Методы совершенствования лизинговой формы инвестирования инновационной деятельности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Методы совершенствования лизинговой формы инвестирования инновационной деятельности"

Дролова Елена Юрьевна

МЕТОДЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ЛИЗИНГОВОЙ ФОРМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Специальность 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями)»

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

4845687

1 2 МАЙ 2011

Иркутск 2011

4845687

Работа выполнена на кафедре «Управление промышленными предприятиями» ГОУ ВПО Иркутского государственного технического университета, обсуждена и рекомендована к защите

Научный руководитель:

кандидат экономических наук, доцент Щадов Геннадий Иванович

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Галиев Жарылкасым Какигаевич;

доктор экономических наук, профессор Гутгарц Римма Давыдовна

Ведущая организация: Иркутский научно-исследовательский

институт химического и нефтяного машиностроения, ОАО НИИхиммаш (Иркутск)

Защита состоится 24 мая 2011 г. в 15-00 на заседании диссертационного совета ДМ 212.073.08 при Иркутском государственном техническом университете по адресу: 664074, Иркутск, ул. Лермонтова, 83, корпус «К», конференц-зал.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Иркутский государственный технический университет», с авторефератом - на официальном сайте университета www.istu.edu.

Отзывы на автореферат отправлять по адресу: 664074, Иркутск, ул. Лермонтова, 83, ученому секретарю диссертационного совета ДМ 212.073.08.

Автореферат разослан 21 апреля 2011 г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

кандидат экономических наук, профессор /-£*< Г.М. Берегова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В решении задач по обеспечению устойчивого развития экономики главная роль принадлежит инновационной деятельности, способствующей непрерывному обновлению технологической базы основного производства, освоению и выпуску новой конкурентоспособной продукции, эффективному проникновению на мировые рынки товаров. В частности, уровень конкурентоспособности современной инновационной экономики определяется формированием национальной инновационной системы. В соответствии с концепцией долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2020 года структурная диверсификация экономики на основе инновационного технологического развития возможна за счет содействия повышению конкурентоспособности ведущих отраслей экономики путем использования механизмов доступа российских компаний к источникам долгосрочных инвестиций. В связи с этим необходим инновационный финансовый инструментарий позволяющий хозяйствующим субъектам, производить модернизацию высокотехнологичных отраслей экономики.

Это особенно актуально на современном этапе развития промышленности, когда возрастает потребность промышленных предприятий в обновлении основных производственных фондов, в развитии мощностей предприятия, проведении технического перевооружения. Резко нарастают объемы морально устаревших и технически изношенных машин, механизмов и оборудования, а также производственных зданий и сооружений. На сегодняшний день в целом по промышленности более 50 % всех основных производственных фондов по степени изношенности не отвечают конъюнктуре спроса и требуют замены.

Предприятиям в соответствии с высокими требованиями современной экономики все более необходимы инвестиции. Поэтому наряду с традиционными формами инвестирования инновационной деятельности в настоящее время в России часто используется и особая форма инвестирования -лизинг, который в силу присущих ему возможностей может стать импульсом технического перевооружения, создания необходимых мощностей, модернизации парка используемого оборудования.

Однако применение такого инструмента инвестирования в нашей стране осложняется рядом проблем, главной из которых является отсутствие полноценных гарантий возврата инвестиций.

В мировой практике эффективнейшим инструментом защиты и обеспечения возвратности инвестиций является страхование, которому в России уделяется недостаточно внимания.

Одним из главных условий эффективности страхования является полнота страхового обеспечения, то есть полная и всесторонняя защита имущественных интересов всех участников лизинговой сделки:

лизингодателя, лизингополучателя, кредитора (если привлекаются кредитные ресурсы), а также производителя (поставщика) оборудования.

з

Российские предприниматели, как правило, надеются исключительно на решительные действия государства по предоставлению инвесторам необходимых гарантий, что в современных условиях не совсем оправдано. Несмотря на большую заинтересованность государства в привлечении долгосрочных инвестиций в инновационное развитие экономики России, предоставлять всеобъемлющие гарантии государство не может.

Для решения вышеописанной проблемы необходимо создать инновационный финансовый инструментарий формирования лизинговых платежей, учитывающий существующие виды лизинга и процесс страхования.

Указанные обстоятельства и определяют актуальность темы диссертации.

Степень разработанности проблемы.

Проблеме формирования лизинговых платежей уделяли внимание такие зарубежные ученые, как М. Миллер, Ф. Модильяни, П. Невитт, Р. Кантино, а также видные отечественные ученые И.А. Баев, М.И. Бухалков, П.Л. Виленский, A.A. Голиков, В.Н. Гончаров, В.И. Горемыкин, Г.Л. Игольников, В.Н. Лившиц, Д.С. Львов, В.В. Мыльник, К.Э. Минько, Г.С. Празднов, В.Н. Смагин, С.А. Смоляк, А.К. Тащев, О.Г. Туровец, Т.С. Хачатуров, В.И. Шеремет, А.Г. Шахназаров, И.Г. Шепелев, С.С. Ованесян и многие другие.

Однако еще слабо рассмотрены вопросы создания инновационных методов начисления лизинговых платежей по видам лизинга, отличным от финансового лизинга. Также недостаточно проработаны научно-теоретические аспекты данной тематики.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка инновационных финансовых механизмов взаимодействия в области формирования и рефинансирования лизинговых платежей при возвратном лизинге с учетом страхования, позволяющих активизировать источники финансирования, направленные на модернизацию высокотехнологичных отраслей экономики.

Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие основные задачи:

- провести анализ денежного рынка и уровня иностранных инвестиций в РФ, а также анализ развития лизингового рынка в РФ для выявления проблемных зон с последующей разработкой мероприятий по активизации инвестиционных мероприятий, направленных на применение инновационных путей развития экономики России;

разработать алгоритм поэтапного процесса выбора формы финансирования инноваций посредством анализа преимуществ и недостатков таких форм финансирования, как: кредитная, вексельная, облигационного заимствования; использование акций для увеличения собственных средств организации, арендной, франчайзинговой, форфейтинговой форм финансирования; финансирование за счет собственных средств, а также выявить положительные и отрицательные стороны лизинговой формы

инвестирования, провести анализ последней с кредитной формой инвестирования и арендой;

- разработать алгоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сделки и формирования лизинговых и страховых платежей при возвратном лизинге с учетом страхования и рефинансирования лизингового платежа;

- создать инновационные методы рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге при учете имущества на как балансе лизингодателя с правом выкупа, так и на балансе лизингополучателя и с учетом страхования.

Основная гипотеза диссертационного исследовании состоит в предположении, что применение соответствующего современным условиям инновационного лизингового механизма позволит обеспечить непрерывное обновление технологической базы ведущих отраслей экономики, что, в свою очередь приведет к равновесию инновационно-активной экономической системы.

Объектом исследования являются основные производственные фонды промышленных предприятий как неотъемлемая составляющая инновационного развития страны.

Предметом исследования являются инновационные лизинговые отношения в системе воспроизводства основных фондов предприятий различных отраслей экономики.

Соответсгвис диссертации паспорту научной специальности. Результаты диссертационного исследования соответствуют следующим пунктам Паспорта специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством»: раздел 2 «Управление инновациями» п. 2.20 «Разработка инновационных методов инвестирования простого и расширенного воспроизводства основного капитала, исследование тенденций изменения структуры имущественного комплекса в инновационно активных экономических системах».

Теоретической и методологической базой исследования послужили концепции, изложенные в трудах отечественных и зарубежных авторов в области лизинговых отношений, а также российские и международные стандарты, регулирующие лизинговые и страховые операции; законодательные и нормативные документы, регламентирующие процесс начисления лизинговых и страховых платежей; статьи в периодических изданиях и официальная статистическая информация.

Эмпирическая и правовая база исследования представлена официальными данными Росстата, Минэкономразвития РФ, Минфина РФ, аналитическими материалами отраслей промышленности России, справочно-правовыми системами Гарант и Консультант, законодательными и нормативными актами РФ, публикациями отечественных и зарубежных ученых по проблемам лизинга и страхования, материалами специализированных периодических изданий,

всемирной сети Интернет, материалами российских и международных конференций.

Методы исследования. В процессе исследования и при разработке положений диссертации применялись общенаучные методы и приемы: системный анализ, синтез, классификация и типология, а также экономико-математические, графические методы обработки данных, балансовый, группировки и оценки показателей.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в следующем:

1. Определены проблемы денежного рынка, уровня иностранных инвестиций в РФ и развития лизингового рынка в РФ, позволившие наметить конкретные предложения по активизации инвестиционных мероприятий, направленные на применение инновационных путей развития промышленности России.

2. Предложен алгоритм поэтапного процесса выбора формы инвестирования инноваций, путем анализа преимуществ и недостатков таких форм финансирования, как: кредитная, вексельная, облигационного заимствования; использование акций для увеличения собственных средств организации; арендной, франчайзинговой, форфейтинговой форм финансирования; инвестирование за счет собственных средств. Выявлены положительные и отрицательные стороны лизинговой формы инвестирования и проведен анализ последней с кредитной формой инвестирования и арендой.

3. Разработан алгоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сделки при возвратном лизинге с учетом страхования и рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии, что позволяет прослеживать на всех её этапах участие как кредитных, страховых учреждений, так и бюджетов разных уровней. Данный алгоритм дает возможность отслеживать параметры лизинговых сделок, направленных на обновление основных фондов предприятий с учетом их страховой защиты и процесса рефинансирования.

4. Созданы инновационные методы рефинансирования лизингового платежа при возвратном лизинге с использованием кредитной линии, при учете имущества на балансе лизингодателя с правом выкупа и применением страхования и при учете имущества на балансе лизингополучателя также с учетом страхования. Новизна данных методов заключается в создании инновационного финансового инструментария для организаций, испытывающих существенный недостаток оборотных средств при обновлении основных производственных фондов за счет управления налоговыми, страховыми и кредитными платежами, при использовании возвратного лизинга, при котором лизинговый платеж подвержен процессу рефинансирования кредитной линией.

б

Теоретическая и практическая значимость результатов.

Диссертационная работа представляет собой самостоятельное завершенное научное исследование. Ее теоретическая значимость заключается в создании инновационного комплексного лизингового механизма при возвратном виде лизинга с учетом страхования и рефинансирования лизинговых платежей. Разработанный в диссертации механизм представляет собой развитие теоретических основ воспроизводства основных фондов в современных экономических условиях России. Этот механизм предназначен доя использования органами государственного управления РФ (Министерством финансов, Мшшстерством экономического развития и торгоата, Министерством сельского хозяйства) при формировании стратегии и тактики развития экономики народного хозяйства. Необходимо также отметить возможность использования предложений (инновационные методы рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге с учетом страхования) отраслями экономического комплекса для повышения эффективности системы воспроизводства их основных фондов и результативности экономической системы в целом.

Разработанные методы и практические рекомендации имеют универсальный характер и могут быть использованы на любом предприятии независимо от его отраслевой принадоежности.

Апробация результатов исследования. Разработанные практические рекомендации и методические положения имеют прикладное значение для практической деятельности хозяйствующего субъекта.

Основные положения диссертации докладывались и обсуждались на конференциях профессорско-преподавательского состава Иркутского государственного технического университета (2008-2010гг.), Ангарской государственной технической академии (2008-2010гг.),наV межрегиональной научно-практической конференции «Проблемы развития экономики и предпринимательства» (Иркутск, 2007г.), на VI и VIII всероссийских научно-практических конференциях «Проблемы развития экономики и предпринимательства» (Иркутск, 2008-2010 гг.), на городской конференции «Проблемы развития инновационного предпринимательства в Иркутске» (Иркутск, 2009г.), на VII международной научно-практической конференции в Пензе (2010 г.), на VII Всероссийской научно-практической конференции в Новосибирске (2010 г).

Теоретические положения и пракпиеские материалы исследования используются на кафедре управления промышленными предприятиями и кафедре финансы и кредит Иркутского государственного технического университета при чтении лекций и проведении практических занятий по дисциплинам: «Финансовый менеджмент», «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «Производственный менеджмент» (справки о внедрении в учебный процесс имеются).

Разработанная система инновационных инструментов внедрена в решение

задач управления финансово-хозяйственной деятельности ОАО АНХК и ООО «Титан-лизинг».

Публикации результатов исследования. Основные диссертационные исследования изложены в 8 печатных работах общим объемом 13,94 п.л., из них авторских 11,44 п.л., в том числе одна монография объемом 10,63 п.л. и три статьи, опубликованные в ведущем журнале, рекомендованном Высшей аттестационной комиссией.

Структура диссертации. Главы и параграфы диссертации сформированы таким образом, чтобы отразить актуальные, малоисследованные или полностью нерешенные проблемы по теме диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и 2 приложений. Работа содержит 47 таблиц, 19 рисунков и 45 формул. Объем диссертации составляет 181 страницу машинописного текста. Библиографический список включает в себя 169 наименований.

Во введении обоснована актуальность выбранной темы исследования, определены цель, задачи, предмет и объект исследования, указана научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе раскрыта необходимость применения инновационных путей развития экономики России. Проведен анализ денежного рынка и уровня иностранных инвестиций в РФ. Подробно представлен анализ, связанный с развитием лизингового рынка в РФ.

Во второй главе представлены критерии выбора формы инвестирования компании. Выявлены положительные и отрицательные стороны лизинга и приведена сравнительная характеристика с альтернативными формами финансирования. Раскрыт основной аспект страхования, являющийся необходимой составляющей при использовании лизинговой и кредитной формах инвестирования.

В третьей главе представлен авторский алгоритм создания инновационных методов рефинансирования лизингового платежа при возвратном лизинге с учетом страхования с применением кредитной линии. Разработаны инновационные методы рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге с учетом страхования.

В заключении диссертации сформулированы основные выводы и научные результаты исследования, направленные на практическое применение инновационных методов рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге с учетом страхования.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Предложен алгоритм поэтапного процесса выбора формы инвестирования инноваций посредством анализа существующих преимуществ и недостатков таких форм инвестирования, как: кредитная, вексельная, облигационного заимствования; использование акций для увеличения собственных средств организации; арендной,

франчайзинговой, форфейтинговой форм финансирования, инвестирование за счет собственных средств. Выявлены положительные и отрицательные стороны лизинговой формы инвестирования и проведен анализ последней с кредитной формой инвестирования и арендой. Данный алгоритм позволит хозяйствующим субъектам выбирать соответствующую форму инвестировании инноваций с учетом всех положительных и отрицательных сторон каждой из них, а также с учетом взаимного сравнения (рис. 1).

1. Этап

В

а

Аналш форм инвестирования инноваций с целью выявления преимуществ и недостатков

Преимущества

Преимущества

Кредит

Выпуск векселей

Недостатки

Недостатки

Преимущества Выпуск облигации Недостатки

1 >

Преимущества Выпуск акции Недостатки

£ 2

Преимущества

Преимущества

Преимущества

Преимущества

Для экспортера

> Преимущества

Использование собственных средств

Арелдз

Франчайзинг

Недостатки

Недостатки

Недостатки

Форфейтинг

г

Для импортера

Для форфей-тора

Недостатки

Ды гаранта

Лизинг

Доя лизингодателя

Недостатки

Для лизингополучателя

Рис. 1. Алгоритм выбора формы инвестирования инноваций

Данный алгоритм позволит хозяйствующему субъекту экономически целесообразно, в зависимости от конкретных условий подойти к выбору формы инвестирования инноваций. Данный выбор контрагентом будет осуществляться в определенной последовательности.

На первом этапе хозяйствующий субъект проводит анализ форм инвестирования инноваций с целью анализа преимуществ и недостатков каждой из них. Все существующие преимущества и недостатки по каждой их форм инвестирования представлены в диссертации.

На втором этапе контрагент взвешивает имеющиеся преимущества каждой из выбранных им форм с целью выявления наиболее приемлемой в зависимости от его потребностей формы инвестирования.

На третьем этапе происходит сравнение лизинговой формы инвестирования инноваций с альтернативными (кредит, использование собственных средств, аренда), т.е. с теми, которые в большинстве своем используются для обновления основных производственных фондов в России.

Новизна данного алгоритма определяется в комплексном подходе, заключающемся в сравнении различных форм инвестирования инноваций, включающем как последовательный анализ каждой из форм, так и их взаимное сравнение.

2. Разработан алгоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сделки при возвратном лизинге с учетом страхования и рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии, что позволяет прослеживать на всех сё этапах участие как кредитных, страховых учреждений, так и бюджетов разных уровней. Данный алгоритм дает возможность отслеясивать параметры лизинговых сделок, направленных на обновление основных фондов предприятий с учетом их страховой защиты и процесса рефинансирования.

В процессе оформления возвратной лизинговой сделки с учетом рефинансирования (при условии ее масштабности и высокой стоимости) может участвовать большее количество контрагентов, чем при классической сделки финансового лизинга. Автором диссертации создан алгоритм, в котором участвуют как фискальный орган, так и страховая компания, которая страхует риски (рис. 2).

Алгоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сделки:

1. Компания «А» приобретает имущество у поставщика «В».

2. Компания «А» продает лизинговое имущество компании «С» (лизингодателю).

3. Компания «С» (лизингодатель) передает лизинговое имущество компании «А» (лизингополучателю).

4. Компания «А» (лизингополучатель) заключает с кредитным учреждением «Б» договор о предоставлении кредитной линии, в которой размер кредитных

средств равен ежегодным лизинговым платежам, которые компания «А» (лизингополучатель) перечисляет компании «С» (лизингодателю).

5. Компания «А» (лизингополучатель) заключает договор страхования на период действия лизингового договора со страховой компанией «Р» и перечисляет ей ежегодные страховые платежи.

Рис. 2. Взаимодействие контрагентов лизинговой сделки и формирование лизинговых и страховых платежей при возвратном лизинге с учетом страхования и рефинансирования лизингового платежа

6. Кредитное учреждение «Б» предоставляет ежегодную часть кредитной линии, равную ежегодной сумме лизинговых платежей компании «А» (лизингополучатель).

7. Компания «А» (лизингополучатель), используя сумму кредита, гасит ежегодную задолженность по лизинговым платежам компании «С» (лизингодатель).

8. Компания «А» (лизингополучатель), используя прибыль в конце отчетного периода, получаемую от эксплуатации лизингового имущества, гасит ежегодную сумму кредита, по договору кредитной линии кредитному учреждению «Б».

9. Компания «А» (лизингополучатель) при расчете с бюджетом «Е» по налогу на прибыль уменьшает налогооблагаемую сумму на размер лизинговых платежей, процентов по кредитной линии, суммы страховых платежей и суммы рассчитанного налога на имущество.

10. По окончании срока действия лизингового договора, лизинговое имущество может при условии:

А) - остаться на балансе лизингополучателя;

- остаться на балансе лизингодателя.

Б) - перейти на баланс лизингодателя;

- перейти на баланс лизингополучателя.

Инновационной составляющей данного алгоритма является применение между контрагентами сделки возвратного лизинга (при учете имущества, как на балансе лизингодателя, так и на балансе лизингополучателя) с учетом страхования и возможностью подключения к сделке дополнительно кредитного учреждения, позволяющего на протяжении всего лизингового договора рефинансировать ежегодные лизинговые платежи.

Исходя из вышеприведенного алгоритма, автором диссертации созданы инновационные методы, по которым контрагенты производят необходимые расчеты лизинговых, налоговых и страховых платежей.

3. Созданы инновационные методы рефинансирования лизингового платежа при возвратно»! лизинге с использованием кредитной линии, при учете имущества па балансе лизингодателя с правом выкупа и применением страхования и при учете имущества на балансе лизингополучателя также с учетом страхования. Новизна данных методов заключается в создании инновационного финансового инструментария для организаций, испытывающих существенный недостаток оборотных средств при обновлении основных производственных фондов за счет управления налоговыми, страховыми и кредитными платежами, при использовании возвратного лизинга, при котором лизинговый платеж подвержен процессу рефинансирования кредитной линией.

Первый метод. Инновационный метод рефинансирования лизингового платежа при возвратном лизинге с использованием кредитной линии при учете имущества на балансе лизингополучателя с учетом страхования.

Инновационность данного метода заключается в возможности лизингополучателя, применить возвратную форму лизинга с учетом финансового и имущественно страхования, при учете имущества на своем балансе, с поэтапным рефинансированием лизингового платежа. Это дает возможность лизингополучателя не отвлекать свои оборотные средства, а пользоваться заемными в необходимых суммах и в необходимое время.

Суммы страхового платежа N (при имущественном страховании) в /-й год и за весь периоду рассчитываются как

И, =[/>(1- (0,5 + «)сф? ; (1) я = • (2)

1=0

Р - первоначальная стоимость лизингового объекта; а - процент амортизации; // - процент страховки лизингового имущества при имущественном страховании.

Формулы (1) и (2) позволяют контрагенту лизинговой сделки рассчитать сумму имущественной страховки с учетом реальной остаточной стоимости лизингового имущества. Это позволит при наступлении страхового случая

получить возмещение от страховой компании в сумме, реальной рыночной стоимости аналогичного имущества.

Сумма лизингового платежа при учете имущества на балансе лизингополучателя <21Р в г'-й год и за весь период рассчитывается как

а" -а+Ц+М.+Н, ; (3) №

1=0

Здесь А- сумма амортизации с учетом коэффициента ускорения; Ш - сумма процентов по кредиту; АЛ - сумма комиссионного вознаграждения; Ш - сумма НДС ((А+В. +М, )я), л:- ставка НДС.

Сумма страховки по финансовому страхованию V в /'-й год и за весь период лизингового договора определяется как

К=е> ; (5) . (б)

1=0

Здесь V - процент страховки лизингового имущества при финансовом страховании.

Формулы (5) и (6) позволяют контрагенту лизинговой сделки рассчитать сумму финансовой страховки лизингового платежа, которая в дальнейшем будет являться составной частью расчетов между лизингодателем и лизингополучателем.

Сумма налога на имущество IV в /'-й год и за весь период лизингового договора вычисляется по формулам

¡-I

IV, =р(1-(0.5 + <)аф ; (7) = . (8)

Здесь а - процент амортизации; к - коэффициент ускорения; у/ - ставка налога на имущество.

Сумма транспортного налога Г за /-Й год и за весь период лизингового договора рассчитывается по формуле

Е^иср ; (9) Р^, . (10)

Здесь 1} - совокупные лошадиные силы; <р - ставка транспортного налога за

л. с.

Суммы расходов В при лизинговой форме инвестирования с учетом двух видов страхования и двух видов налогов в /'-й год и за весь период лизингового договора определяются как

Ц'-оГщ+ъ+ъ+у, ; (И) • (12)

1=0

Формулы (11) и (12) дают возможность рассчитать совокупную сумму расходов с учетом налоговых составляющих, оказывающую влияние на сумму налога на прибыль, что позволит контрагентам лизинговой сделки управлять платежами по налогу на прибыль с целью снижения налоговой нагрузки.

Расчет суммы процентов по кредитной линии Т при рефинансировании лизингового платежа в /'-й год и за весь период рефинансирования составит:

1; (13) Т^Т, . (14)

1=0

Здесь процент по кредиту при рефинансировании лизингового платежа.

Сумма платежа по кредитной линии с учетом процентов при рефинансировании лизингового платежа Ь в /-й год и за весь период рефинансирования определяется по формулам:

А ; (15) 1 = шш£ = £Д+£Т; . (16)

1=0 {£0 1=0

Формулы (13), (14) и (15), (16) позволяют лизингополучателю, не имея свободных оборотных средств, оплачивать лизинговые платежи посредством предоставленной кредитной линией на весь период срока действия лизингового договора, когда сумма ежегодного кредита равна сумме ежегодного лизингового платежа.

Второй метод. Инновационный метод рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге при учете имущества на балансе лизингодателя с правом выкупа и с учетом страхования.

Инновационность данного метода заключается в возможности лизингополучателя применить возвратную форму лизинга с учетом финансового и имущественно страхования, при учете имущества на балансе лизингодателя, что дает возможность не оплачивать налог на имущество и транспортный налог. Кроме того, в данном методе применяется поэтапное рефинансирование лизингового платежа, что дает возможность лизингополучателю не отвлекать свои оборотные средства, а пользоваться заемными в необходимых суммах и в необходимое время.

Расчет суммы страховки по имущественному страхованию будет производиться аналогично расчету, представленному в формулах (1) и (2).

Суммы НДС Я в /-й год и за весь период лизингового договора:

; (17) • (18)

1=0

Сумма лизингового платежа в /-й год и за весь период лизингового договора:

=В1+М,+Н, ; (19) 2го=£йго ■ (20)

1=0

Расчет суммы страховки по финансовому страхованию за / год и за весь срок договора осуществляется по формуле:

К=е> ; (21) . (22)

1-0

Сумма расходов при данной форме инвестирования с учетом страхования за /-Й год составит

• (23)

Сумма расходов с учетом выкупной стоимости Ъ лизингового имущества

1=0

Я - выкупная стоимость лизингового имущества.

Расчет суммы платежа по кредитной линии, представленной под рефинансирование лизингового платежа, будет производиться но следующему алгоритму:

а) по формуле (13) определяется сумма процентов по кредиту в /-й год;

б) по формуле (14) - итоговая сумма процентов по кредиту за период

в) по формулам (15) и (16) - сумма платежа по кредитной линии с учетом процентов при рефинансировании лизингового платежа I, в /-й год и за весь период рефинансирования соответственно.

Вышеприведенные методы - это инновационный финансовый инструментарий, позволяющий:

а) варьировать учет лизингового имущества (т.е. учитывать на балансе лизингодателя или на балансе лизингополучателя), что позволит влиять на:

-сумму налога на имущество;

-сумму налога на прибыль посредством амортизации;

-сумму лизинговых платежей через включение или исключения показателя «Амортизационные отчисления»;

б) применять возвратный лизинг, для использования налоговых льгот при обновлении основных фондов;

в) выбирать минимальные размеры лизинговых платежей лизингополучателя посредством применения выкупной остаточной стоимости лизингового имущества по окончании лизингового договора;

г) производить оплату лизинговых платежей посредством предоставленной кредитной линии на весь период срока действия лизингового договора, когда сумма ежегодного кредита равна сумме ежегодного лизингового платежа.

Коммерциализация инноваций по вышеприведенным методам нашла отражение в производственно-хозяйственной деятельности ОАО АНХК и ООО «Титан - лизинг».

Экономический эффект от использования данных методов составляет более 27 ООО ООО рублей, который был достигнут за счет экономии по налогу на прибыль в результате применения предложенного инновационного инструментария, взамен действующих финансовых инструментов в ОАО «Ангарская нефтехимическая компания» и ООО «Титан - лизинг».

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Проведенное исследование по проблеме создания инновационных методов рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге с учетом страхования позволяет сформулировать совокупность обобщений, выводов и предложений теоретического, методического и прикладного характера.

В ходе исследования были получены нижеследующие основные выводы и результаты.

Проведенный анализ денежного рынка и уровня иностранных инвестиций в РФ, а также анализ развития лизингового рынка в РФ позволил выявить проблемные зоны в области финансирования и внести предложения по активизации инвестиционных мероприятий, направленных на применение инновационных путей развития отраслевого экономического комплекса России.

В результате диссертационного исследования для решения выявленных проблем было предложено два алгоритма. Первый алгоритм позволил хозяйствующему субъекту сделать выбор оптимальной формы инвестирования инновационной деятельности после последовательного определения преимуществ и недостатков альтернативных форм финансирования.

Применение второго алгоритма помогло отследить взаимодействия всех контрагентов сделки по предложенной инновационной схеме возвратного лизинга с применением рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии и с учетом страхования.

Кроме того, были разработаны два инновационных метода:

- инновационный метод рефинансирования лизингового платежа при возвратном лизинге посредством кредитной линии при учете имущества на балансе лизингодателя с правом выкупа и с учетом страхования;

- инновационный метод рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге при учете имущества на балансе лизингополучателя с учетом страхования.

Полученные решения заключаются в создании инновационного финансового инструментария для организаций, испытывающих существенный недостаток оборотных средств при обновлении основных производственных фондов. Существенно снизить недостаток оборотных средств представляется возможным за счет управления налоговыми, страховыми и кредитными платежами при использовании возвратного лизинга, когда лизинговый платеж подвержен процессу рефинансирования кредитной линией.

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ Монографии

I. Щадов Г.И., Дролоеа Е.Ю. Инновационные методики рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге с учетом страхования : монография. Ангарск : Изд-во ATTA, 2010. С 170.

Статьи в ведущих научных издашшх и журналах, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ

2. Щадов Г.И., Дролоеа Е.Ю. Основные аспекты лизинговой формы финансирования//Вестник ИрГТУ. 2011. № 6(46). С. 282-288.

3. Щадов Г.И., Дролоеа Е.Ю. Организационное и методическое обеспечение лизингового процесса//Вестник ИрГТУ. 2011. № 1 (48). С. 214-222.

4. Дролова Е.Ю. Инновационные процессы слияния и поглощения в лизинге//ВестникИрГТУ. 2011. №4 (51). С. 261-267.

Статьи, опубликованные в других изданиях

5. Дролова Е.Ю. Нормативно-правовое регулирование инновационной лизинговой деятельности/Материалы VII международной научно-практической конференции (1-5 декабря 2010 г., Пенза). 2010. С. 17-24.

6. Щадов Г.И., Дролова Е.Ю. Юридический и налоговый аспект кредитной формы финансирования// Материалы VII международной научно-практической конференции (1-5 декабря 2010 г., Пенза). 2010. С. 74-79.

7. Дролова Е.Ю. Теоретические аспекты лизинга// Актуальные вопросы экономических наук: материалы VII Всероссийской научно-практической конференции. Новосибирск, 2010. 4.5. С. 25-29.

8. Щадов Г.И., Дролова Е.Ю. Оценка инновационного лизингового проекта по приведенной стоимости и внутренней норме доходности// Актуальные вопросы экономических наук: материалы VII Всероссийской научно-практической конференции. Новосибирск, 2010. 4.5. С. 124-134.

Ф\гл 1

Подписано в печать 19.04.2011. Формат 60 х 90 /16. Бумага офсетная. Печать трафаретная. Усл. печ. л. 1,5. Тираж 150 экз. Зак. 115. Поз. плана 34н.

Лицензия ИД № 06506 от 26.12.2001 Иркутский государственный технический университет 664074, г. Иркутск, ул. Лермонтова, 83

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Дролова, Елена Юрьевна

Введение.

Глава 1. Анализ денежного и лизингового рынка в РФ.

1.1.Необходимость применения инновационных путей развития промышленности России.

1.2.Анализ денежного рынка и уровня иностранных инвестиций в РФ.

1.3 .Анализ развития лизингового рынка в РФ.

Глава 2. Анализ существующих форм инвестирования с выявлением положительных и отрицательных сторон.

2.1. Существующие критерии выбора оптимальной формы инвестирования инноваций.

2.2. Существующие положительные и отрицательные стороны лизинга и сравнительная характеристика с альтернативными формами инвестирования.

2.3. Страхование, как необходимая составляющая при использовании лизинговой и кредитной формах инвестирования.

Глава 3. Инновационные методы рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге с учетом страхования.

3.1. Концепция расчета и рефинансирования лизингового платежа, построенная на возвратном лизинге с учетом процесса страхования.

3.2. Разработка инновационных методов рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге с учетом страхования.

3.3. Практика применения инновационных методов рефинансирования лизингового платежа при возвратном лизинге с учетом страхования посредствам кредитной линии.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методы совершенствования лизинговой формы инвестирования инновационной деятельности"

Актуальность темы исследования. В решении задач по обеспечению устойчивого развития экономики главная роль принадлежит инновационной деятельности, способствующей непрерывному обновлению технологической базы основного производства, освоению и выпуску новой конкурентоспособной продукции, эффективному проникновению на мировые рынки товаров. В частности, уровень конкурентоспособности современной инновационной экономики определяется формированием национальной инновационной системы. В соответствии с концепцией долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2020 г.* структурная диверсификация экономики на основе инновационного технологического развития возможна за счет содействия повышению конкурентоспособности ведущих отраслей экономики путем использования механизмов доступа российских компаний к источникам долгосрочных инвестиций. В связи с этим необходим инновационный финансовый инструментарий, позволяющий хозяйствующим субъектам производить модернизацию высокотехнологичных отраслей экономики.

Это особенно актуально на современном этапе развития промышленности, когда возрастает потребность промышленных предприятий в обновлении основных производственных фондов, в развитии мощностей предприятия, проведении технического перевооружения. Резко нарастают объемы морально устаревших и технически изношенных машин, механизмов и оборудования, а также производственных зданий и сооружений. Сегодня в целом по промышленности более 50 % всех основных производственных фондов по степени изношенности не отвечают конъюнктуре спроса и требуют замены. Утверждена распоряжением Правительства РФ от 17 ноября 2008 г. № 1662-р.

Поэтому наряду с традиционными формами инвестирования инновационной деятельности в настоящее время в России часто используется и особая форма инвестирования - лизинг, который в силу присущих ему возможностей может стать импульсом технического перевооружения, создания необходимых мощностей, модернизации парка используемого оборудования.

Однако применение такого инструмента инвестирования в нашей стране осложняется рядом проблем, главной из которых является отсутствие полноценных гарантий возврата инвестиций.

В мировой практике эффективнейшим инструментом защиты и обеспечения возвратности инвестиций является страхование, которому в России уделяется недостаточно внимания.

Одним из главных условий эффективности страхования является полнота страхового обеспечения, то есть полная и всесторонняя защита имущественных интересов всех участников лизинговой сделки: лизингодателя, лизингополучателя, кредитора (если привлекаются кредитные ресурсы), а также производителя (поставщика) оборудования.

Российские предприниматели, как правило, надеются исключительно на решительные действия государства по предоставлению инвесторам необходимых гарантий, что в современных условиях не совсем оправдано. Несмотря на большую заинтересованность государства в привлечении долгосрочных инвестиций в экономику России, предоставлять всеобъемлющие гарантии государство не может.

Для решения вышеописанной проблемы необходимо создать инновационный финансовый инструментарий формирования лизинговых платежей, учитывающий существующие виды лизинга и процесс страхования.

Указанные обстоятельства и определяют актуальность темы диссертации.

Степень разработанности проблемы.

Проблеме формирования лизинговых платежей уделяли внимание такие зарубежные ученые, как М. Миллер, Ф. Модильяни, П. Невитт,

Р.Кантино, а также видные отечественные ученые И.А. Баев, М.И. Бу-халков, П.Л. Виленский, A.A. Голиков, В.Н. Гончаров, В.И. Горемыкин, Г.Л. Игольников, В.Н. Лившиц, Д.С. Львов, В.В. Мыльник, К.Э. Минько, С.С. Ованесян, Г.С. Празднов, В.Н. Смагин, С.А. Смоляк, А.К. Тащев, О.Г. Туровец, Т.С. Хачатуров, В.И. Шеремет, А.Г. Шахназаров, И.Г. Шепелев, и многие другие.

Однако еще слабо рассмотрены вопросы создания инновационных методов начисления лизинговых платежей по видам лизинга, отличным от финансового лизинга. Также недостаточно проработаны научно-теоретические аспекты данной тематики.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка инновационных финансовых механизмов взаимодействия в области формирования и рефинансирования лизинговых платежей при возвратном лизинге с учетом страхования, позволяющих активизировать источники финансирования, направленные на модернизацию высокотехнологичных отраслей экономики.

Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие основные задачи:

- провести анализ денежного рынка и уровня иностранных инвестиций в РФ, а также анализ развития лизингового рынка в- РФ для выявления проблемных зон с последующей разработкой мероприятий по активизации инвестиционных мероприятий, направленных на применение инновационных путей развития экономики России;

- разработать алгоритм поэтапного процесса выбора формы финансирования инноваций с учетом анализа преимуществ и недостатков таких форм финансирования, как: кредитная, вексельная, облигационного заимствования; использование акций, арендная, франчайзинговая, форфейтинговая формы финансирования; финансирование за счет собственных средств. Выявить положительные и отрицательные стороны лизинговой формы инвестирования, провести анализ последней с кредитной формой инвестирования, арендой и инвестирования за счет собственных средств;

- разработать алгоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сделки и формирования лизинговых и страховых платежей при возвратном лизинге с учетом страхования и рефинансирования лизингового платежа;

- создать инновационные методы рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге при учете имущества как на балансе лизингодателя с правом выкупа, так и на балансе лизингополучателя и с учетом страхования.

Основная гипотеза диссертационного исследования состоит в предположении, что применение соответствующего современным условиям инновационного лизингового механизма позволит обеспечить непрерывное обновление технологической базы ведущих отраслей экономики, что, в свою очередь приведет к равновесию инновационно-активной экономической системы.

Объектом исследования являются основные производственные фонды промышленных предприятий как неотъемлемая составляющая инновационного развития страны.

Предметом исследования являются инновационные лизинговые отношения в системе воспроизводства основных фондов промышленных предприятий.

Теоретической и методологической базой исследования послужили концепции, изложенные в трудах отечественных и зарубежных авторов в области лизинговых отношений, а также российские и международные стандарты, регулирующие лизинговые и страховые операции; законодательные и нормативные документы, регламентирующие процесс начисления лизинговых и страховых платежей; статьи в периодических изданиях и официальная статистическая информация.

Эмпирическая и правовая база исследования представлена официальными данными Росстата, Минэкономразвития РФ, Минфина РФ, аналитическими материалами отраслей промышленности России, справочно-правовыми системами Гарант и Консультант, законодательными и нормативными актами РФ, публикациями отечественных и зарубежных ученых по проблемам лизинга и страхования, материалами специализированных периодических изданий, всемирной сети Интернет, материалами российских и международных конференций.

Методы исследования. В процессе исследования и при разработке положений диссертации применялись общенаучные методы и приемы: системный анализ, синтез, классификация и типология, а также экономико-математические, графические методы обработки данных, балансовый, группировки и оценки показателей.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в следующем:

1. Выявлены проблемы денежного рынка, уровня иностранных инвестиций в РФ и развития лизингового рынка в РФ, которые позволили внести конкретные предложения по активизации инвестиционных мероприятий, направленные на применение инновационных путей развития промышленности России.

2. Предложен авторский алгоритм поэтапного процесса выбора формы инвестирования инноваций, с учетом анализа преимуществ и недостатков таких форм финансирования, как: кредитная, вексельная, облигационного заимствования; использование акций; арендная, франчайзинговая, форфейтинговая формы финансирования; инвестирование за счет собственных средств. Выявлены положительные и отрицательные стороны лизинговой формы инвестирования и проведен анализ последней с кредитной формой инвестирования, арендой и инвестирования за счет собственных средств. Данный алгоритм позволит хозяйствующим субъектам выбирать соответствующую форму инвестирования инноваций с учетом всех положительных и отрицательных сторон каждой из них, а также с учетом взаимного сравнения.

3. Разработан алгоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сделки при возвратном лизинге с учетом страхования и рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии, что позволяет прослеживать на всех её этапах участие как кредитных, страховых учреждений, так и бюджетов разных уровней. Данный алгоритм дает возможность отследить параметры лизинговых сделок, направленных на обновление основных фондов предприятий с учетом их страховой защиты и процесса рефинансирования.

4. Созданы инновационные методы рефинансирования лизингового платежа при возвратном лизинге с использованием кредитной линии, при учете имущества на балансе лизингодателя с правом выкупа и применением страхования и при учете имущества на балансе лизингополучателя также с учетом страхования. Новизна данных методов заключается в создании инновационного финансового инструментария для организаций, испытывающих существенный недостаток оборотных средств, при обновлении основных производственных фондов за счет управления налоговыми, страховыми и кредитными платежами при использовании возвратного лизинга, при котором лизинговый платеж подвержен процессу рефинансирования кредитной линией.

Теоретическая и практическая значимость результатов. Диссертационная работа представляет собой, самостоятельное завершенное научное исследование. Ее теоретическая значимость заключается в создании инновационного комплексного лизингового механизма при возвратном виде лизинга с учетом страхования и рефинансирования лизинговых платежей; Разработанный в диссертации механизм представляет собой развитие теоретических; основ воспроизводства основных фондов в современных экономических условиях России. Этот механизм предназначен для использования органами государственного управления РФ при формировании стратегии и тактики развития экономики народного хозяйства. Необходимо также отметить возможность использования предложений (инновационные методы рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге с учетом страхования) отраслями экономического комплекса для повышения эффективности системы воспроизводства их основных фондов и результативности экономической системы в целом.

Разработанные методы и практические рекомендации имеют универсальный характер и могут быть использованы на любом предприятии независимо от его отраслевой принадлежности.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности. Результаты диссертационного исследования соответствуют следующему пункту Паспорта специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством»: раздел 2 «Управление инновациями»: п. 2.20- «Разработка инновационных методов инвестирования простого и расширенного воспроизводства основного капитала, исследование тенденций изменения структуры имущественного комплекса в инновационно активных экономических системах».

Апробация результатов исследования. Разработанные практические рекомендации и методические положения имеют прикладное значение для деятельности хозяйствующего субъекта.

Основные положения диссертации докладывались и обсуждались на конференциях профессорско-преподавательского состава Иркутского государственного технического университета (2008-2010гг.), Ангарской государственной технической академии (2008-2010гг.), наУ межрегиональной научно-практической конференции «Проблемы развития экономики и предпринимательства» (Иркутск, 2007г.), на VI и VIII всероссийских научно-практических конференциях «Проблемы развития экономики и предпринимательства» (Иркутск, 2008-2010 гг.), на городской конференции «Проблемы развития инновационного предпринимательства в Иркутске» (Иркутск, 2009г.), на VII международной научно-практической конференции в Пензе (2010 г.), на VII Всероссийской научно-практической конференции в Новосибирске (2010 г).

Теоретические положения и практические материалы исследования используются на кафедре управления промышленными предприятиями и кафедре финансы и кредит Иркутского государственного технического университета при чтении лекций и проведении практических занятий по дисциплинам: «Финансовый менеджмент», «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «Производственный менеджмент» (справки о внедрении в учебный процесс имеются).

Разработанная система инновационных инструментов внедрена в решение задач управления финансово-хозяйственной деятельности ОАО АНХК и ООО «Титан-лизинг».

Публикации результатов исследования. Основные диссертационные исследования изложены в 8 печатных работах общим объемом 13,94 п.л., из них авторских 11,44 п.л., в том числе одна монография объемом 10,63 п.л. и три статьи, опубликованные в ведущем журнале, рекомендованном Высшей аттестационной комиссией.

Структура работы. Структура диссертационной работы определена целью и задачами исследования и сформирована на основании соблюдения логической последовательности и причинно-следственной взаимосвязи факторов и элементов исследуемых проблем. Главы и параграфы диссертации сформированы таким образом, чтобы отразить актуальные, малоисследованные или полностью нерешенные проблемы по теме диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Работа иллюстрирована таблицами и рисунками. Объем диссертации составляет 181 страницу машинописного текста. Библиографический список включает в себя 166 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Дролова, Елена Юрьевна

Заключение

Проведение исследований по проблеме формирования лизинговых платежей при возвратной форме лизинга позволяют сформулировать совокупность обобщений, выводов и предложений теоретического, методического и прикладного характера.

В ходе проведения исследования были получены следующие основные выводы и результаты:

Был проведен анализ денежного рынка, уровня иностранных инвестиций в РФ, а также анализ развития лизингового рынка в РФ, позволивший выявить проблемные зоны в области финансирования, и внести предложения по активизации инвестиционных мероприятий направленных на применение инновационных путей развития промышленности России.

Так же, был разработан алгоритм выбора формы инвестирования инноваций посредством анализа критериев выявления преимуществ и недостатков таких форм финансирования, как: кредитной, вексельной, облигационного заимствования, использования акций для увеличения собственных средств организации, арендной формы финансирования, франчайзинговой, форфейтинговой, финансирования за счет собственных средств. Выявлены положительные и отрицательные стороны лизинговой формы финансирования, и проведен анализ последней с кредитной формой финансирования и арендой. Данный анализ позволит хозяйствующим субъектам адекватно выбирать необходимую форму финансирования, учитывая все положительный и отрицательны стороны каждой из них, с учетом взаимного сравнения.

Кроме этого, был предложен авторский алгоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сделки при возвратном лизинге с учетом страхования и рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии, что позволяет прослеживать на всех её этапах участие, как кредитных, страховых учреждений, так и бюджетов разных уровней. Данный алгоритм дает возможность отслеживать параметры лизинговых сделок, направленных на обновление основных фондов предприятий с учетом их страховой защиты и процесса рефинансирования. Разработанные методы расчета лизингового платежа с учетом страховых имущественных и финансовых выплат при возвратном лизинге обеспечивает страховую защиту основных фондов в период их активной эксплуатации предприятиями различных и возможность гасить лизинговый платеж за счет заемных средств.

Были созданы следующие инновационные лизинговые методы:

- инновационный метод рефинансирования лизингового платежа при возвратном лизинге посредством кредитной линии, при учете имущества на балансе лизингодателя с правом выкупа и с учетом страхования;

- инновационный метод рефинансирования лизингового платежа посредством кредитной линии при возвратном лизинге, при учете имущества на балансе лизингополучателя с учетом страхования.

Новизна данных методов заключается в создании инновационного финансового инструментария для организаций испытывающих существенный недостаток оборотных средств при обновлении основных производственных фондов. Так, данные методы позволяют: а) варьировать учет лизингового имущества (т.е. учитывать на балансе лизингодателя или на балансе лизингополучателя), что позволит влиять на:

- сумму налога на имущество:

- сумму налога на прибыль, посредством амортизации;

- на сумму лизинговых платежей, через включение или исключения показателя «Амортизационные отчисления» б) применить возвратный лизинг, для использования налоговых льгот при обновление основных фондов; в) выбрать минимальные размеры лизинговых платежей лизингополучателя, посредством применения выкупной остаточной стоимости лизингового имущества по окончании лизингового договора; г) производить оплату лизинговых платежей посредством предоставленной кредитной линии на весь период срока действия лизингового договора, когда сумма ежегодного кредита равна сумме ежегодного лизингового платежа.

Коммерциализация инноваций по вышеприведенным методам нашла отражение в производственно-хозяйственной деятельности ОАО АНХК и ООО «Титан — лизинг».

Экономический эффект от использования данных методов составляет более 27 ООО ООО рублей, который был достигнут за счет экономии по налогу на прибыль в результате применения предложенного инновационного инструментария, взамен действующих финансовых инструментов в ОАО «Ангарская нефтехимическая компания» и ООО «Титан - лизинг».

Таким образом, для обеспечения устойчивого развития экономики требуется обеспечить как увеличение производства и совокупного спроса, так и увеличение инвестиций в целях удовлетворения растущего спроса. В решении этих задач существенную роль может сыграть лизинг, в частности его особая форма - возвратный лизинг. Инструмент лизингового финансирования является значимым фактором экономического роста, способствующим увеличению объема производства товаров и услуг на основе создания новых производственных мощностей, наращивания совокупного спроса, привлечения инвестиционных ресурсов.