Управление инвестиционной привлекательностью промышленного предприятия с учетом оценки его социального потенциала тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционной привлекательностью промышленного предприятия с учетом оценки его социального потенциала"

На правах рукописи

ЦЫГАНОВ АЛЕКСЕЙ ВЯЧЕСЛАВОВИЧ

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ С УЧЕТОМ ОЦЕНКИ ЕГО СОЦИАЛЬНОГО ПОТЕНЦИАЛА

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2009

003468857

Работа выполнена в ГОУ ВПО «Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет»

Научный руководитель: Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Хавин Дмитрий Валерьевич

доктор экономических наук, профессор Касаев Борис Султанович;

кандидат экономических наук Терентьев Николай Евгеньевич

Ведущая организация:

ГОУ ВПО «Башкирская академия государственной службы и управления при Президенте Башкортостана»

Защита диссертации состоится 27 мая 2009 г. в 13.00 на заседании диссертационного совета Д. 521.005.01 при Институте международного права и экономики имени А. С. Грибоедова по адресу: 111123, г.Москва, шоссе Энтузиастов, дом 21, ауд. 508.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института международного права и экономики имени A.C. Грибоедова.

Автореферат разослан апреля 2009 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

Е.П. Пилипенко

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В современных условиях ведения хозяйственной деятельности в России, характеризующихся высокой степенью неопределенности и риска, обоснованный выбор объекта инвестиционной деятельности приобретает большое значения. В настоящее время в качестве обобщающего показателя целесообразности вложения инвестиционных средств в деятельность любого предприятия принято рассматривать так называемый показатель инвестиционной привлекательности, определяемый на основе достигнутых финансовых результатов предприятия. Однако данный показатель, как правило, не учитывает другие аспекты внутренней среды предприятия, также оказывающих существенное влияние на эффективность реализации инвестиционного проекта. В частности, недостаточно раскрыта взаимосвязь между социальными и инвестиционными процессами на современном промышленном предприятии.

На сегодняшний день актуальной задачей любого инвестора является формирование такого инвестиционного портфеля, который обеспечивал бы стабильно высокую прибыль. При осуществлении инвестиций в деятельность любого предприятия их эффективность во многом будет определяться как имеющимися материальными фондами, так и производительностью труда и мотивацией персонала.

Таким образом, изучение методических и экономических аспектов формирования инвестиционной привлекательности предприятия, проблем, связанных с эффективным управлением инвестиционным процессом с учетом социального фактора, приобретает особую актуальность. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности предприятия на основе мониторинга его социальных показателей позволит повысить точность определения целесообразности вложения средств, а также установить потенциально перспективные направления его развития.

Актуальность решения этих проблем и их значимость отмечена в п. 4.15 «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах» Паспортов специальностей ВАК. Необходимость практического разрешения проблемы повышения эффективности вложения инвестиций в деятельность промышленных предприятий на основе оценки их инвестиционной привлекательности и ее недостаточная теоретическая проработка определили выбор темы исследования.

Степень разработанности проблемы. При подготовке диссертационного исследования были использованы работы ведущих российских и зарубежных ученых в сфере управления инвестиционными процессами на предприятии. Для анализа социального фактора использовались работы таких авторов как: Ф. Кене, К. Маркса, В. Парето, У. Петги, Д. Рикардо, А. Смита, Й. Шумпетера. Концепция человеческого капитала в контексте его экономиче-

ч\

'Л

Л

ской эффективности представлена в работах Т. Шульца, Г. Беккера, X. Джонсона, Э. Денисона, С.Г. Струмилина.

Также в процессе разработки основных положений диссертационного исследования возникла необходимость обратится к трудам крупных современных специалистов по теории и практике инвестирования: Г. Александера, В.Г. Бело-липецкого, Р. Брейли, 3. Боди, A.B. Бузгалина, Ю.Н. Гладкого, А.Ю. Егорова, Г. Клейнера, М.В. Конотопова, Д.С. Львова, С. Майерса, Г. Марковича, Р. Мерто-на, М.Г. Миллера, H.H. Михеевой, Ф. Модильяни, Ю.В. Рожкова, С.А. Суспи-цына, М.В. Терского, Д. В.Хавина, У. Шарпа, А.Д. Шеремета и др. Материалы по социальным аспектам вопросов инвестиционной политики в условиях рыночной экономики анализировались по работам следующих исследователей: Д. Белл, Г. Гелбрейт, Д. Рисмен, А. Сен, О. Тоффлер, Т. Шульц и др.

Несмотря на значительный объем научной литературы по данной проблематике, недостаточно внимания в ней уделяется комплексному подходу к выявлению взаимозависимости социальных и инвестиционных процессов на предприятии. Это во многом предопределило круг вопросов, рассматриваемых в работе, объект, предмет, цель и задачи исследования.

Целью диссертации является развитие методологии управления инвестиционной деятельностью на основе комплексной оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия с учетом характера протекающих на нем социальных процессов. Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- сформировать модель взаимосвязи инвестиционных и социальных процессов на промышленном предприятии;

- предложить методику оценки инвестиционной привлекательности предприятия с учетом социального фактора;

- разработать подходы к мониторингу состояния социально-инвестиционной сферы в процессе реализации инвестиционного проекта;

- предложить методику управления персоналом, направленную на повышение эффективности инвестиций;

- обосновать направления практического применения разработок и оценить их экономическую эффективность.

Объектом исследования являются социальная и инвестиционная сфера промышленных предприятий города Нижнего Новгорода.

Предметом исследования является процесс управления инвестиционной привлекательностью промышленного предприятия с учетом социального фактора.

Теоретическая и методологическая основа диссертационного исследования. Основой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области инвестиционного анализа, управления социальной сферой предприятия, а также результаты собственных исследований автора. При разработке положений диссертации применялись следующие методы исследования: системный анализ, классифицирование, экономико-математическое и графическое моделирование, пошаговая оптимизация.

В процессе разработки диссертации использованы законодательные и нормативно-правовые документы в области формирования инвестиционной политики предприятий, материалы научных конференций и концепций развития инвестиционных процессов в Российской Федерации в целом и Нижегородской области в частности. Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных Министерства экономического развития РФ, Министерства финансов РФ и Росстата.

Научная новизна диссертации заключается в предложенных методических подходах к повышению эффективности управления инвестиционными процессами на промышленном предприятии, основанных на применении комплексной оценки их инвестиционной привлекательности с учетом влияния социального фактора.

К наиболее существенным научным результатам, полученным автором и выносимым на защиту, относятся следующие.

1. Разработана модель взаимосвязи инвестиционных и социальных процессов на промышленном предприятии, позволяющая дать комплексную оценку целесообразности реализации конкретного инвестиционного проекта и определить уровень влияния на нее социального фактора.

2. Предложена экономико-математическая модель оценки инвестиционной привлекательности предприятия с учетом влияния социального фактора.

3. Сформирован алгоритм мониторинга состояния социально-инвестиционной сферы промышленного предприятия, позволяющий контролировать влияния социального фактора на эффективность реализации инвестиционного проекта.

4. Разработана матрица управления социальной средой предприятия в процессе реализации инвестиционного проекта в зависимости от уровня восприятия персоналом новаций и имеющегося уровня профессиональной оснащенности.

5. Даны предложения по методическому обеспечению развития социально-инвестиционных процессов промышленного предприятия на примере предприятий в Нижегородской области.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования обусловлена необходимостью развития методологии инвестиционной деятельности на промышленных предприятиях в современных условиях развития рыночных отношений. Основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, вносят существенный вклад в теорию управления инвестициями и могут быть использованы для дальнейшего изучения вопросов, связанных с совершенствованием инвестиционной деятельности в сфере промышленного производства.

Практическая значимость диссертационной работы состоит в целесообразности применения ее положений и выводов при формировании инвестиционной политики предприятий, а также возможности прогнозирования изменения состояния социально-инвестиционной сферы при разработке и реализации инвестиционных проектов.

Результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе Нижегородского государственного архитектурно-строительного университета (ННГАСУ).

Реализация и апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационной работы отражены в 7 опубликованных научных трудах автора, общим объемом 1,8 п.л. (вклад автора 1,5 п.л.).

Предложения по комплексной оценке инвестиционной привлекательности промышленного предприятия были обсуждены и одобрены на II Всероссийской научно-практической конференции «Стратегическое управление предприятиями, организациями и регионами» (г. Пенза), на VI Международной научно-практической конференции преподавателей вузов, ученых, специалистов, аспирантов, студентов ВГИПУ (г. Н. Новгород) и др.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав и заключения.

Введение.

Глава 1.Теоретические основы формирования инвестиционной привлекательности промышленного предприятия.

1.1. Понятие инвестиционной привлекательности промышленного предприятия

1.2. Анализ факторов, влияющих на показатели инвестиционной привлекательности предприятий.

1.3. Социальный фактор как основа формирования инвестиционной привлекательности.

Глава 2. Разработка методических подходов к управлению инвестиционной привлекательностью предприятия с учетом анализа социального фактора.

2.1. Формирование модели взаимосвязи инвестиционных и социальных процессов на промышленных предприятиях.

2.2. Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия с учетом социального фактора.

2.3. Мониторинг состояния социально-инвестиционной сферы промышленных предприятий.

Глава 3. Практические аспекты реализации предлагаемых разработок.

3.1 .Анализ социально-инвестиционной сферы предприятия ОАО «Нижегородский машиностроительный завод».

3.2. Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Нижегородский машиностроительный завод».

3.3. Предложения и рекомендации по совершенствованию инвестиционных процессов на данном предприятии.

Заключение.

Литература.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Основной целью реализации любого инвестиционного проекта является получение прибыли. Следовательно, при выборе конкретного варианта вложения средств, для инвестора представляют интерес не столько отдельные показатели, характеризующие финансовое и техническое состояние предприятия, сколько величина ожидаемой прибыли и соответствующие ей показатели риска и неопределенности. Неопределенность проявляется в виде неполноты или недостоверности доступной для обработки информации, в то время как риск связан прежде всего с возможностью отклонения полученного результата от запланированного. Следовательно, риск как элемент хозяйственного решения может быть определен следующим образом - это ситуативная характеристика деятельности любого субъекта рыночных отношений, отображающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные (или, напротив, благоприятные) последствия в случае неуспеха (или успеха).

Все факторы, которые влияют на рост степени риска в проекте, можно условно разделить на две группы: объективные и субъективные.

К объективным факторам относятся факторы, не зависящие непосредственно от самой фирмы: это инфляция, конкуренция, политические и экономические кризисы, экология, таможенные пошлины, наличия режима наибольшего благоприятствования, возможная работа в зонах свободного экономического предпринимательства и т.д.

К субъективным факторам относятся факторы, характеризующие непосредственно данную фирму: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень предметной и технологической специализации, организация труда, уровень производительности труда, степень кооперированных связей, уровень техники безопасности и т.д.

Одним из важнейших факторов, влияющих на успех инвестиционного проекта, является социальный фактор предприятия, т.к. именно от мотивированности, квалификации и структуры персонала предприятия будет зависеть производительность труда и качество выпускаемой продукции, что существенно влияет на эффективность деятельности предприятия, а, следовательно, и на эффективность инвестиционных вложений. Социальный фактор представляет собой совокупность различных элементов внутренней среды предприятия, определяющих качество трудовой жизни работников.

Состояние социальной сферы предприятия может быть оценено через систему различных показателей, объединенных автором в две группы.

1. Психологические показатели:

- уровень сплоченности коллектива;

- уровень мотивации персонала;

- степень восприятия новаций и т.д.

2. Производственные показатели.

- квалификационный и профессиональный уровень персонала;

- производительность труда (определяемая с помощью таких показателей как среднегодовая, среднедневная и среднечасовая выработка продукции одним

рабочим, трудоемкость продукции определенного вида в натуральном выражении, затраты времени на выполнение единицы определённого вида работ).

Учет влияния социального фактора на эффективность инвестиционного проекта может быть произведен с помощью модели взаимосвязи инвестиционных и социальных процессов на промышленном предприятии, представленной на рис. 1.

Состояние предприятия с точки зрения целесообразности реализации в его рамках инвестиционных проектов может быть оценено в общем случае через систему показателей инвестиционной привлекательности предприятия и риска ведения хозяйственной деятельности. В обоих случаях состояние социальной сферы предприятия играет немаловажную роль.

Взаимосвязь инвестиционных и социальных процессов на предприятии предлагаемая модель раскрывает следующим образом: высокие показатели социального фактора предприятия способствуют повышению эффективности реализации инвестиционного проекта и переходят в разряд показателей инвестиционной привлекательности предприятия, что способствует повышению заинтересованности инвесторов в осуществлении вложения средств. При недостаточном уровне развития социальной сферы эффективность инвестиций уменьшается, т.к. социальный фактор переходит в разряд инвестиционных рисков.

Данная модель, отражающая взаимовлияние социальных и инвестиционных процессов на предприятии, позволяет:

- дать комплексную оценку целесообразность реализации конкретного инвестиционного проекта;

- качественно определить уровень влияния социального фактора предприятия на эффективность инвестиций.

Также необходимо отметить, что процесс реализации инвестиционного проекта может существенно изменять состояние социального фактора как в позитивном, так и в негативном направлении, что должно быть обязательно учтено при формировании системы показателей эффективности осуществляемой инвестиционной деятельности.

2. Инвестиционная привлекательность предприятия для инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании.

Рис.1. Модель взаимосвязи инвестиционных и социальных процессов при выборе варианта реализации инвестиционного проекта:

1 - первоначальный выбор наиболее перспективного варианта инвестиционного проекта; 2 - уровень плановой эффективности является удовлетворительным; 3 - уровень плановой эффективности является неудовлетворительным; 4 -уровень риска является допустимым; 5 - уровень риска является недопустимым; 6, 7 — оценка компонентов соответственно психологической и производственной составляющей социального фактора; 8 - оценка типа влияния отдельных компонентов; 9 - увеличение инвестиционной привлекательности предприятия при позитивном влиянии социального фактора; 10 - увеличение величины риска при негативном влиянии социального фактора; 11 - подготовка к реализации инвестиционного проекта; 12 - кошроль изменения риска и влияния социального фактора в процессе реализации инвестиционного проекта.

Таким образом, социальный фактор может оказать существенное влияние на эффективность инвестиций, переходя из разряда показателей инвестиционных рисков в группу показателей инвестиционной привлекательности и наоборот. На рис. 2 предложена экономико-математическая модель оценки инвестиционной привлекательности предприятия с учетом влияния социального фактора.

Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия необходимо использовать комплексный подход и принимать во внимание совокупность различных показателей. Общую оценку инвестиционной привлекательности предприятия можно оценить благодаря обобщающему коэффициенту - рейтингу инвестиционной привлекательности. Для определения данного коэффициента предлагается провести анализ двух групп финансовых показателей, которые характеризуют инвестиционную привлекательность предприятий. В первую группу входят показатели, характеризующие эффективность деятельности предприятия. К ним относятся:

- общая рентабельность отчетного периода - это отношение балансовой прибыли предприятия к выручке от реализации. Данный показатель характеризует эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом и показывает, сколько прибыли до налогообложения получает предприятие на 1 руб. выручки от реализации;

- объем чистой прибыли предприятия, позволяющий оценить результаты финансово-хозяйственной деятельности в денежном выражении. Объем чистой прибыли характеризует способность предприятия реализовывать конечную цель своей коммерческой деятельности - приносить доход. Эффективность деятельности предприятия во многом определяется способностью увеличивать доходы и минимизировать затраты, следствием чего является рост чистой прибыли;

-рентабельность основной деятельности - это отношение прибыли от реализации к сумме себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг, коммерческих и управленческих расходов. Данный показатель характеризует эффективность основной деятельности компании и работ по сбыту продукции и позволяет оценить какой объем прибыли от реализации компания получает на 1 руб. затрат, связанных с производством и продажей продукции.

В свою очередь, себестоимость определяется как сумма затрат денежных средств на следующие цели:

- сырье и материалы (за вычетом стоимости возвратных отходов), покупные изделия, полуфабрикаты и услуги производственного характера, топливо и энергия на технологические цели;

- расходы на оплату труда производственных рабочих;

- отчисления на социальные нужды;

[об ъем чистой прибыли ОЧП

Балансовая прибыль БП

Выручка от реализации В

И

ОР=БП/В

[Стоимость сырья и материалов М_

| Оплата труда и социальные отчисления ОТ I Стоимость эксплуатации машин ЭМ [Общепроизводственные расходы и брак ОР

- СНМ+ОТ+ЭМ+ОР

[ Коммерческие расходы КР

| Управленческие расходы УР

Р=В/(С+КР+УР)

|Доля рабочих в общей численности работников УД

(Количество отработанных дней 1 рабочим за год Д|

¡Средняя продолжительность рабочего дня 1__}—

среднечасовая выработка продукции СВ 1 Среднесписочное число работников Ч

ТП=УД*Д* Г*СВ

ПР=ТП/Ч

Пэд=ОЧП*К,+ ОР*К2+Р*К3+ПР*К4

Оборотные средства ОС

Краткосрочные обязательства КО

| 1—[к^

=ОС/КО

[Наиболее ликвидные активы НЛА

-Кал=НЛА/КО

Собственный капитал СК

Суммарные активы СА

КавгСК/СА

Пп= Ктл* К5+ Кал* К*+ Кавт* К;

РИП=Пэд*К|+Пп*К9

Рис.2 Экономико-математическая модель оценки инвестиционной привлекательности предприятия с учетом влияния социального фактора: ОР - общая рентабельность отчетного периода; С — себестоимость проданных товаров,руб;Р- рентабельность основной деятельности; ТП- среднегодовая выработка,руб; ПР - производительность труда; ПЭд-обобщенный показатель эффективности деятельности предприятия; Ктл _ коэффициент текущей ликвидности; Кал-коэффициент абсолютной ликвидности; Кавт - коэффициент автономии; Пп - обобщенный показатель платежеспособности предприятия; РИП - рейтинг инвестиционной привлекательности предприятия; К^.. К9 - коэффициенты весомости соответствующих показателей.

- расходы по содержанию и эксплуатации машин и оборудования;

- общепроизводственные расходы;

- потери от брака.

Перечисленные статьи затрат могут быть изменены с учетом характера и структуры производства;

- производительность труда рассчитывается как отношение среднегодовой выработки в рублях к среднесписочной численности работников предприятия и характеризует эффективность использования персонала компании.

Величина среднегодовой выработки зависит от ряда факторов, таких как технический уровень производства, мотивация сотрудников, непроизводительные затраты рабочего времени, общая организация производства, структура продукции и ее стоимостные характеристики и т.д.

Данная группа показателей характеризует вероятность получения прибыли, а, следовательно, экономическую целесообразность вложения инвестиций.

Вторая группа показателей позволяет определить платежеспособность предприятия и рассчитывается на основании следующих коэффициентов:

- коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств предприятие сможет погасить, мобилизовав все оборотные средства. Данный финансовый коэффициент рассчитывается как отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам;

- коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный финансовый коэффициент позволяет оценить зависимость предприятия от внешних источников финансирования, т.е. возможность осуществления деятельности без дополнительного привлечения заемного капитала. С другой стороны, коэффициент автономии показывает, на сколько финансовые обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственного капитала. Коэффициент автономии рассчитывается как отношение собственного капитала ко всем активам;

- коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочных обязательств сможет погасить предприятие в ближайшее время за счет денежных средств на различных счетах и в краткосрочных ценных бумагах. Данный финансовый коэффициент рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.

Данная группа показателей косвенно оценивают вероятность возврата вложенных инвесторами средств.

Значение рейтинга инвестиционной привлекательности рассчитывается путем суммирования значений обобщенного показателя эффективности деятельности предприятия и обобщенного показателя платежеспособности с определенными весовыми коэффициентами. Значения весовых коэффициентов представлены в таблице 1.

Таблица 1

Значения коэффициентов весомости показателей

Коэффициент весомости к, к2 К3 К4 к5 Кб к7 к8 к9

Величина коэффициента 0,25 0,35 0,2 0,2 0,4 0,2 0,4 0,6 0,4

Таким образом, предлагаемая экономико-математическая модель оценки инвестиционной привлекательности предприятия позволяет:

- всесторонне оценить целесообразность вложения денежных средств в деятельность предприятия с точки зрения эффективности его работы и вероятности возврата инвестиций;

- при определении рейтинга инвестиционной привлекательности предприятия учесть влияние социального фактора через систему показателей, характеризующих производительность труда рабочих.

3. Мониторинг - систематический сбор и обработка информации, которая может быть использована для улучшения процесса принятия решения, а также, косвенно, для информирования общественности или прямо как инструмент обратной связи в целях осуществления проектов, оценки программ или выработки политики предприятия. В процессе осуществления инвестиций вопросы постоянного контроля и корректировки процесса реализации инвестиционного проекта имеют первостепенное значение, поскольку именно своевременные управленческие решения позволяют получить максимальную эффективность от деятельности инвестора.

Предлагаемый автором алгоритм мониторинга состояния социально-инвестиционной сферы промышленного предприятия представлен на рис. 3.

Данный алгоритм предлагает проводить мониторинг в процессе реализации инвестиционного проекта в три основные этапа.

На первом этапе проводится анализ фактических затрат, сопутствующих инвестиционному процессу. При этом инвестиционные затраты предполагается оценивать по направлениям осуществления и по видам формируемых активов. По направлениям осуществления затраты разделяются на:

- вложения капитала в производственные активы;

- затраты на объекты инфраструктуры;

- вложения капитала в научно-исследовательские разработки.

По видам формируемых активов затраты целесообразно оценивать, руководствуясь следующей классификацией:

- затраты по формированию внеоборотных активов, включающие инвестиции в основные средства (земельных участков; капитальных расходов на улучшение земель; зданий, сооружений и передающих устройств; машин и оборудования; транспортных средств; инструментов, приборов и инвентаря, прочих основных средств) и нематериальные активы;

Этап №2

Анализ получаемых резуг вестиционн штатов от реализации иного проекта

Этап №3

Анализ состояния социал ьной сферы предприятия

Отсутствие изменений в первоначальном плане реализации инвестиционного проекта

Рис. 3. Алгоритм мониторинга состояния социально-инвестиционной сферы промышленного предприятия при реализации инвестиционного проекта

- затраты по формированию оборотных активов, состоящие из инвестиций, направляемых на обеспечение формирования запасов (сырья, основных и вспомогательных материалов, комплектующих изделий и других материальных ценностей, предназначенных для производства продукции, выполнения работ, предоставления услуг, обслуживания производства и административных нужд; незавершенного производства в виде незаконченных обработкой и сборкой деталей, узлов, изделий и незаконченных технологических процессов; готовой продукции, предполагаемой к изготовлению и предназначенную для продажи; товаров в виде материальных ценностей, приобретаемых с целью дальнейшей продажи; малоценных и быстроизнашивающихся предметов, используемых в течение не более одного года или нормального операционного цикла), а также текущей дебиторской задолженности (если проектом предусмотрена реализация продукции в кредит).

Такое разделение затрат при их оценке позволяет более эффективно и логически точно их анализировать. Кроме того, предлагаемый подход является всеобъемлющим и способствует более корректной оценке.

При соответствии фактических затрат планируемым (или при их снижении) появляется возможность перехода ко второму этапу предлагаемого алгоритма. Если проведенный анализ показывает, что фактические затраты превышают плановые показатели, появляется необходимость принятия дополнительных управленческих решений, направленных на снижение данных показателей.

На втором этапе происходит анализ получаемых результатов от реализации инвестиционного проекта. Этот показатель формируется в основном за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта. Кроме этого, на данном этапе происходит оценка эффективности реализуемого инвестиционного проекта, осуществляемая на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестированного капитала, с другой, т.е. происходит сопоставление прямого и возвратного потоков инвестируемого капитала. От объективности этой оценки зависят сроки возврата вложенного капитала, варианты альтернативного его использования, дополнительно генерируемый поток операционной прибыли предприятия в предстоящем периоде. При осуществлении данного этапа применяются показатели оценки эффективности инвестиционной деятельности, широко известные в экономической литературе, такие как: чистый приведенный доход, индекс (коэффициент) доходности, индекс (коэффициент) рентабельности, период окупаемости, внутренняя ставка доходности. Данные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов находятся между собой в тесной взаимосвязи и позволяют оценить эту эффективность с различных сторон, поэтому на данном этапе предполагается их комплексное применение. Если при расчете указанных показателей их величина соответствует запланированной, то можно реализовывать третий этап мониторинга.

На третьем этапе планируется проведение оценки изменения состояния социальной сферы предприятия. Данный анализ позволяет прогнозировать влияние социальных процессов на предприятии на эффективность реализации инвестиционного процесса, т.к. в зависимости от психологического и профес-

сионального состояния персонала социальный фактор можно будет отнести либо к инвестиционным рискам, либо к показателям инвестиционной привлекательности предприятия. Данный этап предполагается реализовать по трем направлениям.

1. Анализ использования рабочей силы:

-анализ обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами;

- анализ уровня квалификации персонала;

- анализ форм, динамики и причин движения персонала;

- анализ использования рабочего времени.

2. Анализ производительности труда:

- анализ выполнения плана по росту производительности труда и определение прироста продукции за счёт этого фактора;

- факторный анализ производительности труда;

- резервы роста производительности труда.

3. Анализ оплаты труда:

- анализ состава и динамики фонда заработной платы;

- факторный анализ фонда заработной платы;

- анализ эффективности использования фонда заработной платы.

Если при выполнении данного этапа указанные показатели имеют отрицательную динамику, то данная ситуация может отрицательно повлиять на эффективность реализации инвестиционного проекта в будущем периоде. Соответственно, возникает необходимость принятия каких-либо управленческих решений, снижающих вероятность такого развития событий. При выявлении стабильного состояния социальной сферы (или ее улучшения) инвестиционный проект можно продолжать реализовывать без изменений.

Предлагаемый алгоритм мониторинга состояния социально-инвестиционной сферы промышленного предприятия при реализации инвестиционного проекта позволяет:

- выявить состояние критических или находящихся в состоянии изменения процессов на предприятии, в отношении которых будет выработан курс действий на будущее;

- установить отношения с окружением и элементами внутренней среды предприятия, обеспечивающих обратную связь;

- определить соответствие правилам, контрактным обязательствам и плановым показателям реализуемого инвестиционного проекта.

4. В процессе реализации инвестиционного проекта часто возникает необходимость изменения организационной структуры предприятия и сложившихся социально-производственных отношений, что может привести к определенным сложностям в управлении персоналом. Ориентирование персонала предприятия на происходящие изменения во многом позволяет снизить уровень конфликтов и возможные негативные последствия для эффективности работы предприятия в целом. В связи с этим автором предлагается матрица управления социальной средой предприятия в процессе реализации инвестиционного проекта в зависимости от уровня восприятия персоналом новаций и имеющегося уровня профессиональной оснащенности (рис. 4).

Эмоциональная составляющая Уровень восприятия новаций

Профессиональная Высокий Низкий

составляющая

Высокая «ВП-ВН» «ВП-НН»

з |з о 8.2 а с 8 я

Низкая «НП-ВН» «НП-НН»

Рис. 4. Матрица управления персоналом в условиях реализации инвестиционного проекта

Рассмотрим подробнее типы ситуаций, представленных на рис. 4.

Ситуация «ВП-ВН» характеризуется высоким уровнем как профессиональной оснащенности, так и высокой готовностью к новациям. Такая ситуация является наиболее благоприятной и повышает вероятность достижения запланированных результатов инвестиций. Для такого предприятия характерны внимание к сложившимся ценностям и высокому профессионализму руководства. Рекомендации по управлению персоналом сводятся к поддержанию сложившейся ситуации, четкой регламентации обязанностей и прав сотрудников и формированию образа руководителя как высокопрофессионального лидера, умеющего сформулировать стратегические цели предприятия и пути их достижения.

Ситуация «ВП-НН» характерна для многих наукоемких производств и осложняется тем, что именно в узкоспециализированных организациях обычно складываются сплоченные коллективы, не ориентированные на изменения. Сотрудники таких организаций осознают свой высокий профессиональный и квалификационный уровень, и часто негативно относятся к разного рода новациям на предприятии, которые неизбежно будут возникать при реализации инвестиционных проектов, что приводит к конфликтам менеджеров и персонала. Задача высшего звена руководства предприятием будет состоять в том, чтобы повысить уровень мотивации работников на изменения. Кроме того, необходима корректировка ценностных ориентиров, сложившихся на предприятии, в пользу новых сфер деятельности. Инвестиционный проект будет реализован с планируемой эффективностью, если менеджерам предприятия удастся убедить работников в правильности предлагаемой ими стратегической ориентации предприятия и наладить нормальный рабочий контакт с подчиненными. В противном случае при затягивании конфликта возникает необходимость избавиться от

«идейных лидеров» работников или пересмотреть целесообразность реализации инвестиционного проекта именно на данном конкретном предприятии.

Ситуация «НП-ВН» является достаточно благоприятной для реализации инвестиционного проекта, поскольку персонал осознает неблагополучное состояние предприятия и готов к изменениям. Данная ситуация характерна для предприятий, имеющих и осознающих перспективы своего банкротства при отсутствии каких-либо изменений в своих сферах деятельности и внутренней структуре. Основная задача руководителя сводится к организации профессионального обучения непосредственно на рабочем месте, введению режима инструктирования и формулированию четких стратегических целей преобразований в доступном и понятном для работников ключе.

Ситуация «НП-НН» является наиболее неблагоприятной для реализации инвестиционного проекта и достижению его целей. В этом случае персонал организации уверен, что все причины их тяжелого положения связанны с внешними факторами, на которые у них нет возможности повлиять. При этом оценка собственной квалификации и профессионализма часто неоправданно завышена. Социальная сфера предприятия при этом становится инертной и отторгает любые новации, поскольку считает их неспособными что-либо изменить в лучшую сторону. Реализации инвестиционного проекта в таких условиях обременяется необходимостью повышения профессиональной и инструментальной оснащенности, но при этом часто мотивация работников к качественному выполнению своих обязанностей остается достаточно низкой. Данное положение существенно снижает эффективность инвестиций. Положение можно спасти только достаточно жесткими мерами по управлению персоналом, включая увольнение наиболее противоречиво настроенных работников и сопутствующими мероприятиями по формированию новой корпоративной культуры, а также повышением уровня мотивации и квалификации лояльных к изменениям работников.

Предлагаемая матрица позволит инвесторам и высшему менеджменту предприятия оперативно решать проблемы в социальной сфере в процессе реализации инвестиционного проекта, а также на стадии инвестиционного проектирования учесть возможные риски, источником которых служит персонал предприятия. Кроме того, предлагаемая матрица способствует выработке более грамотной стратегии инвестирования.

5. Для оценки инвестиционной привлекательности предприятий автором разработан алгоритм, представленный на рис. 5.

Рис. 5. Алгоритм определения целесообразности инвестиций в деятельность промышленного предприятия

Согласно представленному алгоритму, на первом этапе необходимо оценить общее состояние технической базы предприятия - характер технологии; наличие современного оборудования; складского хозяйства; собственного транспорта; географическое положение; приближенность к транспортным коммуникациям. Далее следует рассмотреть номенклатуру продукции, которая вы-

пускается предприятием с точки зрения ее конкурентоспособности, сбалансированности ассортимента и перспектив на рынке. Затем предлагается рассчитать производственную мощность предприятия, характеризующую работу основных фондов в таких условиях, при которых можно полностью использовать потенциальные возможности, заложенные в средствах труда. В дальнейшем необходимо провести оценку социальной сферы предприятия с целью установления ее возможного влияния на инвестиционные процессы. Кроме того, следует произвести анализ организационной структуры предприятия с точки зрения таких факторов как: соответствие организационной структуры производственному процессу, сбалансированность управляющей и управляемой подсистем в системе управления, координированность работы отдельных подразделений и выполняемые ими функции, уровень сплоченности коллектива и наличие корпоративной культуры и т.д. Далее необходимо оценить уставной фонд и проанализировать структуру затрат предприятия. Затраты производства - это совокупность затрат материальных средств и необходимого труда, которые показывают сколько стоит производство продукции на данном предприятии. Величина этих расходов определяет денежное выражение затрат, связанных с использованием сырья, топлива, энергии и т. д. От их размера зависит минимальная цена продукции, в то время как максимальная цена определяется спросом. Структура различается по отраслям промышленности и производства. На следующем этапе изучается объем прибыли и направлений ее использования. Прибыль представляет собой конечный финансовый результат хозяйствования предприятия и определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизами и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг).

В условиях рыночных отношений предприятие должно стремиться к такому объёму прибыли, который бы позволил предприятию не только прочно удерживать свои позиции на рынке сбыта своих товаров и услуг, но и обеспечивать динамическое развитие его производства в условиях конкуренции. Для этого необходимо знание источников формирования прибыли и методов по лучшему их использованию.

В условиях рыночных отношений имеется три основных источника получения прибыли:

первый - получение прибыли за счет монопольного положения предприятия по выпуску той или иной продукции или уникальности продукта;

второй источник связан непосредственно с производственной и предпринимательской деятельностью;

третий источник связан с инновационной деятельностью предприятия.

Чистая прибыль определяется как разница между разными видами доходов и затрат предприятия за отчетный период. Распределение чистой прибыли дает возможность предприятию расширить деятельность за счет собственных источников финансирования. По результатам проведенного анализа разрабатываются рекомендации по изменению пропорций в распределении прибыли и наиболее рациональному ее использованию.

Далее определяется рейтинг инвестиционной привлекательности (РИП) предприятия согласно экономико-математической модели, представленной на рис.2. На основании получаемой величины данного показателя предприятие относится к одной из групп инвестиционной привлекательности:

- первая группа (РИП=20 и более) - предприятие имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность предприятия не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития;

- вторая группа (15<РИП<20) - платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Следует отметить, что данное предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию (услуги) и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного подхода;

- третья группа (10<РИП<15) - предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском;

- четвертая группа (РИП<10) - предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия практически полностью утеряна. Значение показателя рентабельность собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия столь глубока, что вероятность улучшения ситуации, даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности, невысока.

На последнем этапе принимается решение о целесообразности инвестирования в данное предприятие. При положительном заключении разрабатывается стратегический план реализации инвестиционной политики.

ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ:

1. Цыганов A.B., Аносов A.B. Динамика инвестиционных процессов в Нижегородской области. [Текст] / A.B. Цыганов // Развитие инвестиционно-строительного комплекса региона в свете реализации национальных программ: Сборник научных статей по материалам VIII региональной научно-практической конференции / Ниж. гос. арх.-строит. ун-т. - Н. Новгород, 2007 (0,3 п.л./0,2 п.л.).

2. Цыганов A.B. Роль социального фактора в управлении инвестиционным потенциалом региона (на примере Нижегородской области) [Текст] / A.B. Цыганов // Российское предпринимательство. - 2008. - № 8 (0,3 п.л.).

3. Цыганов A.B. Комплексный подход к оценке инвестиционной привлекательности промышленного предприятия [Текст] /A.B. Цыганов // Управление инновационной деятельностью в социальных и экономических системах: Сборник трудов. Часть 1 / Ниж. гос. арх.-строит. ун-т. - Н. Новгород, 2008 (0,2 п.л.).

4. Хавин Д.В., Цыганов A.B. Социальный эффект как долгосрочная цель инвестиционного процесса [Текст] / A.B. Цыганов // Промышленная политика России: проблемы и перспективы: Сборник научных статей по материалам Межвузовской научно-практической конференции / ВГИПУ. - Н. Новгород, 2008 (0,2 п.л./0,1 п.л.).

5. Цыганов A.B. Кластерный подход как механизм развития социально-инвестиционного потенциала региона [Текст] / A.B. Цыганов // Стратегическое управление предприятиями, организациями и регионами: Сборник статей II Всероссийской научно-практической конференции / РИО ПГСХА. - Пенза, 2008 (0,2 п.л.)

6. Цыганов A.B. Инвестиционная привлекательность промышленного предприятия. [Текст] / A.B. Цыганов // Управление инновационной деятельностью в социальных и экономических системах: Сборник трудов. Часть 2 / Ниж. гос. арх.-строит. ун-т. - Н. Новгород, 2009 (0,2 п.л.).

7. Цыганов A.B. Социальный фактор как основа управления инвестиционной привлекательностью предприятия [Текст] / A.B. Цыганов // Транспортное дело России. - 2009. - №3 (0,4 п.л.).

ЦЫГАНОВ АЛЕКСЕЙ ВЯЧЕСЛАВОВИЧ

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ С УЧЕТОМ ОЦЕНКИ ЕГО СОЦИАЛЬНОГО ПОТЕНЦИАЛА

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Подписано в печать 17.04.2009. Формат 60x90/16 Объем 1,1 п.л. Тираж 100 экз. Заказ 12 Институт международного права и экономики имени A.C. Грибоедова 105066, Москва, Новая Басманная ул., д. 35, стр. 1