Совершенствование хозяйственного механизма управления финансовыми потоками предприятий АПК тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование хозяйственного механизма управления финансовыми потоками предприятий АПК"

На правах рукописи

Панкратов Владимир Леонидович

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ХОЗЯЙСТВЕННОГО МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ АПК

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами в АПК и сельском хозяйстве)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Ярославль 2004

Диссертационная работа выполнена на кафедре информационно-консультационных технологий, управления и права в АПК ФГОУ ВПО Ярославской государственной сельскохозяйственной академии.

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Платов Олег Константинович

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Жигалин Михаил Михайлович

кандидат экономических наук, доцент Короткова Элла Андреевна

Ведущая организация ФГОУ ВПО Костромская

государственная сельскохозяйственная академия

Защита диссертации состоится 20 февраля 2004 г. в 15 часов на заседании диссертационного совета К-220.072.02 в ФГОУ ВПО Ярославской государственной сельскохозяйственной академии по адресу: 150042, г. Ярославль, Тутаевское шоссе, д. 58, актовый зал.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГОУ ВПО ЯГСХА.

Автореферат разослан 19 января 2004 г.

2004-4 18162

1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Эффективное управление

денежными ресурсами российских предприятий АПК в современных экономических условиях является крайне актуальным, что обусловлено следующими основными положениями:

• Управление денежными потоками является важнейшей частью управления предприятием в целом. Денежные потоки определяют систему управленческих решений по предприятию.

• В современных экономических условиях финансовое состояние многих предприятий АПК можно охарактеризовать как неустойчивое.

• Предприятия АПК испытывают хроническую нехватку денежных средств, что приводит к неудовлетворительной платежеспособности. Из 20 предприятий молочной промышленности Ярославской области только 4 могут своевременно рассчитываться по своим обязательствам.

• Негативное влияние на финансовое положение и платежеспособность предприятий АПК оказывает нерациональное управление дебиторской задолженностью.

• На предприятиях АПК в большинстве случаев отсутствует должная организация финансовой системы, нет взаимосвязи между структурными подразделениями. Не установлены их функции. Нехватка квалифицированных специалистов приводит к неэффективному использованию денежных средств.

• Отсутствие инвестиций в агропромышленный сектор является следствием инвестиционной непривлекательности предприятий.

• Степень разработанности проблемы, а также ее освещение в специальной социально-экономической литературе являются недостаточными.

• Отсутствуют методические разработки по управлению денежными потоками на предприятиях АПК.

Перечисленные обстоятельства предопределили выбор темы диссертационной работы, ее актуальность и основные направления исследования.

Степень разработанности проблемы. Вопросы, связанные с

теорией управления денежными потоками предприятий, освещены в переводной экономической литературе такими авторами как Р.Брейли, Ю.Бригхем, Дж.К.Ван Хорн, Л.Гапенски, Р.Кох, С. Майерс, Дж.О'Брайен, Ж.Ришар, К.Хеддервик, Р.К.Холт и др. Вместе с тем, хозяйственный механизм управления финансовыми потоками предприятия как

1РОС НАЦИОНАЛЬНАЯ | БИБЛИОТЕКА |

самостоятельный объект не получил достаточного отражения ни в зарубежной, ни в отечественной экономической литературе. При этом необходимо отметить, что экономическая теория, излагаемая западными авторами, ориентирована на деятельность западных предприятий. Особенности российских предприятий в механизме движения денежных потоков и их влияние на процесс выработки управленческих решений необходимо рассматривать самостоятельно. Среди ведущих отечественных ученых и специалистов в области финансового менеджмента следует назвать МИБаканова, И.Т.Балабанова, И.А.Бланка, Е.В.Быкову, О.В.Ефимову, В.В.Ковалева, Г.В.Савицкую, Р.С.Сайфулина, Е.С.Стоянову, ЭАУткина, А.Д.Шеремета, МГ.Штерна и др Труды подавляющего большинства отечественных авторов написаны в рамках изложения теории западными учеными и в большинстве освещаемых вопросов ее полностью повторяют.

Анализ диссертационных исследований показал, что проблема управления денежными потоками предприятий рассматривается как отражение частных вопросов, имеющих в большей степени прикладной характер, а не вопросов нацеленных на теоретические разработки.

Цели и задачи исследования. Основная цель диссертационного исследования заключается: в разработке хозяйственного механизма управления денежными потоками на отечественных предприятиях АПК; обеспечении информационной базы хозяйственного механизма управления финансовыми потоками. Достижение цели исследования потребовало постановки и решения следующих задач:

• систематизации основополагающих понятии теории денежных потоков предприятий;

• формирования системы показателей структуры и величины денежных потоков предприятий;

• - разработки комплексной классификационной характеристики денежных потоков:

• определения системы факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия;

• разработки методических рекомендаций по управлению денежными потоками на предприятиях АПК;

• составления алгоритма управления денежными потоками на предприятиях АПК.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются денежные потоки предприятий молочной промышленности Ярославской области.

Предметом исследования является совокупность теоретических и методических вопросов количественной оценки и характеристики движения денежных потоков с учетом структуры расчетов. Выбор предмета исследования обусловливается как его актуальностью в сложившихся реальных экономических условиях деятельности

хозяйствующих субъектов, так и отсутствием фундаментальных исследований финансового менеджмента в области денежных потоков предприятий агропромышленного комплекса.

Теоретические и методологические основы исследования. Теоретической основой диссертационной работы являются подходы к сущности, природе, классификациям денежных потоков предприятий, рассматриваемые в экономической литературе; монографии отечественных и зарубежных ученых по вопросам теории денежных потоков предприятий и финансового менеджмента, труды отечественных специалистов в области формирования механизма управления денежными потоками; нормативные документы. В процессе работы использовались как общенаучные методы, такие, как анализ, синтез, классификация, обобщение, так и частные методы экономического анализа, статистики и математического моделирования.

В качестве информационной и теоретической базы исследования были использованы:

• Федеральные законы, указы Президента РФ и Постановления Правительства РФ;

• нормативные и инструктивные материалы министерств и ведомств;

• материалы Госкомстата Ярославской области;

• научные труды отечественных и зарубежных ученых в области финансового менеджмента и экономического анализа;

• диссертационные исследования российских специалистов в области финансового менеджмента;

• материалы периодической печати;

• данные текущей и сводной бухгалтерской отчетности предприятий Ярославской области.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

• предложены новое понятие, комплексная классификация денежных потоков и определены варианты взаимосвязи денежных потоков по отдельным признакам;

• разработана система показателей структуры и величины денежных потоков предприятий;

• раскрыт экономический механизм движения денежных средств при различных вариантах расчетов с поставщиками и покупателями продукции предприятий АПК;

• обоснована система факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятий АПК;

• разработан структурный план-прогноз движения денежных средств с учетом особенностей предприятий АПК;

• предложен алгоритм оценки вариантов расчетов с поставщиками и покупателями, исходя из уровня инфляции,

скидок и отсрочек расчетов, ставки рефинансирования и рентабельности альтернативных вложений капитала; •разработан алгоритм управления денежными потоками на предприятиях АПК.

Основные положения, выносимые на защиту состоят в следующем.

• Понятие и классификация денежных потоков; информационная база и особенности управления денежными потоками на предприятиях АПК.

• Методика управления денежными потоками на предприятиях АПК.

• Варианты совершенствования механизма управления денежными потоками на предприятиях АПК.

Практическая значимость работы. Результаты диссертационного исследования являются универсальными и могут быть использованы различными предприятиями перерабатывающей сферы

агропромышленного комплекса. При написании диссертации предложены методические рекомендации по управлению денежными потоками, позволяющие оценивать движение денежных потоков и на основе полученной информации принимать управленческие решения. Результаты проведенного автором диссертационного исследования используются в ОАО «Гаврилов-Ямский молочный завод», в учебном процессе в курсах «Менеджмент», «Экономический анализ» и «Финансы предприятий» для студентов Ярославского государственного университета им. П.Г. Демидова.

Научная апробация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались на научных межвузовских конференциях в 2002 году в Ярославском государственном университете им. П.Г. Демидова, в 2002 и 2003 годах в Ярославской государственной сельскохозяйственной академии. По теме диссертационного исследования опубликованы монография и три научных статьи общим объемом 8,11 п. л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Общий объем работы составляет 192 страницу, включая 31 таблицу, 24 схемы и 8 приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы диссертационного исследования, поставлены его цель и задачи, показана научная новизна, практическая значимость результатов работы.

В первой главе «Теоретические основы управления денежными потоками» раскрывается сущность денежных потоков на уровне предприятия, рассмотрена комплексная классификация денежных потоков по 22 системообразующим признакам, разработана схема движения денежных потоков, ориентированная на российские предприятия АПК. Для изучения природы денежных потоков, их состава и перераспределения предложен унифицированный аппарат базовых понятий. Исследованы

б

различные подходы в отечественной и зарубежной литературе к базовым понятиям теории - «денежный - поток», «чистый денежный поток». Рассмотрена информационная система управления денежными потоками. Выявлены особенности управления денежными потоками на предприятиях АПК.

Во второй главе «Разработка методики управления денежными потоками предприятий АПК» изложены концептуальные принципы формирования политики управления денежными потоками на предприятиях АПК. Рассмотрены варианты. оптимизации управления денежными потоками. Разработаны методические рекомендации по управлению денежными потоками на предприятиях АПК.

В третьей главе «Совершенствование хозяйственного механизма управления денежными потоками на предприятиях АПК» проведена рейтинговая оценка финансового состояния предприятий молочной промышленности Ярославской области. Разработан алгоритм управления денежными потоками на предприятиях АПК. Рассмотрены вопросы формирования системы управления денежными потоками на примере предприятий молочной промышленности Ярославской области.

В заключении обобщены результаты проведенных исследований и сформулированы предложения и рекомендации, способствующие принятию рациональных решений в области управления денежными потоками на предприятиях АПК.

2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Понятие и классификация денежных потоков.

Информационная база и особенности управления депежнымн потоками на предприятиях АПК.

Движение денежных средств предприятия представляет собой непрерывный процесс. Предприятия, аккумулируя денежные средства, обеспечивают их перераспределение в соответствии с условиями финансирования производственной и непроизводственной сферы. Перераспределение денежных средств во времени представляет собой движение денежных потоков.

Денежные потоки - это одно из наиболее общих, ключевых понятий финансового анализа и финансового менеджмента. Вместе с тем, можно заметить, что понятие денежного потока неоднозначно трактуется различными экономистами. В первой главе нами рассмотрены и проанализированы различные подходы к понятию денежного потока. Мы считаем, что денежный поток можно определить как движение денежных средств функционирующего предприятия во времени, характеризующееся синхронностью, сбалансированностью, ликвидностью и равномерностью.

Одним из наиболее узких мест в теории денежных потоков предприятий является, на наш взгляд, тот факт, что авторы, подробно рассматривая те или иные характеристики денежного потока (например, по видам хозяйственной деятельности или по видам активов) не предлагают комплексной классификационной системы денежных потоков. Поэтому на уровне предприятия нами разработана комплексная классификационная характеристика денежных потоков по 22 системообразующим признакам. Для изучения природы денежных потоков, их состава и перераспределения предложен унифицированный аппарат базовых понятий, включающих: мощность положительного и отрицательного денежных потоков, результативный денежный поток на данный момент времени, среднюю мощность денежного потока, средний результативный остаток денежного потока.

Нами разработана схема движения денежных потоков, ориентированная, с одной стороны, на реальные условия работы российских предприятий, и с другой - на действующую нормативно-правовую базу (рис. 1). Такой подход обеспечивает наиболее адекватное информационное обслуживание управляющей системы и логически совмещает направления движения денежных потоков, источники их возникновения, элементы статей производственных затрат и непроизводственных расходов.

Денежный оборот относится к системному понятию экономической науки. Он представляет собой взаимосвязанную совокупность денежных потоков, образующих определенную целостность, функционирующих в соответствии с законом количества денег, необходимых для обращения. Движение денежных потоков находится под влиянием множества факторов, действующих в различных направлениях, поэтому представляет собой вероятностную систему. На уровне предприятий денежные потоки характеризуются сбалансированностью, под которой понимается согласование доходов и расходов.

Для анализа эффективности деятельности предприятия рассмотрены два метода составления отчетов о движении его денежных потоков - прямой и косвенный. Одновременно с этим выведен алгоритм определения точки безубыточности: сумма изменения материальных затрат, дебиторской задолженности и прочих активов должна быть равна сумме изменения всех обязательств предприятия и начисленной за период амортизации.

Одной из проблем, возникающих при обобщении и уточнении теоретических основ управления денежными потоками, является то, что в понятие «чистый денежный поток» отечественными и западными авторами вкладывается разное экономическое содержание.

Рис. 1 Схема движения денежных средств предприятия.

В трактовке российских экономистов «чистый денежный поток» представляет собой величину общего изменения денежных средств за период. В трактовке западной школы «чистый денежный поток», или «способность самофинансирования», представляет собой сумму чистой прибыли предприятия после налогообложения и амортизации. В целом же, ведущие представители западной экономической школы /Жак Ришар, Юджин Ф. Бригхем, Ричард Кох и другие авторы/, а также российский экономист ИАБланк, для оценки денежного потока используют «две ключевые концепции финансового анализа»: чистый денежный поток и поток эксплуатационных денежных средств (то же «операционный денежный поток»). Принципиальное отличие этих понятий состоит в том, что «чистый денежный поток», или «способность к самофинансированию», не поддается влиянию денежных расчетов с поставщиками и разными кредиторами, т.е. чистый денежный поток, полученный предприятием за период в виде чистой прибыли и амортизации, остается неизменным, в то время как поток эксплуатационных денежных средств учитывает оплаченные расходы и является поэтому переменной величиной.

Управление денежными потоками требует необходимого информационного обеспечения. Чем больше объем денежных потоков предприятия, чем более диверсифицированы они по видам и направлениям хозяйственной деятельности, а также и по отдельным хозяйственным операциям, тем более высокой становится роль качественной и своевременной информации, необходимой для управления ими. С этой целью в работе предложена информационная система управления денежными потоками, включающая информацию, формируемую из внешних и внутренних источников (рис. 2)

Особенности управления денежными потоками на предприятиях АПК связаны прежде всего с особенностями производства. Для определения этих особенностей мы разработали систему факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия (таблица 1).

Рис. 2 .Система информационного обеспечения управления денежными потоками

Таблица 1

Система факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия

Внешние факторы Внутренние факторы

Конъюнктура товарного рынка Жизненный цикл предприятий

Конъюнктура фондового рынка Продолжительность операционного цикла

Система налогообложения предприятий Сезонность производства и реализации продукции

Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей Неотложность инвестиционных программ

Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов Амортизационная политика предприятия

Доступность финансового кредита Коэффициент операционного левериджа

Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия

Сезонность производства закупаемых Степень изношенности парка машин и сырья и материалов, потребляемых оборудования.

предприятием.___

Проявление влияния этих факторов на предприятиях АПК носит особенный характер, что мы продемонстрировали с помощью примеров.

Методика управления денежными потоками на предприятиях АПК

Система денежных потоков в управлении производством является тем фундаментом, на котором базируется практически вся экономическая деятельность предприятия. В тоже время концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Вместе с тем, денежные потоки предприятия являются важнейшим самостоятельным объектом исследования в финансовом менеджменте, требующим углубления теоретических основ и расширения практических рекомендаций.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах,, основными из которых являются:

- принцип информативной достоверности;

- принцип обеспечения сбалансированности;

- принцип обеспечения эффективности;

- принцип обеспечения ликвидности;

С учетом этих принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками. (рис. 3). Основной его целью является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемом поступления и. расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Для практического применения автором:

• предложена детальная структура плана поступления и расходования денежных средств предприятия, полностью согласующаяся с принципами бухгалтерского учета, так как основная часть информационного обеспечения, используемого для выработки управленческих решений самых разных направлений, основывается на типовой бухгалтерской учетной документации;

• обобщен и изложен механизм построения прогнозного денежного баланса в практике развитых стран;

• систематизирована действующая информационная база отчетности предприятий в части аналитического представления данных о движении денежных потоков;

даны описания, механизмы расчета и критическая оценка различных видов моделей определения оптимального, максимального и среднего остатков денежных средств; дан критический обзор классификаций различных видов остатков денежных средств (авуаров), изложены подходы к определению оптимального их остатка на расчетных счетах предприятия, рассмотрены варианты их рационального использования.

Рис. 3 Основные этапы процесса управления денежными потоками предприятия..

Теория финансового менеджмента показывает, что в основе управления денежными потоками для целей их максимизации используются два принципиальных подхода:

• сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей;

• сравнение дополнительной прибыли, связанной с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции.

Исследование этих подходов позволило нам разработать в виде неравенств алгоритмы принятия оперативных управленческих решений в области организации расчетов. В частности, определены границы принятия управленческого решения об эффективности использования скидок, предоставляемых кредиторами при расчете в момент поступления товарно-материальных запасов или предоставляемых ими производственных услуг за счет банковских кредитов и займов:

где - размер скидки, предоставляемой кредитором за проведение расчета в момент поставки сырья и материалов, %;

С - ставка рефинансирования ЦБ РФ, или процентная ставка под полученные займы, %;

X - период времени, через который должна быть погашена кредиторская задолженность (или период времени, на который получен банковский кредит или заем для расчетов с поставщиком в момент получения сырья и материалов), дни.

Используя предложенную в виде неравенства формулу, можно достаточно оперативно не только оценить управленческое решение о принятии условий поставщика, но и самостоятельно выработать алгоритм встречного предложения, оперируя практически двумя величинами -отсрочкой платежа и размером возможной скидки. Например, если поставщик предлагает скидку 3% с расчетом в момент отгрузки сырья или альтернативу - расчет через 30 дней, то при учетной ставке ЦБ РФ 33% для предприятия это предложение является более выгодным, так как 0,33 (30/360) < 0,03/(1- 0,03), или 0,0275 < 0,3093. Если же поставщик предлагает скидку 2%, то становится более приемлемым вариант с отсрочкой платежа: 0,33 (30/360) > 0,02/0-0,02), или 0,0275 > 0,0204. Если формулу представить в виде равенства, то мы получим алгоритм, определяющий условие, при котором эффективность вариантов будет абсолютно одинакова. Например, отсрочка платежа сроком на 18 дней при ставке ссудных процентов 20% имеет то же значение, что и скидка в размере 0,99%: ОД х (18/360)= ц/(1-ц)-> Ц=0,0099.

Используя эти же подходы, в работе исследованы вопросы, связанные с принятием управленческих решений в области регулирования потока платежей путем выбора системы скидок, предоставляемых дебиторам. Для оценки управленческих решений, связанных с выбором дебиторской политики, определен алгоритм, исходя из уровня инфляции, скидок и отсрочек, предоставляемых дебиторам, ставки рефинансирования ЦБ РФ и рентабельности альтернативных вложений капитала, приведенных к одному временному интервалу:

1+С(1/збо> > к (1 + ёа)

где 1 - уровень инфляции; С - учетная ставка ЦБ РФ;

X - период отсрочки, предоставляемой дебиторам; к - размер скидки, предоставляемой дебиторам; g - рентабельность альтернативных вложений капитала; ё - коэффициент дисконтирования.

Большинство предприятий АПК не имеют четкой системы управления денежными потоками. Прежде всего это проявляется в отсутствии распределенных и закрепленных за отдельными подразделениями предприятия обязанностями по управлению денежными потоками, взаимосвязи структурных подразделений в области финансовых потоков, в недостаточной квалификации специалистов. Поэтому для практического внедрения методики управления денежными потоками нами разработаны методические указания, позволяющие более оперативно принимать решения, касающиеся финансовых потоков предприятия.

Варианты совершенствования механизма управления денежными потоками на предприятиях АПК.

Управление денежными потоками во многом влияет на финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние является важнейшей, характеристикой финансовой деятельности организации. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия, в том числе управления денежными потоками.

В третьей главе нами проведена рейтинговая оценка финансового состояния предприятий молочной промышленности Ярославской области, основанная на оценке отдельных показателей финансового состояния, деловой активности и других показателей, используемых в системе управления денежными потоками предприятия. По результатам проведенной оценки обобщения полученных данных мы подразделили все предприятия на 3 группы с выделением базового предприятия (таблица 2). Выбор базовых предприятий обусловлен максимально приближенными значениями показателей и количеством баллов по каждому предприятию к средним по группе.

По итогам проведенного анализа мы можем констатировать, что 8 из 20 предприятий молочной промышленности Ярославской области имеют неустойчивое финансовое состояние (предприятия 2 группы), а 5

предприятий - кризисное. Предприятия второй и третьей групп не имеют возможности своевременно рассчитываться по своим обязательствам, так как величина показателей платежеспособности ниже их нормативных значений. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей предприятий третьей группы свидетельствует о нерациональном управлении расчетами с контрагентами предприятий. Поэтому в первую очередь на предприятиях третьей группы необходимо вводить координальные изменения в методах управления денежными потоками.

Таблица 2

Средние значения показателей, используемых в рейтинговой оценке, по группам предприятий

Движение денежных средств на базовых предприятиях имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать при управлении денежными потоками:

• Основой формирования валового положительного денежного потока на предприятии является выручка от реализации продукции (ассортимент выпускаемой продукции представлен на приложении 6).

• Значительная часть расчетов при закупке сырья и материалов, а также при реализации готовой продукции осуществляется с использованием наличных денежных средств.

• Приобретение сырья и материалов сопровождается частичным образованием кредиторской задолженности, т.е. определенной системы расчетов с поставщиками нет.

• Расчеты с покупателями осуществляются:

о частичной предоплатой и отгрузкой готовой продукции с

последующими расчетами; о оплатой, последующей за отгрузкой готовой продукции

(образование дебиторской задолженности); о оплатой покупателями готовой продукции по мере

реализации ими этой продукции (на реализацию); о полной предоплатой.

• Большая часть ассортимента выпускаемой продукции (кроме сыров) имеет срок хранения 36 часов, что делает процесс реализации продукции более сложным.

• Производство продукции характеризуется неярко выраженной сезонностью, связанной с изменением объемов поставляемого сырья.

• Высокий уровень конкуренции на рынке молочной продукции.

Проанализировав движение денежных средств базовых

предприятий, нами был разработан алгоритм управления денежными потоками, который может быть взят за основу создания системы управления денежными потоками на конкретном предприятии агропромышленного комплекса (рис. 4).

Алгоритм описывает этапы функционального содержания деятельности по управлению денежными потоками на предприятии. Реализация данного алгоритма позволит путем проведения ряда последовательных аналитических операций создать систему управления денежными потоками. Алгоритм состоит из пяти основных этапов и полностью соответствует разработанной методике управления денежными потоками.

Используя методику, представлешгую во второй главе диссертации, и алгоритм управления денежными потоками (рис. 4) нами были предложены управленческие воздействия на конкретных (базовых) предприятиях агропромышленного комплекса. По результатам вертикального и горизонтального анализа была выявлена структура

положительного и отрицательного денежных потоков; установлены основные изменения в составе активов предприятий.

Этап 1,

Планирование разработки системы управления денежными потоками

Этап!

Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде

Этап 3.

Оптимизация денежных потоков предприятия

Этап 4.

Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов.

Этап 5.

Обеспечение эффективного контроля за денежными потоками

Рис. 4 Алгоритм управления денежными потоками на предприятии АПК.

Для ОАО «Гаврилов-Ямский молочный завод» мы провели сравнительный анализ приобретения оборудования за счет краткосрочного кредита и путем получения его в лизинг, результатом которого является сумма изменения чистого денежного потока за год с учетом дисконтирования. В настоящее время большинство предприятии АПК не имеет достаточной суммы собственных денежных средств для приобретения современного производственного оборудования. В связи с этим возникает необходимость в привлечении дополнительных средств, одним из наиболее распространенных способов которого является получение банковского кредита. Одним из альтернативных вариантов организации финансирования является лизинг.

Нами рассмотрены базовые условия получения данного вида оборудования в лизинг на 2 года с последующим его приобретением в Ярославской области:

• сумма авансового платежа составляет 30% стоимости оборудования передаваемого в лизинг и 50% суммн страховки;

• в состав ежеквартального лизингового платежа входят сумма амортизации оборудования за период, сумма страховки, сумма процентов по привлеченным кредитньш ресурсам, сумма вознаграждения лизингодателя и налог на имущество (если оборудование находится на балансе лизингодателя);

• страховка составляет 2% от первоначальной стоимости оборудования.

При проведений сравнительного анализа мы исходили из сложившихся реальних условий кредитования в Ярославской области.

Используя основнью формули ми рассчитали платежи по кредиту и лизинговые платежи, сумму налоговьк вьгеетов и сумму квартальной зкономии налога на прибьшь:

Сумма квартального платежа приобретателя имущества рассчитывается по формуле:

Я = г/4+0;

где: г - годовая ставка процента по кредиту;

О - виплата основной суммн кредита (в данном случае выплачивается только в четвергом квартале).

Сумма квартальних налоговьк вычетов:

Н.

-Пр^+Н,

где: Пргредет Н,

квартальная сумма процентов по кредиту; сумма налога за имущество за квартал. Сумма квартальной зкономии налога на прибьшь:

24% - ставка налога на прибьшь. Поквартальний лизииговнй платеж:

где: 1/16С - квартальная сумма страховки (1/2 сумми страховки входит в авансовий платеж);

Зулредет - квартальная сумма процентов по привлеченном кредитним ресурсам;

- квартальная сумма вознаграждения лизингодателя; - квартальная сумма налога на имущество (если имущество находится на балансе лизингодателя).

Сумма зкономии налога на прибьшь:

=(ЛЛ + Я^)х24% Как в первом, так и во втором вариантах квартальные платежи включаются в себестоимость продукции, позтому эти отрицательние денежные потоки возмещаются положительными денежными потоками в составе выручки от реализации продукции. Следовательно, основное влияние на чистый денежный поток оказывают сумма кредита,

выплачиваемая в конце года; авансовый платеж лизингополучателя за имущество, переданное в лизинг; изменение суммы налога на прибыль в результате увеличения себестоимости продукции.

По результатам проведенных нами расчетов отрицательное изменение чистого денежного потока при приобретении оборудования за счет привлечения краткосрочного кредита составило 1289229,33 руб., в лизинг - 354632,71 руб. Таким образом, расчеты свидетельствуют, что приобретение имущества путем получения его в лизинг значительно выгоднее. Кроме этого лизинговые платежи более сбалансированы в течение всего периода лизинга.

В завершающей части третьей главы автором выделена специфика принятия управленческих решений финансового характера в условиях инфляции. На примере ОАО «Гаврилов-ямский молочный завод» рассмотрена схема сравнительной оценки получаемых чистых денежных потоков от каждой 1000 рублей отгруженной продукции при двух вариантах финансирования и следующих исходных условиях; рост цен составляет в месяц 2%; срок оплаты дебиторской задолженности согласно условиям договора -7 дней; при оплате продукции по факту отгрузки размер предоставляемой скидки составляет 3%; банковский процент по краткосрочному кредиту 21 % годовых; рентабельность альтернативных вложений капитала - 4 % в месяц (таблица 3)

Таблица 3

Сравнительная оценка чистых денежных потоков при управлении дебиторской задолженностью.

Показатель Идеити фикатор Расчетная формула 1 вариант: предоставление СКИДКИ 2 вариант: получение банковского кредита

Уровень инфляция в месяц Г 2%(0,02) 2%(0,02)

Индекс цен ) и-шоо 1,0047 1,0047

Коэффициент дисконтирования а (1=1-1/100 0,9953 0,9953

Размер скидки к 0,3% (0,03)

Потери от скидки с каждой 1000 рублей, руб. Пк Пк=1000к 30,0

Потери от. инфляции с кавдой 1000 рублей, руб. га ге=юош 4,7

Рентабельность альтернативных вложений капитала 8 0,93% (0,0093) 0,93% (0,0093)

Доход от альтернативных вложений капитала, руб. Дв При 1 варианте: ДО = (1000- гвд При 2 варианте: Де2=1000ес1 (1000-30)*0,0093* *0,9953=8,979 1000*0,0093*0,9953= =9,256

Учетная ставка ЦБ РФ С 21% (0,21)

Оплата процентов по кредиту в месяц, руб. Пс Пс = 1000С/12 1000*0,21/12*7/3№= ■=4,083

Чистый денежный поток, р><х >У При 1 варианте: =да~пк При 2 варианте: АМ2 = Дв2-ГЕ-Пс 8,979-20=-11,021 9,2564,74083=0,473

Выводы и предложения

В результате проведенного диссертационного исследования нами сделаны следующие выводы и внесены следующие предложения.

• Понятие «денежный поток» широко используется в теории и практике финансового менеджмента и финансового анализа, поэтому весьма важным является его однозначное толкование. Однако, позиции различных авторов свидетельствуют о том, что понятие "денежного потока" в экономической теории в зависимости от конкретного контекста исследований имеет различное содержание. Вторая центральная проблема заключается в том, что в понятие «чистый денежный поток» вкладывается абсолютно разное экономическое содержание отечественными и западными авторами.

• По нашему мнению, одним из наиболее узких мест в теории денежных потоков предприятий является тот факт, что авторы, подробно рассматривая те или иные характеристики денежного потока (например, по видам хозяйственной деятельности или по видам активов), не предлагают комплексной классификационной системы денежных потоков. На основании изучения отдельных вопросов экономической теории, финансового менеджмента и углубленного исследования практики работы предприятий нами составлена комплексная классификационная характеристика денежных потоков предприятия, которая в зависимости от вида поставленной задачи позволяет оценить и выбрать сектор (или секторы) управленческого воздействия.

• Для целей управления денежными потоками предприятия необходима достоверная информация не только из внутренних, но и внешних источников. Поэтому информационная система управления денежными потоками должна представлять собой функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подбора

соответствующих информационных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки управленческих решений.

• Роль денежных потоков в управлении производством является тем фундаментом, на котором базируется практически вся экономическая деятельность предприятия. В тоже время концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. В настоящее время проблеме управления денежными потоками на предприятиях отдельных отраслей народного хозяйства практически не уделяется внимания.

" В современных условиях финансовое состояние многих предприятий АПК можно охарактеризовать как неустойчивое. Хроническая нехватка денежных средств лежит в основе неудовлетворительной платежеспособности предприятий. Из 20 предприятий молочной промышленности Ярославской области 8 имеют неустойчивое финансовое состояние, а 5 предприятий - кризисное. Одной из основных причин сложившейся ситуации является нерациональное управление денежными потоками предприятия.

• Совершенствование механизма управления финансовыми потоками предприятия АПК предполагает создание системы управления денежными потоками, которая поддерживает постоянное финансовое равновесие предприятия в процессе его деятельности. Это осуществляется путем оптимальной синхронности притока и оттока денежных средств, а также сбалансированности и равномерности денежных потоков.

• Система управления денежными потоками предприятий АПК должна включать в себя обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование отчетности, анализ движения денежных потоков в предшествующем периоде, оптимизацию денежных потоков предприятия, планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов, обеспечение эффективного контроля за денежными потоками.

• Оптимизация денежных потоков должна базироваться на результатах их предварительного анализа и нацелена на ускорение оборачиваемости денежных потоков предприятия, определение оптимального остатка суммы денежных средств, обеспечение рационального использования суммы свободных остатков денежных средств и др. Особое внимание должно уделяться управлению кредиторской и дебиторской задолженностями предприятия.

• Проведенные исследования свидетельствуют, что на предприятиях АПК в большинстве случаев отсутствует должная организация финансовой системы; нет взаимосвязи между структурными подразделениями; не установлены их функции. Отсутствие квалифицированных специалистов приводит к неэффективному использованию денежных средств. Поэтому для создания эффективной

• системы управления денежными потоками необходимы методические рекомендации, которые направляют руководителей служб и отделов в принятии решений.

• Существенная роль в финансовом управлении должна принадлежать заместителю руководителя предприятия по управлению финансовыми ресурсами. Он непосредственно связан с руководителями служб и отделов, анализирующих все входящие и исходящие денежные потоки, а значит способен координировать их работу и самостоятельно принимать финансовые решения. Он несет ответственность за финансовое состояние предприятия, а руководители служб и отделов несут ответственность только в пределах своей компетенции за исполнение этих финансовых решений.

• При построении системы управления денежными потоками на предприятиях АПК необходимо учитывать индивидуальные особенности каждого предприятия, степень влияния различных факторов, определяющих величину и структуру денежных потоков. Такой подход обеспечит наибольшую эффективность финансового управления предприятием.

ПУБЛИКАЦИИ СОИСКАТЕЛЯ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Платов O.K. Денежные потоки предприятия: теория, управление, оптимизация. /O.K. Платов, В.Л. Панкратов. - Ярославль: Изд-во «Канцлер», 2003. - 164 с. (8,0 п. л. автора)

2. Панкратов В.Л. Денежные потоки в системе опенки доходности акций предприятия / В.Л. Панкратов// Научный экономический поиск. Материалы конференции молодых ученых и аспирантов/ выпуск 3. -Ярославль ЯрГУ им. П.Г. Демидова, 2002. - С. 124-131.

3. Панкратов В.Л. О необходимости использования понятия «условный денежный поток» / В.Л. Панкратов// Социально-экономические проблемы АПК и гуманизации общества: Сб. науч. тр. / Яросл. гос. с.-х. акад. - Ярославль: ЯГСХА, 2002. - С. 273-276.

4. Панкратов В.Л. Классификация денежных потоков предприятия /В.Л. Панкратов// Социально-экономические проблемы АПК и гуманизации общества: Сб. науч. тр. / Яросл. гос. с.-х. акад. - Ярославль: ЯГСХА, 2003. -С. 91-96.

Лицензия ИД № 04135 от 27.02.01 г. Подписано в печать 08.01.2004. Формат 60x84/16. Печать на ризографе. Условных печ.листов 1,4. Тираж 100 экз. Заказ № 3. Типография Ярославской государственной

сельскохозяйственной академии. 150042, г. Ярославль. Тутаевское шоссе, 58.

1 68 S

РНБ Русский фонд

2004-4 18162

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Панкратов, Владимир Леонидович

Введение

1 Теоретические основы управления денежными потоками

1.1 Сущность, понятие и классификация денежных потоков

1.2 Исследование параметров циклов обращения денежных потоков

1.3 Информационная система управления денежными потоками

1.4 Особенности. . управления денежными потоками на 60 предприятиях агропромышленного комплекса

2 Разработка методики управления денежными потоками 68 предприятий АПК

2.1 Общие принципы формирования политики управления 68 денежными потоками предприятий АПК

2.2 Планирование потребности предприятия АПК в денежных 80 средствах

2.3 Обеспечение ускорения оборачиваемости денежных потоков

2.4 Функциональное назначение временно -свободных остатков 104 денежных средств предприятий и обеспечение их рационального использования

2.5 Методические рекомендации по управлению денежными 110 потоками на предприятиях АПК

3 Совершенствование хозяйственного механизма управления 124 денежными потоками предприятий АПК

3.1 Рейтинговая оценка финансового состояния предприятий 124 молочной промышленности Ярославской области

3.2 Алгоритм управления денежными потоками на предприятии 137 АПК

3.3 Формирование системы управления денежными потоками на 147 примере предприятий молочной промышленности Ярославской области

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование хозяйственного механизма управления финансовыми потоками предприятий АПК"

Актуальность темы исследования.

В хозяйственной практике каждого предприятия при любых экономических условиях управление денежными потоками представляется одной из наиболее трудных задач. Ключевое место при их решении занимает определение таких комплексных проблем как достаточность денежных ресурсов, механизм их планирования и перераспределения, оптимальные варианты использования.

Для денежных активов, как части капитала предприятия, характерны следующие особенности: во-первых, они должны быть вложены заранее, т.е. авансированы до получения доходов, во-вторых, в качестве ресурса они постоянно возобновляются (регенерируются) и, в-третьих, потребность в них зависит от объема хозяйственной деятельности и должна соответствующим образом регулироваться. Недостаточность денежных средств или их неэффективное использование лежит в основе глубокого расстройства финансов предприятий, неудовлетворительной платежеспособности и, в конечном счете, грозит банкротством.

Эффективное управление денежными ресурсами российских предприятий АПК в современных экономических условиях является крайне актуальным, так как финансовое состояние многих из них можно охарактеризовать как неустойчивое. Предприятия АПК испытывают хроническую нехватку денежных средств, что приводит к неудовлетворительной платежеспособности. Из 20 предприятий молочной промышленности Ярославской области только 4 могут своевременно рассчитываться по своим обязательствам. Одной из главных причин этого является продолжающийся годами платежный кризис. По расчетам К.К. Позднякова, экономиста 1 категории (Научно-исследовательский финансовый институт Минфина РФ), финансовое состояние крупных и средних предприятий мясной и молочной промышленности на 1 января 2001 года характеризуется как неустойчивое, причем с наметившейся тенденцией ухудшения по сравнению с 1997, 1998, 1999 годами, а в маслосыродельной и молочной промышленности - как кризисное [98, с. 45]. По словам руководителя Пищепромдепартамента Минсельхоза России Кайшева В.Г., несмотря на рост промышленной переработки молока, экономические показатели деятельности многих молочных заводов свидетельствуют об их неустойчивом финансовом состоянии. И хотя прибыль от финансово-хозяйственной деятельности предприятий молочной промышленности на 1 января 2003 года увеличилась на 14% по сравнению с предыдущим периодом, удельный вес прибыльных предприятий в общем их количестве составил 55,7% [99, с. 11]. Негативное влияние на финансовое положение предприятий отрасли оказывает несвоевременная оплата оптовыми покупателями за отгруженную продукцию, что влечет за собой образование крупных сумм дебиторской задолженности. Отсюда - дефицит денежных средств у предприятий для расчетов с кредиторами за поставленное сырье, материалы, выполненные работы и оказанные услуги, а также образование кредиторской задолженности бюджету. По данным Госкомстата России, дебиторская задолженность на 1 января 2003 года составила 11,05 млрд руб., в том числе покупателей и заказчиков - 6,8 млрд руб. Повысилась кредиторская задолженность предприятий молочной промышленности, которая достигла 16,2 млрд руб. и возросла по сравнению с 2001 годом на 14%, в том числе задолженность по платежам в бюджет составила 784 млн.руб. [99, с. 11].

В Российских предприятиях АПК в большинстве случаев отсутствует должная организация финансовой системы, нет взаимосвязи между структурными подразделениями. Не установлены их функции. Отсутствие квалифицированных специалистов приводит к неэффективному использованию денежных средств.

Таким образом, для управления денежными потоками предприятий, которые традиционно являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента, требуется в условиях платежного кризиса углубление теоретических основ и расширение практических рекомендаций. Особое значение приобретает разработка новых форм и методов управления денежными потоками с ориентацией на предприятия агропромышленного комплекса. В этой связи необходимо сформировать и использовать в хозяйственной практике такую систему финансовых показателей, которая адекватно отражала бы состояние платежеспособности предприятия, прогнозные расчеты денежных поступлений и выплат, оборачиваемость денежных ресурсов и их рентабельность.

Перечисленные обстоятельства предопределили выбор темы диссертационной работы, ее актуальность и основные направления исследования.

Степень разработанности проблемы.

Вопросы, связанные с теорией управления денежными потоками предприятий, освещены в переводной экономической литературе такими авторами как Р.Брейли, Ю.Бригхем, Дж.К.Ван Хорн, Л.Гапенски, Р.Кох, С. Майерс, Дж.О'Брайен, Ж.Ришар, К.Хеддервик, Р.К.Холт и др. [41, 38, 39, 44, 67, 70, 86, 87]. Практически каждое издание по финансовому менеджменту содержит в том или ином объеме информацию, касающуюся как фундаментальных концепций денежного обращения, так и специфических вопросов, носящих прикладной характер и ориентированных на текущую производственно-хозяйственную, финансовую или инвестиционную деятельность. Вместе с тем, концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта управления не получила достаточного отражения ни в зарубежной, ни в отечественной экономической литературе. Более того, профессор Парижского Университета Жак Ришар указывает, что проблема цикла движения денежных потоков предприятия либо вообще не упоминается в исследованиях экономистов, либо денежные потоки рассматриваются применительно к общей концепции цикла финансирования [70, с. 86]. При этом необходимо отметить, что экономическая теория, излагаемая западными авторами, ориентирована на деятельность западных предприятий. Особенности российских предприятий в механизме движения денежных потоков и их влияние на процесс выработки управленческих решений необходимо рассматривать самостоятельно. Исходя из этого предлагаемые западной экономической теорией рекомендации, носящие прикладной характер (различные нормы и нормативы), касающиеся денежной составляющей (например, коэффициенты ликвидности и т.д.), а также практические рекомендации для самого широкого круга проблем (движение материалов, амортизационная политика и т.д.) в основном ориентированы на работу западных предприятий в соответствующих условиях.

Среди ведущих отечественных ученых и специалистов в области финансового менеджмента следует назвать М.И.Баканова, И.Т.Балабанова, И.А.Бланка, Е.В.Быкову, О.В.Ефимову, В.В.Ковалева, Г.В.Савицкую, Р.С.Сайфулина, Е.С.Стоянову, Э.А.Уткина, А.Д.Шеремета, М.Г.Штерна и др. [30, 35, 48, 53, 76, 80, 90 и др.] Труды подавляющего большинства отечественных авторов написаны в рамках изложения теории западными учеными и в большинстве освещаемых вопросов ее полностью повторяют. Однако в условиях сложившихся отечественных экономических реалий, когда, на многих предприятиях АПК основы управления денежными потоками отсутствуют, взяв за базу теорию, которая на платежный кризис не ориентирована, является абсолютно неприемлемым. Ряд авторов (О.В. Ефимова, Е.С. Стоянова и Др.) при изложении теории указывают на нецелесообразность использования нормативных значений показателей денежных потоков в практическом менеджменте. И.А. Бланк отмечает, что прикладные аспекты концепции денежного потока рассматриваются обычно лишь в составе вопросов управления остатками денежных активов, управления формированием финансовых ресурсов и антикризисного управления предприятием при угрозе банкротства [35].

Мы можем констатировать, что в настоящее время нет ни одного фундаментального издания, которое системно изложило хотя бы общие вопросы теории денежных потоков в условиях работы отечественных предприятий АПК. Также следует отметить, что ни в переводных, ни в отечественных изданиях не предложена системная комплексная классификация показателей денежных потоков предприятия.

Анализ диссертационных исследований показал, что проблема управления денежными потоками предприятий рассматривается как отражение частных вопросов, имеющих в большей степени прикладной характер, нежели нацеленных на теоретические разработки: например, у А.В. Щербакова [91] (анализ бартерных операций и разработка методики принятия управленческих решений на базе вексельной формы расчетов), И.А. Бланка [34] (управление денежными потоками), И.О. Курдюковой [60] (совершенствование системы управления финансовыми ресурсами предприятий), А.Б. Храмцевой [88] (разработка организационно-экономического механизма входными потоками ресурсов) и др. Каждый из авторов справедливо подчеркивает, что проблему управления денежными потоками российских предприятий нельзя считать исчерпанной, она была и остается одной из важнейших задач национальной академической и прикладной науки.

Цели и задачи исследования.

Основная цель диссертационного исследования заключается в разработке системы управления денежными потоками на отечественных предприятиях АПК, а также в максимальном приближении специфики отечественной учетной бухгалтерской практики к обеспечению информационной базы финансового менеджмента. Достижение цели исследования потребовало постановки и решения следующих задач:

• систематизации основополагающих понятии теории денежных потоков предприятий;

• формирования системы показателей денежных потоков предприятий;

• разработки комплексной классификационной характеристики денежных потоков:

• формирования системы факторов, влияющих на денежные потоки предприятии;

• разработки методических рекомендаций по управлению денежными потоками на предприятиях АПК;

• составления алгоритма управления денежными потоками на предприятиях АПК;

Объект и предмет исследования.

Объектом исследования являются денежные потоки предприятий молочной промышленности Ярославской области.

Предметом исследования является совокупность теоретических и методических вопросов количественной оценки и характеристики движения денежных потоков с учетом структуры расчетов. Выбор предмета исследования обусловливается как его актуальностью в сложившихся реальных экономических условиях деятельности хозяйствующих субъектов, так и отсутствием Фундаментальных исследований финансового менеджмента в области денежных потоков предприятий агропромышленного комплекса.

Информационная база исследования.

В качестве информационной и теоретической базы исследования были использованы:

• Федеральные законы, указы Президента РФ и Постановления Правительства РФ;

• нормативные и инструктивные материалы министерств и ведомств;

• научные труды отечественных и зарубежных ученых в области финансового менеджмента и экономического анализа;

• диссертационные исследования российских специалистов в области финансового менеджмента;

• материалы периодической печати;

• данные текущей и сводной бухгалтерской отчетности предприятий Ярославской области.

Теоретические и методологические основы исследования. Теоретической основой диссертационной работы являются подходы к сущности, природе, классификациям денежных потоков предприятий, рассматриваемые в экономической литературе; монографии отечественных и зарубежных ученых по вопросам теории денежных потоков предприятий и финансового менеджмента, труды отечественных специалистов в области формирования механизма управления денежными потоками; нормативные документы. В процессе работы использовались как общенаучные методы, такие как анализ, синтез, классификация, обобщение, так и частные методы экономического анализа, статистики и математического моделирования.

Научная новизна диссертационного исследования.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

• предложена разработанная автором система показателей денежных потоков предприятий;

• предложена комплексная классификация денежных потоков и рассмотрены варианты взаимосвязи денежных потоков по отдельным признакам;

• раскрыт механизм влияния погашения дебиторской и кредиторской задолженностей на рбщий цикл кругооборота денежных средств предприятия;

• разработана система факторов, влияющих на денежные потоки предприятий АПК;

• разработан прогнозный баланс денежных поступлений и расходов предприятия, ориентированный на стыковку с учетными бухгалтерскими регистрами;

• предложен алгоритм оценки управленческих решений,

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Панкратов, Владимир Леонидович

Выводы к третьей главе. Таким образом в третьей главе нами проведена рейтинговая оценка предприятий молочной промышленности Ярославской области. Выявлены особенности движения денежных средств на конкретных предприятии АПК. Рассмотрена структура управленческого аппарата в увязке с возложенными на отдельные подразделения функциями управления денежными потоками. Разработаны все варианты циклов обращения денежных потоков для ОАО «Переславский сыркомбинат», ОАО «Тигрис», ОАО «Гаврилов-ямский молочный завод» и выявлены наиболее приемлемые варианты. Нами разработана схема движения денежных потоков, ориентированная на реальные условия работы отдельного российского предприятия АПК. Разработан алгоритм управления денежными потоками для предприятия молочной промышленности, позволяющий поэтапно принимать эффективные решения в области управления денежными потоками. Для практического применения разработана система управления денежными потоками на примере ОАО «Переславский сыркомбинат», ОАО «Тигрис», ОАО «Гаврилов-ямский молочный завод», в рамках которой проведен анализ денежных потоков предприятия на основе финансовой отчетности и информации из внешних источников. Произведены расчеты и проведен сравнительный анализ влияния на чистый денежный поток приобретения оборудование за счет привлечения кредита и путем получения в лизинг. Рассчитаны чистые денежные потоки и проведен сравнительный анализ предоставления скидки или отсрочки платежа при управлению дебиторской задолженностью. v.

Заключение

В результате диссертационного исследования была систематизирована теория денежных потоков предприятий и. разработаны алгоритмы принятия управленческих решений, учитывающие особенности движения денежных потоков на предприятиях агропромышленного комплекса.

Синтез накопленной информации. г

Проблема формирования стратегии предприятия АПК в управлении денежными потоками базируется на теории финансового менеджмента и экономического анализа. В составе этой стратегии нами выявлены два подхода. Первый подход строится на том, что система управления денежными потоками на предприятиях АПК должна строится на тех же принципах, на которых осуществляется управление денежными потоками на предприятиях других отраслей. При втором подходе необходимо учитывать особенности движения денежных средств на предприятиях АПК, а следовательно и особенности управления денежными потоками. В этом случае система управления денежными потоками на предприятии АПК должна сочетать в себе общие принципы и особенности управления денежными потоками.

1. Условия расчетов с дебиторами и кредиторами.

Теория финансового менеджмента показывает, что для целей , максимизации денежных потоков используются два принципиальных подхода: это сравнение и оптимизация величины и сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженностей и сравнение дополнительной прибыли, связанной с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции. Опираясь на эти концепции, предприятие по выбранному алгоритму решений может варьировать элементами дебиторской и кредиторской политик в части использования системы скидок f и как ее альтернативы - отсрочки платежа.

2. Синхронность отгрузки готовой продукции покупателям и заказчикам и притока денежных средств.

Высокая управляемость производством и реализацией зависит как от слаженной системы сбыта продукции и производимых за нее расчетов, так и от адекватности оценки этой взаимосвязи и быстроты и качества получения необходимой аналитической информации. Программная обработка данных отгрузки в момент выписки накладных и отражение соответствующих реквизитов платежных поручений и приходных кассовых ордеров позволяет оценивать оперативную ситуацию в этой области в любой момент времени.

3. Финансовый и операционный циклы с учетом особенностей движения денежных потоков на предприятии АПК.

Управленческие решения, касающиеся денежных потоков, должны просчитываться исходя из их влияния на общий период оборота денежных потоков. В случае, если разница между периодами оборота дебиторской и кредиторской задолженностей, в результате принятия того или иного управленческого решения, имеет отрицательное значение, то принятие такого решения эффективно отразилось на общем цикле обращения денежных средств. Если эта разница имеет знак плюс, то исполнение данного управленческого решения такого замедлило период обращения денежных средств. Аналогично делается вывод по денежной составляющей в составе расчетов.

4. Механизм оценки платежеспособности.

Платежеспособность должна рассматриваться исходя из реально сложившегося объема положительных и отрицательных денежных потоков на предприятии. Чем выше объем отрицательного денежного потока, тем ниже коэффициент ликвидности денежных потоков предприятия. С увеличением доли положительного денежного потока величина коэффициент ликвидности возрастает.

5. Соотношение между кредиторской и дебиторской задолженностями.

Решая систему уравнений определения нормативных показателей платежеспособности, мы установили, что оптимальное соотношение дебиторской задолженности к кредиторской составляет -0,4. Однако рациональная политика управления в этой области напрямую зависит от специфики деятельности каждого конкретного предприятия. Предприятия, имеющие недогрузку производственных мощностей и низкий уровень переменных затрат, могут придерживаться более либеральной политики (коэффициент увеличивается), предприятия, работающие на полную мощность, но имеющие невысокие показатели рентабельности, должны стремиться к минимизации дебиторской задолженности. В целом же предприятие самостоятельно устанавливает интервал отклонений от нормативного соотношения.

Большинство управленческих решений принимается на основе информации, синтезируемой в системе бухгалтерского учета и отчетности. В результате проведенного исследования нами предложены практические разработки, созданные на базе методологического и информационного обеспечения в области бухгалтерского учета и отчетности: аналитический прогнозный денежный баланс, схема движения денежных потоков (прямой метод), методические рекомендации по управлению денежными потоками.

Для оценки общего состояния структуры расчетов на предприятии и принятия рациональных решений разработана алгоритм управления денежными потоками предприятия.

Обобщение и систематизация научных результатов диссертационного исследования позволило провести их внедрение на предприятии Ярославской области ОАО «Гаврилов-ямский молочный завод». Использование разработанного алгоритма дает менеджерам этого предприятия возможность оперативного регулирования денежных потоков. Проведенный сравнительный анализ приобретения основных средств за счет привлечения кредита или в лизинг позволит в будущем принимать подобные решения с учетом расчетов. Внедрение на ОАО «Гаврилов-ямский молочный завод» методики расчета оценки платежеспособности дает возможность проведения адекватной оценки состояния структуры расчетов и своевременное выявление неблагоприятных тенденций, ведущих к снижению обеспеченности предприятия денежными ресурсами.

169