Оценка риска инвестиций в инновационную деятельность тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Салахова, Альбина Джавдатовна
- Место защиты
- Казань
- Год
- 1997
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.05
ДиссертацияДиссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Салахова, Альбина Джавдатовна
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. Основы экономического анализа инновационного риска
1.1. Сущность и значение риска в рыночной экономике
1.2. Рисковый характер инновационной деятельности
ГЛАВА 2. Анализ методов оценки риска инновационных проектов
2.1. Качественная оценка риска инноваций
2.2. Финансовый анализ риска нововведений
ГЛАВА 3. Принятие инновационных решений в условиях риска
3.1. Прогнозирование рискованности инвестиций в инновационный проект
3.2. Формализованная оценка риска нововведений
3.3. Разработка модели оценки риска инновационного проекта
Диссертация: введение по экономике, на тему "Оценка риска инвестиций в инновационную деятельность"
Актуальность темы исследования. Характерной чертой любого нововведения является неопределенность окружающей предприятие среды. Более того, рыночные условия хозяйствования увеличивают эту неопределенность, повышая тем самым рис-ковость вложений в инновационную деятельность. Конкурентные отношения, стимулируемые рыночной средой, заставляют предприятия все чаще прибегать к продуктовым и технологическим инновациям, которые, с одной стороны, несут определенную выгоду для предпринимателя, а с другой - содержат высокую степень риска. Вследствие чего умение вовремя распознать риск проекта, выявить его источники, оценить степень риска является, как показывает практика, делом достаточно трудоемким для отечественных предприятий.
К сожалению, приходится констатировать, что безрадостная картина практики учета риска во многом определяется недостаточно глубокими теоретическими разработками в данной области. В современной экономической литературе понятие риска использовалось крайне редко, поскольку действия отечественных предприятий в форме закрытых производственных систем исключало необходимость умения реагировать на экономический риск по причине стабильности внешней среды.
Исследования в области экономического риска представлены в основном в работах по экономико-математическому моделированию, теории вероятностей, математической статистике. Вместе с тем, немногочисленные исследования вероятностной природы экономических показателей можно встретить в работах таких ученых, как Вишнев С.М., Эдельгауз Г.Е., Райзберг Б.А., Альгин А.П., Абчук В.А., Кошеленко С.Н., Петров С.Н. Наиболее заметный вклад в изучение проблем оценки риска нововведений внесли зарубежные исследователи: Дж. фон Нейман, О.Моргенштерн, Б.Твисс, Э.Мэнсфилд, Д.Мессена, У.Моррис, Т.Бачкам, Р.И.Мер, Б.Хеджес, Э.Маленвс, Й.Перлаки, М.Эддоус, Р.Стэнфилд. Помимо перечисленных авторов, в процессе диссертационного исследования были также использованы современные работы по инновационному риску Бланка И.А., Балабанова И.Т., Грабового П.Г., Дж.Ван.Хорна, Грядова С.М., Валдайцева С.В., Дзюба С.А., Шапиро В.Д.
Следует однако отметить, что исследования в области оценки риска финансовых вложений в продуктовые и технологические новации не являются фундаментальными, они не подкреплены методическими разработками комплексного характера. Традиционно используемые на практике механизмы учета экономического риска нововведений на современном этапе развития российской рыночной экономики не позволяют предприятиям адекватно воспринимать неизбежный в инновационной деятельности риск, а тем более - просчитывать его с целью выбора для финансирования того или иного инновационного проекта. В этой связи требуются научное осмысление понятия риска инновационной деятельности, а также разработка методики ее качественного и количественного анализа. Данное обстоятельство и обусловило выбор темы настоящей диссертации.
Цель и задачи исследования. Основной целью данного исследования является разработка теоретических и методических проблем анализа риска инвестиций в инновационную деятельность. Исходя из этой цели, исследование велось в трех направлениях :
1) обоснование концептуального подхода к проведению экономического анализа риска инноваций;
2) анализ современных методов оценки инвестиционного риска;
3) моделирование инвестиционных решений в инновационной сфере.
Для достижения поставленной цели в диссертации решаются следущие задачи:
- обоснование необходимости анализа риска для отечественных предпринимателей;
- определение понятийного аппарата экономического риска в инновационной деятельности;
- классификация видов экономического риска в общем и выявление источников инновационного риска;
- изучение существующих подходов к оценке экономического риска;
- обоснование сравнительной характеристики используемых методов анализа риска инновационных проектов;
- аргументация комплексной модели оценки инновационного риска;
- разработка методики выбора инновационного проекта, основанной на определении рисковости этого проекта.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования явились теоретико-методологические и организационно-методические проблемы анализа риска инновационных проектов. В качестве объекта исследования взяты промышленные предприятия
Республики Татарстан с данными статистической отчетности об инновационной деятельности за 1995 год, а также бизнес-планы трех предприятий г.Казани: АО Казанское моторостроительное производственное объединение, ПО "Теплоконтроль", Государственное Казанское научно-производственное предприятие им. В.И.Ленина.
Теоретической и методологической основой диссертационной работы явились изучение фундаментальной и специальной литературы, материалов научных конференций и семинаров, законодательные и нормативные акты, соответствующие методические и проектные материалы, разработанные как на федеральном, так и на республиканском уровнях. Критически оценены возможности применения зарубежных методик на отечественных предприятиях. В процессе работы применялись такие общенаучные методы исследования, как анализ и синтез, исторический и логический подходы, комплексность, системность, сравнение. В работе также использовалась ЭВТ.
Научная новизна диссертации состоит в комплексном решении системы актуальных задач теории, практики и методики анализа рискованности инновационных проектов, которая отличается от ранее известных разработок в данной области. Получены следующие научные результаты, выносимые на защиту:
- впервые в специальной литературе определены место, роль и значимость экономического риска в условиях адаптации отечественных предприятий к рыночным условиям;
- в научный оборот введено неприменявшееся ранее расширенное понятие экономического риска;
- предложена новая обобщающая классификация рисков по различным принципам;
- разработаны методические подходы к проведению анализа рискованности инвестиций, направляемых в инновационную сферу;
- определены оригинальные показатели, характеризующие рискованность вложений в инновационную деятельность;
- обоснована новая методика выбора инновационного проекта, отличающаяся от известных учетом его рискосодержания;
- предложена авторская методика определения рискованности проекта на основе параметра безубыточности;
- разработана и апробирована компьютерная программа выбора наименее рискованного инновационного проекта.
- предложена методика учета неопределенности изменения ставки дисконта при формировании денежных потоков.
Теоретическая и практическая значимость диссертации.
Теоретическое значение выводов и рекомендаций, вытекающих из диссертации, заключается в разработке научного и методического аппарата, предназначенного для оценки рисковости инновационных проектов.
Практическое значение диссертации состоит в разработке методических подходов к анализу рискованности инвестиций, осуществляемых в инновационной сфере, а также в разработке компьютерной программы анализа риска, предназначенной для использования промышленными предприятиями в повседневной практике.
Апробация результатов исследования. Результаты исследования доложены и одобрены на 7 научно-практических конференциях. По теме диссертационного исследования опубликовано 9 работ общим объемом 1,5 п.л.
Отдельные разработки диссертации используются в учебном процессе по темам "Риск-менеджмент", "Инновационный менеджмент", а также в процессе научных исследований кафедры труда и менеджмента КФЭИ.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, 3-х глав, заключения, списка использованных источников, включающего 131 наименование, 12 приложений. Работа изложена на 176 страницах машинописного текста и содержит 16 таблиц, 11 рисунков, 31 формулу.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Салахова, Альбина Джавдатовна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование проблемы оценки риска инновационного инвестирования позволяет сделать следующие выводы.
1. Изменившиеся экономические условия функционирования отечественных предприятий настоятельно требуют принципиально нового отношения к учету неопределенности внешней среды. Неопределенность, имеющая количественное выражение, называется ситуацией риска. Наличие риска в экономике объясняется его природой и рядом выполняемых функций (аналитической, стимулирующей и новаторско). Само по себе наличие риска, сопровождающего деятельность того или иного рыночного агента, не является ни достоинством, ни недостатком. Более того, отсутствие риска, т.е. опасности наступления непредсказуемых и нежелательных для субъекта последствий его действий, как правило, в конечном счете вредит экономике, подрывает ее динамичность и эффективность. Это объясняется наличием высокой корреляции между прибыльностью и рисковостью. Поэтому существование риска выступает постоянным и сильнодействующим фактором движения предпринимательской сферы экономики. Данный фактор играет роль своеобразной движущей силы перемещения в народном хозяйстве материальных, финансовых и трудовых ресурсов и, следовательно, во многом обусловливает экономический прогресс в целом.
2. Риск нужно рассматривать не только как опасность потерь (в виде дополнительных расходов сверх предусмотренных, либо получение доходов ниже тех, на которые рассчитывал предприниматель), а как возможность отклонения от цели. При определении понятия "риск" к основным его характеристикам относятся: наличие субъекта, принимающего решение, случайный характер события, вероятностный характер исходов, возможность различных последствий и, что самое главное, возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.
3. Наибольшим риском для отечественных предприятий характеризуется деятельность по внедрению новаций (именно данным фактом объясняется невысокий удельный вес предприятий РФ и РТ, занимавшихся в последние годы инновационной деятельностью) . Успех инновационной деятельности может быть вызван причинами как технического, так и коммерческого характера, причем для всех типов нововведений характерно то, что вероятность успеха на рынке ниже, чем вероятность собственно технического успеха нововведения.
4. Основу экономического анализа риска составляют качественная оценка,т.е. определение факторов, источников, работ, при выполнении которых возникает данный вид риска и количественная оценка, т.е. определение величины или степени риска. Процедура оценки степени риска подразумевает определение размера реальной стоимости, подвергающейся риску в результате осуществления инновационной деятельности и размера прибыли, ожидаемой от внедрения новаций.
5. Анализ рискованности инновационого проекта должен проводиться на каждом этапе инновационного процесса. Это позволит инвесторам повысить успешность вложений путем непрерывного отслеживания степени риска нововведения с целью сведения к минимуму капитала, подвергаемого риску.
6. Интервальный (зональный) метод оценки риска состоит в способности построить кривую вероятностей возможных потерь и определения зон и показателей допустимого, критического и катастрофического риска. Вероятность возможных потерь при определении областей риска может быть определена статистическим и экспертным способами, причем, отсутствие статистической информации по успешности инновационной деятельности отечественных предприятий свидетельствует в пользу большего использования мнения экспертов. Анализ предприятий РТ, занимавшихся в 1995 году внедрением продуктовых и технологических новаций, позволил определить, что в безрисковую зону попали лишь четыре из 41 предприятия. Три предприятия оказались в зоне критического риска, остальные же предприятия попали в зону катастрофического риска.
7. Экспертные методы отбора проектов подразумевают составление перечня всех критериев, которые необходимо будет принять во внимание при отборе конкретного инновационного проекта. Причем точность оценки повышается в случае введения в оценочную модель элемента стохастичности.
8. Количественная оценка проекта предполагает либо взвешивание доходов на величину вероятности наступления события, либо корректировку на фактор риска нормы дисконта проекта. Наиболее распространенным количественным методом оценки рискованности инновационных проектов является вероятностный подход. Однако, в некоторых случаях оправдано использование метода "анализ сценариев развития" и метода корректировки параметров проекта.
9. Своеобразным средством анализа рискованности проекта служит метод безубыточности, где для оценки риска рекомендуется находить соотношение между минимальным и ожидаемым объемом продаж. Причем должен проводиться агрегатный анализ безубыточности, что позволит проанализировать все основные переменные, задействованные в проекте (цену, переменные и постоянные издержки, и амортизацию).
10. Существующие в литературе формализованные методы анализа рискованности инновационных проектов малоиспользуемы на практике, вследствие сложности определения исходных количественных данных, используемых в этих моделях. Однако, данное обстоятельство не может служить оправданием для отказа от формализации риска.
11. Анализ рискованности инновационного проекта по производству культиватора КБМ-10,5 (Казанское моторостроительное производственное объединение), проведенный на основе вероятностного подхода, дает возможность сделать вывод, что учет даже двух основных факторов риска значительно снижает экономические показатели реализации проекта.
12. Предложенная в работе компьютерная модель оценки риска позволяющая определить рискосодержание и рискоустойчи-вость любого инновационного проекта, видится нам особенно ценной для использования в процессе отбора наименее рискованного инновационного проекта.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Салахова, Альбина Джавдатовна, Казань
1. Федеральный закон РФ от 26 декабря 1995 г. "Об акционерных обществах" // Собрание законодательства РФ. 1996. - N 1. - Ст. 1.
2. Абдуллина С.Н., Вишневская Н.И. Формирование затрат на производство продукции предприятиями. Казань: Изд-во КФЭИ, 1994. - 96с.
3. Абрамов С.И. Оценка риска инвестирования // Экономика строительства. 1996. - N 12. - с.
4. Абчук В.А., Бункин В.А. Интенсификация: принятие решений. Научно-практ гческое пособие для руководителей. Л.: Лениздат, 1987. - 174с.
5. Абчук В.А. Выработка решений в системе управления предприятием. Л.: ЛИМТЦ, 1986. - 69с.
6. Абчук В.А. Директорский хлеб. Занимательно об управлении. Л.: Лениздат, 1991. - 205с.
7. Абчук В.А. Предприимчивость и риск. Л.,1991.
8. Альгин А.П. Грани экономического риска. М., серия "Практика хозяйствования и управления". - 1991. - N 1.
9. Альгин А.П. хриск и его роль в общественной жизни. -М.: Мысль, 1989. 187с.
10. Антюшина Н. Некоторые вопросы обеспечения устойчивого промышленного развития в России и Европе // Вопросы статистики. 1996. - N 4. - с.30.
11. Бабо А. Прибыль. Пер. с фр. М.: АО Издат. группа "Прогресс", "Универс", 1993. - 176с.
12. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы истатистика, 1996. 192с.: ил.
13. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП "Итем" ЛТД, "Юнайтед Лондон Трейд Лимитед", 1995. - 448с.
14. Бочаров В.В. Финансово-кредитный механизм регулирования рынка инвестиций. М.: Наука, 1993. - 142с.
15. Вайнрих Г., Хоффманн У. Планирование и анализ инвестиций. Пер. с нем. М.: 0-во "Знание" России, 1992. -70с.
16. Валдайцев С.В. Альтернативные направления инновационной стратегии фирмы и минимизация инновационных рисков // Вестник СПбГУ. 1994. - Сер.5. - Вып.2. - с.40.
17. Валдайцев С.В. Риски в экономике и методы их страхования. СПб., 1992. - 56с.
18. Водачек Л., Водачкова 0. Стратегия управления инновациями на предприятии / Сокр. пер. со словац. М.: Экономика, 1989. - 167с.
19. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М.: "Альянс", 1995. - 225с.
20. Воропаев К.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов // Финансовая газета. 1994. - N 6. - с.6.
21. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Регулирование риска в долгосрочном инвестировании // Бухгалтерский учет. -1996. N 12. - с. 48.
22. Глисин Ф., Малов Н., Остапкович Г. В погоне за призраком // Деловой мир. 1995. - 20-26 марта. - с.12.
23. Голубева О.Н. Риск как экономическая категория // Вестник СПбГУ. 1993. - Серия 5. - Выпуск 1.
24. Гончаров В.В. Важнейшие аспекты управления НИОКР на промышленных предприятиях за рубежом ( исследование).1. М. ,1992. 204с.
25. Грешилов А.А. Как принять наилучшее решение в реальных условиях. М.: Радио и связь, 1991. - 320с.
26. Грядов С.И. Риск и выбор стратегии в предпринимательстве. М.: Изд-во МСХА, 1994. - 4бс.
27. Дагаев А.А. Фактор НТП в современной рыночной экономике: Учебное пособие. М.-.Наука, 1994. - 207с.
28. Даль В.И. Толковый словарь живого великорусского языка: Т.4. М. : Рус.яз., 1991. - 683с.
29. Дзюба С.А. Анализ и сравнение инвестиционных проектов с учетом риска. Иркутск, 1994. - 17с.
30. Добров Г.В., Коренной А.А. Наука: информация и управление.- М.: "Сов. радио", 1977. 256с.
31. Добров Г.М., Коренной А.А. Прогнозирование и оценка научно-технических нововведений. Киев: Наук, думка, 1989. - 280с.
32. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель / Пер. с англ. В.Лукашевича и др.; Под. общ,, ред. Б. Лисовика и В.Лукашевича. СПб., 1992. - 496с.
33. Жигло А.Н. Расчет ставок дисконта и оценка риска // Бухгалтерский учет. 1996. - N 6. - с.41.
34. Залесский А.Б. Сравнительная оценка хозяйственных решений. М.: Экономика, 1968. - 231с.
35. Иванов Г.Е., Овсянников Е.К. Системы поддержки решений в стратегии развития предприятий. Л.: ЛШАН, 1990. -256с.
36. Ильдеменов С.В. Управление нововведениями в промышленности Л.: Изд-во ЛФЭИ, 1991. - 160с.
37. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов / Рос. фин. корпорация. Науч. ред. С.И.Шумилин. М.: Финстатинформ, 1995. - 238с.
38. Инновационный процесс в странах развитого капитализма. Под.ред. Рудаковой И.Е. М.: изд-во МГУ. 1991. -143с.
39. Ионов М. Регулирование инвестиционной и инновационной деятельности // Экономист. 1992. - N 5. - с.35.
40. Ирниязов Б.С. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике // Финансы. 1994. - N 11.о. 2
41. Канаматов К. Страхование косвенных рисков // Финансовая газета. 1993. - N 49. - с.6.
42. Карпов В.Г., Крайнова Э.А., Орешак А.Д. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Уфа, 1995. -82с.
43. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег.- М.: Прогресс, 1978.
44. Клейнер Г., Леонтьев Б. Когда не пугает встреча с неопределенностью // Экономика и жизнь. 1993. - N 4.с.4.
45. Клейнер Г. Риски промышленных предприятий // РЭЖ. -1994. N 5. - с.85.
46. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы истатистика. 1995. - 432с.
47. Коно Т. Стратегия и структура японских предприятий. Пер. с англ. / Тоёхиро Коно; Общ. ред. и вступ. ст., с.5-25. 0.С.Виханского М.: Прогресс, 1997. - 383с.
48. Кохно П.А. и др. Менеджмент / П.А.Кохно, В.А.Микрю-ков, С.Е.Комаров. М.: Финансы и статистика, 1993. - 224с.
49. Краткий психологический словарь / Сост. Л.А.Карпенко; Под. общ. ред. А.В.Петровского, М.Г.Ярошевского. М.: Политиздат, 1995. - 43'1с.
50. Кунц Г., О'Доннел С. Управление: системный и ситуационный анализ управленческих функций. Том 1./ Пер. с англ./ Под ред. Д.М.Гвишиани. М.: "Прогресс", 1981. - 496с.
51. Куракина Ю.Г. Оценка фактора риска в инвестиционных расчетах // Бухгалтерский учет. 1995. - N 6. - с.22.
52. Лебедева Е.А., Недотко П.А. Финансовые и организационные механизмы НТП в США. М.: Наука, 1987. - 172с.
53. Лившиц В.Н. Выбор оптимальных решений в технико-экономических расчетах. М.: "Экономика", 1971. - 255с.
54. Лимитовский М.А. Методы оценки коммерческих идей, предложений, проектов. М.: "Дело ЛТД", 1995. - 128с.
55. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. М.: Изд-во БЕК, 1996. - 304с.
56. Маленвс Э. Статистические методы по эконометрии / Э.Маленвс; Пер. с франц А.И.Гладышевского и Г.А.Фреймана. Науч. ред. Б.Н.Михалевского и И.Ш.Амирова. -М.: Статистика, 1975. 325с.
57. Масленченков Ю. Формализованные процедуры финансового анализа // Финансист. 1996. - N 10. - с.16.
58. Медведев А. Особенности оценки и отбора инновационных проектов // Мировая экономика и международные отношения.- 1993. N 7. - с.119.
59. Медведев А.Г. Экономическое обоснование предпринимательского проекта // Мировая экономика и международные отношения. 1992. - N 7.
60. Менеджмент организации: Учеб. пособие / Гос. комитет РФ по высш. образов. Гос. Академия управления: Под ред. З.П.Румянцевой, Н.А.Соломатина. М.: ИНФРА, 1995. - 429с.
61. Мескон М.Х. и др. Основы менеджмента: Пер. с англ. /Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. М.: Дело, 1993. -702с.
62. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования / Госстрой России, Минэкономики РФ, Госкомпром России. М.: НПКВЦ "Теринвест", 1994. - 87с.
63. Михайлов Ф.Б. Управление персоналом: классические концепции и новые подходы / Гос. комитет РФ по высшему образованию; Каз. фин.-эк. инст-т. Казань, 1994. - 136с.
64. Морозова Т.В. Расчет нормы дисконта // Бухгалтерский учет. 1996. - N 3. - с.61.
65. Моррис У. Наука об управлении. Байесовский подход.- М.: Мир, 1971.
66. Мэнсфилд Э. Экономика научно-технического прогресса. Сокр. пер. с англ. Под. ред. Четыркина Е.М. М.: Изд-во "Прогресс", 1970. - 238с.
67. Набоко О.Д., Попова А.В., Шатрова Е.В. Инвестиционная деятельность предприятия: Текст лекций. СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1994. - 58с.
68. Наука в современной капиталистической экономике. Под ред. С.М.Никитина М.: Наука, 1987. - 238с.
69. Нейман Дж.фон, Моргенштерн 0. Теория игр и экономическое поведение. Пер. с англ. под ред. и с добавл. Н.Н.Воробьева М.: Наука, 1970. - 707с.
70. Нечаев Г. Risk Management // Финансовая газета. 1993. N 23.- с.7.
71. НТП и инвестиционная политика (зарубежный опыт). М., 1995. 132с.
72. Орлова Н. Учет риска изменений ставки дисконта // Рынок ценных бумаг. 1995. - N 22. - с.35.
73. Оценка рисков по методу "Биномиального древа" // Бизнес и банки. 1996. - N 40. - с.7.
74. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: Расчет и Риск. М.: ИНФРА, 1994. - 192с.
75. Перлаки И. Нововведения в организациях / Пер. со совац. М.: Экономика, 1981. - 144с.
76. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. Сокр. пер. с англ./ Науч. ред. В.Т.Борисович и др. М.: "Экономика", "Дело", 1992. - 510с.
77. Политическая экономия. Под. ред. В.В.Радаева. М.: Изд-во МГУ, 1992. - 414с.
78. Поляков С.Ю., Яковлев Ю.М. Об оценке рисков инвестиционных проектов // Бухгалтерский учет. 1996. - N 8. -с.66.
79. Пособие по подготовке промышленных технико-экономических исследований. ЮНИДО, 1В/206, 1978.
80. Райзберг Б.А. Предпринимательство и риск. М.: Знание, сер. "Экономика", 1992. - N 4. - 72с.
81. Райфа Г. Прикладная теория статистических решений / Г.Райфа, Р.Шлейфер; Пер. с англ. А.К.Звонина; Под. ред. и с предисл. Ю.Н.Благовещенского. М.: "Статистика", 1977. -359с.
82. Риски в современном бизнесе. Грабовый П.Г. и др. -М.: Изд-во "Алане", 1994. 238с.
83. Рогов М. Управление риском // РИСК. 1995. - N 4. - с.54.
84. Родионов И. Рискуйте только по расчету // РИСК. 1992. N 2. - с.б.
85. Романов А.Н., Лукасевич И.Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства. Опыт зарубежных корпораций. М.: Финансы и статистика, 1993. - 184с.
86. Рузавина Е., Шеховцева Н. Венчурный капитал и инновации // РЭЖ. 1992. - с.100.
87. Рыночная экономика. Учебник в Зт. Т.1. Теория рыночной экономики. 4.2. Макроэкономика / Максимова В.Ф., Ши-шов А.А. М.: Соминтэк, 1992. - 256с.
88. Самуэльсон П. Экономика. Т.1. М.: НПО "Алгон" ВНИИСИ "Машиностроение", 1993. - 336с.
89. Сафиуллин М.Р. Экономическое обоснование инвестиционных проектов. Казань: Изд-во КФЭИ, 1995. - 128с.
90. Севрук В.Т. Анализ уровня рисков // Бухгалтерский учет. 1993. - N 4. - с.26.
91. Смольков В. Риск как фактор общественной жизни //
92. Проблемы теории и практики управления. 1994. - N 1. с.108.
93. Современный бизнес: Учебник в 2т. Т.2: Пер. с англ. / Д.Дж.Речмен, К.Л.Боуви, Дж.В.Тилл. М.: Республика, 1995.- 479с.
94. Справочник директора предприятия / Под ред. Н.Г.Ла-пусты. М.:ИНФРА-М, 1997. - 480с.
95. Статистика инноваций: первые результаты и ближайшие перспективы // Вопросы статистики. 1996. - N 3. - с.9.
96. Страхование финансовых гарантий (по материалам США)- М.,1992. 102с.
97. США: организационные проблемы управления. Под общ. ред. В.Э.Мильнер М. : "Мысль", 1976. - 280с.
98. США: промышленные корпорации и научные исследования. Организация, управление и эффективность / Отв. ред. И.Д.Иванов. М.: Наука, 1975. - 460с.
99. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями. М.,1990. - 271с.
100. Телегина Е-А. Об управлении рисками при реализации долгосрочных проектов // Деньги и кредит. 1995. - N 1. -с.57.
101. Теплицкий В., Костюковский Ю. Предпочтения, риск, психология инвестора // Экономика и жизнь. 1993. - N37. с.10.
102. Трофимова Л. Оценка рисков, влияющих на эффективность деятельности предприятия // Аудитор. 1996. - N 8. -с.44.
103. Турусина А.Ю. Хозяйственный риск и методы воздействия на него в условиях перехода к рынку: Автореф. дис. на соиск, учен. степ. канд. экон. наук:08.00.05 / Гос.акад. упр. - М.,1996. - 19с.
104. Управлением процессом нововведений в капиталистической фирме. Стерлин А.Р. и др. М.,1985. - 228с.
105. Управленческие нововведения в США. Проблема внедрения. Под ред. Ушакова Ю.А. М.: Наука, 1986. - 248с.
106. Федоров Б.Г. Некоторые аспекты финансирования "рисковых предприятий" / БИКИ, 1987. N 33. - 21 марта. -с.8.
107. Финансовое планирование и контроль: Пер. с англ. / Под. ред. М.А.Поукока и А.Х.Тейлора. М.: ИНФРА-М, 1996. -480с.
108. Финансовое управление компанией. Под. ред. Кузнецовой. М.: Фонд "Правовая культура" , 1995. - 384с.
109. Финансовый анализ деятельности фирмы. Пер. с англ.- М.: "Ист-сервис", 1994. 240с.
110. Финансовый менеджмент. Под ред. Стояновой Е.С. -М.: Перспектива, 1993. 286с.
111. Финансы в управлении предприятием / Под ред. A.M. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 1995. - 160с.
112. Фирсов В.А. Инвестирование в инновационную деятельность // США: экономика, политика, современность. 1994. N 3. - с.16.
113. Форти А. Управление исследованиями и инновациями.- М. : Наука, '1993 144с.
114. Фролова Н. Рисковое финансирование инновационного процесса // Экономика и жизнь. 1993. - N 19. - с.14.
115. Хейне П. Экономический образ мышления. Пер. с англ. Издание 2-е, стереотипное. М.: Изд-во "Дело" при участии изд-ва "Catallaxy", 1992. - 704с.
116. Хозяйственный риск и методы его измерения.Пер. с венг./ Бачкаи Т., Месена Д., Мико Д.- М.: Экономика,1979. -184с.
117. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. Пер с англ. М. : "Дело"., 1993. - 128с.
118. Хонко Я. Планирование и контроль капвложений. М. : Экономика, 1987. 191с.
119. Хорин А.Н. оценка предпринимательского риска // Бухгалтерский учет. 1994. - N 5. - с.15.
120. Хорн Дж.К.Ван. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В.Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 799с.
121. Хорошилов Г. Инновационная деятельность в машиностроении // Экономист. 1995. - N 7. - с.32.
122. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: "Дело", "Business Речь", 1992. - 320с.
123. Шанский Н.М. Краткий зтимологичекий словарь русского языка. Под ред. С.Г.Бархударова. Изд. 2-е, испр. и доп.- М.: Просвещение, 1971. 542с.
124. Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. СПб.: "ДваТрИ". - 610с.
125. Шахназаров А.Г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования // Российский промышленно-инвестиционный фонд.- 1994. N 7-12/47, 31 марта.
126. Шепп Ф. Практика проектного финансирования // Бизнес и банки. 1997 - N 48. - с.7.
127. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ЙНФРА-М, 1995. - 176с.
128. Эддоус М., Стэнфилд Р. Методы принятия решений / Пер. с англ. под ред. член-корр. РАН И.И.Елисеевой. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. - 590с.
129. Экономическая безопасность и инновационная политика ( Коллективная монография под. ред. Олейникова Е.А.). -М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, 1993. 265с.
130. Яковец Ю Инновационное инвестирование: новые подходы // Экономист. 1995. - N 1. - с.74.
131. Dorfman, Mark S. Introdaction to risk management and insurance. 4-th edition.- New Jersey, 1991.- 550p.
132. Rej'da, George E. Principles of risk management and insurance.- 40th edition. New York. - 1992. - 673p.