Финансовый аспект формирования и развития инвестиционной инфраструктуры тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Финансовый аспект формирования и развития инвестиционной инфраструктуры"

На правах рукописи

Власов Василий Владимирович

ФИНАНСОВЫЙ АСПЕКТ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ

Специальность 08.00.10 -Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Екатеринбург - 2006

Работа выполнена на кафедре ценных бумаг, корпоративных финансов и инвестиций ГОУ ВПО Уральский государственный экономический университет

Научный руководитель Кандидат экономических наук, профессор

Решетникова Татьяна Владимировна

Официальные оппоненты Доктор экономических наук, профессор

Мельникова Елена Ивановна

Кандидат экономических наук Зобнин Олег Викторович

Ведущая организация ГОУ ВПО Тюменский государственный университет

Защита состоится 25 мая 2006 г. в 12.30 на заседании диссертационного совета Д 212.287.02 при ГОУ ВПО Уральский государственный экономический университет по адресу: 620219, г. Екатеринбург, ул. 8 марта/Народной воли, 62/45, ауд. 357 Зал заседаний ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке ГОУ ВПО Уральский государственный экономический университет.

Автореферат разослан 25 апреля 2006 г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

кандидат экономических наук, доцент

Е.Г. Князева

ЛООбЯ

боп

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Глобальные процессы развития мировой экономики, равно как и процессы всеобщей глобализации, неразрывно связаны с процессами межгосударственного, межрегионального, межотраслевого и прочих видов перелива и перераспределения капитала, наиболее распространенной формой которого является инвестирование.

В настоящее время финансово-инвестиционная деятельность любого государства считается одним из самых приоритетных направлений успешного развития его экономики: без четко отлаженного и закрепленного законодательно финансового и инвестиционного процесса, без внедренных в экономические взаимоотношения субъектов экономики современных механизмов накопления и инвестирования, без наличия соответствующих условий стимулирования использования внутренних и привлечения внешних финансовых и инвестиционных ресурсов - иными словами, без создания эффективной и развитой инвестиционной инфраструктуры - государство практически выбывает из процессов общемирового развития, делаясь неспособным противостоять другим государствам в современной конкурентной борьбе.

В России в последние годы наблюдается рост объемов инвестиций, значительная доля которых приходится на реальный сектор, что обуславливает высокие темпы ее экономического развития. Однако приходится констатировать и тот факт, что инвестиционная инфраструктура в России и, в первую очередь, ее финансовый аспект еще довольно далеки от совершенства, о чем свидетельствует кардинальное несоответствие имеющихся и реально используемых сегодня объемов инвестиций фактически необходимой их сумме, согласно потребностям российской экономики и политики интеграции России в мировое экономическое пространство.

Таким образом, финансовые аспекты формирования и развития эффективной инвестиционной инфраструктуры как на уровне государства, так и в рамках отдельных его субъектов (регионов, областей и т.д.) в современных условиях приобретают для России особую актуальность.

Степень разработанности проблемы. Затронутые в диссертационном исследовании проблемы широко изучались в трудах ряда отечественных и зарубежных экономистов: Г.Дж. Александера, B.C. Барда, И. Бернара, В.В. Бочарова, C.JI. Брю, И.А. Бузова, Л.Дж. Гитмана, М.Д. Джонка, Э.Дж. Долана, И.А. Зимина, В.П. Ива-ницкого, JI.JI. Игониной, А.Ю. Казака, Дж.М. Кейнса, В.В. Ковалевой, Ж.К. Колли, А.Б. Крутика, Д.Е. Линдей, Дж.Г. Лоренса, K.P. Макконел, В.А. May, Я.С. Мелкумо-ва, Е.И. Мельниковой, Дж. Милля, Е.Г. Никольской, Дж.М. Розенберга, И. Ройзма-на, А. Смита, В.П. Федько, Н.Г. Федько, У. Шарпа и других.

Высоко оценивая вклад отечественных и зарубежных ученых, а также полученные ими научные, методологические и практические результаты, необходимо отметить, что к настоящему времени в России состояние и степень разработанности вопросов формирования и эффективного функционирования инвестиционной инфраструктуры, включая ее теоретическую изученность, не в полной мере соответствуют требованиям современного мирового уровня развития экономической науки и практики деятельности в системе финансово-инвестиционных отношений, что выражается, главным образом, в недостаточной системности и комплексности рассмотрения российскими экономистами наиболее актуальных, в том числе финансовых аспектов инвестиционной инфраструктуры.

Дискуссионность и неразработанность многих теоретико-методологических положений при их высокой практической значимости и актуальности предопределили выбор объекта, предмета, а также целей и задач исследования.

Объектом исследования является инфраструктура инвестиционного рынка России в разрезе ее региональной составляющей, рассмотренная с системной точки зрения и в тесной взаимосвязи с финансовыми процессами, происходящими в экономике государства.

Предметом исследования послужила совокупность теоретических и методологических направлений формирования и развития инвестиционной инфраструктуры современной России с превалирующей финансовой составляющей.

Целью диссертационной работы является уточнение теоретических и методологических основ, а также разработка практических механизмов формирования и

эффективного развития инвестиционной инфраструктуры России через совершенствование системы финансово-инвестиционного взаимодействия.

Задачи исследования. Для достижения поставленной цели потребовалось решение следующих задач:

1) сравнить понятия «финансы» и «инвестиции» и на уровне категорий выявить их взаимосвязь и значимость для инвестиционного процесса в целом и инвестиционной инфраструктуры, в частности;

2) уточнить концептуальные подходы к определению сущности инвестиционной инфраструктуры и характер ее участия в работе инвестиционного рынка;

3) определить место, содержание и роль инвестиционной инфраструктуры в системе финансово-инвестиционных отношений;

4) проанализировать процесс формирования и текущее состояние инфраструктуры инвестиционного рынка России, в том числе в разрезе региона, в рамках неизбежного взаимодействия финансового и инвестиционного процессов;

5) разработать методику и обосновать механизмы повышения эффективности функционирования региональной инвестиционной инфраструктуры через оптимизацию использования финансово-инвестиционных ресурсов.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области финансов и инвестиций, инвестиционного процесса, финансово-кредитной и инвестиционной сфер экономики, а также в целом инвестиционного рынка и его инфраструктуры.

В процессе написания диссертационной работы автором применялись различные методические подходы и способы исследования, включая системный, комплексный, факторный, причинно-следственный и сравнительно-аналитический подходы, позволяющие рассматривать каждую отдельную проблему в единстве всей экономической системы и, соответственно, выявлять ее истинные причины и всевозможные отрицательные последствия. В целом диссертационное исследование проводилось с использованием и в рамках диалектического метода познания, раскрывающего возможности изучения экономических явлений и процессов в динами-

ческом развитии, взаимосвязи и взаимозависимости, что помогло автору в достижении поставленных целей диссертации и решении исследовательских задач.

Информационной базой исследования послужили: законодательные и нормативные акты федеральных и региональных органов власти, включая нормативные и правовые документы отраслевых министерств и ведомств, регламентирующие инвестиционную и финансовую деятельность на территории Российской Федерации; статистические материалы Госкомстата России и его региональных и муниципальных отделений; фактические материалы, содержащиеся в монографиях и публикациях отечественных и зарубежных авторов; материалы научно-практических конференций и семинаров.

Наиболее существенные научные результаты, полученные лично соискателем, заключаются в следующем:

1) выявлена тесная взаимосвязь категорий «финансы» и «инвестиции» по целому ряду признаков, в т.ч. в процессе формирования ресурсной базы инвестиционного процесса;

2) уточнено сущностное определение инвестиционной инфраструктуры и ее предназначение в системе рыночных отношений, а также систематизированы сущностные элементы инфраструктуры;

3) модифицировано современное понимание структуры инвестиционного рынка и введено новое понятие «инвестиционный мост», раскрывающее структурные и неструктурные составляющие инвестиционной инфраструктуры, ее место и роль в системе финансово-инвестиционных отношений;

4) произведен анализ становления и функционирования инвестиционной инфраструктуры в России, включая ее региональный аспект, что позволило определить важнейшие проблемы в развитии региональной инвестиционной инфраструктуры;

5) разработана структурно-функциональная модель оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов через организацию региональной бизнес-территории и разработана методика эффективного взаимодействия участников региональной инвестиционной инфраструктуры.

Проведенные исследования содержат следующую научную новизну:

1) обоснована взаимосвязь категорий «финансы» и «инвестиции» как основы осуществления инвестиционного процесса, выражающаяся в трансформации денежных накоплений в инвестиционные ресурсы;

2) обоснована сущность и специфика инвестиционной инфраструктуры как неотъемлемого атрибута организации и самоорганизации эффективного инвестиционного рынка;

3) предложено авторское определение «инвестиционного моста», его структурных и неструктурных составляющих, нацеленных на повышение эффективности инвестиционного процесса;

4) выявлены особенности функционирования региональной инвестиционной инфраструктуры как результат императивности взаимодействия финансового и инвестиционного процессов;

5) разработана и апробирована модель оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов в рамках региональной бизнес-территории.

Научная новизна диссертационного исследования соответствует п. 1.4. специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит» Паспорта номенклатуры специальностей научных работников.

Достоверность результатов исследования обеспечивается использованием системы научных методов, адекватных целям и задачам исследования, опорой на фундаментальные экономические исследования, а также всесторонним применением значительных объемов статистической информации. Кроме этого, достоверность исследования обеспечивается полученными актами внедрения.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что полученные в результате исследования выводы позволяют уточнить и значительно расширить сущностное понимание инвестиционной инфраструктуры в российской теории и практике по инвестициям, в том числе через выявление и конкретизацию взаимодействия и взаимосвязи финансового и инвестиционного процессов в экономике России в условиях современного, высококонкурентного рынка.

Предложенные автором в диссертационной работе практические рекомендации и структурно-функциональные модели предназначены для практического вне-

дрения и использования в работе как отдельных хозяйственных субъектов, так и органов региональной и муниципальной властей, деятельность которых нацелена на повышение эффективности инвестиционного процесса, совершенствование инвестиционного рынка, и в целом, повышение инвестиционной привлекательности конкретного территориального субъекта Российской Федерации (области, региона).

Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на следующих научно-практических конференциях: международных (Екатеринбург, 2002, 2006, Пенза, 2004); всероссийских (Екатеринбург, 2002, 2003, 2004, Пенза, 2004), а также ряде межрегиональных и межвузовских научно-практических конференциях и семинарах.

По результатам диссертационных исследований автором опубликовано 11 научных работ общим объемом 2,69 п.л. (в т.ч. авторских - 2,37 п.л.).

Структура и объем диссертации. Предмет исследования, цели и задачи исследования, а также используемые автором методы и способы анализа предопределили логику и структуру диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, 4 приложений и списка литературы. Работа содержит 10 таблиц и 7 рисунков. Объем диссертации составляет 170 страниц машинописного текста, включая 6 страниц приложений и списка литературы из 140 наименований.

Содержание выполненного исследования раскрывается в следующей последовательности.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы исследования, показана ее теоретическая, методологическая и практическая значимость; дана характеристика степени разработанности проблемы; определены объект, предмет, цель и задачи исследования; раскрывается научная новизна и достигнутые результаты работы, а также представлена информация об апробировании результатов исследования.

В первой главе диссертационного исследования «Сущностные основы взаимодействия финансов, инвестиций и инвестиционной инфраструктуры» - подробно рассматривается взаимодействие категорий «финансы» и «инвестиции» как основа формирования ресурсной базы инвестиционного процесса; определяется сущност-

ная характеристика инвестиционной инфраструктуры и основных ее элементов; и, наконец, раскрывается содержание и специфика инвестиционной инфраструктуры, а также ее место и роль в структуре инвестиционного рынка.

Во второй главе «Инфраструктура инвестиционного рынка России» - на примере Российской Федерации рассматривается процесс становления инвестиционной инфраструктуры в условиях перехода российского общества к рыночным отношениям; проводится анализ современного состояния инфраструктуры инвестиционного рынка России в разрезе одного из старопромышленных регионов России.

В третьей главе «Функционирование инфраструктуры инвестиционного рынка региона: тенденции и перспективы» - на основе выявленных проблем функционирования современной инвестиционной инфраструктуры региона (на примере Свердловской области) разрабатывается система корректирующих мер и предлагаются конкретные структурно-функциональные модели повышения эффективности работы региональной инвестиционной инфраструктуры, в т.ч. за счет оптимизации процессов движения финансово-инвестиционных ресурсов и внедрения методики эффективности взаимодействия участников инфраструктуры.

В заключении приводятся основные выводы и рекомендации выполненного диссертационного исследования, обобщены предложения автора.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Обоснована взаимосвязь категорий «финансы» и «инвестиции» как основы осуществления инвестиционного процесса, выражающаяся в трансформации денежных накоплений в инвестиционные ресурсы.

Изучение и рассмотрение инвестиционных процессов, протекающих в экономиках рыночного типа, и их непосредственного влияния на развитие данных экономик, требует определения сущности инвестиций как отдельной экономической категории, а также выявление ее взаимосвязи с другими экономическими категориями.

В мировой литературе можно найти множество определений инвестиций и точек зрения на ее сущность. При этом если ранние определения инвестиций носили достаточно узкий характер и рассматривали либо только денежную сторону инвестиционных отношений, либо, наоборот, сужали инвестиции до производительного уровня, либо отождествляли их с капитальными вложениями (в советское время); то с развитием общества и накопленным опытом в экономической сфере различных государств понятие «инвестиции» расширилось и начали появляться более корректные формулировки. В то же время автором отмечено практическое отсутствие системного подхода к рассмотрению инвестиций как специализированной экономической категории, имеющей свои отличительные признаки и функции.

В результате, изучив и обобщив информацию, описанную в работах ведущих отечественных и зарубежных экономистов по инвестиционной тематике, автор задался целью рассмотреть инвестиции с системной точки зрения их значимости и причастности к процессам функционирования инвестиционного рынка. Для достижения поставленной цели была проведена сравнительная характеристика категории «инвестиции» с наиболее близкой и сопряженной с инвестициями категорией «финансы», результаты которой представлены в нижеследующей таблице.

Таблица 1 - Сущностная сравнительная характеристика экономических категорий

«финансы» и «инвестиции»

Категория «финансы» Категория «инвестиции» Примечания

Объектом изучения Финансов являются денежные фонды (то есть капитал в денежной форме) - четко обособленные денежные средства с целевым назначением - финансовые ресурсы Объектом изучения инвестиций является капитал в любой его форме (согласно закону), который целенаправленно вкладывается инвестором для достижения его индивидуальных целей - соответственно, инвестиционные ресурсы Объект изучения инвестиций шире, следовательно, инвестиции выходят за рамки финансов -отдельная категория

Предметом изучения финансов являются определенные экономические (а именно, денежные) отношения по поводу денежных фондов, точнее их образования и использования - Финансовые отношения Предметом изучения инвестиций является определенные экономические отношения по поводу капитала, а именно процесса его вложения на определенный срок с конкретной целью - инвестиционные отношения На практике инвестиционные и финансовые отношения довольно часто переплетаются

Образование финансовых ресурсов происходит из определенных источников (денежных фондов государства, предприятий и населения) и носит государственно-властный (императивный) характер Инвестируемые ресурсы также требует своего первоначального образования из определенных источников экономических ресурсов, хотя данному процессу не всегда присущ государственно-властный характер На практике нередко источники образования совпадают

Использование денежных (финансовых) фондов происходит в качестве целевого финансирования различных мероприятий В исследованиях по инвестициям особое внимание уделяют повышению эффективности и целенаправленности вложения (инвестирования) капитала Целевой характер использования (вложения) присущ обеим категориям

в различные объекты (инструменты)

В результате финансирования происходит перераспределение части стоимости общественного продукта и общественного богатства страны Процесс инвестирования также способствует переливу (а значит, перераспределению) капитала из одних областей и сфер экономики в другие Обеим категориям свойственны процессы перераспределения

Финансовая сфера регулируется государством посредством законодательства по финансам, сущест- Инвестиционная деятельность также регламентируется определенным законодательством в сФеое инвестиций. Обе сферы не существуют отдельно от государства, зависимы от него

вует система финансовых органов и институтов отдельно выделяются инвестиционные институты

Проведенный сравнительный анализ показал тесную взаимосвязь представленных экономических категорий по целому ряду присущих им черт. При этом наиболее значимым моментом в анализе выступает то, что в основе осуществления любого инвестиционного процесса первоначально заложен процесс образования инвестиционных ресурсов, в т.ч. и главным образом из финансовых источников — путем аккумулирования (накопления) временно-свободных денежных фондов и их после-

дующей трансформации в инвестиционные ресурсы. Отсюда, можно сделать вывод, чю взаимосвязь категорий «финансы» и «инвестиции» выступает в качестве основы формирования ресурсной базы инвестиционного процесса в целом, в связи с чем в повседневной практике понятия «финансирование» и «инвестирование» нередко используются в качестве синонимов.

Кроме того, представленная выше сравнительная характеристика позволила уточнить базовые признаки и само определение инвестиции. К числу базовых признаков инвестиций, отличающих их от прочих экономических категорий следует относить: признак вложения, признак целевой направленности, признак срочности, признак эффектности, признак целевого использования и признак риска.

Тогда под инвестициями автор понимает обусловленную существованием и стремлением к воспроизводству общества систему экономических отношений по поводу целевого вложения на определенный срок временно-свободного капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) с целью достижения положительного эффекта.

2. Обоснована сущность и специфика инвестиционной инфраструктуры как неотъемлемого атрибута организации н самоорганизации эффективного инвестиционно! о рынка.

По аналогии с инвестициями понятие «инфраструктура» очень распространено в мировой практике и существует множество разновидностей подходов и точек зрения на его сущность. Но, несмотря на указанное многообразие, все исследователи признавали и признают по сей день, что инфраструктура является обязательным компонентом любой целостной экономической системы.

При этом каждой модели экономики соответствует собственная модель инфраструктуры, определяющая качество управления экономикой в целом. При переходе от модели экономики с высоким уровнем государственного регулирования к модели с преимущественно рыночными регуляторами претерпевает изменение и инфраструктура хозяйства, что проявляется в изменении форм и методов работы элементов инфраструктуры, формировании новых и ликвидации устаревших.

В условиях перехода российской экономики к рыночным методам хозяйствования значение инфраструктуры многократно возросло, что привело к трансформации устоявшегося до того времени понятия «инфраструктура» в современную экономическую категорию «рыночная инфраструктура». В результате термин «рыночная инфраструктура», а позднее и производный от него термин «инвестиционная инфраструктура» были введены в понятийный аппарат российского сообщества относительно недавно, что является основной причиной довольно узкой и невысокой степени изученности к настоящему моменту проблематики инвестиционной инфраструктуры в России.

В результате комплексного изучения и обобщения различных взглядов и точек зрения западных и отечественных экономистов на сущность и роль инфраструктуры в современных экономических отношениях автор пришел к ряду важных выводов, позволивших с системной точки зрения определить сущность инвестиционной инфраструктуры.

По мнению автора, в широком смысле инвестиционная инфраструктура выступает элементом, который компенсирует разобщенность и разнообразие всего множества инвестиционных процессов в рыночной экономике, выступая тем самым своеобразным механизмом, обеспечивающим упорядоченность и наибольшую эффективность взаимосвязи и взаимодействия экономических субъектов при их участии в финансово-инвестиционных отношениях. Отсюда следует, что в широком смысле инвестиционная инфраструктура выступает неотъемлемым атрибутом организации и самоорганизации эффективного инвестиционного рынка.

Для наиболее подробного (узкого) понимания инвестиционной инфраструктуры автором была выявлена совокупность ее сущностных элементов, наиболее полно определяющих и характеризующих сущность данной экономической категории: - во-первых, совокупности инвестиционных структур посреднического характера, объединенных единым функциональным назначением в системе общественного воспроизводства в отдельные отрасли (подотрасли) и нацеленных на максимизацию эффективности осуществляемого обществом инвестиционного процесса -структурный элемент;

- во-вторых, свода правил, законов и норм, призванных, с одной стороны, регулировать инвестиционные отношения субъектов хозяйствования в результате их взаимодействия, а с другой - выравнивать условия подобного взаимодействия, обеспечивая при этом всем хозяйственным субъектам равные возможности для инвестирования и учитывающие при этом интересы как государства, так и самих субъектов - законодательный (правовой) элемент;

- в-третьих, совокупности видов деятельности (предпринимательской, профессиональной, умственной и т.д.), направленных на реализацию целей инвестиционной инфраструктуры и, следовательно, обладающих не только количественной, но и качественной характеристикой такой деятельности - кадровый элемент;

- и наконец, в-четвертых, механизма (либо их совокупности), который посредством различных способов и методов инвестирования упорядочивает, приводит в систему все условия инвестиционной деятельности экономических субъектов и в целом повышает эффективность инвестиционного процесса - функциональный элемент.

3. Предложено авторское определение «инвестиционного моста», его структурных и неструктурных составляющих, нацеленных на повышение эффективности инвестиционного процесса.

Стереотипом сложившегося на сегодняшний день понимания инвестиционной инфраструктуры является достаточно узкий, отдельный блок рыночных структур -инвестиционных институтов, функционирование и развитие которого в современной России не учитывает в полной мере системных подходов (то есть рассмотрения и изучения с точки зрения определенной системы, единого комплекса) как в сфере инвестиций, так и в понимании принципиального значения и возможностей инфраструктуры для рыночного хозяйства в целом. В связи с этим, автор показал свое видение места и роли инвестиционной инфраструктуры в структуре современного инвестиционного рынка, основанное на системном подходе к рассмотрению сущности инвестиций и в целом инвестиционного процесса (рисунок 1).

Рисунок 1 - Структурная модель инвестиционного рынка

К числу основных участников инвестиционного рынка автор отнес, во-первых, инвесторов, то есть непосредственных собственников (и, соответственно, поставщиков) инвестиционных ресурсов на рынке и, во-вторых, потребителей инвестиционных ресурсов, олицетворяющих в своем лице всю совокупность целей, на которые инвестиции направляются. При этом, исходя из сущности категории «инвестиции», автор определил, что в инвестиционном процессе может участвовать любой субъект экономических отношений, независимо от его формы собственности либо организационной формы.

Кроме того, исходя из посреднического характера, присущего большому числу структур рыночной системы хозяйствования в целом и ее инфраструктурным подразделениям, в частности, автор выделил и классифицировал отдельный блок посреднических структур, напрямую либо косвенно участвующих в инвестицион-

ном процессе. Именно эти структуры составляют современное отечественное понимание инвестиционной инфраструктуры.

Используя системный подход к рассмотрению сущности инвестиционной инфраструктуры, автор доказывает, что перечисленные посреднические структуры составляют лишь один из элементов инвестиционной инфраструктуры - структурным. Для наиболее полного, комплексного раскрытия всех сущностных элементов инвестиционной инфраструктуры и выявления ее места и роли в инвестиционном процессе авюр ввел в структурную модель инвестиционного рынка понятие «инвеста-ционный мост». Под инвестиционным мостом автором понимается система механизмов, правил и норм инвестирования, а также инвестиционных отношений, нацеленная на максимизацию эффективности реализации и управляемости инвестиционного процесса, в том числе за счет включения в него посреднических институтов.

В определении четко прослеживается присутствие и значимость всех сущностных элементов (как структурных, так и неструктурных) инвестиционной инфраструктуры. При этом, давая в работе подробное обоснование и содержание каждого из элементов инфраструктуры, автор доказывает тот факт, что на качественную характеристику инвестиционной инфраструктуры наибольшее влияние оказывают именно ее неструктурные элементы, тогда как структурный элемент выступает более количественной характеристикой инфраструктуры, нежели качественной.

В то же время именно на данном инвестиционном мосту перечисленные посреднические структуры проявляют свое истинное инфраструктурное предназначение - повышение эффективности инвестиционного процесса.

4. Выявлены особенности функционирования региональной инвестиционной инфраструктуры как результат императивности взаимодействия финансо- , вого и инвестиционного процессов.

Переход России от административно-командной системы хозяйствования к рыночной потребовал приспосабливания существовавших правил и методов инвестирования к новым рыночным условиям, изменения структуры российского инвестиционного рынка, становления новой инвестиционной инфраструктуры.

При этом, как известно, функционирование и развитие инвестиционного рынка государства не происходит обособленно от прочих сфер его экономического хозяйства. Наоборот, инвестиционная сфера тесно переплетается с другими сферами экономики, что определяет их взаимосвязанное воздействие друг на друга, а, следовательно, и определенную степень взаимозависимости: неразвитость или кризис в одной отрасли (сфере) экономики неизбежно влечет за собой изменения в текущем функционировании и последующем развитии другой сферы.

Внедрение рыночных принципов в российскую хозяйственную практику сопровождалось последовательным преобразованием всех сфер экономической жизни российского сообщества. При этом указанные преобразования неоднозначно отразились на работе различных отраслей российской экономики. Так, одними из наиболее проблемных и неустойчивых явились структурные и функциональные изменения в финансовой системе России. Финансовый кризис 1997-1998г.г., явившийся следствием расстройства сферы государственных финансов, платежной и финансово-кредитной систем, системы денежного обращения, оказал наибольшее негативное воздействие на становление и развитие в 90-е годы эффективной российской инвестиционной инфраструктуры, выразившееся в замораживании значительной части денежных накоплений и сбережений различных групп инвесторов, сужении ресурсной базы кредитной системы, падении доверия в целом к государству, и его институтам, в частности. Между тем, кризис позволил отсеять неэффективных участников инвестиционного рынка, конкретизировать в необходимой степени законодательство по инвестициям, модернизировать (в т.ч. ликвидировать фиктивные) механизмы и методы инвестирования - все это привело к началу после кризиса новой, эффективной работы инвестиционного рынка России, включая его инфраструктуру.

Кроме того, акценты в эффективном развитии российского инвестиционного рынка постепенно переместились из центральных городов России (Москва, Санкт-Петербург) в российские регионы, вследствие чего государством был установлен курс на активизацию всестороннего развития региональной инвестиционной инфраструктуры, что, несомненно, требует учета специфики сложившихся в рамках конкретной региональной территории финансовых и инвестиционных процессов.

В результате комплексного анализа инвестиционной инфраструктуры одного из старопромышленных регионов России - Уральский регион (и, в частности, Свердловская область, как наиболее разносторонне развитый территориальный субъект Урала) автором была выявлена основная проблема ее развития, заключающаяся в недостаточной эффективности процессов движения и использования финансово-инвестиционных ресурсов внутри региона и, как следствие, не достаточное использование его инвестиционного потенциала. Ключевыми моментами данной проблемы являются следующие: 1) недостаточное участие региональных инвеста- ц

ционных институтов в инвестировании экономики; 2) отсутствие эффективных механизмов привлечения необходимых финансово-инвестиционных ресурсов (внешних и внутренних - путем трансформации накоплений и сбережений) при довольно высокой административной и налоговой нагрузке на инвестиционную деятельность; 3) низкий качественный уровень осуществления инвестиционного процесса, вследствие несовершенства кадрового элемента инвестиционной инфраструктуры. 5. Разработана и апробирована модель оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов в рамках региональной бизнес-территории.

Для решения описанных выше проблем автор выделил два наиболее приоритетных направления совершенствования региональной инвестиционной инфраструктуры:

- во-первых, создание предпосылок и необходимых условий для оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов и, как следствие, привлечения в экономику региона требуемых инвестиций;

- во-вторых, совершенствование существующей в регионе системы инвестиционных отношений путем формирования эффективных механизмов взаимодействия участников инвестиционной инфрасгруктуры - в первую очередь, в наиболее актуальной сегодня сфере малого и среднего бизнеса.

Подробное изучение состояния инвестиционной инфраструктуры региона показало, что большинство российских региональных предприятий находятся сегодня на ранних стадиях развития своего бизнеса, в связи с чем основным источником их инвестирования реально может и должен выступать рисковый капитал. Однако до

настоящего момента на территории большинства российских регионов пока не создано необходимых условий для эффективной работы рискового капитала, а значит и для масштабного привлечения основных поставщиков такого капитала - венчурных инвесторов.

В результате, проведенный автором анализ предпосылок существования и специфических особенностей работы рискового капитала, позволил разработать модель создания в рамках отдельного, локального территориального образования (в данной случае, Свердловской области) «инвестиционной бизнес-территории», призванную повысить инвестиционную привлекательность региона за счет обеспечения требуемых условий для привлечения инвесторов и создания для них прозрачной и привычной структуры функционирования и развития бизнеса.

В основе предлагаемой модели лежит структурная организация - Ассоциация перспективных региональных инвестиций (АПРИ), объединяющая в себе совокупность взаимосвязанных и эффективно взаимодействующих структурных подразделений (блоков), деятельность которых направлена на всестороннее изучение и комплексное решение инвестиционных проблем, в том числе по привлечению и оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов (в первую очередь, в качестве рискового капитала) в регионе при максимальном использовании регионального инвестиционного потенциала. В числе структурных подразделений АПРИ автором были выделены и подробно рассмотрены следующие основные блоки: Блок поддержки развития регионального бизнеса, Блок информационно-аналитического взаимодействия с инвесторами, Блок практической реализации и сопровождения инвестиций, Блок инновационных и научно-технических достижений, а также ЕХ1Т-блок - канал выхода инвесторов из регионального бизнеса.

Кроме этого в качестве практической реализации указанной структурной модели в рамках выбранного региона автором был предложен вариант совместного (как государства, так и бизнеса) финансового и практического участия в деятельности АПРИ.

Реализация второго из перечисленных выше направлений совершенствования региональной инвестиционной инфраструктуры предполагает внедрение на регио-

нальный инвестиционный рынок специализированных структур-операторов, основной целью которых является создание «системы эффективного взаимодействия» между конкретными региональными инвестиционными институтами (инвесторами) с одной стороны, и потенциальными потребителями инвестиционных ресурсов (заказчиками), в первую очередь, в лице малого и среднего бизнеса области - с другой.

Исходя из установленной выше цели, деятельность структур-операторов предполагает двойственную направленность (согласно двум «опорам» инвестиционного моста). Первое направление связано с установлением контактов и последующим эффективным взаимодействием с потенциальными инвесторами, преимущественно в лице региональных банков. Соответственно второе направление связано с поиском и обслуживанием заказчиков посредством сопровождения их инвестиционных проектов до момента получения инвестиций. В рамках объекта исследования автор подробно обосновал специфику деятельности структур-операторов по каждому из указанных направлений.

Таким образом, совершенствование существующей сегодня на территории Среднего Урала инвестиционной инфраструктуры предлагается осуществить посредством улучшения сложившейся системы инвестиционных отношений между основными участниками регионального инвестиционного рынка путем организации и эффективного функционирования инвестиционного моста, непосредственная реализация которого предлагается автором в виде озвученных структур-операторов.

Основные положения диссертации опубликованы в работах:

1. Власов В.В. Основы управления инвестициями / Конкурентоспособность территорий и предприятий - стратегия экономического развития страны: Тез. V Всерос. форума молодых ученых и студентов / Отв. за вып. В.П. Иваницкий. — Екатеринбург: Издательство УрГЭУ, 2002. Ч. 2. - 0,38 п.л.

2. Власов В.В. Влияние иностранных инвестиций на конкурентоспособность национальной экономики / Конкурентоспособность предприятий и территорий в меняющемся мире: Тез. междунар. науч.-практ. конф. (Екатеринбург, 5-6 де-

кабря 2002 г.) / Отв. за вып. В П. Иванидкий и др. - Екатеринбург: Издательство УрГЭУ, 2002.-0,31 п.л.

3. Власов В.В. Сущность инноваций и их связь с инвестиционными процессами / Инновационность хозяйственных систем: Тез. VI Всерос. форума молодых ученых и студентов / Отв. за вып. В.П. Иваницкий. - Екатеринбург: Издательство УрГЭУ, 2003.4.2.-0,19 п.л.

4. Власов В.В. Сущность инвестиций, их виды и структура инвестиционного процесса / Ценные бумаги, корпоративные финансы и инвестиции: Сб. науч. тр. / Под ред. В.П. Иваницкого, Т.В. Решетниковой - Екатеринбург: Издательство УрГЭУ, 2003.-0,56 п.л.

5. Решетникова Т.В., Власов В.В. Управление инвестициями: макро- и микроэкономические аспекты / Ценные бумаги, корпоративные финансы и инвестиции: Сб. науч. тр. / Под ред. В.П. Иваницкого, Т.В. Решетниковой - Екатеринбург: Издательство УрГЭУ, 2003. - 0,31 п.л. (в т.ч. авторских - 0,19 п.л.).

6. Власов В.В. Современное понимание инвестиционной инфраструктуры / Конкурентоспособность территорий и предприятий во взаимозависимом мире: Материалы VII Всероссийского форума молодых ученых и студентов / Отв. за выпуск В.П. Иваницкий. - Екатеринбург: Издательство УрГЭУ, 2004. - 0,06 п.л.

7. Власов В.В. Особенности формирования инвестиционного рынка России в переходном периоде / Особенности постсоветских трансформационных процессов: Сб. материалов Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза, 2004. -0,19 п.л.

8. Власов В.В. Венчурное инвестирование - один из способов повышения инвестиционной активности российских регионов / Социально-экономические проблемы развития предприятий и регионов: Сб. материалов Международной научно-практической конференции. - Пенза, 2004. - 0,19 п.л.

9. Решетникова Т.В., Власов В.В. Проблемы инвестиционной поддержки развития малого и среднего бизнеса в российских регионах / Социально-экономические проблемы развития предприятий и регионов: Сб. материалов Меж-

дународной научно-практической конференции. - Пенза, 2004. - 0,25 п.л. (в т.ч. авторских - 0,15 п.л.).

10. Власов В.В. Выбор инвестора предприятием как этап финансовой стратегии его развития / Экономико-правовые проблемы и перспективы развития Уральского региона: Материалы междунар. науч.-практ. конференции / Отв. за выпуск А.М. Мельнов, А.И. Стариков. - Екатеринбург: Издательство УрО РАН, 2006. - 0,19 п.л.

11. Решетникова Т.В., Власов В.В. Финансовый механизм функционирования структур-операторов на региональном инвестиционном рынке / Экономико-правовые проблемы и перспективы развития Уральского региона: Материалы междунар. науч.-практ. конференции / Отв. за выпуск A.M. Мельнов, А.И. Стариков. — Екатеринбург: Издательство УрО РАН, 2006. - 0,25 п.л. (в т.ч. авторских - 0,15 п.л.).

Подписано в печать 20.04.2006 г. Формат 60x84/16. Усл. п. л. 1.37. Тираж 150 экз. Заказ 644.

Отпечатано с готового оригинал-макета в Полиграфическом центре ООО «Форт Дшлог-Исеть»

620026, г. Екатеринбург, ул. Р. Люксембург, 67 б. Тел. (343) 251-33-40,251-64-90.

I

J

I

I

j

s

г

I

Î

i )

t

!

S0fé

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Власов, Василий Владимирович

Введение

1 Сущностные основы взаимодействия финансов, инвестиций и инвестиционной инфраструктуры

1.1 Взаимодействие финансов и инвестиций как основа формирования ресурсной базы инвестиционного процесса

1.2 Содержание и специфика инвестиционной инфраструктуры

2 Инфраструктура инвестиционного рынка России

2.1 Становление инфраструктуры инвестиционного рынка

2.2 Инвестиционная инфраструктура старопромышленного региона

России

3 Функционирование инфраструктуры инвестиционного рынка региона: тенденции и перспективы

3.1 Создание инвестиционной бизнес-территории как направление повышения эффективности функционирования инвестиционной инфраструктуры региона

3.2 Методика эффективного взаимодействия участников инвестиционной инфраструктуры

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовый аспект формирования и развития инвестиционной инфраструктуры"

Глобальные процессы развития мировой экономики, равно как и процессы всеобщей глобализации неразрывно связаны с процессами межгосударственного, межрегионального, межотраслевого и прочих видов перелива и перераспределения капитала, наиболее распространенной формой которого является инвестирование.

В настоящее время финансово-инвестиционная деятельность любого государства считается одним из самых приоритетных направлений успешного развития его экономики: без четко отлаженного и закрепленного законодательно финансового и инвестиционного процесса, без внедренных в экономические взаимоотношения субъектов экономики современных механизмов накопления и инвестирования, без наличия соответствующих условий стимулирования использования внутренних и привлечения внешних финансовых и инвестиционных ресурсов — иными словами, без создания эффективной и развитой инвестиционной инфраструктуры — государство практически выбывает из процессов общемирового развития, делаясь неспособным противостоять другим государствам в современной конкурентной борьбе.

В России в последние годы наблюдается рост объемов инвестиций, значительная доля которых приходится на реальный сектор, что обуславливает высокие темпы ее экономического развития. Однако приходится констатировать и тот факт, что инвестиционная инфраструктура в России и, в первую очередь, ее финансовый аспект еще довольно далеки от совершенства, о чем свидетельствует кардинальное несоответствие имеющихся и реально используемых сегодня объемов инвестиций фактически необходимой их сумме, согласно потребностям российской экономики и политики интеграции России в мировое экономическое пространство.

Таким образом, финансовые аспекты формирования и развития эффективной инвестиционной инфраструктуры как на уровне государства, так и в рамках отдельных его субъектов (регионов, областей и т.д.) в современных условиях приобретают для России особую актуальность.

Исходя из вышесказанного, объектом диссертационного исследования послужила инфраструктура инвестиционного рынка России в разрезе ее региональной составляющей, рассмотренная с системной точки зрения и в тесной взаимосвязи с финансовыми процессами, происходящими в экономике государства.

В качестве предмета исследования выступила совокупность теоретических и методологических направлений формирования и развития инвестиционной инфраструктуры современной России с превалирующей финансовой составляющей такого исследования.

Целью диссертационного исследования является уточнение теоретико-методологических основ, а также разработка практических механизмов формирования и эффективного развития инвестиционной инфраструктуры России через совершенствование системы финансово-инвестиционного взаимодействия.

Для достижения поставленной цели потребовалось решение следующих задач:

1) сравнить понятия «финансы» и «инвестиции» и на уровне категорий выявить их взаимосвязь и значимость для инвестиционного процесса в целом и инвестиционной инфраструктуры, в частности;

2) уточнить концептуальные подходы к определению сущности инвестиционной инфраструктуры и характер ее участия в работе инвестиционного рынка;

3) определить место, содержание и роль инвестиционной инфраструктуры в системе финансово-инвестиционных отношений;

4) проанализировать процесс формирования и текущее состояние инфраструктуры инвестиционного рынка России, в том числе в разрезе региона, в рамках неизбежного взаимодействия финансового и инвестиционного процессов;

5) разработать методику и обосновать механизмы повышения эффективности функционирования региональной инвестиционной инфраструктуры через оптимизацию использования финансово-инвестиционных ресурсов.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области финансов и инвестиций, инвестиционного процесса, финансово-кредитной и инвестиционной сфер экономики, а также в целом инвестиционного рынка и его инфраструктуры. Наиболее известными и распространенными в российской практике выступили труды следующих авторов: Г.Дж. Александера, B.C. Барда, И. Бернара, В.В. Бочарова,

С.J1. Брю, И.А. Бузова, Л.Дж. Гитмана, М.Д. Джонка, Э.Дж. Долана, И.А. Зимина, В.П. Иваницкого, Л.Л. Игониной, А.Ю. Казака, Дж.М. Кейнса, В.В. Ковалевой, Ж.К. Колли, А.Б. Крутика, Д.Е. Линдей, Дж.Г. Лоренса, К.Р. Макконел, В.А. May, Я.С. Мелкумова, Е.И. Мельниковой, Дж. Милля, Е.Г. Никольской, Дж.М. Розенберга, И. Ройзмана, А. Смита, В.П. Федько, Н.Г. Федько, У. Шарпа и других.

В процессе написания диссертационной работы автором применялись различные методические подходы и способы исследования, включая системный, комплексный, факторный, причинно-следственный и сравнительно-аналитический подходы, позволяющие рассматривать каждую отдельную проблему в единстве всей экономической системы и, соответственно, выявлять ее истинные причины и всевозможные отрицательные последствия. В целом диссертационное исследование проводилось с использованием и в рамках диалектического метода познания, раскрывающего возможности изучения экономических явлений и процессов в динамическом развитии, взаимосвязи и взаимозависимости, что помогло автору в достижении поставленных целей диссертации и решении исследовательских задач.

Кроме перечисленной выше научной литературы, информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты федеральных и региональных органов власти, включая нормативные и правовые документы отраслевых министерств и ведомств, регламентирующие инвестиционную и финансовую деятельность на территории Российской Федерации; статистические материалы Госкомстата России и его региональных и муниципальных отделений; фактические материалы, содержащиеся в монографиях и публикациях отечественных и зарубежных авторов; материалы научно-практических конференций и семинаров.

Наиболее существенные научные результаты, полученные лично соискателем, заключаются в следующем:

1) выявлена тесная взаимосвязь категорий «финансы» и «инвестиции» по целому ряду признаков, в т.ч. в процессе формирования ресурсной базы инвестиционного процесса;

2) уточнено сущностное определение инвестиционной инфраструктуры и ее г предназначение в системе рыночных отношений, а также систематизированы сущностные элементы инфраструктуры;

3) модифицировано современное понимание структуры инвестиционного рынка и введено новое понятие «инвестиционный мост», раскрывающее структурные и неструктурные составляющие инвестиционной инфраструктуры, ее место и роль в системе финансово-инвестиционных отношений;

4) произведен анализ становления и функционирования инвестиционной инфраструктуры в России, включая ее региональный аспект, что позволило определить важнейшие проблемы в развитии региональной инвестиционной инфраструктуры;

5) разработана структурно-функциональная модель оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов через организацию региональной бизнес-территории и разработана методика эффективного взаимодействия участников региональной инвестиционной инфраструктуры.

Проведенные исследования содержат следующую научную новизну:

1) обоснована взаимосвязь категорий «финансы» и «инвестиции» как основы осуществления инвестиционного процесса, выражающаяся в трансформации денежных накоплений в инвестиционные ресурсы;

2) обоснована сущность и специфика инвестиционной инфраструктуры как неотъемлемого атрибута организации и самоорганизации эффективного инвестиционного рынка;

3) предложено авторское определение «инвестиционного моста», его структурных и неструктурных составляющих, нацеленных на повышение эффективности инвестиционного процесса;

4) выявлены особенности функционирования региональной инвестиционной инфраструктуры как результат императивности взаимодействия финансового и инвестиционного процессов;

5) разработана и апробирована модель оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов в рамках региональной бизнес-территории.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что полученные в результате исследования выводы позволяют уточнить и значительно расширить сущностное понимание инвестиционной инфраструктуры в российской теории и практике по инвестициям, в том числе через выявление и конкретизацию взаимодействия и взаимосвязи финансового и инвестиционного процессов в экономике России в условиях современного, высококонкурентного рынка.

Предложенные автором в диссертационной работе практические рекомендации и структурно-функциональные модели предназначены для практического внедрения и использования в работе как отдельных хозяйственных субъектов, так и органов региональной и муниципальной властей, деятельность которых нацелена на повышение эффективности инвестиционного процесса, совершенствование инвестиционного рынка, и в целом, повышение инвестиционной привлекательности конкретного территориального субъекта Российской Федерации (области, региона).

Полученные в процессе диссертационного исследования выводы и рекомендации прошли практическую апробацию путем докладывания и обсуждения на следующих научных и научно-практических конференциях: международных (Екатеринбург, 2002, 2006, Пенза, 2004); всероссийских (Екатеринбург, 2002, 2003, 2004, Пенза, 2004), а также ряде межрегиональных и межвузовских научно-практических конференциях и семинарах.

В результате автором опубликовано 11 научных работ общим объемом 2,69 п.л. (в т.ч. авторских - 2,37 п.л.)

Структура диссертации отражает порядок, логику исследования и этапы решения поставленных задач и целей. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, 4 приложений и списка литературы. Работа содержит 10 таблиц и 7 рисунков. Объем диссертации составляет 170 страниц машинописного текста, включая 6 страниц приложений и списка литературы из 140 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Власов, Василий Владимирович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенных научных исследований по теме диссертационной работы автором были сделаны следующие выводы и разработаны предложения:

1. Изучение и рассмотрение инвестиционных процессов, протекающих в экономиках рыночного типа, и их непосредственного влияния на развитие данных экономик, требует определения сущности инвестиций как отдельной экономической категории, а также выявление ее взаимосвязи с другими экономическими категориями.

В мировой литературе можно найти множество определений инвестиций и точек зрения на ее сущность. При этом если ранние определения инвестиций носили достаточно узкий характер и рассматривали либо только денежную сторону инвестиционных отношений, либо, наоборот, сужали инвестиции до производительногс уровня, либо отождествляли их с капитальными вложениями (в советское время); то с развитием общества и накопленным опытом в экономической сфере различных государств понятие «инвестиции» расширилось и начали появляться более корректные формулировки. В то же время автором отмечено практическое отсутствие системного подхода к рассмотрению инвестиций как специализированной экономической категории, имеющей свои отличительные признаки и функции.

Проведенная сравнительная характеристика категории «инвестиции» с наиболее близкой и сопряженной с инвестициями категорией «финансы» (таблица 1) показала тесную взаимосвязь представленных экономических категорий по целому ряду присущих им черт. При этом наиболее значимым моментом в анализе выступает то, что в основе осуществления любого инвестиционного процесса первоначально заложен процесс образования инвестиционных ресурсов, в т.ч. и главным образом из финансовых источников -. путем аккумулирования (накопления) временно-свободных денежных фондов и их последующей трансформации в инвестиционные ресурсы. Отсюда, можно сделать вывод, что взаимосвязь категорий «финансы» и «инвестиции» выступает в качестве основы формирования ресурсной базы инвестиционного процесса в целом, в связи с чем в повседневной практике понятия «финансирование» и «инвестирование» нередко используются в качестве синонимов.

Кроме того, представленная выше сравнительная характеристика позволила уточнить базовые признаки и само определение инвестиции. К числу базовых при знаков инвестиций, отличающих их от прочих экономических категорий следует относить: признак вложения, признак целевой направленности, признак срочности, признак эффектности, признак целевого использования и признак риска.

Тогда под инвестициями автор понимает обусловленную существованием и стремлением к воспроизводству общества систему экономических отношений по поводу целевого вложения на определенный срок временно-свободного капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) с целью достижения положительного эффекта.

2. По аналогии с инвестициями понятие «инфраструктура» очень распространено в мировой практике и существует множество разновидностей подходов и точек зрения на его сущность. Но, несмотря на указанное многообразие, все исследователи признавали и признают по сей день, что инфраструктура является обязательным компонентом любой целостной экономической системы.

При этом каждой модели экономики соответствует собственная модель инфраструктуры, определяющая качество управления экономикой в целом. При переходе от модели экономики с высоким уровнем государственного регулирования к модели с преимущественно рыночными регуляторами претерпевает изменение и инфраструктура хозяйства, что проявляется в изменении форм и методов работы элементов инфраструктуры, формировании новых и ликвидации устаревших.

В условиях перехода российской экономики к рыночным методам хозяйствования значение инфраструктуры многократно возросло, что привело к трансформации устоявшегося до того времени понятия «инфраструктура» в современную экономическую категорию «рыночная инфраструктура», из-за чего термин «рыночная инфраструктура», а позднее и производный от него термин «инвестиционная инфраструктура» были введены в понятийный аппарат российского сообщества относительно недавно, что является основной причиной довольно узкой и невысокой степени изученности к настоящему моменту проблематики инвестиционной инфраструктуры в России.

В результате комплексного изучения и обобщения различных взглядов и точек зрения западных и отечественных экономистов на сущность и роль инфраструктуры в современных экономических отношениях автор пришел к ряду важных выводов, позволивших с системной точки зрения определить сущность инвестиционной инфраструктуры.

По мнению автора, в широком смысле инвестиционная инфраструктура выступает элементом, который компенсирует разобщенность и разнообразие всего множества инвестиционных процессов в рыночной экономике, выступая тем самым своеобразным механизмом, обеспечивающим упорядоченность и наибольшую эффективность взаимосвязи и взаимодействия экономических субъектов при их участии в финансово-инвестиционных отношениях. Отсюда следует, что в широком смысле инвестиционная инфраструктура выступает неотъемлемым атрибутом организации и самоорганизации эффективного инвестиционного рынка.

Для наиболее подробного же (узкого) понимания инвестиционной инфраструктуры автором была выявлена совокупность ее сущностных элементов, к числу которой отнеслись: структурная, законодательная (правовая), кадровая и функциональная.

3. Стереотипом сложившегося на сегодняшний день понимания инвестиционной инфраструктуры является достаточно узкий, отдельный блок рыночных структур - инвестиционных институтов, функционирование и развитие которого в современной России не учитывает в полной мере системных подходов как в сфере инвестиций, так и в понимании принципиального значения и возможностей инфраструктуры для рыночного хозяйства в целом. В связи с этим, автор показал свое видение места и роли инвестиционной инфраструктуры в структуре современного инвестиционного рынка (рисунок 3).

К числу основных участников инвестиционного рынка автор отнес, во-первых, инвесторов, то есть непосредственных собственников (и, соответственно, поставщиков) инвестиционных ресурсов на рынке и, во-вторых, потребителей инвестиционно ных ресурсов, олицетворяющих в своем лице всю совокупность целей, на которые инвестиции направляются. При этом, исходя из сущности категории «инвестиции», автор определил, что в инвестиционном процессе может участвовать любой субъект экономических отношений, независимо от его формы собственности либо организационной формы.

Кроме того, исходя из посреднического характера, присущего большому числу структур рыночной системы хозяйствования в целом и ее инфраструктурным подразделениям, в частности, автор выделил и классифицировал отдельный блок посреднических структур, напрямую либо косвенно участвующих в инвестиционном процессе. Именно эти структуры составляют современное отечественное понимание инвестиционной инфраструктуры.

Используя системный подход к рассмотрению сущности инвестиционной инфраструктуры, автор доказывает, что перечисленные посреднические структуры составляют лишь один из элементов инвестиционной инфраструктуры - структурным. Для наиболее полного, комплексного раскрытия всех сущностных элементов инвестиционной инфраструктуры и выявления ее места и роли в инвестиционном процессе автор ввел в структурную модель инвестиционного рынка понятие «инвестиционный мост». Под инвестиционным мостом автором понимается система механизмов, правил и норм инвестирования, а также инвестиционных отношений, наце ленная на максимизацию эффективности реализации и управляемости инвестиционного процесса, в том числе за счет включения в него посреднических институтов.

В определении четко прослеживается присутствие и значимость всех сущностных элементов (как структурных, так и неструктурных) инвестиционной инфраструктуры. При этом, давая в работе подробное обоснование и содержание каждого из элементов инфраструктуры, автор доказывает тот факт, что на качественную характеристику инвестиционной инфраструктуры наибольшее влияние оказывают именно ее неструктурные элементы, тогда как структурный элемент выступает более количественной характеристикой инфраструктуры, нежели качественной.

4. Переход России от административно-командной системы хозяйствования к рыночной потребовал приспосабливания существовавших правил и методов инвестирования к новым рыночным условиям, изменения структуры российского инвестиционного рынка, становления новой инвестиционной инфраструктуры.

Внедрение рыночных принципов в российскую хозяйственную практику сопровождалось последовательным преобразованием всех сфер экономической жизни российского сообщества. При этом указанные преобразования неоднозначно отразились на работе различных отраслей российской экономики. Так, одними из наиболее проблемных и неустойчивых явились структурные и функциональные изменения в финансовой системе России. Финансовый кризис 1997-1998г.г. оказал наибольшее негативное воздействие на становление и развитие в 90-е годы эффективной российской инвестиционной инфраструктуры. Между тем, кризис позволил от сеять неэффективных участников инвестиционного рынка, конкретизировать в необходимой степени законодательство по инвестициям, модернизировать механизмы и методы инвестирования - все это привело к началу после кризиса новой, эффективной работы инвестиционного рынка России, включая его инфраструктуру.

Кроме того, акценты в эффективном развитии российского инвестиционного рынка постепенно переместились из центральных городов России (Москва, Санкт-Петербург) в российские регионы, вследствие чего государством был установлен курс на активизацию всестороннего развития региональной инвестиционной инфраструктуры, что, несомненно, требует учета специфики сложившихся в рамках конкретной региональной территории финансовых и инвестиционных процессов.

В результате комплексного анализа инвестиционной инфраструктуры одного из старопромышленных регионов России - Уральский регион автором была выявлена основная проблема ее развития, заключающаяся в недостаточной эффективности процессов движения и использования финансово-инвестиционных ресурсов внутри региона и, как следствие, не достаточное использование его инвестиционного потенциала. Ключевыми моментами данной проблемы являются следующие: 1) недостаточное участие региональных инвестиционных институтов в инвестировании экономики; 2) отсутствие эффективных механизмов привлечения необходимых финансово-инвестиционных ресурсов (внешних и внутренних - путем трансформации накоплений и сбережений) при довольно высокой административной и налоговой на грузке на инвестиционную деятельность; 3) низкий качественный уровень осуществления инвестиционного процесса, вследствие несовершенства кадрового элемента инвестиционной инфраструктуры.

5. Для решения описанных выше проблем автор выделил два наиболее приоритетных направления совершенствования региональной инвестиционной инфраструктуры:

• во-первых, создание предпосылок и необходимых условий для оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов и, как следствие, привлечения ъ экономику региона требуемых инвестиций;

• во-вторых, совершенствование существующей в регионе системы инвестиционных отношений путем формирования эффективных механизмов взаимодействия участников инвестиционной инфраструктуры — в первую очередь, в наиболее актуальной сегодня сфере малого и среднего бизнеса.

Подробное изучение состояния инвестиционной инфраструктуры региона показало, что большинство российских региональных предприятий находятся сегодня на ранних стадиях развития своего бизнеса, в связи с чем основным источником их инвестирования реально может и должен выступать рисковый капитал. Однако до настоящего момента на территории большинства российских регионов пока не создано необходимых условий для эффективной работы рискового капитала, а значит и для масштабного привлечения основных поставщиков такого капитала - венчурных инвесторов.

В результате, проведенный автором анализ предпосылок существования и специфических особенностей работы рискового капитала, позволил разработать модель создания в рамках отдельного, локального территориального образования (в данной случае, Свердловской области) «инвестиционной бизнес-территории», призванную повысить инвестиционную привлекательность региона за счет обеспечения требуемых условий для привлечения инвесторов и создания для них прозрачной и привычной структуры функционирования и развития бизнеса.

В основе предлагаемой модели лежит структурная организация - Ассоциация перспективных региональных инвестиций (АПРИ), объединяющая в себе совокупность взаимосвязанных и эффективно взаимодействующих структурных подразделений (блоков), деятельность которых направлена на всестороннее изучение и комплексное решение инвестиционных проблем, в том числе по привлечению и оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов (в первую очередь, в качестве рискового капитала) в регионе при максимальном использовании регионального инвестиционного потенциала. В числе структурных подразделений АПРИ автором были выделены и подробно рассмотрены следующие основные блоки: Блок поддержки развития регионального бизнеса, Блок информационно-аналитического взаимодействия с инвесторами, Блок практической реализации и сопровождения инвестиций, Блок инновационных и научно-технических достижений, а также EXIT-блок — канал выхода инвесторов из регионального бизнеса.

Реализация второго из перечисленных выше направлений совершенствования региональной инвестиционной инфраструктуры предполагает внедрение на региональный инвестиционный рынок специализированных структур-операторов, основной целью которых является создание «системы эффективного взаимодействия» между конкретными региональными инвестиционными институтами (инвесторами) с одной стороны, и потенциальными потребителями инвестиционных ресурсов (заказчиками), в первую очередь, в лице малого и среднего бизнеса области — с другой.

Деятельность структур-операторов предполагает двойственную направлен ность (согласно двум «опорам» инвестиционного моста). Первое направление связано с установлением контактов и последующим эффективным взаимодействием с потенциальными инвесторами, преимущественно в лице региональных банков. Второе направление связано с поиском и обслуживанием заказчиков посредством сопровождения их инвестиционных проектов до момента получения инвестиций.

Таким образом, совершенствование существующей сегодня на территории Среднего Урала инвестиционной инфраструктуры предлагается осуществить посредством оптимизации движения финансово-инвестиционных ресурсов, улучшения сложившейся системы инвестиционных отношений между основными участниками регионального инвестиционного рынка путем организации и эффективного функционирования инвестиционного моста.