Ликвидность в российском банковском секторе и ее влияние на денежный оборот страны тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Ликвидность в российском банковском секторе и ее влияние на денежный оборот страны"

На правах рукописи

КУБАРЬ АЛЕКСЕЙ АЛЕКСАНДРОВИЧ

ЛИКВИДНОСТЬ В РОССИЙСКОМ БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ И ЕЁ ВЛИЯНИЕ НА ДЕНЕЖНЫЙ ОБОРОТ СТРАНЫ

Специальность: Код ВАК: 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит»

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

005007160 1 2 ЯНВ 2012

Москва - 2011 год.

005007160

Работа выполнена в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики (МЭСИ)

Научный руководитель: Научный руководитель доктор эко-

номических наук, профессор Сомен-ков Алексей Дмитриевич;

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, Матвеева Сания Ривкатовна;

Кандидат экономических наук Колесникова Татьяна Николаевна

Ведущая организация: Научно-исследовательский

институт социальных проблем РАЕН

Защита состоится декабря 2011 года в 1^часов на заседании диссертационного совета Д - 015.51.35 в здании МГТУ, по адресу: 200022, Москва Ленинский проспект, д.6.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ) по адресу: Москва, Б. Саввинский пер., 14.

Автореферат диссертации разослан «£_» ноября 2011г.

Ученый секретарь диссертационного Совета академик РАЕН, доктор экономических наук, профессор

А.в. Горбатов.

1 ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Актуальность темы исследования. Определение роли государственных финансов на современном этапе развития национальной экономики необходимо для установления и соблюдения такого комплекса денежных отношений, которые соответствовали бы как созданию денежных фондов, необходимых государству для эффективного выполнения основных функций, в период мирового финансового кризиса, который стал во многом кризисом ликвидности. Его последствия, спровоцированные резким сокращением ликвидности на фондовых рынках и ее полным исчезновением в некоторых наиболее рискованных инструментах, уже несколько лет оказывают негативное воздействие на экономику большинства стран мира.

Между тем, в экономической теории отсутствует четко выраженный системный подход к управлению ликвидностью банков, а российская практика показывает, что учет факторов, определяющих состояние ликвидности и платежеспособности отечественных банков, носит формальный характер. Ликвидность необходима для нормального функционирования рынка, способствуя справедливому рыночному ценообразованию. Поэтому мировая экономическая теория и практика в последние десятилетия уделяет особое внимание проблемам повышения устойчивости кредитных институтов, важнейшей из которых является проблема эффективного управления ликвидностью банковского сектора. Оценка ликвидности дает возможность осуществлять мониторинг рынка, выявлять его проблемные сегменты, определять ориентиры для ценообразования, проводить переоценку рисков и перебалансировку портфелей.

Ликвидность, являясь важной характеристикой валютного рынка, до сих пор остается одним из наименее изученных и формализованных понятий в современных финансах. В частности, для рационального функционирования системы финансов необходимо организационное обеспечение - распределение функций по реализации движения денежных средств между конкретными обособленными структурными элементами. Деньги, как и все общественные явления, также подчиняются объективным законам и закономерностям, подлежащим научному исследованию, как совокупность финансовых институтов взаимодействующих друг с другом с целью обеспечения наилучших условий фор-

мирования и использования фондов денежных средств. Общая ликвидность:

- государственной составляющей финансовой системы региона выражает способность региональных государственных органов власти отвечать по собственным платежным обязательствам в полном соответствии с их объёмами и сроками;

- негосударственной составляющей финансовой системы - это совокупная способность её элементов обеспечивать платежный оборот региона в точном соответствии с объёмами и сроками платежей.

В условиях реально действующих товарно-денежных отношений это особенно важно. Ведь единая система денежных отношений, выступающая в качестве системы финансов, основы - экономического и политического единства государства - является важнейшим фактором, во многом определяющим государственную целостность на современном этапе развития банковской системы, которая характеризуется масштабными институциональными преобразованиями и трансформацией условий функционирования банковской системы.

За рамками внимания банковского сообщества остаются такие значимые аспекты управления ликвидностью, как разработка стратегических концепций, обоснование лимитов ликвидности и доходности операций, оценка влияния процентного риска на ликвидность коммерческого банка. Сложность и многогранность процесса управления ликвидностью в банках обусловливает множественность подходов к нему.

Например, ликвидность в российском банковском секторе влияет на денежный оборот страны, и её влияние в условиях финансового кризиса, обусловлено платежеспособностью - взаимно связанной с ликвидностью банков. Важным фактором, влияющим на состояние экономики страны, является ее инвестиционный климат, который базируется на свободе экономической деятельности по управлению денежным обращением России, надежности прав собственности, предсказуемости и соблюдении законов. Необходимость теоретического осмысления сложившейся ситуации в российском банковском секторе в этой связи обостряется из-за отсутствия рекомендаций по денежному обращению России в эпоху изменений финансовых систем, формированию

и развитию инвестиционного потенциала российской банковской системы и повышению роли инвестиционных банков в этом процессе.

В условиях современного российского кризиса ликвидности банковской системы, когда ресурсы изымаются населением, выводятся за рубеж, а пенсионные и паевые инвестиционные фовды отказываются от размещения средств в банковских депозитах и предпочитают государственные ценные бумаги, расширяются масштабы борьбы между российскими и иностранными банками за клиентов, генерирующих существенные финансовые потоки. Одновременно укрепляется устойчивость ресурсной базы и наращивается инвестиционный потенциал банков, приобретая особую актуальность.

Степень разработанности темы определена направлением и основными идеями исследования, которыми в частности являются: выявление взаимосвязи финансового рынка и банковской системы в России, насколько она прочнее, чем в других странах, и прежде всего из-за финансовой слабости других российских участников рынка. От того, насколько перспективно развитие отечественного финансового рынка, непосредственно связанного с развитием российской банковской системы, зависит современное состояние банковского сектора, которое сегодня можно охарактеризовать как относительно стабильное.

В настоящее время одним из наиболее важных понятий, используемых при обсуждении тех или иных аспектов функционирования, как отдельных кредитных организаций, так и кредитной - финансовой системы в целом, является: ликвидность и платежеспособность, которые характеризуют деятельность банка, по критериям надежности и стабильности. Безусловно, эффективными, остаются проблемы повышения капитализации банков, банковских механизмов, трансформации сбережений населения в инвестиции и др. Поэтому, одной из существенных проблем современного этапа российской экономики является восстановление ликвидности и платежеспособности экономики в целом и отдельных ее звеньев. В частности, упомянутую проблему в первую очередь следует решить в банковской сфере. Ведь от ликвидности банковской системы зависит бесперебойное обеспечение денежными средствами всех секторов национальной экономики, которая окажет позитивное влияние на многие макроэкономические параметры, в т.ч. на объем валового продукта и денежное обращение страны.

В ходе реформирования банковской системы России осознавались сущность и природа изменений ликвидности банков, осваивались методы их предупреждения и регулирования. Например, с началом рыночных преобразований категория «ликвидность коммерческого банка» стала привлекать внимание исследователей. В частности, появились работы российских экономистов Ю. Пашкуса. В. Усоскина, О. Лаврушина, которые в той или иной мере затрагивали проблемы ликвидности коммерческих банков и банковской системы в целом (банковской ликвидности). Различные аспекты ликвидности нашли отражение в трудах Ю. Масленченкова. И. Ларионовой. Именно, благодаря ликвидности банков сохраняются и приумножаются средства клиентов, доверенные банковской системе, своевременно удовлетворяется спрос на кредит, обеспечиваются интересы акционеров банка.

Ликвидность выступает условием самосохранения самого банка. В этом контексте весьма своевременно вышло научное исследование С.М. Борисова. Однако, результатом, как правило, являются решения по оперативному регулированию потребности в финансировании. Между тем, уровень развития банковского менеджмента XXI века требует применения системного подхода к вопросам управления активами и пассивами банков, учитывающего влияние постоянно изменяющейся внешней среды. Для современной России это особенно актуально, поскольку завершился этап интуитивного управления банками, и необходимо управление, базирующееся на современной научной методологии, которая предполагает систематизацию теоретических решений по эффективному управлению ликвидностью с целью перевода их в практическую плоскость.

Например, в советской научной литературе ликвидность банка на протяжении многих лет была вне сферы традиционного экономического анализа, при этом отсутствовала даже общая постановка проблемы. Этот круг вопросов был очень слабо исследован в работах: Ю.А. Бор-ко, Л.И. Глухарева, В.В. Журкина, С.А. Караганова, В.М. Кудрова, Н.А. Ковальского, М.М. Максимовой, Д.В. Смыслова, В.М. Усоскина, Е.С. Хесина, А. О. Чубарьяна, В.Н. Шенаева, Ю.В. Шишкова, Р.М. Эн-това и еще более скупо освещен в печати. Сказывалось стремление советских властей скрыть под покровом секретности максимально возможный объем информации, относящейся к экономическому взаимодействию с внешним миром, особенно в сфере валютно-кредитных

связей. В этой связи, очевидно, есть смысл еще раз вспомнить, как все-таки должен формироваться и выглядеть валютно-финансовый инструментарий, отвечающий современным реалиям мирохозяйственных связей, и какой путь проделали цивилизованные страны, чтобы таким инструментарием овладеть. Такой метод, возможно, помог бы лучше понять и оценить, какую дистанцию предстоит еще преодолеть, чтобы приобщиться к сообществу передовых стран на более или менее равноправной основе.

Например, профессор З.В. Атлас, подробно изучавший этот вопрос, считает, что в период гражданской войны на территории бывшего Российского государства одновременно обращалось около 200 видов различных денежных знаков, выпущенных разными властями. Соответственно: Е.А. Преображенский, Ю. Ларин, H.H. Крестинский и др., а также те, кто знал и писал об ее истинной природе денег, если и упоминались, то исключительно в сугубо, негативном плане. Поэтому следует ограничиться высказываниями лишь некоторых видных специалистов в области денежного обращения тех лет, в частности:

- Г. Я. Сокольникова (партийного и советского деятеля), профессора В.Я. Железнова (одного из руководителей Института экономических исследований Наркомфина РСФСР), профессора JI.H. Юровского (руководящего работника Наркомфина), профессора Е.С. Лурье (научного сотрудника Института экономических исследований Наркомфина РСФСР).

Кристаллизация идеологии Советского Правительства в области денежного обращения начинается с половины 1918 г. и завершается к началу 1920 г. Как писал профессор К.Ф. Шмелев, «в работе станка, печатающего бумажные деньги, не находили никакого вреда». Проблемы, относящиеся к началу строительства денежной системы СССР, обстоятельно и объективно освещались в экономической литературе 20-х гг., в том числе в работах упомянутых авторов: Г.Я. Сокольникова, Л.Н. Юровского, а также других авторов:

- Д.В. Кузовкова, Д.А. Ловецкого, М. Вронского, З.С. Каценелен-баума и др. При таких условиях, - писал профессор Д.А. Ловецкий, -создавалась совершенно реальная опасность полного вытеснения этих денег твердой иностранной валютой и золотом. Обосновывая этот тезис, профессор З.С. Каценеленбаум еще в апреле 1921 г. говорил, что

«обесценение» нашего рубля дошло до такой степени, при которой не может быть речи не только о восстановлении довоенного курса, но даже о какой-либо «приличной» девальвации.

Некоторые исследователи пытаются персонифицировать автора этой оригинальной и во многом замечательной конструкции, называя среди «отцов червонца» В. Тарповского, H.H. Кутлера, Л.Н. Юровского и некоторых других специалистов, которые действительно принимали активное участие в его создании. Однако эти попытки малоубедительны. В частности, еще в марте 1918 г. с инициативой выпуска банковских денег выступил А.Э. Ломейер, продолживший проект «создания совершенно новой денежной единицы», лишенной какой бы то ни было связи с кредитным рублем и предназначенной служить исключительно потребностям торгового оборота. В 1920 г. профессор A.A. Соколов писал о варианте создания параллельной банковской валюты, которая эмитировалась бы либо специальным частным эмиссионным банком, либо консорциумом частных банков под банковское обеспечение. Примерно в это же время австрийский профессор Лан-десбергер выступил с идеей выпуска через специально созданный банк банковских денег (нот), обеспеченных золотом, которые обращались бы одновременно со старыми бумажными деньгами без установления фиксированного соотношения между ними. И уже в 1922 г. В. Тарпов-ский высказывается о том, что:

- Госбанку должно быть предоставлено право выпуска своих бумажных денег. По данным С. Т. Кистенева, эти накопления в апреле 1922 г. оценивались примерно в 200 млн. золотых рублей. Советский денежный знак, — писал профессор Л. Яснопольский, — был обречен на смерть... Наше современное законодательство, - писал по этому поводу Ф.Д. Лившиц, - страдает отсутствием сколько-нибудь определенного указания на то, что является единицей в нашей денежной системе, денежной единицей. «Если деньги должны иметь ценность, то необходимым условием является ограничение их количества» П. Самуэль-сон. И лишь гений Джона М. Кейнса позволил увидеть во вкладах до востребования (чековых вкладах), предназначенных к использованию в качестве платежа, реальные деньги. (Дж. М. Кейнс, «Трактат о деньгах», 1930 г.). «Деньги бесплодны» (Аристотель), если не считать «скотные» деньги, которые размножаются в прямом смысле. Вместе с

тем уровень теоретической проработки этих вопросов в российской экономической науке остается недостаточным.

Поэтому для осмысления сущности процесса управления ликвидностью в банке, формирования и совершенствования механизма управления ликвидностью, автор воспользовался результатами исследований современных западных экономистов: П. Роуза. Дж. Синки. Дж. Долана. Э. Рида. Р. и К. Кэмпбелл. Например, в работах:

- У. Стэффорда, А. Монкретьена, Ж. Бодена, У. Петга, П. Буа-гильбера, Ж. Б. Сэйя, А. Смита, А. Маршалла, А. Пшу. заложены теоретические основы экономической категории «ликвидность». При этом существенный вклад в развитие теории ликвидности внесли К. Маркс и Дж. М. Кейнс. Они в частности показывали, что устойчивое финансовое состояние является основой деятельности каждого банка в условиях рыночной экономики. В этом процессе приоритетное значение имеет обеспечение его ликвидности — способности своевременно выполнять долговые обязательства. Изучению различных аспектов ликвидности посвящено множество научных работ зарубежных и российских ученых. Ведущее место, например, принадлежит работам таких ведущих иностранных ученых, как:

- Э. Гилл, ДжЭдвин, Б.Эдрадс, Дж. Розмари Кемпбелл, Р. Котлер, Э. Рид, Ж, Ривуар, П.С. Роуз, Д. Синки и др. В нашей стране исследования в банковской сфере осуществляли ведущие ученые:

- Васюренко О.В., Лаврушии О.И., Жарковская Е.П., Щербакова Г., Черкасов В.Е., Мороз А.М. В их работах, например, довольно глубоко осуществлён финансовый анализ проблемы ликвидности и платежеспособности коммерческих банков, показатели которых занимают первое место по степени их важности для деятельности банка в целом. Однако говорить о наличии четко выраженной системы теоретических выводов и практических методик не представляется возможным.

Автор, для объективности исследования, дополнительно провел анализ некоторых кандидатских диссертаций отечественных авторов. Исследованы в частности диссертации: Ермакова Александра Ильича -о ликвидности российского рынка государственных ценных бумаг, подробнее в диссертации 2002; Мерзлякова Кирилла Владимировича о льготах и освобождених по налогу на добавленную стоимость, подроб-

нее в диссертации 2004; Климовицкого Владимира Владимировича - о льготах по налогу на прибыль как средства реализации налоговой политики современной России, подробнее в диссертации 2006; Петрова Андрея Викторовича о макроэкономических аспектах интеграции российских банков в мировую финансовую систему, подробнее в диссертации 2003; Николаева Даниила Владимировича - о макроэкономических приоритетах, функциях и организации налогового планирования и прогнозирования в России, подробнее в диссертации 2005; Юрина Игоря Леонидовича - о макроэкономических проблемах кредитной политики в условиях рыночной трансформации экономики России, подробнее в диссертации 2005; Блиновой Надежды Александровны - о макроэкономических финансовых инструментах повышения конкурентоспособности промышленных предприятий малого бизнеса подробнее в диссертации 2006; Волковой-Рарог Юлии Алексеевны - о малом предпринимательстве, подробнее в диссертации 2006; Кулагина Василия Геннадьевича - о маркетинге пластиковых карт в банке подробнее в диссертации 1997; Старостина Сергея Юрьевича - о маркетинговой концепции управления инвестиционной деятельностью коммерческого банка, подробнее в диссертации 1999; Гайдунько Дениса Владимировича - о маркетинговом анализе клиентской базы банка, подробнее в диссертации 2002; Набедрик Аркадия Борисовича - о медицинском страховании в системе финансирования здравоохранения, подробнее в диссертации 2000; Лавровой Юлии Анатольевны о медицинском страховании в ФРГ и возможность использования этого опыта в условиях современной России, подробнее в диссертации 2003; Спезко Александра Николаевича о межбанковской конкуренции: методах оценки и элементах механизма регулирования (На примере Приморского края), подробнее в диссертации 2004; Логаткина Михаила Вячеславовича о межбанковских расчетах и их совершенствовании, подробнее в диссертации 2004; Арсланбекова-Федорова Александра Анатольевича о межбанковском кредитовании в современных российских условиях: рационализации процессов принятия решений, подробнее в диссертации 2000; Федоровой Алены Юрьевны о межбюджетном регулировании в субъектах Российской Федерации, подробнее в диссертации 2006; Савиной Ольги Николаевны о межбюджетном регулировании финансовых потоков на региональном уровне, подробнее в диссертации 2008; Мамбетовой Фузы Магомедовны о межбюджетных отношених в воспроизводственном процессе на уровне субъекта Российской Федера-

ции, подробнее в диссертации 2005; Зембатовой Анисии Хасановны о межбюджетных отношениях в воспроизводственном процессе реори-ентированной экономики, подробнее в диссертации 2006; Шевлоковой Вколоты Валентиновны о межбюджетных отношениях в инвестиционном процессе, подробнее в диссертации 2006; Гапоненко Николая Николаевича о межбюджетных отношениях в регионе, подробнее в диссертации 2006; Волохиной Веры Алексеевны о межбюджетных отношениях в регионе (модели организации и регулирования), подробнее в диссертации 2004; Шубы Виталия Борисовича о межбюджетных отношениях в системе бюджетного федерализма России, подробнее в диссертации 2000; Лось Елены Сергеевны о межбюджетных отношениях в субъектах Российской Федерации, подробнее в диссертации 2001; Ша-рифовой Айны Мамедовны о межбюджетных отношениях в условиях казначейского исполнения бюджета, подробнее в диссертации 2006; Кулаченко Галины Максимовны о межбюджетных отношениях в условиях реформирования бюджетного процесса, подробнее в диссертации 2005; Кирилловой Марины Владимировны о межбюджетных отношениях в условиях реформирования местного самоуправления на примере Московской области, подробнее о диссертации 2007; Мазур Александра Анатольевича о межбюджетных отношениях в условиях становления федеративного государства (Федерация - субъект Федерации - местные бюджеты), подробнее в диссертации 1999; Аджиевой Ирины Хасановны о повышении финансовой устойчивости банковской системы России 2008; Шевчук Е.В. - «финансовые ресурсы банка», подробнее в диссертации 2008; Котлярова Евгения Николаевича об управлении ликвидностью коммерческого банка, подробнее в диссертации 2009; Неволиной Елены Валентиновны о банковской ликвидности: сущности и организации эффективного управления, подробнее в диссертации 2000; Никонорова Вячеслава Витальевича о развитии розничных услуг коммерческих банков как основы повышения их конкурентоспособности, подробнее в диссертации 2008; Ермолова Владимира Васильевича об основных направлениях совершенствования стратегического управления в российских банках, подробнее в диссертации 2008; Пятакова Романа Юрьевича о ликвидности в анализе финансового состояния предприятия, подробнее в диссертации 2008; Шальнова Павла Сергеевича о механизме управления ликвидностью российского коммерческого банка, подробнее в диссертации 2006.

Информационной базой анализа остаётся вклад, внесённый зарубежными учеными - специалистами банковского дела, в разработку теоретических и организационно-методических положений по проблемам анализа и выявления резервов повышения ликвидности и платежеспособности банков не всегда адаптируется к современному состоянию банковской системы страны. Так как подавляющее большинство выводов этих экономистов не отвечает условиям деятельности банков в России. В частности, ликвидность банка, - это возможность использовать его активы в качестве наличных денежных средств или быстро превращать их в таковые. Поэтому, банк считается ликвидным, если суммы его наличных средств и других ликвидных активов, а также возможности быстро мобилизовать средства из других источников, достаточны для своевременного погашения долговых и финансовых обязательств. Кроме того, ликвидный резерв необходим для удовлетворения практически любых непредвиденных финансовых нужд:

- заключения выгодных сделок по кредиту или инвестированию; на компенсирование сезонных и непредвиденных колебаний спроса на кредит; восполнение средств при неожиданном изъятии вкладов и т. д. А для осуществления операционной деятельности, связанной с привлечением денежных средств и их размещением банку нужны средства в их ликвидной форме. Т.е. такие активы, которые могли бы быть легко и быстро превращены в наличные деньги с небольшим риском потерь или вообще без него, в условиях рыночной неопределенности будущего спроса и поступлений наличных средств за определенный период.

Кроме этого, деятельность банков, выступающих посредниками между теми, кто располагает денежными средствами в виде сбережений, и теми, кто в них нуждается, заключается в том, чтобы рационально привлекать эти средства и предоставлять их в ссуду, либо инвестировать по более высоким ставкам для обеспечения общей доходности, в том числе получения прибыли. Следует также заметить, что в отечественной экономической литературе, в отличие от установившейся международной банковской терминологии, подчас смешиваются два понятия:

- ликвидность баланса банка и платежеспособность последнего, что в последующем приводит к отождествлению методов и способов поддержания ликвидности и платежеспособности кредитных институ-

тов. Если первое в большей степени дело самого банка, и он самостоятельно выбирает в конкретных условиях те или иные способы поддержания своей ликвидности на уровне установленных норм, то второе, как правило, относится к функциям государства в лице Центрального банка.

Однако до настоящего времени систематизированного теоретического изучения ликвидности как финансово-экономической категории не проведено. В частности, остаются нераскрытыми или спорными вопросы о месте и роли ликвидности в финансах и денежном обращении, финансовом анализе банка, классификации ее видов, качестве существующих методик анализа ликвидности, обоснованности подходов к расчету нормативных параметров и т. д.

Отсутствие единого подхода к исследованию ликвидности в российском банковском секторе среди российских экономистов и практиков: большая практическая значимость эффективного управления ликвидностью банков, определили выбор темы диссертационного исследования: «Ликвидность в российском банковском секторе и ей влияние на денежный оборот страны». В качестве рабочей гипотезы было выдвинуто и проверено положение о ликвидности банка, т.е. о том, как:

- банк может, считаться ликвидным, если суммы его денежных средств, которые банк способен мобилизовать из иных источников в кратчайший срок, позволяют ему своевременно выполнять обязательства по пассиву, поэтому в целях поддержания своей стабильности:

- банк должен владеть определенным ликвидным резервом для выполнения непредвиденных обязательств, появление которых может быть вызвано изменением состояния денежного рынка, финансового положения клиента или банка партнера.

Объектом исследования стали: денежные отношения, формируемые в России, сложившиеся в условиях рынка в процессе денежного обращения защиты и устойчивости рубля.

Предметом исследования является: анализ ликвидности и платежеспособности банковского сектора.

Цель настоящей работы определило: комплектов аналитическое исследование денег, обслуживающих рыночную экономику России,

теоретическое обоснование финансового аспекта банковской ликвидности и её методологических основ управления. В соответствии с этой целью были поставлены задачи:

- по изучению понятийного аппарата в области управления ликвидностью банков и уточнения формулировки отдельных понятий, по исследованию содержания экономической категории «ликвидность» и факторов ликвидности банка, по рассмотрению сущности объекта и субъекта ликвидности, по определению функции ликвидности и проведению классификации видов ликвидности;

- по обоснованию позиций ликвидности в финансах банка, уточнению места и роли ликвидности в финансовом анализе банка, и разработке системы критериев, которые оптимальны для оценки: качества методик анализа ликвидности банка и интегральной методики управления ликвидностью банков;

- по выявлению причин, источников и факторов изменения ликвидности банков, а также особенностей управления ликвидностью банков в кризисной ситуации, раскрытию содержания и структуры процесса управления ликвидностью в банках, осуществлению анализа влияния внешней среды на уровень ликвидности российских банков.

Методологическая и теоретическая основа: в процессе научного анализа фактов ликвидности в российском банковском секторе и её влияния на денежный оборот страны, применялся всеобщий диалектический метод исследования, использовались также традиционные дом науки методы:

- научной абстракции; экономического, математического и финансового анализа; сравнения и аналогии; единства объективного и субъективного в развитии процессов в экономике; математического моделирования; экспертных оценок.

Теоретическую и эмпирическую базу исследования составили: публикации отечественных и зарубежных экономистов, законодательные и нормативные документы, регулирующие деятельность банков; материалы периодической печага по тематике выпускной квалификационной работы, концепции и гипотезы, представленные в монографической и периодической экономической литературе; законодательные и нормативные документы государственных органов; результаты науч-

ных исследований российских и зарубежных ученых; материалы научно-практических конференций, которые составили теоретическую и методологическую базу диссертационного исследования, и определили научную новизну, в положениях, выносимых на защиту:

- введение ликвидности активов как фактора оптимизирующего структуру капитала; в определении ликвидности банка, который способен в полном объеме исполнять обязательства и развивать активные операции на основе согласованного использования ее составляющих: накопленной, операционной и заемной;

- в комплексном рассмотрении денежного обращения в современной России; в системно сформулированных выводах, рекомендациях и предложениях по теории денежного обращения и кредита; в раскрытых особенностях формирования денежного хозяйства страны. К ним в частности относятся и основные научные результаты, которые состоят:

- в достижениях оптимального уровня ликвидности в банке, который обеспечивается: за счет сбалансированности входящих и исходящих операционных потоков; и в меньшей степени - за счет продажи накопленных ликвидных активов и внешних заимствований;

- в оптимизации управления ликвидностью в банке, которую следует рассматривать как сложную систему с многоуровневой иерархической структурой, единой системой информации и методологической базой, представляющей собой совокупность стратегических, тактических и оперативных мероприятий по поддержанию ликвидного состояния банка в определённом временном периоде: в долгосрочном, краткосрочном и кратчайшем;

- в политике управления, корректируемой на начальном этапе ликвидностью банка и определяемой индивидуальным содержанием двух групп внутренних факторов - общих и специальных: общие факторы -предполагают уровень банковского менеджмента, согласованность интересов, специфику и специализацию банка;

- специальные факторы - предполагают содержание и структуру банковского баланса и забалансовых счетов, возможность внешних заимствований, достаточность собственных средств, с учетом влияния внешней среды; в стабильности экономической ситуации и состояние финансовых рынков, а также денежно-кредитной политики ЦБ; в уст-

ранении негативного воздействия динамики процентных ставок на уровень ликвидности банка, которая достигается адекватностью позиции банка на чувствительность прогнозируемого тренда процентной ставки; в регулировании риска потери ликвидности банка, которая предполагает: анализ совершенных банком операций, учет влияния планируемых операций на структуру и сбалансированность денежных потоков; в определении факторов развития кризиса ликвидности в банке, которыми являются: неопределенность состояния «внешней среды» и неспособность менеджмента своевременно выявить и устранить дисбаланс операционной ликвидности.

Личный вклад автора в проведенное исследование, отражает: степень новизны и практическую значимость результатов исследований, которые заключены:

- в характеристике определения ликвидности, как интегральной деятельности банка, основанной на делении источников ликвидных средств на заемные, накопленные, и операционные; в классификации разработанных факторов, которые влияют на ликвидность банка, чувствительного к изменению процентных ставок и дисбалансу по срокам и суммам его активов и пассивов; в определение факторов, влияющих на уровень ликвидности банка через структуру финансовых потоков, связанных с организацией и спецификой деятельности банка в целом; в уточнение понятия «ликвидная позиция банка», определенного как суммарная величина разности предложения и спроса ликвидных средств, исчисленной раздельно по накопленной, заемной и операционной ликвидности;

- в разработке процедуры оценки воздействия процентного риска на уровень ликвидности банка и контроля на всех стадиях управления ею; в стратегической позиции, периода определенности прогнозов неизменности тренда процентных ставок, установление максимально допустимой величины процентного дисбаланса, анализ и корректировку кривых денежных потоков;

- в методе управления ликвидностью банка, основанного на непрерывности мероприятий оперативного управления и постоянном контроле состояния внешней среды; в разработке и доведении до уровня практического применения методики тактического и оперативного управления ликвидностью, которая позволяет управлять временным и

процентным дисбалансами денежных потоков в банке; в определение причинно-следственных связей возникновения и развития кризиса ликвидности в банке, и рекомендациях по управлению ликвидностью в кризисной ситуации.

Теоретическая и практическая значимость проведенного исследования состоит в концептуально целостном осмыслении процесса управления ликвидностью банков, выводы и результаты которых могут быть использованы для дальнейших исследований процесса управления ликвидностью кредитных организаций. Практические рекомендации могут служить основой для совершенствования порядка денежного обращения и эффективно использоваться банковскими руководителями различного уровня при разработке стратегии управления активами и пассивами и организации текущего управления финансовыми потоками в банках.

Апробация результатов исследования осуществлена в научных публикациях и автореферате. Основные положения диссертационного исследования докладывались на научно-практических конференциях. Результаты исследования отражены в 3 печатных работах общим объемом 1.9 п.д.

Структура работы: диссертация состоит из введения, трех глав, девяти параграфов, заключения, библиографии.

2 СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

Во введении показана актуальность и степень разработанности темы: «Ликвидность в российском банковском секторе и её влияние на денежный оборот страны», определяются объект и предмет, цель и задачи исследования, излагается его методическая основа, показана научная новизна диссертационной работы, формулируются основные положения и выводы, выносимые на защиту, и обосновывается практическое значение полученных результатов и форм их использования.

В первой главе рассматриваются «Теоретико-методологические основы управления ликвидностью в банке». В частности, даётся: понятие ликвидности банка и её сущность, определяется качественная оценка и количественное измерение ликвидности, анализируется влияние ликвидности на государственный долг.

1.1. Понятие ликвидности байка и её сущность означают способность быстро выполнять свои финансовые обязательства. В более широком смысле: это легко реализуемые средства, позволяющие выполнить финансовое обязательство. История возникновение самого понятия относят к концу XIX века. Хотя интерес к этому вопросу экономисты начали проявлять гораздо раньше, и упоминалось оно именно в банковском контексте. Так, А. Смит сравнивал устойчивый банк с бассейном, откуда постоянно вытекает одна струя, но куда постоянно притекает другая, приносящая столько же воды, сколько уносит первая. Так что без особых забот и усилий вода в бассейне всегда остается на том же или почти на том же уровне. Поэтому «ликвидность» происходит от латинского liguidus - жидкий, текучий. Этот термин в буквальном смысле слова означает легкость реализации, превращения материальных ценностей в денежные средства. Такое метафорическое определение, безусловно, далеко от современных трактовок, но оно отражает суть проблемы - надежный банк должен постоянно поддерживать определенное соответствие между ресурсами банка и их использованием. Банк должен в любой момент суметь удовлетворить требования своих клиентов о снятии денег со счетов.

Поэтому, под ликвидностью в узком смысле слова понимаются наличные средства, то есть кассовая наличность (в самом финансовом учреждении, на его счетах в казначействе, в почтовых чеках в центральном банке), обозначаемая по-английски термином «cash». В широком смысле под ликвидностью подразумеваются также средства, которые могут быть превращены в наличные в самый короткий срок и без значительных потерь путем мобилизации («neat cash»). По этой причине он стремится совместить получение прибыли - предполагается проведение наиболее выгодных операций (чаще всего с активами, замороженными на средний или длительный срок) - с гарантией надежности, что заставляет банк поддерживать необходимый коэффициент ликвидности. В зависимости от страны коэффициент ликвидности устанавливается индивидуальным решением, на основании специальной рекомендации корпорации или регламентируется государством. Ликвидность как финансовая категория, по мнению автора:

- это способность своевременно вернуть затраченную ранее стоимость, он выделяет три основные характеристики ликвидности: временную, стоимостную и рисковую. Проблема заключается в том, что

ликвидность товара поставлена в зависимость не только от общественного признания, затраченного на его производство труда, но и от способности денег как средства обращения сохранять свою стоимость неизменной. Из-за наличия инфляционных явлений, имеющих место даже в высокоразвитых странах последнее не всегда возможно, поэтому абсолютное сохранение стоимости представляется в большинстве случаев маловероятным. Время является важнейшей критерием ликвидности:

- чем меньше его требуется для превращения объекта в наличность, тем более ликвиден объект. Минимизировать сроки реализации позволяет наличие устойчивого спроса и развитых и емких рынков. Риск потери ликвидности (риск неликвидности) вытекает из двух предыдущих характеристик и заключается в невозможности своевременного и безубыточного превращения объекта в наличность. Однако, упорядочение денежного обращение, монополия ЦБ на эмиссию монет и стабильность мировых рынков, может на определённое время исключить возможность массового оттока вкладов с банковских счетов. Поэтому, применительно к практической деятельности банка можно говорить лишь об относительной ликвидности, а абсолютная ликвидность может использоваться в качестве теории, модели, идеала.

Анализ современной экономической литературы позволяет выделить два подхода к определению ликвидности банка: - первый через объем ликвидных средств, доступных банку; - второй - через ее связь с категорией «платежеспособность». Они не противоречат друг другу, хотя рассматривают ликвидность банка с разных позиций. По мнению автора, наиболее удачным определением ликвидности считается поток средств, который подразумевает непрерывность анализа, оценку состояния финансовых рынков, динамику процентных ставок. Это позволяет учесть возможные изменения объема и структуры активов и пассивов внутри прошедшего периода, а также, что чрезвычайно важно, спрогнозировать состояние ликвидности в будущем. Банк в этом случае, будет считаться ликвидным, если он будет иметь доступ к средствам, которые могут быть привлечены по разумной цене и именно в тот момент, когда они необходимы. Хотя в некоторых странах платежеспособность банка, сторонники второго подхода определяют достаточностью капитала по отношению к риску активов.

Такой подход к пониманию платежеспособности подразумевает, по мнению автора, требование к банку выполнять обязательства, которые имеют долговой характер, то есть обязательства по своевременному возврату средств его вкладчиков и прочих кредиторов. Он считает платежеспособность банка как более общую, и как более узкую категорию по отношению к ликвидности банка. Платежеспособность представляет собой способность банка выполнять свои обязательства перед клиентами в полной мере и в должные сроки, а понятие - ликвидность значительно уже понятия платежеспособность и является лишь ее необходимым условием. В этом случае платежеспособность является целым понятием, по отношению к понятию ликвидность.

Однако все эти рассуждения затрагивают лишь отдельные составляющие механизма управления ликвидностью, но не дают ответа на вопрос практического построения цельной системы управления ликвидностью, необходимой банку. Ведь для банков ликвидность и в узком, и в широком смысле остается теоретическим понятием. Главное для них - это реальная наличность, то есть денежные средства, которыми они - независимо от установленных коэффициентов - могут оперировать для удовлетворения требований вкладчиков по снятию денег. На самом деле реальную наличность банков составляет так называемый излишек ликвидных средств.

Исследование сущности ликвидности представляет, собой широкое поле деятельности для экономистов. Несмотря на уже почти вековое практическое использование этого термина, приходиться констатировать, что в современной экономической теории понятие ликвидности однозначно не определено. В этой связи, по мнению автора, крайне необходимо: классифицировать теоретические подходы к вопросу управления ликвидностью; сформулировать основные требования к механизму управления ликвидностью банка; обосновать необходимые характеристики элементов механизма управления ликвидностью; предложить необходимый математический аппарат, обеспечивающий анализ банковских данных и необходимую для обеспечения управления ликвидностью информационную инфраструктуру банка, а также - порядок взаимодействия механизма управления ликвидностью с другими элементами контроллинга деятельностью банка; проверить на банковских данных предложенные математические модели, позволяющие осуществлять прогноз денежных потоков банка; обосновать приори-

тетные направления анализа ликвидности коммерческого банка. Только комплекс, как система мер и процедур, математических подходов к оценке и прогнозированию ликвидности в банке, а также обоснованная необходимая последовательность действий при реализации данного подхода на практике, решит практические задачи построения механизма управления ликвидностью банка. Этот комплекс может стать своего рода, методикой прогноза показателей банковской деятельности. Из всего сказанного автор делает вывод о том, что:

- процедуры построения и порядок применения механизма управления банковской ликвидностью; адаптированный математический аппарат, позволяющий на основе анализа динамики пассивов банка осуществлять моделирование денежных потоков; модели прогноза клиентских денежных потоков, построенные с использованием внутренних банковских данных; элементы, адаптированные под конкретные задачи банковского менеджмента механизма управления ликвидностью

- могут иметь различную степень детализации, которая предоставляет широкие возможности их применения на базе банков различной величины и универсализации - они служат объективным основанием и могут стать эффективным инструментом для получения прогнозов ликвидности (в отличие от субъективных подходов банковского менеджмента), что подтверждено тестированием моделей на реальных данных. Поэтому и ликвидность рынка, которая, применительно к суверенному рынку государственных ценных бумаг - имеет большое значение не только дои поддержания стабильности национальной финансовой системы, но и для экономики государства в целом.

1.2. Качественная оценка и количественное измерение ликвидности. Обобщение теоретических подходов к понятию и измерению ликвидности для разработки на основе анализа опыта развитых и ряда стран с развивающимися рынками практических мер по управлению ликвидностью рынка государственных ценных бумаг:

- открывает широкие возможности по формированию оптимальной струкхуры российского внутреннего государственного долга, повышению эффективности государственной кредитно-денежной политики в части проведения Центральным банком операций на открытых рынках, предоставлению широкому кругу инвесторов долгосрочных высоконадежных активов. При этом, в структуре внешних заимствова-

ний в форме ценных бумаг развитых стран основная доля, как правило, приходится на выпуски корпоративных ценных бумаг (таблица 1-левая часть).

Таблица 1. Государственные заяиствовання в виде пеиних Бумаг на мевдукародвых рынках (моаь 2008 г.)

Развиты с страны Страны с формирующимися финансовыми рынками

Страны Государственные заимствования, % от общего объема заимствований Страны Государственные займет-вования, % от общего объема заимствований

Япония 1.9 Бразилия 65,8

Италия 26,4 Венгрия

Германия 14,8 Южная Корея 4,2

Канада 18,8 Польша 100,0

В частности, цены государственных ценных бумаг определяются на основе рыночной информации; государственные ценные бумаги служат основой для определения цен других финансовых активов; ликвидность сконцентрирована в ряде ключевых для рынка выпусков с определенной доходностью к погашению; государственные ценные бумаги часто являются обеспечением (залогом) для различных финансовых операций; государственные ценные бумаги служат также объектом вложения финансовых средств для различных инвесторов, обязанных иметь определенную часть своих активов в виде низкорисковых инструментов. Данные, содержащиеся в правой части таблицы 1, свидетельствует о том, что для стран с формирующимися финансовыми рынками, как правило, характерна обратная ситуация.

Институциональные инвесторы, таким образом, формируют значительную долю спроса на долгосрочные инструменты, однако часто не способствуют ликвидности вторичного рынка, т.к. склонны держать инструменты до погашения. В частности, долг с большими сроками обращения с точки зрения государства обходится дороже, т.к. неопределенность относительно будущих процентных ставок, а также другие риски заставляют инвесторов рассчитывать на большую доходность «длинных» инструментов. Деньги необходимы рыночной экономике, поскольку они приводят в действие финансовый механизм, призванный обеспечить развитие производства, его качественное и техническое совершенствование, а наличие ликвидного рынка позволяет цен-

тральным банкам - осуществлять эффективную 1федитно-денежную политику, используя операции на открытом рынке.

Если, например, рынок является недостаточно ликвидным, то повышаются риски ценовой волагильности, что также может негативно отразиться на уровне процентных ставок и повысить, таким образом, стоимость новых заимствований для государства на внутреннем рынке. Корпоративные заемщики в связи с недостаточно высокими кредитными рейтингами, не позволяющими осуществлять заимствования в значительных объемах по относительно невысоким ставкам, вынуждены использовать преимущественно внутренний рынок. При этом потребности в заимствованиях со стороны государства, в частности дня финансирования бюджетного дефицита, покрываются за счет наращивания объемов внешних займов. Поэтому необходимо учитывать особенности структуры ценных бумаг и влияние всех вышеуказанных факторов при формировании основных принципов политики управления ликвидностью внутреннего долга страны.

Ликвидность как качественная характеристика является достаточно сложным и многогранным понятием, которому в последнее время уделяется все более значительное внимание специалистов, особенно в зарубежных исследованиях. Ликвидность - это характеристика актива, отражающая возможность его обмена на деньги с минимальной потерей его стоимости в кратчайшие сроки. Или, говоря другими словами, ликвидность актива - это возможность купить или продать большое количество актива в минимальный временной промежуток и с минимальными издержками. Общие определения ликвидности ценной бумаги во многом схожи с определениями ликвидности актива. Ликвидность финансовых инструментов может быть охарактеризована как совокупность трех основных моментов:

- наличие возможности продать или купить инструмент; минимизация временных издержек на заключение сделки; минимизация финансовых издержек, связанных с заключением сделки. В качестве одного из основных критериев степени развития и наличия эффективной структуры рынка государственных ценных бумаг выделяется критерий ликвидности инструментов, составляющих внутренний государственный долг.

1.3. Влияние ликвидности на государственный долг является одной из ключевых составляющих экономики большинства как развитых, так и стран с развивающимися рынками, а рынок государственного долга является значимым сегментом рынка ценных бумаг любой страны. Например, в настоящее время большинство государств выступают заемщиками, что способствует приросту объемов государственного долга, в частности за счет увеличения объемов эмиссии государственных ценных бумаг. В зарубежных странах, как правило, долговые обязательства государства делятся на внутренние и внешние, исходя из того, кто является кредитором - резиденты или нерезиденты. Хотя в случае государств с резервными валютами - такими, как США и страны еврозоны, в ценные бумаги которых инвестирует много нерезидентов, достаточно сложно подразделить государственный долг на:

- внутренний и внешний. В России к внутреннему долгу - отнесены обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации, а к внешнему долгу - обязательства, возникающие в иностранной валюте. Однако, для развитых стран характерно преобладание внутренних государственных заимствований по сравнению с внешними, что связано:

- во-первых, с достаточным объемом финансовых ресурсов внутри страны, во-вторых, с возможностью избежать валютных рисков и обеспечить превалирование резидентов среди кредиторов. Управление ликвидностью входит составной частью в государственную долговую стратегию и сопряжено с проблемами управления государственным долгом. Понятие управления ликвидностью включает в себя формирование специальной стратегии, направленной на повышение ликвидности первичного и вторичного рынка государственных ценных бумаг. Всесторонний анализ эффективности управления ликвидностью рынков государственных ценных бумаг дал результаты, которые помогли выработать ряд критериев, на их основе автор дал оценку как первичному рынку инструментов с фиксированным доходом, так и вторичному рынку. В частности первичный рынок государственных ценных бумаг представляет собой механизм аукционного размещения эмитентом (либо агентом эмитента). Особенности первичного размещения оказывают значительное влияние на ликвидность вторичного рынка государственных ценных бумаг. А ряд параметров, выбранных для анализа, позволил на примере трёх стран:

- США, Великобритании и России сравнить эффективность использования двух наиболее распространенных видов аукционов по размещению государственных ценных бумаг. Например, анализ управления ликвидностью рынков государственных ценных бумаг в зарубежных странах, потребовал исследовать первичные и вторичные рынки стран еврозоны, Великобритании и США, а также - некоторые особенности рынков государственных ценных бумаг ряда стран с развивающимися рынками. В целях наглядности анализа его данные оформлены в виде таблицы в частности, данные таблицы №2 показывают значение государственных заимствований в рассмотренных странах.

Таблица 1. Показатели долговой нагрузка США, Японии, Великобритании м рала стран Евросоюза

Эмитент ВВП, млрд. долл. на 01.01.200S Долг/ВВП, па 01.01.2007, */•

Австрия 377 61,7

Чехия 168 30,1

Франция 2562 64,1

Геродшш 3297 66,0

Греция 360 95.3

Италия 2107 106,5

Нидерланды 754 48

Польша 420 47,6

Испания 1429 52

Великобритания 2728 38,5

США 13811 66

Япония 4377 150

Анализ показателей ликвидности выявил ряд особенностей зарубежных рынков государственных ценных бумаг, в частности: показатели рыночной ликвидности в ряде развитых стран значительно отличаются; национальные рынки с большими объемами государственных ценных бумаг в обращении не обязательно характеризуются узким ценовым спрэдом. Как видно из таблицы 2 объем внутреннего государственного долга в развитых странах значителен, в частности:

- в США объем долговых обязательств оценивается в 9,5 трлн. долл. - по состоянию на 30.06.2008, из них на рыночные выпуски облигаций приходится 4,7 трлн. долл.;

- внутренний долг Италии - крупнейшего эмитента государственных ценных бумаг в еврозоне, составил 1981 млрд. евро на 01.04.2008;

- объем внутреннего долга Великобритании равен 513 млрд. фунтов (без учета краткосрочных инструментов) на 30.06.2008. Тем не менее, в условиях финансового кризиса зарубежные рынки государственного долга оказались заметно более устойчивыми и ликвидными, чем рынки акций и корпоративных облигаций. Значимым фактором, влияющим на рынки государственного долга, стал финансовый кризис 2009-2010 годов. Например, в рамках реализации долговой стратегии Министерства финансов РФ и Центрального банка во многом учтен мировой опыт по управлению ликвидностью рынка внутреннего государственного долга. При этом эффективной мерой в рамках управления ликвидностью стало поддержание достаточного объема ценных бумаг в обращении. В этой связи:

- совершенствование методов управления ликвидностью в стратегии управления государственным долгом, по мнению автора нельзя считать завершеными. Поэтому, в рамках современного этапа развития на рынке государственных ценных бумаг реализуется стратегия, направленная на повышение ликвидности рынка государственного внутреннего долга.

С учетом существующей необходимости по инвестированию денежных средств в инструменты государственного долга среди институциональных инвесторов (в частности Пенсионного фонда РФ) первичный и вторичный рынок находились под негативным влиянием концентрации ценных бумаг в руках малого количества инвесторов. Предлагаемый автором подход к построению системы управления ликвидностью банка (комплекс мер и банковских процедур) обусловливает принципиальную возможность построения и адаптации системы на базе конкретного российского банка с учетом особенностей его функционирования и требуемой глубины анализа.

Таким образом, все факторы, указанные выше влияют на степень ликвидности рынка в различной степени. Вместе с тем, при разработке

стратегии по управлению ликвидностью рынка необходимо в максимальной степени учитывать влияние всей совокупности факторов, особенно эндогенных, воздействие на которые, по сути, составляет инструментарий управления ликвидностью рынка госдолга.

Во второй главе исследуются: Теоретические подходы к понятию и оценке международной ликвидности банковского сектора, в которой в частности рассматриваются: проблемы международных ликвидных средств; инструменты регулирования ликвидности; внутренние инструменты регулирования ликвидности, которые способны изменять количество денег в обращении.

2.1. Проблемы международных ликвидных средств связаны с постепенной либерализацией движения капиталов. В частности, выполнение многосторонних обязательств в рамках ВТО в условиях финансового кризиса, позволило выявить механизмы адаптации к регулированию международной ликвидности банковского сектора зарубежных стран и России. В условиях глобальной и национальной финансовой трансформации остро недостает ликвидных средств в слаборазвитых странах (кроме стран, имеющих стерлинговые авуары), в то время как дефицит платежного баланса Соединенных Штатов ведет к увеличению ликвидных средств в странах континентальной Европы. Соединенные Штаты в частности, пытаются даже слабость доллара использовать как инструмент сохранения его превосходства путем замены золотовалютного стандарта долларовым. Если бы все платежные балансы находились, по мнению автора, в состоянии равновесия, международные ликвидные средства оказались бы не нужны. Валютные резервы или кредиты нужны лишь для урегулирования сальдо, если таковое имеется. Поэтому и проблема пополнения международных ликвидных средств является на нынешней стадии - второстепенной, по сравнению с проблемой ее регулирования в рамках системы, которая обеспечивающей, как адаптацию объема международных денег к потребностям в них, так и гарантию относительно стабильной во времени стоимости. В этой связи, автор предлагает воздействовать на международную ликвидность банковского сектора, такими методами и инструментами, которые в частности позволят:

- рассмотреть многосторонние договоренности стран-членов ВТО по банковскому сектору и влияние на международную ликвид-

ность; выявить ключевые направления и проблемы интернационализации и либерализации банковских систем в разных странах и различных макроэкономических условиях; изучить опыт зарубежных стран по выполнению обязательств перед ВТО по банковскому сектору и управлению мобильностью международных банковских обязательств; установить степень воздействия основных многосторонних обязательств ВТО по банковскому сектору на состояние международной ликвидности банковского сектора и сформировать концептуальные подходы к понятию и оценке международной ликвидности банковского сектора; и на их основе, используя опыт Южной Кореи и Китая на постепенную адаптацию банковского сектора к условиям членства ВТО и меняющемуся характеру международной ликвидности, а также опыт развитых стран по регулированию международной ликвидности в банковском секторе в условиях нестабильности мировых финансовых рынков, спрогнозировать возможные последствия для отечественной банковской системы с позиции частичного (т.е. в рамках самого банковского сектора) и общеэкономического (т. е. в рамках всей национальной экономики) равновесия международных платежей, обязательств и резервов вступления России в ВТО. При этом следует учитывать, что денежная политика в первую очередь воздействует на существующую наличность, поскольку она (политика) призвана контролировать распределение кредита.

Автор считает, что контроль над кредитной сферой путем лишь воздействия на наличные средства дает позитивные результаты только при отсутствии в экономике большой напряженности. В случае ее явного перегрева нередко требуется прямое вмешательство в распределение кредитов, а ограничение ликвидности ведет к сокращению возможностей кредитования. Поэтому для применения методики ЦБ по стресс-тестированию банковского сектора России одним из важнейших приоритетов должна быть ориентация денежно-кредитной политики на снижение инфляции и укрепление банковского надзора, и пока цены на нефть еще остаются на высоком уровне, восстановление буферных резервов бюджета. Но при предоставлении ликвидной поддержки банкам, Россия могла бы допустить изменение обменного курса, используя резервы для смягчения перехода. Приведение же в действие автоматических стабилизаторов в ответ на ослабление роста экономики, позво-

лит допустить рост пособий по безработице и снижение налогового бремени.

2.2. Инструменты регулирования ликвидности в подразделении, непосредственно осуществляющем оперативное управление ликвидными средствами, должны производить общий свод сумм ожидаемых дебетовых и кредитовых оборотов в абсолютных суммах, с взвешиванием по коэффициентам вероятности. В результате выводятся суммы возможных максимума, минимума ликвидных средств по срочным операциям и наиболее вероятная позиция («+» характеризует излишек, « -» недостаток ликвидных средств). При этом: максимум возможных ликвидных средств рассчитывается как разница абсолютной суммы кредитовых оборотов и взвешенных дебетовых оборотов. Минимум ликвидных средств определяется как разница взвешенных кредитовых оборотов и абсолютной суммы планируемых дебетовых оборотов. Наиболее возможная позиция ликвидных средств находится как разница взвешенных по степени вероятности кредитовых и дебетовых оборотов.

Если оценка потребности в ликвидных средствах на 1 -3 дня является достаточно точной, то ее определение на более длительный период носит вероятностный характер, поскольку требует учета факторов банковского риска: возможности досрочного изъятия депозитов, несвоевременного возврата ссуд и нарушения вследствие этого соответствия по срокам между привлеченными ресурсами и их вложением. Для прогнозирования потребности в ликвидных средствах целесообразно: сопоставлять привлеченные ресурсы и вложенные средства не только па ближайшие три - пять дней, но и на более длительные периоды: - одну, две, три, четыре недели.

Очевидно, что привлеченные средства необходимо корректировать на коэффициенты стабильности и устойчивости, а величины вложенных средств, с учетом возможности их возврата (для этих целей можно использовать как коэффициенты риска активных операций, установленные Центральным банком, так и собственные внутренние коэффициенты возвратности, определяемые на основании опыта). Результатом сопоставления активов и обязательств на определенный срок явится излишек или дефицит ликвидных средств.

Если недостаток ликвидных средств опасен для платежеспособности банка, то наличие излишка также нежелательно, поскольку оно чревато потерями доходов банка. По результатам тактического планирования банком должны разрабатываться меры по восстановлению ликвидности или снятию избыточной ликвидности. Поскольку возможен конфликт целей банка, необходимо найти оптимальное решение при выборе между ликвидностью и прибыльностью банка как целями его развития на перспективу. В связи с этим планирование с позиций ликвидности следует дополнить планированием достаточного уровня процентной маржи при соответствующем банковском портфеле.

Таким образом, для поддержания достаточного уровня ликвидности банка, при стратегическом планировании портфелей активов и пассивов определяется минимальный уровень прибыли, а с помощью надлежащей организации планирования может быть повышена эффективность управления ликвидностью коммерческого банка.

Вопросы совершенствования банковской деятельности и определения основных направлений развития банков являются одними из ключевых проблем современного экономического развития общества. В зависимости от способов, сроков, стоимости привлеченных средств, а также от размера собственных средств банка, структуры его ресурсов во многом определяются финансовые результаты деятельности кредитной организации, а также возможности для увеличения вложений в экономику страны и расширения спектра услуг, которые оказываются клиентам банка. Поэтому, считает автор, настало то самое время для рассмотрения различных инструментов регулирования ликвидности, существование и развитие которых, в состоянии оказывать серьезное влияние на эволюционное состояние механизма управления ликвидностью. Тем более что существующие в настоящее время методы планирования структуры ресурсов банка представляют в основном описание факторов, которые должны быть учтены при их формировании, с тем, чтобы дать рекомендации по процедуре планирования.

Однако в практической банковской деятельности необходим анализ процесса формирования ресурсов банка на основе фактических данных, привлекаемых и размещаемых денежных средств по определенным инструментам, а также данных доходов, затрат, ликвидности, рисков. Так как, в повседневной работе необходимы инструменты, по-

зволяющие сформировать: и обоснованные планы собственных, и привлеченных средств в разрезе их источников.

2.3. Внутренние инструменты регулирования ликвидности, которые способны изменять количество денег в обращении, понимаются инструменты, которые банк самостоятельно может использовать и планировать с их учетом своей деятельности.

Автор разделяет внутренние инструменты на: оперативные и стратегические. В частности, к оперативным, он относит операции с ликвидными ценными бумагами, производными финансовыми инструментами, хеджирующими валютный и процентный риски банков. Примерами таких же инструментов являются открытые кредитные линии сторонних банков, инструменты рефинансирования Банка России, а также привлечение долгосрочных заимствований на долговых рынках. Ведь именно банки, выступают в качестве организаций, которые наделены исключительным правом: на привлечение вкладов денежных средств и размещение их от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности; открытие и ведение банковских счетов и других видов финансовых услуг, изменяя количество денег в обращении.

Анализ структуры собственных средств российских банков, процесса их формирования показал, что, несмотря на постоянный рост совокупного капитала банковской системы, в реальном выражении объем собственных средств еще не достиг предкризисного уровня. Банковская система России в целом, является недостаточно капитализированной по международным стандартам, что показывает соотношение капитала банковской системы и ВВП страны.

Новая методика расчета банковского капитала, по мнению автора, обостряет проблему формирования уставного капитала. В частности, те банки, которые собираются продолжать работу на банковском рынке, должны решить задачу наращивания своего капитала до уровня, определенного требованиями Банка России. Данную зависимость можно представить в следующем виде:

Кп = К*(1 +Пк-Пк*Дц){п}, степень - Д = К*(1 +Пк-Пк* Пд){п-1} Пк* Пд, где К - уставный капитал, Кп - размер уставного капитала че-

рез п лет, Пк - норма чистой прибыли на уставный капитал К, Пд - ежегодная ставка дивидендных выплат, Д - сумма дивидендов.

Автор считает, что несмотря на улучшение ситуации с выполнением банками установленных Банком России нормативов ликвидности и рост удельного веса высоколиквидных активов в совокупных активах банковской системы, положение с ликвидностью банковской системы можно оценить как напряженное. Для стратегического решения проблемы управления ликвидностью требуется определенное время, которое необходимо для реализации регулирующими органами, а также непосредственно банками комплекса мероприятий в целях повышения доверия к банковской системе и роста на этой базе удельного веса в ресурсах долгосрочных депозитов и вкладов. В настоящее время в силу разных причин банки недостаточно стремятся привлекать новый капитал, хотя возможности для этого в экономике существуют.

Необходимым элементом всего процесса управления требованиями и обязательствами банка является: планирование налоговых последствий совершенных операций, поскольку режим налогообложения тех или иных сделок может существенно снизить доходность проводимых операций или даже принести убыток по ним.

В третьей, заключительной главе исследуются и предлагаются пути повышения эффективности управления ликвидностью банка. Для достижения этой цели анализируется: деловое планирование продуктовой/процентной политики банка; оценка потерь ликвидности кредитных организаций; восстановление ликвидности и платежеспособности экономики в целом и отдельных ее звеньев.

3.1. Деловое планирование продуктовой/процентной политики банка определяет ликвидность банковской системы, от которой зависит бесперебойное обеспечение денежными средствами всех секторов национальной экономики. Это, по мнению автора, оказывает позитивное влияние на многие макроэкономические параметры, в т.ч. на объем валового продукта страны, прирост которого в России, в ближайшее время ослабит денежную массу и уменьшит инфляцию, создаст социально-экономическую систему, способную успешно формироваться в современных условиях. Однако без восстановления внутренней покупательной силы рубля, доверия к нему, вряд ли возможно достижение валютной стабильности. Меры по оздоровлению валюты могут стать

успешными, если они будут сочетаться с решением основополагающих задач в экономической политике, в частности:

- увеличением товарного предложения, насыщением потребительского рынка, созданием нормальной торговли средствами производства, освобождением предпринимателя от пут административной системы. Решением в данном случае явится необходимость наличия запаса высоколиквидных активов в рамках реализации эволюционного сценария, классифицированного в работе. Оптимальный запас активов, в свою очередь, может быть определен с использованием предложенного механизма и классифицировать оперативные инструменты регулирования ликвидности.

3.2. Оценкой потерь ликвидности кредитных организаций в случае возможных кризисных явлений в экономике, является стресс-тестирование, получившее широкое распространение в надзорной практике центральных банков. Однако автор считает, что возникла необходимость к выработке корректирующего алгоритма на данные методики, которые включают:

- оценку валютной, страновой, субъектной, инструментарной структуры международных банковских активов, а также способы их размещения. Анализ управления международной ликвидностью банковских систем в развитых странах в условиях развернувшегося глобального финансового кризиса позволил, по мнению автора, выявить несколько цементирующих всю национальную кредитно-финансовую конструкцию из пяти элементов. Такой способ оправдывает себя в условиях стабильного развития мировой финансовой системы, но неприемлем в условиях кризиса. В сложившихся условиях в качестве дополнительного источника поддержания текущей международной ликвидности автор предлагает:

- активнее использовать депозиты российских банков за рубежом, и снизить нормы обязательного резервирования по обязательствам в иностранной валюте. Это позволит: повысить текущую международную ликвидность банков, особенно сейчас, в период мирового финансового кризиса, и высвободить дополнительные денежные ресурсы, направив их для выполнения международных обязательств и на осуществление валютной интервенции на внебиржевом межбанковском валютном рынке.

Анализ полученных результатов показал состоятельность сделанных предположений о возможности использования временных рядов для прогноза и управления ликвидностью банка. В частности, была подтверждена возможность использования механизма управления ликвидностью, основанного на: практике составления прогноза денежных потоков; математическом анализе банковских данных; прогнозе и классификации кризисных ситуаций и возможных источников дополнительной ликвидности; практике взаимодополняемости решений по управлению ликвидностью и результатов действий контроллинговых систем банка. Такой подход к определению запаса ликвидных средств, в рамках реализации эволюционного сценария, позволяет определять объем высоколиквидных активов, необходимых банку в повседневной деятельности, и, соответственно, дает возможность оптимизации альтернативных издержек (снижения величины недополученного дохода) при управлении ликвидностью при контролируемой величине риска.

Таким образом, ввод фактора ликвидности активов в теорию структуры капитала, в частности в динамическую теорию компромисса, позволяет существенно приблизить ее к результатам эмпирических исследований.

3.3. Восстановление ликвидности и платежеспособности экономики в целом и отдельных ее звеньев является одной из существенных проблем современного этапа российской экономики, которую, по мнению автора, следует решить в банковской сфере. Ведь от ликвидности банковской системы зависит бесперебойное обеспечение денежными средствами всех секторов национальной экономики, что оказывает позитивное влияние на многие макроэкономические параметры, в т.ч. на объем валового продукта страны. Например, прирост валового продукта России в ближайшее время ослабит денежную массу и уменьшит инфляцию, создаст социально-экономическую систему, способную успешно формироваться в современных условиях. В этой связи возможно:

- понижение спроса на иностранную валюту, который позволит продолжить путь к валютной стабилизации. На ликвидность баланса банка также влияет структура его активов. В частности: чем больше в общей сумме активов доля первоклассных ликвидных средств, тем выше ликвидность банка. Анализ качества таких активов и обяза-

тельств подготавливает этап оценки деятельности банка, обеспечивая ему разработку мер выхода из кризисных ситуаций и стабильность в работе. В то же время методика анализа определяет основные качественные характеристики активов и обязательств.

Понятие же качества активов объединяет такие критерии, как степень ликвидности, доходность, диверсификация активов и степень риска вложений. Поэтому, основные направления анализа ликвидности и платежеспособности баланса банка, проявляют себя в оценке его платежеспособности, которой обычно предшествуют последовательное изучение состояния активов и обязательств по однородным группам, выявление их качественных характеристик, влияющих на прибыль и уровень капитализации банка. При этом, активы банка по степени ликвидности, в свою очередь, подразделяются на первоклассные активы, ликвидные активы, медленно реализуемые активы и неликвидные активы. В частности, автор, разделяет активы банка по степени их ликвидности на три группы:

1. Ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности, или первоклассные ликвидные средства. В их числе: касса, средства на корсчете, первоклассные векселя и государственные ценные бумаги.

2. Ликвидные средства в распоряжении банка, которые могут быть превращены в денежные средства. Речь вдет о кредитах и других платежах в пользу банка со сроками исполнения в ближайшие 30 дней, которые условно реализуются в ценных бумагах, зарегистрированных на бирже (как и участие в других предприятиях и банках), и других ценностях (включая нематериальные активы).

3. Неликвидные активы - это просроченные кредиты и ненадежные долги, здания и сооружения, принадлежащие банку и относящиеся к основным фондам. Кроме того, ликвидность банка зависит от степени риска отдельных активных операций, в частности: чем больше доля высокорисковых активов в балансе банка, тем ниже его ликвидность. В сложившейся практике автор, к надежным активам относит наличные денежные средства, а к высокорисковым: долгосрочные вложения банков. Оставаясь в частности, в рамках осторожного оптимизма, автор считает, что в среднесрочной перспективе можно разглядеть вероятность замедления роста курса доллара в рублевом выражении. Хотя, по мнению автора, было бы нежелательным расхождение между регули-

руемым курсом рубля (искусственно завышенным) и более дешевым рублем на черном рынке.

Ликвидность баланса банка оценивается при помощи расчета специальных показателей, которые отражают соотношение активов и пассивов, структуру активов. В международной банковской практике чаше всего в этих целях используются коэффициенты ликвидности. Последние представляют собой соотношение различных статей актива баланса кредитного учреждения с определенными статьями пассива или, наоборот, пассивов с активами. Однако ликвидность зависит также от структуры пассивов баланса. В частности, большинство банков испытывают дефицит ликвидности, что сдерживает удовлетворение ими спроса на кредит. Следовательно, требования к организации эффективного управления банковской ликвидностью на микроуровне и перераспределению денег между банками, должны быть повышены, наряду с усилением роли ЦБ РФ. Из-за вялости рынка межбанковских ресурсов и ограниченности рефинансирования со стороны Банка России недостаток ликвидных средств сейчас сложно восполнить извне. Хотя порядок построения платежного календаря может использоваться в качестве основы при анализе и прогнозировании ликвидности, которая лежит в основе его платежеспособности, что было подтверждено проведенными тестами и практической реализацией элементов предложенного механизма на базе ОАО «АК «Сбербанк России».

Ликвидность банка, таким образом, трактуется как способность банка в должные сроки и в полной сумме отвечать по своим обязательствам. Ликвидность баланса банка и платежеспособность последнего, что в последующем приводит к отождествлению методов и способов поддержания ликвидности и платежеспособности кредитных институтов. Если первое в большей степени дело самого банка, и он самостоятельно выбирает в конкретных условиях те или иные способы поддержания своей ликвидности на уровне установленных норм, то второе, как правило, относится к функциям государства в лице Центрального банка. Из всего этого автор приходит к выводу о том, что:

- будущее состояние пассивов банка (а также денежные потоки банка) поддается объективному прогнозу, полученному с использованием эконометрических моделей на основе анализа исторических банковских данных. Использование такого прогноза может стать основой

при построении прогноза денежных потоков (соответственно, механизма управления ликвидностью в банке).

Заключение диссертации содержит итога проведённого исследования, предложения и рекомендации по совершенствованию механизма банковской ликвидности и денежного обращения страны.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1. Методология управления ликвидностью в банке. // Анализ проблем финансового контроля в условиях мирового кризиса: сборник научных статей / Под ред. С.М. Шахрая, Т.В.Ярыгиной. М.: ОАО «Воен-техиниздат», 2010. - 396с.

2. Оценка потерь ликвидности кредитных организаций в случае финансового кризиса. // Финансовый контроль № 5 - 2011 г. (ежемесячный финансово-экономический журнал.

3. Денежное хозяйство страны и платёжная денежная система // Журнал «Деньг _

Подп. в печать 06.11.2011. Заказ №75.Тираж 50 шт.

ООО «Фирма Печатный двор», 107076, г. Москва, Колодезный пер, д. 14 (499) 269-80-41, (499) 269-80-42