Построение эффективной локальной системы корпоративного управления предприятием тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Построение эффективной локальной системы корпоративного управления предприятием"

На нравах рукописи

и0305858

, _ и и 1«шп —

Ушаков Дмитрии Викторович

ПОСТРОЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОЙ ЛОКАЛЬНОЙ СИСТЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ

Специальность 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управтение предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Пермь 2007

003058581

Диссергационная работа выполнена в Пермском филиале Института экономики Уральского отделения Российской академии на> к

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Пыткин Александр Николаевич

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Прудскин Владимир Григорьевич

кандидат экономических паук, профессор Сторожева Валентина Александровна

Ведущая организация ФГУП «Научно-исследовательский институт управляющих машин и систем», г Пермь

Защита состоится 28 мая 2007г в 14 00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212 189 07 при ГОУ ВПО «Пермский государственный университет» по адресу 614990, г Пермь, >л Букирева 15, ПГУ, зал заседаний ученого совета

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Пермского государственного

университета

Автореферат разослан 27 апреля 2007г

Ученый секретарь диссертационного совета

доктор физико-математических наук, Я

доцент (, 11 « V и Симонов П М

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования Одной из важнейших черт современного этапа развития социальных и экономических отношений в России является наличие института частной собственности Значитечьная часть современных собственников предприятий уже пережила период, когда они были двуедины в одном лице и как владелец, и как управляющий, а в настоящее время по разным мотивам вынуждены отстраниться от управления своими компаниями (прежде всего, от оперативного управления) Однако это положение требует построения эффективной системы управления, посредством которой собственник имеет возможность воздействовать на управляющих компании и на развитие своего бизнеса таким образом, чтобы достигать поставленных целей Система управления, устанавливающая правила и определяющая механизмы взаимоотношений между собственниками компании, ее менеджерами, работниками и прочими стейкхолдерами, в западной практике получила название «корпоративное управление» (corporate governance)

Теория корпоративного управления, рассматривающая крупные объединения субъектов отношений, имеющие сходные цели и использующие общие механизмы работы, на данный момент в достаточной степени разработана В России уже действуют адекватные механизмы на макроуровне, например, трехсторонняя комиссия по рыулированшо социально-трудовых отношений В то же время теория корпоративного управления предприятием, где рассматривается несколько иной круг субъектов, успешно реализуется в зарубежной практике

Наибольшее количество вопросов сегодня возникает на уровне двух аспектов рассматриваемой проблемы Во-первых, возможность применения зарубежной теории корпоративного управления к современным российским условиям Во-вторых, отсутствие широко распространенных и доступных методик локализации теории корпоративного управления конкретными действующими предприятиями, которые были бы эффективны с точки зрения целей и задач субъектов корпоративного управления на данном предприятии по основным показателям деятельности

Вышеизложенное определяет актуальность проблемы построения эффективных локальных систем корпоративного управления предприятием, ее несомненную практическую значимость и основные направления диссертационного исследования

Область исследования соответствует требованиям паспорта специальностей ВАК 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленность) 15 3 - Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики, 15 8 -Совершенствование организационно-правовых форм в корпоративных образованиях, 15 13 - Инструменты и методы менеджмента промыншешшх

предприятий, отраслей, комплексов

Степень разработанности проблемы. В настоящее время общий уровень развития систем корпоративного управления в России характеризуется как относительно низкий Это обусловлено, по нашему мнению, двумя основными причинами

Во-первых, корпоративное управление как одно из направлений менеджмента является достаточно новым в экономической науке Несмотря на то что практика развития корпоративных отношений в некоторых странах насчитывает уже более века, объем их научного анализа с точки зрения экономики и менеджмента не столь значителен даже за рубежом

Во-вторых, до конца прошлого века в России (и бывшем СССР) вопросы корпоративного управления фактически не были предметом исследования специалистов и системно не рассматривались Вместе с тем в иост-перестроечный период, в связи с изменением экономической формации, в России необходимо было использовать какую-либо из базовых моделей корпоративного управления Выбор определился в пользу англосаксонской модели, хотя в последнее время он все настойчивее подвергается критическому переосмыслению, поскольку на базе этой модели в России не удалось создать стабильной социальной и экономической среда для ведения бизнеса

Необходимо отметить, что внимание к данной проблеме постоянно растет и находит отражение, в частности, в работах Института системного анализа РАН, Государственного университета управления, Межотраслевого аналитического центра при Правительстве РФ, Международной академии корпоративного управления совмесиго с «Российским экономическим журналом» Особо следует выделить ряд исследований Института экономики переходного периода проводимых под руководством проф А Радыгина

Среди работ зарубежных и отечественных ученых, занимавшихся отдельными вопросами управления и производственного планирования, важно выделить труды АД Чандлера, П Дэвиса, М Йенсена, Б Холмсторма, А Шлейфера, Р Вишны, М Блейр, Р Шмидта, Дж Эдвардса и др Российская научная школа по исследованию проблем корпоративного управления представлена прежде всего работами Института корпоративного управления при ГУ ВШЭ (И Розинский, М Долтоиятова, А Яковлев) Уральская школа представлена такими учеными как А Татаркин, И Ткаченко, О Романова, А Гребенкин, Т Волкова и др

Целыо диссертационного исследования является разработка теоретических и методологических аспект он, а также практических рекомендаций построения локальной системы корпоративного управления предприятием (ЛСКУП) Основными задачами, решение которых объективно необходимо для достижения поставленной цели исследования, являются

- систематизация теоретико-методологических основ корпоративного управления предприятием основных понятий, сущности, базовых моделей,

- выявление особенностей внешней среды, оказывающих влияние на выбор базовой модели корпоративного управления,

- определение внутренних факторов предприятия, обу стапливающих особенное і и внутренней корпоративной среды,

- выбор подхода к разработке эффективной и адаптивной локальной системы корпоративного управления предприятием,

- разработка внутренней нормативной базы предприятия по вопросам корпоративного управления

Объектом исследования являются элементы и связи корпоративного управления органы управления предприятием, государственные и внутрикорпоративные контрольные органы, акционеры, банки, профсоюзные организации, нормативно-правовое окружение предприятия и его внутренняя нормативная база, макроэкономическое и социальное окружение

Предмет исследования - разработка принципов и механизмов функционирования локальных систем корпоративної о управления предприятием

Теоретической и методологической основой исследовании послужили научные труды и разработки отечественных и зарубежных ученых и специалистов по современным проблемам корпоративного управления, научнометодические рекомендации в области корпоративного управления, практические материалы корпоративного управления в акционерных обществах, методические материалы научно-практических конференций и семинаров по теме исследования Основные методы исследования. В работе использованы общенаучные методы финансового, экономического и сравнительного анализа, оперативного и стратег імеского управления и информационного обеспечения управленческих решений

Информационной базой дпссертацпоппого исследования являются основные положения отечественной и зарубежной теории корпоративного управления, отчеты рабочих групп и комитетов при Лондонской фондовой биржи и саморегулируемых организаций по вопросам корпоративного управлеіпія Англии, США и Германии, законодательные и нормативные акты, материалы государственных статистических органов, научных учреждений, периодической печати, агентств экономической информации, а также публично доступная внутренняя нормативная база российских корпораций

В качестве исходной информации использовались фактические внутренние нормативные документы, документы органов корпоративного управления, характеризующие различные аспекты состояния и развития системы корпоративного управления ОАО «Пермалко» и ФГУП «Машиностроительный завод им Ф Э Дзержинского»

В диссертации нашли отражение результаты научно-исследовательских работ, выполненных как автором, так и при его участии

Научная новизна. В процессе исследования получены следующие теоретические и практические результаты, соответствующие требованиям паспорта специальностей ВАК 08 00 05 , определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты

- в соответствии с целью диссертационного исследования уточнено понятие

корпоративного управления предприятием, которое предлагается рассматривать как локализацию общего подхода к конкретному хозяйствующему субъекту' посредством анализа его элементов и связей (15 8 - Совершенствование

организащюнно-правовых форм в корпоративных образованиях),

- выявлены основные особенности внешней среды (макрофаторы),

которые оказывают влияние на выбор базовой модели корпоративного управления (наличие и доступность топ-менеджеров, состояние законодательной базы и практики правоприменения, состояние рынка слияний и поглощений), а также на эффективность ЛСКУП (15 3 - Механизмы

формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики),

- определены основные особенности внутренней среды (микрофакюры), отражающие специфику внутренней корпоративной среды предприятия (степень концентрации акционерного капитала, а также структура и состав субъектов ЛСКУП), что обусловлено необходимостью согласования между собой разнородных целей и задач субъектов ЛСКУП в рамках единой системы, существенным их влиянием на формирование локальной системы корпоративного управления предприятием и, в итоге, на результаты деятельности предприятия (15 3 - Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики),

- предложен подход к разработке эффективной и адаптивной ЛСКУП как

совокупности последовательных и взаимосвязанных шагов, включающих анализ состояния выявленных макро- и микрофакторов, адаптацию существующих и разработку новых принципов и механизмов корпорашвного управления предприятием, внедрение механизмов актуачизации ЛСКУП в соответствии с изменяющимися условиями (15 13 - Инструменты и методы менеджмента

промышленных предприятий, отраслей, комплексов),

- разработана структура внутренней нормативной базы корпоративного управления предприятием, объединяющая три последовательных уровня базовые принципы п ограничения, т е документы, закрепляющие основные связи ЛСКУП (принципы и ограничения), документы субъектов ЛСКУП, закрепляющие принципы и механизмы каждого субъекта ЛСКУП, а также документы механизмов ЛСКУП, имеющие отношение к нескольким или ко всем субъектам ЛСКУП, а также принципы взаимосвязи всех этих уровней (15 13 -Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов)

! ’и З!1ячч«всм> работы определяется возможностью

пс"\! , 11!.гчы ч- .нг, чкг'\ и практических резз-лхтатов для решения задач -ОЪОГ'Ч. ИО'О'ЧН!!! 1ч-1; ЮЛИИЛЮЮ З’нравч^шы Предгри-Ш'ем Любой '1x1 , цяоч! > ы> .и В‘Ш <]к,р\1Ы с разделенном (Кнгцдй !пад_.чия н управления Н'л ■ I) '’V,' ,ч:и нредиоче! пой метоциьи преобр ;>.уст разр.100!л> локальной '-м. • ч 'рн'^яп-!р''>1И' \,травления тч форма 1Ы1010 переноса требований

I !0'1 ШНПЧГЧ 1 - ор и {ею% еНДаЦПИ I онеультапгоь в изучение и постоянное Л."' лОДС'ЧС I ^ фДС1 ь и внешне;’ корпора питой среды предиризчия, что в

-5'' 'II Пч'й М"1 101Н1ЛИС1 1') пачу 01 ВНСДрЯСМОЙ С1)С1с\!Ы

Л5^<иС.'5> '.I )>.(С«мы Неоплаты исело^ итнии аснолъповались при

ра ,'аГоттс. |1 /гр 1И1 г. нор VII гл'пг. до! \ ч'ептов си‘ темы корпоративного ' чра! '.чч, ‘а .•/ , }1^пь- ОН) '!Ьрм1лк.'> С)110 лКамтск„-Хи\игром>/ и г1‘1 У, I 1',|‘ [■^д’ч'МУ!: хшо ’ и.‘< Ф Э ^кои’^ Г1ромеж> точные

рсЛ'Р.’ч! .1^ |”п о!,||| [ ми ‘ьчжашл в тучню-приктьческпх конференциях, были о ./б ",а т J печной 11 делог ой литературе Результаты дисо'р ’(!'»'(> чос^ _д 1 мчнч 4ог\ г Оьпь полоть юшчь' учебных курсах ")\<Н'-.Л'1 чт 1'р(.'пр'). ' "/■ ч Основы корпоративною управления ьр:д I,'”- г"'|ми

11\б: чьлц.т ^диы научных исследований нашли 01ражеиие в 10

[ а\'Н1 !\ цуй общлу обгемом 9 1 пл (лччш £Й вклад автора 6,7 п л )

Ооьсм и >, -ура паП<чы. Диосертац^ч сосюш т введения трех глав, икл" ч. П’/, (Ч1г;и литер..-урн и приложении Содержи! 153 страницы позорно! о ;еко11, в»лю1>а',г 1э рисунков, 3 таблицы, список литературы из 151 папмено! ним

Со кр/ЬАнгк* ;>аби(ьи Во введении обоснованы аыуаш.нооть и значимость темь; с', тс 1,оышг' опр; дечешд зд'ьгш. объект и предмет исследования,

с'{ Ч'\п н»ро’'1ча на'*п1ач новизна и пра! ги-юокая шгчглюохь порченных ре л и.и юч п,к и да иьфор’» ация о*"' ич апробировании

1) <1..о>'оп 1 псе 2ео/. тич’-метсдо югнческне аспекты создания локальной

сисг\ \: I корпчричитного уг.рсь и'пия предприятием» рассмотрены ';у:| 1 ч -ч'м ||'ь прикп'ни и .методы корпоративного \ правления, а /а*-/ I с !(>1 с7-)1’}' >' г • чрнд.шп/1 н базовые »<одсли корпоративено управления

,',,5 о’ I ч V*1 "С/соОт.нопт' построен”? аи/чеиы корпоративного у К'О) ”, пня ,ре>'чрг^п <1 ю> кос >/.щс’Т1 а1и. шзу макро‘]'«1, юров кориорапыного V драч ;.1Ч‘я и ни ; емепш-1 ч российских )сювия\ на Д[)е^\>е1 бтизосш к одной пз Сан II/!' '!.) 10 ей ‘I также разработке общего пидчс'да к проекткропашпо «■К млн ! С !!■• Т е\Ч I , рпорд], (Л'.от лправтеннч г^едпрдлп'ед

1'. грс ■ -ч ч г II , Ирое} /пчросание чока’/ь’ он ычтнчы корпоративного уг> ■ чу/ ?'/с' . 1 ’и ьроьедех. атли5 микро4ркхоров ОАО «Пермлко»,

ра’)<а<^) 1.чч чч ' > и ье н)'И’. 1'шч Л1С\;шиз\1ъ’ Хчаргюрашвнч'ио упрощения 1дя 4ч 1 1чч а',,,!1 ним а 1а1 да л'аиокиш наиболее лачимт' механизмы 'Чч ' "ри н к’ / и'^днртгагирл'

В заключении сформулированы основные выводы и изложены результаты проведенного дисссртационної о исследования

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Уточнение понятия корпоративного 3правлении предприятием, которое предлагается рассматривать как локализацию общего к

конкретном} хозяйствующему субъекту' посредсшом <1П!ЛШЛ ЄЇО элементов п связей.

Анализируя проблему корпоративної о управления, ьеоо лдао чеіко представлять себе, что оно начинаеіся юлысо тої да, адгдо. происходит отделение управления от владения Именно разделение этих дгух основ тих фуы"тий и привело в итоге к необходимости раіработчи специальных механизмов, которые позволили бы сбачансироваїь вновь создачпую оисіему, еопо'іщ^и из владельцев и управляющих Таким образом шчорігіь о корпоративном управлении п системах, пе предусматривающих такого ра «дслешл представляете некорректным

В соответствии с целпю работы можно сформулировать г- авную цель корпоративного управления предприятие,м - максимальное уменьшение рисков для владельцев компании, возникающих в связи с о і делением управления от владения, посредством внедрения и реализации особой системы управления — локальной системы корпоративного управления предприяшем (ЛСКУП) ‘ ‘

Для достижения заявленной цели диссертации решаются следующие задачи корпоративного управлення предприятием

-создание эффективных механизмов контроля, іекущего ч ^іратеїическою управления, обеспечения ресурсами и пополнения припяіьіх л правтснческих решений,

- обеспечегаїе баланса интересов акционеров компании и интересов друїігч вовлеченных лиц (менеджеров, работников, тюку и.'іелсй посіаріцшсої, государства, окружающего социума),

- защита законных ишересов и прав акционеров общества Реализация корпоративного управления в рамках конкретного кредиты*г"*!

осуществляется путем разработки и внедрени-; ЛСК'ТЇ предложено следующее определение ЛСКУП

Локальная система корпоративного управ'/енгн преогрииптсм (рис 1' представляет собой совокупность элементов И СВЛ ОН"!» РЇ 01' с а к корпоративному управлению рассматриваемое гро дні і мтгч і!;мйчі п’і’ ЛСКУП являются объекты и субъекты корлоратипчого отравления, икис органы управления (общее собрание акционеров <..)вст дчр^ торов коллегиальный и единоличный исполнительные оріаіьл у пр ’влели^), контрольные органы (коптрочьно-ревизиошт ,<о\*ттесия и аудшор), органи

государственною надзора, банки, профсоюзные организации и др. К связям ЛСКУП относятся: нормативное окружение (надгосударственные и 1'ос\'дарств1ашые законодательные акты', внутренняя нормативная база предприятия, определяющая распределение прав, ответственности и полномочий мс/і ь субъекгами ЛСКУП, неформализованные правила, обычаи и соглашения

Л

ИКЦИОНСрЫ. совет ДИРЕКТОРОВ, единоличный и коллегиальный исполнительные оріаньї, к жгрольные органы, государственные органы; грудо вой коллектив, и др

V.

г

:?адгое\ дарственные и пку. п^ы&сшые акты,

внуїремняя нормати.ч;ия база предприятия. ф.>рма^гиз\іоіЦія распределение пр і с. по/эюмочнй и <■ *4 вет ствс п ности;

нсформг пиаоаянние п;>явила. обычаи исоїлпіиеїшя

>

V.

иг. ! -)гновг:ис хор^нкрисгннки кор/юр./гнт■■).<> управления

I !еоб\одиМ‘ •«.; делигь два особых вида связей ЛСКУ11

Правила (принципы) корпоративного упрааления (предприятием) — тго особый вид связей ЛСКУП, определяющих допустимые (граничные) условия к '.мсаенкч »<яр 1мсф|>|; м'штов ЛСКУП.

Мгхаяигны корпоративного упрааления (предприятием) - это особый вид связей ЛСКУП, определяющих порядок взаимодействия субъектов ЛСКУП в процессе реализации целей и задач корпоративного управления предприятием

Эти ;:,:ча видч связей на практике могут быть как общепринятыми (например «кодексы лучшей практики» приняты во многих странах), так и уникальными для конкретного предприятия.

Совокупность общепринятых правил а механизмов в настоящее время принято объединять а группы - базовые модели корпоративного управления. Базовые модели включают элементы и связи, характерные д м большинства ЛСКУП данной территории, однако не исключают наличия уникальных элементов для каждого конкретного предприят ия.

В современной европейской ЩШЮПКаЦИОНГ.чй )руине СГр.Щ ЮНОВНЫМЬ (базовыми) моделями корпоративного управления стали р'пчоо чксонола, (или, как ее еще иногда называют англо-амерчкачспя'' ч ючск^я Пч нашему мнению, на выбор базовой модели корьорл ияноч* упра.’к чия тем или иным предприятием втияет совокупность 1 руиг факторл (ррс 2) При этом следует иметь ввиду, чю в большинстве случаев владельцы компа.ши сознательно идут на отдетение уиравлешм ох вчии.ения

Каждая из базовых моделей является запрет пением развития ЛГ ,-СУ!! Выбор базовой модели является необходимым, \от*г и педосгаг >чль;м условием формирования Л СКУП Это, во-первых

Рис 2 Обоб'ценная иод&'ъ выбора 6а> >соа мост'и кор"'^сі,чіпі ' правієш ■■

Во-вторых, любая из базовых моделей, являясь іккнм oos'i.;': ьанравл' ниє'і, не содержит в себе тех особенностей и нюансів, которые пес бходимы для конкретного предприятия (чего П базовой моде ПИ И не может быть) П0Э|0М> говоря о ЛСКУП следует вести речь именно о построении 1 ити разработке) a не о простом выборе между базовыми модетями Именно ь эюм н заключается практическая значимость данной рабоїьі

На принятие решения владельцами компании об о і делении у прав теш я от владения подталкивает ряд мотивов (рис- 3) Первый заключается в сірсчлелни инвестора диверсифицировать свои риски владения пуіем участия /і нескольких предприятиях (бизнесах) Второй мотив выражается в том, что обычно

н^оф^ мЬ(їг ч > (рті'ющиЧ имеюшии пеобчочимо: образование и опыт раГч’ІЬі V Іс'ЧиОГі У\'Ч! рСНп'И '■форе являеіся 6оЛ-~С оффеКТПВНЬГМ субъектом ’ \р и; чм ! о: *. іЛ *. іьк и ч і;* дерьчшя Iреши мої пн чвл'їгзч нерыночным и ',к\« лі і у"»" і.уо;.чМсюіі гсї-* хплсльпыч органов управления пре/Лфіїяіием Он

і іг *'.ч^,г з> оіі’'.міо[ьіи Чічі^'джероч иолучнті максима тпньти объем прав и іьм'ї > >аі’р, г том псіСі г<л счеі распыления акционерною капитала и ІИН ' ІЇПЧІ'-* *ї ТіЯЇ ііЯ со-^с інєгітшчор компании на принимаемые решения (1'С с їЩІЛО «рікЧра ІсЧ и сграгегические

Мо чь П» нергь^

.гргг,-|ч 1.-а »'!! ) і

У 4

Мотив

рнуїренней

дигерснфлкгцші

г'ГП*“ ІМ’ч».

Стремление ЛСПОІКШСЛЬНЬІЧ ориших. к власні

_______^______

Іч« г . ')/ і-* і

л.нии /',] { ^чн V *" <. 1 ! <г Крі ІЛМ » <ЧИ«

----- г----

щиаічм'ї іп і» »*Ц»г >

Ут\} яв іяется осноьиоП >* }>,**,«яюиіей иіЛ^Н

' 'V

М г нел і грс

1 ■ І

КЛрІ'МрЛДМЯ с рйстыеьныы ді Ллоьегкым

* іГЧГ ГЙЛОМ

“Г"

Анг 'Ю-сакчОН^кая оачові? модель > ■'ргсраіьвного >поав існия

а і‘<' въюор іїа-о& и мо')^т аорпопагіпеи< юупра існи-і

\р'іч*> м <іни’чоі корпоративного управления позволил акюру ссЬ*р"\ лнго зл„ о *прі пципы дегетвия ,'і>>кечи шов корпорсипиєпого иірст і припини копаю ія (регламентация деятельности менеджеров) и . и. їоіечеші^ечї (обеспечение заинтересованности в результаїач труда)

ІГ,’ к.і;0^ бы хір'пн ипу по депегволат применяемый мечаншм корпораі шшого пг іони ? он іре^л’ет опре іе пенных затрат Главный вывод, котрий можно с/лль оіьостельно примепенп £ механизмов корпоративного управления, зак" \» МЄ1С5* и том что чем аппиенее применяются на практике механизмы

корпоративного управ.’епая, /лли Огпьі )е попори <>Ли' і іч < , ? а ^ > V ’<>

Причем ЭЮ Ііе заьиоігг ОІ ЮІО, Д.'И^іЧуСГ ІИ Дії’ ІЬ Л СМНМ'. и , "ріі контроля І ЇЛИ ПО принцип» КОВТСЧіЄІЛКі С Другой сюр. іі' І 'і 'І ЧІМ,-

испопьзуются на практике гсгаитмы копюрм ггшьо ><• 1 /../■, т> и би

потерн слаоеіьці с от агентских:і'ро'іи'м

Подводя тоги вт-лне чыъ-нгому, форму .яр- і"і сгі'( і.і» > ,і .і'іК у любого пргдпрчятия, обіида'зщгго сьо”Л< напоре' ”. р 'т ,”\ ”‘і находящегося со ыгемнеи ер’ое, о и ’ьосюик с'1 'її - гечспс . набором ціапрофакторов, сун^-.чнле‘п такой • ~<аор пр, ип > в и п,ек корпоративного управления, которые мичихг, 'пруегг г>і,Ф’р„ чч< о .<„• і разделением функции видения и упра^лсти

/ч < і

V I' •ч I Ь ЧіЄ

2 Основные особенности сиеі'ііим сре.лы ілмі1 »■ оказьшаїоі втшнше нп выбор б.поьоіі и <>',1 ■?! ■ »• ,* пт»? і «»

управлення, а іакзье нл эффекмыность „’КГкї і*.

л^стуї ЖК7Ь юн* м^нелжеров

и

/

Корпорация с і он іечірчровані’ьім аыьисжернь.м ЮПНТ«.ІІ»Й

СОСТОРНИ<1 ЛкО ОДАТСЛЬН.'И

6-вы и Правого Н^ИІНИЯ

- ~ГТ Г-

—П------

/ ' >

Х

Кю ЛВ^ЧСТЧЛ

основной \ пр* „т? ПОіЄП См 1чЧ

^ г Оі. н*п ^

~ ІИЯЕ'Ч ) И Г- >ГЛ0'"О и 1

;>

Гер?1 їмсь-ал С^сл <-1 мо^л:>

> оъпорл гчьюі о

>|.рлшкшп

К грг ал~ с

р. ^ V

Ь<К5НК НС1.» -.Г С і>гІЛ* .Т

. >ґ(с'уіч Чі

VI»’’ М’ П 1

°!(С -і Нін іп (С 0\. гЮСНЫ V '/> ; 1‘1Гр06 6НЄЛН< >< СГ' Оо' /к

ч ‘рпоратш у у 'О уорагч ь,ии

В развитие обобщенной ечемі' иыбора ба оьо г.\.літі нирі.'/Р.іи^люїгсі управления автором бьши определены оспогные 'ык]к> > горы оча’ыв’юинЮ влияние на выбор базовой модели корпоративного іпра'леші ир-'чігоі<яі іи

'Р'" п >!.’ ’м,( і'( Л і-ч.ім прсч юл.ени нами по ре;}лкіаіам анализа

йі пь н м , ■, и- ' >п шч ою .травления н и\ реашзашш в Англии, США

■’ 1 .р,ч;>л ч> и р ,< ■ ч>' і лі е (.і 1' II) напили чнешію ю пли шюе

ичло'ччі гч\ '|.ак '), м с ік і ч іссмчі перече стиве и іеьуіцее) определите в

, Iі і і‘. і ,'і ’ччЧіі'РіШшг'ло у граи'т іінч Полому лім'іиі лих О1 ' к і . , V, /ч , iv.fi ^туьчіе позволяй і еооілгоЬіШ, кахля 1Ъ баювых ’VI- ' І •' !■ .1 І '-Ч ІП СООГГ’.еГСГМ ег бизнесу лои сі рані і Перечень >. -,іпч і • • і« чч^ї и ц іо шире, пем гри, выделенных ь рабо і е, однако по

'.‘і1 '■ ■' 'іі'>•'>, м * чи .раклогы чвляютея рач^очее важними анализ

ИМ і 'І і і - Ч 1 „ , , V /ЮЖП'Ч 1), С :ел„ и. ІЯібОр і> ГІО'ШЗУ ІОІІ или иной

‘ ?' Г" )‘ , О ' ' ""

і е і ’ іее ^ '"(і м» баг-гпе мг>“еліі корпоративної о управления через лри * ' ■ ’ і<і • ч і тс, о'іе ьішіеназванные модели имеют своеі

оео<ччл ).■ і і пій тенло, чыоирая ьлшс ла котором предприятие бу'дег вг 'гг і. пь і'ї. , ,к !і-'\ к. локальною еисіечіу корчораіиіччно управчения,

1 ' V Її!' і';'ЧМЧі іт ,Ы1 4,141', ЧСІОВІІЯЛІ ІОІОрМХ ИаЧОЛІПСЯ 1)10 ггредігрияше

11 н, і ^о.т- ;>’/£ н'чиї ч і./ч1 и’.'іь подготовки менеджеров нывшего іеепа /ч її а цр и і иг ' корнола іивноіо чнр< вленгя, реллыатч анализа

! і'І Ч к >(\' и Ь • Ч ІП.' н\ 1** соГсгрєнішкл ЮМІШ'ЧЧ к оїдечешію владения

:■ >• і ч ч' і 1 ч і.і мі 11 ьо і’;ержаіі.е'! о* іакою регчітя При >юм

.кіч і ґі ,, ч ніч* о} ;і> ■ !і'к її, натічне необходимых людлі их опы< работы ■ І 41 ",і И О.ЧЧ'Г) І. • 1ГММИ СІ.ГТМОеТТ ИХ труда И С І!’пень лотдчносіи к ’Хіо їм , і и '

- 14 І'[- ,1 МИ С цг ЛІІ О.МТСЇ 'ЮДЬЧЧ\ 1 ЧОрЬТЄ ЧОроИ'О ЧуВСІВЛ'КіТ

ік'о ". і , і і -_іЧ сч-'ідлваїь ьч’чс і^кг^ьі или ус ту ш, шчшіая

ИчЧ Ч '1 ІЛ<.СІ ' -ч Ч\ Ч.> < ІДГ І.чо ч” сіє ІОІ о, 1ЧІК иімі’е^. ВЫХОД» 1 И' НСКОЮРЫЙ

” і’і! • '.її' чім и либо ці хвттаеі ошіі.і н знаний дч;і ведения

л'4-..р і чг Ч|Ч і - 1 чї.ч секюрач рынка ^коїорие шчида они еачш и

ЛЬЧ'Л ’ ,Ні 1 , и 'Ч -І/ Н,>ПИІ юдше.ч п) либо они тер>пш ншерес к

• ' І Є •. ’ . лЧ « jI.I1S.41 ДИ№!Ч.' и ни пред і пан. бизнес целиком,

'Ч -> ' .'!.ги ГчіЛ'ЇС Під еиочм КОИЦЮЧСЛ, передав функции

''14 . ■ Ч' •’ І' ' \ *!Ч і-ігерч ІІмеїІІІО ЇД еь И Р ЧНЬІ ает необччідичюсть

1'Р> ' ' VI’! " 0 4)4, Ч ТО)І-менеджер''1' И'іОрІП’ в ікрвуїо очередь

"іім і , , кичпи'-ил ^-оираіовашш в еір^ле

і'> чч'чі >'гчл>' ічяч її.' іцг'Ч р ічьіам МБА в России и за рубежом і'- '"ч ч‘ 14 'ішло 'чііііноі' К(' іит,е( то иіщ , образогаїеііі'ьіч программ "ч" і1', і її'-1 .ч,\іі і і ч.и ніч ;п чііста госч длреївеїпшх программ можно Іч-ч.> •' .і" гі'оь'іо лро'рімлп подюговки ч праі<теп^еских кадров В

IV)' .341 ЧіЧ > їй’ 111 )!{ ЛЧІ'ІІ, іічіоршея о ТОЧІ, ЧіО на многих нредирия 1 иях по-'і і . 'о с о і її1 і'кч ьнолъно шілий чроьоиь общей \ правленческой 14 ІЬ, ПІ і и', '’іуі Сірліегия ралпшы че ювеческич ресчрсов 7>го мнение л’ък пол іт'чіоіі’) з іру Се» іікх тг.есюров развигаюіцвх свой бизнес в

России или имеющих дето с российскими компаниями

Правовые традиции, дейсіті'ющая порпат:'ьнм йаіі и чрог./ги . праеопрп печения

Рассмотрение данною факюра позволило авюру едиись с іодчю' на. заключения, имеющие существенное значение цш формирования лСКУП

Пропшворечивосмъ її песнгшгмног/пь '>л;"чіооаіггіьп'>і, па>ы Т'сгш Гражданский кодекс и Фе дера чьни и закон -<Об акннонерньг сС чіе.” IV > когорт іе являются базовыми нормативными документами в пело», соглл і.', н>тся собой, то множество подзаконных актов, которые разпабатьіваїоісч и принимаются различными юсудар^и.епними яг < )мив.'\," чаек ъег »чі ч противоречие не ЮЛЪКО МС/КДу обой, НО И С б.Г,01'/\.И Н'фМ ЬЧ'Р'ШМИ документами

Оторванность загонода'Ре іьиой базы <>>и реп

существующих отношений Законодательная Сазі чорнортггьиыч ош'Лш'ш! в России изначально базировалась на ]іііЧА'И(",илоіі чО) тк корпоративної о угравтения В то же время пракнг.а чок'мнь.ил гоытьчое господсіво германской модели корпоративного у и^асл'чптя ні соврсмс-ііч;,п российских предприятия', поекотыу в большинстве акціонерних обпись всеми процессами управчякм инсайдеры, коюрые актвно вчелыьие и ^ >, текущую деятельноегь прсдпрш.і ич, чем нарушается основное ''пи1 • і англосаксонской сиеіс'ї.і оіичіЛо‘7аггп-іегі£иі А ^ г . ч. >

законодательства нарушается оіш иі ос і >вн, >’осту ’*гоі о • в кіаіи -законодательство длил по отражать 1 \ів»сгі'' а >>' ч. .'і',‘нп

Низкое }мгст'>о суоеонсі/ системы ч иЖ/Л/ч с7 * > і ч існг г

в длительности судебных разбі Р<ПСтПл,ГЦ, И В нротивор. 1Ч-5 іО _.Ч іЧ'ЧГИ

судьями действующею закоиодагсльсша, и в коррумініротч ■ .ч - * к * > и су цейского корпу са

Фориалчіая ориентированность на гащчту >ір<іе, уічі >ри г ари акционеров Казус современною российскою лтонодагелЕ-ог і о юмн< іиі«\ состой і в том, чю фориП'иьо і'раьа мипорчіаі аич акционере'!! ч іцищсі'и значительно лучше, ноя-ели нрава крупных акционеров Віупе е перечне не шім пт выше факторами ло приводит ги. к появлелчп V кышнях собсівеш’нког. мотива внешнем цльсусі фі л>;и»и своих в,іп,;,е!ч ч, ' к сфомлочнго е^ач рейдерекие атаки с ченолыованием несс ,ч рь'енл в 1 ■'«ліс іву ющего законо датиіьст ва

Излишнее ьмешате ,ъсппо . осу дарственных орано:' (.теми '^<к в экономику в цечом, гнак и в оела отдельных кошанчи Даыгш т.робтема ю мнению И российских, И .«рубежных бизнесменов, ЯТЗЛЯСі^Ч ОдГЮИ ИЗ їЧ'ИПиГКЧ' существенных В последнее время исследоваїсіи оімечакн еще одну тревс/чгую тенденцию - рост ДОТИ ВВП, Про.ПВО ДИМ ОГО предпрччишмн ЮСУДарл ВСІШОЮ сектора Эта ієн ценцня стала возможной бтаюдлря, прежде ічио, перераспределению собственности в пользу госугфетва И происходи! >то

обычно в наиболее значимой с точки зрения мировой конъюнктуры отрасли экономики - нефтегазовой.

Рынок контра /я (рынок слияний и поглощений)

Для России характерна большая доля сделок недружественного характера, нроходяших под давлением нерыночных факторов. Вследствие недостаточно высокого уровня законодательной базы и практики правоприменения емсокк доля т.н. рейдерских атак - сделок но поглощещпо, совершаемых с целью перепродажи или перепрофилирования захватываемых объектов. Фактор несовершенства законодательной базы часто усугубляется и низким качеством юридической защиты многих акционерных обществ.

Размер рынка М&А в России (рис. 5) по отношению к мировым показателям является небольшим Однако по доле этого рынка в ВВП страны Россия по итогам 2003 г. чаи им 8-е место (4% ВВП), обогнав такие страны, как Бразилия, Франция, Германия, Индия и Китай. Вместе с тем темпы роста этого рынка являются весьма значительными и существенно опережают темпы роста экономики в целом (рис. 6). Аналитики отмечают также, что в последите годы в России снижается доля т.н. «творческих поглощений», производимых носредс.трллм преднамеренных банкротств, размывания акционерного капитала или с прямым использованием силы.

' '-и%чвр рыькаМА I в России в 2002- рнс_ <£ Темпы роста рынка М&А в России в

2004г. 2003-2004г.1

Таким образом, межно заключить, что акционеры современных российских компаний должны рассматривать себя потенциальными 'частниками рынка М&А. Фактически, каждое современное предприятие в любой момент может оказаться участником этого рынка, причем не всегда по своей воде А •что означает необходимость повышать степень концентрации капитала в руках существующих акционеров, максимально участвовать в управлении предприятием и минимизировать нрава и полномочия топ-менеджеров любого уровня - как исполнительных органов власти, так и советов директоров.

1 Мсг£ДО> Лпс! Лс^шашош м !)»с 'К' Ап Оуетс!» п!’200-1 * ЕпЫ А Уоии£ (018) Гиг.мЫ ■ 2005.

3. Осиоплые особеиносш внутреннем среда.! (мпгчроф ЖТП(>М?. отражающие специфику внутренней корппр.шш'поо спе.н.’

предприятии (cieiici/ь концентрации лкцшн.сршио к'.,;::; ^.ла, л utat структура и состав спи.екчои ЛСКУП), чш обусловлено необходимостью согласования между собой разнородных н за;пч

е}бъектов ЛСКУП и рамках единое системы, сущювек'иь.ч к>л влшншем па формирование локальной спстсм.м корнорлшгш 10 управления предприятием и, в итоге, «а резулмагм !«мель!\,-.! si предприятия.

Каждое акционерное общее l во имеет свои нюансы (микрофакюры; но взаимоотношениях субъектов корпоративных отношений и ош лгаанси должны находить отражение в конкретном npoei те lioeiроения ЛСКУП При выборе базовой модели в результате агнлизэ ьнутоенгшх rj trooper; ц-.чкг о к^о получить ответ на во.фосы католт степень чоццешратим клвналэ. '-чкоь подход к корпора швиом} управлению исиольз'гс<са в компании (ориентированный па аутсайдеров тпи инсайдеров) и каковы стремчения и ожидания основных акционеров компании Именье с ни :щии оценки этч* факторов приводится описание предприятия Этот air'ни, в слою оч редг, позволяет заключит*, и какой базовой модели предприятие fviime - к германской пли англосаксонской

ОАО «Пермалкол (дачес - Общенье) оа^гю южепо в г Пепчч н и iv ц ' одним из средних peiионагц in.iv проа 1Вод51.1‘ ч'шкогг > • . ( (одя ,

рынке РФ - около 0,5%, догся на p'finee Лер^и - > ' " > p.n i.p

нетто-выручки --- ОКОЛО 5'5 М'Ш В год) ™0 ,,Wi. 1 ц, '! . UV.I Т1Л5-01

чуть более 100 лет однако все основные фонды предпръ и", , л(лтп

обновляются, благодаря чему поедаргчтие выш ckaui otp-'Oi" ■< продукцию высокого laHCCIBa Предтриятие ИМ0С1 С 03 111 1® е* р! II ебьпа (основные объемы реализации приходятся непосредственно па JlepMi :тд край), а также ряд брендов имеющих ciaGiwhtnhi потреотетъе' 'л irii'1. Основной объем производимой и реатпзуемон продучил'1 О ЯОелЧОу к низкоценовому се I мен Г) однако е полюднее время нредирияач

предпринимает активные меры но разработке и выводу ьа рыгок ноьм брендов среднего ьенового сет мента Размер ч'н юг прнбп ’и " ij v, едчие три года колебался в пределах S! 7-$2 млн

Для построения чффекгш'нои локальной системы корпоратиьною управления необходимо учитывай. также следующие существенные микрофак торы

Предприятие относится к категории акционерных обществ с концентрированным акционерным капиталом около 51% акций ц^хо^и к я го владении Администрации Пермской облает, еще около 41% - uo ила онни одного независимого акционера, остальные 8% акций распылены между прочими физическими лицами, которые не объединены между собоп и обычно крайне

!\'і оиіічьі при feu-ніш ргшроьов об управлении обществом Таким образом, Fpain пчсіл.п все основные вопросы решаются двумя основными акционерами Дчьыдсидплч іЮллшкі общества чвляется крайне пассивной До 2002г еда; к л те диридєндор. ш выплачивало вообще Лишь по итогам 2002г на лиг>,:,ілгди бы,;о папрлглено теть более $1 млн, или 50% полученной чистой і.} оЬи'Ш В 2003 и 200 J і ' доля чистой прибыли, направленной па дивиденды, с,>oi л; id 10 и 20% соогюготвешю По итогам 2005і также выплачено 20% •тс ГОИ лрибьпи Основной причиной СТОЛЬ пассивной дивидендной ПОЛИТИКИ ,1-кгтс^ тз'-кша владельца контрольного пакета акций в лице Администрации і\и’ і г гол <> ^рая

ііч приведічлюго описания видно, чго сложившиеся внутренние особенности

О КО <Т!с!'\:ят-u», имеющие значение для корпоративною управления

1 (>о_г к ООІ-), \ож> ■- особенностями предирияиш работающих в условиях ь I'Vtaio'coj- корпоративного управления Таким образом, на лицо ситуация,

пн /' 'г м-крофактори, '■apaiaepmy ющие состояние внемней среды, и MiiitpnijV ь і jpp, \apt’j jcpinyтощие внугренние особенности предприятия, yift >ьи.сьч і ь.> ю, что >.]лЬ-кливноегь локальной системы корпоративного ■/нрав точия ОАО •чПермалко» может быть достигнута только при условии и пользования герм.-ъекой модели корпоративного управления Именно ее oononiRtt iipiiHUHULi и механизмы были использованы при проектировании гіо"' і ггї>I op сисіеллд корпоративного управления ОАО «ГІермалко»

•і П»г \оч сх рлар ■.",(>! эффективно» її адан шиной ЛСКУП как совокупности 1!ослс‘до£.<па»»кы\ и взаимосвязанных шагов, включающих анализ сої юмшн шлямленпыч мдкро- и микрофакторов, адаптацию сл ніс*’! в> кчич\ н разработку новых принципов и механизмов к<'рг'0|)ііи:>і oio управлении нреднршпнем, внедрение механизмов ЯІСІ ‘ ;8Л«3,ЧІ5і» Л Г К УП В СООГВСТСГВНН с шменяиицнмисп условиями.

1:* о"бозс '’•(Юрм/лировап подход к формированию ЛСКУП в виде пяти ■лі",! ъ\ эт-люг этапы являются своеобразными -(черными ящиками»,

•.кязьн • ошичт ’НО /к л,гчо быть сделано Иными словами, это задачи, которые д^Лд'-’і">ы 1 решены ігри формировании ЛСКУГТ Этапы лоїично связаны между еооо< и і о -ігеі\ тич >і содержанию іеоретическои части В свою очередь ответ гя и- т;„ч- КАК j> »i-i </и і °ждая из іадач (описание работ, выполняемых на этапе), ттргь-;\t~ >'■ ь стмеапин пічдоіо из этапов Собственно предложенное описание pi'fyu пило-і * \-юди^ои формирования ЛСКУП Мелсду тем детальный псрсч' !> р too ju чане будет в какой-то мерс зависеть оі того, каковы

о.сЧ'ънс рнль’tu.fi t зіптреші^й ергды каждою отдельною предприятия ПоЗіс г, г.родл і/ ’,і, т. рпдход к форшроеат ю ЛСКУП в виде пяти основных ланоЕ 5-і а тсч ос, чтечпи ивергальным для любого иреднрияшя и на взгляд . tj.ep", к 1е> і ьаучпую нов"шу В свою очередь, методика формирования ,i, ov j ">'ш in 4j, рсчлиззрии предложенною подхода для конкретного

предприятия с его особенностями, служит в большей степени ШЫПСфаиИГЧ реализации практической ценности предложенного пог(\'ода

Новизна подхода заключается, как минимум, в с.»_',п ioiu-v (. его;''’»! общепринятой практикой является формирование ЛСКУП на одного < годе» сої і лучшей практики» - национальных или меж,™ народ» w\ Пр_ гто„ с,?/;;,].' ле нами подход предусмаїрішает вначале анализ факторов ок.и лр„іо:і(іі\ j а ,ыИч. иа ЛСКУП Результаты анализа в дальнейшем необходимо и.по и зонагь ля от, ра иршіципов и механизмов корпоративною уирашгчшя, 1">торт.ге г-р^дпо-и.ч >> і заимствовать из базовой модели, а так/-е т^я получ-чт.л OiF^tj їй вопрос кл мг еще принципами и механизмами необходимо дсполнить ЛСІОТІ

На современном этапе развития корпоративною унргтчен^я ^ффекитшгосгь ЛСКУП воспринимается ее основными '<готре6ртет;чЛ'!т>ч и чл л-^/«з^иками) (субъектами корпоративною у травлеш«', п пр^ЖА в^ето •'< цнонц амн) і іь способность предприятия уДОТіЛЄІ.Рі>р,ІГЬ ИХ ОлЛіДТИіТ!! Ol \ЧНТ1'Я Т- ДЄЯТЄІТІ.ЛІ’1 предприятия, досіигать поставленные целей и реніа.ь ітоставренные зядачг і] связи с многообразием разчичпых видов ожидании равных субъектов корпоративного л правления формироьанис уші"’рс мпшо перечня крмориегз состояния системы, которые позволили бы сравнивать эффективность ЛСЮ'іІ различных предприятий, явеїєтся oi дельной сложьой ■задачей Вмесіе с їси а пор в рамках настоящей рг^о ы делает следующее допуі існче иснотьзог ши системных методов управления априори более эффекшгаю. нем»ели бессисіемчач работа Исходя vis этого допущения автором утверждается, ню ЛСПУП, разработанная по определенной системной методике Ga шрул чцеися на предложенном научном подходе, будет более афіі'екгнглои, га., же чи пропое использование «лучшей прлешки корпоративного уирап'кч.и» тегорэе наиболее распространено в настоящий момент При этом чредлаїаемая м-’оці.ка не исключает «лучшую практику'', а дает возможность р.иумасе лсд; Г'ьз^ьаіь іг положения и дополнять необходимыми принципами и механизмами

Развитие обобщенной схемы выбора базовой модели корпоративного управления позволило ,итору разрабоыть общьи нод\<м к Формированию эффективной и адаптивной локальной системи корпоративного мірав^еїт? предприятием Процесс формирования локатьно; системы кориор ' jt’Buo'o управления можно разделить на пять основных ! w or (рп< 7)

Первый шаг заключаете! в анализе макрофачгоро>) - пнешпих усоо.ч окружения предприятия в его акциоперог ЛрШЧМ Наїїботес Га/ TV макрофакторы, рассмотренные р рамках настоящей рабо)>! ''читор«чи предпосылки возникновения базовых моделей корчога гчвиоі о у правленії-, уровень ПОДГОТОВКИ топ-менеджеров, СОСГОЯНИС ІІОГЛМ ШЫЮЦ СчЬК и условий правоприменения, а также состояние рынка слияний ч поглощений/ дчя большинства предприятий РФ будут сходными Полом\ ечтаом чю tv' большинсівз российских преднрияиш целесообразно иепотъзова(ь іа-е базотую германскую моде аъ корпор шпшоги і нра шхнчя

Второй шаг заключается в анализе микрофакгоров - внутренних особенностей предприятия, определяющих какие принципы будут заложены в основу корпоративного управления предприятием и какие механизмы корпоративного управления будут реализованы во внутренних нормативных документах предприятия. По мнению автора, помимо анализа структуры акционерного капитала, особенностей самого бизнеса и иных объективных факторов, крайне важным является изучение самих субъектов корпоративного управления - акционеров, менеджеров, работников предприятия. Другими словами, ЛСКУП не может быть универсальной на любого человека или фуппу лиц она обязательно должна быть субъектоориентированной.

АНАЛИЗ ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ

АНАЛИЗ ВНУТРЕННЕЙ СРЕДЫ

--------------I------|

РАЗРАБОТКА ПРИНЦИПОВ И МЕХАНИЗМОВ

РАЗРАБОТКА НОРМАТИВНОЙ БАЗЫ

1 - I'.- .'.—ш-----

РАЗРАБОТКА |

МЕХАНИЗМОВ САМОСОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ

- , .

Рис. 7. Основные этапы разработки эффективной ЛСКУП

Третий шаг состоит в том, чтобы выбрать или разработать такие принципы и механизмы корпоративного упрашіения, которые позволили бы решать основные задачи корпоративного упрашіения:

- нейтрализовать угрозы и реализовать возможности, создаваемые внешней средой предприятия на благо акционеров;

- сформировать прозрачность в том, как предприятие создает богатство и как это богатство распределяется между субъектами корпоративного управления;

- представить возможность субъектам корпоративного управления управлять своим предприятием с помощью попятных и действенных механизмов, которые, с одной стороны, понятны для суб'ьектоп управления, а с другой стороны - являются результативными и эффективными на своем уровне корпоративного управления На завершающем этапе этого шага результаты проделанной работы необходимо согласовать между собой, поскольку подобранные механизмы и принципы должны соответствовать, в свою очередь, принципу непротиворечивости

Четвертый шаг заключается в разработке и утверждении внутренней нормативной базы предприятия по вопросам корпоративного управления На этом этапе как разрабатываются новые документы, так и вносятся необходимые изменения в уже существующие Структура нормативной базы корпоративного управления и предложенные автором подходы к разработке документов будут приведены ниже Здесь же следует отметить, что вновь разрабатываемые документы и изменения в уже существующие документы должны быть подвергнуты проверке на непротиворечивость, совместимость и дополняемость по отношению к уже существующим системам у правления предприятием

Пятый шаг означает разработку механизма самосовершенствования локальной системы корпоративного управления Анализ, проведенный на уровне первого и второго шагов, дает статический срез состояния окружающей среды и самого предприятия на какой-то момент времени Его результаты сродни бухгалтерскому балансу предприятия, который характеризует состояние предприятия на конкретную дату Соответственно на третьем шаге подбираются и разрабатываются принципы и механизмы, соответствующие состоянию предприятия в данный момент времени Однако и внешнее и внутреннее состояние любого предприятия постоянно изменяются, и спустя какое-то время, в зависимости от динамики происходящих изменений, накопленные отклонения превысят некую критическую отметку В результате всех этих изменений статичная локальная система корпоративного управления может перестать быть не только эффективной, но и даже результативной Чтобы не допустить такого развития ситуации, в ЛСКУП, по мнению автора, должен быть реализован принцип контроля, который заключается в анализе соответствия фактического результата планируемому Несоответствие результатов должно фиксироваться, анализироваться и генерировать управляющее воздействие, которое может заключаться в отказе от используемых механизмов или принципов и во введении новых, в большей степени соответствующих изменившимся условиям

5. Структура внутренней нормативной базы корпоративного корпоративного управления предприятием, объединяющая три последовательных уровня базовые принципы п ограничения, документы субъектов ЛСКУП н документы механизмов ЛСКУП

Представленные на рис. 8 структура и взаимосвязи внутренней нормативной базы предприятия являются одним из логических звеньев в методике формирования ЛСКУП. Принципиально новой эту схем) назвать нельзя, однако именно в таком виде, и тем более в привязке к предыдущим шагам методики разработки ЛСКУП, эта схема в научной литературе отсутствует.

Базовые документы корпоративного управления (принципы и ограничения)

Кодекс

УСТАВ корпоративного

управления

(поведения)

Документы субъектов корпоративного управления

Положение об Положение о Положение о

общем собрании Совете директоров генеральном

акционеров директоре

Положение об Положение о реви-

исполнительной зионной комиссии

дирекции и аудиторе

гиг:: : г"ххі

Документы механизмов корпоративного управления

Положение О Положение о Положение об

дивидендной политике существенных урегулировании

корпоративных корпоративных

действиях конфликтов

Рис. 8. Структура и взаимосвязи нормативной базы корпоративного управления

предприятия

С учетом включения предложенной структуры внутренней нормативной базы в общий системный подход по разработке ЛСКУП автор выделяет следующие признаки научной новизны.

- формирование внутренней нормативной базы предприятия но вопросам корпоративного управления осуществляется на основе многофакторного анализа внешнего и внутреннею окружения предприятия;

- в соответствии с изложенными в первой главе работы теоретическими подходами для формирования документов используются все имеющиеся подходы к определению сущности корпоративного управления, а не только нормативный, как это особенно распространено на современном этапе,

- вне зависимости от того, какая базовая модель корпоративного управления используется для проектирования ЛСКУП, заложен и реализуется принцип максимальной подробности документов, более свойственный для предприятий с англосаксонской моделью корпоративного управления

Внутренняя нормативная база предприятия по вопросам корпоративного управления, по мнению автора, должна бъпь составлена из трех последовательных уровней Первый представлен двумя основными документами -Уставом общества и Кодексом корпоративного управления (поведения) В дополнение к первому документу кодекс позволяет, с одной стороны, закрепить во внутренних правилах компании все правила и соглашения, не противоречащие действующему законодательству, а с другой - разгрузить базовый документ корпоративных отношений - Устав

Объектами формализации в документах второго уровня являются права, ответственность и полномочия субъектов корпоративных отношений По мнению автора, в отличие от процессного подхода, при котором соответствующие положения фиксируются после детальной разработки процессов, при разработке ЛСКУП необходимо учитывать ограничения законодательного характера в отношении почти всех субъектов корпоративного управления И только после фиксации этих ограничений имеет смысл переходить к разработке и формализации механизмов корпоративного управления, которые формализуются в документах третьего уровня

Выводы. Корпоративное управление относится к одному из наиболее динамично развивающихся направлений менеджмента предприятий, что обусловлено развитием современных тенденций в области теории менеджмента предприятий в России

Сложившаяся практика не позволяет еще создавать в полной мере адекватные системы корпоративного управления предприятиями Поэтому существует объективная потребность в проведении научных изысканий и разработке практических рекомендаций в данной предметной области

Сформулированный в диссертационной работе методологический подход к корпоративному управлению позволяет изменить представление о методах построения систем корпоративного управления предприятиями Как следствие, разработанная локальная система корпоративного управления предприятиями позволяет сбалансировать производственные и экономические всех участников корпоративных отношений

РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ОТРАЖЕНЫ В СЛЕДУЮЩИХ ПУБЛИКАЦИЯХ-

Публикации в изданиях по списку ВАК:

1 Пыткин АII, Ушаков Д В Теорегико-методологические основы локальных систем корпоративного управления предприятием // Экономика региона 2007 №1 -0,38 и л (авт 0,19 п л)

П}бликацни в иных изданиях'

2 Ушаков Д В Совет директоров как орган управления предприятием - миф или реальность // Ключевые аспекты функционирования региональной экономики теория и практика Сб науч тр / ПФ ИЭ УрО РАН Пермь, 2004 Вып 3 -0,60 п л

3 Ушаков ДВ Роль независимых директоров критическая позиция // Управление компанией 2005 №3 - 0,65 п л

4 Ушаков ДВ Особенности корпоративного управления в Германии -наблюдательный совет//Регионы России в условиях 1лобализации Сб науч тр / ПФ ИЭ УрО РАН Пермь, 2005 Вып 4 - 0,56 п л

5 Ушаков Д В Английская система корпоративного управления влияние отчета Хэмпеля //1 ам лее - 0,5 п л

6 Ушаков Д В Тслепортация как способ ра?вития корпоративных отношений в России//Управление компанией 2006 №1 -0,64пл

7 Ушаков Д В Пьянству - бой! // Российские вести 2005 №45 - 0,27 п л

8 Ушаков Д В По алкогольному рынку нанесен удар //Новый компаньон 2005 №48 - 0,4 п л

9 Ушаков Д В Подходы к организации эффективной деятельности совета директоров акционерного общества //Теория и практика корпоративного менеджмента Сб науч ст / Пермский государственный университет Пермь, 2006 Вып 5 - 0,63 II л

10 Пыткин АII, Ушаков Д В Основы и современное состояние базовых моделей корпоративного у правления Препринт Пермь, 2006 - 4,4 п л (авт 2,2 п л )

Подписано в печать 26 04 2007 г Формат 60x84 1/16 Уел печ л 1,3 Гираж 120 экз Заказ № 04/10 Отдел оперативной печати НИИУМС Пермь, у л Лспппа, 66

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Ушаков, Дмитрий Викторович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СОЗДАНИЯ ЛОКАЛЬНОЙ СИСТЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ.

1.1 Теоретический базис локальных систем корпоративного управления предприятием.

1.2 Базовые модели корпоративного управления.

1.3 Современные принципы и методы корпоративного управления.

ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ПОСТРОЕНИЯ СИСТЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ.

2.1. Опыт корпоративных отношений в России.

2.2. Влияние внешних факторов на выбор базовой модели корпоративного управления.

2.3 Принципы проектирования локальной системы корпоративного управления предприятием.

ГЛАВА 3. ПРОЕКТИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОЙ СИСТЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ.

3.1 Влияние внутренних факторов предприятия на выбор принципов и механизмов корпоративного управления.

3.2 Основные принципы и ограничения корпоративных отношений внутри компании.

3.3 Реализация основных механизмов корпоративного управления.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Построение эффективной локальной системы корпоративного управления предприятием"

Актуальность темы исследования. Одной из важнейших черт современного этапа развития социальных и экономических отношений в России является наличие института частной собственности. Значительная часть современных собственников предприятий уже пережила период, когда они были двуедины в одном лице и как владелец, и как управляющий, а в настоящее время по разным мотивам вынуждены отстраниться от управления своими компаниями (прежде всего, от оперативного управления). Однако это положение требует построения эффективной системы управления, посредством которой собственник имеет возможность воздействовать на управляющих компании и на развитие своего бизнеса таким образом, чтобы достигать поставленных целей. Система управления, устанавливающая правила и определяющая механизмы взаимоотношений между собственниками компании, ее менеджерами, работниками и прочими стейкхолдерами, в западной практике получила название «корпоративное управление» (corporate governance).

Теория корпоративного управления, рассматривающая крупные объединения субъектов отношений, имеющие сходные цели и использующие общие механизмы работы, на данный момент в достаточной степени разработана. В России уже действуют адекватные механизмы на макроуровне, например, трехсторонняя комиссия по регулированию социально-трудовых отношений. В то же время теория корпоративного управления предприятием, где рассматривается несколько иной круг субъектов, успешно реализуется в зарубежной практике.

Наибольшее количество вопросов сегодня возникает на уровне двух аспектов рассматриваемой проблемы. Во-первых, возможность применения зарубежной теории корпоративного управления к современным российским условиям. Во-вторых, отсутствие широко распространенных и доступных методик локализации теории корпоративного управления конкретными действующими предприятиями, которые были бы эффективны с точки зрения целей и задач субъектов корпоративного управления на данном предприятии по основным показателям деятельности.

Вышеизложенное определяет актуальность проблемы построения эффективных локальных систем корпоративного управления предприятием, ее несомненную практическую значимость и основные направления диссертационного исследования.

Область исследования соответствует требованиям паспорта специальностей ВАК 08.00.05. - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность): 15.3. - Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики; 15.8. - Совершенствование организационно-правовых форм в корпоративных образованиях; 15.13. -Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов.

Степень разработанности проблемы. В настоящее время общий уровень развития систем корпоративного управления в России характеризуется как относительно низкий. Это обусловлено, по нашему мнению, двумя основными причинами.

Во-первых, корпоративное управление как одно из направлений менеджмента является достаточно новым в экономической науке. Несмотря на то что практика развития корпоративных отношений в некоторых странах насчитывает уже более века, объем их научного анализа с точки зрения экономики и менеджмента не столь значителен даже за рубежом.

Во-вторых, до конца прошлого века в России (и бывшем СССР) вопросы корпоративного управления фактически не были предметом исследования специалистов и системно не рассматривались. Вместе с тем в пост-перестроечный период, в связи с изменением экономической формации, в России необходимо было использовать какую-либо из базовых моделей корпоративного управления. Выбор определился в пользу англосаксонской модели, хотя в последнее время он все настойчивее подвергается критическому переосмыслению, поскольку на базе этой модели в России не удалось создать стабильной социальной и экономической среда для ведения бизнеса.

Необходимо отметить, что внимание к данной проблеме постоянно растет и находит отражение, в частности, в работах Института системного анализа РАН, Государственного университета управления, Межотраслевого аналитического центра при Правительстве РФ, Международной академии корпоративного управления совместно с «Российским экономическим журналом». Особо следует выделить ряд исследований Института экономики переходного периода проводимых под руководством проф. А. Радыгина.

Среди работ зарубежных и отечественных ученых, занимавшихся отдельными вопросами управления и производственного планирования, важно выделить труды А.Д. Чандлера, П. Дэвиса, М. Йенсена, Б. Холмсторма, А. Шлейфера, Р. Вишны, М. Блейр, Р. Шмидта, Дж. Эдвардса и др. Российская научная школа по исследованию проблем корпоративного управления представлена прежде всего работами Института корпоративного управления при ГУ ВШЭ (И. Розинский, М. Долгопятова, А. Яковлев). Уральская школа представлена такими учеными как А. Татаркин, И. Ткаченко, О. Романова, А. Гребенкин, Т. Волкова и др.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических и методологических аспектов, а также практических рекомендаций построения локальной системы корпоративного управления предприятием (ЛСКУП). Основными задачами, решение которых объективно необходимо для достижения поставленной цели исследования, являются:

- систематизация теоретико-методологических основ корпоративного управления предприятием: основных понятий, сущности, базовых моделей;

- выявление особенностей внешней среды, оказывающих влияние на выбор базовой модели корпоративного управления;

- определение внутренних факторов предприятия, обуславливающих особенности внутренней корпоративной среды;

- выбор подхода к разработке эффективной и адаптивной локальной системы корпоративного управления предприятием;

- разработка внутренней нормативной базы предприятия по вопросам корпоративного управления.

Объектом исследования являются элементы и связи корпоративного управления: органы управления предприятием, государственные и внутрикорпоративные контрольные органы, акционеры, банки, профсоюзные организации, нормативно-правовое окружение предприятия и его внутренняя нормативная база, макроэкономическое и социальное окружение.

Предмет исследования - разработка принципов и механизмов функционирования локальных систем корпоративного управления предприятием.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды и разработки отечественных и зарубежных ученых и специалистов по современным проблемам корпоративного управления, научно-методические рекомендации в области корпоративного управления, практические материалы корпоративного управления в акционерных обществах, методические материалы научно-практических конференций и семинаров по теме исследования.

Основные методы исследования. В работе использованы общенаучные методы финансового, экономического и сравнительного анализа, оперативного и стратегического управления и информационного обеспечения управленческих решений.

Информационной базой диссертационного исследования являются основные положения отечественной и зарубежной теории корпоративного управления, отчеты рабочих групп и комитетов при Лондонской фондовой биржи и саморегулируемых организаций по вопросам корпоративного управления Англии, США и Германии, законодательные и нормативные акты, материалы государственных статистических органов, научных учреждений, периодической печати, агентств экономической информации, а также публично доступная внутренняя нормативная база российских корпораций.

В качестве исходной информации использовались фактические внутренние нормативные документы, документы органов корпоративного управления, характеризующие различные аспекты состояния и развития системы корпоративного управления ОАО «Пермалко» и ФГУП «Машиностроительный завод им. Ф.Э. Дзержинского».

В диссертации нашли отражение результаты научно-исследовательских работ, выполненных как автором, так и при его участии.

Научная новизна. В процессе исследования получены следующие теоретические и практические результаты, соответствующие требованиям паспорта специальностей ВАК 08.00.05., определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

- в соответствии с целью диссертационного исследования уточнено понятие корпоративного управления предприятием, которое предлагается рассматривать как локализацию общего подхода к конкретному хозяйствующему субъекту посредством анализа его элементов и связей (15.8. - Совершенствование организационно-правовых форм в корпоративных образованиях);

- выявлены основные особенности внешней среды (макрофакторы), которые оказывают влияние на выбор базовой модели корпоративного управления (наличие и доступность топ-менеджеров, состояние законодательной базы и практики правоприменения, состояние рынка слияний и поглощений), а также на эффективность ЛСКУП (15.3. -Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики);

- определены основные особенности внутренней среды (микрофакторы), отражающие специфику внутренней корпоративной среды предприятия (степень концентрации акционерного капитала, а также структура и состав субъектов ЛСКУП), что обусловлено необходимостью согласования между собой разнородных целей и задач субъектов ЛСКУП в рамках единой системы, существенным их влиянием на формирование локальной системы корпоративного управления предприятием и, в итоге, на результаты деятельности предприятия (15.3. - Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики);

- предложен подход к разработке эффективной и адаптивной ЛСКУП как совокупности последовательных и взаимосвязанных шагов, включающих анализ состояния выявленных макро- и микрофакторов, адаптацию существующих и разработку новых принципов и механизмов корпоративного управления предприятием, внедрение механизмов актуализации ЛСКУП в соответствии с изменяющимися условиями (15.13. - Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов);

- разработана структура внутренней нормативной базы корпоративного управления предприятием, объединяющая три последовательных уровня: базовые принципы и ограничения, т.е. документы, закрепляющие основные связи ЛСКУП (принципы и ограничения); документы субъектов ЛСКУП, закрепляющие принципы и механизмы каждого субъекта ЛСКУП; а также документы механизмов ЛСКУП, имеющие отношение к нескольким или ко всем субъектам ЛСКУП, а также принципы взаимосвязи всех этих уровней (15.13. - Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов).

Практическая значимость работы определяется возможностью использования ее научных и практических результатов для решения задач совершенствования корпоративного управления предприятием любой организационно-правовой формы с разделением функций владения и управления.

Использование предложенной методики преобразует разработку локальной системы корпоративного управления из формального переноса требований нормативных актов и рекомендаций консультантов в изучение и постоянное наблюдение внутренней и внешней корпоративной среды предприятия, что в значительной мере повышает отдачу от внедряемой системы.

Апробация работы. Результаты исследований использовались при разработке внутренних нормативных документов системы корпоративного управления на предприятиях ОАО «Пермалко», ОАО «Камтекс-Химпром» и ФГУП «Машиностроительный завод им. Ф.Э. Дзержинского». Промежуточные результаты и выводы были использованы в научно-практических конференциях, были опубликованы в научной и деловой литературе. Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в учебных курсах «Менеджмент предприятия», «Основы корпоративного управления предприятиями».

Публикации. Результаты научных исследований нашли отражение в 10 научных публикациях общим объемом 9,1 п.л. (личный вклад автора 6,7 пл.).

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Содержит 155 страниц основного текста, включает 15 рисунков, 3 таблицы, список литературы из 151 наименования.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Ушаков, Дмитрий Викторович

Выводы по главе

В рамках настоящей главы нами на практике были реализованы второй и третий шаги схемы разработки эффективной локальной системы корпоративного управления, предложенной в главе второй. В частности, проведенный анализ объекта проектирования и основных субъектов корпоративного управления показал необходимость использования положений германской базовой модели корпоративного управления. Был выявлен ряд корпоративных особенностей предприятия (наличие двух доминирующих акционеров, один из которых обладает контрольным пакетом акций, пассивная дивидендная политика предприятия, незначительная роль совета директоров в управлении компанией), которые были учтены при разработке базовых принципов и ограничений локальной системы корпоративного управления ОАО «Пермалко», а также при разработке механизмов корпоративного управления.

В рамках предложенной структуры нормативной базы корпоративного управления предприятия были представлены основные принципы и ограничения по вопросам корпоративного управления, начиная с тех, которые изложены в действующем законодательстве, и заканчивая теми положениями, которые, по мнению автора, необходимо ввести для объекта проектирования. Эти принципы и ограничения не отражены в действующем законодательстве, однако они и не противоречат ему. Формальное закрепление этих принципов и ограничений было реализовано в двух базовых документах корпоративного управления - Уставе общества и Кодексе корпоративного управления (поведения). Причем при разработке этих документов был обоснован и на практике реализован принцип максимальной наполненности документа, что существенно повышает прозрачность, понятность и эффективность системы в целом.

На этапе разработки механизмов корпоративного управления в рамках настоящей работы были рассмотрены и разработаны два наиболее важных для рассматриваемого предприятия механизма - дивидендная политика предприятия и организация деятельности совета директоров общества. Первый механизм предусматривает введение на предприятии четких и прозрачных процедур, в соответствии с которыми образуется, накапливается и используется дивидендный фонд предприятия. Этот механизм закреплен формально в Положении о дивидендной политике предприятия. Второй механизм, реализованный в Положении о совете директоров, типизирует основные функции этого органа (чего нет в действующем законодательстве). Такой подход позволяет упорядочить его деятельность, описать цели и планируемые результаты работы, а также создать подходы к проектированию организационной структуры управления совета директоров.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Общий сравнительно низкий уровень корпоративного управления предприятиями РФ отмечается большинством российских и зарубежных исследователей. До недавнего времени развитие корпоративных отношений шло преимущественно путем проб и ошибок практиков, при этом научные работы имели преимущественно обзорный характер, с вынесением общих рекомендаций по вопросу, реализация которых на практике имела массу препятствий. Таким образом, сегодня ощущается высокая востребованность в таких исследованиях, которые бы, с одной стороны, имели хорошую научную базу, а с другой стороны выходили на некие практические аспекты деятельности. Именно этой цели - разработать и представить практические рекомендации и базовый набор практических решений, и была посвящена настоящая работа.

Использовав различные виды подходов к определению того, что такое корпоративное управление автором конкретизированы теоретико-методологические основы корпоративного управления и сформулирована обобщенная схема выбора базовой модели корпоративного управления. Эта схема принимает во внимание три основных блока влияющих факторов: внутренние мотивы основных субъектов корпоративного управления, состояние факторов внешней среды предприятия и состояние факторов внутренней среды предприятия. Анализ этих групп факторов, по мнению автора, позволяет в итоге определиться с выбором базовой модели корпоративного управления для каждого конкретного предприятия.

Проведенный анализ первого блока факторов позволил выявить три основных влияющих мотива: мотив диверсификации владения, мотив специализации и мотив усиления власти исполнительными органами. Первый мотив заключается в стремлении инвестора диверсифицировать свои риски владения путем участия в нескольких предприятиях (бизнесах). Второй мотив выражается в том, что обычно профессиональный управляющий, имеющий необходимое образование и опыт работы в данной конкретной сфере, является более эффективным субъектом управления, нежели владелец предприятия. Третий мотив является нерыночным и присущ субъектам исполнительных органов управления предприятия. Он заключается в стремлении менеджеров получить максимальный объем прав и полномочий, в том числе за счет распыления акционерного капитала и минимизации влияния собственников компании на принимаемые решения, как текущего характера, так и стратегические.

Автором сделан вывод о том, что главная цель корпоративного управления - максимально снизить риски владельцев компаний, связанные с отделением управления от владения, посредством внедрения особых механизмов и правил. Анализ механизмов корпоративного управления позволил автору сформулировать основные принципы действия механизмов корпоративного управления: принцип контроля и принцип вовлеченности.

Анализ условий эффективности локальной системы корпоративного управления позволил сделать автору следующее заключение: эффективной называется такая локальная система корпоративного управления, в которой агентские издержки и потери от агентских проблем в совокупности минимальны. На основании этого заключения автором выдвинута гипотеза существования эффективной локальной системы корпоративного управления, исходя из которой сформулировано определение эффективной локальной системы корпоративного управления.

При рассмотрении второго блока факторов автором были определены особенности внешней среды (макрофакторы), оказывающие влияние на выбор базовой модели корпоративного управления и влияющие на эффективность локальной системы корпоративного управления, а именно:

- наличие, доступность и уровень подготовки менеджеров высшего звена;

- правовые традиции, действующая нормативная база и практика правоприменения; а также

- рынок контроля (рынок слияний и поглощений).

Если рассматривать базовые модели корпоративного управления через призму этих факторов, то обе эти модели имеют свои особенности. Соответственно, выбирая базис, на котором предприятие будет выстраивать собственную локальную систему корпоративного управления абсолютно необходимо учитывать те внешние условия, в которых находится это предприятие.

Обобщенный анализ макрофакторов позволил автору заключить, что существующие сегодня внешние условия максимально благоприятны для использования в качестве основы германской базовой модели корпоративного управления. В свою очередь принципы и механизмы англосаксонской модели имеют все шансы оказаться безрезультативными.

В соответствии с предложенной обобщенной схемой выбора базовой модели корпоративного управления автором были определены и формализованы внутренние особенности предприятия (микрофакторы), отражающие особенности внутренней корпоративной среды предприятия и оказывающие существенное влияние на формирование локальной системы корпоративного управления предприятием. Анализ внутреннего состояния предприятия основывался, прежде всего, на рассмотрении структуры акционерного капитала, степени участия основных акционеров в решении стратегических и текущих вопросах, анализе дивидендной политики предприятия, а также способах организации деятельности совета директоров рассматриваемого предприятия.

Результатом этого исследования стал вывод о том, что по формальным признакам предприятие достаточно четко отвечает параметрам германской модели корпоративного управления. В частности, это выразилось в следующем. Предприятие имеет высококонцентрированную структуру акционерного капитала. Основные собственники предприятия предпочитают играть активную роль как в решении стратегических, так и тактических вопросов. Несмотря на достаточно высокую финансово-экономическую эффективность деятельности, дивидендная политика предприятия является достаточно пассивной. Так же пассивной остается роль совета директоров общества, который, несмотря на достаточно большое количество встреч и совещаний, в целом остается маловостребованным органом.

При том, что оба основных акционера предполагают продать свои пакеты акций стратегическому инвестору, последние два микрофактора однозначно отрицательно влияют на потенциальную цену продажи предприятия. В связи с чем в рамках настоящей работы, при разработке локальной системы корпоративного управления предприятием, автором принято решение акцентировать внимание на базовые принципы и ограничения, а также на дивидендную политику и механизм организации деятельности совета директоров.

По результатам разработки обобщенной схемы выбора базовой модели корпоративного управления, автором была разработана методика формирования эффективной и адаптивной локальной системы корпоративного управления предприятием. Данная методика заключается в последовательной реализации пяти основных шагов: анализ внешней среды, анализ внутренней среды, разработка принципов и механизмов, разработка нормативной базы и разработка механизмов самосовершенствования. Такая последовательность выполнения работ, по мнению автора, позволяет с высокой степенью уверенности разработать эффективную и адаптируемую локальную систему корпоративного управления. В рамках данной работы дано общее описание каждого шага: ожидаемые результаты реализации каждого шага и общие подходы по их выполнению. Отличительной особенностью предложенной методики является ее универсализм, заключающийся в возможности широкого применения на различных объектах проектирования, вне зависимости от размеров предприятий, вида бизнеса и организационно-правовой формы деятельности.

В соответствии с разработанными теоретическими и методическими подходами автором была разработана структура и содержание внутренней нормативной базы корпоративного управления и подходы к разработке документов. В рамках решения данной задачи автором предложены упорядоченная структура и взаимосвязи внутри нормативной базы, перечень необходимых документов, а также подходы к их разработке. В частности, использование Кодекса корпоративного поведения по мнению автора позволяет, с одной стороны, разгрузить базовый документ управления предприятием - устав, а с другой стороны, предусмотреть и формализовать все необходимые принципы и ограничения по вопросам корпоративного управления обществом. В отдельную категорию вынесены документы, регулирующие деятельность субъектов корпоративных отношений. Предложена отдельная группа документов, формализующих разработанные механизмы корпоративного управления.

По мнению автора, полученные научные результаты имеют ценность для научных работников в рассматриваемой отрасли науки, поскольку дают объяснение происходящим явлениям и создают задел для развития направления. Данная работа имеет несомненную ценность и для практиков, поскольку позволяет использовать разработанные типовые документы для практической реализации.

Вместе с тем проделанная работа имеет отношение к динамично развивающемуся направлению научной и практической деятельности. Научные результаты исследований будут совершенствоваться по мере получения новых практических результатов, а также в соответствии с изменением определяющих факторов в РФ и за рубежом.