Межбанковский кредитный рынок в условиях глобализации мировой экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Межбанковский кредитный рынок в условиях глобализации мировой экономики"

На правах рукописи

ББК: 65.582.6 С59

Соколовская Оксана Сергеевна

МЕЖБАНКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ.

08.00.14 - "Мировая экономика"

Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Москва 2003г.

Диссертация выполнена на кафедре Мировой экономики и международных валютао-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации.

Научный руководитель:

кандидат экономических наук, доцент

¡Баранова Елена Петровна!

доктор экономических наук, профессор

Барковский Анатолий Николаевич

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Ильин М.С.

кандидат экономических наук Евстигнеев В.Р.

Ведущая организация: Институт международных экономических

и политических исследований Российской академии наук

Защита состоится ли^рТд^ 2003г. в /4* ^ часов на заседании Диссертационного совета Д505.001.01 в Финансовой Академии при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125468, Москва, Ленинградский проспект, д. 49, аудитория 214.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации.

Автореферат разослан " "_2003г.

Учёный секретарь совета кандидат экономических наук, доцент

М.Б. Медведева

ТоТ

3

I. Общая характеристика работы.

Актуальность темы исследования. Результатом либерализации в финансовой сфере и основным признаком глобализации мировой экономики является международное движение капитала, организационно значительная часть которого осуществляется в рамках международного рынка ссудных капиталов.

В последние десятилетия ХХв. количественные изменения параметров международного рынка ссудных капиталов привели к качественным изменениям в составе и роли его участников, в характере отношений между ними, к росту нестабильности рынка, изменению характера его регулирования и состава и функций регулирующих органов. Накопившийся объём указанных изменений требует их систематизации и тщательного анализа, поскольку фактически изменилась сама природа международного рынка ссудных капиталов и он вышел в своём развитии на качественно иной уровень.

При этом, поскольку международный рынок ссудных капиталов - сложное экономическое явление, наиболее наглядно влияние глобализации мировой экономики на его функционирование можно отследить при анализе международного рынка межбанковских кредитов. Этот рынок, являясь наиболее динамичным сектором международного рынка ссудных капиталов, в наибольшей степени подвержен влиянию изменений в мировом экономическом пространстве, и с этой точки зрения его анализ является особенно востребованным для понимания процессов, происходящих в рамках международного рынка ссудных капиталов в целом.

Структура международного кредитования значительно изменилась в последние десятилетия ХХв. под влиянием тенденции секьюритизации. Однако банковское кредитование продолжает играть значительную роль в операциях международного рынка ссудных капиталов. Во времена финансовой нестабильности фондовые рынки имеют тенденцию к сужению и в некоторых случаях даже исчезают (как было, например, в России после кризиса 1998г.) как реальные источники финансовых ресурсов. Нестабильность заставляет заёмщиков обращаться к банкам. Таким образом, международный межбанковский кредитный рынок является хотя ~ " енее

подверженным воздействию конъюнктурных факторов, что даёт возможность при его анализе выделить главные, долговременные и устойчивые тенденции.

Исследование современного состояния и тенденций развития международного рынка межбанковских кредитов востребовано экономической наукой с точки зрения корректировки уже существующих или выработки новых подходов к оценке места и роли этого рынка в системе международного рынка ссудных капиталов, определения масштабов и характера влияния происходящих на нём изменений на развитие как отдельных стран и регионов, так и мировой экономики в целом.

С практической точки зрения необходимость подобных исследований объясняется, с одной стороны, существованием у любой страны мира потребности в привлечении финансовых ресурсов из-за рубежа для развития национальной экономики и необходимостью удовлетворять эту потребность максимально эффективно, по возможности минимизируя расходы, связанные с заимствованием средств. Причём это актуально и для отдельных банков, стремящихся к активному развитию собственного бизнеса и участию в международных финансовых операциях. С другой стороны, возрастание нестабильности мировой экономики и рост числа кризисов в финансово-экономической сфере, особенно системных банковских кризисов, которые в настоящее время охватывают не только отдельные страны, но и регионы мира, требует от государств разработки и принятия мер, направленных на предотвращение и ликвидацию их последствий. Указанные меры должны приниматься с учётом возросшего влияния международного движения ссудных капиталов на национальные финансовые рынки. Изучение особенностей функционирования и развития международного рынка межбанковских кредитов в условиях глобализации мировой экономики позволит более адекватно оценивать причины, характер протекания и возможные последствия возникающих кризисов.

Мировые финансовые институты и международные организации, включая Всемирный банк, Банк международных расчётов, Базельский комитет по банковскому надзору уделяют всё больше внимания анализу и прогнозированию современных тенденций развития международного межбанковского кредитного

рынка, а также решению вопросов, связанных с его регулированием и предотвращением системных банковских кризисов.

Особую актуальность анализу изменений, происходящих на международном межбанковском 1федитном рынке и международном рынке ссудных капиталов в целом для России придаёт насущная необходимость решения двух комплексов проблем в рамках задачи привлечения иностранных капиталов для развития отечественной экономики: с одной стороны, проблемы выхода российских банков на зарубежные рынки в качестве полноправных участников, а с другой - характера, форм и уровня допуска иностранного капитала в российскую банковскую систему в свете предстоящего присоединения Российской Федерации к Всемирной Торговой Организации.

Разработанность темы. Изменения, происходящие на международном рынке ссудных капиталов под влиянием глобализации мировой экономики, являются объектом исследования в работах многих российских и зарубежных учёных.

Однако часто исследователями анализируется какой-либо один аспект изменений, например, значительный рост объёмов и скорости движения капиталов и их региональное распределение, или изменение роли регулирующих органов в структуре международного рынка ссудных капиталов. Среди авторов таких работ можно выделить А.Е. Звонову, С.Р. Моисеева, О.Г. Хмыз, В.В. Шмелёва.

Также необходимо отметить, что большая часть исследований российских учёных (А.Г. Саркисянц, Д.М. Михайлов, А. А. Мудря и др.), а также иностранных специалистов (Дж. Маурер, М. Энг, В. Силбер и др.) посвящена анализу тенденций развития международного фондового рынка. В значительно меньшей степени проводится исследование сферы банковского, и особенно межбанковского, кредитования.

В число отечественных экономистов, в работах которых анализируются проблемы функционирования межбанковского кредитного рынка входят A.A. Арсланбеков-Фёдоров, A.B. Смирнов, A.B. Антохин, O.A. Лакшина и др. Труды отечественных учёных содержат анализ отдельных аспектов функционирования

этого рынка, в частности, истории формирования и развития отечественного рынка межбанковских кредитов, роли центрального банка в его функционировании, проблем выхода российских банков на международный рынок межбанковских кредитов, причин и последствий системных банковских кризисов. Однако необходимо отметить, что для отечественной научной литературы характерна недостаточная разработанность целостных представлений о сущности международного межбанковского кредитного рынка, особенностях и закономерностях его развития в условиях глобализации мировой экономики.

Работы иностранных исследователей международного межбанковского кредитного рынка, таких как И. Вальтера, Дж. Сакса, Дж. Фридена, Л. Ритгера и др. содержат глубокую проработку теоретических основ функционирования этого рынка. Однако в зарубежных научных исследованиях часто недостаточное внимание уделяется особенностям развития межбанковского кредитного рынка в развивающихся странах и странах с переходной экономикой и проблемам интеграции банков этих стран в мировую банковскую систему.

Представляется, что исследование совокупности основных изменений, происходящих в условиях глобализации мировой экономики в сфере международного межбанковского кредитования, и проблем интеграции российских банков в мировой банковское сообщество позволит восполнить существующий в исследованиях международного рынка ссудных капиталов пробел, углубить и дополнить результаты уже проведённых исследований данной темы.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является анализ наиболее значимых аспектов влияния глобализации мировой экономики на функционирование международного межбанковского кредитного рынка.

Для достижения цели в диссертации были поставлены следующие задачи:

■ определить место международного межбанковского кредитного рынка в структуре мирового рынка ссудных капиталов, раскрыть его функции и роль;

■ проанализировать особенности механизма функционирования международного межбанковского кредитного рынка;

■ рассмотреть основные аспекты влияния глобализации мировой экономики

на международный рынок межбанковских кредитов;

■ выявить основные проблемы, препятствующие выходу российских банков на международный межбанковский кредитный рынок в качестве полноправных участников;

■ оценить возможности доступа и деятельности иностранных банков на российском межбанковском рынке;

■ разработать предложения по привлечению иностранных капиталов в российскую банковскую систему.

Предмет и объект исследования.

Объектом исследования в диссертации является международный межбанковский кредитный рынок.

Предмет исследования - закономерности развития международного межбанковского кредитного рынка в условиях глобализации мировой экономики.

Методологическая и теоретическая основа исследования. Общая логика работы базируется на переходе от анализа общего к частному. Определение места и роли международного межбанковского кредитного рынка в системе международного рынка ссудных капиталов (глава 1), изучение механизма его функционирования (глава 2) и выявление наиболее значимых аспектов влияния глобализации мировой экономики на функционирование международного межбанковского кредитного рынка (глава 3) осуществлялось на основе диалектического и системного подхода. Изучение определяющих это влияние факторов проводилось с использованием методов анализа и синтеза.

Исследование изменений качественного состава участников рынка (глава 3) потребовало применения историко-логического подхода. Анализ влияния изменения объёмов и скорости движения капиталов, изменения качественного состава участников операций на характер функционирования международного межбанковского кредитного рынка и его регулирование (глава 3) проводился с учётом действия закона перехода количественных изменений в качественные.

При анализе операций межбанковского кредитного рынка (глава 2), структуры процентных ставок (главы 2 и 3), а также исследовании проблемы выхода российских банков на международный межбанковский кредитный рынок

(глава 3) использовались также методы аналогии и сравнения.

Методологические подходы к решению задач диссертационного исследования были сформированы на основе трудов отечественных и зарубежных учёных.

При написании диссертации автором изучены работы крупных российских специалистов в области международных валютно-кредитных и финансовых отношений (JI.H. Красавина, Б.Г. Фёдоров, В.Н. Шенаев и др.) и зарубежных исследователей (Д.В. Пейдж, М. Мелвин, Дж. Сакс, Дж. Фриден, И. Вальтер и ДР-)-

Анализ механизма функционирования международного межбанковского кредитного рынка проводился на основе работ как отечественных специалистов в сфере банковского дела (Е.Ф. Жуков, A.B. Ломакин, О.И. Лаврушин и др.), так и иностранных (А. Саундерс, Р. Смит и др.).

Изучение современных тенденций развития международного рынка межбанковских кредитов и перспектив выхода на него российских банков осуществлялось с использованием выводов, приведённых в работах отечественных учёных и практиков: Ю.В. Шишкова, А.Г. Мовсесяна, М.С. Ильина, Э.Г. Кочетова, С.Р. Моисеева, В .Р. Евстигнеева, А.Н. Барковского, А.Г. Саркисянца, И.Ю. Доронина, М.М. Матовникова, А.Г. Арсланбекова-Фёдорова, Л.И. Гуденко, A.A. Козлова, В.Н. Мехрякова, И.Г. Ковзанадзе и др. Также при исследовании использовались работы иностранных специалистов, таких как Дж. Фостер, К. Дервис, П. Вулдридж, Дж. Сантос и др.

Количественный анализ в диссертации строился на основе данных МВФ, ОЭСР, БМР, ЦБ РФ, Госстата РФ, Минэкономразвития РФ.

Диссертация соответствует п. 26 Паспорта специальности ВАК 08.00.14 -Мировая экономика.

Научная новизна исследования заключается в следующем: ■ на основе анализа данных Банка Международных Расчётов доказано, что, несмотря на развитие тенденции секьюритизации, международный межбанковский кредитный рынок играет центральную роль в структуре международного рынка ссудных капиталов, составляя его основу;

в результате изучения техники предоставления межбанковских кредитов выявлено восемь их основных групп и предложена их классификация на основе срочности совершаемых операций (оперативные линии, срочные овердрафтные линии, счета Ностро, кредиты по казначейским операциям, авансы, традиционные кредиты, соглашения о взаимном предоставлении 1федитов, синдицированные кредиты);

выявлена специфика деятельности кредитора последней инстанции на международном межбанковском кредитном рынке и обоснована необходимость управления его "подразумеваемыми гарантиями"; на основе сравнительного анализа отношения трёх крупнейших финансовых центров к проблеме оффшорных зон установлено, что в то время как США и ЕС проводят последовательную работу по снижению привлекательности оффшорных банковских центров, для Японии развитие оффшорного рынка финансовых инструментов в йенах является приоритетным в контексте решения задачи интернационализации йены;

дана комплексная оценка позитивных аспектов выхода иностранных банков на российский межбанковский рынок (возможность получения высоких прибылей в результате вложения венчурного капитала, осуществление мониторинга деятельности крупных российских компаний - заёмщиков и потенциальных клиентов, возможность получения прибылей от оказания услуг, опыт предоставления которых отсутствует у российских банков, в т.ч. консалтинговых, организации долгосрочного финансирования, слияний и поглощений, развития депозитарных услуг и др.), а также его негативных сторон (отсутствие в России развитого фондового и межбанковского кредитного рынков, высокие риски банковской деятельности, значительные издержки, связанные с открытием представительств и дочерних банков, невыгодность работы с населением и др.).

в дополнение к традиционным предложениям российских экономистов (в т.ч. сохранения квоты на присутствие иностранного капитала в российской банковской системе, недопущения трансграничного оказания услуг иностранными банками российским потребителям и т.п.) обоснована

целесообразность привлечения зарубежного капитала в отечественную банковскую систему в форме портфельных инвестиций.

Практическая значимость работы. Практическую значимость имеют следующие положения диссертационного исследования:

■ предложенные направления государственной экономической политики развивающихся стран и стран с переходной экономикой, нацеленные на преодоление отрицательного влияния транснационального капитала на их национальные финансовые рынки;

■ рекомендации по осуществлению банковской деятельности в оффшорных финансовых центрах;

■ предложения о мерах по улучшению для российских банков условий заимствования на международном межбанковском кредитном рынке;

■ обоснования и рекомендации, касающиеся условий допуска иностранных банков на российский финансовый рынок в контексте предстоящего присоединения России к ВТО;

■ содержащийся в исследовании фактологический материал, который может быть использован в учебном процессе высших учебных заведений при преподавании дисциплин по специальности "Мировая экономика", а также курсов по вопросам валютно-финансовых отношений;

Апробация и внедрение результатов исследования. Положения и результаты исследования были представлены автором на международной научной конференции "Состояние мировой и российской экономики в начале XXI века" (Алтайский государственный технический университет, Барнаул. 2001г.). Научно-практические постановки и фактологический материал диссертации нашли применение в работе Ассоциации российских банков при подготовке материалов, касающихся проблем привлечения иностранного капитала в российский банковский сектор. Результаты исследования были предложены для включения в курсы подготовки специалистов в области международных экономических отношений на заседании УМО "Актуальные проблемы модернизации подготовки экономистов международного профиля"

(Волгоград. Сентябрь 2002г.).

Результаты исследования используются в преподавании учебной дисциплины "Международные валютно-кредитные отношения", спецкурсов "Международный кредит", "Мировой рынок ссудных капиталов".

Публикации: по результатам выполненных в диссертации исследований опубликовано 5 работ общим объёмом 2,1 п.л. (весь объём авторский).

Структура и объём работы определены с учётом степени разработанности темы, исходя из целей и задач исследования.

Работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературы и приложений. Введение.

Глава 1. Понятие межбанковского кредитного рынка.

1.1. Межбанковский кредитный рынок как часть мирового рынка ссудных капиталов.

1.2. Функции и роль межбанковского кредитного рынка.

1.3. Кредиторы и заёмщики на межбанковском кредитном рынке.

Глава 2. Механизм функционирования международного рынка межбанковских кредитов.

2.1. Виды кредитов и условия их предоставления.

2.2. Оффшорные банковские центры.

2.3. Риски, связанные с осуществлением операций на межбанковском кредитном рынке.

2.4. Деятельность кредитора последней инстанции на межбанковском кредитном рынке.

Глава 3. Влияние глобализации мировой экономики на функционирование межбанковского кредитного рынка.

3.1. Современные тенденции развития международного межбанковского кредитного рынка.

3.2. Проблемы и перспективы интеграции российских банков в мировую банковскую систему.

Заключение.

Библиография.

Приложения.

П. Основное содержание работы.

В соответствии с поставленными задачами в диссертации рассматриваются следующие группы проблем:

Первая группа проблем посвящена определению места и роли международного межбанковского кредитного рынка в системе международного рынка ссудных капиталов.

Проведенное в диссертации исследование структуры международного рынка ссудных капиталов и количественных показателей деятельности банков на этом рынке показало, что международный межбанковский кредитный рынок охватывает два сегмента международного рынка ссудных капиталов, составляя их основу, - денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются ссудно-депозитные операции сроком до года, на рынке капиталов - операции сроком до 15 и выше лет. В настоящее время большая часть (более 50%) всех кредитных ресурсов приходится на краткосрочные межбанковские операции.

В последние несколько десятилетий время под влиянием тенденции секьюритизации имеет место рост значения фондового рынка в составе мирового рынка ссудных капиталов. Однако данные ежеквартальных бюллетеней Банка Международных Расчетов свидетельствуют о том, что доля накопленных требований по межбанковским кредитам абсолютно преобладает в общем объёме международных требований банков по всем группам стран - развитым, развивающимся и странам с переходной экономикой, а также оффшорным банковским центрам. Анализ структуры кредитования развивающихся стран в 90-е гг. ХХв. позволил сделать вывод о большей устойчивости межбанковского кредитного рынка по сравнению с фондовым, отдельные сегменты которого могут значительно сужаться или даже исчезать в периоды финансовых кризисов, участившихся в современных условиях роста нестабильности мировой финансовой системы. Таким образом, несмотря на развитие тенденции секьюритизации, международный межбанковский кредитный рынок является центральной частью и основой международного рынка ссудных капиталов.

Важнейшая функция межбанковского кредитного рынка состоит в

перераспределении ликвидных средств от экономических агентов с избытком денежных ресурсов к тем, которые испытывают их недостаток. При этом имеет место ряд трансформаций, прежде чем средства, депонированные небанковской организацией, будут получены в качестве кредита небанковским заемщиком. Основными видами трансформаций являются: межстрановая, кредитная, валютная, трансформация объёмов, трансформация по срокам. Межбанковская цепочка депозитов даёт возможность различным банкам специализироваться на определённых видах трансформаций и, таким образом, делает процесс посредничества между небанковскими организациями более эффективным.

В диссертационном исследовании отмечается, что крупнейшим банкам -кредиторам наличие указанных трансформаций позволяет через возможность переориентации значительных потоков финансовых ресурсов и изменения, в том числе существенного увеличения или сокращения, их объёмов в заметной степени воздействовать на развитие тех или иных секторов мировой экономики, а также развитие и финансовую стабильность различных регионов мира. Это должно учитываться при разработке предложений и мер по либерализации допуска иностранных капиталов в национальную экономику отдельных стран, таких как снятие квотных ограничений на присутствие иностранного капитала в национальной банковской системе, разрешение на трансграничное оказание услуг и открытие филиалов иностранными банками. В первую очередь учёт указанных обстоятельств имеет значение для развивающихся и стран с переходной экономикой как имеющих наиболее слабые финансовые системы.

Изучение опыта зарубежных стран, в частности, стран Юго-Восточной Азии, показало, что даже имеющие достаточно низкий кредитный рейтинг банки, а также банки с небольшим по международным меркам размером собственного капитала имеют возможность привлекать необходимые им ресурсы с международного межбанковского кредитного рынка в достаточных объёмах и под приемлемые процентные ставки. Это осуществляется через механизм кредитной трансформации, имеющей место при прохождении денежными средствами межбанковской цепочки депозитов, в которой участвуют крупнейшие международные банки и национальные банки разных стран. Однако результаты

проведённого исследования свидетельствуют о том, что активное использование указанного механизма российскими банками в ближайшем будущем будет затруднено в связи с тем, что многие крупные международные кредитно-финансовые учреждения, специализировавшиеся на кредитных трансформациях, понесли убытки в результате азиатского финансового кризиса. Это заставило их пересмотреть подход к оценке рисков контрагентов и привело к ужесточению требований к финансовому положению последних.

Роль межбанковского кредитного рынка состоит в том, что он позволяет управлять процентными и валютными рисками, получать прибыль и минимизировать налоги, обеспечивать рациональное использование суммарных ресурсов банков.

Важность международного межбанковского кредитного рынка в составе международного рынка ссудных капиталов подчёркивается составом его участников, которыми являются официальные институты (центральные банки и другие государственные финансовые учреждения и международные финансовые организации) и около 1 ООО крупнейших первоклассных частных кредитно-финансовых учреждений. В диссертации подчёркивается, что для получения возможности наиболее эффективного использования ресурсов международного межбанковского кредитного рынка действующие на нём банки должны постоянно присутствовать на рынке и активно выступать как в качестве 1федиторов, так и в качестве заёмщиков. Это позволяет постоянно получать и обновлять информацию о контрагентах и об их условиях кредитования и заимствования, устанавливать длительные тесные отношения с партнёрами, создавать "запас прочности" на случай кризисных ситуаций.

Проведённое исследование состава частных банков, действующих на международном межбанковском кредитном рынке, с точки зрения их национальной принадлежности показало, что в настоящее время крупнейшими участниками рынка (как кредиторами, так и заёмщиками) являются европейские банки. Японские банки-кредиторы по объёму требований опережают банки США, однако по линии заимствований ситуация обратная - американские банки привлекают больше средств, чем японские.

Выявление места и роли международного межбанковского кредитного рынка в системе мирового рынка ссудных капиталов необходимо для адекватного понимания влияния происходящих на нём изменений в условиях глобализации мировой экономики на характер развития мирового рынка ссудных капиталов в целом. Изменения в характере и структуре операций межбанковского кредитного рынка влекут за собой изменения в структуре кредитования конечных заёмщиков - небанковских организаций, что в итоге отражается на развитии национальных экономик различных стран и мировой экономики в целом.

Вторая группа проблем связана с исследованием механизма функционирования международного межбанковского кредитного рынка.

В результате анализа работ иностранных и отечественных учёных, а также практического опыта деятельности банков зарубежных стран в диссертационном исследовании был сделан вывод о наличии определённых специфических черт международного межбанковского кредитования, отличающих его от операций по кредитованию государств и международных корпоративных заёмщиков. Основные специфические черты международного межбанковского кредитования состоят в следующем: межбанковские кредитные операции строятся на основе тесных корреспондентских отношений между их участниками, основанных на принципе взаимности; в большинстве случаев эти операции имеют срок до 1 года и являются необеспеченными; эти операции являются низкоприбыльными в силу незначительной кредитной маржи; открываемые при международном межбанковском кредитовании кредитные линии могут носить как формальный, так и неформальный характер; основной объём межбанковских операций составляют депозитные операции, как правило относимые к безрисковым, что имеет важное значение для расчета экономических показателей деятельности банков (например, достаточности капитала) и определения соответствия их деятельности нормам национального регулирования.

Изучение опыта предоставления межбанковских кредитов на международном рынке позволяет выделить восемь их основных групп, в том числе оперативные линии, срочные овердрафтные линии, счета Носгро, кредиты по казначейским операциям, авансы, традиционные кредиты для финансирования

торговли, соглашения о взаимном предоставлении кредитов, синдицированные кредиты. Указанные виды кредитов позволяют удовлетворять потребности банков-заёмщиков как в краткосрочных, так и в долгосрочных ресурсах.

Одним из важнейших условий кредитного соглашения является уровень процентной ставки. Анализ данных Банка международных расчётов о процентных ставках по межбанковским кредитам свидетельствует о том, что существенные различия в их уровнях, в дополнение к количественным ограничениям, характерны для кредитования банков из развивающихся стран, тогда как к банкам из развитых стран в основном применяется установление различных лимитов кредитования. Различия в процентных ставках для банков из развитых стран начинают проявляться во времена кризисов, подобных валютно-финансовому кризису в Юго-Восточной Азии или при значительном ухудшении финансового положения конкретного банка-заёмщика.

Значительные объёмы межбанковских кредитных операций осуществляются в оффшорных банковских центрах, что объясняется привлекательностью последних с точки зрения уровня налогообложения, характера контроля и регулирования. Существуют различные типы оффшорных банковских рынков. Изучение особенностей функционирования различных оффшорных банковских центров показало, что минимальный уровень регулирования и контроля характерен для "молодых" центров, что позволяет им противостоять конкуренции со стороны более зрелых оффшорных юрисдикций.

При работе на международном межбанковском кредитном рынке банки сталкиваются с необходимостью элиминировать возникающие риски, наиболее серьёзными из которых являются страновой, финансовые (кредитный, риск ликвидности, ценовой) и операционный риски. Значение операционного риска существенно возросло в последнее время в связи с активным использованием банками системы СВИФТ, внедрением новых систем передачи данных и интернет-технологий. В диссертационном исследовании отмечается, что влиять на снижение уровня рисков могут как сами банки через усиление требований к качеству кредитного портфеля, установление и исполнение нормативов деятельности, использования обеспечения и плавающих процентных ставок, так и

государства через создание кредитных бюро, предоставление гарантий по кредитам и страхование кредитов.

Центральный банк страны местонахождения заёмщика обычно выступает для него кредитором последней инстанции на случай возникновения временных проблем с ликвидностью, вызванных, как правило, ухудшением внешней среды деятельности заёмщика. Его присутствие и деятельность на международном межбанковском кредитном рынке оказывают существенное воздействие на характер функционирования последнего. В частности, анализ динамики процентных ставок по краткосрочным межбанковским кредитам и государственным краткосрочным обязательствам с аналогичными сроками погашения позволил подтвердить наличие тенденции сокращения спрэда между ними, которое во многом объясняется растущим принятием на себя государствами части кредитного риска, присущего банковским системам их стран.

Однако изучение опыта кредитования стран Юго-Восточной Азии в 1990-е годы свидетельствует о том, что возрастающая уверенность в гарантированности помощи кредитора последней инстанции ведёт к усилению нестабильности рынка в связи с недооценкой кредиторами уровня риска по заёмщикам и неоправданной кредитной экспансии. В этих условиях возникает необходимость управлять "подразумеваемыми гарантиями" кредитора последней инстанции, что осуществляется, в частности, с помощью контроля доступа иностранных финансовых организаций на национальные рынки и контроля за их деятельностью.

В диссертации отмечается, что международный рынок межбанковских кредитов не является статичным образованием. Он постоянно изменяется, трансформируется, будучи наиболее динамичной частью мирового рынка ссудных капиталов. Тенденции развития мировой экономики оказывают непосредственное влияние на направления развития межбанковского кредитного рынка. В свою очередь, этот рынок, в силу значительности его объёмов и скорости проведения операций, а также важности финансовых ресурсов для деятельности субъектов мировой экономики является катализатором и

проводником происходящих в ней основных процессов.

Третья группа проблем охватывает основные проявления влияния глобализации мировой экономики на международном межбанковском кредитном рынке.

Анализ динамики и географии международных межбанковских операций показал, что в последние два десятилетия ХХв. в условиях либерализации национальных режимов и сокращения объёмов государственного вмешательства в деятельность на внутренних рынках значительно возросли перемещаемые через систему международного межбанковского кредитного рынка объёмы ссудного капитала. Развитие информационных технологий привело к резкому повышению скорости осуществления операций при существенном сокращении транзакционных издержек. Однако при этом в настоящее время около 75% финансовых ресурсов перемещается в рамках стран "первого мира", то есть фактически постоянно происходит сокращение доступа развивающихся стран и стран с переходной экономикой к средствам международного межбанковского кредитного рынка. Этот процесс обусловлен объективными причинами, в том числе ростом государственного внешнего долга этих стран и ростом нестабильности их финансовых систем.

В диссертационной работе подчёркивается, что изменить указанную тенденцию могут только усилия самих развивающихся стран и стран с переходной экономикой по развитию и укреплению их национальных экономик в целом и банковского сектора в частности, принятие ими мер, направленных на повышение эффективности регулирования их национальных денежно-кредитных и финансовых систем. Указанным странам в их развитии необходимо в максимальной степени ориентироваться на внутренние ресурсы и осуществлять их мобилизацию. Например, объём валютных средств на руках у населения России в настоящее время оценивается в 40-60 млрд. долл. Привлечение этих ресурсов в банки, в том числе через внедрение системы гарантирования вкладов, позволит российским банкам создать "запас прочности" и даст определённое время для принятия мер по укреплению их позиций как международных заёмщиков.

Под влиянием тенденций централизации и концентрации капитала ведущие позиции на международном межбанковском кредитном рынке заняли транснациональные банки и их объединения - консорциумы, синдикаты, клубы, картели. В настоящее время, обладая огромным капиталом, сопоставимым с бюджетами многих стран мира, они реально участвуют в экономическом разделе международного рынка ссудных капиталов. В связи с этим при принятии важнейших экономических и политических решений государства вынуждены считаться с интересами крупнейших ТНБ и обслуживаемых ими транснациональных корпораций. Таким образом, при формировании государственной экономической политики интересы ТНБ и ТНК должны учитываться, чтобы страна не оказалась в изоляции от средств международного рынка межбанковских кредитов. С другой стороны, государствам, особенно развивающимся и странам с переходной экономикой, как уже говорилось выше, необходимо ориентироваться в основном на собственные ресурсы, чтобы снизить влияние зарубежных транснациональных структур. При этом государству необходимо принимать меры по укреплению банковского сектора и способствовать росту капитала и активов банковской системы, что укрепит позиции национальных финансово-кредитных институтов на международных рынках.

Исследование расстановки сил в международном банковском сообществе дало следующие результаты: в настоящее время лидирующие позиции на международном межбанковском кредитном рынке занимают японские ТНБ, однако их влияние снижается как результат проблем японского банковского сектора в 90-х гг. ХХв. Изучение современных тенденций банковских слияний-поглощений и сравнительный анализ развития ТНБ разных стран свидетельствуют о том, что в настоящее время для изменения расстановки сил в международном банковском сообществе достаточно нескольких лет, тогда как ранее для этого требовалось несколько десятилетий.

В работе отмечается, что с конца 80-х гг. ХХв. в связи с увеличением масштабов "отмывания" денег через оффшорные центры и ростом числа системных банковских кризисов, а также принятием развитыми странами (за

исключением Японии, использующей рынок оффшорных финансовых инструментов для интернационализации йены) мер по борьбе с незаконными финансовыми операциями происходит постепенное перемещение международной банковской деятельности из оффшорных в национальные финансовые центры. Указанные тенденции могут в будущем привести к конвергенции оффшорных и отпорных банковских рынков, то есть, с одной стороны, дальнейшей либерализации и снижения налогообложения в национальных банковских центрах, а с другой - повышения прозрачности и роста уровня регулирования в оффшорных банковских центрах. Для банков, работающих на международных рынках, это означает необходимость уже сейчас стремиться к соответствию в их деятельности стандартам ведущих оншорных центров, в том числе в плане раскрытия информации и принятия мер по недопущению отмывания незаконных капиталов.

Проведённое исследование совокупности изменений, произошедших на международном межбанковском кредитном рынке под влиянием глобализации мировой экономики свидетельствует о том, что в настоящее время транснациональный капитал вышел из-под контроля национальных регулирующих органов, что привело к росту нестабильности всего международного рынка ссудных капиталов и мировой финансовой системы в целом. В этих условиях как на национальном, так и на международном уровнях предпринимаются усилия по реформированию и укреплению мировой финансовой архитектуры. Для России это означает необходимость усиления её влияния в международных финансовых организациях с тем, чтобы иметь возможность фактически, а не номинально, участвовать в обсуждении проблем и принятии решений в международной экономической, и в том числе банковской сфере. Росту этого влияния во многом будет способствовать укрепление позиций российских банков на международных рынках.

Четвёртая группа проблем связана с анализом перспектив выхода российских банков на международный межбанковский кредитный рынок и привлечения иностранных банков на российский рынок.

В диссертации на основании анализа публикуемых сведений о

международном кредитовании российских банков сделан вывод, что в настоящее время они являются в основном лить реципиентами этого рынка, причём для них ограничен как объём привлекаемых ресурсов, так и круг возможных схем кредитования. В частности, в настоящее время из восьми основных видов межбанковских кредитов достаточно активно используются лишь межбанковские депозитные операции, традиционные кредиты для финансирования экспортно-импортных операций и синдицированные кредиты.

В диссертационной работе произведена систематизация основных факторов, препятствующих полноправному выходу российских банков на международный межбанковский кредитный рынок: низкий по международным масштабам уровень концентрации и централизации капитала в банковской системе России, недостаточность капитала российских банков по мировым стандартам, недостаточная "прозрачность" банковской системы России, низкий уровень менеджмента в российских банках, отсутствие необходимого технологического оборудования. Работа также содержит основные направления решения указанных проблем.

Наращивание капитальной базы российских банков должно осуществляться за счёт создания условий для накопления ими прибылей, что требует соответствующего изменения налогового законодательства и снижения налога на прибыль для банков на определённый период времени, а также принятия мер по предотвращению кризисов в российской банковской системе.

Полномасштабный выход российских банков на международный межбанковский кредитный рынок возможен только при условии приведения нормативов деятельности российских банковских институтов в соответствие с международными требованиями и стандартами, в частности, установленными Базельским комитетом по банковскому надзору. В условиях глобализации мировой экономики российские законодательные органы должны исходить из принципа наибольшей адаптивности к изменяющимся условиям международного банковского бизнеса и своевременно учитывать происходящие изменения при разработке новых нормативных актов в области банковского дела и корректировке уже существующих.

Решение проблемы недостаточной "прозрачности" банковской системы России связано с переходом на международные стандарты финансовой отчётности. Переход на международные стандарты отчётности требует изменения нормативной базы, в частности внесения определённых изменений в Федеральные законы "О Центральном банке", "О бухгалтерском учёте" и налоговое законодательство, обучения и переподготовки кадров, разработки нового программного обеспечения. В диссертации подчёркивается, что принципы международных стандартов могут работать на благо развития банковской системы только в случае, если надзорные и государственные органы будут контролировать это внедрение в контексте общей модернизации практики и процедур банков.

В качестве решения проблемы преодоления низкого уровня менеджмента в работе предложено создание программ обучения, проведение квалификационных экзаменов для высшего управленческого звена российских банков. В настоящее время подобные программы обучения существуют, но они востребованы в основном низшим и средним звеном банковских работников. Высшие же менеджеры, принимающие жизненно важные для банков решения, предоставлены сами себе, и критерий правильности принимаемых ими решений только один - финансовое положение руководимого ими банка, что лишь частично является фактором стабильности развивающейся российской банковской системы.

В диссертационной работе также выявлены и систематизированы основные проблемы, препятствующие выходу нерезидентов на российский банковский рынок: отсутствие развитой финансовой инфраструктуры, ограниченный выбор привлекательных для инвестирования корпоративных ценных бумаг при низком доверии к государственным облигациям, высокие риски банковской деятельности в России, неразвитость российского межбанковского рынка, несоответствие условий ведения бизнеса в России требованиям ФАТФ, рост значения трансграничного оказания услуг, высокие издержки на рынке обслуживания физических лиц.

В диссертации обосновывается, что при постепенном решении

вышеуказанных проблем всё больше иностранных банков будет выходить на российский рынок, так как проведённый анализ позволил определить и наличие серьёзных позитивных моментов в привлечении иностранных банков на российский рынок, а именно: привлекательность венчурных проектов в условиях роста политической и экономической стабильности в России, возможность более тщательно осуществлять мониторинг деятельности российских заёмщиков, возможность получать высокие прибыли при предоставлении услуг проектного финансирования и организации слияний-поглощений компаний при отсутствии подобного опыта у российских банков, возможность предоставления депозитарных услуг и выпуск АДР для крупнейших российских эмитентов.

В диссертационном исследовании подчёркивается, что к решению вопроса о возможных формах и характере допуска иностранных капиталов в банковскую систему России с учётом предстоящего её присоединения к ВТО необходимо подходить с учётом негативного опыта восточноевропейских стран, где в настоящее время наблюдается доминирование зарубежных транснациональных банков в ключевых сферах банковской деятельности на национальных рынках. Анализ позитивных и негативных сторон либерального допуска иностранных капиталов на российский рынок банковских услуг свидетельствует о том, что даже вызванные им позитивные в краткосрочном аспекте изменения в структуре, объёмах и условиях предоставления кредитов российским заёмщикам в долгосрочной перспективе обернутся ухудшением условий заимствования и ведения бизнеса как для российских банков, так и для отечественных потребителей банковских услуг.

В диссертационной работе в дополнение к традиционным предложениям, касающимся проблем привлечения иностранных капиталов в банковскую систему России (в т.ч. сохранения квоты на присутствие иностранного капитала в совокупном капитале российской банковской системы, недопущения трансграничного оказания услуг и т.п.), обосновывается целесообразность создания условий (правовых и экономических) для обеспечения выгодности портфельных иностранных вложений в капитал российских банков. При этом законодательство должно быть составлено таким образом, чтобы делать наиболее

привлекательными для иностранных инвесторов вложения в капитал крупных банков, например, через установление квот участия иностранного капитала в зависимости от размера собственного капитала каждого конкретного банка, что позволит абсорбировать значительные объёмы средств без потери российскими собственниками капитала контроля над отечественными кредитно-финансовыми учреждениями.

В заключении диссертации изложены выводы, вытекающие из проведённого исследования.

Основные положения диссертации отражены в публикациях автора общим объёмом 2,1 п.л.:

1. Соколовская О.С. Межбанковский рынок в контексте глобализации мировой экономики. - Глобализация и мировые рынки товаров, услуг и капиталов: Сборник научных статей. / Под ред. Б.М. Смитиенко, В.К. Поспелова. - М.: ФА, 2001г. (0,56 п.л.).

2. Соколовская О.С. Российские банки на мировом межбанковском кредитном рынке в начале XXI века. - Состояние мировой и российской экономики: XXI век: Сборник докладов на международной научной конференции (25-27 июня 2001г.) / Под ред. д.ф.н. Стриженко A.A. - Барнаул: Издательство АлтГТУ, 2001г. (0,71 п.л.).

3. Соколовская О.С. Офшорные банковские центры. Взлёт и первое охлаждение. // Банковское дело в Москве. - №4 - 2002г. (0,25 п.л.).

4. Соколовская О.С. Офшорные банковские центры. Осуждение - ещё не запрет. // Банковское дело в Москве. - №5 - 2002г. (0,25 п.л.).

5. Соколовская О.С. "Иностранцы" в России: освоение рынка. // Банковское дело в Москве. - №7 - 2002г. (0,375 п.л.).

Издательство ООО "МАКС Пресс". Лицензия ИД № 00510 от 01.12.99 г. Подписано к печати 17.02.2003 г. Усл.печ.л. 1,5. Тираж 109 экз. Заказ 35. Тел. 939-3890, 928-2227, 928-1042. Факс 939-3891. 119899, Москва, Воробьевы горы, МГУ.

vai^a

2 192

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Соколовская, Оксана Сергеевна

1.1. Межбанковский кредитный рынок как часть мирового рынка 9-23 ссудных капиталов. 23

1.2. Функции и роль межбанковского кредитного рынка. 30

1.3. Кредиторы и заёмщики на межбанковском кредитном рынке.

Глава 2. Механизм функционирования международного рынка межбанковских кредитов. 38

2.1. Виды кредитов и условия их предоставления. 57

2.2. Оффшорные банковские центры.

2.3. Риски, связанные с осуществлением операций на межбанковском 64-73 кредитном рынке.

2.4. Деятельность кредитора последней инстанции на межбанковском 73-82 кредитном рынке.

Глава 3. Влияние глобализации мировой экономики на функционирование межбанковского кредитного рынка.

3.1. Современные тенденции развития международного межбанковского кредитного рынка.

3.2. Проблемы и перспективы интеграции российских банков в мировую банковскую систему.

83-109 109

Диссертация: введение по экономике, на тему "Межбанковский кредитный рынок в условиях глобализации мировой экономики"

Актуальность темы исследования.

Результатом либерализации в финансовой сфере и основным признаком глобализации мировой экономию! является международное движение капитала, организационно значительная часть которого осуществляется в рамках международного рынка ссудных капиталов.

В последние десятилетия ХХв. количественные изменения параметров международного рынка ссудных капиталов привели к качественным изменениям в составе и роли его участников, в характере отношений между ними, к росту нестабильности рынка, изменению характера его регулирования и состава и функций регулирующих органов. Накопившийся объём указанных изменений требует их систематизации и тщательного анализа, поскольку фактически изменилась сама природа международного рынка ссудных капиталов и он вышел в своём развитии на качественно иной уровень.

При этом, поскольку международный рынок ссудных капиталов - сложное экономическое явление, наиболее наглядно влияние глобализации мировой экономики на его функционирование можно отследить при анализе международного рынка межбанковских кредитов. Этот рынок, являясь наиболее динамичным сектором международного рынка ссудных капиталов, в наибольшей степени подвержен влиянию изменений в мировом экономическом пространстве, и с этой точки зрения его анализ является особенно востребованным для понимания процессов, происходящих в рамках международного рынка ссудных капиталов в целом.

Структура международного кредитования значительно изменилась в последние десятилетия ХХв. под влиянием тенденции секьюритизации. Однако банковское кредитование продолжает играть значительную роль в операциях международного рынка ссудных капиталов. Во времена финансовой нестабильности фондовые рынки имеют тенденцию к сужению и в некоторых случаях даже исчезают (как было, например, в России после кризиса 1998г.) как реальные источники финансовых ресурсов. Нестабильность заставляет заёмщиков обращаться к банкам. Таким образом, международный межбанковский кредитный рынок является хотя и динамичным, но менее подверженным воздействию конъюнктурных факторов, что даёт возможность при его анализе выделить главные, долговременные и устойчивые тенденции.

Исследование современного состояния и тенденций развития международного рынка межбанковских кредитов востребовано экономической наукой с точки зрения корректировки уже существующих или выработки новых подходов к оценке места и роли этого рынка в системе международного рынка ссудных капиталов, определения масштабов и характера влияния происходящих на нём изменений на развитие как отдельных стран и регионов, так и мировой экономики в целом.

С практической точки зрения необходимость подобных исследований объясняется, с одной стороны, существованием у любой страны мира потребности в привлечении финансовых ресурсов из-за рубежа для развития национальной экономики и необходимостью удовлетворять эту потребность максимально эффективно, по возможности минимизируя расходы, связанные с заимствованием средств. Причём это актуально и для отдельных банков, стремящихся к активному развитию собственного бизнеса и участию в международных финансовых операциях. С другой стороны, возрастание нестабильности мировой экономики и рост числа кризисов в финансово-экономической сфере, особенно системных банковских кризисов, которые в настоящее время охватывают не только отдельные страны, но и регионы мира, требует от государств разработки и принятия мер, направленных на предотвращение и ликвидацию их последствий. Указанные меры должны приниматься с учётом возросшего влияния международного движения ссудных капиталов на национальные финансовые рынки. Изучение особенностей функционирования и развития международного рынка межбанковских кредитов в условиях глобализации мировой экономики позволит более адекватро оценивать причины, характер протекания и возможные последствия возникающих кризисов.

Мировые финансовые институты и международные организации, включая Всемирный банк, Банк международных расчётов, Базельский комитет по банковскому надзору уделяют всё больше внимания анализу и прогнозированию современных тенденций развития международного межбанковского кредитного рынка, а также решению вопросов, связанных с его регулированием и предотвращением системных банковских кризисов.

Особую актуальность анализу изменений, происходящих на международном межбанковском кредитном рынке и международном рынке ссудных капиталов в целом для России придаёт насущная необходимость решения двух комплексов проблем в рамках задачи привлечения иностранных капиталов для развития отечественной экономики: с одной стороны, проблемы выхода российских банков на зарубежные рынки в качестве полноправных участников, а с другой - характера, форм и уровня допуска иностранного капитала в российскую банковскую систему в свете предстоящего присоединения Российской Федерации к Всемирной Торговой Организации.

Разработанность темы.

Изменения, происходящие на международном рынке ссудных капиталов под влиянием глобализации мировой экономики, являются объектом исследования в работах многих российских и зарубежных учёных.

Однако часто исследователями анализируется какой-либо один аспект изменений, например, значительный рост объёмов и скорости движения капиталов и их региональное распределение, или изменение роли регулирующих органов в структуре международного рынка ссудных капиталов. Среди авторов таких работ можно выделить А.Е. Звонову, С.Р. Моисеева, О.Г. Хмыз, В.В. Шмелёва.

Также необходимо отметить, что большая часть исследований российских учёных (А.Г. Саркисянц, Д.М. Михайлов, А. А. Мудря и др.), а также иностранных специалистов (Дж. Маурер, М. Энг, В. Силбер и др.) посвящена анализу тенденций развития международного фондового рынка. В значительно меньшей степени проводится исследование сферы банковского, и особенно межбанковского, кредитования.

В число отечественных экономистов, в работах которых анализируются проблемы функционирования межбанковского кредитного рынка входят A.A. Арсланбеков-Фёдоров, A.B. Смирнов, A.B. Антохин, O.A. Лакшина и др. Труды отечественных учёных содержат анализ отдельных аспектов функционирования этого рынка, в частности, истории формирования и развития отечественного рынка межбанковских кредитов, роли центрального банка в его функционировании, проблем выхода российских банков на международный рынок межбанковских кредитов, причин и последствий системных банковских кризисов. Однако необходимо отметить, что для отечественной научной литературы характерна недостаточная разработанность целостных представлений о сущности международного межбанковского кредитного рынка, особенностях и закономерностях его развития в условиях глобализации мировой экономики.

Работы иностранных исследователей международного межбанковского кредитного рынка, таких как И. Вальтера, Дж. Сакса, Дж. Фридена, Л. Риттера и др. содержат глубокую проработку теоретических основ функционирования этого рынка. Однако в зарубежных научных исследованиях часто недостаточное внимание уделяется особенностям развития межбанковского кредитного рынка в развивающихся странах и странах с переходной экономикой и проблемам интеграции банков этих стран в мировую банковскую систему.

Представляется, что исследование совокупности основных изменений, происходящих в условиях глобализации мировой экономики в сфере международного межбанковского кредитования, и проблем интеграции российских банков в мировой банковское сообщество позволит восполнить существующий в исследованиях международного рынка ссудных капиталов пробел, углубить и дополнить результаты уже проведённых исследований данной темы.

Цель и задачи исследования.

Целью исследования является анализ наиболее значимых аспектов влияния глобализации мировой экономики на функционирование международного межбанковского кредитного рынка.

Для достижения цели в диссертации были поставлены следующие задачи: определить место международного межбанковского кредитного рынка в структуре мирового рынка ссудных капиталов, раскрыть его функции и роль; проанализировать особенности механизма функционирования международного межбанковского кредитного рынка; рассмотреть основные аспекты влияния глобализации мировой экономики на международный рынок межбанковских кредитов; выявить основные проблемы, препятствующие выходу российских банков на международный межбанковский кредитный рынок в качестве полноправных участников; оценить возможности доступа и деятельности иностранных банков на российском межбанковском рынке; разработать предложения по привлечению иностранных капиталов в российскую банковскую систему.

Предмет и объект исследования.

Объектом исследования в диссертации является международный межбанковский кредитный рынок.

Предмет исследования - закономерности развития международного межбанковского кредитного рынка в условиях глобализации мировой экономики.

Методологическая и теоретическая основа исследования.

Общая логика работы базируется на переходе от анализа общего к частному. Определение места и роли международного межбанковского кредитного рынка в системе международного рынка ссудных капиталов (глава 1), изучение механизма его функционирования (глава 2) и выявление наиболее значимых аспектов влияния глобализации мировой экономики на функционирование международного межбанковского кредитного рынка (глава 3) осуществлялось на основе диалектического и системного подхода. Изучение определяющих это влияние факторов проводилось с использованием методов анализа и синтеза.

Исследование изменений качественного состава участников рынка (глава 3) потребовало применения историко-логического подхода. Анализ влияния изменения объёмов и скорости движения капиталов, изменения качественного состава участников операций на характер функционирования международного межбанковского кредитного рынка и его регулирование (глава 3) проводился с учётом действия закона перехода количественных изменений в качественные.

При анализе операций межбанковского кредитного рынка (глава 2), структуры процентных ставок (главы 2 и 3), а также исследовании проблемы выхода российских банков на международный межбанковский кредитный рынок (глава 3) использовались также методы аналогии и сравнения.

Методологические подходы к решению задач диссертационного исследования были сформированы на основе трудов отечественных и зарубежных учёных.

При написании диссертации автором изучены работы крупных российских специалистов в области международных валютно-кредитных и финансовых отношений (JI.H. Красавина, Б.Г. Фёдоров, В.Н. Шенаев и др.) и зарубежных исследователей (Д.В. Пейдж, М. Мелвин, Дж. Сакс, Дж. Фриден, И. Вальтер и др.).

Анализ механизма функционирования международного межбанковского кредитного рынка проводился на основе работ как отечественных специалистов в сфере банковского дела (Е.Ф. Жуков, A.B. Ломакин, О.И. Лаврушин и др.), так и иностранных (А. Саундерс, Р. Смит и др.).

Изучение современных тенденций развития международного рынка межбанковских кредитов и перспектив выхода на него российских банков осуществлялось с использованием выводов, приведённых в работах отечественных учёных и практиков: Ю.В. Шишкова, А.Г. Мовсесяна, M.C. Ильина, Э.Г. Кочетова, С.Р. Моисеева, B.P. Евстигнеева, А.Н. Барковского, А.Г. Саркисянца, И.Ю. Доронина, М.М. Матовникова, А.Г. Арсланбекова-Фёдорова, Л.И. Гуденко, A.A. Козлова, В.Н. Мехрякова, И.Г. Ковзанадзе и др. Также при исследовании использовались работы иностранных специалистов, таких как Дж. Фостер, К. Дервис, П. Вулдридж, Дж. Сантос и др.

Количественный анализ в диссертации строился на основе данных МВФ, ОЭСР, БМР, ЦБ РФ, Госстата РФ, Минэкономразвития РФ.

Диссертация соответствует п. 26 Паспорта специальности ВАК 08.00.14 -Мировая экономика.

Научная новизна. на основе анализа данных Банка Международных Расчётов доказано, что, несмотря на развитие тенденции секьюритизации, международный межбанковский кредитный рынок играет центральную роль в структуре международного рынка ссудных капиталов, составляя его основу; в результате изучения техники предоставления межбанковских кредитов выявлено восемь их основных групп и предложена их классификация на основе срочности совершаемых операций (оперативные линии, срочные овердрафтные линии, счета Ностро, кредиты по казначейским операциям, авансы, традиционные кредиты, соглашения о взаимном предоставлении кредитов, синдицированные кредиты); выявлена специфика деятельности кредитора последней инстанции на международном межбанковском кредитном рынке и обоснована необходимость управления его "подразумеваемыми гарантиями"; на основе сравнительного анализа отношения трёх крупнейших финансовых центров к проблеме оффшорных зон установлено, что в то время как США и ЕС проводят последовательную работу по снижению привлекательности оффшорных банковских центров, для Японии развитие оффшорного рынка финансовых инструментов в йенах является приоритетным в контексте решения задачи интернационализации йены; дана комплексная оценка позитивных аспектов выхода иностранных банков на российский межбанковский рынок (возможность получения высоких прибылей в результате вложения венчурного капитала, осуществление мониторинга деятельности крупных российских компаний - заёмщиков и потенциальных клиентов, возможность получения прибылей от оказания услуг, опыт предоставления которых отсутствует у российских банков, в т.ч. консалтинговых, организации долгосрочного финансирования, слияний и поглощений, развития депозитарных услуг и др.), а также его негативных сторон (отсутствие в России развитого фондового и межбанковского кредитного рынков, высокие риски банковской деятельности, значительные издержки, связанные с открытием представительств и дочерних банков, невыгодность работы с населением и др.). в дополнение к традиционным предложениям российских экономистов (в т.ч. сохранения квоты на присутствие иностранного капитала в российской банковской системе, недопущения трансграничного оказания услуг иностранными банками российским потребителям и т.п.) обоснована целесообразность привлечения зарубежного капитала в отечественную банковскую систему в форме портфельных инвестиций.

Практическая значимость. Практическую значимость имеют следующие положения диссертационного исследования: предложенные направления государственной экономической политики развивающихся стран и стран с переходной экономикой, нацеленные на преодоление отрицательного влияния транснационального капитала на их национальные финансовые рынки; рекомендации по осуществлению банковской деятельности в оффшорных финансовых центрах; предложения о мерах по улучшению для российских банков условий заимствования на международном межбанковском кредитном рынке; обоснования и рекомендации, касающиеся условий допуска иностранных банков на российский финансовый рынок в контексте предстоящего присоединения России к ВТО; содержащийся в исследовании фактологический материал, который может быть использован в учебном процессе высших учебных заведений при преподавании дисциплин по специальности "Мировая экономика", а также курсов по вопросам валютно-финансовых отношений;

Апробация и внедрение результатов исследования. Положения и результаты диссертационного исследования были представлены автором на международной научной конференции "Состояние мировой и российской экономики в начале XXI века" (Алтайский государственный технический университет, Барнаул. 2001г.). Научно-практические постановки и фактологический материал диссертации нашли применение в работе Ассоциации российских банков при подготовке материалов, касающихся проблем привлечения иностранного капитала в российский банковский сектор. Результаты исследования были предложены для включения в курсы подготовки специалистов в области международных экономических отношений на заседании УМО "Актуальные проблемы модернизации подготовки экономистов международного профиля" (Волгоград. Сентябрь 2002г.).

Результаты исследования используются в преподавании учебной дисциплины "Международные валютно-кредитные отношения", спецкурсов "Международный кредит", "Мировой рынок ссудных капиталов".

Публикации: по результатам выполненных в диссертации исследований опубликовано 5 работ общим объёмом 2,1 п.л. (весь объём авторский).

Структура и объём работы. Структура и объём работы определены с учётом степени разработанности темы, исходя из целей и задач исследования.

Работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературы и приложений. Основной текст диссертации изложен на 142 листах, включает 3 схемы, 4 таблицы и 1 график. Список литературы содержит 113 наименований. В работу включены 9 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Соколовская, Оксана Сергеевна

заключение.

Итак, в последние несколько десятилетий в условиях глобализации мировой экономики на международном рынке межбанковских кредитов произошли существенные изменения, в том числе в объёмах и скорости осуществления операций, составе и роли его участников, характере взаимоотношений между ними, системе их регулирования. Изучение указанных изменений позволяет определить перспективы развития международного межбанковского кредитного рынка и выявить возможности наиболее полного и эффективного использования его ресурсов.

Для России исследование данной проблематики является новым, поскольку российской банковской системе лишь 11 лет и вопрос о полноправном участии в операциях на международном рынке межбанковских кредитов встал для крупнейших российских банков всего несколько лет назад при достижении ими определённого уровня развития, приближающегося к стандартам международной банковской деятельности. Однако необходимость привлечения иностранных капиталов для развития российского банковского сектора и экономики в целом, предстоящее присоединение России к ВТО и связанная с этим задача определения условий допуска зарубежных банков на российский рынок банковских услуг, а также необходимость подготовки специалистов в области международного банковского дела делают исследование межбанковского кредитного рынка в современных условиях глобализации мировой экономики особенно актуальным.

Проведённое исследование позволило автору сделать ряд приводимых ниже выводов, касающихся как развития международного межбанковского кредитного рынка в условиях глобализации мировой экономики, так и возможностей и перспектив участия российских банков в операциях этого рынка.

1. Диссертантом установлено, что международный межбанковский кредитный рынок занимает центральное место в системе международного рынка ссудных капиталов и структурно включает часть денежного рынка и рынка капиталов. На основе анализа данных Банка Международных Расчётов автор пришёл к выводу о том, что, несмотря на рост значения фондового рынка под влиянием тенденции секьюритизации, международный рынок межбанковских кредитов в настоящее время является основным источником заёмных средств для банков, причём как в развитых странах, так и в развивающихся и странах с переходной экономикой.

2. Диссертантом на основе сравнения техники предоставления международных межбанковских кредитов проведена их классификация и выделено восемь основных групп: оперативные линии, срочные овердрафтные линии, счета Ностро, кредиты по казначейским операциям, авансы, традиционные кредиты для финансирования торговли, соглашения о взаимном предоставлении кредитов, синдицированные кредиты. Указанные виды кредитов позволяют удовлетворять потребности банков-заёмщиков как в краткосрочных, так и в долгосрочных ресурсах. Однако диссертантом был сделан вывод о том, что весь спектр операций доступен только небольшому числу наиболее известных и надёжных банков. В этих условиях непервоклассным, и в частности, российским банкам необходимо стремиться к установлению корреспондентских отношений с как можно большим числом крупнейших международных банков, что будет способствовать росту их репутации и известности на рынке и расширит их возможности по привлечению кредитных ресурсов.

Рассмотрение условий кредитования, в частности, процентных ставок и лимитов, показало, что в относительно стабильных условиях международный рынок межбанковских кредитов характеризуется незначительной разницей в процентных ставках для банков с разным уровнем кредитоспособности. При этом часто, в связи с отсутствием достаточной информации о каждом конкретном контрагенте, уровень ставки определяется исходя из рейтинга кредитоспособности и является одинаковым для всех банков, относящихся к одной группе. В этих условиях дифференциация заёмщиков осуществляется на основе установления для них различных лимитов кредитования исходя из определённых по внутрибанковским методикам уровней риска. Однако в кризисных ситуациях при использовании плавающих процентных ставок уровень надбавки становится индивидуальным и определяется в том числе степенью раскрытия информации о заёмщике и доверием к нему со стороны участников рынка. С учётом этого диссертант пришёл к выводу о том, что рост информированности рынка о финансовом состоянии и основных параметрах деятельности банков-заёмщиков, в том числе через установление корреспондентских отношений, позволяет потенциальным кредиторам более реально оценивать уровень риска. В результате этого заёмщики могут привлекать кредиты на более выгодных условиях, рассчитывая на индивидуальный подход при определении процентной ставки и лимитов кредитования.

3. Анализ динамики и географии международных межбанковских операций показал, что в последние два десятилетия ХХв. в условиях либерализации национальных режимов и сокращения объёмов государственного вмешательства в деятельность на внутренних рынках значительно возросли перемещаемые через систему международного межбанковского кредитного рынка объёмы ссудного капитала. Развитие информационных технологий привело к резкому повышению скорости осуществления операций при существенном сокращении транзакционных издержек. Однако при этом в настоящее время около 75% финансовых ресурсов перемещается в рамках стран "первого мира", то есть фактически постоянно происходит сокращение доступа развивающихся стран и стран с переходной экономикой к средствам международного межбанковского кредитного рынка. Этот процесс обусловлен объективными причинами, в том числе ростом государственного внешнего долга этих стран и ростом нестабильности их финансовых систем.

Диссертант пришёл к выводу о том, что изменить указанную тенденцию могут только усилия развивающихся стран и стран с переходной экономикой по развитию и укреплению их национальных экономик в целом и банковского сектора в частности, а также принятие ими мер, направленных на повышение эффективности регулирования их национальных денежно-кредитных и финансовых систем. Кроме того, указанным странам в их развитии необходимо в максимальной степени ориентироваться на внутренние ресурсы и осуществлять их мобилизацию. В частности, объём валютных средств на руках у населения России в настоящее время оценивается в 40-60 млрд. долл. Привлечение этих ресурсов в банки, в том числе через внедрение системы гарантирования вкладов, позволит российским банкам создать "запас прочности" и даст определённое время для принятия мер по укреплению их позиций как международных заёмщиков.

Под влиянием тенденций централизации и концентрации капитала ведущие позиции на международном межбанковском кредитном рынке заняли транснациональные банки и их объединения - консорциумы, синдикаты, клубы, картели. В настоящее время, обладая огромным капиталом, сопоставимым с бюджетами многих стран мира, они реально участвуют в экономическом разделе международного рынка ссудных капиталов. Таким образом, при принятии важнейших экономических и политических решений государства вынуждены считаться с интересами крупнейших ТНБ и обслуживаемых ими транснациональных корпораций. С учётом этого, диссертантом был сделан вывод о том, что при формировании государственной экономической политики интересы ТНБ и ТНК должны учитываться, чтобы страна не оказалась в изоляции от средств международного рынка межбанковских кредитов. С другой стороны, государствам, особенно развивающимся и государствам с переходной экономикой, как уже говорилось выше, необходимо ориентироваться в основном на собственные ресурсы, чтобы снизить влияние зарубежных транснациональных структур. При этом государству необходимо принимать меры по укреплению банковского сектора и способствовать росту капитала и активов банковской системы, что укрепит позиции национальных финансово-кредитных институтов на международных рынках

Анализ деятельности в оффшорных банковских центрах показал, что с конца 80-х гг. ХХв. в связи с увеличением масштабов "отмывания" денег через оффшорные центры и ростом числа системных банковских кризисов, а также принятием развитыми странами мер по борьбе с незаконными финансовыми операциями происходит постепенное перемещение международной банковской деятельности в национальные финансовые центры. Указанные тенденции могут в будущем привести к конвергенции оффшорных и оншорных банковских рынков, то есть, с одной стороны, дальнейшей либерализации и снижения налогообложения в национальных банковских центрах, а с другой - повышения прозрачности и роста уровня регулирования в оффшорных банковских центрах. По мнению диссертанта, для банков, работающих на международных рынках, это означает необходимость уже сейчас стремиться к соответствию в их деятельности стандартам ведущих оншорных центров, в том числе в плане раскрытия информации и принятия мер по недопущению отмывания незаконных капиталов.

4. Системный анализ совокупности изменений, произошедших на международном межбанковском кредитном рынке под влиянием глобализации мировой экономики свидетельствует о том, что в настоящее время транснациональный капитал вышел из-под контроля национальных регулирующих органов, что привело к росту нестабильности международного рынка ссудных капиталов и мировой финансовой системы в целом. В этих условиях как на национальном, так и на международном уровнях предпринимаются усилия по реформированию и укреплению мировой финансовой архитектуры. Диссертант пришёл к выводу о том, что для России это означает необходимость усиления её влияния в международных финансовых организациях с тем, чтобы иметь возможность фактически, а не номинально, участвовать в обсуждении проблем и принятии решений в международной экономической, и в том числе банковской сфере. Росту этого влияния во многом будет способствовать укрепление позиций российских банков на международных рынках.

5. С этим связана проблема выхода российских банков на международный межбанковский кредитный рынок. Проведённый анализ показал, что в настоящее время российские банки являются в основном лишь реципиентами этого рынка, причём для них ограничен как объём привлекаемых ресурсов, так и круг возможных схем кредитования.

В диссертации произведена систематизация основных факторов, препятствующих полноправному выходу российских банков на международный межбанковский кредитный рынок: низкий по международным масштабам уровень концентрации и централизации капитала в банковской системе России, недостаточность капитала российских банков по мировым стандартам, недостаточная "прозрачность" банковской системы России, низкий уровень менеджмента в российских банках, отсутствие необходимого технологического оборудования. В диссертации предложены основные направления решения указанных проблем.

Наращивание капитальной базы российских банков должно осуществляться за счёт создания условий для накопления ими прибылей, что требует соответствующего изменения налогового законодательства и снижения налога на прибыль для банков на определённый период времени, а также принятия мер по предотвращению кризисов в российской банковской системе.

Диссертантом был сделан вывод о том, что полномасштабный выход российских банков на международный межбанковский кредитный рынок возможен только при условии приведения нормативов деятельности российских банковских институтов в соответствие с международными требованиями и стандартами, в частности, установленными Базельским комитетом по банковскому надзору. В условиях глобализации мировой экономики российские законодательные органы должны исходить из принципа наибольшей адаптивности к изменяющимся условиям международного банковского бизнеса и своевременно учитывать происходящие изменения при разработке новых нормативных актов в области банковского дела и корректировке уже существующих.

Решение проблемы недостаточной "прозрачности" банковской системы России, по мнению диссертанта, связано с переходом на международные стандарты финансовой отчётности. Переход на международные стандарты отчётности требует изменения нормативной базы, в частности внесения определённых изменений в Федеральные законы "О Центральном банке", "О бухгалтерском учёте" и налоговое законодательство, обучения и переподготовки кадров, разработки нового программного обеспечения. Важно отметить, что принципы международных стандартов могут работать на благо развития банковской системы только в случае, если надзорные и государственные органы будут контролировать это внедрение в контексте общей модернизации практики и процедур банков.

В качестве решения проблемы преодоления низкого уровня менеджмента диссертантом предложено создание программ обучения, проведение квалификационных экзаменов для высшего управленческого звена российских банков. В настоящее время подобные программы обучения существуют, но они востребованы в основном низшим и средним звеном банковских работников. Высшие же менеджеры, принимающие жизненно важные для банков решения, предоставлены сами себе, и критерий правильности принимаемых ими решений только один - финансовое положение руководимого ими банка, что лишь частично является фактором стабильности развивающейся российской банковской системы.

6. В диссертационной работе автором также были выявлены и систематизированы основные проблемы, препятствующие выходу нерезидентов на российский банковский рынок: отсутствие развитой финансовой инфраструктуры, ограниченный выбор привлекательных для инвестирования корпоративных ценных бумаг при низком доверии к государственным облигациям, высокие риски банковской деятельности в России, неразвитость российского межбанковского рынка, несоответствие условий ведения бизнеса в России требованиям ФАТФ, рост значения трансграничного оказания услуг, высокие издержки на рынке обслуживания физических лиц.

Диссертантом сделан вывод о том, что при постепенном решении вышеуказанных проблем всё больше иностранных банков будет выходить на российский рынок, так как проведённый анализ позволил определить и наличие серьёзных позитивных моментов в привлечении иностранных банков на российский рынок, а именно: привлекательность венчурных проектов в условиях роста политической и экономической стабильности в России, возможность более тщательно осуществлять мониторинг деятельности российских заёмщиков, возможность получать высокие прибыли при предоставлении услуг проектного финансирования и инвестиционного кредитования, организации слияний-поглощений компаний при отсутствии подобного опыта у российских банков, возможность предоставления депозитарных услуг и выпуск АДР для крупнейших российских эмитентов.

Изучение диссертантом вопроса о возможных формах и характере допуска иностранных капиталов в банковскую систему России с учётом предстоящего её присоединения к ВТО показало, что к его решению необходимо подходить с учётом негативного опыта восточноевропейских стран, где в настоящее время наблюдается доминирование зарубежных транснациональных банков в ключевых сферах банковской деятельности на национальных рынках. Диссертантом предложено создание наиболее благоприятных условий для портфельных инвестиций в капитал российских банков, в первую очередь крупных, с установлением квотных ограничений на объём иностранных инвестиций в зависимости от размера собственного капитала банка.