Организационно-экономические резервы повышения эффективности управления в холдинге тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Организационно-экономические резервы повышения эффективности управления в холдинге"

На правах рукописи

Прокопович Данил Александрович

ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РЕЗЕРВЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ В ХОЛДИНГЕ

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным

хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Самара 2004

Работа выполнена в Самарском муниципальном университете Наяновой

Научный руководитель - доктор технических наук, профессор

Колотилин Борис Александрович

Научный консультант - кандидат экономических наук, доцент

Касатов Алексей Дмитриевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Удалов Федор Егорович

кандидат экономических наук, доцент Ряднов Валерий Леонидович

Ведущая организация - Пензенский государственный университет

Защита состоится 4 марта 2004 г. в 14 часов на заседании диссертационного совета Д 212.214.03 при Самарской государственной экономической академии по адресу: ул. Советской Армии, 141, ауд. 319, г. Самара, 443090

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Самарской государственной экономической академии

Автореферат разослан 2 февраля 2004 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

Волкодавова Е.В.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В современной» экономической науке постоянно растет интерес к различным формам предпринимательских объединений, к которым, в частности, относятся такие сравнительно молодые и динамично развивающиеся структуры, как холдинги. Практикой доказано, что холдинговая форма организации бизнеса весьма жизнестойка и эффективна, обладает рядом преимуществ, которые не свойственны предприятиям, функционирующим самостоятельно. Благодаря высокому внутреннему потенциалу и способности к адаптации в нестабильных рыночных условиях холдинги получили широкое распространение в развитых странах мира. В зарубежных странах холдинги действуют во всех важнейших отраслях хозяйства: промышленности, банковском деле, финансовых операциях, торговле, транспорте и т.д. В российской практике в период становления рыночных отношений образовалось много холдингов. В первую очередь, это обусловлено проведением широкомасштабной приватизации государственной собственности, высокой концентрацией промышленного производства, финансового капитала и других отраслей экономики, отсутствием источников инвестиций для инновационного развития.

Вместе с тем холдинги заключают в себе ряд имманентных противоречий и относятся к разряду сложных экономических систем, управление которыми требует применения специальных методов, чтобы в полной мере реализовать заложенные в них преимущества. Данное обстоятельство в совокупности со спецификой транзитивной экономики и общей новизной холдинговой интеграции обусловливает актуальность вопросов теории и практики управления холдингами. Поскольку данная форма организации бизнеса имеет под собой финансовую основу, к таким вопросам должны относиться и вопросы финансового управления в холдингах.

В современных условиях высокой динамичности внешнего окружения хозяйствующие субъекты вынужденььгибко реагировать на его изменения для сохранения или увеличения своей конкурентоспособности. Поэтому наиболее важной представляется проблема организационного построения и методов управления в холдингах, направленного на повышение его гибкости и способности оперативно реагировать на изменения потребностей внешней среды. Это и определило направленность диссертационной работы, в которой решается комплекс задач по вскрытию организационно-экономических резервов повышения эффективности управления в холдинге с тем, чтобы наиболее полно реализовать преимущества данной формы организации бизнеса в усло-вияхЛволатильности внешней и внутренней среды.

Степень разработанности научной проблемы. Значительный вклад в исследование проблем создания, функционирования и управления крупными корпоративными структурами, в изучение становления корпоративной интеграции и перспектив ее развития внесли отечественные и зарубежные ученые и исследователи: А.Г. Аганбегян, Р. Акофф, И. Ансофф, Мст.П. Афанасьев, С.А. Батчиков, О.И..Боткин, Ю.Б. Винслав, В.М. Глушков, В.И. Данилин, В.К. Даугела, В.Е. Дементьев, А.Е. Карлик, Б. Кау^ф^Д^.^^Ц^г^д Ко но,

¿ИБЛПОТЕКА I з

П.В. Кузнецов, Р. Левандовски, Е.В. Ленский, В.В. Леонтьев, Х.Х. Мингазов, А.Н. Петров, Ю.А. Петров, С.Э. Пивоваров, Г.Х. Попов, М. Портер, X. Райфа,

A.Ю. Савин, В.Е. Савченко, Ю.А. Санамов, Э.А.Уткин, Г.-Д.Хауштейн,

B. Хойер, В.А. Цветков, С.С. Шаталин, Ю.В. Якутии, Э. Янч и многие другие.

Анализ холдинговых объединений нашел наибольшее отражение в работах В.В. Авиловой, Е.М. Авраамовой, Э.А. Азроянца, П.А. Аркина, Л.А. Беркович, В.В. Болотина, СЮ. Глазьева, А.Р. Горбунова, А.В. Евсеенко,

B.C. Зверева, О.Лукашенко, Д.С. Львова, Л.Н. Макаревича, Ю.С. Масленченкова, Н.А. Мильчаковой, Ю.Р. Чаплыгина, Б.А. Ерзнкяна и др.

Основные аспекты финансового менеджмента исследовались в работах западных авторов: Л. Гапенски, Л.А. Бернстайна, Р. Брейли, Ю. Бригхема,

C. Майерса, Дж. К. Ван Хорна. Особенности управления финансами корпораций в современных условиях рассматривались И.Т. Балабановым, В.В. Ковалевым, М.В. Романовским, Е.С. Стояновой, М.А. Федотовой и другими.

Общетеоретические основы формирования и совершенствования организационных структур управления заложены и развиты в работах С. Бира, А.А. Богданова, П.В. Забелина, С. Ковалевски, Б.З. Мильнера, Ф. Тейлора, А. Файоля, В.И. Франчука, М. Хаммера, Дж. Чампи, С. Янга.

Вопросы управленческой гибкости находят отражение в работах И. Ан-соффа, С. Биндера, С.Н. Глаголева, Б.И. Кузина, О.Е. Николаевой, В.Н. Са-мочкина, Ж.-К. Тарондо, Г.М. Шахдинарова, Р.С. Шохирева, В.Н. Юрьева.

Отдавая должное работам перечисленных авторов, следует отметить, что не все аспекты данной проблемы достаточно изучены. Несмотря на многообразие подходов, до сих пор отсутствует единство в определении ключевых понятий холдинговой формы интеграции. Хотя в западной и отечественной экономической литературе достаточно подробно изложены основные вопросы финансового менеджмента, можно говорить о недостаточном количестве работ, посвященных именно исследованию проблем организации гибкого финансового управления в холдинге. В современной научной литературе гибкость декларируется в качестве одной из целей управления либо применяется для ретроспективного анализа достигнутых результатов, тогда как организационно-методическим аспектам применения принципа гибкости при выработке перспективных управленческих решений не уделяется должного внимания.

Актуальность проблемы, ее сложность и недостаточная разработанность, дискуссионность ее отдельных подходов, а также реальная необходимость совершенствования практики управления холдингами в современных условиях хозяйствования определили выбор темы диссертационного исследования, его цели и задач.

Цель диссертационного исследования - выявить организационно -экономические резервы и разработать методические рекомендации по повышению эффективности управления в холдингах.

Для реализации обозначенной цели автором были поставлены следующие задачи:

- исследование специфики экономической природы холдингов;

- выделение организационных основ гибкого управления в холдинге;

- разработка способов организации управления денежными потоками в холдинге;

- описание принципов и выявление специфики осуществления планирования в холдинге при использовании бюджетного метода управления с учетом его модификации, направленной на повышение гибкости управления;

- разработка методики и модели согласования экономических интересов в холдинге;

- исследование проблем оценки финансово-экономического состояния холдингов;

- оценка экономической эффективности организации гибкого управления в конкретных холдингах.

Структурно-логическая схема исследования представлена на рис. 1.

Предметом исследования являются экономические процессы и организационно-экономические взаимодействия, возникающие в ходе управления холдингом и заключающие в себе резервы повышения его эффективности.

Объектом исследования выступает холдинговая форма интеграции предприятий.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляет диалектический подход к изучению экономических явлений и процессов на базе использования общей концепции функционирования рыночной экономики, научных трудов отечественных и зарубежных ученых-экономистов по различным аспектам исследуемой темы. В качестве специальных инструментов исследования в диссертации использовались методы экономико-математического моделирования, методы теории нечетких множеств, методы оптимизации, методы финансово-экономического анализа, бюджетирования.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, Международные стандарты финансовой отчетности (IAS), а также аналитические и отчетные данные ряда предприятий за 1998-2002 гг. Обработка исходной информации проводилась с использованием современных средств вычислительной техники с применением пакетов прикладных программ «Microsoft Word», «Microsoft Excel», «1С: Бухгалтерия», «Project Expert».

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке методических и практических предложений и рекомендаций по повышению эффективности управления в холдингах, в том числе посредством повышения его гибкости.

Полученные автором научные результаты, определяющие научную новизну исследования и выносимые на защиту, состоят в следующем:

- в контексте исследования специфики экономической природы холдингов уточнено содержание категории «холдинг», выявлена специфика холдинговой формы интеграции предприятий;

Организационно-экономические резервы повышения эффективности управления в холдинге

Оргшйштамсюмипнтадм&кю» -................... 0 —

Экономическая сущность холдинга

Организационные основы гибкого управления (ГУ) в холдинге

Понятие холдинга

Специфика экономической природы холдинга

Концепция ГУ

Организационный контекст ГУ в холдинге

Понятие финансово* организационной структуры (ФОС)

Правовое регулирование организационно-экономических отношений в холдинге

Условия диверсификации

ответственности в

холдинге

• Оргаиизадионно-иетодвческие асиектьшовышенияэффектявнастн управления;

1 1 ' '41 1 О ' ^ГГ ■

Вопросы управления денежными потоками в холдинге

Финансовое планирование

Методы анализа движения денежных средств

Варианты организации оперативного управления денежными средствами в холдинге

Согласование экономических интересов в холдинге

Специфика оценки

финансового состояния холдинга

Принципы, функции и специфика бюджетного метода управления (ЕМУ) в холдинге

Организация казначейства и клирингового центра

Модификация ЕМУ с учетом концепции ГУ

Трансфертное ценообразование

Методика и экономико-математическая модель согласования экономических интересов в холдинге

Специальная методика расчета коэффициентов ликвидности в холдинге

Временные регламенты бюджетирования

Бюджетные регламенты

1 Оргаянэационжьэкономи ческие резервы -

.....о1 " .......<>' " <>

Оптимизация управления денежными потоками в холдинге НК «ЮКОС»

Организационно-методическая модификация системы планирования в холдинге НК «ЮКОС»

Применение модели согласования экономических интересов в холдинге НК «ЮКОС»

Эмпирическое обоснование специфики оценки финансового состояния холдинга

Рис. 1. Схема логической последовательности и взаимосвязи разрабатываемых задач

- в рамках исследования организационных основ гибкого управления в холдинге сформулирована концепция гибкого управления; введено понятие финансово-организационной структуры, обосновываются правомерность и необходимость введения такого понятия в отношении холдингов;

- в рамках выявления резервов повышения эффективности управления в холдинге предложен способ организации в нем централизованного управления денежными средствами на базе создания казначейства и клирингового центра; выявлены организационно-экономические особенности применения механизмов трансфертного ценообразования в холдинге; предложены способы модификации бюджетного метода управления, направленной на реализацию концепции гибкого управления в холдинге посредством применения специальных временных параметров бюджетирования и бюджетных регламентов; разработаны методика и экономико-математическая модель согласования экономических интересов в холдинге;

- в контексте исследования проблем оценки финансово-экономического состояния холдингов на примере показателей ликвидности продемонстрирована необходимость применения специальных методов; разработана методика, позволяющая получить более адекватную оценку ликвидности холдинга.

Практическая значимость исследования определяется тем, что содержащиеся в диссертации теоретические разработки и рекомендации прикладного характера могут быть использованы руководителями и специалистами финансово-экономических служб в практике управления холдингами для повышения релевантности и эффективности управленческих решений, оптимизации финансово-организационной структуры холдингов, совершенствования управления холдингами и анализа их финансового состояния. Применение полученных в исследовании результатов позволяет использовать на практике преимущества холдингов как рациональной формы организации бизнеса. Результаты диссертационной работы могут быть также использованы в научно -исследовательской и преподавательской работе в области корпоративного управления и корпоративных финансов.

Апробация результатов исследования. Отдельные положения и сформулированные в диссертации выводы и предложения нашли практическую реализацию при структуризации холдингов и формировании системы финансового управления производственно-коммерческой деятельности в НК «ЮКОС», а также на ряде предприятий Самарской области: ОАО «Волгабур-маш», ОАО «Тольяттихлеб», ЗАО «СМАРТС».

Материалы диссертации используются в учебном процессе по курсу «Экономика организации (предприятия)» в Самарском муниципальном университете Наяновой. Полученные в ходе исследования результаты нашли отражение в материалах международных и всероссийских конференций в Москве, Санкт-Петербурге, Самаре, Барнауле, Пензе, Ярославле. По теме диссертации автором опубликовано 19 работ общим объемом 3,9 печ. л.

Структура работы отражает общий замысел и логику исследования и обусловлена поставленной целью и задачами. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Рабо-

та изложена на 203 страницах машинописного текста и содержит 24 таблицы, 27 рисунков и 38 формул.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновываются выбор темы исследования, ее актуальность, формулируются цель и задачи, основные научные положения, защищаемые автором, определяется структура предложенной диссертации.

В первой главе диссертации «Организационно-экономические проблемы формирования холдингов: сущность, состояние и перспективы развития» проведено исследование специфики экономической сущности холдингов, целей и принципов их создания и функционирования, их видов, преимуществ и недостатков; уточнено понятие холдинга; сформулированы организационные основы гибкого управления в холдингах.

В процессе исследования экономической сущности холдинга диссертантом установлено, что основополагающим элементом холдинговой формы объединения предприятий являются отношения зависимости и контроля, вытекающие из владения контрольным пакетом акций. К основным факторам формирования холдингов, которые следует считать доминирующими в развитии интеграционных образований, относятся факторы организационного оформления и развития финансового капитала, технологические (достижение эффектов масштаба, синергии), рыночные (экономия на трансакционных издержках, увеличение доли рынка) и управленческие факторы.

Рис. 2. Предлагаемая система значений понятия «холдинг»

В современной литературе существует большое многообразие зачастую противоречащих друг другу определений понятия «холдинг». Автором диссертации дано уточнение определения холдинга в современном понимании. Оно включает в себя четыре неразрывно связанных между собой значения, каждое из которых выполняет свою функцию определения холдинга в эконо-

мическом контексте рыночной экономики (рис. 2). В настоящем исследовании используется третье значите понятия «холдинг».

В процессе исследования специфики экономической природы холдинга диссертантом выявлено, что холдинг представляет собой сложную экономическую систему, которая обладает двойственной природой и заключает в себе ряд имманентных противоречий:

- холдинг - единый хозяйствующий субъект и одновременно совокупность самостоятельных экономических единиц («единство в различии»);

- отношения зависимости и контроля как базовые отношения в холдинге при формальной независимости и юридической самостоятельности предприятий;

- противоречие экономических интересов участников холдинга;

- разрыв между функциями владения и контроля;

- поддержание оперативной автономности участников холдинга при сон хранении необходимой управляемости холдингом;

- консолидация ресурсов всех предприятий холдинга в сочетании с диверсификацией деятельности;

- установление контроля за значительными объемами капитала в сочетании с ограничением ответственности.

По мнению автора, выявленная в данном исследовании специфика экономической сущности холдингов должна учитываться в процессе управления ими. Эффективное разрешение вышеизложенных противоречий в холдинге позволит наиболее полно раскрыть присущие ему преимущества, которые определяются положительным влиянием факторов кооперации, концентрации, централизации и диверсификации. Однако исключение фактора внутрифирменной конкуренции без применения адекватных методов управления может привести к снижению эффективности и проявлению монополистических тенденций. В связи с этим ключевыми задачами управления в холдинге являются централизация управления (контроля), диверсификация рисков, сохранение целостности.

В процессе исследования организационных основ гибкого управления в холдинге автором сформулирована концепция гибкого управления (ГУ). В общем смысле гибкое управление состоит в регулярном (дискретном или непрерывном) пересмотре и анализе адекватности применяемых способов достижения цели и их корректировке. ГУ в холдинге нацелено на обеспечение гибкости его управленческой системы.

Поскольку сфера финансовых отношений в холдинге имеет первостепенное значение, то концепция ГУ была распространена автором и в эту область. В узком смысле, гибкое финансовое управление в холдинге подразумевает перераспределение денежных средств и финансовых ресурсов в рамках! холдинга в течение планового периода под влиянием изменений внешних по отношению к предприятиям холдинга факторов, а также оперативной обета-1 новки на самих предприятиях. Целью гибкого финансового управления является достижение максимального результата при учете воздействия внешних и внутренних возмущений, а именно достижение максимальной эффективности '

(с точки зрения выбранного критерия или системы критериев) перераспределения денежных средств и финансовых ресурсов в рамках холдинга.

В отличие от негибкого финансового управления, осуществляемого по жесткой, заранее установленной на определенный период программе (плану), неукоснительное следование которой в условиях постоянного влияния внешних и внутренних возмущений может привести к непредвиденному результату, гибкое финансовое управление регулярно (дискретно или непрерывно) пересматривает программу (план) и с учетом влияния внешних факторов (на основе план-фактного анализа) ориентирует ее на достижение желаемого результата. Автор считает, что данный подход целесообразно применять в отношении как текущего, так и стратегического управления.

Исследуя организационный контекст построения гибкого управления в холдинге, автор обращается к общепринятому схематическому представлению его в виде пирамиды управления хозяйственной системой (рис. 3).

В работе акцентировано внимание на уровнях организационной и финансовой структур. По мнению автора, в холдинге из-за специфики его экономической сущности (имеет под собой финансовую основу) организационная структура неразрывно связана с финансовой. В связи с этим предложено понятие финансово-организационной структуры (ФОС) как совокупности организационной и финансовой структур, взаимообусловливающих и неразрывно связанных друг с другом. Финансово-организационная структура холдинга обеспечивает выполнение всех видов управленческих действий, формирова-

Рис. 3. Специфика пирамиды управления в холдинге

ние устойчивых связей между сферами деятельности и структурными единицами холдинга.

В исследовании раскрыт состав финансово-организационной структуры хозяйственной системы (табл. 1); сделан вывод о том, что финансово-организационная структура холдинга служит организационной основой формирования гибкого финансового управления в холдинге.

Таблица 1

Финансово-организационная структура холдинга

Элемент. ' Определение Центр Функция , '

Произволе таенная структура Разделение решений и обеспечивающих их реализацию ресурсов, выраженное в обособлении и взаимодействии распорядительных центров Распорядительный центр Получение полезных результатов на основе преобразования ресурсов

Административная структура Разделение административных решений и обеспечивающего их реализацию ресурса власти, выраженное в обособлении и подчинении административных центров Административный центр Принятие административных решений на основе использования ресурса власти

Информационная структура Разделение наблюдений и средств их осуществления, выраженное в обособлении информационных центров и связывающих их информационных связей Информационный центр Формирование сообщений и отчетов на основе преобразования наблюдений и полученных сведений

Финансовая структура Разделение финансовой ответственности и финансовых ресурсов, обеспечивающих реализацию управленческих решений, выраженное в обособлении центров финансовой ответственности и выделении уровней консолидации Центр финансовой ответственности Распоряжение финансовыми ресурсами в рамках определенных полномочий и задач

В результате исследования норм корпоративного права, регулирующих организационно-экономические отношения в холдингах, выявлены условия расширения границ ответственности в холдинге, которые необходимо учитывать при формировании адекватной финансово-организационной структуры холдинга, обеспечивающей диверсификацию финансовой ответственности. Холдинг состоит из юридически независимых организаций, каждая из которых не отвечает по обязательствам остальных за исключением следующих случаев возникновения ответственности:

- солидарная ответственность по сделкам. К ответственности может быть привлечено только основное общество, имеющее право давать дочернему обществу обязательные для последнего указания при условии, что сделки заключены дочерним обществом во исполнение таких указаний;

- субсидиарная ответственность при банкротстве. К ответственности может быть привлечено любое основное общество при условии, что банкротство наступило вследствие преднамеренных действии основного общества;

- обязательства по возмещению убытков. Обязательства по возмещению убытков могут быть возложены на любое основное общество при условии, что убытки причинены преднамеренными действиями основного общества.

Вторая глава «Организационно-методические аспекты повышения эффективности управления в холдинге» посвящена разработке мер по совершенствованию в нем управления денежными потоками и финансового планирования, а также методики согласования экономических интересов предприятий холдинга и интегральной диагностики его финансово-экономического состояния, исходя из введенной концепции гибкого управления и на основе выявленной специфики экономической сущности холдингов. Перечисленные аспекты рассматриваются автором как основные резервы повышения эффективности управления в холдинге.

Одним из основных объектов управления в финансовом менеджменте выступают денежные потоки (cash flows), в связи с чем в диссертации изучены общие вопросы управления денежными потоками, исследованы и дополнены методы анализа движения денежных средств, предложены варианты организации оперативного управления денежными потоками в холдинге.

Информацию о денежных потоках компании традиционно представляет отчет о движении денежных средств, который в настоящее время стал неотъемлемой частью финансового анализа, представляя собой важный инструмент для оценки краткосрочной ликвидности, долгосрочной платежеспособности и результатов хозяйственной деятельности. В мировой учетно-аналитической практике применяются два метода составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный, при этом последний считается более информативным, поскольку раскрывает взаимосвязь полученного финансового результата и изменения сумм денежных средств на счетах. Диссертантом разработан и обоснован уточненный алгоритм расчета чистого денежного потока (ЧДП) от операционной деятельности косвенным методом (1). Для этого автором выделено два типа корректировок операционного результата при определении чистого денежного потока. Корректировки первого типа направлены на доведение величин выручки от реализации и себестоимости реализации до величин доходов и расходов, полученных/понесенных за отчетный период. Корректировки второго типа направлены на выделение денежных доходов и расходов за отчетный период. В результате предлагаемый уточненный алгоритм расчета ЧДП от операционной деятельности косвенным методом выглядит следующим образом.

ЧДП=ОР+Аморт- A3ctn - АНЗП - АГП + ДЦБП - АРБП+

+АРПРЛ-АДЗ+АКЗ+ААП-ААВ, О)

где ЧДП- чистый денежный поток от операционной деятельности;

ОР— операционный результат: операционная прибыль (убыток);

Аморт — сумма начисленной амортизации;

АЗап - изменение объема товарно-материальных запасов;

АНЗП - изменение объема незавершенной продукции;

АГП - изменение объема запасов готовой продукции;

АДБП - изменение суммы доходов будущих периодов;

АРБП - изменение суммы расходов будущих периодов;

АРПРП - изменение суммы резервов предстоящих расходов и платежей;

АДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности;

ДКЗ — изменение суммы кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, по зарплате, отчислениям, налогам и т.п.;

ААП — изменение суммы авансов полученных;

ААВ — изменение суммы авансов выданных.

Анализ динамики движения денежных потоков в холдинге необходимо проводить консолидированно с выделением центров, генерирующих и потребляющих денежную наличность. В работе приводится расчет чистого денежного потока от операционной деятельности ОАО «Тольяттихлеб» за 2002 г. в аналитике двух подразделений данного холдинга: производственного и торгового. Данный расчет производился для составления отчета о движении денежных средств косвенным методом по Международным стандартам финансовой отчетности с целью анализа перспектив развития и предстоящих серьезных структурных изменений в рамках данного холдинга.

В процессе исследования организации оперативного управления денежными средствами в холдинге автор делает вывод, что перераспределение денежных средств в рамках холдинга под влиянием изменений внешних и внутренних факторов достигает наибольшей эффективности при консолидации и централизованном управлении денежными средствами, что рассматривается как один из резервов повышения эффективности управления в холдинге. Это позволяет повысить рентабельность оборотных активов за счет максимально эффективного использования даже незначительных денежных средств (например, остатков по счетам в дочерних фирмах) для активизации финансовой и инвестиционной деятельности холдинга.

Диссертантом предлагается способ организации централизованного управления денежными средствами на базе создания казначейства и клирингового центра, которые выполняют функции аккумулирования денежных средств и централизации расчетов. Анализ налогового и гражданского законодательства России показал, что для перераспределения средств в холдинге более целесообразно применять рыночные механизмы, чем административные.

Одним из инструментов такого перераспределения средств служат факторинговые операции, по применению которых в качестве основы организации клирингового центра и казначейства в холдинге автором даны конкретные рекомендации, которые, в частности, заключаются в следующем. Предприятия холдинга уступают по договору факторинга возникшие у них права требования в процессе их обычной деятельности специализированному предприятию, осуществляющему функции казначейства. При этом вопреки логике договора факторинга предприятие-казначейство не расплачивается незамедлительно с остальными предприятиями холдинга, а становится должником этих предприятий. При поступлении от покупателей денежных средств казначейство управляет ими по распоряжению остальных участников холдинга. Так же казначейство обслуживает расчеты и между предприятиями холдинга, выступая в роли клирингового центра.

Другой способ организации централизованного управления денежными средствами в холдинге подразумевает применение механизмов трансфертного

ценообразования. Автором установлено, что применение такого механизма существенно ограничено действующим налоговым законодательством. В результате проведенного исследования норм российского законодательства выявлены организационно-экономические особенности применения механизмов трансфертного ценообразования в холдинге. Чтобы избежать наступления неблагоприятных налоговых последствий при применении механизма трансфертных цен в холдинге, необходимо исключить возникновение отношений взаимозависимости между парами предприятий, участвующих в операциях с использованием трансфертных цен, в частности посредством построения в холдинге адекватной структуры участия. Следует подчеркнуть, что в результате легальной налоговой экономии, частично облегчающей совокупную налоговую нагрузку на отечественные предприятия, высвободившиеся средства могут быть направлены холдингами на инновационную деятельность, способствуя повышению экономической активности, что, в конечном итоге, соответствует интересам государства.

Исследование вопросов финансового планирования в холдинге обусловлено тем, что гибкое управление предусматривает постоянный пересмотр планов и ориентирование их на достижение желаемых результатов с учетом изменений внешних и внутренних факторов. Диссертантом выделены основные принципы и особенности планирования в холдинге, разработана модификация бюджетного метода управления, позволяющая реализовать концепцию гибкого управления.

Основным инструментом финансового планирования в мировой практике является составление бюджета. При этом данный процесс считается одним из важнейших в системе планирования и контроля, служит основой принятия управленческих решений. За последнее время получил широкое распространение бюджетный метод управления (БМУ), который подразумевает создание современной системы управления финансами, основанной на разработке и контроле исполнения иерархической системы бюджетов. С применением БМУ автор связывает другой резерв повышения эффективности управления в холдинге.

Бюджетный метод управления эффективно решает специфические управленческие проблемы, свойственные холдингу как сложной экономической системе. При этом традиционно рассматриваемые функции бюджетирования (планирования, координационная, коммуникационная, мотивационная, контрольная и аналитическая) применительно к холдингам приобретают особое значение.

Диссертантом установлено, что бюджетирование как метод управления в целом представляет собой неоднородное явление, объединяющее в себе следующие сферы планирования и управления на предприятии, существующие параллельно, но тем не менее в тесной взаимосвязи: ресурсное планирование, сами бюджеты (бюджетирование в узком понимании), казначейское управление - treasury management (рис. 4).

Рис. 4. Предлагаемая схема взаимосвязи составляющих бюджетирования • для промышленного предприятия?

Но мнению автора, оюджетирование может оыть интегрировано в систему управления холдинга на различных ступенях ее иерархии. Выбор варианта организации бюджетного метода управления в холдинге определяется его финансово-организационной структурой и зависит от степени децентрализации управления, а также от особенностей организации материальных (ресурсных) потоков между предприятиями холдинга. Так, например, сводное

Рис. 5. Предельные варианты организации бюджетного метода управления в холдинге

Для реализации концепции гибкого управления и повышения эффективности управления в холдинге автором предложены способы модификации бюджетного метода управления посредством применения специальных временных параметров составления бюджетов и бюджетных регламентов. К временным параметрам относятся периодичность составления бюджетов, периодичность пересмотра плановых показателей, горизонты планирования. Они характеризуют способ существования бюджетов во времени, их динамические свойства. Повышение динамических характеристик бюджета (по сути, экономической модели деятельности холдинга) предлагается осуществить, используя метод «скользящего» бюджетирования, который заключается в том, что бюджет составляется каждый квартал (месяц) на год вперед. При этом целесообразно выделять ближний и дальний горизонты планирования, в рамках которых применяются различные алгоритмы расчета плановых показателей.

Помимо регулярного составления бюджетов в пределах горизонта планирования, отодвигая его на шаг вперед, предлагается осуществлять регулярный (дискретный или непрерывный) пересмотр бюджетно-плановых показателей и параметров бюджета так, чтобы, во-первых, бюджетно-плановые показатели по.истекшим периодам корректировались с учетом фактически

достигнутых уровней активности и изменений внешних и внутренних факторов, а, во-вторых, бюджетно-плановые показатели на следующие периоды в пределах горизонта планирования корректировались с учетом фактического исполнения бюджета в истекших периодах и изменений внешних и внутренних факторов. В целях совершенствования процедур планирования рекомендуется фиксировать корректировки бюджетно-плановых показателей, отслеживать их динамику и осуществлять их анализ.

Совокупность бюджетных регламентов образует систему, описывающую динамическую модель деятельности холдинга, в которой все доходы, расходы и, в конечном итоге, прибыль, а также потоки денежных средств являются функцией от объема продаж с участием ряда параметров. Причем в целях более полной реализации концепции гибкого управления модель позволяет управлять финансовыми ресурсами холдинга, исходя из реально сложившейся ситуации на рынке и внутри самого холдинга, а также оперативно реагировать на колебания внешних и внутренних факторов. Для этого в диссертации разработаны бюджетные регламенты расчета планового объема продаж с внесением вероятностной оценки прогнозных данных; регламенты определения величины складских запасов, выпуска продукции, определения потребности и закупки товарно-материальных ценностей.

Для повышения точности плана и итогового соответствия понесенных расходов фактическим объемам деятельности диссертантом разработан регламент расчета и введена категория приводимых расходов, которые напрямую не зависят от объемов продаж или производства, но могут быть поставлены в соответствие фактическим объемам терминального события:

(2)

где: ЕР, - плановый объем приводимых расходов на /-й период;

ЛР< — плановый объем терминального события в /-м периоде;,

Ши — фактический объем терминального события в /-м периоде;

ЕР, — фактический объем приводимых расходов в /-м периоде; к, - • коэффициентраспределения;

Ы— норматив приводимых расходов от объема терминального события; горизонт планирования.

Исследуя проблему согласования экономических интересов в холдинге, автор приходит к выводу, что при организации централизованного управления денежными средствами и финансовыми ресурсами в рамках холдинга, существует необходимость согласования интересов входящих в холдинг предприятий, как если бы они не были таковыми, что является непременным условием долговременного существования холдинга. Наиболее часто данная проблема возникает по поводу перераспределения в рамках холдинга инвестиционных ресурсов. В связи с этим в диссертации разработаны методика и экономико-математическая модель согласования экономических интересов в , холдинге при перераспределении инвестиционных ресурсов л сгенерированной прибыли. В отличие от других подобных моделей предложенная автором модель универсальна для различных вариантов организации материальных

потоков в холдинге, а также для осуществления инвестиционных расходов и получения прибыли. Обеспечивая оптимизацию использования инвестиционных ресурсов холдинга, предлагаемая методика заключает в себе резерв повышения эффективности управления в холдинге.

В основу данных методики и модели заложен принцип, в соответствии с которым инвестиции в холдинге осуществляются в те проекты, которые обеспечивают максимизацию совокупной прибыли холдинга с учетом технологических, материальных и прочих связей между входящими в него предприятиями, а также альтернативных вариантов размещения средств. Для составления оптимального плана инвестирования по всему холдинга решается следующая задача:

(3)

где PSc - совокупная прибыль холдинга при централизованном использовании инвестиционных ресурсов;

х, - «вектор стратегий» холдинга, показывающий планируется ли осуществление инвестиции в ьтое мероприятие: если х, =1, то планируется; если х/=0, то не планируется;

рч — прибыль от 1-гс мероприятия для] - го предприятия;

Су—инвестиционные расходьц-го предприятия в ьтое мероприятие;

У

- запрет на одновременный выбор противоречивых

мероприятий (вариантов одного мероприятия), где и, w - параметры выбора, В - совокупность номеров противоречивых мероприятий.

Сгенерированная прибыль распределяется между предприятиями либо пропорционально объемам инвестированных ресурсов, либо двумя частями: в виде возмещения прибыли, которую предприятие получило бы при децентрализованном инвестировании, и компенсации за использование его свободных ресурсов при централизованном инвестировании.

В работе выявлена специфика оценки финансового состояния холдинга и на примере показателей ликвидности продемонстрирована необходимость применения специальных методов оценки. Холдинг располагает всеми активами входящих в него предприятий, в то время как их обязательства разделяются на две категории: обязательства, которые холдинг формально и реально может оставить без обеспечения, и обязательства, которые не могут быть не обеспечены всеми активами холдинга (с учетом установленных в настоящем исследовании условий диверсификации ответственности в холдинге). При этом оценка ликвидности холдинга возрастает, отражая влияние преимуществ

данной формы организации бизнеса, а именно ее большей финансовой устойчивости.

Для получения более адекватной оценки финансового состояния холдинга автором разработана специальная методика расчета коэффициента ликвидности, которая позволяет учесть особенности сложившейся финансово-организационной структуры холдинга:

где Л1 - активы /-го предприятия холдинга;

КоррА - корректировка активов при консолидации;

ОН - объем консолидированных обязательств холдинга по к-щ предприятию, скорректированных с учетом особенностей ФОС холдинга (при к=г).

Для корректировки обязательств холдинга предлагаются те же процедуры консолидации, как и при стандартном расчете, но из консолидированных обязательств исключаются обязательства, по которым не наступает ответственность головной компании, и добавляются резервы (возможные обязательства) по возмещению убытков, причиненных миноритарным акционерам в связи с использованием активов отдельных предприятий холдинга для решения задач всего холдинга. Таким образом, фактически оценивается ликвидность головной компании как вершины консолидации в холдинге, владеющей определенным портфелем активов и обязательств.

Для корректировки консолидированных обязательств холдинга с учетом сложившейся ФОС по каждому предприятию холдинга определяется «коэффициент влияния» сь характеризующий степень принадлежности его обязательств к категории тех, которые не могут быть оставлены без обеспечения головной компании. По существу, это вероятность того, что, располагая активами данного предприятия, головная компания будет привлечена к субсидиарной ответственности по его обязательствам при наступлении его банкротства. Данная вероятность зависит от того, как оформляется централизованное управление активами данного предприятия, и определяется экспертным путем. В многоуровневом холдинге коэффициент влияния рассчитывается по мультипликативной модели.

Таблица 2

Сравнение рассчитанных коэффициентов ликвидности холдинга

«СМАРТС»

Показатель на 31.12.2001 г. на 31.12.2002 г.

Коэффициент текущей ликвидности (традиционный) 0,548 0,499

Коэффициент текущей ликвидности (утоненный) - ] \„ ¡>,650 ч- 0,555. . •

Коэффициент быстрой ликвидности (традиционный) 0,505 0,466

Коэффициент быстрой ликвидности (уточненный) , . 0,562 / ,.- 0^19. :

Коэффициент абсолютной ликвидности (традиционный) 0,058 0,038

Коэффициент абсолютной ликвидности (уточненный) - „ -- 0,064'-' ^ . 0,042"; •;

Эмпирическое обоснование выявленной в настоящем исследовании специфики оценки финансового состояния холдингов автор проводит на примере группы компаний «СМАРТС» (табл. 2). Абстрагируясь от отраслевой

специфики данного холдинга, он представляется показательным, поскольку состоит из разветвленной сети дочерних компаний и обладает сложной финансово-организационной структурой. Для получения более адекватной оценки финансового состояния холдинга на примере коэффициентов ликвидности применяется предложенная методика, которая позволяет учесть особенности сложившейся в нем финансово-организационной структуры. При этом оценка ликвидности холдинга возрастает, отражая влияние преимуществ данной формы организации бизнеса, а именно ее большей финансовой устойчивости.

В третьей главе «Основные резервы повышения эффективности управления в холдинге НК «ЮКОС» проводится эмпирическое подтверждение обоснованности и экономической целесообразности результатов настоящего исследования. На примере холдинга НК «ЮКОС» продемонстрирована правомерность применения понятия финансово-организационной структуры холдинга; предложена организационно-методическая модификация системы планирования, оценен эффект от ее внедрения; доказаны актуальность и обоснованность предложенных автором рекомендаций по организации централизованного управления денежными средствами в холдинге; апробирована предложенная модель согласования экономических интересов в холдинге.

Анализ, проведенный на основе финансовой отчетности НК «ЮКОС» за 1998-2002 гг., составленной с соответствии с общепринятыми бухгалтерскими принципами США (US GAAP), в контексте сложившейся рыночной конъюнктуры и текущего положения компании показал, что с точки зрения необходимости постоянного совершенствования процедур финансового управления, НК «ЮКОС» является показательной, поскольку представляет собой крупный холдинг с нерегулярной структурой, демонстрирующий пример сложной и динамично развивающейся хозяйственной системы, активно интегрирующейся в мировую экономику. По состоянию на 31.12.2002 г. НК «ЮКОС» является самой дорогой компанией России с капитализацией в 20,5 млрд. долл. США. С 2002 г. НК «ЮКОС» включена в мировые финансовые индексы, получив высокие рейтинговые оценки. Динамика изменения финансового состояния НК «ЮКОС» представлена в табл. 3.

В рамках исследования организационного контекста модификации применяемой системы планирования в холдинге НК «ЮКОС» диссертантом проведен анализ его финансово-организационной структуры в разрезе четырех составляющих: производственной, административной, информационной и финансовой структур.

С точки зрения структуры участия в холдинге, НК «ЮКОС» представляет собой многоуровневый холдинг, при этом находящееся во главе холдинга ОАО «НК «ЮКОС» фактически является холдинговой компанией второго уровня. С точки зрения производственной структуры, НК «ЮКОС», в первую очередь, представляет собой вертикально интегрированный холдинг, объединяющий предприятия ряда последовательных стадий производства и сбыта продукции (разведка и разработка месторождений; добыча нефти и прочих

Таблица 3

Динамика деятельности НК «ЮКОС», млн долл США, прибыль на акцию • долл США *

Показатели 1998 г 1999 г 2000 г 2001 г 2002 г

Всегр 1 п/г II п/г Всего I кв II кв III кв IV кв Всего I кв II кв Шкв IV кв

Продажи: »

сырая нефть на внешнем рынке 2411 2 597 * 4 639 2 670 1969 4 942 1277 1403 1311 951 5958 1092 1366 1 898 1602

нефтепродукты на внешнем рынке 1 052 776 1 448' 797 651 »1692 421 410 533 328 2289 362 421 544 962

сырая нефть на внутреннем рынке 387 165 ' 142 86 56 55 7 10 19 19 86 17 46 3 20

нефтепродукты на внутреннем рынке 3 443 1 736 1276 1235 2510 634 642 678 556 ' 2 582 443 653 792 694

прочие 652 248 292) 101 191 • 262 73 57 55 77 458 95 76 141 146

акцизы (504) (211) ' (245) (221) (24) (110) (120) (125) (121) (459) (89) (93) (104) (173)

Итого чистые продажи 7 441 5 310 4 708 4 079 2 302 2 402 2471 1810 1920 2 469 3 274 3 251

*

Прочие доходы 354 185 , 379 98 281 - '447' 121 109 147 70 509« 81 87 165 176

Себестоимость приобретенных товаров (803) (288) ; №) (276) (386) (481) (171) (146) (100) (64) (340) (49) (20) (93) (178)

Операционные расходы (1 956) (675) - (Ш) (393) (479) (1 182) (288) (284) (346) (264) (1 429) (319) (331) (387) (442)

Расходы по доставке (1364) (570) (697) (597) (100) (1048) (221) (271) (317) (239) (1 «И) (280) (308) (412) (514)

Коммерческие, общие и административные расходы (932) (545) ; (362) (345) (217) (671) (149) (219) (141) (162) ' (835) (114) (229) (236) (256)

Амортизация (775) (344) (218) (185) (33) • (270) (62) (55) (78) (75) <459) (75) (96) (135) (153)

Проценты уплаченные (570) (239) (160) (90) (70) Г (45)" (17) (18) (И) 1 (64) (8) (7) (20) (29)

Курсовые разницы (694) 216 ' 43 (29) 72 * (17Й) (73) (14) 9 (92) (41) 6 (44) (39)

Прочие налоги (859) (384) юр (423) (578) оШ (426) (373) (379) (421) (2628) (447) (574) (753) (854)

Прочие расходы (1316) (630) (8?) (167) 80 <100) (30) (6) (72) 8 (176) (19) (27) (24) (106)

Прибыль до налогообложения (1 475) 2 037 4 950 2302 2 648 986 1 125 1 183 572 3810 649 970 1335 856

Налог на прибыль (1 360) (788) П 201) (639) (568) - (702). (470) (235) 149 (146) •046) (198) (211) (491) 154

Чистая прибыль (2 835) 1250 'Ив 1662 2 081 3164 516 890 1332 426 зо<И 451 759 844 1010

Базовая и разводненная прибыль на акцию (0,96) 0,69 • 1.68 0,75 0,93 0,25 0,41 0,62 0,19 0,21 0,35 0,39 0 47

* Источник - \vwvv уикоз ги

полезных ископаемых; переработка нефти и прочих полезных ископаемых; производство нефтепродуктов, нефтехимической и иной продукции; транспортировка нефти; реализация нефти, нефтепродуктов и иной продукции). В конечном итоге на рынок поступают сырая нефть и нефтепродукты. Административная структура с двумя ветвями администрирования и выделением управляющих компаний ЗАО «ЮКОС ЭП», ЗАО «ЮКОС РМ» и ЗАО «ЮКОС Москва» согласно планам руководства играет системообразующую роль и определяет остальные составляющие ФОС холдинга.

Развивая заложенные в исследуемом холдинге предпосылки с учетом конкретной сложившейся в нем ФОС, автор предложил схему диверсификации ответственности, которая заключаются в том, чтобы исключить возможность дачи головной компанией обязательных для компании холдинга указаний, а для сохранения применяемой системы централизованного управления закрепить данную функцию за управляющими компаниями разного уровня, в результате чего происходит повышение финансовой устойчивости холдинга.

На современном этапе развития НК «ЮКОС» бюджетно-плановый процесс не соответствует по своему уровню потребностям этого крупного и динамично развивающегося холдинга. Основными проблемами являются разобщенность планирования в рамках холдинга и недостаточная методологическая проработанность процесса составления консолидированных планов, равно как и недостаточная гибкость финансового управления. Автором предложена организационно-методическая модификация бюджетно -планового процесса в холдинге НК «ЮКОС», которая заключается в следующем.

Применяемая схема организации бюджетно-планового процесса приводится в соответствие со сложившейся ФОС холдинга: учитываются центры финансовой ответственности, механизмы трансфертного ценообразования, производственная, административная и информационная структуры. Существующая система планирования в холдинге и отдельных его предприятий трансформируется с учетом рекомендуемой схемы взаимосвязи бюджетных параметров: гармонизуется ресурсное планирование отдельных предприятий холдинга для обеспечения координации их деятельности; осуществляется консолидированное ресурсное планирование в целом по холдингу и в разрезе ветвей администрирования, на основе которого с применением ряда параметров формируются консолидированные бюджеты доходов и расходов, инвестиций; на основе бюджетов каждой компании и холдинга в целом осуществляется казначейское управление по каждой компании и в целом по холдингу; бюджетно-плановый процесс организуется в динамике с разбивкой по месяцам и необходимой степенью детализации, обеспечивая гибкое реагирование на изменение внешних и внутренних параметров или уровня активности компании. Организация бюджетно-планового процесса в холдинге строится на основе предложенного алгоритма с учетом разделения полномочий и выявленной цикличности планирования. В бюджетно-плановый процесс вносятся гибкость и адаптивность: на базе расширенного бюджетирования в холдинге с механизмами консолидации образуется динамическая модель деятельности

холдинга с заданием ряда параметров; в качестве временных параметров планирования внедряются элементы скользящего бюджетирования; для расчета плановых показателей в их взаимосвязи используются регламенты, обеспечивающие управленческую гибкость.

Непосредственный экономический эффект от внедрения предложенных рекомендаций заключается в повышении уровня системы управления холдингом: в снижении издержек, повышении эффективности использования активов, высвобождении времени топ-менеджеров, мобилизации дополнительных ресурсов, необходимых для укрепления конкурентных позиций на рынке. В более конкретном рассмотрении автором выделен ряд ПУНКТОВ повышения эффективности управления в исследуемом холдинге. При этом также возникает сопутствующий экономический эффект от внедрения в холдинге автоматизированной информационной системы.

В условиях значительной доли внутрихолдинговых оборотов в деятельности НК «ЮКОС» данные автором рекомендации по применению механизма трансфертных цен с целью избежания наступления неблагоприятных налоговых последствий являются весьма актуальными и позволяют консолидировать прибыль на верхних уровнях холдинга, обеспечивая ее более эффективное использование на различного рода инновации, развитие производства и новые проекты.

В ходе исследования выявлено, что применяемая схема движения денежных потоков в холдинге НК «ЮКОС» недостаточно эффективна в отношении расчетов с контрагентами и трансфертов внутри холдинга. Данные диссертантом рекомендации по оптимизации управления денежными потоками состоят в том, чтобы усилить централизацию управления денежными средствами в холдинге и осуществлять платежи контрагентам непосредственно со счетов банка группы, расширив при этом управленческие функции казначейства и обеспечив интеграцию казначейского планирования в общую бюджетную модель деятельности холдинга.

В результате применения предложенных мер повышается скорость прохождения платежей на 0,5-1 день; предотвращается отвлечение значительных сумм денежных средств из оборота банка группы (в 2000 г. - 1 417 млн. долл. США, в 2001 г. - 2 424 млн. долл. США, в 2002 г. - 2 682 млн. долл. США); повышается рентабельности активов (по уровню внутрихолдинговых расчетов 2002 г. потери за счет отвлечения средств составили около 122 тыс. долл. США из расчета установленной в НК «ЮКОС» минимальной нормы доходности).

Апробация предложенной модели согласования экономических интересов в холдинге на примере перераспределения инвестиционных ресурсов компаний НК «ЮКОС» в условиях централизованного управления ими с целью получения совокупного синергетического эффекта подтвердила ее экономическую эффективность. Расчетный экономический эффект оптимизации инвестиционной программы составляет 12 733 тыс. руб.

Проведенное автором апробирование разработанных теоретических и методических положений, способствующих повышению эффективности

управления в холдинге посредством повышения управленческой гибкости и с учетом специфики его экономической природы, подтвердило их обоснованность и экономическую целесообразность.

В заключении работы сформулированы основные теоретические выводы и практические рекомендации по теме диссертационного исследования.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Прокопович Д.А. Холдинг: централизация управления и ограничение ответственности // Теория и практика хозяйственной деятельности: Сб. материалов 2-й Всерос. науч.-практ. конф. - Пенза, 2001. - 155 с. - С. 117-119. -0,15 печ. л.

2. Прокопович Д.А. Информация и коммуникации в холдинге: проблемы и особенности // Информация - Коммуникации - Общество (ИКО-2001): Материалы Междунар. науч. конф. Санкт-Петербург, 13-14 ноября 2001 г. - СПб.,

2001.-287 с.-С. 160.-0,1 печ. л.

3. Прокопович Д.А. Бюджетирование как метод управления холдингом // Социально-экономические приоритеты регионального развития: Материалы Всерос. науч.-практ. конф. студентов и молодых ученых. 13-14 декабря 2001 г. Ч. 1 / Самар. гос. экон. акад. - Самара, 2001. - 352 с. - С. 115-117. - 0,15 печ. л.

4. Прокопович Д.А. Некоторые вопросы перераспределения денежных средств в холдинге // Наука и практика организации производства и управления (Организация-2001): Сб. науч. докл. Междунар. науч.-практ. конф. / Алт. гос. техн. ун-т. им. И.И. Ползунова. - Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2001. - 248 с. -С. 186-189.-0,15 печ. л.

5. Прокопович Д.А. Особенности антикризисного управления в холдинге // Антикризисное управление в России в современных условиях: Материалы 3-й Всерос. молодежной науч.-практ. конф. / МГТУ им. Н.Э. Баумана; РЭА им. Г.В. Плеханова. - М., 2001. - 188 с. - С. 132-133. - 0,1 печ. л.

6. Прокопович Д.А. Как избежать налогового контроля при перераспределении денежных средств в холдинге? // Консультант. - 2002. - № 2. - С. 74-76. -0,4 печ. л.

7. Прокопович Д.А. Проблемы построения информационно-коммуникационной системы в холдинге // Наука, бизнес, образование '2002: Материалы 5-й юбил. Всерос. науч. конф. / Самар. гос. техн. ун-т. - Самара,

2002. -176 с. - С. 145-146. - 0,15 печ. л.

8. Прокопович Д.А. Понятие «холдинг» и его правовое закрепление в российском законодательстве // Высшее образование, бизнес, предпринимательство '2002: Межвуз. сб. науч. тр. / Самар. гос. техн. ун-т. - Самара, 2002. - 171 с. -С. 93-101.-0,6 печ. л.

9. Прокопович Д.А. Концепция гибкого финансового управления в холдинге // Математические методы и информационные технологии в экономике, социологии и образовании: Сб. ст. 10-й Междунар. науч.-техн. конф. / Пенз. тех-нол. ин-т.; Приволж. Дом знаний. - Пенза, 2002. - 354 с. - С. 49-51. -0,15 печ. л.

10. Прокопович Д.А. Модель ценообразования по торговым операциям в агрохолдинге // Математические методы и информационные технологии в эко-

номике, социологии и образовании: Сб. ст. 10-й Междунар. науч.-техн. конф. / Пенз. технол. ин-т.; Приволж. Дом знаний. - Пенза, 2002. - 354 с. - С. 167-169. -0,2 печ. л.

11. Прокопович Д. А. Холдинг как элемент стабилизации развития рыночной экономики России // Стабилизация экономического развития Российской Федерации: Сб. материалов 1-й Всерос. науч.-практ. конф. / МНИЦ ПГСХА -Пенза, 2002. - 344 с. - С. 240-242. - 0,1 печ. л.

12. Прокопович Д.А. Стратегическое планирование как базис для гибкого финансового управления холдингами // Социально-экономические аспекты современного развития России: Сб. материалов Всерос. науч.-практ. конф. / Приволж. Дом знаний; Фил. Всерос. заочн. фин.-экон. ин-та. - Пенза, 2003. -150 с. -С. 101-105.-0,2 печ. л.

13. Прокопович Д.А. Методы визуализации интегральной оценки финансово-экономического состояния предприятия // Социально-экономические аспекты современного развития России: Сб. материалов Всерос. науч.-практ. конф. / Приволж. Дом знаний; Фил. Всерос. заочн. фин.-экон. ин-та. - Пенза, 2003. -150 с. - С. 105-107. - 0,25 печ. л.

14. Прокопович Д.А. Особенности определения организационной структуры холдинга // Инновационные технологии научных исследований социально-экономических процессов: Сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. / Приволж. Дом знаний; Фил. Всерос. заочн. фин.-экон. ин-та. - Пенза, 2003. - 228 с. - С. 38-41. -0,2 печ. л.

15. Прокопович Д.А. Временные параметры процесса бюджетирования в холдинге // Экономика Поволжья: Материалы 2-й Всерос. науч.-техн. конф. / Самар. гос. техн. ун-т. - Самара, 2003. -131 с. - С. 65-68. - 0,2 печ. л.

16. Прокопович Д.А. Организационная структура холдингов: общее и частное // Стабилизация экономического развития Российской Федерации: Сб. материалов 2-й Всерос. науч.-практ. конф. - Пенза: РИО ПГСХА, 2003. - 240 с. -С. 174-177.-0,15 печ. л.

17. Прокопович Д.А. Информационная составляющая организационной структуры холдинга // Информация - Коммуникации - Общество (ИКО-2003): Тез. докл. и выступи. Междунар. науч. конф. Санкт-Петербург, 11-12 ноября 2003 г. - СПб., 2003. - 281 с. - С. 333-336. - 0,15 печ. л.

18. Прокопович Д.А. Механизмы согласования экономических интересов в холдинге // Проблемы развития предприятий: теория и практика: Материалы 3-й Междунар. конф. 20-21 ноября 2003 г. Ч. 1. Экономика предприятия. Организация производства. Внешнеэкономическая деятельность предприятия. - Самара: Изд-во Самар. гос. экон. акад., 2003. - 444 с. - С. 121-126. - 0,3 печ. л.

19. Прокопович Д.А. Организационно-методическая модификация системы планирования в холдинге НК «ЮКОС» // Хозяйствующий субъект: новое экономическое состояние и развитие: Материалы Междунар. науч.-практ. конф. молодых ученых. Ч. 1 / Ярослав, гос. ун-т. - Ярославль: Концерн «Подати», 2003.-184 с.-С. 157-160.-0,2 печ. л.

Лицензия ИД№ 06360 от 30.11.2001 г. Подписано в печать 30.01.2004 г. Формат 60*84/16. Бум. писч. бел. Печать офсетная. Гарнитура «Times New Roman». Объем 1,5 печ. л. Тираж 140 экз. Заказ № 469. Отпечатано в типографии СГЭА. Самара, ул. Советской Армии, 141.

i - 32 О О

f\

! i

\ I

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Прокопович, Данил Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА I. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ ХОЛДИНГОВ: СУЩНОСТЬ, СОСТОЯНИЕ, ПЕРСПЕКТИВЫ.

1.1. Специфика экономической сущности холдинга.

1.2. Организационные основы формирования системы гибкого управления в холдингах.

ГЛАВА II. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ В ХОЛДИНГЕ.

2.1. Организация оперативного управления денежными средствами в холдинге.

2.2. Методические основы гибкого управления в холдинге.

2.3. Специфика оценки финансового состояния холдингов.

ГЛАВА III. ОСНОВНЫЕ РЕЗЕРВЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ В ХОЛДИНГЕ НК «ЮКОС».

3.1. Организационно-методическая модификация системы планирования в холдинге.

3.2. Оптимизация управления денежными потоками в холдинге.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Организационно-экономические резервы повышения эффективности управления в холдинге"

Актуальность темы исследования. В современной экономической науке постоянно растет интерес к различным формам предпринимательских объединений, к которым, в частности, относятся такие сравнительно молодые и динамично развивающиеся структуры, как холдинги. Практикой доказано, что холдинговая форма организации бизнеса весьма жизнестойка и эффективна, обладает рядом преимуществ, которые не свойственны предприятиям, функционирующим самостоятельно. Благодаря высокому внутреннему потенциалу и способности к адаптации в нестабильных рыночных условиях холдинги получили широкое распространение в развитых странах мира. В зарубежных странах холдинги действуют во всех важнейших отраслях хозяйства: промышленности, банковском деле, финансовых операциях, торговле, транспорте и т.д. В российской практике в период становления рыночных отношений образовалось много холдингов. В первую очередь, это обусловлено проведением широкомасштабной приватизации государственной собственности, высокой концентрацией промышленного производства, финансового капитала и других отраслей экономики, отсутствием источников инвестиций для инновационного развития.

Вместе с тем холдинги заключают в себе ряд имманентных противоречий и относятся к разряду сложных экономических систем, управление которыми требует применения специальных методов, чтобы в полной мере реализовать заложенные в них преимущества. Данное обстоятельство в совокупности со спецификой транзитивной экономики и общей новизной холдинговой интеграции обусловливает актуальность вопросов теории и практики управления холдингами. Поскольку данная форма организации бизнеса имеет под собой финансовую основу, к таким вопросам должны относиться и вопросы финансового управления в холдингах.

В современных условиях высокой динамичности внешнего окружения хозяйствующие субъекты вынуждены гибко реагировать на его изменения для сохранения или увеличения своей конкурентоспособности. Поэтому наиболее важной представляется проблема организационного построения и методов управления в холдингах, направленного на повышение его гибкости и способности оперативно реагировать на изменения потребностей внешней среды. Это и определило направленность диссертационной работы, в которой решается комплекс задач по вскрытию организационно-экономических резервов повышения эффективности управления в холдинге с тем, чтобы наиболее полно реализовать преимущества данной формы организации бизнеса в условиях волатильности внешней и внутренней среды.

Степень разработанности научной проблемы. Значительный вклад в исследование проблем создания, функционирования и управления крупными корпоративными структурами, в изучение становления корпоративной интеграции и перспектив ее развития внесли отечественные и зарубежные ученые и исследователи: А.Г. Аганбегян, Р. Акофф, И. Ансофф, Мст.П. Афанасьев, С.А. Батчиков, О.И. Боткин, Ю.Б. Винслав, В.М. Глушков, В.И. Данилин, В.К. Даугела, В.Е. Дементьев, А.Е. Карлик, Б. Карлоф, А.Е. Когут, Т. Коно, П.В. Кузнецов, Р. Левандовски, Е.В. Ленский, В.В. Леонтьев, Х.Х. Мингазов,

A.Н. Петров, Ю.А. Петров, С.Э. Пивоваров, Г.Х. Попов, М. Портер, X. Райфа, АЛО. Савин, В.Е. Савченко, Ю.А. Санамов, Э.А. Уткин, Г.-Д. Хауштейн, В. Хойер,

B.А. Цветков, С.С. Шаталин, Ю.В. Якутии, Э. Янч и многие другие.

Анализ холдинговых объединений нашел наибольшее отражение в работах В.В. Авиловой, Е.М. Авраамовой, Э.А. Азроянца, П.А. Аркина, Л.А. Беркович,

B.В. Болотина, С.Ю. Глазьева, А.Р. Горбунова, А.В. Евсеенко, B.C. Зверева, О. Лукашенко, Д.С. Львова, Л.Н. Макаревича, Ю.С. Масленченкова, Н.А. Мильчаковой, Ю.Р. Чаплыгина, Б.А. Ерзнкяна и др.

Основные аспекты финансового менеджмента исследовались в работах западных авторов: Л. Гапепски, Л.А. Бернстайна, Р. Брейли, Ю. Бригхема,

C. Майерса, Дж. К. Ван Хорна. Особенности управления финансами корпораций в современных условиях рассматривались И.Т. Балабановым, В.В. Ковалевым, М.В. Романовским, Е.С. Стояновой, М.А. Федотовой и другими.

Общетеоретические основы формирования и совершенствования организационных структур управления заложены и развиты в работах С. Бира, А.А. Богданова, П.В. Забелина, С. Ковалевски, Б.З. Мильнера, Ф. Тейлора, А. Файоля, В.И. Франчука, М. Хаммера, Дж. Чампи, С. Янга.

Вопросы управленческой гибкости находят отражение в работах И. Ансоффа, С. Биидера, С.Н. Глаголева, Б.И. Кузина, О.Е. Николаевой, В.Н. Самочкииа, Ж.-К. Тарондо, Г.М. Шахдинарова, Р.С. Шохирева, В.Н. Юрьева.

Отдавая должное работам перечисленных авторов, следует отметить, что не все аспекты данной проблемы достаточно изучены. Несмотря на многообразие подходов, до сих пор отсутствует единство в определении ключевых понятий холдинговой формы интеграции. Хотя в западной и отечественной экономической литературе достаточно подробно изложены основные вопросы финансового менеджмента, можно говорить о недостаточном количестве работ, посвященных именно исследованию проблем организации гибкого финансового управления в холдинге. В современной научной литературе гибкость декларируется в качестве одной из целей управления либо применяется для ретроспективного анализа достигнутых результатов, тогда как организационно-методическим аспектам применения принципа гибкости при выработке перспективных управленческих решений не уделяется должного внимания.

Актуальность проблемы, ее сложность и недостаточная разработанность, дискуссионность ее отдельных подходов, а также реальная необходимость совершенствования практики управления холдингами в современных условиях хозяйствования определили выбор темы диссертационного исследования, его цели и задач.

Цель диссертационного исследования - выявить организационно-экономические резервы и разработать методические рекомендации по повышению эффективности управления в холдингах.

Для реализации обозначенной цели автором были поставлены следующие задачи:

- исследование специфики экономической природы холдингов;

- выделение организационных основ гибкого управления в холдинге;

- разработка способов организации управления денежными потоками в холдинге;

- описание принципов и выявление специфики осуществления планирования в холдинге при использовании бюджетного метода управления с учетом его модификации, направленной на повышение гибкости управления;

- разработка методики и модели согласования экономических интересов в холдинге;

- исследование проблем оценки финансово-экономического состояния холдингов;

- оценка экономической эффективности организации гибкого управления в конкретных холдингах.

Структурно-логическая схема исследования представлена на рис. 1.

Организационно-экономические резервы повышения эффективности управления в холдинге

Организационно-экономические проблемы О т>

Экономическая сущность холдинга

Организационные основы гибкого управления (ГУ) в холдинге

Понятие холдинга

Специфика экономической природы холдинга

Концепция ГУ

Организационный контекст ГУ в холдинге

Понятие финансово-организационной структуры (ФОС)

Правовое регулирование организационно-экономических отношений в холдинге

Условия диверсификации ответственности в холдинге

Организационно-методические аспекты повышения эффективности О тт тх

Вопросы управления денежными потоками в холдинге

Финансовое планирование

Методы анализа движения денежных средств

Варианты организации оперативного управления денежными средствами в холдинге

Согласование экономических интересов в холдинге

Принципы, функции и специфика бюджетного метода управления (БМУ) в холдинге

Организация казначейства и клирингового центра

Трансфертное ценообразование

N.

Модификация

БМУ с учетом концепции ГУ

Временные

-> параметры бюджетирования

Бюджетные регламенты

Методика и экономико-математическая модель согласования экономических интересов в холдинге iZ.

Специфика оценки финансового состояния холдинга

Специальная методика расчета коэффициентов ликвидности в холдинге

Организационно-экономические резервы

TZ

Оптимизация управления денежными потоками в холдинге НК «ЮКОС»

Организационно-методическая модификация системы планирования в холдинге НК «ЮКОС»

Применение модели согласования экономических интересов в холдинге ПК «ЮКОС»

TZ

Эмпирическое обоснование специфики оценки финансового состояния холдинга

Рисунок 1. Схема логической последовательности и взаимосвязи разрабатываемых задач.

Предметом исследования являются экономические процессы и организационно-экономические взаимодействия, возникающие в ходе управления холдингом и заключающие в себе резервы повышения его эффективности.

Объектом исследования выступает холдинговая форма интеграции предприятий.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляет диалектический подход к изучению экономических явлений и процессов на базе использования общей концепции функционирования рыночной экономики, научных трудов отечественных и зарубежных ученых-экономистов по различным аспектам исследуемой темы. В качестве специальных инструментов исследования в диссертации использовались методы экономико-математического моделирования, методы теории нечетких множеств, методы оптимизации, методы финансово-экономического анализа, бюджетирования.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, Международные стандарты финансовой отчетности (IAS), а также аналитические и отчетные данные ряда предприятий за 1998-2002 гг. Обработка исходной информации проводилась с использованием современных средств вычислительной техники с применением пакетов прикладных программ «Microsoft Word», «Microsoft Excel», «1С: Бухгалтерия», «Project Expert».

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке методических и практических предложений и рекомендаций по повышению эффективности управления в холдингах, в том числе посредством повышения его гибкости.

Полученные автором научные результаты, определяющие научную новизну исследования и выносимые на защиту, состоят в следующем:

- в контексте исследования специфики экономической природы холдингов уточнено содержание категории «холдинг», выявлена специфика холдинговой формы интеграции предприятий;

- в рамках исследования организационных основ гибкого управления в холдинге сформулирована концепция гибкого управления; введено понятие финансово-организационной структуры, обосновываются правомерность и необходимость введения такого понятия в отношении холдингов;

- в рамках выявления резервов повышения эффективности управления в холдинге предложен способ организации в нем централизованного управления денежными средствами на базе создания казначейства и клирингового центра; выявлены организационно-экономические особенности применения механизмов трансфертного ценообразования в холдинге; предложены способы модификации бюджетного метода управления, направленной на реализацию концепции гибкого управления в холдинге посредством применения специальных временных параметров бюджетирования и бюджетных регламентов; разработаны методика и экономико-математическая модель согласования экономических интересов в холдинге;

- в контексте исследования проблем оценки финансово-экономического состояния холдингов на примере показателей ликвидности продемонстрирована необходимость применения специальных методов; разработана методика, позволяющая получить более адекватную оценку ликвидности холдинга.

Практическая значимость исследования определяется тем, что содержащиеся в диссертации теоретические разработки и рекомендации прикладного характера могут быть использованы руководителями и специалистами финансово-экономических служб в практике управления холдингами для повышения релевантности и эффективности управленческих решений, оптимизации финансово-организационной структуры холдингов, совершенствования управления холдингами и анализа их финансового состояния. Применение полученных в исследовании результатов позволяет использовать на практике преимущества холдингов как рациональной формы организации бизнеса. Результаты диссертационной работы могут быть также использованы в научно-исследовательской и преподавательской работе в области корпоративного управления и корпоративных финансов.

Апробация результатов исследования. Отдельные положения и сформулированные в диссертации выводы и предложения нашли практическую реализацию при структуризации холдингов и формировании системы финансового управления производственно-коммерческой деятельности в НК «ЮКОС», а также на ряде предприятий Самарской области: ОАО «Волгабурмаш», ОАО «Тольяттихлеб», ЗАО «СМАРТС».

Материалы диссертации используются в учебном процессе по курсу «Экономика организации (предприятия)» в Самарском муниципальном университете Наяновой. Полученные в ходе исследования результаты нашли отражение в материалах международных и всероссийских конференций в Москве, Санкт-Петербурге, Самаре, Барнауле, Пензе, Ярославле. По теме диссертации автором опубликовано 19 работ общим объемом 3,9 печ. л.

Структура работы отражает общий замысел и логику исследования и обусловлена поставленной целью и задачами. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Работа изложена на 203 страницах машинописного текста и содержит 24 таблицы, 27 рисунков и 38 формул.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Прокопович, Данил Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В соответствии с поставленной целью в настоящем исследовании выявлены организационно-экономические резервы и разработаны методические рекомендации по повышению эффективности управления в холдингах посредством повышения его гибкости. Реализация цели диссертационного исследования позволила решить поставленные задачи, в процессе чего были получены следующие научные и практические результаты:

- предложено и обосновано авторское определение холдинга в современном понимании;

- выделены основные факторы, обуславливающие специфику экономической природы холдингов;

- сформулирована концепция гибкого управления холдингом;

- введено понятие финансово-организационной структуры, обосновывается правомерность и необходимость введения такого понятия в отношении холдингов;

- выявлены условия диверсификации финансовой ответственности в рамках холдинга;

- предложено системное обоснование и уточненная методика анализа движения денежных средств косвенным методом;

- предложен способ организации централизованного управления денежными средствами в холдинге на базе создания казначейства и клирингового центра;

- выявлены организационно-экономические особенности применения механизмов трансфертного ценообразования в холдинге;

- раскрыты функции бюджетного метода управления применительно к холдингам;

- описаны варианты организации бюджетного метода управления в холдинге в зависимости от особенностей организации движения ресурсных потоков в холдинге;

- на примере показателей ликвидности продемонстрирована необходимость применения специальных методов оценки финансового состояния холдингов.

На основе перечисленные выше теоретических вопросов, связанных с выявлением организационно-экономических резервов повышения эффективности управления в холдингах, в данной работе получены следующие методические и практические результаты.

В методической области: предложены способы организационно-методической модификации бюджетного метода управления, направленной на реализацию концепции гибкого управления в холдинге, посредством применения специальных временных параметрах бюджетирования и бюджетных регламентов;

- сформулированы рекомендации по структурированию холдингов с целью эффективного применения механизмов трансфертного ценообразования;

- разработаны методика и экономико-математическая модель согласования экономических интересов в холдинге;

- разработана методика расчета коэффициентов ликвидности с учетом выявленной специфики экономической сущности холдингов и условий диверсификации ответственности в холдингах.

В области практики:

- предложена схема диверсификации ответственности в холдинге НК «ЮКОС» с целью повышения его финансовой устойчивости;

- предложена организационно-методическая модификация бюджетно-планового процесса в холдинге НК «ЮКОС», которая включает в себя: схему взаимосвязи составляющих бюджетирования в холдинге, образующих динамическую модель деятельности холдинга, объединяющую ресурсное планирование, непосредственно бюджетирование и казначейское управление; алгоритм организационного построения бюджетно-планового процесса; элементы скользящего бюджетирования; бюджетные регламенты, обеспечивающие управленческую гибкость;

- даны рекомендации по оптимизации управления денежными потоками в холдинге НК «ЮКОС» и, в частности, по организации казначейского управления.

- рекомендована к использованию в процессе принятия инвестиционных решений в рамках холдинга НК «ЮКОС» методика и экономико-математическая модель согласования экономических интересов в холдинге.

Сформулированные концептуальные и методологические положения диссертации в настоящее время нашли практическое применение в НК «ЮКОС», а также на ряде предприятий Самарской области: ОАО «Волгабурмаш», ЗАО «СМАРТС», ОАО «Тольяттихлеб». Материалы диссертации используются в учебном процессе Самарского муниципального университета Наяновой.

Общим итогом диссертационного исследования можно считать разработку теоретических и методических положений способствующих повышению эффективности управления в холдинге посредством повышения гибкости и с учетом специфики его экономической природы.

Очевидно, что проблемы, поднятые в настоящей работе, достаточно сложны и многообразны, что в сочетании с актуальностью данной тематики определяет необходимость и перспективность их дальнейшего исследования. В то же время есть основание считать, что полученные в ходе исследования выводы и рекомендации позволят на практике наиболее полно реализовать преимущества, свойственные холдинговой форме организации бизнеса.