Методы управления денежным обращением в Российской Федерации

Матвеева, Наталия Сергеевна

Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Методы управления денежным обращением в Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень: кандидата экономических наук
Автор: Матвеева, Наталия Сергеевна
Место защиты: Санкт-Петербург
Год: 2009
Шифр ВАК РФ: 08.00.10

Методы управления денежным обращением в Российской Федерации - тема диссертации по экономике, скачайте бесплатно в экономической библиотеке

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Методы управления денежным обращением в Российской Федерации"

! /

На правах рукописи

МАТВЕЕВА Наталия Сергеевна

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМ ОБРАЩЕНИЕМ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

- 8 ОКТ 2009

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2009

003478881

Работа выполнена на кафедре финансов и банковского дела ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет».

Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор

Гончарук Ольга Васильевна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Василенок Виктор Леонидович

кандидат экономических наук, профессор Шимко Петр Дмитриевич

Ведущая организация - ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский

государственный университет экономики и финансов»

Защита состоится «28» октября 2009 года в 11 часов на заседании диссертационного совета Д 212.219.04 при ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» по адресу: 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, д. 27, ауд. 422.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр., д. 103-а, ауд. 305.

Автореферат разослан «28» сентября 2009 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук, профессор " ' 7 В.Н. Рыбин

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Денежное обращение является основой функционирования финансовой системы и экономики страны в целом, поскольку обеспечивает обслуживание потребностей в денежных средствах всех экономических агентов и отраслей народного хозяйства, а также способствует сбалансированности спроса и предложения на товарном и финансовом рынках посредством регулирования денежной массы и других монетарных показателей.

Управление денежным обращением является приоритетной задачей формирования денежно-кредитной политики государства, направленной на под держание ценовой стабильности, стабильности национальной валюты и устойчивого долгосрочного экономического роста.

В условиях углубления структурных преобразований в экономике при выработке ориентиров денежно-кредитной политики особое значение приобретает проблема совершенствования управления денежным обращением.

Современное состояние денежного обращения в Российской Федерации характеризуется высокими темпами прироста основных монетарных показателей. Так, за период с 2000 по 2008 гг. денежная масса (М2) увеличилась в 18,9 раза при росте наличной денежной массы в 14,2 раза, а безналичных средств - в 21,6 раза. При этом уровень монетизации экономики остался достаточно невысоким с точки зрения мировой практики и составил в 2008 г. 32,38%, что свидетельствует о невысокой степени доверия экономических агентов к национальной денежной единице и национальной денежной системе, в то время как коэффициент монетизации экономики в США в среднем за этот период составлял 80,5%, в Германии - 69,4%, в Великобритании - 89,1%, во Франции - 60,8%, в Японии - 114,1%, в Китае - 157 %. По оценкам экспертов, необходимый уровень монетизации экономики в России должен составлять около 60-65 %.

макроэкономических индикаторов Российской Федерации (валового внутреннего продукта, индекса потребительских цен, денежной массы, рассчитанной по агрегату М2, инвестиций в основной капитал, ставки рефинансирования, общего уровня безработицы, цен на нефть) позволяет сделать вывод о том, что проблема формирования эффективной системы управления денежным обращением не решена и обуславливает необходимость совершенствования существующих методов управления денежным обращением, что и определяет актуальность диссертационного исследования.

Степень изученности проблемы. Теоретические и методические вопросы управления денежным обращением в Российской Федерации являются недостаточно разработанными.

Общим вопросам организации и управления денежным обращением в современной экономической литературе посвящены работы таких авторов, как: Г.Н. Белоглазова, О.В. Гончарук, Л.П. Кроливецкая, О.И. Лаврушин, H.A. Савинская, Г.Г. Фетисов и др.

Теоретические основы формирования денежно-кредитной политики государства отражены в трудах А.П. Киреева, A.M. Курьянова, Н.Г. Малаховой, С.Р. Моисеева, P.A. Набиева, A.C. Селищева, Г. А. Тактарова.

Особенности и перспективы развития денежно-кредитной политики в Российской Федерации рассматриваются С.Р. Астаповым, П.Е. Жуковым, Е.И. Кузнецовой, A.M. Курьяновым, В.Л. Перламутровым.

Вместе с тем, в научной литературе не получили достаточной проработки вопросы, связанные с теоретическим обоснованием принципов, факторов и рисков, влияющих на управление денежным обращением, определением эффективных методов управления денежным обращением в современных условиях, что и определяет выбор цели и задач диссертационного исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию управления денежным обращением в Российской Федерации.

Для достижения цели были поставлены и решены следующие задачи: выявлены тенденции и проблемы развития денежного обращения в Российской Федерации;

обобщен отечественный и зарубежный опыт организации и управления денежным обращением;

обоснованы теоретические и методические подходы к раскрытию сущности и особенностей управления денежным обращением;

разработаны методические положения по оценке эффективности управления денежным обращением;

определены направления и рекомендации по совершенствованию управления денежным обращением в Российской Федерации.

Предметом исследования является совокупность финансово-организационных отношений субъектов управления денежным обращением в Российской Федерации.

Объектом исследования выступает система управления денежным обращением в Российской Федерации.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов, посвященные организационным, правовым и экономическим проблемам управления денежным обращением, а также работы методического и практического характера, связанные с различными аспектами исследуемой проблемы.

В процессе исследования были использованы законодательные и нормативные акты, регламентирующие деятельность Центрального банка Российской Федерации и коммерческих банков.

Для решения поставленных задач применялись методы статистических исследований, методы классификаций, структурный анализ, системный подход, обобщение и систематизация.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в следующем:

уточнены и систематизированы цели и задачи управления денежным обращением, определены принципы его организации, что позволяет обеспечить научно обоснованный подход к разработке методических основ управления денежным обращением;

выявлены факторы, оказывающие влияние на управление денежным обращением в современных условиях;

разработана обобщенная классификация методов управления денежным обращением и определены границы их применения;

разработаны методические положения по оценке эффективности управления денежным обращением на макроэкономическом уровне;

разработаны и обоснованы направления и рекомендации по совершенствованию управления денежным обращением в Российской Федерации.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования состоит в том, что методические положения, практические рекомендации и выводы, изложенные в работе, могут быть использованы Центральным банком Российской Федерации при осуществлении управления денежным обращением в целях повышения его эффективности.

Теоретические положения диссертационной работы используются при проведении занятий по дисциплинам «Деньги, кредит, банки», «Финансы, денежное обращение и кредит» в ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет».

Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и рекомендации диссертационного исследования были доложены, обсуждены и одобрены на VIII, IX и X Межвузовских конференциях аспирантов и докторантов «Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе», X научно-практической конференции студентов и аспирантов «Экономика и менеджмент в творчестве молодых исследователей», I и II научных конгрессах студентов и аспирантов в ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» в 2006-2009 гг.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.

Во Введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, определены цель и задачи исследования, его предмет и объект, методологическая и информационная база, научная новизна и практическая значимость.

В первой главе диссертации - «Проблемы организации и развития денежного обращения на современном этапе» - проведен анализ современного состояния денежного обращения в Российской Федерации, выявлены тенденции его развития; исследован зарубежный опыт организации и управления денежным обращением; обобщены теоретические и методические подходы к исследованию проблем организации и управления денежным обращением в работах российских и зарубежных авторов.

Во второй главе — «Методические основы управления денежным обращением» - уточнен понятийный аппарат; систематизированы цели, задачи и определены принципы управления денежным обращением; предложена классификация факторов, оказывающих влияние на управление денежным обращением; обобщены и классифицированы методы управления денежным обращением; определены риски, возникающие при управлении денежным обращением.

В третьей главе - «Направления совершенствования управления денежным обращением» — выявлены особенности методов управления денежным обращением в Российской Федерации, разработан алгоритм оценки эффективности управления денежным обращением, предложен и обоснован приоритетный комплекс мероприятий по совершенствованию управления денежным обращением.

В Заключении изложены основные результаты диссертационного исследования.

Публикации. Основные результаты диссертации опубликованы в 10 научных работах общим объемом 1,88 п.л.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Денежное обращение обеспечивает бесперебойность функционирования платежной системы страны и оказывает определяющее воздействие на эффективное развитие финансовой системы и состояние основных макроэкономических параметров: объем ВВП, уровень занятости и цен, темпы инфляции.

Проведенный в диссертационной работе анализ динамики монетарных показателей в России (табл. 1) позволил выявить следующие тенденции развития денежного обращения:

современный этап развития денежного обращения характеризуется опережающим ростом безналичных денежных средств по сравнению с наличной денежной массой, что свидетельствует о расширении сферы безналичных расчетов в российской экономике. Так, с 2000 по 2008 гг. денежная масса (М2) увеличилась в 18,9 раза при росте наличной денежной массы в 14,2 раза, а безналичных денежных средств - 21,6 раза;

наблюдается тенденция сокращения доли наличных денег в общей денежной массе, при этом ее значение находится на достаточно высоком уровне по сравнению с развитыми странами (на 01.01.2009 г. - 28,1%);

предложение денег значительно превышает спрос экономики на деньги. За период 2000 - 2008 гг. денежное предложение увеличилось в 6 раз и составило в 2008 г. 5,58 трлн. руб.;

высокие темпы инфляции в экономике во многом обусловлены существованием неэффективной системы установления целевых ориентиров инфляции в России, которая требует совершенствования с учетом зарубежного опыта реализации инфляционного таргетирования. Ежегодное определение основных направлений денежно-кредитной политики ориентировано на занижение целевых параметров инфляции, что дает основание для активизации инструментов денежно-кредитной политики, направленных на стерилизацию денежной массы и ограничение кредитного потенциала коммерческих банков.

В диссертационном исследовании сделан вывод о том, что в условиях постоянного роста объемов денежной массы, недостаточного уровня монетизации экономики, высоких темпов инфляции, проблема совершенствования организации и управления денежным обращением приобретает важное значение для развития экономики России и требует комплексного изучения и выработки научно обоснованных подходов к ее решению.

Проведенный в диссертационной работе анализ зарубежного опыта организации и управления денежным обращением показал, что:

Таблица 1

Динамика монетарных показателей России за 2000-2009 гг.

Показатель 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

ВВП, трлн. руб.

млрд. руб. 7,31 8,94 10,83 13,24 17,05 21,62 26,78 32,99 41,67

темп прироста, % - 22,42 21,10 22,28 28,73 26,84 23,85 23,18 26,31

Индекс потребительских цен

на конец периода, % 20,2 18,6 15,1 12,0 11,7 10,9 9,0 11,9 13,3

Денежная масса (агрегат М2)

трлн. руб. 1,15 1,61 2,13 3,21 4,36 6,04 9,00 13,27 13,49

темп прироста, % - 39,69 32,36 50,51 35,81 38,54 48,82 47,54 1,67

Денежная база (широкое определение)

трлн. руб. - 0,93 1,23 1,91 2,38 2,91 4,12 5,51 5,58

темп прироста, % - - 32,78 55,31 24,34 22,43 41,46 33,74 1,19

Денежный мультипликатор

М2/денежная база - 1,74 1,73 1,68 1,83 2,07 2,18 2,41 2,42

темп прироста, % - - -0,31 -3,09 9,23 13,15 5,20 10,32 0,47

Коэффициент монетизации, %

М2/ВВП 15,80 18,03 19,71 24,26 25,59 27,95 33,59 40,23 32,38

темп прироста, % - 14,11 9,30 23,09 5,50 9,22 20,17 19,77 -19,51

Скорость обращения денег в среднегодовом выражении

ВВП/М2 6,33 5,55 5,07 4,12 3,91 3,58 2,98 2,49 3,09

темп прироста, % - -12,36 -8,51 -18,76 -5,22 -8,44 -16,78 -16,51 24,24

Составлено по: www.cbr.ru

на современном этапе развития экономики существуют следующие зарубежные системы управления денежным обращением: американская, японская, интегрированная европейская, в основу которых положены различные приоритетные цели управления денежным обращением;

в связи с развитием процесса универсализации финансовых рынков наблюдается тенденция к сближению структурного состава денежных агрегатов, несмотря на различия в структуре денежной массы;

инфляционное таргетирование является наиболее гибким и часто применяемым режимом денежно-кредитной политики центральных банков;

достижение эффективности управления денежным обращением требует того, чтобы на центральные банки возлагалась как эмиссионная функция, так и функция денежно-кредитного регулирования;

в большинстве развитых стран наблюдается преимущественное использования косвенных инструментов денежного регулирования перед прямыми.

большинство научно-методических работ и монографий отражают в основном теоретические аспекты формирования и реализации денежно-кредитной политики Российской Федерации, при этом вопросы, связанные с определением принципов, факторов и механизма управления денежным обращением не получили глубокой проработки;

отсутствует методика оценки эффективности управления денежным обращением с учетом специфики российской экономики;

необходимо комплексное изучение вопросов совершенствования управления денежным обращением.

В диссертационном исследовании проведен анализ теоретических и методических подходов к исследованию проблем организации и управления денежным обращением, по результатам которого обобщены и систематизированы цели и задачи управления денежным обращением (рис. 1).

Цели управления денежным обращением

^ поддержание стабильности цен ^ достижение высокого уровня занятости ^ обеспечение экономического роста

обеспечение устойчивости ставки процента на внутреннем денежном рынке ^ поддержание равновесия на отдельных сегментах национального финансового рынка 4 ^ обеспечение устойчивости валютного рынка__^ ,

Задачи управления денежным обращением >

^ удовлетворение потребностей в денежных средствах и |

повышение эффективности деятельности участников !

денежного обращения I

^ снижение издержек участников денежного обращения |

^ создание механизмов, позволяющих снизить влияние |

негативных (инфляционных) процессов в денежном '

. обращении I

^ формирование необходимого объема денежных ресурсов [

и привлечение инвестиций |

^ развитие конкурентной среды на денежном рынке и ■

формирование конкурентных отношений !

^ расширение рынка банковских услуг и улучшение их |

качества |

^ совершенствование системы безналичных расчетов '

Рис. 1. Цели и задачи управления денежным обращением

В рамках данного подхода к определению целей и задач управления денежным обращением в диссертационной работе предложено следующее определение: управление денежным обращением представляет собой комплекс целенаправленных действий государства (денежных властей) по регулированию спроса и предложения денег в экономике посредством применения инструментов и методов денежно-кредитного регулирования для достижения целей социально-экономической политики государства.

В диссертации сделан вывод, что управление денежным обращением в современных условиях осуществляется под влиянием экономических, правовых, технологических, экологических и криминогенных факторов (рис. 2).

Рис. 2. Факторы, влияющие на управление денежным обращением

рост инфляции выше ожидаемого уровня - свидетельствует как о несбалансированной монетарной политике, так и о неэффективном контроле со стороны правительства за динамикой цен. Высокий уровень инфляции является одной из главных причин пассивного использования ставки рефинансирования в качестве инструмента регулирования;

снижение конкурентоспособности национальной экономики и падение темпов роста валового внутреннего продукта - происходит за счет чрезмерного укрепления курса национальной валюты и создает преимущества для иностранных производителей;

снижение устойчивости банковского сектора - риск обусловлен резкими изменениями курса национальной валюты, образованием отрицательных курсовых разниц;

разбалансирование платежного оборота - возникает, как правило, в результате быстрого роста инфляции и нехватки денежных средств, что ведет к вытеснению национальной валюты. Появляется неопределенность в ценовых пропорциях, снижаются налоговые поступления, формируется тенденция усиления оттока капитала, замедляются темпы роста валового внутреннего продукта;

процентные риски - обусловлены изменением стоимости валютных ресурсов на зарубежных рынках или неожиданными изменениями курса национальной валюты внутри страны. Вызывают изменения величины реальной процентной ставки по кредитам и депозитам, что отражается на рентабельности операций банковского сектора в целом.

Проведенный в диссертационной работе анализ методов, используемых центральными банками в процессе управления денежным обращением, позволил предложить обобщенную классификацию методов управления денежным обращением по следующим критериям: по характеру воздействия на объект управления, по срокам воздействия, по объекту воздействия, по сфере влияния, по характеру параметров, устанавливаемых в ходе регулирования, по способу мотивации (рис. 3).

Рис. 3. Классификация методов управления денежным обращением

Для оценки эффективности управления денежным обращением в диссертационном исследовании предложен алгоритм оценки эффективности, состоящий из нескольких этапов (рис. 4).

Определение приоритетной цели управления денежным обращением в оцениваемом периоде

Определение состава оцениваемых показателей

Абсолютные показатели Относительные показатели

" динамика денежных агрегатов ■ динамика уровня инфляции ■ динамика эмиссионного дохода (сеньоража) ■ доля наличных денег в структуре денежной массы ■ коэффициент монетизации ■ денежный мультипликатор ■ кредитный мультипликатор ■ скорость обращения денег ■ эффективность эмиссионного дохода

Сравнение с запланированными целевыми ориентирами

п г:

Выделение факторов и рисков, которые повлияли на полученный результат

Общий вывод об эффективности управления денежным обращением

Выработка, обоснование и реализация решений по совершенствованию процесса управления _денежным обращением_

Рис. 4. Алгоритм оценки эффективности управления денежным обращением

Проведенный в диссертационной работе анализ проблем управления денежным обращением в Российской Федерации позволил сделать вывод о том, что совершенствование управления денежным обращением должно быть направлено на решение задач стратегического и текущего управления денежным обращением в рамках следующих направлений.

К основным направлениям совершенствования стратегического управления денежным обращением в диссертационном исследовании отнесены:

последовательное снижение инфляции посредством перехода к режиму инфляционного таргетирования;

осуществление более гибкой курсовой политики и активное использование процентной политики;

дальнейшее использование денежных агрегатов в качестве одного из ключевых индикаторов оценки монетарных, условий и среднесрочного тренда инфляции;

реализация комплекса мер по использованию процентной ставки Центрального банка Российской Федерации в качестве главного инструмента управления денежным обращением при одновременном сокращении участия Центрального банка Российской Федерации в курсообразовании;

активное использование операций по рефинансированию коммерческих банков с целью обеспечения необходимого денежного предложения в результате сокращения валютных интервенций;

сужение коридора процентных ставок по собственным операциям Центрального банка Российской Федерации и снижение волатильности ставок денежного рынка;

использование бюджетных механизмов аккумулирования дополнительных доходов от экспорта нефти и газа при высоких ценах мирового рынка энергоносителей;

формирование доверия общества к проводимому управлению денежным обращением путем повышения транспарентноти деятельности Центрального банка Российской Федерации, разъяснения общественности своих целей, задач и применяемых методов управления денежным обращением.

совершенствование рефинансирования коммерческих банков путем предоставления Банком России кредитным организациям кредитов без обеспечения;

использование механизма разделения рисков при межбанковском кредитовании посредством компенсации Центральным банком Российской Федерации кредитным организациям части убытков, возникших у них по сделкам с кредитными организациями, у которых была отозвана лицензия; предоставление банковских кредитов под государственные гарантии; прямые ограничения величины процентной ставки по вкладам населения с целью снижения высоких банковских рисков.

Реализация разработанных в диссертационной работе методических положений и практических рекомендаций позволит повысить эффективность управления денежным обращением в Российской Федерации и обеспечить достижение целей социально-экономической политики государства.

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ Статья, опубликованная в рекомендованных ВАК изданиях

1. Матвеева Н.С. Методические основы формирования эмиссионной политики Российской Федерации // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. - Вып. 3 (30). - СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - 0,3 пл.

Статьи, опубликованные в прочих научных изданиях

2. Матвеева Н.С. Стабилизационный фонд как инструмент денежной политики Российской Федерации // Современные проблемы экономики, социологии и права: Сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. - СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - 0,2 п.л.

3. Матвеева Н.С. К вопросу об инструментах денежно-кредитной политики // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 10. - СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - ОД п.л.

4. Матвеева Н.С. Тенденции и проблемы развития денежной сферы Российской Федерации // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы IX межвуз. конф. асп. и докт. - СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - 0,13 п.л.

5. Матвеева Н.С. Принципы формирования денежной политики в Российской Федерации // Первый научный конгресс студентов и аспирантов: Тез. докл. - СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - 0,1 п.л.

6. Матвеева Н.С. Проблемы транспарентности денежной политики Банка России // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 11.- СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - 0,24 п.л.

7. Матвеева Н.С. Проблемы перехода к режиму инфляционного таргетирования в Российской Федерации // Современные проблемы экономики, социологии и права: Сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. - СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - 0,23 п.л.

8. Матвеева Н.С. Сеньораж как показатель эмиссионной политики Центрального банка Российской Федерации // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы X межвуз. конф. асп. и докт. - СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - 0,18 п.л.

9. Матвеева Н.С. Факторы формирования эмиссионной политики Российской Федерации // Второй научный конгресс студентов и аспирантов: Тез. докл. - СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - 0,1 п.л.

10. Матвеева Н.С. Генезис формирования эмиссионной политики центральных банков // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 12. - СПб.: СПбГИЭУ, 2009. -0,3 п.л.

Подписано в печать Л S- Л0^ Формат 60x84 '/,« Печ. л. Тираж /ЙР экз. Заказ

ИзПК СПбГИЭУ 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, 31

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Матвеева, Наталия Сергеевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ПРОБЛЕМЫ ОРГАНИЗАЦИИ И РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ

ГОСУДАРСТВА.

1.1. Тенденции развития денежного обращения в Российской Федерации.

1.2. Зарубежный опыт организации и регулирования денежного обращения.

1.3. Анализ теоретических и методических подходов к исследованию проблем организации и управления денежным обращением.

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМ ОБРАЩЕНИЕМ.

2.1. Сущность, цель, задачи и принципы управления денежным обращением.

2.2. Факторы, влияющие на управление денежным обращением.

2.3. Методы управления денежным обращением.

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМ

ОБРАЩЕНИЕМ.

3.1. Проблемы управления денежным обращением в Российской Федерации.

3.2. Методические положения по оценке эффективности управления денежным обращением.

3.3. Пути совершенствования управления денежным обращением в Российской Федерации.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методы управления денежным обращением в Российской Федерации"

Управление денежным обращением является приоритетной задачей формирования денежно-кредитной политики государства, направленной на поддержание ценовой стабильности, стабильности национальной валюты и устойчивого долгосрочного экономического роста.

Современное состояние денежного обращения в Российской Федерации характеризуется высокими темпами прироста основных монетарных показателей. Так, за период с 2000 по 2008 гг. денежная масса (М2) увеличилась в 18,9 раза при росте наличной денежной массы в 14,2 раза, а безналичных средств - в 21,6 раза. При этом уровень монетизации экономики остался достаточно невысоким с точки зрения мировой практики и составил в 2008 г. 32,38%, что свидетельствует о невысокой степени доверия экономических агентов к национальной денежной единице и национальной денежной системе, в то время как коэффициент монетизации экономики в США в среднем за этот период составлял 80,5%, в Германии -69,4%, в Великобритании - 89,1%, во Франции - 60,8%, в Японии - 114,1%, в

Китае - 157 %. По оценкам экспертов, необходимый уровень монетизации экономики в России должен составлять около 60-65 %.

Опыт развитых стран показывает, что уровень монетизации экономики зависит от эффективности системы управления денежным обращением в государстве. Вместе с тем, анализ основных макроэкономических индикаторов Российской Федерации (валового внутреннего продукта, индекса потребительских цен, денежной массы, рассчитанной по агрегату М2, инвестиций в основной капитал, ставки рефинансирования, общего уровня безработицы, цен на нефть) позволяет сделать вывод о том, что проблема формирования эффективной системы управления денежным обращением не решена и обуславливает необходимость совершенствования существующих методов управления денежным обращением, что и определяет актуальность диссертационного исследования.

Для достижения цели были поставлены и решены следующие задачи: выявлены тенденции и проблемы развития денежного обращения в Российской Федерации; обобщен отечественный и зарубежный опыт организации и управления денежным обращением; обоснованы теоретические и методические подходы к раскрытию сущности и особенностей управления денежным обращением; разработаны методические положения по оценке эффективности управления денежным обращением; определены направления и рекомендации по совершенствованию управления денежным обращением в Российской Федерации.

Объектом исследования выступает система управления денежным обращением в Российской Федерации.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в следующем: уточнены и систематизированы цели и задачи управления денежным обращением, определены принципы его организации, что позволяет обеспечить научно обоснованный подход к разработке методических основ управления денежным обращением; выявлены факторы, оказывающие влияние на управление денежным обращением в современных условиях; разработана обобщенная классификация методов управления денежным обращением и определены границы их применения; разработаны методические положения по оценке эффективности управления денежным обращением на макроэкономическом уровне; разработаны и обоснованы направления и рекомендации по совершенствованию управления денежным обращением в Российской Федерации.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Матвеева, Наталия Сергеевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенный в диссертационной работе анализ динамики монетарных показателей в России позволил выявить следующие тенденции развития денежного обращения: современный этап развития денежного обращения характеризуется опережающим ростом безналичных денежных средств по сравнению с наличной денежной массой, что свидетельствует о расширении сферы безналичных расчетов в российской экономике. Так, с 2000 по 2008 гг. денежная масса (М2) увеличилась в 18,9 раза при росте наличной денежной массы в 14,2 раза, а безналичных денежных средств — 21,6 раза; наблюдается тенденция сокращения доли наличных денег в общей денежной массе, при этом ее значение находится на достаточно высоком уровне по сравнению с развитыми странами (на 01.01.2009 г. - 28,1%); предложение денег значительно превышает спрос экономики на деньги. За период 2000 - 2008 гг. денежное предложение увеличилось в 6 раз и составило в 2008 г. 5,58 трлн. руб.; высокие темпы инфляции в экономике во многом обусловлены существованием неэффективной системы установления целевых ориентиров инфляции в России, которая требует совершенствования с учетом зарубежного опыта реализации инфляционного таргетирования. Ежегодное определение основных направлений денежно-кредитной политики ориентировано на занижение целевых параметров инфляции, что дает основание для активизации инструментов денежно-кредитной политики, направленных на стерилизацию денежной массы и ограничение кредитного потенциала коммерческих банков.

Проведенный в диссертационной работе анализ зарубежного опыта организации и управления денежным обращением показал, что: на современном этапе развития экономики существуют следующие зарубежные системы управления денежным обращением: американская, японская, интегрированная европейская, в основу которых положены различные приоритетные цели управления денежным обращением; в связи с развитием процесса универсализации финансовых рынков наблюдается тенденция к сближению структурного состава денежных агрегатов, несмотря на различия в структуре денежной массы; инфляционное таргетирование является наиболее гибким и часто применяемым режимом денежно-кредитной политики центральных банков; достижение эффективности управления денежным обращением требует того, чтобы на центральные банки возлагалась как эмиссионная функция, так и функция денежно-кредитного регулирования; в большинстве развитых стран наблюдается преимущественное использования косвенных инструментов денежного регулирования перед прямыми.

Проведенный в диссертационной работе анализ уровня теоретической и методической разработанности проблемы организации и управления денежным обращением в современных условиях позволил сделать выводы о том, что: большинство научно-методических работ и монографий отражают в основном теоретические аспекты формирования и реализации денежно-кредитной политики Российской Федерации, при этом вопросы, связанные с определением принципов, факторов и механизма управления денежным обращением не получили глубокой проработки; отсутствует методика оценки эффективности управления денежным обращением с учетом специфики российской экономики; необходимо комплексное изучение вопросов совершенствования управления денежным обращением.

На основании результатов проведенного анализа факторов, влияющих на управление денежным обращением, в диссертационном исследовании выделены следующие виды макроэкономических рисков, возникающих при управлении денежным обращением: рост инфляции выше ожидаемого уровня — свидетельствует как о несбалансированной монетарной политике, так и о неэффективном контроле со стороны правительства за динамикой цен. Высокий уровень инфляции является одной из главных причин пассивного использования ставки рефинансирования в качестве инструмента регулирования; снижение конкурентоспособности национальной экономики и падение темпов роста валового внутреннего продукта — происходит за счет чрезмерного укрепления курса национальной валюты и создает преимущества для иностранных производителей; снижение устойчивости банковского сектора — риск обусловлен резкими изменениями курса национальной валюты, образованием отрицательных курсовых разниц; разбалансирование платежного оборота — возникает, как правило, в результате быстрого роста инфляции и нехватки денежных средств, что ведет к вытеснению национальной валюты. Появляется неопределенность в ценовых пропорциях, снижаются налоговые поступления, формируется тенденция усиления оттока капитала, замедляются темпы роста валового внутреннего продукта; процентные риски - обусловлены изменением стоимости валютных ресурсов на зарубежных рынках или неожиданными изменениями курса национальной валюты внутри страны. Вызывают изменения величины реальной процентной ставки по кредитам и депозитам, что отражается на рентабельности операций банковского сектора в целом.

Для оценки эффективности управления денежным обращением в диссертационном исследовании предложен алгоритм оценки эффективности, состоящий из нескольких этапов.

К основным направлениям совершенствования стратегического управления денежным обращением в диссертационном исследовании отнесены: последовательное снижение инфляции посредством перехода к режиму инфляционного таргетирования; осуществление более гибкой курсовой политики и активное использование процентной политики; дальнейшее использование денежных агрегатов в качестве одного из ключевых индикаторов оценки монетарных условий и среднесрочного тренда инфляции; реализация комплекса мер по использованию процентной ставки Центрального банка Российской Федерации в качестве главного инструмента управления денежным обращением при одновременном сокращении участия Центрального банка Российской Федерации в курсообразовании; активное использование операций по рефинансированию коммерческих банков с целью обеспечения необходимого денежного предложения в результате сокращения валютных интервенций; сужение коридора процентных ставок по собственным операциям Центрального банка Российской Федерации и снижение волатильности ставок денежного рынка; использование бюджетных механизмов аккумулирования дополнительных доходов от экспорта нефти и газа при высоких ценах мирового рынка энергоносителей; формирование доверия общества к проводимому управлению денежным обращением путем повышения транспарентноти деятельности Центрального банка Российской Федерации, разъяснения общественности своих целей, задач и применяемых методов управления денежным обращением.

Основными направлениями совершенствования текущего управления денежным обращением в Российской Федерации, которые определяются в качестве приоритетных в связи с кризисным состоянием экономики, являются следующие: совершенствование рефинансирования коммерческих банков путем предоставления Банком России кредитным организациям кредитов без обеспечения; использование механизма разделения рисков при межбанковском кредитовании посредством компенсации Центральным банком Российской Федерации кредитным организациям части убытков, возникших у них по сделкам с кредитными организациями, у которых была отозвана лицензия; предоставление банковских кредитов под государственные гарантии; прямые ограничения величины процентной ставки по вкладам населения с целью снижения высоких банковских рисков.

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Матвеева, Наталия Сергеевна, Санкт-Петербург

1. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 года.

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая от 21 октября 1994 года. Часть вторая от 22 декабря 1995 года.

3. Федеральный Закон РФ «О банках и банковской деятельности» № 17-ФЗ от 03.02.1996 г.

4. Федеральный Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» № 173-Ф3 от 10.12.2003 г.

5. Федеральный Закон РФ «О Центральном банке РФ (Банке России)» №86-ФЗ от 10.07.2002 г.

6. Инструкция Банка России «Об обязательных нормативах банков» № 110-И от 16.01.2004 г.

7. Положение ЦБ РФ «О безналичных расчетах в Российской Федерации» № 2-П от 03.10.2002 г.

8. Положение ЦБ РФ «Об обязательных резервах кредитных организаций» № 255-П от 29.03.2004 г.

9. Положение ЦБ РФ «О правилах организации наличного денежного обращения на территории РФ» № 14-П от 05.01.1998 г.

10. Положение ЦБ РФ «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения)» № 54-П от 31.08.1998 г.

11. Положение ЦБ РФ «О порядке ведения кассовых операций в кредитных организациях на территории РФ» № 56-П от 25.03.1997 г.

12. Положение ЦБ РФ «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери» № 137-П от 12.04.2001 г.

13. Положение ЦБ РФ «О порядке формирования кредитной организацией резерва на возможные потери по ссудной задолженности и приравненной к ней задолженности» № 254-П от 26.03.2004 г.1.. МОНОГРАФИИ, УЧЕБНИКИ, УЧЕБНЫЕ ПОСОБИЯ

14. Балабанов И.Т., Гончарук О.В., Савинская H.A. Деньги и финансовыеинституты. Краткий курс — СПб.: Питер, 2002. — 224 с.

15. Банки и банковское дело / Под ред. И.Т. Балабанова. СПб.: Питер, 2005.-256 с.

16. Банковское дело: Учебник / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. СПб.: Питер, 2008. - 400 с.

17. Банковское дело: Учебник для вузов / Под ред. Коробовой Г.Г. М.:1. Экономистъ, 2005. 751 с.

18. Банковское дело: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. О.И.

19. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2005. - 672 с.

20. Банковское право: Учебное пособие/ Под ред. А.А.Травкина, К.И. Карабановой.- М.: Юристь, 2006.- 459 с.

21. Белоглазова Г.Н. Банковское дело. Организация деятельностикоммерческого банка: Учебник / Г.Н. Белоглазова, Л.П. Кроливецкая. -М.: Высшее образование, 2009. 422 с.

22. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. 5-е изд.доп. и перераб. М.: Институт новой экономики, 2002. - 1280 с.

23. Букато В.И. Банки и банковские операции в России/ Букато В.И., Головин

24. Ю.В., Львов Ю.И.; Под ред. М.Х. Лапидуса.- 2-е изд., перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2001.- 367 с.

25. Бурлачков В.К. Денежная теория и динамичная экономика: выводы для

26. России. М.: Эдиториал УРСС, 2003. - 352 с.

27. Варламова Т.П. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / Т.П.Варламова,

28. Н.Б.Ермасова, М.А.Варламова. М.: Риор, 2009. - 128 с.

29. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Современная экономическаяэнциклопедия. — СПб., Издательство «Лань», 2002. 880 с.

30. Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / М.П.

31. Владимирова, А.И. Козлов.- 2-е изд., стереотип.- М.: Кнорус, 2006.- 285 с.

32. Войтов А.Г. Деньги: Учебное пособие.- 3-е изд.- М.: Дашков и К, 2007.237 с.

33. Генкин A.C. Планета Web-денег в XXI веке: Учебное пособие. М.:1. Кнорус, 2008.-576 с.

34. Грязнова А.Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. М.:

35. Финансы и статистика, 2004. 1168 с.

36. Демерчян B.C. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие (на английскомязыке).- СПб.: СПбГИЭУ, 2008.- 78 с.

37. Денежно-кредитный энциклопедический словарь / С.Р. Моисеев. М.:

38. Дело и Сервис, 2006. 384 с.

39. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие / Е.И. Кузнецова; под ред. Н.Д.

40. Эриашвили. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 527 с.

41. Деньги, кредит, банки: учебник / кол. авт.; под ред. О.И. Лаврушина. 5-еизд., стер. М.: КНОРУС, 2007. - 560 с.

42. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов / ФИНЭК; Под ред.

43. Г.Н.Белоглазовой.- М.: Юрайт, 2007.- 620 с.

44. Деньги. Кредит. Банки: учеб. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. В.В.

45. Иванова, Б.И. Соколова. М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2006. - 848 с.

46. Деньги. Кредит. Банки: учеб. пособ. / Н.Г. Малахова. Ростов н / Д:1. Феникс, 2007. 217 с.

47. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Н.М. Зеленкова,

48. JI.T. Литвиненко / Под ред. Е.Ф. Жукова. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 703 с.

49. Деньги. Кредит. Банки: Учебник/ Под ред. Е.Ф.Жукова.- 4-е изд., перераб.и доп.,- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.- 783 с.

50. Дроздов O.A., Шопенко В.Д. Теории денег в России (60-е середина 90-хгг. XIX в.). Ч. I. Общая теория денег. СПб.: СПбГИЭУ, 2003. - 195 с.

51. Жарковская Е.П. Банковское дело: Учебник. 3-е изд., испр. и доп. - М.:1. Омега-Л, 2005.-440 с.

52. Казимагомедов A.A. Организация денежно-кредитного регулирования.

53. М.: Финансы и статистика, 2002. 271 с.

54. Киреев А.П. Прикладная макроэкономика: учебник. М.: Междунар.отношения, 2006. 456 с.

55. Корищенко К.Н. Проблемы перехода к инфляционному таргетированию в

56. России. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. - 247 с.

57. Короткевич А.И. Денежное обращение и кредит: Учебное пособие /

58. А.И.Короткевич, И.И.Очкольда.- Минск: ТетраСистемс, 2008.- 352 с.

59. Костерина Т.М. Банковское дело: Учебник,- М.: МаркетДС, 2003.- 237 с.

60. Кузнецова Е.И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / Под ред. Н.Д.

61. Эриашвили. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.- 527 с.

62. Курьянов A.M. Денежно-кредитная политика: от теории к практике. М.:

63. Изд-во «Бухгалтерский учет», 2006. 176 с.

64. Лаврушин О.И. Банковское дело: современная система кредитования:

65. Учебное пособие / Финансовая академия при правительстве РФ; О.И. Лаврушин, О.Н. Афанасьева, С.Л. Корниенко; Под ред. О.И.Лаврушина. М.: Кнорус, 2009. - 264 с.

66. Леонтьев В.Е. Финансы, деньги, кредит и банки: Учебное пособие /

67. Леонтьев В.Е., Радковская Н.П.- СПб: ИВЭСЭП, 2003. 382 с.

68. Матлин A.M. Деньги и экономические решения / Академия народногохозяйства при Правительстве РФ. М.: Дело, 2001. - 271 с.

69. Миляков Н.В. Финансы: Курс лекций. М.: ИНФРА-М, 2002. - 432 с.

70. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела ифинансовых рынков: Учебное пособие для вузов. М.: Аспект Пресс, 1999.-820 с.

71. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: учеб.пособие. М.: Экономистъ, 2005. - 652 с.

72. Моисеев С.Р. Макроэкономика: Учебник. М.: Кнорус, 2008. - 320 с.

73. Национальные банковские системы: Учебник / МГУ им. М.В. Ломоносова, экономический факультет; Под общ. ред. В.И. Рыбина. -М.: Инфра-М, 2009. 528 с.

74. Нешитой A.C. Финансы и кредит: Учебник. М.: Издательско-торговаякорпорация «Дашков и К», 2006. 572 с.

75. Общая теория денег и кредита: Учебник для вузов / Под ред. академ.

76. РАЕН Е.Ф. Жукова. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-423 с.

77. Ольхова Р.Г. Банковское дело: управление в современном банке: Учебноепособие. М.: КНОРУС, 2008.-288 с.

78. Организация деятельности центрального банка: учебник / Г.Г. Фетисов,

79. О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова; под общ. ред. Г.Г. Фетисова. М.: КНОРУС, 2006. - 432 с.

80. Организация деятельности Центрального банка: Учебное пособие / Подред. Г.Н. Белоглазовой, H.A. Савинской. СПб.; Издательство СПбГУЭФ, 2000.-280 с.

81. Основы банковского дела в Российской Федерации: Учеб. пособие / Подред. О.Г. Семенюты. Ростов н/Д: Феникс, 2001. - 448 с.

82. Печникова A.B., Маркова О.М., Стародубцева Е.Б. Банковские операции:

83. Учебник. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2005. - 368 с.

84. Поляков В.П. Структура и функции центральных банков. Зарубежныйопыт: Учебное пособие. М.: Инфра - М, 1996. - 190 с.

85. Российские банки. Прошлое и настоящее. C.B. Бажанов, М.Х. Лапидус,

86. И.Ю. Львов, Л.С. Тарасевич. СПб.: «КультИнформПресс», 2004. 624 с.

87. Ротбард М. Государство и деньги: Как государство завладело денежнойсистемой общества/ Пер. с англ. и франц. под ред Гр. Сапова.-Челябинск: Социум, 2003.- 166 с.

88. Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. 2-е изд. М.:1. ИНФРА-М, 2006.

89. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие.- 3-е изд., испр.и доп.- М.: Ростов н/Д: МарТ, 2004,- 477 с.

90. Свиридов О.Ю. Финансы, денежное обращение, кредит: Экспресссправочник для студентов вузов. М.: ИКЦ «МарТ» - Ростов н/Д: издательский центр «МарТ», 2004. - 228 с.

91. Свищева В.А. Государственные и муниципальные финансы: Учебник.

92. М.: Дашков и К, 2008.- 464 с.

93. Селищев A.C. Деньги. Кредит. Банки. СПб.: Питер, 2007. - 432 с.

94. Семенюта О.Г. Деньги, кредит, банки в РФ: Учебное пособие. М.:1. Контур, 1998.- 301 с.

95. Симкина Л.Г. Экономическая теория. 2-е изд. СПб.: Питер, 2006. - 384 с.

96. Современный финансово-кредитный словарь /Под общ. ред. М.Г.

97. Лапусты, П.С. Никольского. М.: ИНФРА-М, 1999. - 526 с.

98. Статистика финансов: Учебник для вузов / Под ред. В.Н. Салина. М.:

99. Финансы и статистика, 2000. — 813 с.

100. Тавасиев A.M. Банковское дело: управление кредитной организацией:

101. Учебное пособие для вузов.- М.: Дашков и К, 2007.- 667 с.

102. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. Минск:1. Мисанта, 2003. 512 с.

103. Улюкаев A.B. Современная денежно-кредитная политика: проблемы иперспективы. М.: Издательство «Дело» АНХ, 2008. - 208 с.

104. Фетисов Г.Г. Организация деятельности центрального банка: Учебник /

105. Под общ.ред. Г.Г.Фетисова. М.: КНОРУС, 2007. - 432 с.

106. Финансовая политика России: учебное пособие. / Под ред. P.A. Набиева,

107. Г.А. Тактарова. М.: Финансы и статистика, 2007. - 336 с.

108. Финансово-денежная политика и рыночные реформы в России / B.JI.

109. Перламутров. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2007. - 281 с.

110. Финансы и кредит: Учебник для вузов. / Под ред. М.В. Романовского,

111. Г.Н. Белоглазовой. М.: Юрайт, 2003. - 575 с.

112. Финансы: учеб. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. В.В. Ковалева. - М.:

113. ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2006. 640 с.

114. Финансы: Учебник. / Под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. М.:

115. Финансы и статистика, 2006. 504 с.

116. Финансы: Учебник. / Под ред. Г.Б. Поляка М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.703 с.

117. Финансы: Учебник. / Под ред. С.И.Лушина, В.А.Слепова. М.:1. Экономистъ, 2006. 680 с.

118. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник. / Под ред. М.В.

119. Романовского, О.В. Врублевской. М.: Юрайт-Издат, 2007. - 543 с.

120. Челноков В.А. Деньги. Кредит. Банки: Учебное пособие.- 2-е изд.,перераб. и доп.- М.: Юнити-Дана, 2007.- 447 с.

121. Шестаков A.B. Банковская система РФ: Учебное пособие.- М.: МГИУ,2006.- 240 с.

122. Щегорцов В.А. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов / МГУ;

123. Щегорцов В.А., Таран В.А. М.: Юнити-Дана, 2005. - 415 с.

124. Экономика России: Учебное пособие для вузов/ Под ред. Б.М.

125. Маклярского.- М.: Международные отношения, 2001.- 303 с.

126. I. СТАТЬИ, ТЕЗИСЫ ДОКЛАДОВ, АВТОРЕФЕРАТЫ ДИССЕРТАЦИЙ

127. Астапов К.Л. Направления совершенствования денежно-кредитной политики в России // Финансы и кредит. 2006. - № 25. - С. 75 - 84.

128. Бабичева Ю.А. Денежная мультипликация и регулирование монетарных факторов инфляции // Финансы и кредит. 2005. - № 13.-С. 16-23.

129. Бурлачков В. Воспроизводство и монетарная сфера // Вопросы экономики. 2009. - № 5. - С. 129 - 135.

130. Бурлачков В. Денежное предложение: теория и организация // Вопросы экономики. 2005. - № 3. - С. 48 - 60.

131. Бурлачков В.К. Инфляция и качество экономической среды // Банковское дело. 2009. - № 2. - С. 42 - 47.

132. Вымятнина Ю.В. Денежно-кредитная политика Банка России на современном этапе // Автореф. дис. к.э.н. СПб.: - СПбГУ, 2009.

133. Гамза В.А. Россия и Китай: анализ денежной сферы // Финансы и кредит. -2007.-№3.-С. 13 17.

134. Гейвандов Я.А. Денежная эмиссия в России как важнейшее направление единой государственной денежно-кредитной политики // Государство и право. 2004. - № 5. - С. 46 - 55.

135. Глазьев С. О практичности количественной теории денег, или сколько стоит догматизм денежных властей // Вопросы экономики. 2008. - № 7. -С. 31 -45.

136. Глазьев С. О стратегии экономического развития России // Вопросы экономики. 2007. - № 5. - С. 30 - 51.

137. Гончарук О.В. О теоретических проблемах управления наличным денежным обращением в России // Актуальные проблемы финансов и банковского дела. СПб.: СПбГИЭА - 2000. - С. 494 - 498.

138. Гончарук O.B. Теоретические основы оценки стабильности финансовой системы // Актуальные проблемы финансов и банковского дела.- СПб.: СПбГИЭУ 2001. - С. 118-126.

139. Егорова A.B. Опыт количественной оценки параметров денежного обращения в регионах (на примере Мурманской области) // Финансы и кредит. 2005. - № 24. - С. 25 - 30.

140. Жуков П.Е. Монетаризм и современная денежно-кредитная политика // Финансы. 2004. - № 10. - С. 64 - 67.

141. Иванов Ф.Г. Анализ факторов, влияющих на налично-денежный оборот в Мурманской области // Деньги и кредит. 2004. - № 12. - С. 25 - 28.

142. Ивантер А. Рост вопреки // Эксперт. 2005. - № 41. - С. 21 - 26.

143. Иванченко И.С. Применение формулы Фишера в анализе динамики российской денежной массы // Вопросы статистики. 2005. - № 2. - С. 66-70.

144. Ионов В.М. Наличное денежное обращение: основные тенденции развития // Деньги и кредит. 2007. - № 4. - С. 40-45.

145. Крупнов Ю.С. О природе эмиссионных ресурсов центральных банков // Банковское дело. 2005. - № 8 . - С. 38 - 42.

146. ПО.Курьянов A.M. Денежно-кредитная политика в условиях трансформации экономической системы // Автореф. дис. к.э.н. СПб, 2005.

147. Лаврушин О.И. Взаимодействие денежно-кредитной и финансовой политики // Финансы и кредит. 2006. - № 1. - С. 2 - 7.

148. Матвеева Н.С. Генезис формирования эмиссионной политики центральных банков // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 12. СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - С. 39 - 42.

149. Матвеева Н.С. К вопросу об инструментах денежно-кредитной политики // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 10. СПб: СПбГИЭУ, 2007. - С. 268 - 271.

150. Матвеева Н.С. Методические основы формирования эмиссионной политики Российской Федерации // Вестник ИНЖЭКОНа. Вып. 3 (30). - СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - С. 308 - 312.

151. Матвеева Н.С. Принципы формирования денежной политики в Российской Федерации // Первый научный конгресс студентов и аспирантов 23, 24 апр. 2008 г. ИНЖЭКОН-2008: тез. докл. СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - С. 445 - 446.

152. Матвеева Н.С. Проблемы перехода к режиму инфляционного таргетирования в Российской Федерации // Современные проблемы экономики, социологии и права: сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - С. 78 - 82.

153. Матвеева Н.С. Проблемы транспарентности денежной политики Банка России // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. Вып. 11.- СПб.: СПбГИЭУ, 2008. С. 269 - 272.

154. Матвеева Н.С. Стабилизационный фонд как инструмент денежной политики Российской Федерации // Современные проблемы экономики, социологии и права: сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. СПб.: СПбГИЭУ, 2007.-С. 113-117.

155. Матвеева Н.С. Тенденции и проблемы развития денежной сферы Российской Федерации // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы IX межвуз. конф. асп. и докт. 5 дек. 2007 г. СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - С. 95 - 97.

156. Матвеева Н.С. Факторы формирования эмиссионной политики Российской Федерации // Второй научный конгресс студентов и аспирантов 22, 23 апр. 2009 г. ИНЖЭКОН-2009: тез. докл. СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - С. 89 - 90.

157. Мицек С.А. Влияет ли скорость обращения денег на экономический рост // Финансы и кредит. 2005. - № 27. - С.23 - 24.

158. Моисеев С.Р. Альтернативные сценарии денежно-кредитной политики Банка России в 2009 г // Банковское дело. 2009. - № 1. - С. 18-23.

159. Моисеев С.Р. Взлет и падение монетаризма // Вопросы экономики. -2002. № 9. - С.92 - 95.

160. Моисеев С.Р. Зачем нужен Центральный банк? // Банковское дело. -2008.-№8.-С. 40-46.

161. Моисеев С.Р. Исследование ценообразования и инфляции: Россия на фоне глобальных тенденций // Финансы и кредит. 2006. - № 7. - С. 33 -37.

162. Моисеев С.Р. Правила денежно-кредитной политики // Финансы и кредит. -2008. -№ 8.-С. 16-31.

163. Моисеев С.Р. Формализация, макроэкономика и денежно-кредитная политика // Финансы и кредит. 2007. - № 3. - С.22 - 31.

164. Ольсевич Ю. Монетаризм и Россия: проблема совместимости // Вопросы экономики. 1997. - № 8. - С. 24 - 37.

165. Осипова O.A. Базовая инфляция и влияние денежных факторов на инфляционные процессы // Проблемы прогнозирования. 2003. - № 3. -С. 120- 130.

166. Пашковский B.C. Особенности инфляционных процессов в России //. Деньги и кредит. 2006. - № 10. - С. 49 - 54.

167. Петрикова Е.М., Петрикова С.М. Определение количества денег в обращении по российским и международным стандартам // Финансы и кредит. 2006. - № 23. - С. 44 - 55.

168. ИЗ.Порублева М.А. Денежно-кредитная политика: проблемы и перспективы развития // Автореф. дис. к.э.н. М., 2009.

169. Поршаков А., Пономаренко А. Проблемы идентификации и моделирования взаимосвязи монетарного фактора и инфляции в российской экономике // Вопросы экономики. 2008. - № 7. - С. 61 - 76.

170. Рогова О. Денежно-кредитная система и экономический рост // Экономист. 2006. - № 3. - С. 34 - 40.

171. Садков В.Г., Греков И.Е. О модернизации оценки структуры денежной массы и совершенствовании статистики денежного обращения // Финансы и кредит. 2005. - № 9. - С. 2 - 8.

172. Садков В.Г., Овчинникова О.П. Денежно-кредитный федерализм: сущность, становление и направления развития // Финансы и кредит. -2005. -№31. -С. 2 -9.

173. Саркисян Т.С. Денежно-кредитная политика, валютное регулирование и банковский надзор в условиях укрепления национальной валюты // Деньги и кредит. 2005. - № 6. - С. 20 - 22.

174. Семенов С.К. Деньги: безналичные расчеты в экономике // Финансы и кредит.- 2007. № 27. - С. 22 - 26.

175. Семенов С.К. Деньги: проблемы, понятия, модели // Финансы и кредит.-2005.-№32. -С. 36-46.

176. Семенов С.К. Деньги: скорость обращения и монетизация экономики // Финансы и кредит.- 2007. № 17. - С. 27 - 29.

177. Семенов С.К. Деньги: совершенствование агрегирования // Финансы и кредит.- 2006. № 20. - С. 22 - 27.

178. Семенов С.К. Деньги: эмиссия как ресурс банков // Финансы и кредит.-2007.- №28.-С. 25-28.

179. Семенов С.К. Деньги: эмиссия, ее сущность и процедуры // Финансы и кредит. 2007. - № 9. - С. 36 - 42.а са 9 а

180. Семенов С.К. О дедолларизации российской экономики // ЭКО. 2005. -№12.-С. 119-127.

181. Семенов С.К. О классификации методов денежно-кредитной политики // Финансы и кредит.- 2005. № 27. - С. 18 - 22.

182. Соколов В.М. Банк России: 15 лет инспекционной деятельности // Деньги и кредит. 2008. - № 3. - С. 39 - 42.

183. Фетисов Г.Г. Банк России: цели, задачи, проблемы // Деньги и кредит. -2005. -№ 2.-С. 6-9.

184. Фетисов Г.Г. О выборе целей и инструментов монетарной политики // Вопросы экономики. 2004. - № 2. - С. 4 - 19.