Инвестиционный процесс как взаимодействие банковского и реального сектора экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Дубовская, Мария Ивановна
- Место защиты
- Астрахань
- Год
- 2002
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.01
ДиссертацияДиссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Дубовская, Мария Ивановна
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. 1.1 ИНВЕСТИЦИИ, ИХ СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ.
1.2 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ НЕОКЛАССИЧЕСКОГО И КЕЙНСИАНСКОГО ПОДХОДОВ К АНАЛИЗУ ИНВЕСТИЦИЙ.
1.3 ОСНОВНЫЕ ТИПЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ.
ГЛАВА 2 . ФОРМЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ БАНКОВСКОГО И
W РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ.
2.1. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ БАНКОВСКОГО
КРЕДИТА.
2.1.1ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО
РАЗВИТИЯ В РОССИИ.
2.1.2 ЛИЗИНГ КАК ОСОБАЯ ФОРМА КРЕДИТОВАНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЙ. t 2.1.3 ОСОБЕННОСТИ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ И
ВОЗМОЖНОСТИ ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ В РОССИИ.
2.2 РОЛЬ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ РОССИИ.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционный процесс как взаимодействие банковского и реального сектора экономики"
Актуальность темы исследования. Инвестиции - один из главных источников экономического роста. Их увеличение играет важную роль в экономике любой страны. Однако развитие инвестиционной деятельности осложняется проблемами в финансировании.
В настоящее время в нашей стране структура источников финансирования инвестиций сильно изменилась. Роль государственных органов в этом процессе значительно уменьшилась, а собственных средств у предприятий явно недостаточно. Поэтому важное место в развитии инвестиционной деятельности должны занять коммерческие банки. Однако, изучению инвестиционного процесса с точки зрения участия в нём коммерческих банков не уделяется должного внимания. Структура банковской системы России и принципы деятельности коммерческих банков не направлены на повышение инвестиционной активности. Доля средств банков в структуре источников финансирования инвестиций мала, а после кризиса 17 августа 1998 года она ещё больше сократилась. В связи с этим необходимо провести комплексное исследование участия коммерческих банков в инвестиционном процессе, проанализировать возможные новые формы финансирования инвестиций с привлечением средств коммерческих банков, изучить возникающие проблемы и предложить пути их решения.
Степень научной разработанности проблемы. В западной экономической науке проблемы сущности инвестиций рассмотрены в работах М. Бурды, Ч. Виплоша, Р. Дорнбуша, Дж. М. Кейнса, Ф. Ларрена, Н.Г. Мэнкью, Дж. Сакса, С. Фишера, У. Шарпа, Р. Шмалензи.
Вопросы выявления отдельных факторов, влияющих на инвестиционную активность и уровень инвестиций, отражены в исследованиях Р.Барро, П. Бернстайна, A.M. Вариато, Д. Йоргенсона, Т. Куцобинаса, К. Маклейн, JI. Николса, Д. Ромера, Дж. Тобина, С. Фазари, Р. Хола.
В отечественной экономической науке содержание категории «инвестиции» раскрывается в работах Бахматова С.А., Бочарова В.В., Веретенниковой И.И, Денисовой Т.П., Ильинской Е.М., Кныша М.И, Косова Н.С., Павлюченко Н.А., Сергеева И.В., Шапиро В.Д.
Вопросы, посвященные основным формам участия банковского сектора в инвестиционной деятельности, затрагиваются в исследованиях Ч. Гейсста Т. Дженкинсона, Дж. Корбет, Р. Коула, В. Рейнике. В отечественной науке проблемы банковского кредита, лизинга, ипотечного кредитования и проектного финансирования освещены в трудах Антонова Н.Г., Балабанова И.Т., Бойченко Ю., Бугулова Э.Р., Быковой Н.И., Газмана В.Д., Гусевой К.Н, Катасонова В.Ю., Кудрявцева В.А., Кудрявцевой Е.В., Колесникова В.Г., Куликова А.Г, Лещенко М.И., Лаврушина О.И., Олыианого А.И., Песселя М.А., Сагдиева А., Садвакасова К., Тарасевича Е.Н., Трифа А.А.
Изучению текущей инвестиционной ситуации в России уделяется большое внимание в исследованиях Булатова А.С., Маковецкого М., Малышева Ю., Марковской В., Ольнева А., Провкина И., Шкуренко А.
Несмотря на широкую разработанность проблемы, слабо освещен вопрос сущности категории «инвестиционный процесс», его t" институциональной структуры. Также мало изучен механизм привлечения банковского сектора к участию в инвестиционном процессе. Недостаточно исследована российская модель инвестиционного процесса.
Круг этих вопросов позволяет сформулировать гипотезу исследования. Усиление инвестиционной активности и выход из инвестиционного кризиса возможны только при активном участии банковского сектора. Для этого требуется раскрыть сущность термина «инвестиционный процесс» и изучить формы взаимодействия банковского и реального сектора экономики
Целью диссертационной работы является исследование инвестиционного процесса с точки зрения участия в нём банковского сектора.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- выявить общие черты и особенности разных подходов к исследованию инвестиций;
- уточнить сущность категории «инвестиционный процесс»;
- сформулировать общие принципы исследования инвестиционных процессов;
- исследовать типы инвестиционных процессов;
- провести сравнительный анализ разных форм участия банковского сектора в инвестиционном процессе;
- выявить главные способы привлечения ресурсов коммерческих банков к участию в инвестиционных проектах;
- разработать модель инвестиционного процесса с учётом особенностей российской экономики.
Объектом исследования является инвестиционный процесс.
Предметом исследования являются отношения, которые складываются при взаимодействии банковского и реального сектора экономики в инвестиционном процессе.
Методологической основой исследования послужили работы представителей кейнсианской и неоклассической школ экономической науки, также труды отечественных и зарубежных учёных. Использован аппарат микроэкономической и макроэкономической теории, системный подход, аналитический и синтетический методы изучения фактов и данных статистики, а также сравнительный и теоретический методы обобщения источников.
Научная новизна исследования заключается в следующем:
1. Проведён анализ основных подходов к изучению инвестиций. Предложена функция инвестиций, в которой главными факторами, влияющими на инвестиционную активность, являются ставка процента, объём производства текущего года, предполагаемый объём выпуска продукции следующего года, коэффициент Тобина, налоговая политика и уровень амортизации.
2. Уточнена сущность категории инвестиционный процесс. Инвестиционный процесс предложено определять как процесс осуществления инвестиционной деятельности. Предлагается выделить четыре этапа его осуществления:
- поиск инвестиционных ресурсов (как собственных, так и привлечённых и заёмных);
- преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), то есть процесс трансформации инвестиций в конкретный объект инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);
- превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (в форме сданных в эксплуатацию объектов и производственных мощностей);
- прирост капитальной стоимости в форме дохода (прибыли), то есть реализуется конечная цель инвестирования.
3. Предложена новая классификация инвестиционных процессов в зависимости от механизма их обеспечения. Выделены два типа инвестиционных процессов:
- инвестиционный процесс, основанный на взаимодействии банковского и реального сектора экономики, в котором помимо собственных средств хозяйствующих субъектов, источником инвестиций являются средства коммерческих банков. В данном случае именно банковская система страны обеспечивает инвестиционную активность;
- инвестиционный процесс, основанный на взаимодействии реального сектора с рынком ценных бумаг, в котором инвестиционная активность обеспечивается фондовым рынком.
4. Доказана необходимость разграничения краткосрочного и долгосрочного периодов при оценке эффективности лизинга. Отмечено различие между микро- и макроэкономическим эффектом лизинговой деятельности.
5. Выявлены особенности инвестиционного процесса в России:
- отток сбережений из страны;
- незначительная роль фондового рынка.
6. Предложенная в первой главе функция инвестиций применена для анализа инвестиционной ситуации в России. В результате выявлено, что неблагоприятно воздействуют на уровень инвестиций коэффициент Тобина (в России он меньше 1), амортизационная и налоговая политика.
7. Предложена модель инвестиционного процесса с учётом особенностей российской экономики. Обосновано, что главной формой организации инвестиционной деятельности в России должно стать взаимодействие банковского и реального сектора экономики.
8. Для активизации инвестиционных процессов предлагается создание государственных институтов развития, которые взаимодействуют с частными банками.
Практическая значимость результатов исследования. Полученные результаты и сформулированные предложения могут быть использованы при планировании инвестиционной политики как на федеральном, так и на региональном уровне. Отдельные положения диссертации могут применяться при чтении лекционных курсов по макроэкономике и экономической теории.
Апробация работы. Основные положения и выводы, полученные в процессе исследования, опубликованы в девяти научных работах. Результаты диссертации обсуждены на итоговых научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава АГПУ (1999, 2000, 2001), на шестой международной конференции молодых учёных-экономистов «Предпринимательство и реформы в России» г. Санкт-Петербург и на международной научно-практической конференции «XXI век - экономика и мы» в АГТУ.
Структура и объём. В соответствии с общим замыслом и логикой исследования работа состоит из введения, двух глав, включающих 5 параграфов, заключения, списка литературы. Основной текст изложен на 112 Ф страницах. Список используемой литературы включает 147 наименований. у
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Дубовская, Мария Ивановна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
В результате исследования инвестиционного процесса, проведённого в диссертации, получены следующие выводы:
1. Различие в трактовке сущности категории «инвестиции» зависит от уровня их рассмотрения. На макроуровне инвестиции представляют собой вложение средств в новые реальные объекты. На микроуровне - вложения с целью получения прибыли в будущем.
2. На уровень инвестиций оказывают влияние следующие основные факторы: реальная ожидаемая и реальная фактическая ставка процента, объём производства в текущем году, предполагаемый объём выпуска продукции следующего года, коэффициент Тобина, налоговая и амортизационная политика.
3. Инвестиционный процесс представляет собой процесс осуществления инвестиционной деятельности, состоящих из четырёх стадий:
- поиск инвестиционных ресурсов (как собственных, так и привлечённых и заёмных);
- преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), то есть процесс трансформации инвестиций в конкретный объект инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);
- превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (в форме сданных в эксплуатацию объектов и производственных мощностей);
- прирост капитальной стоимости в форме дохода (прибыли), то есть реализуется конечная цель инвестирования.
4. В зависимости от механизма их обеспечения инвестиционные процессы следует классифицировать на два типа. Первый тип основан на взаимодействии реального сектора экономики с банковским, второй - с рынком ценных бумаг.
5. В ближайшие годы рынок ценных бумаг будет играть вспомогательную роль в привлечении инвестиций в реальный сектор российской экономики. В связи с этим необходимо усилить участие банковского сектора в инвестиционном процессе.
6. Развитие лизинга в России тормозится из-за неправильной налоговой политики, высоких процентных ставок за кредит, отсутствия чётко разработанной инвестиционной стратегии, долгосрочного характера вложений.
7. Ипотечное кредитование в России развивается в основном в сфере жилищного строительства. Продвижение этой формы кредитования в других отраслях экономики затруднено в связи с отсутствием права частной собственности на землю.
8. Проектное финансирование не получает широкого развития вследствие отсутствия у банков соответствующих специалистов, неустойчивости общей экономической ситуации, низкого качества менеджмента на предприятиях-заёмщиках, высокой капиталоёмкости проектов.
9. Выявлены особенности инвестиционного процесса в России:
- отток сбережений из страны;
- незначительная роль фондового рынка;
- наличие барьеров на рынке ссудного капитала, препятствующих снижению ставки процента.
10. Главными факторами, определяющими недостаточную инвестиционную активность в России, являются:
- коэффициент Тобина;
- налоговая и амортизационная политика;
- неблагоприятная структура активов и пассивов коммерческих банков; высокий риск невозврата кредитов.
11. Предложена модель организации инвестиционного процесса с учётом особенностей российской экономики. Инвестиционная система
России должна базироваться на государственных банках развития, взаимодействующих с частными банками.
•У V
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Дубовская, Мария Ивановна, Астрахань
1. Barro R. J. Macroeconomics. - John Wiley & Sons, 1.c., 1993 - 590 p.
2. Bernstein P. L. Is investing for the long term theory or just mumbo-jumbo? // J. of post Keynesian economics. Armonk, 1993. - Vol.15, №3. - p. 387-393.
3. Corbet J., Jenkinson T. The financing of industry, 1970-1989: An international comparison //J. of the Japan, a. international economies.- Duluth, 1996. vol. 10 № 1. - p. 71-96
4. Eklund R.B., Hebert R.F. A history of economic theory and method. The McGraw-Hill Companies, 1997. - 599p.
5. Fazzari S.M., Variato A.M. Asymmetric information and Keynesian theory of investment // J. of post Keynesian economics. Armonk, 1994. - Vol.16, №3. -p. 351-369
6. Geisst Ch. R. A guide to financial institutions. L.: Macmillan, 1993.- 2nd ed. 15lp.
7. Holmes Th. J. Consumer investment in product specific capital: The monopoly case // Quart, j. of economics. Cambridge (Mass.), 1990. - Vol. 105, №3. - p. 789-801
8. Ingham S. Investing in Russia's new reality // Amcham news. -2000. Vol.9, №40/ March-April. - p.23
9. Koutsobinas Th. Liquidity preference, expected profitability and investment // Economia intern. Geneva, 2000. - Vol. 53, №3. - p. 69-83
10. Leith C. Aggregate investment, Tobin's q and insolvensy. 1998
11. Lewis C.M., Schallheim J.S. Are debt and leases substitutes? // The Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1992. - Vol.27, №4. - p. 497-511
12. Mankiw N.G. Macroeconomics. Worth Publishers, 1992. - 514p.
13. McClain К. Т., Nichols L.M. On the relation between investment and inflation: Some results from cointegration, causation, and sign tests // J. of post Keynesian economics. Armonk, 1993/94. - Vol.16, №2. - p. 205-220
14. Reinicke W.H. Banking, politics and global finance. Aldershot: Brookfield: Elgar, 1995 - 214 p.
15. Robert H. Cole Consumer and commercial credit management -"IRWIN", 1988. 340p.
16. Romer D. Advanced macroeconomics. The McGraw-Hill Companies, 1996-540 p.
17. Rutterford J. Introduction to stock exchange investment. L.: Basingstoke: Macmillan, 1993. - 2nd ed. -XIV, 445p.
18. Sellin P., Werner I. M. International investment barriers in general equilibrium // J. of intern, economics. Amsterdam, 1993. - Vol. 34, №1/2. -p. 137-151
19. Shiller R. The microeconomy today. New York Press, 1992. - 520p.
20. Авраменко С. Новые формы инвестиций в условиях переходной экономики // Экономист. -1999. -№3. -с. 92-96
21. Андреюк О.А. К вопросу о стимулировании кредитных вложений в реальный сектор // Деньги и кредит. 2000. -№8. - С. 35-37
22. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. М.: «Финансы и статистика», 1995.
23. Банки и банковское дело/ под ред. И.Т. Балабанова. СПб.: Питер, 2001.-304с.
24. Банковское дело. Учебник. 2-е изд. перераб. и доп. / Под ред. О.И. Лаврушина - М.: Финансы и статистика, 2000. - 672с.
25. Банковское дело/Колесников и др. М.: «Финансы и статистика», 1999. - 450с.
26. Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С. Финансовые инвестиции: Учеб. пособие/ Рос. экон. акад. им. Г.В. Плеханова. М., 2000. - 160с.
27. Бахматов С.А. Инвестиции в условиях транзитивной экономики: (Методол. аспект)/ С.-Петрб. гос. ун-т. экономики и финансов. Каф. финансов. Спб.: Изд-во С.-Петрб. гос. ун-та. экономики и финансов, 1999. - 136с.
28. Безруков В., Сафронов Б., Марковская В. Конъюнктура инвестиционного рынка // Экономист. 2001. - №7. - С. 3-8
29. Бойченко Ю. Проектное финансирование: зарубежный опыт и российская действительность // Инвестиции в России. 1998г. -№3 - с. 43-45
30. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: «Финансы и статистика», 1998.
31. Бочаров В.В. Финансово кредитные методы регулирования рынка инвестиций. -М.: Финансы и статистика, 1993. - 144с.
32. Букато В.М. Банки и реальная экономика: поиск новых форм взаимодействия // Деньги и кредит. -1998. №5. - с. 24-26
33. Булатов А. Капиталообразование в России // Вопросы экономики. -2001. №3.-с. 54-68
34. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика. Европейский текст. СПб.: «Судостроитель», 1999. - 592 с.
35. Быкова Н.И. Роль банковской системы в повышении инвестиционной активности. СПб., 1999. - 256с.
36. Водянов А. Инвестиционный кризис: последствия и пути преодоления // Экономист. -1998. -№5. -с. 21-30
37. Водянов А. Ржавая пружина // Эксперт. 1999. - №22. - С. 1821
38. Волошин Ю. Банкиры боятся нового года // Финансовая Россия. -2001. №39. - С.9
39. Волошин Ю. Западные деньги придут без разрешения // Финансовая Россия. 2001. - №34. - С.9
40. Воробьёв Ю., Караваева И., Скробов А. Залоговое кредитование: зарубежный опыт и российская действительность // Вопросы экономики. -1995.-№11.-с. 135-145
41. Вороненков Ю. Ставки, резервы, налоги.// Экономика и жизнь. -2001. №43. - с.4
42. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.: Изд-во СПб ун-та, 1998. - 527с.
43. Всемирная история экономической мысли в 6-ти томах, т.4. М.: Мысль, 1990.-591с.
44. Газаман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд правовая культура, 1997. - 416с.
45. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. М.: Фонд правовая культура, 1999.-176с.
46. Гитман Дж., Джонк М. Основы инвестирования: Пер. с англ. / Акад. народного хоз-ва при Правительстве Рос. Федерации. М.: Дело, 1999. -991с.
47. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса // Вопросы экономики. 2000. - №11. -с. 13-26
48. Головачёв В. Инфляцию по осени считают // Экономика и жизнь. -2001.-№42.- С. 32
49. Головачёв В. Россия+инвестиции=? // Экономика и жизнь. -2001. -№36.-С.1
50. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. Экономика недвижимости. Учебник. — М.: Информационно- издательский дом «Филинъ», 1999. 592с.
51. Григорьев М. Деньги ищут, где хуже // Финансовая Россия. -2001.-№32.-С.5
52. Грицина В., Курнышева И. Особенности инвестиционного процесса // Экономист. 2000. -№3. - с. 8-19
53. Грядицкий Б. «Кататься» придётся на свои // Экономика жизнь. 2000. - №30. - С.5
54. Гусева К. Государственное регулирование банковского сектора субъектов РФ // Экономист. 2000. -№9. - с. 23-30
55. Гусева К. Государственное регулирование частных инвестиций // Экономист. -1999. -№5. -с. 44-51
56. Гусева К.Е. Истоки становления и перспективы развития российского рынка долгосрочных кредитов // Деньги и кредит. -1999. -№6. с. 29-36
57. Гусева К.Н. Долгосрочное кредитование как метод интеграции банковского и промышленного капиталов // Деньги и кредит. -2000. №7. - С. 16-23
58. Данилов Ю.А. Создание и развитие инвестиционного банка в России. -М.: Дело, 1998.-352с.
59. Деятельность банковской системы в 2000 году // Официальный интернет-ресурс Банка России (www.cbr.ru).
60. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. М.: Изд-во МГУ: ИНФРА-М, 1997.-784с.
61. Дробышева А. Александра Мамута снова не поняли // Финансовая Россия. 2001.-№29. - С.8
62. Дробышева А. Банки кредитуют сами себя // Финансовая Россия. 2001. - №30. -С.8
63. Ерёмин Н., Корабельников В. Лизинг на распутье // Экономическая газета. 2000. - №35-36. - С.1
64. Жданов В. П. Организация и финансирование инвестиций. -Калининград: «Янтарный сказ», 2000. 186с.
65. Закон РФ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»
66. Захаров А.В. Станет ли фондовый рынок источником инвестиций // Индикатор. 2000. - №3. -с. 2-5
67. Захаров B.C. О путях развития российской банковской системы // Деньги и кредит. 2000. -№10. - С.3-7
68. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие для студ. вузов. М.: Экоперспектива, 1998. - 463с.
69. Игнатовский П. Роль заёмных ресурсов в экономике // Экономист. -2000. №8. - с.43-50
70. Игонина J1.J1. Новые тенденции в финансировании инвестиционной деятельности // Финансы. 2001. -№9. - С. 64-65
71. Игонина JI.J1. Проблемы финансирования инвестиционной деятельности // Финансы. 1998. -№9. - с. 11-14
72. Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. -М.: Филинъ, 1998. -272с.
73. Ильина Ю.Б. Ипотечное кредитование и перспективы его развития: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.01/ СПб-кий ун-т экономики и финансов. -СПб., 1998.- 179с.
74. Ильинская Е.М., Денисова Т.П. Инвестиционная деятельность: Реальные и финансовые вложения/ С.-Петерб. гос. акад. аэрокосм, приборостроения. СПб., 1997. - 151с.
75. Инвестиционный обзор института прямых инвестиций // Официальный интернет-ресурс института прямых инвестиций (www.ivr.ru)
76. История экономических учений ч.2 (Межвоенный период)/ под ред. А. Г. Худокормова. М.: Изд-во МГУ, 1994г. - 415 с.
77. Как привлечь инвестиции? // Рынок ценных бумаг. 1999. -№2. -с. 4246
78. Каламбет А.П., Меметова Д.О. Залог недвижимости (ипотека) как способ обеспечения кредита // Деньги и кредит. 2000. -№9. -С.ЗО - 32
79. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. -М.: Финансы и статистика, 2000. 672с.
80. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование как новый метод организации в реальном секторе экономики. М.: Издательская фирма «Анкил», 1999. - 168с.
81. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Под общей редакцией Катасонова В.Ю. Проектное финансирование: Мировой опыт и перспективы для России. М.; «Анкил», 2001. - 312с.
82. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. -М.: «Прогресс», 1978.-494с.
83. Кессельман Г.М. Ипотечное жилищное кредитование: проблемы и перспективы // Деньги и кредит. 2000. -№9. -С.27-29
84. Кныш М.И. и др. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учеб. пособие. / Кныш М.И., Перекатов В.А., Тютиков Ю.П. СПб.: Бизнесс-Пресса, 1998. - 315с.
85. Копейкин А., Стебенев JL, Скоробогатько Б., Пенкина И. Американская модель ипотеки // Рынок ценных бумаг. -1999. -№8. -с. 1824
86. Копейкин А., Стебенев JL, Скоробогатько Б., Пенкина И. Развитие ипотечного кредитования в России // Рынок ценных бумаг. -1999. -№8. -с. 25-29
87. Корнюхина Н.Б. Источники инвестиционных ресурсов в России // ЭКО. -2001.-№1.-с. 76-84
88. Косов Н.С. Государственное регулирование инвестиционного процесса в условиях перехода экономики к рынку М.: Высшая школа, 2000. -172с.
89. Косов Н.С. Макроэкономический , механизм активизации инвестиционного процесса в России М.: Высшая школа, 2001. - 358с.
90. Кравченко Н.А. Формирование спроса на инвестиции: Препринт/ РАН. Сиб. отделение. Ин-т экономики и организации промышленного пр-ва. — Новосибирск, 1997. 51с.
91. Кредиты. Инвестиции / А.Г. Куликов, В.В. Голосов, Б.Е. Пеньков. М.: ПРИОР, 1995.- 143с.
92. Кудрявцев В.А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного кредитования. М.: «Высшая школа», 1998. - 64с.
93. Куликов А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развитие лизинга в России // Деньги и кредит. 2001. - №3. - с. 25-30
94. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 336с.
95. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996. - 293с.
96. Макаревич Л.Н. О проблемах ипотечного кредитования // Деньги и кредит. 1998. - №6. - с. 44-50
97. Маковецкий М. Особенности инвестиционного процесса в России // Инвестиции в России. 2001. - №2. - с. 26-30
98. Малышев Ю., Ольнев А. Виды финансирования инвестиционных проектов // Инвестиции в России. 2001. -№3. - с. 47-48
99. Маркова Н. Перспективы привлечения финансовых ресурсов к инвестированию производства//Экономист. 1998. -№ 10. -с. 43-51
100. Марковская В., Шкуренко А. Инвестиционный рынок: конъюнктура на первое полугодие 2000г. // Инвестиции в России. 2000. - №10. - с. 21-27
101. Мартынов А. Возможности повышения эффективности инвестирования // Экономист. 2000. -№9. - с. 37-43
102. Миркин Я. Инвестиционные банки против расчётных // Рынок ценных бумаг. -1999. -№10. с. 24-27
103. Мовсесян А.Г. Об управлении реформированием банковской системы // Вестник Московского Университета. Серия «Экономика». 2000. - №1. -с .14-22
104. Мурычев А. Банки и инвестиции // Деньги и кредит. 1998. - №2. - с. 53-55
105. Мурычев А. Российские банки: трудный опыт становления. -М.: Эдиториал УРСС, 2000. с.
106. Мухетдинова Н. Инвестиционный процесс (материалы к спецкурсу) // Рос. Экон. журнал. 1997. - №3. - с. 95-105
107. Мэнкью Н.Г. Принципы экономике. СПб.: Питер, 2000. - 496с.
108. Никонов В. Банкиры против реформы «по Мамуту» // Финансовая Россия. 2001. -№32. - С.9
109. Новицкий Н. Ориентиры инвестиционной и инновационной деятельности // Экономист. 1999. - №3. - с. 27-34
110. Олынаный А.И. Банковское кредитование: российский и зарубежный опыт / Под ред. Е.Г. Ищенко и В.И. Алексеева. М.: Русская Деловая Литература, 1998. - 3 52с.
111. Организация и планирование кредита / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 1991. - 336с.
112. Основы инвестирования М.: Церих-ПЭЛ, 1992. - 89с.
113. Пак Д. У лизинга в России серьёзные перспективы // Экономика и жизнь 2001. - №42. -с. 5
114. Платёжный баланс России за I полугодие 2001 г // Вестник Банка России. 2001. - №66-67.
115. Плешанова О. Положим деньги в БАНКу? // Экономика и жизнь. 2001. - №41. - С.6
116. Провкин И.Ю. Инвестиции в реальный сектор экономики: роль банков // Деньги и кредит. 2001. - №3. - с. 44-46
117. Процентные ставки в 2001 году // Официальный интернет-ресурс Банка России (www.cbr.ru).
118. Розенберг Дж.М. Инвестиции: терминологический словарь/Пер. с англ.: Волков A.M., Щедрин А.В. М.: ИНФРА-М, 1997. - 398 с.
119. Рудько-Силиванов В. Финансовый и реальный секторы: поиск взаимодействия // Вопросы экономики. 1998. - №5. - с. 79-89
120. Садвакасов К., Сагдиев А. Долгосрочные инвестиции банков. -М.: «Ось-89», 1998.
121. Сажина М.А., Амброзевич Т.Е. Финансово-промышленные группы как фактор повышения инвестиционной активности российской экономики // Финансы. 2000. - № 1. -с.25
122. Сакс Дж., Ларрен Ф. Макроэкономика. Глобальный подход. М.: Дело, 1999.-848с.
123. Сапожников Н.П. Развитие ипотечного жилищного кредитования в России // Деньги и кредит. 2001. - №1. - с. 44-46
124. Сафронов В.А. О состоянии банковской системы и развитии банковских продуктов // Деньги и кредит. 2000. -№12. - С. 6063
125. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272с.
126. Симановский А. О взаимодействии реального и финансового секторов экономики // Вопросы экономики. -1999. -№4. с. 116-126
127. Слепов В.А., Потапская М.А. Инвестиции как фактор экономического роста // Финансы. -1999. -№1. -с. 19-22
128. Смирнов В., Арцишевский Л. К задействованию внебюджетных источников финансирования инвестиций // Российский экономический журнал. 1997. - №5-6. - с. 22-28
129. Смирнов С. Будущее банковской системы в её взаимодействии с реальным сектором // Деньги и кредит. - 1999. - №4. -с. 12-14
130. Тарасевич Е.И. Финансирование инвестиций в недвижимость / Санкт-Петерб. гос. техн. ун-т. СПб., 1996. - 235с.
131. Третьяков В., Куц А. Источники финансирования: из чего выбирать // Рынок ценных бумаг. 1998. -№1. -с. 13-15
132. Триф А.А. Инвестиционная и кредитная деятельность коммерческих банков / Рос. Академия предпринимательства. М.: Экономика, 1997. -224с.
133. Управление проектами = Project management: Учеб. для студ. вузов / Ильин Н.И., Лукманова И.Г., Немчин A.M. и др.; под общ. ред. В.Д.Шапиро. -СПб.: Два ТрИ, 1996. 610 с.
134. Управления инвестициями: В 2-х т./Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. М.: «Высшая школа», 1998.
135. Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы / Ассоц. авт. и издателей «Тандем». -М., 1998. 255с.
136. Фадейкина Н.В. Регулятивный банковский процесс. СПб.: Изд-во СПб-го университета экономики и финансов, 1998. - 207с.
137. Фёдоров Б.Г. Англо-русский банковский энциклопедический словарь. -СПб., 1995.
138. Фёдоров В. инвестиции и производство // Экономист. 2000. - №10. -с. 17-30
139. Фёдоров В. Роль регионов в организации инвестиций // Экономист. -1999. -№6. с. 45-48
140. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер с англ. Со 2-го изд. -М.: «Дело ЛТД», 1993. 864с.
141. Франк Р.Х. Микроэкономика и поведение. -М.: ИНФРА-М, 2000. -XVI, 696с.
142. Фрумкин К. Пора платить большую зарплату // Финансовая Россия. 2001. - №35. -С. 7
143. Хэй Д., Моррис Д. Теория организации промышленности: В 2 т. / Пер. с англ. под. ред. А.Г. Слуцкого. СПб.: Экономическая школа, 1999. Т.2. - 592с.
144. Шагас Н.Л. Туманова Е.А. Макроэкономика 2. Выпуск первый. Долгосрочный аспект. -М.: «Теис», 1999. - 122с.
145. Шарп Уильям Ф. и др. Инвестиции: Учеб. пособие для вузов.: Пер. с англ. / Шарп Уильям Ф., Александер Гордон Дж., Бэйли Джеффри В. М.: ИНФРА-М, 1998. - 1027с.
146. Шихвердиев А.П. Рынок ценных бумаг как фактор инвестиций // Финансы. 2000. - №2. - с. 18-21
147. Щербаков А. Финансирование проектов: технология работы с банком // Инвестиции в России. 2000. - №10. - с. 41-42