Методы государственного регулирования денежного обращения в Украине тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Методы государственного регулирования денежного обращения в Украине"

НАУКОВО-ДОСЛІДНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ ІНСТИТУТ МІНІСТЕРСТВО ЕКОНОМІКИ УКРАЇНИ

■ (ї л п

0 0/4

■' сіїїї

На праная рукопису

КОЖАН Ольга Юр’ївна

МЕТОДИ ДЕРЖАВНОГО РЕГУЛЮВАННЯ ГРОШОВОГО ОБІГУ В УКРАЇНІ

Спеціальність: 08.00.05—Економіка, планування, організація управління народним господарством та його галузями

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здо5уттп наукового ступеня кандидата економічних наук

Київ — 1994

Робота виконана в Науково-дослідному економічному інституті (НДЕІ) Міністерства економікн України (м. Київ).

Науковий керівник

— доктор економічних наук, професор М. М. Єрмошенко

Офіційні опоненти

— доктор економічних наук, професор Б. Я. Панаскж

— кандидат економічних наук С. Ю. Михайличенко

. • Керівна установа

Інститут економіки Академії наук України (м. Київ)

Захист відбудеться « 3 » Т/иїїДїЬР 1994 р. в годин

на засіданні спеціалізованої ради (Д 043,01.01) по захисту дисертацій на здобуття наукового ступеня доктора економічних наук при Науково-дослідному економічному інституті Міністерства економіки України (252601, ГСП, Київ-103, бульвар Дружби народів, 28, 5 поверх, зал засідань).

З дисертаційною роботою можна ознайомитися в науковій бібліотеці НДЕІ Міністерства економіки України.

Автореферат розісланий «

Р

Вчений секретар спеціалізованої ради

І. К. Бондар

І.І. Актуальність дослідження. Побудова в Україні системи розвинутій ринкових відносин, формування власної незалежної економіки країні, а також вступ України як рівноправного члена до міжнародних економічних організацій /Міжнародний валютний фонд» Міжнародний банк реконструкції та розвитку і інші/ в червні-вересні

1992 року передбачав широке використання всього арсеналу засобів макроекономічного управління і регулювання, що знаходяться в розпорядженні держави. Особливе місце серед них згідно 9 силою та ефективністю впливу на економіку, а також згідно з оперативністю прийняття і. реалізації рішень посідав грошово-кредитна політика.

Дослідження проблем розробки грошово-кредитної політики і ступеня її впливу на економіку в цілоі<у дозволяє пробити висновок про те, що успішне використання інструментів грошово-кредитної політики сприяє вирішенню таких насущних проблем економіки як: загрозливо високі теши інфляції, постійне обезцінення національної гронової одиниці, зниження обсягів виробництва, негативне сальдо платіжного балансу України.

Грошово-кредитна політика активно використовується державами всіх країн світу в цілях макроекономічного регулювання. Сучасний стан грошово-кредитної системи Украпи характеризується рядом осо- . бливостей, властивих перехідному періоду. Це утворення незалежної грошово-кредитної системи України в зв"язку з проголошенням державної незалежності і розпадом СРСР; трансформація грошово-кредитної системи, що була утворена для переважно централізованого, 'адміністративного управління економіко», в механізм державного, справді економічного регулювання ринкових відносин; виникнення нових, не існувавших раніше грошово-кредитних установ у зз"язку з розвитком та ускладненням фінансової система країни.

Аналіз існуючих методологічній і методичних підходів до формування та використання грошово-кредитної політики свідчить про те, що багато які аспекти досліджуваної проблеми БЕвчгні недостатньо з причин значної складності, новизни і багатогранності. Зокрема, недостатньо розроблені методичні підходи розрахунчтв основних показників, що відображають розвиток грошово-кредитної системи країни відповідно до корм і стандартів міжнародної фінансової статистики, а також використання цих показників як інструментів регулювання грошово-кредитних відносин і економіки в цілому, спи-

раючись на глибокий взаємний зв"язок міх показникани грошово-кредитної політики і такими макроєкоиомічними показниками як валовий національний продукт, узагальнений попит, рівень і темпи інфляції, дефіцит державного бюджету, сальдо платіжного балансу країни.

Актуальність дослідження і наявність великої кількості нероз-в"язаних теоретичних і практичних проблем в сфері побудови і реалізації грошово-кредитної політики, яка більш повно відповідає конкретним потребам економіки України в процесі побудови ринкових відносин, обумовили необхідність проведення цього дослідження з ціллю виявлення основних принципів і підходів до вироблення інструментів грошово-кредитної політики та їх використання в макроекономіч-ному регулюванні.

1.2. Мета і завдання дослідження. Мета дисертаційного дослідження полягає в розробці методичних рекомеедацій для розрахунків показників грошового обігу, розробки конкретної грошово-кредитної політики на їх основі та напрямків її використання в державному регулюванні економіки.

Відповідно до мети в дисертаційному дослідженні були поставлені і вирішені наступні основні завдання:

- уточнена економічна сутність грошей, їх роль та функції в ринковій економіці;

- проведено теоретичне дослідження зарубіжного досвіду в області розрахунків показників грошово-кредитної системи та їх використання в грошово-кредитному регулюванні економікою;

- обгрунтована зміна складу і структури показників грошового обігу в процесі розвитку та поглиблення грошово-кредитних віносин;

- досліджено взаємозв'язок і взаємний вплив показників грошово-кредитної системи та основних макроекономічних показників;

- проведено аналіз особливостей грошового обігу в Україні, існуючого статистичного відображення грошового обігу та використання грошово-кредитної політики в процесі державного регулювання економікою; -

- намічені основні методичні підходи до розрахунків аналітичного значущого показника грошового обігу, що дозволяє враховувати при розробці грошово-кредитної політики вплив факторів, пов*яза-них з поточним прибутком і з накопиченшш, з урахуванням специфічних умов української економіки;

- обгрунтовані основні методологічні підходи до реалізації грошово-кредитної політики, спрямованої на обмеження узагальнокого

попиту і одночасне симулювання експорту, з матов приборкання інфляції, стабілізації макроекономіки.

1.3. Предмет та об"ект дослідження. Предметом дослідження виступає методологія та методика визначення міжнародно порівняних показників грошового обігу та державного регулювання грошово-кредитної системи. Об"єктом дослідження виступає економіка України.

1.4. Методологічна основа і методи дослідження. Теоретичною основою дослідження та його методологічною базою стали основні положення економічної теорії про природу грошей, особливості відображення та використання найбільш важливих показників грошового обігу, макроекономічного регулювання, праці провідних вчених-еко-комістів з проблем грошово-кредитного регулювання, Укази Президента України, матеріали і законодавчі акти з"їздів народних депутатів України, сесій Верховної Ради України, постанови Уряду, зв'язані з трансформуванням грошово-кредитної системи, переходом еко-ігаггікн України до річкових відносин.

Під час реалізації завдань дисертаційного дослідження використовувались слідуючі суспільно-наукові гатоди : системного, факторного і статистичного аналізу, балансовий, нормативний, абстрактно-логічний та інші.

1.5. Матеріали, використані в дослідженні. Інформаційною базою дисертаційного дослідження стали законодавчі нормативні до-куїзнти України, матеріали Міжнародного валютного фоццу, Статистичної комісії 00Н, матеріали міжнародній семінарів Інституту економічного розвитку Всесвітнього банку про сучасний стан, рівень розвитку і напряжи трансформування грошово-кредитної системи України, показники статистичної звітності Міністерства статистики України, Національного банку України, показники статистичних збірок

"Народне господарство України" за період 1985-1992 років, "5інан~ си України” за поріод 1989-1992 років.

1.6. Наукова новизна, достовірність та апробація результатів

дослідження. В результаті виконаного дослідження державного рэгу-лззання грошового обігу отримані наступні найбільш суттєві наухо-ві результати: •

- досліджено понятійний ряд, економічна суть та уточнено визначення економічної категорії "грошовий обіг”, ягу запропоновано розуміти як сукупність фінансових активів економіки, незалежно від їх готівкової або безготівкової форми, цо виконують три найвадля-

і'-;И2к

З

віші функції грошей: засіб вимірювання вартості, засіб обігу або обміну та засіб накопичування. Показано зростаюче значення проблем, пов"язашк з грошово-кредитним регулюванням під час переходу до ринкової економіки в Україні;

- узагальнено та систематизовано світовий досвід статистичного відображення результатів функціонування грошово-кредитної системи і державного регулювання економіки на основі грошово-кредитної політики, узагальнено та систематизовано світовий досвід використання грошово-кредитної політики з приводу усуненій гіперінфляції та для загальної макроекономічної стабілізації;

- на основі аналізу методичних проблем грошово-кредитного регулювання в Україні, аналізу статистичних показників, що характе-ризупть діяльність грошово-кредитної системи, обсяг національного виробництва, рівень цін та їх взаємозв"язок. Запропоновані основні методичні підходи до визначення показників грошово-кредитної системи та узагальненого попиту, механізм регулювання узагальненого попиту на основі грошово-кредитної політики в Україні;

- визначені основні особливості комплексного використати грошово-кредитної, податково-бюджетної та валютної політики в рамках державного макроекономічного регулювання.

З допомогою методичних рекомендацій з"являеться можливість проведення погоджених дій держави в сфері грошово-кредитного, податково-бюджетного та валютного регулювання з метою впливу на узагальнений попит і досягнення загальної макроекономічної стабільності і збалансованості, як проміжна мета такого регулювання розглядається стабілізація грошового обігу на базі більш повного обліку та корегування факторів, що чинять вплив на величину грошового обігу.

1.7. Зв"язок з планом НЦР. В основу дисертаційного дослідження покладено результати, що були отримані автором в ході виконання плану науково-дослідних робіт ВДЕІ Мінекономіки України. Окремі положення, надані в роботі, знайшли відображення в дослідженнях . по темі:

1. Розробка методичниг рекомендацій до розрахунків ВШ виробничим і розподільчим методом, методом кінцевого використання та їх взаємна ув"язка /науково-методичні матеріали до розрахунків ВНП трьома методами/, 3-91.II.2.

2. Розробка і впровадження в Україні системи національних рахунків в умовах становлення ринкових відносин, 9-92.

3. Розробка комплексного прогнозу соціально-економічного роз-

витку України, її галузей, регіонів, обсягів виробництва та споживання основних видів продукції на 1992-95 роки, 3-92.

1.6. Наукові публікацї по результатах дослідження. Основні положення дисертаційного дослідження опубліковані в 3 друкованих роботах, одна з яких у співавторстві, загальним обсягом 1,5 друкованих аркушів.

1.9. Обсяг і структура дисертаційної роботи. Загальний обсяг дисертації сторінок машинописного тексту, в тексті 27 таблиць

і 8 малюнків. Список використаної літератури складається з 138 найменувань. '

Мета і завдання дослідження визначили наступну структуру дисертаційної роботи: 1

ВВЕДЕННЯ '

1. ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ ГРОШОВО-КРВДИГЮГО РЕГУЛЮВАННЯ

1.1. Критерії та принципи визначення гропово-кредитких показників

1.2. Основні складові грошового ринку та державно регулювання

1.3. Грошово-кредитна політика та її вплив ка основні макрос кошмі чні показники ■

2. АНАЛІЗ ВИКОРИСТАННЯ ТА ПРОБЛЕЙ! РОЗРОБКИ ГГОШВО-КРДДИІНИХ

ПОКАЗНИКІВ В ЕЮШМІЩ УКРАЇНИ '

2.1. Показники грошово-кредитної систе!.!и, аналіз їх розрахунків і

планування •

2.2. Грошово-кредитні показники та узагальнений попит в Україні

3. 1ЕГ0ДИЧНІ ШОЖНДАЦІЇ ДО ДЕРНЮШШ РЕГУЛЮВАННЯ ТРОСОВОГО ОБІГУ В ЕКОНОМІЦІ УКРАЇНИ

3.1. Визначення показників грозового обігу як інструментів гропо-во-кредитної політики

3.2. Регулювання грошового обігу на основі комплексного показника

грошового обігу в Україні .

3.3. Використання інструментів гроново-кредита-Л політики в регулюванні української економіки

ВИСЮВКИ ТА ПРОПОЗИЦІЇ СПИСОК ВИКОРИСТАЮ! ЛІТЕРАТУРИ ДОДАТКИ

1.10. Короткий зміст дисертації. Введення присвячене обгрунтування актуальності проведеного дослідження, воно висвіт.таз ступінь розробленості проблеми, визначає мзту та завдання, предмзт і об"-скт, показує наукову новизну і практичну значимість отриманих результатів дослідження.

В перпіій главі узагальниться теоретичні питання, стосопно

2-а12к Є

економічного змісту і суті грошей, їх функцій в економіці, факторів, що впливають на величину грошової пропозиції і попиту, а також оцінюється існуючий досвід використання грошово-кредитної політики для цілей державного регулювання економіки, макроекономічної стабілізації. і.

В другій главі досліджується стан і перспективи розвитку грошово-кредитної системи України, проблеми статистичного відображення результатів діяльності грошово-кредитної системи, методика визначення, планування і регулювання показників грошового обігу, а також взаємозв'язок грошово-кредитної політики з основними показниками, що характеризують ефективність і обсяг національного вироб-іШцтв'а, рівень і теши інфляції, дефіцит державного бюджету.

- 5 .третій главі викладені основні методичні підходи до удоско-

налення існуючої статистичної бази розрахунків показників грошового обігу, а також до визначення комплексного показника грошового обігу, що в повній мірі відповідає цілям державного регулювання узагальненого попиту в Україні. Показані можливості використання грошово-кредитної політики на базі комплексного показника грошового обігу в цілях стабілізації макроєкономічгого становища в Україні. Заходи, що запропоновані в рамках грошово-кредитної політики, розглядаються в близький залежності від інших інструментів державного регулювання економіки: податково-бюджетної, валютної політики та політики в області, платіжного балансу.

' В заключній частині дисертаційного дослідження наведені висновки по результатах проведеної роботи, сформульовані пропозиції щодо переходу на міжнародно прийняті принципи визначення показників грошово-кредитної політики і їх використання в цілях державного макроекокомічного регулювання.

І.II. Наукові положення, висунуті на захист в дисертації. Виходячи з висновків виконаного дисертаційного дослідження, па захист виносяться:

- методичні підходи до розрахунків комплексного показніша ' грошового обігу, який включає не тільки високоліквідні активи /готівку, строкові та ощадні внески/, але й менш лікпідні фінансові активи, що набули широкого розповсюдження в економіці /облігації, векселі, домовленості про зворотній викуп/;

- методичні, підходи до розрахунків показників узагальненого

внутрішнього та узагальненого агрегованого попиту на базі методики розрахунків валового внутрішнього продукту методом кінцевого використання; .

- механізм дераазного регулювання грошового обігу та грошово-кредитне регулювання еконотки України.

2. ОСШВНІ ПОЛОНЕННЯ ДИСЕРТАЦІЙ»! роботи

2.1. Основним поняттям теорії грошово-кредитних відносин виступають гроші. Визначення і форма грошей постійно змінюються внаслідок розвитку та поглиблення виробничих відносин в економіці, однак незмінною лишається суть і функції, які вони виконують в економічному обігу. Саме тому, найбільш прийнятним уявляється включати до складу грошей, як широкої категорії, всі ті види фінансових інструментів, які котша використовувати як засіб обміну, вимірювання вартості і засіб накопичення. • .

Аналіз динаміки і структури грошового обігу привів до висновку, ідо грошово-кредитна система, утворена з Центрального та комерційних банків, забезпечує економіку необхідними гроновими засобами у формі фінансових інструментів. В залежності від конкретного виду взаємовідносин економічних суб"сктів ці інструменти набирають вигляд фінансових активів, ідо надають своєму власнику право на отримання визначеного прибутку, або форму фінансових пасивів, які представляють собою зобов"язання по виплаті визначеної суми.

Сукупність фінансових активів і пасивів грошово-кредитної системи країни відобра-тлсться в балансі грошового обігу. Всі фінансові інструменти в балансі класифікуються в точній відповідності до ступеня їх ліквідності або, і тими словами, в відповідності до ступеня легкості та швидкості їх використання. Найвищий ступінь ліквідності притаманний паперовим та металевим грошам.

Дослідження показало, що для здійснення ефективного контролю за розвитком грошово-кредитної системі в міжнародній фінансовій статистиці використовується система показників грошового обігу, ідо ураховують в споєну складі величину різноманітних фінансових інструментів в міру зменшення їх ліквідності і надпить можливість, тіш самим, враховувати зміни, що відбуваються не тільки в масі готівки, але й у тих грошових засобах, які зберігаються на банківських розрахунках.

Оскільки грошово-кредитна система постійно розвивається і з результаті поглиблення та розширення грошово-кредитних відносин виникають нові і нові види фінансових активів і пасивів, тому існуюча система грошових показників має досить умовний, рекомендаційний характер і склад і структура.окремих показників в різних країнах мають суттєві розбіжності.

2.2. Аналіз грошово-кредитної системи і основних закономірностей її функціонування показав, що успішне регулювання грошового обігу повинно враховувати специфічні особливості грошового ринку країни - попит та пропозицію і фактори, що впливають на їх величину. Державне регулювання пропозиції грошей грошово-кредитного системою країни повинно враховувати особливості функціонування банківської системи, які відбиваються на здібності банків багатократно збільшувати розмір первісно внесених коштів. Цей ефект має назву мультиплікативного розширення грошової пропозиції.

Вплив держави на розмір грошової пропозиції здійснюється шляхом зміни величини грошового мультиплікатора /норма обов'язкових резервів банків, співвідношення величини грошей в обігу і внесків/ і зміни банківських резервів суми грошей в обігу /чисті внутрішні зобов'язання та іклі статті /чисті//, а також шляхом регулювання попиту на гроші. В результаті дослідження проведено аналіз основній факторів, що впливають на зміну попиту на гроші в економіці. Серед них: .

- рівень прибутків господарських агентів;

- рівень цін в економіці;

- рівень процентних ставок з урахуванням рівня інфляції.

Аналіз основних складових грошового ринку - попиту та пропозиції, а також факторів, що мають вплив на них, привів до висновку, що для грошово-кредитної- системи характерна надзвичайна нестабільність розвитку, тому грошово-кредитна система потребує підтримки певних умов, забезпечуючих її нормальний та сталий розвиток. Гарантом забезпечення таких умов може виступати лише держава.

2.3. В ході проведеного дослідження було встановлено, що грошово-кредитна політика, загальний обсяг грошових засобів, які пропонуються грошово-кредитною системою економіці, мао тісний взаємозв'язок з величиною дефіциту державного бюджету і політикою в області регулювання платіжного балансу.

• Головною метою державного грошово-кредитного регулювання економіки являється вплив на узагальнений попит в економіці з метою прискорення чи уповільнення темпів економічного росту. Для розв'язання цієї проблеми пропонується поетапне здійснення складного процесу грошово-кредитного регулювання. Серед основних етапів можна виділити такі: •

І. Регулювання величини грошової пропозиції за допомогою обмеження або" розширення в плановому періоді розміру узагальнених показників грошового обігу, регулювання попиту на гроші. Цей етап

сприяв досягненню проміжної цілі грошово-кредитної політики - розширенню або скороченню грошового обігу.

2. Згідно із зміною величини грошового обігу непряме регулювання платіжного балансу чи зміна політики в області фінансування дефіциту державного бюджету;

3. Внаслідок зміни політики в області грошової пропозиції, стабілізації ситуації в завнішньоекономічній сфері, яка відображається в платіжному балансі, а також зміни структури фінансування дефіциту державного бюджету, значене зниження темпів інфляції і укріплення національної грошової одиниці зі створенням умов для подальшої її конвертації.

2.4. Проведене дослідження показало, цо планування і регулювання грошово-кредитної системи в Україні до 1992 року проводилось на базі кредитного плану, касового плану і балансі»' грошових прибутків і витрат населення. Ці документи відображали лише бухгалтерська записи центрального банку і спеціалізованих державних банків

і, тому не давали відповіді на запитання про кількість грошей, потрібних економіці, а також не могли комплексно враховувати весь грошовий обіг країни. Грошово-кредитна система використовувалась для контролю за виконанням державного плану економічного і соціального розвитку, а грошово-кредитна політика мала пасивний характер т відігравала, в силу цього, другорядїіу роль в процесі управління економ кою. З 1992 року здійснюється перехід до відображеній діяльності банківської системи країни на основі міжнародної фінансової статистики. Це передбачас розробку системи агрегованих балансів банківської системи: баланса Національного банку, комерційних банків і зведеного балансу "Грошовий огляд".

Головним інструментом монетарного регулювання виступає зведений рахунок банківської системи "Грошовий огляд", в результаті складання якого отримують кількісну оцінку величини грошового обігу країни в цілому. Ліва сторона рахунку відображає загальну величину фінансових активів грошово-кредитної системи і включає: зовнішні активи /чисті/, внутрішні активи /чисті/ /кредит уряду, кредит комерційним банкам,кредит підприємствам, організаціям і установам, приватним особам/. Права сторона рахунку відображає загаль-. ну величину фінансових пасивів грошово-кредитної системі або величину грошей, гдо пропонуються фінансовим сектором країни і тим секторам економіки. В залежності від шіду врахованих фінансових пасивів, на основі зведеного рахунку грошово-кредитної системи отри-!.;ують ряд показників грошової маси: 'Л, М2 та інші, які використо-

вуються для контролю, аналізу і регулювання розвитку грошоЕО-кра-дитної системи країни. ,

Проведене дослідження надало можливість зробити висновок про те, що фінансова сигітема України знаходиться в процесі становлення і розвитку, саме тому,„потрібну зміни системи управління і планування грошово-кредитної гофітики і тому розробки нової відповідної вимогам часу системи показників і інструментів для здійснення ефективного макроекономічного регулювання.

2.5. В дисертаційному дослідженні визначена необхідність більш активного використання грошово-кредитної політики як інструмента державного економічного регулювання, яка обумовлена підсиленням негативних тевденцій !в„иакроекономіці України. Скорочення реальних обсягів виробництва триваз протягом ряду років. За II місяців

1993 року в порівнянні з відповідним періодом 1992 року, обсяг виробництва споживчих товарів скоротився на 14,7%, продовольчих товарів - на 10,7%, непродовольчих товарів - на 23,3%, реальний обсяг вироо'ництва легкої4промисловості - на 27,4%.

Процес скорочення реальних обсягів виробництва товарів та послух' супроводжувався ^значним зростанням цін. Так, в грудні 1993 року рівень цін складам 3863,2% в порівнянні з січнем 1993 року. А в січні 1994 року- виріс майне вдвічі і склав 6393,6% у відношенні до січня 1993 року. За. 10 місяців 1993 року ціни на спояивчі товари та послуги збільшилися в 37 разів, оптові ціни на промислову продукцію - в 74 рази, на продукцію сільского господарства - в 40 разів.

В той же час, відбувалося збільшення обсягів грошової маси, яка

знаходиться в обігу. Темп росту МІ в Україні за період з І.01.93 по 1.01.94 склав 1650,2%, а теш росту М2 - 1887,8%./ табл. І/.

Таблиця І

Основні показники, що характеризують стан макроекономіки

України ,

Показники ' | І.0І.93 | І.12.93

1. Темпи зростання МІ до початку року А/

2. Темпи зростання и2 до початку року А/

3. Зведений індекс роздрібних цін і тарифів

на платні послуги А/ . .

4. Національний доход А/

5. Продуктивність суспільної праці

6. Середньомісячна заробітна плата А/ ■

100 1552,6

100 1596,9

100 3863,2

100 85

100 87

100 2300

Наведені дані свідчать про складний фінансовий стан економіки України, при якому значна збільшення обсягу фінансових ресурсів обумовлено невпинним зростанням цін, а не розширенням обсягів реального виробництва та більш раціональним господарюванням. Скорочення виробництва, що супроводдується різким зростанням зведеного індексу цін свідчить про накопичення обсягів нічим не запезпеченої грошової маси в економічному обігу, що є одною з головних причин високої інфляції в Україні.

Інфляція е, з макроекономічної точки зору, перевищенням загальних витрат над загальними прибутками в економіці. Тону, основні напрямки впливу на інфляцію складаються з впливу на обсяг загальних витрат /або узагальнений агрегований попит/, а соме, його скорочення, та з впливу на обсяг загальних прибутків економки - підвищення обсягів виробництва, його ефективності.

Зменьшення обсягів грошової маси, як результат впровадження грошово-кредитної політики, призведе до зниження рівня цін, в перлу чергу, та підвищення обсягів виробництва в більш віддаленій перспективі. Використання грошово-кредитної політики, впливаючи на узагальнений попит, сприяє приборкання інфляції в економіці.

2.6. Тому що ціллю макроекономічного регулювання являється зні-па узагальненого попиту як основного стимулу прискорення чи отримання темпів економічного росту, то пропонується розробити в рашсах грошово-кредитної політики такий показник грошового обігу, який в повній мірі віповідав (Ги цій меті - через стабілізацію грошового обігу досягти загальної макроекономічної стабілізації. В дисертаційному дослідженні запропонована схема розрахунків узагальненого попиту » Україні на основі методики розрахунків валового внутрішнього продукту методом кінцевого використання. Інформаційною базою для визначення узагальненого попиту являються дані балансу суспільного продукту, балансу грошових прибутків та витрат населення, балансу основних фондів, а тадоя дані звітів про виконання державного бюджету, про виконання плану вводу в дію об" акті в основних фондів і використаііняилі.чіту капітальних вкяздень.

Інформаційною базою для розрахунків комплексного показника грошового обігу е дані зведених балансів грошово-кредитної системи: "Монетарний огляд Національного банку України","Монетарний огл^д комерційних банків" та "Монетарний огляд в Україні". Зведений баланс грошово-кредитної системи вміщує дані про загальний обсяг фінансових активів тр фінансових пасивів і може використовуватись яи інструмент, який

надає змогу аналізувати і регулювати структуру і • обсяг грошового попиту. -

Запропонована структура комплексного показника грошового обігу надає можливість здійснювати оперативний контроль, регулювання

і планування всього грошового обігу країни в цілому, враховуючи готівкову і безготівкову його частини з урахуванням зміни складових грошового ринку - попиту та пропозиції грошей, а також надає можливість враховувати зміни, що відбуваються в структурі і грошовому обігу внаслідок виникнення нових видів фінансових активів внаслідок розвитку та поглиблення фінансового ринку в Україні, становлення ринку цінних паперів.

2.7. Основним питанням регулювання грошового обігу виступає

питання визначення обсягу грошей, потрібних економіці. В дисертаційному дослідженні була проведена спроба кількісної оцінки попиту на гроші в Україні, виходячи з величини номінального валового внутрішнього продукту та швидкості обігу грошей. З точки зору попиту була проведена оцінка грошової пропозиції, або тієї кількості грошей, яка фактично була випущена в обіг грошово-кредитною системою України. З метою корегування обсягу пропозиції грошей, який визначається розміром комплексного грошового обігу, запропоновано ряд заходів, між якими найбільш суттєвими є: ■

- зменшення кредиту уряду /фінансування бюджетного дефіциту/ на 17777,0 млрд.крб.;

- зменшення кредиту комерційним банком за рахунок:

- зменшення значення грошового мультиплікатора з 3,4 до 2,93,0; _

- підвищення рівня процентної ставки рефінансування з 240$ до 305% відповідно до рівня інфляції;

- укріплення фінансової дисципліни.

Зменшення обсягу грошей, що знаходяться в обігу, згідно з нашим розрахунком, призведе до зміни в витратах і, само тому, до зміни узагальненого попиту.

В сфері регулювання експортних витрат в рамках валютної політики, запропоновано їх стимулювання з метою збільшення валютних надходжень, що забезпечують створення стабілізаційного фонду для укріплення з подальшою конвертацією національної грошової одиниці.

В дисертаційній роботі розкрито зміст і наведено конкретний механізм практичної реалізації перелічених заходів державного регулювання грошового обігу.

2.8. Грошово-кредитна політика в державному регулюванні око-

коміки України, як відображено в дисертаційному дослідженні, повинна проводитись в тісному зв"язку з і нпшми економі чіпали інструментами державного впливу на економіку. В пергау чергу це стосується по-датково-бгаджетної політики та політики в області регулювання платіжного балансу. В роботі показано тісний зв"язок між цими інструментами державного економічного регулювання і проведено аналіз можливих змін структури фінансування дефіциту державного бюджету і сальдо платіжного балансу, що є наслідком зміни обсягу комплексного показника грошового обігу.

Наслідками зменшення обсягу грошового обігу в області податково-бюджетного регулювання виступають:

- скорочення дефіциту державного бюджету;

- зміна структури фінансування існуючого дефіциту за рахунок збільшення долі небанківського фінансування;

- розвиток ринку цінних паперів.

В області регулювання платіжного балансу: ,

- стимулювання українського експорту;

- стабілізація національної грошової одиниці з подальшою конвертацію.

Загальноекономічними результатами проведення такої грошово-кредитної політики, як показано в роботі, стануть зменшення рівня цін і стабілізація реальних обсягів виробництва, уповільнення інфляції* ' - •

Основні напрямки впливу грошово-кредитної політики на узагальнений попит наведені на схемі:

Використання запропонованих механізмів державного грошово-кредитного регулювання дає можливість найбільш ефективно використовувати грошово-кредитну політику з метою впливу на економіку.

3. ОСГОВНІ ВИСЮВКИ ТА ПРОПОЗИЦІЇ

3.1. Головна роль в системі економічних методів державного регулювання належить грошово-кредитній політиці. Грошово-кредитна політика, вироблена на основі принципів міжнародної статистики і, враховуюча національні особливості економіки, виступає могутнім засобом впливу держави на економіку.

3.2. Аналіз існуючого становища в області визначення показників розвитку грошово-кредитної системи та їх використання в макро-економічному регулюванні в Україні і за її межами довів, що в цьому питанні; існує ряд суттєвих недоліків у вітчизняній практиці статистичного обліку, а проблеми грошово-кредитного регулювання та його впливу на основні макроекономічні показники багато в чоцу є новими для вітчизняної економічної науки. Довгий час обсяг грошового обігу розбивався на дві частини - готівкову і безготівкову, а система обліку та контролю грошового обігу також розбивалася на дві частини, тобто, існуючий порядок статистичного обліку на відображав єдності грошового обігу і не давав можливості враховувати зміни загального його обсягу як результата зміни будь-якої із його складових частин. Згідно з цими обставинами, грошово-кредитна система не розгледалась як єдине ціле, а грошово-кредитна політика відігравала другорядну роль в макроекономічному регулюванні.

3.3. Різноманітність існуючих в практиці міжнародної фінансової статистики показників грошового обігу, обумовлена великою кількістю задач в області економічного аналізу та регулювання. Чим вище рівень узагальнення макроекономічного показника, що відображає ефективність і продуктивність функціонування національної економіки, тим, відповідно, ширше набір компонентів, які включаються до складу грошового показника під час дослідження їх взаємозв'язків та взаємного впливу. З точки зору грошово-кредитної політики, -необхідна розробка і використання системи показників, за допомогою яких можливо було б ефективно здійснювати регулювання і корегування узагальненого попиту. Під час розрахунків таких широких за обсягом показників грошового обігу можуть виникати деякі труднощі,

що зв"язані з повнотою обліку та відображення всіх компонентів, але переваги їх використання значно більші. Під час бурхливого розвитку фінансового ринку, з"являється маса нових фінансових ін-

струментів, які не можна укласти в вузькі рамки існуючих показників грошового обігу, але все ж таки, вони є грошима, тому що виконують всі основні функції грошей. Неувага до таких фінансових активів може призвести до втрати контрою над грошовою масою в повному обсязі і, як наслідок, підсиленням інфляції та розбалансованості грошово-кредитної системи країни.

3.4. З метою усунення недоліків в системі контролю і регулювання розвитку грошово-кредитної системи запропоновано методичний підхід до розрахунків комплексного показника грошового обігу, який надав можливість враховувати величину грошового обіг;/ в цілому, з урахуванням нових фінансових активів, які виникають в зв"язку з розвитком і становленням фінансового ринку в Україні.

3.5. З метою визначення комплексного показника грошового обігу використовітоть дані балансів, що відображають діяльність основ--них структурних ланок фінансової системи України - Національного банку та комерційних банків, а також зведеного балансу грошової системи країни.

3.6. На основі балансів банків визначаються показники грошового обігу широкого і вузького складу. За допомогою балансів також визначається комплексний показник грошового обігу, що характеризує зміну величини грошей, які не приносять проценту, та ікпих фінансових активів, які включають до складу грошей, які приносять прибуток у вигляді проценту. На основі розрахункового комплексного показника грошового обігу показані основні підходи до регулювання грошового обігу. Голозними важелями впливу держави на обсяг грошового обігу е:

- регулювання грошової емісії;

- активізація ролі держави на ринку цінних паперів;

- зміна норматива резервних вимог;

- зміна облікової ставки. '

3.7. Внаслідок тісного взаємозв'язку між грошовим обігом і такими макроекономічними показника»,и як дефіцит державного бюджету, :альдо платіжного балансу, зміни в області пропозиції грошей приведуть до зміни макроекономічних показників, що, в свою чергу, зшшне на рівень виробництва і цін а економіці. Саме тому, в рам-<ах розробки конкретної грошово-кредитної політики в Україні погрібно погоджувати основні засоби цієї політики з ікаими інструментами державного регулювання : податково-бюджетною політикою і політикою в області платіжного балансу.

3.8. Одною з найголовніших цілей зміни грошово-кредитної політики на шкрорівні є зміна узагальненого попиту в економці країни та, як наслідок, скорочення чи поширення обсягів національного виробництва, уповільнення чи прискорення темпів економічного росту. Визначені основні методичні підходи до обчислення узагальненого попиту в економіці України на основі розрахунків валового внутрішнього продукту методом кінцевого використання, а також запропоновано механізм його регулювання з метою стабілізації економічного положення в Україні.

3.9.Ь плані стимулювання експорту та укріплення національної грошової одиниці запропоновано ряд конкретних засобів в області вашотної''іюлітики. Показана необхідність встановлення валютного курсу за допомогою торгів на валютній біржі та його корегування на основі спеціально утвЬроного валютного фонду, а також намічені основні джерела створення такогр фонду.

3.10. Запропонованії дисертаційному дослідженні методичні підходи до визначення комплексного показника грошового обігу та узагальненого попиту можуть бути рекомендовані для практичного використання в Національному банку України, комерційних банках, державша органах управління, фінансових органах.

4. осювш: гоюти, іцр нлдеукованї за

РЕЗУЛЬТАТАМИ ДОСЛІДІЕННЯ ■

4.1. Теоретические основы государственного регулирования рыночных отношений // Хозяйственный механизм формирования рвноч-ных отношений. - К.: НИЭИ Минэкономики Украины, 1992. - С.12-19.

4.2. Инфляция в условиях рынка: всегда ли следует с ней бороться? // Хозяйственный механизм формирования рыночных отношений.

- К.: ШЭИ Минэкономики Украины, 1992. - С. 124-128 /в соавторстве/.

4.3. Финансовые инструменты, их функции и роль в экономике // Государственное регулирование рыночной экономики. - К.: НИЭИ Минэкономики Украины, 1992. - С. 95-105.