Формирование системы управления интегрированных бизнес-групп тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Манагаров, Роман Игоревич
- Место защиты
- Самара
- Год
- 2011
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.05
ДиссертацияАвтореферат диссертации по теме "Формирование системы управления интегрированных бизнес-групп"
4842651
па правах рукописи
Манагаров Роман Игоревич
ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНТЕГРИРОВАННЫХ БИЗНЕС-ГРУПП (НА ПРИМЕРЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ)
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
1 4 АПН 2011
Самара-2011
4842651
Работа выполнена в Автономном муниципальном образовательном учреждении высшего профессионального образования Самарской академии государственного и муниципального управления.
Научный руководитель:
доктор экономических наук, доктор технических наук, профессор Семёнычев Валерий Константинович.
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Ладошкин Альберт Иванович;
Ведущая организация:
кандидат экономических наук, доцент Касатов Алексей Дмитриевич.
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет, г. Санкт-Петербург.
Защита состоится 29 апреля 2011 г. в 10 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212.215.01 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Самарский государственный аэрокосмический университет имени академика С.П. Королева (национальный исследовательский университет)» (СГАУ) по адресу: 443086, г. Самара, Московское шоссе, 34.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке СГАУ.
Автореферат разослан 18 марта 2011 г.
Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы. Инвестиционный процесс играет значительную роль в экономике страны, региона, предприятия, и поэтому необходимо обеспечение активного и эффективного функционирования всех участников данного процесса и достижение сбалансированности их интересов. Развитие предприятий и их эффективная деятельность напрямую зависят от обеспеченности инвестиционными ресурсами, поиск которых необходим как внутри страны, так и за рубежом.
Происходящие в экономике России изменения обуславливают появление новых потребностей предприятий в инвестициях и их источников, но для их реализации необходимы прогрессивные инновационные методы и системы управления их экономическим развитием.
Особенно актуальной данная тематика является для крупного бизнеса -объединений предприятий, которые активно развиваются, осуществляя инвестиционную деятельность (ИД) не в виде разовых проектов, а прежде всего в виде систематичной и постоянно осуществляемой деятельности, направленной на эффективное освоение инвестиций и расширение конкурентных преимуществ. Таким объединением являются интегрированные бизнес-группы (ИБГ). В настоящее время интегрированные бизнес-группы представляют, прежде всего, крупнейшие промышленные конгломераты, составляющие «хребет» российской экономики.
Одной из актуальных проблем развития экономики России в современных условиях является инновационное развитие и эффективное формирование систем управления, прежде всего для крупного бизнеса.
Формирование систем управления (СУ) интегрированных бизнес-групп можно определить как организационный процесс разработки и внедрения эффективных методов и механизмов управления хозяйственными образованиями, направленный на изменение условий для эффективного использования всех факторов производства в целях повышения финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности интегрированных бизнес-групп.
Интегрированные бизнес-группы - это та форма объединения предприятий, для которой экономическая наука не предложила четких (хотя бы в теоретическом виде) структур управления. Если для предприятия существуют проработанные и досконально изученные линейно-функциональные, матричные, дивизиональные и другие структуры управления, то для группы такие структуры работают неэффективно или не работают совсем.
В то же время необходимо отметить, что интегрированные бизнес-группы являются одним из самых динамично развивающихся формирований в российской экономике. Основным инструментом развития интегрированных бизнес-групп выступают инвестиционные проекты.
Учитывая все вышеперечисленное, необходимо отметить актуальность теоретических разработок и их практического применения в рамках форми-
рования систем управления интегрированных бизнес-групп, а также, что еще более важно с учетом значимости инвестиционной деятельности, формирования систем управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп.
Степень изученности проблемы. В отечественной экономической науке проблематику систем управления интегрированных бизнес-групп изучали экономисты Авдашева С.Б., Дементьев В.В., Паппэ Я.Ш.
Огромный вклад в идеи системности, понятие системы и даже теории внесли Берталанфи. Л.Ф., Акофф Р., Раппопорт А., Садовский В.Н., Уемов
A.И., Урманцев Ю.А., Флейшман Б.С., Эшби У.Р., Заде JL, Месарович М.Д., Клир Дж. и другие. Из научных экономических систем следует выделить системы, созданные Смитом А., Рикардо Д., Листом Ф., Миллем Дж. С., Марксом К., Менгером К., Маршаллом А., Кейнсом Дж., Самуэльсоном П. Исследованию формирующихся стандартов управления сложных организационных систем посвящены публикации ведущих российских экономистов: Авдашевой С.Б, Герасимова Б.Н., Мильнера Б.З., Клейнера Г.Б., Короткова Э.М., Цветкова А.Н., Ясина Е.Г.
Теоретической базой исследования по управлению инвестиционной деятельностью были труды ученых Бакланова ПЛ., Барда B.C., Бланка И.А., Бочарова В.В., Винслава Ю.Б., Гранберга А.Г., Зубарева А.Е., Ишаева В.И., Касатова А.Д., Ладошкина А.И., Леонова С.Н., Лосева
B.C., МейенаС.Н., Минакира П.А., Портера М., Римера М.И., Третьякова М.М., Фишера П., Шарпа У., Шишмакова В.Т. и других.
Ввиду сложности и многогранности проблемы формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп в отечественной и зарубежной литературе рассмотрены не достаточно полно, глубоко и систематизировано. Систематизация и анализ теории и практики формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп в рамках диссертационного исследования дают основание считать необходимой дальнейшую проработку темы формирования систем управления интегрированных бизнес-групп (на примере инвестиционной деятельности), а разработанная методика оценки эффективности формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп позволит оценить эффективность ее формирования и развития в практике интегрированных бизнес-групп.
Цель диссертационного исследования - повышение эффективности деятельности интегрированных бизнес-групп путем разработки методов и инструментов системы управления инвестиционной деятельностью.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- исследовать теоретические основы экономических систем управления и инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп;
- предложить технологии построения процесса управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп;
4
- разработать информационно-логическую модель системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп;
- разработать и обосновать метод расчета и применение интегрального показателя эффективности инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп;
- сформировать подход управления структурой финансирования и структурой инвестиционных затрат на основе оценки стоимости инвестиционного проекта;
- апробировать теоретические и методические разработки в практике инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп.
Область исследования. Исследование проведено в рамках п.п. 1.1.1. Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями промышленности и 1.1.13. Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов по паспорту специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством.
Объект исследования - интегрированные бизнес-группы, функционирующие в условиях российской экономики.
Предмет исследования. Методы и технологии, возникающие в процессе системного управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:
- предложена технология построения процесса управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп, обеспечивающая повышение эффективности системы управления на основе согласованного взаимодействия функциональных задач управления;
- разработана информационно-логическая модель системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп, позволяющая агрегировать составляющие ее элементы;
- предложен метод расчета и применения интегрального показателя, позволяющего оценивать эффективность комплекса инвестиционных проектов;
- разработан подход управления структурой финансирования и структурой инвестиционных затрат на основе оценки стоимости инвестиционного проекта.
Теоретическая и практическая значимость исследования.
Теоретические результаты диссертации имеют существенное значение в части развития новых методов, технологий и механизмов управления хозяйственными образованиями промышленности по формированию эффективной системы управления инвестиционной деятельностью.
Практическая значимость работы заключается в том, что разработанные и подтвержденные расчетами методы, технологии и механизмы управления хозяйственными образованиями промышленности по формированию эффективной системы управления инвестиционной деятельностью, полученные
5
выводы и рекомендации могут быть использованы в практической деятельности интегрированных бизнес-групп.
Апробация и внедрение результатов исследования. Материалы и основные положения диссертационного исследования представлены в рамках XIV Международной научно-технической конференции «Математические методы и информационные технологии в экономике, социологии и образовании» (Пенза, 2004), Межвузовской конференции «Муниципальный менеджмент и управление местным развитием» (Самара, 2008), III Всероссийской научно-методической конференции «Корпоративное управление» (Пенза, 2008), II Международной научно-методической конференции «Финансовый менеджмент» (Пенза, 2008), II Всероссийской научно-методической конференции «Развитие предприятий, отраслей, регионов России» (Пенза, 2009).
Разработанные в ходе исследования модель системы управления, технологии построения процесса управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп и рекомендации использованы в НО «Ассоциации «Версиво» г. Самара (далее Ассоциация «Версиво») и ОАО «Холдинговая компания «777» г. Самара. Внедрение результатов работы подтверждено соответствующими документами.
Публикации. Наиболее существенные положения и результаты исследования опубликованы в 14 научных трудах, в том числе 1 монографии и 4 статьях в ведущих рецензируемых научных изданиях, рекомендованных ВАК, общим объемом авторского участия 9,6 печ. л.
Структура работы. Рукопись объемом 141 страница машинописного текста содержит введение, три главы, заключение, библиографический список и приложение.
II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
I. Технология построения процесса управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп, позволяющая повысить эффективность системы управления на основе согласованного взаимодействия функциональных задач управления.
В рамках данной работы под интегрированными бизнес-группами (ИБГ) понимаются межфирменные объединения промышленных и финансовых организаций, основанные на формальных юридически закрепленных и/или неимущественных аффилированных отношениях и созданные в целях реализации экономических, политических и иных внеэкономических интересов его собственников.
Выделяют «жесткие» и «мягкие» степени интеграции ИБГ. Представляется целесообразным использовать понятие «интегрированная бизнес-группа» в диссертационной работе в качестве обобщающего для описания жестких типов интеграции предприятий. При этом важно различать фактиче-
6
ский тип интеграции в отличие от официального наименования типа интеграции. В диссертационной работе рассматриваются только жесткие типы интеграции потому, что при «мягком» типе хозяйствующие объекты обладают высоким уровнем самостоятельности, что говорит об отсутствии целесообразности рассмотрения их в диссертационной работе.
Технологии построения процесса управления ИД интегрированных бизнес-групп включают порядок взаимодействия каждой функциональной задачи подпроцессов ИД и описывают решение данных задач в разрезе входной и выходной информации и технологий решения функциональной задачи. В работе предложена технология построения процесса управления ИД ИБГ (рис. 1).
Рис. 1. Технология построения процесса управления ИД ИБГ
Следующие универсальные элементы представленной технологии представляют наибольший интерес в рамках исследования: разработка эталонной СУ ИД ИБГ и разработка метода оценки эффективности формирования СУ ИД ИБГ. Для разработки технологии построения процесса управления ИД ИБГ в диссертационном исследовании определен полный перечень объектов управления. На основании объединения сходных объектов управления полу-
чены 25 подпроцессов СУ ИД ИБГ. Для эффективной работы подпроцессов ИД ИБГ выделен полный перечень функциональных задач управления (ФЗУ) в табл. 1 (представлен фрагмент матрицы функций и объектов управления подпроцессами ИД ИБГ). Определены функции для каждого подпроцесса ИД ИБГ. Таким образом, управление осуществляется посредством реализации функций: нормирование, прогнозирование, планирование, организация, учет, контроль, анализ, регулирование, координация. ФЗУ образуются при соотнесении подпроцесса ИД ИБГ (в табл. 1 представлен как объект управления) и функций управления, при наличии знаков «+» и «О».
Таблица 1- Фрагмент матрицы функций и объектов управления подпроцессами ИД
ИБГ
№ п/п Объекты управления Функции управления
Нормирование Прогнозирование Планирование Организация Учет л г; о о. £ о И Анализ Регулирование Координация
1 Стратегия развития ИБГ 0 + + + + + + + +
2 Бизнес- идеи - + + + - - - - +
3 Инвестиционная политика 0 + + + + + + + +
4 Бизнес- планы + + + + + + + + +
5 Создание проектной группы + + + + + + + + +
25 Целевое использование и выборка заемных средств 0 + + + + + + + 0
"+" - реально существующая задача
"-" - отсутствие физического смысла в задаче
"О" - задача может существовать при определенных условиях
В рамках исследования определен полный перечень ФЗУ, состоящий из 207 задач управления, во всех 25 подпроцессах ИД ИБГ. На примере одного из подпроцессов (управления инвестиционной политикой ИБГ) представлено взаимодействие ФЗУ как внутри подпроцесса, так и с другими подпроцессами ИД ИБГ (рис. 2).
Решение ФЗУ ИД ИБГ определяется на основе алгоритма решения функциональной задачи. В рамках исследования все 207 ФЗУ решены на основе вышеуказанного алгоритма. В работе решение алгоритма представлено на примере планирования инвестиционной политики ИБГ (табл. 2).
Прогнозирование ин- Планирование инве- Нормирование инве-
вестиционной поли- стиниошюИ ПОЛИТИКИ 4— стиционном политики
тики ИБГ ИБГ ИБГ
1 1
Анализ инвестицион- Регулирование инве- Организация инве-
ной политики ИБГ —► стиционной политики стиционной политики
ИБГ ИБГ
Функциональная задача
Учет инвестиционной
политики ИБГ +
Подпроцесс ИД ИБГ
Контроль инвестиционной политики ИБГ
Координация инвестиционной политики ИБГ
Управление стратегией развития ИБГ
Рис. 2. Взаимосвязь функций управления инвестиционной политикой ИБГ Таблица 2 - Задача планирования инвестиционной политики ИБГ
Входная информация
Технология решения задачи
Выходная информация
Информация об изменениях ситуации на рынке, тенденциях развития рынка, инновационных продуктах и технологиях. Информация о приоритетных направлениях вложения инвестиций. Информация об объеме и срочности вынужденных инвестиций. Информация о факторах, влияющих на объем инвестиций. Информация о финансовом состоянии и инвестиционной привлекательности ИБГ. Содержание инвестиционной
политики.
Содержание глав с определением обязательных и необязательных функциональных блоков. Перечень и методика расчета инвестиционных показателей
эффективности инвестиционной полигики.
Способ подготовки инвестиционной политики ИБГ (дискретный или скользящий).
Сроки и порядок подготовки, согласования и утверждения инвестиционной политики ИБГ.
1. Анализируются цели и возможности развития ИБГ в долгосрочной перспективе через призму вложения денежных средств.
2. Определяются цели и задачи инвестиционной политики ИБГ.
3. Определяются плановые показатели и значения эффективности инвестиционной политики ИБГ.
4. Определяются критические показатели и рамки выполнения инвестиционной политики (уровень диверсификации и рисков, ликвидность инвестиций, характер инвестиций, максимальные показатели финансовой устойчивости ИБГ, отношения объема инвестиционного портфеля к капитализации ИБГ, прочее).
5. Инвестиционная политика заполняется в соответствии с утвержденной структурой.
6. Инвестиционная политика согласовывается и утверждается уполномоченными лицами._
Утвержденный документ
инвестиционная политика ИБГ.
Каждая функциональная задача может быть представлена как совокупность входной и выходной информации и алгоритм преобразования входной информации в выходную. Взаимодействие между функциональными задачами строится на основании взаимосвязанности входной и выходной информации. То есть если существует задачи А и Б и задача Б связана с задачей А, то это говорит о том, что выходная информация задачи А является входной информацией задачи Б. При этом если взаимосвязанные задачи находятся в одном блоке подпроцессов, как это указано на рис. 2, то это приводит к образованию связей исключительно в подпроцессе ИД ИБГ. Если же взаимосвязанные задачи находятся в разных подпроцессах ИД ИБГ, то это формирует взаимосвязи между подпроцессами ИД ИБГ.
2. Информационно-логическая модель системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп, позволяющая агрегировать составляющие ее элементы.
Предложенная автором модель СУ инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп является важным практическим, методическим и теоретическим новшеством в области разработки новых механизмов и инструментов управления хозяйственными образованиями промышленности.
Выделены преимущества модели СУ ИД ИБГ, которые позволяют структурировать систему управления, избавиться от лишних процессов, дополнить необходимые процессы и улучшить их эффективность.
На основании выделенных подпроцессов ИД ИБГ, краткого описания каждого подпроцесса ИД, взаимосвязи функциональных задач подпроцессов ИД ИБГ и алгоритмов решения функциональных задач ИД ИБГ, учитывающих входную информацию и результат решения вышеуказанных задач, построена информационно-логическая модель системы управления ИД ИБГ (рис. 3).
Выделены критерии эффективности для системы управления ИД ИБГ -лидирующая роль руководства, политика и стратегия, менеджмент персонала, ресурсы и партнеры, менеджмент процессов, экономический эффект, удовлетворенность потребителей, влияние системы управления на общество.
Важно отметить, что основным критерием оценки эффективности данной диссертационной работы выступает критерий «экономический эффект», под которым понимается максимизация прибыли и капитализации.
Определены ограничения системы управления ИД ИБГ: ресурсы (финансовые, трудовые, материально-технические и интеллектуальные), правовое регулирование, рынок сбыта продукции и услуг, уровень конкуренции, развитие технологий, инфраструктура, экология и культура.
Важно отметить, что специфика ИД ИБГ влияет на модель системы управления.
ю
Рис. 3. Информационно-логическая модель системы управления инвестиционной деятельностью ИБГ
3. Метод расчета и применения интегрального показателя, позволяющего оценивать эффективность комплекса инвестиционных проектов.
На основании предложенной технологии процесса управления и информационно-логической модели СУ ИД ИБГ осуществляется ее формирование. Формирование СУ ИД ИБГ предполагает оценку эффективности управления в процессе ее развития. Эффективность СУ ИД крупнейших компаний РФ достаточно сложно измерить простым и наглядным показателем, отражающим всю сложность и системность инвестиционной деятельности. Необходимо выработать показатель оценки эффективности ИД в случае реализации нескольких ИП, у которых имеются свои показатели эффективности.
Определена эффективность ИД ИБГ на основе интегрального показателя, в котором воспроизводятся значения показателей эффективности ИП, скорректированных в соответствии с их весомостью и другими факторами. Для определения эффективности ИП через указанную интегральную оценку используются показатели, удовлетворяющие требованиям UNIDO. Установлены весовые характеристики групповых и единичных показателей: для определения значения показателей эффективности ИП и определения значения инвестиционных проектов в ИД ИБГ. Для определения весового значения показателей эффективности ИП проводится процедура экспертной оценки.
Определены ограничения для показателей эффективности ИП, из которых состоит интегральная оценка. Они связаны с главной предпосылкой метода, которая предусматривает рассмотрение каждого показателя как элемента множества соответствующих показателей. Именно с этой целью устанавливаются конкретные значения экстремальных ограничений по каждому показателю. Загруженная этими ограничениями область существования показателей может изменяться в зависимости от показателей эффективности, стоимости ИП, инвестиционной политики, требования акционеров или совета директоров к прибыльности вложенных инвестиций.
Определен вариационный размах j - го показателя в ИП (G j), который является составной частью соответствующей формулы (3),
(',=HrJ,' 0)
где Hj - максимум вариационного размаха j - го показателя эффективности ИП, Jj - минимум вариационного размаха j - го показателя эффективности ИП.
С помощью формулы вариационного размаха осуществляется переход от разных по признаку и единицам измерения показателей к сопоставленным. Этот показатель характеризует определенную в количественном измерении область существования показателя.
При этом необходимо отметить, что экстремальные значения (максимум и минимум) определяются исходя из направления оптимизации. В случае если мы рассматриваем показатель период окупаемости, то максимум будет стремиться к нулю в положительной области значений, так как чем меньше
период окупаемости, тем больше эффективность ИП. В случае если мы рассматриваем показатель чистый приведенный доход (ЫРУ), то максимум будет стремиться к бесконечности, так как чем больше чистый приведенный доход, тем больше эффективность ИГ1.
ИОЭ ИГ1 (С) рассчитывается по следующей формуле:
£ = 1X5/100%, (2)
и
где К1 - оценка ]-го показателя эффективности ИП,Д,- весовое значение ]-го показателя эффективности ИП, п - количество показателей ИП.
К■ рассчитывается по следующей формуле:
к, =
(3)
при этом если j-ый показателя эффективности ИП —+ оо (верно для IRR, IRR-d, NPV), то Hj > Aj > Jj; если j-ый показателя эффективности ИП —> 0 (верно для DPBP, РВР), то Hj < Aj < Jj;
где Aj - j-ый показатель эффективности ИП, J, - минимум j-oro показателя эффективности ИП, Hj - максимум j-oro показателя эффективности ИП, Gj - вариационный размах j-oro показателя эффективности ИП.
Экстремальные значения каждого j-oro показателя эффективности ИП определяются экспертно. В случае если один или несколько показателей эффективности ИП выходят за экстремальную область действия, то данный показатель не участвует в расчете ИОЭ ИП, а весовое значение оставшихся показателей эффективности ИП переоценивается.
Расчет интегральной оценки эффективности ИД ИБГ (I) воплощает в себе значения всех показателей, задействованных в методе при определении этой эффективности по следующей формуле:
1 = ±сд, (4)
где С, - ИОЭ i-oro ИП, D, - весовое значение i-oro ИП, п-количество
ИП.
Определение весового значения i-oro ИП в ИД ИБГ основывается на показателе стоимость инвестиционного проекта и соответствует доле стоимости ИП в общей стоимости рассматриваемых ИП ИД ИБГ. В настоящий момент использование такого показателя происходит либо на интуитивной основе, либо на основании собственных разработок метода расчета данного показателя, так как в отечественной научной литературе, посвященной инвестициям, отсутствуют разработанные методы расчета показателя стоимость инвестиционного проекта. В связи с этим, автором разработан метод расчета стоимости инвестиционного проекта.
Экономический смысл ИОЭ заключается в комплексной оценке эффективности отдельно взятого ИГ1 или системы ИД ИБГ одним интегральным
показателем в диапазоне от 0 до 100%. 100% показатель говорит о том, что ИП или система ИД ИБГ имеет наивысшую оценку эффективности, 0% - самая низкая оценка эффективности.
ИОЭ ИП или системы ИД ИБГ от 0 до 30% - низкая ИОЭ, от 31 до 50% -средняя ИОЭ, от 51 до 80% - высокая ИОЭ, от 81 до 100% - наивысшая ИОЭ.
Разработанный автором метод расчета интегрального показателя, характеризующего эффективность системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп и ее потенциал развития, является важным практическим, методическим и теоретическим новшеством в области разработки новых механизмов и инструментов управления хозяйственными образованиями промышленности.
Важно отметить, что затраты на формирование системы управления ИД ИБГ не учитываются в связи со следующим: основными затратами при формировании будут выступать заработная плата и отчисления персонала, задействованного в формировании и дополнительно привлеченного на вновь созданные рабочие места в результате формирования СУ ИБГ. ИБГ, как правило, обладают всеми трудовыми ресурсами для формирования СУ ИД ИБГ, и, по сути, требуется лишь изменение их должностных обязанностей. Таким образом, затраты отсутствуют или минимальны по отношению к эффекту формирования СУ ИД ИБГ.
Также важно указать, что, несмотря на достаточно простой метод расчета эффективности СУ ИД ИБГ, он позволяет провести пофакторный анализ и выявить «слабые проекты» и «слабые показатели проектов» и провести их анализ, на основании которого можно сделать выводы об эффективности реализации проекта и проблемных участках в работе системы управления ИД ИБГ.
Важность определения весовых показателей ИОЭ ИД состоит в том, что в случае неадекватной оценки весов или в корне разных методов данной оценки при расчете ИОЭ ИД в разные периоды могут быть сделаны неправильные выводы и корректирующие действия.
4. Управление структурой финансирования и структурой инвестиционных затрат на основе оценки стоимости инвестиционного проекта.
В настоящее время в практике бизнес-планирования инвестиционных проектов довольно часто используют показатель «стоимость проекта». Данный показатель отражает абсолютную стоимостную величину инвестиционного проекта. Использование такого показателя специалистами инвестиционной сферы, менеджментом компаний, учредителями и инвесторами предопределено необходимостью понимания участниками инвестиционного процесса емкости проекта с точки зрения капитала. При этом использование такого показателя происходит либо на интуитивной основе, либо на основании собственных разработок методики расчета данного показателя, так как в оте-
чсственной научной литературе, посвященной инвестициям, отсутствуют разработанные методики расчета данного показателя.
Предлагается подход управления структурой финансирования и структурой инвестиционных затрат на основе оценки стоимости инвестиционного проекта.
Стоимость инвестиционного проекта (СИП) определяется следующей формулой:
С1Р = Ь + М + Ы + 0 + Р + £> + 11, (5)
где С1Р - стоимость инвестиционного проекта; Ь - постоянные активы (строительно-монтажные и проектные работы, оборудование и пр.); М -прединвестиционные затраты; N - лизинговые платежи с учетом аванса (учитываются до начала эксплуатационной фазы); О - расходы будущих периодов (учитываются до выхода проекта на проектную мощность* в соответствии с ТЭО); Р - проценты по кредитам на инвестиционной фазе проекта + проценты, учитывающиеся пропорционально выходу проекта на проектную мощность* в соответствии с ТЭО; <3 - прирост чистого оборотного капитала (учитываются до выхода проекта на проектную мощность* в соответствии с ТЭО); Я - покрытие кассовых разрывов эксплуатационной деятельности (учитываются до выхода проекта на проектную мощность* в соответствии с ТЭО).
При этом расчет О:
0 = (6) где 8 - Л нормируемых оборотных активов, Т - А нормируемых оборотных пассивов
5 = + + + 5ЙГ + 5У + Яг, (7)
где Би - изменение запасов сырья и материалов; БУ - изменение объема незавершенной продукции; 8\У - изменение объема запасов готовой продукции; БХ - изменение объема дебиторской задолженности; БУ - изменение объема авансов поставщикам; 82 - изменение объема НДС как актива;
Т = Ти + ТУ + Ш + ТХ, (8)
где Ти - изменение объема кредиторской задолженности; ТУ - изменение объема авансов покупателей; Т\У - изменение задолженности перед персоналом; ТХ - изменение задолженности перед бюджетом (в том числе по НДС (как пассив), пошлинам и акцизам, по налогу на прибыль и прочим платежам).
При этом расчет покрытия кассовых разрывов эксплуатационной деятельности:
" - под проектной мощностью понимается максимальная мощность оборудования, учтенная в ТЭО.
Я = [л? - ЯТ - яи - ЯУ - Я}¥\
если_ЯБ > ЯТ + Я11+ ЯУ + ЯЖ (9)
пго-Я = О
где Я8 - поступления без НДС и акцизов; ЯТ - эксплуатационные расходы; Яи -лизинговые платежи; ЯУ - коммерческие расходы; ЯШ- налоговые выплаты.
Необходимо отметить, что лизинговые платежи не дублируют выплаты за оборудование, так как экономический характер этих операций различен.
Разработанный автором подход управления структурой финансирования и структурой инвестиционных затрат на основе оценки стоимости инвестиционного проекта является важным практическим, методическим и теоретическим новшеством в области разработки новых инструментов управления хозяйственными образованиями промышленности, а также является эффективным инструментом менеджмента стоимостью комплексов народного хозяйства.
Также важно отметить, что метод расчета СИП включает в себя как показатели движения денежных средств, так и изменение статей баланса в рамках расчета изменения чистого оборотного капитала. Это связано с тем, что данная методика рассчитывает вложения в оборотный капитал накопленным итогом как сумму необходимых инвестиций в его формирование. В случае расчета движения денежных средств в оборотный капитал суммированием потоков мы получим неадекватно завышенную стоимость проекта за счет циклического движения капитала в оборотных средствах.
Определение метода расчета стоимости инвестиционных проектов предоставляет компании ряд возможностей в области управления инвестиционными проектами - возможность определения стоимости проекта для определения структуры финансирования финансово-кредитными учреждениями; возможность внедрения финансово-экономического контроля стоимости инвестиционного проекта, так и их совокупности.
На основании разработанного метода расчета сформирована СУ ИД «Ассоциация «Версиво» и осуществлен сбор данных по показателям эффективности и стоимости инвестиционных проектов, а также ставке дисконтирования на единый момент времени. Оценка произведена в двух периодах - до формирования СУ ИД Ассоциации «Версиво» и после формирования.
За начальный этап будем считать декабрь 2007 г. На тот момент времени разработаны базовые варианты бизнес-планов по трем ИП: расширение производства керамогранитной плитки (сокращенное наименование проекта -КГ-3), организация производства сухих строительных смесей (сокращенное наименование проекта - ССС) и организация строительства складского терминала (сокращенное наименование проекта - Терминал).
Основой расчета служат прогнозные показатели эффективности данных ИП, утвержденные в базовых бизнес-планах.
Использованы следующие показатели: стоимость инвестиционного проекта (СИП), дисконтированный срок окупаемости (DPBP), чистая текущая стоимость (NPV), номинальная внутренняя норма рентабельности (IRR), ставка дисконтирования (d). Таким образом, на начальный период имеются следующие показатели (табл. 3).
Таблица 3 - Прогнозные показатели инвестиционных проектов Ассоциации «Всрси-во» на декабрь 2007 г. _______
Наименование DPBP, СИП, тыс.
№ npocicra IRR, % d,% лет NPV, тыс. руб. руб.
1 кг-з 28 21 6,8 312 940 831 093
2 ссс 36 21 3,6 165 903 397 826
3 Терминал 24 15 4,2 209 634 578 543
Вторым периодом будет выступать декабрь 2009 г. На тот момент времени СУ ИД Ассоциации «Версиво» сформирована и включала те же проекты, с той лишь разницей, что все они находились в эксплуатационной фазе. При этом показатели значительно изменились (табл. 4).
Стоимость ИП выступает в качестве весового показателя каждого ИП в определении ИОЭ, а также является критерием, на основании которого показатели эффективности ИП разбиты на группы, в которых заданы экстремумы для каждого показателя эффективности в каждой группе ИП.
Таблица 4 - Прог нозные показатели инвестиционных проектов Ассоциации «Верси-во» на декабрь 2009 г.
Наименование про- DPBP, NPV, тыс. СИП,
№ екта IRR, % d,% лет руб. тыс. руб.
1 КГ-З 31 21 6,3 387 542 798 431
2 ссс 42 21 2,6 289 457 353 123
3 Терминал 21 15 5,9 21 956 674 208
Дисконтированный срок окупаемости выступает в качестве основного показателя эффективности ИП, по которому оценивается ИОЭ ИП и ИД Ассоциации «Версиво». Чистая текущая стоимость проекта будет выступать в качестве показателя эффективности ИП, по которому будет оцениваться ИОЭ ИП и ИД Ассоциации «Версиво». Номинальная внутренняя норма рентабельности и ставка дисконтирования составят единый показатель эффективности ИП, по которому будет оцениваться ИОЭ ИП и ИД Ассоциации «Версиво». Исходя из практики оценки эффективности ИП, проект признается эффективным, когда номинальная внутренняя норма рентабельности больше или равна ставке дисконтирования, т.е. IRR-d > 0.
Определены ограничения для показателей, из которых состоит интегральная оценка. Они связаны с главной посылкой метода, которая предусматривает рассмотрение каждого показателя как элемента множества соответствующих показателей. Именно с этой целью устанавливаются конкретные значения экстремальных ограничений по каждому показателю.
Определены доли вариационного размаха для каждого показателя (табл. 5) и весовое значение каждого показателя эффективности ИП Ассоциации «Всрсиво»: 1Ш1-с1 - 0,35; ОРВР - 0,5; ЫРУ - 0,15.
Таблица 5 - Ограничения для показателей эффективности инвестиционных проектов Ассоциации «Версиво», направление их оптимизации и доля вариационного размаха ___ _
№ Наименование показателя 100- 400 млн. РУб 400 - 700 млн. руб. 700-1000 млн. руб.
min шах min шах min max
1 IRR-d, % 0,0 22,0 0,0 16,0 0,0 10,0
2 DPBP, лет 4,0 1,5 6,0 2,0 8,0 3,0
3 NPV, тыс. руб. 0 300 000 0 525 000 0 750 000
На основании динамики показателей эффективности ИП (табл. 6), экстремумов и направления оптимизации показателей эффективности ИП (табл. 5) определено значение каждого показателя эффективности ИП (табл. 7) в рамках заданных экстремумов и направлений оптимизации и на основании весомости показателей эффективности итоговый показатель оценки эффективности для каждого ИП до (декабрь 2007 г.) и после (декабрь 2009 г.) формирования системы управления ИД Ассоциации «Версиво».
Таблица 6 - Динамика показателей эффективности ИП Ассоциации «Версиво»
Наименование кг-з ссс Терминал
№ показателя дек.07 дек.09 дек.07 дек.09 дек.07 дек.09
1 тя-а, % 7,0 10,0 15,0 21,0 9,0 6,0
2 ОРВР, лет 6,8 6,3 3,6 2,6 4,2 5,9
3 ЫРУ, тыс. руб. 312 940 387 542 165 903 289 457 209 634 21 956
4 СИП, тыс. руб. 831 093 798 431 397 826 353 123 578 543 674 208
Таблица 7 - Показатели оценки эффективности ИП Ассоциации «Версиво» в рамках заданных экстремумов и направлений оптимизации
Наименование кг-з ССС Терминал
Лг2 показателя дек.07 дек.09 дек.07 дек.09 дек.07 дек.09
1 IRR-d 0,70 1,00 0,68 0,95 0,56 0,38
2 DPBP 0,24 0,34 0,16 0,56 0,45 0,02
3 NPV 0,42 0,52 0,55 0,96 0,40 0,04
4 ИОЭ ИП 42,8% 59,8% 40,2% 75,9% 48,2% 15,0%
На основании вышеуказанных данных и разработанного метода интегральной оценки определена эффективность ИД Ассоциации «Версиво» до и после формирования системы управления.
ИОЭдск 07 = (42,8% * 831 093 + 40,2% * 397 826 + 48,2% * 578 543) / 1 807 462 = 43,92% ИОЭдс. од = (59,8% * 798 431 + 75,9% * 353 123 + 15% * 674 208) / 1 825 762 = 46,35% Определены изменения эффективности ИД Ассоциации «Версиво» после формирования системы управления ИД:
ИОЭдск. 09 - ИОЭдск. 07 = 46,35% - 43,92% = 2,43%
Эффективность ИД Ассоциации «Версиво» после формирования улучшилась на 2,43 п.п. по разработанному методу определения эффективности ИДИБГ.
Огромное влияние на эффективность ИД Ассоциации «Версиво» оказал мировой экономический кризис в части возможности привлечения финансовых ресурсов, увеличения стоимости заемных средств и спроса на товары и услуги, которые являются продуктом реализации ИП. При формировании системы управления ИД Ассоциации «Версиво» не были включены одни из самых важных подпроцессов ИД - управление стратегией развития Ассоциации, управление инвестиционной политикой, управление портфелем ИД и управление рисками. При успешном внедрении данных подпроцессов эффективность формирования системы управления ИД Ассоциации «Версиво» была бы намного выше.
III. ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ
Основные научные и практические результаты, полученные в диссертационной работе, состоят в следующем:
- исследованы теоретические основы экономических систем управления и инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп;
- разработана информационно-логическая модель системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп;
- предложены технологии построения процесса управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп;
- обоснован метод расчета и применение интегрального показателя эффективности инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп;
- разработан авторский подход управления структурой финансирования и структурой инвестиционных затрат на основе оценки стоимости инвестиционного проекта;
- апробированы теоретические и методические разработки в практике инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп.
Основные научные результаты диссертации изложены в следующих работах:
Монографии:
1. Манагаров Р.И., Герасимов Б.Н. Управление инвестиционными процессами ИБГ: структура, технологии, реинжиниринг. Пенза, 2009. 158 с. (12,29/6,14 печ. л.)
Б изданиях, определенных ВАК РФ для публикации результатов научных исследований:
2. Манагаров, Р.И. Разработка системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп // Финансы и кредит. М., 2009. №44 (380). С. 46-58. (1,14 печ. л.)
3. Манагаров Р.И. Методика оценки эффективности инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп // Банковское дело. М., 2009. №11. С. 84-87. (0,30 печ. л.)
4. Манагаров Р.И. Методика оценки стоимости инвестиционного проекта // Российское предпринимательство. М., 2009. №8. С. 67-70. (0,11 печ. л.)
5. Манагаров Р.И., Ссмйнычев В.К. Модель управления проектным финансированием интегрированных бизнес-групп // Вест. СМИУ. Самара, 2011. №1 (16). С. 59-62. (0,18/0,09 печ. л.)
В других изданиях:
6. Манагаров Р.И. Модель и специфика инвестиционной деятельности финансово - промышленных групп // Менеджмент организации: сб. науч. тр., вып. 2. Самара, 2008. С. 47-54. (0,42 печ. л.)
7. Манагаров Р.И. Особенности налогового регулирования инвестиционной деятельности Самарской области // Корпоративное управление: сб. ст. III всерос. науч-метод. конф. Пенза, 2008. С. 55-58. (0,17 печ. л.)
8. Манагаров Р.И. Управление стратегией развития и инвестиционной политикой интегрированных бизнес-групп // Корпоративное управление в России: состояние, проблемы, развитие: сб. науч. тр., вып. 5, ч. 2. Самара, 2008. С. 57-63. (0,43 печ. л.)
9. Манагаров Р.И. Модель инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп // Корпоративное управление в России: состояние, проблемы, развитие: сб. науч. тр., вып. 4. Самара, 2007. С.57-61. (0,23 п. л.)
10. Манагаров Р.И. Инвестиции как один из основных факторов роста промышленности Российской Федерации // Финансовый менеджмент: сб. ст. II международ, науч,-метод. конф. Пенза, 2008. С. 64-67. (0,15 печ. л.)
11. Манагаров Р.И. Методика расчета стоимости инвестиционного проекта // Финансовый менеджмент: сб. ст. II международ, науч.-метод. конф. Пенза, 2008. С. 67-69. (0,09 печ. л.)
12. Манагаров Р.И., Герасимов Б.Н. Технологии управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп // Развитие предприятий, отраслей, регионов России: сб. ст. И всерос. науч.-метод. конф. Пенза, 2009. С. 67-69. (0,24/0,12 печ. л.)
13. Манагаров Р.И., Суханова Е.И. Статистическое исследование инвестиционного климата субъектов РФ // Математические методы и информационные технологии в экономике, социологии и образовании: сб. ст. XIV науч.-техн. конф. Пенза, 2004. С. 195-198. (0,14/0,07 печ. л.)
14. Манагаров Р.И., Семёнычев В.К. Реинжиниринг системы управления проектным финансированием интегрированных бизнес-групп // Вестник Самарского института бизнеса и управления. Вып. 5., ч. 1. Самара, 2010. С. 29-36. (0,41/0,2 печ. л.)
Подписано в печать 14.03.2011 г. Тираж 100 экз. Усл. п. л. - 1,25. Отпечатано с готового оригинал-макета. СГЛУ, 443086, г. Самара, Московское шоссе, 34.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Манагаров, Роман Игоревич
ВВЕДЕНИЕ.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ИНТЕГРИРОВАННЫХ БИЗНЕС - ГРУПП.
1.1. Сущность и содержание деятельности интегрированных бизнес -групп.
1.2.Исслсдование систем управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес - групп.
1.3.Определение эффективности систем управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес - групп.
2. ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ИНТЕГРИРОВАННЫХ БИЗНЕС - ГРУПП.
2.1. Модель формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированной бизнес - группы.
2.2. Разработка технологии управления инвестиционной политикой интегрированной бизнес - группы.
2.3. Разработка методик оценки эффективности формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес - группы и оценки стоимости инвестиционного проекта.
3. ПРИМЕНЕНИЕ АВТОРСКИХ РАЗРАБОТОК В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ИНТЕГРИРОВАННЫХ БИЗНЕС -ГРУППЫ.
3.1. Краткая характеристика НО «Ассоциация «Версиво» и системы управления инвестиционной деятельностью.
3.2. Применение разработанной модели формирования системы управления инвестиционной деятельностью на материалах НО «Ассоциации «Версиво».
3.3. Оценка эффективности формирования системы управления инвестиционной деятельностью НО «Ассоциации «Версиво».
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование системы управления интегрированных бизнес-групп"
Актуальность темы. Инвестиционный процесс играет значительную роль в экономике страны, региона, предприятия и, поэтому необходимо обеспечение активного и эффективного функционирования всех участников данного процесса и достижение сбалансированности их интересов. Развитие предприятий и их эффективная деятельность напрямую зависят от обеспеченности инвестиционными ресурсами, поиск которых необходим как внутри страны, так и за рубежом.
Происходящие в экономике России изменения, обуславливают появление новых потребностей предприятий в инвестициях и их источников, но для их реализации необходимы прогрессивные инновационные методы и системы управления их экономическим развитием.
Особенно актуальной данная тематика является для крупного бизнеса -объединений предприятий, которые активно развиваются, осуществляя инвестиционную деятельность (ИД) не в виде разовых проектов, а, прежде всего в виде систематичной и постоянно осуществляемой деятельности, направленной на эффективное освоение инвестиций и расширение конкурентных преимуществ. Таким объединением являются интегрированные бизнес-группы (ИБГ). В настоящее время ишегрированные бизнес-группы представляют, прежде всего, крупнейшие промышленные конгломераты, составляющие «хребет» российской экономики.
Одной из актуальных проблем развития экономики России в современных условиях является инновационное развитие и эффективное формирование систем управления, прежде всего для крупного бизнеса.
Формирование систем управления (СУ) интегрированных бизнес-групп можно определить как организационный процесс, разработки и внедрения эффективных методов и механизмов управления хозяйственными образованиями, направленный на изменение условий для эффективного использования всех факторов производства в целях повышения финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности интегрированных бизнес-групп.
Интегрированные бизнес-группы - это та форма объединения предприятий, для которой экономическая наука не предложила четких (хотя бы в теоретическом виде) структур управления. Если для предприятия существуют проработанные и досконально изученные линейно-функциональные, матричные, дивизиональные и другие структуры управления, то для группы такие структуры работают неэффективно или не работают совсем.
В то же время необходимо отметить, что интегрированные бизнес-группы являются одним из самых динамично развивающихся формированием в российской экономике. Основным инструментом развития интегрированных бизнес-групп выступают инвестиционные проекты.
Учитывая все вышеперечисленное необходимо отметить актуальность теоретических разработок и их практического применения в рамках формирования систем управления интегрированных бизнес-групп, а также, что еще более важно с учетом значимости инвестиционной деятельности, формирования систем управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп.
Степень изученности проблемы. В отечественной экономической науке проблематику систем управления интегрированных бизнес-групп изучал коллектив экономистов Авдашева С.Б., Дементьев В.В., Паппэ Я.Ш.
Огромный вклад в идеи системности, понятие системы и даже теории внесли Берталанфи JI. Ф., Акофф Р., Садовский В.Н., Уемов А.И., Урманцев Ю.А., Флейшман Б.С., Эшби У.Р., Заде JL, Месарович М.Д., Клир Дж. и других. Наибольший вклад в развитие системного анализа, системного мышления внесли такие ученые, как Декарт Р., Бэкон Ф., Кант И., Ньютон И., Энгельс Ф. и другие. Из научных экономических систем следует, выделить системы, созданные Смитом А., Рикардо Д., Листом Ф., Миллем Дж. С., Марксом К., Мен-гером К., Маршаллом А., Кейнсом Дж., Самуэльсоном П. Исследованию формирующихся стандартов управления сложных организационных систем посвящены публикации ведущих российских экономистов: Авдашевой С.Б, Герасимова Б.Н., Жабина А.П, Мильнера Б.З., Клейнера Г.Б., Короткова Э.М., Ясина Е.Г.
Теоретической базой исследования по управлению инвестиционной деятельностью были труды ученых Бакланова П.Я., Барда B.C., Бланка И.А., Бочарова В.В., Винслава Ю.Б., Гранберга А.Г., Зубарева А.Е., Ишаева В.И., Касатова А.Д., Ладошкина А.И., Леонова С.Н., Лосева B.C., Мейена С.Н., Минакира П.А., Портера М., Римера М.И., Третьякова М.М., Фишера П., Шарпа У., Шишмакова В.Т. и других.
Ввиду сложности и многогранности проблемы формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп в отечественной и зарубежной литературе рассмотрены не достаточно полно, глубоко и систематизировано. Систематизация и анализ теории и практики формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп в рамках диссертационного исследования дают основание считать необходимыми дальнейшую проработку темы формирования систем управления интегрированных бизнес-групп (на примере инвестиционной деятельности), а разработанная методика оценки эффективности формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнесгрупп позволит оценить эффективность ее формирования и развития в практике интегрированных бизнес-групп.
Цель диссертационного исследования — повышение эффективности деятельности интегрированных бизнес - групп путем разработки методов и инструментов системы управления инвестиционной деятельностью.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- исследовать теоретические основы экономических систем управления и инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп;
- предложить технологии построения процесса управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп;
- разработать информационно-логическую модель системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп;
- разработать и обосновать метод расчета и применение интегрального показателя эффективности инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп;
- сформировать подход управления структурой финансирования и структурой инвестиционных затрат, на основе оценки стоимости инвестиционного проекта;
- апробировать теоретические и методические разработки в практике инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп.
Область исследования. Исследование проведено в рамках п.п. 1.1.1. Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями промышленности и 1.1.13. Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов по паспорту специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством.
Объект исследования — интегрированные бизнес-группы, функционирующие в условиях российской экономики.
Предмет исследования. Методы и технологии, возникающие в процессе системного управления инвестиционной деятельностью ИБГ.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:
- предложена технология построения процесса управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп, обеспечивающая повышение эффективности системы управления на основе согласованного взаимодействия функциональных задач управления;
- разработана информационно-логическая модель системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп, позволяющая агрегировать составляющие ее элементы;
- предложен метод расчета и применения интегрального показателя, позволяющего оценивать эффективность комплекса инвестиционных проектов;
- разработан подход управления структурой финансирования и структурой инвестиционных затрат, на основе оценки стоимости инвестиционного проекта.
Теоретическая и практическая значимость исследования.
Теоретические результаты диссертации имеют существенное значение в части развития новых методов, технологий и механизмов управления хозяйственными образованиями промышленности по формированию эффективной системы управления инвестиционной деятельностью.
Практическая значимость работы заключается в том, что разработанные и подтвержденные расчетами методы, технологии и механизмы управления хозяйственными образованиями промышленности по формированию эффективной системы управления инвестиционной деятельностью, полученные выводы и рекомендации могут быть использованы в практической деятельности ИБГ.
Апробация и внедрение результатов исследования. Материалы и основные положения диссертационного исследования представлены в рамках XIV Международной научно-технической конференции «Математические методы и информационные технологии в экономике, социологии и образовании» (Пенза, 2004), Межвузовской конференции "Муниципальный менеджмент и управление местным развитием" (Самара, 2008), III Всероссийской научно -методической конференции «Корпоративное управление» (Пенза, 2008), II Международной научно-методической конференции «Финансовый менеджмент» (Пенза, 2008), II Всероссийской научно - методической конференции «Развитие предприятий, отраслей, регионов России» (Пенза, 2009).
Разработанные в ходе исследования модель системы управления, технологии построения процесса управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп и рекомендации использованы в НО «Ассоциации «Версиво» г. Самара (далее Ассоциация «Версиво») и ОАО «Холдинговая компания «777» г. Самара. Внедрение результатов работы подтверждено соответствующими документами.
Публикации. Наиболее существенные положения и результаты исследования опубликованы в 14 научных трудах, в том числе 1 монография и 4 статьи в ведущих рецензируемых научных изданиях, рекомендованных ВАК, общим объемом авторского участия 9,6 печ. л.
Структура работы. Рукопись объемом 141 страниц машинописного текста содержит введение, три главы, заключение, библиографический список и приложение.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Манагаров, Роман Игоревич
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Одним из актуальных направлений повышения эффективности системы инвестиционного кредитования, является разработка, внедрение и использование инноваций в области систем управления, созданных на основе современного научного аппарата, а также переориентация с области управления инвестиционного кредитования кредитно-финансовых учреждений на область управления ИД ИБГ.
Масштабность, сложность и многообразие решений этой проблемы обуславливают необходимость создания эффективной методики формирования и разработки эффективных технологий управления ИД ИБГ. В широком смысле, такая методика призвана обеспечить полноту управления подпроцессами ИД ИБГ, оценку, выбор и использование порядка формирования системы управления ИД ИБГ, а также развитие инструментальной базы формирования функциональной структуры, в том числе и средств оптимизации бизнес - процессов.
Таким образом, одной из первоочередных задач, выдвигаемых практикой и поставленной в данной работе, является целесообразное и эффективное формирование системы управления ИД ИБГ с использованием такой модели, которая учитывает все возможные особенности инвестиционной деятельности ИБГ.
Автором проведены исследования и выполнены работы, поставленные в диссертации цели и задачи, которые дали следующие результаты.
1. В работе выполнен системный анализ работ отечественных и зарубежных авторов, посвященных интегрированным бизнес-группам, экономическим системам управления и инвестиционной деятельности. В результате проведенного исследования выявлена недостаточная полнота и глубина научных и методических разработок систем управления ИД ИБГ. Те системы управления, которые разработаны для организаций и предприятий не могут быть использованы в ИД ИБГ, так как данные системы управления не учитывают ее специфику, а принимая во внимание высокую долю произведенной продукции в ВВП РФ и высокий уровень инвестиционной активности решение данной проблемы позволило бы оптимизировать бизнес-процессы и значительно увеличить эффективность ИД ИБГ, и экономики России в целом.
2. Предложена технология построения процесса управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп, а также информационно-логическая модель формирования СУ ИД ИБГ, коюрые позволяют учесть все функциональные задачи управления и их взаимосвязи, входящие и исходящие информационные связи, алгоритм решения функциональных задач управления и обьедипение сходных ФЗУ в подпроцессы инвестиционной деятельности. В отечественной литературе не рассмотрены вопросы технологий процесса управления ИД интегрированных бизнес-групп, в связи с относительно недавним появлением проблем инновационного построения процесса управления интегрированных бизнес групп и спецификой проектного финансирования.
3. Разработана информационно-логическая модель системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес групп. Ввиду сложности и многогранности проблемы формирования системы управления ИД ИБГ, в отечественной и зарубежной литературе рассмотрены не достаточно полно, глубоко и систематизировано. Систематизация и анализ теории и практики формирования системы управления ИД ИБГ в рамках диссертационного исследования дают основание считать необходимыми дальнейшую проработку темы формирования сисюмы управления инвеешционной деятельностью ИБГ. Разработанная модель учитывает специфику инвестиционной деятельности и масштаб системы управления ИБГ.
4. Разработана авторская методика оценки эффективности формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес групп. В отечественной литературе не рассмотрены вопросы оценки эффективности, не отдельно взятого инвестиционного проекта, а всей совокупности инвестиционной деятельности ИБГ. Эффективность инвестиционной деятельности крупнейших компаний РФ достаточно сложно измерить простым и наглядным показателем, отражающим всю сложность и системность инвестиционной деятельности. Производить оценку эффективности ИД в случае реализации нескольких инвестиционных проекюв по их показателям эффективности достаточно проблематично. При наличии, к примеру, десяти инвестиционных проектов в стадии реализации, в портфеле интегрированной бизнес-группы и оценки эффективности каждого проекта па основании нескольких показателей эффективности мы получаем оценку ИД, состоящую из десятков показателей эффективности. Разработанная методики оценки эффективности ИД интегрированных бизнес-групп и приведение ее к простому и наглядному показателю позволит оценить эффективность ИД, определить динамику эффективности ИД в случае формирования системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес-групп и резервы ее роста.
5. Предложена методика оценки стоимости инвестиционного проекта. В настоящее время в практике бизнес-планирования инвестиционных проектов довольно часто используют показатель «стоимость проекта». Данный показатель отражает абсолютную стоимостную величину инвестиционного проекта. Использование такого показателя специалистами инвестиционной сферы, менеджментом компаний, учредителями и инвесторами предопределено необходимостью представления участниками инвестиционного процесса о емкости проекта с точки зрения капитала. При этом использование такого показателя происходит либо на интуитивной основе, либо на основании собственных разработок методики расчета данного показателя, так как в отечественной научной литературе посвященной инвестициям отсутствуют разработанные методики расчета данного показателя.
6. Апробированы теоретические и методические разработки диссертационного исследования в практике инвестиционной деятельности интегрированных бизнес-групп, на примере НО «Ассоциация «Версиво».
Материалы и основные положения диссертационного исследования представлены в рамках XIV Международной научно-технической конференции «Математические методы и информационные технологии в экономике, социологии и образовании» (Пенза, 2004), Межвузовской конференции "Муниципальный менеджмент и управление местным развитием" (Самара, 2008), III Всероссийской научно - методической конференции «Корпоративное управление» (Пенза, 2008), II Международной научно-методической конференции «Финансовый менеджмент» (Пенза, 2008), II Всероссийской научно -методической конференции «Развитие предприятий, отраслей, регионов России» (Пенза, 2009).
По теме диссертации опубликовано 14 печатных работ.
Внедрение результатов работы подтверждено соответствующими документами.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Манагаров, Роман Игоревич, Самара
1. Ashby W.R. An Introduction to Cybernetics. London: Chapman & Hall, 1956; русский перевод: Эшби У.P. Введение в кибернетику. М: ИЛ, 1958. 542 с.
2. Авдашева С.Б. Влияние бизнес-групп на эффективность производства российских предприятий. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2008. 274 с.
3. Авдашева С.Б. Российские холдинги: проблемы управления // Проблемы теории и праюики управления. 2006. №8. С. 77-85.
4. Авдашева С.Б., Астапович А.З., Шаститко А.Е. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках. М.: МОНФ, 2000. 302 с.
5. Авдашева С.Б., Голованова С.В. Тенденции изменения структуры российской промышленности в период экономического подъема. М.: Юстицинформ, 2009. 312 с.
6. Авдашева С.Б., Дементьев В.Е. Акционерные и неимущественные механизмы интеграции в российских бизнес-группах // Российский экономический журнал, 2000, №1. С. 11-18.
7. Авилов В.В. Мотивы и формы создания интегрированных корпоративных структур // Экономический вестник. 2003. №4. С. 24-30.
8. Аюшкова Е.Б., Ахлибининский Б.В. Эволюция понятия системы // Вопросы философии. 1998. №7. С. 34-41.
9. Азрилиян А. Н. Экономический словарь. М.: Институт новой экономики, 2009. 1152 с.
10. Акофф Р., Эмери Ф. О целеустремленных системах. М.: Сов. радио, 1974. 272 с.
11. Анализ интегрированных структур, исследование. / С.Б. Авдашева и др.. М.: Бюро экономического анализа, 1999. 320 с.
12. Андронов В.В. Корпоративный менеджмент в современных экономических отношениях. М.: Экономика, 2003. 479 с.
13. Архипов А. И., Нестеренко А. II. , Большакова А. К. Экономика. Изд. 2-е, пер. и доп. М.: ПБОЮЛ М. Захаров, 2001. 608 с.
14. Бакланов П.Я. Динамические пространственные системы промышленности. М.: Наука, 1978. 132 с.
15. Баринов А.И. Кредитование инвестиционных проектов: макроэкономический аспект снижения рисков // Финансовый бизнес. 2002. №1. С. 12-15.
16. Баринов А.И. Проектное кредитование и особенности его развития в России // Финансовый бизнес. 1999. № 5. С. 26 34.
17. Бармаков Б.П. Терминология управления. М.: ITM Consult, 2006. 253 с.
18. Басовский Л.Е. Менеджмент: учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2003. 216 с.
19. Беа Ф.К., Дихтл Э., Швайтер М. Экономика предприятия. Пер. с нем. М.: ИНФРА1. М, 2001. 928 с.
20. Белокон A.B. Проблема обоснования нормы дохода инвестиционного проекта (на материалах нефтегазодобывающей отрасли): дис. . канд. экон. наук. Самара, 2000. 170 с.
21. Белоусов О.В. Финансово-промышленные группы, холдинги и концерны // Законодательство. 1998. №2 С. 43-49.
22. Беляева И.Ю. Интеграция корпоративного каши ала и формирование финансово-промышленной элиты: Российский опыт. М.: Финансовая академия нри Правительстве РФ, 1999. 156 с.
23. Беляева И.Ю. Эскиндаров М.А. Российские ФПГ: проблемы и перспективы развития в кризисных условиях // Банковское дело. 1998. № 12. С. 13-17.
24. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Капигал финансово-промышленных корпоративных cipyiayp Теория и практика. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1998. 542 с.
25. Белякова М.Ю. Факюры, влияющие на инвестиционную активность // Справочник экономиста. 2004. №11. С. 16-21.
26. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. Пер. с англ. М.: ИНТЕРЭКСПЕРТ, 1995. 527 с.
27. Берталанфи JI. Общая теория сис1ем: критический обзор // Исследования по общей теории систем. М.: Прогресс, 1969. С. 56-64.
28. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: Юнити-Дана, 2003. 632 с.
29. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. Киев: Ника-Центр, Эльга, 2003. 480 с
30. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киев: Ника Центр - Эльга, 2005. 653 с.
31. Блауберг И.В., Юдин Э.Г. Становление и сущность системного подхода. М.: Наука, 1973. 269 с.
32. Болтенкова О.Н. Финансово-промышленные 1руппы: Их место и роль в мировой экономике. М: ИНФРА-М, Бочаров В.В. Инвесшции. СПб.: Питер, 2009. 384 с.
33. Бочаров В.В. Инвестиции: Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. СПб.: Питер, 2002. 380 с.
34. Бригхем Ю.Ф., Эрхардт М.С. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. Пер. с англ. СПб.: Пшер, 2007. 960 с.
35. Булатов A.C. Экономика: учеб. М.: БЕК, 1994. 632 с.
36. Бэкон Ф. Сочинения в двух томах. Том 2. М.: Радио и связь, 1970. 384 с.
37. Вавилов С. И. Исаак Ньютон. М.: Наука, 1989. 588 с.
38. Ван Хорн Дж. К., Вахович Дж. М. (мл.). Основы финансового менеджмента. М: Вильяме, 2003. 822 с.
39. Вачугова Д.Д. Основы менеджмента: 2-е изд. перераб. и доп. М.: Высшая школа, 2003. 376 с.
40. Всретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000. 272 с.
41. Винслав Ю.Б. Корпоративное управление в России: опыт и тенденции развития. М. Изд.дом «Экономический журнал», 2005. 582 с.
42. Винслав Ю.Б., Лисов А. Становление холдинговых компаний: Правовое и организационное обеспечение // Российский экономический журнал. 2000. №5. С. 48-62.
43. Виханский О.С. Стратегическое управление. М.: Гардарика. 1998. 296 с.
44. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент. М.: Гардарика. 1998. 527 с.
45. Волков И.М. Проектный анализ: финансовый аспект. М.: Экономический факультет, ТЕИС, 1998. 89 с.
46. Волкова О.И. Экономика предприятия. М.: ИНФРА-М, 2001. 479 с.
47. Герасимов Б.Н. Основы российского менеджмента: учеб. пособие ч. 1. Самара: Изд-во Самар. гос. аэрокосм, ун-та, 2006. 296 с.
48. Герасимов Б.Н., Морозов В.В., Яковлева Н.Г. Системы управления: понятие, структура, исследование. Самара: СГАУ, 2002. 128 с.
49. Герасимов Б.Н., Чемакипа П.С. Реинжиниринг организационной структуры // Наука, бизнес, образование 2007: Материалы всерос. межвуз. науч. конф. Самара: СГТУ, ПИБ, 2007. С. 169-174.
50. Гиг Дж., ван. Прикладная общая теория систем. М.: Мир, 1981. 733 с.
51. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Фин-статинформ, 1997. 135 с.
52. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р., Богомаев А.Ю. Планирование на предприятии. М.: Финансы и статистика. 1999. 390 с.
53. Гражданский кодекс Российской Федерации. СПб.: Издательский дом Герда, 2002. 576 с.
54. Гранберг А Г. Основы региональной экономики. М.: ГУ-ВШЭ, 2000. 495 с.
55. Гуржиев В.В. Факторы инновационной направленности инвестиций // Экономист. 2004. №2. С. 11-18.
56. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. М: Альпина Бизнес Букс, 2006. 532 с.
57. Декарт Р. Сочинения в двух томах. Том 1. М.: Мысль, 1989. 686 с.
58. Дементьев В.Е. Введение в институциональную экономику. М.: Экономика, 2005. 482 с.
59. Дементьев В.Е. Интегрированные корпоративные структуры и стратегия индустриального развития. М.: Экономика, 2002. 312 с.
60. Дементьев В.Е. Отношения собственности: теоретические основы и стратегия совершенствования. М.: ГУУ, 2002. 472 с.•62. Дементьев В.Е. Теория и практика институциональных преобразований в России. М.: ЦЭМИ РАН, 2007. 262 с.
61. Дементьев В.Е., Львов Д.С., Видяпин В.И. Экономика. М.: ГОУ ВПО «РЭА им. Г.В. Плеханова», 2008. 598 с.
62. Драчева Е. Л., Либман А. М. Проблемы определения и классификации интегрированных корпоративных структур // «Менеджмент в России и за рубежом». 2001. №4. С 815.
63. Дронова Л.А. Экономика и управление инвестиционной деятельностью: Учебное пособие. Хабаровск: ХГАЭП, 2000. 112 с.
64. Евневич М.А. Интегрированные бизнес-группы в России //"ГОР Manager. 2004. №10. С.51.56.
65. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2001. 400 с.
66. Епишин A.B. Холдинги: Сборник нормативных актов с комментариями и схемами. М.: Юрист, 1994. 542 с.
67. Жабин А.П., Герасимов Б.Н. Функциональный подход в управлении организацией // Известия Самарск. науч. центра РАН: Актуальные проблемы экономики: Спец. вып. 2003. Май. С. 245-255
68. Заде JL, Дезоэр Ч. Теория линейных систем. М.: Наука, 1970. 348 с.
69. Зелтынь A.C. Инвестиционная активность в России в 2002 г. // ЭКО. 2003. №7, С. 3-9.
70. Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: Теория и практика: учеб. пособие. М.: Аспект Пресс, 2002. 415 с.
71. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ эффективности предприятия. М.: Филинъ, 1996, 310 с.
72. Инвестиционные стратегии крупного бизнеса и экономика регионов. / О. В. Кузнецова и др.. М.: Гуманистика, 2006, 328 с.
73. Инвестиционный менеджмент. / А.Е. Карлик и др.. М.: Издательство Вернера Ре-гена, 2008.216 с.
74. Инвестиционный потенциал российской экономики / B.C. Бард, и др.. М.: Экзамен, 2003. 319 с.
75. Инвестиционный рейтинг регионов России // Эксперт, №41,2001. С. 56-68.
76. Кант И. Сочинения в шести томах. Том 4. М. Советское радио: 1963. 598 с.
77. Касатов А.Д. Развитие экономических методов управления интегрированными корпоративными структурами в промышленности: инвестиционный аспект. М.: Изд. Дом «Экономическая газета», 2010. 324 с.
78. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. М.: Анкил, 2000. 270 с.
79. Кейнс Дж.М. Общая теория заняюсти, процента и денег. Перевод с английского. М.: Прогресс, 1978. 654 с.
80. Клейнер Г.Б. Системно-интеграционная теория: структура и функции предприятия. М.: ЦЭМИ РАН, 2005. 372 с.
81. Клир Дж. Сисгемология. Автоматизация решения системных задач. Перевод с английского М. А. Зуева. М.: Радио и связь, 1990. 534 с.
82. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика. 1997. 512 с.
83. Ковалев В.Н. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000,218 с.
84. Колесникова H.A., Миронов А.Д. Бизнес-план. Методические материалы. М.: Финансы и статистика. 2000. 410 с.
85. Кондратьев В.В. Краснова В.Б. Реструктуризация управления компанией: 17-модульная программа для менеджеров "Управление развитием организации". Модуль 6. М.: ИПФРА-М, 2000. 240 с.
86. Короткое Э.М. Исследование систем управления М.: ДеКа, 2000. 336 с.
87. Корпоративный менеджмент. / И.И. Мазур и др.. М: Омега-Л, 2005. 376 с.
88. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: Инфра М. 2004. 612 с.
89. Кузнецов М.Е. Совершенствование организации стратегического управления корпорацией: дис. . канд. экон. наук. Самара, 2004. 191 с.
90. Кузнецова Н.Г., Солдатова И.Ю. Менеджмент организации: современные технологии: учеб. пособие. Ростов н/Д: Феникс, 2002. 480 с.
91. Ладошкин Л.И. Методология оценки инвестиционных проектов (На примере предприятий' нефтегазодобывающего комплекса): дис. . д-ра экон. наук: Н. Новгород, 1999. 281 с.
92. Лист Ф. Национальная система политической экономии. СПб.: 1891. 452 с.
93. Львов Д.С., Фионин В.И. Справочник-словарь по предпринимательству от А до Я. В 4-х томах. Т. 4: Стратегический потенциал инвестиций, инноваций, капитальных вложений и финансов. Самара: СГЭА, 2004. 302 с.
94. Макарова ГЛ. Организация финансово-промышленных групп. М.: Финастатин-форм, 1998. С.37-38;
95. Манагаров Р.И. Методика оценки стоимости инвестиционного проекта. // Российское предпринимательство. 2009. №8. 67-70 с.
96. Манагаров Р.И. Модель и специфика инвестиционной деятельности финансово -промышленных групп. // Менеджмент организации: сб. науч. тр., вып. 2. Самара: МАКУ, ПДЗ, СГАУ, 2008. С. 47-54.
97. Манагаров Р.И. Особенности налогового регулирования инвестиционной деятельности Самарской области // Корпоративное управление: сб. статей III Всероссийской научно -методической конференции. Пенза: ПЗН, 2008. С. 55-58.
98. Манагаров Р.И. Разработка системы управления инвестиционной деятельностью интегрированных бизнес групп. // Финансы и кредит. 2009. №44 (380). 46-58 с.
99. Маркс К., Энгельс Ф. Избранные произведения. В 3-х т. Т. 3. М.: Политиздат, 1986. 639 с.
100. Маркс К., Энгельс Ф. Капитал. В 3-х т. Т. 3. М.: Политиздат, 1986. 639 с.
101. Маршалл А. Принципы экономической науки. В 3-х т. М.: Прогресс, 1993. 639 с.
102. Масленчиков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России. М.: ДеКа, 1999. С.3-4.
103. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2000. 248 с.
104. Менгер К. Исследования о методах социальных наук и политической экономии в особенносги. М.: Директ-Медиа. 2007. 207 с.
105. Менеджмент корпорации и корпоративное управление. / А. Н. Асаул и др.. М.: Дашков и К, 2002. 380 с.
106. Месарович М. Теория иерархичных многоуровневых систем. М.: Мир, 1973. 344 с.
107. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М.: Дело, 1998. 704 с.
108. Механизм создания российских региональных финансово-промышленных групп. /
109. Б.Ф. Зайцев и др.. М.: Экзамен, 2003. 376 с.
110. Милль Дж.С. Основы политической экономии и некоторые аспекты их приложения к социальной философии. В 3-х т. М.: Прогресс, 1981. 764 с.
111. Милов Г., Кувшинова О. Удвоенная Россия. // Ведомости. №72 (2342). 22.04.2009.
112. Мильнер Б.З. Теория организации: учеб. М.: ИНФРА М, 2000.480 с.
113. Минакир П.А. Проблемы экономического развития Дальнего Востока // Известия. 13 апр. 1999. С.4.
114. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: Современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М.: Финансы и статистика, 1997. 192 с.
115. Налоговый кодекс Российской Федерации Ч. I и II. М.: ПРИОР, 2000. 192 с.
116. О финансировании и кредитовании капитального строительства на территории Российской Федерации: Временное Положение Правительства РФ от 21.03.1994 г. № 220 с последующими изменениями и дополнениями // Финансовая газета. 1994. № 19. С. 5.
117. О финансово-промышленных группах Российской Федерации: Федеральный закон от 30.11.1995 г. № 190 ФЗ.
118. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3. М., 1999. 15 с.
119. Об оценке эффективности инвестиционных проектов: Методические рекомендации. Утверждено 21.06.1999 г., Минэкономики, Минфином, Госстроем России. Официальное издание. М.: Экономика, 2000.
120. Об утверждении порядка работы с проектами, финансируемыми за счёт займов МБРР: Постановление Правительства Российской Федерации от 03.04.1996 г. № 395 // Российская газета. 18 апреля. С. 9-10.
121. Официальный Интернет сайт Ассоциации «Версиво». Режим доступа: http://versivo.ru/.
122. Паппэ Я.Ш. Олигархи: Экономическая хроника, 1992-2000. М.: ГУ-ВШЭ, 2000. 232 с.
123. Паппэ Я.Ш. Российский крупный бизнес как экономический феномен: особенности становления и современного этана развития // Проблемы прогнозирования. 2002. N 1. С.29-46.
124. Паппэ Я.Ш. Российский крупный бизнес как экономический феномен: специфические черты, модели его организации // Проблемы прогнозирования. 2002. N 2. С.83-97.
125. Патюрель Р. Создание сетевых организационных структур // Проблемы теории и практики управления, 1997, №3. С. 124-131.
126. Пичужкин И.В., Жарков В.Н., Максимов С.А. Основы менеджмента: учеб. пособие. М.: Юрайт, 2003. 286 с.
127. Портер М. Международная конкуренция. М.: Междунар. отношения, 1993. 432 с.
128. Посадский А.П. Основы консалтинга: Пособие для предприятий. М.: ГУ-ВШЭ, 1999.238 с.
129. Развитие интегрированных корпоративных структур в промышленности. Ю.Б. Винслав и др.. // Российский экономический журнал. 1998. № U.C. 22-41.
130. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. Сочинения. М.: Наука, 1995. 862 с.
131. Ример М. И., Касатов А. Д., Матиенко Н. Н. Экономическая оценка инвестиций. СПб.: Питер, 2008. 480 с.
132. Рэдхед К., Хыос С. Управление финансовыми рисками. М.: ИНФРА-М. 2000. 169 с.
133. Рябых Д. А. Анализ эффективности инвестиционных проектов Связь с оценкой бизнеса // Режим доступа: (http:/Av\v\v.;ilt-itwest.a^ibraiy/tl"ietiies/invanalysis/ invprojectefficiency.htm.
134. Садовский Б.Н. Основания общей теории систем: Jloi ико-методологический анализ. М.: Наука, 1974. 277 с.
135. Самуэльсон П. Экономика. В 2-х т. М.: НПО «Алгон», 1992. 872 с.
136. Сафронов H.A. Экономика предприятия. М.: «Юристъ», 1998. 584 с.
137. Серкин М.Ю. Коммерческие банки в системе финансово-промышленных групп. Хабаровск: Джельфа, 1999. 174 с.
138. Синягин А. Возможные формы финансирования инвестиционных проектов в России // Рынок ценных бумаг. 2000. № 5. С. 6 14.
139. Смит А. Исследование о природе и причинах 6oi атства народов М.: Эксмо, 2007. 960 с.
140. Уёмов А.И. Основы формального аппарата параметрической общей теории систем. М.: Советское радио, 1984. 384 с.
141. Урманцев Ю.А. Общая теория систем: состояние, приложения и перспективы развития // "Система. Симметрия. Гармония". М.: Мысль, 1988. с.38-124.
142. Фадейкина II.В. Проблемы финансового планирования в сфере инвестиционной деятельности организаций. Новосибирск, 2002. 119 с.
143. Факов В.Я. Инвестиционно-кредитный словарь:в 2-х томах. Т. 1: Англо-русский словарь. М.: Международные отношения, 2001. 429 с.
144. Факов В.Я. Инвестиционно-кредитный словарь:в 2-х томах. Т.2: Русско-английский словарь. М.: Международные отношения, 2001. 429 с.
145. Федоров В.А. Проблемы формирования бизнес-процессов корпорации // Корпоративное управление. М.: ГУУ, 2003. С. 34-42.
146. Федчук В. Определение участников холдинга в законодательстве Англии // Хозяйство и право. 1998. №10. 12-18.
147. Федчук В. Холдинг: эволюция, сущнос!ь, понятие // Хозяйство и право. 1996. №12. С. 34-43.
148. Фельдман А.Б. Управление корпоративным капиталом. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. 107 с.
149. Фишер П. Прямые иностранные инвесшции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999. 762 с.
150. Флейшман Б.С. Элементы теории потенциальной эффективности сложных систем. М.: Советское радио, 1971. 223 с.
151. Холл Р.Х. Организации: Структуры, персонал, результаты. СПб.: Питер. 2001. С.353.
152. Храброва И.А. Корпоративное управление: Вопросы интеграции. М.: АЛЬПИНА, 2000. 102 с.
153. Чемакина П.С. Определение подпроцессов для повышения эффективности деятельности ЗАО «СМАРТС» // Корпоративное управление в России: состояние, проблемы, развитие: Сб. науч тр., вып. 4. Самара: МАКУ, ПДЗ, СГАУ, 2007. 99 с.
154. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж Инвестиции. М.: Инфра-М, 2001. 1028 с.
155. Швандар В.А. Управление инвестиционными проектами. М.: ЮНИТИ, 2001. 208 с. 158 Шеин В.И. Корпоративный менеджмент: Опыт России и США. М.: ИНФРА-М, 2001.280 с.
156. Щербаков А. Финансирование проектов: технологическая работа с банком при получении кредит // Инвестиции в России. 2000. № 10. С. 41- 42.
157. Щиборщ К. Финансово-экономическая оценка инвестиционною проекта // Аудитор. 2000 №8, 9. С 37-49.
158. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике М.: Республика, 1999. 658 с.
159. Яковец Ю.В Инвестиционный бизнес. М.: РАГС, 2002. 189 с.
160. Як> гин Ю.В Еще раз к анализу эффективности становящихся российских корпораций // Российский экономический журнал. 1998. №9-10. С. 33-34.
161. Ясин Е.Г. Российская экономика. Истоки и панорама рыночных реформ. М.: ГУ-ВШЭ, 2002. 342 с.