Развитие организации управления иностранным инвестированием тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Развитие организации управления иностранным инвестированием"

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КОМИТЕТ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Ш ВЫСШЕМУ ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ имени СЕРГО ОРДЖОНИКИДЗЕ

ргк ОД

'......

- ; ' На правах рукописи

«¡ШЛА ОКСАНА АЛЕКСЕЕВНА

РАЗВИТИЕ ОРГАНЮАЦИМ УПРАВЛЕНИЯ ЮЮСТРАИММН ИНВа

08.00.05. - Экономика и управление народтл ^¿ом

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на ссискакке ученой степени кандидата экономических наук

м^лЗа ¿¿¿/и

Диссертационная работа выполнена на кафедре "Управление внешнеэкономической деятельностью" Государственной Академии Управления имени Серго Орджоникидзе.

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Горячев А.А.

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор Наговвдш А.Г. кандидат экономических наук, доцент Манн И.В.

Ведущая организация

- Институт промышленного развития (Информэлектро)

Защита диссертаций состоится "_"__1996 гада в _ часов на заседании диссертационного совета Д 053.21.06 в Государственной Академ?»; Управления имени Серго Орджоникидзе по адресу: 109542, г.Москва, Ряганский проспект 99, вал васедаиий специаливированного сонета.

С диссертаций »южно овнадамипся в библиотеке Академик.

Автореферат рагосдаа

1996 года.

Ученый се. ретаръ

диссертырюниого со.:ета ¡\ 053.¿1.06 кандидат экгчомических ¡.аук, доцент

В.Соколова

ОБЦАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

АКТУАЛЬНОСТЬ НССЖДЗВАНИЯ. Современно^ состояние экономики России достаточно противоречиво. С одной стороны, достигнуты определенные положительные результаты на пути перехода к рынку. С другой же, очевидно, что формирование стабильных рыночных отношений и создание предпосылок для устойчивого развития экономика потребует активизации инвестиционной деятельности.

Однако в последвиэ годы экономика России развивается в условиях резкого спада инвестиционной активности (за период о 1991 по 1994 годы объем инвестиций в народное хоаяйство сократился более чем па 60Х). Очевидно, что Россия находится в состоянии глубокого инвестиционного кризиса, дальнейшее развитие которого ыожет привести к необратимому падения производства. Разрешение этой проблемы осложнено,тем, что в условиях сложной экономической обстановки, Россия практически не располагает внутренними инвестиционными ресурса;,ш, позволяющими стимулировать экономику страны. Кризисное состояние народочозялственкого комплекса и ограниченные ' внутренние ресурсы яри уведичнвамцихся потребностях в инвестициях в процессе перехода к рыночной экономики особенно остро ставят вопрос о подключении Енэшпеэкокомэтеского фактора в решении этих задач.

Учитывая, что оживления инвестиционной деятельпоста в Россш! можно ожидать в среднесрочной перспективе, то в течение ближдйик 5-7 лет а качестве масштабного инвестшц'пнного резерва необходимо использовать иностранные капиталовложения. ¡Мировой опыт стран, проводивших стабилизационную политику и добившихся успехов (НИС, некоторые страны Восточной Европы) позволяет сделать вывод о том, что эффективное использование этого источника внеиннх заемных средств позволяет в короткие сроки преодолеть препятствия на пути формирования рыночной экономики.

Однако несмотря ка звачктеяишй период, прошедший с того момента, когда иностранный капитал в форме предприятий с ^ левым участием иностранного инвестора был допущен на российский рынок, задачи, который ставились перед этой формой привлечение иностранного капитала, остались яарепешшмя. Более того, если еще ыежно говорить сб увеличении количественных показателей, то качественные показатели, характеризующие эффективность использования еземных средств, продолжают ухудшаться. •

Поэтому в настслцее зремя проблема аффективности использования

привлекаемых заемных средств приобретает1 принципиальную значимость.

Несомненно, именно, практика реализация инвестиционных проектов в конкретных экономических условиях выдвигает на первый план вопросы, требующие скорейшего разрешения. Поэтому первоочередной задачей является поиск способов увеличения эффективности использования привлекаемых зарубежных инвестиций на уровне "предприниматель-инвестор", который является наиболее актуальным из всей совокупности проблем ыакро- t микроуровня, подлежащих решению. Очевидно, что на формирование благоприятного инвестиционного климата, рыночной инфраструктуры, соответствующего законодательства потребуется значительный период времени. Однако, рыночная ситуация в стране, характеризующаяся отсутствием перспективы улучшения инвестиционного климата в ближайшем будущем, вынуждает обратить внимание на проблему совершенствования бизнес-плана ка* основного инструмента управления привлекаемым!! из-за рубежа финансовыми ресурсами в России.

Несмотря на актуальность данный вопрос практически не рассматривался в современной российской экономической литературе. Конечно, необходимо вьдалить работы таких авторов как Лнпсиц И.В., Маниловский Р.Г., Кедровская Л.Г., Шумов Ю.А. Однако, в основном ревультаты научных исследований посвящены организационным аспектам самого процесс: разработки бизнес-плана,включая рассмотрение таких общих вопросов ка> определение целей и задач предполагаемого вида деятельности, проведение исследования рынка и анализ сбыта, разработка финансового плана i определение точки безубыточности. Практически отсутствует анализ эффективности использования данного инструмента управления совместным! инвестиционный!: проектами с учетом особенности современного состояни российской экономики. Недооценка важности проблемы адекватности данного инструмента менеджмента, разработанного и предлагаемого системо! управления развитых стран, условиям российского рынка привела к тому, что до сих пор для управления совместными инвестиционными проектам используется методика разработки бизнес-плана западной системы управления при сохранении и формы, и содержания.

Успешное реаениз указанной проблемы позволит в короткие сроки повысить эффективность яспсшэзв&пп иностранных инвестиций.

ЦЕЛЬ представленной диссертационной работы заключается а том, чтоб) путем исследования условий привлечения иностранных инвестиций, ороана-ллзироваз варубежный опыт, выбрать наиболее действенный инструмент аффективного использования внешних заемных средств и разработать принци-

М его практической реализации о учетом особенностей переходного пери-«в.

В связи а указанной целгю в представленном исследовании решались аедушив ЗАДАЧИ:

) проанализировать условия осуществления процесса инвестирования в форме предприятий с иностранными инвестициями (ПИИ) и деятельности иностранных инвесторов в условиях современного экономического развития России;

) рассмотреть проблемы развития этих предприятий и определить способы

повышения эффективности кх деятельности-, ) проанализировать эффективность использования бизнес-плана, предлагаемого системой управления развитых стран, как инструмента управления инвестиционными проектант в условиях российского рынка. } рассмотреть возможность учета особенностей отечественной экономики в процессе управления проекта»« предприятий с иностранными инвестициями.

) дать практические рекомендации по совершенствованию использования бизнес-плряа проектов предприятий с дешевым участием иностранного партнера, реализуемых в России.

ПРЕДМЕТОМ исследования данной работы является организационно-зко-омичрский механизм управления иностранными инвестициями.

В качестве ОБЪЕКТА исследования рассмотрена международная коопе-ация производства в форме ПЮ1 как одного из наиболее аффективных спо-эбов привлечения внешних заемных средств в современных акономпэских зловиях России.

ТЕОРЕТИКО-МЕГОДОЛОШЕСКОЙ ОСНОВОЙ ИССЛЕДОВАНИЯ явились положения истемио-логического анализа, метод экспертных оценок, элементы теории акра- и микроэкономического ангшгаа, социологические методы (аккети-звание, интервьюирование), а также методы маркетинга (кабинетные исс-?дования).

НАУЧНАЯ НОВИЗНА РЕЗУЛЬТАТОВ, полученных в диссертации, определятся разработанным комплексом методических рекомендаций по совершенс-аованию использования бизнес-плана как рыночное инструмента управле-{я проект,1эми предприятий с долевым участием иностраннаго инвестора в здовиях переходного периода.

Наиболее еще'-таенные НАУЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ, полученные лично авто-а.', заключаются з следующем:

- вычялены и сфгтмулиг<"-*я)'м уловные тенденции йот?р«менкогг> сое-

тояниз процесса привлзчгния и использования иностранных инвестиций;

- дана обобщав!дая характеристика существующих методик оценки инвестиционного климата с позиций целостности и полноты учете особенностей экономического развития страны-реципиента капитала;

- доказана необходимость разработки механизма адаптации зарубежной методики разработки бизнес-плана к особенностям рыночной среды России;

- определены элементы, используемые российским менеджментом в процессе управления совместили инвестиционными проектами, требующие совершенствования в условиях современного экономического развития российской экономики;

- разработаны новые элементы процесса оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, использование которых позволяет учесть:

а) неоднородность темпов инфляции путем введения поправочного коэффициента;

б) особенности российской системы налогообложения с точки зрения ее влияния на стоимость кредитов и непосредственно на расчет показателей эксномтеской эффективности, учитывающих величину всего задействованного в проекте капитала;

- предложены методические рекомендации по совершенствованию разработки и использования бизнес-плана проектов предприятий с иностранными инвестициями.

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РАБОТЫ состоит в возможности использования методических рекомендаций, полученных на основе комплексного анализа экономических, правовик, организационных сторон деятельности иностранных инвесторов в России. Реализация предложенного комплекса методических рекомендаций позволит повысить эффективность использования привлекай..лк заемных средств. Отдельные рекомендации носят универсальный характер п могут быть использованы в процессе принятия управленческих решений, свяванных с реализацией инвестиционных проекте, в России.

АПРОБАЦИЯ И ВНЕДРЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ. Основные положения диссертации и содержащиеся в ней выводы докладывались авторе^ на Всероссийской научно-практической конференции "Экономическая реформа в России - итоги к перспективы", секция Б - "Экономическая реформа и развитие предпринимательства" (Москва, 1393 г.).

Отдельные положения методических рекомендаций получили одобрение

п были приняты к испольйозадмо в практической деятель ноет:« Акщюнерным Обществом Закрытого Гила Тсрговм: Дсм "Прогресс" (ЛЮТ ТД "Прогресс").

СТРУКТУРА РАБОТЫ. Диссертационная раСота объемом 202 страницы состоит ив введения, четырех глав, заключения, списка г.спжгоааниой литературы и 10 приложений, а такке включает в собя Ш таблиц, 10 схем и 2 рисунков.

ЭАЗДАЕМЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ 'Л ИХ КРАТКОЕ ОЗССНОЗАНЗ'Л:

Среди всех факторов, скагаЕшгх негативное- воздействие т>. результаты экономической рефери в Росс;«:, наиболее су-дествеккым являете.-! ¡ШЕеспщконнь;:': кризис, охват.чзаии производственный комплекс, В то же гр*ия необходимо ответить, что именно с его рагрешеш'еи связаны перспективы возрождения российской зко«ташки и вьн-^ния ее на новый эта: развития. Кзк и всякая сложная проблема, она требует комллек.с-юго подхода к ее решению, езчзтазкого е себе ряд направлений - денежную пригзтивзшю, активизацию фондового рынка, опм'/^ироьанк? привлечения средств частного капитала' (как отечественною, та-: к иностранного), а также поиск новых форм совместного (государственного и частного) инвестирования в перспективные проекты я ряд других. Одкзиэ, расставляя приоритеты в атом перечне позволяющих улучшить инвестиционный

климат страны, необходимо отметить, что при ограниченных во»ио*ностях средств федерального бюджета, привлечение частного, а прежде всего, иностранного капитала будет иметь важное значение. Кроме тога, активизация деятельности по привлечению шгосгранкых инвестиций объясняется необходимость*) содействовать шидени» российской экономки в мирохозяйственную систем-у черег производственно-инвестиционное сотрудккчеот-во в сочетании с другими ферызми (например, фин&чссвыи лизинг, инвос-гицион.ные кредиты).

Однако, общая ситуация в сфере инвестиций остается сложи си. Инвестиционный климат в России гризнлется многими иностр-чнши инвэсто-эеш неблагоприятным кэ-аа политической и экономической нестзЗилькос-ги, часто меняющегося законодательства, обременительной налоговой системы, неразвитой рыночной инфраструктур«.

Анализ ¿акторов, затрудняющих эффективное испсльговшшв иностран-гсго капитала в России, показал, что одним иг основных препятствий >десь является несовершенство используемого механнгма управления прив-¡екаемьк из-эа рубежа средств. Проблема заключается н тем, что иедсс-

таточаая обоснованность проектов и, как следствие, неэффективное использование прямых иностранных инвестиций обусловлены применением методик, освоенных в райках врелой рыночной экономики, т.е. неадекватных современной хозяйственной системе страны. Адаптация указанного механизма управления к условиям переходного периода, который претерпевает сейчас российская экономика, поэзолит в сравнительно короткий срок оС-легчить деятельность иностранных инвесторов, в то время как разрешение других проблей требует значительных затрат времени.

Б качестве инструмента управления проектами ПИЯ выступает бизнес- гшш. Необходимо отметить, что о одной сторон«, Сианес-план является документом, который описывает все основные аспекты деятельности предприятия - органивационно-прввоаые, инженерно-технические, экономические и расчетно-финаисовде, необходимые для обоснования и проведэнкя соответствующих работ по реализации проекта. С другой стороны, бизнес- планирование, - это общепризнанный прием менеджмента, используемый для установления целей и определения путей их достижения, т.е. современная методология плакирования проекта. Как документы, бизнес-планы различаются настолько, насколько различны сами проекты, для которых они разработаны. Но, как инструменты управления, бизнес-планы различных проектов едины о точки зрения их разработки. Независимо от самого проекта процесс разработки бизнес-плана содержит анализ собранных по рынку данных, проведение предварительного расчета для определения возможностей реализации (финансовой осуществимости) и эффективности проекта, разработку ТЗЭ целесообразности инвестиций, сравнение альтернативных вариантов реализации проекта и обоснование выбора опредэленного направления. В данной работе внимание акцентируется именно на функции бизнес-плана как инструмента управления.

Управленческие фуккцаи Онзнес-плаиа проявляются в определенной последовательности действий к методов, которой необходимо придерживаться в процессе его разработки, что и показано на рисунке 1. Представленная организационная модель предынвестивдоиного исследования, результатом которого являете* подготовка бизнес-плава, предлагается системой управления развитых стран. Использование данной модели позволяет определить, насколько эффективно стандартный бизнес-план способен отравить особенности российской экономики и учесть основные факторы, действующие на российском рынке.

Первый вид исследований - исследование возможностей - дает оценку яизнеспскюбнссти проекта в целой и проводится о целью получения дока-

Рисунок. 1ЖЙНИЗДШОД М0Д1--Л) ШЧ^ВЕШЦИСНИОГО ИССЩСВАНКЯ

¡Шш рваяюа1^омфОй{та|

^ Внегаге фактора }--« Л" Знатрекние факторы

Вид» фшанссвой отчетности

Зшюшмесиая оценка (эффективность инвестиций)

!

Стл';кл>-шсть сгэда

Ч'ЛЗЯЬЛССЗЗНКЯ

¡(^лсжлз к уровень | |;хтзвитид ичвеспгдкот4 ^ногг; зи; ;икапдтьлъства|

| Харсктсч и течга

Шргслеваа принадяехность

Сфуклла твукпеной |щюдукции

Модель организации произойдете и дправлеака

¡Состав и структура додал-1 Чнательннх иооняиз.средств!

Коэффициента <и-кансовой отчетности

Пришиыюста —

Эффективности

Стазияьшсти

Роста

Ликвидности —'

Простив (статические) кетода

Метод простой (бухгалтерш.) нормы прибыли

Простой (бездиодал-.З

метод окупаемости

йетош

дисконтировании

Дисканттай иетод окупаемости проекта

Иетод чистой текучей стоимости

Иетод внутравгсА нормы прийши ;

Моднсицкровгсный метод внутренней норкы приОшя

еатедасгв в пользу осуществления инвестиционного проекта, направлений егс рзалигаци:: y ero рентабельности. Как видно ив схемы, основой данного айда работ являвтск результаты проведенного исследования рынка, оцбняваянуга совокупное влияние фаятороа на экономическое пространство. Полученнач таким обрьеои всесторонняя информация о рынке будет служить оснойг.й дли принятия последующ ревекки по разработка проекта. В зависимости от зрелости рынка и перспектив его развития необходимо выбрать стратегия его исследования, адекватную сложившимся условиям. Оче-ьидяс, что для зрелого рынка и экономики переходного периода эти стратегии будут различиями, т.к. ключевые факторы, по которым оценивается успеаность реализации инвестиционного проекта здесь практически диа-метрз."ъно прошвсполат.ки:

- а условиях развитого рынка информационная бага оценки проекта, включая систеку налогообложения четкая и относительно стабильная, в условиях современного российского рынка - недостаточно четкая и нестабильная.

- среда реализации проектов е экономическом пространстве зрелого рынка являетег» относительна стабильной, в то время как экономика переходного периода характеризуется неустойчивость», постоянно менявшимися, часго неблагоприятными условиями.

- инвестиционные риски при реализации проектов в развитых странах низкие, носящее, как правило, бяансиический характер; а современной России отмечаются, прежде всего, высокие г.литические, криминальные и экономические риски.

Таким образом, в условиях стабильной экономической системы, которой в данном случае является рынок развитых стран, влияние внешних факторов (темпы инфляции, цены я другие ключевые стоимостные параметры - нормы дисконта, процентное ставки и т.д.) можно предопределить, а значит, и достаточно точно рассчитать. А основным дестабилизирующим фактором является состояний кыбракной рыночной ниш - наличие конкурентов, характер потребительского спроса и др. В условиях перенасад.J-нзго рынка именно открытие новой рыночной киши является основным импульсом развития производства.. а получаемая в результате исследования рынка информация служит осноъсй дальнм'шюс расчетов о перспективн .'ти проекта. Таким образом, маркетинговая деятельность яьляется стержнем всей посдецуюцей системы ыгалива, расчетов, методов интерпретации полученных данных. Наибольший обгам требуемой к сбору информации касается способа »ффекткмзго использования шгмшшой рыночной икви. В то

же время, такие внешние данные, как темпы инфляции, максимально допустимая величина рис!'Л и другие рассматривается иа другой стадии, следующей после оценки возможностей (оценка вкономической эффективности). Специфика же российского рынка требует проведения исследования практически в обратном порядке и основное влияние, здесь уделяется именно внешним факторам. Результаты деятельности ПИИ и их анализ показал, что жизнеспособными в России являются те проекты,оценка осуществимости которых базировалась на исследовании особенностей российской экономики. Таким образом, предлагаемая стандартным бизнес-планом структура необходимой к сбору информации не отвечает условиям российского рынка.

Далее следует заметить, что ценность результатов, полученных на стадии разработки бизнес-плана зависит не только от полноты и достоверности исходных данных, по и от корректности методов, используемых при их анализе. Западной системой управления разработан набор стандартных методов оцешси инвестиций. Однако, такие черты российской око-ноша® как неоднородность темпов инфляции, особенности законодательства, фактор неопределенности и риска требуют корректировки стандартизированных подходов и методов.

Само пои.гие инфляции не ново для мировой экономики. В условиях аападког" системы управления учет этого фактора ограничивается приведением предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде. В используемом о зтой целью коэффициенте дисконтирования:

1

0Р- -

(1+И))п

результирующей переменной является ставка сравнения (доходности) -И),определение которой в условиях российского рынка ватрудиено в следствие неравномерности темпов инфляции.

Во многих источниках в качестве приближенного вначения отавки сравнения предлагается использовать существующие усредненные процентные ставки по долгосрочным банковски» кредита*. Однако в этом случае назначаемая ссудодателем ставка процента является номинальной, т.к. включает в стоимость капитала ожидаемый темп инф яционяого обесценивания (N'-1?+1). это. н своп очередь, противоречит принципу альтернативности, в соответствии о которым проект будет привлекательна-« для потенциального инвестора, если его реальная норма доходности будет превышать тчкозуо для любого иного способа вложения капитала, та ть, гозниулет необходимость пересчета чсмнчагьннх процентных ставок в ¡м-

аягнье. Для этого быта Оы гсгмакшл испольеование формулы N-R+I, не при постоянных тейпах инфляции. В условиях российского рынка более точны)"' расчет требует учета не только существующего темпа инфляции, но и возможного его изменения в течение рассматриваемого периода (срака ¡гагашэния задолженности по кредитам). Дня втого в формулу H^Rtl должен Сыть сведен попрпьочшГ! коэффициент: Г »1+1 (I'-инфляционный индекс), который ь случае ожидаемого росте темпов инфляции будет иметь положительное сиачзн;;з. В случае предполагаемого их снижения такая поправка приведет к ум-зкьиенгаз obafiâ величины сравнения. Тогда формула для перевода нсаяяшльиои стаакя в реальную будет иметь вид:

N - I

НО »---1

1 + I

Поэтому лря уточненной оценке эффективности иввестициокиого проекта нео5ход;мо учитывать динам:«/: обцего уровня цен (обцая инфляции) цен на испольгутк ресурсы а кшалектугацие прямых издержек (по видам) уровш» верплззи (инфляция на варплату) общих и административных ивдер-жек стсикюстз элементов осксзкых фокдаз саграт на маркетинговую деятельность сгалок банковских процентов (ставка ПБ, проценты по долгосрочным кредитам).

Российская система налогообложения харзетеризуется рядом особенностей, отличающих ее от эгпедной. Тек, в западной системе управлешш расходы по выплате процентов за кред!гг не подлежат налогообложению. В России проценты по кредитам относятся по деист» /вдэку ваконодатбльот-ьу, на себестоимость продукции в пределах устанавливаемого Центральным Ванили норматива, увеличенного на три процентных пункта. Очевидно, ваплата процектор до н5ьогооСлокешк прибыли дает относительную аконо-шао на прибыль, т.к. искусственно уиемпаетек облагаемая налоге»« величина прлбшги, в результата имеет место относительная эганодоя по налогу на прибыль. Остальная часть процентов, превшзкз^а норматив, а также расходы по страховании >ф.эдитав и все проценты па займам, полученным от небанковских юридических лка, относятся на счет прибыли пос î кглогооблодекия, что утяжеляет фактические финансовые издержки по ва-еыным сродства. Нижеследумца* формула naitaairtaei механизм исчисления стоимости кредста в условиях российского ринка: К - (1 - НИ) * Tip ♦ (1 + ШП * ГК + Кдр) К - стоимость конкретного ¡федятз; HU - ставка налогообложения прибыли; £р - сорматод отнесения процентов на себестоимость;

"К - разница между договорной ставкой я нормативом;

Кдр - ставка других расходов по кредиту, относящихся на прибьет» псоле налогообложения.

Указанная особенность российского законодательства оказывает влияние не только на стоимость кредитов, яо н непосредственно ссядейству-ет на расчет показателей аисномичесчой эффективности, учдтывпзщих величину всего задействованного ь проекте капитала. Т.к. проценты внпла-чивагше ва кредит являются частъо- всего используемого капитала, то экономические показатели, содердаяие в качестве иеременнск ьеличину чистой прибыли (например, все показатели ректаЗелности) &сххнц biда-чать сумму этих выплат в виде множителя (1-НЯ). Сн позволит учесть величину процентных выплат sa кредит в общем обгеме капитала. Для западней системы управления расчетные показатели будут иметь вид: Пч

Роа » — ; ОА

Роа - рентабельность оСщнх активов;

ОА - величина стоимости обдкх активов;

Пч - аеличина чистсй прибыли.

пч + я * (1 - нп)

Для российского рынка: Роа ---;

ОА

К - величина процента» выплат за кредит (руС.)

• Представленные гьиге виводк относительно методов оценки по мнении автора позволят наиболее точно учесть особенности российского рынка при расчете эффективности проекта и подойти к рассмотрению основных направлений процесса управления, находящихся в непосредственной зависимости от полученных расчетных данных.

Структура организации управления проектом определяется в основном масштабом производства, формой собственности; а также условия:ля реализации к последующего функционирования проекта. Неопределенность к рискованность российского рынка придает особые черты всем трем переменным, - диЕашгам и значительно бальзгую зависимость всех сере числе няих факторов от воздействия ввезшей среди. Постоянные изменения условии внешней среда требуют от минируемых к реализации проектов, о одной стороны, очень еысоной гибкости, т.е. способности в короткий период времени реагировать ва произошедшие изменения, с другой - наличия свободных денежных средств (в форме страхового фонда), юспольгуелих для этих целей. Очевидно, что язмгнедо в производстаенно-хогпйственной среде требуют перестройся я структура упрамения. Пассивность в север-

венотваванки организационных форм и методов управления ведет к снижению эффективности производства, следовательно выбор организационной структуры должен быть адекватным конкретным условием окружающей среды.

Поэтому далее рассмотрены основные функции системы управления с учетом рассмотренных выше особенностей российского рынка:

- планирование, в состав которой входит не только разработка комплекса предстоящих работ, но и распределение ресурсов. Очевидно, что уже на данном этапе необходимо предусмотреть образование страховых фондов. При определении системы резерва на покрытие непредвиденных расходов необходимо учитывать точность первоначальной оценки проекта, т.к. если н.. было учтено в полной мере реальное влияние на проект потенциального риска, го неизбежен значительный перерасход первоначально определенной суммы;

- оперативное управление, направленное на координацию хода работ, предусматривает устранение возникшее дестабилизирующих факторов. Поэтому, если на стадии планирования определяется первоначальная сумма страхового фонда, то иа данном этапе, т.е. в процессе реализации проекта происходит переоценка первоначально определенной величины фонда и уточнение сумм резерва;

- другая основная функция процесса управления - контроль, сравнивая расчетные показатели о фактическими, обосновывает корректирующее воздействие в качестве ответных мер на влияние изменении внешней среды.

Рассмотренная выше проблема риска в оценке эффективности инвестиционного проекта позволяет признать в качестве самостоятельной, (т.е. требующей обособления) указанную проблему и определить роль и место этого вопроса в системе управления, а также выбор организационной структуры, который призван привести вся. систему управления в соответствии с конкретными условиями реализации проекта.

С 8той цель» в составе руководящих структур выделяется подразделение, специализирующееся исключительно на решении указанной проблемы. Основными функциями подразделениями являются:

1) Выявление факторов, увеличивающих или уменьшающих риск в процессе реалпгшгш проекта;

2) Проведение анализа риска с целью расчета вероятностей возникновения потерь при осуществлен™ тоге идя иного вида деятельности, определение максимального размера ряска и установление его оптимального уровня;

3) Проведение анализа целесообразности затрат (в основной испольвуется для производственных проектов) с целью минимизации обгвмэ капитала, подвергаемого риску;

4) Выявление способов снижения риска.

Таким обравом, необходимость структурного и организационного обособления проблемы учета риска в рамках оценки эффективности проекта, подтверждается тем, что рассматриваемые вывге вопросы совершенствования управления, приобретают все более специализированный характер, т.к. решение этих задач требует привлечения специалистов, профессионально владеющих знаниями в области кибернетики, вконокика-математического моделирования и т.п. Создаваемое структурное подразделение в системе управления проектом является специальным целевым органом управления, призванным решать определенный круг задач.

Рассмотренные особенности российского рынка, большинство из которых, сложно поддаются учету, оказали влияние и на организацию работ по оценке проекта. Так, общий порядок проведения предынвестициснных исследований должен включать следующие этапы:

1) Сбор и подготовка исходных данных;

2) Первс .ачальная оценка осуществимости проекта - выполнение трэдварительных расчетов и выявление "узких" мест проекта, т.е. областей потенциального риска;

3) Корректировка исходных данных (целей, стратегии) по результатам проведенной оценки; ,

4) Проведение окончательных расчетов, развернутый анализ собранной информации, оценка эффективности;

5) Заключение о целесообразности осуществления проекта.

В отличие от общепринятого стандартного подхода сущестьенное значение здесь придается уровню подготовки и обработки исходных данных (на этот вид рзбст приходится от 60Х до 901 общих трудозатрат). Это объясняется не только сложностью их сбора , но и тем, что на данном этапе требуется выделить фькторы, оказывающие основное влияние на процесс реалиеации проекта, и представить их в виде сйотемы контрольных показателей и системы контроля в целом.

Итак, рассмотренные выше методические рекомендации, представленные в виде механизма соверюнстЕования бизнес-плана, призваны учесть особенности российского рынка, которые являются препятствиями на пути аффективного испольвования иностранного капитала.

Практическая реализация прчдлгжеиних рекомендаций показала, что

учет особенностей отечественной экономики о использованием предложенного механизма, позволяет дать более реальную оценку проекта, и, следовательно уменьшает вероятность его провала. В то же время, нельзя вабывать и о том, что при расчете многих показателей возрастает роль субгективкого фактора. Ниже перечислены лишь некоторые допущения, принимаемые при проведении расчетов:

- предположение о сохранении сложившегося соотношения цен на товарном рынке и достигнутого уровня процентных ставок на рынке капиталов;

- реальная стоимость капитала рассчитывалась исходя из номинальной банковской ставки, чтс и современных условиях является наилучшим вариантом. Тем не менее, необходимо отметить, что годовая банковская ставка не отражает действительную ставку доходности кредитора. Это вызвано тем, что в подавляющем большинстве ссуды коммерческих банков выдастся на условиях ежемесячного начисления процентов и, следовательно, у банка появляется возможность использовать изымаемые проценты для увеличения свода кредитных ресурсов. Таким образом, ссуда выданная банком, приносит ему доход, исчисляемый методом сложных процентов;

- все расчеты производятся на основе действующего ваконодатель-ства. Конечно, очевидна необходимость исследования устойчивости проекта к вероятным изменениям действующих факторов, должны просматриваться и возможные последствия изменения законодательного окружения. Тем не менее все расчеты производятся на основе базового варианта, являясь дополнением к нему.

Проведанные в представленной диссертационной работе теоретические исследования с практической апробацией полученных результатов позволяет сделать ряд ВЫВОДОВ:

1. Пробг ма привлечения иностранных инвестиций требует скорейшего решения, так как бездействие а этой области не только влияет на ход экономических реформ в стране, ко и увеличивает вероятность того, "то Россия останется вне рамок процесса мирового развития, навсегда лишившись конкурентноопособной вкономики. Автор работы не утверждает, что использование зарубежных частных инвестиций является решением *сек вопросов. Однако в совреиешш условиях России, становление рыночной экономики которой практически невозможно без участия заемных средств, выбор этого вида внеггних финансовых источников в форме ПИИ объясняется его преимуществами по сравнении о другими формами испольвогчши иностранного капитала.

- и? -

2. Исследование методологического аспекта понятия "инвестиционный климат" выделило ту сферу деятельности, совершенствование которой позволит добиться наиболее-заметных результатов в процессе использования иностранных инвестиций.

Перевод этой проблемы в область практического испольвования означает, что основное внимание сейчас должно Сыть уделено правовым условиям, регламентирующим деятельность зарубежных предпринимателей, в частности, в виде ПИЙ, как наиболее эффективной и получившей наибольшее распространение экономике-правовой формы привлечения зарубежного капитала.

3. Проведенный анализ законодательных актов, принятых с 1990 года по начало 1995 года позволяет сделать вывод о практической недостижимости задач, поставленных перед ПИИ.

4. Вывод, сделанный на основе анализа итогов деятельности ПИИ ва рассматриваемый период, подтверждает необходимость изменения политики по отношению к зарубежным инвесторам; то есть введение, по крайней мере двух обязательных условии:

1) гарантий от изменения законодательства, особенно финатсова-экономи-ческях условий, на период псиной нормативной окупаемости ранее произведенных ватрзт, и, что особенно важно, рааработка механизма реализации этих гарантий;

2) предоставление льгот в объеме, не меньшем, чем в других странах-конкурентах, использующих иностранные инвестиции;

Б. Очевидно, что Россия находится не в выигрышном положении по всем перечисленным показателям. Их Изменение потребует значительных ватрат времени, в течение которого деятельность иностранных инвесторов может практически прекратиться. Поэтому необходимо найти другой, более эффективный механизм управления иностранными инвестициями,. в качестве которого выступает бизнес-план.

6.Анализ структуры стандартного бизнес-плана, а также выполняемой ям роли в процессе управления инвестиционными проектами выявил объективные причины, по которым предложенный западной сиа.люй управления бизнес-план не может быть использован в "чистом" виде (т.е. при сохранении формы и содержания) в условиях российского рынка. Основная причина его несостоятельности заключается а том, что, придя на смену технике- экономическому обосновании и являясь элементом другой системы управления, бизнес-план не мог учесть всех особенностей российской действительности. *

îe -

7. Предложенный механизм совершенствования стандартного подхода к управлении проектами ПИЙ призван увеличить "разрешающие" возможности инструмента управления, разработанного в условиях рынка развитых стран, за счет модификации этапов процесса управления при разработке бизнес-плана - сбор данных, методы юс обработки и интерпретация полученных результатов. Предполагается , что анализ каждого этапа позволит наиболее полно испольаовать те преимущества, которые были изначально заложены в рассматриваемом инструменте управления, но не испольвова-лись в условиях российской экономики из-за существенных различий отечественного и западного рынков.

8. Вшвл^.шая разнонаправленное™ факторов, которые имеют основное энзчеяиа при принят™ решения по проектам, реализуемым в условиях различного уровня развитости рыночных отношений, потребовала изменения структуры необходимой к сбору информации. Особенности российского рынка требуют построения информационней модели на основе факторов внешней среды и использования лишь в качестве вспомогательной информации относительно конкретной рыночной ниши предполагаемого вида деятельности.

9. В представленном диссертационном исследовании предложены новые элементы процесса оценки эффективности инвестиционных проектов.

10. В результата анализа основных направлений процесса, управления проектом, предложен ряд новых функций процессов планирования, оперативного управления и системы контроля (мониторинга), находящихся в наибольшей зависимости от особенностей российского рынка.

ПУБЛИКАЦИИ

Основные положения диссертация нашли отражение в следующих работах автора:

1.Цель составления бизнес-плана.// Материалы научно-практической конференции "Экономическая реформа в России - итоги и перспективы". -М. :ГАУ, 1993. - С.170 - 171.

2.Бизнес-план - главный инструмент предпринимательства. У/ Сборник научных работ "Управление и рынок: теоретические и практические аспекты".- М.: ГАУ, 1S93. - С. 173 - 177.

3.Финансовая концепция планирования коммерческой сеятельнссти. // Статья в сборник? научных рабст "Социальное управление: философские, психологические я экономические проблемы". - М.: ГАУ, 1991. - с. 161 -164.