Инвестиционный процесс на базе взаимодействия банковского и производительного капиталов в условиях переходной экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Суманеев, Дмитрий Анатольевич

Введение.

ГЛАВА 1. МАКРОЭКОНОМИЧЕКИЕ УСЛОВИЯ ВЗАИМО-# ДЕЙСТВИЯ ДВИЖЕНИЯ БАНКОВСКОГО И ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОГО КАПИТАЛОВ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ.

1.1. Развитие экономических взглядов по определению условий движения банковского капитала в сферу непосредственного производства

1.2. Особенности инвестиционного процесса в различных моделях макроэкономического регулирования

ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС И, .V - * v'.:уг,

КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ В РОССИИ . .7.

2.1. Макроэкономический и региональный аспекты инвестиционного процесса в России.

2.2. Причины российского инвестиционного кризиса 2.3. Основные направления усиления воздействия банковской системы на инвестиционный процесс.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционный процесс на базе взаимодействия банковского и производительного капиталов в условиях переходной экономики"

Актуальность темы исследования.

Российская экономика оказалась в глубоком кризисе, от которого пострадали все субъекты рынка: предприятия, банки, население. Из года в год происходило снижение основных макроэкономических показателей экономического развития страны: ВВП, инвестиций в основной капитал. Особенно глубоко пострадал инвестиционный процесс. При этом непрерывно снижался объем внутренних накоплений вследствие падения национального производства при ухудшении структуры инвестиций, все более ослабевала материальная база из-за расстройства промышленности, скудости финансовых ресурсов, беспрецедентных масштабов взаимных неплатежей, парализующих хозяйственную жизнь. Оказались необоснованными надежды на приток инвестиций из-за рубежа.

Отечественные банки выступали антиподами нормальных финансово-кредитных организаций. В противовес основной своей функции в рыночной экономике - трансформации сбережений в инвестиции, они не вкладывали, а отсасывали капитал из производственной сферы, причем действовали они в соответствии с макроэкономическими условиями, которые поощряли финансовые спекуляции, дестимулируя инвестиции.

Реальный сектор экономики является фундаментом любой экономической системы, что фактически игнорировалось при проведении экономической реформы в России. Чтобы переломить отрицательную тенденцию развития страны, ведущую к окончательной деградации экономики, необходимо создать процесс инвестирования, ориентировав экономические институты на решение позитивных задач реального сектора. Во многом неконкурентоспособность нашей промышленности вызвана не только физическим, но и моральным ее старением. Поэтому следует модернизировать производственный процесс, внедрять новые технологии, повышая инвестиционную активность. Не последнюю роль в этом должна сыграть государственная поддержка. Банковскую систему важно переориентировать на то, чтобы сбережения трансформировались в инвестиции. В целом вся экономическая политика государства должна быть нацелена на развитие производственной базы. В противном случае Россия навсегда останется сырьевым придатком развитых стран.

Степень разработанности проблемы.

Многосторонний характер исследуемой проблемы предполагает при характеристике ее разработанности учитывать не только исследования, посвященные проблемам инвестирования и инвестиционного кризиса в России, но и работы, посвященные государственному регулированию в области инвестиций, а также разработки по проблемам роли коммерческих банков в инвестиционном процессе.

Это позволило в процессе выработки авторской концепции использовать фундаментальные труды представителей зарубежной экономической и философской мысли: Аристотеля, Р. Гильфердинга, Ибн Халдуна, Дж. М. Кейнса, Ф. Листа, К. Маркса, Дж. Ст. Милля, А. Смита, JI. Тэйлора, М. Фридмена, Э. Хансена, Й. Шумпетера, JI. Эрхарда и др.

Особенное внимание было уделено работам отечественных исследователей по указанным проблемам. Среди них мы в особенности опирались на работы С. Глазьева, М. Делягина, С. Егорова, С. Ленской, П. Короткова, В. Ленина, В. Мехрякова, А. Молчанова, В. Москвина, В. Мурычева, И. Осадчей, Е. Строева и др.

Так как применение зарубежного опыта в области инвестиционного процесса и роли коммерческих банков в нем является необходимым условием выработки теоретических выводов и практических рекомендаций, нами были использованы обобщения такого опыта в развитых и развивающихся странах, содержащиеся в исследованиях Ю. Белоконь, Е. Денисовой, А. Зелтынь, Л. Клочковского, 3. Романовой. Однако эти ценные обобщения не всегда доводятся до определения степени применимости зарубежного опыта в российских условиях. Особый интерес, по нашему мнению, представляет опыт новых индустриальных стран Юго-Восточной Азии по достижению устойчивого типа экономического роста.

Вместе с тем в имеющейся литературе указанные проблемы рассматриваются, как правило, по отдельности, в то время как они тесно взаимосвязаны. Особо важно их взаимосвязь учитывать в ходе осуществления экономической реформы, то есть применительно к трансформирующейся экономике. Наименее разработаны в экономической теории концептуальные вопросы взаимодействия банковского и производительного капиталов в инвестиционном процессе, роли макроэкономического регулирования в активизации последнего.

В анализе роли коммерческих банков зачастую преобладает односторонний подход: либо с позиций интересов высшего менеджмента коммерческих банков, либо с позиций Правительства и ЦБ РФ, либо с позиций интересов промышленников. Поэтому особый упор в работе нами сделан на комплексный подход с позиции интересов страны, общества в целом.

Актуальность темы, степень ее научной разработанности и практической значимости определили не только тему, но также цель и задачи диссертационной работы.

Цель и задачи исследования

Целью данной работы является разработка концептуальных основ взаимодействия банковского и производительного капиталов в реализации инвестиционного потенциала переходного периода.

Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

1) проследить эволюцию взглядов по определению условий движения банковского капитала в сферу непосредственного производства;

2) обобщить опыт развитых и развивающихся стран в достижении экономического роста;

3) рассмотреть экономическую политику российского государства, приведшую к финансовому краху, определив ее противоречия;

4) дать анализ причин инвестиционного кризиса в свете всех участников инвестиционного процесса;

5) выявить степень участия институтов рынка в формировании инвестиционного процесса;

6) обозначить основные направления усиления роли коммерческих банков в инвестиционном процессе.

Объект и предмет исследования

Объектом исследования служит инвестиционный процесс в рыночной экономике переходного типа.

Предметом исследования служат социально-экономические отношения, экономические интересы и противоречия между участниками инвестиционного процесса.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам переходной экономики, экономического роста, роли банковской системы в рыночной экономике, соотношения инвестиций с другими параметрами экономического развития.

При разработке теоретических положений диссертации в рамках диалектического и системного подходов применялись такие общенаучные методы как историко-логический, функционально-структурный, компаративный, а также методы статистического и математического анализа.

Информационной базой исследования являются законодательные акты РФ, Указы Президента и Постановления Правительства, статистические данные и исследования Госкомстата России, Министерства экономики, Центрального Банка РФ, ГУ ЦБ РФ по Волгоградской области, первичная отчетность коммерческих банков, а также фактические материалы периодической печати.

Основные результаты исследования, выносимые автором на защиту:

1. В анализе противоречивого взаимодействия промышленного и банковского капиталов в качестве важнейшего методологического принципа необходимо учитывать примат производства, столь поспешно выброшенный как из экономической политики, так и из арсенала многих наших учебных и научных исследований. Игнорирование этого исходного принципа в проведении экономической реформы привело к деградации отечественного производителя и подорвало жизнеспособность банковской системы. Принцип примата производства не только не исключает, а предполагает обратное активное воздействие кредитных отношений на производство, на инвестиции.

2. Прогрессивный процесс сращивания банковского капитала с промышленным в России существенно тормозится рядом неблагоприятных моментов как объективного, так и субъективного порядка, главными из которых являются: макроэкономическая нестабильность, наличие спекулятивных рынков, неэффективность налоговой системы, отсутствие "воспитательного протекционизма", слабость самой банковской системы в результате ее оторванности от своей естественной основы - производства.

3. Уход государства из инвестиционного процесса в России противоречит объективной тенденции усиления государственного участия в формировании и регулировании инвестиционных потоков, тем более необходимого в период кризисного состояния экономики. В транзитивной экономике именно государство реально может способствовать движению банковского капитала в сферу непосредственного производства.

4. Эффективное участие коммерческих банков в инвестиционном процессе предполагает выработку общей стратегии развития национальной экономики, определение вектора этого развития. Необходимо определить приоритетные отрасли экономики, способные послужить локомотивом в обеспечении экономического роста. Приоритет только сырьевых отраслей, имеющих экспортную направленность, неизбежно приводит, как показала отечественная и зарубежная практика, к росту внутренних цен. В качестве приоритетных на сегодня необходимо выделить также такие отрасли, работающие на внутренний рынок, как легкая, пищевая, жилищное строительство. Соответственно должна быть разработана система экономических рычагов стимулирования, долевого с коммерческими банками участия государства в кредитовании данных отраслей. При этом необходимо создание российского банка реконструкции и развития (РБРР), способного запустить механизм долгосрочного финансирования инвестиций и побудить потенциальных частных инвесторов вкладывать деньги в производство.

5. Уничтожение спекулятивных рынков государственных ценных бумаг автоматически еще не ведет к переориентации движения банковского капитала в сферу непосредственного производства. Поэтому с целью поддержания кредитно-финансовых учреждений, работающих с реальным сектором экономики, из существующих коммерческих банков необходимо выделить инвестиционно-коммерческие банки, для которых должны быть определены специфические экономические нормативы, льготные ставки резервирования, осуществляться эффективный контроль за их деятельностью со стороны государства, в том числе через систему региональных отделений ЦБ РФ.

6. Безоглядный допуск иностранных кредитно-финансовых учреждений в отечественную банковскую систему сам по себе не будет способствовать оживлению инвестиционного процесса в силу их незаинтересованности работать с российскими предприятиями и населением. Более того, возникает опасность окончательного краха ослабленной банковской системы России и создается угроза национальной безопасности страны.

7. Применительно к Волгоградскому региону нельзя противопоставлять роль местных банков и филиалов иногородних кредитно-финансовых учреждений. Поскольку регион обладает огромным промышленным потенциалом, для каждого банка может быть найдена своя ниша на кредитном рынке. Как правило, местные банки в основном занимаются выдачей небольших краткосрочных кредитов, в то время как филиалы иногородних банков могут осуществлять и крупные долгосрочные вложения. В силу особенностей функционирования местных и иногородних банков они могут друг друга органично дополнять.

Научная новизна диссертационного исследования. В представленной диссертации следующие положения и выводы по мнению автора, содержат элементы новизны:

• дополнительно аргументировано методологическое положение о решающей роли производства по отношению к сфере обращения и ее обратном активном воздействии на производство;

• прослежена эволюция взглядов по теории и методологии движения банковского капитала в сферу непосредственного производства;

• выявлены особенности инвестиционного процесса в различных моделях макроэкономического регулирования (либеральной и протекционистской);

• осуществлен критический анализ экономической политики российского государства под углом зрения инвестиционного процесса;

• дан комплексный анализ причин российского инвестиционного кризиса, вскрыты противоречия инвестиционного процесса в России между производственным и финансовым секторами экономики; между преобладанием "коротких" денег и необходимостью долгосрочных вложений в производственный сектор; между вложениями в проекты с быстрой окупаемостью и необходимостью вложений в основной капитал; между потребностями усиления вмешательства государства в экономику для формирования инвестиционных потоков и фактически свертыванием такого вмешательства на основе либеральных концепций и др.;

• намечены основные пути усиления воздействия банковской системы на инвестиционный процесс;

• дана классификация коммерческих банков Волгоградского региона по критерию их реальной возможности участия в инвестиционном процессе.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования заключается в выработке концептуальной основы взаимодействия банковского и производительного капиталов в инвестиционном процессе применительно к трансформирующейся экономике, в выявлении конкретных направлений активизации инвестиционного процесса в РФ, в разработке рекомендаций по формированию стратегии и тактики коммерческого банка в сложных макроэкономических условиях. Положения и выводы диссертации могут быть использованы при совершенствовании соответствующего законодательства. Материалы диссертации могут применяться в преподавании курсов "Экономическая теория", "Финансы и кредит", "Банковское дело" и др.

Апробация результатов исследования

Основные положения и выводы диссертационного исследования докладывались на международной конференции "Цикличность как форма экономической динамики. Структурная и инвестиционная политика" в г. Санкт-Петербурге (1997 г), на ежегодных вузовских конференциях в Волгоградском Государственном Университете (1998 г.), Волгоградской Государственной Архитектурно-строительной Академии (1998 г.).

Публикации: опубликовано 5 работ общим объемом 2 п.л.

Структура диссертации обусловлена целью, задачами и логикой исследования, она состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Суманеев, Дмитрий Анатольевич

Главными условиями взаимодействия банковского и производительного капитала являются макроэкономическая стабилизация, отсутствие спекулятивных рынков, осуществление нормальных воспроизводственных процессов в реальном секторе экономики. Только комплекс этих условий способен обеспечить искомое движение банковского капитала.Значение макроэкономической стабилизации для обеспечения взаимодействия банковского и производительного капиталов особенно проявляется в условиях транзитивной экономики. Как показывает опыт развивающихся стран, причиной неспособности экономически отсталых стран развиваться высокими темпами являются выбранные стратегии развития национальной экономики. Если страны Латинской Америки, в своем большинстве, использовали рецепты МВФ (проведение неолиберальной политики, сокращение инвестиционных расходов государства), тем самым подрывая отечественных производителей и побуждая национальных частных инвесторов искать альтернативные сферы приложения капитала, то новые индустриальные страны Юго-Восточной Азии использовали меры, направленные на поддержание и развития отечественных производителей, стимулируя тем самым движение ссудного капитала в сферу непосредственного производства. При этом на начальном этапе именно государства выступали источником финансовых ресурсов и активным регулятором всего процесса модернизации.Опыт развивающихся стран показывает, что важным аспектом взаимодополняемости государственных и частных капиталовложений является то, что государственные инвестиции способствуют вложению и накоплению частных. При этом качество макроэкономического равновесия зависит от того, происходит или нет восстановление процесса накопления и инвестиций.Поэтому общая стратегия развития экономики должна ориентироваться на рост внутренних сбережений и инвестиций и постепенное сокращение зависимости капитала извне.Российская экономика нуждается в серьезной корректировке взглядов на управление экономики. Политика, проводимая до событий 17 августа 1998 г., в частности ориентированная в основном на снижении темпов инфляции путем сжатия денежной массы и привлечения иностранных, главным образом, спекулятивных капиталов, привела к тому, что наращивание государственного долга не сопровождалось увеличением производства. Более того, она подавляла производство, формировала искаженные инвестиционные потоки, причем государство отказывалось играть серьезную роль в их формировании.Основными противоречиями этого этапа развития экономики являются: • во-первых, между политикой, диктуемой зарубежными кредиторами в лице МВФ и необходимостью развития собственной экономики; • во-вторых, между потребностями усиления вмешательства государства в экономику для формирования инвестиционных потоков и фактически свертыванием такого вмешательства на основе либеральных концепций; • в-третьих, между производственным и финансовым секторами экономики; • в-четвертых, между проведением жесткой денежно-кредитной политики и адаптационными возможностями экономической системы; • в-пятых, между преобладанием "коротких" денег и необходимостью долгосрочных вложений в производственный сектор; • в-шестых, между вложениями в проекты с быстрой окупаемостью и необходимостью вложений в основной капитал; • в-седьмых, между направленностью инвестиционных потоков в сырьевые отрасли и необходимостью их направления в обрабатывающие Основными причинами, препятствующие формированию инвестиционного процесса в России являются следующие положения.1. Отсутствие доверия к политике, проводимой государством, со стороны населения ведет к тому, что оно предпочитает держать деньги в наличной форме в виде валют иностранных государств.2. Остаются запредельно высокими риски вложений в промышленность.Особенно это касается капиталоемких инвестиционных проектов.Кредитование промышленных предприятий призвано, как правило, возместить временную нехватку оборотных средств, носит краткосрочный характер и осуществляется или под конкретные экспортные поставки, или под готовую и ликвидную продукцию. Степень риска долгосрочных капитальных вложений остается несовместимой с потенциально возможной нормой прибыли от этих вложений. Тяжелое положение предприятий также объясняется проведением политики государства на либерализацию внутреннего рынка товаров, что в сочетании с неадекватным курсом рубля привел к захвату рынков западными дешевыми и качественными товарами. Кроме того, потеря стабильности многих промышленных предприятий, у которых был наиболее развит финансовый менеджмент, усугубляется тем, что они держали часть финансовых средств на зарплату, техническое перевооружение в коротких

3. Совокупные финансовые ресурсы значительной части российских банков недостаточны для обеспечения серьезных капитальных вложений в реальный сектор экономики. Более того, большая часть банков занята своим выживанием, а не инвестиционными проектами. У ряда банков, особенно региональных, нет ресурсов для долгосрочного кредитования реального сектора экономики.4. Уход государства из инвестиционной сферы, либерализация рынков, иррациональная налоговая политика, жесткая денежно-кредитная политика, порождающая денежные суррогаты и неплатежи, отсутствие жизнеспособной базовой концепции, тщательно продуманной стратегии и тактики подрывают российскую экономику5. Большинство предприятий не готово к приему инвестиций. В России пока не работает механизм привлечения инвестиций на принятых во всем мире условиях, когда инвестор требует эффективного освоения средств, финансовой "прозрачности" предприятия, передачи прав по распоряжению имуществом в рамках адекватных объемов выделенных средств и т. д.6. Недостаточное подкрепление и неясные перспективы экономической деятельности в свете принятия новых законодательных актов ведут к офаничению инвестиционного процесса.Для оживления инвестиционного процесса наряду с комплексом мер, направленных на поддержку производственного сектора, как ослабление налогового бремени, осуществление разумной протекционистской политики, расширение практики государственного гарантирования и страхования капиталовложений, необходимо непосредственное участие государства в капиталовложениях и формирование благоприятной среды для роста инвестиционной активности. При этом государство должно оказывать поддержку жизнеобеспечивающим производствам, объектам инфраструктуры и социальной сферы. С целью формирования инвестиционных потоков целесообразно выделение приоритетных отраслей экономики и расширение практики долевого государственно-коммерческого финансирования перспективных проектов.Поскольку в России практически отсутствуют долгосрочные вложения в сферу производства, то создание государственного банка реконструкции и развития (РБРР) позволит заполнить брешь в долгосрочном кредитовании экономики и может побудить частных инвесторов вкладывать деньги в производство.С целью возвращения утраченного доверия со стороны населения к коммерческим банкам России необходимо в скором времени создать систему обязательного страхования депозитов, которая обычно организовывалась в различных странах именно в периоды кризисов национальных банковских систем. Как показывает мировой опыт, система обязательного страхования депозитов создает гарантии вкладчикам, предотвращая их разорение даже в случае банкротства банка, повышает степень доверия к банковской системе со стороны населения, практически исключая внезапное и массовое изъятие вкладов последним в случае изменения экономической ситуации.Открытый допуск иностранных банков в экономику страны, может привести к окончательному развалу отечественной банковской системы и не будет способствовать оживлению инвестиционного процесса. Поэтому встает проблема скорейшего восстановления российских банков. Однако те меры, которые предпринимаются ЦБ РФ по восстановлению банковской системы (банкротство, слияние) вряд ли будут способствовать ее санации. Может произойти отрыв банковской системы от регионов. В сложившихся условиях, когда кредитование предприятий банками находится на очень низком уровне, необходимо поддерживать те банки, которые обслуживают реальный сектор экономики. Такие кредитные учреждения целесообразно выделить в особую категорию инвестиционно-коммерческих банков, и для них дифференцировать различные экономические нормативы. Придание этим банкам особого статуса отвечало бы нынешней ситуации.С целью формирования адекватности формирования кредитных институтов национальным интересам страны необходимо создание концепции развития как экономики в целом, так и стратегии развития кредитных организаций в частности. Банковская система России нуждается в определенной концепции развития: или это выживание в ухудшающихся условиях, или достижение ею более высокого качественного уровня. Те цели, которые непосредственно может ставить перед собой банковское сообщество или отдельные банки, какую бы выгоду они не сулили банкам в конкретные периоды времени, не смогут обеспечить им устойчивого и надежного развития.На пути формирования разумной экономической политики неизбежны противоречия, которые необходимо будет учитывать и находить оптимальные формы их разрешения. В частности, такие противоречия, как между обеспечением стабилизации параметров инфляции, валютного курса и необходимостью оживления реального сектора экономики, задыхающегося от отсутствия денежных средств; между необходимостью сохранения банковской системы России и потребностью в инвестиционных ресурсах западных банков, что при свободном допуске последних на банковский рынок может привести к возникновению угрозы по отношению к национальной экономической безопасности; между развивающимися и депрессивными отраслями в случае выбора приоритетных отраслей; между потребностями общества в восстановлении деятельности банковских учреждений и политикой ЦБ РФ по сокращению последних.Только экономическая политика, направленная на развитие производственного сектора способна вывести Россию на устойчивый тип роста, в противном случае экономика всегда будет подвержена масштабным кризисам.97. Молчанов А.В. Коммерческий банк в современной России: теория и практика. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 272с.98. Монахова Т., Гусева К. Инвестиционный рост возможен, но проблематичен// Торговая газета -1995, 25 окт. - с.З

99. Морсин В. И. Малый и средний бизнес - огромный резерв инвестирования// Строительная газета - 1995, 15 сент. (№ 37) - с.4 100. Москвин В. Банки и национальные интересы России// Бизнес и банки -

1997, №1-2-с.7-8 101. Москвин В.А. Снижение риска кредитования предприятия// Бизнес и банки- 1996, №30-с . 1-2 102. Мурычев А.В. Банки и инвестиции// Деньги и кредит - 1998, №2 - с.54-56 103. Мурычев А. Реструктуризация банков и инвестиции// Банк - 1998, X^IS -

с. 16-21 104. Мурычев А.В. О создании механизма инвестиционного оживления в секторе реального экономики// Бизнес и банки - 1997, №7 - с. 1-2 105. Мурычев А.В., Фатеев СВ. Банковская сфера в ожидании новой экономической политики// Бизнес и банки - 1998, №27 - с.1 106. Никитин СМ., Никитин А.С Прибыль и перелив капитала: теоретические и практические проблемы// Деньги и кредит - 1997, №3 - с.З 2-43 107. Николаев А. Пути преодоления кризиса НТК России// Проблемы теории и практики управления - 1996, №4 - с.93-103 108. Никологорский Д. Возможности активной промышленной политики и первоочередные условия ее проведения// Общество и экономика - 1998, №1-с.104-142 109. О мерах Правительства Российской Федерации и Центрального Банка РФ по стабилизации социально-экономического положения в стране// Российская газета - 1998, 17 ноября - с.5-6 110. Об актуальных проблемах коммерческих банков// Деньги и кредит - 1998, №4-с.10-13

68. Короткое П.А. Проблемы финансовой стабилизации и устойчивости банковской системы// Деньги и кредит - 1997, №1 - с.39-44

69. Короткое П.А., Борисов СМ. Инвестиционный процесс и коммерческие банки// Деньги и кредит - 1996, №7 - с. 10-12

70. Кравченко Н.А., Балдина Н.П. Инвестиции и экономический рост// ЭКО -

1998,№4-с.37

71. Куликов В. Реформационный процесс: инвестиционные императивы // РЭЖ- 1996,№3-с.52-57

72. Лебедев В. Привлечение иностранных инвестиций: оценка ситуации// РЭЖ-1998, №3-с.29

73. Ленин В. Империализм, как высшая стадия капитализма// полное собрание сочинений. Т.27, М.: Изд-во политической литературы - с.299-426

74. Ленская С, Денисенко В. Банкам пора менять ориентиры// Деньги и кредит • 1996,№7-с.10-12

75. Ленская С , Беляева И., Эскиндаров М. Развитие ФПГ как выход из инвестиционного кризиса// Бизнес и банки - 1996, № 47 - с. 1-2

76. Ленская С , Денисенко В. Банкам пора менять ориентиры// Бизнес и банки • 1996, № 52 - 8

77. Лившиц А.Я. На пороге инвестиционного бума// Деловой мир - 1995, 14 декабря - с.З

78. Лист Ф. Национальная система политической экономии. СПб, 1981 - 323 с.79. Логвина А. Налоговая составляющая экономической безопасности России// РЭЖ - 1998, №5 - с Л 7-27

80. Логинов В., Курнышева PL Финансирование научно-технической сферы// Экономист - 1995, №10 - с.34-43

81. Лукашенко О. Накопление и формирование инвестиционных ресурсов // Экономист - 1995, №7 - с.92-96

82. Лунин А. Общество: прошлое, настоящее, будущее// История - 1997, №7 -

83. Лямин Н. Стабилизация, или поиски экономической депрессии// Финансист - 1998, №5-6 - с.29-33

84. Маевский В., Рогова О Об активизации кредитования производства// Вопросы экономики - 1995, №8 - с.41

85. Маковская Е. С чистого листа// Эксперт - 1998, №39 - с.10-11

86. Мальцева О, Семенов Е. Экономическая интеграция в азиатско тихоокеанском регионе// Мировая экономика и международные отношения - 1995, №9 - с.75-85

87. Маневич В.Е. О подходах ЦБ РФ к преодолению кризиса финансово банковской системы// Бизнес и банки - 1998, №44 - с. 1-3

88. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т.1, М: Издательство политической литературы, 1988, 654 с.89. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т.З, М: Издательство политической литературы, 1989, 1078 с.90. Масленченков Ю.С. Финансовый кризис: причины, последствия, меры по локализации// Бизнес и банки - 1998, №36 - с. 1-3

91. Меньшикова О., Попова Т. Инвестиционная деятельность в России: интересы, условия, механизмы// Проблемы теории о практики управления • 1996, №2-с. 102-107

92. Мехряков В. Банковская система России: текущая ситуация и проблемы развития // Вопросы экономики - 1995, №11 - с.111

93. Мехряков В.Д. Становление и развитие банковской системы России// Финансы - 1998, №8 - с. 19-22

94. Милль Дж. Ст. Основы политической экономии: [В 3-х т.]/ Общ. Ред. А.Г. Милешковского - М.: Прогресс, 1980

95. Митяев Д. Экономическая политика при возврате к мобилизационной модели развития// РЭЖ - 1998, №4 - с. 10-27

96. Моисеев Инвестиционные загадки России// Финансист - 1998, №4 - 111. Оленина Е.А. Рост инвестиционной активности - решающее условие структурной перестройки экономики// Деньги и кредит - 1996, № 1- с.27 112. Осадчая И. Великий реформатор экономики капитализма// Наука и жизнь -

1997,№12-с.44-48 113. Осадчая И. Кейнсианство сегодня// Мировая экономика и международные отношения - 1998, №8 - с.5-18 114. Основы теории переходной экономики /вводный курс/: Учебное пособие / Киров: Кировская областная типография, 1996 - 320с.115.0т плана к рынку. Будущее посткоммунистических республик - М.: Институт Катона, 1993 - 336с.116. Персиков А. 200 банков уже покойники. Кто следующий?// Комсомольская правда, 17 марта 1999 г., с.4 117. Петраков Н., Годзинский Н. И с долгами расплатиться и производство оживить// Экономика и жизнь - 1998, №39 - с.1 118. Петраков Н., Маневич Е., Перламутров В. Как придать денежной политике инвестиционную направленность// РЭЖ - 1996, №2 - с.40-52 119. Петров Ю. Финансово-кредитная политика России в контексте мирового кризиса конца 1997 г.: либерализация или дедолларизация// РЭЖ - 1998, №2 - с.29-49 120. Петров Ю.В. Придут ли инвестиции в Россию? // Экономика и жизнь -

1995,№41-С.37 121. Пинскер Д. Ломка// Итоги - 1998, №48 - с. 19 122. Писков П.К. Инвестиционная политика: роль и участие банков// Деньги и кредит- 1995, № 8 - с.45 123. Попелов А. Когда же потеплеет инвестиционный климат?// Строительная газета - 1995, 13 окт. (№ 41) - с. 1-3 124. Попов В. Государственное регулирование инвестиционной деятельности// Инвестиции в России - 1998, №7- с.5-8 125. Портер М. Международная конкуренция: конкурентные преимущества. М. 1993, C.39 126. Почему банки мало кредитуют реальный сектор?// Деловое Поволжье -

1998,№22-с.7 127. Расков Н. Институциональные изменения и инвестиционный кризис // Мировая экономика и международные отношения - 1996, №6 - с. 114-117 128. Реуэль А.Л. История экономических учений. Учебное пособие. М., "Высшая школа", 1972, 424с.129. Роль российских банков в стимулировании экономического роста// Деловой экспресс - 1998, №3 - с.4-5 130. Романова 3. Бразилия: опыт перестройки// Мировая экономика и международные отношения - 1996, №11 - с. 100-108 131. Романова 3. Мексика на пути к современной экономике// Мировая экономика и международные отношения - 1995, №11 - с. 108-116 132. Романова З.И. МВФ и Латинская Америка: трудное взаимодействие// Латинская Америка - 1997, №6 - с.28-39 \ -

133. Россия на пути к 2000 г. (доклад Экспертного института)// Вопросы экономики -1996, Ш1- с.4- 50 134. Рубченко М. Банковский кризис - 99// Эксперт - 1998, №43 - с. 12-13 135. Рубштейн В.И., Поляков В.Б. Инвестиционное проектирование// Деньги и кредит- 1995, № I- с.54 j 136. Сидоров И. Через рынок не получилось, попробуем через банк// Деловой экспресс - 1998, №44 - с.6 137. Сидоров М. В мире кризисов// Деловой экспресс - 1998, №43 - с.З, 20 138. Симония Н. Догоняющее развитие Незапада versus Западной модели// Мировая экономика и международные отношения - 1996, №12, с.5-10 139. Синки Дж., мл. Управление финансами в коммерческих банках, М.: Gatallaxy ,1994, 820 с.140. Смирнов А,, Мисюлин Д., Крутов А. Банки и инвестиции// Финансист -

1998,№3-с.88-90 141. Смирнов У инвестиций свои приоритеты// Экономика и жизнь - 1997, №41 -С.1 142. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Наука, 1993, 572с.143. Социально - экономическое развитие РФ (Итоги за январь - июль 1998 г. и прогнозные оценки итогов за 1998 г.)// Вестник экономики - 1998, №17 - 144. Социально-экономическое развитие РФ (январь-ноябрь 1997г.)// Вестник экономики - 1998, №2 - с, 1-43 145. Социально-экономическое развитие РФ (итоги за январь - сентябрь 1998 г . и прогнозные оценки итогов за 1998 г.) // Вестник экономики - 1998, №22 146. Старостенкова Е. Управление кредитными рисками: опыт Инкомбанка// Бизнес и банки - 1996, № 31 - с.2 147. Строев Е, Необходима стратегия подъема производства// Экономика и жизнь- 1996, №48-с.З 148. Строев Е. О новых ориентирах экономической политики// Вопросы экономики - 1998, №5 - с.4-13 149. Строев Е.С. Инвестиционная политика государства: российская действительность и зарубежный опыт// ЭКО - 1998, №1 - с.20-40 150. Счастливое число "Инкомбанка": каждое седьмое предприятие в регионе -

его клиент// Деловое Поволжье - 1998, №13 - с.7 151. Тальская М. Кредитная политика банков не изменилась, но все еще далека от идеала// Финансовые известия - 1997, 25 нояб. (№89) - с.З 152. Телегина Е.А. Об управлении рисками при реализации долгосрочных проектов// Деньги и кредит- 1995, № 1- с.57 153. Трудовые ресурсы и глобализация экономики. Отчет о мировом развитии 1995 г., МБРР, Всемирный банк, Вашингтон, США, 1995.154. Тэйлор Л. Постсоциалистический переход с точки зрения экономики развития// Мировая экономика и международные отношения - 1993, №1 - 155. Улыбашева Е, ЕС и Россия : опыт стимулирования иностранных инвестиций// Мировая экономика и международные отношения - 1996, №10-с.123-129 156. Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса// Вопросы экономики - 1997, №1 - с.69 157. Фальцман В. Как пробить дорогу инвестициям// Деловой мир, 1995 - 29 мая-4 июня. (№ 20 ) - с.5 158. Фанелли Х.М. Макроэкономическая политика и накопление капитала// Латинская Америка - 1996, №3 - с. 16-26 159. Федоров В., Цыничко А., Бойко С Необходим благоприятный инновационный климат// Экономист -1996, №7- с.23 160. Федоров В., Цыничко А., Николаева Т. Возможности обновления производственного аппарата// Экономист -1996, №1- с.35-45 161. Филатов В. Проблемы инвестиционной политики в индустриальной экономике переходного типа// Вопросы экономики -1994, №7 - с.4-12 162. Фирсов В.А, Инвестирование в инновационную деятельность: американская модель использования малого инновационного бизнеса// Автоматизация и современные технологии - 1994, №10 - с.39-44 163. Фридмен М. Количественная теория денег. М, 1996 164. Халин Д. Траурный марш инвесторам// Экономика и жизнь - 1998, №33 - 165. Хандруев В. Кредитная политика и налоговые перспективы// Экономика и жизнь- 1996, №49-с.З 166. Ходов л. О вывозе российского капитала за рубеж и привлечении иностранного капитала в Россию// Вопросы экономики -1995, №9- с. 153 167. Хорошев Серьезные инвесторы играют по правилам// Деловой экспресс • 1998,№37-с.5,9 168. Хризостомов А. Короли остаются без «капусты»// Деловые люди - 1996, ^ №63- с.50-55 169. Цайтлер Ф.-К. Культура как стержень стабильности твердой валюты// Бизнес и банки - 1997, №7 - с.6 170. Черкасов Д. Центробанк начинает плановое спасение банков// Известия -

1998, 24 ноября-с.З 171. Черной Л. На раскачку времени нет!// Комсомольская правда - 1998, 19 ноября - с.3-4 172. Черномырдин B.C. Стране нужен мягкий инвестиционный климат// Строительная газета - 1995- 3 нояб. (№44), с. 1-2 173. Шахина М. Какие банки нужнее региону?// Деловое Поволжье - 1998, №40 174. Шмаров А. Скупой инвестор// Эксперт - 1995, № 4 - с.29-34 175. Шмелев Н. Пять лет реформ - пять лет кризиса// Свободная мысль - 1996, ^ №7 - с.60-73 176. Шумпетер Й. Теория экономического развития. - М: «Прогресс», 1982 - 177. Экономика России: состояние и перспективы роста (рекомендации Третьего всероссийского форума)// РЭЖ - 1998, №5 - с.З-10 178. Экономика: Учебник/ Под ред. доц. А.С. Булатова - М.: Издательство БЕК, 1996-632с.179. Экономическая история: проблемы, исследования, дискуссии/ под ред.ф Ю.Н. Розштиева - М: Наука, 1993 - 220 с.180. Эрхард Л. Благосостояние для всех. - М.: Начала-Пресс, 1991 - 336с. V 181. Яковец Ю. Инновационное инвестирование: новые подходы// Экономист -

1995,№1-с.74-80 182. Яковлев А. Борьба существует ради мира, но не мир ради борьбы//Рабочая трибуна, 16 мая, 1991 г., с.2 183. Якутии Ю. Проектирование и инвестирование наукоемких корпораций// РЭЖ- 1998,ХоЗ-с.22-29 184. Ясин Е. Приключения иностранцев в России// Эксперт - 1998, №47 - с.8 185. Яшин А. В параллельных мирах живут власть и производство// Экономика и жизнь- 1998, №32-с. 1 186. Argimon I., Gonzales-Paramo J.M., Roldan J.M. Evidens of public spending crowding-out from a panel of OECD countries// Appl. Economics - L.,1997 -

Vol.№8,-P.1001-1010 187. Chossdovsky M. The globalisation of poverty: Impact of IMF, a World bank reforms - L: Atlantic highlads (N.J.): Zed books; 1997 - 280 p.188. Fisher S. Capital account liberalization and the role of the IMF/ Intern.monetary fund: IMF, 1997 - 13p.189. Hefferman Sh. The determinants of bank failure// Modem banking in theory and practice - Chichester etc. 1996 - p.429-445 190. Rowthom R. Manufacturing in the world economy// Economic appliquee -

Geneve, 1997 - T.50, №4 - p.63-96