Теоретические основы регулирования денежного обращения и обоснование вариантов денежно-кредитной политики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктора экономических наук, Крылов, Владимир Константинович

Введение

Глава 1. Денежное обращение и его роль в экономической системе

1.1. Теоретические проблемы определения сущности денег и их функций

1.2. Анализ вариантов количественной теории денег

1.3. Методология исследования взаимосвязи денежного обращения, производства и уровня цен

Глава 2. Неустойчивость покупательной способности денег и необходимость ее стабилизации

2.1. Теоретические концепции инфляции и дефляции

2.2. Многофакторная природа изменений покупательной способности денег

2.3. Социально-экономические последствия дестабилизации денежного обращения и необходимость его регулирования

Глава 3. Концепции регулирования денежного обращения и особенности современной денежно-кредитной политики

3.1. Теоретические подходы к исследованию регулирования денежного обращения

3.2. Прагматично-гетеродоксальный подход и определение целей денежно-кредитной политики

3.3. Трансмиссионный механизм и инструменты денежно кредитной политики

Глава 4. Адаптация вариантов денежно-кредитной политики к конкретно-экономическим условиям

4.1. Анализ зарубежного опыта денежно-кредитной политики

4.2. Особенности инфляции и дезинфляции в условиях v переходной экономики России

4.3. Эволюция современной денежно-кредитной политики

России

4.4. Концепция гетеродоксальной денежно-кредитной политики адекватной условиям переходной экономики России .—243 Заключение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Теоретические основы регулирования денежного обращения и обоснование вариантов денежно-кредитной политики"

Актуальность исследования. Любая теоретическая оценка состояния народного хозяйства, определение целей экономической политики и практических мероприятий по их реализации будут ошибочными без учета изменений в денежной сфере. Так происходит потому, что денежное обращение является важнейшим элементом рыночной экономики, а его устойчивость имеет исключительное значение для ее нормального функционирования.

В ходе исторического развития денежные отношения неоднократно претерпевали существенные изменения, испытывали значительные потрясения и оказывали громадное влияние на экономическое положение в целом. Все это обусловило существование разнообразных, часто противоположных научных концепций и многих дискуссионных вопросов. Не случайно, что теория денег относится к числу наиболее сложных разделов экономической науки.

Особенно сильно возрастает значение проблем денежного обращения на переломных этапах исторического развития. Об этом наглядно свидетельствует опыт современной России, осуществляющей переход на рыночные рельсы хозяйствования в условиях острых социально-экономических противоречий, в том числе и в денежной сфере. Стабилизация денежного обращения, устойчивый курс рубля являются важными предпосылками нормализации экономического положения, обеспечения равновесия на рынке и создания условий для хозяйственного развития. И напротив, расстройство денежных отношений, значительные темпы инфляции ведут к подрыву рыночных механизмов, способствуют падению производства и угрожают разрушением всей социально-экономической системы. В то же время для экономики далеко не безразличны способы борьбы с инфляцией, издержки и потери связанные с ней. Изучение особенностей данных процессов представляет особую актуальность для экономики сегодняшней России, находящейся в состоянии дезинфляции.

Дестабилизация денежного обращения связана с колебаниями покупательной способности денег, скорости их обращения, диспропорциями между спросом на деньги и их предложением. В связи с этим важное теоретическое и практическое значение имеет исследование проблем взаимосвязи количества денег с уровнем цен и объемом производства, концепции "нейтральности" денег. Правильное понимание этих вопросов позволит верно оценить последствия разбалансированности денежного обращения и разработать комплекс мер по его стабилизации.

Нет государства, которое бы не сталкивалось с теми или иными денежными проблемами. В частности, именно инфляция предстает в качестве характерной черты современного экономического порядка в мире. Практика свидетельствует о повсеместной распространенности инфляционных процессов. Будучи следствием существующих хозяйственных диспропорций, они одновременно служат важной причиной их усилнения и общей неустойчивости экономики. Однако интенсивность инфляции в разных странах далеко не одинакова. Весьма различна и степень контролируемости инфляционных процессов. Как правило, умеренные темпы инфляции, нормальное функционирование денежной системы - это результат не только сбалансированного и устойчивого экономического роста, но и эффективной политики государственного регулирования. Поэтому важно изучить особенности современной кредитно-денежной политики, объективно играющей значительную роль в экономическом развитии.

Здесь необходимо иметь ввиду, что дестабилизация денежного обращения - это результат взаимодействия разнообразных факторов и потому борьба с ней не должна быть односторонне направлена на ту или иную их группу, а должна носить комплексный характер. Такой подход применительно к российским условиям предполагает учет специфики переходной экономики и общеэкономической ситуации в стране. Это означает, что мероприятия денежно-кредитной политики следует проводить в единстве с решением вопросов по созданию благоприятных условий для хозяйственного роста, без которого стабилизация денежного обращения не может быть прочной.

Анализ современного состояния экономики и тенденций развития денежно-кредитной политики России необходим для того, чтобы дать оценку • усилиям правительства по стабилизации экономического положения и выработать рекомендации по осуществлению в данных условиях мер, направленных на нормальное развитие денежного обращения и хозяйства страны в целом.

Современная денежно-кредитная политика России имеет небольшой период становления и соответственно опыт достижения поставленных целей. Сложности ее реализации связаны с неразвитостью денежно-кредитных и финансовых отношений рыночного типа, а также тяжелым состоянием экономики. При этом меры кредитно-денежной политики в значительной мере страдают односторонней ориентацией на ^ ортодоксально-монетаристские теоретические принципы и на соответствующие им стабилизационные программы МВФ. Неудивительно, что часто они не отвечают объективным условиям в которых находится российская экономика, не учитывают ее национальную специфику, потребности субъектов национальной экономики в преодолении спада производства и обеспечении предпосылок для активизации инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики. Плодами такой политики явились: денежный дефицит, обособление реального и финансового секторов экономики, колоссальное падение производства, рост неплатежей, бартерных сделок, внедрение в оборот суррогатов денег и иностранной валюты.

В этих условиях государственное регулирование денежного обращения должно способствовать созданию предпосылок экономического роста, что является первостепенной задачей для народного хозяйства России. В то же время от роста производства можно будет ожидать укрепления покупательной способности денег и в целом положительного воздействия на процессы, протекающие в области денежного обращения.

Исследование теоретических концепций регулирования денежного обращения, зарубежного опыта их использования при проведении денежно-кредитной политики особенно важно ввиду многообразия ее вариантов и методов осуществления. Здесь особое внимание следует уделить характеристике конкретных инструментов регулирования, которые применяются в практической работе Центральных банков, в том числе и Банка России. В результате/чрезвычайно актуальной становиться задача выбора оптимального варианта такого регулирования и его адаптации к условиям современной экономики России, т.е. разработка концепции национальной денежно-кредитной политики, которая бы соответствовала динамично изменяющейся обстановке и была бы нацелена на решение проблем переходной экономики и повышение эффективности регулирования денежной сферы.

Степень разработанности проблемы. Проблемы денежного обращения и его регулирования в том или ином виде рассматривались в большинстве фундаментальных работ по экономической теории. Более того, начиная с появления меркантилизма, они являются центром постоянно ведущихся/^дискуссий. В целом нельзя не отметить выдающегося вклада в разработку данных вопросов основоположников количественной теории денег Д. Юма, и Р. Кантильона; основателей классической школы А. Смита, Д. Рикардо и их последователя Дж. Ст.

Милля; К. Маркса, опиравшегося в исследовании денег на трудовую теорию стоимости и диалектический метод; представителей неоклассики и кейнсианства: Дж. Викселя, Дж. М. Кейнса, А. Маршалла, А. Пигу, Д. Патинкина, Дж. Тобина, И. Фишера, М. Фридмена, Ф. Хайека. В современных условиях споры ведутся прежде всего между кейнсианскими и монетаристскими направлениями экономической теории.

Дчя правильной оценки западных денежных теорий важное значение имели публикации последних лет на русском языке трудов Дж. М. Кейнса, М. Фридмена, Ф. Хайека, Дж. Хикса, исследований специально посвященных денежным проблемам: JI. Харриса "Денежная теория", Э. Доллан, К. Кэмпбелл, Р. Кэмпбелл "Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика", а также учебников по курсам "экономике", макроэкономика и история экономических учений: П. Самуэльсона и В. Нордхауса, Макконнелла К.Р. и Брю С.Л., Р. Дорнбуш и С. Фишера, Н.Г. Мэнкью, Дж. Д. Сакса и Ф.Б. Ларрена, М. Блауга и др.

Западная экономическая литература базируется на опыте функционирования экономики развитых стран, при этом заметна склонность к чрезмерной формализации абстрактно-теоретических конструкций, к преувеличению роли методов экономико-математического моделирования и функционального анализа в ущерб исследованию концептуально-теоретических предпосылок анализа и их соответствия действительности, изучению причинно-следственных зависимостей. В то же время рекомендации, исходящие от международных финансовых организаций, односторонне ориентированы на ортодоксально-монетаристские концепции, на узко понимаемые задачи финансового оздоровления, на обеспечение контроля за выполнением предлагаемых стабилизационных программ и условий, на которых предоставляются кредиты.

Значительный вклад в разработку теоретических проблем функционирования денежного обращения, определения причин и механизмов инфляции, направлений антиинфляционной политики внесли и отечественные экономисты. В советский и современный период российской истории хотелось бы особенно выделить работы А.В. Аникина, З.С. Каценеленбаума, JI.H. Красавиной, С.М. Меньшикова, С.М. Никитина, Д.В. Смыслова , И.А. Трахтенберга, В.М. Усоскина, А.А. Хандруева, В.Н. Шенаева, P.M. Энтова и др.

Однако в современной отечественной литературе, за небольшим исключением (смотри, например, работу Домненко Б.И. "Основы монетарной политики" (1995г.)) отсутствовали труды, специально посвященные политэкономическому исследованию теоретических основ регулирования денежного обращения, адаптации рекомендаций различных научных школ к современным российским условиям, а значит -выработке подходов к формированию модели национальной денежно-кредитной политики.

Такая модель тем более необходима, что в последние годы в экономической политике превалировали монетаристские методы регулирования. В теоретической же области отечественная экономическая наука зачастую страдала некритическим и упрощенным восприятием западных концепций, а иногда их искаженным пониманием, абсолютизацией ортодоксальных теоретических подходов, попытками их практического использования, невзирая на значительную абстрактность, и безотносительно конкретно-исторической специфики России. В результате/ такие подходы к экономической политике имели следствием то, что рыночные реформы и реализация стабилизационных программ привели к значительным экономическим потерям. Все это определило выбор темы диссертационного исследования, его цели и задачи.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в системно-концептуальном политэкономическом исследовании теоретических и методологических основ регулирования денежного обращения, критическом анализе содержания соответствующих теоретических концепций и их методологии, научном обосновании оптимальных вариантов денежно-кредитной политики, адаптированных к конкретно-экономическим условиям, разработке концепции национальной денежно-кредитной политики России. Исследование должно определить основные принципы формирования современной денежно-кредитной политики России, адекватной условиям переходной экономики, выделить главные направления повышения ее эффективности.

Постановка данной цели обусловила необходимость решения следующих задач: исследовать особенности функционирования денежнего обращения в современных условиях, определить его роль для экономики в целом; обобщить и критически переосмыслить взгляды ведущих представителей количественной теории денег на взаимосвязь денежного обращения, производства и цен; проанализировать теоретические концепции нарушения равновесия в денежной сфере, особенности процессов инфляции и дефляции; раскрыть многофакторную природу изменения покупательной способности денег, показать многообразие социально-экономических последствий дестабилизации денежного обращения и обосновать необходимость его государственного регулирования в комплексе с мерами по регулированию экономики в целом; предложить новый методологический подход к разработке оптимальных вариантов денежно-кредитной политики; обобщить и систематизировать теоретические концепции регулирования денежного обращения, изучить систему целей и инструментов денежно-кредитной политики государства; провести сравнительный анализ зарубежного и российского опыта проведения антиинфляционной политики; определить основные направления адаптации вариантов денежно-кредитной политики к условиям современной России; разработать концепцию денежно-кредитной политики, адекватной целям и условиям социально-экономического развития России на современном этапе.

Объект и предмет исследования. Объект исследования функционирование денежного обращения в его взаимосвязи с развитием производства и системой государственного регулирования экономики. Предмет исследования - регулирование денежного обращения и денежно-кредитная политика государства, их основные принципы, цели и механизмы реализации.

Методология исследования. В качестве методологической основы диссертации используется синтетический подход, включающий элементы диалектического, прагматистского и структурно-функциональных методов исследования. При этом автор опирался на фундаментальные труды экономистов, разрабатывавших методологию социально-экономического исследования: А. Смита, К. Маркса, А. Маршалла, Дж. М. Кейнса, Дж.Хикса, Ф. Хайека.

В диссертации применялись как общенаучные, так и специальные методы: научной абстракции, индукции и дедукции, историко-логический, аналитический, системный и методы статистического анализа.

Информационная база исследования. В качестве информационной базы использовались данные официальной статистики России, США, Германии, публикации экономической прессы, аналитико-статистические обзоры, правовые и нормативные документы, стратегические и прогнозные разработки Правительства и Банка России, справочные и аналитические материалы ряда зарубежных стран, в том числе Международного валютного фонда и Всемирного банка.

Научная новизна. Научная новизна диссертации состоит в политэкономической разработке концептуальной основы регулирования денежного обращения и формирования государственной денежно-кредитной политики, учитывающей зарубежный опыт и отечественные реальности, обеспечивающей синтез рациональных элементов ортодоксальных экономических теорий, адаптацию ее целей, инструментов и механизмов реализации к изменениям конкретно-экономической 'ситуации и выработку принципов денежно-кредитной политики^адекватной условиям переходной экономики России. К числу обладающих научной новизной результатов, полученных лично автором и выносимых на защиту, относятся следующие положения:

1. Обосновано понмание сущности современных денег как условных единиц, выступающих в форме разнообразных ликвидных активов и не обладающих в связи с этим строгой качественной и количественной определенностью. Одновременно они характеризуются как платежные средства, имеющие кредитную природу, а потому косвенно сохраняющие материальную основу своей покупательной способности в стоящей за кредитом стоимости всех товаров, и обеспечивающие собственную функциональную ценность путем ограничения своего количества с помощью централизованной кредитно-банковской системы и государственного регулирования. Опираясь на данную трактовку современных денег и анализ количественных параметров денежной массы, выявлены особенности ее структуры в условиях современной Российской экономики.

2. Получила развитее методология исследования взаимосвязи между количеством денег, объемом производства и уровнем цен. В результате, сформулирован вывод о том, что количественная теория денег дает самое общее, одностороннее объяснение взаимосвязи между изменениями денежной массы и другими экономическими переменными, а потому ее непосредственное применение возможно лишь в рамках абстрактно-теоретических моделей общего экономического равновесия, построенных на основе метода сравнительной статики. В действительности отношения данных переменных носят сложный характер многосторонних взаимодействий, находятся под влиянием разнообразных факторов и реализуются не автоматически. Отсюда выведена необходимость использования рациональных элементов разнородных концепций (монетаризма, кейнсианства, марксизма), учета широкого круга факторов в различных условиях хозяйственной жизни и невозможность непосредственного применения тавтологичных вариантов уравнений количественной теории к конкретной динамике экономических показателей. Кроме того, выделены основные недостатки методологии монетаристского варианта количественной теории денег: оторванность от реальности предпосылок теоретических моделей, идеализация возможностей механизма рыночного саморегулирования, использование абстрактных выводов для непосредственного объяснения процессов конкретной действительности, абсолютизация эмпирических методов проверки истинности этих выводов.

В диссертации приведены аргументы в пользу преимущественно эндогенного характера предложения денег: производный характер денежного обращения по отношению к производству, кредитная природа денег, экономические потребности, которые отражает эмиссия денег государством; неустойчивости спроса на деньги: дестабилизация социально-экономического положения, неравномерное распределение дополнительных доходов, изменение условий предоставления кредитов, неоднозначность выводов эмпирических исследований спроса на деньги.

4. Концептуально переосмыслена гипотеза о нейтральности денег и сформулировано положение об их не-нейтральности (включая воздействие на макроэкономические показатели денежно-кредитной политики), в том числе в долгосрочном периоде. В этой связи подвергнуто критике искусственное противопоставление краткосрочных и долгосрочных оценок влияния денег на производство.

5. На основе критического анализа концепций 'монетаризма, рациональных ожиданий, денационализации денег и либерализации банковской системы обоснован вывод о необходимости усиления (исключая чрезмерную концентрацию властных полномочий в руках одного органа), роли государственного регулирования денежного обращения, направленного на совершенствование форм и методов регулирования, повышение эффективности их использования, комплексное применение мер, ориентированных не только на монетарную, но и немонетарную сферы хозяйства.

6. Разработана методологическая основа формирования денежно-кредитной политики, построенная на концепции прагматично-гетеродоксального подхода, который заключается в необходимости выбора и синтеза (по мере перехода в процессе познания от абстрактного к конкретному) теоретически разнородных, но рациональных предложений в целях эффективного решения стоящих перед экономикой задач. Обосновано/с помощью анализа и обобщения опыта антиинфляционной политики США, Англии и Германии, положение о высокой результативности указанного подхода к проведению денежно-кредитной политики ввиду его ориентации на процесс адаптации ее форм и методов к конкретно-экономическим условиям той или иной страны.

Предложена новая классификация разновидностей денежно-кредитной политики, выделяющая ее ортодоксальный и гетеродоксальный варианты, с использованием в качестве основного критерия выбор промежуточных целей и способ их достижения. Сформулировано определение гетеродоксального варианта, как политики, вступающей в противоречие с принципами той или иной ортодоксальной концепции -ориентация на несколько формально недостижимых одновременно целей, отклонение от стандартов ортодоксальных вариантов политики под воздействием изменения конкретно-экономической ситуации. Одновременно сделан вывод о целесообразности комплексного использования разнородных элементов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, и в определенных пределах -дискреционности в ходе ее реализации.

Дана негативная оценка антиинфляционной политики России, опиравшейся на ортодоксально-монетаристские варианты стабилизационных программ МВФ, результатом которой стала дезинфляция, достигнутая ценой падения производства, создания дефицита денег (прежде всего в "реальном" секторе экономики), распространения денежных суррогатов, роста неплатежей и долларизации экономики. С точки зрения последствий, данная политика квалифицирована как квазимонетаристская. При этом указано на предпочтительность в условиях переходной экономики России стабилизационной политики, базирующейся на принципах прагматичного градуализма. В то же время сделан вывод о постепенной, во многом непоследовательной и противоречивой тенденции к переходу в последние годы от ортодоксально-монетаристского варианта денежно-кредитной политики к гетеродоксальному.

9. Разработана концепция гетеродоксальной денежно-кредитной политики адекватной условиям переходной экономики России, которая предполагает ее реализацию в комплексе с мерами по созданию предпосылок экономического роста, отказ от осуществления стабилизационных программ МВФ, ликвидацию денежного дефицита и создание системы распределения ресурсов в пользу "реального" сектора экономики, ориентацию одновременно на несколько промежуточных целей политики при выдвижении в качестве ведущей цели - темпа роста номинального ВВП.

10. Выработаны конкретные рекомендации по повышению эффективности национальной денежно-кредитной политики: смягчение жестких ограничений роста денежной массы, развитие системы рефинансирования Банка России в направлении стимулирования инвестиционной деятельности в производственной сфере, постепенное внедрение операций по переучету векселей, повышение на этой основе регулирующей роли учетной ставки процента, реализация мер по сокращению неплатежей и оборота суррогатов денег.

Практическая значимость работы. Методологический характер работы определяет ее практическое значение, которое находит свое выражение во вкладе в развитие экономической теории. Диссертационное исследование развивает малоразработанное в отечественной экономической науке направление, расширяет его методологическую базу и направлено на решение важной научной проблемы, имеющей большое значение для достижения стабильности денежного обращения и экономики в целом, обеспечения благоприятных условий для экономического роста.

Основные результаты диссертационного исследования использованы: в процессе преподавания курсов "Политическая экономия и история экономических учений", "Макроэкономика", "Денежное обращение" в ГАУ им. С. Орджоникидзе, в научно-исследовательских работах, выполненных в ГАУ в 1994-1997 гг. в рамках единого заказ-наряда Министерства общего и профессионального образования по темам: "Исследование теоретических основ рехулирования денежного обращения в условиях рыночной экономики" (№ гос. регистрации 01.940003663) и "Исследование теоретических основ государственной денежно-кредитной политики России" (№ гос. регистрации 01.970004971). Проведенное в диссертации исследование может представлять интерес при разработке Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Крылов, Владимир Константинович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключении дадим обобщенную характеристику основных выводов и результатов проведенного исследования, разработке концептуальных основ регулирования денежного обращения и формирования государственной денежно-кредитной политики, в том числе адекватной условиям переходной экономики России.

1. Изучение процессов возникновения и эволюции денег, а также смены их форм показало, что они связаны с объективными потребностями функционирования сферы обмена, формированием и развитием кредитно-банковской системы, усиливающейся экономической ролью государства. Кардинальные изменения в денежных отношениях в ходе исторического развития не означают модификацию только формы денег, но и указывают на преобразования в области содержания денежных отношений, трансформации сущности денег.

2. Система золотого стандарта обеспечивала автоматический контроль над эмиссией бумажных денег, создавала благоприятные условия для относительно эффективной работы рыночного механизма регулирования общего количества денег в обращении. Однако, когда в XX в. роль золота, в результате его демонетизации, кардинальным образом изменилась, функционирование данного механизма оказалось подорванным и потребовалось создание нового механизма регулирования на основе государственного вмешательства. Другим важным условием формирования этого механизма явилось широкое использование кредитных денег на базе развития кредитно-банковской системы и ее централизации. Только в этих исторических условиях, по нашему мнению, созрели необходимые предпосылки трансформации денег, как всеобщего эквивалента в условную единицу продолжающую, тем не менее, косвенно сохранять материальную основу своей покупательной способности в стоящей за кредитом стоимости всех товаров.

3. Таким образом, функционирование кредитно-банковской системы и государственное регулирование экономики обусловливает не только независимое от золота существование кредитных денег, но и обеспечивает взаимосвязь между развитием производства и количеством денег. В этих условиях бумажные деньги, если и выражают стоимость товаров, то только условно, поскольку была утрачена их строгая качественная и количественная определенность. Поэтому соотношение стоимости товаров и количества денег в каждый момент времени определяет покупательную способность денежной единицы. Отсюда неизбежны ее колебания и возможность выполнять их функциональную роль самыми разнообразными ликвидными активами.

4. В этой связи неопределенность качественных и количественных характеристик денег представляется явлением объективным. Не случайно, что исследование особенностей современного денежного обращения выявило значительные трудности определения денег как ликвидных активов, выполняющих соответствующие функции, сложность отделения денег от "неденег". Существование так называемых "квазиденег", является тому подтверждением. Задача установления количественных параметров денежных ресурсов в условиях значительного их разнообразия решается единственно возможным путем построения агрегатов денежной массы с компонентами имеющими неодинаковую степень ликвидности. Специфические условия России предопределяют особенности структуры денежных агрегатов: высокую долю наличных денег, необходимость учета обращающейся в стране иностранной валюты, наличие различных денежных суррогатов. При этом компоненты денежной массы России (наличные и безналичные, рублевые и валютные, нормальные денежные средства и денежные суррогаты) в значительной степени обособлены, поскольку конвертируемость их друг в друга затруднена, связана с дополнительными затратами, и ограничена правовыми нормами.

5. Поскольку в современных условиях возможны значительные колебания размеров денежной массы, постольку приобрела значительную актуальность проблема взаимодействия между количеством денег и другими переменными хозяйственной системы, что и предопределило необходимость анализа различных вариантов количественной теории денег. Такой анализ показал, что она дает лишь самое общее, причем одностороннее, абстрактно-теоретическое объяснение взаимосвязи между изменениями денежной массы и другими экономическими переменными. Позитивный аспект данной теории заключается в попытках определения оптимального количества денег, рекомендациях по регулированию денежной массы, разработке методов и инструментов монетарной политики. С другой стороны, следует видеть, что ее непостредственное применение возможно лишь в рамках статичных моделей общего экономического развития.

6. В работе делается вывод о том, что методологические дефекты теории М. Фридмена заключается в том, что предпосылки его концепций в некоторой степени выходят за рамки реальности, возможности рыночного саморегулирования идиализируются, а абстрактные выводы применяются непосредственно для анализа конкретной действительности. При этом подчеркнуто, что эмпирическую проверку этих выводов не следует абсолютизировать ввиду потенциально ограниченных возможностей данного метода и неоднозначному истолкованию ее итогов, о чем свидетельствуют многочисленные эконометрические исследования и продолжающиеся дискуссии по поводу их результатов. В диссертации указывается на преимущественно эндогенный характер предложения денег и высокую степень вероятности нарушения стабильности спроса на деньги.

7. Поскольку деньги являются внутренним элементом рыночного механизма хозяйствования, непосредственно участвующим в "обмене веществ", который идет в процессе воспроизводства, то они не могут быть просто "вуалью" реальных экономических процессов, "нейтральными" по отношению к ним. Структура цен и доходов, объем и структура производства изменяются в результате обесценения денег, что опровергает догму о нейтральности денег. Данный принцип может иметь лишь ограниченное применение в качестве одной из предпосылок равновесных моделей. Метод сравнительной статики, при помощи которого строятся эти модели, искусственно противопоставляет краткосрочные и долгосрочные оценки влияния денег на производство. В действительности изменения денежной массы происходят постоянно, а значит и производство, структура цен и доходов в динамике постоянно испытывают их влияние. В динамических же моделях экономического роста неоклассиков изначально подразумевается существование равновесной траектории роста и ее стабильность, что вытекает из допущения о мгновенной корректировке абсолютного уровня цен под воздействием изменений в темпах роста предложения денег. Однако, фактически совершенная гибкость цен и зарплаты, а также полнота и равный доступ к информации отсутствуют и потому имеет место более сложная система взаимодействия производства, цен и денежного обращения. Взаимосвязи между составляющими уравнений количественной теории носят противоречивый характер и реализуются далеко не автоматически. Отсюда вытекает необходимость учитывать влияние широкого круга факторов в различных условиях хозяйственной деятельности и невозможность непосредственного применения тавтологичных уравнений (тождеств) количественной теории к конкретной динамике экономических показателей. Конкретное познание не сводится к прямому подведению эмпирических данных под общие, абстрактные конструкции.

8. История свидетельствует о возможности резких изменений покупательной способности денег - инфляции и дефляции. Анализ основных факторов и механизмов их развития показал, что данные явления имеют многофакторную природу. Другими словами инфляция и дефляция - есть результат переплетения как монетарных, так и немонетарных факторов. При этом производный характер денежного обращения по отношению к "реальной" экономике означает, что базисные причины инфляции - дефляции лежат прежде всего в недежной сфере, в нарушении экономического равновесия и диспропорциях воспроизводственного процесса. В работе подчеркивается, что крушение золотого стандарта, увеличившаяся гибкость денежно-кредитной эмиссии и усиление государственного ее регулирования после 2-ой мировой войны фактически привели к ликвидации денежных кризисов и дефляционных периодов. Однако это было достигнуто ценой того, что на первый план выдвинулась проблема инфляции. Возникла долговременная тенденция к росту цен, в том числе во время спадов и депрессий. При этом умеренная инфляция не имела разрушительных последствий для экономики, более того она способствовала смягчению циклических колебаний и уменьшению безработицы.

9. Поскольку факторы, вызывающие инфляцию разнообразны и могут носить как монетарный, так и немонетарный характер, постольку причинно-следственные связи между ними могут меняться местами, находясь в зависимости от конкретной обстановки: состояния экономической конъюнктуры, мероприятий государственной кредитно-денежной и фискальной политики и т.п. В результате механизмы инфляции спроса и инфляции издержек тесно переплетаются и обусловливают друг друга. Поэтому, подчеркивается в работе, неверно утверждение о том, что будто - бы единственным необходимым и достаточным условием определяющим темпы инфляции является изменение темпов роста денежной массы. Соответственно констатация тесной статистической связи между темпами роста денежной массы и цен сама по себе еще не является доказательством определяющей роли монетарных факторов.

10. Социально-экономические последствия инфляции и дефляции столь же многообразны, как и их причины. Нарушается равновесие между должниками и кредиторами, происходит перераспределение национального дохода между социальными группами, между государством и населением. Значительные масштабы инфляции -дефляции оказывают губительное воздействие на производство. Однако умеренная инфляция, в отличие от дефляции, может оказать стимулирующее влияние на экономическую конъюнктуру. В диссертации критически проанализированы взгляды специалистов МВФ, отечественных монетаристов на проблему реализации стабилизационных программ в странах с переходной экономикой, взаимосвязи снижения инфляции с экономическим ростом. При этом подчеркнуто, что между темпами инфляции и экономического роста существует обоюдная зависимость, а кроме того экономический рост определяется во многом такими факторами, которые не имеют отношения к росту цен. Указывается также, что соответствующие публикации, рассмотренные в работе, служат целям пропагандистского обеспечения стабилизационных программ МВФ, оправдания тех отрицательных результатов, которые были получены в ходе их реализации. В диссертации делается вывод, что проведение радикальных рыночных реформ в России методами "шоковой терапии" привело к катастрофическим для экономики последствиям. В начале они были связаны с резким скачком инфляции, а затем с попытками борьбы с ней при помощи монетаристских рецептов. В этой связи в работе подчеркнуто, что стабилизационная политика "прагматичного градуализма" была бы в наших условиях предпочтительней шоковых мер.

11. В работе проанализированы концептуальные корни регулирования денежного обращения, которые имеют в основном кейнсианскую и монетаристскую природу. В результате было подчеркнуто, что ни тот ни другой подход не может претендовать на абсолютную универсальность, но и не должен отбрасываться, ибо эффективность предлагаемых мер зависит от конкретно-исторических условий функционирования соответствующей экономической системы, отбора и синтеза рациональных предложений тех или иных ортодоксальных концепций. Одновременно при этом делается вывод о том, что поскольку денежное обращение необходимо рассматривать в единстве с другими сферами экономики, то денежно-кредитную политику следует осуществлять в единстве с мерами по регулированию экономики в целом, направленными на стимулирование экономического роста и прогрессивные структурные изменения в производственной сфере. Другими словами, регулирование денежного обращения в широком смысле слова предполагает реализацию мероприятий, направленных не только на монетарную, но и на немонетарную область хозяйства, а значит требует комплексного и в то же время гибкого подхода.

Основу монетарного контроля составляет деятельность центральных банков, роль которых весьма значительна. Тем не менее в работе показано, что возможности ЦБ контролировать денежное предложение, не безграничны, поскольку они зависят от сложных процессов взаимодействия между ЦБ, коммерческими банками и населением. В целом, на основе критического анализа концепций современного монетаризма, рациональных ожиданий, денационализации денег и либерализации банковской системы, в диссертации был сделан вывод, что магистральный путь в решении проблем денежной сферы лежит в направлении дальнейшего усиления государственного регулирования денежного обращения ориентированного на совершенствование его форм и методов, повышение эффективности их использования. В то же время были подвергнуты критике предложения, о создании некого единого центра денежно-финансовой политики и формирования олигополистической структуры финансового рынка.

12. Конкретизация теоретических концепций регулирования находит свое выражение при формулировании целей денежно-кредитной политики, определении механизмов и инструментов ее реализации. Анализ целей, трансмиссионных механизмов, инструментов денежно-кредитной политики, которые предлагаются наукой и используются на практике, показал, что ни какие из них не являются идеальными и не могут претендовать на исключительность. Поэтому часто используются различного рода смешанные варианты этой политики. На успех в деле стабилизации денежного обращения можно рассчитывать в том случае, если государство будет опираться на весь комплекс мер с учетом меняющейся конкретной экономической ситуации.

В этой связи, в диссертации была выдвинута, в качестве методологической основы формирования денежно-кредитной политики, концепция прагматично-гетеродоксалъного подхода. Суть ее заключается в том, что в процессе восхождения от абстрактного к конкретному, по мере приближения к практике, теория должна все более служить инструментом действия, способствующим выбору средств, необходимых для достижения поставленных целей, решения стоящих перед людьми конкретных задач. В конечном счете, значение теории заключается в том, насколько она является работоспособной, полезной в деле успешного решения таких задач. Однако неизбежная односторонность абстрактно-теоретических концепций, склонность к ортодоксальной абсолютизации выводов, затрудняет процесс достижения, обусловленных конкретной ситуацией, целей, снижает эффективность реализуемых мер.

Одновременно, изменчивость и противоречивость реальной действительности, относительность возможностей познания ее человеком предопределяют необходимость синтеза теоретически разнородных, но рациональных предложений по регулированию экономических процессов. Другими словами, под прагматичной гетеродок сальностью подразумевается не эклектичное смешение разнородных взглядов и понятий, а диалектический процесс выбора рациональных элементов ортодоксальных концепций и их синтеза в ходе практического использования.

13. Прагматично-гетеродоксальный подход к формированию особого варианта денежно-кредитной политики означает ориентацию сразу на несколько формально недостижимых одновременно целей и отход в случае необходимости от требований, принципов той или иной ортодоксальной концепции. В результате, денежно-кредитную политику можно классифицировать по-новому, т.е. выделить два ее варианта -ортодоксальный и гетеродоксальный. Преимущества последнего варианта состоят в обеспечении необходимой гибкости политики, относительной свободы действий, нужной для реагирования на изменяющиеся обстоятельства. В этой связи сделан вывод о целесообразности использования в определенных пределах элементов дискреционности в проведении государственной экономической политики. Это означает, что государству следует действовать по правилам, сообразуясь в то же время с обстоятельствами, но таким образом, чтобы не утратить доверия к своей политике.

14. В диссертации показано, что прагматично-гетеродоксальный подход целесообразно иметь ввиду и при изучении трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, поскольку в нем переплетаются прямые, косвенные и обратные связи, действие различных факторов -денежной массы в той или иной интерпретации, разнообразных процентных ставок, объема кредита и уровня банковской ликвидности. В этой связи эффективность работы трансмиссионного механизма будет зависеть в том числе и от умения использовать его разнородные элементы. Аналогичным должен быть подход и к использованию различного рода инструментов денежно-кредитной политики, ни один из которых не является идеальным и только комплексное, в различных комбинациях, их применение может обеспечить успех.

15. Ввиду особенностей теоретических подходов, экономического положения в разных странах денежно-кредитная политика не может быть везде одинаковой и поэтому для нее характерна многовариантность. Изучение опыта антиинфляционной политики США, Англии и Германии позволило сделать вывод о том, что попытки осуществления ее в ортодоксально-монетаристском варианте оказались неудачными и потребовалось применение гетеродоксальных подходов (ориентация на несколько целей, их изменение в зависимости от ситуации и т.п.), чтобы добиться положительных результатов. Относительно успешный опыт таргетирования денежной массы в Германии показал, что соответствующие показатели рассматривались там как среднесрочные ориентиры монетарной политики, определение которых опиралось на долгосрочные тенденции в динамике ВВП, скорости обращения денег, а также на оценку инфляционной инерции и самое главное на стабильность спроса на деньги. Тем не менее данная политика неоднократно корректировалась, с учетом конкретной экономической ситуации, вплоть до отказа от нее в пользу достижения других целей. Так, сохранение стабильного курса немецкой марки всегда было одной из целей монетарной политики Германии и иногда эта цель фактически становилась главной. В современных условиях в качестве монетаристской фактически объявляется такая политика, которая всего лишь делает особый упор на борьбе с инфляцией, используя при этом самые разные, с теоретической точки зрения рецепты. Прагматичная денежно-кредитная политика западных стран, преодолевшая недостатки ортодоксальных ее вариантов, оказалась более реалистична и эффективна.

16. В российских условиях особое значение в развитии сильной инфляции сыграли объективные обстоятельства общеэкономического плана. Среди них ведущую роль играли следующие: макроэкономическое неравновесие как результат глубокого социально-экономического кризиса, структурные диспропорции, технологическая отсталость и низкая эффективность производства, обусловливающие высокий уровень издержек, неразвитость рыночных отношений и большие масштабы монополизации экономики. Поэтому характерной чертой российской ситуации являлось активное функционирование механизма инфляции издержек. Это во многом предопределило противоречивость последствий стабилизационных мероприятий первоначально направленных в основном на ограничение спроса.

В условиях значительного сокращения производства и инвестиционной деятельности преодоление спада и создание предпосылок для экономического роста становятся первоочередными задачами. Их решение возможно, с точки зрения автора, даже ценой некоторого /естественно контролируемого/ усиления инфляции. При этом не следует забывать, что когда экономика находится в положении неполной занятости ресурсов, то увеличение денежной массы при условии ее канализации в пользу "реального" сектора экономики, не должно иметь значительных инфляционных последствий, поскольку рост предложения товаров и услуг сам по себе будет способствовать укреплению покупательной способности рубля.

Однако, как показано в диссертации, в результате жесткой политики ограничения спроса произошло значительное уменьшение реальной денежной массы и возникла нехватка денег, что способствовало падению производства, росту неплатежей, натурализации хозяйственных связей и распространению суррогатов денег, а с другой стороны, долларизации экономики. Снижение темпов роста цен и стабилизация валютного курса рубля в настоящее время безосновательно, как подчеркнуто в работе, отождествлять с периодом финансовой стабилизации, который бы потребовал выполнения целого ряда дополнительных условий: обеспечения приемлемого уровня дефицита государственного бюджета и государственного долга, рационализации налоговой системы, оздоровления финансов предприятий, ликвидации платежного кризиса, нормализации структуры денежной массы, достижения приемлемого уровня процентных ставок, обеспечения устойчивого развития реального сектора экономики. Современный период характеризуется в диссертации как период дезинфляции, сопряженный с большим количеством острых противоречий и нерешенных проблем, которые в значительной степени явились следствием антиинфляционной политики, осуществленной с упором на ортодоксально-монетаристские рецепты. В этой связи в работе сделан вывод о необходимости корректировки экономической политики в целом и ее денежно-кредитной составляющей в частности. С этой целью известные варианты монетарной политики следует адаптировать к объективно сложившимся условиям переходной экономики России.

17. В диссертации указывается на то, что денежно-кредитная политика России не является застывшей и неизменной. В тоже время все последние годы эта политика идет в русле соответствующих программ МВФ. Начальный ее этап можно характеризовать как близкий к ортодоксально-монетаристскому варианту, опирающемуся в основном на таргетирование денежной массы.

Анализ политики таргетирования в России показал ее внутреннюю противоречивость, связанную с тем, что она применяется как инструмент не долгосрочной, а краткосрочной политики в условиях нестабильности макроэкономических показателей, в том числе и спроса на деньги. Жесткое лимитирование денежной базы приводит к тому, что становится трудно гибко реагировать на потребности народного хозяйства в деньгах, однако это удобно для МВФ, поскольку позволяет лучше контролировать выполнение своих программ.

Тем не менее в работе сделан вывод, что в последние годы происходит постепенный, во многом непоследовательный и противоречивый переход от ортодоксально-монетаристского варианта политики к гетеродоксальному, смешанному. Это проявляется в одновременной ориентации на несколько промежуточных целей - темп роста денежной массы, фиксация изменений валютного курса, темп роста цен, уровень процентных ставок. Кроме того осуществляются дополнительно меры немонетарного характера, а именно, политика доходов - контроль над ценами естественных монополий, задержки с выплатой заработной платы и пенсий как особой формы замораживания доходов. Одновременно с этим идет процесс расширения и лучшего использования инструментов регулирования (операции на открытом рынке, процентные ставки).

18. В диссертации выдвинута концепция гетеродоксальной денежно-кредитной политики соответствующая условиям переходной экономики России. Нерыночная природа российской экономики, острота социально-экономических противоречий, разбалансированность воспроизводственных процессов, отсутствие финансовой стабильности, значительная степень неопределенности общественного развития предопределяют невозможность использования ортодоксальных вариантов экономической политики. В этой связи требуется отказаться от реализации навязываемых России МВФ ортодоксально-монетаристских программ и тем самым обеспечить самостоятельность в принятии тех или иных решений. В современной экономической ситуации, когда обеспечение предпосылок экономического роста становится приоритетной задачей, регулирующая деятельность государств должна быть нацелена на создание механизма, обеспечивающего потребности развития народного хозяйства в денежных средствах. Применительно к экономике России, находящейся в состоянии депрессии, это значит, что высшая цель денежно-кредитной политики объективно заключается в достижении стабилизации макроэкономических условий, обеспечивающих поступательное развитие производства. А это значит, что первостепенной задачей регулирования денежного обращения является постепенная ликвидация денежного дефицита, создание системы распределения денежных ресурсов в пользу "реального" сектора экономики. В этой связи необходимо осуществить меры по ограничению спекулятивных финансовых операций, снижению доходности государственных ценных бумаг и уровня процентных ставок кредитных ресурсов, по скорейшему сокращению неплатежей, созданию кредитно-финансовых институтов, реально обеспечивающих финансирование капитальных вложений, организации целевого кредитования банками долгосрочных проектов, а также по предоставлению налоговых льгот, стимулирующих инвестиционную деятельность.

В области денежно-кредитной политики, как таковой, не отказываясь от практики определения целевых показателей прироста денежной массы, следует придать им индикативный характер среднесрочных ориентиров и оперативные цели постепенно перенести с контроля над денежной базой на регулирование процентных ставок и другие традиционные методы денежно-кредитной политики. При этом в диссертации предлагается выдвинуть в качестве ведущей промежуточной цели - темп роста номинального ВВП. Страдая определенными недостатками, тем не менее данный показатель довольно устойчив. Причем прагматично-гетеродоксальный подход в данном случае будет означать, что ориентация на него, фактически не будет означать отказа от определения границ роста денежной массы. Однако место и роль денежной массы в монетарной политике изменится. Появится возможность более мягких и гибких форм регулирования количества денег, нацеленных на достижение соответствия этого количества потребностям экономического развития. Более того, по нашему мнению, долгосрочная политика нацеленная на номинальный ВВП послужила бы точкой отсчета для формирования долгосрочных процентных ставок. Тогда могла бы выявиться связь между национальным ВВП и номинальным процентом. В результате при помощи мер фискальной политики можно было бы приводить ставку процента в соответствие с показателем номинального ВВП, обеспечивая в конечном счете такую комбинацию реального дохода и реальной ставки, которая бы создала оптимальные условия для устойчивого экономического роста.

Внутриэкономические меры необходимо подкрепить действиями в области валютного регулирования. Тут необходимо дальнейшее обеспечение стабильности курса рубля, ужесточение контроля за вывозом капитала и международными расчетами, разворачивание на деле борьбы с долларизацией экономики. В случае улучшения макроэкономических показателей, как указывается в диссертации, в перспективе целесообразно перейти к более жесткой фиксации курса рубля.

Положительный эффект гетеродоксальной политики, с одной стороны, зависит от достижения оптимального для данной экономической ситуации сочетания различных методов и целей регулирования, учета возможного возникновения противоречий между ними, а с другой - от наличия ясной и понятной информации о деятельности Правительства и ЦБ, обеспечения доверия к ней. В частности, проведение политики доходов требует публичного провозглашения ее параметров и целей, отказа от любых мер, вносящих элемент неопределенности, неуверенности и подрывающих социально-политическую стабильность в обществе.

19. Повышение эффективности денежно-кредитной политики предполагает дальнейшее развитие и совершенствование практики использования ее инструментов и прежде всего, операций, связанных с системой рефинансирования и рынком ценных бумаг.

В этой области ЦБ должен: селективно на конкурсной основе предоставлять кредиты на реализацию долгосрочных проектов особой народнохозяйственной важности; снизить ставку рефинансирования и доходность ГКО/ОФЗ до уровня, обеспечивающего выгодность инвестирования средств в производственную сферу; на базе постепенного развития учетных операций с векселями обеспечить распределение ресурсов в пользу "реального" сектора экономики, повысить на этой основе регулирующую роль учетной ставки процента.

В целом, в диссертации проводится идея, что приостановление спада и достигнутый уровень дезинфляции позволяет смягчить политику ограничения роста денежной массы и соответственно усилить значение таких ориентиров как темп роста номинального ВВП, уровень процентной ставки и стабильный валютный курс.