Развитие методики комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Развитие методики комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба"

На правах рукописи

005012756

РАЗВИТИЕ МЕТОДИКИ КОМПЛЕКСНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФУТБОЛЬНОГО КЛУБА

Специальность 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

9 д [,4 а о 7[]'[2

Воронеж-2012

005012756

Работа выполнена в Воронежском государственном университете.

Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор

Ендовицкий Дмитрий Александрович

Официальные оппоненты:

Бариленко Владимир Иванович, доктор экономических наук, профессор, Финансовый университет при правительстве Российской Федерации, заведующий кафедрой экономического анализа

Левина Марина Владимировна, кандидат экономических наук, Операционный офис ООО «Воронежский «Мой банк», ведущий специалист отдела организации корпоративных продаж

Ведущая организация - Псковский государственный университет

Защита состоится «6» апреля 2012 г. в 12-00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.038.23 при Воронежском государственном университете по адресу: 394068, г. Воронеж, ул. Хользунова, д. 40, 5-й корпус ВГУ, экономический факультет, ауд. 225.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Воронежского государственного университета.

Автореферат разослан «.£>> марта 2012 г.

Ученый секретарь "

диссертационного совета

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Спорт больших достижений, или профессиональный спорт, - это серьезная отрасль экономики, которая по масштабам финансовых потоков сопоставима со многими другими отраслями народного хозяйства (особенно в небольших странах Западной Европы и Латинской Америки). Особое место в спортивном мире занимает футбол. Футбольный клуб уже давно перестал быть просто футбольной командой: это не просто популярная игра, в современном мире - это высоко доходный бизнес с большим денежным оборотом. В то же время эта сфера бизнеса одна из самых закрытых, информация о финансово-хозяйственной деятельности подавляющего большинства футбольных клубов совершенно не транспарентна и практически не доступна различным пользователям экономической информации (кредиторам, инвесторам, мелким собственникам).

Получение объективных и достоверных результатов экономического анализа деятельности футбольных клубов осложняется еще и по причине постоянно изменяющихся требований к раскрытию и представлению существенной информации в отчетности компаний. Аналитикам и финансовым менеджерам, не связанным по основной своей деятельности с футбольным бизнесом, в силу незнания специфики этого бизнеса, трудно грамотно интерпретировать показатели финансового состояния футбольного клуба и сделать правильную оценку относительно инвестиционной привлекательности вложения средств в такого рода предприятия. В этой связи любые исследования в области организации и методики комплексного экономического анализа (КЭА) деятельности футбольных клубов (в особенности с использованием методов сравнения и сопоставления зарубежного и отечественного опыта) не только весьма актуальны, но и практически значимы.

Степень научной разработанности проблемы. В процессе исследования проблем по теме диссертации изучалась специальная литература отечественных и зарубежных авторов. Проблеме комплексного экономического анализа деятельности коммерческой организации уделяется пристальное внимание не только за рубежом, но и в России. Принципиальные вопросы экономического анализа рассматривались многими учеными. Существенный вклад в разработку решения проблем экономического анализа хозяйственной деятельности внесли зарубежные ученые: Ван Хорн, Ю. Бригхем, Р. Брейли, Т. Дж. Галцин, А. Патрик Гохан, Д. Грейа, М.Х. Мескон, С. Росс, Ф.Р. Стенли, М. Хэлдон и др. Не менее значительных успехов в исследовании вопроса добились и отечествен-

ные ученые — В.И. Бариленко, Л.Т. Гиляровская, Д.А. Ендовицкий, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, С.И. Крылов, Н.П. Любушин, М.В. Мельник, В.В. Патров, Г.В. Савицкая, А.Е. Суглобов, А.Д. Шеремет, А.Н. Хорин и др.

Однако, при рассмотрении степени научной разработанности проблемы с учетом специфики хозяйственной деятельности футбольного клуба, следует отметить отсутствие хорошо апробированных методик комплексного экономического анализа клуба, учитывающих отраслевую специфику футбольного бизнеса. Так, разработкой вопросов анализа финансовых результатов деятельности профессионального спортивного клуба занимался Феофанов Н.Ю. Исследованием особенностей футбольной индустрии и экономики спорта занимался Галкин В.В.

Исследование проблемы показало недостаточную научно - методическую обеспеченность комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба, в особенности по вопросам, касающихся информационного и правового обеспечения анализа, реализации системного и комплексного подходов к анализу деятельности футбольного клуба, коэффициентного анализа, интерпретации финансовых показателей отчетности футбольных клубов. Дискуссионным и малоизученными остаются проблемы, связанные с инвестиционным анализом капиталовложений в нематериальные активы клуба. Следует отметить, что во многих футбольных клубах, отсутствует внутренняя методика, регламентирующая порядок проведения финансово-инвестиционного анализа.

Практическая значимость и актуальность разработки методики комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба, дискуссион-ность и недостаточная разработанность отдельных положений в теоретическом и практическом аспектах, обусловили выбор темы диссертации, основные направления исследования, его цель и задачи.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с одним из направлений научных исследований Воронежского государственного университета «Система учетно-финансового и контрольно-аналитического обеспечения управления бизнес-процессами, инвестиционной деятельностью и корпоративными отношениями хозяйствующих субъектов».

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретических и организационно-методических положений комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба. Результаты проведенного анализа смогут существенно повысить обоснованность управленческих решений. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- исследовать сущностные характеристики футбольной индустрии и свойственные ей риски;

- выделить особенности деятельности футбольного клуба как объекта комплексного экономического анализа;

- дополнить схему комплексного экономического анализа блоками, учитывающими специфические характеристики деятельности футбольного клуба как объекта анализа;

- систематизировать источники информационного и правового обеспечения комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба, а также дополнить их источниками спортивного правового регулирования и внутренней управленческой отчетности;

- исследовать организационный и правовой механизм трансферных сделок для разработки информационно-аналитического обеспечения трансферной деятельности футбольного клуба;

- определить особенности содержания и организации комплексного экономического анализа футбольного клуба на его этапах жизненного цикла, а также характер взаимосвязей финансовой и спортивной деятельности клуба;

- уточнить экономическое содержание статей бухгалтерского баланса с учетом требований спортивного законодательства, систематизировать подходы к учету нематериальных активов клуба - регистрации игроков в разрезе разных вариантов трансфера, предложить систему показателей, характеризующую финансовое состояние клуба и его имущественное положение, и дать интерпретацию полученных данных с учетом специфики футбольной индустрии;

- раскрыть экономическое содержание статей доходов и расходов футбольного клуба, изучить особенности экономического анализа результатов хозяйственной деятельности и денежных потоков футбольного клуба;

- предложить авторские показатели анализа эффективности трансферной деятельности;

- уточнить основные направления инвестиционной деятельности футбольного клуба, дать им подробную характеристику, обосновать уникальность такого объекта капиталовложения, как инвестиции в игроков (нематериальные активы клуба), а также сформулировать проблемы анализа эффективности вложений в нематериальные активы при применении традиционных инструментов инвестиционного анализа.

Область исследования. Исследование соответствует п. 1.8 «Особенности формирования бухгалтерской (финансовой, управленческой, налоговой и др.) отчетности по отраслям, территориям и другим сегментам хозяйственной

деятельности» раздела 1 «Бухгалтерский учет», п. 2.8 «Экономический анализ и оценка эффективности предпринимательской деятельности» раздела 2 «Экономический анализ» специальности 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика — паспорта специальностей ВАК России.

Предметом исследования диссертации является комплекс теоретических и прикладных проблем комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба, связанных с их организационным, методическим и учетно-информационным обеспечением, разработкой новых методических положений применительно к футбольным клубам с использованием инструментария экономического анализа.

Объектом диссертационного исследования является финансово-экономическая и инвестиционная деятельность немецкого футбольного клуба «Шальке 04» (FC Gelsenkirchen - Schalke 04 e.V.) и российского футбольного клуба «Динамо» (Москва), на примерах которых изучались особенности проведения экономического анализа, а также апробировалась предлагаемая методика.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых в области теории и организации комплексного экономического анализа, действующее российское и международное законодательство в сфере учета и отчетности, а также законодательство, регулирующее футбольную индустрию. Методологической основой диссертационного исследования является использование общенаучных методов и приемов - анализа, синтеза, дедукции, индукции, исторического, логического и системного подходов, а также методов экономико-статистического и монографического исследования. Методика исследования основана на изучении, обобщении и оценке накопленных знаний и опыта комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба, апробации полученных результатов в практической деятельности клуба.

Информационной базой исследования, помимо трудов отечественных и зарубежных ученых, послужили нормативно-законодательные акты Российской Федерации, разработки Минфина России, международные нормативные акты в области стандартизации и финансовой отчетности, Регламенты ФИФА и УЕФА, аналитические обзоры развития футбольной индустрии, подготовленные УЕФА, Национальными Ассоциациями и аудиторскими организациями, материалы научных конференций, статистические данные, представленные в периодических изданиях, информация публичной отчетности футбольных клубов, данные бухгалтерского, управленческого и оперативного учета, внутрихо-

зяйственного анализа, планово-экономическая информация исследуемого клуба, материалы справочно-правовых и электронных средств информации.

Научная новизна работы состоит в разработке теоретических и организационно-методических положений комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба, имеющих существенное значение для развития отраслевого научно-методического инструментария экономического анализа и бухгалтерского учета. Основные результаты диссертационного исследования, определяющие его научную новизну, состоят в следующем:

- выявлено прямое влияние результатов спортивной деятельности на финансовые результаты футбольного клуба, источниками формирования которых являются: выручка от продажи билетов, коммерческая деятельность, доход от продажи прав на телетрансляции и доход от трансферной деятельности, - что выделяется в качестве специфики функционирования футбольного клуба как объекта КЭА;

- разработана схема КЭА деятельности футбольного клуба, отличающаяся от известных подходов учетом результатов трансферной деятельности и оценкой влияния спортивных результатов на целевые показатели финансово-экономического положения спортивной организации;

- дополнены источники информационного и правового обеспечения экономического анализа деятельности футбольного клуба, включая авторскую форму управленческой отчетности: справка о трансферной деятельности футбольного клуба в отчетном году, выдержки из регламентов ФИФА и УЕФА, имеющие существенное значение для раскрытия требуемой заинтересованными пользователями бухгалтерской информации;

- обоснованы несовпадение этапов жизненного цикла футбольного клуба и футбольной команды, степень и характер взаимосвязи между финансово-хозяйственной и спортивной деятельностью футбольного клуба, что значительно влияет на содержание и организацию его КЭА;

- аргументирована целесообразность выделения трансферной деятельности футбольного клуба в качестве самостоятельного объекта анализа, предложены авторские показатели экономического анализа трансферной деятельности, фокусирующие внимание аналитика на общей эффективности данного вида деятельности и результативности каждой трансферной сделки;

- обоснована методика анализа инвестиций в контракты игроков (объекта нематериальных активов футбольного клуба), отличающаяся выделением процедур инвестиционного анализа на каждом этапе жизненного цикла инвестиционного проекта «Покупка игрока»;

- разработан методический подход к экономическому анализу денежных потоков индивидуальной трансферной сделки, отличающийся выявлением степени определенности по каждому компоненту денежного потока, генерируемого в течение срока действия контракта с игроком.

Практическая значимость диссертации состоит в том, что основные организационно-методические положения могут быть использованы в деятельности футбольных клубов. Разработанные в процессе исследования конкретные методические положения проведения комплексного экономического анализа футбольного клуба находят' применение в решении ряда задач, связанных с оценкой финансового состояния, имущественного положения и эффективности деятельности футбольного клуба. Результаты исследования могут быть использованы в практической работе футбольного клуба при проведении экономического анализа деятельности; при чтении учебных курсов по профилю «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» в высших учебных заведениях.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты исследований были доложены на международных и всероссийских научных и практических конференциях. Ряд результатов и предложений приняты к внедрению в практическую деятельность футбольного клуба «Шальке 04» и футбольного клуба «Динамо» (Москва).

Публикация результатов исследования. Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли свое отражение в 12 публикациях автора общим объемом 2,05 печатных листов. Из них четыре статьи опубликованы в журналах, входящих в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, реферируемых ВАК.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 202 наименования и 14 приложений. Работа изложена на 198 страницах машинописного текста и содержит 10 рисунков, 28 таблиц и 10 формул.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Выявлено прямое влияние результатов спортивной деятельности на финансовые результаты футбольного клуба, источниками формирования которых являются: выручка от продажи билетов, коммерческая деятельность, доход от продажи прав на телетрансляции и доход от трансферной деятельности, - что выделяется в качестве специфики функционирования футбольного клуба как объекта КЭА.

Изучив различные подходы к исследованию сущностных характеристик футбольной индустрии и, в частности, особенностей функционирования футбольного клуба, мы агрегировали существующие разработки и выделили основные положения, которые оказывают влияние на проведение комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба.

Основной чертой деятельности футбольных клубов как объекта КЭА является то, что главными целями их функционирования являются:

1. Занятие высоких мест в турнирах, в которых участвует клуб;

2. Получение прибыли в результате своей деятельности.

Исторически, футбольный клуб создавался исключительно для участия в

соревнованиях. Позже стало понятно, что для успешного функционирования клубам необходимы и финансовые ресурсы. В последние десятилетия наблюдается сильная коммерциализация футбольной индустрии. Для некоторых клубов коммерческие цели стали преобладать над спортивными. Понятно, что только высокие спортивные результаты могут приносить клубу большой доход. Отсюда видна близкая взаимосвязь спортивных и экономических целей.

Исходя из двух главных целей функционирования футбольного клуба, а также взаимосвязи спортивных функций футбольного клуба с комплексным экономическим анализом, была сформулирована главная особенность футбольного клуба как объекта анализа - неотделимость и обоюдное влияние спортивной и финансовой деятельности клуба.

Являясь сложной динамичной системой футбольный клуб как хозяйствующий субъект выполняет множество разных функций. Среди них необходимо выделить спортивную функцию, которая присуща исключительно спортивным клубам и является фундаментальной. На основе предположения о том, что спортивная и финансовая деятельность футбольного клуба тесно взаимосвязаны и оказывают взаимное влияние, мы определили связь спортивных функций клуба с комплексным экономическим анализом.

2. Разработана схема КЭА деятельности футбольного клуба, отличающаяся от известных подходов учетом результатов трансферной деятельности и оценкой влияния спортивных результатов на целевые показатели финансово-экономического положения спортивной организации. Как уже говорилось, у футбольного клуба существует две основные цели - спортивная и экономическая. При этом невозможно отдать предпочтение достижению только спортивной или только экономической цели. По этой причине мы считаем необходимым включение в систему КЭА блоков, содержащих анализ спортивных

результатов (Блок 1), а также блоков, учитывающих специфику деятельности футбольного клуба (Блок 3, Блок 13, Блок 14) (рис. 1).

Уже не раз отмечалось прямое влияние спортивных результатов команды на финансовую деятельность футбольного клуба, прежде всего, это касается доходов и расходов клуба (Блок 10), его денежных потоков (Блок 11) и финансовой устойчивости и имущественного положения (Блок 8). Успешное выступление команды или, наоборот, неудовлетворительные результаты на футбольном поле отражаются на трансферной политике клуба (Блок 13). Инвестиционная деятельность клуба (Блок 12), его будущие капитальные вложения (в особенности вложения в нематериальные активы - игроков) в свою очередь зависят от того, растет ли команда в спортивном аспекте или наблюдается спад. Отдельного внимания требует Блок 3 — анализ эффективности использования и управления нематериальными активами (НМЛ). Мы выделили анализ НМА клуба отдельно от внеоборотных активов по следующей причине. Футбольный клуб, в силу спортивной специфики, обладает особым видом НМА - трансфер-ные контракты игроков. Данный вид активов требует специального подхода при проведении экономического анализа.

И, наконец, трансфер является важным направлением деятельности футбольного клуба, присущим исключительно спортивной сфере бизнеса. Транс-ферная деятельность оказывает влияние как на текущую деятельность клуба (генерируя доход при продаже игрока - Блок 10), так и на инвестиционную деятельность (выступая как объект инвестирования в нематериальные активы при покупке игрока Блок 12). Денежные потоки и оттоки от трансферов также содержатся в денежных потоках по трем направлениям деятельности футбольного клуба. Таким образом, видим, что результаты трансферной деятельности присутствуют сразу в нескольких блоках экономического анализа. Ввиду того, что трансферная деятельность является важным и специфическим направлением деятельности, мы считаем необходимым выделение отдельного блока для анализа трансферов.

3. Дополнены источники информационного и правового обеспечения экономического анализа деятельности футбольного клуба, включая авторскую форму управленческой отчетности - справка о трансферной деятельности футбольного клуба в отчетном году, выдержки из регламентов ФИФА и УЕФА, имеющие существенное значение для раскрытия требуемой заинтересованными пользователями бухгалтерской информации.

Рис. 1. Общая схема и взаимосвязь отдельных блоков в системе комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба

Важнейшей составляющей комплексного экономического анализа футбольного клуба является его информационное обеспечение. Несмотря на то, что футбольный клуб является хозяйствующим субъектом, действующим на основе законодательства страны, в которой расположен, ввиду спортивной специфики его деятельности, информационное обеспечение не ограничивается законодательством, действующим для «нормальных» экономических субъектов.

Нами была предпринята попытка расширить информационную базу экономического анализа деятельности футбольного клуба путем использования правовых положений, регулирующих спортивную отрасль (нормативные документы и регламенты ФИФА, УЕФА и РФС). Некоторые выдержки из регламентов по лицензированию футбольных клубов (требования к раскрытию и содержанию финансовой информации, разъяснения особенностей содержания отдельных статей отчетности футбольного клуба) и по статусу и переходам (трансферов) футболистов (механизм определения выплат по трансферному контракту (компенсационные выплаты, механизм солидарности, правовой и организационный механизм трансферной сделки) мы определили как наиболее существенные для раскрытия полной и достоверной информации деятельности футбольного клуба и ее последующего анализа.

Для обеспечения экономического анализа трансферной деятельности футбольного клуба, имеющей свои специфические особенности, мы предлагаем дополнить приложения к финансовой отчетности клуба «Справкой о трансферной деятельности футбольного клуба в отчетном году» (табл.1).

Таблица 1

«Справка о трансферной деятельности футбольного клуба в отчетном го-

ду»

Показатели Остаток на начало отчетного года Поступило/ Возникло Выбыло/ Погашено Остаток на конец отчетного периода

А 1 2 3 4

I. Активы и обязательства

Нематериальные активы (регистрации игроков) 15 000 ООО 3 000000 5 000 000 13 000 000

Дебиторская задолженность по трансферам . 5 600000 5 000 000 3 500 000 7 100 000

Кредиторская задолженность по трансферам 10 000000 3 000 000 4 000 000 9 000 000

Окончание табл.1

А 1 2 3 4

II. Движение денежных средств

Цвижение денежных средств по грансферной деятельности 400000 14 202 000 17 202 000 2 600 000

Денежный отток, соответствующий походам X X 15 000 000 X

Данная аналитическая справка наглядно отражает результаты деятельности футбольного клуба в области трансферов. Первый раздел включает информацию об изменении величины нематериальных активов - контрактов игроков, дебиторской и кредиторской задолженности по трансферам. Представленная информация необходима для проведения анализа деловой активности транс-ферной деятельности футбольного клуба. -

Второй раздел агрегирует информацию о движении денежных средств в разрезе двух направлений: движение денежных средств в отчетном году (приток и отток) и денежный отток, определяемый по принципу соответствия доходов и расходов.

Справка объединяет и наглядно представляет важнейшую информацию, касающуюся трансферной деятельности футбольного клуба, что позволяет облегчить и повысить скорость и качество проведения комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба.

По нашему мнению, полученные результаты в совокупности позволят усилить аналитичность материалов и повысить качество управленческих решений, принимаемых на основе оценки эффективности деятельности футбольного клуба.

4. Обоснованы несовпадение этапов жизненного цикла футбольного клуба и футбольной команды, степень и характер взаимосвязи между финансово-хозяйственной и спортивной деятельностью футбольного клуба, что значительно влияет на содержание и организацию его КЭА. На основе выявленных характеристик деятельности клуба и футбольной индустрии, нами были рассмотрены особенности организации и содержания комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба. Подробно были изучены все этапы жизненного цикла клуба как хозяйствующего субъекта и как футбольной команды, на основе чего были определены особенности содержания экономического анализа на каждом этапе жизненного цикла футбольного клуба (как хозяйствующего субъекта).

Как не раз отмечалось, важнейшей характеристикой футбольного клуба, влияющей на формирование результатов комплексного экономического анали-

за, является тесная взаимосвязь спортивных и финансовых результатов. Основываясь на данном положении, мы определили влияние результатов различных направлений деятельности клуба на проведение экономического анализа и, в особенности, интерпретации его результатов и выявления причинно-следственных связей полученных данных (табл.2). В частности, мы рассмотрели использование в экономическом анализе результатов профессиональной деятельности футбольного клуба, определили важнейшие показатели финансово-инвестиционной деятельности, которые являются первыми индикаторами результатов деятельности футбольного клуба, а также имеют прямую связь со спортивными достижениями футбольного клуба.

5. Аргументирована целесообразность выделения трансферной деятельности футбольного клуба в качестве самостоятельного объекта анализа, предложены авторские показатели экономического анализа трансферной деятельности, фокусирующие внимание аналитика на общей эффективности данного вида деятельности и результативности каиедой трансферной сделки.

Доходы по трансферной деятельности футбольные клубы отражают в отчете о прибылях и убытках в составе текущих доходов наряду с доходами от продажи билетов, коммерческой деятельности и продажей прав на телетрансляции и спонсорства. Однако мы считаем, что по своему содержанию и для целей экономического анализа (в том числе анализа рентабельности), некорректно включать трансферную деятельность в текущую. Доказательством этого служит то, что трансферная деятельность не носит постоянный, текущий характер и не является постоянным источником дохода клуба. Трансферная деятельность - это следствие спортивных результатов команды. Кроме того, трансферные платежи очень часто' исчисляются миллионами у.е. и поэтому искажают реальный результат текущей работы клуба, в том числе и показатель рентабельности продаж. И наконец, расходы на трансфер (по трансферной деятельности) рассматриваются как инвестиции в нематериальные активы (регистрации игроков) и, естественно, относятся к инвестиционной, а не текущей деятельности.

Для целей экономического анализа рентабельности деятельности футбольного клуба необходимо, прежде всего, при расчете коэффициента рентабельности продаж вычитать доходы от трансферной деятельности из показателя «Выручка от продаж». Это позволит избежать искажения конечного показателя рентабельности продаж.

Таблица 2

Использование результатов различных сфер деятельности футбольного клуба в экономическом анализе_

Направление деятельности Использование при проведении экономического анализа

А 1

Профессиональная деятельность: Результат выступления в соревнованиях, состав команды, результат работы главного тренера. Спортивные результаты команды оказываю непосредственное влияние на хозяйственную деятельность футбольного клуба. Денежные поступления от завоевания того или иного трофея или достижения определенной стадии составляют внушительную часть денежного притока клуба. Планирование спортивных результатов клуба является важной частью при формировании бюджета клуба на следующий год и при составлении прогнозного отчета о прибылях и убытках. Также результаты выступления команды влияют на три главных источников дохода клуба. Важную информацию для аналитика дает сравнение достигнутых командой результатов и размера инвестиций в развитие команды за отчетный период. Состав команды отражает эффективность работы детско-юношеской школы клуба. Количество легионеров в команде следует рассматривать с двух сторон: с одной стороны, наличие легионеров высокого класса означает большие финансовые возможности клуба; с другой стороны, увеличение числа легионеров может говорить о нехватке собственных воспитанников, а следовательно, о слабой детской школе и об отсутствии фундамента для долгосрочного успешного развития команды. Главный тренер является ключевой фигурой в футбольном клубе. От его профессионализма зависят спортивные результаты команды и, следовательно, финансовая стабильность футбольного клуба.

Финансово-инвестиционная деятельность: Поступление денежных средств по текущей, финансовой, инвестиционной деятельности, прибыль до налогообложения, расходы на заработную плату. Отражает результат текущей деятельности клуба в общем и в разрезе трех главных источников дохода: выручка от продажа билетов, коммерческой деятельности, продажи нрав на телетрансляции, спонсорства и доход от участия в Еврокубках и завоевания трофеев. Показатели финансово-инвестиционной деятельности являются денежным выражением спортивных достижений команды в соревнованиях, отражают результат финансовой и инвестиционной деятельности футбольного клуба. Высокое значение прибыли до налогообложения дает клубу дополнительную возможность инвестировать в нематериальные активы, инфраструктуру и т.д. Расходы на заработную плату являются самой крупной статьей затрат футбольного клуба в годовом обороте. Чем выше процент заработной платы в общем обороте, тем меньше вероятность, что клуб достигнет точки безубыточности. Высокая доля заработной платы не может финансироваться за счет собственных средств в течение длительного времени, поэтому в скором времени возникнет потребность в заемных средствах. Небольшой процент заработной платы в обороте означает,

Окончание табл. 2

А 1

что расходы на оплату труда хорошо контролируются по отношению к обороту. Очень маленький процент может означать, что финансовые ресурсы в основном расходуются на развитие инфраструктуры, покупку игроков, маркетинг и т.д. Сравнение изменений размера заработной платы и места в чемпионате позволяет оценить обоснованность повышения/понижения в размере оплаты по отношению к спортивным результатам команды в целом и каждого игрока.

Инфраструктура и взаимодействие с болельщиками: Уровень заполнения стадиона во время проведения матчей, рост/уменьшение количества болельщиков, эффективность проведения футбольных матчей, доход в день матча на одного болельщика. Отражает уровень развития инфраструктуры стратегии ценообразования, гибкость менеджмента в изменяющихся условиях. Данные показатели позволяют планировать будущие денежные поступления клуба от продажи билетов и клубной продукции, постоянно обновлять базу данных болельщиков, измерять их лояльность, определять целевую аудиторию футбольного клуба. Отражают, эффективно ли расходуются средства на проведение матчей, достаточно ли развита инфраструктура клуба. Доход в день матча на одного болельщика является ключевым индикатором эффективности продаж.

Маркетинг и мультимедиа: Телевизионные трансляции, интернет-сайт, эффективность маркетинговых кампаний (по каждой кампании). Помогает подсчитать приблизительный размер аудитории болельщиков, отражает привлекательность клуба для нейтральной аудитории и болельщиков других команд. Является средством для мониторинга маркетинговых кампаний, реакции потребителей на маркетинговые акции клуба.

Детско-юношеская школа и служба скаутов: «Обменный курс» на профессиональный контракт, на трансфер-ные выплаты, международные выступления, трансфер игроков. Являются важнейшими индикаторами эффективности и успеха программы подготовки молодых футболистов. Отражают компетентность «скаутов» в поиске нераскрытых талантов и тренерского штаба в подготовке и развитии футболистов. Также данные показатели помогают измерить управленческие навыки работников клуба в ведении переговоров, проницательности и рассудительности.

Прочая деятельность-. Эффективность мероприятий, не относящихся к проведению футбольных матчей (конференции, банкеты, проходящие на стадионе, гостеприимство и т.д.) Отражает долю дохода, приходящегося на деятельность, не связанную с футболом, а также эффективность и целесообразность проведения подобных мероприятий и ведение непрофильной деятельности.

Представляется необходимым отдельно рассчитывать следующие показатели деловой активности трансферной деятельности футбольного клуба:

- структурные (доля нематериальных активов - регистрации игроков в совокупных активах; доля дебиторской задолженности по трансферам в оборотных активах; доля кредиторской задолженности по трансферам в совокупных обязательствах) - отражают рост/снижение трансферной активности футбольного клуба;

- динамические (динамика соотношения дебиторской задолженности по трансферам к кредиторской задолженности по трансферам) - иллюстрирует эффективность трансферной политики клуба.

- денежно-потоковые (соотношение притока денежных средств от трансферов к оттокам денежных средств по трансферам) - увеличение этого показателя отражает способность клуба генерировать денежные средства от трансферной деятельности.

Ввиду специфических особенностей трансферной деятельности, считаем, что при экономическом анализе эффективности трансферов необходимо рассматривать два направления:

1. Анализ трансферной деятельности в отчетном году. По этому направлению получаем показатель:

Результат трансферной деятельности = 1Т— ОТ, (1)

где ГГ - доходы от трансферов за отчетный период, ОТ - расходы по трансферам за отчетный период.

Данный показатель учитывает все операции' исключительно отчетного года и показывает, была ли трансферная деятельность клуба прибыльной или наоборот убыточной.

2. Анализ трансфера каждого отдельного игрока (регистра-ции/трансферного контракта игрока).

Второе направление также определяет разницу доходов и расходов по трансферам, однако в основе лежит принцип соответствия доходов и расходов. Иными словами мы определяем рентабельность каждого отдельного трансферного контракта. Но и здесь следует различать два подхода для проведения анализа - бухгалтерский и инвестиционный.

При бухгалтерском подходе предлагаем рассчитывать следующие показатели:

' - ■ ' '

Прибыльность трансферов = 2 ^ ~ ^ , (2)

Щ . доход от продажи регистрации определенного игрока; - расход на покупку регистрации определенного игрока.

£ л, - от,

Рентабельность трансфера по затратам = ———- (3)

У* !

Рентабельность трансфера по доходам = ———- (4)

" 1

При расчете данных показателей сначала определяются доходы отчетного периода, а расходы берутся не за отчетный период, а соответствующие определенному трансферному контракту игрока, который был продан в отчетном году (табл.3).

Таблица 3

Анализ показателей трансферной деятельности футбольного клуба

Трансфер- Доход от Расход по Прибыль- Рентабель- Рентабель-

ный контакт трансфера трансфе- . ность транс- ность транс- ность транс-

игрока 1Т, 2010 год, ру ОТ, феров фера по за- фера по до-

тыс. евро евро тратам ходу

А 1 2 3 4 5

Игрок 1 5 000 7 000 -2000 -0,28 -0,4

Игрок 2 202 - 202 - 1

Игрок 3 8 000 5 000 3 000 0,6 0,37

Игрок 4 4 000 3 000 1 000 0,3 0,25

ИТОГО 17 202 ]5 000 2 202 0,62 1,22

Прокомментируем полученные данные. Очевидно, что трансфер Игрока 1 для клуба оказался убыточным. Скорее всего, этот игрок не только не принес пользу клубу, но и послужил причиной убытков. Согласно данным таблицы Игрок 2 не требовал расходов со стороны клуба - этот пример иллюстрирует ситуацию продажи клубом трансферного контракта собственного воспитанника. Продажа контрактов Игрока 3 и Игрока 4 принесла клубу прибыль. Таким образом, трансферная деятельность клуба в отчетном году оказалась рентабельной по всем проданным контрактам, за исключением одного.

Отсюда следует, что второе направление анализа трансферной деятельности существенно дополняет и конкретизирует первое направление анализа. И смело можно утверждать, что показатели эффективности трансферной деятельности, основанные на принципе соответствия доходов и рас-

ходов являются более точными и корректными и несут более полезную информацию для руководства клуба.

Инвестиционный подход предполагает расчет показателя ИРУ транс-ферного контракта (регистрации) игрока. Ввиду того, что регистрации игроков являются нематериальным активом клуба, а затраты на его покупку -инвестициями, то и при анализе рентабельности отдельного контракта следует использовать инструменты инвестиционного анализа. В этом случае трансферный контракт рассматривается как объект инвестиций, который приносит доходы в течение срока действия контракта и также требует определенных затрат.

б. Обоснована методика анализа инвестиций в контракты игроков (объекта нематериальных активов футбольного клуба), отличающаяся выделением процедур инвестиционного анализа на каждом этапе жизненного цикла инвестиционного проекта «Покупка игрока».

Мы выделили основные направления инвестиционной деятельности футбольного клуба - реальные инвестиции, финансовые инвестиции, инвестиции в нематериальные активы - игроков. Аргументировали уникальность такого объекта капиталовложения как инвестиции в игроков (нематериальные активы клуба). Ввиду специфических особенностей контрактов игроков как объекта капиталовложений при применении традиционных инструментов инвестиционного анализа возникают определенные проблемы, которые приводят к искажению полученных результатов. Для решения поставленных задач были разработаны процедуры инвестиционного анализа на каждом этапе жизненного цикла инвестиционного проекта «покупка игрока» (табл.4). Жизненный цикл инвестиционного проекта (ИП) складывается из трех основных этапов: предынвестиционные исследования, реализация проекта, подведение итогов. Каждый этап ИП «покупка игрока» предполагает выполнение нескольких важных процедур. Принятие решения о продлении контракта или продаже игрока является важным этапом в жизненном цикле проекта. На дату окончания контракта клуб проводит переоценку нематериального актива. Переоценку осуществляют на основе справедливой стоимости. Нельзя однозначно сказать, что то или иное решение, принятое руководством клуба, является результатом удачи или неудачи проекта. Для принятия такого решения необходимо основываться в первую очередь на потребности клуба в игроке, его перспективах, а уже далее на финансовой прибыли. Тем не менее, существует крайняя необходимость в проведении анализа инве-

стиционных проектов вложений в нематериальные активы на основе общепринятых методик, но с учетом субъективных факторов и оценок экспертов.

Таблица 4

Процедуры инвестиционного анализа на каждом этапе жизненного

Стадия жизненного цикла проекта Необходимые процедуры Содержание необходимых процедур

А 1 2

ДАТА НАЧАЛА РАЗРАБОТКИ ПРОЕКТА

м 1. Наблюдение за игроком - анализ способностей и перспектив футболиста; - анализ физического состояния футболиста; - определение необходимости клуба в данном футболисте;

ПРЕДЫНВЕСТИЦИО' ИССЛЕДОВАЛИ 2. Определение и анализ стоимости трансферного контракта игрока Стоимость трансферного контракта складывается из следующих показателей: - справедливая стоимость игрока; - вознаграждение агента игрока; - организационные расходы, связанные с подписанием контракта; - подъемные для футболиста; - компенсация предыдущему клубу за подготовку футболиста (в возрасте до 23 лет), механизм солидарности; - прочие расходы, предусмотренные трансферным контрактом.

• ДАТА ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЕШЕНИЯ

i о ё 1. Определение притока денежных средств и увеличение полезности игрока для клуба в течение срока действия контракта - улучшение спортивных результатов клуба; - увеличение числа болельщиков и, как следствие, рост продажи билетов и рейтинга трансляций; - продажа атрибутики с именем игрока;

< № 2. Определение оттока денежных средств в течение срока действия контракта - заработная плата футболиста, премии и др. выплаты; - текущие расходы (экипировка, транспортные расходы и т.д.); - расходы на лечение вследствие травмы.

ДАТА ОКОНЧАНИЯ ТРАНСФЕРНОГО КОНТРАКТА

Ü я ЙВ W о 1. Определение экономических и спортивных результатов проекта - определение NPV, IRR, PI проекта; - оценка вклада данного футболиста в спортивные достижения клуба; - личные спортивные показатели игрока;

I6 е. 2. Определение справедливой трансферной стоимости игрока Проводится иа основе данных, полученных в предыдущем пункте, и на основе экспертных оценок

ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЯ О ПРОДЛЕНИИ КОНТРАКТА ИЛИ ПРОДАЖЕ ИГРОКА

7. Разработан методический подход к экономическому анализу денежных потоков индивидуальной трансферной сделки, отличающийся

выявлением степени определенности по каяедому компоненту денежного потока, генерируемого в течение срока действия контракта с игроком.

В инвестиционном анализе футбольного клуба, когда объектом вложения выступает игрок, очень сложно определить значения большинства денежных потоков. Если денежный отток, заработную плату и прочие расходы можно спрогнозировать достаточно точно, то приток денежных средств нет. В табл. 5 мы оценили степень определенности денежных потоков, генерируемых в течении срока действия контракта.

Таблица 5

Поэлементный состав денежных потоков, связанных с футболистом

(объектом исследования)

Состав денежных притоков Степень определенности

1. Продажа атрибутики и прочих товаров с именем игрока Низкая

2. Приток от рекламных и спонсорских соглашений с использованием имени игрока Высокая

3. Приток денежных средств вследствие повышения рейтинга телетрансляций Низкая

4. Увеличение продажи билетов и сезонных абонементов Низкая

Состав денежных оттоков Степень определенности

5. Заработная плата игрока и премиальные выплаты Высокая

6. Подъемные для игрока Высокая

7. Затраты на форму, экипировку и спортивный инвентарь Низкая

8. Организационные и транспортные расходы, связанные с выездными играми " Низкая

9. Затраты на лечение футболиста в случае травм Высокая

Данные таблицы свидетельствую о высокой степени субъективности и неопределенности при прогнозировании денежных потоков инвестиционного проекта. Очень сложно и не всегда экономически обоснованно отслеживать продажу клубной продукции по каждому игроку в отдельности. Можно лишь констатировать рост продаж продукции, билетов и т.д. То же самое касается и расходов на форму, экипировку, транспорт и т.д. - эти расходы являются текущими для футбольного клуба и в расчете на отдельного игрока их значение невелико. Поэтому считаем, что доходы и расходы с низкой степенью неопределенности нецелесообразно учитывать при расчете эффективности инвестиции в игроков, но, безусловно, их нужно принимать во внимание (особенно это касается прогнозируемых доходов).

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

1. Футбольная индустрия является серьезной и одной из самых быст-роразвивающихся отраслей экономики с огромными денежными потоками. Однако не вызывает сомнения тот факт, что футбольная индустрия также является одной из самых закрытых и неизученных сфер бизнеса. Обладая существенными характеристиками деятельности, связанными с исключительной природой спорта, футбольный клуб требует особого подхода при проведении экономического анализа. Представленное в диссертации исследование и обобщение сущностных характеристик футбольной индустрии, выявление особенностей деятельности футбольного клуба как объекта комплексного экономического анализа, а также определение взаимосвязи спортивной и финансовой деятельности клуба способствуют развитию методики комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба.

2. Одним из неразработанных аспектов организации проведения экономического анализа деятельности футбольного клуба является его информационное и правовое обеспечение, учитывающее не только нормативно-правовые источники регулирования ведения хозяйственной деятельности, но и требования законодательства, регулирующего спортивную отрасль. Автором систематизированы информационные источники экономического анализа футбольного клуба, которые были дополнены нормативными документами и регламентами спортивных инстанций разного уровня, а также учетно-отчетными документами футбольного клуба.

3. Ввиду отсутствия достаточного количества научных исследований и методических разработок, направленных на изучение деятельности футбольного клуба, на первое место выходят проблемы выявления отличительных особенностей экономического содержания статей бухгалтерской (финансовой) отчетности футбольного клуба, определение взаимосвязи финансовых и спортивных результатов, а также особенностей интерпретации расчетных и аналитических показателей финансовой устойчивости клуба. В этой связи проведенное в данной работе исследование, направленное на решение поставленных проблем, позволит повысить качество методики проведения комплексного экономического анализа деятельности футбольного клуба.

4. Трансферная деятельность является специфическим направлением деятельности футбольного клуба. Мы считаем, что необходимо не только выделять ее как отдельный вид деятельности, но и применять специальные показатели для ее анализа. Нами были разработаны авторские показатели экономического анализа эффективности трансферной деятельности фут-

больного клуба. Разработанные показатели позволяют провести комплексный экономический анализ деятельности футбольного клуба, который учитывает специфику деятельности и позволяет дать качественную и объективную оценку финансового состояния футбольного клуба.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ В СЛЕДУЮЩИХ РАБОТАХ Статьи, опубликованные в рекомендованных ВАК изданиях

1. Ендовицкий Д.А. Анализ финансовой отчетности футбольного клуба: зарубежный опыт / Д.А. Ендовицкий, О.В. Лукинова // Финансовая аналитика : проблемы и решения. - 2008. - № 9. - С. 77-87 ( 0,6 п.л. / авторских 0,3 п.л.).

2. Лукинова О.В. Систематизация источников информационного и правового обеспечения в финансово-инвестиционном анализе футбольного клуба / О.В. Лукинова // Современная экономика: проблемы и решения. -

2011. - № 8 (20) - С. 137-144 (авторских 0,4 п.л.).

3. Ендовицкий Д.А., Лукинова О.В. Проблемы экономического'анализа и оценки инвестиций в нематериальные активы футбольного клуба (регистраций игроков) / Д.А. Ендовицкий, О-В. Лукинова // Вестник университета (Государственнй университет управления). - 2011. - № 25 - С. 132-135 (0,3 п.л. / авторских 0,15 п.л.).

4. Лукинова О.В. Анализ направлений инвестиционной деятельности футбольного клуба / О.В. Лукинова // Российское предпринимательство. -

2012. - № 03 (201). -С. 121-125 ( авторских 0,3 пл.).

Статьи в прочих научных и практических изданиях:

5. Ендовицкий Д.А. Актуальные проблемы анализа финансовой деятельности футбольного клуба / Д.А. Ендовицкий, О.В. Лукинова // Актуальные проблемы экономики и управления : теория и практика : материалы I Междунар. студен, науч.-практ. конф. - Воронеж : Издательско-полиграфический центр Воронежского государственного университета, 2008.-С. 60-61 (0,1 п.л.)

6. Ендовицкий Д.А. Проблемы составления и анализа отчета о прибылях и убытках футбольного клуба / Д.А. Ендовицкий, О.В. Лукинова // Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово-хозяйственного контроля деятельности организаций : материалы Междунар. науч.-практ. конф. : в 2 ч. - Воронеж, 2008. - Ч. 2. - С.60-64 (0,2 п.л. / авторских 0,1 п. л.).

7. Ендовицкий Д.А. Бюджетирование как основной инструмент управления финансами футбольного клуба / Д.А. Ендовицкий,. О.В. Лукинова // Теория и практика функционирования финансовой и денежно-кредитной системы России : материалы Междунар. науч.-практ. конф. -Воронеж : ВГПУ, 2008. - С.456-460 (0,2 пл. / авторских 0,1 пл.)

8. Лукинова О.В. Проблемы оценки, учета и отражения нематериальных активов футбольного клуба в финансовой отчетности / О.В. Лукинова // Модернизация российской экономики : I межвуз. семинар для магистр. - Воронеж, 2009. - С.108-109 (авторских 0,1 пл.)

9. Лукинова О.В. Система контрольно-аналитических показателей деятельности футбольного клуба / О.В. Лукинова // Модернизация российской экономики : регион, науч.-практ. семинар для магистр. -Воронеж : Воронежский Государственный Университет, 2009. - С.22-23 (авторских 0,1 пл.)

10. Лукинова О.В. Информационное обеспечение анализа финансово-инвестиционной деятельности футбольного клуба / О.В.-Лукинова // Товар, потребительский рынок и маркетинговые коммуникации : V Междунар. науч.-практ. конф. - Пенза : Приволжский дом знаний, 2010. - С.105-107 (авторских ОД пл.)

11. Ендовицкий Д.А. Проблемы анализа и оценки эффективности финансово-инвестиционной деятельности футбольного клуба / Д.А. Ендовицкий, О.В. Лукинова // Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово - хозяйственного контроля деятельности организаций : материалы III Междунар. науч.-практ. конф., посвященной 50-летию экономического факультета ВГУ : в 2 ч. - Воронеж, 2010. - Ч. 2. - С.102-105 (0,2 пл. / авторских 0,1 пл.)

12. Лукинова О.В. Финансовый профиль европейского футбола / О. В. Лукинова // Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово-хозяйственного контроля деятельности организаций : материалы IV Междунар. науч.- практ. конф.: в 2 ч. - Воронеж, 2011. - Ч. 2. - С.110-113 (авторских 0,2 пл.)

Заказ 628 от «28» февраля 2012 г. Тираж 150 экз. Отпечатано на множительной технике Экономического факультета ВГУ 394068, г. Воронеж, ул. Хользунова, д. 40