Управление финансово-экономическими ресурсами металлургической компании в условиях формирования рыночных отношений тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Жемчуева, Марина Анатольевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ ФИНАНСОВО

ЭКОНОМИЧЕСКИМИ РЕСУРСАМИ

1.1. Обоснование методологических основ финансово-экономического управления и учета в металлургической компании.

1.2. Управление финансовыми потоками текущей деятельности.

1.3. Управление финансовыми потоками дочерних компаний.

Выводы.

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЕМ СТРУКТУРЫ

ИНВЕСТИЦИЙ.

2.1. Управление формированием собственных источников инвестиций.

2.2. Управление привлечением внешних инвестиций.

Выводы.

ГЛАВА 3. ВЛИЯНИЕ ИНТЕГРАЦИИ В МИРОВОЙ РЫНОК НА

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ.

3.1. Оценка параметров внешнеэкономической деятельности - необходимое условие управления внешними финансовыми потоками.

3.2. Управление переходом на международную систему финансового учета.

Выводы.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление финансово-экономическими ресурсами металлургической компании в условиях формирования рыночных отношений"

Актуальность исследования. С формированием рыночных отношений принципиально изменились условия финансирования оборотных средств и инвестиций, расчетных взаимоотношений с бюджетами различных уровней, внебюджетными фондами, поставщиками сырьевых и топливных ресурсов и потребителями металлопродукции, персоналом предприятий.

Каждое металлургическое предприятие, став в результате приватизации независимым юридическим лицом, самостоятельно формирует свои финансово-экономические ресурсы и определяет направления их использования, руководствуясь законодательно-правовыми актами, общеэкономической ситуацией в стране и на внешних рынках, финансово-экономическим состоянием предприятия.

Коренные изменения всей системы взаимоотношений с государственными органами, предприятиями - поставщиками ресурсов и потребителями произведенной продукции, кредитными учреждениями потребовали создания принципиально нового механизма управления финансово-экономической деятельностью и ее важнейшей составной частью - управления ресурсами.

Однако новое содержание всей системы управления финансово-экономической деятельностью компаний и, особенно формирования и использования финансово-экономических ресурсов, не получило необходимого научного обоснования применительно к российским конкретным условиям переходного периода. По существу каждая металлургическая компания, действуя методом «проб и ошибок», вырабатывала собственные методы управления этими процессами.

Поэтому обоснование новой для российских предприятий системы управления потоками финансово-экономических ресурсов в условиях формирующихся рыночных отношений приобрело особую актуальность. 1

При этом выработка концептуальных основ формирования и управления финансово-экономической политикой и ее важнейшей составной части - формирования и использования финансово-экономических ресурсов - особенно необходима для крупных интегрированных металлургических компаний, текущая и инвестиционная деятельность которых связана со сложными и многообразными финансово-экономическими потоками.

Все это определяет актуальность выбранной темы исследования.

Цель и задачи исследования. Цель исследования - обоснование системы экономического и финансового управления формированием собственных средств и направлений их использования в текущей и инвестиционной деятельности в крупной металлургической компании в условиях становления рыночных отношений в России.

В соответствии с этой целью поставлены следующие задачи:

- разработка механизма управления потоками финансово-экономических ресурсов, питающих текущую и инвестиционную деятельность компании и их эффективного использования;

- разработка методики комплексной системы управления формированием оптимальной структуры источников финансирования инвестиций, исходя из сущностных особенностей каждого источника, их взаимосвязи, учета законодательной базы, общеэкономической ситуации в стране и конкретных условий функционирования каждого акционерного общества;

- обоснование основных положений и этапов перехода на формирование управленческой учетной политики металлургической компании в соответствии с международной системой бухгалтерского учета и конкретными условиями производственно-экономической деятельности в условиях вхождения в рыночную экономику.

Объект исследования. Управление финансово-экономическими ресурсами крупной металлургической компанией (ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат») в условиях формирования рыночных отношений.

Предметом исследования является обоснование и построение механизма эффективной системы управления финансово-экономическими ресурсами.

На защиту выносятся:

- метод формирования и использования комплексного инструментария для эффективного управления финансовыми потоками компании и определение иерархии показателей, отражающих отдельные стороны финансово-экономических взаимоотношений; механизм оптимизации структуры источников финансирования инвестиционной деятельности компании;

- методические основы последовательного перехода на международную систему финансово-экономического учета.

Научная новизна выполненного исследования сострит в разработке и методическом обосновании механизма управления финансово-экономическими ресурсами крупной металлургической компании.

В диссертации обоснованы:

- необходимость использования комплексного инструментария для эффективного управления потоками финансово-экономических ресурсов текущей деятельности компании, включающего: применение трехуровневого управленческого учета: оперативного, экономико-аналитического и финансово-экономического; использование методов сценарного, технико-экономического и учетной политики для управления факторами, формирующими основные составляющие потока финансово-экономических ресурсов, и определяемыми деятельностью компании, общеэкономическими условиями и комплексом условий; использование финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности, отражающих текущее состояние компании в сложившейся системе денежных оценок;

- механизм управления финансово-экономическими ресурсами дочерних компаний через владение контрольным пакетом акций (имущественного фонда), посредством специально заключаемых соглашений и обеспечением управления финансово-экономическими ресурсами через систему консолидированного бухгалтерского учета; комплексная система финансирования инвестиционной деятельности при рациональном использовании внутренних и внешних источников с минимизацией возможных рисков.

- методические основы перехода на международную систему финансовой отчетности с учетом специфики современного этапа рыночных отношений.

Практическая значимость. Разработанный механизм управления финансово-экономическим ресурсами реализован в ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат»: в системе управленческого учета; в управлении факторами, формирующими потоки финансово-экономических ресурсов, и их бюджетировании; в формировании размеров и оптимальной структуры финансирования инвестиций; в поэтапном переходе на международную систему финансовой отчетности.

Реализация обоснованной диссертантом системы управления содействовала: росту производства за 1997 - 2001 гг. в 1,5 раза; высокому уровню рентабельности: 1999 г. - 44,1%, 2000 г. - 41,6%; крупным инвестициям: за последние 5 лет более 100 млн. долл. в год.

Ряд элементов этого механизма целесообразно использовать как в крупных, так и средних по масштабам производства компаниях черной металлургии.

Практическое применение обоснованных в работе положений по переходу на МСФО обеспечивает прозрачность и достоверность системы учетной политики и подтверждено международными консалтинговыми организациями (КПМГ).

Апробация полученных в ходе диссертационного исследования результатов осуществлялась в ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат».

Основные положения диссертации докладывались на международных и отечественных конференциях и семинарах, в т.ч. на конференции в г. Лондоне (декабрь 2001 г.) «Опыт привлечения заемных инвестиционных ресурсов ОАО «ММК»; семинаре в г. Челябинске (июль 2001 г.) по переходу на МСФО в металлургических компаниях, общеотраслевых семинарах лиги бухгалтеров-экономистов черной металлургии (г. Москва, 2001 г.).

Публикации. По результатам исследования опубликованы одна брошюра и 3 статьи.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Жемчуева, Марина Анатольевна

ВЫВОДЫ

1. Показано, что в условиях интеграции в мировой рынок решающее влияние на финансово - экономические показатели ОАО «ММК» оказывает рентабельность и финансовые платежи по экспорту металлопродукции.

2. С целью управления финансово-экономической эффективностью внешнеэкономической деятельности выявлено влияние основных факторов: динамики мировых цен, валютного курса, конкурентоспособности на мировом рынке с позиций сравнительных комплексных затрат на производство, транспорт и качество металлопродукции.

Оценка и прогнозирование этих главных общеэкономических факторов являются главными рычагами управления формированием финансовых потоков от внешнеэкономической деятельности компании.

2.1. На основе анализа динамики мировых цен за 1997-2001 гг. на основные виды продукции, производимой ОАО «ММК» - горячекатаный и холоднокатаный листовой прокат, сортовой прокат и катанку, установлены их значительные, а в отдельные периоды, радикальные изменения, что обуславливает необходимость в прогнозных расчетах ориентироваться на значение среднего уровня мировых цен за ряд лет.

2.2. Выявлено решающее влияние валютного курса на рентабельность экспорта в отдельные периоды: переход от убыточности экспорта в 1996 г. до его сверхрентабельности в 1999 - 2000 гг. и резкое сокращение рентабельности в 2001 году при стабилизации валютного курса (сопровождаемое снижением мировых цен)

Исходя из этого обоснована целесообразность прогнозирования экономики компании в расчете на стабильный валютный курс.

2.3. С учетом комплексной оценки (себестоимости производства, транспортных затрат металлопродукции до портов отгрузки и качества продукции) показано, что у российских компаний, в т.ч. ОАО «ММК», нет сколь-нибудь существенных экономических преимуществ по экспорту металлопроката по сравнению с металлопродукцией промышленно развитых стран.

Стоимостное преимущество производства проката в ОАО «ММК» (как и в других компаниях) нивелируется более высокими транспортными затратами до портов отгрузки, а также более низкими ценами, по которым российские предприятия могут продать металлопродукцию на тех мировых рынках, где эта продукция может быть реализована.

Таким образом, из трех главных факторов, определяющих результативность внешнеэкономической деятельности компании, реально может повлиять только на собственную эффективность производства.

3. Обоснована необходимость и определены особенности перехода ОАО «ММК» на международную систему финансовой отчетности в условиях интеграции в мировой рынок и формирования рыночных отношений в России.

На основе всесторонней оценки показано, что два принципиальных отличия российской системы учета от международных стандартов: оценка стоимости основных фондов и амортизационных отчислений намного ниже величины, необходимой для реинвестиций (примерно в 4 - 5 раз), и использование существенной величины чистой прибыли (около 20%) на социальные нужды, - имманентны российским условиям вхождения в рыночную экономику.

Учет амортизационных отчислений в размере реинвестиций, совокупно с ростом налога на имущество, приведет к резкому снижению или даже к отрицательной рентабельности.

В результате у металлургических компаний не будет чистой прибыли для финансирования социальных расходов, имеющих важнейшее политико-экономическое значение в настоящее время и ближайшей перспективе, в условиях, когда ведущие металлургические комбинаты, в том числе Магнитогорский металлургический комбинат, являются градообразующими предприятиями.

Исходя из этого обоснована целесообразность поэтапного перехода на учет этих двух составляющих по международным стандартам по мере стабилизации экономической ситуации в стране.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В диссертации обосновано, что коренные изменения всей системы взаимоотношений с государственными органами, предприятиями - поставщиками ресурсов и потребителями произведенной продукции, кредитными учреждениями в условиях перехода в рыночную экономику потребовали создания принципиально нового механизма управления финансово-экономической деятельностью, включающего два основных блока: управление планированием, реализацией, учетом и анализом результатов производственно- экономической деятельности; управление формированием и использованием финансово-экономических результатов в текущей и инвестиционной деятельности.

Разработан механизм управления потоками финансово-экономических ресурсов с учетом общеметодологических рекомендаций ряда зарубежных и отечественных экономистов, анализа и оценки основных параметров функционирования отечественной экономики, непосредственно влияющих на экономику металлургических компаний, практического опыта ОАО «ММК» в переходный период.

Он предусматривает использование комплексного инструментария с определенной иерархией показателей, отражающих отдельные стороны финансово-экономических взаимоотношений на соответствующих уровнях.

Наиболее важным является методика управления факторами, формирующими поток финансово- экономических ресурсов.

В зависимости от применения методики управления (сценарного метода, посредством учетной политики или технико-экономических мероприятий) эти факторы разделены на три группы: факторы, действие которых непосредственно определяется самой компанией; факторы, зависящие от общеэкономических условий; факторы, действие которых определяется комплексом условий как общеэкономических, так и зависящих непосредственно от компании.

В качестве дополняющих инструментов управления финансово-экономическими ресурсами обоснована достаточность использования финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности, отражающих текущее состояние компании в сложившейся системе денежных оценок.

Обосновано применение трехуровневого управленческого учета с учетом сущности и содержания управления финансово-экономической деятельностью компании в рыночных условиях. Проведено четкое разграничение между системой оперативного, преимущественно производственного учета, системой экономико-аналитического и финансово-экономического учета, показатели которого формируются в системе бухгалтерского учета.

Показано, что необходимым условием эффективного управления финансово-экономической деятельностью такой крупной компании как ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» является рациональное создание и управление финансово-экономической деятельностью дочерних и зависимых компаний, через систему консолидированного бухгалтерского учета. Она обеспечивает предсказуемость их влияния на экономику ОАО «ММК» в целом.

Разработан механизм комплексной системы управления формированием оптимальной структуры источников инвестиций металлургической компании. Он предусматривает управление структурой финансирования инвестиций исходя из сущностных особенностей каждого источника финансирования, их взаимосвязи, учета законодательной базы, общеэкономической ситуации в стране и конкретных условий функционирования каждого акционерного общества.

Установлено, что на действующую амортизационную политику решающее влияние оказывает нестабильность экономической ситуации в стране и низкая рентабельность производства в отдельные годы.

Это обуславливало фиксирование в учетной политике низкой нормы амортизации и заниженной стоимости основных фондов.

В условиях отмены льготы по налогу на прибыль, используемой на инвестиции, управление оптимальной структурой финансирования инвестиций будет направлено на некоторое повышение доли амортизационных отчислений, с обязательным резервированием части прибыли для финансирования социальных проблем предприятия.

Комплексное рассмотрение факторов, определяющих стоимость кредитов, показывает высокую стоимость этого источника финансирования инвестиций. При 12-ти процентной кредитной ставке, стоимость строительства возрастает в 1,5 раза.

Погашение стоимости основного кредита и процентных выплат по нему требует непрерывного управления потоком денежной наличности с учетом комплекса как общеэкономических факторов (процента годовой инфляции и динамики валютного курса рубля), так и факторов, формирующих чистую прибыль компании.

Выявлены основные преимущества выпуска облигационных займов по сравнению с кредитными ресурсами:

- отсутствие залогового обеспечения;

- суммарная более низкая процентная ставка порядка 3 - 4% годовых;

- меньший отток оборотных средств для обслуживания займа, поскольку промежуточные выплаты по облигациям не предусмотрены, тогда как кредитование предусматривает периодическую выплату процентов за пользование кредитом.

Показано, что в условиях интеграции в мировой рынок резко возросло влияние на финансово- экономические показатели ОАО «ММК» рентабельности и финансовых платежей по экспорту металлопродукции, определяемые в значительной степени динамикой мировых цен и валютного курса.

Оценка и прогнозирование этих главных общеэкономических факторов являются главными рычагами управления формированием финансовых потоков от внешнеэкономической деятельности компании.

Обоснована необходимость и определены особенности перехода ОАО «ММК» на международную систему финансовой отчетности в условиях интеграции в мировой рынок и формирования рыночных отношений в России.

Установлено два принципиальных отличия российской системы учета от международных стандартов: оценка стоимости основных фондов и амортизационных отчислений намного ниже величины, необходимой для реинвестиций (примерно в 4 - 5 раз), и использование существенной величины чистой прибыли (около 20%) на социальные нужды, имманентных российским условиям вхождения в рыночную экономику.

Учет амортизационных отчислений в размере реинвестиций, совокупно с ростом налога на имущество, приведет к резкому снижению или даже к отрицательной рентабельности. В результате у металлургических компаний не будет чистой прибыли для финансирования социальных расходов, что необходимо в условиях, когда ведущие металлургические комбинаты, в том числе Магнитогорский металлургический комбинат, являются градообразующими предприятиями.

Исходя из этого, обоснована целесообразность поэтапного перехода на учет этих двух составляющих по международным стандартам по мере перераспределения социальных затрат.