Трансформация денежно-кредитной сферы ФРГ в условиях финансовой глобализации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Трансформация денежно-кредитной сферы ФРГ в условиях финансовой глобализации"

На правах рукописи

Быкова Ольга Алексеевна

ТРАНСФОРМАЦИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СФЕРЫ ФРГ В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

Специальность: 08.00.14 - Мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва -2005

Работа выполнена на кафедре мировой экономики Государственного университета управления

Научный руководитель: доктор экономических наук

Гельвановский Михаил Иванович

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Бурлачков Владимир Константинович кандидат экономических наук, доцент Шамрай Юрий Федорович

Ведущая организация: МГИМО(У) МИД России

Защита состоится «_»_2005 г. в_ч. на заседании Диссертационного Совета Д 212.049.11 в Государственном университете управления по адресу' 109542, Москва, Рязанский проспект, д. 99, зал заседаний Ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного Университета Управления

Автореферат разослан «_»_2005 г.

Ученый секретарь

Диссертационного Совета Д 212.049.11 Кандидат экономических наук, доцент

Л.Д Абрамова

¿мб-ч

з

Общая характеристика работы

Актуальность исследования. В рамках интенсивных глобализационных процессов, протекающих в современной мировой экономике, процесс финансовой глобализации сегодня представляется наиболее значительным и динамичным Внешне проявляющееся в возрастании интенсивности международного движения капитала, явление финансовой глобализации имеет более сложную природу и несет с собой далеко не однозначные последствия для национальных экономик отдельных стран. В профессиональной экономической литературе и в более широких дискуссиях нередко можно встретить' высказывания о крайне противоречивом характере этого явления, имеются многочисленные попытки проанализировать его причины и оценить его последствия. Но, несмотря на это, достаточно полного представления об этом явлении пока не складывается.

В последние десятилетия процесс финансовой глобализации привел к качественным изменениям в международной валютной-финансовой и кредитной сфере: в составе и роли ее участников, в характере отношений между ними. С одной стороны, кардинально повысилась гибкость и маневренность валютно-финансовой и кредитной сферы, а с другой - изменился характер ее регулирования, возросла нестабильность этой сферы, возникла качественно новая угроза масштабных кризисных явлений. Данные изменения требуют тщательного анализа, поскольку в условиях финансовой глобализации фактически меняется сама природа международных валютно-финансовых и кредитных отношений.

Возрастание нестабильности мировой экономики, формирование кризисных характеристик в валютно-финансовой и кредитной сфере, особенно возникновение системных банковских кризисов, которые в настоящее время охватывают не только отдельные страны, но и регионы мира, требует от государств разработки и принятия мер, направленных на предотвращение и ликвидацию их последствий. Причем, как показывает опыт, кризисные явления, имеющие место в рамках одной страны (или одном регаоне мира) могут серьезнейшим образом отражаться на денежно-кредитных системах других стран, приобретая таким образом международный масштаб.

Изучение особенностей функционирования и развития национальной денежно-кредитной системы в условиях финансовой глобализации позволяет более адекватно оценить причины, характер протекания и возможные последствия возникающих кризисов.

Особая подверженность на гных систем влиянию

изменений, происходящих в мировом экономическом пространстве и с этой точки зрения анализ ее состояния в условиях финансовой глобализации является особенно востребованным как для понимания процессов, просиходящих в рамках международной вапютно-финансовой и кредитной сферы, так и выявления новых характеристик национальных ее сегментов.

Это также важно для нахождения способов защиты национальной денежно-кредитной системы от негативного воздействия на нее финансовой глобализации, а также причин столь быстрых качественных изменений в международной вапютно-финансовой и кредитной сфере.

Целью диссертационного исследования является выявление основных тенденций и характерных особенностей влияния финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему, сущности ее трансформационного воздействия на примере ФРГ с целью разработки комплекса защитных механизмов, направленных на ограничение негативных сторон этого воздействия на национальную денежно-кредитную систему России с учетом опыта ФРГ.

Для достижения поставленной цели потребовалось решить следующие задачи:

1. выявить истоки и сущность как глобализации в целом, так и ее проявления в финансовом секторе;

2. уточнить понятие «финансовой глобализации»;

3. выявить определяющие тенденции и характерные особенности национальной денежно-кредитной системы в условиях финансовой глобализации;

4. исследовать особенности функционирования денежно-кредитной системы ФРГ;

5. оценить денежно-кредитную политику, проводимую Национальным федеральным банком ФРГ с точки зрения правильности ее ориентации в условиях финансовой глобализации;

6. дать комплексную оценку функционирования денежно-кредитной системы ФРГ, а также использования действующих в ней защитных механизмов;

7. критически проанализировать и оценить состояние банковской системы России с точки зрения выявления возможности привлечения и использования опыта ФРГ для совершенствования защитных механизмов от негативных последствий финансовой глобализации в денежно-кредитной системе России с учетом опыта ФРГ.

Объектом исследования в диссертации является национальная денежно-кредитная система ФРГ.

Предмет исследования — защитные механизмы денежно-кредитной системы ФРГ от негативного влияния финансовой глобализации.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Как по отдельным аспектам проблем, поставленных в центр диссертации, так и по проблеме финансовой глобализации и целом имеются содержательные разработки. Так, современные признаки, качественные характеристики и специфику процесса финансовой глобализации рассматривали в своих работах следующие российские ученые: Бузгапин А., Глазьев С, Гринберг Р., Грязнова А., Делягин М, Долгов С, Колосов В., Кочетов Э., Львов Д., Мовсесян А, Некипелов А, Неклесса А, Осипов Ю., Осьмова М., Пороховский А., Симония Н. Смитиенко Б., Фаминский И., Хесин Е., Чибриков Г., Шишков Ю, Эльянов А.Эскиндаров М. и другие. Среди западных ученых, занимавшихся этой темой, следует назвать: Бжезинского 3., Брюса А., Валлерстайна И., Гэлбрейта Дж., Дракера П., Котлера Ф., Купера Р., Левитта Т., Люттвака Э., Мартина Г.-П., Натенберга С, Омэ К., Платта Г., Скотта П., Сталка Г., Тоффлера Э., Туроу Л., Фильда А., Штерна К., Шумана Г., Эдвардса М. и многих других.

К числу отечественных экономистов, в работах которых анализируются проблемы развития международной валютно-финансовой и кредитной сферы, международных финансовых рынков и национальных денежно-кредитных систем ФРГ и России можно отнести следующих отечественных авторов: Абалкина Л., Бажана А., Быкова К., Борисова, А. Арсланбекова-Фёдорова, А., Ершова М., Ковалева В, Макушкина А., Смирнова, А.В. Антохина, О.А. Лакшина, Шенаева В. и др а также иностранных специалистов Х-У. Дбрига, 3. Боди, Дж. Маурера, Р. К. Мертона, Дж. Copeca, М. Фридмена, М. Энга, В. Силбера и др

Информационная база диссертационного исследования составили документы и материалы Международного валютного фонда (МВФ), Банка международных расчетов (БМР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), Европейского центрального банка, Центрального банка ФРГ (Национального федерального банка), Немецкого банковского союза, Банка России. При подготовке и написании данной диссертации автор опирался на материалы ведущих отечественных научно-исследовательских институтов и вузов: Института Европы РАН, Института мировой экономики и международных отношений РАН, Финансовой академии при Правительстве РФ, Московского государственного института (университета)

международных отношений МИД РФ, Государственного Университета Управления, Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова

Научная новизна работы заключается в том, что впервые на базе комплексного исследования влияния финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему, выявлены основные особенности этого трансформационного воздействия и механизмы противодействия ее негативному влиянию на примере денежно-кредитной системы ФРГ с возможностью использования этого опыта в России.

Наиболее существенные результаты, содержащие научную новизну, состоят в следующем:

• уточнено понятие «финансовой глобализации»;

• выявлены основные направления и формы трансформационного воздействия финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему, заключающегося в повышенной неустойчивости национальной денежно-кредитной системы, ее особой подверженности рискам, универсализации банковской деятельности, консолидации банковского капитала в национальном и международном масштабе, в разной степени воздействия финансовой глобализации на экономику отдельных стран, существенно зависящей от места, которое та или иная страна занимает в мировой экономике: наиболее болезненные последствия финансовой глобализации могут ощутить на себе менее развитые страны;

. на основе проведенного анализа денежно-кредитной системы ФРГ выявлены наиболее важные защитные механизмы, обеспечивающие ее эффективное функционирование в условиях финансовой глобализации:

- наднациональная надстройка в виде Европейского центрального банка (ЕЦБ), способного урегулировать определенные проблемы, возникающие в связи с воздействием финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему ФРГ;

- проведение Немецким федеральным банком (НФБ) денежно-кредитной политики, сочетающей использование как косвенных, так и прямых ее инструментов, которая способна обеспечить максимальную ориентацию на реальное состояние финансового рынка с помощью приоритетного использования косвенных инструментов;

- своеобразная структура национальной денежно-кредитной системы ФРГ, опирающаяся на универсальные банки и сочетающая в себе их кооперацию с

финансово-кредитными институтами со схожей банковской деятельностью и гармонично дополняемую группой специализированных банков;

- ориентация на консолидацию банковского капитала (слияния и поглощения банков), позволяющая повысить конкурентноспособность национальных денежно-кредитных институтов как в национальном, так и в международном масштабе; • критически проанализировано состояние современной денежно-кредитной системы России в условиях финансовой глобализации и на основе опыта ФРГ сформулирован комплекс защитных мер, направленных на снижение негативного влияния финансовой глобализации на денежно-кредитную систему России и экономику в целом, предусматривающий повышение гибкости политики ЦБ, с ориентацией ее на состояние рынка; развитие в качестве опоры, сети универсальных банков, дополняемых специализированными банками, способствующих развитию национальной экономики и инвестиционных институтов, что укрепит позиции национальных институциональных инвесторов на национальных финансовых рынках, а также обеспечит процесс развития инвестиционной деятельности, отход от принципа дробления национального банковского капитала.

Теоретическая и практическая значимость. Материалы диссертационного исследования могут быть использованы при подготовке учебных программ, методических материалов, а также в учебном процессе при подготовке студентов и аспирантов, а также в рамках программ повышения квалификации практических работников в рамках дисциплин «Мировая экономика», «Международные экономические отношения», «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения», стать основой для дальнейших разработок по данной теме

Практическая значимость проведенного исследования состоит в том, что выявленные защитные механизмы, выработанные денежно-кредитной системой ФРГ для снижения негативного влияния финансовой глобализации могут быть использованы в целях совершенствования функционирования денежно-кредитной системы России.

Апробация результатов исследования и публикации. Данная диссертационная работа выполнена на кафедре «Мировая экономика» Государственного Университета Управления Наиболее значимые результаты работы, полученные автором в ходе проведенного исследования, были опубликованы в ряде научных статей, а также докладывались и обсуждались на конференциях, проходивших в 2003-2004 г в Государственном Университете

Управления: "Актуальные проблемы управления - 2003" (ГУУ, Москва, 2003), "Актуальные проблемы управления - 2004" (ГУУ, Москва, 2004) По результатам выполненных в диссертации исследований опубликовано 5 работ общим объемом 3,4 п.л.

Объем и структура работы. Структура и объем работы определены с учетом степени разработанности темы, исходя из целей и задач исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Основной текст диссертации изложен на 190 страницах. По основному тексту работы и в приложениях приведено 7 таблиц и 15 рисунков. Список литературы представлен 282 источниками, из которых 246 на русском, 36 на иностранных языках.

Структура работы

Введение

Глава I. Финансовая глобализация - важнейший фактор развития современных денежно-кредитных отношений

1.1. Роль финансовой глобализации в процессах трансформации мировой экономики

1.2. Истоки, сущность и противоречия финансовой глобализации

1.3. Финансовая глобализация и ее влияние на денежно-кредитную сферу национальной экономики

Глава II. Развитие денежно-кредитной сферы ФРГ в современных условиях 2.1 Особенности структуры денежно-кредитной сферы ФРГ

2.2. Система управления в денежно-кредитной сфере ФРГ до появления Европейского центрального банка

2.3. Трансформация в сфере денежно-кредитных отношений ФРГ в рамках Европейского союза

Глава III. Перспективы развития национальной сферы денежно-кредитных отношений в условиях финансовой глобализации

3.1. Перспективы развития денежно-кредитной сферы ФРГ

3.2. Опыт выстраивания защитных механизмов национальных интересов России в сфере денежно-кредитных отношений в условиях финансовой глобализации. Заключение

Список литературы Приложения

Основное содержание работы

Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформулирована цель работы и раскрыта ее научная новизна и практическая значимость.

В первой главе рассмотрено явление финансовой глобализации, выявлены его истоки и сущность, проблемы, а также его роль в общем глобализационном процессе.

Проведенный анализ показал, что для понимания сути финансовой глобализации и определения правильного ракурса рассмотрения ее развития, необходимо остановиться на самом процессе глобализации, поскольку без ясного понимания этого процесса невозможно понять суть его составляющих

Исследование показало, что в процессе глобализации имеют место как объективные и субъективные составляющие. Последние особенно интересны, поскольку они отражают интересы отдельных субъектов международных экономических отношений - компаний, стран и их объединений т. е. субъектов, которые так или иначе влияют на характер происходящих событий, а нередко и предопределяют кажущиеся объективными тенденции и облик современной экономики.

Исследование показало, что на современном этапе развития мировой экономики, финансовая глобализация - основная, наиболее динамичная составляющая охватившего современный мир общего глобализационного процесса и является его двигателем.

Формирование глобального финансового рынка способно построить каналы для потоков средств от накопителей к пользователям, обеспечить лучшее размещение средств за счет своих гибких инструментов и более подвижной институциональной структуры. Вместе с стем, в действительности наблюдается не только отрыв финансового сектора от реальной экономики, но и превращение первого в самодовлеющую величину, оказывающую все более сильное и потенциально опасное влияние на все стороны экономической жизни общества. Здесь имеет место явление, которое в экономической литературе получило название «классическая дихотомия», а исследование этого явления показало, что будучи развернутым во внешнеэкономическую среду, когда деятельность, осуществляемая на финансовых рынках фактически перестает обслуживать межстрановой хозяйственный оборот, она становится самостоятельной сферой, живущей по своим законам.

Вопросами глобализации занимался ряд отечественных и зарубежных

ученых, их подходы к решению задач, приемы и методы используемый инструментарий явились базой для теоретических разработок и практических рекомендаций, сделанных в диссертации. Проработка материалов, посвященных этой теме, позволила сделать вывод о том, что подходы к решению данных проблем определяются особенностью трактовки каждым из автором понятия «финансовая глобализация».

Поскольку к настоящему моменту единого толкования этого понятия не сложилось, то возникла потребность его уточнения.

Под финансовой глобализацией в данной работе понимается, прежде всего, процесс, имеющий два основных аспекта. С одной стороны, финансовую глобализацию можно определить, как формирование единого глобального финансового рынка, формирующегося в результате усиления взаимодействия и объединения национальных финансовых рынков, основанного на их взаимном проникновении, углублении взаимодействия, стандартизации и универсализации широчайшей информатизации. А с другой стороны, финансовую глобализацию можно определить в качестве процесса, характеризующегося некой принципиально новой технологией втягивания национальных экономик в единый хозяйственный механизм через их денежно-кредитные системы, посредством которого осуществляется управление развитием национальных хозяйств, в частности, инвестиционным и кредитными процессами.

В предлагаемом в диссертации уточнении понятия финансовой глобализации (вторая составляющая определения) дается не только характеристика положительного влияния финансовой глобализации на национальные экономки отдельных стран, но подчеркивается и негативное ее влияние. В ходе исследования было установлено соотношение объективного и субъективного начала в рассмотренном понятии.

Субъективная сторона этого процесса, выражается в том, что объективные условия ставятся на службу конкурирующим субъектам рынка, превращая сам процесс в инструмент конкурентной борьбы: либерализация финансовых рынков, проникновение мировых валют на территорию суверенных государств, приток иностранных инвестиций, которые не столько служат развитию национальной экономики, сколько превращаются в фактор ее дестабилизации, как это произошло в странах Юго-Восточной Азии в 1997-1998 годах и др.

Анализ показал, что финансовая глобализация - крайне противоречивый процесс, как в отношении национальных экономик развивающихся стран (РС), так и

промышленно-развитых стран (ПРС). В частности, субъектами финансовой глобализации (ФГ) являются правящие круги промышленно-развитых стран и руководство транснациональных компаний и банков (ТНК и ТНБ), которые создают международную систему для своего доминирования. В качестве инфраструктуры с соответствующими каналами развития они активно используют международные экономические организации. И все это служит основой для экономической и финансовой экспансии в национальные экономики развивающихся стран. При этом могут возникнуть разногласия интересов руководства промышленно-развитых стран, с одной стороны, и ТНК и ТНБ, - с другой, выражающиеся в постепенной автономизации деятельности последних, что, однако, не исключает согласования позиций их деятельности.

В диссертации проведен анализ влияния финансовой глобализации на денежно-кредитную сферу. В результате такого анализа были определены основные характерные особенности влияния финансовой глобализации на международную валютно-финансовую и кредитную сферу, раскрыта сущность ее трансформационного воздействия на национальную денежно-кредитную систему, выявлены основные тенденции и последствия этого влияния. Их сущность заключается в следующем.

1 Технологические инновации ускоряют и усиливают процесс финансовой глобализации Новая система передачи данных с использованием современных информационно-сетевых технологий позволяет современным банкам и финансовым рынкам в целом работать в режиме реального времени, открывает широкие возможности в предоставлении новых услуг, повышении скорости и качества старых. Они дают возможность крупным финансово-кредитным институтам осуществлять операции так, как этого не могут сделать мелкие и средние.

2. Важным условием эффективного функционирования национальной денежно-кредитной системы в современных условиях является ее опора на универсальные банки при разумном дополнении их специализированными банками. Те, кто хочет пользоваться глобальным рынком должны иметь соответствующий статус, так как, в частности, в качестве финансового партнера могут рассматриваться только надежные институты высокого класса, с широким набором финансовых продуктов и информационных технологий. Лучше всего всем этим условиям отвечает универсальный банк.

3 Проведенный анализ позволил также сделать вывод о том, что к основным тенденциям и важным направлениям трансформационного воздействия

глобализации на национальную денежно-кредитную систему относится также концентрация и консолидация банковского капитала в национальном и международном масштабах Увеличение размеров банков на основе слияний и поглощений, а также их кооперация с другими финансовыми институтами помогают укрепить им конкурентные позиции на национальном уровне и завоевать новые сферы влияния на международном рынке

4. На основании исследования было выявлено, что ярким проявлением процессов глобализации в денежно-кредитной системе является качественное изменение состава его участников. В настоящее время наиболее важную роль на мировом рынке межбанковских кредитов играют транснациональные банки (ТНБ) Они выполняют все основные функции, необходимые для обеспечения движения капитала транснациональных компаний Эти крупнейшие банковские учреждения достигли такого уровня международной концентрации и централизации капитала, который благодаря сращиванию с промышленными монополиями обусловливает их определяющее влияние на развитие мировой экономики, а также ее финансового сегмента

6. На основе проведенного анализа было выявлено, что формирование глобального финансового рынка способно построить каналы для потоков средств от накопителей к пользователям, обеспечить лучшее размещение средств за счет своих гибких инструментов и более подвижной институциональной структуры В результате усиления роли финансового рынка в условиях финансовой глобализации денежно-кредитные институты уступили свое первенство в качестве механизма перераспределения финансовому рынку Но денежно-кредитные институты остаются активными субъектами Участие денежно-кредитных институтов на финансовых рынках является важным фактором в мобилизации и использования ими финансовых средств на рынке, что предоставляет им большие возможности для более эффективного использования мировых финансовых ресурсов Имея репутацию первоклассных заемщиков они получают доступ практически на все рынки капитала. В результате формируются новые связи между национальными денежно-кредитными системами и международными финансовыми рынками, которые действуют в противоположном направлении, а посредством обратной связи международные финансовые рынки воздействуют на национальные денежно-кредитные системы и таким образом, потрясения на международных финансовых рынках заставляют резонировать национальные экономики.

7 Повышение концентрации и централизации банковского капитала достигло таких размеров (выросло число ТНБ, доля их капитала), что фондовый рынок превратился в межбанковский рынок, так как банки руководят процессами, которые происходят на фондовом рынке, поэтому именно банковская деятельность становится определяющей в процессах, происходящих на финансовых рынках Это обстоятельство предопределяет необходимость регулирования именно банковской деятельности, поскольку решающим фактором в противостоянии отрицательному воздействию процесса финансовой глобализации является успешное регулирование денежно-кредитного сектора в национальном и региональном масштабах.

8. Существенным результатом исследования является установление того факта, что международная валютно-финансовая и кредитная сфера, а также национальная денежно-кредитная система в условиях финансовой глобализации характеризуются повышенной неустойчивостью. Интенсивные трансграничные перетоки капиталов, связывая воедино национальные денежно-кредитные системы, размывают их былую относительную обособленность. Кроме того, было обосновано, что международная валютно-финансовая и кредитная сфера в условиях финансовой глобализации содержит в себе аспект взаимозависимости. В результате любые существенные сбои влекут за собой цепную реакцию. В таких условиях национальная денежно-кредитная система подвержена особым рискам, и опасности возникновения финансовых кризисов.

Все сказанное обусловило те существенные изменения, которые международная валютно-финансовая и кредитная сфера претерпела за последнее время. В этой связи возникает потребность в построении и использовании защитных механизмов, способных ограничить или нивелировать негативное влияние финансовой глобализации.

9. Вместе с тем, проведенные в работе исследования показали, что последствия глобализации неодинаковы для разных стран Степень, как положительного, так и негативного влияния финансовой глобализации на экономику отдельных стран существенно зависит от места, занимаемого той или иной страной в мировой экономике; наиболее болезненные последствия финансовой глобализации ощущают на себе, как правило, менее развитые страны, относящиеся к так называемой мировой «периферии» Финансовая глобализация привела к укреплению возможностей мировых экономических лидеров, их доминированию, при ослаблении перспектив экономического

развития у развивающихся стран.

Плодами финансовой глобализации в большей степени могут воспользоваться развитые страны. Финансовая глобализация через финансовые рынки ведет к закреплению и расширению возможностей существующих центров доминирования при ослаблении перспектив у стран «периферии».

Последствия влияния финансовой глобализации неодинаковы для разных стран. Исследование также показало, что смягчающее воздействие финансовой глобализации испытывают на себе развитые страны, потому что они, в частности, смогли выработать защитные механизмы от ее негативного влияния. Такими защитными механизмами обладает денежно-кредитная система ФРГ

Выявленные и сформулированные выше тенденции трансформационного воздействия финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему выносятся на защиту в качестве научной новизны.

Во второй главе с целью изучения опыта защиты национальной экономики и ее денежно-кредитной системы от негативного влияния финансовой глобализации была всесторонне рассмотрена денежно-кредитная система ФРГ, характеризующаяся, как указано, высокой степенью защищенности, отработанной временем и практикой.

Проведенный анализ показал, что ФРГ, будучи одной из ведущих держав Европы, является страной, обладающей наиболее устойчивой денежно-кредитной системой Нестабильность, которая периодически возникала в мировой финансовой сфере, успешно преодолевалась именно в ФРГ. Поэтому именно эта страна была выбрана в качестве базы поиска действенных защитных мер денежно-кредитной системы в условиях негативного влияния на нее финансовой глобализации.

В работе была отслежена история становления и развития денежно-кредитной системы ФРГ с целью выявления происходивших в ней изменений, процессов ее трансформации на протяжении последних лет

Анализ истории развития денежно-кредитной системы ФРГ позволил сделать вывод о том, что денежно-кредитная политика, ее методы, цели и инструменты в ФРГ не оставались неизменными Они трансформировались в соответствии с изменением условий экономического и политического развития.

Денежно-кредитная политика ФРГ на различных этапах ее развития соответствовала стратегии экономического развития страны, актуальной экономической ситуации. Трансформация денежно-кредитной сферы ФРГ

представляла собой своего рода процесс приспособления страны к новым внутренним и внешним условиям, в частности, к условиям финансовой глобализации, которая часто являлась основным побуждающим моментом.

На основе анализа было выявлено, что в результате такой трансформации, денежно-кредитная система ФРГ выработала действенные защитные механизмы от негативного влияния финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему. К основным из которых относятся: специфическая структура денежно-кредитной системы с опорой ее на универсальные банки; наднациональная надстройка в виде Европейского центрального банка (ЕЦБ); ориентация на консолидацию банковского капитала (слияния и поглощения), особая денежно-кредитная политика, проводимая Немецким федеральным банком. Такие защитные механизмы носят как институциональный, так и функциональный характер.

Одним из проявлений институциональной трансформации денежно-кредитной системы ФРГ в условиях финансовой глобализации явилось создание наднационального института в виде Европейского центрального банка (ЕЦБ), обладающего целым спектром современных денежно-кредитных инструментов, позволяющих гибко и эффективно осуществлять регулирование и мониторинг финансового рынка в современных условиях. При этом Национальный федеральный банк (НФБ) Германии в значительной мере лишился своей независимости в проведении денежно-кредитной политики, но стал одним из основных системообразующих элементов Европейской денежно-кредитной системы, став прототипом Европейского центрального банка (ЕЦБ).

Национальная банковская система ФРГ опирается на так называемый базис «ггрех столпов» в виде кредитных банков (представленных в частности немецкими ТНБ), системы сберкасс и кооперативных банков, являющихся универсальными, гибко сочетающими кредитную и инвестиционную деятельность, эффект от диверсификации которых позволяет существенно снижать риски банковской деятельности в условиях финансовой глобализации. ФРГ является страной, где сложилась континентально-европейская банковская система, не имеющая различий между кредитной и инвестиционной деятельностью, в основе которой лежит система универсальных банков, зарекомендовавшая себя как система, наиболее полно отвечающая условиям финансовой глобализации.

Вместе с тем, исследование показало, что особенность характера банковской системы ФРГ заключается в большой раздробленности банковского капитала и государственной собственности земельных банков и сберкасс, что мешает здоровой

конкурентноспособности, как между группами банков, так и внутри них. А это в определенной степени препятствует развитию этой группы институтов в условиях финансовой глобализации. Поэтому начавшийся в настоящее время процесс реструктуризации банковской системы путем преобразования земельных банков и сберкасс (банков с государственным участием) в акционерные общества позволит посредством дальнейшей централизации и концентрации капитала (слияния и поглощения) увеличить капитализацию и повысить конкурентные позиции банковской системы ФРГ как в рамках Европейского Союза, так и в международном масштабе

Анализ показал, что функции универсальных банков денежно-кредитной системы ФРГ гармонично дополняет деятельность специализированных и инвестиционных институтов, которые в рамках денежно-кредитного механизма несут специальную нагрузку, в целом хорошо организованы и с точки зрения изучения опьгга вполне заслуживают внимания

С функциональной точки зрения трансформация денежно-кредитной системы ФРГ проявилась в плавном переходе от использования прямых инструментов денежно-кредитной политики к косвенному регулированию финансового рынка, обусловленного его развитием и либерализацией

Функциональные защитные механизмы включают денежно-кредитную политику Немецкого федерального банка, ориентированную на реальное состояние рынка и использующего для этого косвенные инструменты (политика открытого рынка), но при этом Немецкий федеральный банк Германии постоянно и жестко контролирует национальную денежно-кредитную систему, путем использования прямых инструментов (кредитные линии, минимальные резервы). Такая интегрированная политика направлена на решение проблем, возникающих под воздействием финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему.

В последние годы в денежно-кредитной политике Немецкого федерального банка наблюдается возрастающая тенденция предпочтительного использования косвенных инструментов регулирования

Характерным для Немецкого федерального банка является высочайшая степень владения как прямым, так и косвенным инструментарием, оптимальное сочетание этих инструментов в зависимости от реальной ситуации и проводимой национальной денежно-кредитной политики, что обеспечивает достижение необходимого эффекта

Все эти защитные механизмы, как институциональные, так и функциональные, в комплексе обеспечивают высокую маневренность и гибкость денежно-кредитной системы, делают ее необычайно жизнеспособной, снижают ее неопределенность и рисковость.

Наличие и многолетняя практика использования таких защитных механизмов позволяет рассматривать их в качестве тезауруса потенциального использования в денежно-кредитном секторе России с целью его укрепления и обеспечения органичного встраивания в международную систему денежно-кредитных отношений в условиях финансовой глобализации.

Выявленные защитные механизмы и специфика их функционирования выносятся на защиту в качестве научной новизны диссертационного исследования.

В третьей главе обозначены основные направления перспективного развития денежно-кредитной сферы ФРГ Проанализировано состояние денежно-кредитной системы России с точки зрения ее эффективного функционирования в условиях финансовой глобализации. Кроме того, исследованы возможность и целесообразность применения опыта ФРГ в укреплении, стабилизации и повышения жизнеспособности денежно-кредитной системы России в условиях глобализации мировой экономики.

По результатам исследования были обозначены основные направления развития денежно-кредитной системы ФРГ в ближайшей перспективе. Эти перспективы развития связаны, прежде всего, с состоянием (позиционированием) евро в рамках мировой валютной системы, последующей адаптацией денежно-кредитной системы ФРГ к условиям Базепьского соглашения, в частности, увеличения ее транспарентности, повышения роли пруденциального надзора и использования системы методов оценки кредитных рисков для определения минимальных требований к капиталу банков, обусловленного введением стандарта «Базель-2»; концентрации и централизации банковского капитала, дальнейшей универсализацией банковской деятельности.

Денежно-кредитная система ФРГ до настоящего времени отличалась высокой долей участия в ней государства, что предопределяло ее социальную направленность и высокую стабильность В ближайшей перспективе вполне вероятно снижение доли государства в активах универсальных банков ФРГ путем слияний и поглощений денежно-кредитных институтов в рамках начавшегося процесса реструктуризации банковской системы, что по предварительным оценкам, повысит конкурентноспособность универсальных банков как в

национальном, так и в международном масштабе Это органично вписывается в процесс начавшейся реструктуризации национальной банковской системы ФРГ

Анализ перспектив развития денежно-кредитной системы ФРГ позволил сделать вывод о том, что использование защитных механизмов в денежно-кредитной системе ФРГ и в дальнейшем будет по-прежнему актуальным. Причем необходимость их использования будет, по всей видимости, возрастать

Являясь одним из лидеров континентальной Европы, ФРГ транслировала эти механизмы в европейскую денежно-кредитную систему.

Этот опыт крайне важен для России, как одной из ведущих держав Евразии, с точки зрения возможности использования этих защитных механизмов для укрепления своей денежно-кредитной системы.

В этой связи в третьей главе проанализировано состояние денежно-кредитной системы России, с точки зрения возможности привлечения и использования опыта ФРГ для формирования защитных механизмов отечественной денежно-кредитной системы от негативных последствий финансовой глобализации Определены наиболее эффективные пути развития денежно-кредитной системы России в условиях влияния на нее финансовой глобализации с учетом опыта ФРГ

Проведенный в работе анализ показал, что национальная денежно-кредитная система система России, созданная в короткие сроки, не успев должным образом «созреть» и одновременно вобрав в себя все типичные проблемы и недостатки национальных денежно-кредитных систем, функционирующих в условиях финансовой глобализации, характеризуется незрелостью, неполнотой и конструктивной незавершенностью. Она не ориентирована на обслуживание воспроизводственного процесса, ее денежно-кредитные институты не сопровождают крупные инвестиционные проекты, заменив при этом систему, которая обслуживала бы эти процессы на систему, которая обслуживает саму себя

Все это свидетельствует о крайней необходимости кардинальной перестройки современной денежно-кредитной системы России. Однако в России еще не сложились необходимые предпосылки, для того, чтобы она смогла самостоятельно выработать защитные механизмы от разрушительного воздействия финансовой глобализации Следовательно эти механизмы необходимо создавать оперативно, используя опыт развитых стран На базе сделанных выводов о состоянии национальной денежно-кредитной системы России в диссертации была аргументирована целесообразность и возможность использования защитных механизмов, выработанных денежно-кредитной системой ФРГ, для

совершенствования функционирования банковской системы России в условиях финансовой глобализации.

Одним из таких защитных механизмов, учитывая опыт ФРГ, является своеобразная структура национальной банковской системы, опирающаяся на универсальные банки (континентальная система), основное преимущество которой по отношению к другому виду банковских систем (англо-саксонской) заключается в ее высокой стабильности, достигаемой за счет эффекта диверсификации. Если важнейшая особенность банковской системы ФРГ, являющаяся одним из факторов ее стабилизации, заключается в универсализации характера деятельности банков, предоставляющих широкий спектр услуг и операций, гибко сочетающая инвестиционную деятельность с кредитной, перераспределяющая, таким образом, доходы и потери от банковских операций, то в России банковская деятельность пока лишь формально носит универсальный характер Это связано с недостаточным развитием национальных финансовых рынков (инструментов и технологий), а также общим несовершенством структуры банковской системы. В этой связи, одним из защитных механизмов денежно-кредитной системы России могло бы стать более интенсивное развитие универсальной банковской деятельности.

Как показало исследование, к защитным механизмам национальной денежно-кредитной системы относится также ориентация ее на консолидацию банковского капитала (слияния и поглощения), позволяющая повысить конкурентноспособность банков в условиях все ужесточающейся конкуренции, обусловленной финансовой глобализацией.

Российская банковская система также как и таковая в ФРГ отличается традиционно сильными конкурентными позициями банков с большой долей государственного участия, что в известной мере особенно в регионах тормозит процесс ее реструктуризации и капитализации, а следовательно снижает ее конкурентные преимущества как на национальном рынке, так и в международном масштабе. Схожесть в проблематике структурного состояния национальных банковских систем России и ФРГ обусловливает возможность использования стратегии развития последней (опыт реструктуризации), включающий преобразования банков с государственным участием в акционерные общества, что позволит в дальнейшем посредством централизации и концентрации капитала (слияния и поглощения) увеличить капитализацию банковского капитала и в целом повысить конкурентные позиции банковской системы как на национальном рынке, так и в международном масштабе.

Денежно-кредитная система ФРГ, по существу, обладает так называемой двойной степенью защиты национальной денежно-кредитной системы, представленной национальным центральным банком ФРГ (НФБ) и наднациональной надстройкой в виде Европейского центрального банка (ЕЦБ), способного более эффективно осуществлять регулирование проблем национальной денежно-кредитной системы, возникающих в связи с воздействием финансовой глобализации на национальную банковскую систему Германии Представляется, что в России также целесообразно создание такого рода наднационального института, в частности, в рамках дальнейшего развития интеграционных процессов с Беларуссией и ЕврАзЭс.

Одним из институциональных защитных механизмов в условиях финансовой глобализации, является наличие денежно-кредитного суверенитета ЦБ. Однако на сегодняшний день независимость центрального банка (ЦБ) России лишь формальна. Фактически же он не обладает самостоятельной денежно-кредитной стратегией и его деятельность направлена в основном на финансирование бюджета, а не на развитие экономического и инвестиционного потенциала страны В этой связи необходимо усилить автономию ЦБ России, с тем, чтобы его денежно-кредитная политика не подстраивалась исключительно под бюджетную политику страны. Кардинальное вмешательство властных структур в денежно-кредитную политику должно быть допустимо только в случае, если это делается с целью наращивания экономического и инвестиционного потенциала, как это было в послевоенной ФРГ Многолетний опьгг ЦБ ФРГ, продемонстрировал его удивительную способность поддерживать низкий и устойчивый уровень инфляции не обладая полной независимостью. При этом немаловажным является то обстоятельство, что деятельность Немецкого федерального банка Германии в свое время была направлена на решение вопросов восстановления послевоенной экономики за счет наращивания экспортного и инвестиционного потенциала

Важным защитным механизмом является соответствие целей и методов денежно-кредитной политики стратегии экономического развития страны В России цели, формы и методы денежно-кредитной политики часто не соответствуют актуальной экономической ситуации. Это разительно отличается от положения в экономике развитых стран, а потому перед государством стоят несколько иные экономические задачи, в том числе и в области денежно-кредитного регулирования. Отход от этого принципа и делает российскую денежно-кредитную политику по существу неадекватной и потому неэффективной.

Например, главной целью Европейского центрального банка (ЕЦБ) является ценовая стабильность (хотя допустим и некоторый отход от этой главной цели) В НФБ - это поддержание общеэкономической политики и защита валюты. Несмотря на то, что в России с 1993 года главной целью денежно-кредитной политики является обеспечение стабилизации цен и устойчивости национальной денежной единицы, в настоящее время российская денежно-кредитная политика, проводимая в сочетании с ориентацией на крайнюю либерализацию экономики страны, не создает (ни в качестве стабилизатора цен, ни в качестве средства, обеспечивающего возрастание инвестиций) действенных предпосылок для уверенного экономического подъема. В этой связи следует пересмотреть цели денежно-кредитной политики, в частности обозначив в качестве основополагающей, быстрый экономический рост и развитие инвестиционного потенциала с последующим переходом на ценовую стабильность, тем более, что фактически снижение инфляции уже становится главной целью центрального банка (ЦБ).

С функциональной точки зрения защитным механизмом национальной денежно-кредитной системы является гибкое сочетание Центральным банком, как прямых, так и косвенных инструментов рыночного регушроважя. В России переход на рыночные механизмы был осуществлен не плавно, как это было в ФРГ, а при крайней неразвитости финансового рынка, не позволяющая в свое время и не позволяющая в настоящее время в полной мере их использовать.

Плавный переход на косвенные инструменты денежно-кредитной политики подразумевает активное использование регулирования денежной массы посредством агрегата МЗ Промежуточной целью денежно-кредитной политики России, как и в «евросистеме», является динамика денежной массы. Однако в нашей стране размеры денежной массы принимаются в настоящее время в виде совокупных наличных денег в обращении и безналичных денежных средств кредитных организаций, т е. используется агрегат М2, в то время, как в «евросистеме» сюда относятся еще и краткосрочные процентные облигации этих институтов, т е. используется агрегат МЗ. С переходом на косвенные механизмы регулирования в России наиболее предпочтительным является использование агрегата МЗ, наиболее полно отражающего состояние рынка. Кроме того, важно, чтобы ЦБ задавал ключевые монетарные ориентиры на предстоящий период времени: валютный курс, инфляция и денежное предложение, в соответствии с которыми, правительство составляло бы свои собственные планы.

ЦБ России фактически отказался от использования жестких

инструментов денежно-кредитной политики, хотя как показывает международный опыт в периоды нестабильности банковской системы нельзя пренебрегать использованием жестких инструментов для оказания помощи посредством предоставления ликвидности слабым и неустойчивым банкам, которые не имеют доступа к рыночным ссудам из-за своей высокой рисковости, вследствие чего они вынуждены обращаться к дисконтному окну ЦБ

Хотя в России предусмотрено использование всего набора современного инструментария денежно-кредитного регулирования, применяемого в «евросистеме», неразвитость вторичного рынка ценных бумаг в России, в целом денежного рынка и платежной системы серьезно препятствуют эффективному использованию таких косвенных инструментов, как операции на открытом рынке и краткосрочное рефинансирование В этой связи, одним из основных инструментов денежно-кредитной политики России стали резервные требования. Представляется, что в такой ситуации ЦБ России желательно менее активно использовать минимальные резервы, постепенно снижая резервные обязательства до уровня развитых стран, в том числе, до уровня Европейского центрального банка

Предложенный комплекс мер по совершенствованию денежно-кредитной системы России представлен в качестве научной новизны диссертационного исследования.

В заключении сформулированы выводы, основанные на результатах исследования. На основе опыта ФРГ даются рекомендации, направленные на снижение негативного влияния финансовой глобализации на денежно-кредитную систему России.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1 Быкова О А Финансовая глобализация, истоки, противоречия, угрозы. II Вопросы экономики переходного периода. - 2005. - №11 (0,7 п.л).

2 Быкова О А. Проблемы структурирования мировой банковской системы в условиях финансовой глобализации. // Вопросы экономики переходного периода. - 2005 - №4 (1,45 п.л.).

3. Быкова О А Банковская система Германии в условиях глобализации. //

Экономика и финансы. - 2004. - №28 (0,7 п.л.). 4 Быкова О А. Национальная банковская система в условиях глобализации с

позиций системного подхода. / Сб. Научных статей по материалам международной научно-практической конференции «Прогрессивные технологии развития - 2004» - Тамбов: Издательство БМА, 2004 (0,25 п л.). Быкова О А. Финансовая глобализация. // Материалы 8-ой международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы управления -2003» - М..ГУУ, 2003 (0,3 п.л.).

Отпечатано в ООО «Компания Спутник+» ПД № 1-00007 от 25.09.2000 г. Подписано в печать 28.10.05 Тираж 50 экз. Усл. п.л. 1 Печать авторефератов (095) 730-47-74, 778-45-60

I

»2 0 9 12

РНБ Русский фонд

2006А 18496

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Быкова, Ольга Алексеевна

Введение.

ГЛАВА I. Финансовая глобализация - важнейший фактор развития современных денежно-кредитных отношений.

1.1 .Роль финансовой глобализации в процессах трансформации мировой экономики.

1.2. Истоки, сущность и противоречия финансовой глобализации.

1.3.Финансовая глобализация и ее влияние на денежно-кредитную сферу национальной экономики.

ГЛАВА II. Развитие денежно-кредитной сферы ФРГ в современных условиях.

2.1. Особенности структуры денежно-кредитной сферы ФРГ.

2.2. Система управления в денежно-кредитной сфере ФРГ до появления Европейского центрального банка.

2.3. Трансформация в сфере денежно-кредитных отношений ФРГ в рамках Европейского Союза.

ГЛАВА III. Перспективы развития национальной сферы денежно-кредитных отношений в условиях финансовой глобализации.

3.1. Перспективы развития денежно-кредитной сферы ФРГ.

3.2. Опыт выстраивания защитных механизмов национальных интересов России в сфере денежно-кредитных отношений в условиях финансовой глобализации.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Трансформация денежно-кредитной сферы ФРГ в условиях финансовой глобализации"

Актуальность темы исследования. В рамках интенсивных глобализационных процессов, протекающих в современной мировой экономике, процесс финансовой глобализации сегодня представляется наиболее значительным и динамичным. Внешне проявляющееся в возрастании интенсивности международного движения капитала, явление финансовой глобализации имеет более сложную природу и несет с собой далеко не однозначные последствия для национальных экономик отдельных стран. В профессиональной экономической литературе и в более широких дискуссиях нередко можно встретить высказывания о крайне противоречивом характере этого явления, имеются многочисленные попытки проанализировать его причины и оценить его последствия. Но, несмотря на это, достаточно полного представления об этом явлении пока не складывается.

В последние десятилетия процесс финансовой глобализации привел к качественным изменениям в международной валютной-финансовой и кредитной сфере: в составе и роли ее участников, в характере отношений между ними. С одной стороны, кардинально повысилась гибкость и маневренность валютно-финансовой и кредитной сферы, а с другой - изменился характер ее регулирования, возросла нестабильность этой сферы, возникла качественно новая угроза масштабных кризисных явлений. Данные изменения требуют тщательного анализа, поскольку в условиях финансовой глобализации фактически меняется сама природа международных валютно-финансовых и кредитных отношений.

Возрастание нестабильности мировой экономики, формирование кризисных характеристик в валютно-финансовой и кредитной сфере, особенно возникновение системных банковских кризисов, которые в настоящее время охватывают не только отдельные страны, но и регионы мира, требует от государств разработки и принятия мер, направленных на предотвращение и ликвидацию их последствий. Причем, как показывает опыт, кризисные явления, имеющие место в рамках одной страны (или одном регионе мира) могут серьезнейшим образом отражаться на денежно-кредитных системах других стран, приобретая таким образом международный масштаб.

Изучение особенностей функционирования и развития национальной денежно-кредитной системы в условиях финансовой глобализации позволяет более адекватно оценить причины; характер протекания и возможные последствия возникающих кризисов.

Особая подверженность национальных денежно-кредитных систем влиянию изменений, происходящих в мировом экономическом пространстве и с этой точки зрения? анализ ее состояния: в условиях финансовой глобализации является особенно востребованным как для/ понимания процессов, просиходящих в рамках международной валютно-финансовой и кредитной сферы, так и выявления новых характеристик национальных ее сегментов;

Это также важно для нахождения способов защиты национальной денежно-кредитной системы от негативного воздействия на нее финансовой глобализации, а также причин столь быстрых качественных изменений в международной валютно-финанеовой и кредитной сфере.

Разработанность темы; Как по отдельным аспектам проблем, поставленных в центр диссертации, так и по проблеме финансовой глобализации и целом имеются содержательные разработки. Так, современные признаки,, качественные характеристики и специфику процесса финансовой глобализации рассматривали в своих работах следующие российские ученые: Бузгалин А., Глазьев С, Гринберг Р., Грязнова Д., Делягин М, Долгов С, Колесов В., Кочетов Э., Львов Д., Мовсесян Д., Некипелов А., Неклесса А., Осипов Ю., Осьмова М., Пороховский Д., Симония Н. Смитиенко Б., Фаминекий И., Хесин Е., Чибриков Г., Шишков Ю., Эльянов А.,Эскиндаров М. и другие. Среди западных ученых, занимавшихся этой темой, следует назвать: Бжезинского 3., Брюса А., Валлерстайна И., Гэлбрейта Дж., Дракера П., Котлера Ф., Купера Р., Левитта Т., Люттвака Э., Мартина Г.-П., Натеиберга С, Омэ К., Платта F., Скотта П., Сталка Г., Тоффлера Э., Туроу Л., Фильда А., Штерна К., Шумана Г., Эдвардса М. и многих других.

К числу отечественных экономистов, в работах которых анализируются проблемы развития; международной валютно-финансовой и кредитной сферы, международных финансовых рынков и национальных денежно-кредитных систем ФРГ и России можно отнести следующих отечественных авторов: Абалкина Л., Бажана А., Быкова К., Борисова, А. Арсланбекова-Фёдорова, А., Ершова М., Ковалева В, Макушкрша А., Смирнова, А. Антохина, О. Лакшина, Шенаева В. и др а также иностранных специалистов Х-У. Дёрига, 3. Боди, Дж. Маурера, Р.К. Мертона, Дж. Сореса, М. Фридмена, М. Энга, В. Силбера и др.

Целью диссертационного исследования является выявление основных тенденций и характерных особенностей влияния финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему, сущности ее трансформационного воздействия на примере ФРГ с целью разработки комплекса защитных механизмов, направленных на ограничение негативных сторон этого воздействия на национальную денежно-кредитную систему России с учетом опыта ФРГ.

Для достижения поставленной цели потребовалось решить следующие задачи:

- выявить истоки и сущность как глобализации в целом, так и ее проявления в финансовом секторе;

- уточнить понятие «финансовой глобализации»;

- выявить определяющие тенденции и характерные особенности национальной денежно-кредитной системы в условиях финансовой глобализации;

- исследовать особенности функционирования денежно-кредитной системы ФРГ;

- оценить денежно-кредитную политику, проводимую Национальным федеральным банком ФРГ с точки зрения правильности ее ориентации в условиях финансовой глобализации;

- дать комплексную оценку функционирования денежно-кредитной системы ФРГ, а также использования действующих в ней защитных механизмов;

- критически проанализировать и оценить состояние банковской системы России с точки зрения выявления возможности привлечения и использования опыта ФРГ для совершенствования защитных механизмов от негативных последствий финансовой глобализации в денежно-кредитной системе России с учетом опыта ФРГ.

Объектом исследования в диссертации является национальная денежно-кредитная система ФРГ.

Предмет исследования — защитные механизмы денежно-кредитной системы ФРГ от негативного влияния финансовой глобализации.

Методологическая и теоретическая основа исследования. В работе использованы документы и материалы Между нар одного валютного фонда (МВФ), Банка международных расчетов (БМР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), Европейского центрального банка, Центрального банка ФРГ (Национального федерального банка), Немецкого банковского союза, Банка России. При подготовке и написании данной диссертации автор опирался на материалы ведущих отечественных научно-исследовательских институтов и вузов: Института Европы РАН, Института мировой экономики и международных отношений РАН, Финансовой академии при Правительстве РФ, Московского государственного института (университета) международных отношений МИД РФ, Государственного Университета Управления, Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова.

Научная новизна работы заключается в том, что впервые на базе комплексного исследования влияния финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему, выявлены основные особенности этого трансформационного воздействия и механизмы противодействия ее негативному влиянию на примере денежно-кредитной системы ФРГ с возможностью использования этого опыта в России.

Наиболее существенные результаты, содержащие научную новизну, состоят в следующем:

- уточнено понятие «финансовой глобализации»;

- выявлены основные направления и формы трансформационного воздействия финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему, заключающегося в повышенной неустойчивости национальной денежно-кредитной системы, ее особой подверженности рискам, универсализации банковской деятельности, консолидации банковского капитала в национальном и международном масштабе, в разной степени воздействия финансовой глобализации на экономику отдельных стран, существенно зависящей от места, которое та или иная страна занимает в мировой экономике: наиболее болезненные последствия финансовой глобализации могут ощутить на себе менее развитые страны;

- на основе проведенного анализа денежно-кредитной системы ФРГ выявлены наиболее важные защитные механизмы, обеспечивающие ее эффективное функционирование в условиях финансовой глобализации:

• наднациональная надстройка в виде Европейского центрального банка (ЕЦБ), способного урегулировать определенные проблемы, возникающие в связи с воздействием финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему ФРГ;

• проведение Немецким федеральным банком (НФБ) денежно-кредитной политики, сочетающей использование как косвенных, так и прямых ее инструментов, которая способна обеспечить максимальную ориентацию на реальное состояние финансового рынка с помощью приоритетного использования косвенных инструментов; своеобразная структура национальной денежно-кредитной системы ФРГ, опирающаяся на универсальные банки и сочетающая в себе их кооперацию с финансово-кредитными институтами со схожей банковской деятельностью и гармонично дополняемую группой специализированных банков;

• ориентация на консолидацию банковского капитала (слияния и поглощения банков), позволяющая повысить конкурентноспособность национальных денежно-кредитных институтов как в национальном, так и в международном масштабе;

- критически проанализировано состояние современной денежно-кредитной системы России в условиях финансовой глобализации и на основе опыта ФРГ сформулирован комплекс защитных мер, направленных на снижение негативного влияния финансовой глобализации на денежно-кредитную систему России и экономику в целом, предусматривающий повышение гибкости политики ЦБ, с ориентацией ее на состояние рынка; развитие в качестве опоры, сети универсальных банков, дополняемых специализированными банками, способствующих развитию национальной экономики и инвестиционных институтов, что укрепит позиции национальных институциональных инвесторов на национальных финансовых рынках, а также обеспечит процесс развития инвестиционной деятельности, отход от принципа дробления национального банковского капитала.

Практическая значимость. Материалы диссертационного исследования могут быть использованы при подготовке учебных программ, методических материалов, а также в учебном процессе при подготовке студентов и аспирантов, а также в рамках программ повышения квалификации практических работников в; рамках; дисциплин «Мировая экономика», «Международные экономические отношения», «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения», стать основой для дальнейших разработок по данной теме:

Практическая значимость- проведенного исследования! состоит в том, что выявленные защитные; механизмы, выработанные денежно-кредитной системой. ФРГ для снижения негативного влияния финансовой глобализации могут быть использованы в целях совершенствования функционирования денежно-кредитной системы России.

Апробация и внедрение результатов исследования. Данная диссертационная работа выполнена на кафедре «Мировая экономика» Государственного Университета: Управления. Наиболее значимые результаты работы, полученные автором в ходе проведенного исследования, были опубликованы в ряде научных статей, а также докладывались и обсуждались на конференциях, проходивших в 2003-2004 г. в Государственном Университете Управления: "Актуальные: проблемы управления - 2003" (ГУУ, Москва, 2003) и Всероссийской научной конференции "Реформы в Росии и проблемы управления — 2004" (ГУУ, Москва, 2004), а также использовались автором при чтении курса «Мировая экономика».

Публикации. По результатам выполненных в диссертации исследований опубликовано 5 работ общим объемом 3,4 п.л.

Структура и объем работы. Структура и объем работы определены с учётом степени разработанности темы, исходя из целей и задач исследования; Работа состоит из введения, трех глав; заключения; списка литературы и приложений; Основной? текст диссертации изложен; на 193 страницах. По основному тексту работы и в приложениях приведено 7 таблиц и 15 рисунков. Список литературы представлен 282 источниками, из которых 246 на русском, 36 на иностранных языках.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Быкова, Ольга Алексеевна

Основные результаты проведенного исследования следующие:

1. На основе проведенного анализа было выявлено, что формирование глобального финансового рынка способно построить каналы для потоков средств от накопителей к пользователям, обеспечить лучшее размещение средств за счет своих гибких инструментов и более подвижной институциональной структуры.

2. Вместе с тем, проведенные в работе исследования показали, что последствия глобализации неодинаковы для разных стран. Степень, как положительного, так и негативного влияния финансовой глобализации на экономику отдельных стран существенно будет зависеть от места, которое та или иная страна занимает в мировой экономике: наиболее болезненные последствия глобализации могут ощутить на себе менее развитые страны, относящиеся к так называемой мировой периферии. Финансовая глобализация привела к укреплению возможностей мировых экономических лидеров, их доминированию, при ослаблении перспектив экономического развития у развивающихся стран.

3. Существенным результатом исследования является то, что мировая финансовая система и национальная банковская система в условиях глобализации характеризуются повышенной неустойчивостью. Интенсивные трансграничные перетоки капиталов связывая воедино национальные денежно-кредитные системы, размывают их былую относительную обособленность. В результате любые существенные сбои влекут за собой цепную реакцию, а значит в условиях ФГ национальная денежно-кредитная система подвержена особым рискам, возникает опасность кризисов.

4. На основании исследования было выявлено, что ярким проявлением процессов глобализации на мировом рынке межбанковских кредитов является качественное изменение состава его участников. В настоящее время наиболее важную роль на мировом рынке межбанковских кредитов играют транснациональные банки (ТНБ). Они выполняют все основные функции, необходимые для обеспечения движения и деятельности транснационального капитала.

Эти крупнейшие банковские учреждения достигли такого уровня международной концентрации и централизации капитала, который благодаря сращиванию с промышленными монополиями обусловливает определяющее участие их в экономическом разделе мирового рынка ссудных капиталов.

5. На основании изучения характерных особенностей функционирования денежио-кредитпой системы ФРГ в; условиях финансовой глобализации, было установлено, что важным условием ее эффективного функционирования в современных условиях является опора на универсальные банки при разумном дополнении их специализированными банками. Для тех, кто хочет пользоваться глобальным рынком* действовать в рамках глобального рынка должны отличаться высоким уровнем. В качестве финансового партнера могут рассматриваться только надежные институты высокого класса, с широким набором финансовых продуктов и информационных технологий. Лучше всего всем этим условиям отвечает универсальный банк.

6. Проведенный анализ свидетельствует о том, что к основным тенденциям и важным направлениям трансформационного воздействия глобализации на национальную денежно-кредитную систему относится также консолидация банковского капитала в национальном и международном масштабах. Увеличение размеров банков на основе слияний и поглощений* а также их кооперация с другими финансовыми институтами помогают укрепить им конкурентные позиции на национальном уровне и завоевать новые сферы влияния на международном рынке.

7. На основе анализа было установлено, что технологические инновации ускоряют и усиливают процесс финансовой глобализации; Новая система передачи данных с использованием современных информационно-сетевых технологий позволяет современным банкам и финансовым рынкам в целом работать в режиме реального времени, открывает широкие возможности в предоставлении новых услуг, повышении скорости и качества старых. Они дают возможность крупным финансово-кредитным институтам осуществлять операции так, как этого не могут сделать мелкие и средние.

8. На базе глубокого анализа особенностей функционирования денежно-кредитной системы Германии; ее достоинств и недостатков выявлены защитные механизмы, обеспечивающие ее эффективное функционирование в условиях финансовой глобализации.

Проведенный в работе анализ показал, что банковская система Германии, по существу, обладает так называемой двойной степенью защиты: в виде над1 гационалы-юй надстройки в ВС - Европейского центрального банка (ЕЦБ), способного урегулировать, определенные? проблемы! возникающие в связи® с воздействием; финансовой глобализации на национальную денежно-кредитную систему Германии и Национального федерального банка (НФБ).

При этом, в проведении своей денежно-кредитной политики • Немецкий федеральный банк (НФБ) способен обеспечить, с одной: стороны, максимальную ориентацию на реальное состояние финансового рынка (с помощью приоритетного использования более «гибких инструментов» наряду с традиционными), а с другой, -контроль функционирования•: национальной банковской системы, (а также соответствующее: вмешательство, в случае такой необходимости).

Важно отметить, что НФБ Германии владеет своим инструментарием; очень гибко; Многие инструменты используются, зачастую не изолированно друг от друга, а. в комбинации, тле лишь в этом случае, как правило, достигается необходимый эффект, гибкость в проведении финансово-кредитной политики.

9. Кроме того, в результате проведенного анализа было выявлено, что к защитным механизмам, обесп еч и вающим эффективное функционирование банковской системы Германии в условиях финансовой глобализации относятся также: своеобразная структура НБС Германии, опирающаяся на универсальные банки и сочетающая в себе их кооперацию с финансово-кредитными институтами со схожей банковской деятельностью и гармонично дополняемую группой специализированных банков; ориентация на консолидацию банковского капитала (слияния и поглощения банков); позволяющие повысить конкурентноспособность банков® ;адаптироватьсжвйусловиях,финансовой?глобализации:'

10. Однако анализ показал, что особенность характера банковской системы Германии заключается в региональном принципе и государственной собственности земельных банков и сберкасс, что мешает здоровой конкурентноспособности; как между группами банков, так и внутри их. А это в определенной мере, создает препятствия для развития этой группы институтов в условиях финансовой глобализации.

В этой связи начавшаяся реструктуризация банковской системы Германии (в последнее время уже осуществляются ряд шагов в этом направлении), включающая отход от регионального принципа путем преобразования земельных банков и сберкасс в акционерные общества позволит благодаря процессу слияний и поглощений снизить число банков в Германии и институты, которые возникнут после таких преобразований; будут значительно прибыльнее, стабильнее и конкурентоспособнее.

11. Проведенный в работе анализ показал, что национальная банковская система России, созданная за короткие сроки (в отличие от промышленно-развитых стран (ПРС), где банковская система создавалась веками); не успев должным образом «созреть» и одновременно вобрав в себя все типичные проблемы национальных банковских систем, функционирующих в условиях финансовой глобализации; характеризуется незрелостью, неполнотой и конструктивной незавершенностью. Она не ориентирована на обслуживание воспроизводственного процесса и ее финансово-кредитные институты не сопровождают крупные инвестиционные проекты, заменив при этом систему, которая обслуживала бы эти процессы на систему, которая обслуживает саму себя.

Новая НБС требует кардинальной перестройки. Однако в России еще не сложились необходимые предпосылки, для того, чтобы ФБС сама смогла выработать защитные механизмы от разрушительного воздействия финансовой глобализации, поэтому эти механизмы необходимо создавать параллельно, используя опыт развитых стран. Таким образом, в диссертации была аргументирована целесообразность использования защитных механизмов; выработанных банковской системой Германии для совершенствования функционирования банковской системы России в условиях финансовой глобализции.

121 Проведенный анализ показал, что ЦБ России, сосредоточив мощные рычаги воздействия на национальную экономику, сдерживает развитие национальной банковской: системы, не ориентируя ее на состояние рынка, не предоставляя банкам свободы выбора, способствует сохранению раздробленности банковской системы, не создавая тем самым ей соответствующего потенциала для дальнейшего развития.

В этой связи для совершенствования функционирующей в условиях финансовой глобализации отечественной денежно-кредитной1 системы необходимо изменение политики ЦБ, предусматривающей смещение акцепта в его деятельности с надзорных методов на более гибкие, с ориентацией его политики на состояние рынка, когда по примеру Немецкого федерального банка Германии, наряду с классическим; Центральному банку необходимо использовать гибкий инструментарий, включающий инструменты так называемой «тонкой настройки».

13. Кроме того, для укрепления банковского сектора России необходимо, по примеру Германии, создать опору в виде универсальных банков. Вместе с тем нужно способствовать консолидации банков; повышающей их конкурентоспособность в условиях финансовой глобализации т.к. выход на рынок сопряжен с барьерами, преодолеть которые в состоянии лишь крупнейшие банки, отличающиеся универсальностью своей деятельности.

14. В результате проведенного анализа, выявлена схожесть в проблематике актуального структурного состояния национальных банковских систем России и Германии в части положения сберкасс, раздробленности банковского сектора. На примере стратегии развития банковской системы Германии различные мелкие банки, сберкассы целесообразно приватизировать, преобразовать их в частности, например, в АО; что создаст базу для их слияний и поглощений. Такое решение выводит явно не эффективно существующие банки из-под опеки государства и снижает затраты на их поддержку, что способствует укреплению национальной экономики.

15: Вместе с тем, в России необходимо развитие институтов со схожей банковскойдеятельностью, что способствовало бы укреплению позиций национальных институциональных инвесторов на национальных финансовых рынках. В сочетании с созданием специализированных банков на которые можно было бы возложить выполнение специальных функций, все это способствовало бы как развитию национальной банковской системы, так и национальной экономики России в целом.

16. Главной целью ЩБ является ценовая стабильность (хотя допустим и некоторый отход от этой, главной цели). В НФБ - это поддержание общеэкономической политики и з ащита валюты: Несмотря на то, что в России с 1993 года главной целью денежно-кредитной политики является обеспечение цен и устойчивости национальной денежной единицы.

В результате проведенного анализа было выявлено; что в настоящее время российская денежно-кредитная политика, проводимая в сочетании с общим курсом на крайнюю либерализацию экономики . страны, не создает (ни в качестве стабилизатора цен, ни в качестве средства, обеспечивающего возрастание инвестиций) предпосылок для экономического подъема. В этой связи представляется необходимым пересмотреть цели денежно-кредитной политики* в частности обозначив в качестве конечной цели экономический; рост и развитие инвестиционного потенциала с последующим переходом на ценовую стабильность, тем более, что фактически' снижение инфляции уже становится главной целью властей.

17. Важно отметить, что промежуточной целью денежно-кредитной политики России, как и в «евросистеме», является динамика денежной массы. Однако в России размеры денежной массы принимаются в настоящее время в виде совокупных наличных денег в обращении и безналичных денежных средств кредитных организаций, т.е. используется агрегат М2, в то время, как в «евросистеме» сюда относятся еще и краткосрочные процентные облигации этих институтов, т.е. используется агрегат МЗ. С переходом на косвенные механизмы регулирования в России необходимо использование агрегата МЗ, наиболее полно отражающего состояние ранка. Кроме того, важно, чтобы ЦБ задавал ключевые монетарные ориентиры на предстоящий период времени: валютный курс, инфляция и денежное предложение, в соответствии с которыми, правительство составляло бы свои собственные планы.

18. Исследование показало, что ЦБ России фактически отказался от использования жестких инструментов денежно-кредитной политики. В то время, как в периоды нестабильности; банковской системы России нельзя пренебрегать использованием жестких инструментов с целью оказания помощи ликвидностью для поддержания слабых и неустойчивых банков* которые не могут получать доступ к рыночным ссудам из-за своих высоких рисков (они вынуждены обращаться к дисконтному окну ЦБ).

19. В России предусмотрено использование всего набора современного инструментария денежно-кредитного регулирования, применяемого в «евросистеме». Неразвитость же вторичного рынка ценных бумаг в России, денежного рынка и платежной; системы препятствуют эффективному использованию таких косвенных инструментов, как операции на открытом рынке и краткосрочное рефинансирование; В этой связи* одним из основных инструментов денежно-кредитной политики России стали резервные требования. ЦБ России необходимо менее активно использовать минимальные резервы, постепенно снижать резервные обязательства до уровня развитых стран, в том числе ЕЦБ. В данный период для России важно провести ужесточение финансирования дефицита, связанного с операциями на открытом рынке, жестко ограничив условия заимствований посредством эмиссии долговых обязательств.

Заключение.

В наибольшей степени особенности экономического глобализма проявляются в характеристике международного бизнеса, особенно в его конкретной форме - в виде финансовой глобализации. На современном этапе развития финансовая глобализация (ФГ) является двигателем всего глобализационного процесса, происходящего в мировой экономике. Этот процесс имеет два основных аспекта. С одной стороны, ФГ можно определить, как процесс формирования единого, глобального финансового рынка, формирующегося в результате усиления взаимодействия и объединения национальных финансовых рынков, основанного на их взаимном проникновении, углублении взаимодействия, стандартизации, универсализации и т.д. А с другой стороны, ФГ можно определить в качестве некой технологии втягивания национальных экономик в единый хозяйственный механизм через их финансовые системы, посредством которого осуществляется управление развитием национальных хозяйств, в частности инвестиционными и кредитными процессами.

Процесс ФГ противоречивый, как со стороны национальных экономик PC, так и ПРС. В частности, субъектами ФГ являются правящие круги ПРС и руководство ТНК и ТНБ, которые создают международную систему для своего доминирования. В качестве инфраструктуры с соответствующими каналами развития они активно используют международные экономические организации. И все это служит основой для экономической и финансовой экспансии внутрь национальных экономик PC. При этом могут возникнуть различия в интересах между руководством ПРС, с одной стороны и ТНК и ТНБ, - с другой, выражающиеся в постепенной автономизации деятельности последних, что не исключает при этом согласования позиций их деятельности.

Анализ влияния ФГ на развитие денежно-кредитной системы позволил выявить главные особенности, тенденции и основные направления трансформационного воздействия ФГ на национальную денежно-кредитную систему.

Особое значение имеет разработка практических мер, направленных на ограничение негативного воздействия глобализации на национальную денежно-кредитную систему.