Экономическое и финансовое оздоровление нефтехимических и нефтеперерабатывающих предприятий в процессе их реструктуризации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Лебедева, Татьяна Яковлевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ И ФИНАНСОВОЕ

ПОЛОЖЕНИЕ НЕФТЕПЕРЕРАБАТЫВАЮЩИХ И НЕФТЕХИМИЧЕСКИХ ШЕДШИЯТИЙ.

1Л. Состав и структура нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности России.

1.2. Сопоставление нефтеперерабатывающих заводов РФ с крупнейшими нефтеперерабатывающими заводами *мира.

1.3. Сравнительный анализ крупнейших нефтеперерабатывающих заводов России.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕЙСТВУЮЩИХ ОПЕРАТИВНЫХ

ПРОГРАММ ПО ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ

ПРЕДПРИЯТИЙ НЕФТЕПЕРЕРАБОТКИ И

НЕФТЕХИМИИ. 2.1. Основные этапы составления программы ф финансового оздоровления предприятий.

2.2. Анализ действия оперативной программы финансового оздоровления на ОАО Ангарская нефтехимическая компания.

ГЛАВА 3. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ПРОГРАММЫ ПО РАЗВИТИЮ ПРЕДПРИЯТИЙ НЕФТЕПЕРЕРАБАТЫВАЮЩЕЙ И

НЕФТЕХИМИЧЕСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ.

1 3.1. Реконструкция предприятий нефтепереработки и нефтехимии как основа для выхода из промышленного кризиса и дальнейшего экономического оживления.

3.2. Инвестиционная и финансовая политика на

Ангарской нефтехимической компании, проводимая в процессе реструктуризации.

3.3. Реструктуризация и стоимость акций компании.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Экономическое и финансовое оздоровление нефтехимических и нефтеперерабатывающих предприятий в процессе их реструктуризации"

Актуальность темы исследования обусловлена современным экономическим и финансовым состоянием большинства крупных и средних предприятий российской промышленности, необходимостью поиска путей выхода из затянувшегося кризисного состояния и методов перехода к этапу оживления и промышленного подъема. Для экономического и финансового оздоровления промышленных предприятий необходимо учитывать, что смыслом реструктуризации для частных собственников является поиск рынков сбыта, формирование рациональной структуры активов предприятия, обеспечивающих рентабельность производства и конкурентоспособность выпускаемой продукции.

Для государства смысл реструктуризации заключается в формировании рациональной структуры предприятий в отраслях, обеспечивающих занятость поступления в бюджет и соблюдение национальных интересов.

Очевидно, что реструктуризация предприятий должна отражать специфику отрасли, наличие устойчивого платежеспособного спроса, выход на мировые рынки, ассортиментную политику, техническую политику и, в конечном счете;место и значение группы предприятий определенных отраслей и макроэкономических изменениях.

В литературе в настоящее время этот вопрос недостаточно разработан . Так в интересной работе " Теория и практика антикризисного управления" в главе " Организационные механизмы оздоровления предприятий и повышения его устойчивости" авторы отмечают такие известные на западе организационные формы смягчения кризисной ситуации на предприятиикак холдинги и трасты , которые позволяют создать условия для эффективной деятельности предприятий, функционирующих в форме акционерных обществ. Признавая, что в условиях рыночной экономики холдинги зарекомендовали себя как эффективные формы управления, позволяющие не только консолидировать и мобилизовать финансовые возможности промышленно-финансовых объединений, но и оперативно маневрировать производственными мощностями предприятий-участников холдингов (стр. 310) авторы в то же время отмечают, что «российская практика функционирования холдинговых компаний неоднозначна».

В работах западных специалистов (Э.Хелферт " Техника финансового анализа " и Г.Бирмана и С.Шмидта " Экономический анализ инвестиционных проектов") отмечается, что помимо создания холдингов и ФПГ в процессе реструктуризации необходимо предусмотреть такие меры как ликвидация отдельных, не перспективных направлений деятельности компании.

Среди работ западных исследователей по проблемам реструктуризации и реорганизации фирмы заслуживает внимания работа Г.Минцберга « Стратегия в трех видах», которая вышла в свет в 1984 году. Г. Минцберг различает три вида стратегии , используемых в процессе реконструкции фирмы и способствующих ее эффективному функционированию: плановая, модель предпринимательского типа и модель обучения на опыте.

Представляет определенный интерес и опыт шведской консультативной фирмы «Майсигма», которая специализируется на решении задач, являющейся целью реструктуризации и реконструкции, - рационального использования капитала, поскольку реструктуризация и реконструкция фирмы направлены на то, чтобы доходы возрастали более высокими темпами, чем издержки на увеличение объема реализации, что обычно называется развитием бизнеса и на практике связано с предпринимательским риском.

Необходимо подчеркнуть, что вопросы реструктуризации недостаточно разработаны с учетом специфики становления рыночной экономики в России.

Автор работы предпринял попытку рассмотреть некоторые аспекты реструктуризации, проводимой на крупной акционерной компании АО "Ангарская нефтехимическая компания", которая имеет: широкий ассортимент продукции, позволяющий гибко реагировать на меняющуюся структуру платежеспособного спроса как на внутреннем, так и на мировых рынках; относительно устойчивую обеспеченность исходным сырьем; значительный износ основных производственных фондов и обновление фондов, обеспечиваемое за счет создания крупной холдинговой компании.

Целью исследования является анализ деятельности компании АО АНХК в процессе проведения реструктуризации и оценка эффективности политики, проводимой банковской группой ОНЕКСИМ-Банк -МФК и финансово-промышленной группой ИНТЕРРОС-ОЙЛ.

Достижение поставленной цели потребовало решить следующие задачи:

- проанализировать состав и структуру нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности России;

- осуществить сравнительный анализ нефтеперерабатывающих заводов РФ с крупнейшими нефтеперерабатывающими заводами мира по таким показателям как мощность по сырью, доля вторичных процессов в первичной переработке;

- провести сравнительный анализ крупнейших нефтеперерабатывающих заводов РФ по следующим показателям: отражающим технологический уровень переработки сырой нефти; характеризующими рынки сбыта; отражающими потенциальную платежеспособность завода;

-дать анализ и оценку стратегических программ по развитию предприятий нефтехимической и нефтеперерабатывающей промышленности.

Объектом исследования являются крупнейшие предприятия нефтехимической и нефтеперерабатывающей промышленности России, и в частности, АО «Ангарская нефтехимическая компания».

Предметом исследования является экономическая и финансовая деятельность АО АНХК в процессе реструктуризации, осуществляемой при реализации краткосрочной программы по финансовому оздоровлению и стратегических разработок, запланированных на долгосрочный период.

Методологической основой исследования являются системный подход к анализу экономической и финансовой деятельности компании АО АНХК и экономическая теория рыночных отношений. При этом в работе широко использовались имеющиеся разработки российских и западных исследователей по проблемам обеспечения экономической и финансовой устойчивости компаний в процессе реструктуризации, материалы журнала OIL & GAS JOURNAL, периодические обзоры состояния нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности в " Финансовой газете".

Научная новизна исследования заключена в теоретическом осмыслении практики финансового и экономического оздоровления, основанной на оперативных программах по регулированию устойчивости предприятий промышленности с учетом специфики отрасли, реализованных на крупнейшей нефтехимической компании - АО Ангарская нефтехимическая компания, в таких направлениях как:

- изменение товарно-денежных потоков;

- консолидация товарно-денежных потоков "АНХК" на базе взаимодействия с холдингом и дочерними нефтедобывающими и нефтесбытовыми акционерными обществами АО "Сиданко";

- обеспечение оптимальной загрузки производственных мощностей "АНХК" за счет поэтапного перехода на переработку по схеме процессинга и централизованное обеспечение нефтесырьем в рамках АО "Сиданко";

- повышение эффективности производства и реализации продукции "АНХК" на основе осуществления единой производственной и коммерческой стратегии АО "Сиданко", оптимального распределения функций между холдингом и дочерними предприятиями на принципах вертикальной интеграции;

-расширение рынков сбыта экспортных нефтепродуктов и продукции нефтехимии в Азиатско-Тихоокеанском регионе и повышение эффективности экспорта на основе реализации экспортных потоков;

-централизация финансовых потоков с целью привлечения и оптимального использования кредитных и инвестиционных ресурсов.

Выводы и предложения, сделанные на основе анализа, определяют несомненную практическую значимость.

Структура работы. Диссертация состоит из ведения, трех глав, выводов и предложений, приложения и списка использованной литературы.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Лебедева, Татьяна Яковлевна

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ. В нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности активно происходят процессы централизации, направленные на рост собственного капитала компаний, что обусловлено жесткой конкуренцией в этой сфере. Большинство нефтеперерабатывающих, нефтехимических заводов входят в состав интегрированных нефтегазовых компаний, таких как ГАЗПРОМ, СИДАНКО, ЮКОС, ЛУКОЙЛ и других, которые держат контрольные пакеты акций входящих в них предприятий. На начало 1996 года нефтехимическая и нефтеперерабатывающая промышленность РФ представлена более чем 86 предприятиями, большая часть которых входит в 15 интегрированных нефтегазовых компаний и в три специализированные компании. Несколько предприятий независимы.

2. Нефтеперерабатывающие заводы РФ по мощности относятся к числу крупнейших в мире, а по уровню технологии переработки нефти входят в число наиболее устаревших. При среднем уровне доли вторичных процессов в первичной переработке на лучших заводах по переработке нефти 141%, на российских заводах данный показатель колеблется от 27 % (НПЗ Грозненский) до 55% (СНК-Омский НПЗ). Причиной низкого технологического уровня являются факторы как макроуровня, так и микроуровня. К факторам макроуровня следует отнести:

• экономические трудности;

• спад в добыче нефти;

• сложности становления рынка нефтепродуктов.

К факторам микроуровня следует отнести значительную изношенность оборудования нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов.

3. Значительное влияние оказывает сокращение добычи нефти, которая начиная с 1990 года сокращалась по следующим причинам:

• период дешевой нефти на ряде крупных месторождений подошел к концу;

• уровень капиталовложений в разведку, реконструкцию и ремонт в течение последних нескольких лет крайне низкий;

• уровень цен в сочетании с высокими налогами не дают достаточных поступлений твердой валюты для импорта необходимых материалов, оборудования, не производимых в России.

Добыча нефти нефтепереработка и нефтехимия в России находятся в критическом состоянии и необходимы срочные меры, иначе это отрицательно скажется на российской экономике в целом. В нефтедобывающей промышленности практически не проводится замена морально и физически устаревшего оборудования. Кроме того, приостановлены работы в геологоразведке. Происходит полное прекращение бурения новых скважин. Главная причина происходящих процессов - нет притока капитала в добычу нефти и ее переработку.

4. Правительство должно создать экспериментальную программу, в соответствии с которой 10-12 весьма привлекательных для освоения объектов будут предложены на торгах международным нефтяным компаниям. Участие российских предприятий должно быть оговорено соответствующим образом в лицензиях, выданных в результате торгов.

5. Становление рынка нефтепродуктов характеризуется тем, что при создании крупных нефтяных компаний в России, между ними был разделен внутренний рынок нефтепродуктов, так как им была передана сеть оптовой реализации нефтепродуктов республик, краев и областей, входящих в РФ. Произошел раздел сфер влияния между нефтяными компаниями, сложившийся в результате распределения системы нефтепродуктообеспечения.

6. Главным признаком существования рынка, является наличие зависимости между ценой на товар и соотношением спроса и предложения, определяющей работу рыночных механизмов формирования цен на доминирующие группы нефтяных товаров. Доминирующими группами нефтяных товаров являются нефть, автомобильные бензины, дизельное топливо и мазут, объемы торговли прочими нефтяными товарами несравнимо меньше и не оказывают на рынок существенного влияния. Внутренний нефтяной рынок в России начал формироваться в 1991 году, но рыночные механизмы заработали только с июня 1995 года. К настоящему моменту можно сказать, что подавляющее большинство нефтяных товаров продается по рыночным ценам, т.е. что рынок практически сформировался.

7. Ранжирование крупнейших НПЗ на основе рассмотренных показателей позволило сгруппировать их следующим образом: а) Наиболее финансово устойчивые и привлекательные для инвестиций перспективные НПЗ с относительно высоким уровнем технологии, стабильными рынками сбыта и хорошими финансовыми показателями. К ним относятся: ЛУКойл -Пермнефтеоргсинтез, ВНК-Ачинский НПЗ, СНК-Омский НПЗ, ЮКОС-Куйбышевнефтеоргсинтез, СИДАНКО-АНХК, НОРСИ, БНК-Новоуфимский НПЗ, БНК-Уфанефтехим, Московский НПЗ. б) НПЗ, находящиеся в более сложном положении и требующие дополнительного индивидуального анализа, поскольку капиталовложения здесь связаны с высоким риском: Сургутнефтегаз-Киришнефтеоргсинтез, ТНК-Рязанский НПЗ, ЮКОС-Новокуйбышевский НПЗ, Роснефтъ-Туапсинский НПЗ, Роснефть-Краснодарнефтеоргсинтез, СИДАНКО-Хабаровский НПЗ, ЛУКойл-Волгограднефтепереработка, БНК-Уфимский НПЗ, КомиТЭК-Ухтинский НПЗ, Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез, ОНАКО-Орскнефтеоргсинтез, БНК-Салаватнефтеоргсинтез,Роснефть-Комсомольский НПЗ. в) Компании и заводы, находящиеся в особо тяжелом положении: СИДАНКО-Крекинг и ЮНКО (Южная нефтяная компания, владеющая 3 заводами в Чеченской республике).

8. При разработке программы оперативного оздоровления необходимо особое внимание уделять использованию преимущественно незатратных способов решения экономических проблем, стоящих перед предприятиями. С этой точки зрения следует рассматривать целесообразность проведения на предприятии следующих мероприятий:

- конверсии, диверсификации;

- производства новых видов товаров (работ, услуг);

- повышения качества выпускаемых товаров (работ, услуг);

- повышения эффективности маркетинга;

- повышения эффективности экспорта;

- снижения издержек производства;

- внедрения новых прогрессивных форм и методов управления;

- проведения инвентаризации на предприятии;

- сокращения дебиторской задолженности;

- повышения доли собственных средств в оборотных активах;

- продажи дочерних фирм и долей в капитале других предприятий;

- продажи незавершенного производства;

- сокращения численности занятых на предприятии и обеспечения социальных льгот для уволенных;

- временной остановки капитального строительства на предприятии;

- продажи излишнего оборудования, материалов и складированных готовых изделий;

- конверсии долгов путем преобразования краткосрочных задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки;

- других мероприятий (в том числе связанных с приобретением основных средств или их продажей, приобретением оборотных средств, поиском источников финансирования мероприятий по финансовому оздоровлению и т.д.).

9. Ангарская нефтехимическая компания как акционерное общество открытого типа, создано в 1992 году в результате приватизации государственного предприятия "Ангарскнефтеоргсинтез" с первоначальным закреплением контрольного пакета акций в государственной собственности. В мае 1994 года контрольный пакет акций был передан в уставной капитал нефтяной компании "Сиданко" (Сибирская дальневосточная нефтяная компания). В декабре 1995 года в результате аукциона на право кредитования правительства РФ, под залог государственного контрольного пакета акций компании " Сиданко" (51 %), выиграла банковская группа ОНЭКСИМ -Банк-Международная финансовая компания (МФК). В собственности компании находятся 12 заводов, связанных с профилем производства: нефтеперерабатывающий (введен в действие в 1952 г.), нефтехимический (1960 г.), полимеров (1970 г.), минеральных удобрений (1980г.) , азотнотуковый завод (1960 г.), завод полукоксования (1952 г.), газовый завод (1954 г.), завод бытовой химии (1974 г.), ремонтно-механический завод (1950г.), опытный завод (1954г.).

10. В стратегическом плане развития и реконструкции предприятий нефтедобывающей, нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности необходимо учитывать специфические особенности данных предприятий в системе отраслей народного хозяйства:

- устойчивый спрос на продукцию предприятий на внутреннем и на мировом рынках;

- ведущее место в экспорте;

- высокую капиталоемкость производства и изношенность основного капитала;

- обеспеченность сырьем и налаженная инфраструктура производства; а также то, что выход из состояния застоя в экономике начинается, как правило, с оживления и развития в прикладных исследованиях, направленных на качественное изменение основных производственных фондов, затем в отраслях , производящих станки, машины, оборудование для производства станков, машин, оборудования и только потом переходит, в силу роста занятости населения и соответствующего роста платежеспособности, на отрасли, производящие товары народного потребления. Однако в России есть свои особенности, обусловленные наличием значительных природных ресурсов и экспортной ориентированностью добывающей, нефтеперерабатывающей, химической и нефтехимической промышленности. Поддержание экспорта нефтепродуктов на прежнем уровне требует целевых капиталовложений, направленных в основном на обновление основных производственных фондов на более высоком уровне. Расширение спроса на основные виды технологического оборудования в нефтепереработке и нефтехимической промышленности будет способствовать развитию производства нефтегазодобывающего и перерабатывающего оборудования на предприятиях оборонного и машиностроительного комплексов при условии удовлетворения спроса на оборудование продукцией отечественного машиностроения и будет мощным фактором, вызывающим оживление во многих отраслях народного хозяйства. Рост капиталовложений в отечественное машиностроение, обусловленный необходимостью обновления оборудования на экспортно-ориентированных нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и нефтехимических компаниях, в силу действия принципа мультипликатора, приведет к стабилизации и последующему росту инвестиционной активности, как обязательной основы для промышленного оживления. Однако необходимо учитывать, что расширение спроса на оборудование для предприятий нефтепереработки и нефтехимии вызовет последующее промышленное оживление только при условии стабилизации налогов.

Сравнительно устойчивый спрос как на внутреннем, так и на мировом рынке на продукцию нефтепереработки и нефтехимии есть основа для вывода отраслей топливно-энергетического комплекса из состояния затянувшегося спада, для оживления, основой которого является выход из полосы инвестиционного кризиса.

И. Оценку эффективности функционирования холдинговых компаний следует проводить на основе расчета стоимостного разрыва между текущей стоимостью будущих доходов компании до реструктуризации и текущей стоимостью доходов после реструктуризации.

12. Экономическое и финансовое положение АО АНХК, управление которой осуществляется крупнейшей промышленной группой Интеррос и банковско-финансовой группой ОНЭКСИМ-Банк -МФК, имеет положительную динамику по важнейшим показателям, что отражается на внутренней стоимости акций компании.

13. В результате успешного осуществления оперативных программ финансового оздоровления внутренняя стоимость акций АО АНХК превышает текущие рыночные цены, что говорит о хороших перспективах роста компании и ее инвестиционной привлекательности.

Структура вертикально-ингегрироваиной НК "Сиданко"

НК Сиданко

Нефтегазодобыча luluJIuil II nil шьй .шЛ и illfu Ilkil ilUlUilil 1ИШ1И Hill

- Варьеганнефтегаз щЦа и Jii ,ЧИ'1 'I. Ih J1ИIIII'! I'll ц ,iiiiwi,i ПК II j«I! .'Ill;,.Ill. u НШН nil J mi II Idi ,1 „II j;i h J lui I urei iimhmmJ

II III! JIIIIJ ulli.nu j lUullil llll.I л II Ilu IIIIII 'I il III HHIIIIJJI ||0 Jil nil li iW ;|ll I| 'liimin .1II.Hi

Черногорнефть

СБьгшвыеи.тТрочиё" организации

АО АНХК

Крекинг

Хабаровский НПЗ

JatltU.i.li.ilijiilliJititlJifl^.t . i> li 11:1 ir.t^uiLit'l ^.uUUlll .li^JUl il It Шьг ult Iluiliu* Ilia II м II" II lllf i! liIa ll!4 J '11< |l ILia n 'liTII ^UI .!lUia>li> ill! ia llltll li !C:9J| lt.9 II :■ ijjl J .1 If II It 'J If II11ПЧ tr:jl(ia iH.'. [> IIJ1 iCTIK IIIIINM

J АОЗТ "Ангарскнефтепродукт" - 100%

In ii ii им J') mi in»:'». .I ii.iiu ii >ui j ii nil ii iLi ii ic .in ii mil ii ii ли млт j»(n >■ № im чг. ш ffi ma mti к м шт-тл-яои :CiiViV'.'Li,/ri'JHiVri.v.Vi/;iii jaaaiVS.M'-fr.-j/.-;'' .I'f.'j-^iJ.r^.^

A.TOO.''Труд".:.ioo%.1

Biiiriiiiiiij^i.miiiiiiiiiiiii.iiiMiiiijiiiiiiiiiiii'iiiin.iii таи^^пг^.^ол.^щи'пи^л.лиищ^^^и'л'.ш-ипи^.ь. in n.mn i>uj4iHliTtc^<in>j:i.^jLij.i<J.iiiiiiiiii>ULi:LJ.i>ji>iiiiii<irriiii'Hitiin:iiii:.'i.i.;il|]|IIiiil.^ ка

Байкальский АОЗТ "Фондовый дом" - 28%

4 4

ОАО "ЦК Восточно-Сибирской финансово-промышленной .10%

АКБ." А нга рский".-.21,9%

АООТ - Дальневосточная нефтяная компания - 19%

ТОО "Мин-Син" -51% J

АОЗТ "НПФ-Байкал" - 22,7%

АООТ "Иркутскниихиммаш" - 20% "] liiiijiiiiiiKiiiikiiUii iiiuuiiji .iLiJ itJ|iaiu>ib:>aji'i'iF-m .I nn 'i и n n u .1 ill nJI 11П 'UUi nn linn J mm. n ilj in j jiuiwaaJ

TOO Байкал-Азия-ЛТД -"50% ~~ о l;;iliji:ili;!lllllJI!llll!lJ<!l!Lii|lllli!IIU.

IM Ш ifl № W UU 1 И II

Соотношение производства и потребления автобензинов в экономических районах РФ в 1994 и 1995 годах

Производство 1994 ЕЗ Потребление 1994

Производство 1995

Потребление 1995