Воздействие финансовых инноваций на общественное благосостояние: теоретический аспект тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Лебедев, Алексей Викторович
- Место защиты
- Москва
- Год
- 2006
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.01
ДиссертацияДиссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Лебедев, Алексей Викторович
Введение.
Глава 1. Финансовая инновация как экономическая категория.
1.1 Развитие финансовой системы и финансовые инновации в современной экономике.
1.2 Теоретико-методологические подходы к исследованию сущности финансовых инноваций.
1.3 Сущность, формы и субъекты финансовых инноваций.
1.4 Функции финансовых инноваций.
1.5 Классификация финансовых инноваций.
Глава 2. Воздействие финансовых инноваций на общественное благосостояние.
2.1 Категория «финансовая инновация» в экономической теории благосостояния.
2.2 Эффекты воздействия финансовых инноваций на общественное благосостояние.
2.3 Модель оценки изменения общественного благосостояния в результате появления финансовой инновации.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Воздействие финансовых инноваций на общественное благосостояние: теоретический аспект"
Актуальность исследования. Движение от индустриальной к информационной экономике, начавшееся в 1980-х годах вслед за рядом научно-технических достижений, продолжает трансформировать структуру факторов общественного благосостояния, выводя на первый план информационные технологии. Постоянное совершенствование средств сбора, хранения, обработки, вывода и распространения информации оказывает существенное влияние на все стороны жизни общества, в том числе на финансовую сферу, которая в силу своей специфики является «нервным стволом информационной экономики»1. Интенсивное развитие финансовых отношений благодаря буму информационных технологий сопровождается широкомасштабным ростом количества новых финансовых продуктов, услуг, процессов и институтов. Все это многообразие объединено в рамках термина «финансовая инновация», которая в соответствии с существующими научными определениями является новшеством в финансовой сфере, результатом процесса создания новых финансовых методов, инструментов, видов операций и т.п.2
Вслед за общемировыми процессами российская экономика также переживает бурный рост финансовых инноваций. В последние годы активно развиваются инструменты управления рисками, в том числе производные и срочные биржевые контракты, обороты торгов по которым за последние 3 года увеличились в 3,5 раза, а объем открытых позиций - в 20 раз3. В течение 2005 года - весьма успешного для российского фондового рынка - появились такие новые срочные контракты, как опцион на индекс РТС, фьючерсы на акции Сбербанка. Другим важным комплексом инновационных финансовых продуктов, входящим в состав национального проекта в сфере жилищной политики РФ, является ипотечное кредитование: по состоянию на начало 2006 года объем рефинансирования ипотечных кредитов, находящихся только в портфеле государственного Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), составил 13,2 млрд. руб.4 Среди других финансовых инноваций, имеющих большое значение для развития экономики России, следует
1 Кастельс М., Химанен П. Информационное общество и государство благосостояния: Финская модель. / Пер. с англ. Калинин А., Подорога Ю. - М.: Логос, 2002. - С.27.
2 Финансово-кредитный энциклопедический словарь. / Под общ. ред. А.Г.Грязновой. - М.: Финансы и статистика, 2002. - С. 367.
3 Самоторова А. Соломка для инвестора. // Профиль. - 17.10.2005.
4 По данным ОАО «АИЖК» (www.ahml.ru). отметить систему страхования банковских вкладов, электронные финансовые услуги, институты коллективного инвестирования и пр.
Как показывает практика развитых стран, финансовые инновации способны оказывать значительное позитивное влияние на общественное благосостояние, сокращая неопределенность, присущую экономической деятельности, или, другими словами, увеличивая полноту рынков5. В результате происходит повышение эффективности экономики и увеличиваются возможности экономических субъектов по распределению дохода в разрезе случайных событий в будущем. Один из наиболее ярких примеров - рынок ипотечного кредитования в США, развитие которого привело к снижению стоимости жилья и, соответственно, вызвало увеличение благосостояния населения6.
В свою очередь, разработка и внедрение новых финансовых продуктов, а также реализация государственных программ развития рынков финансовых инноваций остро ставит вопрос о наличии научной базы как в области теории финансовых инноваций, так и в отношении закономерностей их воздействия на общественное благосостояние, непосредственно связанных с экономической сущностью финансовых инноваций. Поэтому комплексное исследование экономической сущности финансовых инноваций и эффектов их воздействия на общественное благосостояние является крайне актуальным как с чисто научной, так и с практической точек зрения.
Степень разработанности проблемы. Несмотря на существенные масштабы инновационной деятельности в российской финансовой сфере, в отечественной экономической науке не существует концепции финансовых инноваций, которая включала бы полный и всесторонний анализ сущности данной категории. Учитывая масштабы, которые приобрело данное явление за последние десятилетия, необходимость в такой концепции становится все более ощутимой.
Впервые производственные (экономические) инновации были освещены в научных трудах Й. А. Шумпетера в начале XX века. Позднее теорией инноваций за
5 Система рынков является полной, если инструменты распределения дохода в разрезе случайных событий в будущем охватывают все факторы неопределенности и при реализации любого из них экономический субъект имеет возможность получить гарантированный доход. Термин введен в научный оборот К. Эрроу (Arrow К. The Role of Securities in the Optimal Allocation of Risk-bearing. // Review of Economic Studies. - Vol. 29. -1964).
6 Hendershott P., Shilling J. The impact of agencies on conventional fixed-rate mortgaga yields. // Journal of Real Estate Finance and Economics. - 1989. - Vol. 2. - P. 101-115. нимались такие ученые, как Н. Д. Кондратьев, Р. Нельсон и С. Уинтер, а также современные отечественные экономисты С. Ю. Глазьев, В. И. Маевский и др. За последние годы исследования производственных инноваций, преимущественно в контексте инновационного менеджмента, проводили следующие отечественные ученые: И.Т. Балабанов; П. Н. Завлин, А. К. Казанцев и JI. Э. Миндели; Н. Ю. Иванова; В. Г. Медынский и С. В. Ильдеменов; JI. Н. Оголева; Ю. В. Яковец, а также зарубежные авторы: М. Додгсон; Я. Кук и П. Майерс; Д. Месси, П. Квинтас и Д. Уилд, а также другие ученые.
Одна из первых попыток выделения финансовых инноваций среди финансовых инструментов и услуг была предпринята в первой трети XX века Б. Грехемом и Д. Додцом. Работы этих и ряда других ученых в рамках теории финансовых рынков положили начало дисциплине «Финансовая инженерия», занимающейся вопросами конструирования новых финансовых инструментов и технологий. Среди современных работ по финансовой инженерии можно выделить работы таких авторов, как Дж. Финнерти, Д. Маршалл и В. Бансал, JI. Галиц и др.
В современной отечественной литературе изучение финансовых инноваций также строится, как правило, с позиций финансовой инженерии и практики финансовых рынков. Финансовые инновации были исследованы в работах таких отечественных ученых, как А. А. Бакарев, М. А. Канева, М. Д. Кулинич, Г. В. Курака, А. М. Лычагин, М. В. Лычагин, Л. Б. Меламед, Я. М. Миркин, Т. С. Новиков, С. А. Подойников, А. В. Решетников, Е. Сединкин, В. И.Суслов, В. Угрына, А. Б. Фельдман и др.
Таким образом, преобладающая масса исследований финансовых инноваций, принадлежащих как отечественным, так и зарубежным авторам, в наибольшей мере подчинена прикладным задачам применения финансовых инноваций. Тем не менее, теоретическая концепция неполных рынков, появившаяся вслед за моделями общего экономического равновесия К. Эрроу и Ж. Дебре, явилась важным шагом, предварившим вхождение финансовых инноваций в экономическую теорию благосостояния в качестве инструментов, способствующих изменению полноты системы рынков. По мере того, как в 1970-х годах финансовые инновации стали оказывать заметное влияние на развитие финансов и экономики в целом, вопросы об их сущности, а также о воздействии на экономическое благосостояние общества7 начали привлекать больше внимания со стороны ученых-экономистов. Вслед за этим появился ряд исследований по теории финансовых инноваций, принадлежащих таким исследователям, как Дж. Хиршлейфер (1970), В. Силбер (1973), О. Харт (1975), Дж. Ван Хорн (1984), М. Миллер (1986), Ф. Аллеи и Д. Гейл (1988), С. Росс (1989), В. Песендорфер (1995), Р. Элул (1995), М. Мейджилл и М. Квинзи (1998), П. Виллен (1999), П. Туфано (1999) и др.
Несмотря на значительное количество исследований в теории финансовых инноваций недостаточно подробно исследованы сущность, функции финансовых инноваций, не существует полного и обоснованного понимания закономерностей воздействия финансовых инноваций на общественное благосостояние. Указанные «белые пятна» призвано заполнить диссертационное исследование.
Цели и задачи исследования. Общей целью работы является изучение воздействия финансовых инноваций на экономическое благосостояние общества. Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:
1. Систематизировать существующие теоретико-методологические подходы к исследованию финансовых инноваций.
2. Развить представление о сущности финансовых инноваций.
3. Изучить процесс эволюции экономической теории благосостояния в разрезе концепции неопределенности и в связи с ролью финансовых инноваций как фактора изменения общественного благосостояния.
4. Обосновать общие закономерности воздействия финансовых инноваций на экономическое благосостояние общества на основе сущности исследуемой категории.
5. Выделить основные критерии группировки и разработать классификацию эффектов благосостояния8, вызываемых финансовыми инновациями.
6. Оценить масштабы и направления воздействия наиболее существенных эффектов благосостояния и оценить их приложение к действительности.
7 Экономическая теория благосостояния, которая на современном этапе включила в свою структуру финансовые инновации как инструмент сокращения неопределенности и, следовательно, максимизации благосостояния, разрабатывалась такими учеными, как А. Смит, Д. Рикардо, А. Маршалл, А. Пигу, Л. Вальрас, В. Парето, Р. Калдор, Дж. Хикс, А. Бергсон, А. Лернер, О. Ланге, К. Эрроу, Ж. Дебре, Дж. Бьюкенен, А. Сен и др.
Под эффектом благосостояния понимается результат влияния финансовой инновации на индивидуальное и, в конечном счете, общественное благосостояние.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются финансовые инновации как экономическая категория. Предметом исследования является влияние финансовых инноваций на экономическое благосостояние общества.
Методологические и теоретические основы исследования. Методологическую основу исследования составляют системный подход, методы обобщения и сравнения, анализа и синтеза, абстрагирования и экономического моделирования, методы группировок, исторического и логического анализа теоретического и практического материалов.
Теоретическую основу диссертации составили классические и современные монографии отечественных и зарубежных экономистов по общетеоретическим вопросам инноваций, финансовых инноваций, теории общественного благосостояния и теории общего экономического равновесия; работы исследователей, изучающих данную проблематику в рамках смежных дисциплин (инновационного менеджмента, рынка ценных бумаг, финансовой инженерии); а также материалы научных периодических изданий и конференций по проблемам теории неполных рынков и по вопросам развития финансовой системы.
Информационная база исследования. В ходе исследования активно использовались материалы зарубежных экономических журналов, а также статьи отечественных авторов, аналитические обзоры, отечественные и зарубежные учебники по экономической теории, данные экономической статистики Федеральной службы государственной статистики России, Минэкономразвития РФ, Центрального банка РФ, международных финансовых организаций.
Работа проведена в соответствии с требованиями паспорта специальностей ВАК (по экономическим наукам) 08.00.01 - экономическая теория, п. 1.1.
Научная новизна исследования. К основным результатам исследования, обладающим научной новизной, относятся следующие положения:
1. Разработаны критерии группировки существующих разрозненных теоретико-методологических подходов к изучению финансовых инноваций: источник инновации, широта сферы применения, результативно-процессуальный критерий, конечный эффект использования, методология исследования (неоклассическая и пео-ииституциональная теории), а также предложена классификация на основе этих критериев.
2. Дополнено представление об экономической категории «финансовая инновация»:
- определена сущность финансовой инновации как новой комбинации экономических ресурсов, применяемой в финансовой сфере;
- обоснована широкая трактовка сферы применения финансовых инноваций, охватывающей систему финансовых отношений в целом и включающей финансы домашних хозяйств, предприятий и государства (по сравнению с традиционным подходом, ограничивающим сферу применения только финансовым рынком);
- определены функции финансовых инноваций, отличные от принятых в научной литературе и более точно характеризующие содержание исследуемой категории: функция сокращения издержек и функция покрытия, позволяющая экономическим субъектам снижать неопределенность, присущую экономической деятельности;
- уточнены три формы проявления сущности финансовых инноваций (инструмент, процесс, институт) на основе обобщения результатов имеющихся исследований;
- расширена классификация финансовых инноваций, которая включила в свой состав следующие критерии: форма, инновационный потенциал, структура, степень новизны финансовой инновации, а также коммерческий успех, масштаб вызываемых экономических эффектов, область применения, распространенность финансовых инноваций и характер их воздействия на полноту рынков.
3. Разработана периодизация процесса эволюции экономической теории с учетом включения в нее финансовых инноваций в качестве фактора изменения общественного благосостояния.
4. Обоснованы общие принципы воздействия финансовых инноваций на экономическое благосостояние общества через функции исследуемой категории.
5. Расширена классификация эффектов благосостояния, вызываемых финансовой инновацией, в соответствии с такими критериями, как направление воздействия (позитивные, негативные, смешанные), принадлежность к системе инновации (внутренние и внешние), механизм воздействия на общественное благосостояние (ценовые и неценовые), характер воздействия на структуру предпочтений экономических субъектов (простые и сложные). 6. Определено направление воздействия финансовых инноваций на общественное благосостояние в разрезе следующих эффектов: простых и сложных (торгового эффекта и эффекта участия) в рамках модели экономического равновесия с неполными рынками.
Теоретическая и практическая значимость. В условиях отсутствия единой концепции исследуемой категории значимость данной работы состоит в развитии теории финансовых инноваций, в обосновании процесса воздействия финансовых инноваций на общественное благосостояние, а также в оценке направлений такого воздействия. Значительные усилия были приложены для обобщения, классификации и дополнения результатов существующих англоязычных исследований по вопросам финансовых инноваций. Основные обобщения и выводы диссертации, в том числе не сформулированные в отечественной и зарубежной экономической литературе, ориентированы на их дальнейшее использование отечественными экономистами в процессе изучения финансовых инноваций.
Практическая значимость работы заключается в развитии методики оценки эффектов благосостояния, вызываемых финансовыми инновациями, которая может быть применена для целей анализа и прогнозирования последствий открытия новых финансовых рынков в масштабах страны. Предложенные в работе классификация теоретико-методологических подходов к изучению финансовых инноваций, расширенная классификация финансовых инноваций, а также результаты оценки ряда эффектов благосостояния могут найти практическое приложение в сфере государственных финансов и государственного регулирования финансовых рынков.
Апробация результатов исследования. Материалы диссертации были представлены на Межвузовской конференции молодых ученых «Корпоративные финансы: перспективы и реальность», проводимой в Государственном университете Высшая школа экономики (17-18 июня 2004 г.), а также на Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы преподавания экономической теории», проводимой Всероссийским заочным финансово-экономический институтом (23-24 сентября 2004 г.).
Ряд положений диссертации был отражен в рамках научно-исследовательских работ Финансовой академии при Правительстве РФ, проводимых в соответствии с Комплексной темой «Теоретико-методологические основы становления и развития новых форм хозяйствования в экономике России» (проект № 01.200.118576).
Всего автором опубликовано четыре работы общим объемом 1,87 п.л. (весь объем авторский).
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Лебедев, Алексей Викторович
Заключение
Достижение цели диссертационной работы потребовало изучить теоретические основы экономических инноваций, обобщить прикладные исследования по инновационному менеджменту, финансам предприятий и финансовому инжинирингу. На базе этих знаний стало возможным исследовать финансовые инновации как экономическую категорию в разрезе сущности, форм проявления, функций и пласта экономических отношений в системе «финансовая инновация - экономика», связанного с влиянием исследуемой категории на индивидуальное и общественное благосостояние. В результате были сделаны следующие выводы, которые выносятся на защиту:
1. Финансовая инновация как экономическая категория требует комплексного подхода к ее изучению, поэтому узкие концепции прикладных наук, изучающих инновации в целом и финансовые инновации в частности, являются неудовлетворительными для целей настоящего исследования. Наиболее существенными в этой связи являются:
• расширенная концепция источника финансовых инноваций как идеи, необязательно связанной с научно-техническими достижениями;
• широкая концепция сферы применения финансовых инноваций, определяемая финансовой системой страны;
• полярная концепция экономических эффектов, вызываемых финансовой инновацией, основанная на равной вероятности как положительных, так и отрицательных эффектов;
• параллельное использование при изучении финансовых инноваций элементов как неоклассической, так и новой институциональной экономических теорий.
2. Сущность финансовой инновации заключается в экономически целесообразной новой комбинации экономических ресурсов в сфере финансовых отношений. Непосредственным проявлением экономической сущности финансовой инновации являются три ее элементарные формы - инновационный финансовый инструмент, инновационный финансовый процесс и инновационный финансовый институт, а также инновационная финансовая технология как сложная форма финансовой инновации, совмещающая в себе финансовые инновации в одной или более элементарных формах в любой комбинации.
3. Раскрытие сущности финансовых инноваций требует использования трансформационного подхода к исследованию их функций по сравнению с распространенным в прикладных работах сравнительным подходом, который линейным образом проецирует функции финансовых рынков на финансовые инновации. В соответствии с трансформационным подходом финансовые инновации обладают функцией сокращения производственных и трансакци-онных издержек в финансовой сфере и функцией покрытия, изменяющей полноту рынков в экономической системе.
4. Сфера применения финансовых инноваций соответствует финансовой системе, в рамках которой субъектами, участвующими в отношениях разработки, создания, внедрения, распространения или потребления финансовых инноваций, могут выступать государство, предприятия, в частности финансовые посредники, и домашние хозяйства. Важнейшим элементом сферы применения является финансовый рынок как конкурентная среда наиболее интенсивного создания, внедрения, распространения и потребления финансовых инноваций.
5. Многообразие форм и видов объекта исследования потребовало построить комплексную классификацию в соответствие с рядом наиболее существенных критериев.
6. На основе определенных автором функций финансовых инноваций были выделены предпосылки завоевания новыми финансовыми комбинациями важной роли в составе экономической теории благосостояния. Реализация функции сокращения издержек обеспечивает рост производственной эффективности экономики, а благодаря функции покрытия происходит увеличение распределительной эффективности экономики.
7. Периодизация процессов эволюции неоклассической теории в разрезе концепции неопределенности в ее составе демонстрирует, каким образом произошло оформление роли финансовых инноваций как инструмента потенциального увеличения индивидуального благосостояния в условиях неполных рынков.
8. В соответствии с принципом диалектического дуализма финансовые инновации вызывают своим существованием как позитивные, так и негативные эффекты благосостояния, что определяет неоднозначность совокупного воздействия. В связи с этим обстоятельством автор прибегает к системно-декомпозиционному методу изучения направлений и эффектов воздействия финансовых инноваций на экономическое благосостояние населения, который предполагает разложение совокупного эффекта на составные части при всестороннем охвате предмета исследования.
9. Была предложена классификация эффектов благосостояния, оказываемых финансовыми инновациями, в разрезе пяти критериев:
• направление эффекта (позитивные и негативные);
• участие субъектов в экономических отношениях, возникающих вокруг финансовой инновации (внутренние и внешние);
• характер воздействия на субъектов финансовых инноваций (прямые и косвенные);
• отражение на ценах потребляемых экономическими субъектами товаров и услуг (ценовые и неценовые);
• характер воздействия на структуру предпочтений (эффекты низших и высших порядков).
10. На основе дополненной автором модели финансового равновесия с неполными рынками П. Виллена были проанализирован ряд ценовых эффектов благосостояния. В частности была дана оценка направлений воздействия финансовых инноваций на индивидуальное и общественное благосостояние в разрезе косвенных ценовых, прямых торговых и структурных. В заключение проведенного анализа были приведены некоторые примеры приложений результатов анализа к современным процессам, протекающим в финансовой сфере РФ.
Проведенное исследование охватывает широкий спектр вопросов, решение которых, по мнению автора, способствует развитию как теории финансовых инноваций, так и практических направлений в оценке макроэкономических эффектов новых финансовых комбинаций в деятельности государства. Необходимо также отметить, что данное исследование заполняет пробелы, существующие в отечественной науке как в отношении теории финансовых инноваций, так и в части развития современной экономической теории благосостояния. Данное диссертационное исследование обобщает и объединяет результаты зарубежных исследований, касающихся теории общего экономического равновесия, с одной стороны, и финансовых инноваций и теории благосостояния - с другой.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Лебедев, Алексей Викторович, Москва
1. Закон Российской Федерации от 23.09.92 г. № 3520-1 "О товарных знаках, знаках обслуживания и наименованиях мест происхождения товаров"
2. Закон Российской Федерации от 23.12.2003 г. № 177-ФЗ (ред. от 29.12.2004) "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации"
3. Конституция Российской Федерации (ст. 15 пункт 4, ст. 144, пункт "О", ст. 71)
4. Патентный закон Российской Федерации от 23.09.92 г. № 5317-1 (с изменениями на 27 декабря 2000 года)
5. Постановление Верховного Совета Российской Федерации от 23.09.92 г. № 3518-1 "О введении в действие Патентного закона Российской Федерации"
6. Проект Закона Российской Федерации "Об инновационной деятельности и государственной инновационной политике в Российской Федерации" / Под ред. Ю.В. Яковца. Российская академия госслужбы при Президенте РФ. 1997.
7. Проект Закона Российской Федерации "Об инновационной деятельности и государственной инновационной политике". Одобрен Советом Федерации постановлением от 23.12.99 № 535-СФ.
8. Аникин В. Юность науки -М.: Политиздат, 1985.
9. Бакарев А. А., Лычагин М. В. Инновации и интеллектуальные модели в банковской деятельности. Новосибирск: НГУ, 2004.
10. Балабанов И. Т. Инновационный менеджмент-С-П.: Питер, 2001.
11. Бартенев С.А. Экономические теории и школы: курс лекций. М.: БЕК, 1996.
12. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир, 2003.
13. Борьба идей и научно-техническая революция. / Под ред. Г.К. Ламагиной. -Лениздат, 1973.
14. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. М.: 1997
15. Валдайцев С.В. Управление инновационным бизнесом. М.: 2001.
16. Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском. -М: ТВП, 1998.
17. Глазьев С. Ю. Инновации: теория, механизм, государственное регулирование. М.: РАГС, 2000.
18. Иванова Н. Ю. Социально-экономические функции малого бизнеса в российской экономике. М.: Высшя школа, 2003.
19. Ильенкова С.Д. Инновационный менеджмент. М.: 2000
20. Инновационный менеджмент. Учебник для вузов. / Под ред. О.П. Молчановой. М.: Вита-Пресс, 2001.
21. Инновационный менеджмент: основные теории и практики: уч. пособие. / Под ред. Завлина П.Н. и др. М.: Экономика, 2000.
22. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Под ред. д.э.н., проф. JT.H. Оголевой — М.: ИНФРА-М, 2001.
23. История экономических учений: учебник для экономических специальностей ВУЗов / Авторский коллектив: Рындина М.Н., Василевский Е.Г., Голосов В.В. и др. М.: Высшая школа, 1983.
24. Кастельс М. Информационная эпоха: экономика, общество и культура. / Пер с англ. под науч. ред. Шакаратана О.И. М.: ГУ ВШЭ, 2000.
25. Кастельс М., Химанен П. Информационное общество и государство благосостояния: Финская модель. / Пер. с англ. Калинин А., Подорога Ю. М.: Логос, 2002.
26. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. / Пер. с англ. Н.Н. Любимова, под ред. Л.П. Куракова. М.: Гелиос АРВ, 2002.
27. Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. М.: 2001
28. Круглова Н.Ю. Инновационный менеджмент-М.: Ступень, 1996.
29. Лапин Н.И. Актуальные проблемы исследования нововведений // Социальные факторы нововведений в организационных системах / Тр. семинара. М.: ВНИИСИ, 1980.
30. Лапин Н.И., Пригожин А.И., Сазонов Б.В., Толстой B.C. Нововведения в организациях. М.: ВНИИСИ, 1984.
31. Лычагин М. В., Молодина С. Ф. Вопросы изучения истории финансов и финансовых инноваций. / Отв. ред. Л. П. Буфетова. Новосибирск: НГУ, 2004.
32. Лычагин М.В., Меламед Л.Б. Финансовые инновации: Методы изучения. В 2 т. -Новосибирск: СО РАН, 1998.
33. Маевский В. Введение в эволюционную макроэкономику. М.: Япония сегодня, 1997.
34. Маркс К., Энгельс Ф. Сочинения. / 2-е издание, М., 1955.
35. Маршалл Д.Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям. / Перевод с англ. М.: ИНФРА-М, 1998.
36. Медынский В.Г., Шаригунова Л.Г. Инновационное предпринимательство: уч. пособие.-М.: 1997.
37. Менсфилд Э. Экономика научно-технического прогресса. М.: Прогресс, 1970.
38. Микроэкономика. Теория и российская практика. / Под ред. А.Г. Грязновой и А.Ю. Юданова. М.: ИТД Кнорус, 1999.
39. Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер, 2002.
40. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок М., Перспектива, 1995.
41. Морозов Ю.П. Инновационный менеджмент. Учебное пособие для вузов. — М.: 2000
42. Муравьева А.В. Банковские инновации: мировой опыт и российская практика: Монография / Моск. гос. ун-т печати. М.: МГУП, 2005.
43. Нельсон Р., Уинтер С. Эволюционная теория экономических изменений. М.: Финстатинформ, 2000.
44. Новейший философский словарь. / Сост. А. А. Грицанов. — Мн.: Изд. В. М. Скакун, 1998.
45. Оголева J1.H. Радиковский В.М. Инновационная деятельность предприятия: уч. пособие. М.: ФА, 1997.
46. Основы инновационного менеджмента: теория и практика. Учебное пособие. / Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. -М.: Экономика, 2000.
47. Пигу А.С. Экономическая теория благосостояния: в 2т. / Пер. с англ. М.: Прогресс, 1985.
48. Портер М.Е. Международная конкуренция. -М.: МО, 1993.
49. Поршнев А.Г. Управеление инновациями в условиях перехода к рынку. М.: 1993.
50. Пригожин А.И. Нововведения в организациях: стимулы и препятствия. М.: Наука, 1989.
51. Рубцов Б.Б. Современные фондовые инструменты финансирования ипотечных кредитов // Рынок ценных бумаг 2001. - № 6.
52. Рузавин Г. И. Методы научного исследования. М.: Мысль, 1974.
53. Санто Б. Инновация как средство экономического развития. / Пер. с венг. М., Прогресс, 1990.
54. Саудер У.Е., Нашар А.С. Руководство по наилучшим методам трансфера технологий.// Управление инновациями.-М.: Дело-лтд., 1995.
55. Сафаралиев Г.К., Шленов Ю.В., Фридлянов В.Н., Бердашкевич А.П. О государственном регулировании инновационной деятельности в Российской Федерации. -М.: Интерконтакт Наука, 2002.
56. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М., 1962.
57. Соколов Д.В., Титов А.Б., Шабанова М.М. Предпосылки анализа и формирования инновационной политики. СПб.: ГУЭФ, 1997.
58. Тарасова С.В. Экономическая теория благосостояния. М.: Юнити, 2001.
59. Уткин Э.А., Морозова Г.И. Инновационный менеджмент. М., 1996.
60. Уткин Э.А., Морозова Ю.П., Морозова Н.И. Инновационный менеджмент. М.: 1996.
61. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент: учебник для вузов. М.: 2000.
62. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент: учебник для вузов. М.: Интел-Синтез, 1998.
63. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты: Учеб. для студентов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Мировая экономика". — М.: Финансы и статистика, 2003.
64. Философский словарь / Под ред. И.Т. Фролова. 4-е изд.-М.: Политиздат, 1981.
65. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. / Под общ. ред. А.Г.Грязновой. -М.: Финансы и статистика, 2002.
66. Финансовые инновации: Зарубежный опыт. / Отв. ред. В. И. Суслов, М. В. Лычагин. Новосибирск: Наука, 1997.
67. Финансовые инновации: Медицинское страхование. / Отв. ред. М. В. Лычагин, А. В. Решетников, В. И. Суслов. Новосибирск: НГУ, 2001.
68. Финансы / Под ред. В.М. Родионовой. М.: Финансы и статистика, 1994.
69. Фостер Р. Обновление производства: атакующие выигрывают. М.: Прогресс, 1987.
70. Шумпетер Й.А. Капитализм, социализм и демократия. / Пер. с англ. под общ. ред. B.C. Автономова.-М.: Экономика, 1995.
71. Шумпетер Й.А. Теория экономического развития / Перевод с нем. B.C. Автономова и др. М.: Прогресс, 1982.
72. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия. М.: Советская Энциклопедия, 1980.
73. А.Б. Фельдман. Биржи производных финансовых продуктов-инструментов. // Финансы и кредит. 2004. - № 10(148).
74. А.Б. Фельдман. Операции на рынках производных продуктов-инструментов. // Финансы и кредит. 2004. - № 16(154).
75. Буздалин А. Система страхования вкладов: итоги первого этапа. // Открытая экономика. 2 апреля 2005. - http://www.opec.ru.
76. Ващенко В. П. О концептуальных основах инновационной практики. // Бизнес предложения. 2003. - №1-2.
77. Думная Н.Н. Системы и системность в экономической теории. // Вестник ФА. -2000.-№6.
78. Иванов О. О финансовых инновациях. // Вестник НАУФОР. 2005. - № 5.
79. Иванова Н. 10. Малый инновационный бизнес в странах с развитой рыночной экономикой. // Рос. экономический журнал. 1995. -№ 12.
80. Инновация как экономическая категория: грани смысла и проблема определения // Антикризисное управление. Барнаул, 2000.
81. Капелинский Ю.И. Теоретические аспекты финансового инжиниринга с использованием ценных бумаг. // Банковские услуги. 1998. -№ 3.
82. Капелинский Ю.И. Теоретические аспекты финансового инжиниринга с использованием ценных бумаг. // Вестник ФА. 1999. -№ 2.
83. Мельников А. Финансовые инновации и проблемы управления риском // Управление риском. 1997. - №4. - С.34-41.
84. Москвина О. С., Митенев В. В. Моделирование инновационных процессов в машиностроении. // Экономические и социальные перемены в регионе: факты, тенденции, прогноз. (ВНКЦ РАН). 2005. -№29.
85. Розмаинский И.В. Хаймен Филип Мински (1919-1996): вклад в экономическую теорию. // Семинар молодых экономистов. — 1997. Вып.2.
86. Рузавина Е., Шеховцева Н. Венчурный капитал и инновации. // Рос. экономический журнал. 1992. - № 7.
87. Сединкин Е., Угрына В. Маркетинговые особенности инновационных процессов в финансовой сфере // Банковские технологии. 2003. - № 1. - С. 28-32.
88. Фельдман А. Б. Производные финансовые инструменты. // Финансы. 1998. -№11.
89. Хоминич И.П. Инновационный менеджмент банковской деятельности. // Банковские
90. Allen F., Gale D. Financial Innovation and Risk Sharing. Cambridge, MA: MIT Press, 1994.
91. Bain K., Howells P. The Economics of Money, Banking and Finance, A European Text. -Prentice Hall, 2005.
92. Cooke I., Mayers P. Introduction to Innovation and Technology. Transfer Boston: Artech House, Inc., 1996.
93. Crane D., Dwight В., et al. The Global Financial System: a functional perspective. -Harvard Business School, 1995.
94. Culp Ch. L. Risk transfer: derivatives in theory and practice. Wiley, 2004.
95. Cuny C. J. The Role of Liqudity in Futures Markets Innovation. // Review of Financial Studies.-1993.-Vol. 6.
96. Graham В., Dodd D. Security Analysis: The Classic 1934 Edition. NY, McGraw-Hill, 1996.
97. Jehle G.A., Reny P. Advanced Microeconomic Theory. Addison Wesley, 2000.
98. Kreps D. A Course in Microeconomic Theory. Princeton: Princeton University Press,1990.
99. Magill M., Quinzii M. Theory of Incomplete Markets Vol. 1. - MIT Press, 1998.
100. Mas-Colell A., Whinston M., Green J. Microeconomic Theory. Oxford University Press, 1995.
101. Minsky H. Stabilizing an Unstable Economy. Yale University Press, 1986.
102. Molyneux Ph., Shamroukh N. Financial Innovation. Wiley, 1999.
103. Scherer, F.M. and Ross, D. (1990) Industrial Market Structure and Economic Performance. 3rd ed. Boston: Houghton-Mifflin.
104. The Dynamics of Innovation: Strategic and Managerial Implications / ed. Klaus Brockholf -Springer, 1999.
105. Wood J. Leon Walras: Critical Assessments. Routledge, 1993.
106. Allen F., Gale D. Arbitrage, Short Sales, and Financial Innovation. // Econometrica.1991.-Vol. 59(4).
107. Allen F., Gale D. Limited Market Participation and Volatility of Asset Prices. // The American Economic Review. 1994. - Vol. 84(4).
108. Allen F., Gale D. Optimal Security Design. // The Review of Financial Studies. 1988 -Vol. 1(3).
109. Amidon D. Knowledge Innovation: The Common Language. // Journal of Technology Studies.-1993.-Vol. 4.
110. Arrow K. The Role of Securities in the Optimal Allocation of Risk-bearing. // The review of economic studies. 1964. - Vol. 31(2).
111. Arrow K., Debrue G. Existence of an equilibrium for a competitive economy. // Econometrica. 1954 - Vol. 3(22).
112. Attanasio O., Guiso L., Jappelli T. The Demand for Money, Financial Innovation, and the Welfare Cost of Inflation: An Analysis with Household Data. // Journal of Political Economy. 2002. - Vol. 110(2).
113. Barro R., Sala-i-Martin X. World Interest Rates. // NBER Mairoeconomics Annual. -1990.-Vol. 5.
114. Bhattacharya U., Reny P. J., Spiegel M. Destructive interference in an imperfectly competitive multi-security market. // Journal of Economic Theory. 1995. - Vol. 65.
115. Birge J., Linetsky V., Tracking New Trends in Financial Engineering. // Financial Engineering News. 1998 - Vol. 2(1).
116. Blake D. Financial intermediation and financial innovation in a characteristics framework. // Scottish Journal of political economy. 1996. - Vol. 43(1).
117. Broaddus A. Financial innovation in the United States background, current status and prospects. // Economic Review. 1985. - January/February.
118. Bromberg В. The Origin of Banking: Religious Finance in Babylonia // The Journal of Economic History. 1942. - Vol. 2(1).
119. Burlamaqui L. Schumpeterian Competition, Financial Innovation and Financial Fragility: An Exercise in Blending Evolutionary Economics with Minsky's Macrofinance. // Working Paper. Candido Mendez University. 2000.
120. Callahan G., Kaza G., Bradley R. In Defense of Derivatives // Reason. 2004. - Vol. 35(9).
121. Calvet L., Gonzalez-Eiras M., Sodini P. Financial Innovation, Market Participation, and Asset Prices. // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2004 - Vol. 39(3).
122. Caplan B. Some Swedish Stepping Stones in Economic Theory. // The Canadian Journal of Economics and Political Science. 1941. - Vol. 7(4).
123. Carter M. Uncertainty, Liquidity and Speculation: a Keynsean Perspective of Financial Innovation in the Debt Markets. // Journal of Post Keynesian Economics. 1992. - Vol. 14.
124. Cass D., Citanna A. Pareto Improving Financial Innovation in Incomplete Markets // Journal of Economic Theory. 1998. - Vol. 11.
125. Chen Z. Financial Innovation and Arbitrage Pricing in Frictionless Economies. // The Journal of Economic Theory. 1995. - Vol. 65.
126. Conrad J. The Price Effect of Option Introduction. // Journal of Finance. 1989. - Vol.44.
127. Demange G., Laroque G. Private Information and the Design of Securities. // Journal of Economic Theory. 1995. - Vol. 65. - P.242.
128. DeMarzo P., Duffle D. A Liquidity-Based Model of Security Design. // Econometrica. -1999.-Vol. 67.
129. Detemple J., Jorion Ph. Option listing and stock returns : An empirical analysis // Journal of Banking and Finance. 1990. - Vol. 14.
130. Diamond P. The Role of a Stock Market in a General Equilibrium Model with Technological Uncertainty. // American economic review. 1967. - Vol. 57.
131. Dosi G. Sources, Procedures, and Microeconomic Effects of Innovation // Journal of Economic Literature. 1988. - Vol. 26(3).
132. Dow, J. Arbitrage, Hedging, and Financial Innovation. // Review of Financial Studies. -1998.-Vol. 11.
133. Dufey G., Giddy I.H. Innovations in the international financial markets. // Journal of International Business Studies. 1981. - Fall.
134. Duffie D., Jackson M. Optimal innovation in futures contracts. // The Review of Financial Studies.-1989.-Vol. 2(3).
135. Duffie D., Rahi R. Financial market innovations and security design: An introduction. // The Journal of Economic Theory. 1995. - Vol. 65.
136. Elul R. Welfare effects of financial innovation in incomplete markets economies with several consumption goods. // Journal of Economic Theory. 1995. - Vol. 65.
137. Elul R. Welfare-improving financial innovation with a single good. // Journal of Economic Theory.-1999.-Vol. 13.
138. Fagerberg J. Innovation: A Guide to the Literature. // Working Paper. University of Oslo. -2003.
139. Finnerty J. D. An overview of corporate securities innovation. // Journal of Applied Corporate Finance. 1992 - Vol. 4(4).
140. Finnerty J. D. Financial engineering in corporate finance: An overview. // Financial Management. 1988. - Vol. 17.
141. Frame W.S., White L.J. Empirical studies of financial innovations: lots of talk, little action? // Working paper. Federal reserve bank of Atlanta. 2002.
142. Gerald J. Defining financial engineering. // Financial Engineering News. 1998. - Vol. 4.
143. Goetzmann W. Patterns of three centuries of stock markets // The Journal of business. -1993.-Vol. 2(66).
144. Grandmond J. Temporary general equilibrium theory. // Econometrica. 1977. - Vol. 45.
145. Grandmont J.-M., Younes Y. On the Role of Money in the Existence of Monetary Equilibrium. // The Review of Economic Studies. 1972. - Vol. 39(3).
146. Green J. Temporary General Equilibrium in a Sequential Trading Model with Spot and Future Transactions. // Econometrica. 1973. - Vol. 41.
147. Grinblatt M., Longstaff F. Financial innovation and the role of derivative securities: An empirical analysis of the Treasury STRIPS Program. // Journal of Finance. 2000. - Vol. 55(3).
148. Hakansson N. Changes in financial market: Welfare and price effects and the basic theorems of value conservation. // The Journal of Finance. 1982. - Vol. XXXVII(4).
149. Harrison M., Kreps D. Speculative Investor Behavior in a Stock Market with Heterogeneous Expectations. // Quarterly Journal of Economics. 1978. - Vol. 92.
150. Hart O. On the Existence of Equilibrium in the Securities Model. // Journal of Economic Theory.-1974.-Vol. 9.
151. Hart O. On the Optimality of Equilibrium when the Market Structure is Incomplete. // Journal of Economic Theory. 1975. - Vol. 11.
152. Hicks J. Leon Walras. // Econometrica. 1934. - Vol.2(4).
153. Hirshleifer J. The Private and Social Value of Information and the Reward to Inventive Activity. // American Economic Review. 1971. - Vol. 61.
154. Kawamura E. Financial Innovation in Multi-Period Economies. // Cuadernos de Economia. -2003.-Vol.120.
155. Keynes J.M. General Theory of Employment. // Quarterly Journal of Economics. 1937.
156. Knoll M. The Ancient Roots of Modern Financial Innovation: The Early History of Regulatory Arbitrage. // Working Paper. University of Pennsylvania. 2004.
157. Levine R. Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda. // Journal of Economic Literature. 1997. - Vol. 35.
158. Lucas R. Expectations and the Neutrality of Money// Journal of Economic Theory. -1972.-Vol. 4.
159. Mahdjoubi D. Social Innovation: Integrating Technological Innovation and Learning. // Working paper. University of Texas. 1997.
160. Mayer T. Financial innovation the conflict between Micro and Macro Optimality. // Monetary policy and the changing meaning of money. - 1982. - Vol. 72(2).
161. Merton R. Application of Option-Pricing Theory: Twenty Five Years Later. // The American Economic Review. 1998. - Vol. 88(3).
162. Merton R.C. A functional perspective of financial intermediation. // Financial Management. 1995. - Vol. 24(2).
163. Merton R.C. On the Application of the Continuous-Time Theory of Finance to Financial Intermediation and Insurance. // The Geneva Papers on Risk and Insurance. 1989. - Vol. 14(52).
164. Merton R.C. The Financial System and Economic Performance. // Journal of Financial Services Research. 1990. - Vol. 4.
165. Merton R.C., Bodie Z. A Conceptual Framework for Analyzing the Financial Environment. // Working Paper. Harvard Business School. 1995.
166. Milgate M. On the Origin of the Notion of Intertemporal Equilibrium. // Economica. -1979.-Vol. 46(181).
167. Miller M.H. Financial innovation: Achievements and prospects. // Journal of Applied Corporate Finance. 1992. - Vol. 4.
168. Miller M.H. Financial Innovation: The Last Twenty Years and the Next. // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1986. - Vol. 21(4).
169. Minsky H. Shumpeter and Finance. // Market and Institutions in Economic Development: Essays in Honor of Paulo Sylos Labini. NY: St. Martin's Press. 1993.
170. Minsky H. Shumpeter: Finance and Evolution. // Evolving Technology And Market Structure: Studies Of Shumpeterian Economics. The University Of Michigan Press. -1990.
171. Minsky H. The Financial Instability Hypothesis. // Working Paper. The Jerome Levy Economics Institute of Bard College. 1992.
172. Minsky H.P. A linear model of cyclical growth. // The Review of Ecomonics and Statistics. 1959.-Vol. 2(1).
173. Nelson P. Advertising as Information. // The Journal of Political Economy. 1974. - Vol. 82(4).
174. Nelson P. Information and consumer behavior. // Journal of Political Economy. 1970. -Vol. 78(2).
175. Parr J. Making Meaningful Models of Innovation. // Working Paper. Centre for Technology, Innovation and Culture University of Oslo. 2004.
176. Payment Systems in the Group of Ten Countries. // Bank for International Settlements, Basle.-2001.
177. Persons J., Warther V. Boom and Bust Patterns in the Adoption of Financial Innovations. // The Review of Financial Studies. 1997. - Vol. 4.t
178. Pesendorfer W. Financial Innovation in a General Equilibrium Model. // The Journal of Economic Theory. -1995. Vol. 65.
179. Pigeoon M-A. 'It' Happened, but Not Again: A Minskian Analysis of Japan's Lost Decade. Working Paper №303, The Jerome Levy Economics Institute of Bard College. -2000.
180. Pringle H. The Cradle of Cash. // Discover Magazine. -1998. Vol. 19(10).
181. Radner R. Competitive Equilibrium Under Uncertainty. // Econometrica. -1968. Vol. 36(1).
182. Radner R. Existence of equilibrium of plan, prices and price expectations. // Econometrica. -1972.-Vol. 40.
183. Rahi R. Optimal Incomplete Markets with Incomplete Iformation. // The Journal of
184. Raines J., Leathers Ch. Financial Innovations and Veblen's Theory of financial Markets. // Journal of Economic Issues. -1992. Vol. XXVI(2).
185. Rochet J.-Ch., Tirole J. Controlling Risk in Payment Systems. // Journal of Money, Credit and Banking. Vol. 28(4). -1996.
186. Ross S. Institutional markets, financial marketing and financial innovations. // The Journal of Finance. 1989. - Vol. 44(3).
187. Rousseau P. Financial Innovation, Intermediation, and Long-Run Growth. // Working Papers 94-23, New York University. -1994.
188. Rousseau P. Financial Innovation, Intermediation, and Long-Run Growth. // Working Papers 94-23, New York University. -1994.
189. Samuelson P. A. Consumption Theorems in Terms of Overcompensation rather than Indifference Comparisons. // Economica. -1953 Vol. 20(77).
190. Santos M, Woodford M Rational Asset Pricing Bubbles. // Econometrica. -1997. Vol. 65.
191. Silber W. L. The process of financial innovation. // The American Economic Review. -1983.-Vol. 73(2).
192. Solo C. Innovation in the capitalist process: a critique of the Schumpeterian theory. // The Quarterly Journal ofEconomics. 1951. - Vol. 65(3).
193. Solow R.M Technical Change and the Aggregate Production Function. // Review of Economics and Statistics. -1957. Vol. 39.
194. Stigum B. Competitive Equilibrium under Uncertainty. // Quarterly Journal ofEconomics. -1969.-Vol. 83(4).
195. Thompstone S. On the banks of the Neva. // History today. 2003. - Vol. 53 (12).
196. Tufano P. Financial innovation and first mover advantages // Journal of Financial Economics 1989 - Vol. 25.
197. Tufano P. Financial innovations. // Working Paper. Harvard Business School. -2002.
198. Turner S. Pareto improving financial innovation in incomplete markets. // Working Paper. Yale University. 2004.
199. Tushman M., Anderson P. Technological discontinuities and organizational environments. // Administrative Science Quarterly. 1986. - Vol. 31.
200. Van Horn J.C. Of official innovation and excesses. // Journal of finance. 1985. - Vol. 40.
201. Van Home J. Of Financial Innovations and Excesses. // The Journal of Finance. 1985. -Vol. 40(3).
202. Vroey M. Equilibrium and Disequilibrium in Walrasian And Neo-Walrasian Economics. // Journal of the History of Economic Thought. 2002. - Vol. 24(4).
203. Walker D.A Walras's theories of tatonnement. // The Journal of Political Economy. -1987. Vol. 95(4).
204. Whalen Ch. Hyman Minsky's Theory of Capitalist Development. // Working Paper №277. Institute for Industry Studies, Cornell University. 1999.
205. Wheelock D., Wilson P. Explaining Bank Failures: Deposit Insurance, Regulation, and Efficiency. // The Review of Economics and Statistics. 1995. - Vol. 77(4).
206. Willen P. New financial markets: who gains and who loses. // Journal of Economic Theory.-2005.-Vol. 26.
207. Willen P. Welfare, Financial Innovation and Self Insurance in Dynamic Incomplete Market Models. // Working Paper. Princeton University. 1999.
208. Wolfson M. Causes of Financial Instability. // Journal of Post Keynesian Economics. -1990.-Vol. 12.
209. Zimbauer D. From Neo-Classical Economics to New Institutional Economics and Beyond Prospects for an Interdisciplinary Research Programme? // Working Paper. London School of Economics. -2001.
210. Работы автора по теме диссертации:
211. Лебедев А.В. Финансовые инновации как фактор возможной дестабилизации экономики: теория Хаймана Мински. // Вестник Финансовой академии. 2004. — № 4(32).
212. Лебедев А.В. Воздействие финансовых инноваций на общественное благосостояние: классификация эффектов. // Вестник Финансовой академии. 2004. - № 3(35).