику и специфику авторского подхода к исследованию проблемы, определена целью и задачами исследования. В соответствии с логикой и последовательностью изложения материала работа состоит из введения, трех глав, включающих десять параграфов, заключения, списка использованной литературы. Работа изложена на 174 страницах, содержит 18 таблиц, 14 рисунков, 8 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Бондарева, Светлана Олеговна

Заключение

Проведенное исследование подтвердило актуальность избранной темы, наличие нерешенных проблем в области разработки системы бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций. Основными результатами проведенного исследования является выявление концептуальных и теоретико-методических проблем формирования системы бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации в условиях рыночной экономики, определение на их основе направлений, а также разработка практических механизмов формирования и реализации эффективного бюджетного процесса корпорации.

В соответствии со сформулированной целью диссертационного исследования при решении поставленных задач в работе получены следующие результаты теоретического и прикладного характера.

1. Создание корпоративных структур является естественным отражением тенденций объединения капиталов на мировом финансовом рынке и позволяет увеличить эффективность хозяйствования за счет централизации управления и уменьшения издержек. В работе приведена классификация основных видов корпораций, основанная на выделении ряда признаков, таких как структурное различие, форма экономических связей, характер кооперации, организационно-правовая форма, масштабы деятельности, статус интеграционного центра. Приведенный в работе анализ экономико-хозяйственных показателей деятельности крупнейших корпоративных систем России выявил тенденцию преобладания вертикально-интегрированных корпораций, главной целью которых является завоевание новых сегментов товарного рынка. Определено, что вертикальная интеграция обусловлена необходимостью объединения компаний единого технологического цикла в рамках одной корпорации и обладает рядом основных преимуществ, которые заключаются в возможности распределения рисков инвестиций, внешней экономии благодаря введению единых технологических стандартов, проведении совместных НИОКР, узкой специализации и устранении ненужного дублирования.

Характеризуя финансовые отношения корпорации как систему, в работе предложено рассматривать управление финансами корпорации с позиций системного подхода как комплексную систему, которая обладает набором характеристик, инвариантных относительно целей исследования, таких как целостность, эмерджентность, холизм, пространственная и временная определенность и ограниченность, динамичность, сложность, функциональная управляемость, причинность, неопределенность, устойчивость, инерционность и адаптивность. Усложнение структуры финансовых потоков вертикально-интегрированной корпорации, протекающих внутри и выходящих за ее пределы, определяет потребность использования в процессе управления финансами новых инструментов прогнозирования, контроля и анализа. В качестве наиболее успешной технологии, позволяющей построить эффективную систему управления финансами вертикально-интегрированной корпорации, предложено использовать систему бюджетирования.

На основе анализа различных трактовок бюджетирования, имеющихся в экономической литературе, в работе сделан вывод о том, что неоднозначность понимания категории бюджетирования связана со сложностью и многоуровне-востью данного понятия. Бюджетирование рассматривается с учетом определения его места в системе управления финансами компании, во-первых как разновидность адаптированного к современным условиям хозяйствования финансового планирования, во-вторых, как составляющая общей системы финансового планирования, в-третьих, как новая, современная самостоятельная система управления финансами.

В работе обоснована авторская трактовка бюджетирования как адаптированной к современным условиям системы управления финансами, включающей в себя финансовое планирование, анализ и оценку всех аспектов финансовой состоятельности компании и организацию финансовой дисциплины компании. Отмечено, что с точки зрения системного подхода, бюджетирование является подсистемой комплексной системы управления финансами предприятия.

Универсальность бюджетирования подтверждается многообразием его функций (аналитика, финансовое планирование, финансовый учет, финансовый контроль, мотивация, координация), которые предполагают реализацию трех важнейших компонентов управления: планирования, мотивации и контроля и позволяют определить бюджетирование как технологию управления финансами компании.

2. Основополагающим моментом при разработке системы бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации является правильная постановка целей, определяющих количественные и качественные характеристики процесса бюджетирования, оценка уровня их достижения позволяет выявить степень реализации бюджетирования корпорации. В работе обосновано положение о том, что основными целями бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации являются, во-первых, планирование деятельности в соответствии с разработанной стратегией компании, во-вторых, анализ и оценка результатов деятельности для принятия своевременных управленческих решений, в-третьих, контроль над рационализацией финансовых потоков и эффективностью использования ресурсов, в-четвертых, обеспечение финансовой дисциплины и мотивации труда.

Диссертационное исследование показало, что под концепцией бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации следует понимать систему научно-обоснованных и обобщающих практический опыт целей, задач, принципов, отражающих замысел бюджетирования и определяющих его развитие в системе управления финансами вертикально-интегрированной корпорации. На основе результатов анализа представленных в экономической литературе позиций по вопросу о принципах бюджетирования и методологии системного подхода, в диссертации разработан следующий состав принципов бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации: целеполагание, структурированность, сбалансированность, определенность инструментария, результативность, непрерывность, самостоятельность бюджетов, достоверность, эффективность, экономность, систематичность, вертикальная подчиненность бюджетов, системность формирования бюджетов, универсальность, детализация.

Установленные цели и принципы позволили представить формирование системы бюджетирования как структурированный во времени процесс, охватывающий долго-, средне- и краткосрочную перспективу на основе определения «горизонта бюджетирования» и выделения видов бюджетирования во времени (стратегическое, текущее, оперативное). Структура бюджетирования представлена системой основных блоков: экономика, организация, автоматизация.

Предлагаемая система принципов и концептуальных подходов более полно, чем до сих пор, отражает требования к бюджетированию вертикально-интегрированной корпорации. Она может быть использована в качестве методологической основы формирования системы бюджетирования.

3. Внедрение системы бюджетирования в вертикально-интегрированных корпорациях определяет их переход от функциональных к дивизиональным организационным структурам, основанным на системе подразделений, а определение четких сфер полномочий и ответственности таких подразделений повышает устойчивость финансовой структуры корпораций, которая в этих условиях базируется на центрах финансовой ответственности. С точки зрения системного подхода, финансовая структура вертикально-интегрированной корпорации представляет собой систему тех или иных форм организации образуемых центров финансовой ответственности, которая формирует оптимальный профиль управления финансами и межбюджетных отношений корпорации.

Автором определено, что стратегия вертикальной иерархии управления является главным фактором, воздействующим на финансовую структуру вертикально-интегрированной корпорации, в результате чего возникает задача внедрения такой системы бюджетирования, которая сможет в полной мере использовать потенциал интегрируемых подразделений.

Анализ применения систем бюджетирования в вертикально-интегрированных корпорациях России позволил определить авторский подход к классификации центров финансовой ответственности, который заключается в выделении центров инвестиций, прибыли, финансового учета (дохода) и мест возникновения затрат. Выявлено, что основной проблемой определения финансовой структуры вертикально-интегрированной корпорации является сложность в отнесении структурных подразделений корпорации к определенному типу центра ответственности. В работе предложена методика отнесения структурных подразделений вертикально-интегрированной корпорации к тому или иному звену финансовой структуры на основе выделения ряда признаков, таких как административная принадлежность, производственное назначение, финансовая ответственность, составление бюджетов, уровень вертикально-интегрированной структуры. При этом организационный аспект формирования центров финансовой ответственности вертикально-интегрированной корпорации может реализовываться в нескольких вариантах.

На основании анализа внедрения системы бюджетирования в ООО «Баштрансгаз» и ООО «Кубаньгазпром», определены различия в разработке финансовой структуры предприятий в рамках единой корпоративной системы, что позволило сделать вывод о том, что многообразие финансовых структур дочерних обществ не отражается на управлении финансами и консолидации информации на уровне головной компании благодаря определению единых принципов взаимоотношений головной компании и дочерних (зависимых) компаний в рамках функционирования системы бюджетирования. Автором предложены основные положения по определению взаимоотношений головной компании и зависимых компаний в рамках системы бюджетирования, которые включают в себя: формулировку единых правил построения бюджетного процесса; разграничение полномочий и ответственности в соответствии с функциями в организационной системе корпорации; определение форматов сводных бюджетов и порядка их консолидации на уровне головной компании; организацию бюджетного контроллинга и систем стимулирования.

4. В качестве инструмента, с помощью которого возможно делегировать ответственность и контролировать достижение целевых показателей в системе бюджетирования, выступает система бюджетов вертикально-интегрированной корпорации. С учетом особенностей функционирования российских вертикально-интегрированных корпораций в работе определены основные факторы, определяющие характерные черты сводных бюджетных форм и предложен авторский подход к типологии бюджетов корпорации, которые можно разделить на операционные, функциональные, стоимостные, натурально-стоимостные и основные бюджеты. Исходя из анализа назначения и структуры основных бюджетов вертикально-интегрировнной корпорации, автором предложена общая последовательность формирования бюджетов дочерних (зависимых) обществ и бюджетов корпорации в целом путем определения последовательности составления и рассмотрения бюджетных форм на основании повышения эффективности финансовой структуры корпорации.

Основные аспекты внедрения бюджетирования в вертикально-интегрированных корпорациях рассмотрены на примере дочерних обществ ОАО «ЛУКОЙЛ» и ОАО «Газпром». Анализ функционирования системы бюджетирования в ОАО «ЛУКОЙЛ» позволил выявить тенденции непрерывного роста финансово-экономических показателей деятельности. Как решение проблем, возникших в процессе бюджетирования корпоративных систем, автором предложена сквозная бюджетная модель корпорации, которая позволяет создать гибкий и эффективный механизм бюджетного планирования, обладающий высокой степенью ясности формирования итоговых результатов в зависимости от основных параметров производственной, инвестиционной и финансовой деятельности корпорации.

5. Предпринятый в работе детальный анализ особенностей формирования бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций показал, что основной причиной плохой реализации стратегических планов и неэффективного функционирования системы бюджетирования является отсутствие понимания места и роли стратегии бюджетирования в общей стратегии корпорации. Для понимания сущности стратегии бюджетирования автором рассмотрена ее связь с финансовой стратегией и место в общей стратегии корпорации. При этом, определяя бюджетирование как подсистему комплексной системы управления финансами, и идентифицируя финансовую стратегию как функциональную и базовую стратегии корпорации, обоснован авторский подход к определению стратегии бюджетирования как элемента финансовой стратегии, координирующий ее взаимоотношения с другими функциональными стратегиями для реализации функций базовой стратегии корпорации.

Для понимания механизма стратегии бюджетирования в работе рассмотрены определяющие факторы операционной и внутренней среды, воздействующие на нее в процессе формирования и реализации. Влияние факторов операционной и внутренней среды позволило автору охарактеризовать стратегию бюджетирования как связующий процесс между управлением внутренними ресурсами и внешними связями, отношениями с окружающей средой.

В работе сделан вывод о том, что стратегия бюджетирования находится в подчиненной взаимосвязи с базовой стратегией корпорации и преследует цель максимизации рыночной стоимости корпорации путем реализации целевых установок системы бюджетирования, таких, как планирование, анализ, контроль и обеспечение финансовой дисциплины и мотивации труда. Автором предложен механизм определения базовой стратегии бюджетирования корпорации, который заключается в разработке двух основных блоков: стратегии внедрения системы бюджетирования и стратегии функционирования системы бюджетирования, каждый из которых, в свою очередь, включает в себя ряд последовательных этапов. С учетом сложности корпоративных систем, помимо разработки базовой стратегии бюджетирования в зависимости от поставленных целей и задач системы бюджетирования и организационно-экономических возможностей каждого из структурных подразделений корпорации в работе предложено выделять стратегию отдельных внутрикорпоративных организационно-функциональных структур (общекорпоративная стратегия, стратегия направления бизнеса, стратегия структурной единицы корпорации, стратегия отдельных организационно-функциональных направлений структурной единицы корпорации). Анализ разработки стратегий бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций позволил сделать вывод о том, что выделение структурных стратегий необходимо, прежде всего, для сокращения временного периода внедрения бюджетирования.

6. Эффективность системы бюджетирования автором определена как совокупность критериев оценки по обеспечению максимально полного и своевременного достижения поставленных целей внедрения и функционирования системы бюджетирования посредством рационализации организационной, методологической, технической составляющей управления ресурсами и финансовыми потоками корпорации с целью выполнения договорных обязательств, проведения расчетов и повышения эффективности функционирования корпорации как хозяйствующего субъекта.

Решение задачи оценки эффективности управления финансами вертикально-интегрированных корпораций на основе системы бюджетирования предложено реализовать путем оценки деятельности центров финансовой ответственности, проведения анализа результатов деятельности отдельных предприятий, составляющих цепочку создания стоимости в корпорации и рассмотрения показателей эффективности бюджетирования корпорации в целом.

В качестве основы оценки эффективности бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций предложено рассмотреть систему оценочных индикаторов, позволяющих наиболее масштабно и точно отразить не только состояние бюджетирования корпоративной системы, но и провести анализ финансового состояния корпорации. Принимая во внимание, что показатели системы оценочных индикаторов интересны и информативны не только для менеджмента корпорации, но и для других групп заинтересованных лиц, в работе предложена классификация оценочных индикаторов вертикально-интегрированной корпорации по группам заинтересованных лиц (акционеры и инвесторы, высший менеджмент, покупатели и заказчики, работники корпорации), исходя из их интересов и потребностей.

Для оперативного и объективного анализа направления изменений исследуемых показателей оценочных индикаторов, и в целях исключения дополнительных расчетов в анализе эффективности системы бюджетирования корпорации автором предложено применение графического метода интерпретации оценочных индикаторов. Основным достоинством внедрения графического метода интерпретации оценочных индикаторов эффективности бюджетирования в вертикально-интегрированной корпоративной системе является его универсальность в применении как для одного предприятия за различные периоды, так и для различных структурных составляющих корпоративной системы за один отрезок времени. Для применения графического метода необходимо определение единого перечня оценочных индикаторов, отражаемых в процессе оценки эффективности системы бюджетирования с помощью графического метода, и составление «шкалы оценок» для различных значений каждого индикатора.

Кроме того, автором сделан вывод о том, что применение шкалы оценок индикаторов в процессе определения эффективности системы бюджетирования корпорации и графическая интерпретация этого метода выявляет основные показатели деятельности корпорации, оказывающие влияние на большинство прочих оценочных индикаторов, и позволяет рассчитывать граничные значения важнейших статей основных бюджетов, определяя, тем самым, направления развития корпоративной системы.

В работе представлены результаты апробации предложенного метода оценки эффективности системы бюджетирования и его графическая интерпретация на примере ООО «Кубаньгазпром», с учетом принятых в ОАО «Газпром» нормативов отдельных показателей финансово-хозяйственной деятельности.

7. Внедрение и эффективное функционирование системы бюджетирования в вертикально-интегрированной корпорации предполагает построение чёткой системы отношений между различными уровнями управления, документооборота и распределения функций, что обуславливает необходимость регламентации всех сторон процесса бюджетирования на основании утверждения регламента бюджетирования корпорации.

В работе сделан вывод о том, что регламент бюджетирования утверждает воспроизводственный подход к содержанию системы бюджетирования и должен включать основные управленческие принципы, процедуры и механизмы, действующие в корпоративной системе, интегрируя их в единую систему управления на базе системы бюджетирования, Автором определена основополагающая роль регламента бюджетирования системе внутреннего документооборота финансово-хозяйственной деятельности вертикально-интегрированной корпорации, главное преимущество которого заключается в комплексности подхода по управлению всеми звеньями финансовой структуры с использованием инструментов планирования, анализа и прогнозирования.

Принимая во внимание особенности внедрения и функционирования системы бюджетирования в вертикально-интегрированной корпорации, автором сформулирован ряд принципов, соблюдение которых при составлении регламента бюджетирования позволит повысить эффективность бюджетного процесса, а именно: принцип единства, принцип подчиненности, принцип универсальности, принцип системности, принцип непрерывности, принцип эффективности (или принцип результативности). В работе сделан вывод о том, что разработка и внедрение регламента бюджетирвания в вертикально-интегрированной корпорации, направлена на создание эффективной системы управления финансами через интеграцию основных процессов и организационных структур, обеспечивающей выявление, предотвращение и устранение внешних и внутренних кризисов корпоративной системы.

На основании анализа рассмотренной концепции бюджетирования, а также с учетом практического опыта внедрения системы бюджетирования, автором предложена структура основных разделов Регламента бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации, включающая в себя следующие разделы: назначение документа; общие положения; стратегия бюджетирования корпорации; основные положения методики планирования показателей бюджетных форм; этапы бюджетного процесса корпорации; организация управления бюджетным процессом в корпорации; система планово-контрольных показателей и критерии оценки эффективности системы бюджетирования; введение в действие и порядок изменения; обозначения, термины и сокращения.

8. Одним из основных элементов успешного внедрения и функционирования системы бюджетирования вертикально-интегрированных корпораций является оптимальная структура финансово-экономической службы, задачи которой, с учетом особенностей вертикальной интеграции, заключаются в осуществлении финансового контроллинга, казначейского регулирования, привлечения финансирования, планирования и нормирования, экспертизе инвестиционных проектов, организации и ведении налогового планирования, разработке и внедрении финансово-правовой схемы деятельности корпорации, а также «смежных» задачах.

В целях систематизации положений по организации структуры финансово-экономических служб, в работе предложен вариант структуры финансово-экономической службы вертикально-интегрированной корпорации в системе бюджетирования и рассмотрена структура финансово-экономической службы на примере дочернего общества ОАО «Газпром» - ООО «Кубаньгазпром», с определением структуры, функций и задач каждого из подразделений.

В работе обоснован вывод о том, что эффективное функционирование системы бюджетирования находится в прямой зависимости от степени регламентации, структуры, порядка взаимодействия, функций и полномочий финансово-экономической службы корпорации. Кроме того, четкая организация финансово-экономического блока позволяет укрепить систему вертикальной интеграции и ускоряет взаимодействие между всеми уровнями корпорации.

Предложенные методики и рекомендации, по мнению соискателя, представляют собой действенные механизмы и инструменты повышения эффективности формирования системы бюджетирования вертикально-интегрированной корпорации.

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Бондарева, Светлана Олеговна, Краснодар

1. Конституция Российской Федерации. М.: Юрид. лит., 1993.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: Издательство НОРМА, 2001.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. М., 2006.

4. Федеральный закон «Об акционерных обществах в Российской Федерации» (в ред. Федеральных законов от 07.08.2001, от 31.10.2002 № 134-Ф3)

5. Авдашева C.B., Розанова Н.М. Теория организации отраслевых рынков. -М.: Магистр, 1998.-С. 18.

6. Азроянц Э.Н., Эрзикян Б.А. Холдинговые компании: Особенности, опыт, проблемы, перспективы. Кн. 1. — M.: 1992. — С.22.

7. Акофф Р. Планирование будущего корпорации.-М.:Прогресс,1985.

8. Акофф Р. Планирование в больших экономических системах. М.: Мир, 1972.

9. Акционерные общества в России. Словарь-справочник от А до Я. Руководителю. Бухгалтеру. Юристу. Акционеру / Сост. Захарьин В.Р. М.: Издательство «Дело и Сервис». 1998.

10. Ю.Анисимов А.Н. Феномен крупной корпорации или какой рынок нам нужен // Российский экономический журнал. 1992. - № 8. - С. 95-101.

11. ГАнисова Н., Трифонова О. «Бюджетирование не роскошь, а средство продвижения вашего бизнеса». Журнал «Управление компанией»: Издательский дом «РЦБ» http://www.zhuk.net

12. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб: Издательство «Питер», 1999.

13. Анфилатов B.C. Системный анализ в управлении: Учебное пособие / Под редакцией А.А.Емельянова. М.: Финансы и статистика, 2003.

14. Архипова Н.И., Кульба В.В., Косяченко С.А., Чанхиева Ф.Ю. Исследование систем управления. М.: ПРИОР, 2002.

15. Бандурин A.B. Деятельность корпораций. -М.:БУКВИЦА, 1999.

16. Бандурин A.B., Гуржиев В.А., Нургалиев Р.З. Финансовая стратегия корпорации. М.: Алмаз, - 1998.

17. Батлер У.Э., Гаши-Батлер М.Е. Корпорации и ценные бумаги в России и США. М.: Зеркало, 1997.

18. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2 т. Киев: Ника-Центр, Эльга, 1999.

19. Божко П. Особенности управленческого учёта на российских предприятиях// Финансовый директор. 2003. - № 2. - с. 12.

20. Бондарева С.О. «Концептуальные элементы стратегии бюджетирования корпораций»// Информация, инновации, инвестиции: Материалы 7-й Всероссийской конференции». Пермь, 2006.

21. Бондарева С.О. «Место и роль бюджетирования в системе управления финансами корпораций» // Вестник КИСЭПИ Элиста, 2006.

22. Бондарева С.О. «Системный подход к анализу корпорации как к субъекту финансовых отношений» // Вестник КИСЭПИ Элиста, 2005.

23. Бондарева С.О. «Центры финансовой ответственности в системе бюджетного управления корпорацией» // Материалы 6-ой Всероссийской конференции «Информация, инновации, инвестиции 2005» - Пермь, 2005.

24. Бондарева С.О. «Эффективность применения системы бюджетирования в управлении финансами корпоративных систем» // Материалы 6-ой Всероссийской конференции «Информация, инновации, инвестиции 2005» -Пермь, 2005.

25. Бочаров В.В. Коммерческое бюджетирование: Учеб.для вузов СПб.: Питер, 2003.

26. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2004.

27. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. -М.: Олимп-Бизнес, 1997.

28. Бурков В. Н. Управление большими системами . М.: Синтег, 1998.

29. Бюджетирование: шаг за шагом (Серия «Практика менеджмента»)/ Добровольский Е.Ю. и др. СПб.: Питер, 2005.

30. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер с англ. / Под ред. Елисеевой И.И.- М.: Финансы и статистика, 1996.

31. Ведута E.H. Согласование балансовых и оптимизационных плановых расчетов в народном хозяйстве М.: МИНХ , 1986.

32. Винслав Ю. и др. Развитие интегрированных корпоративных структур в России. // Российский экономический журнал. 1998. - № 11 -12.

33. Винслав Ю. Финансовый менеджмент в крупных корпоративных структурах // Российский экономический журнал. 1998. - № 3.

34. Виссема Ю. Менеджмент в подразделениях фирмы (предпринимательство и координация в децентрализованной компании): Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996.

35. Виханский О.С. Стратегическое управление. М.: Гардарика, 1999.

36. Внедрение системы бюджетирования мы начали с ошибок// Финансовый директор. 2004. № 6. - с.37-38.

37. Волкова О.Н. Бюджетирование и финансовый контроль в коммерческих организациях. М.: Финансы и статистика, 2005.

38. Волконский В.А. Проблемы совершенствования хозяйственного механизма: Экон. методы повышения эффективности пр-ва. М. Наука 1981.

39. Воробьёв П., Земеров Ф. Бюджетирование деятельности производственных предприятий (опыт разработки и внедрения)// Проблемы теории и практики управления. 2001. - № 6.

40. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Горбунов В.И. Микроэкономика. В 2 т. Т.1 М.: Экономическая школа, 1996.

41. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. М.: Консалтбанкир, 1996.

42. Гончаров В.В. Создание и функционирование акционерных компаний. М.: МНИПУ, 1998.

43. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. Организационные структуры. Консолидированный баланс. Налоговое планирование. М.: Издательский центр «АНКИЛ», 1997.

44. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками и реинжениринг предприятий, банков и инвестиционных компаний. М.: «ТОРА - ИнфоЦентр», 1998.

45. Государственное регулирование монополии и конкуренции в промышлен-но-развитых странах: Научно-аналитический обзор. М.: ИНИОН РАН, 1992.

46. Дейнега В., Смирнов Е. «Способы повышения эффективности взаимодействия фиктивного и действительного капиталов российских корпораций // Журнал «Управление корпоративными финансами» №5. - 2005г.

47. Дементьев В.Е. Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России. М., МАЦ, 1997.

48. Денисов А.Ю., Жданов С.А. Экономическое управление предприятием и корпорацией. М.: Издательство «Дело и сервис», 2002.

49. Диденко С.О. «Корпорация как субъект финансовых отношений» // Сборник материалов международной научной конференции «Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики» Тольятти, 2005.

50. Диденко С.О. «Планирование прибыли как неотъемлемая часть успешного функционирования предприятия» // Сборник материалов II Международной научно-практической конференции «Повышение конкурентоспособности предприятий и организаций» Пенза, 2003.

51. Диденко С.О., Липчиу Н.В. «Финансовые результаты как показатели устойчивости и платежеспособности предприятия» // Сборник материалов II Всероссийской научно-практической конференции «Стабилизация экономического развития РФ» Пенза, 2003.

52. Докучаев М.В. Формирование бюджета крупной компании// Финансы. -1999. -№ 12.-c.15.

53. Дронченко О. Принципы эффективного бюджетирования// Финансовый директор. 2002. - № 5.

54. Дронченко О. Финансовая структура: первый шаг к бюджетированию// Финансовый директор. 2002. - № 6.

55. Друри К. Введение в управленческий и производственный учёт: Пер.с англ./ Под ред.С.А.Табалиной. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1994.

56. Дуканич Л.В. Управление региональным налогообложением: теоретико-методологические основы и инструментальное обеспечение: Научная монография. М.:Контур, 2001.

57. Ефремов B.C. Стратегия бизнеса. Концепции и методы планирования. М.: Финпресс, 1998.

58. Жданов С.А. Методы и рыночная технология управления предприятием. М.: Дело и сервис, 1999.

59. Жданов С.А. Основы теорий экономического управления предприятием. -М.: Финпресс, 2000.

60. Забелин П.В. Основы корпоративного управления концернами. М.: ПРИОР, 1998.

61. Забелин П.В., Моисеева Н.К. Основы стратегического управления, М.: «ВИНИТИ», 1997.65.3аикин П.В. Вопросы формирования холдинговых компаний на современном этапе. Экономика и коммерция, сер. 9, вып. 1, ЦНИИ "Электроника", 1995.

62. Иванов А.Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная политика. М.: Инфра-М, 1996.

63. Ивашкевич В.Б. Организация управленческого учета по центрам ответственности и местам формирования затрат.//Бухгалтерский учет. -2000. — № 5, — с. 56—59.

64. Игонина JI.JI. Инвестиции: Учеб.для вузов/ Под ред.В.А.Слепова. М.: Экономистъ, 2003.

65. Игонина JI.JI., Скачкова Н.Е. Сущность финансовой стратегии корпорации и факторы ее определяющие // Социально-экономический ежегодник-2004. Краснодар: ЮИМ, 2004.

66. Ильенкова С.Д., Бандурин A.B. Измерение эффективности крупных структур//Журнал для акционеров. 1997.- №11.- с. 43-45.

67. Иноземцев В. Цели и структура корпорации как основы ее конкурентоспособности. Международный журнал «ПРОБЛЕМЫ ТЕОРИИ И ПРАКТИКИ УПРАВЛЕНИЯ» № 5, 2001.

68. Казак А. Ю. Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и внедрения. Екатеринбург, Изд-во АМБ, 2003.

69. Карпов А.Е. Бюджетирование как инструмент управления (Серия «Просто о сложном»). Книга 1:- М.: Изд. «Результат и качество»,2005.

70. Кац И. Система внутрифирменного планирования// Проблемы теории и практики управления. 1999. - № 4. - с.84.

71. Кашанина Т.В. Корпоративное право (право хозяйственных товариществ и обществ). М.: НОРМА - ИНФРАМ, 1999. - С.57, 153.

72. Келлер Т., Концепции холдинга: Пер. с нем. Обнинск: Государственный центральный институт повышения квалификации руководящих работников и специалистов Министерства РФ по атомной энергии, 1997.

73. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: ОАО Издательство «Экономика», 1997.

74. Клиланд Д., Кинг У. Системный анализ и целевое управление. М.: Мир, 1974.

75. Клыков С.Е. Организационные проблемы внедрения бюджетирования на российских предприятиях // Социально-экономический ежегодник-2004. Краснодар: ЮИМ, 2004. с.36.

76. Клыков С.Е. Предпосылки концепции стратегического бюджетирования как инструмента антикризисного управления // Социально-экономический еже-годник-2005. Краснодар: ЮИМ, 2005.

77. Клыков С.Е. Цели, задачи и принципы эффективного бюджетирования // Социально-экономический ежегодник-2005. Краснодар: ЮИМ, 2005.

78. Кобченко А. Как добиться исполнения бюджета// Финансовый директор. -2004.-№6.-с.39-45.

79. Кокинс Г., Страттон А., Хелблинг Дж. Учебник по методологии функционального учёта затрат. Activity-based costing.- М.: ВИП Анатех, 2000.

80. Контроллинг как инструмент управления предприятием/ Е.А.Ананькина, С.В.Данилочкин, Н.Г.Данилочкина и др.; Под ред.Н.Г.Данилочкиной. М.: Аудит, ЮНИТИ, 2001.

81. Корпоративное управление в переходных экономиках. Инсайдерский контроль и роль банков. / Под ред. М. Аоки и X. Ки Кима: Пер, с англ. С-Пб.: Лемиздат, 1997.

82. Корпоративное управление и стоимость компаний. Старюк П.Ю., Полиенко В.И.-ГУ-ВШЭ, 2004.

83. Корпоративное управление: Владельцы, директора и наемные работники. / Пер. с англ. Фордхемский ун-т; Под ред. М. Хесселя. М.: Джон Уайли энд Санз. 1996.

84. Котлер Ф. Основы маркетинга: Пер. с англ. / Общ. ред. и вступ. сл. Пеньковой Е. М. -М.: Прогресс, 1990.

85. Коуз Р. Фирма, рынок, право./ Пер. с англ. М.: Экономика, 1980.

86. Коупленд Т. Коллер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление.- М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999.

87. Кочетыгова Ю. Что такое корпоративное управление и как его измерить // Связьинвест. 2003. - № 5. - С. 18-21.

88. Круглов М. И. Стратегическое управление компанией. М.: Русская Деловая Литература, 1998.

89. Крюков А.Ф., Крюкова О.И., Савченко И.Ю. Совершенствование системы управления в вертикально интегрированных компаниях// Журнал «Менеджмент в России и за рубежом» 2001. - №6.

90. Кузьмин Ю. Системы автоматизации бюджетирования предприятий// Финансовый директор. 2003. - № 2. - с.76.

91. Кунявский М.С. Ускорение и экономика. Минск.: Вышэйш. шк. 1988.

92. Лафта Дж.К. Эффективность менеджмента организации. М.: Русская деловая литература, 1999.

93. Лепин В.В., Калошина М.Н. «Организационно-институциональные преобразования и стратегические задачи управления в нефтяной отрасли на примере НК «ЛУКОЙЛ»// Журнал «Менеджмент в России и за рубежом» №5. - 2003г.

94. Ли Ч., Финнерти Д. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Пер. с англ. М.: ИНФРА - М, 2000.

95. Маркс К. Капитал. / Маркс К., Энгельс Ф. Полн. Собр. Соч. Т.23 - 25.

96. Маслеченков Ю.С., Тронин Ю.Н. (Маслеченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России. М.: ДеКа, 1999. - С.З.

97. Международные стандарты финансовой отчетности: финансовые инструменты. Практическое пособие по МСФО 39. Price Waterhouse Coopers, 2001.

98. Ю5.Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М.: Дело, 1998.

99. Микроэкономика: Сокр. пер. с англ. / Роберт Пиндайк, Даниэль Рубин-фельд .-М.: Дело, 1998.

100. Могилевский В.Д. Методология систем. М.: Экономика, 1999, с. 77.

101. Ю8.Модеров С. Составление отчета о движении денежных средств всоответствии с МСФО// Финансовый директор. 2004. - № 6.

102. Моисеев A.B., Петросян К.Ц. Хозяйственный механизм: 100 вопросов и ответов. М.: Политиздат 1981.

103. Никаноров С. П. Системный анализ и системный подход. В сб.: Системные исследования-71. — М.: Наука, 1972.

104. Новицкий Е. Стратегическое планирование в высокодиверсифицирован-ных корпоративных структурах: в мировой практике и на опыте АФК "Система".//Российский экономический журнал. 1999. - №8. - С.75.

105. Нуреев P.M. Курс микроэкономики. М.: НОРМА - ИНФРА-М, 1998.113.0'Шонесси Дж. Конкурентный маркетинг. Стратегический подход. -СПб. Питер, 2001.

106. Парсонс Т. Система современных обществ.- М.: Аспект Пресс,1998.-С.235-236.

107. Переверзев Н. Управление предприятием с помощью системы Balanced Scorecard// Финансовый директор. 2003. - № 3. - с. 12-22.

108. Полтерович В.М. Экономическое равновесие и хозяйственный механизм. -М.: Наука, 1990.

109. Пономаренко В. Технология стратегического управления // Бизнес Информ. 1999. №3-4.

110. Портер М. Международная конкуренция. М.: Международные отношения, 1998.

111. Романова М.В. Формирование финансовой политики предприятия// Финансы и кредит. 2000. - № 8.

112. Росс С., Вестерфильд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: «Лаборатория базовых знаний», 2000.

113. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России. -М., 2005.

114. Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. М.: «Ось - 89», 2001.

115. Саймон Г. и др. Менеджмент в организациях: Пер.с англ. М.: Экономика, 1995.

116. Сапожников Е.И. Особенности бюджетирования в российских организациях// Финансовый менеджмент. 2003. - № 6. - с.42-51

117. Скачкова Н.И. «Формирование финансовой стратегии корпорации» Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. -Краснодар, 2005г.

118. Сколько стоит фирма? Теорема ММ: Пер. с англ./Модильяни Ф., Миллер М.-М.: Дело, 1999.

119. Советы директоров и их роль в стратегическом управлении корпорациями: Научно-аналитический обзор. М.: ИНИОН РАН. 1999.

120. Сонькин Н.Б. Корпорации: Теоретические и прикладные проблемы. М.: Московская высшая языковая школа, 1999. - С. 17.

121. Старовойтов М.К. Современная российская корпорация (организация, опыт, проблемы). -М.:Наука,2001.

122. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. -М.: Перспектива, 1998.

123. Стратегии бизнеса: аналитический справочник / Под ред. Г.Б. Клейнера. -М.: «КОНСЭКО», 1998.

124. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. Под общей ред.А.П.Градова, Б.И.Кузина. С.-Пт.: Специальная литература, 1996.

125. Страхова Л.П., Бартенев А.Е. (Страхова Л.П., Бартенев А.Е. Корпоративные образования в современной экономике.//Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - №6. - С.25.

126. Техпромфинплан предприятия: Учеб. пособие / М. Г. Козлов, М. Г. Поляков Куйбышев. 1988.

127. Томпсон A.A., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент: Искусство разработки и реализации стратегии/ Пер.с англ.; Под ред.Л.Г.Зайцева, М.И.Соколовой. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

128. Тренев H.H. Управление финансами. -М.: Финансы и статистика, 1999.

129. Уемов А.И. Системный подход и общая теория систем. М., 1978.

130. Управленческий учет: Учебное пособие/Под редакцией А.Д. Шеремета — М.: ФБК-ПРЕСС, 1999.

131. Урман Л.И., Межова Л.Н. Финансовое планирование инструмент длясовершенствования управления предприятием / ЭКО. 2002. - №6.

132. Фельдман А.Б. Управление корпоративным капиталом. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999.

133. Финансовый менеджмент: Полный курс. В 2-х т. Т. 1: Пер. с англ./Бригхем Ю., Гапенски Л.; Ред. В.В.Ковалев; Ин-т"Открытое общест-во".-СПб: Экон.шк., 1997.

134. Финансы: Учеб. пособие: Пер. с англ./Боди Э., Мертон Р.К.; Ред. В.А.Кравченко-М.: Вильяме, 2000.

135. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контроллинга: Пер. с нем./ Под ред. A.A. Турчака, Л.Г. Головача, М.Л. Лукашевича. М.: Финансы и статистика, 1997.

136. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. / Пер. с. англ. М.: «Дело ЛТД», 1995.

137. Хоминич И. П. Финансовая стратегия компаний: Научное издание. М.: Изд-во Росс. экон. академии, 1998.

138. Хорват П. Сбалансированная система показателей как средство управления предприятием// Проблемы теории и практики управления. 2000. - № 4.

139. Хорнгрен И.Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учёт: управленческий аспект. -М: Финансы и статистика, 1995.

140. Храброва И.Ю. (Храброва И.Ю. Корпоративное управление: Вопросы интеграции. М.: АЛЬПИНА, 2000. С. 15.

141. Хруцкий В.Е., Сизова Т.В., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование: Настольная книга по постановке финансового планирования. -М.: Финансы и статистика, 2002.

142. Хэмилтон А. Инновационная корпоративная реструктуризация в мировой экономике // Проблемы теории и практики управления. 2000.-№6.-С.34-39.

143. Чернов В.А. Финансовая политика организации. Под ред. проф. М.И. Ба-канова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

144. Чувашии Е.П. Бюджет и финансы нефтегазовых компаний. М.: ДеНово,2000.

145. Шарп У.Ф. Инвестиции: Пер. с англ./Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Д.В.-М.: ИНФРА-М, 1999.

146. Шаталин С.С. Экономическая реформа: причины, направления, проблемы М. Экономика 1989.

147. Шейн В.И., Жуплев А.В., Володин А.А. Корпоративный менеджмент: опыт России и США. М.: ОАО «Типография «НОВОСТИ», 2000.

148. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. -М.: Издательство «Дело и сервис», 2001.

149. Экономическая стратегия фирмы / под ред. А.П. Градова.- Спб.: «Специальная литература», 1995.

150. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. М.: Республика, 1999.

151. Янг С. Системное управление организацией. М., 1972.

152. Brigham Е. Fundamentals of Financial Management. The Dryden Press, 1992.

153. James C. Van Home, John M. Wachowicz Jr. Fundamentals of Financial Management Prentice- Hall, 1992.

154. Jenkins G. The system approach // Systems behavior (J. Beishon, G. Peters, eds.).-L., 1972.-P. 123.

155. Miller M., Modigliani F. Corporate income Taxes and the Cost of Capital: A Correction // American Economic Review. 1963. June.

156. Richard Lynch Corporate strategy, Pitman Publishing, 1997

157. Rose Peter S. Money and Capital Markets: The Financial System in the Economy. 4-th ed. Homewood 111. : Richard D. Irwin, 1992.;166. www.cfin.ru167. www.gazprom.ru168. www.lukoyl.ru169. www.rbc.ru