Формирование системы вексельного обращения в хозяйственном обороте России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Токарев, Александр Леонидович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. СОВРЕМЕННОЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ

СОДЕРЖАНИЕ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ

1. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ СТАНОВЛЕНИЯ ВЕКСЕЛЯ

2. ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ ВЕКСЕЛЕЙ В ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

3. РЕГИОНАЛЬНОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ВЕКСЕЛЕЙ

ГЛАВА II. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ

1. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ

2. ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ ПОДДЕРЖКИ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ НАДЕЖНОСТИ ВЕКСЕЛЕЙ

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование системы вексельного обращения в хозяйственном обороте России"

Актуальность исследования заключается в том, что государственная политика рыночных реформ, коренным образом изменившая существовавшие в России экономические отношения, предоставленная предприятиям и организациям финансово-хозяйственная самостоятельность, а также современный уровень развития товарно-денежных отношений фактически предопределили возрождение векселя в хозяйственном обороте. Вексель оказался востребован различными хозяйственными субъектами отраслей экономики в качестве универсального финансового инструмента, способного решать важные задачи социально-экономического характера.

С момента возрождения векселя в экономике принципиально изменились выполняемые им функции, вследствие чего вексель превратился в инструмент необеспеченного самокредитования предприятий, расчетное средство и ценную бумагу, пригодную к тому же, для финансовых махинаций и извлечения криминального дохода. Сложное финансовое положение товаропроизводителей, связанное, главным образом, с отсутствием денежных средств и инвестиций, заставляет предприятия продавать по минимальной цене собственные ликвидные векселя различным посредникам, работающим на деньгах клиентов. Такие сделки заведомо убыточны для предприятий, но ситуация настолько сложна, что руководителям приходится сознательно делать такие непопулярные шаги, чтобы частично компенсировать дефицит денежных средств и получить немного "живых рублей" на текущие расходы. Несовершенство вексельного законодательства и регулирующих документов, а также способность векселя участвовать в платежно-расчетных операциях, дают возможность руководителям предприятий выпускать "собственные деньги" — корпоративные векселя, суррогатный характер которых не препятствует их распространению в качестве расчетного средства в отраслях экономики или в регионах. Законодательные и нормативные документы, регулирующие вексельное обращение, не предусматривают практически никакой ответственности за злоупотребления и нарушения в данной сфере и, кроме того, неразработанными остаются экономические параметры, соблюдение которых давало бы право предприятиям эмитировать собственные векселя.

Таким образом, неопределенность единых стандартов и правил в подобной ситуации фактически поощряет руководителей предприятий на выпуск суррогатных векселей, обеспеченных только дебиторской задолженностью, ликвидность которых зависит от хозяйственного статуса, а часто от уровня монополизации эмитента.

Актуальность избранной темы обусловлена еще и тем обстоятельством, что в специальной отечественной литературе эта проблема разработана все же недостаточно. Основные труды были написаны в первой трети XX века, когда определялось классическое понятие векселя как инструмента коммерческого кредита, и в самом начале 90-х годов, когда вексельное обращение возрождалось после более полувекового перерыва и еще не имело четко выраженных негативных тенденций. Однако и сейчас почти отсутствуют современные фундаментальные научные исследования, анализирующие особенности российского вексельного обращения.

Кроме того, стала очевидной криминализация вексельного обращения, связанная с его непроизвольным участием в различных финансовых махинациях, приносящих неконтролируемый доход своим организаторам. Большинство денежных средств таким образом полученных от предприятий и кредитных институтов, были изъяты через фальшивые векселя, подделка и изготовление которых стали возможными благодаря высокому уровню развития копировальной техники.

Все приведенные выше доводы позволяют говорить об актуальности выбранной темы, рассмотрение которой предложено в диссертации.

Степень научной разработанности. Многие известные отечественные экономисты и правоведы посвятили свои научные труды исследованию различных аспектов вексельной проблематики. Наиболее значимые теоретические исследования относятся к концу XIX - началу XX веков, времени активной торговой деятельности России на мировом рынке и появления векселя. Наиболее известными учеными-теоретиками вексельного обращения являлись С.М. Барац, А.Э. Вормс, А.А. Добровольский, В.Д. Катков, Н.О. Нерсесов, Д.А. Носенко, Н. Розенберг-Фрейберг, И.Г. Табашников, А.Ф. Федоров, Г.Ф.

Шершеневич и другие.1

Дальнейшие исследования вексельного обращения в России относятся к периоду НЭП, когда государством была предпринята попытка возрождения частнокапиталистических отношений. В 20-е годы были опубликованы исследования В.М. Гордона, Н.Г. Вавина, Ю.Е.

2.

Шенгера и других советских ученых , продолживших научную разработку теории вексельного обращения в новых экономических условиях. После кредитной реформы 1930 года исследования по

1 См: Барац С.М. Курс вексельного права в связи с учением о векселях и вексельных операциях. Сост. С.М. Барац, препод. С.Петерб. коммерч. училища. Спб., тип. т-ва "Общественная польза", 1893; Нерсесов Н.О. Конспективный курс лекций по торговому, вексельному и морскому праву с процессом. Чит. проф. Н.И. Нерсесовым в 1889 г. М., типо-лит. Кушнерева, 1890; Он же: Торговое право. [Конспективный курс лекций по торговому и вексельному праву]. Посмерт. изд., испр. и доп. А.Г. Гусаковым. М., тип. "Рассвет", 1896; Нолькен A.M. Объединенное законодательство о векселях (Гаагская конвенция 10/23 июля 1912 г.) в применении к России. Спб., изд. юрид. кн. скл. "Право", 1913; Носенко Д.А. Устав вексельный, . Изд. 3-е, испр. и доп., неофиц., 1914; Он же: Вексельные уставы 1902 и 1893 гг. с разъяснениями. Сост. Д.А. Носенко, пред. деп. Харьковск. судебной палаты. М., типо-лит. т-ва И.Н. Кушнерева и К, 1902 и т.д.

2 См: Гордон В.М. Вексельное право. Сущность векселя, его составление, передача и протест. Харьков, Юрид. изд-во НКЮ УССР, 1926; Он же: Положение о векселях в частной кодификации 1922 г. со включением позднейших изм. его с постатейною сводкой относящихся к нему официальных постановлений и разъяснениями. С прил. форм вексельных актов. Харьков, Юрид. изд-во Наркомюста УССР, 1925; Составление векселя. [Харьков, тип. "Печатник", 1911]; Составление и протест векселя. Харьков, тип. "Печатник", 1913; Шенгер Ю.Е. Вексель и вексельный оборот накануне кредитной реформы.- П.: 1930; Шер В. В. Кредитная реформа: к вопросу о новых методах кредитования на основе декрета ЦИК и Совнаркома СССР от 30 января 1930 г. / С предисл. Пятакова Г. Л. - М.: Изд- е Госбанка СССР, 1930. - 102 е.; и т.д. данной теме сократились. Интерес со стороны государства к векселю был утерян после проведенных ревизорских проверок инспектирующими органами предприятий государственного и частного секторов экономики и выявленных финансовых нарушений, которые сформировали негативное отношение к вексельному институту. В результате для регулирования вексельного обращения государственными органами было законодательно установлено централизованное кредитование товарных операций и запрещен коммерческий кредит, а вексель остался средством расчета только в международных контрактах. До 1988 года, времени возрождения вексельного обращения в России, вексель применялся во внешнеэкономических сделках по поставке товаров, что соответствовало международной торговой традиции и поддерживало реноме внешней советской торговли.

В начале 90-х годов продолжился анализ и исследование векселя. Механизм вексельного обращения привлек внимание экономических субъектов, различных специалистов, ученых и практиков. В этот период, опубликованы работы О.В. Амуржуева, Ю.В. Балашовой, М.М. Белякова, В.И. Букато, А.Б. Виссарионова, Ю.А. Жангериева, Е.Ф. Жукова, Д.Л. Иванова, Н.А. Казаковой, С.Д. Казарцева, А.В. Макеева, Я. С. Мелкумова, Я. М. Миркина и других.1 Научные труды указанных

1 См: Иванов Д.Л. Вексель/ Банк внешэкон. деятельности. - 2-е изд., испр. - М.: Изд-во АО "Консалтбанкир", 1994; Казакова Н.А., Балашова Ю.В. Вексель в торговом обороте: Составление и применение. М.: Изд. дом. "Консультант", 1994; Макеев А.В. Применение векселя в финансово-хозяйственной деятельности. /Ин-т независимых соц.-экон. авторов представляют систематизированный материал для специалистов различных областей науки и отраслей экономики, и исследуют вексель в его "классическом" понимании. Однако вексельному обращению приходится обслуживать хозяйственный российский оборот, наполненный денежными суррогатами, отягощенный дефицитом денежной массы, инфляционным разрывом и неплатежеспособностью предприятий, вынужденных использовать в расчетах предварительную оплату товаров и бартер.

Количество научных работ, исследующих современное вексельное обращение и рассматривающих особенности и специфику вексельных отношений в российском хозяйственном обороте, явно не велико, что свидетельствует о недостаточной степени разработанности избранной темы.

Цель настоящего исследования заключается в проведении системного анализа вексельного обращения в хозяйственном обороте России, исследовании функций векселя как ценной бумаги и выработке практических рекомендаций его использования в условиях относительного сжатия денежной массы, кризиса платежеспособности предприятий и неплатежей, характерных для переходной экономики.

Реализация этой цели диссертационного исследования конкретизируется в следующих задачах: исслед. - СПб.: Изд-во Санкт-Петербург, ун-та экономики и финансов, 1995; Мелкумов Я. С. Вексель и его использование в хозяйственном обороте. - М.: АО "ДИС", 1995; Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. - М.: Перспектива, 1995 и др.

1) оценить уровень развития законодательной базы вексельного обращения;

2) провести анализ вексельного обращения в условиях рыночной экономики России;

3) рассмотреть тенденции развития вексельного обращения на региональном уровне;

4) определить границы государственного регулирования вексельного обращения;

5) сформулировать основные направления формирования единой системы поддержки вексельного обращения;

6) выработать рекомендации по совершенствованию методики оценки надежности векселей.

Предметом диссертационного исследования является вексельное обращение, его значение и роль в деятельности российских экономических субъектов, а также оценка возможностей вексельного обращения в решении важных финансово-хозяйственных задач в условиях современной рыночной экономики.

Объектом диссертационного исследования выступают финансово-хозяйственные отношения между государственными органами, кредитными организациями, промышленными предприятиями и участниками фондового рынка, возникающие при использовании механизма вексельного обращения для осуществления экономической деятельности в условиях рыночных преобразований.

Методологическую и теоретическую базу диссертационного исследования составляют совокупность приемов и методов научного познания социально-экономических явлений и процессов: конкретно-исторический, системный, программно-целевой, сравнительно-правовой, статистический и т. д. Многоаспектный характер исследования потребовал изучения и анализа научной литературы по теории государственного управления, финансовому, гражданскому, банковскому законодательству. Использованы исходные положения и теоретические выводы, содержащиеся в трудах отечественных экономистов, юристов, политологов, исследовавших функционирование и развитие рынка вексельных расчетов и ценных бумаг, а также проблем вексельного обращения. В качестве теоретической базы использованы документы и материалы научно - практических конференций, служебные инструкции финансовых структур, регламентирующие документы местных органов власти, теоретические и практические разработки профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также материалы периодических изданий.

Нормативную основу диссертационной работы составляют Конституция РФ, Гражданский кодекс РФ, Федеральные законы РФ, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, инструкции Банка России, письма и распоряжения Министерства финансов и Министерства экономики РФ, а также иные документы, прямо или косвенно относящиеся к рассматриваемой проблеме.

Новые научные результаты диссертационного исследования заключаются в том, что комплексный анализ вексельного обращения, как самостоятельного элемента российской экономики и фондового рынка, позволил автору определить тенденции вексельного обращения, оценить степень его воздействия на финансово-хозяйственные отношения экономических субъектов, обосновать основные направления развития и предложить практические рекомендации его совершенствования.

Диссертант сформулировал некоторые выводы и положения, представляющие собой элементы научной новизны:

- выявлена трансформация схемы использования векселей состоящая в том, что в товарных сделках, предусматривающих отсрочку платежа, оформляемую векселем, векселедателем является продавец, а не покупатель, как при классическом использовании векселей;

- выяснено, что наиболее пренебрежительно к векселедержателям относятся крупные предприятия-монополисты, организующие эмиссию фактически собственных корпоративных векселей через дочерние структуры, которые юридически являются векселедателями, несут ответственность за погашение и защищены монополистом специальными мероприятиями от прямого денежного платежа по векселям, например, установлением квот на прием векселей;

- установлено, что продажи векселей производятся дочерними предприятиями и агентами с санкции монополиста, с установлением дисконта (скидки), которая может при необходимости сознательно занижаться или завышаться, при этом дисконт является прямым убытком и погашается из чистой прибыли эмитента;

- определено, что корпоративные векселя, выписанные под реальные договора поставки и поэтому относящиеся к товарным, обычно являются частью более массовой эмиссии низколиквидных векселей, выпущенных под дебиторскую задолженность;

- установлено, что отсутствие у руководителей предприятий и работников бухгалтерских служб достаточного опыта работы с векселями способно нанести ущерб экономическому положению предприятия, в случае, если заинтересованные лица смогут убедить векселедателя в расчетной функции векселя, скрывая при этом денежный характер векселя, означающий обязательность и безусловность денежного платежа по векселям;

- доказано, что отсутствие финансовых ресурсов, тем не менее, не препятствует соблюдению векселедателями своих обязательств, погашающих часть векселей денежными средствами, не смотря на распространенные в хозяйственных отношениях бартерные операции и предварительную оплату товара.

Практическая значимость выводов диссертационного исследования состоит в том, что на основе проведенного анализа сформулированы выводы и предложены практические рекомендации по совершенствованию вексельного обращения, функционирующего в условиях переходной экономики, которые могут быть использованы различными экономическими субъектами при организации собственных схем, подготовке специалистов фондового рынка и разработке методических и учебных материалов. Вексельное обращение реально, оно стало неотъемлемой частью хозяйственного российского оборота и затрагивает все сферы человеческой деятельности: экономическую, политическую и социальную.

Вексельное обращение используется:

1. Государством, в качестве ценной бумаги для покрытия дефицита государственного бюджета и компенсации коммерческим банкам кредитных ресурсов, списанных с их корреспондентских счетов.

2. Субъектами федерации, в качестве ценной бумаги для покрытия дефицита местного бюджета, платежного средства для налоговых платежей субъектами хозяйственного регионального оборота, предоставления кредитов предприятиям местной промышленности.

3. Крупными государственными предприятиями-монополистами собственных отраслях, в качестве платежного и инвестиционного средства с потребителями своей продукции и услуг.

4. Коммерческими банками, для привлечения свободных денежных ресурсов юридических и физических лиц, кредитования крупных производителей и поставщиков товаров на внутренний и внешний рынок.

5. Предприятиями, в качестве платежного средства расчетных схемах по поставке продукции друг другу.

6. Фондовыми посредниками, в качестве объекта рынка ценных бумаг, сделки купли-продажи которого приносят спекулятивный доход.

Кроме того, подтверждением актуальности избранной темы, хотя и малоутешительным, служит интерес к векселю криминальных структур, как инструменту извлечения незаконного дохода, получаемого мошенниками при помощи фальшивых или фиктивных векселей.

Таким образом, актуальность избранной темы диссертации и необходимость ее анализа, фактически были предопределены рыночными преобразованиями, происходящими в российской экономике и тем интересом, который вызывает этот универсальный финансовый инструмент.

Вексельное обращение продолжает развиваться, все ближе приближаясь к тому моменту, когда векселя, незаслуженно причисленные к денежным и иным суррогатам, смогут выполнять в хозяйственном обороте главную свою функцию - оформлять коммерческий кредит.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Токарев, Александр Леонидович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Актуальность выбранной темы диссертационного исследования очевидна, подтверждением чему являются эмиссии векселей крупными государственными предприятиями-монополистами и операции купли-продажи на рынке ценных бумаг.

В определенном смысле можно согласиться, что подобная вексельная тематика узкоспециальна и может представлять интерес только для определенного круга профессионалов. Проведенный анализ показал, что число участников вексельного обращения постоянно увеличивается, причем использование векселей выгодно практически всем экономическим агентам федерального, муниципального уровней, коммерческим банкам и предприятиям.

Государственные структуры через векселя осуществляют покрытие дефицита госбюджета и кредитуют коммерческие банки при изъятии у них свободных денежных средств.

Муниципальные власти, выпускающие свои векселя, наделяют их функциями платежных средств — "местных денег", которыми можно заплатить налоги в бюджет.

Коммерческие банки, при помощи собственных векселей кредитуют местные администрации и предприятия, имеют возможность контролировать и воздействовать на своих дебиторов.

Предприятия, лишенные реальных денег и инвестиций, используют корпоративные и банковские векселя для взаиморасчетов, а также в качестве инвестиционных вложений.

Не остаются без прибыли фондовые операторы, торгующие векселями различных эмитентов на рынке ценных бумаг. Работая на "живых" деньгах клиентов, посредники скупают с большим дисконтом векселя производителей, перепродавая их в дальнейшем на бирже, и зарабатывая свой процент прибыли.

Таким образом, все участники вексельного обращения чувствуют себя уверенно, исключение составляет сам вексель, который лишен возможности выполнять свои "классические" функции, причислен к категории суррогатов, борьбу с которыми ведет все тоже государство.

Сложившиеся условия, в которых происходит развитие вексельного обращения таковы, что на вексель, выступающий объектом фондового рынка, оказывают свое влияние экономические, политические и социальные факторы, имеющие в современной России негативный характер. В таких условиях вексель оказался тем универсальным финансовым инструментом, который наименее подвержен внешнему и внутреннему воздействию, благодаря строгой формальности вексельного законодательства и специфическим свойствам. Видимо это явилось основной причиной того, что вексель используется различными экономическими агентами для решения многих финансово-хозяйственных задач.

К специфическим чертам российского вексельного обращения относится приоритетное использование корпоративных векселей в хозяйственном обороте и на организованном рынке ценных бумаг. Отсутствие разнообразия методик, позволяющих оценить надежность векселя, стало причиной предпочтений со стороны экономических агентов к банковским векселям. Считается, что векселя коммерческих банков более надежны, поскольку имеют реальное обеспечение в виде финансовых активов. Это утверждение справедливо лишь отчасти, так как известны примеры, когда крупные банки, имевшие высокий рейтинг надежности, неожиданно для клиентов и для себя, оказывались в глубоком кризисе, благополучный выход из которого практически невозможен без государственной поддержки. Автор диссертации предложил свою точку зрения на механизм "сваливания" банка в кризис платежеспособности, в котором не последнее место занимают ошибки в управлении при реализации собственных вексельных программ.

В проведенном исследовании больше внимания уделено векселями промышленных предприятий. Несмотря на то, что они не выполняют своей главной функции - оформления коммерческого кредита и используются в основном для оплаты услуг, оказанных крупными естественными монополистами потребителям своей продукции, количество их в хозяйственном обороте велико.

Отсутствие практических методик, позволяющих достоверно оценить надежность векселей промышленных предприятий, стало причиной насыщения вексельного обращения низколиквидных бумагами ненадежных эмитентов.

Современные условия осуществления хозяйственной деятельности экономических субъектов в основном отягощены отсутствием в обращении денежной массы, инвестиционных ресурсов, ограниченным кругом источников финансирования и "дорогими" кредитными ресурсами; сложившейся практикой предоплаты за товар и услуги, а также значительным количеством бартерных операций и использованием "черного" наличного обращения.

Именно более высокая степень надежности банковских векселей оказала влияние на расстановку акцентов в использовании долговых бумаг банков. В хозяйственном обороте происходит замещение векселей предприятий на векселя банков, тем самым возникает косвенный коммерческий кредит. Можно утверждать, что это обстоятельство также относится к российской специфике вексельного обращения. В диссертационной работе предложена схема, способствующая повышению надежности банковских и коммерческих векселей. Для этого приводится обоснование необходимости участия государства в регулировании процессов, происходящих на организованном рынке ценных бумаг и вексельном сегменте, являющемся его составной частью. Строгая формальность вексельного законодательства наделила этот вид долговых обязательств особыми свойствами, главные из которых состоят в бесспорности, безусловности, мобильности, абстрактности и солидарной ответственности лиц, подписавших вексель.

Сфера регионального управления наряду с рынком ценных бумаг и хозяйственным оборотом выступает областью практического применения вексельного обращения. Органы муниципального управления получили в свое распоряжение очень универсальный финансовый инструмент, наделенный положительными свойствами, несколько компенсированными отрицательными характеристиками.

Главным недостатком векселя в специфических условиях хозяйственного российского оборота признается его суррогатность, то есть придание долговому обязательству функций реальных денег. К негативным последствиям такого положения можно отнести ставшую обычной практику широкомасштабных выпусков необеспеченных векселей, представляющую собой, по мнению специалистов, латентную (скрытую) эмиссию денег в сфере обращения. Тем не менее использование вексельного обращения в региональном управлении имеет свои преимущества, делающие вексель незаменимым финансовым инструментом в муниципальных вексельных схемах, которые позволяют решать не только традиционные задачи (организация внутрирегионального и хозяйственного межрегионального оборота, покрытии кассовых "разрывов" бюджета, сокращении переходящего из года в год дефицита бюджета и т. д.), но и нетрадиционные, связанные с финансированием инвестиционных проектов и осуществлением предварительного мониторинга расходования бюджетных средств.

Вексельное обращение как субъект экономических отношений не представляло бы для исследователей никакого интереса, если предположить, что в данной сфере отсутствуют проблемы и задачи, требующие оперативного решения. Проведенный в работе анализ выявил существующие недостатки, в числе которых были названы стихийность и массовость эмиссии векселей, слабая, несмотря на принятие федерального закона о векселях, разработанность вексельного законодательства и нормативной базы, недостаточность государственного регулирования, отсутствие необходимой информационной "прозрачности" вексельного сегмента организованного рынка ценных бумаг, возникновение косвенного коммерческого кредита. Добавим, что помимо названных проблем практически отсутствуют как теоретические, так и практические исследования вопросов, связанных с применением векселей частными лицами.

Вывод автора в том, что для решения указанных задач вексельного обращения требуется системный подход, гармоничное сочетание трех самостоятельных сфер деятельности, включающих государственное регулирование, формирование единой системы поддержки вексельного обращения и разработки методик оценки надежности векселей. Касаясь рассмотрения предлагаемых системных блоков, можно достаточно легко выделить в каждом из них наиболее существенную составляющую. Так ,например, наиболее важным для блока государственного регулирования является, на наш взгляд, серьезная организация законодательного обеспечения вексельного обращения, а также деятельность государства по управлению банковской системой в целом. Для блока мероприятий по формированию системы поддержки необходима четкая организация правовой, инфраструктурной, информационно-коммуникационной и кадровой сфер в рамках единой организационно-технологической структуры.

В целом результат достижения основных целей и задач по формированию указанной системы достигается через:

1. Государственное регулирование вексельного обращения; повышение ликвидности и обеспеченности выпущенных векселей.

2. Распределение ответственности и рисков между участниками вексельного рынка.

3. Формирование российского единого вексельного пространства.

4. Создание информационно-коммуникационного обеспечения вексельного обращения и достижение технологической совместимости с другими сегментами финансового рынка.

5. Применение методических подходов, обеспечивающих реальную оценку надежности вексельных программ.

Важным для становления вексельного обращения является совершенствование системы налогообложения и бухгалтерского учета операций с векселями. Главное, на что следует обратить внимание, состоит в том, что при исчислении налога на доходы от операций с векселями решающей должна выступать форма сделки, которая оформляется векселем. Необходимо разграничить налогообложение товарных и финансовых векселей, то есть предоставить коммерческому векселю некоторую льготу по исчислению налога. Представляется целесообразным ввести государственную регистрацию финансовых векселей и разграничить бухгалтерский учет векселей на две составляющие: бухгалтерский учет вексельных операций банков и бухгалтерский учет вексельных операций предприятий.

Особое значение в современных российских экономических условиях имеет третий системный блок, содержащий методики оценки надежности векселей. Именно он должен стать основой эволюционного процесса, в котором вексельное обращение должно совершить переход от неоправданно большого количества различных видов векселей к своему качественному уровню развития с преобладанием в обороте надежных векселей, оценить которые позволят соответствующие методики. Только повышение надежности выпускаемых векселей, с одновременным сокращением их количества в хозяйственном обороте, рынке ценных бумаг и региональных схемах должно стать главным направлением деятельности государства по регулированию российского вексельного обращения, с одной стороны, и формирование единой системы поддержки профессиональными участниками организованного рынка ценных бумаг, с другой.

Исследование показало, что надежность банковских векселей действительно выше, чем надежность векселей промышленных предприятий. Объясняется это различием в подходах к вопросам регулирования деятельности кредитных организаций и предприятий. Используя экономические нормативы ликвидности кредитных организаций, и контролируя их соблюдение, государственные органы воздействуют на вексельное обращение, следствием чего является большая надежность банковских долговых бумаг. В отличие от банковской сферы государство практически лишено возможности воздействия на промышленные предприятия, следовательно, выпуск в обращение коммерческих векселей, не имеющих, как правило, надежного покрытия, остается делом вексельной дееспособности самого предприятия, а точнее его руководителя. В этой связи для развития вексельного обращения представляют интерес понятия кредитоспособности и платежеспособности, которые являются составными частями вексельной дееспособности.

Вывод, к которому приходит автор диссертации, состоит в том, что помимо названых выше мероприятий, способствующих повышению надежности эмитируемых векселей, решить эту проблему будет сложно, если в России не возродится класс предпринимателей и руководителей, способных мыслить и управлять в условиях рыночной экономики, и соблюдать честность и порядочность в отношении своих хозяйственных партнеров. Имеется в виду, что если экономическое и финансовое положение предприятия не позволяет обязываться векселем, то его руководитель не имеет права принимать решение о выдаче необеспеченного векселя партнеру, что является "нормальной" российской практикой вексельного обращения на современном этапе.

В процессе анализа проблем вексельного обращения были решены следующие задачи: раскрыто экономическое содержание вексельного обращения во внутреннем хозяйственном обороте; проведен анализ современного состояния вексельного обращения; показана необходимость государственного регулирования вексельного обращения на современном этапе развития организованного рынка ценных бумаг; выработаны основные положения формирования единой системы поддержки вексельного обращения; рассмотрены возможности вексельного обращения на региональном уровне и определены основные принципы развития данного направления; обоснованы конкретные рекомендации по совершенствованию методик оценки надежности векселей.

Успешное решение задач, сформулированных в диссертационном исследовании, позволило достичь поставленной цели, которая заключалась в выработке наиболее общих подходов и рекомендаций по совершенствованию вексельного обращения во внутреннем хозяйственном обороте России с учетом анализа российского опыта, особенностей, современных тенденций и динамики развития экономической ситуации.

Основные теоретические и практические выводы диссертационного исследования заключаются в следующем:

1. Вексельное обращение сохраняет свою значимость для хозяйствующих субъектов в современных специфических условиях российской экономики и способно развиваться при условии государственного регулирования, правового обеспечения и формирования единой системы поддержки вексельного обращения.

2. Система поддержки вексельного обращения во внутреннем хозяйственном обороте организует взаимодействие государственных, банковских и финансовых структур, а также саморегулируемых организаций, способных решить следующие задачи: упразднить элементы стихийности вексельного обращения и повысить его эффективность; увеличить ликвидность, доступность и обеспеченность векселей; распределить ответственность и эффективность управления рисками при использовании векселей; создать необходимую инфраструктуру, обеспечивающую информационную "прозрачность" вексельного рынка, сформировать единое вексельное пространство и обеспечить технологическую совместимость с другими сегментами рынка ценных бумаг.

3. Вексельные схемы применяются в региональном управлении, например, в сфере эффективного использования бюджетных средств через проведение предупредительного мониторинга и инвестиционной деятельности, для увеличения уровня обеспеченности вексельных программ. Предложена система покрытия долговых обязательств, оформленных векселями региональных органов власти.

4. Для оценки надежности векселей можно использовать предложенную в работе методику, основу которой составляет взаимодействие трех блоков: первого - общих способностей векселей (обращаться, выступать объектом рыночных отношений, обладать ликвидностью, снижать риски); второго - метода финансовых расчетов по векселям (при этом предложено использовать не традиционный способ определения цены векселя, а метод оценки как объекта инвестиций); третьего - методов оценки обеспеченности векселей, сочетающих в себе оценку кредитоспособности и платежеспособности по векселям.

Таким образом, главным результатом совместной деятельности участников хозяйственного оборота, организованного рынка ценных бумаг и других экономических субъектов, должен стать переход количества в качество, под которым понимается необходимость повышения надежности векселей в сочетании с сокращением в обращении количества необеспеченных долговых бумаг.

Возвращение векселя на российскую экономическую почву состоялось, поэтому важно сделать этот процесс управляемым, увеличить число участников вексельного обращения и начать интеграцию вексельного законодательства России в цивилизованное содружество стран с развитой рыночной экономикой.