Стратегический анализ и оценка денежных потоков коммерческих организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Стратегический анализ и оценка денежных потоков коммерческих организаций"

МАЕВСКАЯ ЕЛЕНА БОРИСОВНА

СТРАТЕГИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Специальность 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 и ЯНВ 2013

Москва 2012

005048132

005048132

Работа выполнена на кафедре экономического анализа и финансового менеджмента ФГБОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический университет»

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Пласкова Наталия Степановна

Официальные оппоненты: Кеворкова Жанна Араксловна

доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой экономической экспертизы и аудита ФГБОУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

Потанина Юлия Михайловна

кандидат экономических наук, доцент кафедры учета, статистики и аудита ФГБОУ ВПО «МГИМО (У) МИД России»

Ведущая организация ФГБОУ ВПО «Российский экономический

университет имени Г.В. Плеханова»

Защита состоится «21» января 2013 года в 15 часов на заседании диссертационного совета Д 446.004.01 при ФГБОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический университет» по адресу: 125993, Москва, ул. Смольная, дом 36, аудитория 209.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГБОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический университет».

Автореферат разослан « » декабря 2012 года

Ученый секретарь диссертационного совета

Ю.К. Харакоз

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования. Преобразования российской экономики и постоянный рост конкуренции во всех сферах деятельности требует повышения эффективности деятельности коммерческих организаций, их деловой, финансовой и инвестиционной активности, что невозможно достичь без качественного учета, анализа и оценки денежных потоков. Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в оценке результативности деятельности организаций, поскольку создает основу для формирования эффективной денежной политики и лежит в основе оценки организаций, так как денежная оценка выступает в качестве универсального измерителя. В этой связи возрастает научный интерес к созданию целостной методологии учета, анализа и оценки эффективности денежных потоков коммерческих организаций.

Однако в настоящее время отсутствует целостная система методического обеспечения анализа денежных потоков, базирующаяся на взаимосвязи его методологии с процессами управления и прогнозирования. В современной научной литературе работ, посвященных исследованию денежных потоков, недостаточно.

Целесообразным является уточнение научного терминологического аппарата стратегического анализа и оценки денежных потоков, обновление типологии его видов, расширение системы инструментов, совершенствование методических основ, способствующих их интеграции в целостную систему методов и приемов, что обусловило выбор направления диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Анализ специальной научной литературы по проблематике диссертационного исследования выявил недостаточность разработки целого ряда вопросов, охватывающих различные аспекты теории и практики анализа денежных потоков и внедрение его в управленческую практику.

Вопросы учета и анализа денежных потоков находят отражение в трудах зарубежных и отечественных ученых. Большой вклад в разработку методологической базы анализа денежных потоков внесли такие ведущие отечественные ученые, как М.И. Баканов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, В.И. Барилен-ко, С.Б. Барнгольц, Н.В. Войтоловский, Л.Т. Гиляровская, О.В. Ефимова, А.П. Калинина, В.В. Ковалев, О.И. Лаврушин, Н.П. Любушин, И.И. Мазурова, М.В. Мельник, Н.С. Пласкова, Г.Б. Поляк, Г.В. Савицкая, Я.В. Соколов, А.Д. Шеремет, А.Н. Хорин и др.

Также эта проблема нашла свое отражение в трудах зарубежных ученых, таких как X. Андерсон, Л.А. Бернстайн, М. Бертонеш, М.Ф. Ван Бред, Ю. Бригхем, Дж.В. Бэйли, Б. Коллас, Р. Найт, Ж. Перар, Ж. Ришар, Д. Стоун, Г. Харман, К. Хеддервик, Э.С. Хендриксен, Дж.К. Ван Хорн, Р. Энтони и др.

Однако сложившиеся классические теоретико-методологические подходы к анализу денежных потоков нуждаются в существенном дополнении, расширении, объединении и систематизации. Указанные обстоятельства предопределили необходимость дальнейших исследований и разработки методологии стратегического анализа и оценки денежных потоков, что обусловило выбор целевых установок диссертации.

Объектом исследования являются денежные потоки, формирующиеся в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности коммерческих организаций различных отраслей реального сектора экономики.

Предметом исследования является комплекс теоретических, методических и практических вопросов стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования явилось совершенствование теоретического и методического обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций для формирования системы информационно-аналитического обеспечения управленческих решений различных субъектов, с целью максимизации экономической эффективности деятельности коммерческих организаций.

4

Для достижения цели в диссертационном исследовании поставлены следующие задачи:

• уточнить понятийный аппарат стратегического анализа и оценки денежных потоков, определить классификационные признаки формирования его видов и методов;

• разработать направления реформирования методического обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков;

• обосновать методический инструментарий стратегического анализа и оценки денежных потоков;

• систематизировать качественные и количественные индикаторы и критерии оценки результативности управления денежными потоками коммерческих организаций;

• обосновать методические подходы к разработке информационного обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций;

• разработать методики анализа, оценки и бюджетирования денежных потоков коммерческих организаций, ориентированные на информационные запросы внешних и внутренних пользователей.

Теоретической и методологической основой исследования явились: концепции и гипотезы, представленные в трудах отечественных и зарубежных специалистов экономического профиля; общенаучные диалектические методы (анализ и синтез, индукция и дедукция, детализация и обобщение, аналогия и моделирование, системность и комплексность); основные приемы логических методов анализа, методы научных классификаций; национальные и международные стандарты бухгалтерского учета и финансовой отчетности и др.

Информационной базой исследования явились научные публикации по исследуемой тематике, инструктивные и методические материалы Правительства РФ, Министерства финансов РФ, Минэкономразвития РФ, Федеральной службы государственной статистики; Федеральной службы по фи-

5

нансовым рынкам, Федеральной налоговой службы, данные публикуемой финансовой отчетности организаций, официальные корпоративные интернет-сайты и другие материалы.

Область исследования. Исследование выполнено в рамках Паспорта отрасли наук «Экономические науки», специальности по коду ВАК РФ -08.00.12 «Бухгалтерский учет, статистика», пунктов 2.3. Развитие методологии комплекса методов оценки, анализа, прогнозирования экономической деятельности; 2.11. Теория и методология финансового, управленческого, налогового, маркетингового анализа; 2.12. Теория и методология контроллинга; 2.13. Теория и методология бюджетирования.

Научная новизна работы заключается в совершенствовании методического аппарата стратегического анализа и оценки денежных потоков, их влияния на результативность деятельности хозяйствующих субъектов; в разработке методического и информационного обеспечения анализа и прогнозирования денежных потоков для повышения качества управленческих решений, способствующих росту эффективности бизнес-процессов.

В диссертационном исследовании получены следующие результаты, которые отвечают требованиям научной новизны и выносятся на защиту:

• уточнен понятийный аппарат стратегического анализа денежных потоков путем трансформации базовых определений в рамках тематики данного исследования для развития терминологической базы экономического анализа (08.00.12, п. 2.11);

• определены направления стратегического анализа денежных потоков коммерческих организаций, направленные на формирование качественного аналитико-информационного обеспечения управления коммерческими организациями (08.00.12, п. 2.11);

• обоснован выбор комплекса методов и приемов для инструмен-тарного обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций (08.00.12, п. 2.3);

• разработана система качественных и количественных индикаторов

б

стратегического анализа денежных потоков коммерческих организаций, определено их содержание, последовательность формирования и критерии оценки (08.00.12, п. 2.3);

• уточнены компоненты структурированной информационной базы стратегического анализа денежных потоков для удовлетворения информационной потребности различных пользователей (08.00.12, п. 2.3);

• разработана методика оперативного анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций, для своевременного реагирования и координации управленческих решений, направленных на оптимизацию и повышение результативности денежного оборота (08.00.12, п. 2.12);

• разработана методика стратегического бюджетирования, анализа и прогнозирования денежных потоков, способствующая достижению целей общей бизнес - стратегии коммерческой организации (08.00.12, п. 2.13).

Практическая значимость исследования. Полученные в диссертационном исследовании результаты могут быть использованы для дальнейшего развития теоретических и эмпирических исследований в области анализа денежных потоков.

Разработанные концептуальные положения направлены на совершенствование качества информационно-аналитического обеспечения системы управления денежными потоками коммерческих организаций вне зависимости от их отраслевой принадлежности.

Применение на уровне коммерческих организаций методологических и методических рекомендаций по формированию системы стратегического анализа и оценки денежных потоков, адекватных потребностям менеджмента, будет способствовать повышению эффективности управления хозяйственной деятельности, росту отдачи ресурсного потенциала.

Разработанные автором предложения по совершенствованию методики оперативного анализа денежных потоков и методики стратегического бюджетирования и анализа денежных потоков будут способствовать приня-

тию управленческих решений для повышения эффективности использования денежных средств коммерческой организации.

Выводы и рекомендации проведенного исследования могут служить основой разработки управленческого инструментария для коммерческих организаций при решении задач текущего и стратегического управления денежными потоками различными субъектами бизнес - отношений.

Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в практической работе учетно-финансовых служб, аналитических отделов и подразделений внутреннего контроля коммерческих организаций.

Апробация результатов исследования. Научные и практические результаты диссертационного исследования прошли апробацию и внедрены в деятельность производственно-торговой организации ООО «САЛАЙЕТА» и консалтинговой организации ООО «ФинЮрКонсалтинг».

Материалы диссертации используются кафедрой «Экономического анализа и финансового менеджмента» ФГБОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический университет» при преподавании курсов по дисциплинам: «Анализ финансовой отчетности», «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности», «Анализ финансовой отчетности, составленной по МСФО», «Управленческий анализ».

Публикация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования нашли отражение в пяти публикациях, общий объем которых составил 2 печ.л., в том числе три работы общим объемом 1,2 печл. опубликованы в изданиях, рекомендованных ВАК для публикации основных результатов диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук.

Объем и структура работы. Диссертационная работа изложена на 153 страницах, состоит из введения, трех глав, выводов по каждой главе, 26 таблиц, 10 рисунков, 46 формул, заключения, библиографического списка, включающего 175 источников, 4 приложений.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Развитие понятийного аппарата и классификации денежных потоков

На основании проведенных исследований научных трудов отечественных и зарубежных экономистов в работе для уточнения сущности понятийного аппарата предлагается ряд определений:

Денежные потоки - это распределенная во времени разнонаправленная последовательность поступлений и выбытия денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации.

Стратегический анализ денежных потоков — это инструмент исследования эффективности управления денежными потоками, их поступлением и направленным использованием с учетов воздействия объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов для целей финансового стратегического планирования в рамках разнообразных процессов хозяйственной деятельности организации.

Бюджетирование денежных потоков - это прогнозируемое планирование движения всех поступлений и расходов денежных средств в результате хозяйственной деятельности организации на определенный период времени.

Стратегическое бюджетирование денежных потоков - это моделирование и финансовое стратегическое планирование поступления и выбытия денежных средств в рамках разнообразных процессов хозяйственной деятельности организации, выбранных на основе анализа эффективности управления их поступлением и использованием, на определенный период времени.

Для формирования методической основы проведения стратегического анализа денежных потоков в работе разработана расширенная классификация по двадцати основным (существенным) признакам денежных потоков (табл.1), которая наиболее полно раскрывает их природу для целей управления организацией и дано определение каждому виду.

Классификация денежных потоков коммерческой организации

Классификационный признак Вид денежного потока

1 2

1. Масштаб обслуживания финансово-хозяйственных процессов • По организации в целом ■ По структурным подразделениям ■ По отдельным видам хозяйственной деятельности ■ По отдельным хозяйственным операциям

2. Вид финансово-хозяйственной деятельности ■ Совокупный ■ Операционный ■ Инвестиционный ■ Финансовый

3. Направление движения ■ Положительный (приток) ■ Отрицательный (отток)

4. Метод исчисления объема ■ Валовый ■ Чистый

5. Форма осуществления ■ Безналичный ■ Наличный

6. Сфера обращения ■ Внешний • Внутренний

7. Продолжительность ■ Краткосрочный ■ Долгосрочный

8. Достаточность объема ■ Избыточный ■ Оптимальный ■ Дефицитный

9. Оценка во времени ■ Ретроспективный (отчетный) ■ Оперативный ■ Планируемый (прогнозный)

10. Момент оценки стоимости ■ По современной стоимости ■ По будущей стоимости

11. Характер формирования ■ Периодический (регулярный) ■ Эпизодический (дискретный)

12. Временной интервал ■ С равномерными временными интервалами ■ С неравномерными временными интервалами

13. Вид валюты ■ В национальной валюте ■ В иностранной валюте

14. Предсказуемость ■ Планируемый • Непланируемый

15. Отношение к отчетному периоду ■ Фактический ■ Плановый

16. Связь с получением доходов ■ Связанный с получением доходов • Не связанный с получением доходов

17. Связь с осуществлением расходов ■ Связанный с осуществлением расходов ■ Не связанный с осуществлением расходов

18. Момент поступлений ■ С поступлениями в начале периода ■ С поступлениями в конце периода • С поступлениями в любой момент

19. Момент выплат ■ С выплатами в начале периода ■ С выплатами в конце периода • С выплатами в любой момент

20. Число движений ■ Разовый (элементарный) ■ Конечный ■ Бесконечный

ю

Следует заметить, что для каждой отдельной коммерческой организации может быть выбрана определенная, основанная на существенности признаков, характерных для организации, классификация денежных потоков в зависимости от рода хозяйственной деятельности, целей и задач анализа.

Информационно-аналитическое обеспечение системы управления денежными потоками

Для реализации отдельных методик анализа денежных потоков достаточно данных публичной финансовой отчетности организации, а для организации стратегического анализа денежных потоков необходима целостная система информационно - аналитического обеспечения. Данная система должна строиться с учетом главной характеристики - качества самой информации, которое является важным фактором в формировании обоснованных управленческих решений. Информация о денежных потоках организации должна обеспечить пользователям основу для оценки способности организации зарабатывать денежные средства, а также для оценки потребностей организации, в использовании имеющихся денежных средств. По нашему мнению, информация о денежных потоках может считаться эффективной в том случае, если она соответствует определенным критериям качества, представленным в табл. 2.

Таблица 2

Основные критерии качества информации о денежных потоках

Критерий Сущность критерия

1 2

1. Полнота данных Информация должна содержать все существенные данные о денежных потоках организации

2. Релевантность Предоставляемая информация должна иметь отношение или полезное применение к действиям, для которых она предназначалась

3. Надежность (точность) Информация должна быть достаточно свободной от ошибок и пристрастности, содержать близость расчетных показателей к их истинным значениям, что достигается за счет точности измерений

4. Проверяемость Необходимо наличие доказательств, подтверждающих предоставленную информацию

5. Своевременность Информация должна быть готова и доступна к тому времени, когда в ней возникает потребность

її

1 2

6. Доступность и ясность Предоставление пользователям возможности ознакомления с необходимой информацией посредством публикаций, раскрытие ее в доступной для восприятия форме и возможности прямого использования информации для целей управления без дополнительных корректировок

7. Сравнимость Информация должна быть сопоставимой по времени и по показателям рядов динамики

8. Согласованность Совпадение значений данных, представляемых в различных источниках, согласованность оценок, сделанных на основе различных источников информации

9. Значимость Возможность оказывать влияние на принятие управленческих решений в области управления денежными потоками

10. Предсказуемость Это свойство информации, помогающее лицам принимающим решения, повысит вероятность реальности прогнозов денежных потоков

Методический инструментарий стратегического анализа и оценки денежных потоков

Рассматривая стратегический анализ денежных потоков как одну из функций управления компанией, его следует определить в самостоятельное направление экономического анализа, поскольку он служит не только для специфических целей управленческого учета, но и является информационным источником для внутренних и внешних пользователей, а также инструментом для принятия управленческих решений. Цель стратегического анализа денежных потоков - это получение точной и объективной информации об объемах, составе, структуре, направлениях, динамике, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторах, оказывающих различное влияние на их изменение и эффективное использование. Для достижения наибольшей полноты, объективности и точности оценки использования денежных потоков организации необходимо проводить комплексный анализ всей совокупности аналитических индикаторов. Характеризуя комплексный анализ, следует понимать, что для его реализации необходима полнота, всесторонность, системность, наличие единой цели, согласованность выполнения аналитических процедур. Соблюдение такого подхода к анализу денежных потоков будет способствовать формированию объективных результатов

исследования, всесторонне характеризующих использование денежных средств и принятию оптимальных управленческих решений, направленных на повышение экономической эффективности деятельности коммерческой организации. Реализация задач стратегического анализа денежных потоков позволяет создать систему основных индикаторов (агрегированных характеристик), в соответствии с которыми разрабатывается финансовая и экономическая стратегия коммерческих организаций, как ускорение темпов роста акционерного капитала, повышение рентабельности, оптимизация рисков и т.д. Для формирования системы качественных и количественных показателей оценки денежных потоков организации можно предложить следующую пя-тиэтапную систему, представленную на рис. 1.

Определение субъекта анализа и его целей (собственник, инвестор, руководство, менеджер и т.д.). Определение аналитиком цели и задач проведения анализа

Определение объекта анализа (организация в целом, структурное подразделение, отдельный вид хозяйственной деятельности)

Определение оптимального периода анализа и объема информационного обеспечения (достаточность, доступность, измеримость, репрезентативность, сопоставимость)

Формирование критериальных значений оцениваемых показателей. Выбор методов анализа и оценки

Определение причинно-следственных связей между результативными индикаторами и факторами. Формирование и реализация методики факторного анализа. Оценка результатов факторного анализа. Прогнозирование вариантов принятия управленческих решений в стратегическом и текущем времени по эффективному использованию денежных потоков

Рис. 1. Схема стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческой организации

Стратегический анализ денежных потоков является связующим звеном между формированием информационной базы и принятием управленческих решений. В процессе анализа учетная информация о денежных потоках проходит необходимую обработку: производится сравнение полученных результатов с данными за прошлые периоды; определяется влияние разнообразных факторов; выявляются неиспользованные возможности, перспективы и т.д. Для реализации стратегического анализа и оценки денежных потоков организации необходим системный подход к формированию показателей оценки эффективности денежных потоков, представленный на рис. 2.

Оценка денежных потоков со стороны собственников (в широком плане)

Оценка и стратегическое управление денежными потоками со стороны топ-менеджмента (генеральный директор, финансовый директор, главный бухгалтер)

Управление денежными потоками на агрегированном уровне руководителей центров ответственности (руководство отделов закупок, продаж; менеджеры)

Максимальная детализация показателей оценки эффективности денежных потоков на

уровне функциональных обязанностей (бухгалтера, кассиры, операционисты и т.д.)

Рис. 2. Взаимосвязь в формировании показателей оценки эффективности денежных потоков коммерческой организации

Эффективное функционирование системы стратегического анализа денежных потоков заключается не в разработке механизма предотвращения возможного влияния негативных факторов внешней и внутренней среды, а в создании вариантов предусматривающих принятие оптимальных решений

на каждом конкретном уровне управления. Концептуальный подход к формированию методического инструментария стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций представлен поэтапно в табл. 3.

Таблица 3

Этапы стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческой организации

Показатели исследования Способ исследования

1 2

1. Динамика совокупного денежного потока ■ Определение относительного уровня совокупного денежного потока на единицу используемых активов (УсДП): ,,д пдп+одп сдп А ' где ПДП - общая сумма положительного денежного потока; ОДП - общая сумма отрицательного денежного потока; А - средняя стоимость активов организации. ■ Определение относительного уровня кассовой рентабельности текущей деятельности (У®р): „В _ ПДПтд+ОДПтд •Укр в где ПДПтд - сумма положительного денежного потока по текущей деятельности; ОДПтд - сумма отрицательного денежного потока по текущей деятельности; В - сумма выручки.

2. Объем, темп роста и структура формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потоков ■ Прямой метод анализа денежных потоков • Косвенный метод анализа денежных потоков • Коэффициентный анализ'. -Коэффициент участия текущей деятельности в формировании положительного денежного потока (К™д): тлпдп ПДПтд У™ ПДП ' -Коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кдчдп): „ ЧДПтд Кдчдп = -, кз+лз+д' где ЧДПтд - чистый денежный поток по текущей деятельности; КЗ - выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам; ДЗ - прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов; Д-дивиденды, выплаченные собственникам организации. • Определение уровня качества чистого денежного потока (У£дп): ук — ^Ч 'чдп чдп, где Пч - сумма чистой прибыли организации; ЧДП - общая сумма чистого денежного потока организации.

1 2

3. Сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему ■ Использование уравнения балансовой модели денежных потоков организации: ДАнп + ПДП = ОДП + ДАкп , где ДАнп - сумма денежных активов организации на начало анализируемого периода; ДАкп - сумма денежных активов организации на конец анализируемого периода.

4. Равномерность формирования денежных потоков по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени ■ Использование коэффициента равномерности (Кравн): к- = 1~7, где а - среднеквадратическое отклонение фактических значений ¡-х показателей от их среднеарифметического значения за период рассчитывается по формуле: X <*. - где X; - фактическое значение ¡-го показателя совокупности данных; X - среднеарифметическое значение фактических показателей денежных потоков по совокупности данных; п - количество показателей, принимаемых в расчет

5. Синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков организации в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. ■ Определение отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные интервалы - используют коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков _ стху кр "у ' < = • - ¡0 • (И - у). ^ (*1 ~ Ю где ох, су - соответственно среднеквадратичёские отклонения фактических значений ¡-х показателей положительных и отрицательных денежных потоков от их среднеарифметического значения; х, - положительный денежный поток за ¡-й временной интервал; У; - отрицательный денежный поток за ¡-й временной интервал; х- средняя величина притока денежных; у - средняя величина оттока денежных средств; п - количество временных интервалов.

6. Ликвидность денежных потоков организации ■ Анализ динамики коэффициента ликвидности денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода (Клдп): V ПДП

1 ■ 2

7. Эффективность денежных потоков организации • Коэффициентный анализ: - коэффициент эффективности денежного потока (Кэдп): К- = ^ - коэффициент реинвестирования чистого денежного потока (КРдп): КРдп - М, Д - дивиденды, выплаченные собственникам; ДВА - прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными затратами. - коэффициент текущей платежеспособности (Ктпл): Ктпл = ОДПтд - коэффициент общей платежеспособности (Копс): „ ДСно+ПДП л°пс ОДП ' где ДСно - остаток денежных средств на начало анализируемого периода; - коэффициенты рентабельности: Т/-ПДП _ Пч , u-ОДП _ Пч , тлДС* _ Пч КР ~д?идр- где КрДП - коэффициент рентабельности положительного денежного потока; где КрАП - коэффициент рентабельности отрицательного денежного потока; где КрС - коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств; ДС - средняя величина остатка денежных средств. - коэффициент монетарного покрытия чистой прибыли v-Пч _ ЧДП ЛМп-- мп Пч

8. Оценка влияния факторов внутренней и внешней среды ■ Факторный анализ (количественное измерение влияния различных объективных и субъективных причин на эффективное управление и использование денежных потоков) ■ SWOT-; PEST-; SNW-анализ

9. Дисконтирование денежных потоков • Приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени: = i(i + d г где дпа- дисконтированный денежный поток d — ставка дисконтирования; п — номер периода (шага) дисконтирования; дп„ - денежные потоки за i-й временной интервал.

Следует подчеркнуть, что наличие подобной сбалансированной системы стратегического анализа денежных потоков может стать существенным

фактором повышения платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Стратегический анализ денежных потоков является мощным инструментом для принятия таких управленческих решений, результатом которых должна быть достигнута максимальная эффективность хозяйственной деятельности организации при минимальном уровне финансовых рисков.

Предложенный методический подход использован в работе при проведении сравнительного ретроспективного анализа денежных потоков, сформированных в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности организаций реального сектора бизнеса различных отраслей: строительство; производство; торговля; услуги.

Методика оперативного анализа денежных потоков

Оперативный анализ денежных потоков организации проводится сразу после завершения хозяйственных операций за короткие промежутки времени (смену, сутки, пятидневку, декаду). Его цель заключается в оперативном выявлении недостатков, негативных причин, отрицательно воздействующих на управление денежными потоками организации. Оперативный анализ денежных потоков служит достижению ускорения процесса принятия грамотных, обоснованных управленческих решений в быстроизменяющихся условиях рыночной среды.

Методика оперативного анализа денежных потоков включает:

1. Определение отклонений фактических значений показателей денежных потоков от их плановых значений;

2. Оценку влияния различных факторов на эти отклонения;

3. Установление конкретных причин воздействия отдельных факторов;

4. Быструю разработку мероприятий, направленных на устранение отрицательных факторов.

Основные задачи оперативного анализа денежных потоков:

1. Полное и достоверное информационно - аналитическое обеспечение эффективности функционирования и платежеспособности организации для принятия быстрых и результативных управленческих решений;

2. Обеспечение необходимого наличия денежных средств для своевременного погашения своих обязательств и генерирования денежных потоков на определенные потребности организации.

Основная цель оперативного анализа денежных потоков - определение источников поступления и направлений расходования денежных средств и выявление причин их дефицита (избытка) для контроля над текущей ликвидностью и платежеспособностью организации.

В качестве средств реализации методики оперативного анализа денежных потоков, используются как традиционный (платежный календарь), так и оригинальный - ежедневный бюджет платежей, который позволяет решать следующие задачи оперативного анализа денежных потоков:

• свести прогнозные варианты плана поступления и расходования денежных средств (оптимистический, реалистический, пессимистический) к одному;

• максимально синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, таким образом, повысив эффективность денежного оборота организации;

• обеспечить приоритетность платежей организации по критерию их влияния на конечные результаты ее финансовой деятельности;

• обеспечить необходимую платежеспособность организации в рамках краткосрочного периода;

• включить управление денежными потоками в систему оперативного контроллинга и текущего мониторинга финансовой деятельности организации;

• анализ причин неплатежей и разработка мероприятий по их предупреждению.

Ежедневный бюджет платежей является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления денежными потоками. В зависимости от масштабов бизнеса и величины организации, могут составляться различные виды данного документа, но смысл и суть его всегда будет одинакова.

В диссертационном исследовании предложены механизмы формирования платежного календаря и ежедневного бюджета платежей.

Методика стратегического бюджетирования денежных потоков

Для реализации актуальных стратегических управленческих задач организации необходим как можно более точный прогноз эффективного использования денежных потоков. В этой связи менеджмент организаций должен четко организовать систему учета, контроля и анализа управления денежными потоками на перспективу.

Ориентированное на рынок стратегическое планирование - это управленческий процесс достижения и поддержания стабильного равновесия целей, ресурсов организации и новых рыночных возможностей.

В любом стратегическом планировании бюджет денежных потоков является главной составляющей, как генератор и универсальный измеритель жизнедеятельности организации.

Заинтересованные пользователи информацией о денежных потоках организации ставят перед собой цель в создании системы бюджетирования денежных потоков, которая будет связана с корпоративной стратегией.

Стратегическое бюджетирование является сложным структурированным процессом имеющим, как правило, длительный период расчета от трех до пяти лет и более.

Стратегическое бюджетирование денежных потоков - это не дискретный, а непрерывный процесс, который представляет собой постоянно повторяющийся замкнутый цикл (рис. 4). Его следует осуществлять индикативным (скользящим) методом с помесячной и поквартальной разбивкой. По истече-

нии каждого месяца добавляется еще один месяц, по истечении каждого квартала добавляется еще один квартал и т.д.

Рис. 4. Схема непрерывного бюджетного процесса денежных потоков коммерческой организации

В работе предложен механизм формирования стратегического бюджетирования денежных потоков коммерческих организаций.

III. ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Результаты исследования направлены на совершенствование методологии анализа денежных потоков коммерческих организаций на основе предложенных подходов к раскрытию сущности его понятийного аппарата, систематизации видов и методов, а также выделению нового вида - стратегического анализа денежных потоков с определением его предмета, цели, задач, объектов, специфических методов и методик.

Предложены: методика оперативного анализа; методика стратегического бюджетирования и анализа денежных потоков реализованные на информационных массивах ряда коммерческих организаций, различных отраслей реального сектора экономики России.

Разработанные в диссертации рекомендации могут служить основой разработки управленческого инструментария при решении задач текущего и стратегического управления денежными потоками и позволяют создать систему оценочных индикаторов денежных потоков направленную на удовлетворение управленческих запросов различных внешних и внутренних пользователей.

IV. СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Публикации в ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях, рекомендованных ВАК

1. Маевская Е.Б. Факторный анализ движения денежных средств прямым и косвенным методами // Вестник РГТЭУ, 2012, №5 (59-63). -

0,3 печл.

2. Маевская Е.Б. Стратегическое бюджетирование и анализ денежных потоков коммерческих организаций // Вестник РГТЭУ, 2012, №9 (62-66). -0,4 печ.л.

3. Маевская Е.Б. Качественный и количественный методы анализа в оценке движения денежных средств. // Вестник РГТЭУ, 2012, №10 (65-71). -0,5 печ.л.

Статьи в профессиональных журналах и научных сборниках, доклады на конференциях, научно-методические работы

4. Маевская Е.Б Оперативный анализ денежных потоков коммерческих организаций // Бакановские чтения-2012. Материалы научно-практической конференции. - М.: Изд-во РГТЭУ, 2012. - 0,4 печл.

5. Маевская Е.Б. Комплексный стратегический анализ денежных потоков коммерческих организаций // «Васильевские чтения-Х1». Материалы международной научно-практической конференции «Ценности и интересы современного общества», часть IV. - М.: Изд-во РГТЭУ, 2012. - 0,4 печл.

Подписано в печать: 07.12.2012 Тираж 100 экз. Заказ №910 Отпечатано в типографии «Реглет» г. Москва, Ленинградский пр-т д.74 (495)790-74-77 www.reglet.ru

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Маевская, Елена Борисовна

Введение

Глава 1. Теоретические основы стратегического анализа денежных потоков

1.1. Развитие понятийного аппарата и классификации 10 денежных потоков

1.2. Основы формирования методического инструментария 22 стратегического анализа и оценки денежных потоков

1.3. Нормативное регулирование информационной базы 35 анализа денежных потоков

Глава 2. Методическая концепция стратегического анализа денежных потоков

2.1. Информационно-аналитическое обеспечение системы 46 управления денежными потоками

2.2. Методический инструментарий стратегического 55 анализа и оценки денежных потоков

Глава 3. Совершенствование методики стратегического анализа и оценки денежных потоков

3.1. Методика сравнительного ретроспективного анализа 87 денежных потоков организаций различных отраслей реального сектора бизнеса

3.2. Методика оперативного анализа денежных потоков

3.3. Методика стратегического бюджетирования денежных 124 потоков

Диссертация: введение по экономике, на тему "Стратегический анализ и оценка денежных потоков коммерческих организаций"

Актуальность темы исследования. Преобразования российской экономики и постоянный рост конкуренции во всех сферах деятельности требует повышения эффективности деятельности коммерческих организаций, их деловой, финансовой и инвестиционной активности, что не возможно достичь без качественного учета, анализа и оценки денежных потоков. Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в оценке результативности деятельности организаций, поскольку создает основу для формирования эффективной денежной политики и лежит в основе оценки организаций, так как денежная оценка выступает в качестве универсального измерителя.

В этой связи возрастает научный интерес к созданию целостного методологического обоснования учета, анализа и оценки эффективности денежных потоков коммерческих организаций.

Однако в настоящее время отсутствует целостная система методического обеспечения анализа денежных потоков, базирующаяся на взаимосвязи его методологии с процессами управления и прогнозирования.

В современной научной литературе, работ, посвященных исследованию денежных потоков, недостаточно. Не разработана общая система анализа и оценки денежных потоков. Неоднозначное толкование и различные взгляды на изучение данной проблемы, позволяет сделать вывод о необходимости развития более детального и направленного исследования в этой области.

Целесообразным является уточнение научного терминологического аппарата стратегического анализа и оценки денежных потоков, обновление типологии его видов, расширение системы инструментов, совершенствование методических основ, способствующих их интеграции в целостную систему методов и приемов. Необходимость в совершенствовании теоретических основ с одной стороны, и потребность в практическом применении стратегического анализа и оценки денежных потоков, с другой стороны, обусловили выбор направления и темы диссертационного исследования.

Степень теоретической разработанности темы. Анализ специальной научной литературы по проблематике диссертационного исследования выявил недостаточность разработки целого ряда вопросов, охватывающих различные аспекты теории и практики анализа денежных потоков и внедрение его в управленческую практику.

Вопросы учета и анализа денежных потоков находят отражение во многих трудах зарубежных и отечественных ученых. Большой вклад в разработку методологической базы анализа денежных потоков внесли такие ведущие отечественные ученые, как М.И. Баканов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, В.И. Бариленко, С.Б. Барнгольц, Н.В. Войтоловский, Л.Т. Гиляровская, О.В. Ефимова, А.П. Калинина, В.В. Ковалев, О.И. Лаврушин, Н.П. Любушин, И.И. Мазурова, М.В. Мельник, Н.С. Пласкова, Г.Б. Поляк, Г.В. Савицкая, Я.В. Соколов, А.Д. Шеремет, А.Н. Хорин и др.

Также эта проблема нашла свое отражение в трудах зарубежных ученых, таких как X. Андерсон, Л.А. Бернстайн, М. Бертонеш, М.Ф. Ван Бред, Ю. Бригхем, Дж.В. Бэйли, Б. Коллас, Р. Найт, Ж. Перар, Ж. Ришар, Д. Стоун, Г. Харман, К. Хеддервик, Э.С. Хендриксен, Дж.К. Ван Хорн, Р. Энтони и др.

Однако сложившиеся классические теоретико-методологические подходы к анализу денежных потоков нуждаются в существенном дополнении, расширении, объединении и систематизации. Указанные обстоятельства предопределили необходимость дальнейших исследований и разработки методологии стратегического анализа и оценки денежных потоков, что обусловило выбор целевых установок диссертации.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования явилось совершенствование теоретического и методического обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций для формирования системы информационно-аналитического обеспечения управленческих решений различных субъектов, с целью максимизации экономической эффективности деятельности коммерческих организаций.

Для достижения цели в диссертационном исследовании поставлены следующие задачи:

• уточнить понятийный аппарат стратегического анализа и оценки денежных потоков, определить классификационные признаки формирования его видов и методов;

• разработать направления реформирования методического обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков;

• обосновать методический инструментарий стратегического анализа и оценки денежных потоков;

• систематизировать качественные и количественные индикаторы и критерии оценки результативности управления денежными потоками коммерческих организаций;

• обосновать методические подходы к разработке информационного обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций;

• разработать методики анализа, оценки и бюджетирования денежных потоков коммерческих организаций, ориентированные на информационные запросы внешних и внутренних пользователей.

Область исследования. Исследование выполнено в рамках Паспорта отрасли наук «Экономические науки», специальности по коду ВАК РФ -08.00.12 «Бухгалтерский учет, статистика», пунктов 2.3. Развитие методологии комплекса методов оценки, анализа, прогнозирования экономической деятельности; 2.11. Теория и методология финансового, управленческого, налогового, маркетингового анализа; 2.12. Теория и методология контроллинга; 2.13. Теория и методология бюджетирования.

Объектом исследования являются денежные потоки, формирующиеся в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности коммерческих организаций различных отраслей реального сектора экономики.

Предметом исследования является комплекс теоретических, методических и практических вопросов стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций.

Теоретической и методологической основой исследования явились: концепции и гипотезы, представленные в трудах отечественных и зарубежных специалистов экономического профиля; общенаучные диалектические методы (анализ и синтез, индукция и дедукция, детализация и обобщение, аналогия и моделирование, системность и комплексность); основные приемы логических методов анализа, методы научных классификаций, морфологический анализ, позволяющий раскрыть качественное содержание показателей и параметров хозяйственной деятельности коммерческих организаций в динамике их развития; национальные и международные стандарты бухгалтерского учета и финансовой отчетности. В диссертационном исследовании для обработки информационной базы использовались конкретные научные методы и приемы: традиционные и математические методы статистики, имитационное и оптимизационное моделирование, детерминированное многофакторное моделирование, методы комплексных оценок и др.

Информационной базой исследования явились научные публикации по исследуемой тематике, инструктивные и методические материалы Правительства РФ, Министерства финансов РФ, Минэкономразвития РФ, Федеральной службы государственной статистики; Федеральной службы по финансовым рынкам, Федеральной налоговой службы, данные публикуемой финансовой отчетности организаций, официальные корпоративные интернет-сайты и другие материалы.

Научная новизна исследования заключается в совершенствовании методического аппарата стратегического анализа и оценки денежных потоков, их влияния на результативность деятельности хозяйствующих субъектов; в разработке методического и информационного обеспечения анализа и прогнозирования денежных потоков для повышения качества управленческих решений, способствующих росту эффективности бизнес-процессов.

В диссертационном исследовании получены следующие результаты, которые отвечают требованиям научной новизны и выносятся на защиту:

• уточнен понятийный аппарат стратегического анализа денежных потоков путем трансформации базовых определений в рамках тематики данного исследования для развития терминологической базы экономического анализа (08.00.12, п. 2.11);

• определены направления стратегического анализа денежных потоков коммерческих организаций, направленные на формирование качественного аналитико-информационного обеспечения управления коммерческими организациями (08.00.12, п. 2.11);

• обоснован выбор комплекса методов и приемов для инструмен-тарного обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций (08.00.12, п. 2.3);

• разработана система качественных и количественных индикаторов стратегического анализа денежных потоков коммерческих организаций, определено их содержание, последовательность формирования и критерии оценки (08.00.12, п. 2.3);

• уточнены компоненты структурированной информационной базы стратегического анализа денежных потоков для удовлетворения информационной потребности различных пользователей (08.00.12, п. 2.3);

• разработана методика оперативного анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций, для своевременного реагирования и координации управленческих решений, направленных на оптимизацию и повышение результативности денежного оборота (08.00.12, п. 2.12);

• разработана методика стратегического бюджетирования, анализа и прогнозирования денежных потоков, способствующая достижению целей общей бизнес - стратегии коммерческой организации (08.00.12, п. 2.13).

Практическая значимость исследования. Полученные результаты в диссертационном исследовании могут быть использованы для дальнейшего развития теоретических и эмпирических исследований в области анализа денежных потоков.

Разработанные концептуальные положения направлены на совершенствование качества информационно-аналитического обеспечения системы управления денежными потоками коммерческих организаций вне зависимости от отраслевой принадлежности.

Применение на уровне коммерческих организаций методологических и методических рекомендаций по формированию системы стратегического анализа и оценки денежных потоков, адекватных потребностям менеджмента, будет способствовать повышению эффективности управления хозяйственной деятельности, росту отдачи ресурсного потенциала.

Разработанные автором предложения по совершенствованию методики оперативного анализа денежных потоков и методики стратегического бюджетирования и анализа денежных потоков будут способствовать принятию управленческих решений для повышения эффективно,сти использования денежных средств коммерческой организации.

Выводы и рекомендации проведенного исследования могут служить непосредственной основой разработки управленческого инструментария для конкретных коммерческих организаций при решении задач текущего и стратегического управления денежными потоками различными субъектами бизнес-отношений: собственниками, членами советов директоров, высшим менеджментом и руководством департаментов, подразделений и центров ответственности.

Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в практической работе учетно-финансовых служб, аналитических отделов и подразделений внутреннего контроля коммерческих организаций.

Апробация результатов исследования. Научные и практические результаты диссертационного исследования прошли апробацию и внедрены в деятельности коммерческих организаций, что подтверждено справками о внедрении:

• методика оперативного анализа денежных потоков, разработанная с учетом конкретных условий и осуществляемых видов экономической деятельности производственно-торговой организации ООО «САЛАЙЕТА», способствующая полному и достоверному информационно-аналитическому обеспечению эффективности функционирования и платежеспособности организации для принятия быстрых и результативных управленческих решений;

• методика стратегического бюджетирования и анализа денежных потоков используется в практической деятельности консалтинговой организации ООО «ФинЮрКонсалтинг», а также внедрена и используется в практической деятельности ряда коммерческих организаций, пользующихся ее услугами в области бухгалтерского и аудиторского сопровождения.

Материалы диссертации используются кафедрой «Экономического анализа и финансового менеджмента» ГОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический университет» при преподавании курсов по дисциплинам: «Анализ финансовой отчетности», «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности», «Анализ финансовой отчетности, составленной по МСФО», «Управленческий анализ».

Основные положения диссертационного исследования нашли отражение в пяти публикациях, общий объем которых составил 2 печ.л., в том числе три работы общим объемом 1,2 печ.л. опубликованы в изданиях, рекомендованных ВАК для публикации основных результатов диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, выводов по каждой главе, 26 таблиц, 10 рисунков, 46 формул, заключения, библиографического списка, включающего 175 источников, 4 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Бухгалтерский учет, статистика", Маевская, Елена Борисовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Качественные изменения в российской экономике, которые выражаются в укреплении рыночных отношений, стабилизации отечественной экономики в целом, устойчивости роста внутреннего валового продукта, улучшении инвестиционного климата, в значительной мере являются результатом роста эффективности деятельности коммерческих организаций, их деловой, финансовой и инвестиционной активности. В данной концепции важным аспектом в обосновании стратегии развития коммерческой организации является адекватная оценка достигнутых результатов ее деятельности и стратегический прогноз перспектив бизнеса, что не возможно достичь без качественного учета, анализа и оценки денежных потоков.

Денежные средства играют важную роль во всем производственном цикле, обеспечивая стабильное функционирование и развитие коммерческих организаций. Для каждой коммерческой организации необходимо, чтобы денежных средств было достаточно в начале производственного цикла, а по завершению был обеспечен их значительный прирост. Только при таком условии будет обеспечен постоянный оборот денежных потоков, который обеспечит организации регулярный приток денежных средств, а это в свою очередь даст возможность генерировать денежные потоки в различные направления деятельности с целью развития бизнеса.

На основе проведенного исследования уточнен понятийный аппарат и даны следующие определения:

• денежные потоки - это распределенная во времени разнонаправленная последовательность поступлений и выбытия денежных средств, в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации;

• г(ель стратегического анализа денежных потоков - это получение точной и объективной информации об объемах, составе, структуре, направлений, динамики, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторах, оказывающих различное влияние на их изменение и эффективное использование;

• стратегический анализ денеэюных потоков — это инструмент исследования эффективности управления денежными потоками, их поступлением и направленным использованием с учетов воздействия объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов для целей финансового стратегического планирования в рамках разнообразных процессов хозяйственной деятельности организации;

• бюджетирование денежных потоков - это прогнозируемое планирование движения всех поступлений и расходов денежных средств в результате хозяйственной деятельности организации на определенный период времени;

• стратегическое бюджетирование денеэюных потоков - это моделирование и финансовое стратегическое планирование поступления и выбытия денежных средств в рамках разнообразных процессов хозяйственной деятельности организации, выбранных на основе анализа эффективности управления их поступлением и использованием, на определенный период времени.

На основании проведенных исследований научных трудов отечественных и зарубежных экономистов, в каждой из работ которых представлено не более двенадцати классификационных признаков денежных потоков, нами представлена обобщенная классификация из двадцати основных (существенных) признаков денежных потоков и дано определение каждому виду. Предложенная классификация, наиболее полно раскрывает природу денежных потоков и может служить для целей управления организацией.

Для формирования методики проведения стратегического анализа и оценки денежных потоков (которая для каждой конкретной коммерческой организации будет иметь характерные особенности), определена цель, приемы и этапы анализа и оценки денежных потоков.

Для внешних пользователей финансовой отчетности и внутренней оценки анализа денежных потоков, отчет о движении денежных средств является основным источником информации о денежных потоках организации. В Российской Федерации порядок раскрытия информации о денежных потоках организации регламентируется Положением по бухгалтерском учету «Отчет о движении денежных средств» (ПБУ 23/2011). В международной практике анализа денежных потоков организаций, в основе лежит соблюдение требований международной системе финансовой отчетности, в частности МСФО (IAS) 7 «Отчеты о движении денежных средств» (Cash Flow Statements»). Современные процессы глобализации, интеграции, интернационализации бизнеса требуют стандартизации финансовой информации, раскрывающей результаты деятельности коммерческих организаций, присутствующих на международных рынках капитала и товаров. Несмотря на то, что российское положение максимально приближено к международным стандартам, в них существуют различия. Проведен сравнительный анализ сопоставления терминологии определений и форм, рекомендованных для использования составления отчета о движении денежных средств в соответствии с российскими правилами бухгалтерского учета и международными стандартами.

Для успешного решения задач стратегического анализа денежных потоков необходима эффективная функционирующая система информационно -аналитического обеспечения. С этой целью в диссертационном исследовании определены и систематизированы основные критерии качества информации о денежных потоках и представлена классификация видов экономической информации, обеспечивающих решение задач стратегического анализа денежных потоков. Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в оценке финансового состояния организации, поскольку создает основу не только для формирования эффективной денежной политики организации, но и лежит в основе оценки организации.

Рассматривая стратегический анализ денежных потоков как одну из функций управления компанией, его следует определить в самостоятельное направление экономического анализа, поскольку он служит не только для специфических целей управленческого учета, но и является информационным источником для внутренних и внешних пользователей, а также инструментом для принятия глобальных управленческих решений.

В работе представлена схема проведения стратегического анализа и оценки денежных потоков организации, состоящая из пятиэтапной системы. Предложен методологический подход к стратегическому анализу и оценке денежных потоков коммерческих организаций, где подробно определены этапы исследования, а также последовательно раскрыты способы их реализации.

Динамика денежных потоков организации зависит от множества внешних и внутренних факторов, оказывающих на них объективное и субъективное влияния. Оперативный анализ денежных потоков организации дает полное и достоверное информационно - аналитическое обеспечение эффективности функционирования и платежеспособности организации для принятия быстрых и результативных управленческих решений и обеспечивает необходимое наличие денежных средств для своевременного погашения своих обязательств, а также генерирования денежных потоков на определенные потребности организации. Вышеизложенное явилось предпосылкой необходимости разработки финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление положительными и отрицательными денежными потоками. Таким плановым документом, в авторской интерпретации выступил, представленный в работе, ежедневный бюджет платеэюей.

Одна из наиболее актуальных задач, стоящих перед руководством любой организации - это эффективное управление денежными потоками, как способом достижения поставленных целей и задач для дальнейшего развития деятельности организации. Для этого необходим как можно более точный прогноз эффективного использования денежных потоков, т.к. денежная оценка выступает в качестве универсального измерителя. В любом стратегическом планировании бюджет денежных потоков является главной состав

И4, ляющей, как генератор и универсальный измеритель жизнедеятельности организации. Стратегическое планирование является сложным структурированным процессом имеющим, как правило, длительный период расчета от трех до пяти лет и более. Но учитывая особенность денежных средств быстро менять свою стоимость, а также для более точного прогнозирования, анализа и оперативного реагирования на текущие изменения, стратегическое бюджетирование денежных потоков следует составлять сроком на один год. Такое мнением высказывают многие экономисты.

Нами представлена методика стратегического бюджетирования и анализа денежных потоков с примером ее реализации. Объединяя в одной форме бюджетирование и анализ денежных потоков на определенный период по каждому виду деятельности и по хозяйственной деятельности организации в целом, мы имеем возможность проследить совокупность распределения во времени, поступления и расхода денежных потоков, а также остатков денежных средств в кассе, на счетах организации и т.д. в непрерывном цикле. Это дает возможность принятия более результативных управленческих решений по перераспределению и эффективному использованию денежных потоков.

Результаты проведенного нами исследования направлены на совершенствование методологии анализа денежных потоков коммерческих организаций на основе предложенных новых подходов к раскрытию сущности его понятийного аппарата, систематизации видов и методов, а также выделению нового вида - стратегического анализа денежных потоков с определением его предмета, цели, задач, объектов, специфических методов и методик.

Разработанные в диссертации рекомендации, могут служить непосредственной основой разработки управленческого инструментария для конкретных коммерческих организаций при решении задач текущего и стратегического управления денежными потоками и позволяют создать, в зависимости от потребностей, систему оценочных индикаторов денежных потоков, направленную на удовлетворение управленческих запросов различных внешних и внутренних пользователей.