Влияние конъюнктуры мирового нефтяного рынка на эволюцию российского нефтетрейдинга тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Влияние конъюнктуры мирового нефтяного рынка на эволюцию российского нефтетрейдинга"

На правах рукописи

Катюха Павел Борисович

ВЛИЯНИЕ КОНЪЮНКТУРЫ МИРОВОГО НЕФТЯНОГО РЫНКА НА ЭВОЛЮЦИЮ РОССИЙСКОГО НЕФТЕТРЕЙДИНГА

Специальность 08.00.14 «Мировая экономика»

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

3 О МАЯ 2013

Москва - 2013

005060609

005060609

Работа выполнена на кафедре нефтегазотрейдинга и логистики Российского государственного университета нефти и газа имени И.М. Губкина

Научный руководитель:

Сорокин Валерий Павлович - доктор экономических наук, профессор кафедры стратегического управления ТЭК Российского государственного университета нефти и газа им. И. М. Губкина

Официальные оппоненты:

Козеняшева Маргарита Михайловна - доктор экономических наук, заместитель генерального директора по управлению и информации ЗАО «Синтез Петролеум»

Пусенкова Нина Николаевна - кандидат экономических наук, доцент, старший научный сотрудник ИМЭМО РАН

Ведущая организация: Московский государственный институт международных отношений (университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации (МГИМО (У) МИД России)

Защита состоится июня 2013 года в 1 часов на заседании

Диссертационного Совета Д.212.200.13 по специальности 08.00.14 «Мировая экономика» при Российском государственном университете нефти и газа имени И.М. Губкина по адресу: 119991, ГСП-1, г. Москва, Ленинский проспект, 65, аудитория 1318.

Отзывы на диссертацию и автореферат, заверенные печатью, просим направлять в двух экземплярах по указанному адресу.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российского государственного университета нефти и газа имени И.М. Губкина.

Автореферат разослан мая 2013 года.

Объявление о защите диссертации и автореферат размещены на официальном сайте РГУ нефти и газа имени И.М. Губкина http://www.gubkin.ru и направлены на размещение в сети Интернет Министерства образования и науки Российской Федерации по адресу: http://www.vak2.ed.gov.ru

Ученый секретарь

диссертационного совета

доктор экономических наук, профессор

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования. Мировой нефтегазовый комплекс является сложным сплетением интересов международных, государственных, национальных, интегрированных и частных нефтегазовых компаний, осуществляющих свою деятельность в условиях глобализации мировой экономики. Все процессы, происходящие в сфере нефтяного бизнеса, тесно связаны с международной и национальной политикой государств, в той или иной степени затрагивают каждого человека на земле.

Топливо-энергетический комплекс России (ТЭК) составляет основу российской экономики и обеспечивает жизнедеятельность практически всех отраслей экономики, во многом определяя основные экономические показатели РФ и гарантируя ее экономическую безопасность. Для современной России экспорт углеводородов по-прежнему остается одной из важнейших составляющих энергетической стратегии нашего государства на обозримую перспективу. В России, несмотря на то, что она контролирует шестую часть мирового нефтяного рынка, до сих пор нет ни собственной позиции по цене на нефть, ни официально признанной методики прогнозирования цен на нефть. Поэтому в основу бюджета РФ на 2013 г. российское правительство заложило прогноз западных специалистов, исходящий из стоимости российской нефти Urals в $105 за баррель1.

Во главу угла проведения экономических реформ в российском ТЭКе ставятся, прежде всего, направления, связанные с изменением его организационно-правовой структуры — с формированием вертикально-интегрированных компаний и крупных финансово-промышленных объединений, играющих ведущую роль на нефтяном рынке, внедрением новых технологий добычи нефти, привлечением инвестиций и т.д. Другим, не менее важным направлениям реформирования, таким как выработка

'ЬПрЛпа.ги/есопошу/гО 130320/928192578.html

системной методологии экспортных продаж, методики прогнозирования цены на нефть, формирование и поддержание конкурентной среды, а также проблемам создания новой международной биржи с формированием принципиально нового маркерного сорта нефти, вхождению российских компаний на мировые энергетические рынки, моделированию новых трендов и тенденций в мировом нефтегазовом комплексе, уделяется значительно меньше внимания.

Очевидно, что ТЭК РФ с его высокой политической, социальной и экономической значимостью для страны нуждается в формировании долгосрочной экспортной стратегии, основанной не столько на прогнозировании, сколько на моделировании новых тенденций развития Российского ТЭКа с учетом реалий эволюции мирового нефтяного рынка. Поэтому нужен принципиально новый подход к разработке стратегии экспортных продаж нефти и нефтепродуктов и методологии российского нефтетрейдинга, учитывающий конъюнктуру2 и новые тенденции на мировом нефтяном рынке.

События, происходящие на мировом рынке нефти в последнее время, в частности покупка компанией «Роснефть» компании «ТНК-BP», по сути, изменяет условия торговли физической нефтью на мировом нефтегазовом рынке и является крупнейшей сделкой в этой отрасли после того, как в 2010 году ExxonMobil приобрела за 41 миллиард долларов газового гиганта ХТО Energy3. В связи с этим, весьма важным и актуальным представляется исследование вопросов выработки принципиально новой стратегии российского нефтетрейдинга, формирования нового маркерного сорта нефти ВСТО и создания в России международной нефтяной биржи и соответствующих институтов, способных привлечь большое количество

2 Конъюнктура нефтяного рынка - это экономическая ситуация, складывающаяся на нефтяном рынке и характеризующаяся соотношением спроса и предложения на нефть и нефтепродукты, а также уровнем и соотношением цен.

3 http://www.inosmi.ru/rassia/20I30408/207830835.html

участников и стать одной из ведущих биржевых площадок в мире. Актуальность указанной проблемы и ее недостаточная научно-методическая проработка предопределили выбор объекта и предмета исследований, цель и основные задачи диссертационной работы.

Целью исследования является выявление основных тенденций и перспектив развития нефтетрейдинга в России, оптимизация экспортных продаж, разработка на их основе рекомендаций по совершенствованию экспортной политики России в нефтяной сфере. Для достижения этой цели автором поставлены следующие задачи:

• проанализировать основные тенденции развития мирового рынка нефти, изменение его конъюнктуры и оценить его влияние на эволюцию российского нефтетрейдинга;

• провести экспертную оценку современного состояния российского топливно-энергетического комплекса, оценить его экспортный потенциал и сопоставить основные тенденции и перспективы развития мирового и российского рынков нефти и нефтепродуктов;

• разработать методологию экспортных продаж и оценить перспективы оптимизации и диверсификации экспорта нефти и нефтепродуктов, а так же целесообразность формирования новых маршрутов экспорта углеводородов;

• проанализировать перспективы деятельности российских ВИНК4, их дочерних нефтетрейдинговых компаний в контексте развития мирового нефтетрейдинга;

• обосновать необходимость принципиально нового институционального подхода к формированию экспортной политики РФ и создания государственной нефтетрейдинговой компании, новой международной биржи и формирования нового мирового маркерного сорта нефти в России.

4 ВИНК - вертикально-интегрированная нефтяная компания

Объектом исследования является конъюнктура мирового нефтяного рынка, эволюция российского нефтетрейдинга; место и роль России и российских нефтетрейдинговых компаний в структуре мирового нефтяного комплекса.

Предметом исследования являются экспортный потенциал российского ТЭКа, тенденции и перспективы эволюции нефтетрейдинга в России, формы, методы и механизмы мировой торговли нефтью и нефтепродуктами и формирования цен на нефть, проблемы поиска новых международных рынков сбыта нефти и нефтепродуктов.

Теоретической и методологической основой исследований послужили работы российских и зарубежных ученых в области мировой экономики, внешней торговли, международного маркетинга, экспортного ценообразования, теории конкуренции, технико-экономического и финансового анализа в топливно-энергетическом секторе - A.A. Арбатова, А.Ф. Андреева, О.Б. Брагинского, В. В. Бушуева, A.M. Воловика, M. Н. Григорьева, Ю.А. Ершова, С.З. Жизнина, А. А. Коноплянника, В. А. Крюкова, А. А. Макарова, С.З. Мастепанова, К.Н. Миловидова, ГТ.М. Медведева, B.C. Панькова, В.П. Сорокина, А.К. Субботина, С. Сухетского, Е.А. Телегиной, Е.М. Хартукова., Ю.А. Шафраника, В.Д. Щетинина, А.К. Щуркалина, St. Errera, St.Brown, В. Tippee, James W. Bush, Daniel Johnson, A. Seek, L.Turner, D. Yergin, M. Porter, A. Tompson.

В процессе исследования автором применялись методы сравнительного анализа, принципы диалектической логики, единства логического и исторического, метод восхождения от простого к сложному, от абстрактного к конкретному, а также другие методики, обеспечивающие надежную обработку и интерпретацию аналитических данных. В работе используется системный метод экономического исследования, который предполагает рассмотрение нефтетрейдинга как составной части энергетической стратегии топливно-энергетического комплекса России, и диалектическому методу, предусматривающему рассмотрение вопросов эволюции нефтетрейдинга в

6

России не изолированно, а в тесной взаимосвязи со всеми элементами экономической системы в целом. Управление российским ТЭКом анализируется не статически, а в развитии, в движении, что позволяет выявить закономерности развития мирового нефтяного комплекса и их влияния на развитие нефтетрейдинга в России, установить тесную взаимосвязь теории с практикой, в том числе на основе обобщения и использования передового опыта, ведущих стран, таких как США, Великобритания, Норвегия.

В ходе исследования автор приходит к выводу о необходимости создания международной нефтяной биржи в России. До настоящего времени данная проблематика рассматривалась в диссертациях Муна М.В. «Перспективы развития биржевой торговли на рынках нефти и нефтепродуктов в России5», Яценко М.А. «Роль и значение нефти во внешнеэкономических связях России6», где рассмотрены предложения по совершенствованию всей схемы экспорта российской нефти, в частности, вопросы диверсификации рынков сбыта отечественных углеводородов. С точки зрения изучения мировой торговли нефтью к недостатком обеих работ можно отнести недостаточно глубокое изучение влияния конъюнктуры мирового нефтяного рынка на эволюцию нефтетрейдинга в России и тенденций развития экспорта нефти и нефтепродуктов из России, а также отсутствие комплексного, синергетического подхода к решению проблем развития нефтетрейдинга в России.

В диссертационном исследовании использовались материалы, опубликованные в монографиях и специализированных периодических изданиях, законодательные и нормативные акты органов государственного управления, а также аналитические и статистические материалы ОПЕК (Организации стран экспортеров нефти), Международного энергетического

5ЬИр://есопоту-НЬ.сот/регзр€к11уу-гаетй1уа-Ь1ггЬеуоу-1ог§оуН-па-гупкаЬ-пей!-!-пейерго^к1о¥-у-го5511

6 http://www.dissercat.com/content/rol-i-znachenie-nefli-vo-vneshneekonomicheskikh-svyazyakh-rossii

агентства (International Energy Agency), Американского нефтяного института (American Petroleum Institute), компании BP, Министерства промышленности и энергетики Российской Федерации.

Основными источниками статистических и иных данных, , послужили специализированные периодические и справочные издания Министерства промышленности и энергетики РФ, Министерства природных ресурсов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, материалы ОАО «НК «Роснефть», ОАО «ЛУКОЙЛ», материалы, предоставленные нефтетрейдинговыми компаниями Gunvor, Vitol, Trafïgura, Mercuria, публикации агентств «Platt's» и «Petroleum Argus», a также материалы конференций и семинаров, официальные годовые отчеты нефтегазовых компаний, отечественная и зарубежная литература. Автор опирался на положения действующего законодательства и другие документы нормативно-правовой базы, регулирующие деятельность в сфере ТЭК, внешнеэкономических отношений и торговли.

В основу диссертации положены результаты исследований автора, выполненные во время его работы в 1996 - 2013 г.г. в отечественных и зарубежных нефтяных и нефтетрейдинговых компаниях: ЗАО «Новые технологии добычи нефти», Projector Holdings ltd, Telf SA, ОАО «ТНК BP Менеджмент», «Bureau Veritas», «Inspectorate», а также в период обучения в аспирантуре РГУ нефти и газа имени И.М. Губкина и преподавания на программе МВА факультета международного энергетического бизнеса РГУ им. И.М. Губкина

Основные полученные результаты и их научная новизна Научная новизна диссертации заключается в том, что она представляет собой комплексное и развернутое исследование проблем, связанных с изменением конъюнктуры мирового нефтяного рынка и процессом эволюции российского нефтетрейдинга в условиях глобализации мировой экономики и принципиально нового характера интеграции России в мировой нефтяной комплекс.

Научные обобщения и принципиально новые выводы, сделанные автором, состоят в следующем:

1. Определена современная структура мирового нефтяного рынка на основе классификации, в зависимости от форм и инструментов, на фьючерсные, форвардные и физические рынки нефти и нефтепродуктов и рынок производных финансовых инструментов с определением ведущих участников и трейдинговых потоков и показано влияние конъюнктуры мирового нефтяного рынка на эволюцию российского нефтетрейдинга.

2. Дано определение международного нефтетрейдинга и предложена концепция развития российского нефтетрейдинга с обоснованием необходимости инновационного подхода к экспорту российской нефти через развитие институциональной инфраструктуры и комплексного использования современных методов и инструментов нефтетрейдинга.

3. Обоснована целесообразность создания российской государственной нефтетрейдинговой компании, способной оптимизировать экспортные продажи российской нефти, особенно нового сорта российской нефти ВСТО7 и нефтепродуктов с целью повышения эффективности экспортной политики России.

4. Обосновывается целесообразность создания международной нефтяной биржи в России с выводом на рынок нового маркерного сорта нефти ВСТО и создания банка качества нефти с целью оптимизации логистики поставок и формирования независимой системы ценообразования на российскую нефть на Азиатско-Тихоокеанском энергетическом рынке и на мировом нефтяном рынке.

Практическая значимость работы характеризуется тем, что на основе полученных результатов, а также методологических разработок в диссертации сформулирован ряд практических рекомендаций по совершенствованию концепции российского нефтетрейдинга.

7 ВСТО — Восточная Сибирь Тихий Океан

Результаты выполненных исследований могут быть использованы при подготовке законодательных и нормативных актов государственной власти и управления, а также при разработке национальной политики в области экспорта нефти и нефтепродуктов. Выводы, полученные в результате данного исследования, могут быть использованы в дальнейшем для проработки программных документов по стратегии экспортных продаж нефти и нефтепродуктов, анализа перспектив и тенденций развития нефтетрейдинга в России, при исследовании конкурентных преимуществ России на мировом нефтяном рынке.

Данная работа может быть полезна специалистам, аналитикам, руководителям предприятий нефтяной отрасли при построении эффективных моделей ведения нефтяного бизнеса и создания корпоративной стратегии экспортных продаж. Материалы работы теоретического и практического характера могут использоваться в учебном процессе высших учебных заведений экономического профиля при преподавании дисциплин по мировой и российской экономике. Автор предлагает создать лабораторию по изучению проблем нефтетрейдинга в России с привлечением специалистов разных уровней с целью выработки единой нефтетрейдинговой стратегии РФ на базе Российского Государственного университета нефти и газа имени И.М. Губкина.

Апробация результатов исследования. Отдельные положения исследования нашли отражение в выступлениях на IV Ежегодном международном форуме: «Управление ценовыми рисками для экспортеров, трейдеров и потребителей нефти, газа и нефтепродуктов» - г. Москва, 20 — 21 сентября 2007 года — Vostok Capital — Торгово-промышленная палата, курсах ENERGY INSTITUTE: «Механизм и процесс осуществления трейдинга сырой нефти и нефтепродуктов (и менеджмент ценового риска)» — г. Москва — 30, 31 октября - 1 ноября 2007 года, практическом семинаре «Управление ценовыми рисками» для производителей, трейдеров и потребителей нефти, газа и нефтепродуктоа» - 31 января - 1 февраля 2008 года, втором съезде

10

нефтетрейдеров — Кипр, Лимассол, апрель 2008 года, второй международной практической конференции «Нефтяная и нефтехимическая отрасль республики Беларусь — перспективы международного сотрудничества» - 10 — 11 апреля 2008 года, Минск, дворец республики, China-Russia-Central Asia Crude and Products Forum, 24-26 September, 2008, Shanghai.

Публикации результатов исследования. Основные результаты исследования опубликованы в 3 научных работах, опубликованных в журнале, включенном перечень ВАК России.

Структура исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка используемой литературы. Общий объем машинописного текста — 150 страниц, включая 8 таблиц и 13 рисунков.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Автором предложена модель классификации мирового рынка нефти и нефтепродуктов, в основе которого положена классификация на физический (наличный), фьючерсный, форвардный и рынок производных финансовых инструментов (Рис. 1). Определено, что синергетический эффект от комплексного использования всего спектра биржевых и внебиржевых механизмов и инструментов на этих рынках дает положительный результат в экспортной стратегии нефтетрейдинговой компании. С 1986 года картельный принцип ценообразования - назначение цен ограниченной группой игроков по своему усмотрению, уступил место бирже, то есть некартельному принципу ценообразования и произошла существенная трансформация структуры мирового нефтяного рынка, сопровождаемая добавлением новых рыночных инструментов к уже существующим. Это привело к значительной диверсификации всех механизмов его функционирования со смещением вектора развития от спотового рынка торговли непосредственно физической нефтью к форвардным сделкам, а затем, и к фьючерсным сделкам с бумажной нефтью.

На конъюнктуру мирового нефтяного рынка воздействуют множество факторов, определяющихся особенностями современного этапа развития рынка, где происходит интернационализация торговли нефтью через развитие производно-финансовых инструментов.

Фактически, мировой рынок нефти трансформировался из рынка физического (торговля наличной нефтью) в рынок преимущественно финансовый (торговля фьючерсными и опционными контрактами). Перестройка всего мирового нефтяного рынка сопровождалась появлением различных видов вторичных рыночных инструментов, что повлекло кардинальное изменение позиций его основных участников и появление новых игроков на рынке и потребовало коренного изменения подхода к нефтетрейдингу, как ведущему инструменту мирового нефтяного рынка.

Модель нефтяного рынка

Форхардвые ювтрзхш имщшдн Своттм Опционы

Рис. 1. Модель нефтяного рынка. Источник: Разработано автором

На Рис. 1 приведена модель нефтяного рынка, показывающая, что

появление форвардных, фьючерсных контрактов и производных сделок-

деривативов кардинально изменило ситуацию на мировом нефтяном рынке

со смещением вектора развития международной торговли нефтью и

нефтепродуктами от спотового рынка физического (рынка наличного товара)

12

к срочному «бумажному» рынку — рынку производных финансовых инструментов, что способствовало выявлению справедливой рыночной цены на нефть и нефтепродукты и предоставило нефтяным компаниям большие возможности для уменьшения рисков и увеличении прибыли с использованием инструментов хеджирования. Хеджирование служит прежде всего для устранения рисков на экономически связанных рынках, таких как фьючерсный или форвардный. С учетом растущей взаимосвязи между странами-производителями, транзитерами и потребителями, единственный эффективный путь для России - это интеграция в свободный, открытый и конкурентный глобальный мировой нефтяной рынок не только в роли основного поставщика углеводородов, но и партнером, имеющим в своем арсенале весь необходимый нефтетрейдинговый инструментарий.

Автором введено определение понятия и концепции международного нефтетрейдинга, как универсального инструмента регулирования спроса и предложения на рынке, предполагающего не просто торговлю нефтью и нефтепродуктами как товаром, а целый комплекс мероприятий, направленный на достижение синергетического эффекта от трейдинга на фьючерсном, форвардном и физическом рынках нефти и рынке производных финансовых инструментов с использованием всего спектра трейдинговых механизмов и инструментов.

На Рис. 2 показана модель эволюции международного нефтетрейдинга, раскрывающая предложенную автором концепцию трейдинга, на биржевом и внебиржевом рынках от спотовых сделок с физической нефтью к срочным контрактам, с привлечением производных финансовых инструментов, таких как форварды, фьючерсы, свопы и опционы, позволяющим ведущим мировым игрокам не только влиять на ситуацию на рынке, но и манипулировать всей системой мирового ценообразования на нефть. В современных условиях нефтетрейдинг является мощным рычагом влияния на волатильность ситуации на мировом нефтяном рынке и предполагает

использование различных стратегий нефтетрейдинга в зависимости от целей участников рынка, различаемых по комбинаторному набору соответствующих инструментов.

Модель международного нефхетрейдинга

Рис.2. Модель международного нефтетрейдинга. Источник: разработано автором

Автором систематизированы основные стратегии нефтетрейдинга, такие как оптимизация активов, хеджирование, арбитраж, спекуляция и инвестиции, приведенные на Рис.3.

Стратегии нефтетрейдинга

Рис.3. Стратегии нефтетрейдинга. Источник:разработано автором

Автором также определены задачи нефтетрейдинга и предложена структура нефтетрейдинговой компании на современном этапе:

- комплексное использование всего спектра биржевых и внебиржевых инструментов и механизмов на фьючерсном, форвардном, физическом рынках нефти и рынке производных финансовых инструментов;

- исследование динамики и тенденций развития мировой нефтяной отрасли и выявление причин происходящих на мировом рынке явлений, подчас не поддающихся законам рыночной экономики, анализ специфики формирования конъюнктуры на мировых рынках нефти и нефтепродуктов;

- изучение основных рынков нефти и нефтепродуктов (физических, форвардных, фьючерсных и ПФИ), центров нефтеторговли и экспортных маршрутов и потоков и географическая диверсификация бизнеса;

- определение факторов, влияющие на ценообразование на нефть, механизмы и методы ценообразования, анализ технических характеристик базисных и маркерных сортов нефти, изучение их влияния на ценообразование;

- прогнозирование и мониторинг текущей рыночной ситуации, тенденций и цикличности развития рынка и своевременное реагирование на политические, экономические, военные и технологические изменения, влияющие на ситуацию на рынке;

- принятие логистических решений по транспортировке сырой нефти и нефтепродуктов с учетом диверсификации транспортных направлений и маршрутов;

- управление ценовыми рисками в нефтеторговле с использованием таких трейдинговых стратегий, как хеджирование, арбитраж, контанго и бэквардейшн;

- обработка и анализ текущей информации, позволяющей существенно повлиять на оперативное принятие правильных бизнес решений;

оценка результатов деятельности и тенденций развития международных нефтетрейдинговых компаний на мировом рынке.

15

Для реализации вышеуказанных задач, необходимо формирование следующей структуры нефтетрейдинговой компании (Рис.4):

Структура нефтетрейдинговой компании

Рис. 4. Структура нефтетрейдинговой компании. Источник: разработано автором

2. С целью оптимизации экспортных продаж нефти и нефтепродуктов на уровне государства, минимизации ценовых рисков от волатильности конъюнктуры мирового нефтяного рынка и получения максимально эффективной прибыли от нефтетрейдинга, автором предложено создание государственной нефтетрейдинговой компании, обладающей достаточными полномочиями и финансовыми ресурсами и способной выстроить гибкую конкурентоспособную систему продаж российских углеводородов на мировом спотовом и срочных рынках с использованием всего спектра известных биржевых и внебиржевых инструментов. С этой целью возможна консолидация активов нефтяных компаний в одной из ныне действующих крупнейших российских государственных компаний по принципу построения российской нефтяной компании «Союзнефтеэкспорт», которая в

свое время достаточно эффективно реализовывала российскую нефть и нефтепродукты на мировом рынке, а прибыль от реализации поступала в бюджет государства.

По оценкам Счетной палаты РФ, в среднесрочном периоде изменение среднегодовых мировых цен на нефть на 1 долл. за баррель приведет к дополнительным или недополученным доходам бюджета РФ в размере 55—58 млрд. руб8 (Таб.1). Чувствительность доходов федерального бюджета в денежном выражении (млрд. руб.) значительно меняется в зависимости от уровня цен, что происходит по причине наличия обратной связи от курса рубля и цен на нефть. Другими словами, чем ниже цена на нефть, тем больше (в рублевом исчислении) чувствительность доходов федерального бюджета. Так, средняя цена на нефть Urals в 2010 г. установилась на уровне 78 долл. За баррель. При таком уровне цен средняя годовая чувствительность доходов федерального бюджета составила порядка 64 млрд. руб. при изменении цены на нефть на 1 долл. за барр. В среднем при изменении цены нефти на 1 долл./барр. чувствительность меняется на 3,7 млрд. руб.

В роли такой компании могла бы выступить существующая дочерняя компания «Роснефти» нефтетрейдинговая компания «Rosneft trading SA», которая работает недостаточно эффективно. Приход нового руководства в «Роснефть» ознаменовал структурную перестройку и модернизацию всего сегмента Downstream, особенно структура STL9, которая достаточно эффективно функционировала в компании «ТНК-BP». Приход высококвалифицированных топ менеджеров и опытных трейдеров из «ТНК ВР» может значительно усилить нефтетрейдинговую составляющую компании, что позволит ей занять ведущее место среди крупнейших мировых нефтетрейдинговых компаний.

8 http://esco-ecosys.narod.ru/2012_l/art23.htm

9 STL - sales, trading & logistics - продажа, трейдинг и логистика

№ Наименование параметра Значение, млрд.$

1. Экспорт $3,5-3,7

2. Торговый баланс $2,7

3. Платежный баланс $1,8

4. Федеральный бюджет $1,7

5. Стабилизационный фонд $0,7

6. Рост ВВП, % 0,018-0,048

7. Инфляция, % 0,07-0,17

Таб.1. Что дает изменение цены нефти на $1 за баррель. Источник: составлено автором по данным «Ренессанс Капитал», 2012 г.

Осознавая особое значение контроля над рынком энергоресурсов, ряд западных стран, особенно США и Великобритания избрали путь доминирования над мировым энергетическим рынком, взяв под тотальный контроль регулирование всей инфраструктуры мирового нефтяного рынка -от формирования цены на энергоносители с использованием всего спектра биржевых и внебиржевых механизмов до осуществления их физической поставки. В результате этого страны поставщики-экспортеры, включая Россию с ее огромным экспортным потенциалом, оказались практически лишены возможности участвовать в формировании цены на свой товар. Стоимость российской марки экспортной нефтяной смеси Urals фактически определяется дисконтированием цены на нефть сорта Brent ведущими нефтяными информационными агентствами. В настоящее время биржевые котировки устанавливаются лишь для основных маркерных сортов нефти -Brent (Европа), WTI Light Sweet(CIlIA), Middle East Crude (Ближний Восток), а мировые цены на нефть во многом зависят от публикаций Американского института нефти (API), которые выходят каждую неделю по вторникам, на

18

основе которых Минэнерго США публикует свои данные по запасам в каждую среду.

Крупнейшие мировые нефтяные национальные компании и компании -супермейджеры при активной поддержке государственных структур проводят политику экономической экспансии для обеспечения и расширения контроля над основными нефтегазодобывающими районами планеты, диверсификации источников поступления углеводородов и снижения зависимости от не всегда стабильных районов добычи углеводородов, в первую очередь страны Персидского залива.

Очевидно, что топливно-энергетический комплекс РФ с его высокой политической, социальной и экономической значимостью для страны нуждается в формировании долгосрочной экспортной стратегии, основанной не столько на прогнозировании, сколько на моделировании новых тенденций развития мирового нефтяного рынка с учетом российских реалий. Поэтому, нужен принципиально новый подход к разработке стратегии для России, учитывающей новые тенденции на мировом нефтяном рынке.

Автором предложены методологические рекомендации по формированию основных направлений деятельности нефтетрейдинговой компании, включающие такие основные положения как (Рис.5).

Совершенствование системы управления экспортной торговлей по принципу создания приоритетных и стратегических направлений и __регионов деятельности_

Достижение прямого доступа кпруЬипгыц сЬытсвьщ сетям^усхршшие посреднических структури релзпиацн» нефти и нефтеїрагуЕгав вшечньш _шпребиішш_

1£

Повышение іяіиггаїїичяццц ІИМІМНИИ С ЦСЛЫО гях^жр^ту^ рИСЕЯ ПОГООЩЄЗШЯ ігруттт.тігд яуфтятт^пгд

Осуществление пряных инвестиций в покупку терминалов и НПЗ за рубежам

Использование всего комплекса биржевого и внебиржевого _инструментария

Достижение геаграфичееяй диверсификации сиепыообесшчения надежного трандггадшізіиешіртзвефгинвефтеїфщуїцчд

Формирование системы страхования ценовых рисков

Рис.5. Основные направления деятельности нефтетрейдинговой компании. Источник: разработано автором

В диссертации показано, что вследствие обострения конкуренции на мировом рынке углеводородных ресурсов и протекционистской политики ведущих энергетических держав, для ускорения инновационного развития Российского ТЭКа, необходимо усиление роли государственного регулирования и обоснована необходимость принципиально нового институционального подхода к организации нефтетрейдинга в России, где государству в ТЭКе отводится важная системообразующая роль. Государственная поддержка деятельности российских ВИНК на мировом энергетическом рынке способствует формированию в их структуре дочерних нефтетрейдинговых компаний, отвечающих реалиям современного мирового нефтяного рынка.

3. В условиях волатильности мирового нефтяного рынка и перманентной неопределенности цен, с целью ликвидации ценового риска, когда существует возможность отклонения будущей цены от ожидаемой, в России доказана необходимость создания международной биржи и собственного рынка фьючерсных и форвардных контрактов и рынка производных финансовых инструментов, способных наиболее гибко реагировать на изменение конъюнктуры рынка на спотовом и фьючерсном рынках и формировании принципиально нового маркерного сорта нефти. Определена и обоснована экономическая целесообразность создания нового маркерного сорта нефти и реализации инвестиционного сырьевого проекта «Восточная Сибирь - Тихий океан" с выводом на мировой рынок нового маркерного сорта нефти ВСТО. Запуск трубопровода «Восточная Сибирь Тихий Океан» (ВСТО) - ESPO Blend ознаменовал новый этап в реструктуризации мирового нефтяного рынка. В условиях, когда пик добычи нефти во многих нефтедобывающих странах уже пройден, Азиатско-тихоокеанский регион (АТР) становится наиболее перспективным рынком и для потребителей и для поставщиков нефти. В условиях, когда Россия столкнулась с проблемой транспортировки своих энергоносителей («транзитные войны» с ближайшими соседями Украиной и Белоруссией, странами Балтики), запуск ВСТО позволил диверсифицировать маршруты поставок, и сбыт углеводородов в условиях интенсивного развития рынка АТР.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ

Исследование, проведенное в соответствии с поставленными задачами, позволяет сформулировать следующие выводы:

1. На основе обобщения и анализа данных о мировом рынке нефти, его структуре, основных движущих силах, трейдинговых потоках, обоснована необходимость в принципиально новом подходе к разработке нефтетрейдинговой стратегии как в масштабах РФ, так и государственных ВИНКов, учитывающей новые тенденции развития мирового нефтяного рынка и формировании на этой основе собственной национальной модели в системе экспортных продаж нефти и нефтепродуктов, направленной на наиболее полное использование всех существующих мировых экономических механизмов, сочетающих взаимодействие рыночных методов и государственного регулирования. Следует отметить, что вопросам нефтетрейдинга, в частности международной торговли нефтью и нефтепродуктами на нефтяном рынке в отечественной литературе уделялось достаточно мало внимания, лишь в контексте исследования других, более общих тем.

В предложенной работе определена современная структура и произведена классификация мирового рынка нефти и нефтепродуктов на фьючерсные, форвардные и физические рынки нефти и рынок производных финансовых инструментов, высказана гипотеза о необходимости синергетического подхода к использованию всех существующих инструментов для достижения эффективного нефтетрейдинга в России, выявлены основные современные тенденции развития мирового рынка нефти, его влияния на эволюцию нефтетрейдинга в России. Определены ведущие участники, движущие силы, основные трейдинговые потоки, предложена концепция российского нефтетрейдинга с обоснованием необходимости инновационного подхода к экспорту НИН.

Учитывая актуальную необходимость интеграции России в мировую структуру нефтяного рынка в качестве ведущей энергетической державы,

22

назрела настоятельная потребность в формировании принципиально новой нефтетрейдинговой политики государства и организации системы экспортных продаж, основанной на комплексном и гибком использовании всех мировых биржевых и внебиржевых инструментов и механизмов наличного, фьючерсного, форвардного рынков и рынка производных финансовых инструментов. Синергетический эффект от комбинированного использования нескольких рыночных элементов - организованной биржевой и спотовой внебиржевой торговли, на которых проводятся операции, как с постановочными внебиржевыми инструментами, так и с производными финансовыми инструментами, дает возможность получения дополнительной прибыли и повышает эффективность нефтетрейдинговой составляющей ТЭКа.

Проведенный в работе анализ международного нефтетрейдинга, как одного из наиболее важных сегментов нефтяного бизнеса, представляет его не просто торговлю нефтью и нефтепродуктами как товаром, а целый комплекс мероприятий, направленный на достижение синергетического эффекта от трейдинга на фьючерсном, форвардном и физическом рынках нефти и рынке производных финансовых инструментов с использованием всего спектра трейдинговых механизмов и инструментов и показано, что в настоящее время нефтетрейдинг - это универсальный инструмент регулирования спроса и предложения на нефтяном рынке, при помощи которого реализуется возможность удовлетворить потребности покупателя и продавца, поставщика и потребителя, экспортера и импортера.

В условиях высокой волатильности, нестабильности и непредсказуемости мирового энергетического рынка, представляется необходимым реформирование структуры экспортных продаж с выработкой системной методологии отечественного нефтетрейдинга, экспортных продаж, отечественной методики прогнозирования цены на нефть, формирования и поддержания конкурентной среды, проблемам создания новой международной биржи с формированием принципиально нового

23

маркерного сорта, необходимость более агрессивного вхождения российских компаний на мировые энергетические рынки, моделирование новых трендов и тенденций в мировом нефтегазовом комплексе.

2. В условиях глобализации мирового нефтяного рынка идет активная и острая борьба между мировыми нефтетрейдерами за нефтяные рынки и Россия, как ведущий экспортер углеводородов в мире, привлекает их основное внимание. Обоснована целесообразность создания российской государственной нефтетрейдинговой компании, способной оптимизировать экспортные продажи российских нефти и нефтепродуктов, оперативно реагировать на изменения, происходящие на мировом рынке нефти и нефтепродуктов в кратко и долгосрочной перспективе, анализировать текущую ситуацию на нефтяном рынке, минимизировать последствия волатильности мирового нефтяного рынка, оптимизировать логистические, нетрейдинговые расходы. Создание национальной нефтетрейдинговой компании, способной конкурировать на мировом нефтяном рынке с ведущими мировыми нефтетрейдинговыми компаниями за рынки сбыта и эффективную реализацию нефти и нефтепродуктов поможет не только оптимизировать реализацию отечественных нефти и нефтепродуктов на мировом рынке с максимальным доступом к конечному потребителю, но и отстаивать национальные интересы России в стратегически важных регионах, таких как Ближневосточный и Азиатско-Тихоокеанский регионы.

Проведенный в диссертации анализ показал, что единственный эффективный путь для России — это интеграция в свободный, открытый и конкурентный глобальный мировой нефтяной рынок не только в роли основного поставщика углеводородов, а партнером, имеющим в своем арсенале весь необходимый нефтетрейдинговый инструментарий. «Мы скоро увидим новую волну консолидации мирового нефтяного и газового бизнеса»10, сказал Председатель правления ОАО «НК «Роснефть» И. И.

10ЬНр://\¥лулу.оПги.сот/пе\У5/362326/

Сечин. Приобретение «Роснефтью» ТНК-BP дает возможность вывести Россию на мировую энергетическую арену, в частности на рынки Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки в качестве ведущей энергетической державы.

3. Обоснована целесообразность создания новой международной нефтяной биржи в России с выводом на рынок нового мирового маркерного сорта нефти ВСТО с целью формирования независимой системы ценообразования на российскую нефть, позволяющей застраховаться от непредсказуемости и волатильности мирового нефтяного рынка. России необходимо создание полноценного рынка нефти и нефтепродуктов с производными финансовыми инструментами такими как фьючерсы, форварды, опционы и свопы, которые позволили бы контролировать ситуацию с российской нефтью на мировом нефтяном рынке. В условиях высокой нецикличной, а разнонаправленной волатильности товарных, фондовых и валютных рынков для России возникают большие риски будущих потерь от непрофессиональной нефтетрейдинговой стратегии. Показана необходимость выработки отечественной методологии использования биржевых инструментов на финансовых рынках в условиях высокой волатильности цен на мировых энергетических рынках.

С целью интеграции России на равных условиях в международную нефтяную торговлю и мировую систему ценообразования на нефть, в работе обоснована необходимость вывода на мировой рынок нового ценового эталона в виде нового российского сорта нефти ВСТО. Новый сорт российской нефти ВСТО может обеспечить выход к быстрорастущим рынкам АТР, которые являются в настоящее время наиболее привлекательным регионом мира.

Необходимость формирования принципиально новой нефтетрейдинговой парадигмы, основанной на большей гибкости в использовании биржевых и внебиржевых инструментов на мировом рынке энергоресурсов, что позволит России интегрироваться в международную

25

систему ценообразования, создать международную нефтяную биржу, способную привлечь как можно большее количество игроков и вывести на рынок новый маркерный сорт нефти ВСТО в качестве ведущего и доминирующего на биржевых площадках АТР, что коренным образом изменило бы ситуацию на мировом рынке. Организация на территории России международной нефтяной биржи и формирование нового маркерного сорта нефти в совокупности с комплексом мер по повышению конкурентоспособности в целом отечественного ТЭК позволит снизить негативное доминирующее влияние конъюнктуры мирового рынка нефти на эволюцию нефтетрейдинга в России с целью искусственного занижения стоимости реализации отечественных сортов нефти на мировом рынке.

С учетом уникального географического положения России на стыке Европы и Азии и ее связи со всеми основными рынками сбыта, необходимы опережающие инвестиции в модернизацию инфраструктуры, особенно для получения доступа к энергетическим рынкам Азиатско-Тихоокеанского региона, достижение географической диверсификации с использованием разнообразных трейдинговых стратегий, включающих арбитраж, моделей трейдинговой стратегии контанго и бэквардейшн, создание банка качества нефти. С этой целью необходимо развитие системы магистральных нефтепроводов и морских терминалов. В настоящее время нефтяная инфраструктура не отвечает полностью требованиям рыночной экономики, является одним из факторов, ограничивающим экспорт жидкого топлива из России в дальнее зарубежье. Создание трех ведущих хабов — порт Усть-JIyra на севере, порт Новороссийск и порт Козьмино на Дальнем Востоке, позволит избежать зависимости от зарубежных нефтетранспортных узлов, приблизиться к продажам на условиях СИФ и повысить эффективность российского нефтетрейдинга на мировой нефтяной площадке.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ ОПУБЛИКОВАНЫ В СЛЕДУЮЩИХ РАБОТАХ:

Публикации в изданиях, рекомендованных Перечнем ВАК РФ:

1. Катюха П.Б. Тенденции и перспективы эволюции нефтетрейдинга в России // Нефть, газ и бизнес. - 2012. - № 5. - С. 7-11

2. Катюха П.Б. Тенденции и перспективы эволюции нефтетрейдинга в России // Нефть, газ и бизнес. - 2012. - № 6. - С. 9-14. - Продолжение. Начало в N 5 .

3. Катюха П.Б. Тенденции и перспективы эволюции нефтетрейдинга в России // // Нефть, газ и бизнес. - 2012. - № 7. - С. 6-11. - Продолжение. Начало в № 5, 6 Публикации в прочих изданиях:

4. Катюха П.Б. Основы нефтетрейдинга: Курс лекций. - Смоленск: Издательство «Смоленская городская типография», 2011. - 260 с.

5. Катюха П.Б. Основы международного нефтетрейдинга: Курс лекций. - М.: Издательский центр РГУ нефти и газа имени И.М. Губкина, 2012. - 254 с.

6. Катюха П.Б. Новый маркерный сорт нефти ВСТО на мировом рынке: миф или реальность? Стратегическое управление нефтегазовым комплексом в посткризисный период: Сб. статей/Под ред. Е.А.Телегиной. — М.МАКС Пресс, 2010. 204 с. ISBN 978-5-317-03441-2

Подписано в печать 16.05.2013. Формат 60x90/16.

Бумага офсетная Усл. п.л.

Тираж 100 экз. Заказ № 219

Издательский центр РГУ нефти и газа имени И.М. Губкина 119991, Москва, Ленинский проспект, 65 Тел.: 8(499)233-95-44