Противоречия экономических интересов в отношениях собственности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Противоречия экономических интересов в отношениях собственности"

На правах рукописи

Подгорная Алла Игоревна

ПРОТИВОРЕЧИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИНТЕРЕСОВ В ОТНОШЕНИЯХ СОБСТВЕННОСТИ

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Казань - 2004

Диссертация выполнена на кафедре экономики Казанского государственного университета.

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор, Мокичев Сергей Васильевич.

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор, Малкина Марина Юрьевна.

кандидат экономических наук, доцент, Сафина Роза Саимовна

Ведущая организация

Самарская государственная экономическая академия

Защита состоится «15» ноября 2004 года в 16 часов на заседании

диссертационного совета ДМ 212.083.02 при Казанском государственном

финансово-экономическом институте по адресу: 420012, г. Казань,

ул. Бутлерова,4._ауд.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Казанского государственного финансово-экономического института.

Автореферат разослан «/.?» _ 2004 г.

Ученый секретарь диссертационного совета к.э.н., профессор

gfDOS-Ц

mw

Обшая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Современный этап развития экономики характеризуется проявлением разнонаправленных тенденций. Одна из них - это формирование класса мелких собственников, в том числе путем акционирования, распределения и перераспределения государственной собственности. Вторая заключается в особенностях современной экономической политики, учитывающей в основном интересы крупных собственников. Отношения собственности формируются как в результате изменений, которые происходят в стране в целом, так и в условиях глобализации, накладывающих на российские процессы целый ряд внешних требований. Неоднозначность и противоречивость происходящих процессов требует исследования несовпадения экономических интересов субъектов собственности.

Практика показывает, что наиболее противоречивым является крупный акционерный капитал, на долю которого приходится более 60% ВВП России. Проведенное исследование призвано способствовать решению одной из острейших проблем сегодняшнего дня, имеющей принципиальное значение для дальнейшего функционирования экономической системы в России - проблемы противоречий экономических интересов в отношениях собственности. Основная часть исследования посвящена крупному акционерному капиталу, поскольку крупные корпорации повышают степень регулирования рыночной экономики, способствуют развитию долговременного экономического сотрудничества, координации деятельности многочисленных структур.

Состояние изученности проблемы. Исследованию экономических интересов посвящены многие работы, однако, неустойчивое социально-экономическое положение (изменение законодательства, экономические реформы) трансформирует экономические интересы, обостряет противоречия в них. Авторы последних работ ссылаются на необходимость дальнейшего исследования в этой области. Во многом это можно объяснить ограниченностью доступа к фактическому материалу, раскрывающему нелегальную сторону реализации интересов, однако, существенно влияющему на практические результаты исследования. Значительный вклад в анализ проблемы внесли работы Алексанова Д.С., Андреева СИ., Болтаковой МА, Васильева АА, Волкова И.М., Грачева М.В., Гребнева Л., Горланова Г.В., Гусева В.В., Макарьевой В.И., Мальгина ВА, Малкиной М.Ю., Нуреева Р.М., Радаева В.В. и др. Исследованию экономических интересов, противоречий в отношениях собственности посвящены работы Абалкина Л.И., Агеева В.М., Вахрушева Д.Н., Владимирского ЕА, Гвелесиани РА, Долгопятовой Т.Г., Здравомыслова А.Г., Капелюшникова Р.И., Ковалева В.В., Каманкина В.П. Колесова Н.Д., Кулиева Г.А., Куликова В.В., Лавриенко В.М., Лившица В.И., Мокичева СВ., Миркина ЯМ., Олейника АН., Павловой И.П., Радыгина АД., Сухановой И.Ф., Ягодкина В.Н. и др. Среди зарубежных ученых, в работах которых были выделен

конфликты интересов между

Акерлофа, С. Гросмана, Д. Даймонда, М. Дженсена, Р. Коуза, С. Майерса, У. Меюшнга, С. Росса, Дж. Стиплера, СХарта и др.

Теоретическая и практическая значимость изучения противоречий экономических интересов в несбалансированной системе отношений собственности, и, в связи с этим, острая потребность в современном подходе к изучению закономерностей эволюции противоречий экономических интересов, а также собственный интерес к данной проблеме предопределили выбор темы диссертационного исследования.

Объектом исследования являются отношения собственности в современной экономике.

Предметом исследования - противоречия экономических интересов субъектов собственности.

Целью диссертации является теоретическое и методологическое обоснование процессов трансформации противоречий экономических интересов субъектов собственности.

В соответствии с целью, в диссертации ставятся следующие задачи:

• систематизация накопленного исследовательского опыта в области противоречий экономических интересов в отношениях собственности;

• анализ сущности противоречий экономических интересов в отношениях собственности;

• разработка новой классификации противоречий экономических интересов;

• исследование внутренней структуры противоречий экономических интересов в отношениях собственности;

• изучение трансакционных издержек в структуре противоречий экономических интересов;

• оценка влияния разрешения противоречий экономических интересов на функционирование собственности.

Методологическую и теоретическую основу диссертации составляют основные положения, содержащиеся в публикациях ведущих отечественных и зарубежных ученых. Теоретические положения и выводы, выдвинутые в диссертации, опираются на: анализ фактического материала о функционировании российской и зарубежной экономики на современном этапе; исследовательские работы современных ученых в области противоречий в функционировании собственности; теоретические положения неоинституциональной концепции; методы статистического анализа, теории нечетких множеств, кибернетики и информатики, теории игр и гомеостатики.

Научная новизна работы включает в себя следующие основные положения и выводы, сделанные автором работы:

- выделены четыре основных типа отношений, характеризующихся различной степенью схожести/разобщенности интересов субъектов собственности: «союзничество», «партнерство», «конкуренция», «нейтральность»;

- определены три этапа трансформации противоречий экономических интересов: 1) скрытые противоречия, выражающиеся в виде нежелательного эффекта; 2) конструктивные - состоящие из ряда скрытых противоречий; 3) деструктивные -приводящие к разрушению отношений собственности.

- разработана новая классификация противоречий экономических интересов в

отношениях собственности;

- уточнено понятие категории собственник, дана подробная характеристика категории «скрытый собственник»;

- изучены природа и типы трансакционных издержек, возникающих в системе противоречий экономических интересов субъектов собственности, исследовано влияние структуры внутренних противоречий на их величину;

- выявлено, что в хозяйствующих субъектах корпоративного типа с распыленным владением собственностью, где существует самое большое количество противоречий экономических интересов, величина трансакционных издержек достигает наибольшего значения;

- исследована взаимосвязь трех показателей: рейтинга трансакционных издержек, доли собственности субъектов, вступивших в коалицию, и количества субъектов в коалиции. В результате было установлено, что на противоречия экономических интересов наибольшее влияние оказывает количество собственников, а не принадлежащая им доля собственности.

Практическая значимость работы. Материалы диссертации использованы в преподавании ряда тем курса "Экономической теория", а также при разработке спецкурса «Анализ противоречий в отношениях собственности в современной экономической системе».

Основные положения работы могут быть использованы в качестве теоретической основы для дальнейшего изучения проблемы противоречий экономических интересов в отношениях собственности, в преподавании курсов экономики переходного периода, спецкурсов, посвященных проблемам собственности, противоречий экономических интересов. А также при:

• разработке концепций реформирования / реструктуризации хозяйствующих субъектов;

• создании федеральными и региональными органами власти экономических условий, минимизирующих трансакционные издержки собственников;

• прогнозировании противоречий в отношениях собственности в результате несовпадения экономических интересов субъектов, их предупреждении, устранении причин, разрешении, минимизации затрат.

Апробация работы. Результаты научного исследования прошли обсуждение на экономическом факультете Гиссенского Университета (Германия, 2003 г.), третьей межрегиональной научно-практической конференции «Российские предприятия в процессе рыночного реформирования» (Ярославль, 2001 г.) а также на всероссийской (с международным участием) научной конференции «XI Туполевские чтения» КГТУ им. А.Н. Туполева (Казань 2003 г.), итоговых научных конференциях Казанского Государственного Университета; обсуждались на аспирантских семинарах экономического факультета КГУ.

Основные теоретические положения и результаты научного исследования отражены в 10 публикациях, общим объемом 7 п.л.

Структура исследования. Диссертация состоит из введения, двух глав,

заключения, списка использованной литературы, приложений. Текст диссертации

содержит графики, рисунки, табличный, формульный материал. Первая глава -

«Методологические вопросы анализа противоречий экономических интересов в отношениях собственности» - состоит из трех параграфов:

1.1 Сущность противоречий экономических интересов в отношениях собственности.

1.2 Классификация противоречий экономических интересов.

13 Структура противоречий экономических интересов в системе отношений собственности.

Вторая глава - «Трансформация противоречий экономических интересов в процессе функционирования собственности» - состоит из трех параграфов:

2.1 Функционирование собственности в условиях экономических интересов.

2.2 Трансакционные издержки в структуре противоречий экономических интересов.

2.3 Оценка функционирования собственности в результате разрешения противоречий экономических интересов.

В заключении излагаются основные выводы, полученные диссертантом в процессе написания диссертационного исследования.

Содержание работы

Во введении обоснована актуальность темы, выделены объект и предмет исследования, раскрыты состояние изученности проблемы, научная новизна, определена цель и задачи исследования, практическая значимость работы.

Первая глава - «Методологические вопросы анализа противоречий экономических интересов в отношениях собственности» - посвящена исследованию сущности категорий «экономический интерес», «противоречие», теоретических основ и современных тенденций реализации экономических интересов субъектами собственности, классификации и исследованию структуры экономических интересов.

Проведенная в работе систематизация существующих трактовок сущности противоречия и сформулированная на их основе авторская позиция к определению последней, позволили сделать вывод, что распространенный сейчас взгляд на противоречие как отношение двух противоположностей находит исторически убедительное подтверждение лишь в том случае, если рассматривать только пары противоположных элементов. Поскольку в настоящее время редки случаи взаимодействия только двух противоположностей, число противоречий в системе теоретически равно числу всех комбинаций ее взаимодействующих сторон, т.е. субъектов собственности. В диссертации подчеркивается, что на практике во

всякой системе действуют механизмы, допускающие образование только ограниченного количества противоречий, образующих определенную структуру, но в ее рамках возможны различные конфигурации противоречий. Конфигурации противоречий предлагается рассматривать автором с помощью сетевой модели представления информации, которая позволяет наглядно отобразить всех субъектов собственности и существующие отношения между ними.

Ведущими в сфере социальных противоречий по роли и воздействию на динамику общественного развития являются противоречия в отношениях собственности. Проведенный анализ категории собственность показал, что в современной экономической литературе возникает потребность терминологического разделения категории собственности на: 1) собственность в экономическом смысле, 2) собственность в юридическом смысле, 3) собственность как абстрактную (философскую) категорию. Вследствие этого автором предложено уточнение понятия экономической категории «собственник» путем выделения таких категорий как:

• собственник с экономической точки зрения. Содержание данной категории касается сущности отношений собственности, базирующихся на признании решающей роли фактического распоряжения объектом собственности;

• собственник в юридическом смысле - физическое или юридическое лицо, обладающее правом на объект собственности, закрепленным соответствующим законодательством;

• скрытый собственник - это физическое лицо, оказывающее влияние на объект (или субъекта) собственности, либо на лиц, которым временно передано право владения или распоряжения объектом собственности. В современной экономике такие субъекты собственности называются аффилированными (зависимыми).

Отношения собственности складываются через систему реализации разнообразных экономических интересов субъектами хозяйствования, в которую входят государственные, межкорпоративные, корпоративные, групповые и личные интересы. Экономические интересы предстают как активный способ реализации экономических отношений через деятельность людей, это означает, что всякий экономический интерес содержит противоречие между субъектами. Поэтому автором дано определение противоречия экономических интересов в отношениях собственности как несовпадения противоположных экономических интересов субъектов собственности, вступающих между собой в хозяйственные отношения,

совокупности экономических и социальных процессов, внутренних связей и элементов хозяйственного механизма Это происходит потому, что формы экономической и социальной реализации экономических интересов в первую очередь находят свое отражение в формах функционирования отношений собственности

В научном исследовании разработана классификация противоречий экономических интересов, в которой рассмотрены противоречия экономических интересов субъектов собственности через призму трансформирующихся отношений собственности Предложено выделить четыре основных типа напряженности отношений («союзничество», «партнерство», «конкуренция», «нейтральность»), которые определяют в нормальных ситуациях характер взаимодействия между элементами системы

Конкурентные Нейтральные Союзнические Партнерские

низкая Эффективность реализации собственности высокая

Рис 1 Эволюция отношений между субъектами собственности

В классификации противоречий доказывается, что все противоречия в своем развитии проходят три этапа трансформации, причем каждый этап характеризуется своей степенью напряженности Начальный период трансформации противоречий характеризуется нечеткостью и слабой проявленностью внутренних противоречий Скрытые противоречия выражаются в виде нежелательного эффекта для субъектов собственности Дальнейшее обострение скрытых противоречий приводит к втягиванию в противоречие других субъектов, тем самым, вызывая новые противоречия между другими субъектами собственности Это является причиной образования конструктивных противоречий По сравнению со скрытыми, конструктивные противоречия носят углубленный характер, часто возникая при улучшении одних частей (качеств или параметров) системы за счет недопустимого ухудшения других Дальнейшее обострение конструктивных противоречий приводит к декомпозиции системы, когда компоненты, прежде составляющие ее, становятся самостоятельными При присутствии в системе деструктивных противоречий возникает ситуация, когда часть системы находится сразу в двух взаимоисключающих состояниях, а степень противоречия превышает уровень адаптационных возможностей субъектов собственности, что является причиной

адаптационных возможностей субъектов собственности, что является причиной декомпозиции противоречий. Автором подчеркивается, что для экономической деятельности деструктивные противоречия - чрезвычайная ситуация, сопровождаемая дестабилизацией. В работе приводятся основные фактор-сигналы характеризующие скрытые, конструктивные, деструктивные противоречия.

Проведенный анализ теоретических основ и современных тенденций реализации экономических интересов субъектами собственности показал, что принципиально интересы субъектов собственности различны. Наиболее остро различия интересов проявляются в отношениях между мелкими, крупными собственниками и управляющим. Интересы крупных акционеров, являющихся в основном юридическими лицами, как правило, сосредоточены на управлении предприятием для реализации собственных различных целей, ориентированы на устойчивые темпы развития как условие существования бизнеса. Право на приобретение дивидендов для крупных акционеров не является приоритетным, поскольку при этом им придется делиться с остальными акционерами и, кроме того, оправдано с позиции налоговой оптимизации.

Для получения доходов крупные акционеры скорее предпочтут не присвоение, а реинвестирование прибыли, а также иные методы, которыми они могут воспользоваться благодаря возможностям в управлении предприятием (механизм трансфертных цен, назначение высоких окладов своим представителям на предприятии). Поэтому собственники - юридические лица стремятся перераспределить акционерную собственность в свою пользу. Мелкие же собственники - в основном, физические лица, - ориентированны на получение текущих регулярных доходов в ущерб достижению стратегических целей предприятия и предпочитают присвоение прибыли в виде дивидендов. Различия в целях на глубинном уровне объясняются различным уровнем потребностей. Для мелких собственников наиболее ценным является обеспечение своего достойного существования, в то же время крупный собственник, уже не испытывая такой потребности, заинтересован в сохранении и приумножении имеющейся собственности. Используя, с точки зрения автора, довольно действенный механизм защиты своих интересов, часть мелких акционеров консолидирует свои пакеты и выступает против держателей крупных пакетов, с целью повлиять на принятие решений корпорации о выплате дивидендов. В ответ на это крупные собственники, испытывая потребность в сохранении и даже усилении контроля над собственностью, осуществляют активный процесс консолидации пакетов акций,

я

проводимый зачастую методами, ущемляющими права мелких акционеров, такими как: 1) разводнение капитала, которое влечет за собой увеличение доли крупных акционеров за счет сокращения долей других акционеров; 2) передача акций в доверительное управление или права голоса по доверенности; 3) нарушение порядка совершения крупных сделок; 4) скрытое или перекрестное владение акциями; 5) искусственное банкротство или запрет распоряжения акциями.

Противоречия экономических интересов обостряются под воздействием скрытых собственников, которые оказывают влияние на принятие решений в хозяйствующем субъекте. В диссертации проанализированы интересы, степень и возможность влияния скрытых собственников на отношения собственности. Автором также подчеркивается различие интересов финансовых и нефинансовых крупных собственников.

Проведенное исследование показало, что столкновение экономических интересов в отношениях собственности возникает не только между собственниками корпораций. В результате отделения владения от непосредственного управления собственностью автором обращено внимание на роль собственников в экономическом смысле - управляющих, фактически распоряжающихся имуществом корпораций, причем интересы управляющего отличны от интересов собственников. В круг личных интересов, например, могут включаться: стремление к повышению вознаграждений, компенсаций за свою работу; извлечение дополнительных доходов от деятельности руководимого им предприятия (в случае если руководитель не является владельцем контрольного пакета). Поскольку по своему статусу менеджер - наемный рабочий, а по функциональной роли - полномочный, наиболее информированный и компетентный руководитель чужой собственности, собственник в экономическом смысле; постольку основным мотивом, определяющим выбор принимаемых им решений, является максимизация оплаты своего труда и других видов личного дохода от применения капитала, предоставленного акционерами в его распоряжение. Этот основной мотив объективно отклоняет выбор его решений от цели руководимого им предприятия -получение максимальной прибыли (из которой выплачиваются дивиденды - доход, получаемый собственниками капитала), что является основным экономическим интересом собственника, и ориентирует деятельность компании на реализацию краткосрочных задач, чем объясняется существование большого количества сомнительных сделок.

Исследуя противоречия экономических интересов, относящихся к внешним

субъектам, в работе дается анализ столкновения интересов государства, регионов, муниципальных властей, кредиторов и хозяйствующего субъекта. Приводятся практические примеры противоречий.

В результате проведенных исследований структуры противоречий в системе отношений собственности, автором построены и проанализированы многочисленные комбинации противоречий, охватывающие большинство субъектов акционерной формы собственности, требующие разрешения. Выделен и предложен процесс предотвращения противоречий. Процесс разрешения противоречий автор предлагает осуществлять двумя способами: воздействуя на систему и таким образом устраняя последствия противоречия, или воздействуя на субъектов отношений собственности, изменяя направленность этих отношений.

Во второй главе «Трансформация противоречий экономических интересов в процессе функционирования собственности» проведен анализ процесса функционирования собственности в результате несовпадения экономических интересов, трансакционных издержек в структуре противоречий экономических интересов, проведена оценка эффективности функционирования собственности в результате разрешения противоречий экономических интересов.

Научное исследование показало, что в процессе функционирования хозяйствующего субъекта, под влиянием несовпадения интересов, происходит трансформация противоречий, возникающих между основными субъектами собственности. Данные противоречия оказывают влияние на величину трансакционных издержек субъектов собственности, и по своей сути являются источником их образования. Трансакционные издержки, возникающие вследствие наличия в системе отношений собственности противоречий, выражаются в снижении эффективности деятельности субъектов собственности, в перераспределении экономического эффекта от одного субъекта собственности к другому. В диссертации рассмотрены состав и структура трансакционных издержек мелких собственников, крупных собственников и управляющего. Выявлено, что трансакционные издержки мелких собственников складываются из издержек от оппортунизма управляющего, издержек защиты своих прав, потерь от непропорционального распределения экономического эффекта и потерь в результате снижения курса акций. Трансакционные издержки крупных собственников складываются из затрат на мониторинг, потерь из-за оппортунизма, издержек стимулирования управляющего, потерь в результате снижения курса акций и уменьшаются на сумму дополнительного дохода от непропорционального

распределения экономического эффекта Трансакционные издержки управляющего состоят из издержек самоограничения за минусом суммы издержек от оппортунизма и суммы издержек стимулирования. Таким образом, основной объем трансакционных издержек в результате противоречий несут мелкие акционеры. В работе предлагается анализировать фактор-сигналы, которые свидетельствуют о наличии трансакционных издержек и по их уровню судить о потерях субъектов собственности, т е. о размерах трансакционных издержек в системе.

Проведено исследование изменения величины трансакционных издержек субъектов собственности в зависимости от структуры противоречий.

Рис 2 Влияние совокупного рейтинга трансакционных издержек в зависимости от структуры противоречий

1 2 3 4 5

Структура противоречий

В уромныоичвнтрации собственности ИДоля управляющего В Индекс количества крупных собственников

1 Структура противоречий экономических интересов в отношениях собственности для частного предприятия

2 Структура противоречий экономических интересов в отношениях собственности для хозяйствующего субъекта с коллективной собственностью

3 Структура противоречий в отношениях собственности для хозяйствующего субъекта с концентрированным владением собственности

4 Структура противоречий в отношениях собственности для хозяйствующего субъекта с распыленным владением собственностью

5 Структура противоречий в субъектах корпоративного типа с распыленным владением собственностью

На основе рассчитанного рейтинга трансакционных издержек для основных конфигураций противоречий автором сделаны выводы, что величина трансакционных издержек изменяется в зависимости от структуры противоречий (Рис.2). Система отношений собственности для частного предприятия характеризуется самой низкой величиной трансакционных издержек. Это объясняется тем, что собственник единственный, собственность сконцентрирована, и распоряжается ею собственник, он же управляющий. Таким образом, издержки оппортунизма минимальны, а, точнее, их практически нет, экономический эффект от взаимодействия с трудовым коллективом распределяется в том соотношении, в каком удобно собственнику, снижение цены на акции невозможно, поскольку акции не обращаются на рынке. Структура противоречий в хозяйствующем субъекте с коллективной собственностью обладает немного меньшим рейтингом трансакционных издержек. Это объясняется увеличением количества крупных собственников, что является сигналом к возможному возникновению противоречий между ними. Однако данный хозяйствующий субъект характеризуется высоким уровнем концентрации собственности, это сигнализирует об отсутствии противоречий с мелкими собственниками, при участии управляющего в распределении прибыли. Особого внимания, с точки зрения автора, заслуживает рассмотрение системы отношений собственности с распыленным владением. Она характеризуется низкой или средней концентрацией собственности при большом количестве крупных собственников и не учете интересов управляющего в процессе распределения экономического эффекта (рис. 2, структура противоречий 4,5). Кроме того, в таких хозяйствующих субъектах высока доля мельчайших акционеров, значительно распыленная. Это сигнализирует о большой разнице между номинальной и реальной долями крупных собственников, а также о наличии высокого уровня оппортунизма управляющего и высоких трансакционных издержках мелких собственников. Выявив зависимость противоречий между субъектами собственности и уровнем трансакционных издержек, автором сделан вывод, что источником противоречий является несоответствие распределения прав собственности распределению экономического эффекта от хозяйственной деятельности между субъектами собственности.

В соответствии с поставленными задачами, диссертантом проведено исследование процесса функционирования собственности, в результате которого было выявлено, что процесс функционирования собственности охватывает все стадии воспроизводственного процесса - производство, распределение, обмен,

потребление. Поскольку процесс производства является одновременно процессом создания материальных благ, то содержание и результаты развития производства представляют исходную ступень функционирования акционерной собственности. Одни субъекты собственности имеют право пользования и право на доход, другие -только право на доход, третьи на доход и распоряжение собственностью. Концентрированность реальных прав дает экономическую власть. Сложившаяся в России экономическая ситуация способствует эффективному функционированию собственности через процесс распределения. Результаты исследования позволили выделить три способа функционирования собственности: путем согласования экономических интересов, путем увеличения доли собственности и путем образования коалиций. С точки зрения автора наиболее оптимальный путь -согласование интересов в отношениях собственности, когда возможен компромисс или новое решение, удовлетворяющее большинство субъектов. С другой стороны, один из наиболее гарантированных путей, связанный с наличием возможностей у субъектов собственности, - увеличение доли собственности (экономической власти). В соответствии с Федеральным законом "Об акционерных обществах", обладатели уже 1%-ного пакета акций имеют определенные привилегии в виде права на ознакомление со списком лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, что влечет за собой возможность проведения переговоров, агитации и т.п. действий с целью реализации своих экономических интересов. По мере увеличения пакета акций их владелец получает дополнительные количественные и юридические преимущества. Исследование влияния структуры акционерного капитала на стоимость дополнительных преимуществ (экономической власти) показало, что возможность приобретения субъектами собственности дополнительных преимуществ, путем увеличения доли собственности, на практике приводит к повышению стоимости приобретаемого пакета акций. Разница между стоимостью обыкновенного пакета и стоимостью пакета, дающего дополнительные преимущества (дополнительная стоимость минус переплата), и есть стоимость экономической власти субъекта собственности. Индивидуальная оценка каждой дополнительной стоимости методом экспертного взвешивания и статистика продаж пакетов акций показывают повышение интереса у субъектов собственности к росту величины пакета акций, что позволило автору составить шкалу увеличения дополнительной стоимости. В диссертации приведены примеры дополнительной платы за экономическую власть.

В то же время те субъекты собственности, чьи интересы окажутся нереализованными или не полностью реализованными, всегда будут искать возможности для отстаивания своих интересов в процессе распределения. Поэтому следующим, часто используемым способом функционирования собственности, является образование коалиции из нескольких собственников, с которыми удалось достичь договоренности о распределении. Для выявления вариантов удовлетворения экономических интересов собственников, образующих коалицию, и оценки экономической целесообразности их удовлетворения, а, следовательно, и экономической целесообразности разрешения противоречий, проведено исследование изменения уровня трансакционных издержек и доли экономического эффекта субъектов собственности в зависимости от степени удовлетворения интересов на примере хозяйствующих субъектов с распыленным владением.

В результате исследования влияния наличия прав собственности у субъектов на противоречия экономических интересов было выявлено, что противоречия связаны с несовпадением интересов субъектов собственности, и если субъекты собственности имеют различные пучки прав, несовпадение интересов приобретает форму борьбы за «справедливость». Поскольку права на собственность у субъектов различны, то для того чтобы разрешить противоречия, необходимо четко и корректно определить приоритеты прав собственности по удовлетворению экономических интересов в отношениях собственности. Автор считает, что эффект от функционирования собственности можно представить в денежном выражении, как определенное распределение между субъектами собственности чистой прибыли хозяйствующего субъекта. Основанием (необходимым, но не достаточным условием) для участия в распределении прибыли традиционно считается номинальная доля субъекта в структуре собственности, т.е. право владения определенной частью субъекта. Однако право владения не может являться доминирующим правом, по которому субъект потенциально участвует в распределении чистой прибыли, и необходимо при распределении учитывать право распоряжения и право контроля, реализованное субъектами. В этом автор видит одну из причин зарождения противоречий в отношениях собственности.

Проведенное исследование противоречий экономических интересов позволило сделать вывод, что внутри хозяйствующего субъекта на любом этапе его жизни существуют определенные коалиции или союзы субъектов собственности, которые возникают вследствие общности интересов. Формирование коалиций

происходит по принципу «клуба», а механизм формирования клуба носит не случайный характер. «Клуб» формируется исходя из общности интересов его членов, а основателями «клуба» выступают самые крупные собственники. Поскольку, в общем, их интересы совпадают, то в большинстве случаев между ними складываются партнерские отношения. Потенциально могут образовываться коалиции лишь подобных групп субъектов, что объясняется расхождениями интересов с другими группами, при этом отношения внутри группы носят партнерский характер. Что касается коалиций различных групп субъектов, то максимально возможные отношения носят союзнический характер и отличаются лишь малым временным интервалом. Исходя из вышесказанного, очевидно, что основатели «клуба» первоначально будут стремиться установить партнерские отношения с тождественными субъектами (из одной группы), а после, в случае необходимости, будут стремиться установить союзнические отношения с другими группами субъектов собственности. Причем вероятность установления союзнических отношений сформированной коалиции с субъектами из других групп максимальна, когда разность (противоположность) их интересов минимальна. Следовательно, устанавливать союзнические отношения с мелкими собственниками основатели коалиции будут в последнюю очередь.

В диссертации графически доказано, что удовлетворение интересов всех собственников приводит к равенству номинальной и реальной доли при распределении экономического эффекта хозяйствующего субъекта, однако в этом случае происходит существенное снижение совокупной прибыли крупных собственников (поскольку они являются членами и основателями «клуба» в первую очередь), что отрицательно сказывается на эффективности их деятельности. При неполном удовлетворении интересов происходит расхождение номинальной доли собственности с реальной, причем эта разница является трансакционными издержками мелких собственников. Отношение между распределением реальной доли и номинальной остается постоянным для всех субъектов внутри коалиции, вне зависимости от номинального дохода, поскольку прибыль распределяется пропорционально и уменьшается при увеличении размера «клуба». В работе определена зависимость рейтинга трансакционных издержек от уровня концентрации собственности, доли управляющего, а также количества основателей «клуба». В результате автором сделан вывод, что наиболее значительное воздействие на величину трансакционных издержек оказывает не столько совокупная величина «клуба», сколько количество входящих в него субъектов.

Полученная зависимость доказывает стремление в коалиции включать наиболее крупных собственников, поскольку таким образом достигается минимальная величина издержек в системе. Для осуществления полной экономической власти достаточно 50%+1 акция, следовательно, наиболее «оптимальным» и эффективным способом удовлетворения интересов субъектов будет клуб «50%+1 акция», при наиболее высокой концентрации собственности, что приведет к распределению прибыли среди крупных собственников. Однако при такой структуре коалиции трансакционные издержки для мелких собственников будут выше. В диссертации доказано, что увеличение совокупной доли «клуба» предпочтительно только при росте долей членов уже находящихся в «клубе», а не привлечении в «клуб» новых субъектов. Создание «клубов» с большим количеством субъектов неэффективно, а тем более неэффективно включение в такие «клубы» мелких собственников.

Большое влияние на рейтинг трансакционных издержек оказывает степень оппортунизма управляющего, обладающего значительной экономической властью. Проведенное исследование показало, что оппортунизм управляющего, собственника с экономической точки зрения, распространяется на всех субъектов собственности. В диссертации исследованы причины и величина оппортунизма управляющего в зависимости от степени удовлетворения его личных интересов. Сделан вывод, что причина оппортунизма управляющего заключается в расхождении его личных интересов с интересами собственников. Построена функция зависимости величины оппортунистического поведения управляющего от его доли при распределении чистой прибыли клубом собственников. В результате оппортунистических действий управляющего занижается общий экономический эффект (чистая прибыль) хозяйствующего субъекта. Для снижения степени оппортунизма управляющего автором предложено включение его в клуб. Рассчитана и графически обоснована «оптимальная» доля управляющего при распределении экономического эффекта. При этом «оптимальной» автор считает долю, соответствующую максимальным доходам собственников. В работе проведен анализ оппортунистического поведения управляющего для хозяйствующих субъектов с разным экономическим эффектом. В результате автором сделан вывод, что совокупный доход управляющего и доход от легального распределения чистой прибыли клубом отличаются друг от друга тем меньше, чем выше экономический эффект функционирования собственности. Таким образом, в диссертации получена зависимость: чем выше экономический эффект от деятельности хозяйствующего субъекта (чистая прибыль), тем больше эффект от включения управляющего в

коалицию; увеличение дохода управляющего приводит к уменьшению его оппортунистического поведения только начиная с определенной доли в коалиции. Проведенные исследования также показали, что оптимизация структуры и величины «клуба», а также реальной доли управляющего положительно влияет на получаемый членами «клуба» совокупный доход, а, следовательно, повышается эффективность функционирования собственности только собственников, входящих в «клуб».

В диссертации выдвинута и проверена построением регрессионной модели, гипотеза, что большая часть трансакционных издержек связана с эффективностью функционирования собственности. Это позволило сделать вывод, что снижение трансакционных издержек субъектов собственности повышает эффективность функционирования собственности.

В заключении обобщены выводы и результаты проведенного исследования.

Основные положения диссертационного исследования опубликованы в следующих научных работах:

1. Подгорная А.И. Противоречия собственности в процессе формирования стратегии предприятия // Материалы межрегиональной научно-практической конференции. Ярославль, 2001.- С. 70-72.

2. Подгорная А.И. Эффективность хозяйственной деятельности в процессе разрешения противоречий в отношениях собственности. // Сборник аспирантских научных работ экономического факультета КГУ. - Казань: КГУ,2002.-№1.- С. 111-118.

3. Подгорная А.И. Эффективность хозяйственной деятельности в процессе разрешения противоречий в отношениях собственности в новой экономике. // Сборник аспирантских научных работ экономического факультета КГУ. -Казань: КГУ, 2002.-№1.- С. 107 -110.

4. Подгорная А.И. Противоречия отношений собственности в новой экономике. // Наука и образование: современные тенденции и перспективы: сборник научных работ.- Казань: КАРПОЛ, 2003. - С. 179 -183.

5. Подгорная А. И. Эффективность предприятия - новые правила новой экономики. // Материалы научно-практической конференции XXI Туполевские чтения.- Казань: КГТУ им. Туполева, 2003. - С. 90.

6. Подгорная А.И. Противоречия собственности в хозяйственной деятельности. - Социально-экономические отношения в современном

российском обществе: проблемы трансформации и развития. - Казань: КГУ,2003.-С.29-35.

7. Подгорная А.И. Реструктуризация, как способ разрешения противоречий в отношениях собственности. - Социально-экономические отношения в современном российском обществе: проблемы трансформации и развития. -Казань: КГУ,2004. - С. 35 - 41.

8. Подгорная А.И. Собственник, как инициатор разрешений противоречий собственности в хозяйственной деятельности // Современная социально-экономическая среда: человеческое измерение. - Казань: КГУ, 2004. - С. 195-199.

9. Завьялов А.В., Подгорная А.И. Столкновение экономических интересов в современных корпорациях России //Проблемы экономики и управления. -Казань: АНО «РОНИ», 2003.-№2. - С. 23 - 26.

10. Подгорная А.И. Анализ противоречий в отношениях собственности в современной экономической системе. Спец. курс- Казань: КГУ, 2003.- 66 с.

№19 0 18

/

РНБ Русский фонд

2005-4 17348

V

Подписано в печать 12.10.2004 г. Заказ Д-46. Усл. печ. л. 1,1. Тираж 100 экз. Бумага офсетная. Печать ризографическая. Отпечатано с готового оригинал-макета. Республиканский некоммерческий фонд делового и общественного развития "ФОРРА" г Казань, ул. Университетская, 17. тел. 31-53-69

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Подгорная, Алла Игоревна

Введение.

Глава I. Методологические вопросы анализа противоречий экономических интересов в отношениях собственности

1.1. Сущность противоречий экономических интересов в отношениях собственности.

1.2. Классификация противоречий экономических интересов.

1.3. Структура противоречий экономических интересов в системе отношений собственности.

Глава II. Трансформация противоречий экономических интересов в процессе функционирования собственности.

2.1. Функционирование собственности в условиях противоречий экономических интересов.

2.2. Трансакционные издержки в структуре противоречий экономических интересов.

2.3. Оценка функционирования собственности в результате разрешения противоречий экономических интересов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Противоречия экономических интересов в отношениях собственности"

Актуальность темы исследования. Современный этап развития экономики характеризуется проявлением разнонаправленных тенденций. Одна из них - это формирование класса мелких собственников, путем акционирования; распределения и перераспределения государственной собственности. Вторая заключается в формировании экономической политики, учитывающей в основном интересы крупных собственников. Отношения собственности формируются в результате изменений, которые происходят как в стране в целом, так и в рамках глобализации, накладывающих на процессы, происходящие в России целый ряд внешних требований. Неоднозначность и противоречивость происходящих процессов требует исследования не совпадения экономических интересов субъектов собственности.

Практика показывает, что наиболее противоречивым является крупный акционерный капитал, на долю которого приходится более 60% ВВП России. Проведенное исследование призвано способствовать решению одной из острейших проблем сегодняшнего дня, имеющей принципиальное значение для дальнейшего функционирования экономической системы в России -проблемы противоречий экономических интересов в отношениях собственности. Поскольку крупные корпорации повышают рыночную регулируемость производства, способствуют устойчивости экономического сотрудничества, координации деятельности многочисленных структур.

Состояние изученности проблемы. Исследованию экономических интересов посвящены многие работы, однако неустойчивое социально-экономическое положение (изменение законодательства, экономические реформы) трансформируют противоречия экономических интересов. Авторы последних работ делают ссылки на необходимость дальнейшего исследования. Во многом это можно объяснить ограниченностью доступа к фактическому материалу, учитывающему нелегальную сторону реализации интересов, однако влияющему на практическую значимость исследования. Значительный вклад в анализ проблемы внесли работы Алексанова Д.С., Андреева С.И, Болтаковой М.А., Васильева А.А., Волкова И.М., Грачева М.В., Гребнева Л., Гусева В.В., Макарьевой В.И., Мальгина В.А., Малкиной М.Ю., Радаева В.В. и др. Исследованию Экономических интересов, противоречий в отношениях собственности посвящены работы Абалкина ЛИ., Агеева В.М., Владимирского Е.А., Гвелесиани Р.А., Долгопятовой Т.Г., Здравомыслова А.Г., Капелюшникова Р.И., Каманкина В.П. Колесова Н.Д., Кулиева Г.А., Куликова В.В., Лавриенко В.М., Лившица В.И., Мокичева С.В., Миркина Я.М., Олейника А.Н., Павловой И.П., Радыгина А.Д., Сухановой И.Ф., Ягодкина В.Н. и др. Среди зарубежных ученых, в работах которых были впервые выделены и проанализированы типы взаимоотношений и конфликты интересов между экономическими агентами можно назвать: Дж. Акерлофа, С. Гросмана, Д. Даймонда, М. Дженсена, Р. Коуза, С. Майерса, У. Меклинга, С. Росса, Дж. Стиглера, О.Харта и др.

Теоретическая и практическая значимость проблемы противоречий экономических интересов в отношениях собственности, несбалансированность системы отношений собственности, и, в связи с этим, острая потребность в современном подходе к изучению трансформации противоречий экономических интересов, а также собственный интерес к данному направлению, предопределили выбор темы диссертационного исследования.

Предметом исследования являются отношения собственности в современной экономике.

Объектом исследования - противоречия экономических интересов субъектов собственности.

Целью диссертации является теоретическое и методологическое обоснование трансформации противоречий экономических интересов субъектов собственности.

В соответствии с целью, в диссертации ставятся следующие задачи:

• Систематизация накопленного предыдущего научного опыта в области противоречий экономических интересов в отношениях собственности.

• Анализ сущности противоречий экономических интересов в отношениях собственности.

• Разработка классификации противоречий экономических интересов.

• Исследование структуры противоречий экономических интересов в отношениях собственности.

• Изучение трансакционных издержек в структуре противоречий экономических интересов.

• Оценка эффективности функционирования собственности в результате разрешения противоречий экономических интересов. Методологическую и теоретическую основу диссертации составляют основные положения, содержащиеся в публикациях ведущих отечественных и зарубежных ученых. Теоретические положения и выводы, выдвинутые в диссертации, опираются: на анализ фактического материала о функционировании российской и зарубежной экономики на современном этапе; исследовательские работы современных ученых в области противоречий и реализации собственности, а также неоинституциональной концепции; статистическом анализе; исследованиях в области теории нечетких множеств; кибернетике и информатики; теории игр; гомеостатики. Научная новизна работы включает в себя следующие основные положения и выводы, сделанные автором работы:

Выделено четыре основных типа отношений («союзничество», «партнерство», «конкуренция», «нейтральность»), характеризующиеся степенью схожести/разобщенности интересов субъектов собственности; - Определены три этапа трансформации противоречий экономических интересов: 1)скрытые противоречия, выражающиеся в виде нежелательного эффекта; 2)конструктивные - состоящие из ряда скрытых противоречий; 3)деструктивные - приводящие к разрушению отношений собственности.

- Разработана классификация противоречий экономических интересов в отношениях собственности;

- Уточнено понятие категории собственник, вследствие чего была выделена категория «скрытый собственник»;

- Обоснованы принципы и состав трансакционных издержек, в результате противоречий экономических интересов между субъектами собственности, исследовано влияние структуры противоречий на их величину.

- Выявлено, что хозяйствующие субъекты корпоративного типа с распыленным владением собственностью, где существует самое большое количество противоречий экономических интересов, имеют наибольшую величину трансакционных издержек;

- Исследована взаимосвязь рейтинга трансакционных издержек, доли собственности и количества собственников. В результате было установлено, что на противоречия экономических интересов наибольшее влияние оказывает количество собственников, а не принадлежащая им доля собственности.

Практическая значимость работы. Материалы диссертации использованы в преподавании ряда тем курса "Экономической теория", а также при разработке спецкурса «Анализ противоречий в отношениях собственности в современной экономической системе».

Основные положения работы могут быть использованы в качестве теоретической основы для дальнейшего изучения проблемы противоречий экономических интересов в отношениях собственности, в преподавании курсов экономики переходного периода, спецкурсов, посвященных проблемам собственности, противоречий экономических интересов. А также при:

• разработке концепций реформирования / реструктуризации хозяйствующих субъектов;

• создании федеральными и региональными органами власти экономических условий, минимизирующих трансакционные издержки собственников;

• прогнозировании противоречий в отношениях собственности в результате не совпадения экономических интересов субъектов, предупреждении, устранении причин, разрешении, минимизации затрат.

Апробация работы. Результаты научного исследования прошли обсуждение на экономическом факультете Гиссенского Университета (Германия, 2003 г.), третьей межрегиональной научно-практической конференции «Российские предприятия в процессе рыночного реформирования» (Ярославль, 2001 г.) а также на всероссийской (с международным участием) научной конференции «XI Туполевские чтения» КГТУ им. А.Н. Туполева (Казань 2003 г.), итоговых научных конференциях Казанского Государственного Университета; обсуждались на аспирантских семинарах экономического факультета КГУ.

Основные теоретические положения и результаты научного исследования отражены в 10 публикациях, общим объемом 7 п.л.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Подгорная, Алла Игоревна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В соответствии с целями диссертационного исследования нами были сделаны следующие выводы:

Систематизация предыдущего научного опыта в области противоречий экономических интересов и процесса реализации собственности с учетом современных условий показала, что неустойчивое социально-экономическое положение (изменение законодательства, экономические реформы) трансформируют противоречия экономических интересов. Авторы последних работ делают ссылки на необходимость дальнейшего исследования. Во многом это можно объяснить ограниченностью доступа к фактическому материалу, учитывающему негласную сторону реализации интересов, влияющего на практическую сторону исследования.

В ходе экономических преобразований в России меняются представления о роли и предназначении экономических интересов, поскольку рискованность во взаимоотношении и непредсказуемость результатов взаимодействия напрямую затрагивают интересы всех субъектов собственности. Системная рыночная трансформация экономических отношений, а наряду с ними - и экономических интересов, закономерно привела к модификации способов их реализации.

Систематизация существующих трактовок сущности противоречия и сформулированная на их основе авторская позиция к определению последней, позволили сделать вывод, что распространенный сейчас взгляд на противоречие, как отношения двух противоположностей находит исторически убедительное подтверждение лишь в том случае, если рассматривать только пары противоположных элементов. Поскольку в настоящее время редки случаи взаимодействия только двух противоположностей, то число противоречий в системе теоретически равно числу всех комбинаций ее объектов, т.е. субъектов собственности. На практике во всякой системе действуют механизмы, допускающие образование только определенного количества противоречий, образующих определенную структуру, в рамках которой возможны разнообразные конфигураций противоречий.

Проведенный анализ категории собственность показал, что в современной экономической литературе возникает потребность терминологического разделения категории собственности на собственность в экономическом смысле, собственность в юридическом смысле, и собственность как абстрактную (философскую) категорию. Вследствие этого автором предложено расширить категорию собственник, выделив в категории собственник, такие подкатегории как: собственник с экономической точки зрения; собственник в юридическом смысле; скрытый собственник.

Проведенное исследование противоречий экономических интересов показало, что противоречия, в своем развитии, проходят три этапа трансформации, причем каждый этап характеризуется своей степенью напряженности. Начальный период трансформации противоречий, характеризуется нечеткостью и слабой выраженностью внутренних противоречий. Скрытые противоречия выражаются в виде нежелательного эффекта. Дальнейшее обострение скрытых противоречий приводит к втягиванию в противоречие других субъектов, тем самым, вызывая новые противоречия между другими субъектами собственности. Это является причиной образования конструктивных противоречий. По сравнению со скрытыми, конструктивные противоречия носят углубленный характер, часто возникая при улучшении одних частей (качеств или параметров) системы за счет недопустимого ухудшения других. Дальнейшее обострение конструктивных противоречий приводит к декомпозиции системы, когда компоненты, прежде составляющие ее, становятся самостоятельными. При присутствии в системе возникновению деструктивных противоречий, возникает ситуация, когда часть системы находится сразу в двух взаимоисключающих состояниях, а уровень противоречия превышает уровень адаптационных возможностей субъектов собственности, что является причиной декомпозиции противоречий.

Проведенный анализ теоретических основ и современных тенденций реализации экономических интересов субъектами собственности показал, что принципиально интересы субъектов собственности различны. Наиболее остро различия интересов проявляются в отношениях между мелкими, крупными собственниками и управляющим. Интересы крупных акционеров, являющихся в основном юридическими лицами, как правило, сосредоточены на управлении предприятием для реализации собственных различных целей, ориентированы на устойчивые темпы развития, как условия существования бизнеса. Право на приобретение дивидендов для крупных акционеров не является приоритетным, поскольку при этом им придется Делиться с остальными акционерами и, кроме того, оправдано с позиции налоговой оптимизации. Для получения доходов крупные акционеры скорее предпочтут не присвоение, а реинвестирование прибыли, а также иные методы, которыми они могут воспользоваться благодаря возможностям в управлении предприятием (механизм трансфертных цен, назначение высоких окладов своим представителям на предприятии). Поэтому юридические лица -собственники стремятся перераспределить акционерную собственность в свою пользу. Мелкие же собственники - в основном, физические лица, ориентированны на получение текущих регулярных доходов в ущерб достижению стратегических целей предприятия, и предпочитают присвоение прибыли в виде дивидендов. Различия в целях на глубинном уровне объясняются различным уровнем потребностей. Противоречия экономических интересов обостряются под воздействием скрытых собственников, которые оказывают влияние на принятие решений в хозяйствующем субъекте. Данное исследование также позволило сделать вывод, что столкновение экономических интересов в отношениях собственности возникают не только между собственниками корпораций. В результате отделения владения от непосредственного управления собственностью автором обращено внимание на роль собственников в экономическом смысле - управляющих, фактически распоряжающихся имуществом корпораций, причем интересы управляющего отличны от интересов собственников. В круг личных интересов, например, могут включаться: стремление к повышению вознаграждений, компенсаций за свою работу; извлечение дополнительных доходов от деятельности руководимого им предприятия (в случае если руководитель не является владельцем контрольного пакета). Поскольку по своему статусу менеджер наемный рабочий, а по функциональной роли - полномочный наиболее информированный и компетентный руководитель чужой собственности, то основным мотивом, определяющим выбор принимаемых им решений, является максимизация оплаты своего труда и других видов личного дохода от применения капитала, предоставленного акционерами в его распоряжение^ Этот основной мотив объективно отклоняет выбор его решений от цели руководимого им предприятия - получение максимальной прибыли (из которой выплачиваются дивиденды - доход, получаемый собственниками капитала), являющийся, прежде всего основным экономическим интересом собственника и ориентирует деятельность компании на реализацию краткосрочных задач, чем объясняется существование большого количества сомнительных сделок.

Исследование влияния противоречий экономических интересов на трансакционные издержки позволило сделать вывод, что в процессе функционирования хозяйствующего субъекта, под влиянием противоборства интересов, происходит трансформация противоречий между основными субъектами собственности. Данные противоречия оказывают влияние на величину трансакционных издержек субъектов собственности, и по своей сути являются источником их образования. Трансакционные издержки, возникающие вследствие, наличия в системе отношений собственности противоречий, выражаются в снижении эффективности деятельности субъектов собственности, в перераспределении экономического эффекта от одного субъекта собственности к другому. Трансакционные издержки мелких собственников складываются из издержек от оппортунизма управляющего, издержек защиты своих прав, потерь от непропорционального распределения экономического эффекта и потерь в результате снижения акций. Трансакционные издержки крупных собственников складываются из затрат на мониторинг, потерь из-за оппортунизма, издержек стимулирования управляющего, потерь в результате снижения акций и уменьшаются на сумму дополнительного дохода от непропорционального распределения экономического эффекта. Трансакционные издержки управляющего состоят из издержек самоограничения за минусом суммы издержек от оппортунизма и суммы издержек стимулирования. Таким образом, основной объем трансакционных издержек в результате противоречий несут мелкие акционеры.

На основе рассчитанного рейтинга трансакционных издержек для основных конфигураций противоречий, можно сделать вывод, что величина трансакционных издержек увеличивается в зависимости от структуры противоречий. Система отношений собственности для частного предприятия характеризуется самой низкой величиной трансакционных издержек.

Исследование способов реализации собственности показало, что процесс реализации собственности охватывает все стадии воспроизводственного процесса - производство, распределение, потребление. Поскольку процесс производства является одновременно процессом создания материальных благ, то содержание и результаты развития производства представляют исходную ступень реализации акционерной собственности. Одни субъекты собственности имеют право пользования и право на доход, другие - только право на доход, третьи на доход и распоряжение собственностью. Концентрированность реальных прав дает экономическую власть. Сложившаяся в России экономическая ситуация спрсобствует реализации собственности через процесс распределения. В результате выделено три способа реализации собственности: путем согласования экономических интересов, путем увеличения доли собственности и путем образования коалиций. С нашей точки зрения наиболее оптимальный путь - согласование интересов в отношениях собственности, когда возможен компромисс или новое решение, удовлетворяющее большинство субъектов. С другой стороны, один из наиболее гарантированных путей, связан с наличием возможностей у субъектов собственности - увеличение доли собственности (экономической власти). В соответствие с Федеральным законом "Об акционерных обществах", обладатели уже 1%-ного пакета акций имеют определенные привилегии в виде права на ознакомление со списком лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, что влечет за собой возможность проведения переговоров, агитации и т.п. действий с целью реализации своих интересов. По мере увеличения пакета акций их владелец получает дополнительные количественные и юридические преимущества.

Исследование влияния структуры акционерного капитала на стоимость дополнительных преимуществ (экономической власти) показало, что возможность приобретения субъектами собственности дополнительных преимуществ, путем увеличения доли собственности, на практике приводит к повышению стоимости приобретаемого пакета акций. Разница между стоимостью обыкновенного пакета и стоимостью пакета (дополнительная стоимость - переплата), дающего дополнительные преимущества, и есть стоимость экономической власти субъекта собственности. Индивидуальная оценка каждой дополнительной стоимости методом экспертного взвешивания и статистика продаж пакетов акций показывают повышение интереса у субъектов собственности к росту величины пакета акций, что позволило автору составить шкалу увеличения дополнительной стоимости. В диссертации приведены примеры дополнительной платы за экономическую власть.

В то же время, те субъекты собственности, чьи интересы окажутся не реализованными или не полностью реализованными, всегда будут искать возможности для отстаивания своих интересов в процессе распределения. Поэтому следующим, часто используемым путем реализации собственности является образование коалиции из нескольких собственников, с которыми удалось достичь договоренности о распределении.

Проведенное исследование противоречий экономических интересов, позволило сделать вывод, что внутри хозяйствующего субъекта на любом этапе его жизни существуют определенные коалиции или союзы субъектов собственности, которые возникают вследствие общности интересов. Формирование коалиций происходит по принципу «клуба», а механизм формирования клуба носит не случайный характер. «Клуб» формируется исходя из общности интересов его членов, а основателями «клуба» выступают самые крупные собственники. Поскольку, в общем, их интересы совпадают, то в большинстве случаев между ними складываются партнерские отношения. Потенциально могут образовываться коалиции лишь подобных групп субъектов, что объясняется расхождениями интересов с другими группами, при этом отношения внутри группы носят партнерский характер. Что касается коалиций различных групп субъектов, то максимально возможные отношения носят союзнический характер и отличаются лишь малым временным интервалом. Исходя из вышесказанного, очевидно, что основатели «клуба» первоначально будут стремиться установить партнерские отношения с тождественными субъектами (из одной группы), а после, в случае необходимости будут стремиться установить союзнические отношения с другими группами субъектов. Причем, вероятность установления союзнических отношений сформированной коалиции с субъектами из других групп максимальна, когда разность (противоположность) их интересов минимальна. Следовательно, устанавливать союзнические отношения р мелкими собственниками основатели коалиции будут в последнюю очередь. Удовлетворение интересов всех собственников приводит к равенству номинальной и реальной доли при распределении экономического эффекта, однако в этом случае происходит существенное снижение совокупной прибыли крупных собственников (поскольку они являются членами и основателями «клуба» в первую очередь), что отрицательно сказывается на эффективности их деятельности. При неполном удовлетворении интересов происходит расхождение номинальной доли собственности с реальной, причем эта разница является трансакционными издержками мелких собственников. Отношение между распределением реальной доли к номинальной остается постоянным для всех субъектов внутри коалиции, в не зависимости от номинального дохода, поскольку эффект распределяется пропорционально и уменьшается при увеличении размера «клуба».

Исследование зависимости рейтинга трансакционных издержек в зависимости от уровня концентрации собственности, доли управляющего, а также количества основателей «клуба» позволило сделать вывод, что наиболее значительное воздействие на величину трансакционных издержек оказывает не столько совокупная величина «клуба», сколько количество входящих в него субъектов. Полученная зависимость доказывает стремление в Коалиции включать наиболее крупных собственников, поскольку таким образом достигается максимально низкая величина издержек в системе. Для осуществления полной экономической власти достаточно 50%+1 акция, следовательно, наиболее «оптимальным» и эффективным способом удовлетворения интересов субъектов будет клуб «50%+1 акция», при наиболее высокой концентрации собственности, что приведет к распределению прибыли крупных собственников. Однако при такой коалиции трансакционные издержки для мелких собственников будут выше.

Проведенный анализ оппортунистического поведения управляющего для хозяйствующих субъектов с разным экономическим эффектом позволил выявить зависимость, что совокупный доход управляющего и доход от легального распределения чистой прибыли клубом отличаются друг от друга тем меньше, чем выше экономический эффект реализации собственности. Чем выше экономический эффект от деятельности хозяйствующего субъекта (чистая прибыль), тем больше эффект от включения управляющего в коалицию; увеличение дохода управляющего приводит к уменьшению его оппортунистического поведения только начиная с определенной доли в коалиции.

Проведенные исследования также показали, что оптимизация структуры и величины «клуба», а также реальной доли управляющего положительно влияет на получаемый членами «клуба» совокупный доход, а, следовательно, повышается эффективность реализации собственности всех собственников, входящих в «клуб».

Доказана построением регрессионной модели, гипотеза, что большая часть трансакционных издержек связана с реализацией собственности. Что позволило сделать вывод, что снижение трансакционных издержек субъектов собственности повышает эффективность реализации собственности.