Платежный баланс как инструмент стабилизации национальной экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Платежный баланс как инструмент стабилизации национальной экономики"

На правах рукописи УДК 339.72.053 ББК 65.268 Б 908

БУЛЫГИНА Наталья Юрьевна

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС КАК ИНСТРУМЕНТ СТАБИЛИЗАЦИИ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

Специальность 08.00.14 - Мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2005

Диссертация выполнена на кафедре мировой и национальной экономики Всероссийской академии внешней торговли

Научный руководитель: доктор экономических наук,

профессор

Долгов Сергей Иванович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор

Сабельников Леонид Владимирович

кандидат экономических наук, доцент

Байдина Оксана Сергеевна Ведущая организация Институт США и Канады РАН

Защита состоится «мая 2005 года в часов на заседании

Диссертационного Совета Д227.002.01 при Всероссийской академии внешней торговли по адресу: 119285, Москва, ул. Пудовкина, д.4а, аудитория 202.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийской академии внешней торговли.

Автореферат разослан апреля 2005 года

Ученый секретарь Диссертационного Совета кандидат экономических наук, доцент

1

Пстыго В.И.

1 .Общая характеристика работы

Платежный баланс - одна из самых сложных и многоаспектных экономических категорий. В нем отражается традиционная проблема включения национального хозяйства в мировую экономику со всеми выгодами, плюсами, опасностями и противоречиями.

В условиях России данная проблема охватывает, так или иначе, вопросы стабилизации национальной валюты и оптимизации обменного курса, проблемы структурных преобразований, условий и методов привлечения иностранного капитала, расчетов по внешним займам, "торможения" утечки капитала за границу, структурного регулирования соотношения внутреннего и внешнего долга.

Теоретическое осмысление сложившихся диспропорций, выявление тенденций и вероятных перспектив, наиболее полное и адекватное освещение важнейших аспектов в системе внешнеэкономических связей остаются весьма актуальной, практически значимой задачей.

Важность и злободневность теоретического анализа сложившейся ситуации связана с необходимостью уточнения и систематизации наиболее важных аспектов системы внешнеэкономических отношений, в частности, проблемы функционирования платежного баланса, его назначения, динамики, использования возникающих дисбалансов в интересах регулирования экономики, стабилизации и экономического роста.

Актуальность и практическая значимость избранной темы обусловлены: (1) ее недостаточной разработанностью; (2) необходимостью анализа платежного баланса как категории функционирующей неоднозначно в условиях стабильной и в условиях нестационарной экономики; (3) многогранностью и сложностью этого инструмента, что предполагает (во всяком случае, не исключает) возможность и полезность различных подходов к его анализу; (4) наличием спорных и дискуссионных вопросов, например, по причинам и результатам валютно-финансовых кризисов, по влиянию на состояние платежных балансов изменений глобального характера, по

методам управления валютными курсами, по обоснованию подходов к финансированию государственного бюджета, проведению долговой политики.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования служит анализ функционального назначения и функционирования платежного баланса как инструмента стабилизации с учетом условий и особенностей российской экономики.

Для достижения поставленной цели поставлены и решались следующие задачи:

- обоснование функций платежного баланса, выявление их специфики применительно к условиям переходной экономики;

- рассмотрение платежных балансов в динамике во взаимосвязи с общим экономическим развитием;

- характеристика взаимосвязи балансовых счетов - баланса текущих операций и баланса движения капитала;

- анализ актуальных вопросов, связанных с формированием валютных курсов;

- уточнение долговой политики в интересах стабилизационного регулирования российской экономики.

Объектом исследования служат система и инструменты международных валютно-финансовых операций, расчетов и платежей, обслуживающих международное движение товаров и факторов производства.

Предметом исследования является функциональная роль и структурные взаимосвязи платежного баланса как инструмента регулирования и взаимодействия национальной экономики с внешним миром.

Рамки исследования. Диссертант не ставит перед собой задачи охватить и обозначить рассмотрение всего комплекса вопросов и проблем, так или иначе связанных с темой исследования. Рамки анализа ограничены, с одной стороны, временным фактором, использованием статистических

данных и материалов последних лет, а, с другой, определяются целевой направленностью работы.

Конкретизируя цель диссертационной работы, автор стремился обозначить относительно узкие, во всяком случае, достаточно определенные задачи, логически связанные с основной темой. Определение такого рода задач обусловливается пониманием существа платежного баланса, как объективно значимой категории, содержащей инструментарий, используемый в интересах экономического регулирования в соответствии с условиями и особенностями системы международных операций и платежей.

Теоретической и методологической базой исследования служат материалы и источники, на которые опирается диссертационное исследование, - данные мировой и национальной статистики; монографии, обзоры, аналитические записки, статьи отечественных и западных авторов; документы, отчеты международных организаций, финансовых и правительственных органов; труды классиков, крупных авторитетов экономической науки - Дж. М. Кейнса, К. Касселя, Дж. Робинсон, Ф. Перру, В. Перло, Р. Барра и др.

Среди отечественных изданий и публикаций автор опирался, прежде всего, на работы А. Г. Саркисянца, СМ. Борисова, В. К. Бурлачкова, А. В. Манько, Л. Н. Федякина, А. Н. Шохина, А. В. Аникина, Б. А. Хейфеца, Л. Н. Красавиной, И. П. Фаминского, А. Илларионова, Е. Ковалишина, И.С.Королева, Е.Балацкого, А.Вавилова, С.В.Дубовского, М.Ершова, М.Сарафанова. Ссылки на другие работы и источники даны по тексту.

Что касается метода исследования, то автор прибегал к логическому анализу, сопоставлению и группировке статистических данных. Для полноты анализа систематизирован, сгруппирован, в ряде случаев уточнен, фактический материал; разработаны или конкретизированы логические схемы.

Использованные в работе статистические источники - материалы финансовой и банковской статистики (ООН, МВФ, МБ, ЦБ России, Госкомстата, Минфина РФ) указаны в списке литературы и сносках.

Научная новизна заключается в предложении новых подходов к исследованию платежного баланса как экономической категории. По мнению автора, новые моменты и трактовки содержат положения, выносимые на защиту:

1. Обоснована сущность платежного баланса как экономической категории, которая проявляется в системе экономических отношений, складывающихся в' обществе в процессе взаимодействия страны с внешним миром и оказывает существенное влияние на макроэкономические процессы в стране.

2. Сформулированы и раскрыты функции платежного баланса, такие как индикатора финансового положения страны; инструмента выравнивания внутренних и внешних дисбалансов; передаточного механизма внешних импульсов трансформации количественных и качественных изменений в мировой валютной системе, межнациональных потоках капитала, в экономической ситуации в странах- контрагентах.

3. Конкретизировано взаимодействие составных элементов платежного баланса, в том числе применительно к условиям России. На основе ряда показателей охарактеризована зависимость между изменениями параметров платежного баланса и развитием национальной экономики.

4. Выдвинуто положение о неправомерности тезиса об обязательности внешнего равновесия в краткосрочном периоде. Подобная ориентация не имеет значимости в условиях нестационарной экономики, испытывающей потребность во внешних источниках, как одного из факторов экономического роста.

5. Уточнены и систематизированы индикаторы валютного курса: показатели равновесного уровня «ППС/валютный курс» для

нестационарных экономик; «гарантированного обменного курса»; модель «трехступенчатой долгосрочной динамики валютного курса»; «полоса Евсеева».

6. На основе сопоставления различных взглядов уточнены положения по вопросам формирования долговой политики, оптимизации структуры государственного долга, досрочного погашения внешнего долга. Научная и практическая значимость. Тема исследования, цели и задачи диссертации органично связаны с практическими нуждами российской экономики. Рассматривая систему и показатели международных операций как экономическую категорию, основное внимание автор сосредотачивает на наиболее важных проблемах функционирования платежного баланса с учетом современного этапа, в том числе эволюции мировой финансово-валютной системы. В работе предпринята попытка выявить и осветить наиболее существенные моменты в формировании валютных курсов, в обосновании долговой политики, определении причин и последствий финансового кризиса 1998 года, формировании предпосылок экономического роста в нестационарной экономике.

Рассматриваемые в диссертации вопросы могут в той или иной мере найти отражение в учебном процессе, способствовать уточнению положений, изучаемых в курсах «Экономической теории» и «Мировой экономики».

Подготовленное исследование находится в русле наиболее острых и злободневных проблем теории и экономической поли гики, вокруг которых ведутся дискуссии на страницах экономических журналов и среди представителей руководящих органов.

Апробация результатов исследования нашла отражение в публикациях, общим объемом 3,6 п.л.

Структура исследования. Структура диссертации построена в соответствии с целями и задачами исследования. Диссертация включает три главы: функциональное назначение платежного баланса (гл.1) , структурные параметры платежного баланса (гл.2), платежный баланс в нестационарной

7

экономике (гл.З). Каждая из глав разбита на три параграфа. В приложения включены авторские комментарии, касаюшиеся изменений в динамике платежных балансов России в 1997-2002 гг.

П. Содержание работы

В первой главе работы рассмотрены узловые проблемы теории платежного баланса. Основная идея заключается в анализе платежного баланса не как учетно-статистической, а реально функционирующей экономической категории.

Определение платежного баланса как бухгалтерской категории, на наш взгляд, не раскрывает ее экономического содержания.

Цифры платежного баланса демонстрируют результаты экспортно-импортных операций страны. Однако каждая цифра складывается под воздействием макроэкономической ситуации в стране и мире, и одинаковые показатели по той или иной статье имеют различное экономическое содержание для разных стран. Для выяснения реальных экономических процессов необходим экономический анализ платежного баланса, что позволяет раскрыть реально существующие взаимосвязи и взаимозависимости.

Платежный баланс как экономическая категория позволяет охарактеризовать степень сбалансированности всей совокупности внешнеэкономических связей, оценить: (а) надежность и устойчивость национальной валюты; (б) способность страны рассчитываться по своим финансовым обязательствам и долгам; (в) эффективность экономической политики; (г) определить, в какой фазе (состоянии платежного баланса) находится экономика страны; (д) степень неравновесности совокупной системы внешнеэкономических связей, рассчитать величину и возможности покрытия.

Страна может и не иметь (не составлять) собственный платежный баланс, как это приято делать в соответствии с существующими принципами и нормативами. Но даже если отсутствует баланс международных

взаимосвязей как у четно-статистическая категория, потоки, расчеты и взаимосвязи существуют в системе межгосударственных отношений и неизбежно взаимодействуют с балансами внутренних секторов. И, напротив, - внутренние сектора с их конкретными соотношениями доходов и расходов воздействуют на состояние внешнего сектора. Структурные изменения платежного баланса, динамика сальдо его статей влечет за собой изменения валютного курса, внутренних цен, состояние бюджета и т.д. и вызывают изменения в экономическом положении страны. Резкая же его несбалансированность - один из существенных факторов экономических кризисов.

Таким образом, платежный баланс представляет собой систему экономических отношений, складывающихся в обществе в процессе взаимодействия страны с внешним миром и оказывающих существенное влияние на макроэкономические процессы в стране. Это многофункциональный финансово-валютный инструмент, целевое назначение которого - регулирование и выравнивание национального производства и национального потребления через систему внешних платежных связей с мировой экономикой. Это инструмент внешнего балансирования национальной экономики, экспортно-импортных потоков, функционирования банковской системы, кредитно-денежного механизма.

На наш взгляд платежный баланс выполняет следующие функции:

1. Индикатора финансового положения страны;

2. Инструмента выравнивания дисбалансов;

3. Передаточного механизма.

В диссертации рассмотрены особенности платежного баланса как финансового индикатора. Отмечено, что показатели текущего характера в силу ряда причин недостаточно точны, а реальные цифры довольно редко совпадают с прогнозируемыми.

Индикаторы, характеризующие состояние платежных балансов, не являются универсальными. С изменением мировой конъюнктуры и макроэкономических параметров их роль не остается неизменной.

Структура платежного баланса, его составные элементы, их взаимосвязи, размеры диспропорций, состояние долговой зависимости весьма неоднозначны для различных стран. К примеру, при наличии огромного государственного долга, экономика Японии остается достаточно устойчивой. Государственный же долг США относительно невелик, но не исключена реальная опасность превращения значительного по величине внутреннего долга во внешний с негативными для экономики страны последствиями.

Сложно предсказать последствия «работы» инструментов

выравнивания в странах с нестационарной экономикой. Так, в России, существует тесная взаимосвязь валютного курса, долгов и инфляции, сужены возможности регулирования денежной массы. Данный факт наглядно демонстрирует ситуация 1998 года. Требования МВФ поддержания Россией завышенного курса рубля при многомиллиардных долларовых кредитах, в конечном счете, привели российскую экономику к кризису.

Влияние внешних импульсов трансформации количественных и качественных изменений в мировой валютной системе, в макроситуации в странах- контрагентах неоднозначно для экономик больших и малых стран, для обладателей мировой валюты и остальных государств, для стран с развитой рыночной экономикой и осуществляющих переход к новой экономической системе. Особенности финансовых расчетов, передачи и восприятия внешних колебаний изменяются в связи с изменениями мировой валютной системы.

Функциональный анализ платежного баланса базируется на выделении как сальдо его основных статей ПБ, так и итогового сальдо.

В диссертации детально рассмотрены различные подходы к расчету итогового сальдо платежного баланса: методика его определения в

нейтральном представлении, принципы выведения сальдо в аналитическом представлении, выведение сальдо платежного баланса по рекомендациям МВФ, раскрыты принципы расчета сальдо отдельными экономистами с выделение статей, завуалировано являющихся способом покрытия дефицита ПБ. К примеру, по методике ЦБ России сальдо платежного баланса страны в 1998 г. составляло - -5,3 млрд. долл., по методике МВФ - -21,4 млрд. долл., по расчетам профессора СМ. Борисова - -31,2 млрд. долл.

Разные методики расчета сальдо основных счетов и итогового сальдо платежного баланса дают различный материал для анализа его состояния, позволяют дать более глубокий анализ динамики валютных средств страны, выявить истоки утечки капитала, прогнозировать его дальнейшую динамику.

В диссертации подчеркивается, что для полного представления о финансовых потоках необходимо выделение из финансового счета балансирующих операций, являющихся, по сути, способом покрытия дефицита, таких как перенос платежей, просрочка и неплатежи, кредиты международных организаций, прочие кредитные операции, реализация ценных бумаг, использование официальных резервов.

В последние пять лет Россия имеет почожительное сальдо платежного баланса, за счет высоких цен на вывозимые из страны сырьевые ресурсы (главным образом нефть). Таблица I.

Сальдо платежного баланса Российской Федерации за 2000—2004годы

(вмлрд долл)

2000 2001 2002 2003 2004

По расчетам ЦБР 16,0 8,2 11,4 26,4 45,2

По методике МВФ 13,9 11,3 3,1 19,3 ...

1 Составлено по' Вестник Банка России, №26-27,20 мая 2003 г ; официальный сайт ЦБР -cbr.ru; International Financial Statistics. IMF, Washington D С. за соответствующие годы

Однако рост мировых цен на нефть и газ имеет и негативные последствия: рост внутренних цен; истощение разведанных запасов углеводородного сырья; неизбежный дефицит внутренних нужд в топливе; угроза голландской болезни и т.п.

Динамика платежного баланса каждой страны находится в корреляционной связи с общим экономическим состоянием и темпами развития национальной экономики. В связи с чем важную роль играет анализ взаимосвязи и взаимодействия основных счетов платежного баланса - текущего и финансового (вторая глава исследования). В работе показано их влияние на общее состояние платежного баланса и рассматриваются способы взаиморегулирования двух балансовых счетов. Особый акцент сделан на рассмотрении особенностей взаимосвязи балансовых счетов в России в период «дефолта» 1998 г. и экономического подъема с 1999 года по настоящее время.

Характер и особенности взаимосвязей баланса текущих операций и баланса движения капитала в развивающейся экономике России обусловливаются действием следующих факторов:

Во-первых, эволюцией финансовой системы, особенно состоянием государственного бюджета, источниками финансирования бюджетного сальдо.

Во-вторых, наряду с внешними факторами (динамикой мировых цен на нефть и газ, поступлением внешних займов и кредитов) существенную, а, в конечном счете, определяющую роль, играют процессы внутреннего развития и оперативного управления (темпы экономического роста, приоритеты и методы финансовой и промышленной политики, состояние промышленного и инвестиционного секторов).

В-третьих, значение тех или иных факторов с точки зрения их воздействия на формирование структуры и выравнивание платежного баланса не остается неизменным, периодически меняется.

В-четвертых, при анализе взаимосвязи и взаимодействия балансовых счетов в рамках платежного баланса России следует учитывать: последствия валютно-финансового кризиса 1998, степень зависимости от нагрузки по обслуживанию государственного долга, продолжающийся отток из страны частного капитала и одновременно возрастающий долг банков и нефинансовых предприятий, состояние и темпы развития российской экономики, ее финансового и реального сектора.

Переход от фактического развала производственного сектора к относительно стабильному росту ряда отраслей, снижение темпов инфляции, некоторые позитивные моменты в развитии обрабатывающей промышленности, формирование институционально-правовой системы способствуют решению проблем текущего и среднесрочного балансирования внутреннего и внешнего секторов экономики, оптимизации взаимосвязей финансовой и производственной сферы.

В соответствии с изложенным выше на первый план выдвигаются факторы создания благоприятных внешних условий и регулирования функциональных связей путем использования наиболее важных экономических инструментов. Практический и эмпирический анализ подводит к выводу, что на современном этапе такими инструментами служат: (1) прогнозирование и регулирование курса национальной валюты; (2) регулирование частных потоков капитала; (3) оптимизация размеров, сроков и расчетов по внешнему государственному долгу.

Неравновесность платежного баланса принято рассматривать как проблему, которая ставит препятствия экономическому развитию, обостряет и усиливает валютные и финансовые риски. В качестве основной цели стабилизационной политики выдвигается достижение одновременно внешнего и внутреннего равновесия. Данный тезис не вызывает возражений в качестве критерия долгосрочной экономической политики. Однако если бы экономика постоянно находилась в состоянии внешнего равновесия, если бы каждый раз удавалось выровнять и «нейтрализовать» внешние потоки

денежных средств, то это (1) неизбежно лишало реальный сектор средств для экономического развития; (2) вело не к росту, а к торможению и спаду экономики.

В диссертации выдвигается и обосновывается тезис позитивности краткосрочного внешнего неравновесия. В подтверждении рассматриваются последствия финансового кризиса 1998г., явившегося мощным стимулятором последующего увеличения темпов роста ВВП в России. Период после системного кризиса и дефолта (1999-2003 гг.) для российской экономики был одним из самых успешных.

К сожалению, России не удалось прочно закрепить достаточно мощный подъем экономики этого периода. К концу 2003 года были исчерпаны ресурсы, обеспеченные дефолтом 1998 года. В 2004 году ВВП вырос на 7,1 %, а экспорт сырья на 16%. В последние три года ВВП России растет в два раза медленнее, чем темпы вывоза нефти, газа, кобальта и т.д., а импорт растет в два раза быстрее, чем отечественное производство.

Накопленное значительное положительное сальдо ПБ в размере на 1 апреля 2005 года 138,7 млрд. долл. золото-валютных резервов, при использовании которого экономический рывок предшествующего периода мог бы быть закреплен, не используется на развитие конкурентоспособных отраслей национальной экономики и подъема уровня жизни населения, а лежит почти «мертвым» грузом в банках иностранных государств, либо на счетах Министерства финансов в форме Стабилизационного фонда. Россия продолжает кредитовать, в том числе, самые богатые страны мира, являясь сама крупным должником.

В диссертации рассмотрены варианты оценки страны в качестве кредитора или должника по следующим критериям: состояние текущего платежного баланса (квартал, год) и оценки соотношения двух основных счетов баланса; сопоставление трех параметров платежного баланса при акценте на сальдо доходов от иностранных инвестиций; анализ состояния

платежных операций страны за несколько лет, то есть, оценка международной инвестиционной позиции.

Следует подчеркнуть, что все переходные экономики, как правило, являются чистыми иностранными должниками, и необходимость обслуживания внешних долгов является основной причиной большого дефицита баланса инвестиционных доходов.

Парадоксальность состояния Россия заключается в том, что при значительных объемах внешнего долга, она в течение длительного времени была чистым - кредитором, за счет значительного как легального, так и нелегального вывоза капитала. Таблица 2

Динамика чистой инвестиционной позиции России (млрддочл США)

Причиной перехода России в 2004 г. в группу стран «нетто-должников» послужил, начиная с 2002 года, значительный прирост пассивов за счет статьи «Прочие инвестиции». Следует отметить весьма значительные темпы роста со стороны пассивов банковского сектора и сектора нефинансовых предприятий. По состоянию на 1 января 2004 г. их объем составил $13 млрд. (прирост с начала 2001 г. - 5 раз) и $41,8 млрд. (прирост с начала 2001 г. - 2,5 раз) соответственно.3

Обремененность России внешним долгом и выплатами по нему, характеризует ее при анализе фаз развития платежного баланса как сформировавшегося дебитора - активное сальдо по торговым операциям, отток из страны капитальных инвестиций и отрицательный баланс по доходам от зарубежных инвестиций.

' Рассчитано по материалам international Financial Statistics ÎWF, Washington D C, 2003,

официальный сайт ЦБР - ebr m 5 Вестник РЭО№146 от 19 ноября 2004 г

Таблица 3

Фазы развития структуры платежного баланса России в 1996-2003 гг. (млрд. долларов США)

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Торговый баланс 21,6 14,9 16,4 36,0 60,2 48,1 46,3 59,9

Сальдо доходов от инвестиций -5,0 -8,4 -11,6 -8 -7,0 -4,1 -04,3 -13

Чистый вывоз капитала -5,6 11,6 4,7 -14 -21,6 -16,1 -13.4 -23,6

Такую же позицию занимает и Южная Корея, имея небольшой дефицит по доходам от иностранных инвестиций. Однако, в отличие от России, занимает более сильные конкурентные позиции по экспорту, хотя ее актив в торговом балансе меньше.

В третьей главе работы, на базе анализа изменений в мировой финансовой системе, проводится анализ функционального назначения платежного баланса в нестационарной экономике, которой присущ ряд особенностей, рассмотренных в диссертации.

Формирование структуры ПБ, функциональные взаимозависимости, определяемые особенностями экономик переходного типа, осложняются (усугубляются) неустойчивостью мировых финансовых рынков, ставшей характерной чертой глобальной экономики. Определяющее влияние на приток и отток капиталов оказывают финансы стран, обладателей мировых валют. США (1914-1984) выступали в качестве мирового экспортера капитала. С конца 80-х гг. США аккумулируют притоки иностранного капитала. Позиция и политика США - важнейший фактор мирового финансового дисбаланса.

Трансформация мировых финансов оказывает сильное воздействие на российскую экономику, которая функционирует не столько в условиях рыночных отношений, сколько в рамках нетрадиционной, окончательно не

4 Рассчитано по данным ЦБР

сложившейся, трудно предсказуемой системы функциональных связей. Механизм платежного баланса, его передаточная функция имеют свои особенности.

Прежде всего, следует отметить возрастающую зависимость внешнего равновесия от колебаний мировой конъюнктуры. Эта зависимость проявляется в существенной доле внешнего спроса в структуре совокупного спроса (не менее 30% в годовом выражении), зависимости от импорта продукции потребительского назначения (35-40%), зависимостью доходов федерального бюджета и возможностей выплат по внешнему долгу от экспорта, в сильном воздействии колебаний курсов мировых валют, в усиливающейся политизации торгово-экономических отношений.

Изменения, происходящие в системе мировых финансов, усложнили и политику регулирования курса национальной валюты. Доллар, сохраняя роль международного денежно-валютного резерва, перестает быть стабильным ориентиром для более слабых национальных валют, в том числе для рубля. Неизбежные (происходящие ныне) изменения валютного курса рубля неоднозначно воздействуют на доходность рублевых активов, а значит - на международные потоки капиталов. Отсюда опасность неожиданных вливаний в экономику спекулятивного капитала. В качестве источников (представителей) спекулятивного капитала выступают и резиденты, национальные владельцы денежных капиталов.

При рассмотрении вопроса, связанного с формированием и прогнозированием валютных курсов применительно к условиям российской действительности, проведен анализ взаимосвязи и взаимозависимости валютного курса рубля и общего состояния российской экономики, который дает основание, опирающееся на обобщение исследований российских экономистов, утверждать, что равновесным значением «валютный курс -ППС» в условиях современной российской экономики является соотношение 2.9: 1, т.е. номинальный курс рубля должен быть примерно в три раза слабее его реальной покупательной силы.

По мнению автора, исходя из этой базовой оценки и должны строиться критерии, позволяющие оценить, насколько тот или иной уровень обменного курса соответствует фундаментальным экономическим показателям, и какое влияние оказывает на экономику страны.

Особое внимание полезно обратить на длинные и короткие деньги, ибо их роль в регулировании денежного обращения и курсовой политике неоднозначна. Одним из критериев может служить формула гарантированного резервами обменного курса (отношение быстрых денег в рублях к золотовалютному резерву).

Другим ориентиром может служить «полоса Евсеева», демонстрирующая оптимально допустимые (хотя и сравнительно узкие) пределы сохранения валютного равновесия.

Очень важным при оценке и прогнозировании валютных курсов является выявление и учет взаимовлияний, с одной стороны, всех составляющих фондового рынка, с другой, состояния экономики страны, и, прежде всего, как важной составляющей, состояние государственного бюджета. Связи и взаимовлияние превалирующих факторов формирования валютных курсов наглядно демонстрируется при построении логических схем, что на наш взгляд, является перспективным методом анализа и прогнозирования валютных курсов. Моделирование на базе достоверных и апробированных за ряд лет данных является одной из возможностей более четкого регулирования валютного курса в России с целью его стабилизации.

Валютный курс связан с платежным балансом страны. Курс рубль/доллар является основным объектом валютного регулирования, однако, в качестве ориентира валютной политики постепенно станет выступать корзина валют - основных партнеров России во внешней торговле.

Курс рубля складывается под влиянием макроэкономических параметров развития страны. Задача состоит в необходимости тщательно отслеживать динамику этих параметров, их зависимость от курса рубля, равно как и обратные взаимосвязи между ними, и при этом не упускать из

виду главное - обеспечивать максимально возможную в данных условиях устойчивость рубля, его внешнюю и внутреннюю стоимость.

В заключительном разделе работы автор выделил некоторые, прежде всего дискуссионные, вопросы государственного долга России, как составной части проблемы формирования платежного баланса, международных финансово-экономических связей. Рассмотрены аспекты и направления, требующие более обстоятельной разработки, систематизации, теоретического обобщения. В данном контексте платежный баланс страны выступает в качестве инструмента повышения национальной безопасности.

За время перехода России к рыночной экономике произошло накопление значительного массива фактического материала, охватывающего историю, организацию, структуру, взаимосвязи, более четко обозначились позиции, методы анализа, аргументация, расчеты. Однако не снижается значимость теоретического обобщения реалий долговой практики, экономическая оценка этой необычайно сложной и многоаспектной проблемы. Мы рассматриваем ее как неразрывную часть проблемы платежного баланса и достижения экономической стабилизации. Все более очевидны недостаточность и ограниченность привычных для западной практики инструментов, неоднозначность терминологии и статистического материала, несоответствие выводов и рекомендаций для условий и интересов России. Отсюда вытекает, что все более актуальным и необходимым становится теоретическое осмысление проблемы долга.

В последние годы происходит переход России к новому этапу обслуживания долговых обязательств, характерной особенностью которого является изменение тенденции к наращиванию государственного внешнего долга на тенденцию к его сокращению.

Наблюдающееся некоторое снижение государственной части внешнего долга не может быть поводом для успокоенности правительства. Достаточно активный прирост долга российских банков (с 25,5 млрд. долл. в 2003 г. до 32.5 млрд. долл. в 2004 г.) и нефинансовых организаций (с 67,6 млрд. долл.

до 73.6 млрд. долл. соответственно), что связано с благоприятной конъюнктурой мирового рынка капитала и растущими потребностями предприятий, может стать толчком внешнедолгового кризиса, что не так давно (1997-1998 гг.) продемонстрировал опыт азиатских стран.

Автор диссертации поддерживает позицию экономистов, высказывающихся за использование средств, накопленных за счет высоких экспортных цен на российские сырьевые товары для развития национальной экономики. Противовесом же инфляционного роста цен может стать, например, создание условий для развития мелкого и среднего бизнеса (для сравнения: доля малого и среднего бизнеса в ВВП США- 60%, в России -10%) путем снижения налогов для этой группы предприятий и предоставления льгот и/или беспроцентных кредитов.

В Заключении подведены итоги проведенного исследования и сделан ряд выводов и предложений.

1. Платежный баланс, как экономическая категория, характеризует степень сбалансированности всей совокупности внешнеэкономических связей, являясь (1) объективной основой формирования валютного курса; (2) передаточным каналом согласования (сопоставления) мировых и внутренних цен; (3) условием и ограничителем движения товарных потоков и денежных ресурсов; (4) инструментом внешнего балансирования национальной экономики; (5) обобщающим индикатором экономического здоровья, состояния таких параметров как госбюджет, экспортные отрасли, банковская система, кредитно-денежный механизм.

2. Определены и сформулированы функции платежного баланса: а) Функция индикатора, ее особенности в переходной экономики, б) Функция выравнивания дисбалансов в системе международных расчетов, связанная с параметрами текущего баланса и его динамикой, в) Функция передаточного механизма, реализуемая через воздействие платежного баланса на структуру и соотношение внутренних цен, сбалансированность бюджета, состояние долговой нагрузки, характер и темпы инфляции.

Помимо выделенных выше, платежный баланс в условиях российской экономики выполняет еще две функции. Во-первых, противодействие политическому давлению со стороны других, особенно западных стран -конкурентов и кредиторов, стремящихся навязывать и диктовать свои условия. Во-вторых, важной функциональной задачей платежного баланса нашей страны становится его использование в целях формирования благоприятных внешних и внутренних предпосылок стабилизации и развития экономики.

3. Анализ взаимосвязи и динамики балансовых счетов позволяет обосновать и конкретизировать вывод о необходимости сочетать показатели международных платежей и расчетов как с результирующими данными, (например, за год), так и с параметрами динамики за длительный период. Использование различных критериев для оценки развития структуры платежных балансов в динамике приводит к неоднозначным результатам.

Взаимосвязь баланса текущих операций и баланса движения капитала в условиях российской экономики имеет свою специфику.

При усилении роли баланса движения капитала, ведущую роль в платежном балансе России играет торговый баланс, являясь в настоящее время источником средств для развития национальной экономики. Однако внешняя торговля сталкивается с серьезными проблемами (прежде всего в плане структуры российского экспорта), расчеты на успешное решение которых в ближайшей перспективе не имеет под собой достаточных оснований. Внешняя торговля решает текущие задачи, а ее нерациональная структура усиливается. Согласно прогнозным сценариям, преобладание товарно-сырьевой структуры сохранится и в среднесрочной, и в более отдаленной перспективе. В сложившихся условиях вполне рациональным может быть перенесение акцентов на расширение экспорта услуг (транспортных, связи, строительных, туристических). В конечном счете, этот поворот будет способствовагь облагораживанию и товарного экспорта

(повышению значимости и удельного веса машиностроения, аграрного сектора, легкой промышленности).

4. Ориентация на нулевое сальдо общего платежного баланса и всемерное сокращение бюджетных расходов не всегда имеет позитивное значение в условиях нестационарной экономики. При нехватке внутренних инвестиций необходимо привлечение внешних источников накопления. Чтобы усилить приток прямых иностранных инвестиций (а не спекулятивного капитала), необходимо последовательное создание необходимых институциональных, экономических, организационных, политических условий.

К сожалению, в экономической политике зачастую отсутствует понимание того, каким образом использовать значительные накопленные денежные средства в реальном секторе, превратить деньги в фактор производства. Решение подобных задач невозможно, если главной целью остается «внешнее равновесие», а разработчики экономической политики не учитывают, что как раз неравновесие - предпосылка экономического роста, условие последующей стабилизации основных социально-экономических параметров.

5. Укрепление реального курса рубля может иметь как положительное, так и отрицательное значение. В интересах оперативной корректировки курсовой политики целесообразна разработка системы взаимосвязанных и взаимодополняющих индикаторов валютных курсов, позволяющих оценить, насколько тот или иной уровень обменного курса соответствует фундаментальным экономическим показателям, и какое влияние оказывает на экономику страны. На наш взгляд, критерии, используемые ЦБ, не дают полной картины сложных взаимовлияний валютного курса и макропоказателей национальной экономики. При выборе этих критериев, как и при оценке уровня обменного курса рубля, необходимо учитывать специфику российской экономики, для которой, как и для большинства других экономик переходного типа, характерна низкая привлекательность

вложений в активы, номинированные в национальной валюте, по сравнению с инвестициями в иностранные активы, и, как следствие этого, значительный чистый отток капитала, а также значительные выплаты по внешнему долгу.

При всей значимости параметров валютных соотношений, для экономики России очень важно, чтобы рубль был стабильным, а его колебания относительно устойчивыми и предсказуемыми.

6. Государственный долг как результат многократного суммирования минусового сальдо платежного баланса, долговая политика нуждаются в разработке более полной и аргументированной концепции. Целевой ориентир, направленный на переход от соотношения внешнего и внутреннего долга 80: 20 к пропорции 50: 50 предполагает решение ряда актуальных вопросов. Среди них - структура долга (по различным критериям); временные параметры долга; взаимосвязь и соотношение заимствований и налогов; развитие долговой инфраструктуры. Последнее охватывает комплекс проблем и является, на наш взгляд, приоритетным направлением долговой политики и управления государственным долгом.

7. Реализация функциональных задач предполагает осуществление ряда

мер.

Разработку долгосрочной программы развития торгово-экономических связей с внешним миром (с разбивкой на этапы) с учетом возможных рисков и вероятных изменений и поворотов в мировой конъюнктуре.

- Определение основных ориентиров и критериев долговой политики, предполагающей согласование двух взаимосвязанных задач - политики досрочных выплат по внешнему государственному долгу и активизация мер по проведению переговоров с западными кредиторами, прежде всего Германией, о списании части российского долга.

- Разработку комплекса взаимосвязанных и взаимодополняющих индикаторов валютных курсов в интересах их оперативной корректировки курсовой политики. Индикаторы внешней задолженности могут

использоваться для оценки кредитоспособности государства, а также проведения целенаправленной политики по использованию долговых финансовых средств в интересах реального сектора.

9. Практический аспект проведенного анализа позволят сделать вывод, что платежный баланс играет очень важную роль в формировании денежно-кредитной политики, параметров внутреннего развития национальной экономики. В современных условиях активное состояние платежного баланса может использоваться для противодействия экономическому и политическому давлению со стороны других, особенно западных стран -конкурентов и кредиторов, нередко стремящихся навязывать и диктовать свои условия. Существует необходимость обеспечения большей открытости и преодоления ведомственности в управлении международными расчетами.

В диссертации характеризуются некоторые из нерешенных проблем и задач, связанных с функционированием платежного баланса и решением задач долговой политики. Отмечена необходимость разработки системы учета показателей платежного баланса, в том числе учета операций с государственным долгом, параметров курсовой политики. Нуждается в дальнейшем теоретическом анализе механизм взаимодействия слагаемых внешнеэкономических связей, баланса текущих операций и баланса движения капитала.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:

1. Булыгина Н.Ю. Структура и динамика платежного баланса. Учебное пособие. - Москва, ВАВТ, 2004 (2,7 п.л.).

2. Булыгина Н.Ю. (в соавторстве) Международная экономика и платежный баланс. Глава в учебном пособии «Экономическая теория» под ред. д.э.н. Бартенева С.А. - Москва, Юрист, 2002 г. (0.9 п.л.).

3. Булыгина Н.Ю. Методические рекомендации по изучению темы «Платежный баланс» - Москва., ВАВТ, 2000 (0,3 п.л.).

kN ass

Тир /00 эккФориат60х84/16 Ротапринт В ABT Москва, улЛудовша, 4а

3077

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Булыгина, Наталья Юрьевна

Введение. 3-

Глава 1. Функциональное назначение платежного баланса 1.1 .Платежный баланс как экономическая категория. 12

1.2.Функции платежного баланса.21

1.3.Сальдирование платежного баланса.39

Глава 2. Структурные параметры платежного баланса.

2.1. Взаимосвязь балансовых счетов.57

2.2. Структура платежных балансов в динамике.70

2.3. Структурная неравновесность как позитивный фактор.86

Глава 3. Платежный баланс в нестационарной экономике.

3.1.Международное перемещение капиталов.96

3.2. Формирование обменного курса рубля.109

3.3. Актуальные вопросы долговой политики России. 139

Диссертация: введение по экономике, на тему "Платежный баланс как инструмент стабилизации национальной экономики"

Экономика любой страны зависит от влияний, оказываемых на нее другими странами, внешним миром. Эта зависимость обусловливается степенью «вписанности» национальной экономики в мировое хозяйство (к примеру, долей экспорта и импорта в ВВП, условиями торговли -соотношением цен экспорта и импорта, местом в движении капитала и т.д.)

На национальное хозяйство оказывают воздействие уровень мировых цен, обменный курс национальной валюты, процентные ставки в странах-контрагентах, состояние платежного баланса данной страны и некоторых других странах. Важнейшей стратегической целью является обеспечение равновесности платежного баланса при обеспечении базисных потребностей экономики в связях с внешним миром.

Платежный баланс - одна из самых сложных и многоаспектных экономических категорий. В нем отражается традиционная проблема включения национального хозяйства в мировую экономику со всеми выгодами, плюсами, опасностями и противоречиями. В условиях России данная проблема охватывает, так или иначе, стабилизацию национальной валюты, проблему структурных преобразований, условий и методов привлечения иностранного капитала, оптимизации обменного валютного курса, проблему расчетов по внешним займам, "торможения" утечки капитала за границу, регулирования внутреннего и внешнего долга.

В предпереходный период наша экономическая наука практически не использовала категорию платежного баланса в качестве инструмента анализа или, по крайней мере, описания системы внешнеэкономических связей. Вместо категории "платежный баланс" применялась другая - так называемый "валютный план", который никогда не публиковался в открытой литературе. Пересчет иностранной валюты в рубли проводился по курсу, который устанавливался Госбанком.

Но при всех отличиях советской социально-экономической системы от рыночной связи с внешним миром осуществлялись не только по жестким инструкциям и плановым расчетам. Дело не сводилось к формальному соотношению валютных поступлений и валютных платежей (из-за границы и за границу).

Одна из отличительных черт советской экономики того периода -резкое структурное несоответствие основных секторов и звеньев экономической системы. Неравновесность внутренняя усиливала напряжение и необходимость компенсаций в сфере внешних связей. Давление изнутри постоянно усиливалось. Росли диспропорции между оборонными программами и гражданским производством, между потребностями обрабатывающей промышленности и сырьевыми отраслями, между приоритетным развитием отраслей промышленного сектора и отставанием сектора сельскохозяйственного. Постоянное, можно сказать, хроническое углубление структурного несоответствия порождало диспропорции и в межгосударственных потоках товаров и денежных средств.

Категорийный аппарат политической экономии социализма был недостаточно пригоден для анализа условий и состояния внешнего неравновесия. Валютный план оставался расчетной и чрезвычайно суженной категорией. Когда речь заходила об использовании внешнего рынка для некоторой компенсации внутренней неравновесности и нараставшего напряжения, приходилось обращаться к понятиям, которые далеко не всегда укладывались в "привычную" систему традиционных подходов.

Скоропалительное "открытие" национальной экономики повлекло за собой непростые проблемы, например, "бегство" капитала, ослабление национальной валюты, жесткую конкуренцию со стороны иностранных поставщиков, что подрывало национальной производство. Все это результат негативного воздействия внешнего мира на национальное хозяйство.

Проблема платежно-расчетного баланса, его выравнивания давно перестала быть чисто теоретической проблемой. И вместе с тем по-прежнему важен и теоретический аспект, ибо с ним связано решение практических задач.

Неоднозначная трактовка и неполная разработка категорийного аппарата, недостаточное раскрытие функциональных связей не способствуют проведению анализа условий, состояния, путей преодоления внешнего неравновесия. Теоретическое осмысление сложившихся диспропорций, выявление тенденций и вероятных перспектив, наиболее полное и адекватное освещение важнейших аспектов в системе внешнеэкономических связей остаются весьма актуальной, практически значимой задачей.

Между тем существуют различные подходы к трактовке и пониманию операций по выплате и получению денежных средств из-за рубежа, операций, представляющих собой многосложную систему отношений и взаимодействий страны с внешним миром, характеризующих процессы и результаты участия национальной экономики в мирохозяйственных процессах.

Подчеркнем, что изучение потоков платежного баланса может проводиться с разных позиций и разными методами - статистическим (взаимосвязи между категориями счетов), динамическим (изменения в различные периоды времени), сравнительным или структурным (в зависимости от фазы, в которой находится страна), функциональным (взаимосвязи внешнего сектора экономики с внутренними секторами).

Оценки позиции платежного баланса государства, - отмечают авторы монографии «Мировые финансы»,- требуют обязательного изучения структуры, характеристик и экономических факторов, которые оказывают влияние на международные потоки операций»1

Авторы ряда работ и методических руководств в качестве исходного постулата утверждают, что платежный баланс по определению имеет нулевое сальдо. Но это один из подходов, «бухгалтерский« подход. Следует

1 Энг М.,Лис ф., Мауэр Л., Мировые финансы. М., ДеКа,1998,с.68 иметь в виду, что сама категория платежного баланса не может быть сведена к однозначной трактовке.

Дело не просто в наличии различных дефиниций, а также методов исчисления этой важнейшей категории. Платежный баланс - не просто счетная категория - суммирование по определенной методике счета текущих операций и счета капитала и финансовых операций. Это объективная реальность, оказывающая существенное влияние на процессы хозяйственного развития, на всю систему взаимосвязей в любой национальной экономике.

Социально-экономическое развитие России находится в сильной зависимости от межгосударственных товарно- денежных потоков.

Эта зависимость связана не только с экспортными операциями, приносящими доходы от торговли сырьевыми ресурсами, со снижающейся, но еще довольно значительной нагрузкой по выплате внешних долгов, но и со значительной потребностью страны в притоках капитала, импорте, как инвестиционных товаров, так и продовольствия, что непосредственно затрагивает проблему экономической безопасности страны.

Все вышесказанное говорит о злободневности и важности теоретического осмысления сложившейся ситуации, более строгого и четкого освещения наиболее важных аспектов системы внешнеэкономических отношений, и, в частности, проблемы функционирования платежного баланса, его назначения, динамики, использования возникающих дисбалансов в интересах регулирования экономики, стабилизации и экономического роста.

Актуальность и практическая значимость избранной нами темы обусловлены: (1) ее недостаточной разработанностью; (2)необходимость анализа платежного баланса как категории функционирующей неоднозначно в условиях стабильной и в условиях нестационарной экономики; (3) многогранностью и сложностью этого инструмента, что предполагает (во всяком случае, не исключает) возможность и полезность различных подходов к его анализу; (4) наличием спорных и дискуссионных вопросов, например, по причинам и результатам валютно-финансовых кризисов, по влиянию на состояние платежных балансов изменений глобального плана, по методам управления валютными курсами, по обоснованию подходов к финансированию государственного бюджета, по целям и методам проведения кредитно-денежной и фискальной политики.

Нас интересует структура платежного баланса, взаимосвязь структурных элементов, основные состояния и фазы развития платежных балансов, методы анализа (годового платежного баланса или же за сравнительно продолжительный период), функции и функциональные взаимосвязи платежного баланса, взаимосвязь внутреннего и внешнего равновесия, финансирование сальдо ГТБ.

Исходя из того, что ПБ это объективно функционирующая категория, инструмент экономической политики, автор диссертации поставила в центр работы модельный аспект анализа платежного баланса, организации международных финансовых связей - с учетом условий и особенностей России.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования служит анализ функционального назначения и функционирования платежного баланса как инструмента стабилизации с учетом условий и особенностей российской экономики.

Основная идея - рассмотреть платежный баланс как экономическую (а не счетную) категорию. Сравнить, сопоставить как этот механизм работает в условиях стабильной и в условиях развивающейся, нестационарной экономики, ибо в России система расчетов с внешним миром протекает не так, как в стационарных экономиках Запада.

Для достижения поставленной цели поставлены и решались следующие задачи:

- обоснование функций платежного баланса, выявление их специфики применительно к условиям переходной экономики;

- рассмотрение платежных балансов в динамике во взаимосвязи с общим экономическим развитием;

- характеристика взаимосвязи балансовых счетов - баланса текущих операций и баланса движения капитала; анализ актуальных вопросов, связанных с формированием валютных курсов;

- уточнение долговой политики в интересах стабилизационного регулирования российской экономики.

Научная новизна работы заключается в новых подходах к исследованию платежного баланса как экономической категории.

Результатом проведенного исследования являются положения, выносимые на защиту, которые, по мнению автора, соответствуют требованиям к научной новизне работы:

- Обоснована сущность платежного баланса как экономической категории, которая проявляется в системе экономических отношений, складывающихся в обществе в процессе взаимодействия страны с внешним миром и оказывает существенное влияние на макроэкономические процессы в стране.

- Сформулированы и раскрыты функции платежного баланса, такие как индикатора финансового положения страны; инструмента выравнивания внутренних и внешних дисбалансов; передаточного механизма внешних импульсов трансформации количественных и качественных изменений в мировой валютной системе, межнациональных потоках капитала, в экономической ситуации в странах- контрагентах.

- Конкретизировано взаимодействие составных элементов платежного баланса, в том числе применительно к условиям России. На основе ряда показателей охарактеризована зависимость между изменениями параметров платежного баланса и развитием национальной экономики.

- Выдвинуто положение о неправомерности тезиса об обязательности внешнего равновесия в краткосрочном периоде. Подобная ориентация не имеет значимости в условиях нестационарной экономики, испытывающей потребность во внешних источниках, как одного из факторов экономического роста.

- Уточнены и систематизированы индикаторы валютного курса: показатели равновесного уровня «ППС/валютный курс» для нестационарных экономик; «гарантированного обменного курса»; модель «трехступенчатой долгосрочной динамики валютного курса»; «полоса Евсеева».

- На основе сопоставления различных взглядов уточнены положения по вопросам формирования долговой политики, оптимизации структуры государственного долга, досрочного погашения внешнего долга.

Научная и практическая значимость. Тема исследования, цели и задачи диссертации органично связаны с практическими нуждами российской экономики. Рассматривая систему и показатели международных операций как экономическую категорию, основное внимание сосредотачивается на наиболее важных проблемах функционирования платежного баланса с учетом современного этапа, в том числе эволюции мировой финансово-валютной системы. В работе предпринята попытка выявить и осветить наиболее существенные моменты в формировании валютных курсов, в обосновании долговой политики, определении причин и последствий финансового кризиса 1998 года, формировании предпосылок экономического роста в нестационарной экономике.

Рассматриваемые в диссертации вопросы могут в той или иной мере найти отражение в учебном процессе, способствовать уточнению положений, изучаемых в курсах «Экономической теории» и «Мировой экономики».

Подготовленное исследование находится в русле наиболее острых и злободневных проблем теории и экономической политики, вокруг которых ведутся дискуссии на страницах экономических журналов и среди представителей руководящих органов.

Объектом исследования служат система и инструменты международных валютно-финансовых операций, расчетов и платежей, обслуживающих международное движение товаров и факторов производства

Предмет исследования - состояние платежных расчетов с внешним миром в экономике переходного типа - при этом главным образом на примере и материалах российской экономики. Балансовые счета, соответственно экономические отношения и операции, рассматриваются преимущественно на макроэкономическом уровне. Нас интересует сравнительный (структурный) анализ (соответственно - подход) и функциональные связи.

Материалы и источники, на которые опирается диссертационное исследование, - данные мировой и национальной статистики; монографии, работы, аналитические записки, обзоры, статьи отечественных и западных авторов; документы, отчеты международных организаций, финансовых и правительственных органов; труды классиков, крупных авторитетов экономической науки - Дж. М. Кейнса, К. Касселя, Дж. Робинсон, Ф. Перру, В. Перло, Р. Барра и др.

Среди отечественных изданий и публикаций автор опирался, прежде всего, на работы А. Г. Саркисянца, С.М. Борисова, В. К. Бурлачкова, А. В. Манько, J1. Н. Федякина, А. Н. Шохина, А. В. Аникина, Б. А. Хейфеца, JL Н. Красавиной, И. П. Фаминского, А. Илларионова, Е. Ковалишина, И.С.Королева, Е.Балацкого, А.Вавилова, С.В.Дубовского, М.Ершова, М.Сарафанова. Ссылки на другие работы и источники даны по тексту.

Что касается метода исследования, то автор прибегал к логическому анализу, сопоставлению и группировке статистических данных. Для полноты анализа систематизирован, сгруппирован, в ряде случаев уточнен, фактический материал; разработаны или конкретизированы логические схемы.

Структура диссертации, ее смысловые и временные границы, объект и предмет исследования определены в соответствии с основной целью и задачами работы.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Булыгина, Наталья Юрьевна

Заключение

Экономический подход к анализу платежного баланса позволил, выявив его функциональное назначение и роль в регулировании нестационарной экономики, сделать следующие выводы:

1. Платежный баланс, как экономическая категория, характеризует степень сбалансированности всей совокупности внешнеэкономических связей, являясь (1) объективной основой формирования валютного курса; (2) передаточным каналом согласования (сопоставления) мировых и внутренних цен; (3) условием и ограничителем движения товарных потоков и денежных ресурсов; (4) инструментом внешнего балансирования национальной экономики; (5) обобщающим индикатором экономического здоровья, состояния таких параметров как госбюджет, экспортные отрасли, банковская система, кредитно-денежный механизм.

2. Определены и сформулированы функции платежного баланса: а) Функция индикатора, ее особенности в переходной экономики, б) Функция выравнивания дисбалансов в системе международных расчетов, связанная с параметрами текущего баланса и его динамикой, в) Функция передаточного механизма, реализуемая через воздействие платежного баланса на структуру и соотношение внутренних цен, сбалансированность бюджета, состояние долговой нагрузки, характер и темпы инфляции.

Помимо выделенных выше, платежный баланс в условиях российской экономики выполняет еще две функции. Во-первых, противодействие политическому давлению со стороны других, особенно западных стран -конкурентов и кредиторов, стремящихся навязывать и диктовать свои условия. Во-вторых, важной функциональной задачей платежного баланса нашей страны становится его использование в целях формирования благоприятных внешних и внутренних предпосылок стабилизации и развития экономики.

3. Анализ взаимосвязи и динамики балансовых счетов позволяет обосновать и конкретизировать вывод о необходимости сочетать показатели международных платежей и расчетов как с результирующими данными, (например, за год), так и с параметрами динамики за длительный период. Использование различных критериев для оценки развития структуры платежных балансов в динамике приводит к неоднозначным результатам.

Взаимосвязь баланса текущих операций и баланса движения капитала в условиях российской экономики имеет свою специфику.

При усилении роли баланса движения капитала, ведущую роль в платежном балансе России играет торговый баланс, являясь в настоящее время источником средств для развития национальной экономики. Однако внешняя торговля сталкивается с серьезными проблемами (прежде всего в плане структуры российского экспорта), расчеты на успешное решение которых в ближайшей перспективе не имеет под собой достаточных оснований. Внешняя торговля решает текущие задачи, а ее нерациональная структура усиливается. Согласно прогнозным сценариям, преобладание товарно-сырьевой структуры сохранится и в среднесрочной, и в более отдаленной перспективе. В сложившихся условиях вполне рациональным может быть перенесение акцентов на расширение экспорта услуг (транспортных, связи, строительных, туристических). В конечном счете, этот поворот будет способствовать облагораживанию и товарного экспорта (повышению значимости и удельного веса машиностроения, аграрного сектора, легкой промышленности).

4. Ориентация на нулевое сальдо общего платежного баланса и всемерное сокращение бюджетных расходов не всегда имеет позитивное значение в условиях нестационарной экономики. При нехватке внутренних инвестиций необходимо привлечение внешних источников накопления. Чтобы усилить приток прямых иностранных инвестиций (а не спекулятивного капитала), необходимо последовательное создание необходимых институциональных, экономических, организационных, политических условий.

К сожалению, в экономической политике зачастую отсутствует понимание того, каким образом использовать значительные накопленные денежные средства в реальном секторе, превратить деньги в фактор производства. Решение подобных задач невозможно, если главной целью остается «внешнее равновесие», а разработчики экономической политики не учитывают, что как раз неравновесие - предпосылка экономического роста, условие последующей стабилизации основных социально-экономических параметров.

5. Укрепление реального курса рубля может иметь как положительное, так и отрицательное значение. В интересах оперативной корректировки курсовой политики целесообразна разработка системы взаимосвязанных и взаимодополняющих индикаторов валютных курсов, позволяющих оценить, насколько тот или иной уровень обменного курса соответствует фундаментальным экономическим показателям, и какое влияние оказывает на экономику страны. На наш взгляд, критерии, используемые ЦБ, не дают полной картины сложных взаимовлияний валютного курса и макропоказателей национальной экономики. При выборе этих критериев, как и при оценке уровня обменного курса рубля, необходимо учитывать специфику российской экономики, для которой, как и для большинства других экономик переходного типа, характерна низкая привлекательность вложений в активы, номинированные в национальной валюте, по сравнению с инвестициями в иностранные активы, и, как следствие этого, значительный чистый отток капитала, а также значительные выплаты по внешнему долгу.

При всей значимости параметров валютных соотношений, для экономики России очень важно, чтобы рубль был стабильным, а его колебания относительно устойчивыми и предсказуемыми.

6. Государственный долг как результат многократного суммирования минусового сальдо платежного баланса, долговая политика нуждаются в разработке более полной и аргументированной концепции. Целевой ориентир, направленный на переход от соотношения внешнего и внутреннего долга 80: 20 к пропорции 50: 50 предполагает решение ряда актуальных вопросов. Среди них — структура долга (по различным критериям); временные параметры долга; взаимосвязь и соотношение заимствований и налогов; развитие долговой инфраструктуры. Последнее охватывает комплекс проблем и является, на наш взгляд, приоритетным направлением долговой политики и управления государственным долгом.

7. Реализация функциональных задач предполагает осуществление ряда мер:

Разработку долгосрочной программы развития торгово-экономических связей с внешним миром (с разбивкой на этапы) с учетом возможных рисков и вероятных изменений и поворотов в мировой конъюнктуре.

- Определение основных ориентиров и критериев долговой политики, предполагающей согласование двух взаимосвязанных задач - политики досрочных выплат по внешнему государственному долгу и активизация мер по проведению переговоров с западными кредиторами, прежде всего Германией, о списании части российского долга.

- Разработку комплекса взаимосвязанных и взаимодополняющих индикаторов валютных курсов в интересах их оперативной корректировки курсовой политики. Индикаторы внешней задолженности могут использоваться для оценки кредитоспособности государства, а также проведения целенаправленной политики по использованию долговых финансовых средств в интересах реального сектора.

9. Практический аспект проведенного анализа позволят сделать вывод, что платежный баланс играет очень важную роль в формировании денежнокредитной политики, параметров внутреннего развития национальной экономики. В современных условиях активное состояние платежного баланса может использоваться для противодействия экономическому и политическому давлению со стороны других, особенно западных стран -конкурентов и кредиторов, нередко стремящихся навязывать и диктовать свои условия. Существует необходимость обеспечения большей открытости и преодоления ведомственности в управлении международными расчетами.

В диссертации характеризуются некоторые из нерешенных проблем и задач, связанных с функционированием платежного баланса и решением задач долговой политики. Отмечена необходимость разработки системы учета показателей платежного баланса, в том числе учета операций с государственным долгом, параметров курсовой политики. Нуждается в дальнейшем теоретическом анализе механизм взаимодействия слагаемых внешнеэкономических связей, баланса текущих операций и баланса движения капитала.