Налоги в механизме государственного регулирования инвестиций в России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Налоги в механизме государственного регулирования инвестиций в России"

На правах рукописи

ОРЛОВА СВЕТЛАНА ЮРЬЕВНА

НАЛОГИ В МЕХАНИЗМЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИИ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и

кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2005

Работа выполнена в Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова на кафедре «Налоговой политики»

Научный руководитель - д.э.н., профессор

Князев Владимир Геннадьевич

Официальные оппоненты: - д.э.н., профессор

Шувалова Елена Борисовна

- к.э.н., профессор Горина Галина Анатольевна

Ведущая организация

- Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Защита состоится 12 октября 2005 г. в 13.00 на заседании диссертационного совета К 212.196.02 в Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова по адресу: 115998 Москва, Стремянный пер., 36.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова.

Автореферат разослан 9 сентября 2005 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета

Маршавина Л.Я.

ъоов-Ч

130/9

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования обусловлена, прежде всего, тем, что достижение реальных устойчивых и возрастающих темпов экономического роста, являющееся одним из основных долгосрочных приоритетов нашей страны, невозможно без кардинального улучшения ситуации в инвестиционной сфере и создания необходимых условий для повышения инвестиционной активности субъектов экономики.

С проблемами активизации процессов инвестирования тесно связаны вопросы финансирования инвестиций, на решение которых должна быть направлена бюджетно-налоговая, денежно-кредитная, таможенная и структурная политика государства. Учитывая значимость налоговой политики как составной части государственного регулирования инвестиций и принимая во внимание современное состояние экономики России, характеризующееся ярко выраженной сырьевой специализацией и значительным технологическим отставанием от мирового уровня, становится очевидной необходимость научной проработки вопросов государственного и, в том числе налогового регулирования инвестиций с целью создания инвестиционно-инновационной модели развития национальной экономики.

Актуальность исследования методологических подходов к становлению системы налогового регулирования инвестиционной деятельности вызвана также нерешенностью многих проблем управления экономическим ростом, отсутствием комплексности в проведении государственной научно-технической политики, недостаточной развитостью нормативной и методической базы, что не позволяет в полной мере использовать такой эффективный инструмент государственного управления экономикой, как налоги.

Эффективное использование как имеющихся возможностей экономического роста, так и огромного потенциала так называемой новой экономики, основанной на знании, информации и наукоемких технологиях, ставит перед финансовой наукой новые задачи, решение которых требует преодоления устоявшихся стереотипов и догм. Особую остроту приобретают теоретические поиски новых каналов

финансирования инвестиций и источников

конкурентоспособности.

Чрезвычайная важность и нерешенность многих проблем перехода страны к устойчивому инвестиционному и экономическому росту делают весьма актуальным исследование вопросов, касающихся формирования механизма государственного регулирования инвестиций и обеспечения высоких темпов экономического роста, включая создание институциональной экономической среды, стимулирующей бизнес к осуществлению инвестиционно-инновационных процессов, к которой относятся налоги.

Степень разработанности проблемы. Вопросы содержания понятия инвестиции, их роли в воспроизводственном процессе, а также роли и места в обеспечении экономического роста государственной инвестиционной политики, включая налоговое регулирование инвестиций, исследовались в работах многих зарубежных и отечественных ученых на протяжении длительного периода времени. Особенно острый интерес к данным вопросам в России наблюдается в последнее время. Он вызван в значительной мере актуализацией проблем, связанных с преодолением барьеров для инвестиций в реальный сектор экономики.

Проблемы инвестиций исследованы в самых разных аспектах: в контексте общих теоретических проблем экономики, вопросов индивидуального и общественного воспроизводства, теории управления, бюджетно-налоговых и кредитных проблем, мировой экономики и международных отношений.

Исследованию методологических аспектов проблемы инвестирования в той или иной степени посвящены труды классиков экономической теории А. Смита, Д. Рикардо, К. Маркса, Ж. Б. Сэя, Дж. С. Милля, Дж. М. Кейнса, А. Маршалла, П. Самуэльсона, Б. Селигмена, Ф. Хайека, И. Шумпетера, М. Фридмена и многих других ученых и экономистов. Отдельные аспекты государственного регулирования экономического роста и инвестиций разработаны в трудах JI. Абалкина, А. Аганбегяна, А. Белоусова, П. Грегори, Дж. Гэлбрейта, Н. Кондратьева, Я. Корнай, В. Куликова, В. Кушлина, О. Лаврушина, В. Маевского, В. May, В. Ойкена, В. Сенчагова, А. Фоломьева, В. Черковца, Ю. Яковца, Ю. Яременко.

1 . .14

- ! ' 4

Разработка вопросов, касающихся источников финансирования инвестиций и рыночных механизмов инвестирования, осуществлена в работах С. Глазьева, М. Грачевой, Э. Денисона, Т. Долгопятовой, В. Ивантера, Дж. Кендрика, Г. Клейнера,

Д. Львова, С. Меньшикова, А. Некипелова, Р. Солоу и др.

Вопросам управления капиталами, взаимосвязи между риском и доходом, роли фондового рынка и других финансовых институтов в осуществлении инвестиционного процесса посвящены труды Г. Дж. Александера, В. Галанова, Е. Жукова, В. Миловидова, Г. Марковича, В. Миркина, В. Мусатова, Дж. Тобина, П. Самуэльсона, П. Фишера и других ученых.

Глубокие исследования роли налогового регулирования в государственной экономической политике содержатся в работах зарубежных ученых-экономистов X. Хартманна, Т. Брайана, Б. Санто, В. Леонтьева, Л. Эрхарда, а также в трудах таких отечественных ученых, как С. Бахматов, Г. Бродский, И. Горский, В. Князев, Н. Косов, С. Колчин, Л. Лыкова, Л. Н. Павлова,

Л. П. Павлова, В. Пансков, М. Романовский, Д. Черник, С. Шаталов, Т. Юткина и многих других.

Наличие большого количества исследований, посвященных регулированию процессов инвестирования в национальной экономике, ни в коей мере не снижает остроты проблемы и не исключает необходимости дальнейшего исследования методологических и теоретических вопросов, а также обобщения имеющегося опыта в исследуемой области.

До сих пор нет достаточной ясности при рассмотрении инвестиций как объекта государственного регулирования, фактора экономической безопасности и обеспечения конкурентоспособности национальной экономики. Требуется теоретическое осмысление взаимосвязи рыночных механизмов осуществления инвестиционных процессов и государственного, в том числе налогового механизма их регулирования.

Продолжает оставаться много нерешенных вопросов, связанных с формированием научно обоснованной государственной политики в области регулирования инвестиционного процесса, эффективного использования как внутренних, так и внешних источников экономического роста.

Актуальность, теоретическая и практическая значимость многих недостаточно разработанных аспектов такой крупной научной и практической проблемы, как государственное, налоговое регулирование инвестиционного процесса, обусловили выбор темы исследования, предопределили цель и задачи диссертации.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является развитие концептуальных положений государственного регулирования инвестиций в современных условиях на основе выявления их природы и специфики, обоснования использования налоговой политики для ориентации инвестиционного комплекса России на устойчивое и конкурентоспособное развитие в стратегическом плане.

Поставленная в работе цель потребовала решения задач, определивших внутреннюю логику исследования:

• дать качественную и количественную характеристику инвестиций в российской экономике в современных условиях и на этой базе определить место и роль инвестиций в обеспечении экономического роста страны;

• провести анализ источников финансирования инвестиций в реальном секторе российской экономики и наметить направления их развития;

• выявить методологические принципы и теоретические основы исследования объективной необходимости формирования государственного механизма регулирования инвестиционного процесса;

• выявить возможности и направления создания эффективно действующего механизма государственного регулирования инвестиционного процесса с активным участием бюджетно-налоговой системы;

• уточнить функции государства по формированию благоприятных условий для осуществления инвестиционного процесса, определить цель, критерии и инструменты государственного регулирования инвестиционной сферы;

• исследовать методологические подходы к снижению уровня налогового бремени организаций для активизации их инвестиционной деятельности;

• провести анализ налоговой политики в части

стимулирования инвестиционной деятельности организаций и определить возможности ее усиления.

Объектом исследования выступают

макроэкономическая политика России в сфере инвестиций и практика государственного регулирования в современных условиях.

Предметом исследования являются финансовые отношения, в том числе налоговые отношения, возникающие в российской инвестиционной сфере, позволяющие государству воздействовать на темпы и структуру инвестиций, а также формы, методы и инструменты проведения государством налоговой политики для стимулирования инвестиционной деятельности.

Теоретические и методологические основы исследования. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили фундаментальные концепции, представленные в классических и современных трудах отечественных и зарубежных ученых, программные и прогнозные разработки государственных органов власти и управления экономикой, законодательные и нормативные акты Российской Федерации

В процессе исследования использованы критико-аналитическое и проектно-конструктивное направления методологии, а также методы логического и сравнительного анализа и синтеза, группировок, статистический и другие общенаучные методы экономических исследований.

Информационной базой работы послужили положения законодательства Российской Федерации, Постановления Правительства Российской Федерации, отчетные данные Министерства экономического развития и торговли России, Федеральной налоговой службы и Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, Банка России, исследовательских и финансовых институтов, экспертные оценки.

Научная новизна выполненного диссертационного исследования.

В процессе исследования получены следующие результаты, характеризующие новизну диссертации:

• дана авторская трактовка понятия «инвестиции»,

выявлены специфические особенности инвестиций как объекта государственного финансового регулирования;

• раскрыты макроэкономические аспекты инвестиций, их роль в осуществлении воспроизводственного процесса: обеспечение сбалансированости и устойчивости темпов общественного воспроизводства; повышение конкурентоспособности национальной экономики и ее восприимчивости к изменениям макроэкономической ситуации и условиям глобализации мировой экономики;

• выявлена взаимосвязь инвестиционно-инновационной деятельности с целями стратегического развития российской экономики, позволяющая согласовывать интересы собственников, инвесторов, государства при реализации инвестиционных проектов;

• обоснованы методологические подходы к исследованию государственного, в том числе налогового регулирования инвестиций как фактора экономического роста, модернизации и диверсификации российской экономики;

• произведен критический анализ базовых концепций государственного регулирования инвестиций, основных форм и методов воздействия государства на сферу инвестиций и на его основе аргументирована необходимость усиления регулирующих функций государства;

• определены основные объекты государственного регулирования инвестиционной сферы: непосредственно инвестиционная деятельность государства и предпринимательских структур, поддерживаемая государством путем прямого бюджетного финансирования, использования системы госзаказов, контрактов, стимулирования всех участников инвестиционного процесса;

• конкретизированы инструменты государственного механизма регулирования инвестиционного процесса, оказывающие прямое и косвенное влияние на его осуществление: бюджетное финансирование инвестиций и приоритетных целевых программ; налоговые льготы инвесторам, направляющим ресурсы в воспроизводство основных фондов; налоговые и эмиссионные инвестиционные кредиты; лизинг;

• обосновано положение, что возможности и рост

инвестиций на современном этапе развития российской экономики зависят, в первую очередь, не от нехватки на макроуровне инвестиционных ресурсов, а от отсутствия действенного механизма вовлечения их и в целом инвестиционного потенциала страны в инвестиционный процесс, что подтверждается огромными объемами оттока отечественного капитала за рубеж, незначительными размерами долгосрочного кредитования банками производства, слабой связью фондового рынка и других финансовых институтов с реальным сектором экономики, невовлеченностью личных сбережений в организованные формы хранения;

• выявлены особенности институциональной среды, прямо и косвенно воздействующей на активизацию инвестиционного процесса в российской экономике, и обоснован вывод о переходе от идеологически-либерального типа инвестиционной политики, когда улучшение инвестиционного климата происходит только путем сокращения налогового бремени, к прагматически-либеральному, предполагающему не столько уменьшение налогового бремени, сколько государственное финансирование производств с высокой степенью обработки;

• определены направления изменения современной налоговой политики России с целью стимулирования инвестиционной деятельности.

Практическая значимость исследования заключается в том, что его результаты направлены на развитие государственного регулирования инвестиций, расширяют и углубляют знания о методах финансово-налогового воздействия на сферу инвестиций. Они могут быть использованы органами государственного управления при формировании и проведении государственной, в том числе налоговой инвестиционной политики, корректировке механизма регулирования инвестиций в современных условиях.

Результаты диссертации дополняют исследования и разработки последних лет в области теории инвестиций, финансов, налогообложения, государственного регулирования с целью формирования благоприятного инвестиционного климата в экономике России и налогового стимулирования развития ее инвестиционного сектора.

Апробация результатов диссертации. Результаты работы внедрены в учебный процесс Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова и использованы Федеральным собранием Российской Федерации при разработке нормативно-законодательных актов в бюджетно-налоговой сфере.

Структура диссертации. Цель диссертации достигается путем последовательного решения поставленных автором задач, определившего логическую структуру диссертационного исследования. Диссертация включает введение, три главы, заключение и список использованной литературы.

П. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Первая группа проблем, изученных в работе, связана с разработкой методологических основ исследования вопросов государственного и налогового регулирования инвестиций в реальный сектор экономики. Инвестиции играют важнейшую роль в эффективном функционировании экономики любой страны, являясь движущей силой развития общества. Поэтому успешное развитие экономики России в долгосрочной перспективе существенно зависит от модернизации инвестиционной сферы.

В экономической теории роль инвестиций в контексте экономического роста и конкурентоспособности не подвергается сомнению. Вклад инвестиций в обеспечение экономического роста оценивается разными авторами по-разному, но в целом высоко, в пределах от 30 до 50%.

Однако простого увеличения инвестиций недостаточно для обеспечения устойчивого роста экономики. Важен не столько объем инвестиций сам по себе, сколько их качество и эффективность размещения. Так, несмотря на экономический рост последних лет (в 2004 г. ВВП - на 7,1%, инвестиции в основной капитал - 10,9%) экономика России в целом остается весьма уязвимой, поскольку он не сопровождается диверсификацией производства, модернизацией основных фондов и развитием всех секторов экономики. Этот вывод детерминирован в диссертации, во-первых, факторами,

во-вторых, недостаточностью достигнутых темпов роста инвестиций их требуемому уровню.

Российская экономика, ее рост находятся в очень сильной зависимости от добычи нефти и газа, мировых цен на углеводородное сырье. В 2004 г. 82,1% прироста ВВП было обеспечено за счет прироста экспорта, а инвестиции в основной капитал определяли только 8,8% экономического роста. Сохранение сырьевой направленности инвестиций и зависимости высоких темпов роста от цен на нефть и газ на мировых рынках означает, во-первых, что конкурентоспособность России определяется не столько технологической и структурной, сколько ценовой составляющей.

Во-вторых, обусловленность инвестиций и темпов роста благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой делает экономику России уязвимой перед колебанием мировых цен на энергоносители, так как степень риска, связанного с резким изменением последних, увеличивается, поскольку конъюнктура экспортных цен в стратегическом временном интервале становится фактором повышенной неопределенности. Подверженность внешним рискам препятствует устойчивому, инвестиционному экономическому росту.

Помимо высоких цен на углеводородное сырье фактором, обусловившим высокий экономический рост в посткризисный (1998 г.) период, явилась более полная загрузка имеющихся мощностей. В диссертации сделан вывод, что сложившаяся модель экономического развития не может обеспечить стабильный рост, т.к. восстановительный рост объективно имеет достаточно узкие пределы и не может служить основой для долгосрочного устойчивого развития.

Исчерпание возможности безинвестиционного роста за счет использования незагруженных производственных мощностей требует для дальнейшего развития значительных инвестиционных затрат на модернизацию производственного аппарата большинства отраслей экономики.

Усиление инвестиционной активности актуально и в связи с тем, что несмотря на значительное увеличение в 20032004 гг. инвестиционного спроса и высокие темпы роста, последствия произошедшего в 1990-х годах спада экономики до

сих пор не преодолены. К началу 2005 г. объем инвестиций в основной капитал составил 33,7% от уровня 1990 года, а доля инвестиций в ВВП (норма инвестирования) - 42% ее величины в 1990 г.

Кроме того, доля инвестиций в основной капитал и в целом валового накопления в составе российского ВВП заметно отстает от доли валовых сбережений (в 2004 г. валовое накопление основного капитала составило 54,5% валовых сбережений), что отражает слабую вовлеченность сбережений в инвестиционный процесс, сдерживающую экономический рост.

Существенно снизился коэффициент обновления основных фондов (в 1980 г. - 8,1%, в 1990 г. - 6,9%, 2003 г. -1,8%, в 2004 г. -2,0%) и как следствие повысилась степень их износа, ухудшился возрастной состав. На 1.01.2004 г. физический износ всех основных фондов достиг 43,7% в т. ч. машин и оборудования - около 55,4%. По данным ФСГС 65% оборудования отечественных предприятий находятся в эксплуатации более 15-20 лет, а станков, работающих менее 5 лет, всего 5%.

Значительно уменьшились инвестиции в науку, являющуюся в современных условиях неотъемлемой и определяющей чертой «новой экономики», а их доля в ВВП страны снизилась в 2,6 раза. По объему затрат на науку Россия отстает в 36 раз от США, в 15 раз - от Японии, в 4 раза - от Китая, в 2 раза - от Индии.

Для обеспечения воспроизводственного цикла и сохранения высоких темпов роста, по расчетам Минэкономразвития России, в течение ближайших 11 лет российской экономике необходимы ежегодные инвестиции в реальный сектор в объеме порядка 3 трлн. руб. Фактически же они составили в 2003 г. только 59,2%, а в 2004 г. -71% требуемой суммы.

Для создания у потенциальных частных инвесторов высокой степени заинтересованности в долгосрочных вложениях капитала в нужных государству направлениях необходимо повышение экономической роли государства, его регулирующей функции.

С целью обоснования методологических подходов к исследованию государственного и в том числе налогового

регулирования инвестиций в диссертации определено понятие «инвестиции» и осуществлен анализ трех видов структуры инвестиций. Понимание внутренней основы, содержания термина «инвестиции» в значительной мере определяет как сами проблемы, возникающие в инвестиционной сфере, так направления и способы их решения посредством государственной (и налоговой) политики.

Систематизация существующих взглядов на содержание понятия «инвестиции» и их критический анализ свидетельствуют о том, что совокупность входящих в него ключевых терминов имеет общепризнанный характер. Определение понятия «инвестиции» в его современном дискурсе строится на признаке потока. Наиболее полным и точным, учитывающим свойственную инвестициям классическую дихотомию, т.е. разделение их на денежную и материально-вещественную части, представляется определение инвестиций как потока затрат, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления. Инвестиции - это поток, величина которого определяется проектами, обеспечивающими чистую дисконтированную стоимость или внутреннюю ставку дохода.

Понятие инвестиции многообразно по своей структуре. Формой систематизации различных структур является их классификация. В диссертации дан анализ трех классификаций инвестиций: по видам; по источникам вложений и по формам собственности. Автор придерживается мнения о преимущественном значении в видовой структуре российских инвестиций вложений в нефинансовые активы. Оно аргументируется тремя обстоятельствами: - статусом российского финансового рынка как формирующегося рынка, а не инвестиционного:

- слабой связью финансового рынка России с реальным сектором экономики;

- выполнением им функции финансового обеспечения инвестиций в нефинансовые активы.

Именно инвестиции в нефинансовые активы по своему содержанию являются источником экономического роста согласно как неоклассической, так и современной теории роста. Основное место в вложениях в нефинансовые активы занимают

инвестиции в основные фонды или капитальные вложения (99,1% в 2004 г.) и только 0,5% - инвестиции в нематериальные активы. Учитывая сложившуюся в стране возрастную структуру основных фондов, их физический и моральный износ, а также неблагоприятную отраслевую структуру инвестиций в промышленности, капитальные вложения являются важным фактором достижения устойчивого экономического роста.

Основным фактором, ограничивающим в 2004 г. инвестиционную деятельность в промышленности, была недостаточность источников финансирования. Анализ классификации инвестиций в основной капитал по источникам финансирования выявил сохранение за собственными средствами организаций роли важнейшего источника. В структуре инвестиций в основной капитал в 2004 г. соотношение собственных и привлеченных средств составило 46,8 и 53,2%.

В последние годы наметился переход от инвестиционной модели с опорой на собственные средства к модели с опорой на привлеченные средства, свидетельствующий о возможности преодоления в среднесрочной перспективе общего дефицита капиталовложений в экономике. Однако инвестиционные возможности предприятий реального сектора по-прежнему зависят, в первую очередь, от их финансового состояния. Средняя рентабельность продукции в России в 2004 г. составила 13,9%. По международным нормам рентабельность 12-14% не обеспечивает проведение воспроизводственных процессов. Следовательно, без создания государственной системы стимулирования инвестиции не возрастут и, более того, увеличение прибыли (рентабельности) не приведет к росту инвестиций. Превращение неиспользуемых сбережений в инвестиции требует развития лизинга, ипотеки, франчайзинга, финансового рынка.

В общем объеме инвестиций в основной капитал только 5% приходится на инвестиции из-за рубежа. Со стратегических позиций использование иностранных капиталовложений - один из наиболее эффективных способов интеграции национальной экономики в мировое хозяйство и одна из предпосылок эффективного хозяйствования.

Формы привлечения иностранных инвестиций могут

быть разные, однако для России наиболее актуально увеличение доли прямых иностранных инвестиций (ПИИ), непосредственно влияющих на развитие реального сектора экономики страны.

Проведенный в работе анализ иностранных инвестиций выявил, во-первых, их недостаточность относительно внутренних потребностей России. Накопленный иностранный капитал в экономике России за период 1991-2003 гг. равен 57 млрд. долл. США (в Китае только за один 2003 г. привлечено иностранных инвестиций в таком же размере, или в 1,9 раза больше, чем в России).

Во-вторых, в структуре поступлений в 2004 г. в Россию иностранных инвестиций на ПИИ приходится немногим более 23%. В 2004 г. прямые иностранные инвестиции составили 9,9% отечественных инвестиций в основной капитал. В развитых странах мира на иностранные вложения приходится 12-13% общего объема инвестиций. Доля в ВВП прямых иностранных инвестиций в российские предприятия - 1,6%, в то время как в Китае, Венгрии, Чехии, Польше она превышает 4%. Преимущественная часть иностранных инвестиций приходится на прочие вложения, главным образом на торговые и прочие кредиты (соответственно 9,5 и 65,2% в 2004 г.). Доля портфельных инвестиций остается едва заметной (0,8% в 2004 г.).

В-третьих, неблагоприятна отраслевая структура иностранных инвестиции. Удельный вес инвестиций в нефтедобывающую промышленность в 2004 г. был равен 46% всех инвестиций в российскую промышленность. Таким образом, структура иностранных инвестиций консервирует экспортно-сырьевую направленность развития российской экономики, не став фактором ускоренного роста обрабатывающих отраслей.

Вторая группа проблем, исследованных в диссертации, связана с инвестиционной политикой государства, представляющей собой часть экономической политики, определяющую базовые принципы и механизмы организации инвестиционных потоков как на государственном и межгосударственном уровне, так и на уровне отдельно взятого региона, корпорации, предприятия или отраслевого комплекса.

Формирование инвестиционной политики государства

предполагает постановку и решение большого круга сложных вопросов по определению объема, структуры, направлений капитальных вложений. Задача формирования инвестиционной политики государства еще более усложняется в связи с тем, что она (политика) предусматривает воздействие на перечисленные выше объекты через стимулирование субъектов, т. е. участников инвестиционной деятельности.

В качестве участников инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи, фонды и другие участники инвестиционного процесса. Ими могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. При этом каждый из участников инвестиционного процесса может быть включен в инвестиционный процесс как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Таким образом, государственная политика в сфере инвестиции в основной капитал есть весьма сложный и многоаспектный феномен.

В диссертации дан критический анализ основных концепций государственного регулирования инвестиций, методов воздействия на них государства и на его базе аргументирована необходимость усиления роли государства в российской экономике, поскольку последняя, как впрочем и любая экономика, представляет собой артефакт, частично порожденный государством и его политикой.

Вмешательство государства в инвестиционный процесс необходимо для создания в частном секторе тех стимулов к инвестициям, которые не генерирует в достаточной степени несовершенная институциональная среда. Поэтому принятие хозяйствующими субъектами решения об инвестиционных вложениях - одна их задач государственной стратегической политики.

Инвестиционная сфера как система функционирует в среде, формирующей факторы внешнего воздействия на нее. Эти факторы находятся вне контроля тех, кто принимает решение в системе, и в этом смысле являются заданными, экзогенными. Сознательно-регулятивные государственные

методы управления инвестициями в значительной мере и определяют факторы внешнего воздействия на инвестиционную сферу экономики.

На формирование внутренней микросреды бизнеса существенно влияют следующие элементы институциональной среды: правовая среда, бюджетная, налоговая, денежно-кредитная и промышленная политики, а также различные формальные и неформальные правила и соглашения по регулированию отдельных рынков, создающие в совокупности предпринимательский климат.

Направления институциональных изменений должны определяться исходя из общесистемной цели обеспечения экономического роста и создавать благоприятный инвестиционный климат, включающий механизм устойчивых мотиваций к долгосрочному вложению средств, связанный с использованием мер как собственно рыночных, так и мер по целенаправленному государственному регулированию инвестиционной деятельности. Эти направления в свою очередь реализуются посредством прямого (инвестиционная и промышленная политика, управление государственной собственностью) и косвенного (бюджетно-налоговая, денежно-кредитная, валютная, таможенная системы) воздействия государства на экономику.

Переориентация традиционного движения финансовых потоков с сырьевого рынка в сферу производства конечной продукции и высоких технологий не может быть обеспечена рыночным механизмом. Только активное государственное управление макроэкономическими и структурными процессами может привести к изменению пропорций развития экономики, необходимому для достижения экономического роста в стране, детерминированного не столько внешним обменом, сколько такими фундаментальными факторами, как капиталовложения и инновации.

В контексте используемых государством инструментов и методов регулирования инвестиционного процесса встает вопрос о выборе наиболее оптимальных из них, адекватно отражающих как состояние российской экономики, так и стоящие перед ней задачи, диктуемые современными глобализационными процессами, переходом к стадии

постиндустриализации, форсированным развитием новой экономики.

Из двух моделей государственной инвестиционной политики, которые избирают основным принципом той или иной аспект стимулирования инвестиций, а именно, создание налоговых стимулов для частных инвестиций или государственное финансирование частных проектов, по мнению автора, более активное развитие в современных российских условиях должна получить вторая модель, что диктуется как внутренними причинами, связанными с современным состоянием основных фондов, так и внешними причинами, связанными, в частности с вступлением России в ВТО. Мультипликативное влияние государственных инвестиций на ВВП сильнее воздействия налогов.

Концептуальные основы формирования предлагаемого в диссертации механизма государственного регулирования инвестиционного процесса включает комбинацию кейнсианских и институциональных методов. Необходимо более широкое участие государства в финансировании инвестиций, т.е. смена парадигмы бюджетной политики, состоящая в некотором смягчении бюджетных ограничений. Речь идет об активизации использования бюджетных ресурсов для стимулирования ускорения экономического роста и осуществления структурных сдвигов.

Несомненно, что подобная активизация предполагает соблюдение принципа приоритетности. В методологическом плане приоритеты должны определяться по принципу развития «точек роста» экономики, которые оказывают наибольший мультиплицирующий эффект на экономику в целом, создавая максимальную долю добавленной стоимости. Такой подход обусловлен отсутствием у государства достаточных средств для финансирования масштабных проектов структурной перестройки экономики. Очевидно, что в силу ограниченности бюджетных инвестиционных ресурсов и необходимости их концентрации, государственное финансирование возможно не по широкому кругу субъектов (объектов) экономики, а посредством последовательного выборочного инвестирования в отдельные организации (производства), т. е. должно быть селективным и направлено в отрасли, ориентированные на

конечный потребительский спрос (легкая, пищевая промышленность, жилищное и дорожное строительство), и в высокотехнологичные секторы (ВПК, авиационная, космическая промышленность, атомная энергетика и т.п.).

Прямое бюджетное финансирование инвестиций как одно из направлений экономического роста оказывает положительное влияние на формирование совокупного спроса. Увеличение в результате инвестиций занятости и рост доходов населения, а следовательно и потребительского спроса, т. е. спроса на конечные продукты, вызывают благодаря принципу акселерации более высокие темпы роста и инвестиционного спроса. В рыночной экономике соотношение между государственными и частными инвестициями, как правило, составляет 1:7, в России 1:12.

Для повышения инвестиционной роли бюджета и увеличения финансовых возможностей государственного инвестирования в основные фонды в диссертации аргументируется положение о целесообразности возрождения бюджета развития как инструмента государственной инвестиционной политики, направленной на повышение конкурентоспособности отечественной экономики в долгосрочной перспективе, и как гаранта в процессе обеспечения нового качества экономического роста, базирующегося на развитии высокотехнологичных секторов экономики. Расчеты свидетельствуют, что в бюджете развития без ущерба для финансирования непроцентных расходов и обслуживания государственного долга может быть аккумулировано до 400 млрд. руб., что в 1,8 раза превышает объем инвестиций в основной капитал из федерального бюджета 2005 г.

Автор разделяет точку зрения о предпочтительности комбинированного и венчурного механизмов инвестирования как форм государственной поддержки инвестиционных проектов с использованием средств бюджета развития. Первый состоит в предоставлении государственных гарантий частным инвесторам (прежде всего банкам-кредиторам и лизинговым компаниям) в сочетании с субсидированием процентных ставок по привлекаемым предприятиями кредитам. Второй механизм заключается в формировании на основе средств бюджета

развития государственного венчурного фонда или в вложении этих средств в несколько специализированных пулов рискового финансирования со смешанной собственностью.

В работе также раскрыты два способа преодоления дефицита финансовых ресурсов для инвестирования в основной капитал в аспекте увеличения доходов бюджета: рентный способ перераспределения доходов и эмиссионный способ создания длинных денег для инвестиционных целей. Сделан вывод о целесообразности использования обоих способов.

В аспекте же сокращения расходов бюджета, одновременно дающего дополнительные ресурсы для финансирования инвестиций и расширяющего возможности привлечения прямых иностранных инвестиций, в диссертации высказано предложение о целесообразности использования конверсионных методов управления государственным долгом посредством осуществления схемы «долг» в обмен на инвестиции.

Государственные гарантии как форма поддержки инвесторов пока не получили широкого распространения. Расширение использования инвестиционных гарантий государства возможно путем создания Фонда государственных гарантий высокоэффективных проектов на основе залоговой системы, а также в рамках лизинговых операций и при использовании современной технологии проектного финансирования. Более того, проектное финансирование, лизинговые операции являются и способами привлечения прямых иностранных инвестиций в российскую экономику.

Государственная инвестиционная политика осуществляется как через прямые государственные инвестиции в реальный сектор экономики страны, так и путем создания надежных механизмов, способствующих активизации частных инвестиций, делающих экономику восприимчивой к инвестициям. Таким образом, задача улучшения инвестиционного климата должна восприниматься не только как поиск ресурсов, в т. ч. бюджетных, которые можно привлечь в российскую экономику, но и как устранение барьеров административного и институционального характера, препятствующих осуществлению инвестиций. Расширение и активизация прямого государственного инвестирования в

основные фонды усиливаются косвенным государственным регулированием инвестиционного процесса. Эти две стороны экономической роли государства должны быть увязаны между собой, органически дополняя друг друга.

Государство одновременно выступает в лице и инвестора и заемщика, регулятора и гаранта вложений в нефинансовые активы, сочетая административные и планово-экономические методы управления инвестициями с рыночными, в частности денежно-кредитными и налоговыми инструментами.

Третья группа проблем, исследованных в работе, связана с вопросами налогового регулирования инвестиционной деятельности. Налоговая политика государства играет важную роль в решении проблемы обеспечения в стране устойчивого инвестиционного экономического роста, что объясняется, по меньшей мере, тремя обстоятельствами, а именно тем, что: во-первых, налоги выступают системообразующим элементом любого государства и соответственно его политики; во-вторых, при любом налоговом бремени налоги оказывают деструктивное влияние на развитие, снижая финансовые возможности организаций для инвестирования; и в-третьих, налоги влияют как на абсолютную, так и на сравнительную эффективность инвестиций в основные фонды и следовательно на мотивацию участников инвестиционного процесса к осуществлению долгосрочных вложений в развитие производства.

Налоговый климат - это во многом детерминирующий фактор инвестиционной привлекательности как страны в целом, так и любого региона, ибо он оказывает непосредственное влияние на такие характеристики инвестиционного проекта, как рентабельность, срок окупаемости, средневзвешенная стоимость всех источников финансирования, чистая приведенная стоимость, его внутренняя норма прибыли и т. д. Таким образом, налоговые условия есть один из факторов, влияющих на принятие инвестиционного решения.

Влияние налоговой системы на инвестиции и развитие национальной экономики осуществляется по двум направлениям:

- через воздействие на налоговое бремя;

- посредством методических и концептуальных решений, позволяющих оказывать позитивное влияние на

важнейшие денежные и материальные потоки в национальной экономике с целью достижения заданных пропорций развития.

В правительственной концепции налоговой политики в течение последних лет акцент делается на снижение общего налогового бремени экономики. В диссертации выявлены факторы, определяющие необходимость и возможность изменения российской налоговой системы в направлении уменьшения налоговой нагрузки.

Однако исследование вопросов, относящихся к установлению влияния снижения налогового бремени на экономический рост и инвестиции в основные фонды, дает основание считать, что во-первых хотя оно и есть одно из условий для создания стимулов к экономическому росту, но между фискальной нагрузкой и ростом экономики, детерминируемым многими факторами, действующими порой разнонаправленно, нет прямой причинно-следственной связи. Во-вторых, степень влияния налогового бремени на инвестиции менее очевидна по сравнению с воздействием объема выпуска, стоимости и рентабельности капитала, инвестиционного налогового кредита.

Поэтому в диссертации высказывается мнение о необходимости с целью создания благоприятного инвестиционного климата не только снижения общего налогового бремени, но и предоставления организациям инвестиционных налоговых льгот, что особенно актуально в условиях критического состояния основных фондов и науки в России. Произведенные автором расчеты свидетельствуют, что совокупная величина налоговых льгот из федерального бюджета России 2005 г., составляя 3,8% ВВП или в 3,4 раза ниже, чем в США, по абсолютному размеру в 60 раз меньше, чем в США. В диссертации определены подходы к построению системы налоговых льгот в отношении инвестиционно-инновационной деятельности и основные формы ее налогового льготирования, к которым относятся налоговые вычеты, способ начисления амортизации, пониженные налоговые ставки, инвестиционный налоговый кредит, налоговые каникулы, установление специальных налоговых режимов как для отдельных организаций, так и для регионов.

Одним из перспективных методов налогового

регулирования является инвестиционный налоговый кредит, предоставление которого не меняет принципиальных основ налогообложения и в то же время позволяет оперативно вносить коррективы в ход инвестиционного процесса и общее состояние рыночной конъюнктуры. Развитие стимулирующего действия инвестиционного налогового кредита может заключаться в дальнейшей либерализации условий его получения для предприятий сферы материального производства, не имеющих просроченной задолженности перед бюджетом, а также в предоставлении этим предприятиям инвестиционных налоговых кредитов по пониженным процентным ставкам, в пределах V* -'/г ставки рефинансирования, т.е. ниже ставки по долгосрочным рублевым кредитам банков. Целесообразно увеличить размер предоставляемого кредита для этих предприятий до 50% стоимости приобретенного оборудования и отменить ограничение в 50% на величину уменьшения платежей по налоговому кредиту в каждом отчетном периоде.

Стимулированию инвестиций в производство конкурентоспособной продукции обрабатывающих отраслей промышленности способствовало бы предоставление налоговых каникул от одного до трех первых лет освоения ее выпуска. В целях повышения внутреннего спроса на средства труда в работе предлагается освободить на первые два года от налога на имущество машины, оборудование и транспортные средства отечественного производства. Стимулирование

производственных инвестиций за счет собственных ресурсов предприятий реального сектора экономики возможно путем предоставления налоговых каникул по уплате налога на имущество при обновлении активной части основных производственных фондов высокотехнологичных и конкурентоспособных производств, либо по аналогии с США путем предоставления скидки с налога на прибыль в размере 610% капитальных вложений в приобретение новых машин и оборудования. Сумма этой скидки, по расчетам автора, при объеме и технологической структуре российских капитальных вложений 2004 г. составила бы 44,6 млрд. руб. или 2,8% от налога на прибыль 2005 г., а общий размер налоговых льгот в 2005 г. увеличился бы на 5%.

В диссертации исследованы отдельные вопросы

налогового стимулирования расширения финансовой аренды (лизинга), инновационной деятельности, эффективного использования амортизационного фонда.

Возможность усиления государственного налогового регулирования инвестиций в первую очередь связана с механизмом налога на прибыль, от которого зависит деловая активность предпринимателей, их финансовый результат и в конечном счете размер прибыли, используемой как источник инвестиций. Поэтому в диссертации особое внимание было уделено исследованию влияния новаций в области налогообложения прибыли на стимулирование роста инвестиций и экономики в целом.

Наиболее оспариваемой новацией налогообложения прибыли является отмена с 2002 г. льготы, связанной с капитальными вложениями. Исследование влияния отмены инвестиционной льготы на финансовые возможности осуществления организациями вложений в основные фонды выявило отсутствие на макроуровне негативных последствий нейтральности налога на прибыль к инвестициям, так как отмена в 2002 г. инвестиционной льготы по налогу на прибыль была компенсирована механизмом ускоренной амортизации. Согласно форме № 5-НБН налоговой отчетности инвестиционная льгота составила в 2001 г. 300 млрд. руб., а применение в 2002 г. ускоренной амортизации вывело из-под налогообложения более 300 млрд. руб. Автором установлены причины, определяющие целесообразность отмены инвестиционной льготы, а именно: размер ссудного процента, превышающий средний доход на промышленный капитал; наличие налоговых льгот для предпринимательской деятельности в виде ускоренной амортизации и возможности возмещения убытков; трудности контроля за использованием льготы по назначению; большие бюджетные потери.

Исследование влияния трансформации в 2002 г. налога на прибыль на налоговую нагрузку и через нее на возможности организации в капитализации прибыли и формировании ресурсов для реальных инвестиций привело автора к убеждению, что, во-первых, между ростом инвестиций и бременем налога на прибыль нет прямой зависимости и, во-вторых, в российской экономике не созданы еще условия для

превращения высвободившихся у налогоплательщиков в результате уменьшения налоговой нагрузки средств в производственные инвестиции, т.к. отсутствует подлинная конкурентная среда, побуждающая организации обновлять под угрозой разорения основной капитал, и нет действенного рыночного механизма превращения дополнительных доходов (сбережений) в эффективный спрос (в инвестиции).

В заключении подводятся итоги исследования, формулируются его результаты.

Основные публикации по теме диссертации:

1. Орлова С. Ю., Козаченко К. А. Перспективы развития системы налогообложения прибыли в Российской Федерации // Экономика и технология: Межвузовский сборник научных трудов. Вып. 12. М.; 2001. - 0,3 п. л.

2. Орлова С. Ю. Вопросы трансформации механизма налогообложения прибыли в России // Вестник Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова. - 2004. № 4. - 0,8 п. л.

3. Орлова С. Ю. Авторитет государства - авторитет бюджета. Финансово-экономические и бюджетные проблемы совершенствования действующего законодательства Российской Федерации: Сб. материалов / Совет Федерации. М.; 2004. - 0,5 п. л.

4. Орлова С. Ю. Бюджет и России, и области должен быть социально направлен // Права человека в Кузбассе: Информационный бюллетень Уполномоченного по правам человека в Кемеровской области. 2004. № 4. - 0,5 п. л.

5. Орлова С. Ю. Ипотека прямого действия // Парламентское обозрение. Бюллетень Совета Федерации. Пресс-служба Совета Федерации. 2005. № 1. - 0,2 п. л.

6. Орлова С. Ю. Правовой фундамент реформирования // Вестник Совета Федерации. 2005. № 2.-1,2 п. л.

Отпечатано в типографии Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова Заказ № 114. Тираж 100 экз.

ж

ъ

115 9 4 6

РНБ Русский фонд

2006-4 13019

%

к

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Орлова, Светлана Юрьевна

ВВЕДЕНИЕ.

Глава I. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ПРОБЛЕМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО И НАЛОГОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ.

1.1. Инвестиционные проблемы российской экономики и роль налоговой политики в их решении.

1.2. Экономическое содержание понятия инвестиций, их структура

Глава 2. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ И НЕОБХОДИМОСТЬ ЕЕ АКТИВИЗАЦИИ.

2.1. Особенности государственного регулирования инвестиционной деятельности в России на современном этапе

2.2. Направления и способы налогового стимулирования реальных инвестиций в российской экономике.

Глава 3. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ТРАНСФОРМАЦИИ В 2002 г.

НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПРИБЫЛИ НА ИНВЕСТИЦИИ И НАЛОГОВУЮ НАГРУЗКУ В РОССИИ.

3.1. Трансформация механизма налогообложения прибыли в 2002 г.

3.2. Влияние трансформации механизма налогообложения прибыли на налоговую нагрузку.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Налоги в механизме государственного регулирования инвестиций в России"

Актуальность темы исследования обусловлена, прежде всего тем, что достижение реальных устойчивых и возрастающих темпов экономического роста, являющееся одним из основных долгосрочных приоритетов и категорических императивов нашей страны, невозможно без кардинального улучшения ситуации в инвестиционной сфере и создания необходимых условий для повышения инвестиционной активности субъектов инвестиционной деятельности. Переход экономики в новое качественное состояние — к экономическому росту - предполагает высокую инвестиционную активность в реальном секторе российской экономики.

Инвестиционный процесс является доминирующим слагаемым макроэкономического воспроизводства. Объем инвестиций представляет собой важнейшее условие успешного осуществления воспроизводственного процесса и устойчивого развития национальной экономики. Динамика инвестиционных вложений служит своеобразным индикатором экономического роста, состояния эффективного спроса, направленности структурной перестройки и адаптации предприятий к изменениям среды хозяйствования. Она влияет на будущий объем национального производства, уровень занятости, благосостояние населения, социальную стабильность общества, экономическую безопасность страны.

Устойчивый рост объема инвестиций и их эффективное использование являются не столько тактической, сколько стратегической задачей. Ее успешное решение предполагает всесторонний учет характерной инвестиционному процессу сложной взаимосвязи многих элементов микро- и макроэкономического воспроизводства. При этом, как показывает опыт стран с развитой рыночной экономикой и практика рыночных преобразований в других постсоциалистических государствах, их последовательная реализация становится возможной лишь с опорой и на рынок как саморегулируемую систему, и на государство, его деятельность по регулированию инвестиций. В условиях экономики «догоняющего развития» государственное регулирование инвестиций играет решающую роль в обеспечении активизации инвестиционных процессов.

С проблемами активизации процессов инвестирования тесно связаны вопросы финансирования инвестиций, на решение которых должна быть направлена бюджетно-налоговая, денежно-кредитная, таможенная и структурная политика государства. Учитывая значимость налоговой политики как одной из составных частей политики государственного регулирования инвестиций и принимая во внимание современное состояние экономики России, характеризующееся ярко выраженной сырьевой специализацией и значительным технологическим отставанием от мирового уровня, что не может не отразиться на роли научно-технического прогресса в экономическом развитии страны, становится очевидной необходимость научной проработки вопросов использования налогового механизма с целью создания инвестиционно-инновационной модели развития национальной экономики.

Актуальность исследования методологических подходов к становлению системы налогового регулирования инвестиционной деятельности вызвана также нерешенностью многих проблем в связи с отсутствием долгосрочной программы управления экономическим ростом, комплексности в проведении государственной научно-технической политики, недостаточной развитостью законодательства, нормативной и методической базы, что не позволяет в полной мере использовать такой эффективный инструмент государственного управления экономикой, как налоги. Целесообразна разработка как теории, так и конкретных практических рекомендаций, направленных на совершенствование взаимоотношений государства и субъектов инвестиционной деятельности, с целью стимулирования экономического роста.

Эффективное использование как имеющихся возможностей экономического роста, так и огромного потенциала так называемой новой экономики, основанной на знании, информации и наукоемких технологиях, ставит перед финансовой наукой новые задачи. Особую остроту приобретают теоретические поиски новых инструментов механизма инвестирования, новых каналов финансирования инвестиций и источников конкурентоспособности.

Чрезвычайная важность и нерешенность многих проблем перехода страны к устойчивому инвестиционному и экономическому росту делают весьма актуальным исследование комплекса вопросов, касающихся формирования государственного механизма регулирования инвестиционного процесса и обеспечения высоких темпов экономического роста, включая создание институциональной экономической среды, стимулирующей бизнес к осуществлению инвестиционно-инновационных процессов, развитию конкурентных преимуществ.

Степень разработанности проблемы. Вопросы содержания понятия инвестиций, их роли в воспроизводственном процессе, а также роли и места в обеспечении экономического роста государственной инвестиционной политики, включая налоговое регулирование инвестиций, исследовались в работах многих зарубежных и отечественных ученых на протяжении длительного периода времени. Особенно острый интерес к данным вопросам в России наблюдается в последнее время. Он вызван в значительной мере актуальностью проблем инвестиций в реальный сектор экономики.

Проблемы инвестиций исследованы в самых разных аспектах: в контексте общих теоретических проблем экономики, вопросов индивидуального и общественного воспроизводства, теории управления, бюджетно-налоговых и кредитных проблем, мировой экономики и международных отношений.

Исследованию методологических аспектов проблемы инвестирования национальной экономики в той или иной степени посвящены труды классиков экономической теории А. Смита, Д. Рикардо, К. Маркса, Ж. Б. Сэя, Дж. С. Милля, Дж. М. Кейнса, А. Маршалла, П. Самуэльсона, Б. Селигмена, Ф. Хайека, И. Шумпетера, М. Фридмена и многих других ученых и экономистов. Отдельные аспекты государственного регулирования экономического роста и инвестиций разработаны в трудах JI. Абалкина, А. Аганбегяна, А. Бе-лоусова, П. Грегори, Р. Гринберга, Дж. Гэлбрейта, Н. Кондратьева, Я. Корнай, В. Куликова, В. Кушлина, О. Лавру шина, В. May, В Ойкена, В. Сенча-гова, А. Фоломьева, В. Черковца, Ю. Яковца, Ю. Яременко.

Разработка вопросов, касающихся источников финансирования инвестиций и рыночных механизмов инвестирования, осуществлена в работах С. Аукуционека, С. Глазьева, М. Грачевой, Т. Долгопятовой, В. Ивантера, Дж. Кендрика, Г. Клейнера, Д. Львова, С. Меньшикова, Н. Никипелова, Р. Солоу и др.

Вопросам управления капиталами, взаимосвязи между риском и доходом, роли фондового рынка и других финансовых институтов в осуществлении инвестиционного процесса посвящены труды Г. Дж. Александера, В. Галанова, Е. Жукова, В. Миловидова, Г. Марковича, В. Миркина, В. Мусатова, Дж. Тобина, П. Самуэльсона, П. Фишера и других ученых. В исследовании роли и механизма привлечения иностранных инвестиций принимали участие такие ученые, как М. Богуславский, М. Богатырев, А. Булатов, С. Долгов, В. Лебедев, И. Фаминский, Е. Халевинская, С. Цакунов.

Глубокие исследования роли и места налогового регулирования в государственной экономической политике содержатся в работах зарубежных ученых-экономистов X. Хартманна, Т. Брайана, Б. Санто, В. Леонтьева, Л. Эрхарда, а также в трудах таких отечественных ученых, как С. Бахматов, Г. Бродский, К. Горский, В. Князев, Н. Носов, С. Колчин, Л. Лыкова, Л. Н. Павлова, Л. П. Павлова, В. Пансков, М. Романовский, Д. Черник, С. Шаталов, Т. Юткина и многих других.

Наличие большого количества исследований, посвященных проблематике регулирования процессов инвестирования в национальной экономике, ни в коей мере не снижает остроты проблемы и не исключает необходимости дальнейшего исследования методологических и теоретических положений и вопросов, а также обобщения имеющегося опыта практической деятельности в исследуемой области.

До сих пор нет достаточной ясности при рассмотрении инвестиций как объекта государственного регулирования, фактора экономической безопасности и инструмента развития конкурентных преимуществ и обеспечения конкурентоспособности национальной экономики. Нуждается в более глубоком обосновании разработка микро- и макроэкономических аспектов инвестиций и их эффективного сочетания. Требуется более глубокое теоретическое осмысление взаимосвязи рыночных механизмов осуществления инвестиционных процессов и государственного, в том числе налогового, механизма их регулирования.

С появлением множества каналов финансирования инвестиций и независимых инвесторов с разнообразными инвестиционными приоритетами, внутренних и внешних источников инвестиций начинает ощущаться отсутствие действенных механизмов согласования интересов хозяйствующих субъектов, формирующих спрос на инвестиции, финансовых институтов, поставляющих инвестиционные ресурсы, посредников, осуществляющих их аккумуляцию и перераспределение. Узким местом является комплексное влияние макроэкономических, финансовых и денежно-кредитных факторов на сложнейшие процессы инвестирования, происходящие в условиях структурной перестройки экономики России. Продолжает оставаться много нерешенных вопросов, связанных с формированием научно обоснованной государственной политики в области регулирования инвестиционного процесса, эффективного использования как внутренних, так и внешних источников экономического роста.

Актуальность, теоретическая и практическая значимость многих недостаточно разработанных аспектов такой крупной научной и практической проблемы, как государственное, налоговое регулирование инвестиционного процесса и обеспечение высоких и устойчивых темпов роста, обусловили выбор темы исследования, предопределили цель и задачи диссертации.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является развитие концептуальных положений государственного регулирования инвестиций в современных условиях на основе выявления их природы и специфики, обоснования использования налоговой политики для ориентации инвестиционного комплекса России на устойчивое и конкурентоспособное развитие в стратегическом плане.

Поставленная в работе цель потребовала решения следующих задач, определивших внутреннюю логику исследования:

• дать качественную характеристику и количественную оценку инвестиций в российской экономике в современных условиях и на этой базе определить место и роль инвестиций в обеспечении экономического роста страны;

• провести анализ источников финансирования инвестиций в реальном секторе российской экономики и наметить направления их совершенствования;

• определить место и роль коммерческих банков в сфере инвестиций и дать рекомендации по повышению инвестиционной активности банков в современных условиях;

• выявить роль иностранных инвестиций в осуществлении структурных преобразований в России и специфические формы инвестиционной активности иностранных инвесторов;

• выявить методологические принципы и теоретические основы исследования объективной необходимости формирования государственного механизма регулирования инвестиционного процесса;

• уточнить функции государства по формированию благоприятных условий для осуществления инвестиционного процесса, определить цели, критерии и инструменты государственного регулирования инвестиционной сферы;

• выявить возможности и направления создания эффективно действующего механизма государственного регулирования инвестиционного процесса с активным участием бюджетно-налоговой системы;

• исследовать методологические подходы к снижению уровня налогового бремени организаций для активизации их инвестиционной деятельности;

• провести анализ налоговой политики в части стимулирования инвестиционной деятельности организаций и определить пути ее совершенствования.

Объектом исследования выступают макроэкономическая политика России в сфере инвестиций и практика их государственного регулирования в современных условиях.

Предметом исследования являются финансовые отношения, в том числе налоговые отношения, возникающие в российской инвестиционной сфере, позволяющие государству воздействовать на темпы и структуру инвестиций, а также методы и инструменты проведения государством целенаправленной налоговой политики для стимулирования инвестиционной деятельности.

Теоретические и методологические основы исследования. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили фундаментальные концепции, представленные в классических и современных трудах отечественных и зарубежных ученых, программные и прогнозные разработки государственных органов власти и управления экономикой, законодательные и нормативные акты Российской Федерации.

В процессе исследования использованы и критико-аналитическое и проектно-конструктивное направления методологии, а также методы логического и сравнительного анализа и синтеза, группировок, статистический и другие общенаучные методы экономических исследований.

Информационной базой работы послужили положения законодательства Российской Федерации, Постановления Федерального собрания и Правительства Российской Федерации, отчетные данные Министерства экономического развития и торговли России, Федеральной налоговой службы и Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, Банка России, исследовательских и финансовых институтов, экспертные оценки и расчеты исследователей и практических работников.

Научная новизна выполненного диссертационного исследования. В процессе исследования получены следующие результаты, характеризующие новизну диссертации:

• дана авторская трактовка понятия «инвестиции в основные фонды», выявлены специфические особенности инвестиций как объекта государственного финансового регулирования;

• раскрыты макроэкономические аспекты инвестиций, их роль в осуществлении воспроизводственного процесса: обеспечение сбалансированности и устойчивости темпов общественного воспроизводства; повышение конкурентоспособности национальной экономики и ее восприимчивости к изменениям макроэкономической ситуации и условиям глобализации мировой экономики;

• выявлена взаимосвязь инвестиционно-инновационной деятельности с целями стратегического развития российской экономики, позволяющая согласовать интересы собственников, инвесторов, государства при реализации инвестиционных проектов;

• обоснованы методологические подходы к исследованию государственного, включая налоговое, регулирования инвестиций как фактора экономического роста, модернизации и диверсификации российской экономики;

• произведен критический анализ базовых концепций государственного регулирования инвестиций, основных форм и методов воздействия государства на сферу инвестиций и на его основе аргументирована необходимость усиления прямых регулирующих функций государства;

• определены основные объекты государственного регулирования инвестиционной сферы: непосредственно инвестиционная деятельность государства и предпринимательских структур, поддерживаемая государством путем прямого бюджетного финансирования, использования системы госзаказов, контрактов, стимулирования всех участников инвестиционного процесса; инвестиционная инфраструктура, ориентированная на инвестирование реального сектора экономики и увеличивающая свои возможности в этой области; активизация процессов капитализации доходов населения путем роста частных вкладов, производительный капитал и обеспечение его доминирующей роли;

• конкретизированы инструменты государственного механизма регулирования инвестиционного процесса, оказывающие прямое и косвенное влияние на его осуществление: бюджетное финансирование инвестиций и приоритетных целевых программ; государственные гарантии, субвенции и налоговые льготы инвесторам, направляющим инвестиционные ресурсы на создание наукоемкой продукции и новейшей технологии и содействующим переходу на инновационный путь развития экономики; налоговые и эмиссионные инвестиционные кредиты;

• обосновано положение, что возможности и рост инвестиций на современном этапе развития российской экономики зависят, в первую очередь, не от нехватки на макроуровне инвестиционных ресурсов, а от отсутствия действенного механизма вовлечения их и в целом инвестиционного потенциала страны в инвестиционный процесс, что подтверждается огромными объемами оттока отечественного капитала за рубеж, незначительными размерами долгосрочного кредитования банками производства, слабой связью фондового рынка и других финансовых институтов с реальным сектором экономики, невовлеченностью личных сбережений в организованные формы хранения;

• определены место и роль коммерческих банков как основных субъектов инвестиционной деятельности в Российской Федерации, призванных аккумулировать временно свободные денежные средства и инвестировать в реальный сектор экономики России, даны рекомендации по повышению инвестиционной активности банков в современных условиях;

• выявлены особенности институциональной среды, прямо и косвенно воздействующей на активизацию инвестиционного процесса в российской экономике и обоснован вывод о переходе от идеологически-либерального типа инвестиционной политики, когда улучшение инвестиционного климата происходит только путем сокращения налогового бремени, к прагматически-либеральному, предполагающему не столько уменьшение налогового бремени, сколько государственное финансирование производств с высокой степенью обработки;

• определены направления совершенствования современной налоговой политики России с целью стимулирования инвестиционной деятельности;

• выявлены причины отмены в 2002 г. прямой инвестиционной льготы по налогу на прибыль и обоснован вывод об отсутствии отрицательного влияния этой отмены на внутренние ресурсы организаций, используемые для финансирования инвестиций;

• дана оценка влияния трансформации механизма налогообложебния прибыли на налоговую нагрузку и капитализацию прибыли.

Практическая значимость исследования заключается в том, что его положения, рекомендации и выводы вносят вклад в развитие экономической теории по государственному регулированию инвестиций, расширяют и углубляют знания о методах финансово-налогового воздействия на сферу инвестиций. Они могут быть использованы органами государственного управления при формировании и проведении государственной и в том числе налоговой инвестиционной политики, корректировке механизма регулирования инвестиций в современных условиях.

Выводы и обобщения, сделанные в диссертации, дополняют исследования и разработки последних лет в области теории инвестиций, финансов, налогообложения организаций, государственного (в том числе налогового) регулирования экономики с целью формирования благоприятного инвестиционного климата в экономике России и налогового стимулирования развития ее инвестиционного сектора.

Апробация результатов диссертации. Результаты работы внедрены в учебный процесс Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова и использованы Федеральным собранием Российской Федерации при разработке нормативно-законодательных актов в бюджетно-налоговой сфере.

По теме диссертации опубликовано шесть научных работ общим объемом 4,5 п.л.

Структура диссертации. Поставленная цель достигается путем ее раскрытия в логической структуре диссертационного исследования, в котором последовательно решаются поставленные автором задачи. Диссертация включает введение, три главы, заключение и список использованной литературы.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Орлова, Светлана Юрьевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Из проведенного исследования проблем государственного, включая налоги, регулирования инвестиций в реальный сектор российской экономики можно вывести следующие заключения.

1. Инвестиции играют важнейшую роль в развитии и эффективном функционировании экономики любой страны, являясь катализатором, движущей силой динамического развития общества. Динамика инвестиций — один из основных индикаторов экономического роста, состояния эффективного совокупного спроса, направленности структурной перестройки и адаптации предприятий к изменениям среды хозяйствования. Поэтому успешное развитие экономики России в долгосрочной перспективе существенно зависит от модернизации инвестиционной сферы.

Однако простого увеличения инвестиций недостаточно для обеспечения устойчивого роста экономики. Важен не столько объем инвестиций сам по себе, сколько их качество и эффективность размещения.

2. Несмотря на экономический рост последних лет экономика России в целом остается весьма уязвимой, поскольку он не сопровождается диверсификацией производства, модернизацией основных фондов и развитием всех секторов российской экономики.

В 2003 г. более 60% российских инвестиций в основной капитал были направлены в отрасли, занятые добычей, переработкой и транспортировкой углеводородного сырья либо связаны с государственным сектором. Российская экономика, ее рост находятся в очень сильной зависимости от добычи нефти и газа, мировых цен на углеводородное сырье.

Помимо высоких цен на углеводородное сырье, фактором, обусловившим высокий экономический рост в посткризисный (1998 г.) период, стало использование незагруженных производственных мощностей, свидетельствующее о восстановительном, экстенсивном характере экономического роста.

3. Исчерпание возможности безинвестиционного роста за счет использования незагруженных производственных мощностей требует усиления инвестиционной активности в стране, перехода от роста, основанного на вовлечении в производство имеющихся мощностей, к росту на базе новых инвестиций.

Усиление инвестиционной активности обусловлено и тем, что несмотря на значительное увеличение в последние годы инвестиционного спроса и высокие темпы роста, последствия произошедшего в 1990-х годах спада экономики в России до сих пор не преодолены.

К началу 2004 г. объем инвестиций в основной капитал составил немногим более 33% от уровня 1990 года. Почти в пять раз снизился коэффициент обновления основных фондов. Значительно уменьшились инвестиции в науку, являющуюся в современных условиях неотъемлемой и определяющей чертой «новой экономики», а их доля в ВВП страны снизилась в 2,6 раза.

Сокращение объема инвестиций и инноваций явилось причиной негативных процессов долгосрочного характера: утраты значительной части производственно-технического потенциала страны; структурных регрессивных сдвигов в виде снижения удельного веса обрабатывающих отраслей, в том числе высокотехнологичных и наукоемких производств; физического и морального старения производственного аппарата экономики, обострившего проблему износа основных фондов.

Низкий уровень инвестиционной активности является существенным препятствием для выполнения задачи удвоения ВВП страны к 2010 г. и повышения конкурентоспособности отечественной продукции. I

4. Определение понятия «инвестиции» в его современном дискурсе должно основываться на использовании признака потока и учитывать свойственную им дихотомию, заключающуюся в разделении денежной и реальной сторон инвестиций.

Инвестиции - это поток затрат, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления. Инвестиции — это поток, величина которого определяется теми проектами, которые обеспечивают положительную чистую дисконтированную стоимость или внутреннюю ставку дохода.

Учитывая сложившуюся в стране возрастную структуру основных фондов, их физический и моральный износ, а также неблагоприятную отраслевую структуру инвестиций в промышленности, слабую связь финансового рынка с реальным сектором экономики, преимущественное значение в видовой структуре инвестиций современной России имеют вложения в нефинансовые активы, капитальные вложения.

Решение задач обеспечения устойчивого экономического роста и существенной перестройки структуры производства в сторону увеличения доли обрабатывающих отраслей, в том числе высокотехнологичных и наукоемких производств, требует адекватных инвестиционных ресурсов как в финансово-денежной форме, так и в соответствующем материально-вещественном составе. Важнейшим источником финансирования капитальных вложений остаются собственные средства организаций. Финансирование капитальных вложений преимущественно за счет собственных средств не в состоянии обеспечить прорыв в инвестиционной сфере и конкурентоспособность отечественной продукции. Кроме того, финансирование инвестиций в основные фонды преимущественно за счет собственных средств противоречит мировому опыту, когда роль привлеченных средств является ключевой и используется эффект финансового рычага (левереджа).

6. Так как для восстановления утраченного экономического потенциала России потребуются не только большие финансовые и материальные ресурсы, но и решение ряда экономических проблем институционального характера, необходимо повышение экономической роли государства, его регулирующей функции.

Меры по усилению государственного регулирования инвестиций востребованы российским обществом, ибо выход из современного состояния основных фондов, которое можно охарактеризовать как кризисное, чреватое не только хозяйственным спадом, но и внутренними социальными потрясениями, требует вмешательства государства в стихию рынка, повышения использования ресурса государственного управления для изменения «естественного» тренда динамики инвестиций, экономического роста и их структур. Переориентация традиционного движения финансовых потоков с сырьевого рынка в сферу производства конечной продукции и высоких технологий не может быть обеспечена только рыночным саморегулированием и государственным участием в улучшении инвестиционного климата в стране лишь посредством снижения налоговой нагрузки на бизнес.

7. Следует отказаться от примитивно либеральной идеологии и начать поиск альтернативных вариантов инвестиционного развития страны с учетом высокой степени физического и морального износа основного капитала, неблагоприятных возрастной структуры машин и оборудования, технологической и других структур капитальных вложений, являющихся довольно жестким ограничением экономического роста.

Реальной альтернативой либеральной парадигме проводимой экономической реформы является концепция последовательного прагматизма, состоящая в расширении и активизации прямого селективного вмешательства государства в финансирование инвестиций, в том числе и за счет бюджета, на основе разработки приоритетов своей структурной политики.

Бюджетное финансирование инвестиций оказывает большое положительное влияние на экономику, т.к. государственные расходы обладают особым кумулятивным эффектом многократного воздействия и имеют огромное социально-экономическое значение. Благодаря этому эффекту расширяется платежеспособный спрос, что способствует активному росту общественного производства в условиях рыночной экономики: обеспечиваются стабильная загрузка промышленности, постоянная занятость значительной части населения, повышение его благосостояния, ускорение научно-технического прогресса и конкурентоспособность экономики.

В условиях, когда бюджетные ресурсы ограничены и невозможно поддерживать все направления развития инвестиционной сферы, государственная инвестиционная политика, связанная с прямым финансированием инвестиций, должна быть основана на принципе приоритетности, позволяющем избежать распыления средств, сконцентрировать их на ключевых направлениях развития, обеспечить максимальную эффективность инвестиций и экономического роста.

Такого рода приоритеты могут иметь как общий (повышение нормы сбережений и инвестирования, увеличение экспорта, развитие образования и т. д.) так и селективный характер (в рамках так называемой промышленной политики). В обоих случаях они должны отражать стратегию экономического развития, суть которой состоит в концентрации неизбежно ограниченных инвестиционных ресурсов на направлениях, которые позволяют добиться либо эффекта масштаба, либо экономии издержек, что существенно повышает уровень конкурентоспособности затрагиваемых этой политикой производств. Приоритеты определяются, таким образом, по принципу развития «точек роста» экономики, оказывающих наибольший мультиплицирующий эффект на экономику в целом. Механизмы государственного финансирования приоритетных инвестиций могут быть различными. Это и создание свободных экономических зон (СЭЗ), в том числе наукоградов, на территории которых бизнес получает весьма благоприятные условия для инвестирования и производства, и федеральные (региональные) целевые программы и государственные гарантии.

8. Расширение возможностей бюджетного финансирования инвестиционных приоритетов лежит в плоскости как увеличения доходов бюджета и сокращения его расходов посредством использования альтернативных методов управления внешним государственным долгом, заключающимися в реализации схем конверсии долга и погашении долга за счет его рефинансирования, так и в возрождении бюджета развития и применения комбинированного и венчурного механизмов инвестирования за счет его средств.

Помимо традиционных способов увеличения доходов бюджета в целях преодоления дефицита финансовых ресурсов для инвестирования в основной капитал следует использовать как рентный способ перераспределения доходов, так и эмиссионный способ создания длинных денег для инвестиционных целей.

9. Важным направлением государственной экономической стратегии с использованием косвенных методов регулирования инвестиционной деятельности является комплекс институциональных реформ, включающий одновременно преобразование базовых институциональных условий деятельности: системы гражданского судопроизводства и юридического обеспечения защиты прав собственности и исполнения контрактных обязательств; механизма исполнения судебных решений; системы взаимоотношений бизнеса с административными органами; налоговой, денежно-кредитной, таможенной и валютной систем.

10. Не будучи превалирующими (среди методов, форм и по степени воздействия) в решении проблемы обеспечения в стране устойчивого инвестиционного экономического роста и повышения конкурентоспособности российской экономики, налоговая политика, налоги тем не менее играют важную роль в решении этой проблемы. Эта их роль обусловлена тем, что: во-первых, налоги выступают системообразующим элементом любого государства и соответственно его политики; во-вторых, при любом налоговом бремени налоги оказывают деструктивное влияние на развитие, снижая финансовые возможности организаций для инвестирования; и в-третьих, налоги влияют как на абсолютную, так и на сравнительную эффективность инвестиций в основные фонды и следовательно на мотивацию участников инвестиционного процесса к осуществлению долгосрочных вложений в развитие производства.

Налоговый климат — это во многом детерминирующий фактор инвестиционной привлекательности как страны в целом, так и любого региона, ибо он оказывает непосредственное влияние на такие характеристики инвестиционного проекта, как рентабельность проекта, срок его окупаемости, средневзвешенная стоимость всех источников финансирования проекта, чистая приведенная стоимость проекта, его внутренняя норма прибыли и т.д. Таким образом, налоговые условия есть один из факторов, влияющих на принятие инвестиционного решения.

11. В целях усиления мотивационного механизма и налогового стимулирования инвестиций наряду со снижением налогового бремени должно получить развитие и второе направление государственного налогового регулирования, состоящее в создании дифференцированных условий для хозяйствующих субъектов в зависимости от определенных признаков (уровень инвестиционно-инновационной активности, инвестиционные риски, занятие определенной деятельностью, финансовое состояние и т.д.).

В условиях критического состояния основных фондов и науки в России следует усилить роль государства в инвестиционно-инновационной сфере путем льготного налогообложения. Система налогового стимулирования инвестиционно-инновационной деятельности посредством льгот' должна быть основана на комплексной практической реализации следующих мероприятий: расширение практики использования механизма инвестиционного налогового кредита; разработка и применение системы целевых инвестиционных и инновационных налоговых льгот под выполнение особо важных заказов, программ и проектов; использование политики ускоренной амортизации; использование налоговых каникул на время внедрения новейших производственных технологий; создание налоговых зон с особым, льготным налоговым режимом налогообложения; применение налоговых освобождений и вычетов; введение дополнительных территориальных налоговых преференций регионами.

12. Одним из самых перспективных методов налогового регулирования инвестиций является инвестиционный налоговый кредит, предоставление которого не меняет принципиальных основ налогообложения и в то же время позволяет оперативно вносить корректировки в ход инвестиционного процесса и общее состояние рыночной конъюнктуры.

Усиление стимулирующего действия инвестиционного налогового кредита может заключаться в дальнейшей либерализации условий его получения, признаваемых затруднительными из-за бюрократических преград, для предприятий сферы материального производства, не имеющих просроченной задолженности перед бюджетом, а также в предоставлении этим предприятиям инвестиционных налоговых кредитов по пониженным процентным ставкам, в пределах У4-У2 ставки рефинансирования, то есть ниже ставки по долгосрочным рублевым кредитам. Целесообразно также увеличить размер предоставляемого кредита для этих предприятий до 50% стоимости приобретенного оборудования и отменить ограничение в 50% на величину уменьшения платежей по налогу в каждом отчетном периоде.

13. Стимулирование развития финансовой аренды (лизинга) возможно путем предоставления лизингополучателю на первые два года после введения в эксплуатацию предмета лизинга налоговых каникул по налогу на прибыль, полученную в результате его использования.

Для стимулирования инвестиций в активную часть основных фондов полезно использовать опыт США, предоставляющих скидку с налога на прибыль в размере 6-10% общей стоимости капитальных вложений в приобретение новых машин и оборудования. При российском объеме капитальных вложений и удельном весе в нем затрат на машины и оборудование последние составят 2,8% от общего размера налога на прибыль.

14. С целью налоговой поддержки не только субъектов инновационной деятельности, но и потребителей научной продукции необходимы введение параллельных льгот по налогу на прибыль, направленную на финансирование НИОКР, как для самих научных организаций, так и для потребителей НИОКР, и отмена ограничений на применение льготы по НДС только для научных организаций, распространение ее на организации, внедряющие научные разработки.

15. Усиление государственного влияния на инвестиции и экономический рост невозможно без воздействия на коммерческие банки и стимулирования как традиционных долгосрочных кредитных операций, так и новых, перспективных направлений их деятельности. К ним относятся ипотечное кредитование, способствующее превращению сбережений населения в инвестиции, проектное кредитование, предполагающее интегрирование инвестиционных средств участников проекта на всех стадиях его осуществления, финансовая аренда (лизинг), позволяющий снизить первоначальное вложение капитала в инвестиционный процесс.

16. Установленная с 2002 г. ставка налога на прибыль в 24% равна эффективной (средневзвешенной) ставке этого налога в 2001 г. Следовательно, с ликвидацией почти всех льгот реального снижения ставки и налогового бремени в макроэкономическом аспекте не произошло. Установление в 2002 г. ставки налога на средневзвешенном уровне 2001 г. перераспределяет налоговую нагрузку в мезо- и микроэкономическом плане, дифференцируя ее фактически по предприятиям, что входит в противоречие с принципами справедливости и равномерности налогообложения.

Институциональные изменения в России налога на прибыль отличаются своей жесткостью, т.е. абсолютным соответствием нормам либеральной концепции государственного регулирования экономики, в то время как США и страны-члены ЕС следуют ей более гибко, допуская дифференциацию ставки налога на прибыль. Это относится и к льготам при налогообложении прибыли.

17. Негативный эффект отмены в 2002 г. инвестиционной и других прямых льгот при налогообложении прибыли компенсирован в целом по экономике за счет сокращения налоговой базы налога на прибыль организаций и снижения ставки налога на прибыль.

Трансформация в 2002 г. налога на прибыль имела своим следствием отраслевое перераспределение абсолютной налоговой нагрузки.

18. Степень влияния изменения налоговой ставки на объемы инвестирования намного превосходит ее влияние на объемы выпуска. При этом у предприятий, не имеющих задолженности государству по налогам, инвестиционная реакция на снижение ставки налога на прибыль намного сильнее, чем у предприятий-должников.

Самая высокая эластичность выпуска по отношению к снижению налоговой нагрузки характерна для предприятий, где крупнейшим собственником является государство, а максимальная инвестиционная чувствительность — для малых предприятий. При этом предприятия с лучшими результатами финансово-хозяйственной деятельности отличаются большей чувствительностью к положительным налоговым стимулам.

Существует значимая и отрицательная по знаку связь между налоговым бременем и интенсивностью инвестиционного процесса в регионах. Наиболее сильно данная зависимость проявляется в регионах с высокими значениями ВРП на душу населения. В регионах с относительно невысокими показателями ВРП на душу населения может даже наблюдаться положительная связь между налоговой нагрузкой и такими индикаторами экономического роста, как рост ВРП и объема инвестиций.

19. Эффект снижения налоговой нагрузки далеко неочевиден из-за отсутствия в настоящее время в стране, во-первых, подлинной конкурентной среды, побуждающей хозяйствующих субъектов обновлять под угрозой разорения основной капитал, и во-вторых, действенного рыночного механизма трансформации дополнительных доходов (сбережений) в эффективный спрос (в инвестиции), что вызывает наличие противоречия между огромными потребностями в инвестициях на модернизацию, с одной стороны, и избыточными доходами, которые экономика не воспринимает и не усваивает, с другой.

20. Снижение налоговой нагрузки вообще и налога на прибыль, в частности, ограничено действием таких факторов, как:

- потребность государства во внутренних финансовых ресурсах, т.е. в необходимых для выполнения им своих функций доходах бюджета;

- профицитная бюджетная политика России;

- предполагаемое вступление России в ВТО;

- структура российской налоговой системы.