Моделирование лизинговых операций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Моделирование лизинговых операций"

На правах рукописи

ЧИРКОВА МАРИНА ЮРЬЕВНА МОДЕЛИРОВАНИЕ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

Специальность 08.00.13 Математические и инструментальные методы! экономики

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт- Петербург 2004

Работа выполнена на кафедре информационных систем в экономике Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Соколов Роман Владимирович

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор Буянова Людмила Николаевна

кандидат экономических наук, доцент Поснов Владимир Григорьевич

Ведущая организация

Санкт-Петербургский государственный политехнический университет

Защита состоится "24« ЫЮиЯ 2004 г. в часов на заседании диссертационного совета К 212.219.01 при Санкт-Петербургском государственном инженерно-экономическом университете по адресу: 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата д. 27, ауд. 324.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического

университета по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр., 103-а.

Автореферат разослан

»«У» мал

2004 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, профессор

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования.

В последние годы в России большое внимание уделяется такому виду новых рыночных отношений как лизинг, который является одним из важных инструментов реализации инвестиционной политики государства.

С переходом к рыночной экономике большинство российских предприятий столкнулось с весьма серьезными проблемами, к числу которых относится изношенность и моральное устарение материально-технической базы производства при отсутствие финансовых средств для ее модернизации. В то же время финансовые структуры неохотно кредитуют приобретение новых производственных фондов из-за высокого риска невозврата. Это противоречие может снять лизинг (для финансовых структур снижается риск невозврата, так как залогом служит сам объект лизинга, а предприятие получает необходимое оборудование).

Лизинг можно охарактеризовать как комплекс имущественных отношений, связанных с приобретением в собственность лизингодателем указанного лизингополучателем имущества у определенного им продавца и передачей этого имущества лизингополучателю во временное владение и пользование для предпринимательских целей.

В лизинговой операции участвуют три субъекта хозяйственных отношений: лизингодатель (лизинговая компания), производитель (продавец) предмета лизинга и лизингополучатель (получатель оборудования). При осуществлении лизинговой операции каждый из ее участников имеет ряд преимуществ, так например, для лизингодателя лизинг - это способ вложения капитала, позволяющий эффективно использовать свои денежные средства; для продавца лизинг - прежде всего дополнительный канал сбыта своей продукции, позволяющий расширить объем производства, а для лизингополучателя лизинг является средством финансирования реконструкции устаревшей материально-технической базы производства, а также приобретения имущества, необходимого для открытия или расширения предпринимательской деятельности при ограниченном стартовом капитале.

Операции типа "лизинг" известны уже давно. Однако в российской финансовой сфере лизинг появился около 12 лет назад.

За последнее время в нашей стране появился ряд отечественных и зарубежных публикаций, освещающих математические и инструментальные методы в управлении призводственно-хозяйственной и финансовой деятельностью предприятий, в том числе работы Буяновой Л.Н., Газмана В.Д., Горемыкина В.А., Кабатовой Е.В., Лещенко М.И., Медникова М.Д., Попкова В.П., Соколова Р.В., Царева В.В., Четыркина Е.М., Юрьева В.Н., Хорна ван Дж., Брейли Р.. Майерса С. и др.

В то же время недостаточно исследованы и разработаны теоретические и методические вопросы применения птггтштичаггнг, мгтпгтгф и инст-

рос. национальная!

БИБЛИОТЕКА I

I СПсгсрвгаг ,{

рументальных средств для информационной поддержки лизинговых операций и требуют дальнейшего развития исследования в области создания информационной системы моделирования лизинговых операций. Поэтому тема диссертационного исследования является актуальной и практически значимой.

Цели и задачи исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка математических и инструментальных методов моделирования лизинговых операций.

Исходя из цели диссертационной работы, были поставлены и решены следующие взаимосвязанные задачи:

• анализ предметной области и обоснование состава задач совершенствования математических и инструментальных методов обеспечения лизинга;

• уточнение движения денежных потоков между субъектами лизин -говой операции;

• обоснование системы математических моделей лизинговых операций;

• разработка модели денежных потоков по лизинговой операции;

• разработка модели оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя;

• разработка модели консолидации денежных потоков лизинговых операций;

• разработка имитационной динамической модели прогноза денежных потоков по лизинговым операциям;

• разработка диалоговой модели информационной поддержки лизинговых операций;

• проведение экспериментальных расчетов и оценка эффективности системы моделей лизинговых операций на практике работы финансовых организаций.

Предметом исследования являются лизинговые операции.

В качестве объекта исследования выбраны лизинговые компании, являющиеся дочерними компаниями коммерческих банков.

Методы исследования. Для решения поставленных задач применялись методы системного анализа, денежных потоков (cashflows), имитационного динамического моделирования, теории вероятностей и математической статистики, математического программирования. В работе использованы материалы ряда лизинговых компаний.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

1. Обоснована система математических моделей лизинговых операций, включающая в себя модель денежных потоков по лизинговой операции, модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя, модель консолидации-денежных потоков по лизинговым операциям и имитацион-

ную динамическую модель прогноза денежных потоков по лизинговым операциям.

2. Разработана модель денежных потоков по лизинговой операции в терминах метода cashflows с распределением притоков и оттоков денежных средств по подпериодам заданной продолжительности.

3. Разработана модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя по критерию минимизации потерь лизингополучателя при соблюдении условия покрытия расходов лизингодателя.

4. Построена модель консолидации денежных потоков лизинговых операций, связанных с совокупностью требований и обязательств по лизинговым договорам, а также с текущей деятельностью лизингодателя и учитывающая временной сдвиг между операциями.

5. Предложена имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым договорам, учитывающая стохастический характер количества, сроков и сумм договоров.

6. Определена последовательность этапов и составлен алгоритм работы предлагаемой системы моделей в диалоговом режиме для использования финансовым менеджером.

Практическая значимость заключается в том, что разработанная система математических моделей лизинговых операций позволяет согласовать интересы лизингодателя и лизингополучателя путем выработки взаимоприемлемых для каждой стороны параметров лизингового договора, а также осуществлять учет и прогноз денежных потоков по лизинговым договорам.

Апробация и внедрение результатов исследования.

Основные положения диссертационного исследования обсуждены и одобрены на научных конференциях и семинарах Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета в 1999 - 2002 г.г.

Результаты исследования использованы в учебном процессе по дисциплине "Информационный менеджмент" для студентов специальности 351400 "Прикладная информатика в экономике".

Результаты диссертации внедрены в практику работы филиала ЗАО "ДельтаЛизинг" в Санкт-Петербурге.

Публикации.

Основные положения диссертационного исследования отражены в четырех опубликованных научных работах.

Структура работы.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

Во введении обосновывается актуальность решаемых в диссертации проблем, сформулированы цели и задачи исследования, определены объект и предмет исследования, обоснована научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе диссертационного исследования проанализирована специфика лизинга в России на современном этапе, проанализирован и уточнен механизм проведения лизинговой сделки и движения финансовых потоков между субъектами лизинговой операции, проведен анализ факторов многовариантности лизинговых операций. Проведен анализ определения лизинговых платежей. Определены задачи совершенствования учета, контроля, анализа и прогнозирования деятельности лизинговой компании для достижения ее целей и задач. Проанализированы существующие программные продукты поддержки лизинговых операций. Отмечено отсутствие в них комплексной информационной поддержки лизинговых операций на основе математического моделирования в диалоговом режиме, позволяющей согласовать интересы лизингодателя и лизингополучателя путем выработки взаимоприемлемых для каждой стороны параметров лизингового договора.

Во второй главе диссертации разработан комплекс математических моделей и методов, позволяющий решать две взаимосвязанные задачи: управление финансами лизинговой компании и согласование интересов лизингодателя и лизингополучателя путем выработки взаимоприемлемых для. каждой стороны параметров лизингового договора. Разработана модель денежных потоков по лизинговой операции с распределением притоков и оттоков денежных средств по подпериодам заданной продолжительности. Разработана модель оптимизации графика лизинговых платежей лизингополучателя, учитывающая его интересы путем минимизации потерь лизингополучателя, связанных с невозможностью размещения денежных средств, направленных на осуществление лизинговых платежей по другим направлениям инвестирования. Разработана модель консолидации денежных потоков по лизинговым договорам, связанных как с обслуживанием лизингового портфеля, так и с текущей деятельностью лизингодателя путем формализации временного сдвига начала лизингового договора относительно заданного временного интервала. Разработана имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым договорам, которая основана на вероятностном распределении по подпериодам планируемого к заключению объема лизинговых договоров, а также прогнозировании варианта договора, влияющих на денежных потоки лизингодателя.

В третьей главе приводится практическая реализация предложенных ранее математических моделей и их информационное обеспечение в рамках информационной системы лизинговой компании. Исследуется практика применения предложенных инструментальных методов, построенных экономико-математических моделей, дается оценка эффективности результатов моделирования. Анализируются факторы экономической эффективности информационной системы, реализующей данные инструментальные методы.

В заключении подведены итоги исследования, сформулированы основные выводы и предложения.

Логическая последовательность исследования представлена на рисунке 1.

Анализ лизинговых операций в отношениях субъектов рыночной экономики

Анализ математических и инструментальных методов в лизинговых операциях

Обоснование состава задач моделирования лизинговых операций

Обоснование и разработка системы математических моделей лизинговых операций

Разработка диалоговой модели информационной поддержки лизинговых операций

Экспериментальные расчеты и оценка эффективности системы моделирования лизинговых операций

Рис. 1. Логическая последовательность исследования ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В настоящий момент сложилась тенденция создания лизинговых компаний, как дочерних предприятий крупных банков, что порой сдерживает проведение самостоятельной стратегии развития лизинговой компании и ставит ее в жесткую зависимость от своих учредителей. Для лизинговой компании целесообразно максимально снизить зависимость финансирования своих операций от финансовых возможностей и политики банка.

Управление денежными потоками компании, направленное на достижение ее стратегических и тактических целей и решение задач управления на различных уровнях планирования позволяет компании эффективно использовать собственные денежные активы. Таким образом, финансовое планирование и прогнозирование, определение перспектив финансового развития лизинговой компании, а также мероприятия по оперативному ру-

ководству ею на основе анализа, планирования (прогнозирования) и принятия управленческих решений, позволит, лизинговой компании нарастить собственную базу финансирования лизинговых сделок. Это в свою очередь позволит лизинговой компании получить большую свободу в своей деятельности, а также возможность привлечения большего числа "потенциальных" лизингополучателей за счет предоставления им более выгодных условий лизинга (возможности снижения ставки по лизинговому договору и (или) составления индивидуального, более гибкого графика лизинговых платежей).

Для управления финансами лизинговой компании, в соответствии с функциональной моделью системы управления финансами, в диссертации разработана система математических моделей лизинговых операций, структура которых представлена на рисунке 2.

Системный подход построения системы моделей проявляется во взаимосвязи решаемых задач, а также в согласовании их критериев и ограничений.

Система математических моделей лизинговых операций

Модель денежных потоков по лизинговой операции Модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя

Модель консолидации денежных потоков по лизинговым договорам

Имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым операциям.

Рис. 2. Система математических моделей лизинговых операций

Модель денежных потоков по ЛИЗИНГОВОЕ операции построена в терминах метода денежных потоков (cash flows), что позволяет уточнить порядок расчетов между субъектами лизинговой операции с привязкой к подпериодам заданной продолжительности и учесть временную ценность денег. Данная модель отражает денежные потоки лизингодателя, обуслов-

ленные его расчетами как с субъектами лизинговой операции (банком, лизингополучателем, продавцом, страховой компанией, государственными органами), так и расчетами внутри собственной компании. Назначение модели денежных потоков по лизинговой операции состоит в учете по подпе-риодам притоков и оттоков денежных средств по отдельному лизинговому договору; определении сальдо накопленных денежных средств по лизинговой операции; контроле и анализе сбалансированности притоков и оттоков денежных средств лизинговой компании, связанной с обслуживанием лизингового договора; анализе динамики результативных показателей (денежного потока и сальдо накопленных денежных средств), обусловленной не совпадением во времени величин притоков и оттоков; корректировке графика лизинговых платежей в случае его отклонения от запланированного.

Назначение модели оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя состоит в формировании графика платежей по "потенциальному" лизинговому договору. Одним из способов расширения масштабов лизинговых операций является вовлечение в лизинг "потенциальных" лизингополучателей путем максимально возможного учета при составлении лизингового договора интересов и пожеланий лизингополучателя.

Суммарные предельные финансовые возможности лизингополучателя должны быть, как минимум, равны величине лизингового платежа за весь период действия договора о лизинге. В противном случае это означает, что лизингополучатель не обладает достаточно платежеспособностью, то есть должно выполняться условие:

у шах.

Л t don _ __

(1)

V" ШАХ I

где - максимальные финансовые возможности лизингополуча-

теля в t -й подпериод, S - ставка лизинга.

Также должны быть учтены требования лизингодателя к минимальным выплатам с учетом требований его финансового плана:

(2)

vmm

где . - минимально допустимая для лизингодателя величина ли-

зингового платежа в f-й подпериод.

С учетом сделанных ограничений поставлена задача нахождения такой последовательности лизинговых платежей по периодам, которая представляется наиболее приемлемой для лизингополучателя, иными, словами наносит ему минимальный ущерб от выплат.

Модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя имеет

где Х1 - выплаты лизингополучателя по договору лизинга в I -и период, включая НДС; а( - относительная ценность денежных платежей для лизингополучателя (плата за кредит и/или упущенная прибыль); Е - ставка дисконта.

Анализ отдельно взятой лизинговой операции не может дать полного представления о деятельности лизинговой компании. Для этого требуется знать доходность всего портфеля лизинговых договоров-и динамику результативных показателей за анализируемый период. Это позволяет сделать модель консолидации денежных потоков по лизинговым операциям. Учитывая, что сроки начала лизинговых договоров, как правило, не совпадают, то есть случайным образом разнесены во времени, а также, составляют несколько лет и могут различаться по продолжительности, формализован временной сдвиг лизинговых договоров относительно заданного анализируемого периода.

На основании данных анализа, полученных на основе решения предыдущих моделей, можно осуществить тактический или стратегический прогноз деятельности лизингодателя на заданном горизонте прогнозирования от включения в лизинговый портфель прогнозируемых лизинговых договоров.

Имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым операциям основана на вероятностном характере процесса заключения лизинговых договоров. Взаимосвязь случайных факторов, определяющих денежные потоки по лизинговой операции, представлена на рисунке 3.

Принципиальная блок-схема алгоритма предлагаемой модели представлена на рисунке 4.

Количество лизинговых договоров

1 1

Стоимость предмета лизинга Вид предмета лизинга Схема выплат

Срок поставки предмета лизинга -

Коэффициент амортизации на полное восстановление

Срок договора лизинга

Рис. 3. Схема взаимосвязи случайных факторов, определяющих денежные потоки по лизинговым операциям

Начало

1. Ввод

исходных данных +

2. Подготовка к имитационным экспериментам

2. Генерация случайного распределения заключаемых договоров по подпериодам.

1

4. Генерация случайных суммы и вида предмета лизинга, а также схемы выплат по каждому прогнозируемому договору в подпериоде

Рис. 4. Принципиальная блок-схема алгоритма имитационной динамической модели прогноза денежных потоков по лизинговым договорам (начало)

6. Расчет потоков денежных средств по подпериодам для каждого прогнозируемого договора

7. Консолидация денежных потоков по прогнозируемому лизинговому портфелю, расчет показателей, характеризующих денежные потоки лизингодателя

10. Обработка статистики

. I '

Конец

Рис. 4. Принципиальная блок-схема алгоритма имитационной динамической модели прогноза денежных потоков по лизинговым договорам (окончание)

Для расчетов по системе математических моделей лизинговых операций разработан алгоритм диалогового режима расчетов по системе математических моделей лизинговых операций, представленный на рисунке 5.

7. Консолидация денежных потоков лизингодателя

_¥_

8. Расчет характеристик денежного потока лизингодателя

Рис. 5. Принципиальный алгоритм диалогового режима расчетов по системе математических моделей лизинговых операций (начало)

Рис. 5. Принципиальный алгоритм диалогового режима расчетов по системе математических моделей лизинговых операций (окончание)

Диалоговый режим расчетов по системе математических моделей лизинговых операций предусматривает формирование денежных потоков, возникающих при реализации заявки клиента относительно центрального звена лизинговой операции - лизингодателя (модель денежных потоков по лизинговой операции). При необходимости и возможности предоставления клиенту более гибких условий договора лизинга составляется индивидуальный график лизинговых платежей в рамках максимальных финансовых возможностей лизингополучателя и требований лизингодателя к минимальным выплатам за период (модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя). Дальнейшая консолидация денежных средств позволяет оценить влияние заключаемого договора на денежные потоки лизинговой компании, связанные как с лизинговым портфелем в целом, так и с учетом текущей деятельности лизингодателя (модель консолидации денежных потоков по лизинговым договорам). На основании информации о количестве заключенных договоров лизинга, стоимости и предмете договоров дается прогноз денежных потоков лизингодателя (имитационная динамическая

модель прогноза денежных потоков по лизинговым договорам). Данный прогноз позволяет менеджеру провести комплексный анализ всего портфеля лизинговых договоров в их взаимосвязи и взаимозависимости, оценить эффект от включения в лизинговый портфель прогнозируемых лизинговых договоров.

В основе информационной поддержки лизинговых операций лежит модульный принцип, позволяющий решать данные задачи можно как в комплексе, так и отдельно в зависимости от целей финансового менеджера.

Для апробации моделей были произведены экспериментальные расчеты с использованием пакета MS Excel 2000 и надстроек к нему в виде инструментальных средств "Поиск решения" и "Генератор случайных чисел".

Пример экспериментальных расчетов по модели оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя представлен на рисунке 6. Как следует из рисунка 6, оптимальные размеры выплат лизингополучателя неравномерны по подпериодам и колеблются от 0 до 150 т.р., оставаясь заключенными в допустимом диапазоне платежей по подпериодам. Экспериментальные расчеты показывают, что потери лизингополучателя, благодаря оптимизации по сравнению с равномерными выплатами сокращены с 22.84 т. р. до 19.55 т.р., то есть на.14.42%.

Пример экспериментальных расчетов по имитационной динамической модели прогноза денежных потоков по лизинговым операциям выполнен на основе исходных данных филиала ЗАО "ДельтаЛизинг" в Санкт-Петербурге. Вследствие случайного количества договоров, заключаемых по подпериода планового периода, сальдо накопленных денежных средств является случайной величиной. Статистические характеристики этой случайной величины представлены на рисунке 7. Как следует из рисунка 7, среднее значение сальдо накопленных денежных средств на всем горизонте прогнозирования положительно. Однако это не означает, что вероятность появления отрицательного сальдо равняется нулю.

В случае отрицательных прогнозных значений сальдо накопленных денежных средств финансовый менеджер лизинговой компании должен предусмотреть получение краткосрочного кредита для покрытия овердрафта. Экспериментальные расчеты показывают, что максимальный объем кредитования в данном примере может составить 3.7 млн. руб. Таким образом, можно считать, что имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым операциям адекватно отражает вероятностный характер процесса заключения лизинговых договоров и является индикатором необходимости привлечения кредитов с определенной вероятностью для работы лизинговой компании.

Рис. 6. График лизинговых платежей

10000,00

2 9000,00 х

£ 8000,00

!*§. 7000,00 к а

3 о 6000,00

5 ^ 5000,00 с; и

§ 5 4000,00

I а 3000,00 о °

4 2000,00 •0

« 1000,00 0,00

Подпериоды прогнозного периода, месяцы ¡ДМаксимум.т.р ПСреднее, т. р. РМинимум, т. р.

Рис. 7. Статистические характеристики сальдо накопленных денежных средств по подпериодам прогнозного периода

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ

1. Обоснованы цель и задачи моделирования лизинговых операций.

2. Обоснована система математических моделей лизинговых операций, включающая в себя модель денежных потоков по лизинговой операции, модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя, модель консолидации денежных потоков по лизинговым операциям и имитационную динамическую модель прогноза денежных потоков по лизинговым операциям.

3. Разработана модель денежных потоков по лизинговой операции.

4. Предложена модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя.

5. Построена модель консолидации денежных потоков лизинговых операций.

6. Разработана имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым договорам

7. Предложена диалоговая модель информационной поддержки лизинговых операций.

8. Экспериментальные расчеты подтвердили работоспособность, адекватность моделей и возможность их практического использования для финансового анализа деятельности лизинговых компаний.

9. Значение выполненного диссертационного исследования для теории состоит в развитии математических и инструментальных методов поддержки финансовых операций на основе моделирования лизинговых операций.

Ю.Значение выполненного диссертационного исследования для практики заключается в том, что разработанная система математических моделей лизинговых операций позволяет согласовать интересы лизингодателя и лизингополучателя путем выработки взаимоприемлемых для каждой стороны параметров лизингового договора, а также осуществлять учет и прогноз денежных потоков по лизинговым договорам.

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Чиркова М.Ю. Задачи информационной поддержки лизинговых операций на основе моделирования (тезисы доклада) // Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей: Научно-практическая конференция студентов и аспирантов СП6ТИЭА 20-21 апреля 1999 г. — СПб.: СПбГИЭА 1999.-0,06 п.л.

2. Чиркова М.Ю. Информационная поддержка формирования лизинговых операций// Современные проблемы экономики и управления народным хозяйством: Сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. Вып. 7/ Отв. ред. А.К. Казанцев - СПб.: СПбГИЭУ, 2002 - 0,2 п.л.

3. Чиркова М.Ю. Имитационная модель денежных потоков лизингодателя// Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей. 5 Научно-практическая конференция студентов и аспирантов СПбГИЭУ 2324 апреля 2002 г.: Тез. докл./ Отв. ред. Б.М. Генкин, И.О. Осорьева, СБ. Куцина. - СПб.: СПбГИЭУ, 2002 г. - 0,1 пл.

4. Чиркова М.Ю., Соколов Р.В. Модель оптимизации лизинговых платежей// Инструментальные методы в экономике: Сб. науч. тр. / Ред. кол.: Ю.М. Порховник (отв. ред.) и др. - СПб.: СПбГИЭУ, 2002. - 0,3 / 0.2 пл.

Подписано в печать ¿ж Формат 60x84 'Лб Печ. л. .¡¡о. Тираж &о эю. Заказ ¿¿4г.

ИзПК СП6ГИЭУ. 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, 31

•»13770

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Чиркова, Марина Юрьевна

Введение.

Глава 1. Анализ лизинговых операций и задачи их моделирования.

1.1. Место и роль лизинговых операций в отношениях субъектов рыночной экономики.

1.2. Анализ применения математических и инструментальных методов в лизинговых операциях.

1.3. Задачи моделирования лизинговых операций.

1.4. Выводы по главе 1.

Глава 2. Разработка системы математических моделей лизинговых операций

2.1. Обоснование системы математических моделей лизинговых операций.

2.2. Модель денежных потоков по лизинговой операции.

2.3. Модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя.

2.4. Модель консолидации денежных потоков по лизинговым операциям.

2.5. Имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым операциям.

2.6. Выводы по главе 2.

Глава 3. Организация и эффективность информационной системы моделирования лизинговых операций.

3.1. Разработка диалоговой модели информационной поддержки лизинговых операций.

3.2. Экспериментальные расчеты и оценка эффективности системы моделирования лизинговых операций.

3.3. Выводы по главе 3.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Моделирование лизинговых операций"

Актуальность исследования.

В последние годы в России большое внимание уделяется такому виду новых рыночных отношений, как лизинг, который является одним из важных инструментов реализации инвестиционной политики государства.

С переходом к рыночной экономике большинство российских предприятий столкнулось с весьма серьезными проблемами, к числу которых относится изношенность и моральное устарение материально-технической базы производства при отсутствие финансовых средств для ее модернизации. В то же время финансовые структуры неохотно кредитуют приобретение новых производственных фондов из-за высокого риска невозврата. Это противоречие может снять лизинг (для финансовых структур снижается риск невозврата, так как залогом служит сам объект лизинга, а предприятие получает необходимое оборудование).

Лизинг можно охарактеризовать как комплекс имущественных отношений, связанных с приобретением в собственность лизингодателем указанного лизингополучателем имущества у определенного им продавца и передачей этого имущества лизингополучателю во временное владение и пользование для предпринимательских целей.

В лизинговой операции участвуют три субъекта хозяйственных отношений: лизингодатель (лизинговая компания), производитель (продавец) предмета лизинга и лизингополучатель (получатель оборудования). При осуществлении лизинговой операции каждый из ее участников имеет ряд преимуществ, так, например, для лизингодателя лизинг - это способ вложения капитала, позволяющий эффективно использовать свои денежные средства; для продавца лизинг - прежде всего дополнительный канал сбыта своей продукции, позволяющий расширить объем производства, а для лизингополучателя лизинг является средством финансирования реконструкции устаревшей материальнотехнической базы производства, а также приобретения имущества, необходимого для открытия или расширения предпринимательской деятельности при ограниченном стартовом капитале.

Операции типа "лизинг" известны уже давно. Однако российской финансовой сфере лизинг появился около 12 лет назад.

За последнее время в нашей стране появился ряд отечественных и зарубежных публикаций, освещающих математические и инструментальные методы в управлении производственно-хозяйственной и финансовой деятельностью предприятий, в том числе работы Буяновой Л.Н., Газмана В.Д., Горемыкина В.А., Кабатовой Е.В., Лещенко М.И., Медникова М.Д., Попкова В.П., Соколова Р.В., Царева В.В., Четыркина Е.М., Юрьева В.Н., Хорна ван Дж., Брейли Р., Майерса С. и др.

В то же время недостаточно исследованы и разработаны теоретические и методические вопросы применения математических методов и инструментальных средств для информационной поддержки лизинговых операций и требуют дальнейшего развития исследования в области создания информационной системы моделирования лизинговых операций.

Поэтому тема диссертационного исследования является актуальной и практически значимой.

Цели и задачи исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка математических и инструментальных методов моделирования лизинговых операций.

Исходя из цели диссертационной работы, были поставлены и решены следующие взаимосвязанные задачи:

• анализ предметной области и обоснование состава задач совершенствования математических и инструментальных методов обеспечения лизинга;

• уточнение движения денежных потоков между субъектами лизинговой операции;

• обоснование системы математических моделей лизинговых операций;

• разработка модели денежных потоков по лизинговой операции;

• разработка модели оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя;

• разработка модели консолидации денежных потоков лизинговых операций;

• разработка имитационной динамической модели прогноза денежных потоков по лизинговым операциям;

• разработка диалоговой модели информационной поддержки лизинго-• вых операций;

• проведение экспериментальных расчетов и оценка эффективности системы моделей лизинговых операций на практике работы финансовых организаций.

Предметом исследования являются лизинговые операции.

В качестве объекта исследования выбраны лизинговые компании, являющиеся дочерними компаниями коммерческих банков.

Методы исследования. Для решения поставленных задач применялись методы системного анализа, денежных потоков {cash flows), имитационного динамического моделирования, теории вероятностей и математической статистики. В работе использованы материалы ряда лизинговых компаний.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

1. Обоснована система математических моделей лизинговых операций, включающая в себя модель денежных потоков по лизинговой операции, модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя, модель консолидации денежных потоков по лизинговым операциям и имитационную динамическую модель прогноза денежных потоков по лизинговым операциям.

2. Разработана модель денежных потоков по лизинговой операции в терминах метода cash flows с распределением притоков и оттоков денежных средств по подпериодам заданной продолжительности.

3. Разработана модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя по критерию минимизации потерь лизингополучателя при соблюдении условия покрытия расходов лизингодателя.

4. Построена модель консолидации денежных потоков лизинговых операций, связанных с совокупностью требований и обязательств по лизинговым договорам, а также с текущей деятельностью лизингодателя и учитывающая временной сдвиг между операциями.

5. Предложена имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым договорам, учитывающая стохастический характер количества, сроков и сумм договоров.

6. Определена последовательность этапов и составлен алгоритм работы предлагаемой системы моделей в диалоговом режиме для использования финансовым менеджером.

Практическая значимость заключается в том, что разработанная система математических моделей лизинговых операций позволяет согласовать интересы лизингодателя и лизингополучателя путем выработки взаимоприемлемых для каждой стороны параметров лизингового договора, а также осуществлять учет и прогноз денежных потоков по лизинговым договорам.

Апробация и внедрение результатов исследования.

Основные положения диссертационного исследования обсуждены и одобрены на научных конференциях и семинарах Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета в 1999 - 2002 г.г.

Результаты исследования использованы в учебном процессе по дисциплине "Информационный менеджмент" для студентов специальности 351400 "Прикладная информатика в экономике".

Результаты диссертации были использованы филиалом ЗАО "ДельтаЛи-зинг" в Санкт-Петербурге, в частности, при обосновании параметров лизингового договора и составлении ориентировочного прогноза бюджета филиала на 2004 год.

Публикации.

Основные положения диссертационного исследования отражены в четырех опубликованных научных работах.

Структура работы.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Математические и инструментальные методы экономики", Чиркова, Марина Юрьевна

3.3. Выводы по главе 3

1. Разработан алгоритм диалогового режима расчетов по системе математических моделей лизинговых операций, позволяющий согласовать интересы лизингодателя и лизингополучателя путем выработки взаимоприемлемых для каждой стороны параметров лизингового договора, а также осуществлять учет и прогноз денежных потоков по лизинговым договорам.

2. Произведенные расчеты по модели денежных потоков по лизинговой операции наглядно отражают динамику результативных параметров по отдельной лизинговой операции. В данном примере величина суммарного чистого денежного потока составляет 299 тыс. руб. Следовательно, в целом рассматриваемая операция для лизингодателя является экономически выгодной. Однако в представленном примере анализ показывает, что в 22 - 23 подпериодах лизингового договора чистый денежный поток имеет отрицательное значение. Несбалансированность притоков и оттоков требует привлечения дополнительных источников финансирования для обеспечения лизинговой операции: собственных средств, заемных средств или задержки сроков платежей. Задержка сроков платежей может быть связана со штрафными санкциями или потерей делового доверия. Взятие краткосрочных кредитов повлечет уменьшение дохода по лизинговой операции из-за необходимости выплат процентов за использование кредита. Достижение сбалансированности притоков и оттоков по лизинговой операции за счет собственных средств для лизингодателя является более целесообразным.

3. Произведенные расчеты по модели оптимизации лизинговых платежей лизингодателя показывают, что в рассмотренном примере оптимальные размеры выплат лизингополучателя неравномерны по подпериодам и колеблются от О до 150 т.р., оставаясь заключенными в допустимом диапазоне платежей по подпериодам. Потери лизингополучателя, благодаря оптимизации по сравнению с равномерными выплатами сокращены с 22.84 т. р. до 19.55 т.р., то есть на 14.42%.

4. Произведенные расчеты по модели консолидации денежных потоков по лизинговым операциям наглядно отражают динамику результативных параметров деятельности лизингодателя по совокупности заключенных лизинговых договоров. В рассмотренном примере анализ показывает, что в заданном расчетном периоде достигнута сбалансированность притоков и оттоков, сальдо накопленных денежных средств на протяжении расчетного периода имеет устойчивую тенденцию к росту, следовательно, деятельность лизингодателя эффективна.

5. Вследствие случайного количества договоров, заключаемых по подпериодам планового периода, сальдо накопленных денежных средств является случайной величиной. В рассмотренном примере среднее значение сальдо накопленных денежных средств на всем горизонте прогнозирования положительно. Однако это не означает, что вероятность появления отрицательного сальдо равняется нулю. В случае отрицательных прогнозных значений сальдо накопленных денежных средств финансовый менеджер лизинговой компании должен предусмотреть получение краткосрочного кредита для покрытия овердрафта. Используя неравенство Чебышева можно оценить с заданными вероятностями диапазон отклонения сальдо накопленных денежных средств от среднего значения. Максимальный объем кредитования в данном случае составляет 3.7 млн. руб. Таким образом, можно считать, что имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым операциям адекватно отражает вероятностный характер процесса заключения лизинговых договоров и является индикатором необходимости привлечения кредитов с определенной вероятностью для работы лизинговой компании.

6. Проведенные экспериментальные расчеты по моделям "Модель денежных потоков по лизинговой операции", " Модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя", "Модель консолидации денежных потоков по лизинговым договорам" и "Имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым договорам" подтвердили работоспособность, адекватность моделей и возможность их практического использования для финансового анализа деятельности лизинговых компаний.

Заключение

Результаты проведения диссертационного исследования на тему "Моделирование лизинговых операций" заключаются в следующем:

1. Обоснованы цель и задачи моделирования лизинговых операций.

2. Обоснована система математических моделей лизинговых операций, включающая в себя модель денежных потоков по лизинговой операции, модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя, модель консолидации денежных потоков по лизинговым операциям и имитационную динамическую модель прогноза денежных потоков по лизинговым операциям.

3. Разработана модель денежных потоков по лизинговой операции.

4. Предложена модель оптимизации лизинговых платежей лизингополучателя.

5. Построена модель консолидации денежных потоков лизинговых операций.

6. Разработана имитационная динамическая модель прогноза денежных потоков по лизинговым договорам.

7. Предложена диалоговая модель информационной поддержки лизинговых операций.

8. Экспериментальные расчеты подтвердили работоспособность, адекватность моделей и возможность их практического использования для финансового анализа деятельности лизинговых компаний.

9. Значение выполненного диссертационного исследования для теории состоит в развитии математических и инструментальных методов поддержки финансовых операций на основе моделирования лизинговых операций.

10.Значение выполненного диссертационного исследования для практики заключается в том, что разработанная система математических моделей лизинговых операций позволяет согласовать интересы лизингодателя и лизингополучателя путем выработки взаимоприемлемых для каждой стороны параметров лизингового договора, а также осуществлять учет и прогноз денежных потоков по лизинговым договорам.