Стратегическое управление капиталом угольной компании тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктора экономических наук, Дудукин, Антон Владиславович

Введение

Глава 1. Роль угля в стабилизации энергетического баланса России и в обеспечении надежности в реальном секторе экономики

1.1. Анализ состояния топливноэнергетического рынка России и мира

1.2. Анализ положения в угольной отрасли

России

1.3. Положение на рынке инвестиций и 51 кредитов

1.4. Управление капиталом угольных компаний с позиции стабилизации рынка ТЭР и инвестиций

Выводы по главе

Глава 2. Экономический механизм управления бизнесом и капиталом угольных компаний

2.1. Анализ существующих методов управления капиталом производственных и коммерческих фирм

2.2. Особенности угольного бизнеса в России

2.3. Управление ресурсами угледобывающих предприятий

2.4. Условия эффективного производства

2.5. Методика управления и контроля экономической эффективностью бизнеса угольных компаний

Выводы по главе

Глава 3. Стоимость и технология оценки акционерной угольной компании и источники ее инвестирования

3.1. Анализ результатов производственно-финансовой деятельности

3.2. Обоснование критерия выбора факторов и моделей оценки стоимости компании

3.3. Инвестиционный климат и источники финансирования горных предприятий

3.4. Оценка стоимости акций

Выводы по главе

Глава 4. Основные положения методологического подхода к анализу влияния "PR-технологий" на рынок угля и энергетики в России

4.1. Вектор развития мировой экономической мысли

4.2. Исследование влияния прессы на рынок угля, ТЭР и инвестиций в России

4.3. Исследование факторов, влияющих на параметры развития отраслей ТЭК, по данным статистики за 1999 - 2001 гг.

4.4. Анализ влияния факторов на котировки акций ведущих компаний ТЭК

4.5. Схема деформированного накопления капитала и функционирование ТЭК

4.6. Схема анализа и прогнозирования экономической конъюнктуры в топливно-энергетическом секторе России

Выводы по главе

Глава 5. Методические основы разработки стратегии повышения экономической эффективности функционирования угольной компании

Диссертация: введение по экономике, на тему "Стратегическое управление капиталом угольной компании"

Актуальность работы. Экономические проблемы, стоящие перед угольной промышленностью России, в своем большинстве имеют общесистемный характер. Сегодня для отечественных экономистов становится очевидным, что локально, опираясь только на особенности отдельных отраслей или регионов, их экономические проблемы решить не удается. Как показывает практика, экономика страны в обозреваемой перспективе будет развиваться за счет сырьевых ресурсов, потому что основу вклада в общий доход составляет рента от использования объектов природопользования.

Труд и капитал наполняют доходную составляющую страны в пределах 5% и 20% соответственно, поэтому горные предприятия (в том числе и угольные) должны постоянно развивать производственную мощность, но любое производство одновременно связано с потреблением, кругооборотом и управлением капитала в результате осуществления производственно-торгового цикла.

В рыночных условиях функционирования любой объект собственности является источником дохода и объектом сделки. Особый интерес при этом представляет бизнес (предпринимательство) как процесс получения дохода. Основу бизнеса составляет капитал. В производственном и экономическом контексте под капиталом понимают как вещь, так и отношение собственности.

В диссертационной работе под капиталом подразумевается потенциальные ресурсы средств производства, факторы производства, т.е. различные материально-вещественные формы инвестиционного труда, приносящего доход.

Базой процесса формирования капитала угольной компании являются ее материальные и нематериальные активы, которые позволяют создавать стоимость.

Производственная деятельность предприятий предопределяет выбор форм использования капитала.

Выработка системы принципов и методов управленческих решений, которые позволяют разрабатывать стратегию управления капиталом угольной компании на основе повышения ее экономического потенциала, обеспечивает устойчивое развитие производства и конкурентоспособность на рынках топливно-энергетических ресурсов. В связи с этим, разработка методов формирования стратегии развития экономического механизма управления капиталом угольной компании в условиях развивающегося рынка угля является весьма актуальной проблемой в области экономики, организации управления отраслями и предприятиями топливно-энергетического комплекса.

Цель работы состоит в создании методологии стратегического управления угольными компаниями в процессе воспроизводства при становлении рынка капитала.

Идея работы состоит в определении условий и параметров максимального вовлечения уже созданного потенциала угольных компаний в производственно-финансовый оборот капитала путем формирования соответствующего механизма гибкого управления движением производственного и экономического потенциала предприятий при оптимальном государственном регулировании ставок банковского процента, налогов и занятости в регионах угледобычи.

Объект исследования. Угольные предприятия Кузбасса, их производственный и экономический потенциал.

Предмет исследования. Управление угольными компаниями в условиях деформации процесса воспроизводства при становлении рынка капитала.

Методы исследования: экономико-математическое моделирование, системный анализ и научное обобщение, факторный анализ, теория экономических волн.

Научные положения, выносимые на защиту:

- Для обеспечения максимальной эффективности управления угольной компанией необходима оценка вновь созданной стоимости с учетом возможности ее реинвестирования и минимизации рисков на базе разработанного в диссертационной работе экономического механизма.

- Управление текущей деятельностью бизнеса угольной компании должно осуществляться с использованием разработанной экономико-математической модели оценки конкурентоспособности и прибыльности производства, учитывающей нижний предел его эффективности.

- Оптимальное соотношение постоянного ресурса (капитала) угледобывающего предприятия в составе угольной компании и переменных ресурсов (труд, материалы, энергоресурсы), обеспечивающих максимум объемов добычи угля в условиях стабильной производственной мощности при ограниченном бюджете, достигается в точках касания линий безразличия по видам ресурсов и затрат, определяемых на основе анализа краткосрочной и долгосрочной функций производства.

- Оценку стоимости угольной компании для обоснования привлечения инвестиций следует осуществлять с использованием критерия дисконтированного денежного потока, учитывающего уровень рентабельности капитала, темпы роста дохода, стоимость эксплуатируемых запасов полезных ископаемых.

- Для определения величины денежного потока оценки стоимости компании целесообразно использовать предлагаемые модели дисконтированного денежного потока и экономической прибыли, включающие в себя приведенную стоимость денежного потока в течение прогнозного периода, продленную стоимость, средневзвешенные затраты на привлечение капитала, величину инвестированного капитала и приведенную стоимость прогнозируемой экономической прибыли.

- В условиях становления и развития рыночных отношений угольной отрасли и ТЭК России возрастает зависимость стоимостных показателей от субъективного человеческого фактора, влияние которого следует определять путем установления корреляции между "PR-технологиями" в отраслях ТЭК и динамикой цен на акции топливно-энергетических компаний на фондовом рынке с использованием разработанного нового метода гуманитарно-статистических исследований, основанного на параллельном изучении реализации потока акций и изменения динамики статистических показателей угольных компаний, выявляющих волны экономической конъюнктуры в ТЭК.

- Параметры инвестиционного климата угольного производства следует определять с учетом предложенной модели волн экономической конъюнктуры развития топливно-энергетического комплекса.

Личный вклад соискателя:

- разработан экономический механизм управления бизнесом и капиталом угольной компании, позволяющий оценивать эффективность текущей деятельности компании и ее воздействие на процесс функционирования производства;

- предложен экономический механизм управления ресурсами угледобывающего предприятия в составе угольной компании, позволяющий определять оптимальное соотношение между постоянными и переменными ресурсами с обеспечением максимально возможного стабильного выпуска продукции при ограниченном бюджете и минимуме суммарных издержек;

- обоснован методологический подход к анализу влияния "PR-технологий" на рынок угля и энергии в России, с использованием которого возможно прогнозирование инвестиционного климата отраслей ТЭК;

- разработана методика формирования стратегического управления угольной компанией в условиях деформированного процесса воспроизводства при становлении рынка капитала, позволяющая повысить экономическую эффективность и устойчивость функционирования угольной компании.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

- Впервые на основе выявления совокупного влияния и анализа краткосрочных и долгосрочных функций производства угледобывающего предприятия разработаны экономико-математические модели и алгоритмы оптимального сочетания постоянного ресурса основного капитала с расходом переменных ресурсов (труд, материалы, энергоресурсы) для достижения максимума стабильной добычи угля при имеющемся производственном потенциале и ограниченном бюджете.

В составе методики стратегии управления капиталом угольной компании впервые разработан алгоритм оценки стоимости угольной компании, включающий в себя ретроспективный анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности, оценку стоимости запасов полезных ископаемых, параметры валового денежного потока и валовых инвестиций, модели дисконтированного денежного потока и экономической прибыли.

- Впервые для угольной компании количественно обосновано, что на величину дисконтированного денежного потока и стоимости компании оказывают совокупное влияние результаты оценки стоимости запасов полезных ископаемых, амортизационная политика, методы учета и списания в себестоимость товарно-материальных ценностей, чистая прибыль, уровень рентабельности инвестированного капитала, темпы роста доходов, капитальной базы, средневзвешенные затраты на капитал.

Научное значение работы заключается в разработке методических основ управления экономическим потенциалом угольного производства в условиях формирования трех взаимосвязанных сфер - инвестиционной, производственной и финансовой; в отборе ключевых факторов, влияющих на структуру капитала угольной компании, учитывающем разработанные схемы динамики конъюнктуры в топливно-энергетическом комплексе; в обосновании применения PR-технологий для рынка угля и энергии, в гуманитарно-статистической оценке их эффективности.

Практическое значение работы заключается в создании методик, моделей и алгоритмов управления угольными предприятиями на основе оптимизации распределения капитала, максимизации его доходности и повышения долгосрочной конкурентоспособности, обеспечивающих рост стоимости компании.

Обоснованность и достоверность научных положений, выводов н рекомендаций подтверждаются:

- использованием представительного объема статистической и публицистической информации;

- анализом прогнозных и отчетных документов;

- достаточным уровнем сходимости расчетных показателей с практическими данными.

Реализация выводов и рекомендаций работы.

Методические рекомендации по эффективному управлению экономическим потенциалом угольного производства использованы компанией "Инвест ТЭК" для определения стоимости угольных компаний России с целью оценки состояния и разработки долгосрочного прогноза их развития на инвестиционном рынке топливно-энергетического комплекса страны.

Методики, модели и алгоритмы управления угледобывающими предприятиями, на основе оптимизации распределения капитала и его доходности для повышения долгосрочной конкурентоспособности и повышения стоимости компании, приняты для практического использования в системе плановых расчетов и прогнозирования стратегического развития акционерных угольных компаний Кузбасса.

Апробация работы. Основные положения работы и результаты исследований были доложены на ежегодной научной конференции "Неделя горняка" в МГГУ (2001, 2002гг.), в Южно-Российском отделении АГН (2001 - 2002гг.), на семинарах кафедры ЭПГП МГГУ (2000 - 2002гг.).

Публикации. По результатам выполненных исследований опубликовано 25 работ, в том числе 1 монография.

Объем работы. Диссертация состоит из введения, 5 глав, заключения, включает 33 таблицы, 54 рисунка, список использованной литературы из 135 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Дудукин, Антон Владиславович

Основные выводы и рекомендации:

1. В угольной отрасли в настоящее время без государственной поддержки предприятия не конкурентны на энергетических рынках России и за рубежом, и для обеспечения их конкурентоспособности необходимо принятие экономических, организационных и управленческих мер как на уровне государства, так и на уровне регионов и угольных компаний.

2. Проведенный анализ показывает, что подавляющее большинство предприятий угольной отрасли сохранили старые организационные структуры и методы управления. Фактически произошел разрыв между сложившимися в отрасли традициями и рыночными методами управления, что является одной из основных причин повышения эффективности деятельности угольных компаний в рыночных условиях.

3. В настоящее время для угольных компаний основной проблемой является выбор оптимальной стратегии управления капиталом, исходя из прогнозных оценок конъюнктуры рынков денег, инвестиций и угля в регионе.

4. Разработка стратегии управления капиталом угольной компании должна осуществляться на основе предложенной в диссертационной работе методики управления капиталом, которая представляет собой комплексную систему последовательного поэтапного принятия решений по периоду прогноза разрабатываемой стратегии, оценки спроса и предложений на угольную продукцию, управления оптимальным объемом и структурой производственных ресурсов с изменением спроса на продукцию, эффективным управлением и контролем текущего (бизнес-линии) бизнеса компании, оптимизацией структуры капитала, оценки стоимости компании и использованием PR-технологий.

5. Предложенные в диссертационной работе методы оценки акций в зависимости от размера оперируемого пакета акций позволяют осуществлять влияние акционеров на уровень развития угольной компании, ее дивидендную политику.

6. Разработанная экономико-математическая модель оценки эффективности текущей деятельности компании позволяет управлять бизнесом компании, обеспечивая ему конкурентоспособность, прибыльность и его инвестиционную привлекательность.

7. Разработанная экономико-математическая модель определения оптимальной структуры капитала позволяет привести структуру капитала компании к рациональным параметрам, тем самым повысить цену акций, прибыль на акцию и, в конечном итоге, увеличить стоимость компании.

8. Стоимость угольной компании является объемным показателем, отражающим реальное экономическое состояние роста или снижения ее деятельности. Оценка стоимости компании должна осуществляться на основе выбранных критерия - дисконтированного денежного потока, продолжительности прогнозного периода и установленных факторов и моделей оценки стоимости.

9. Оценке стоимости угольной компании должен предшествовать ретроспективный анализ результатов ее финансово-хозяйственной деятельности, на основе которого становится возможным разработать сценарий оценки, мероприятия по реструктуризации структурных подразделений компании, установить продолжительность прогнозного периода, количество и числовые значения факторов, влияющих на уровень оценки, объемы производства и инвестирования, определить виды и объемы привлекаемых источников финансирования, а также методы оценки истинной стоимости акций.

10. Основные задачи управления использованием капитала должны быть направлены на оптимизацию распределения сформированного капитала, обеспечивая максимальную доходность используемого капитала, минимизацию экономических рисков и своевременного реинвестирования капитала.

Заключение

В диссертации на основании выполненных исследований осуществлено теоретическое обобщение и решение имеющей важное народнохозяйственное значение крупной научной проблемы стратегического управления капиталом угольных компаний.