Современные инвестиционные институты: содержание и перспективы развития тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Макеева, Ольга Борисовна
- Место защиты
- Воронеж
- Год
- 1999
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.01
ДиссертацияДиссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Макеева, Ольга Борисовна
Специальность: 08.00.01. - Политическая экономия.
Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Научные руководители -доктор экономических наук, профессор ШаршовИ.С. доктор экономических наук, доцент ГавриловВ.В.
Воронеж
СОДЕРЖАНИЕ
Введение.
Глава 1.
Теоретические основы исследования инвестиционных институтов.
1.1. Сущность институционализации в социально-экономических системах.
1.2. Инвестиционные институты: экономическое содержание и место в системе рыночных отношений.
Глава
Коллективные инвестиционные институты: формирование и функционирование.
2.1. Общее и специфическое в деятельности коллективных инвестиционных институтов.
2.2. Экономические предпосылки и противоречия развития коллективных инвестиционных институтов в России.
2.3. Основные направления эффективного использования коллективных инвестиционных институтов.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Современные инвестиционные институты: содержание и перспективы развития"
Актуальность темы исследования. Рыночная трансформация экономики России сопровождается радикальными по своему характеру институциональными преобразованиями. Появление новых институтов является закономерным и объективным процессом развития рыночных отношений. В то же время институциональные изменения не всегда сопровождаются положительным социально-экономическим эффектом, и системный экономический кризис, характеризующий современную российскую экономику, лишь подтверждает неэффективность институциональной организации экономики России.
При определении приоритетности задач выхода страны из кризиса, необходимо выделить прежде всего те, решение которых имеет долгосрочный стратегический характер. Одной из таких задач является активизация инвестиционной деятельности.
Необходимо отметить, что в России основные индикаторы инвестиционного процесса - объем инвестиций, доля фонда накопления в ВВП, показатели эффективности инвестиционной деятельности, степень выполнения основных показателей федеральных и муниципальных программ, динамика цен и объем производства в отраслях инвестиционной сферы - указывают на нарастающий с каждым годом инвестиционный кризис. Вместе с тем, в мировой истории нет прецедента выхода страны из кризиса без роста инвестиций. При этом прирост последних в таких ситуациях, как правило, опережает прирост объемов производства. Привлечение инвестиций, необходимых современной России, за счет как внутренних, так и внешних источников - сложный процесс, связанный с немалыми трудностями.
За период реформирования экономики на смену прежним государственным механизмам финансирования и кредитования народного хозяйства так и не пришли действенные рыночные институты. В этой связи появление и развитие институтов, способных инициировать, структурировать и стимулировать процесс мобилизации инвестиционных сбережений, их трансформации в инвестиции является актуальным и необходимым направлением преодоления кризиса и развития экономики.
Основными причинами неэффективного, нередко краткосрочного функционирования российских инвестиционных институтов являются непроработанность долгосрочной стратегии их формирования и развития, противоречивость, неустойчивость законодательной базы, отсутствие действенной системы мер по экономической и правовой защите инвесторов, сильная зависимость от политической власти, низкая ликвидность рынка ценных бумаг.
Перспективы российской экономики в значительной степени зависят от кардинального изменения инвестиционной политики, модификации функций инвесторов и других участников инвестиционного процесса, принципов их деятельности, качества институциональных изменений, нормы накопления, полноты трансформации накоплений в инвестиции, объема и эффективности инвестиций. В обеспечении указанных изменений существенно возрастает роль государства.
Институциональная организация инвестиционных сбережений является относительно неизученной сферой рыночных преобразований, которая требует комплексного исследования, преодоления разновекторных точек зрения о том, как должен развиваться инвестиционный рынок в целом и по отдельным его составляющим, что следует позаимствовать из мирового опыта, учитывая специфику российской экономики в переходный период. Необходима разработка теоретических основ формирования и функционирования инвестиционного посредничества, инвестиционных институтов.
В настоящее время происходит интеграция западных теорий с российской экономической наукой, появляются новые категории и понятия, пересматриваются взгляды отечественных экономистов на содержание отдельных экономических категорий, взаимосвязи между ними. Процесс уточнения и дополнения новых теоретический воззрений включает также поиск места и роли инвестиционных институтов в переходной экономике России.
Таким образом, потребность в разработке теоретической концепции формирования и развития инвестиционных институтов в России предопределили актуальность темы диссертационного исследования.
Степень научной разработанности поставленной проблемы. Уровень теоретической разработки проблемы институционализации сбережений и ■ инвестиций в условиях переходной экономики соответствует лишь начальному этапу исследований данной проблематики и не в полной мере отвечает потребностям современной практики хозяйствования. До недавнего времени данной проблемой занимались, в основном, зарубежные ученые, но достигнутые ими результаты могут быть лишь частично использованы для специфических условий России.
Институциональные изменения, институциональная организация общества исследованы Т. Вебленом, Дж. Гелбрейтом, Г. Минзом, Д. Нортом, О. Фаворо и др.
Фундаментальные основы изучения теории рынка капиталов, инвестиций и экономического роста в разной степени заложены такими зарубежными учеными, как Е. Бем - Баверк, А. Герберти, Р. Голдсмит, Дж. Герли, П. Дуглас, Дж. Кейнс, У. Зилбер, Э. Линдваль, Дж. Литнер, К. Маркс, Г. Маркович, М. Миллер, Й. Шумпетер, Р. Солоу, Л. Тинберген, Дж. Тобин, А. Пигу, Дж. Хикс, У. Шарп, Е. Шоу, И. Фишер, Б. Фридман и др.
Экономико-теоретическое исследование инвестиционного посредничества проводилось еще А. Смитом, Ж.-Б. Сэем, К. Марксом, А. Маршаллом, П. Самуэльсоном. В их работах содержатся важные теоретические положения о функциях финансовых посредников, их вкладе в повышение эффективности функционирования экономической системы, участии в обеспечении выравнивания спроса и предложения и установлении равновесия рынков на микро- и макроуровне.
В последнее десятилетие разработкой институциональной теории переходного общества, обобщением и развитием теоретических положений об инвестиционных рынках, инвестиционных институтах начали заниматься и отечественные ученые. Анализ институциональных изменений отражен в работах: В. Попова, А. Олейника, Н. Мильчаковой, JI. Евстигнеевой, Р. Евстигнеева, В. Волконского. С позиций разработки общей теории российских инвестиционных институтов заслуживают внимания работы отечественных авторов - М. Алексеева, Б. Алехина, В. Бочарова, Е. Жукова, В. Ковалева, И.Комарова, В. Миловидова, Я. Миркина, Е. Михайловой, В. Мусатова и ряда других экономистов.
Авторский взгляд на содержание коллективных инвестиционных институтов базируется на их тесной взаимосвязи с процессами мобилизации и инвестирования сбережений населения. Поведение домохозяйств по поводу сбережений исследовалось А. Луценко, В. Радаевым, И. Ивановым, С. Роговым, М. Бернштамом, С. Гуриевым, Ж. Сидоровым.
Отдельные аспекты выхода страны из инвестиционного кризиса, создания благоприятного инвестиционного климата раскрываются в работах современных отечественных экономистов: Л. Абалкина, А. Водянова, С. Глазьева, А.Илларионова, И. Иванова, Э. Горбунова, Е. Кондратенко, А. Ляменкова, Л.Никифорова, Н. Раскова, А. Селезнева, С. Смирнова, Е. Талызина и др.
В то же время в экономической литературе не в полной мере реализован системный подход к проблеме развития инвестиционных институтов, в частности, коллективных инвестиционных институтов, их связей с условиями хозяйствования на современном этапе перехода к рыночной экономике. Недостаточное внимание уделяется сбережениям мелких инвесторов -важнейшему национальному источнику воспроизводственных процессов в экономике. Труды, посвященные вопросам функционирования инвестиционных институтов, нередко имеют своей целью описать зарубежный опыт. Предпосылки возникновения инвестиционных институтов в России и противоречия в деятельности уже существующих исследуются в большинстве случаев фрагментарно, без выхода на результаты эмпирических исследований по данной проблеме.
Таким образом, в российской экономической науке отсутствует целостная теоретическая концепция формирования, функционирования и развития инвестиционных институтов как субъектов мобилизации сбережений населения.
Актуальность и недостаточная научная разработанность проблемы формирования и развития инвестиционных институтов в переходной экономике России обусловили выбор темы исследования, предопределили его цель, задачи и структуру.
Цель данного диссертационного исследования состоит в определении сущности и разработке теоретико-методологических основ формирования и развития современных инвестиционных институтов.
В соответствии с целью поставлены следующие задачи:
• определить методологические предпосылки анализа инвестиционных институтов;
• выявить сущность инвестиционных институтов;
• обосновать роль институциональной организации общества в стабилизации и эффективном развитии экономики страны;
• раскрыть содержание финансового посредничества в рыночной экономике;
• выделить перспективные для переходной экономики России виды инвестиционных институтов;
• проанализировать опыт функционирования перспективных для России видов инвестиционных институтов в экономически развитых странах и возможность его использования в российских условиях;
• определить социально-экономические предпосылки развития российских коллективных инвестиционных институтов и противоречия в их деятельности;
• выработать практические рекомендации по повышению эффективности функционирования коллективных инвестиционных институтов в России.
Поставленные в диссертации задачи решены на основе использования современной методологии и изучения практического опыта России и зарубежных стран.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования является система социально-экономических отношений, связанных с формированием, функционированием и развитием инвестиционных институтов. Объект исследования - инвестиционные институты в экономически развитых странах и России.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования явились диалектический метод, методы аналогий и сравнений. Применены методы генетико-логического и структурно-функционального анализа, экономико-статистический, традиционные приемы экономического анализа - наблюдения, группировки, обобщения. Особое значение придавалось системному и комплексному подходам, обеспечивающим взаимосвязанное изучение экономических, организационных, социальных и правовых условий становления российских инвестиционных институтов.
Теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных авторов. Важным компонентом теоретико-методологического анализа явилось изучение законодательных и нормативных актов, постановлений Правительства и законов Российской Федерации.
Информационную базу составили данные Госкомстата РФ, Центра коллективных инвестиций, ВЦИОМ, зарубежных и отечественных научных и периодических изданий, первичная информация об инвестиционных институтах и инвестиционных сбережениях домохозяйств, собранная диссертантом в процессе проведения самостоятельных исследований в 1995-1996 гг. в США, а в 1997-1999гг. в страховых компаниях «РЕКОН» и «АСКО-МЕД», негосударственном пенсионном фонде «Центральный», инвестиционном фонде «Резон» в г. Воронеже.
Научная новизна исследования состоит в следующем:
• разработаны методологические основы исследования инвестиционных институтов;
• уточнена сущность и раскрыто социально-экономическое содержание инвестиционных институтов с учетом национальных особенностей их функционирования;
• рассмотрена общая для всех экономически развитых стран закономерность эволюции институциональной организации;
• выявлены направления воздействия институциональной организации общества на стабилизацию и эффективность функционирования современных экономических систем и ее особая роль в условиях переходной экономики;
• обоснованы перспективные для переходной экономики России виды инвестиционных институтов;
• обобщен передовой зарубежный опыт формирования и функционирования коллективных инвестиционных институтов, дана оценка государственной политики по отношению к ним;
• раскрыты основные характеристики российских коллективных инвестиционных институтов, выявлены противоречия и предпосылки их развития;
• предложены направления развития и эффективного использования коллективных инвестиционных институтов в России.
Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в возможности использования основных положений и выводов диссертации для дальнейшего научного анализа и развития теории коллективных инвестиционных институтов. Полученные теоретические выводы и обобщения способствуют более глубокому пониманию экономической сущности отношений коллективного инвестирования в современной экономике России. Практическая значимость исследования состоит также в создании теоретико-методологической базы выбора приоритетных направлений дальнейшего развития инвестиционных институтов и вовлечения массового инвестора в механизм рыночных процессов. Полученные в ходе исследования теоретические разработки и результаты могут быть использованы в деятельности рассматриваемых в работе инвестиционных институтов, в преподавании и изучении курсов "Экономическая теория", "Рынок ценных бумаг", "Финансовый менеджмент", в спецкурсах по актуальным проблемам финансового рынка, при разработке учебно-методических пособий, а также в системе подготовки и переподготовки научных кадров.
Апробация и реализация результатов работы. Основные положения диссертационного исследования докладывались на межрегиональных научно-практических конференциях ученых и специалистов в г. Воронеже и в г. Мичуринске (1997, 1998, 1999 гг.), на научных конференциях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов Воронежского государственного университета. Ряд практических предложений автора одобрен и включен в рекомендации, принятые на этих конференциях. Полученные в ходе диссертационного исследования результаты отражены в работе по гранту Московского общественного научного фонда по теме "Пути и механизмы мобилизации инвестиционного потенциала населения в условиях переходной экономики России". Разработанные автором положения о мобилизации инвестиционного потенциала посредством коллективных инвестиционных институтов рекомендованы для использования в практической деятельности администрации Воронежской области. Основные результаты исследования изложены в восьми публикациях.
Объем и структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, двух глав, пяти параграфов, заключения, содержит 6 схем, 15 таблиц, 4 рисунка, 1 график. Библиография насчитывает 280 источников, в том числе 37 на иностранных языках.
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Макеева, Ольга Борисовна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование позволяет сделать обобщающие выводы и предложить практические рекомендации.
Институциональная организация общества ответственна за стабилизацию и эффективное развитие экономики. Она призвана образовывать побудительную структуру экономики, конечной целью которой предполагается максимизация национального богатства.
Общей тенденцией институциональной эволюции является возрастающая роль финансового посредничества, институциональная форма которого реально повышает социально-экономическую эффективность рыночного механизма. Финансовое посредничество способствует эффективному распределению денежных ресурсов общества, оно включает управление активами и обеспечение информацией. Сущность современных финансовых посредников следует рассматривать с помощью их функций: (1) перемещение денежных ресурсов из малоэффективных областей использования в новые, более эффективные области посредством вовлечения новых денежных ресурсов с учетом склонностей владельцев сбережений и создания системы «вторичных обязательств»; информирования инвесторов о методах эффективного использования средств; управления риском, присущим различным активам; страхования различных видов риска и тем самым перераспределения их от одних экономических субъектов к другим; специализации операций; (2) стимулирование предпринимательской активности и потребительского спроса на основе улучшения кредитования и развития безналичных расчетов, организации новых предприятий и участия в управлении ими.
При определении стратегических приоритетов в развитии инвестиционного рынка целесообразно использовать адаптированный к российским условиям опыт зарубежных инвестиционных посредников. Внедряемые ими инновации представляют закономерный интерес, поскольку ведут: во-первых, к повышению мобильности капиталов; во-вторых, к снижению информационных издержек; в-третьих, к снижению риска.
Инвестиционные институты призваны уменьшить неопределенность и риск путем установления устойчивой структуры взаимодействия инвесторов и предприятий. Функционирование инвестиционных институтов основано на неперсонифицированном типе обмена с контролем, осуществляемым третьей стороной. Этот тип приобретает важное значение для успеха современных преобразований в экономической системе России.
При определении понятия «инвестиционный институт» целесообразно исходить из его целевого назначения: мобилизации сбережений и их трансформации в инвестиции. Поэтому под инвестиционным институтом мы понимаем учреждение, основными функциями которого является мобилизация сбережений и их трансформация в инвестиции. При этом размещение мобилизованных средств следует рассматривать посредством не только портфельных, но и прямых инвестиций. Адекватность реального выполнения функций инвестиционными институтами позволяет судить об эффективности использования финансовых ресурсов и об общем уровне развитии народного хозяйства.
Высокая социально-экономическая эффективность деятельности инвестиционных институтов современной России достигается в том случае, если: услуги институтов адресованы мелким инвесторам; имеет место небольшая сумма начального вклада для инвестора; механизм инвестирования прост и понятен инвестору; вложения инвестора обеспечивают ему дополнительный текущий или будущий доход; инвестиционный институт имеет возможности для аккумуляции значительных средств и обеспечивает профессиональное управление ими; мобилизованные средства активно вовлекаются в национальный воспроизводственный процесс и социально-экономический эффект от деятельности того или иного института признается государственными структурами, а сам институт имеет перспективы государственной поддержки.
Этим требованиям в России отвечают три института коллективного инвестирования: страховая компания, негосударственный пенсионный фонд и паевой инвестиционный фонд. Эффективность их развития определяет государственная политика по отношению к ним, призванная обеспечить жесткую систему гарантий, прав, обязанностей и контроля, поскольку они - не только инвестиционные, но и социальные институты.
Необходимость развития институтов коллективного инвестирования в России определяется высокой потребностью реального сектора экономики в инвестициях, неспособностью государства обеспечивать дореформенный уровень финансирования инвестиций, отсутствием действенных механизмов мобилизации инвестиционных сбережений на современном этапе, неспособностью существующих институтов преобразовывать неопределенность в риск, нарождающейся культурой инвестирования у населения и недостаточной возможностью реализации существующего инвестиционного потенциала.
В настоящее время основными проблемами функционирования инвестиционных институтов, в том числе коллективных инвестиционных институтов являются непроработанность долгосрочной стратегии формирования и развития инвестиционных институтов, противоречивость и неустойчивость нормативно-правовой документации, отсутствие действенной системы мер по экономической и правовой защите инвесторов, сильная степень корреляции развития институтов и политической конъюнктуры, копирование зарубежного опыта регламентации институтов без учета национальной специфики.
Основными направлениями повышения эффективного функционирования коллективных инвестиционных институтов, по нашему мнению, должны стать: • для страховых компаний - повышение надежности страховых программ за счет укрупнения страховых фондов или/и перестраховочной защиты, обеспечение оперативной работы Фонда защиты прав страхователей, усовершенствование налогообложения страховых операций, предоставление страховым компаниям новых объектов инвестирования;
• для негосударственных пенсионных фондов - установление побудительных мотивов участия работодателей в пенсионных схемах посредством предоставления им ощутимых налоговых льгот, определение нормативно-правового статуса актуариев и управляющих компаний, увеличение объектов инвестирования, в том числе за счет эмиссии пенсионных сберегательных сертификатов, предоставление возможности использовать учредителями средств фондов в своих проектах, проведение маркетинговых мероприятий по разъяснению механизма НПФ, требовательный и справедливый контроль за движением средств НПФ как со стороны государственного, так и со стороны независимого органа;
• для паевого инвестиционного фонда - информационная прозрачность деятельности, достижение высокого профессионализма в финансовом управлении, обеспечение диверсификации риска и сравнительно высокой доходности, четкое следование инструкциям и правилам ФКЦБ и создание имиджа надежного и долгосрочного инвестиционного института.
Становление и развитие инвестиционных институтов, в том числе коллективных инвестиционных институтов в России является закономерным и объективным явлением перехода экономики от централизованного финансирования и кредитования к смешанной финансово-инвестиционной модели, а их дальнейшее развитие и совершенствование - актуальным направлением формирования рыночной системы хозяйствования.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Макеева, Ольга Борисовна, Воронеж
1. Закон РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» // Российская газета. 1991.-№165.-С.2.
2. Законодательство о ценных бумагах. Сборник нормативных актов и документов в двух томах. М.: «СПАРК», 1996.
3. Закон РФ «О негосударственных пенсионных фондах» // Пенсионные фонды. 1998.-№ 14.-С. 4-11.
4. Указ Президента РФ от 26 июля 1995г. № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» П Экономико-правовой бюллетень. Вып. 3 (70), 1996. С. 40-51.
5. Указ Президента РФ от 18 ноября 1995 г. № 1157 «О некоторых мерах по защите прав вкладчиков и акционеров» / Сборник нормативных документов, регламентирующих создание и работу паевых инвестиционных фондов. М., 1997.-С. 9-13.
6. Программа развития паевых инвестиционных фондов (Постановление ФКЦБ России от 30 августа 1995 г. №9) // Экономико-правовой бюллетень. Вып. 3 (70), 1996.-С.63-68.
7. Концепция среднесрочной программы на 19997-2000 гг. Структурная перестройка и экономический рост // Вопросы экономики. 1997.- №1. -С. 468.
8. Концепция развития рынка ценных бумаг // Экономика и жизнь. 1994. -№42. - С. 16.
9. О мерах по защите прав владельцев инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов в связи с нестабильной ситуацией на финансовом рынке Российской Федерации: Постановление ФКЦБ от 30.09.98 №39 // Вестник ФКЦБ №8.
10. Ю.Ананидзе В. Структурная перестройка экономики и инвестиционная политика. М., 1994. - 120 с.
11. П.Андреев В. Финансовый рынок по российски: перелив капитала по решениям правительства // Экономика и жизнь. - 1994. - №35. - С. 6- 7.
12. Алехин Б.И., Анисимов К.В., Антонов М.В. и др. Портфель приватизации и инвестирования: (Кн. собственника. Кн. акционера. Кн. инвестиц. менеджера). М.: СОМИНТЭК, 1992. - 749с.
13. П.Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1992. - 346 с.
14. Н.Аристов Г. Инвестиционные фонды: мировой опыт. // Рынок ценных бумаг. -1993.- №6. -С. 44-48.
15. Архипов А.П., Полынкина Т.А. Оптимизация структуры инвестиционного портфеля страховщика. // Финансы. 1998. - №11. - С. 37-41.
16. Алехин Б.И., Антонов М.В., Блохина Т.К. и др. Ивестиционно финансовый портфель: Кн. инвестиц. менеджера; Кн. фин. менеджера; кн. фин. посредника. М.: СОМИНТЭК, 1993. - 749 с.
17. Альтер Л.Б. Избранные произведения. Буржуазная политическая экономия США. М.: Изд-во Наука, 1971.-622 с.
18. Афанасьев С.А. Негосударственные пенсионные фонды: второй год на отечественном рынке // Экономика и жизнь. 1995. №2.- С. 6.
19. Бабич A.M., Егоров Е.Н., Жильцов Е.Н. Экономика социального страхования. -М.-.ТЕИС, 1998.- 189 с.
20. Балясников В.А. Финансовый рынок. Фондовые биржи. // Экономика и коммерция. Сер. 9.- 1994. №4. - С. 95-103.
21. Бартенев С.А. Экономические теории и школы (история и современность). -М.: Изд-во БЕК, 1996.-С. 93-114, 175-186,301-313.
22. Бернштам М., Гуриев С., Оленев Н. и др. Механизм стимулирования экономического роста посредством восстановления сбережений населения. // Экономика и математические методы. 1996. - Том 32, вып.З - С. 31- 53.
23. Бергел Н., Петров В. Рынку нужна «подушка» из внутренних инвестиций. // Рынок ценных бумаг. 1998. -№2. - С. 26-35.
24. Бернштам М. «Производительные» деньги «сберегательные» деньги // Росс, экон. журнал. - 1994. - № 10.
25. Бернар и Колли. Толковый экономический и финансовый словарь/ Французская, русская, английская, немецкая и испанская терминология. -М.: Международные отношения, 1994. 845 с.
26. Бизнес на рынке ценных бумаг. Российский вариант. Справочно-практическое пособие / Отв. ред. Коланьков А.В. Грабарник В.Е., Карловский К.Е. Главный редактор альманаха Грабарник В.Е. М.: «Граникор», 1992. -512 с.
27. Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М., 1996. -С.272.
28. Бойко Т. Финансовый рынок. // ЭКО: Экономика и организация пром. пр-ва. 1994. -№1.- С. 109-129.
29. Болыпой юридический словарь / Под. ред. А. Сухарева, В. Зорькина, В. Крутских. М.: Инфра-М, 1997. - 790 с.
30. Боровиков В.И. Денежное обращение, кредит и финансы. Воронеж: Изд-во ВГУ, 1996. 192с.
31. Бобошко М. Инвестор должен знать, как он получит свои деньги обратно. // Рынок ценных бумаг. октябрь 1998.-С. 32-34.
32. Бригхем Ю. Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. М.: РАГС -Экономика. 1995. 815 с.
33. Бойко Т. Перспективная форма коллективных инвестиций. // ЭКО. 1996. -№12. -С.15-20.
34. Бухгалтерский учет и отчетность в инвестиционных фондах // Налоговый вестник. 1995. - №2. - С. 22-30.
35. Бублик В. Инвестиционный имидж России: между прошлым и будущим // Хозяйство и право. 1996. - №5. - С. 47-54.
36. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 800 с.
37. Вайс Г., Фридман Дж., Хаммонде К. Взаимные фонды и пенсионные сбережения. Business Week -издание на русском языке. 1993. -№6. С. 23-27.
38. Величенков А. Должник инвестирует "по миру" // Российская газета. -1996. 24. 02. С. 10.
39. Витин А. Рынок ценных бумаг и инвестиции: кризис и предпосылки его преодоления. // Вопросы экономики. 1998. -№9.-С. 136-147.
40. Витин А. Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций. // Вопросы экономики. 1994. - №7. - С. 13.
41. Владимиров Т. Фиктивный капитал. М.: Изд-во Иностранная литература. 1963.-352 с.
42. Водянов А. Инвестиционный кризис: последствия и пути преодоления. // Экономист. 1998. - №5. -С. 21-30.
43. Воронин В.П. Инвестиционные фонды: проблема учета и аудита. // Бухгалтерский учет. 1994. - №12. - С. 35-36.
44. Гаврилов В.В. Рынок ценных бумаг: вопросы теории и практики. -Издательство Воронежского государственного университета, 1995. 108 С.
45. Галкин И.В., Комов А.В., Сизов Ю.С., Чижов С.Д. Фондовые рынки США и России: становление и регулирование. М.: «Экономика», 1998. - 222 с.
46. Гвозденко А.А. Основы страхования: Учебник М.: «Финансы и статистика», 1998.-304 с.
47. Горбатова JI.B. Чековые инвестиционные фонды // ЭКО 1994. - №5. - С. 132-150.
48. Горчаков А.А. Тенденции развития кредитного рынка России. // Банковское дело. 1995.-№3.-С. 18-20.49 .Горбунов А. Инвестиционный портфель: формирование и оптимизация // Рынок ценных бумаг. -1994. №20. - С. 39-41.
49. Горбунов Э. Инвестиционные ресурсы структурной перестройки в 1995-1997 г. // Экономист. 1995. - №3. - С. 3-14.
50. Гольцев В. Инвестиционное обеспечение развития АПК. // АПК: экономика, управление. 1995. - №7. - С. 56-60.
51. Госкомстат России. Россия в цифрах. Краткий статистический сборник. М. : Финансы и статистика, 1997. - С. 339.
52. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. М., 1996.
53. Громов Е.А., Булашова А.И., Маруинкевич В. Ф. и др. Особенности процесса накопления в развитых капстранах. М.: Наука, 1978. - 439 с.
54. Гурвич В. Особенности национального инвестирования // Финансовая газета. 1998.-№38.-С. 13.
55. Данилов Ю., Ситнин А., Шараева Л. Российские инвестиционные компании. // Росс. экон. журнал. 1992. - №9. - С. 55-66.
56. Данилов Ю.А. Анализ и прогноз развития российского рынка ценных бумаг. // ЭКО: Экономика и организация промышленного производства. 1995. -№2.-С. 21-67.
57. Данилов. Ю.А. Создание и развитие инвестиционного банка в России. М.: Дело. 1998.-351с.
58. Дамари Р. Финансы и предпринимательство. Ярославль: «Периодика». 1991.-222 с.
59. Дагаев А. Проблемы накопления капитала в ходе становления смешанной экономики. // Вестник Росс, гуманитарного научного фонда. М., 1997. -№1. -С. 48-54.
60. Дагаев А. Инвестиции и налоговая политика. // Экономист. 1995. - №10. - С. 60-67.
61. Дрейтер Д. Инвестиционные ли это фонды? // Журнал для акционеров. -1994. №2. - С. 8-10.
62. Евстигнеева Д., Евстигнеев Р. Проблема синтеза общеэкономической и институционально-эволюционной теорий. // Вопросы экономики. 1998. -№8. -С. 97-113.
63. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты. М.: ЮНИТИ. 1998. - 197 с.
64. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. М.: ЮНИТИ, 1995. - 222 с. бб.Заворотная М., Черноброва Л. Чековые инвестиционные фонды нафинансовом рынке России. // Финансовая .газета. 1993. - №33. - С. 6.
65. Зайцева Д. А., М.Н. Чураева. Организация и деятельность паевых инвестиционных фондов. М.: «Деловой экспресс», 1998. - 80 с.
66. Зайцев Д. Бурный и трудный рост. // Журнал для акционеров. 1995. - №3. -С. 38-42.
67. Источники и механизмы частного инвестиционного финансирования. // Финансы. 1996. - №12. - С. 9-11.
68. Иванов А.Н. Профессиональные участники рынка ценных бумаг // Практикум акционирования. Бюллетень. 1995. -Выпуск 6. - 170 с.
69. Иванова Е. Инвестиционная инфраструктура. // Росс. экон. журнал. 1993. -№12.-С. 109-113.7 7. Иванов И., Рогов С. Воспроизводство основных фондов и его инвестиционные источники. // Росс. экон. журнал. 1995. - №7. - С. 20-29.
70. Инвестиционные процессы и проблемы развития народного хозяйства / Под ред. Б.Л. Лавровского и Е.Б. Кабалова. Новосибирск: ИЭ и ОПП СО АН СССР, 1988. - 149 с.
71. Иностранные инвестиции в России. // Моск. правда. 1995. - 01.02. - С. 10.
72. Инвестиционные фонды // Эксперт. 1998. №7. - С. 25 - 26.83.«Ингосстрах»: время новых решений // Коммерсантъ. 1999. №18. - С.19.
73. Инспекция НПФ подводит итоги 1997 года. // Пенсионные фонды. 1998. -№2(14). С. 14.
74. Караваев В. Региональная инвестиционная политика: российские проблемы и международный опыт. // Вопросы экономики. 1995. - №3. - С. 136-143.
75. Кауман Ю. "Был бы закон, а фонды найдутся." // Коммерсантъ. 1995. - №38. - С. 25-27.
76. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег // Антология экономической классики. Т.2. М.- 1993. - С.425.
77. Клековкин Н. Проблема привлечения частных инвестиций серьезней, чем нам кажется. // Рынок ценных бумаг. 1998. - № 15. -С. 24 - 26.
78. Ключевое значение инвестиционной политики для российской экономики. // Общество и экономика. 1996. - №9-10. - С. 40-46.
79. Ключевая проблема инвестиции. // Экономика и жизнь. - 1996. - №50. -С. 22-25.
80. Кокорев Р. Будущее инвестиционных фондов пока туманно. // Финансовый бизнес. 1993. - №2. - С. 34-36.
81. Коланьков А. Работа фонда прямых инвестиций // Рынок ценных бумаг. 1998. сентябрь. С. 30-32.
82. Коломин Е.В. Теоретические вопросы развития страхования. // Финансовый бизнес. -1998. -№8-9,- С. 47-51.
83. Коломина М.Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков. // Финансист. 1994. - №4. - С. 19-27.
84. Комаров И.К. Инвестиции и рынок. М.: Знание, 1991. - 62 с.
85. Кондратенко Е. Инвестиционные ресурсы: проблемы аккумуляции. //Экономист. -1997. №7. -С. 82-90.
86. Копылова Т. К пониманию финансового капитала и его эволюции // Экономические науки. 1991. - №5 - С. 32-38.
87. Кочетков А. В России траст-фонды. // Экономика и жизнь. -1994. №36. - С. 21.
88. Копейкин М. Российская государственная политика в области инвестиций и инноваций. // Маркетинг. 1995. - №4. - С. 3-11.
89. ЮО.Копейкин М. Государство и институциональные реформы в России. // Проблемы теории и практики управления. -М., 1996. -№4.-С. 20-25.
90. Кризис инвестиционной сферы российской экономики и пути его преодоления. // Вопросы экономики. 1996. - №12. - С. 101-111.
91. Ю2.Кризис помог некоторым видам страхования. // Золотой рог. 1999. -№10.Крылов С., Яковлева Е. Законодательное обеспечение инвестиционной деятельности. // Росс. экон. журнал. -1997. №11-12. - С. 29.
92. Кузнецов В.В. Рынок ценных бумаг в капиталистических странах. М.: ЦНИИТЭИМС, 1990. - 35 с.
93. Ю4.Кузнецов Ю. Государственное регулирование инвестиций: акцент смещается на микроуровень. // Росс, эконом, журнал. 1992. - №9. -С. 50-53.
94. Кузьмин С. Инвестиционные компании и трасты. // Правила игры = Fair play. 1994. - №2. - С. 90-100.
95. Об.Кузьмичев А. Регулирование деятельности инвестиционных фондов. // Рынок ценных бумаг. 1993. - №7. - С. 3-8.
96. Кузнецов М.В. Рынок ценных бумаг как фактор воспроизводственного процесса. // Деньги и кредит. 1995. - №1. - С. 44-45.
97. Кузнецова А. Инвестиционные фонды.// Ревизор. -1994. №8. - С. 36-37.
98. Лавровский Б., Рыбаков Г. О пределах спада в российской экономике: (Хроника инвестиционного процесса). // Вопросы экономики. 1994. - №7. -С.31.
99. Ю.Лавров A.M., Манаков Г.А., Сурнин B.C. Проблема развития рынка ценных бумаг и фондовых бирж страны. Кемерово: АО Коммерческое книжное издательство, 1993. - 119 с.
100. Ш.Ламперт X. Социальная рыночная экономика. Германский путь. М.: Дело,1993.-230 с.
101. Левант Н.А. Будет ли страхование жизни в России ? // Финансы. 1998. -№12. -С. 28-33.
102. З.Лившиц А. Инвестиционный кризис: есть ли выход? // Человек и труд.1994. №2. - С. 5-6.
103. Лицензии почти половины страховщиков могут быть приостановлены. // Сегодня. 10 февраля 1999. С.4.
104. Лопес В.П. Перестройка инвестиционной сферы. М.: Наука. 1992. -С. 231. Пб.Луценко А., Радаев В. Сбережения работающего населения: масштабы,функции, мотивы. // Вопросы экономики. 1996. -№ 1. - С. 63-67.
105. Луценко А., Радаев В. Сбережения средних слоев населения. // ЭКО. 1995. - № 6. С. 125- 141.
106. Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса. С.-Пб.: «Формика», 1992. - 382 с.
107. Ляменков А., Талызина В. Проблемы привлечения иностранных инвестиций. // Росс, эконом, журнал. 1998. -№1. - С. 20 - 25.
108. Макконнелл К., Брю С. Экономикс: принципы, проблемы и политика. / Пер. с англ.-М., 1992.-С. 37-40.
109. Малыгин А. Инвестиции- действенное средство по преодолению экономического кризиса. // Обозреватель. 1995. - №1-2. - С. 93-103.
110. Межиров Б. Источники инвестиций. // Журнал для акционеров. 1994. - №4. -С. 15-18.
111. Мельников Н.В. Инвестиционные фонды: особенности оргструктуры. // Деньги и кредит. 1993. - №6. - С. 45-47.
112. Мемза А.И., Якушев Е.Л. Негосударственные пенсионные фонды. СПб., 1994. - 220 с.
113. Миловидов В. Д. Коллективизм индивидуалистов: некоторые секреты фондов // Журнал для акционеров. 1994. - №2. - С. 40-44.
114. Миловидов В. Д. Инвестиционные фонды: первые шаги, ошибки и достижения. // Фонд, бизнес. 1993. - №2. - С. 29-33.
115. Миловидов В. Д. Иностранные инвестиционные Фонды в России: первые итоги деятельности. // Рынок ценных бумаг. 1995. - №13. - С. 54-59.
116. Миловидов В. Д. Становление паевых инвестиционных фондов. // Рынок ценных бумаг. 1995. - №19. - С. 42-46.
117. Миловидов В. Д. Чековые и паевые инвестиционные фонды: фонды финансовой конверсии. // Рынок ценных бумаг. 1996. - №4. - С. 27-30.
118. Мильчакова Н. Новые институты фондового рынка и проблема защиты прав акционеров. // Вопросы экономики. 1997. - № 12. - С. 132 - 148.
119. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995. -550 с.
120. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг: структура и участники. // Деньги и кредит. 1993. - №2. - С. 41-56.
121. Митчелл У. Экономические циклы. Проблема и ее постановка. Пер. с анг. Е. Кондратьевой. M.-JL: Госиздат, 1930. -С.503 с.
122. Михайлова Е.В., Рожков Ю.В. Финансово-кредитные методы регулирования инвестиционных рынков / Под научн. ред. М.Н. Михайлова. Л.: Изд-во ЛФЭИ, 1991.- 120 с.
123. Михайлова Е.В. Финансовый рынок в РФ (опыт и проблемы становления). -С.-Пб.: Изд-во ун-та экономики и финансов, 1992. 172 с.
124. Михаев В. Почему иностранный инвестор не спешит в Россию. // Закон. -1994.-№3.-С. 98-102.
125. Мотылев В.В. Финансовый капитал и его организационные формы. -М.: Соцэкгиз, 1959.-452 с.
126. Мовсесян А.Г. Банково промышленная интеграция: институциональный подход. //Банк. дело. - 1997. - №10. - С. 12-15.
127. Мовсесян А., Огнивцев С. Финансовый рынок и системный подход к анализу рынка корпоративных ценных бумаг.// Деньги и кредит. 1998. -№4.-С. 46-52.
128. Мороченко Д. Плотина псевдострахования перекрыла инвестиционную реку.// Финансовый бизнес. 1998. - №8-9. - С. 52-54.
129. Мусатов В.Т. Фондовые рынки: инструменты и механизм. М.: Международные отношения, 1991. - 188 с.
130. Мухетдинова Н. Инвестиционный процесс. // Росс. экон. журнал. 1997. -№3.
131. Налоги на инвестиции. // Экономист. 1996. - №7. - С. 79-83.
132. Наумова Н.Ф., Попов К. Н., Богомолова. Динамика мотивации и поведения акционеров чекового инвестиционного фонда. // Проблемы прогнозирования. 1995. - №2.-С. 79-89.
133. Негосударственное пенсионное обеспечение. // Сбережения. 1997. - С. 2634.
134. Некоторые вопросы инвестиционной деятельности страховых организаций. // Финансы. -1996. №9. - С. 50-53.
135. Некоторые итоги деятельности чековых инвестиционных фондов. // Росс, газета. 1994. -02.07. - С. 5.
136. Никифорова В.Д. Денежно-кредитное регулирование инвестиций. СПб., Изд-во ун-та экономики и финансов, 1993. - 96 с.
137. Никифоров JI.B., Кузнецова Т.Е. Использование финансовых накоплений населения в инвестиционных целях. // Проблемы прогнозирования. М., 1996. -Вып. З.-С. 93-103.
138. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Фонд экономической книги «НАЧАЛА», 1997. -188 с.1510 негосударственных пенсионных фондах. // Экономика и жизнь. 1998. № 20.-С.14.
139. Организация социального страхования в России. // Пробл. теории и практ. управления. 1996. - №4. - С. 90-94.
140. Организация инвестиционного фонда. // ЭКО. 1994. - №2. - С. 25-45.
141. Петренко Е.В. Нужны ли нам инвестиции? М.: Экономика, 1993. - 191 с.Пигу А. Экономическая теория благосостояния. -2Т.- М.: Прогресс. 1985. -С.512.
142. Петров П.А. Кто защитит инвесторов? // Финансы. 1996. - №4. - С. 19-21.
143. Питутин Б. Иностранные частные инвестиции в России. // МЭиМО. 1994. -№12.-С. 15-26.
144. Пичуков В. Еще раз о московской новинке инвестиционных договорах. // Росс. экон. журнал. - 1995. - №9. - С. 15-18.
145. Плакин В., Новиков А. Состояние банковской системы не может обеспечить перспективы экономического роста. // Бюллетень финансовой информации. -1997.-№8. С. 2-11.
146. Платонова Н. Правовые проблемы осуществления иностранных и отечественных инвестиций в экономику России на основе соглашений о разделе продукции. // Хозяйство и право. 1996. - №7. - С. 26-38.
147. По данным Госкомстата России и ПФР // Пенсионные фонды. 1998. -№1(13). -С.7.
148. Пономаренко Е. Инвестиционные возможности бюджетных и внебюджетных фондов. // Росс. экон. журнал. 1998. - №1. -С. 27-33.
149. Попова А. Анализ законодательных актов, регулирующих инвестиционную деятельность. // Рынок ценных бумаг. 1995. - №7. - С. 27-31.
150. Попов В. Сильные институты важнее скорости реформ. // Вопросы экономики. 1998. - №8. - С. 56-69.
151. Портфель приватизации и инвестирования: Кн. Собственника, Кн. Акционера, Кн. Инвестиционного менеджера / Отв. ред. Ю.Б. Рубин. -М.: Соминтэк, 1992. 749 с.
152. Проблемы инвестиционной активности. Социологическое исследование. // Общество и экономика. -1996. №7. - С. 26 -36.
153. Проблемы инвестиционной активности. // Общество и экономика. 1996. -№7-8. - С. 26-36, 14-37.
154. Проблемы инвестирования в России. // Аудит и фин. анализ. 1996. - №2. -С. 37-79.
155. Принципы инвестирования. М., 1992. 322 с.
156. Радаев В.В. Концептуальные основы анализа переходной экономики. М., 1995. - 18 с.
157. Радыгин А. Приватизация и формирование новой структуры собственности в России: инвестиционный аспект. // Вопросы экономики. 1994. - №6. - С. 38.
158. Радыгин А. Э. Российская приватизация и инвестиции: необходимость корректировки модели. М., 1994. - 120 с.
159. Райхер В.К. Общественно-исторические типы страхования. М., JL: Изд-во АН СССР, 1947.- С. 105.
160. Расков Н. Институциональные изменения и инвестиционный кризис // МЭиМО. 1996. - №6. - С. 114-117.
161. Рассказов Е. Формирование портфелей кратко- и среднесрочных инвестиций при размещении временно свободных активов. // Фин. бизнес. -1995.-№4.-С. 19-25.
162. Региональная инвестиционная деятельность. // Экономист. 1996. - №12. -С. 61-63.
163. Роль финансов, кредита и депозитного обращения в расширенном воспроизводстве. Научные труды. Под. ред. Шерменева М.К., Лаврушина О.И. Московский фин. инст-т. М., 1979. - 171 с.
164. Российский рынок ценных бумаг. Сборник. / АО "Шкин", АО "Ниф". Под. ред. Гладышева С.А.и др. М., 1994. - 116 с.
165. Российский фондовой рынок: Законы. Комментарии. Рекомендации. М.: Банки и биржи, 1994. - 134с.
166. Россия в цифрах: Крат. стат. сб. / Госкомстат России. М., 1998. - 427 с.
167. Рубштейн В.И., Поляков В.Б. Инвестиционное проектирование. // Деньги и кредит. 1995. - №1. - С. 54-57.
168. Розенберг Дж. М. Инвестиции: терминологический словарь: 7500 слов. М.: Инфра-М. 1997.-398 с.
169. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. Галанова В.А., Басова А.И., Аношкина Р.А. и др. М.: Финансы и статистика, 1996. - 349 с.
170. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учебное пособие / Под ред. B.C. Торкановского. С.-Пб.: AOJI «Комплект», 1994. - 421 с.
171. Рынок ценных бумаг. Сборник нормативных документов. 4.13. - М.: Финансы, 1996, - 160с.
172. Сабанти Б.М. Развитие финансов и финансовой науки в России (период феодализма).- М- 1996, 120 с.
173. Сабуров Е. Без инвестиций нет будущего. // Директор. 1995. - №1. - С. 812.
174. Сажин А.Ф., Смирнова Е.Е. Институты рынка. Экономический справочник -М.: БЕК. -1998, 287 с.
175. Сарыкулова В. Д. Условия и факторы повышения инвестиционной деятельности. // Экономика строительства. М., 1997. - №4. - С. 2-16.
176. Сашин А., Литовченко В. Регулирование иностранных инвестиций на Украине. // Хозяйство и право. 1994. - №1. - С. 8-17.
177. Сбережения населения как инвестиционный ресурс. // Регион: экономика и социология. Новосибирск, 1996. - №1. - С. 172-182.
178. Сводная таблица основных показателей деятельности чековых инвестиционных фондов, получивших лицензию Госкомимущества России. И Росс, газета. 1995. -13.07. - С. 6.
179. Селезнев А. Учет цикличности воспроизводства в инвестиционной стратегии. // Экономист. 1998. - №2. - С. 7-16.
180. Сидорова Ж. Изменение структуры доходов населения и ее оптимизация. // Экономист. 1996.- №9. - С. 65 - 73.
181. Сизов Р. Специальные инвестиционные фонды, аккумулирующие приватизационные чеки граждан. // Вопросы экономики. 1992. - №9. - С. 3943.
182. Сизов Р. и др. Способы защиты акционеров инвестиционных фондов. // Рынок ценных бумаг. 1994. - №1. - С. 18-20.
183. Слепов В., Потапская М. Инвестиции как фактор экономического роста. // Финансы. 1999. - № 1.- С. 19-20.
184. Смирнов С. А. Ключевое значение инвестиционной политики для российской экономики. // Общество и экономика. 1996. - №9-10. С. 40-46.
185. Смирнов С. У инвестиций свои приоритеты. // Экономика и жизнь. 1997. -№41.-С. 1.
186. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Т.1. - М. -JI. - Государственное социально-экономическое изд-во. - 1981.- 130с.
187. Соловьев А. Пенсионная система: причины и пути преодоления финансового кризиса // Российский экономический журнал. 1997. №7.
188. Социальная политика: зарубежный опыт. М., 1990. С. 170-174.
189. Спицын А.Т. Накопление и инвестиции: новые тенденции использования. -Алма-Ата: Казахстан, 1990. 208 с.
190. Сплетухов Ю.А. Место и роль страхования в инвестиционном процессе. // Финансы. 1998. - №2. -С. 44-45.
191. Сплетухов Ю.А. Некоторые вопросы инвестиционной деятельности страховых организаций. // Финансы. 1996. -№8. - С. 37-47.
192. Тарский Б. Грозное «оружие» ФКЦБ // Финансовая Россия. 1999. - С. 12.
193. Уринсон Я. Перспективы инвестиционной деятельности. // Экономист. -1997.- №2.-С. 3-9.
194. Фабр Рэно. Капиталисты и рынки капиталов Западной Европы / Российско-Французская серия. Информационные и учебные материалы. № 39. - 1995. -174с.
195. Фадеев А. Инвестиционные портфели. // Рынок ценных бумаг. 1995. - №14. с. 46-47.
196. Фадеев А. Формирование портфеля ценных бумаг. // Рынок ценных бумаг. -1995.-№18.-С. 41-44.
197. Федоров В. Влияние фондового рынка на переориентацию кредитных портфелей. // Рынок ценных бумаг. 1995. - №17. - С. 55-58.
198. Финансовый потенциал населения. // Общество и экономика. -1996. -№7. -С. 91-96.
199. Финансы и инвестиции: Англо-русский и русско-английский толковый словарь. -М.:Джон Уайли энд Санз. -1995.- С.83.
200. Халевинская Е. Государственное регулирование инвестиций. // Маркетинг. -1995.-№4.-С. 11-20.
201. Харрис JI. Денежная теория. М.: Прогресс, 1990. 749с.
202. Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1988. 487 с.
203. Холт Роберт Н., Барнес Сет. Б. Планирование инвестиций / Пер. с англ. М.: «Дело ЛТД», 1994. - 120с.
204. Черевик Е.Д. Инвестиционный процесс в развивающихся странах .-М.: Изд-во УДН, 1988. 148 с.
205. Чугунова М.Е. О состоянии инвестиций в народное хозяйство России // Актуальные проблемы переходной экономики России: теория и практика. -Пенза, 1997. -С. 25-32.
206. Шадрин А. Перспективы трансформации российского финансового рынка. // Рынок ценных бумаг. 1998. -№2. - С. 9-13.
207. Шаталов А. Паевые инвестиционные фонды. Юридические аспекты. // Рынок ценных бумаг. 1995. - №23-24.
208. Шаталов А. Похоже, век паевых инвестиционных фондов окажется недолгим. // Рынок ценных бумаг. 1995. - №24. - С. 41-42.
209. Шаталов А. Противоречивые перспективы паевых инвестиционных фондов в России. // Рынок ценных бумаг. 1995. - №23. - С. 48-50.
210. Шаталов А. Противоречивые перспективы ПИФов в России. // Рынок ценных бумаг. 1995. - №24.
211. Шиц М. Как победить в игре без правил? // Деловые люди. 1994. - №10. -С. 20-23.
212. Шойко С. Инвестиционные фонды: проблемы развития. // Рынок ценных бумаг. 1994.-№1.-С. 15-18.
213. Шохин А.Н. Пенсионная система России: современное состояние, проблемы реформирования. М.: Изд-во Высшей школы эк-ки, 1997. - 47с.
214. Штольте П. Инвестиционные фонды. М.: Финстатинформ, 1996. - 160 с.
215. Шумпетер И. Теория экономического развития / Пер. с нем. B.C. Автономова. М.: Прогресс, 1982. - 455 с.
216. Экономическая теория. Хрестоматия / Под ред. Е.Ф. Борисова. М.: Высшая школа, 1995. - С. 17-51, 144-182.
217. Экономика и психология страхования. // Финансовая газета. 1997. - №2. -С. 10.
218. Экономическая безопасность. Производство-Финансы-Банки. / Под ред. В.К. Сенчагова. -М.: «Финстатинформ», 1998. 621 с.
219. Юргенс И.Ю. Проблемы развития национальной системы страхования в условиях экономического кризиса. // Финансы. 1998. - №10. - С. 30-33.
220. Юридический энциклопедический словарь. М.: Советская энциклопедия, 1984.-С. 345.
221. Яковец Ю. Стратегия инвестирования. // Экономист. 1995. - №9. - С. 30-38.
222. Яковец Ю. Инновационное инвестирование: новые переходы. // Экономист.- 1995. -№1.-С. 74-80.243 .Ясин Е. Как поднять экономику России. М.: Вита-пресс, 1996. С. 38-39.
223. Act on the investments funds / Ed. Board: Gado O. Et al. Budapest: Min. Of finance. 1991.-53 pp.
224. American Council of Life Insurance. Fact Book, 1991. P.45.
225. Bernstein P.L. Capital ideas. The improbabale origins of modern Wall Street. -USA: The Free Press, 1993. -340 pp.
226. Bosland, Chelcie C. The common stock theory on investment, its development & significance. N.Y.: Ronald Press Co., 1937. IX, 154 pp.
227. Blommestein H. J. and Spencer, M.G. The role of financial institutions in the transition to a market economy. USA, 1993.- 120 pp.
228. Campbell T. Financial Institutions and Capital Markets. USA: HarperCollinsCollegePublishers, 1994.-C. 180.
229. Christiano, Lawrence J. Understanding Japan's Saving Rate: The Reconstruction hypothesis // Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, 1989. -Vol.13.
230. Cohen, J.B. Programmed learning aid for personal finance/ Ed. Hermanson R. H.- homewood (III.): Georgetown (Ontario): Dorsey, 1981. 3d ed. - XI, 226 pp.
231. Corner., D.C, a. Stafford, D.C. Open-end investment funds in the EEC & Switzerland. London-Basing-stoke, Macwillien, 1977. 120 pp.
232. Cooper W. Europes Pension Reform. // «Institutional Investor», October 1994. -P.7.
233. Downes J., Goodman J. Finance and investment handbook. 4th edition. USA, 1995. - 1392 pp.
234. Dictionary of Finance and Investment Terms / John Downes, Jordan Elliot Goodman. 3rd ed. Barron's Educational Series, Inc. 1985. - P. 209.
235. Geisst, Ch. R. A guide to financial institutions. L., Macmillan, 1993. - 2nd ed. -X, 151pp.
236. G Invest: fund guide / Information on investment funds. - Brussels. - 1997. - 64 pp.
237. Harvey Rubin. Dictionary of insurance terms. USA: Barron's. 1991. 463 pp.
238. Holmstrom В., Tirole J. Financial intermediation, loanable funds, and the real sector // The Quarterly Journal of Economics. USA. 1997. -Vol. CXII, P. 651-691.
239. Household saving behaviour and financial management. // Journal of economic psychology.- Amsterdam. 1996. Vol. 17, №6. - P. 669-875.
240. Jaffe D., Russel T. Imperfect Information, Uncertainty, and credit rationing // The Quarterly Journal of Economics. 1976. Vol. XC.- p. 651-666.
241. Kenneeally, M.; Gallangher, L. The Irish unit fund industry: Structure and performance // Econ. A. social rev. Dublin, 1992. - Vol. 23, №4. - P. 397-422.
242. Kelvin S. Understanding mutual funds. USA: Penguin books group, 1993. -201 pp.
243. Loomis John, E. Public money sources for overseas trade & investment. Washington, 1963. 243 pp.
244. Malkiel B.G. A random walk down Wall Street. N.Y. - L., W.W. Norton & Company, 1990. - 440 pp.
245. Mack, R. Recent trends in the mutual fund industry // Federal reserve bull. -Wash., 1993. Vol. 79, №11. - P. 1003-1012.
246. Mayo H. B. Financial Institutions, investments, and management: an introduction. USA, the Dryden Press, 1995. - 838 pp.
247. Mayer, Colin Financial System, Corporate Finance, and Economic Development. -University of Chicago Press, 1990.- C. 307.
248. Martin F. Does the United States Save Too Little?// American Economic Review, 1977.-Vol. 67.
249. Mishkin Fr. S. Financial markets, institutions & money. USA, HarperCollinsCollegePublishers, 1995. - 654 pp.
250. Review of Economic Studies. USA, 1989.- Vol. 56.
251. Social Security, including Social Protection of Public Employers in Respect of Invalidity, Retirement and Survivors Benefits. ILO Geneva, - 1988.
252. Tax treatment on mutual funds: hearing before the Subcomm. on select revenue measures of the Comm. on ways a. means, House of representatives, 102d Congr., 1st sess. on H.R. 2735 ., Sept. 17, 1991. Wash.: Gov. print, off., 1992. - III, 102 pp.
253. Targeted pension fund investment for ecomomic growth and development: Hearing before the Joint economic comm., Congr. Of US, 103d Congr., 2d sess., June 22, 1994. Wash.: Gov. print, off., 1994. - III, 83 pp.
254. Trust and investment funds in Poland / World economy research inst.: Sowa M. -Warsaw: Warsaw school of economics, 1994. 19 pp.
255. Yanelle M.O. The strategic analysis of Intermediation // European Economic Review. 1989. - Vol. XXXIII. P. 294-324.