Формирование инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности"

На правах рукописи

Бударип Илья ЛеонидОвич

Формирование инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями)

Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

и I¿о

Москва-2012

005017678

Работа выполнена в ФАОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ФАОУ ДПО ГАСИС)

Научный руководитель: заслуженный деятель науки РФ,

доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры управления инновациями и инвестиционной деятельностью ФАОУ ДПО ГАСИС Егоров Анатолий Юрьевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

зав. кафедрой банковского дела НОУ ВПО «Московский банковский институт» Зверев Олег Алексеевич

заслуженный работник высшего профессионального образования РФ, доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры маркетинга ФГБОУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве РФ» Касаев Борис Султанович

Ведущая организация: НОУ ВПО «Московский финансово-

промышленный университет «Синергия»

Защита состоится "28" мая 2012 г. в 14.00 ч. на заседании Диссертационного Совета Д 212.043.01 по присуждению ученой степени доктора экономических наук при ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ФАОУ даТО ГАСИС) по адресу: 129272, г. Москва, ул. Трифоновская, д. 57 ауд. 208.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФАОУ ДПО «ГАСИС» и на сайте академии (www.gasis.ru).

Автореферат разослан "28" апреля 2012 г.

Ученый секретарь диссертационного совета Д 212.043.01, к.э.н., доцент

С.Ю. Семенов

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

В условиях перехода национальной экономики от экспортно-ориентированной сырьевой модели к инновационной финансовая система играет ключевую роль в обеспечении сбалансированности инновационного развития. Для осуществления указанного перехода среди первоочередных задач выделяется создание современной, конкурентоспособной, инновационно ориентированной финансовой инфраструктуры. При этом на втором этапе перехода национальной экономики на инновационный путь развития (2012-2020 годы) поставлена задача обеспечения глобальной конкурентоспособности банковского сектора, финансовых рынков, а на третьем этапе (после 2020 года) -создание полноценной финансовой системы, интеграция банковской и финансовой систем в мировое хозяйство. -

Однако специалисты отмечают, что в настоящее время финансовый рынок России недостаточно развит, а банковский сектор - недостаточно эффективен. Так согласно рейтингу глобальной конкурентоспособности 2010-2011, опубликованному аналитической группой Всемирного экономического форума, где Россия занимает более чем скромное 63-е место, наша страна оказалась среди аутсайдеров по таким критериям, как развитие финансового рынка (125-е место из 139), устойчивость банков (129-е место) и инфляция (125-е место).

Среди ключевых проблем сложившегося положения традиционно выделяется высокая стоимость финансовых ресурсов на внутреннем рынке для кредиторов, с одной стороны, и отрицательные реальные ставки для кредиторов в силу высокой инфляции, с другой стороны. Это, во-первых.

Во-вторых, на внутреннем рынке по-прежнему наблюдается дефицит качественных инвестиционных проектов и дефицит свободных средств долгосрочного характера, которые могут быть направлены на инвестиционные цели, в том !шсле инновационного развития.

В-третьих, в банковское секторе (за исключением ряда крупнейших коммерческих банков с государственным участием) отсутствует достаточный уровень капитализации и наблюдается дефицит квалифицированных кадров. |

Поскольку целью развития финансовых рынков и банковской системы в среднесрочной и долгосрочной перспективе является создание эффективной конкурентоспособной на мировом уровне финансовой системы, способной обеспечить высокий уровень инвестиционной активности в экономике, финансовую поддержку инновационной деятельности, наряду с государственными мерами, направленными на облегчение привлечения средств банками, повышения эффективности взаимодействия банков с заемщиками, развития конкуренции в банковской системе (включая: облегчение эмиссии акций и облигаций; оптимизацию процедур слияний и поглощений; введение безотзывных вкладов; расширение инструментов рефинансирования банков со стороны

Центрального банка Российской Федерации и т.д.) возникает необходимость в формировании инвестиционной политики акционерного коммерческого банка при осуществлении инновационной деятельности.

Степень разработанности проблемы. Проблемы формирования инновационной и инвестиционной политики были и остаются в центре внимания отечественных и зарубежных ученых-экономистов. Среди них следует отметить труды Г. Александера, Дж. Аппель, Дж. Бэйли, С. Бородиной, С. Вайна, A.B. Воронцовского, А.И. Деевой, В.Р. Евстигнеева,

A.Ю. Егорова, В.А. Епифанова, А.П. Иванова, Е.В. Ивановой, Б.С. Касаева, Т.Г. Касьяненко, Р. Кийосаки, В.В. Ковалева, O.A. Колчиной, А.Ю. Коняева, Ю.А. Корчагина, Ю.Н. Лапыгина, H.H. Ливенцева, В.Н. Лившица, A.B. Маловецкого, Г.А. Маховиковой, П. Мельтцера, Г.П. Подшиваленко, А.Э. Саак, Е.В. Савенковой, В. Саймона, A.B. Севастьянова, А.И. Татаркина, A.B. Тебекина, Р. Уилсона, Ф. Фабоцци

B.Н. Чапека, А. Чаусского, У. Шарпа, С.М. Швеца, О. Швыркова и др.

В мировой теории и практике общим проблемам инвестиционной деятельности коммерческих, банков уделяется большое внимание. В ряду наиболее признанных исследователей данной тематики стоят такие ученые как Букато В.И., Вил Р.В., Долан Э.Дж., Жарковская Е.П., Зверев O.A., Лаврушин О.И., Москвин В.А., Нехаев С.А., Палий В.Ф., Панова Г., Паукок М.А., Петров А.Н., Рид Э., Симановский А.Ю., Синки Дж.Ф., Тавасиев М.А., Тагирбекова К.Д., Тейлор Ф.У., Тимоти У., Хан Д., Хандруев A.A., Ямпольский М.М. и др.

В то же время целый ряд вопросов формирования инвестиционной политики акционерного коммерческого банка при осуществлении инновационной деятельности остается нерешенным и не нашел должного отражения в научной литературе. К этим вопросам относятся: создание экономических, правовых и организационных условий для инновационной деятельности, обеспечивающей рост конкурентоспособности отечественных банков; развитие и расширение международного сотрудничества в интересах дальнейшей интеграции отечественных банков в систему мировых хозяйственных связей; создание благоприятных условий, обеспечивающих стимулирований банков к вложению средств в развитие научно-технического потенциала страны, включая приобретение техники в целях последующей ее передачи в лизинг и др.

Указанные обстоятельства предопределили цель, задачи, объект, предмет и гипотезу научного исследования.|

Целью диссертационного исследования является формирование инвестиционной политики акционерного коммерческого банка, направленной на осуществление инновационной деятельности, обеспечивающей интенсификацию процессов инновационного развития отечественного рынка реальных активов.

Задачи диссертационного исследования. Достижение поставленной цели исследований осуществлялось путем решения

совокупности логически взаимосвязанных задач, последовательно раскрывающих тему данной работы:

- анализ существующих подходов к формированию инвестиционной политики банков и выявление тенденций их развития;

исследование проблем формирования и реализации инвестиционной политики ¡банка при осуществлении инновационной деятельности и определение потенциальных путей их решения;

- анализ основных направлений инновационного развития банков и факторов их сопровождающйх;

- обоснование метода дифференциации уровней реализации инновационной деятельности банка как объекта инвестирования;

разработка критериев оценки эффективности реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности;

- анализ вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности;

- разработка методического подхода к формированию эффективной инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности;

Объектом исследования являются акционерные коммерческие банки, осуществляющие инновационную деятельность.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие при формировании и реализации инвестиционной политики акционерного коммерческого банка, осуществляющего инновационную деятельность.

Гипотеза научного исследования. В условиях низкой инновационной активности в сфере перерабатывающих производств и еще более низкой инновационной активности отечественных коммерческих банков, с одной стороны, и стратегической задачи вхождения России в число мировых лидеров, с другой стороны, формирование агрессивной инвестиционной политики в условиях жесткой рыночной конкуренции является необходимым, но недостаточным условием для достижения требуемой эффективности инновационной деятельности акционерных коммерческих банков. Для стимулирования опережающих темпов инновационного развития отечественной экономики в условиях относительного дефицита инвестиционных ресурсов выдвигается гипотеза формирования инвестиционной политики акционерного коммерческого банка при осуществлении инновационной деятельности, основанная на поиске эффективных точек (направлений) инновационного роста.

Методологическую основу исследований составили методологические принципы, теоретические положения и выводы, содержащиеся в фундаментальных и прикладных исследованиях отечественных и зарубежных авторов по проблемам развития инновационной деятельности экономических систем, а также законодательные акты и нормативные документы РФ и международной

практики в области формирования инвестиционной политики развития акционерных коммерческих банков.

Формирование инвестиционной политики акционерного коммерческого банка при осуществлении инновационной деятельности осуществлялись с применением системного и комплексного подходов, методов историко-логического, структурно-функционального анализа, экономико-математического моделирования, методов теории систем, понятий и принципов инновационного менеджмента, метода сбалансированной системы показателей, методов оценки эффективности инвестиционной деятельности экономических систем, методов и моделей оценки перспектив развития инвестиционной деятельности экономических систем с учетом их инновационного потенциала и др.

В ходе диссертационного исследования обобщен изложенный в специализированной литературе опыт формирования инвестиционной политики акционерными коммерческими банками.

Информационную базу исследований составили данные Министерства экономического развития РФ, Министерства Финансов РФ, Министерства образования и науки РФ, Федеральной службы по финансовым рынкам, Федеральной службы государственной статистики, статистические данные субъектов РФ, программы реализации инвестиционной политики ряда акционерных коммерческих банков.

Диссертация соответствует пункту 2.18. «Разработка стратегии и концептуальных положений перспективной инновационной и инвестиционной политики экономических систем с учетом накопленного научного мирового опыта» Паспорта специальности ВАК 08.00.05 -Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями).

Научная новнзна представленных в работе результатов заключается в формировании инвестиционной политики банка с учетом анализа основных направлений его инновационной деятельности и факторов, влияющих на инновационное и инвестиционное развитие банка, а также реализации методов анализа, моделирования и прогнозирования инновационной деятельности при разработке и реализации инвестиционной политики банка.

Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором, и их новизна заключается в следующем.

- на основе анализа содержания инвестиционной политики российских акционерных компаний, осуществляющих инновационную деятельность, и сложившихся подходов к формированию инвестиционной политики банков, определены тенденции их развития, ключевой из которых является переход от треугольника инвестиционных качеств «доходность-риск-ликвидность» к треугольнику «доходность и риски конкретных объектов вложений - ликвидность объектов вложений -диверсификация вложений»;

- выявлены основные направления инновационного развития банка и определена совокупность факторов их сопровождающих, включая: причины возникновения инноваций, роль и место инноваций в деятельности банка, определение конечного результата инновационной деятельности в финансовой сфере, масштабы диффузии инновации, заданные ограничения, объем инновационного воздействия, уровень радикальности инноваций, характер удовлетворяемых потребностей и отношение банковских инноваций к разработчику.

обоснован метод дифференциации уровней реализации инновационной деятельности банка как объекта инвестирования, основанный на учете объемов и качества инновационной деятельности банка, исходя из фактической реализации банком вариантов банковских инноваций. Сформирована шкала качественной оценки уровня инновационной деятельности банка, получаемая исходя из его количественной оценки, и предопределяющая характер инвестиционной политики банка.

разработан критерий оценки эффективности плановых мероприятий по реализации инвестиционной политики банка, позволяющий определить ожидаемый рост индекса рентабельности банковской деятельности при реализации инновационной деятельности в сравнении с традиционной. Разработан критерий оценки результатов реализации инвестиционной политики банка, позволяющий определить фактический рост чистой текущей стоимости банка при реализации инновационной деятельности относительно традиционной с учетом диверсификации инвестиций и изменения коэффициента ликвидности;

- разработана трехмерная модель анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности, в которой для каждого из типов предполагаемых организационных и технологических инноваций с учетом достигнутого и планируемого уровней инновационной деятельности анализируются возможности реализации того|или иного типа инвестиционной политики;

- предложен подход к формированию рациональной инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности, базирующийся на оценке ожидаемых результатов реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности для каждого из возможных вариантов, и выборе наилучшего варианта реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности в соответствии с разработанными критериями оценки эффективности с учетом ограничений по объемам инвестиций.

Теоретическая значимость диссертационного исследования

заключается в том, что содержащиеся в них основные теоретические положения и выводы вносят определенный вклад в теорию управления инновациями и могут быть использованы при совершенствовании

процессов формирования инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности, включая:

- совершенствование процессов анализа основных направлений инновационного развития при управлении инвестиционной политикой банка;

- развитие критериев и показателей оценки эффективности анализа, моделирования и прогнозирования инновационной деятельности при управлении инвестиционной политикой банка;

- совершенствование системы моделирования инновационной деятельности при управлении инвестиционной политикой банка.

Практическая ценность работы состоит в возможности использования ее положений и выводов при разработке механизма повышения эффективности управления инвестированием инновационной деятельности банка.

Предложенный комплекс методических рекомендаций может быть использован при совершенствовании методических подходов к формированию инвестиционной политикой банка с учетом инновационной составляющей.

Результаты работы могут быть использованы в учебном процессе при изучении дисциплин «Инвестиции» и «Инновационный менеджмент» экономических специальностей ВУЗов.

Достоверность и обоснованность основных результатов и выводов исследования обусловлена:

методологическими и теоретическими предпосылками исследования процессов формирования инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности;

- опорой на достижения современных экономических наук по проблемам формирования инвестиционной политики банка;

- использованием комплекса надежных методов и методик, адекватных предмету и задачам исследования процессов анализа, моделирования и прогнозирования инновационной деятельности при разработке и реализации инвестиционной политики банка;

- корректным применением методов| сбора, анализа и обработки данных исследования, а также интерпретации результатов формирования инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности, подтверждаемых сопоставимостью показателей, полученных теоретическим и экспериментальным путем.

Апробация результатов исследования. Сформированные автором основные положения нового методического подхода к формированию инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности обсуждены и одобрены на научно-практических конференциях и семинарах, в том числе на Всероссийских научно-практических конференциях «Современная Россия: экономика и государство» и «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика».

Результаты, полученные автором, внедрены в практику деятельности ОАО МКБ «Замоскворецкий» и нашли применение в учебном процессе ФАОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ФАОУ ДПО ГАСИС) при чтении лекций и проведении ^фактических занятий по дисциплине «Инновационный менеджмен|» и.

Публикации. Основные теоретические и методологические положения диссертационной работы отражены в 10 опубликованных научных трудах автора общим объемом 4,53 п.л., в том числе 4 статьях в изданиях, рекомендованных ЙАК.

Структура и содержание работы. Цель исследования предопределила логику и структуру работы, состоящую из введения, трех глав, заключения,, списка литературы и приложения. Содержание работы раскрывается в приведенной ниже последовательности.

Введение

Глава I. Теоретико-методологические основы формирования инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности

1.1. Содержание инвестиционной политики российских акционерных компаний

1.2. Существующие подходы к формированию инвестиционной политики банков и тенденции их развития

1.3. Проблемы формирования и реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности

Глава II. Анализ особенностей формирования и реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности

2.1. Анализ основных направлений инновационного развития банков и факторов их сопровождающих

2.2. Обоснование метода дифференциации уровней реализации инновационной деятельности банка как объекта инвестирования

2.3. Разработка критериев оценки эффективности реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности

Глава III. Совершенствование подходов к формированию инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности

3.1. Анализ вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности

3.2. Разработка подхода к формированию эффективной инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности

3.3. Методические рекомендации по формированию

инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности

Заключение Литература Приложение

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ИССЛЕДОВАНИЙ

1. Определение основных тенденций и проблем развития инвестиционной политики коммерческих банков при осуществлении инновационной деятельности. Проведенные исследования показали, что на макроэкономическом уровне тенденции развития инновационной и инвестиционной политики акционерных компаний определяются Концепцией долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 года. Основные этапы инновационного развития в соответствии с Концепцией и ожидаемые при этом результаты приведены в табл. 1.

Тенденции развития инвестиционной политики российских акционерных компаний при осуществлении инновационной деятельности

во многом определяются:

- международным признанием успехов России, проявившимся в получении ею статуса страны с рыночной экономикой и инвестиционного кредитного рейтинга;

- снижением инвестиционных и предпринимательских рисков за счет защиты прав собственности и повышения предсказуемости экономической политики государства, обеспечения макроэкономической стабильности, развития финансовых институтов;

- необходимостью создания максимально благоприятных условий для предпринимательской инициативы, повышения конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности российских частных компаний, расширения их способности к работе на открытых глобальных рынках в условиях жесткой конкуренции, обусловленной необходимостью перехода к инновационному типу экономического развития;

- развитием частно-государственного партнерства, направленного на снижение предпринимательских и инвестиционных рисков, прежде всего в сферах исследований и разработок, распространения новых технологий, развития транспортной, энергетической и коммунальной инфраструктуры.

Таблица 1

Основные этапы инновационного развития в соответствии с Концепцией и ожидаемые при этом результаты_

№ Периоды Направления инновационного развития Расходы на НИОКР на конец периода, % к ВВП Создание высококонкурептпоп институциональной среды Рост инвестиций в основной капитал, %

1 До 2012 года Реализации и расширении глобальных конкурентных преимуществ, которыми обладает российская экономика в «традиционных» сферах - энергетике, транспорте, аграрном секторе, переработке природных ресурсов 1,4-1,6 Развитие конкурентного рынка капитала, создание инфраструктуры международного финансового центра в г. Москве. Либерализация экономической среды, снижение инвестиционных и предпринимательских рисков, налаживание институтов частно-государственного партнерства 180-185

2 До 2020 года Рывок в повышении глобальной конкурентоспособности экономики на основе ее перехода на новую технологическую базу (информационные, био-и нанотехнологии), улучшения качества человеческого потенциала 1 и социальной среды, структурной | диверсификации экономики 3,0 Обеспечение глобальной конкурентоспособности банковского сектора, финансовых рынков 215-223

3 До 2030 года Закрепление лидирующих позиций России в мировом хозяйстве и превращение инноваций в ведущий фактор экономического роста, формирование сбалансированной социальной структуры общества 4,5-5,0 Создание полноценной финансовой системы, интеграция банковской и финансовой систем в мировое хозяйство 250-300

Среди общих тенденций развития инвестиционной политики российских компаний, базирующихся на принципах повышения конкурентоспособности российского финансового рынка (рис. 1), следует выделить: формирование законодательства, регулирующего развитие инфраструктуры финансовых рынков, а также корпоративное управление и защиту прав собственности;

российского финансового рынка.

повышение привлекательности операций на российском финансовом рынке для российских и иностранных участников рынка за счет: создания надежной, высокотехнологичной и капитализированной инфраструктуры организованной торговли; обеспечения простоты доступа

российских и иностранных участников к организованным торгам; расширения круга активов для инвестирования; введения конкурентоспособного режима налогообложения операций на российском финансовом рынке; обеспечения эффективной защиты прав собственности;- развитие бизнес-среды и улучшение инвестиционного климата (в том числе развитие программ подготовки и переподготовки квалифицированных кадров д^1Я финансового рынка);

- принятие единых норм, стандартов и процедур обеспечения прозрачности финансовых операций на основе международных стандартов с целью противодействия легализации (отмыванию) денежных средств или иного имущества, приобретенных преступным путем.

На основе анализа существующих определений понятия «инвестиционная политика», в диссертации дано его уточнение применительно к коммерческим банкам. Инвестиционная политика банка определена как деятельность, основанная на активных операциях с ценными бумагами и иными активами, сопряженная с рисками различной природы, и направленная на повышение экономической эффективности деятельности банка.

Таким образом, инвестиционная политика банка подразумевает:

- формирование целевых ориентиров инвестиционной деятельности банка;

определение механизмов осуществления инвестиционной ■ деятельности;

- разработку комплекса мероприятий по организации и управлению инвестиционной деятельностью банка в соответствии с избранными целевыми ориентирами.

На основе анализа сложившихся подходов к осуществлению инвестиционной политики банка в работе описан типовой алгоритм формирования и реализации инвестиционной политики коммерческого банка (рис. 2).

Традиционно инвестиционная политика банка формируется с учетом требований треугольника инвестиционных качеств «доходность-риск-ликвидность», уравновешивающего действия по достижению инвестиционных целей требованиями, предъявляемыми к инвестиционным ценностям.

В то же время мировой опыт осуществления инвестиционной политики банков, проявляющийся в инвестиционной деятельности, обусловленной основными целями, задачами, стратегией и тактикой их достижения, продемонстрировал прямо пропорциональную зависимость ожидаемой доходности при осуществлении инновационной деятельности и сопровождающих ее рисков. Указанные закономерности соотношений доходности и риска нашли отражение в моделях CML (Capital Market Line), SML (Security Market Line), CAPM (Capital Asset Pricing Model), ICAPM (Intertemporal Capital Asset Pricing), CCAPM (consumption capital asset pricing model), АРМ (Arbitrage Pricing Theory), и др. В этой связи на

Анализ общей деловой политики банка

Определение целей инвестиционной деятельности

ттг

Определение основных направлений инвестиционной политики

Анализ потенциальных вариантов реализации инвестиционной политики

Л У

Разработка критериев эффективности реализации инвестиционной политики

Выбор вариантов реализации инвестиционной политики, наилучшего с точки зрения разработанных критериев эффективности

Поиск рациональных инструментов реализации инвестиционной политики

м

Определение источников финансирования для реализации инвестиционной политики

тг

Развертывание инвестиционной политики в основных положениях инвестиционной стратегии

Детализация инвестиционной политики через инвестиционную стратегию до уровня тактических задач

ТГ

Организация процессов реализации инвестиционной политики

Мониторинг реализуемой инвестиционной политики

II

Анализ хода реализации инвестиционной политики

Корректировка инвестиционной политики

Рис. 2. Типовой алгоритм формирования и реализации инвестиционной политики коммерческого банка.

современном этапе, исходя из взаимозависимости между основными факторами, характеризующими инвестиционную деятельность банка, можно говорить о переходе от треугольника инвестиционных качеств «доходность-риск-ликвидность» к треугольнику «доходность и риски конкретных объектов вложений - ликвидность объектов вложении -

диверсификация вложений».

С учетом различных уровней активности инвестиционной политики банков и составляющих нового треугольника инвестиционных качеств «доходность и риски конкретных объектов вложений - ликвидность объектов вложений - диверсификация вложений» в работе были описаны варианты инвестиционной политики (табл. 2).

Таблица 2

Варианты инвестиционных стратегий, характеризующих различные типы инвестиционной политики банка (агрессивную, умеренную,

№ Тип инвестиционной политики Уровень доходности и риска Ликвидность Степень диверсификации вложений

1 Агрессивная Высокий Высокая Средняя

Высокий Высокая Низкая

Высокий Средняя Средняя

Высокий Средняя Низкая

Высокий Низкая Средняя

1 Умеренная Средний Высокая Высокая

Средний Средняя Высокая

Средний Высокая Средняя

Средний Средняя Средняя

Высокий Высокая Высокая

3 Пассивная Низкий Высокая Высокая

Низкий Высокая Средняя

Низкий Средняя Средняя

Низкий Низкая Средняя

Низкий Средняя Низкая

Таким образом, с учетом диверсификации инвестиционных вложений банков (финансовых, производственных инвестиций и инвестиций в собственную деятельность) в работе показана тенденция диверсификации инвестиционной политики банка по различным объектам вложений. Одним из перспективных направлений диверсификации инвестиционной политики банков в настоящее время является инвестиционная деятельность, необходимость осуществления которой стимулируется в настоящее время ростом рыночной конкуренции, особенно в условиях вступления России в ВТО.

Проведенные исследования показали, что формирование и реализация инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности сопряжены с целым комплексом проблем.

Под воздействием современных рыночных изменений, тенденций информатизации и процессов глобализации в результате технико-технико-технологического развития формируются новые потребности общества, которые не могут быть удовлетворены за счет результатов традиционной деятельности не только в добывающих и перерабатывающих отраслях, но и в банковской сфере. Указанные объективные обстоятельства требуют от банков создания инновационных продуктов, разработки инновационных технологий, поиска новых организационных форм, а также реализации других составляющих инновационной деятельности.

Во-первых, для банков, как и для других предприятий, разрабатывающих инновационную продукцию, проблема заключается в относительно высоком уровне неопределенности результатов инновационной деятельности.

Во-вторых, при формировании инвестиционной политики банка в части инновационной деятельности существует проблема значительной информационной асимметрией между разработчиками банковских инноваций и лицами, принимающими решение об инвестировании.

В-третьих, создание временных целевых групп (временных творческих коллективов) в отечественных банках для реализации конкретных инновационных проектов по-прежнему с трудом вписывается в инвестиционную стратегию банков.

В-четвертых, серьезной проблемой формирования и реализации инвестиционной политикой банка в части осуществления инновационной деятельности является выбор между непересекающимися группами (табл. 3):

- банковских инноваций, которые, как правило, носят имитационный или улучшающий характер,

- и внешними инновациями, не относящимися к банковской деятельности, которые имеют радикальный характер и способны принести квазимонопольную (монопольную на определенном временном интервале) сверхприбыль, в пользу последних.

В-пятых, при формировании инвестиционной политикой банка в условиях множественности рынка инноваций при принятии стратегических решений относительно той или иной инновации возникает проблема в определении нижней границы доходности и верхней границы риска инвестирования, отвечающая интересам владельцев банка с точки зрения их понимания нормы прибыли.

В-шестых, на формирование и реализация инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности большое влияние оказывает циркулирующая информация о возможной реформе пенсионной реформы, способная как сформировать дополнительный источник инвестиций инновационной деятельности с учетом средств более 40

миллионов пенсионеров в РФ, с одной стороны, так и обострить социально-экономические проблемы, спровоцировав панику на финансовом рынке, с другой стороны.

Таблица 3

Соотношение привлекательности банковских и приоритетных

внебанковских инноваций

Границы Степень радикальности инноваций

диффузии Имитации Рационализации Модификации Инвенции

инноваций

Фрагмен- Инновации Инновации Радиальные Радиальные

тарные низкого уровня низкого уровня инновации на инновации на

новизны на новизны на рынке рынке

рынке рынке узкоспециа- узкоспециа-

узкоспециа- узкоспециа- лизированной лизированной

лизированной лизированной продукции продукции

продукции продукции

(включая (включая

банковские банковские

инновации) инновации)

Малые Инновации Инновации Радиальные Радиальные

низкого уровня низкого уровня инновации на инновации на

новизны на новизны на рынке рынке

рынке рынке специализи- специализи-

специализи- специализи- рованной рованной

рованной рованной продукции продукции

продукции продукции

(включая (включая

банковские банковские

инновации) инновации)

Средние Инновации на Инновации на Приори- Приори-

рынке рынке тетные тетные

продукции продукции рыночные рыночные

высокого высокого инновации на инновации на

спроса спроса рынке рынке

продукции продукции

высокого высокого

спроса спроса

Большие Инновации на Инновации на Приори- Приори-

рынке рынке массовых тетные тетные

массовых товаров первой рыночные рыночные

товаров первой необходимости инновации на инновации на

необходимости рынке рынке

массовых массовых

товаров первой товаров первой

необходимости необходимости

В-седьмых, для решения экономических проблем России пока в принципе не созданы механизмы стимулирования инновационной деятельности, формирования благоприятного инновационного климата.

2. Выявление основных направлений инновационного развития банков и факторов их определяющих. Для определения основных направлений инновационного развития банка в работе были исследованы непересекающиеся варианты классификации банковских инноваций и связанные с ними факторы, влияющие на формирование банковских инноваций (табл. 4).

Таблица 4

Классификации банковских инноваций и связанные с ними факторы,

влияющие на формирование банковских инноваций

№ Варианты классификации Классы Характеристики классов

1 По причинам возникновения Стратегические инновации Направлены на достижение конкурентных, в первую очередь лидерских, преимуществ в долгосрочной перспективе за счет планирования и реализации превентивных инновационных преобразований.

Реактивные инновации Используются при реализации оборонительной стратегии и направлены обеспечение выживания банка на рынке. Как правило, характеризуют опорную реакцию кредитного учреждения на инновационную деятельность банков-конкурентов.

2 11о роли инноваций в деятельности банка Основные инновации Определяют основную часть инновационной деятельности банка, формируя его рыночные перспективы за счет предложения спектра инновационных продуктов и услуг.

Обеспечивающие инновации Напрямую не связаны с основными функциями банка и носят технологический, инфраструктурный характер, включая в себя инновационные преобразования управленческой структуры, методов организации основного производственного процесса и процессов оказания услуг и реализации банковских продуктов, совершенствования банковских технологий и т.п.

3 По месту инновации в деятельности байка Внутренние инновации Собственно продуктовые инновации, связанные с созданием новых банковских продуктов, разработкой новых услуг, а также с продвижением их на рынок, для которого они были созданы (например, эмитирование и распространение банком собственных векселей и предложение их своим клиентам как новый вариант депозита, и т.д.).

Внешние (рыночные) ннновацпи Представляют собой комплекс мероприятий, позволяющих рсализовывать уже созданные продукты на новых рынках, открывать для них новые сферы использования (например, использование собственных векселей банка в расчетных схемах производственных цепочек, что позволяло ориентировать уже известный банковский продукт на новый рынок клиентов определенной отрасли, не имевших до этого в обращении производных финансовых инструментов).

4 По конечному результату ннповащюнпоЛ деятельности в финансовой сфере Продуктовая финансовая инновация Материальная (осязаемая) часть инновации финансового института, предназначенная для продажи на финансовом рынке (ценные фондовые бумаги, монеты из драгоценных металлов, пластиковая расчетная или кредитная карта, договор банковского счета, пенсионный полис, объект недвижимости и др.)

Операционная финансовая инновация Новые виды действий субъектов права со средствами независимо от формы и способа их осуществления, направленные на возникновение, изменение или прекращение связанных с ними гражданских прав и обязанностей, а равно удостоверение или регистрация таких действий (форфейтинг, синдицирование, финансирование на основе плавающей ставки, франчайзинг, хеджирование, лизинг, факторинг, эккаутинг, кредитные операции,

валютные операции, банковские операции «своп»)

5 По масштабам диффузии Единичные инновации Единичный инновационный финансовый продукт-это вещь, характеризуемая индивидуальными, присущими только ей особенностями, которые выделяют се среди других продуктов, и представляющая собой разновидность какого-либо финансового актива млн продукта (монета из конкретного драгоценного металла, конкретная недвижимость, акция (облигация) эмитента - конкретного хозяйствующего субъекта, и т.д.), выпускаемый для индивидуальных потребителей (нумизматов, тезавраторов, отдельных инвесторов и т.д.).

Массовые инновации Массовый инновационный финансовый продукт - это продукт без резко выраженной индивидуальности, не имеющий особых характерных черт и различающийся только по видам продукта или финансового актива (облигации государственного внутреннего займа всех видов, банковский депозитный счет, пенсионный полис, страховое свидетельство, опционный контракт, фьючерс и др.), выпускаемый в расчете на массового потребителя (инвесторов и обычных граждан).

6 По заданным ограничениям ЛимитнрованиыЙ инновационный продукт Лимитированный инновационный финансовый продукт -это продукт, объем или количество выпуска которого строго квотируется рядом факторов (размер уставного капитала хозяйствующего субьекта, спрос покупателей, наличием единиц самого продукта (объектов недвижимости) и т.п.), определяющих количество эмитируемых акций, облигаций, размеры кредитных соглашений, и т.д.

Нелимитированный финансовый продукт Нелимитированный финансовый продукт - продукт, объем (количество) выпуска которого не ограничено никакими квотами и определяется лишь уровнем поку пательского спроса

7 По объему воздействия Точечные инновации Точечные инновации характеризуют частное совершенствование технологии банковской деятельности на отдельном участке работы. Не требуя больших материальных затрат, точечные инновации обеспечивают повышение эффективности одной-двух операций и поэтому не оказывают заметного влияния па эффективность производственных банковских процессов в целом.

Системные инновации Системные инновации определяют изменения всей структуры производственных отношений банка, проявляющиеся в расширении клиентской базы, в ускорении н удешевлении прохождения расчетов, увеличения надежности учета банковских операций, в значительном сокращении трудозатрат.

8 По уровню радикальности Новосозданные (радикальные) инновации Радикальные инновации связаны с кардинальными изменениями в системах производственных отношений и возникают вследствие появления новых технологий в других отраслях. Следствием радикальных банковских инноваций является реализация капиталоемкой цепочки мероприятий по изменению технологий функционирования банка. Проявляются в качественном изменении всей банковской системы и связаны с агрессивной позицией банка на рынке, стремящегося расширить свой сегмент путем предложения принципиально новых банковских продуктов и технологий обслуживания клиентов (например, услуга интернет-трейдинга).

Модернизациошгые инновации Модернизашюпиые инновации банков имеют наибольшее распространение ввиду относительной дешевизны разработок, простоты внедрения и низких рисков неудачи внедрения нового продукта, и направлены на повышение эффективности уже давно присутствующих на рынке и зарекомендовавших себя банковских продуктов и услуг.

9 По характеру удовлетворяемых потребностей Банковские инновации, направленные на создание новых потребностей Направлены на удовлетворение латентных потребностей, об удовлетворении которых банком мечтает потребитель

Банковские инновации, удовлетворяющие Направлены на повышение эффективности сложившихся массовых потребностей

существующие потребности

10 Но отношению банковских инноваций к разработчику Инновации, разработанные внутри банков Инновации разработаны банками, имеющими в своей структуре подразделение, профессионально занимающееся разработкой и предложением новых банковских продуктов, технологических процессов и услуг

Инновации, заказанные у сторонних разработчиков Приобретение сторонних услуг по системному анализу на основе результатов проводимых исследований и генерации идей по созданию новых форм обслуживания, технологий банковских операций и т.п.

Проведенные исследования позволили выявить основные направления инновационного развития банка как объекта инвестирования и определить совокупность факторов их сопровождающих, включая: причины возникновения инноваций, роль и место инноваций в деятельности банка, определение конечного результата инновационной деятельности в финансовой сфере, масштабы диффузии инновации, заданные ограничения, объем инновационного воздействия, уровень радикальности инноваций, характер удовлетворяемых потребностей и отношение банковских инноваций к разработчику.

3. Обоснование метода дифференциации уровней реализации инновационной деятельности банка. В основе предложенного метода дифференциации лежит учет объемов и качества инновационной деятельности банка исходя фактической реализации банками представленных в табл. 4 десяти вариантов классификации банковских инноваций.

Таблица 5

Шкала качественной оценки уровня инновационной деятельности банка

№ Значения Качественная оценка Вариант

количественной уровня инновационной инвестиционной

оценки ииМ, баллы деятельности банка политики

1 0-3 Инновационная деятельность практически отсутствует Пассивная

2 4-6 Очень низкий уровень Пассивная

3 7-9 Низкий уровень Умеренная

4 10-12 Умеренный уровень Умеренная

5 13-15 Средний уровень Умеренная

6 16-18 Высокий уровень Агрессивная

7 19-21 Очень высокий уровень Агрессивная

В каждом варианте классификации выделяется два уровня реализации банковских инноваций: высокий - оценка 2 балла (исключение составляет классификация по уровню радикальности банковских инноваций - оценка 3 балла), и низкий - оценка 1 балл. Отсутствию банковских инноваций соответствующего класса соответствует оценка О баллов.

В результате уровень инновационной деятельности банка может быть оценен исходя из объемов и качества инновационной деятельности по каждой из десяти классификационных составляющих банковских

инноваций, представленных в табл. 5:

10

и^^и,, (1)

ы

где II,- уровень инновационной деятельности банка по ¡-ой классификационной составляющей банковских инноваций.

В диссертации предложена шкала (табл. 5) качественной оценки уровня инновационной деятельности банка, получаемая исходя из его количественной оценки (1), и предопределяющая характер инвестиционной политики банка.

4. Разработка критериев оценки эффективности реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности. Для оценки планов реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности предложен критерий вида:

"=- 1К-Р» '

где 11<г, Щ, //?,„ - индексы рентабельности банковских инноваций высокого уровня, банковских инноваций низкого уровня и традиционной банковской деятельности, соответственно;

р2,р[урт - вероятность реализации банковских инноваций высокого уровня, банковских инноваций низкого уровня и традиционной банковской деятельности, соответственно;

а,/3,у - доли инвестиций в банковские инновации высокого уровня, банковские инновации низкого уровня и в традиционную банковскую деятельность, соответственно а + /3 + у = 1.

Таким образом, предложенный критерий оценки планов реализации инновационной политики банка демонстрирует ожидаемый рост индекса рентабельности банковской деятельности при реализации инновационной деятельности относительно традиционной.

Для оценки результатов реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности предложен критерий вида:

-^-Ц-, (3)

I

■Ь

где ЯРУг,ИРУ\,ИРУт - чистая текущая стоимость банковских инвестиционных вложений в инновации высокого уровня, в инновации низкого уровня и в традиционную банковскую деятельность, соответственно;

./,„ - объемы суммарных банковских инвестиций и инвестиций в

традиционную банковскую деятельность, соответственно;

£„+„,,£„- коэффициент текущей ликвидности .

Таким образом, предложенный критерий оценки результатов реализации инновационной политики банка демонстрирует фактический рост чистой текущей стоимости банка при реализации инновационной деятельности относительно традиционной с учетом диверсификации инвестиции и изменения коэффициента ликвидности.

5. Разработка трехмерной модели анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности. Результаты разработки трехмерной модели анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности представлены на рис. 3.

с н

я *

с. о с

Н

я 2

Агрессивная Умеренная

Пассивная /Я,,, /$>112 /$.13

Бенчмаркинговый $112 $113

Мэджеринговый Зги $212 $213

Брэндниговый $311 $312 $313

Инжиниринговый $411 $412 $413

Реинжиниринговый §511 $512 $513

Сбалансированной $612 $613

системы

показателей

Ключевой $711 $712 $713

компетенции

Программ $811 $812 $813

лояльности

На основе С11М- $911 $912 $913

технолопш

Инфраструктурный $1011 $1012 $1013

Высокий Низкий Традиционная деятельность

Уровень инновационной деятельности Рис. 3. Трехмерная модель анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной

деятельности.

В предложенной модели для каждого из типов предполагаемых организационных и технологических инноваций с учетом достигнутого и планируемого уровней инновационной деятельности анализируются возможности реализации того или иного типа инвестиционной политики.

6. Методический подход к формированию эффективной инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности. На основе сформированной трехмерной модели анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности (рис. 3), с учетом предложенных критериев оценки эффективности реализации инновационной политики банка (2), (3) в диссертации был разработан подход к формированию эффективной инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности.

В основе предложенного подхода лежит:

- оценка существующего уровня инновационной деятельности банка по каждому из рассматриваемых типов организационных и технологических инноваций С/,;

оценка общего существующего уровня инновационной деятельности банка (1);

- оценка ожидаемых (2) и фактических (3) результатов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности для каждого из вариантов Ь и оценка их согласования;

- анализ возможных вариантов Ь развития инновационной деятельности банка и достижимого при этом уровня (1);

оценка вероятностей возможных вариантов Ь реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности по каждой из составляющих РЬ1,Ры,РЬт;

- оценка ожидаемых результатов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности для каждого из вариантов Ь на основе критерия (2);

- выбор наилучшего варианта реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности в соответствии с критерием (2) с учетом ограничений по объемам инвестиций (Гу ):

. (4)

Результаты апробации предложенного подхода к формированию эффективной инвестиционной политики ОАО МКБ «Замосковрецкий» при осуществлении инновационной деятельности по развитию банковских услуг корпоративным (К), частным клиентам и банкам представленные в табл. 6. Полученные результаты показывают возможность перехода с низкого уровня инновационной деятельности иш16 = ббагюв к умеренному уровню иш, = 1 Хбаллов, обеспечивающему рост эффективности реализации соответствующей инвестиционной политики на 17,3%.

№ Варианты инновационного развития Оценка уровня им Оценка роста эффективности реализации инвестиционной политики, % Выполнение ограничений по объему инвестиций

1 К 8 ' 8,7 7Е <71

2 Ч 8 9,5 7Е <7к

3 К+Б 9 16,6 <7Х

4 К+Ч 11 17,3 7Е <7Х

5 К+Ч+Б 12 19,1 'х >;у

В заключительной части исследований были разработаны методические рекомендации по формированию инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности.

3. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ

1. С учетом диверсификации инвестиционных вложений банков (финансовых, производственных инвестиций и инвестиций в собственную деятельность) в работе показана тенденция диверсификации инвестиционной политики банка по различным объектам вложений. Одним из перспективных направлений диверсификации инвестиционной политики банков в настоящее время является инвестиционная деятельность, необходимость осуществления которой стимулируется в настоящее время ростом рыночной конкуренции, особенно в условиях вступления России в ВТО.

2. Проведенные исследования позволили выявить основные направления инновационного развития банка как объекта инвестирования и определить совокупность факторов их сопровождающих, включая: причины возникновения инноваций, роль и место инноваций в деятельности банка, определение конечного результата инновационной деятельности в финансовой сфере, масштабы диффузии инновации, заданные ограничения, объем инновационного воздействия, уровень радикальности инноваций, характер удовлетворяемых потребностей и отношение банковских инноваций к разработчику.

3. Показано, что на современном этапе, исходя из взаимозависимости между основными факторами, характеризующими инвестиционную деятельность банка, наблюдается переход от треугольника инвестиционных качеств «доходность-риск-ликвидность» к треугольнику «доходность и риски конкретных объектов вложений - ликвидность объектов вложений - диверсификация вложений».

4. Предложенный критерий оценки планов реализации инновационной политики банка демонстрирует ожидаемый рост индекса рентабельности банковской деятельности при реализации инновационной деятельности относительно традиционной. Предложенный критерий оценки результатов реализации инновационной политики банка демонстрирует фактический рост чистой текущей стоимости банка при реализации инновационной деятельности относительно традиционной с учетом диверсификации инвестиции и изменения коэффициента ликвидности.

5. Разработана трехмерная модель анализа вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности, в которой для каждого из типов предполагаемых организационных и технологических инноваций с учетом достигнутого и планируемого уровней инновационной деятельности анализируются возможности реализации того или иного типа инвестиционной политики.

6. Предложен подход к формированию рациональной инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности, базирующийся на оценке ожидаемых результатов реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности для каждого из возможных вариантов, и выборе наилучшего варианта реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности в соответствии с разработанными критериями оценки эффективности с учетом ограничений по объемам инвестиций.

4. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ИССЛЕДОВАНИЙ

1. Бударин И.Л. Тенденции развития инвестиционной политики инновационного развития в российских акционерных компаниях.// Транспортное дело России, № 6, 2008. (0,43 п.л.).

2. Бударин И.Л. К вопросу о формировании целей и принципов инвестиционной политики акционерного коммерческого банка при осуществлении инновационной деятельности.// Транспортное дело России, № 12, 2009. (0,53 п.л.).

3. Бударин И.Л. Анализ особенностей формирования и реализации инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности.//Транспортное дело России, № 11,2011.(0,5 п.л.).

4. Бударин И.Л. Совершенствование подходов к формированию инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности.// Транспортное дело России, № 2, 2012. (0,57 п.л.).

5. Бударин И.Л. Проблемы формирования и реализации инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности и потенциальные пути их решения. // Актуальные проблемы

развития экономических систем: теория и практика: материалы Всерос. науч.-практ. конф. - М., ИЭ РАН, 2010 (0,38 п.л.).

6. Бударин И.Л. Обоснование метода дифференциации уровней реализации инновационной деятельности банка как объекта инвестирования. // Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика: материалы Всерос. науч.-практ. конф. - М., ИЭ РАН, 2011 (0,42 п.л.).

7. Бударин И.Л. Критерии оценки эффективности реализации инновационной политики банка при осуществлении инновационной деятельности. // Современная Россия: экономика и государство : материалы Всерос. науч.-практ. конф. -М., ГАСИС, 2010, (0,41 п.л.).

8. Бударин И.Л. Анализ вариантов реализации инвестиционной политики банка при осуществлении инновационной деятельности. // Современная Россия: экономика и государство : материалы Всерос. науч.-практ. конф. - М„ ГАСИС, 2011, (0,39 п.л.).

9. Бударин И.Л. Разработка подхода к формированию рационального инвестиционной политикой банка при осуществлении инновационной деятельности.// Сб. научных трудов «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью», выпуск 11. - М.: ФАОУ ДПО ГАСИС, 2011 (0,45 п.л.).

10. Бударин И.Л. Существующие подходы к формированию инвестиционной политики банков и тенденции их развития. // Сб. научных трудов «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью», выпуск 10. - М.: ФАОУ ДПО ГАСИС, 2010 (0,45 п.л.).

Подписано в печать 18.04.2012. Сдано в производство 20.04.2012. Формат бумаги 60x90/16. Усл. печ. л. 1,0. Тираж 100 экз. Заказ № ДС - 11/12

Издательство ФАОУ ДПО ГАСИС, Москва, ул. Трифоновская, 57.