Инвестиционные приоритеты стабилизации и обновления промышленного производства при переходе к рынку тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Инвестиционные приоритеты стабилизации и обновления промышленного производства при переходе к рынку"

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ

Центр проблем рыночной экономики

О

На прапах рукописи

ЗЕПЛА.Гм^Б Опзу.ш Лррахман огл1>1

ИНВЕСТИЦИОННЫМ Е ПРИОРИТЕТЫ СТАБИЛИЗАЦИИ И ОБНОВЛЕНИЯ

промышленного производства при переходе к р;>;ыку

(на материалах Азербайджанской Республики)

Специальность 08.00.08 — Эффективность капитальных шгсхееьий и попой техники

А п т о р с ф е р а т диссертации на соискание ученой степсим кандидата экономических наук

Работа выполнена на кафедре экономики и организации хозяйственных систем Российской академии управления.

Научные руководители — доктор экономических наук,

профессор МАРГОЛИН А. М.

кандидат экономических наук, доцент —

МАРКЕЛОВ Ф. К.

• Официальные оппоненты:

доктор экономических наук —

КОМАРОВ И..К.

кандидат экономических наук, профессор —

СТАРОСТИНА Г. Г.

Ведущая организация — Центральный научно-исследовательский институт экономики и управления в строительстве.

Защита состоится 9 июня 1994 г. в 14.00 час. на заседании специализированного совета по экономическим наукам К—151.04.05 в Российской академии управления по адресу: 117601), Москва, пр. Вернадского, 84, 1 уч. корп., ауд. 2212.

С диссертацией можно ознакомиться на кафедре экономики и организации хозяйственных систем РАУ, 1 уч. корп., комн. 2214.

Автореферат разослан мая 1994 года.

Ученый секретарь специализированного совета

>- 1/\) _ МАЛАНЧЕВ Н. И

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Процесс радикальных экономических преобразований в Азербайджане, так же, как и в других странах Содружества Независимых Государств (СНГ), направленный на становление социально ориентированных рыночных отношений, сопровождается кризисными явлениями, которые проявляются прежде всего, в падении объемов производства пользующейся спросом продукции и снижении реальных доходов большинства населения страны из-за высоких темпов инфляции. Среди причин сложного социально-экономического положения республики - потеря традиционных рынков сбыта и разрыв взаимовыгодных хозяйственных связей с республиками бывшего СССР; отсутствие инфраструктуры рынка и недостаток квалифицированных кадров; высокий уровень монополизации экономики; военный конфликт в Нагорном Карабахе, отвлекающий значительные бюджетные средства от решения неотложных народнохозяйственных задач.

При этом уменьшение валового внутреннего продукта (по данным Госкомстата в 1993 г. он составил только 60% от уровня 1988 года) сопровождается падением инвестиционной активности государства и предприятий всех форм собственности (капитальные вложения за этот период времени снизились с 30 до 16% ВВП).

Представляется, что интенсификация воспроизводственного процесса в направлении создания и использования наукоемких и ресурсосберегащих видов техники и технологии производства является одним из важнейших условий успешного реформирования экономики республики и вывода ее из кризиса. Применительно к условиям Азербайджана особую актуальность приобретает научно обоснованный выбор инвестиционных приоритетов качественного обновления промышленного производства. Экономические и организационно-правовые условия, обеспечивающие эффективное решение этой проблемы, включают стимулирование перспективных структурных преобразований; выбор форм и методов разгосударствления экономики, способствующих формированию конкурентной среды и привлечению капитала (в том числе - иностранного) в сферу материального производства; применение методов обоснования эффективности

инвестиционных проектов, учитывающих особенности переходного периода, и в первую очередь, инфляционные и хозяйственные риа ки.

Степень разработанности проблемы. Рассмотрению различных аспектов проблемы интенсификации воспроизводственного процесса посвящены фундаментальные исследования А.Г.Аганбегяна, Б.С.Бущуева, С.Ю.Глазьева, В.П.Красовского, В.В.Куликова, В.И.Кушлина, В.Г.Лебедева, В.В.Новожилова, А.Т.Спицына, H.H. Федоренко, А.Н.Фоломьева, Т.С.Хачатурова, Ю.В.Яковца, Е.Г.Ясина . Отметим и труды западных экономистов - С^Окита, П.Самуэл! сона, Д.Н.Хаймана, Л.Харриса, Дж.Р.Хикса.

В трудах этих ученых раскрываются проблемы выбора народнохозяйственных приоритетов структурной перестройки экономики, обоснования оптимальных источников финансирования и методов экономического стиьулирования использования достижений научно-технического прогресса, анализируются критерии и методы оценку эффективности капитальных вложений.

Следует отметить, что значительное сокращение сферы бюджеэ ного финансирования инвестиционных проектов в условиях становления рыночных отношений, обусловленное как инфляционными процессами, так и тяжелым бременем военных расходов; наличие сла-.борегулируемых товарных рынков в сочетании с высокими удельньа весом занимающих монопольное положение государственных предпри ятий; консервативная структура морально и физически изношенных производственных фондов, во многом усугубляют инвестиционный

I. См., например: Кушлин В.И. Интенсификация обновления производственного аппарата. - М.: Мысль, 1986; Куликов В.В., Латышева Г.И., Николаев A.B. Образование финансово-промышленных групп (необходимость, цели и механизмы) // Российски экономический журнал. - 1994. - № I; Лебедев В.Г. Народнохс зяйсгвенная эффективность развития техники (методология использования капиталовложений). - М.: Мысль, 1971; Новожило! В.В. Проблемы измерения затрат и результатов пои оптимально планировании. - М.: Экономика, 1967; Спицын А.Т. Накопление и инвестиции: новые тенденции использования. - Алма-Ата: Казахстан, 1990; Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. - М.: Экономика, 1979; Яковец Ю.В. Россия и мировой прогресс // Вопросы экономики, 1994, № 2.

кризис в Азербайджане. Данные обстоятельства настоятельно требуют формирования инвестиционных приоритетов стабилизации производства и обновления промышленности республики, всесторонне отражающих присущие ей особенности переходного периода и учитывающие накопленный научный и практический опыт решения этой проблемы как в странах с развитой рыночной экономикой, так и в странах бывшего СССР.

Настоящая работа является одной из первых попыток комплексного решения отмеченной актуальной проблемы в условиях Азербайджана.

Цель исследования состоит в том, что на основа анализа современных тенденций экономического и социального развития Азербайджана и других стран СНГ, с учетом накопленного в промышлен-но развитых странах опыта, обосновать инвестиционные приоритеты стабилизации и качественного обновления промышленного производства республики в условиях перехода к рынку.

Исходя из приведенной основной цели, в диссертации сформулированы следующие задачи исследования,решение которых позволяет обеспечить комплексность рассмотрения поставленной проблемы:

- проанализировать и систематизировать факторы достижения стабилизации экономики республики, как необходимого условия усиления инвестиционной активности предприятий всех форм собст-вености;

- раскрыть экономическое содержание и методы проведения структурных преобразований, создающие условия концентрации ограниченных ресурсов на приоритетных направлениях реформы;

- на основе сравнительного анализа и обобщения опыта реформирования отношений собственности в различных странах мира обосновать наиболее целесообразные формы и методы коммерциализации и приватизации государственных предприятий применительно к условиям Азербайджана;

- выявить роль иностранных инвестиций в ускорении реформирования экономики республики и обосновать оптимальные формы их привлечения с учетом долгосрочных национальных интересов;

- выявить особенности и разработать рекомендации по созданию конкурентной среды и антимонопольному регулированию в условиях Азербайджана с позиций интенсификации воспроизводственного процесса;

- исследовать методы обоснования целесообразности реализации инвестиционных проектов и разработать критерии эффективности использования прогрессивной техники и технологии с учето особенностей переходного периода.

Объектом исследования являются отрасли промышленности народного хозяйства Азербайджана, эффективное реформирование которых стимулирует преодоление кризисных явлений в экономике страны в целом.

Предметом исследования является процесс стабилизации и повышения эффективности функционирования промышленности республики на основе качественного обновления основных производственных фондов в условиях становления рыночных отношений.

Методология исследования. Теоретической и методологической основой исследования является системный подход, позволяющий рассматривать процесс качественного обновления промышленного производства республики в диалектическом развитии и взаимосвяз! с другими факторами, определяющими глубину и результативность проводимых экономических преобразований. В ходе, работы автором обобщены данные Государственного комитета Азербайджана по ста-тисгичеке, доклада экспертов Международного валютного фонда о оостоянии экономики республики и перспективах ее развития, изучены труды российских и азербайджанских ученых, а также зарубежных исследователей по рассматриваемой проблеме.

Для повышения качества научного анализа автором использовались методы математической статистики и многофакторного регре сионного анализа.Влияние конъюнктуры рынка на эффективность инвестиционных решений оценивалось на основе применения теории планирования эксперимента с помощью ЭВМ.

Новые научные результаты, полученные автором в процессе настоящего исследования, заключаются в следующем:

- показано, что с учетом особенностей социально-экономического положения Азербайджана, эффективная работа таких отраслей

народного хозяйства как нефтедобыча, нефтепереработка, нефтехимия, а также агропромышленного комплекса, является определяющей для преодоления инфляции и создания благоприятного инвестиционного климата для интенсификации воспроизводственного процесса в народном хозяйстве республики в целом;

- предложены методы координации структурных преобразований и амортизационной политики на основе селективной ускоренной амортизации и периодической переоценки основных фондов;

- на основе применения метода многофакторного регрессионного анализа выявлен потенциал скрытой безработицы, требующий дополнительных инвестиций в создание рабочих мест в приоритетных сферах народного хозяйства;

- обосновано, что с учетом долгосрочных национальных интересов, наиболее целесообразными формами привлечения иностранных инвестиций в приоритетные отрасли экономики республики являются лизинг и компенсационные соглашения;

- сформулированы предложения по антимонопольному регулированию, учитывающие особенности правового обеспечения рыночных реформ в Азербайджане и стимулирующие усиление инвестиционной активности предприятий-монополистов;

- на основе анализа опыта реформирования отношений собственности, накопленного в различных странах, разработаны рекомендации по приватизации государственных предприятий, ориентированные на привлечение финансовых ресурсов для качественного обновления основных производственных фондов;

- применительно к условиям республики сформулированы критерии оценки эффективности создания и использования качественно новых видов техники и технологии в переходный период, обоснована целесообразность применения экономической категории "инновационный лаг" и разработана методика его определения;

- на основе машинного эксперимента выявлено влияние конъюнктуры рынка на эффективность инвестиций в переработку сельскохозяйственной продукции и сформулированы предложения по корректировке политики определения обменного курса маната и налогообложения доходов предприятий приоритетных отраслей экономики.

Практическая значимость работы состоит в том, что ее выво ды и предложения доведены до конкретных рекомендаций, способа вущих интенсификации воспроизводственного процесса и качественному обновлению промышленности республики. Полученные автором результаты прогноза объемов производства ряда потребитель« ких и промышленных товаров, а также размера национального дох( да могут быть использованы органами государственного управлеш при разработке стратегических направлений реформирования зкон( мики Азербайджана.

Апробация результатов исследования. Основные положения дис сертации докладывались на научно-практической конференции в Российской академии управления. Материалы исследований явились основой ряда публикаций автора в республиканской периодической печати. Представленные в диссертации методы оценки целесообраг ности реализации инвестиционных проектов и программное обеспечение анализа влияния конъюнктуры рынка на эффективность инвес тиционных решений апробированы Сумгамтским нефтехимическим заводом и могут найти применение в практической работе других предприятий.

Структура и содержание диссертации определены целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, двух глав, за ключения и списка использованной литературы. В нее включены 24 аналитические таблицы и 7 рисунков.

П. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

При рассмотрении теоретических основ и особенностей обновления основных производственных фондов применительно к условиям Азербайджана в первой главе диссертации автор исходит из необходимости реализации системного подхода к взаимоувязанное обеспечению структурных преобразований, формированию конкурент ной среды и проведению антиинфляционных мер.

Как показал анализ, основными причинами развития инфляциои ных процессов в республике, противодействующих инвестициям в сферу материального производства, являются предоставление несЕ занных льготных кредитов в основном государственному сектору экономики, спад производства важнейших видов промышленной про-

цукции и товаров народного потребления, объективное (вызванное удорожанием нефтедобычи) и субъективное (обусловленное денежной эмиссией, не обеспеченной товарной массой) увеличение издержек производства, монополизм значительной части товаропроизводителей и усиление фискальной направленности налогообложения предприятий.

Обобщение опыта экономических реформ свидетельствует о необходимости обеспечения жесткого контроля за использованием выделяемых предприятиям дотаций и льготных кредитов во избежание их расходования на увеличение оплаты труда и приобретение свободно конвертируемой валюты. Автор полагает, что снижению инфляции будет способствовать ограничение (например, до уровня средней заработной платы в бюджетной сфере) оплаты труда на предприятиях, получающих помощь государства, до окончания реализации инвестиционного проекта обновления производственных фондов и повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции и полного погалюния задолженности перед бюджетом.

Следует отметить, что отсутствие реальных источников широкомасштабного финансирования диверсифицированных потребностей народного хозяйства республики предполагает необходимость концентрации ограниченных ресурсов на повышение эффективности функционирования узкого круга приоритетных отраслей экономики .. При этом важно не замыкаться на государственном финансировании прогрессивных структурных изменений, а инициировать их путем индикативного стимулирования перелива капитала, накопленного негосударственным сектором экономики, и привлечения иностранных инвестиций.

К ключевым приоритетам в Азербайджане должно быть отнесено развитие нефтедобычи (а также связанных с ней нефтепереработки и нефтехимии), имещей высокий экспортный потенциал и являющейся существующим и, в большей степени, перспективным источником валютных поступлений, необходимых для стабилизации национальной валют - маната, снижения социальных издержек переходного периода, реформирования экономики страны в целом. Как объектив-нуга необходимость следует рассматривать и приоритетное развитие легкой промышленности и агропромышленного комплекса на основе

применения новых наукоемких и ресурсосберегающих технологий. Продукция, производимая в этих секторах экономики, имеет по сути дела неограниченный внутренний рынок сбыта и возможности экспорта в страны СНГ. Обращает на себя внимание выявленная на основе подбора трендов общая тенденция спада объемов производства мяса, молока и других важнейших видов продуктов питания, усугубляемая высоким уровнем потерь сельскохозяйственной продукции при транспортировке, недостатком капитальных вложений в холодильные мощности и мини-заводы по глубокой переработ ке продукции. Поэтому любые самые эффективные институциональны преобразования и передовое правовое обеспечение аграрной рефор мы без должной интенсификации воспроизводственного процесса не смогут обеспечить снижение я постепенную ликвидацию зависимости экономики Азербайджана от импорта продовольствия, усиливающего бремя расточительных расходов и увеличивающих дефицит государственного бюджета.

Выполненный автором многофакторный регрессионный анализ да намики национального дохода (У) в зависимости от объема инвестиций (Х^), численности занятых и порядкового номера года (Хд) по народному хозяйству в целом и отдельным его отраслям наглядно показывает наличие существенного потенциала скрытой безработицы. Так, расчеты свидетельствуют о наличии отрицатель ной парной корреляции между величиной национального дохода по республике в целом и численностью занятых в десятилетнем ряду наблюдений ( Т = - 0,507) и последующем исключении этого фактора из итоговой регрессионной модели:

У = 3,99 . Хх + 0,367 . Х3 - 24,66

Отметим, что структурный характер потенциальной безработиц! подтверждается отсутствием практической значимости итоговых многофакторных уравнений регрессии (фактическое значение критерия Фишера существенно ниже табличного), характеризующих дина-' мику национального дохода в сельском хозяйстве и строительстве, Полученные наш результаты свидетельствуют также и об остром т вестиционном кризисе, обусловленном не только уменьшением абсолютных объемов инвестирования, но и снижением эффективности их использования. Учитывая, что с проблемой структурной безрабо-

:ицы в самое ближайшее время может столкнуться и ряд отраслей громышленности^, возрастает актуальность мобилизации разнообразных источников инвестирования приоритетных отраслей экономики, )беспечиващих создание дополнительных рабочих мест.

Помимо государственного бюджета, возможности которого в ¡ложившихся социально-экономических условиях невелики, к таким юточникам следует отнести собственные (амортизация, реинвестируемая часть прибыли, эмиссия акций) и заемные (банковские федиты, эмиссия облигаций, получение оборудования по лизингу) зредства предприятий, а также иностранные инвестиции.

Одна из проблем переходного периода состоит в том, что высокая инфляция быстро обесценивает накапливаемую предприятиями амортизацию, что лишает этот экономический инструмент воз-ложности выполнения функции обеспечения простого воспроизводства основных фондов. Не приводят к желаемому результату и периодические переоценки их стоимости, применяемые, например, в России. Это происходить, с одной стороны, из-за наличия разрыва во времени (лага) между инфляционным обесцениванием амортизационных отчислений и проводимыми переоценками, а, с другой зтороны, из-за тенденции "проедания" амортизационного фонда путем его расходования на заработную плату. Последнее обстоятельство касается и сложившейся практики отказа от реинвестирования чистой прибыли, связанной с кризисной ситуацией в экономике, побуждающей предприятия следовать стратегии выживаемости и предполагающей приоритет тактических целей текущего потребления в ущерб развитию производства и повышению конкурентоспособности выпускаемой продукции.

Содержание предложений автора по возвращению амортизационным отчислениям и прибыли их функции обеспечения эффективного воспроизводства основных фондов в условиях переходного периода состоят в следующем:

- необходимо предусмотреть введение инвестиционного субсчета с зачислением на него амортизации и реинвестируемой части

I. Например, выполненные расчеты показали,что доля занятых в машиностроении и металлообработке примерно в 2,5 раза превышает ее долю в совокупном объеме промышленного производства, пересчитанного в мировые цены.

прибыли, которую до преодоления инвестиционного кризиса целесообразно нормировать. При этом расходвание средств с отмечеь ного субсчета должно строго контролироваться и допускаться ис ключительно на цели обновления основных фондов;

- в условиях инфляции целесообразно превратить амортизаци онную политику в составную часть структурной. Для этого перио даческую переоценку основных фондов можно проводить не во все отраслях экономики (что само по себе представляет собой факто усиления инфляции), а только в приоритетных таким образом, чт бы одновременно достичь сближения внутренней и мировой структ ры цен. Другой метод согласования структурной и амортизационной политики состоит в избирательном расширении сферы примене ния ускоренной амортизации.

Представляется, что одновременно с введением инвестиционн субсчетов предприятий важно предусмотреть меры по одновременн му переключению части банковской прибыли с кредитования краткосрочных экспортно-импортных операций на реальные капиталовд жения в производство. Здесь недостаточно предоставления налоговых льгот тем банкам, которые предоставляют долгосрочные ин вестиционные кредиты, так как их предельный размер в Азербайд жане ограничен соответствующей налоговой ставкой в 35$, а потенциальная маржа существенно выше. Поэтов и к банкам могут быть предъявлены инвестиционные требования, предопределяющие направление определенной части их прибыли непосредственно на развитие приоритетных отраслей экономики. Такое сочетание экономических и административных методов регулирования и стимулирования структурных преобразований в переходный период автор считает вполне оправданным.

В качестве реального источника структурной перестройки экс номики республики может рассматриваться предоставление разноос разных налоговых льгот предприятиям, осуществляющим инвестицщ на приоритетных направлениях развития. Но, с другой стороны, применительно к условиям Азербайджана, на наш взгляд, большее значение имеет не предоставление льгот по существующим налога!, а реформирование налоговой системы в целом на принципах ее упрощения и достижения разумного компромисса между обеспечением

устойчивости бюджетных поступлений и стимулированием инвестиционной активности негосударственного сектора экономики. В этой связи отметим, что возобладавшая в странах СНГ и в том числе в Азербайджане, точка зрения о том, что налог на добавленную стоимость должен стать фундаментом всей налоговой системы, представляется нам примером некритического анализа и механического перенесения зарубежного опыта в качественно иные социально-экономические условия, во многом нарушающего принцип внешнего соответствия при формировании хозяйственной системы нового типа. Результативное применение НДС требует предварительного повышения квалификации бухгалтеров, аудиторов и налоговых инспекторов, так как значительная часть НДС укрывается от налогообложения. На этапе перехода к рынку более эффективным средством пополнения доходов бюджета является налог с продаж, применяемый в США, Канаде и некоторых европейских странах.Его единственный недостаток, связанный с повторным счетом налога на материальные ресурсы на всех стадиях их передела в готовую^продук-цию, перекрывается простотй исчисления и возможностью автоматического, по мере поступления денег на расчетный счет юридических лиц, перечисления налога в бюджет.

Актуальность использования перечисленных мер мобилизации и концентрации капитала на приоритетных направлениях структурной перестройки экономики повышается в связи с тем, что в условиях Азербайджана возможности привлечения инвестиций через эмиссию ценных бумаг выглядят в настоящее время трудно реализуемыми из-за неразвитости фондового рынка и недостатка финансовых ресурсов и внутренних инвесторов негосударственного сектора экономики. Несомненно, процесс становления рынка ценных бумаг во многом определяется выбираемым механизмом проведения приватизации предприятий, но,.как показывает опыт России, даже ускоренное реформирование отношений собственности не в состоянии в короткие исторические сроки снять проблему низкого и в то же время очень избирательного платежеспособного спроса на акции и облигации.

Как показали выполненные исследования, относительно новой и эффективной для республики формой инвестирования может стать

развитие лизинга, представляющего собой долгосрочную аренду машин и оборудования на условиях, предусмотренных лизинговым контрактом. Ввиду неизбежного обострения противоречий между интересами лизингодателя и лизингополучателя в условиях инфляции, лизинг рассматривается автором преимущественно как перспективная форма иностранных инвестиций, что позволяет опре лять размер лизинговой платы в валютном эквиваленте. При условии превышения темпов инфляции над темпами падения обменного курса маната приобретение фондов по лизингу выгодно национальному лизингополучателю, если он производит продукцию, пользующуюся неэластичным спросом. Тогда он сможет рассчитаться по лизинговым платежам и получить дополнительный выигрыш при конвертации заработанной прибыли. !

Следует отметить, что привлечение иностранных инвестиций на условиях, учитывающих долгосрочные интересы республики, могло бы оказать значительное положительное влияние на ускорение структурных преобразований ее экономики .. При рассмотрении данного вопроса автор исходит из того, что наиболее приемлемым для Азербайджана режимом иностранного инвестирования должен быть такой, при котором импорт капитала превышает его экспорт. Например, опыт России, нуждающейся в иностранных инвестициях в сферу хранения и переработки сельскохозяйственной продукции, показывает, что их объем крайне незначителен. Это происходит потому, что в развитых странах продовольственный рынок перенасыщен. Следовательно, зарубежные фирмы заинтересованы в сохранении российского рынка продуктов питания для свиох товаров (такая логика применима и к Азербайджану, и к другим странам СНГ) и будут инвестировать его развитие внутри страны в самых минимальных объемах. Реализуя свою продуццию через консигнационные склады совместных предприятий или посреднических фирм, они, учитывая низкий по международным стаццартам уровень оплаты груда наемных работников в странах СНГ, получают максимально благоприятные возможности вывоза капитала на законных основаниях.

Для переориентации финансовых валютных потоков внутрь республики представляется целесообразным отдавать предпочтение

тривлечению иностранных инвестиций не ? форме продажи собствен-чости, а под определенную договором долю прибыли (по аналогии : лизинговым контрактом). При этом льготы зарубежным фирмам в сфере налогообложения должны жестко увязываться с требованиями реализации конкретных инвестиционных проектов качественного обновления производственных фондов приоритетных отраслей экономики, переподготовки национальных кадров и т.д.

Обращает на себя внимание большая потребность Азербайджана в капиталовложениях в развитие нефтедобычи (она оценивается в 11,6 млрд.долл.), обусловленную истощением старых континентальных и морских месторождений и сильным моральным и физическим износом используемого оборудования; неизбежным длительным инвестиционным циклом полного хозяйственного освоения новых крупных морских месторождений Гунешли, Шираг, Азери и Капаз; невозможностью разработки отмеченных новых морских месторождений без привлечения самых современных технологий. Даже при успешной концентрации национальных капиталов на решении поставленной проблемы Азербайджан не располагает в настоящее время достаточными ресурсами и нуждается во взаимовыгодном инвестиционном сотрудничестве с зарубежными компаниями. Здесь может быть использована принятая в мировой практике схема компенсационных соглашений в соответствии с которыми заинтересованные инофирмы получают право на определенную долю нефти, покрывающую их капитальные затраты и ежегодные издержки, а также позволяющую получить предусмотренную договором прибыль на вложенный капитал. При заключении подобных соглашений автор исходит из необходимости обеспечения защиты долгосрочных национальных интересов путем четкого определения продолжительности периода действия компенсационного соглашения; исключения возможности перерастания права собственности на долю добываемой нефти в право собственности на нефтяные месторождения; включения в соглашение права азербайджанской стороны на досрочный выкуп права иностранного инвестора на определенную долю нефти.

Последний принцип учитывает стремление иностранных инвесторов получить право на долю нефти, а не на долю прибыли. Очевидно, что часть нефти будет потребляться на внутреннем рынке по

более низким ценам (в основном из-за отставания от мирового уровня оплаты труда). При ее реализации по мировым ценам зарубежная компания получит по существу сверхприбыль. Наличие в компенсационном соглашении права досрочного выкупа у иностранного инвестора его доли нефти может принести государству немалый доход в том случае, если имеется достоверный прогноз повышения уровня мировыхщн на нефть. Условие эффективности выкупа права иностранного инвестора на продажу определенной доли нефти в течение предусмотренного соглашением периода времени может быть записано следующим образом:

где: П - валютная прибыль, которая может быть получена иностранным инвестором в начальный год ( ^ = );

Ед- ставка валютных депозитов в момент времени t =

П^ прогнозируемая валютная прибыль от реализации нефти * в году тЬ периода, в течение которого иностранный инвестор сохраняет право собственности на долю нефти в соответствии с компенсационным соглашением (его продолжительность равна Т - );

Ед^ прогнозируемая ставка валютных депозитов в году

Возможность выкупа права реализации нефти у иностранного инвестора представляет собой закрепление за государственной нефтяной компанией возможности извлечения доходов из всестороннего анализа конъюнктуры рынка. При этом важно предусмотреть, чтобы выкуп можно было осуществить в любой момент времени по мировым ценам конкретного года. Подобный подход позволит получить дополнительные инвестиционные ресурсы для структурных преобразований экономики Азербайджана.

Важным резервом снижения темпов инфляции и оживления инвестиционной активности на приоритетных направлениях .реформы является эффективное проведение коммерциализации и приватизации государственных предприятий, а также формирование конкурентной среды, предполагающее использование действенных методов антимонопольного регулирования и поддержки становления малого и среднего бизнеса в сфере материального производства. Автор считает,

(I),

^то содейтсвие развитию конкуренции в Азербайджане требует взвешенного и селективного подхода, касающегося различий применяемых форм и методов регулирования функционирования организационных, естественных и технологических монополий. Так, большая часть крупных предприятий республики сформировалась в системе разделения труда в бывшем СССР, как организационные монополисты. Данный вид монополии представляет собой один из самых серьезных тормозов на пути реформ и причин инвестиционного кризиса. Поэтому., выработка мер по противодействию чрезмерной концентрации производства нашла свое отражение при разработке антимонопольного законодательства стран СНГ. Отметим, что в соответствующем законодательном акте Азербайджана^ критерии разукрупнения (статья 15) детально не оговариваются, что содержит предпосылки для субъективных оценок необходимости рассматриваемой меры. Ее неоправданная реализация может привести либо к полной или частичной потере монопольно выпускаемой и пользующейся спросом продукции, либо к еще большему ее удорожанию, вследствие утраты возможности экономии на масштабе производства, увеличения трансакционных издержек. Автор не разделяет распространенную точку зрения о том, что разукрупнение действующих предприятий является эффективным методом формирования конкурентной среды в условиях переходного периода. В силу особенностей создания промышленных гигантов в бывшем СССР это может привести не к снижению уровня монополизации товарного рынка, а скорее, наоборот, приведет к уменьшению его насыщенности и усложнит проблему антимонопольного регулирования из-за увеличения количества предприятий, ценовую политику которых необходимо будет контролировать при помощи органов государственного управления.

Другой возможный метод преодоления диктата монополистов состоит в поддержке становления параллельных производств. Следует отметить, что организация нового производства, даже с использованием уже наработанной технологии, требует повышенных первоначальных затрат капитала. Государственное финансирование развития конкуренции рассматриваемым способом затруднительно ввиду

I. Закон Азербайджанской Республики № 526 от 4.03.93^ г. "Об антимонопольной деятельности".

дефицита бюджетных средств. Рассчитывать на массированное ин-1 вестирование развития производства со стороны коммерческих структур до достижения реальной стабилизации экономической ситуации также затруднительно.

Развитие конкуренции на основе усиления инвестиционной активности субъектов рынка потребует продолжительного временногс периода. Следовательно, возрастает актуальность выбора оптимального сочетания методов индикативного регулирования и админис ративного пресечения монополистической деятельности. При этом индикативные регуляторы должны обеспечивать условия, в которых монополист, стремясь сохранить высокую прибыль, будет снижать себестоимость и увеличивать объемы производства. Предусмотренные соответствующим российским законодательством меры государственного контроля за ценами, основанные на прямом их ограничении или установлении предельных уровней рентабельности, определенного по отношению прибыли к себестоимости выпускаемой продукции, не оказывают в условиях инфляции должного воздействия на монополистическую деятельность. С целью снижения зависимости предельного уровня рентабельности от инфляции издержек в исследовании его предлагается рассчитывать по отношению к стоимости основных и оборотных фондов. Следует, однако, отметить, что любые предложения по совершенствованию республиканского антимонопольного законодательства будут способствовать созданий конкурентной среды только в случае успешного реформирования отношений собственности.

Предусмотренный законом порядок приватизации государственных предприятий в Азербайджане реализует идею поддержания высокой скорости ее проведения на основе продажи мелких предприятий, массовой приватизации средних и крупных предприятий с использованием безвозмездно передаваемых населению индивидуальных приватизационных паев и сочетания методов массовой приватизации и индивидуального подхода при организационно-структурной перестройке и продаже особо крупных предприятий.

I. Закон Республики Азербайджан № 445 от 7.01.93 г. "О приватизации государственной собственности в Азербайджанской Республике".

Свое понимание сути процесса приватизации автор видит в гом, что его результатом должно быть не столько формирование щрокого слоя частных собственников, сколько создание предпосылок для существенного повышения эффективности производства и постижения финансовой стабилизации. Применительно к "малой" приватизации, это, на наш взгляд, предполагает постепенный отказ от таких ее распространенных форм, как аукционы и коммерческие конкурсы в пользу проведения инвестиционных конкурсов, обязательным условием допуска к которому должно быть наличие конкретной программы качественного обновления производства.

Что же касается идеи использования индивидуальных приватизационных паев при проведении массовой приватизации, то применительно к условиям Азербайджана ее реализация будет означать нереалистичную попытку достижения социальной справедливости вне прямой взаимосвязи с повышением эффективности производства. Например, в России невозможность выплаты обещанных рекламой высоких дивидендов уже привела к определенной дискредитации идеи ваучерной приватизации. Мы полагаем, что основным недостатком по существу бесплатной передачи акций населению является лишение предприятий потенциального источника инвестирования, сводящее к миющуму их потенциальные возможности адаптации к рыночным отношениям.

В исследовании аргументируется точка зрения автора, состоящая в том, что специфические условия республики не позволяют предоставить будущим акционерам большие льготы при покупке акций. Реализуя свое право собственности, государство практически вынуждено использовать платную форму приватизации с последующим перераспределением полученной суммы средств для поддержки и технического перевооружения приоритетных отраслей экономики, достижения финансовой стабилизации, осуществления социальных программ, несения дополнительных расходов, связанных с военным конфликтом в Нагорном Карабахе.

Как показал анализ, при проведении массовой приватизации предпочтительнее предусматривать возможность выкупа в рассрочку трудовым коллективом контрольного пакета акций собственного предприятия. Остальные 49% акций, выкуп которых прямо не

предусмотрен договром между трудовым коллективом и органом го-сударственнрго управления, могут быть использованы для поэ -гапного формирования и развития фондового рынка. Причем в каче стве дополнительной меры государственного регулирования процес са приватизации в переходный период можно было бы предусмотреа сохранение за ним золотой акции в вопросах перепрофилирована предприятия, продажи контрольного пакета акций предприятия -монополиста иностранной фирме и некоторых других.

Наиболее эффективной формой адаптации немногих крупнейших предприятий республики к условиям перехода к рынку автор считает образование на их основе финансово-промышленных групп(ФПГ При создании системы экономических стимулов формирования ФПГ можно, с однойсгороны, рассчитывать на то, что устойчивые внут корпоративные связи будут противодействовать развитию инфляци онных процессов, а, с другой стороны, на так называемый "эффек синергизма", заключающийся в том, что отдача капитала ФПГ в целом превысит сумму отдач капитала отдельных входящих в нее членов. Сформулированные в исследовании предложения по соверше: ствованию механизма приватизации в первую очередь направлены и обеспечение дополнительных источников финансирования инвестиционных проектов качественного обновления приоритетных отраслей экономики республики. Однако не менее важной проблемой являете достижение эффективного использования имеющихся ограниченных ресурсов.

Во второй главе диссертации рассматривается проблема выбор* критериев и методов оценки эффективности применения достижений научно-технического прогресса (НТП) в условиях изменчивой конъюнктуры рынка. В период перехода к качественно новой модели хозяйствования дальнейшее применение традиционных подходов к определению эффекта НТП по экономии приведенных затрат по сравнении с базовым вариантом не является обоснованным. Это объясняется необходимостью принятия нереалистичного в условиях инфляции допущения о неизменности затрат и результатов использования ново® техники и технологии в течение всего жизненного цикла, а также ограничением возможной сферы применения метода приведенных затрат гомогенными рынками совершенной конкуренции. Однако,продук-

ция таких приоритетных отраслей экономики республики, как нефтедобыча, нефтепереработка и нефтехимия продается на рынках олигополистического типа. С другой стороны, рынок сельскохозяйственной продукции следует отнести к гетерогенным по причине диверсификации предлагаемых видов товаров (по глубине переработке, расфасовке, качеству, упаковке и т.д.). Таким образом, особенности рассматриваемых в исследовании товарных рынков не позволяют ограничиться экономией приведенных затрат, как характеристикой эффекта применения достижений НТП.

Автор исходит из того, что наиболее объективными показателями целесообразности применения достижений НТП* являются интегральный экономический эффект - Эт (дисконтированная сумма превышений полных результатов над полными затратами), период возмещения единовременных затрат Твоз и внутренняя норма прибыли Е.

При обосновании критерия выбора наиболее выгодного варианта НТП учитывалось содержание решаемой задачи, возможная степень достоверности прогноза изменения затрат и результатов в течение расчетного периода времени, а также особенности реальной соцоиально-экономической ситуации в республике. При прочих равных условиях ориентация на критерий максимума интегрального экономического эффекта приводит к целесообразности реализации достаточно масштабных инновационных проектов, характеризующихся однако более длинным циклом разработки и создания новой техники. Удлинение продолжительности расчетного периода при относительно высоких темпах инфляции неизбежно снижает достоверность определения интегрального эффекта. Усиливается фактор неопределенности и зависимостью экономической конъюнктуры от политических решений слабой предсказуемости. Поэтому, в период перехода экономики Азербайджана к рынку автор считает наиболее обоснованным выбирать наилучший вариант НТП по критерию максимума внутренней нормы прибыли, которая рассчитывается, как 'корень следующего управления:

I. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. Методические рекомендации и комментарий- по их применению. - М.: Изд-во Йнформэлектро, 1989.

Тр - 20 -

--- н*а -л &(1+Е)"=0' (2)

где: Тр - продолжительность расчетного периода от начала финан сирования создания'^овой техники до прекращения ее. эксплуатации по прямому назначению;

Ц^ - выручка от реализации продукции в году ^ ;

И, - ежегодные затраты в году ¿(без учета амортизации т во избежание двойного рчета капитальных вложений);

К^- единовременные затраты в году ~6 ;

сумма налогов и доля бюджетного финансирования иннове * ционного проекта.

Из уравнения (2) следует, что внутренняя норма прибыли прех ставляет собой такую норь^у дисконтирования, которая обращает в цуль величину интегрального экономического эффекта. Использование показателя Е в качестве критериального при выборе варианта НТП обеспечит скорейший возврат вложенных средств и позволяет разграничить^зффективность реальных и финансовых инвестиций (при Е < Ен финансовые инвестиции предпочительнее капитальных вложений в производство).

Важной составной частью проблемы измерения эффективности НТП является поиск резервов сокращения времени создания и освоения новой техники и технологии. Для оценки реальной выгоды предприятия от сокращения потерь в период от начала финансирования разработки новой техники до ее эксплуатации в проектном режиме в исследовании введено понятие инновационного лага. Под ним понимается превышение периода возмещения единовременных затрат в разработку, создание и .освоение достижений НТП Твоз над аналогичным показателем Твоз , определенным исходя из допущения о том, что сроки разработки и создания, новой техники не превышают одного года, а проектный режим ее использования достигается в первый год эксплуатации. При этом период возмещения единовременных затрат рассчитывается, как наименьший корень неравенства (3), а инновационный лаг - по формуле (4).

I. Норматив эффективности единовременных затрат Ен может быть принят равным ставке рефинансирования.

-к - н± о-^)} «+Еи) - *

¿■г/ >

- ±

/

(4)

Предложения автора по совершенствованию методики оценки >ффективности НТП нашли свое отражение в проведенном при полощи ЭВМ эксперименте по анализу влияния конъюнктуры рынка на

лесообразность принятия конкретных инвестиционных решений. Зуть эксперимента сводилась к установлению зависимости ключевых юказателей эффективности - внутренней нормы прибыли,интегра-1ьного эффекта и периода возмещения единовременных затрат по 1риобретению мини-завода по переработке молока за счет иностранных инвестиций от динамики обменного курса маната, продолжительности инвестиционного цикла, возможного предоставления налоговых льгот и государственных дотаций. Так, на рис. I приводятся результаты анализа влияния возможного соотношения темпов инфляции и падения обменного курса маната в течение расчетного периода времени на динамику дисконтированного интегрального эффекта. Чем выше отставание темпов падения национальной валюты от темпов инфляции, тем быстрее при прочих равных условиях возмещаются капиталовложения в приобретение мини-завода и тем больше абсолютная величина получаемого экономического результата (этот вывод справедлив и для других инвестиционных проектов). В рассматриваемом примере достижение относительной стабилизации обменного курса (его отставания от темпов инфля -ции на 10$) позволяет при репатриации прибыли за жизненный цикл объекта получить дополнительно 27,63 тыс.ОМ дохода ( ¿Эт = 35,79 - 8,16; рис. I). На основании данных эксперимента получены также количественные характеристики взаимосвязи основных показателей эффективности инвестиций от величины обменного курса маната и установлено, что ориентация на его административное, без должного учета соответствия спроса и предложения, определение приводит к искусственному завышению эффективности рассматриваемого проекта.

В условиях перехода к рынку, характеризующегося снижением инвестиционной активности, особую актуальность приобретает

Эг . тыс• ~b*t

лэт = 2?,63

í, легп

CL-k >J d-h -"/

Эффективном* peo^^uu

| Ът t тыс- ¿>M

Рис.2. Грофмес-

кц/г UHTtP-Лретаи"^ методики. or?p eozjeHus ин-

<о&ационнего JfffríL _ а, - ík-OHOMuteCcaff fiOSScpyVa. иеггнсго ччк/uA. oolemma, с jt£ro*i периода, ocioenuß¡ при чыовки. Ъо^тимтени^ проектное otoaz.ii ( ncfuti _ _ 0 эгспл y aja иц .

ценка возможностей повышения отдачи вложенного капитала за чет мобилизации внутренних резервов. Например, разработанная

исследовании методика определения инновационного лага, а так-,е других показателей, характеризующих рост доходов фирмы от окращения инвестиционного цикла, иллюстрируется данными, при-юденными в таблице и на рис. 2.

Таблица

Определение основных показателей эффективности инвестиций по вариантам прдолжительности достижения проектной прибыли от эксплуатации мини-завода по переработке молока

Капита-Р ловло-'ода жения, тыа.£>М

Вариант,учитывающий! период освоения |

Г I

Г

(__ !

Iчистая! интегральный Г !при- ! дисконтирован-! |быль, ! ный эффект, ! \т;ьи ! тыс. ЬМ !

Вариант достижения проектных показателей отдачи в первый год периода эксплуатации чистая! интегральный при- ! дисконтированный быль ! эффект, т. Ьм ! тыс. ЬЫ _

[ 59,95 0 - 49,96 0 - 49,96

5 10,89 - 42,40 33,12 - 26,95

3 21,99 - 29,67 33,12 - 7,79

1 33,12 - 13,70 33,12 8,19

ь 33,12 - 0,39 33,12 21,50

ь - 33.12 10,71 33,12 32,59

Знутрен-ияя норма при-5ыли, % 27,8 47,3

Таким образом, эффективность сокращения периода освоения и достижения проектных показателей отдачи в первый год эксплуатации рассматриваемого мини-завода характеризуется системой таких показателей как прирост среднегодового эффекта Эсрг = 6,58 тыс.бА/((32,59 - 10,71)/;^ (I + Ен)"* ); инновационный лаг = 6-4 = 2 года (см. рис. 2) и прирост отдачи на единицу авансированного капитала лЕ = 47,3 - 27,8 = 19,5% (см. таблицу).

В делом достижение цели создания благоприятных условий для качественного обновления приоритетных отраслей промышленности республики и повышения их конкурентоспособности на основе

использования наукоемких и ресурсосберегающих технологий требует оптимального сочетания структурных преобразований, инвестиционной стратегии приватизации предприятий и формировали конкурентной среды, привлечения иностранного напитала с учетом долгосрочных национальных интересов и применения рыночных методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы

1. Как работают производственные фонды // Бакинский рабочий. Общественно-политическая газета Азербайджанской республики, 12 августа 1992 года.

2. Как лечить больную экономику // Эхо Сумгаита. Обществег но-политическая газета, 21 августа 1992 г.

3. Экономические проблемы эффективного использования проис водственных фовдов / В сб.трудов Российской академии управления "Проблемы управления и организации рыночного механизма хозяйствования". - М.: РАУ , 1992.

4. Эффективные формы приватизации как фактор оживления инвестиционной активности / В сб.трудов Российской академии управления "Проблемы и пути стабилизации и эффективного развития экономики". - М.: Изд-во "Луч",1994 (в печати).

5. Источники финансирования структурной перестройки // Журнал "Экономика и жизнь" при Кабинете Министров Азербайджанской Республики, Баку, 1994.-№ 3-4 (в соавторстве, в печати).

Зш<

ГШ!) РАУ

11761)6 Москва, пр.Вернадсиого ,84