Слияния и поглощения как фактор эффективного развития национальной банковской системы тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Слияния и поглощения как фактор эффективного развития национальной банковской системы"

На правах рукописи

Ивинская Маргарита Сергеевна

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КАК ФАКТОР ЭФФЕКТИВНОГО РАЗВИТИЯ НАЦИОНАЛЬНОЙ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ

Специальность 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ на соискание ученой степени кандидата экономических наук

005552629

Москва, 2014 1 8 СЕН 2014

005552629

Работа выполнена в ФГБОУ ВПО "Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации" на кафедре финансов, денежного обращения и кредита факультета финансов и банковского дела

Научный руководитель Дворецкая Алла Евгеньевна, доктор

экономических наук, профессор, заведующая кафедрой экономики и финансов РАНХиГС при Президенте РФ

Официальные оппоненты: Крылова Любовь Вячеславовна, доктор

экономических наук, профессор, заведующая кафедрой «Финансы и кредит» Академии труда и социальных отношений

Трохов Максим Евгеньевич, кандидат экономических наук, заместитель председателя правления Алеф-Банка

Ведущая организация ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г.В. Плеханова»,

кафедра финансов и цен

Защита состоится «15» октября 2014 г. в 15.00 часов в зале заседаний Ученого совета на заседании диссертационного совета ДМ 504.001.01 по защите докторских и кандидатских диссертаций при ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации» по адресу: 119571, Москва, просп. Вернадского, 82, корп. А.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на сайте www.ranepa.ru ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации».

Автореферат разослан «12» сентября 2014 г. Ученый секретарь

диссертационного совета ДМ 504.001.01 ,

кандидат экономических наук ,---Цг-^о^^Г- * Л.Л. Фомина

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования обусловлена динамичным развитием финансового сектора России на фоне выраженной тенденции к консолидации банковских институтов.

Наиболее важные задачи российских частных банков: удовлетворить возрастающие в условиях диверсификации потребности различных категорий клиентов — от частных лиц до крупных корпораций — в кредитно-инвестици-онных банковских услугах; успешно конкурировать с госбанками и «дочками» иностранных банков; обеспечивать финансовую поддержку интересов российских финансово-промышленных групп на домашнем и международных рынках. В то же время принципиально значимое повышение уровня капитализации российских банков должно проходить при соблюдении баланса между капитализацией банков и монополизацией банковского сектора. Во многом риск монополизации связан с усилением позиций крупных банков с госучастием.

Таким образом, важной проблемой становится оптимальное соотношение долей рынка, занимаемых частными и государственными банками. В контексте актуализации процессов консолидации важным является вопрос повышения эффективности банковских слияний и поглощений (далее — СиП). Для обеспечения эффективности данных процессов важно иметь верное представление о самом механизме сделок СиП, об истинных мотивах участников интеграционных процессов, а также с высокой долей вероятности уметь прогнозировать влияние каждой сделки на экономико-социальное развитие банковской сферы. Для оценки эффективности сделок СиП на макроуровне используются такие показатели, как устойчивость объединенной структуры, капитализация и конкурентоспособность. Главное же — эти сделки должны соответствовать потребностям населения страны и экономических субъектов в целом.

Проблемы и перспективы консолидации приобрели важное практическое значение, появилась потребность в ее комплексном изучении и анализе как

самостоятельной экономической категории, что подтверждает актуальность, своевременность и востребованность темы диссертационного исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Теоретической и методологической базой исследования послужили труды зарубежных и российских ученых — экономистов и финансистов — в области кредитно-банковской и инвестиционной деятельности, экономической политики России, таких как Р. Брейли, П. Гохан, Т. Коупленд, А.Р. Лажу, С. Майерс, Р. Ролл, Д. Синки-мл., А.Е. Молотников, Н.Б. Рудык, Е.В. Семенкова, Е.В. Рыбин, Г.А. Тосунян, А.Ю. Викулин. Были изучены в той или иной степени относящиеся к теме диссертации И.Ю. Антонова, JI.B. Крыловой.

В качестве источников аналитической и статистической информации использовались информация, размещенная на сайтах Банка России, Федеральной службы государственной статистики, данные информационного консалтингового агентства «Интерфакс», информация годовых отчетов российских банков, периодических отчетов Ассоциации российских банков, ежегодных аналитических обзоров рынка купли-продажи российских банков, годовых отчетов и специализированных периодических обзоров международных консалтинговых компаний в области сопровождения сделок (PWC, EY, KPMG), российских периодических изданий Forbes, «РБК».

Область исследования. Диссертация выполнена в соответствии с п. 10.1 «Формирование банковской системы и ее инфраструктуры в условиях рыночной экономики», п. 10.6 «Межбанковская конкуренция», п. 10.7 «Повышение эффективности деятельности банков с государственным участием, банков с иностранным участием, а также региональных банков» и п. 10.18 «Проблемы адекватности становления и развития банковской системы РФ» раздела «Банки и иные кредитные организации» паспорта специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит».

Цель исследования состоит в научно-теоретическом обосновании комплекса практических рекомендаций, направленных на стимулирование эффективного использования стратегии слияний и поглощений российских

банков с целью качественного институционального преобразования банковского сектора страны и обеспечения конкурентоспособности финансовой системы России. Основой предложенного комплекса мер является оценка современного состояния, специфики и тенденций развития национальной банковской системы с учетом международного опыта.

Для достижения данной цели в диссертационной работе поставлены следующие задачи:

- расширить понятийный аппарат слияний и поглощений, применяемый в российской и зарубежной экономической практике, законодательстве и литературе на основе теоретического анализа дефиниций «слияние», «поглощение», «присоединение»;

- выявить мотивы, характерные для слияний и присоединений банков в Российской Федерации, определить их специфику;

- исследовать законодательную основу сделок по слиянию и присоединению в банковском секторе России в сопоставлении с мировым опытом;

- провести критический анализ современного состояния государственного регулирования и стимулирования процессов СиП в Российской Федерации, дать прогноз тенденций развития;

- определить роль государственных банков в консолидации банковской системы России;

- оценить уровень и потенциал роста эффективности деятельности российских частных банков до и после сделок по присоединению, определить место и перспективы развития частных банков на рынке банковских услуг;

- предложить меры по повышению эффективности сделок СиП в российской банковской системе.

Объект исследования — финансовый институциональный сектор экономики.

Предмет исследования — процессы слияний и поглощений в банковском секторе.

Научная новизна исследования заключается в разработке новой системы классификации и оценки эффективности сделок СиП с учетом имплементации механизма мировой практики в национальную среду, идентификации роли и места сделок СиП в эффективном развитии банковского сектора России.

Основные результаты, обладающие научной новизной, состоят в следующем:

- на основе генезиса категорий «слияния» и «поглощения» расширен научно-понятийный и терминологический аппарат банковских слияний и поглощений, вписанный в контекст эффективного преобразования финансового институционального сектора;

- выявлена эволюция мотивов и участников процессов СиП, выделены специфические особенности этапов реализации стратегии СиП;

- разработана авторская методика идентификации и оценки эффективности банковских слияний и поглощений, основанная на определении критериев эффективности функционирования объединенной в ходе сделки СиП банковской структуры;

- обобщена мировая практика финансово-экономических ре1улятивных стратегий в области банковских СиП, разработан комплекс мер функционально-экономического, пруденциально-регулирующего и институционально-правового характера по стимулированию процессов консолидации банковского сектора России.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Исследование выполнено на основе методологических принципов научного познания с использованием диалектического метода и принципов детерминизма. В процессе диссертационного исследования были применены системный, комплексный, контекстный и историко-эволюционный подходы к изучению проблем банковских слияний и поглощений.

Для решения поставленных задач использовались методы научного анализа и синтеза, аналогии, сопоставления, обобщения, классификации, группировки, сравнения и ранжирования.

Практическая значимость исследования. Положения диссертационного исследования применимы к изучению вопросов консолидации банковского сектора, являются дополнением к теоретической базе концептуальных основ процессов СиП, способствуют повышению качества профессионального, корректного использования понятийного аппарата, относящегося к проблематике сделок СиП в банковском секторе России. Выводы и практические рекомендации исследования могут быть использованы в образовательном процессе по дисциплинам «Финансовое право», «Банковское законодательство», «Оценка деятельности коммерческих банков» и иным, связанным с банковским делом, на факультетах РАНХиГС при Президенте РФ.

Апробация результатов исследования. Основные тезисы диссертационного исследования были представлены на ежегодном молодежном экономическом и финансовом форуме студентов и аспирантов (Москва, 2008— 2010 гг.), Девятой межвузовской научно-практической конференции по актуальным вопросам экономики и политики (Москва, 2009 г.), XXV Международных Плехановских чтениях (Москва, 2012 г.), Международной научно-практической конференции с элементами научной школы для молодежи (Москва, 2013 г.), XII Всероссийском совещании по проблемам управления, посвященном 75-летию Института проблем управления им. В.А. Трапезникова РАН (Москва, 2014 г.).

Публикации. По материалам диссертационного исследования опубликовано 12 печатных работ объемом 4,6 печатных листа, из них 5 статей — в ведущих научных изданиях, включенных ВАК в перечень российских рецензируемых научных журналов.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и 5 приложений. Общий объем работы — 171 страница, включая 22 рисунка и 12 таблиц.

Основное содержание работы

Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформулированы цель и задачи диссертационной работы, раскрыты научная новизна и практическая значимость полученных результатов.

В первой главе рассматриваются теоретические основы сделок по слиянию и поглощению в банковской системе, мотивы осуществления и классификация данных сделок. Особое внимание уделяется генезису термина М&А и его имплементации в отечественную банковскую практику.

Слияния, поглощения и присоединения банков являются неотъемлемыми элементами сферы банковских услуг. Концептуальные основы этих процессов определяются теоретическим подходом к ним. Они должны рассматриваться в контексте особенностей формирования экономической и правовой среды, уровня развития финансового рынка в целом и банковского сектора в частности, конкурентоспособности национальных кредитных институтов и привлекательности инвестиционного климата страны.

Термин «слияния и поглощения» активно используется в финансовом мире: сделки СиП начали совершаться с конца XVIII века и в настоящее время не утратили своей популярности. Слияния происходят во всех секторах экономики в разных странах мира, определяя тенденцию к концентрации финансовых ресурсов. Сделки по слиянию и поглощению всегда сопровождаются значительным резонансом в экономической среде, часто вызывая неоднозначное понимание. Современные проблемы и перспективы процессов слияний и поглощений приобрели важное практическое значение, появилась потребность в комплексном изучении и анализе механизма консолидации в качестве самостоятельной экономической категории.

Понятие «слияния и поглощения» является переводом заимствованного из англо-американской корпоративной терминологии понятия mergers and acquisitions (М&А). В зарубежной литературе, которая является базой для большинства исследований в области сделок М&А, процессы слияний,

поглощений и присоединений не имеют четкого разделения. Рассмотрение слияний и поглощений как родственных сделок является обычной практикой, поэтому в англоязычной литературе этот термин используется как единый — М&А.

Сравнивая описанные понятия, мы пришли к выводу, что общепринятое в мировой практике понятие «слияние» тождественно российскому «присоединению», а «консолидация» — «слиянию». При этом термин «поглощение» рассматривается только с экономической точки зрения, законодательное определение отсутствует. Смысловая нагрузка понятия «поглощение» перенесена на термин «присоединение». Эта проблема является одним из серьезных моментов, препятствующих интеграции российского рынка слияний и поглощений в глобальный. Фактическое отсутствие в российском законодательстве в области слияний и присоединений термина «поглощение», замененного термином «присоединение», не соответствует общемировой практике, в которой превалирует термин mergers & acquisitions («слияния и поглощения»),

Глобализационные процессы, выход России на мировой финансовый рынок, вступление в ВТО, приход в страну ведущих мировых финансовых институтов обязывает привести российское законодательство в соответствие с мировыми стандартами. Таким образом, своевременным было бы введение в ст. 57 ГК РФ и ст. 15 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» понятия «поглощение». При этом под поглощением будет пониматься переход контроля над организацией от одного юридического лица к другому путем покупки последним контрольного пакета акций объекта поглощения.

На основе проведенного исследования предлагаем собственную классификацию, отвечающую правовым и экономическим аспектам определения форм реорганизации и экономической сущности процессов слияний и поглощений на современном этапе развития банковского сектора (см. таблицу). Данная классификация составлена на основе детального анализа

сделок по консолидации российских банков, отражает основные предпосылки, виды и формы интеграции, а также влияние на бизнес-среду.

Классификация сделок СиП на современном этапе развития банковской системы Российской Федерации

По видам реорганизации

Слияние Возникновение новой организации путем передачи вновь образованному юридическому лицу всех активов и обязательств двух организаций с прекращением последних

Присоединение Прекращение организации с передачей активов и обязательств другой организации

Смешанная Присоединение с последующим преобразованием

По степени интеграции

Частичное присоединение Покупка акций/долей банка-цели в размере менее 100 %

Полное присоединение Покупка акций/долей банка-цели в размере 100 % или доведение доли участия до 100 %

По формам присоединения

На базе присоединяющего II Объект присоединения функционирует на базе лицензии банка 1 присоединяющего банка

На базе присоединенного банка Присоединяющий банк функционирует под брендом объекта присоединения, но на базе своей лицензии

По предпосылкам

Экономические (добровольные) Характер сделки определяет мотив укрупнения бизнеса и достижение конкурентных преимуществ

Правовые (вынужденные) Процедуры санации, объединение в целях преодоления требований к минимальному размеру капитала

По типу воздействия на бизнес-среду

Положительное Предоставление более современных и качественных услуг, безопасность клиентского обслуживания, обеспечение стабильности банковской системы

Отрицательное Угроза монополизации рынка банковских услуг

Во второй главе диссертационной работы исследуются принципы и практика международного регулирования сделок слияний и поглощений банков на примере практики США и Европейского союза.

Активизация процессов консолидации в банковской сфере на современном этапе требует создания новых подходов к управлению процессами реорганизации кредитных институтов, изменения принципов государственного регулирования и надзора за банковской деятельностью, совершенствования правовых условий для организации банковского контроля. Таким образом, процессы слияний и поглощений в банковском секторе будут не только влиять на изменение структуры банковских услуг и формирование финансово устойчивой банковской системы, но и способствовать совершенствованию и обновлению законодательной базы для осуществления подобных сделок.

Неполное отражение современных форм процессов СиП в российском законодательстве обусловлено тем фактом, что правовые нормы, касающиеся регулирования слияний и поглощений, принимались при наличии минимальной практики подобных сделок. При этом не был полностью использован опыт экономически развитых стран, однако сейчас наблюдается тенденция к более оперативному интегрированию актуальных направлений мировой регулятивной практики.

Многие компоненты регуляторной политики в области контроля за сделками СиП были имплементированы в российскую банковскую практику из США. В частности, речь идет о современных механизмах регулирования: переходе от санации к упорядоченной ликвидации, а также введении дополнительных санкций, касающихся деятельности системообразующих банков. В российской банковской практике элементы упорядоченной ликвидации, а именно передача активов и обязательств (Р&А), реализуются наравне с санацией в привычном понимании. Нашла применение в российской практике и основная составляющая закона Додда — Франка: выделение в отдельную категорию пруденциального надзора системообразующих банков с

введением требования разработки планов по самостоятельному выходу из кризисных ситуаций в случае развития негативного экономического сценария.

Унификация законодательства в рамках создания единого экономического и политического пространства вызвала взаимное проникновение правовых норм между странами—участницами Европейского союза и их непосредственными экономическими партнерами. Объем заимствований из зарубежного права может быть различным. При этом следует отметить, что лидирующее положение в развитии акционерного права капиталистических государств на современном этапе занимают США и Германия. Их право в наибольшей степени оказывает воздействие на эволюцию правового регулирования организации и деятельности акционерных обществ в капиталистических и во многих развивающихся странах.

Банки Германии активно используют стратегию слияний и поглощений, которая позволила им стать не только лидерами на внутреннем рынке, но и сильнейшими игроками на всем банковском рынке ЕС. Структура российского банковского законодательства во многом схожа с законодательством Германии, что делает рассмотрение особенностей правового регулирования в этой стране континентальной Европы особенно актуальным в рамках данного исследования.

Таким образом, российская банковская практика в области регулирования сделок СиП учитывает мировой опыт и обладает национальной спецификой.

В третьей главе исследуются актуальные тенденции слияний и поглощений в банковской системе России, дается оценка стимулирующей функции государственного регулирования сделок, а также проводится оценка эффективности слияний и поглощений в национальном банковском секторе.

Практика реализации стратегии СиП подразумевает скользящий характер изменения мотивов, основных участников и объектов сделок. Проведенный анализ процессов консолидации российских банков в период 2007—2014 гг. позволил продемонстрировать эволюционное преображение мотивов и состав участников сделок в разрезе различных временных рамок (рис. 1).

1) Контроль размещенных средств промышленных групп

2) Приобретение банка менеджерами ради лицензии

3) Развитие ФК

4) Сложность вступления в систему страхования вкладов

2), 3),4>

1) Оптимизация денежных потоков инвестиционных групп

2) Консолидация внутри ФПГ

3) Укрепление позиций на рынке

4) Санация проблемных банков

5) Докапитализация к 2010 г.

1) Продолжение/завершение процедур санации

2) Докапитализация к 2012 г.

3) Увеличение филиальной сети, в том числе за рубежом

2002-2006

\

2007

\ 2008

2009

2010 \

.........................^ .

2011

2012 \ 2013-2014

1276-1205**

1143

* Частично.

** Количество банков на начало года.

1092 1058 1007 955 922

Активизация процессов консолидации в банковском секторе РФ

Рис. 1. Классификация этапов развития сделок СиП с учетом российской специфики

Детальное изучение концепции регулирования и стимулирования слияний и поглощений банков в России со стороны государства позволило выделить ключевые цели данной государственной политики. Особое внимание уделено исследованию программы санации проблемных банков, реализуемой при участии ГК «АСВ», при сопоставлении с международной практикой санации и реструктуризации проблемных банков.

Монополизированное состояние рынка, неравный доступ к капиталу определили структуру современного рынка слияний и поглощений. Госбанки были активными участниками СиП как в докризисный, так и в посткризисный период. В условиях кризиса государство на законодательной основе закрепило за собой роль главного санатора проблемных банков и стало основным участником сделок, что увеличило доступ госбанков на рынок СиП.

Тенденция к консолидации подтверждается динамикой действующих кредитных организаций: в последние годы сохраняется тенденция к уменьшению числа российских банков. Всего же за последние 6 лет число российских действующих банков по разным причинам сократилось на 233.

По количеству присоединений рекордным стал 2010 год: к 12 банкам присоединилось 19; в 2009 году к 8 банкам присоединилось 12. Однако в 2012 и 2013 годах наблюдалось снижение активности на рынке СиП в целом и в банковском секторе в частности.

Небольшое количество сделок СиП в банковской сфере Российской Федерации и относительно большой средний объем сделки свидетельствуют о том, что механизмом СиП пользуются преимущественно крупные банки.

Традиционный подход к измерению степени монополизации рынка (например, индекс Херфиндаля — Хиршмана (ИХХ)) подразумевает расчет показателей на индивидуальной основе. Однако, ввиду наличия у госбанков широкой сети подконтрольных (прямо и косвенно) банков, для получения более объективных данных предлагается альтернативный способ расчета показателя концентрации.

Так, если учесть при расчете рыночной доли Топ-5 крупнейших банков России доли их дочерних структур, суммарная доля рынка несколько увеличится и в ряде случаев перейдет 50 %-й рубеж (рис. 2). Для анализа были выбраны Сбербанк, ВТБ, Россельхозбанк, ВТБ24, Банк Москвы. Для расчетов на консолидированной основе были взяты данные каждого банка из Топ-5, а также учтены данные их дочерних банков (по состоянию на 1 октября 2013 г.)1.

Капитал

0% 10% 20% 30"-ь 4№« 50% 50% 70%

® консолидированная основа ® индивидуальная основа

Рис. 2. Степень концентрации на рынке банковских услуг для пяти крупнейших банков России

В настоящее время обширная сеть банков с прямым и косвенным госучастием компенсирует недостаточно развитую систему частных банков. Развитие же частных банков сдерживается преимущественно ограниченным доступом к капиталу. Однако, исходя из того факта, что СиП в первую очередь являются способом увеличить эффективность деятельности банка (как частного, так и государственного), можно предположить, что по мере стабилизации экономической ситуации, совершенствования законодательного регулирования и контроля за сделками СиП, расширения доступа частных банков к ресурсам, приватизации госбанков будет наблюдаться увеличение

1 Расчеты автора, данные wvTO.cbr.ni, официальные сайты банков, www.banki.ru.

доли частных банков, повышение их капитализации и конкурентоспособности, а механизм СиП приобретет роль рыночного воздействия.

Анализ консолидации российских банков в период 2007—2013 гг. позволил систематизировать этапы и способы реализации механизма СиП в российской банковской практике и выявить национальную специфику сделок СиП (рис. 3).

Способы реализации механизма СиП в российской банковской практике

А присоединяет В, на базе В открывается филиал А (с ликвидацией лицензии В), иногда с названием присоединенного банка.

Пример: банки

- «Город» и «Ипотека-Инвест»;

- «Российский капитал» и «ПотенциалБанк»

А присоединяет В и берет название присоединенного банка. При этом В ликвидируется.

Пример: банк «Интеза» и КМБ-Банк

А присоединяет В с ликвидацией последнего, затем объединенный А переименовывается в С, при этом С действует на основе лицензии А.

Пример: «Баренцбанк» + «Ами Банк» = «ОФК Банк»

А покупает В, В входит в структуру А, но сохраняет свой бренд.

Пример: ВТБ и Банк Москвы

Рис. 3. Специфика механизма СиП в российском банковском секторе на современном этапе

Поскольку в российском законодательстве для адекватного переноса смысловой нагрузки понятия «слияния и поглощения» предусмотрена только форма реорганизации путем слияния или присоединения, а также ввиду отсутствия практики слияний как таковых на российском банковском рынке, считаем логически обоснованным подробнее остановиться на характере сделок по присоединению.

В условиях структурного преобразования экономической системы особого внимания заслуживает эффективное развитие банковского сектора, которое неразрывно связано с процессами неорганического роста — сделками СиП.

На основе сделок по присоединению в 2012 году была определена динамика рентабельности активов и капитала объединенного банка до и после присоединения (рис. 4).

объединенного банка до и после присоединения

Доказано, что в большинстве случаев показатели рентабельности деятельности банка после процедуры объединения улучшаются; однако, если рассматривать потенциал роста эффективности и фактический уровень реализации этого потенциала, можно увидеть, что объединенная в ходе сделки СиП банковская структура не работает на пределе своих возможностей и не в полной мере реализует свой увеличившийся потенциал.

Для целей диссертационного исследования предлагаем определить техническую эффективность как оценивание оптимально возможного выпуска при заданных ресурсах. В контексте данной работы под эффективностью

понимается отношение реального объема услуг (например, выдачи кредитов) к потенциально возможному уровню, оцениваемому моделью. При таком подходе к исследованию эффективность деятельности банка после совершения сделки по присоединению оценивается путем сравнения фактического уровня с идеальным. При этом под идеальным понимается функционирование объединенного банка на пределе своих возможностей при наиболее оптимальном использовании ресурсов. Используемый метод позволяет получить числовые (процентные) значения показателя эффективности деятельности банка накануне и после объединения, при этом значения могут колебаться от 0 до 100 %.

Считается, что идея технической эффективности применительно к производственной сфере впервые была озвучена Купмансом (КоортапБ, 1951): производство технически эффективно, если невозможно производить больше выпуска при заданном количестве ресурсов. Существует лишь несколько работ, посвященных анализу технической эффективности российских банков. Однако на сегодняшний момент нет ни одной работы, использующей оценку технической эффективности деятельности банков в контексте слияний и поглощений кредитных организаций.

Для целей исследования были выбраны банки, осуществившие присоединение начиная с третьего квартала 2010 года по четвертый квартал 2013 года. Начальный период наблюдения у каждого из 50 рассмотренных банков — последний квартал до объединения, конечный — четвертый квартал 2013 года.

В ходе исследования было выявлено, что в последнем квартале перед реорганизацией все банки имели почти 100 %-ю эффективность (среднее значение 0,98 при очень незначительном разбросе) по привлечению депозитов, т. е. фактически полностью использовали свои возможности в этой сфере деятельности. После объединения эффективность всех банков снизилась, ее значения для разных банков составляли от 24,6 до 90,6 % (рис. 5). Более того, значения эффективности для каждого банка практически не менялись в период с начала реорганизации по четвертый квартал 2013 года. А потенциальные возможности в этой сфере у всех банков после реорганизации увеличились.

1

0,8

са

X X 0,6

V©

? 0,4

5

0,2

0-0,1 0,1-0.2 0,2-0,3 0,3-0.4 0,4-0,5 0,5-0.6 0,6-0,7 0,7-0,8 0,8-0,9 0,9-1,0 Техническая эффективность

■ накануне присоединения ш на последний квартал наблюдений после присоединения

Рис. 5. Распределение оценок технической эффективности банков по привлечению депозитов

Оценки потенциала после реорганизации у всех банков были значительно выше и в сфере выдачи долгосрочных кредитов, однако, в отличие от предыдущего случая, здесь изменения технической эффективности имели другую картину. В последнем квартале перед присоединением оцененная техническая эффективность банков очень сильно различалась — практически от 0 до 100 %, при этом преобладали банки с низкой эффективностью. После реорганизации эффективность банков стала расти: ее уровень в сфере выдачи долгосрочных кредитов перераспределился в пользу более высоких значений (рис. 6).

0,6

0,5

л о 0,4

Ж

« ю 0,3

о 4 0,2

0,1

0

0-0,1 0,1-0,2 0,2-0,3 0,3-0,4 0,4-0,5 0,5-0,6 0,6-0,7 0,7-0,8 0,8-0,9 0,9-1,0 Техническая эффективность

• накануне присоединения ■ на последний квартал наблюдений после присоединения

Рис. 6. Распределение оценок технической эффективности банков по выдаче кредитов сроком на 3 года и более

Основными причинами недостижения объединенными банками оптимального уровня могут быть следующие факторы:

- неоптимальный размер. Размер банка положительно влияет на эффективность, но с ростом размера это влияние может уменьшиться: при оценке эффективности по выдаче кредитов банки с более универсальной сферой деятельности уступают узкоспециализированным банкам;

- зависимость уровня эффективности деятельности от степени развития конкуренции: в условиях несовершенной конкуренции, граничащей с монополизацией рынка банковских услуг, крупный банк может осуществлять деятельность не на пределе собственных возможностей;

- несоответствие предоставляемых услуг предъявляемому спросу вследствие нерационального распределения и использования ресурсов;

- неэффективность принимаемых управленческих решений: частичное использование кадрового потенциала организации как результат отсутствия мотивации, неблагоприятного психологического климата, а также качества культурных и этических внутрикорпоративных ценностей. Таким образом, уровень технической эффективности и Х-эффективность взаимосвязаны2.

Для целей повышения эффективности банковского рынка СиП нами сформулирован и предложен к реализации комплекс мер функционально-экономического, пруденциально-регулирующего и институционально-правового характера.

Функционально-экономические меры. Внедрение и реализация комплекса мер пруденциально-регулирующего и институционально-правового характера являются инструментами внешнего воздействия и служат созданию оптимальных с точки зрения регулирования и конкуренции кредитных организаций на рынке СиП. В свою очередь предложенные нами функционально-экономические меры являются инструментом внутреннего

2 Х-неэффективность базируется на возможности принятия неоптимальных решений вследствие нерационального поведения.

воздействия: они призваны способствовать повышению технической эффективности (достижению оптимального уровня) деятельности банка в целях реализации потенциальных возможностей объединенной структуры.

По нашему мнению, преодолению проблем неэффективности должно способствовать стимулирование дальнейшего качественного развития институтов профессиональных консультантов в области СиП как важного промежуточного звена при реализации стратегии консолидации.

Создание комитета по управлению эффективностью на базе объединенной банковской структуры будет способствовать раннему мониторингу проблем, своевременной идентификации и управлению рисками, облегчит анализ причин неэффективности, разработку и внедрение планов с конкретными мерами по стимулированию эффективности после сделки по присоединению. Основная цель создания данного временного органа — сокращение срока окупаемости затрат на сделку и рациональное использование увеличившегося потенциала банковской структуры.

Пруденциально-регулирующие и аналитические меры. Основной целью реформирования инфраструктуры банковского рынка СиП является повышение конкурентоспособности и приведение в соответствие с международными стандартами. Реализация данного компонента стратегии развития рынка СиП будет возможна в условиях перехода на консолидированный расчет основных показателей деятельности с целью отображения реального уровня концентрации банковских активов. Модернизации пруденциального надзора за банковскими сделками СиП будет также содействовать установление лимита на сделки СиП для банков с госучастием через ИХХ в целях ограничения монополизирования рынка банковских услуг и развития конкуренции.

Институционально-правовые меры. По нашему мнению, реализация предложенных в рамках данной категории мер будет способствовать

наращиванию и совершенствованию регулятивной базы в целях контроля за сделками СиП.

Так, введение и раскрытие дополнительных кодов собственности в Общероссийском классификаторе форм собственности (ОКФС) в качестве неотъемлемого компонента регуляторной стратегии обеспечит достижение нового уровня транспарентности рынка СиП посредством идентификации банков с прямым и косвенным госучастием. Также необходимо обновление кодов вслед за изменением качественной структуры собственности.

Важным компонентом регуляторной стратегии развития банковского рынка СиП, направленным на стимулирование и поддержание конкурентной среды функционирования кредитных организаций, будет служить регулярный мониторинг степени прямого и косвенного участия и влияния государства в различных банках посредством практики публикации открытого списка банков с госучастием в капитале (на сайте Банка России), а также вынесение в отдельную классификацию банков с госучастием в капитале более 25 % и 50 %. Предложенные меры будут способствовать организации четкой и прозрачной системы управления, обеспечивая новый уровень раскрытия информации.

В свою очередь введение понятий «полная банковская лицензия» и «ограниченная банковская лицензия» позволит нивелировать существующие противоречия в рамках стратегии развития банковского сектора: повышение устойчивости банков неразрывно связано с тенденцией к консолидации и капитализации банков, которые подчас сопровождаются сокращением количества действующих кредитных организаций. Данная мера может решить проблему ухода с рынка малых узкоспециализированных банков, что в итоге благоприятно скажется на уровне конкуренции и будет способствовать восстановлению территориального баланса предоставления банковских услуг.

Имплементация вышеперечисленного комплекса мер, ориентированных на модернизацию и фундаментальное преобразование в сфере регулирования кредитных организаций, будет способствовать повышению эффективности и результативности проведения сделок СиП на российском банковском рынке. Это возможно осуществить через гармонизацию компонентов регуляторной политики путем выравнивания условий развития, через стратегию неорганического роста для государственных и частных банков на рынке слияний и поглощений, через совершенствование институтов сопровождения и консультационной поддержки участников сделки, а также мотивирования к достижению оптимального уровня эффективности путем использования возрастающего в ходе объединения потенциала банка.

В заключении приведены выводы, полученные в результате проведенного исследования. Сформулирован и предложен к реализации комплекс мер и практических рекомендаций, направленных на повышение эффективности сделок СиП в российской банковской системе.

Список работ, в которых опубликованы основные положения

диссертации

Публикации в журналах, рекомендованных ВАК

1. Ивинская М.С. Политика государственного регулирования банковских слияний и поглощений в Российской Федерации // Научное обозрение. 2013. № 9. С. 622—630. — 0,5 п.л.

2. Ивинская М.С. Сравнительный анализ правового регулирования процессов М&А в банковской сфере США, ЕС и РФ // Право и образование. 2013. № 8. С. 154-161.-0,5 п.л.

3. Ивинская М.С. Экономическое и юридическое содержание понятия «слияние и поглощение» // Право и образование. 2013. № 6. С. 178—184. — 0,5 п.л.

4. Ивинская М.С., Комилов С.Д. Особенности слияния и поглощения в банковском секторе Российской Федерации // Вестник Кыргызско-российского славянского университета. Т. 13. 2013. № 2. С. 161—164. — 0,325 п.л.

5. Ивинская М.С. Организационно-правовое обеспечение процедур консолидации в банковской системе Российской Федерации // Вестник Таджикского национального университета. 2012. № 2. С. 121—125. — 0,46 п.л.

Публикации в других изданиях

6. Ивинская М.С. Российский рынок банковских слияний и поглощений в условиях кризиса // Вестник Национального института бизнеса. Вып. 11. 2009. С. 276—282. — 0,3 п.л.

7. Ивинская М.С. Слияния и поглощения в банковском секторе // Материалы ежегодного молодежного экономического и финансового форума студентов и аспирантов. 2010. С. 29—32. — 0,25 п.л.

8. Ивинская М.С. Слияния, поглощения и присоединения российских банков на современном этапе // XXV Международные Плехановские чтения: тезисы докладов аспирантов. 2012. С. 225. — 0,05 п.л.

9. Ивинская М.С., Дворецкая А.Е. «Р&А» и «М&А» в банковском секторе // Банковский бизнес. 2012. № 3. С. 34—40. — 0,5 п.л.

10. Ивинская М.С. Повышение эффективности банковских слияний и поглощений банков // Банковский бизнес. 2014. № 1—2. С. 51—55. — 0,4 п.л.

11. Ивинская М.С., Промахина ИМ. Слияния и поглощения как фактор экономического преобразования банковского рынка России // Труды XII

Всероссийского совещания по проблемам управления (Институт проблем управления имени В.А. Трапезникова РАН). 2014. С. 5913—5918. — 0,37 п.л.

Публикации на интернет-ресурсах

12. Ивинская М.С. The role of the state-owned banks in the consolidation of the Russian banking system / Theory. Science. Practice. 2013. N 1. — Режим доступа: http://www.thsp.ru/vipusk/0114/vipusk0114.html

Формат 60x90/16. Заказ 1773. Тираж 100 экз. Печать офсетная. Бумага для множительных аппаратов. Отпечатано в ООО "ФЭД+", Москва, Ленинский пр. 42