Трансформация содержания и условий вывоза за рубеж российского предпринимательского капитала тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Трансформация содержания и условий вывоза за рубеж российского предпринимательского капитала"

004605150

На правах рукописи

КРАВЕЦ АННА СЕРГЕЕВНА

ТРАНСФОРМАЦИЯ СОДЕРЖАНИЯ И УСЛОВИЙ ВЫВОЗА ЗА РУБЕЖ РОССИЙСКОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО КАПИТАЛА

Специальность: 08.00.14. - Мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2010 г.

1 о ИЮН 2010

004605150

Работа выполнена на кафедре мировой экономики и международных экономических отношений Дипломатической академии Министерства иностранных дел Российской Федерации

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Соловьев Вячеслав Александрович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Дунаев Олег Николаевич

кандидат экономических наук Рязанцев Сергей Михайлович

Ведущая организация: Институт международных экономических связей (ИМЭС)

Защита состоится «_»_2010 года в 14:00 часов на заседании

Диссертационного совета Д. 209.001.02 в Дипломатической академии МИД России по адресу: г. Москва, ул. Остоженка, д. 53/2.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Дипломатической академии МИД РФ.

Автореферат разослан « »_2010 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, к.э.н.

А.Г. Рыбинец

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность диссертационного исследования. Глобализация инвестиционной деятельности представляет собой результат углубления инвестиционных связей между странами, увеличения инвестиционных потоков, создания транснациональных инвестиционных институтов. Высокая динамика и растущий объем инвестиционных рынков, средств, направляемых на международные инвестиционные рынки, совокупных ресурсов национальных инвесторов свидетельствуют об усилении процессов глобализации инвестиционной деятельности. Общемировые тенденции отразились на увеличении вовлеченности российского инвестиционного рынка в мирохозяйственные связи.

Вместе с тем глобализация инвестиционной деятельности повысила уровень финансовой взаимозависимости экономик и уязвимость национальных инвестиционных рынков. Об этом свидетельствует и современный мировой финансовый кризис. По оценке Росстата, в 2009 году предприятия инвестировали в основной капитал 7,5 трлн руб., на 17% меньше, чем в 2008 году. Доля валового накопления в ВВП сократилась до 18% с более чем 25% в 2008 году1.

Сказанное об инвестиционных рынках в равной степени относится и к их компонентам - частным компаниям и вывозе за рубеж их предпринимательского капитала. Частные предприниматели готовы для расширения бизнеса переносить производство, коммерческую деятельность, а в последние годы даже НИОКР, туда, где либеральнее режим для деятельности иностранных инвесторов, дешевле и квалифицированнее рабочая сила, шире и глубже рынки, ближе и доступнее источники сырья, лучше инфраструктура во всех ее наиболее важных для бизнеса проявлениях, от банковского обслуживания до телекоммуникаций.

По сути дела современная мировая экономика превратилась в сеть из взаимосвязанных коммерческих, производственных, финансовых,

1 Федеральная служба статистики РФ.

информационно-технических и иных представительств, филиалов, отделений по производству и реализации их товаров и услуг, опутывающих весь мир.

Современное государство заинтересовано в экспансии своих корпораций и фирм за пределы национальных границ, в их свободном проникновении в экономику других стран, так как это усиливает экономическое и политическое влияние страны в мире. Организация производства в других странах, инвестиции в экономику зарубежных государств, перенос НИОКР в те страны и регионы, где они дают наиболее эффективную отдачу повышают конкурентоспособность отечественного бизнеса.

В диссертации показано, как глобализация влияет на вывоз предпринимательского капитала российскими компаниями в контексте новых явлений. Приступая к написанию работы, автор ставил перед собой задачу исследовать возможности выхода отечественных предприятий на мировой рынок предпринимательского капитала на этапе глобализации. В ходе исследования была предпринята попытка обобщить накопленный к данному моменту опыт работы российских компаний, уже пробившихся на мировые рынки. А также выработать рекомендации, которые бы позволили ускорить этот процесс с максимальной пользой, как для самих его участников, так и для государства в целом.

Для современных отечественных исследователей характерна концентрация внимания преимущественно на одной стороне участия России в международном инвестиционном сотрудничестве - на привлечении иностранных инвестиций в ее экономику. Гораздо меньше внимания уделялось исследованию вывоза российскими компаниями предпринимательского капитала за рубеж. Комплексных работ, охватывающих все стороны и формы этого процесса, до сих пор представлено недостаточно.

Степень научной проработанности проблемы.

Для современных отечественных исследователей характерна концентрация внимания преимущественно на одной стороне участия России

в международном инвестиционном сотрудничестве - на привлечении иностранных инвестиций в ее экономику. Гораздо меньше внимания уделялось исследованию вывоза российскими компаниями предпринимательского капитала за рубеж. Комплексных работ, охватывающих все стороны и формы этого процесса, до сих пор представлено недостаточно.

Цель настоящего диссертационного исследования - выявить важность и реальные возможности выхода российского бизнеса на мировой рынок предпринимательского капитала как необходимого условия повышения эффективности и конкурентоспособности экономики России, перевода ее на путь модернизации, разработка подходов к подготовке рекомендаций по определению приоритетных направлений развития России в международном инвестиционном сотрудничестве с учетом зарубежного опыта.

В соответствии с основной целью диссертационной работы в ходе исследования поставлены и разработаны следующие задачи:

обобщить современные теории прямого иностранного инвестирования с учетом их актуальности в российской экономике и определить основные факторы и ведущие тенденции движения капиталов в форме предпринимательских иностранных инвестиций в мире;

проанализировать новейшие тенденции в деятельности и регулировании международных рынков капитала в контексте новых явлений в мирохозяйственных связях;

- изучить механизм, динамику, направления и эффективность зарубежного инвестирования российских компаний на глобальных рынках капитала;

- обобщить опыт инвестиционной деятельности российских компаний с зарубежными партнерами, выявить инвестиционные приоритеты и механизмы их реализации в странах СНГ;

- изучить имеющеюся практику многостороннего инвестиционного взаимодействия стран СНГ, обосновать основные направления институционального воздействия корпоративных интересов на процессы региональной экономической интеграции;

- обосновать практические выводы, разработать рекомендации и предложения по дальнейшему продвижению взаимных инвестиционных интересов стран СНГ за пределы национальных границ.

Объектом исследования является процесс инвестирования за рубежом российскими компаниями для своего дальнейшего развития.

Предметом исследования выступают новые возможности, встающие перед российскими компаниями, делающими предпринимательские инвестиции за рубежом, формы и методы вывоза капитала из России с учетом национальных интересов страны.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили работы ведущих отечественных и зарубежных экономистов по изучаемой проблематике, а также комментарии и экспертные оценки специалистов.

Вырабатывая принципиальные подходы к теме, автор данной работы опирался на фундаментальные труды по проблемам мировой экономики таких видных отечественных ученых, как Л.И.Абалкин, Р.С.Гринберг, А.А.Дынкин, М.В.Ершов, И.Д.Иванов, В.В.Ивантер, И.С.Королев, Л.Н.Красавина, Д.С.Львов, М.М.Максимова, С.М.Меньшиков, А.Д.Некипелов, С.А.Ситарян, Д.В.Смыслов, П.И.Толмачев, В.П.Федоров, Е.С.Хесин, В.Н.Шенаев, Н.П.Шмелев, В.Д.Щетинин, Р.М.Энтов.

Анализ различных аспектов зарубежной инвестиционной экспансии российского бизнеса и общих условий, в которых протекает этот процесс в современном мире, содержится в научных статьях и монографиях таких отечественных авторов, как А.И.Бажан, В.Б.Белов, В.П.Гутник, М.Г.Делягин, С.И.Долгов, Ю.А.Ершов, А.В.Кузнецов, Ю.В.Куренков, Б.З.Мильнер, С.П.Перегудов, И.Н.Платонова, И.П.Фаминский, Б.А.Хейфец, Г.Г.Чибриков, Г.Н.Цаголов, В.С.Циренщиков. Диссертант учитывал наработки и

использовал фактический материал, содержащийся в трудах зарубежных исследователей этой проблемы, в том числе таких, как Лу-Энн Барклай, Магнус Блумстрем, Джон Даннинг, Теодор Моран, Питер Мучлински, Ларри Сойерс, Пол Фишер, Жан-Франсуа Эннар и другие.

При написании данной работы автору пришлось опираться по преимуществу на аналитические материалы и фактические сведения, содержащиеся в докладах таких международных организаций, как Всемирный банк, МВФ, ЮНКТАД, Всемирный экономический форум и другие, а также на оперативную информацию российских и зарубежных СМИ. В работе широко использованы наработки и фактические данные, содержащиеся в документах и публикациях Правительства РФ, ЦБ РФ, Росстата и других государственных организаций.

Методология исследования основывается на использовании методов статистического анализа, системного и сравнительного анализа, качественных экспертных оценок, количественных рейтинговых оценок.

В процессе исследования автором были использованы следующие методы:

- исторический и системный подходы в изучении теорий вывоза капитала

метод сравнительного анализа.

Научная новизна работы состоит в применении комплексного подхода к исследованию вывоза предпринимательского капитала из России с учетом специфики его отдельных потоков, в выявлении внутренних и внешних факторов, определяющих направление и динамику этого процесса. Процесс инвестирования российскими компаниями за рубежом анализируется на общем мирохозяйственном фоне с выявлением элементов зарубежного опыта, наиболее значимых как с позиций государства, так и конкретных субъектов рыночной экономики.

Наиболее существенные научные результаты проведенного исследования выносимые на защиту:

- определены факторы, воздействующие на тенденции вывоза за рубеж предпринимательского капитала отечественными компаниями и на положение на зарубежных рынках российского капитала;

- сформулированы авторские соображения по перспективам развития в будущем вывоза российскими компаниями предпринимательского капитала за рубеж;

- структурированы современные тенденции развития мирового инвестиционного процесса по таким векторам как развитие качества и институционализация мирового хозяйства;

- выделены направления и приоритеты взаимного инвестирования предприятий стран СНГ и выявлена тенденция смены спонтанных инвестиционных решений целенаправленными управленческими технологиями формирования инвестиционных стратегий в процессе создания крупных интегрированных предпринимательских организаций;

- установлены, предпосылки высокого потенциала Единого экономического пространства как межгосударственной интеграции на инвестиционной основе;

сформулированы предложения, направленные на поддержку инвестиционной деятельности российских компаний за рубежом в контексте генеральной стратегии перехода РФ на инновационный путь развития и модернизацию экономики;

- раскрыты и систематизированы ключевые группы усиливающих друг друга факторов, которые привели к современному мировому финансовому кризису: глобальные макроэкономические дисбалансы, цикличность, отставание управления рисками от финансовых инноваций, отсутствие действенной и эффективной системы регулирования мирового рынка капитала, а также оценено влияние кризиса на вывоз предпринимательского капитала из России.

Практическая значимость проведенного исследования заключается в возможности использования его результатов для выработки реальной

политики государства в сфере оказания помощи и поддержки российским компаниям в их усилиях по распространению деятельности на территории зарубежных государств. Научные выводы из проведенной работы могут быть использованы при чтении лекций и других форм учебных занятий по экономическим дисциплинам в ВУЗах РФ.

Апробация результатов исследования Наиболее значимые результаты диссертации, полученные автором в ходе проведённого исследования, докладывались на заседании кафедры и отражение в 5 публикациях, две из которых опубликованы в изданиях, входящих в список ВАК. Общий объем публикаций 3,6 печатных листа.

Структура работы отражает логику анализа проблем, составляющих ее основное содержание. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения (общим объемом 156 страниц), списка использованной литературы (169 наименований), 10 приложений. Работа сопровождена 18 таблицами.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Во введении обосновывается актуальность темы, определяются предмет, цели и задачи диссертационного исследования, характеризуются научная новизна и практическая значимость результатов исследования, раскрываются положения, выносимые на защиту, а также приводятся данные об апробации результатов диссертационного исследования.

В первой главе диссертации - «Трансформация международного рынка предпринимательского капитала в условиях глобализации мировой экономики» анализируются теоретические подходы к процессу вывоза предпринимательского капитала, современные тенденции развития мирового рынка предпринимательского капитала, концептуальные основы регулирования рынков капитала в контексте новых явлений в мирохозяйственных связях.

В процессе исследования, автором было выявлено, что активное движение капитала между странами, особенно инвестирование в

9

предпринимательской форме, является важнейшей составной частью современных международных экономических отношений.

Анализ показал, что поначалу вывоз капитала был свойствен для небольшого числа промышленно развитых стран, осуществляющих экспорт капитала на периферию мирового хозяйства. Развитие мирового хозяйства существенно раздвинуло рамки этого процесса: ввоз и вывоз капитала становится функцией любой динамично развивающейся экономики. До 2004 г. на международных рынках приобретения зарубежных активов доминировали развитые страны. Лишь, начиная с 2004 г., начался процесс наступления компаний из развивающихся стран на рынок предприятий стран развитых. Существенную роль в этом процессе сыграли международные компании Китая, Индии, а также некоторых других стран.

В настоящее время вне зависимости от степени экономического развития страны наблюдаются встречные потоки инвестиций. Многие страны одновременно являются импортером и экспортером капитала: происходят так называемые перекрестные инвестиции. Причем в процессе межстранового распределения инвестиций развитые и развивающиеся страны конкурируют друг с другом.

Анализ современных теорий вывоза капитала показал, что для них характерным является перенос центра внимания на микроэкономические условия и факторы. В немалой степени это связано и с повышением роли ТНК в мировом хозяйстве, выступающих как главная движущая сила глобализации и как основные субъекты международного движения капитала. Фундаментальная черта ТНК - наличие у них зарубежного производства товаров и услуг, осуществление необходимых для этого вложений капитала. В рамках концепций современных ТНК разработано немало моделей экспорта предпринимательского капитала в форме прямых инвестиций. Поэтому в рамках данных концепций имеются модели прямых инвестиций, среди которых наиболее известны модель

монополистических преимуществ, модель жизненного цикла продукта, модель централизации и др.

Интернационализация фирм идет поэтапно после закрепления их на внутреннем рынке. По мере накопления опыта внешнеэкономической деятельности компании переходят от простых форм мирохозяйственных связей к сложным системам производственно-сбытовых цепочек. Сначала фирма превращается в постоянного участника внешней торговли, затем осваивает производство товаров и (или) услуг за рубежом, после чего постепенно начинает развитие самой разнообразной зарубежной деятельности, связанной преимущественно с инвестированием. Ведь при размещении предприятий за рубежом руководство компании учитывает больше факторов, нежели при экспорте, причем как из-за больших рисков (влияния курсов валют, погружения в другую правовую среду и т.п.), так и из-за наличия не только сбытовых, но и других мотивов осуществления ПИИ. Именно на этой стадии компания превращается в полноценную ТНК. Самые мощные ТНК вовлекаются уже в широкий спектр международных экономических отношений, включая операции на фондовом рынке.

Прямые инвестиции растут опережающими темпами, причем эта тенденция наглядно прослеживается в долгосрочной ретроспективе. В том числе в условиях современного мирового финансового кризиса именно прямые инвестиции показали наибольшую устойчивость: если кредиторы и портфельные инвесторы понесли огромные потери вследствие конъюнктурных колебаний, обесценивания валют, то прямые инвесторы лучше пережили кризис. Это лишний раз подтвердило экономические преимущества вывоза капитала в производительной форме. Мировой докризисный объем накопленных прямых иностранных инвестиций по итогам 2007 г. составил 15,211 трлн. долл. и почти сравнялся с объемом мирового экспорта товаров и

нефакторных услуг - 17,138 трлн. долл.2.

Анализ современных тенденций развития мирового инвестиционного рынка позволяет раскрыть механизмы сосредоточения инвестиционных ресурсов на глобализационных направлениях развития мирового хозяйства, переориентации мировых инвестиций на сектор услуг, защиты и развития международного инвестирования.

В условиях быстро меняющейся международной инвестиционной среды происходит переоценка различных факторов, определяющих современные тенденции. Снижают свое значение такие показатели, как географическая сегментация, континентальная или региональная привязка, изменение структуры инвестиций, происхождение источников инвестирования. Усиливаются факторы политического, финансово-экономического и природного содержания, а также факторы, связанные с процессом глобальной институционализации хозяйства. Современные тенденции развития мирового инвестиционного процесса по мнению автора можно было бы структурировать по таким векторам как развитие качества и институционализация мирового хозяйства.

В последнее десятилетие характерной чертой мирового инвестиционного процесса, стала его направленность в капитал, обеспечивающий возрастание уровня ресурсной конкуренции. Во многом это явление связано с деятельностью ТНК. Исследователями выделяется эволюция транснационального капитала, которая привела к тому, что каждая из развитых стран в настоящий момент располагает 23 финансово-промышленными группами, соперничающими между собой и «иностранными» конкурентами, в масштабах мирового рынка.

ТНК и связанные с ними инвестиционные потоки ориентированы в основном на отрасли, обладающие определенными качественными характеристиками, к которым можно отнести не только сырьевые, но и

2World Investment Report 2008:Transnational Corporations and the Infrastructure Challenge/ UNCTAD, UN.- New York, Geneva, 2008. P. 10.

высокотехнологичные отрасли производства, отличающиеся высокими входными барьерами, а также крупные объекты, требующие значительных финансово-материальных ресурсов для своей реализации. В этих отраслях и сферах экономики ТНК используются такие конкурентные преимущества как монополизация знаний, технологий и информации, получение которых становится возможным благодаря применению корпоративных стратегий, основанных на интенсивных инвестиционных технологиях. Доступ к внешним источникам инвестиций дает также транснациональным корпорациям преимущество в отраслях, характеризующихся высоким уровнем расходов на НИОКР, располагающих значительными интеллектуальными ресурсами. Указанное обстоятельство в свою очередь, ведет к качественным изменениям в самих отраслях, а в перспективе и во всей экономической структуре, способствуя концентрации капитала и соответственно сосредоточению инвестиционных потоков на ограниченном круге капиталоемких направлений, вектор которых, как правило, совпадает с вектором глобализационного развития.

Объемы прямых иностранных инвестиций в мире в 2009г. сократились на 39%, составив по итогам года около 1 трлн долл. Такие данные привела Комиссия ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД)3. Таким образом, глобальные потоки прямых иностранных инвестиций продолжили снижение, начатое в кризисном 2008г. Тогда этот показатель сократился на 14% - до 1,7 трлн долл.

Экспорт ПИИ в мире и из России

2000 2001 2004 2005 2006 2008 2009

Экспорт ПИИ в мире, млн.долл. США 1186838 721501 877301 837199 1215789 1700000 1000000

Экспорт ПИИ из России, млн.долл. США 3177 | 2533 13782 12763 17979 21648 18503

Доля российских ПИИ 0,3 | 0,4 1,6 1,5 1,5 1,5 1,5

3 ЬЯр-./Лор.гЬс.т/есопотю,/ 27.01.2010.

|в мировом экспорте ¡ПИИ, %

Источник: World Investment Report, 2001-2010, UNCTAD.

В 2009 году как промышленно развитые, так и развивающиеся страны пострадали от сокращения прямых иностранных инвестиций - приток ПИИ в развитые страны упал на 41% - до 565 млрд долл., в развивающиеся страны на 35% - до 406 млрд долл. До этого объем ПИИ в развивающиеся экономики

прирастал на протяжении 6 лет подряд.

Во второй главе диссертации - «Транснациональная

инвестиционная деятельность российских компаний на глобальных рынках» рассматривается международная инвестиционная позиция России, масштабы, формы и мотивация экспорта предпринимательского капитала из России в промышленно развитые страны, вывоз российских инвестиций в развивающиеся страны Азии, Америки и Африки. Россия интегрирована в систему мирохозяйственных потоков капитала, что обеспечивает ей доступ к мировому доходу и участию в его перераспределении.

Выход отечественных инвесторов на иностранные рынки - логичное развитие конкурентной стратегии российского бизнеса. Расширяя свое присутствие на мировой экономической арене, российские компании преследуют вполне определенные цели. Это приобретение передовых технологий, которые слишком долго и дорого разрабатывать внутри страны. Это готовые сети распределения и известные на Западе бренды, которые способны увеличить сбыт продукции отечественных предприятий, как за рубежом, так и в России. Это объединение со сложившимся западным бизнесом для устранения накопленного дисбаланса в оценке основных фондов в РФ и роста капитализации отечественных компаний. Это способ быстрее и успешнее решать целый ряд других задач, которые иначе были бы чересчур дорогостоящими с финансовой и временной точек зрения.

Выбор организационной формы международной экспансии является одним из определяющих факторов для формирования эффективной стратегии

работы на международном рынке. Традиционно выделяют три базовые модели выхода компании на зарубежный рынок: стратегия экспорта; стратегия совместной предпринимательской деятельности (включающая лицензирование, подрядное производство, управление по контракту и предприятия совместного владения); стратегия прямого инвестирования (создание за рубежом дочерних предприятий).

Анализ инвестиционного рынка показал, что наиболее подходящими формами выхода российских компаний на иностранные рынки в сегодняшних условиях являются прямое инвестирование (стратегия национального представительства). В качестве перспективной формы выхода российских компаний на иностранные рынки следует так же признать соконкуренцию - экономический процесс эффективного взаимодействия и взаимосвязи выступающих на рынке компаний в целях обеспечения лучших возможностей для исследования потребительских предпочтений, сбыта продукции, удовлетворения разнообразных потребностей покупателей, что способствует укреплению рыночной позиции компании.

Выход российских компаний на зарубежные рынки совпал с перестройкой мировой экономики как с точки зрения интенсификации международного экономического сотрудничества и развития его новых форм, так и формирования новой структуры глобальных игроков, в которую ворвалась группа компаний из наиболее продвинутых развивающихся стран. Вписываясь в общие тенденции транснациональных процессов, российский бизнес в той или иной степени использовал благоприятную международную экономическую конъюнктуру.

Предпринимательский сектор России, испытывая обусловленный переходным периодом дефицит свободных финансовых ресурсов, занимал до 2000 года достаточно скромные позиции в этом процессе. Производительные зарубежные активы аккумулировались ограниченным числом субъектов хозяйствования. Наиболее масштабная деятельность по инвестированию в реальный сектор зарубежной экономики осуществлялась такими

промышленными гигантами, как «Газпром» и «Лукойл», на долю которых, по оценкам специалистов, приходилось в 90-е годы прошлого столетия до 90% активов за рубежом4. Внешние стратегии таких крупных российских компаний, как «Газпром», «ЛУКОЙЛ», ОК «РУСАЛ», «Северсталь», нацелены на их превращение в глобальные диверсифицированные вертикально-интегрированные компании со значительными зарубежными операциями и активами на крупнейших мировых рынках (США, страны ЕС, Китай), осуществляющими гибкую политику конкуренции и одновременно партнерства с крупнейшими транснациональными корпорациями мира.

В новое тысячелетие экономика России входила в стадии устойчивого экономического подъема. Рост экономики и выгодная конъюнктура на мировых рынках сыграли ключевую роль в укреплении финансового благополучия отечественных компаний, которое привело к росту их международной активности и увеличению масштабов капиталовложений за рубежом. В условиях динамичного и устойчивого улучшения ценовой конъюнктуры на мировых рынках доходы российских компаний (особенно в топливно-энергетической и металлургической отраслях промышленности) существенно возросли, что дало возможность их определенной части начать активную производственную политику по транснационализации своей инвестиционной деятельности.

Главный способ осуществления отечественных предпринимательских инвестиций - поглощение иностранных фирм, занятых теми же видами деятельности, что и российские компании-инвесторы. Отечественные компании выбрали путь интернационализации по преимуществу профильных направлений своей деятельности в противовес их диверсификации.

Около половины всех накопленных за рубежом российских предпринимательских инвестиций приходится на нефтегазовый сектор, еще треть - на металлургию и горнодобычу. Среди российских предприятий

4 Зарубежная экспансия российского бизнеса. - «Ведомости ФОРУМ» (Приложение к газете «Ведомости издаются совместно с The Wall Street Journal & Financial Times»), декабрь, 2006.

практически нет компаний, базирующихся на новых технологиях, за исключением трех крупнейших операторов мобильной связи.

Специфика современного этапа инвестиционной активности за рубежом российских компаний состоит в том, что, в отличие от развивающихся стран, где сделки слияний и поглощений носят в основном горизонтальный характер, отечественные компании чаще всего заключают вертикальные или интегрированные сделки. Западные эксперты усматривают в этом продолжение традиций госкомпаний СССР, стремившихся иметь полный контроль над производственной и сбытовой цепочкой. По оценкам специалистов лондонского отделения компании KPMG, на долю российских компаний сырьевых и базовых отраслей российской экономики приходится свыше 75% инвестиционных сделок по приобретению зарубежных производительных активов5.

Инвестиционная активность российских компаний за рубежом развивается быстрыми темпами. Расширяются ее географические рамки. Среди реципиентов предпринимательских инвестиций из РФ следом за странами СНГ в последние годы происходят важные сдвиги в характере инвестиционных отношений российских компаний с внешним миром -российские компании все чаще инвестируют капиталы в стратегические активы на развитых рынках, и при этом продолжают расширять свое присутствие на африканском, азиатском и латиноамериканском континентах, повышая свою обеспеченность сырьем и выходя на новые рынки биржевых товаров. По данным Росстата, в 2007 году из РФ за рубеж было направлено 74,6 млрд. долл. инвестиций, на 43,6% больше, чем в 2006 году. По данным ЮНКТАД, объем накопленных прямых зарубежных инвестиций из России вырос до 255 млрд. долл. в 2007 г.6 Россия вошла в кризис на год позже других стран. В январе-сентябре 2009г. из России за рубеж направлено 70 млрд долл. иностранных инвестиций.

5 Кунчинас П. Русские идут. Зарождение развивающихся российских транснациональных компаний// РУСАЛ в сотрудничестве с The Economist Intelligence Unit, 2006.

6 Аналитика Сколково, Российский бизнес за рубежом, динамика развития 2008 г. Второй ежегодный рейтинг «Российские компании штурмуют мировые рынки».

В третьей главе диссертации - «Состояние и перспективы инвестиционного взаимодействия на интеграционном пространстве стран СНГ» проанализированы инвестиционные приоритеты и механизмы их реализации в странах Содружества, направления инвестиций российских компаний в экономики постсоветских стран, интеграционное взаимодействие предприятий стран СНГ в инвестиционной деятельности. Ближнее зарубежье с географической точки зрения традиционно остается одним из наиболее привлекательных направлений для инвестирования. Государства-члены СНГ на современном этапе трансформации национальных экономик активизируют взаимную инвестиционную деятельность в условиях углубления интеграционных процессов. Для взаимодействий предпринимательских организаций различной юрисдикции необходимы межгосударственные партнёрские соглашения. Поэтому региональная интеграция принимает вид «интеграции сверху», в которой политические мотивы и интересы порой превалируют над экономическими.

Анализ инвестиционного сектора экономик стран СНГ позволил выявить относительную неразвитость базовых механизмов мобилизации инвестиционных ресурсов, слабость взаимной инновационной активности по вовлечению инвестиционных ресурсов в повышение международной конкурентоспособности предприятий. На постсоветской территории много недооцененных активов. Это привлекает предпринимательские организации, которые заинтересованы в расширении своих инвестиций.

Современный этап характеризуется поиском оптимальных конфигураций и методов совместной инвестиционной деятельности на основе многоформатной и равноскоростной интеграции. Нужны конкретные механизмы реализации инвестиционных приоритетов на базе укрепления межгосударственных и межрегиональных экономических связей и эффективные методы по преодолению противоречивости процессов развития инвестиционной деятельности. При этом среди стратегических приоритетов необходимо укрепление рыночной и производственной инфраструктуры,

упорядочение вывоза предпринимательского капитала, укрепление позиций на мировых рынках. Интеграционный потенциал дает мощный импульс развитию инвестиционного сотрудничества стран СНГ и Евразийского Сообщества как одного из стратегических факторов развития национальных экономик и их регионов. Создание общего инвестиционного пространства необходимо для свободного привлечения капиталов и обеспечения прав инвесторов, вкладывающих деньги в экономику государств-участников СНГ. В целях единства подходов к оценке, отбору и экспресс-диагностике инвестиционных программ Межгосударственный экономический комитет подготовил Паспорт инвестиционного проекта в СНГ. Большинство государств представило конкретные предложения по инвестиционному сотрудничеству. С точки зрения формирования инвестиционного потенциала СНГ исключительно важны рыночные механизмы формирования инвестиций, предполагающие использование сбережений, а не денежных активов эмиссионного характера.

Перспективы формирования единого экономического пространства влияют на развитие инвестиционных процессов в странах содружества. Механизм воздействия внешних условий на формирование инвестиционного сектора России и других стран СНГ реализуется через иностранные инвестиции, являющиеся и фактором развития экономики и вовлечения предприятий Содружества в мировой процесс капиталовложения.

Инвестиционная экспансия российских предприятий возможна даже при сохраняющейся специализации страны на преимущественных поставках на внешние рынки сырья и низкотехнологичной продукции «старых» отраслей. Частично рост количественных параметров инвестиционного сотрудничества может быть обеспечен даже простым восстановлением разорванных хозяйственных связей в рамках СНГ. Рынок Содружества характеризуется сравнительно емкими рынками сбыта с низкой конкуренцией и достаточно лояльным отношением к инвесторам из России и их продукции. Набравшись опыта международного инвестиционного сотрудничества российские

компании не бояться вкладывать свои средства в находящиеся в стадии формирования рыночные экономики стран СНГ.

В последние годы немаловажным фактором наращивания российских инвестиций является также реализация межправительственных договоренностей по реструктуризации задолженности ряда стран СНГ (Армении, Казахстана, Киргизии, Молдавии, Таджикистана, Узбекистана) перед Россией через механизм конверсии долгов в собственность и инвестиции. Приоритетными областями для российских вложений выступают отрасли, связанные с разведкой, добычей, переработкой и транспортировкой топлива, объекты энергетики, черной и цветной металлургии, химической промышленности. Особой активностью в регионе выделяются крупные нефтегазовые компании («Лукойл», «ТНК»), создавшие вертикально интегрированные транснациональные структуры, а также «Транснефть», «Газпром» и «Русал», ставшие за последние годы собственниками или совладельцами предприятий в СНГ. На предпринимательские инвестиции в 2009 г. приходилось 21,8 % всех накопленных российских инвестиций в странах СНГ и 60,1% накопленных инвестиций стран Содружества в России. То есть в российских инвестициях больше доля кредитных инвестиций. Соответственно, по абсолютному размеру накопленных прямых и портфельных инвестиций Россия незначительно опережает страны СНГ. Крупнейшие получатели прямых российских инвестиций в СНГ — Белоруссия и Украина.

По инициативе и при Минэкономразвития в 2009 году создан Совет по координации российских инвестиций в странах СНГ. Государственные органы России по своим каналам получают большой объем информации о ситуации в экономике зарубежных стран, о конкретных предприятиях, полностью или частично предлагаемых к продаже, и запросы государств об оказании им финансовой помощи. Возникают условия для расширения позиций российского бизнеса, приобретения дешевеющих активов и участия в инфраструктурных проектах. Бизнес поддерживают не деньгами, а

консультациями и организационно-политическими мерами. Эксперты Совета по координации российских инвестиций в странах СНГ дают бизнесу рекомендации. В качестве информационной базы использоваться, прежде всего, данные торгпредств.

Анализ тенденций региональной и отраслевой специализации транснационального капитала, функционирующего на территории стран СНГ показывает, что доминирующим источником инвестиций в предприятия этих государств являются развитые страны. Основной причиной этого является недостаточный уровень взаимопроникновения корпоративных структур стран СНГ, который в несколько раз ниже, чем степень освоения рынков этих стран корпорациями США и Западной Европы.

Совокупный ВВП государств-участников вырос в 1994-2008 г.г. вырос с 350 до 1200 млрд долларов. Годовая потенциальная потребность в прямых иностранных инвестициях в странах СНГ составляет, по оценкам экспертов, свыше 45 млрд. долл. То есть, инвестиционному взаимодействию стран Содружества объективно способствую масштабы совместных экономик. В последние годы наблюдается тенденция нарастания взаимного (перекрестного) инвестирования внутри стран СНГ, что представляет новое явление в развитии межгосударственных инвестиций, когда капитальные вложения осуществляются в интересах нескольких стран Содружества.

Если сравнить инвестиции предпринимательских организаций из стран СНГ в Россию и российских инвестиций в страны СНГ, то общий баланс инвестиций складывается в пользу российских компаний, так как по своему экономическому потенциалу Россия существенно превосходит другие страны Содружества. В тоже время, если в 2000 г. преимущество России было более чем в 10 раз, то к началу 2010 г. соответствующий показатель снизился до 3,6 раз. При этом с отдельными странами СНГ (Казахстан, Таджикистан, Азербайджан, Узбекистан) у России сложился отрицательный баланс всех накопленных инвестиций. Росту казахстанских инвестиций в Россию

благоприятствует не только высокие нефтяные доходы, но и их поддержка государством. Инвестиции между корпорациями СНГ вне России, хотя и не приобрели столь существенных масштабов, но значительно наращиваются в последние годы. Здесь основное значение принадлежит казахстанским компаниям, которые всё активнее проявляет свои корпоративные экономические интересы на международном рынке, в особенности на постсоветском пространстве.

В настоящее время в мировой экономике отмечается тенденция к росту разнообразных форм стратегических альянсов между компаниями разных отраслей и стран. Эти процессы также являются одним из проявлений углубляющейся инвестиционной интеграции в СНГ. К стратегическим альянсам в экономическом пространстве СНГ относятся также соглашения о создании «межгосударственных» или «транснациональных» финансово-промышленных групп.

На основе выполненного исследования сформулированы следующие основные выводы и рекомендации:

1. Как показал анализ международных инвестиционных отношений в эпоху глобализации, значения и роли в инвестиционном процесса вывоза за рубеж предпринимательского капитала, наконец, новых требований, предъявляемых к участникам международного инвестиционного обмена их все углубляющейся взаимозависимостью и обостряющейся конкуренцией, непременным условием успеха является способность предприятий выйти со своими инвестициями за национальные границы, чтобы занять свою собственную нишу на мировом рынке капитала.

2.Автором выделено, что международные рынки капиталов требуют создания транснациональных систем надзора и контроля над их инвестиционной деятельностью. Отсутствие универсальной системы регулирования международных рынков капитала является основной проблемой, без решения которой труднее справляться с последствиями

современного мирового кризиса и предотвратить их негативное воздействие в будущем.

3. Автором уточнено, что вывоз капитала из России в форме предпринимательских инвестиций оказывает благоприятное воздействие на внешнюю торговлю, стимулирует товарный экспорт, повышает уровень конкурентоспособности российских компаний и национальной экономики в целом, а также сопровождается заметным притоком в страну прибыли, дивидендов и налогов.

Главный способ осуществления отечественных предпринимательских инвестиций - поглощение иностранных фирм, занятых теми же видами деятельности, что и российские компании-инвесторы. Специфика современного этапа инвестиционной активности за рубежом российских компаний состоит в том, что, в отличие от развивающихся стран, где сделки слияний и поглощений носят в основном горизонтальный характер, отечественные компании чаще всего заключают вертикальные или интегрированные сделки. В этом усматривается стремление иметь полный контроль над производственной и сбытовой цепочкой.

5. Автором предложено:

- создать и отдельное структурное подразделение, например, агентство по содействию инвестициям за рубежом (возможно совместить функции поддержки инвестиций с функциями стимулирования экспорта товаров и услуг на базе агентства по содействию экспорту), основными задачами которого бы являлись осуществление внешнеполитического анализа, систематизация и прогнозирование зарубежных проектов предприятий, разработка и совершенствование системы мер господдержки, а также, собственно, практическое применение самого инструментария поддержки в ходе осуществления инвестиционной деятельности российских компаний в зарубежный материальный сектор;

- разработать механизм субсидирования процентных ставок по кредитам, привлекаемым российскими юридическими лицами для приобретения

критически важных для развития промышленного комплекса Российской Федерации активов зарубежных компаний;

- сформировать общедоступный реестр форм государственной (федеральной и региональной) поддержки зарубежных инвестиций российских промышленных предприятий и реестр инвестиционных барьеров в отношении российских инвестиций. Организовать мониторинг зарубежных инвестиций российских промышленных предприятий;

- рассмотреть вопрос о замене валюты исчисления в специфических ставках таможенных пошлин и в специфической части комбинированных ставок таможенных пошлин с иностранной валюты (евро и доллары США) на национальную валюту Российской Федерации (российский рубль);

- разработать механизм финансовой и организационной поддержки лизинга промышленной продукции российского производства на зарубежных рынках.

7.Автором выявлено, что с учетом международного опыта приоритет в области содействия иностранным инвестициям целесообразно, прежде всего, отдавать:

(1) проектам, увеличивающим обеспеченность национальной экономики природными ресурсами;

(2) проектам, способствующим экспорту национальных технологий, товаров и услуг;

(3) приобретению активов, позволяющих использовать в национальной экономике результаты зарубежных исследований, технологические разработки, опыт управления и иностранных специалистов;

(4) слияниям и поглощениям, повышающим конкурентоспособность отечественных компаний и ускорению их выхода на зарубежные рынки.

Имея за спиной мощную государственную поддержку, отечественный бизнес будет с гораздо большей решимостью и уверенностью в своих силах браться за амбициозные зарубежные проекты. В конечном счете, это пойдет на пользу не только самим компаниям-инвесторам, но и всей экономике

страны, которая сможет подняться на новый уровень эффективности и конкурентоспособности за счет повышения технического оснащения и деловой квалификации ее составных частей.

III. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Полученные результаты и выводы диссертации отражены в

следующих публикациях автора, общим объемом - 3,6 п.л.:

Работы, опубликованные в изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

1. Кравец A.C. Теоретическое осмысливание современных явлений в мировом инвестиционном процессе. // Экономические науки. - №11. -2007.-С. 102-107.( 0,6 п.л.)

2. Кравец A.C. Современные инвестиционные тенденции в мировом хозяйстве и их проявления в российской экономике. // Международная экономика. - №12. - 2009. - С. 28-32 (0,7 п.л.)

Статьи в других изданиях:

3. Кравец A.C. Инвестиционный сектор экономики России в контексте новых явлений в мирохозяйственных связях. // Мировая экономика в XXI веке: состояние, проблемы, перспективы. Сб. научных статей. Под ред. проф. В.М.Кутового. - М.: Научная книга. - Ч.Н.- 2007. - С. 319-326. (0,6 п.л.)

4. Кравец A.C. Место и роль малых российских транснациональных корпораций (ТНК) в процессе трансформации мировой экономики. // Экономика XXI века. - №3. - 2008г.- С. 51-60 (0,6 п.л.)

5. Кравец A.C. Инвестиционно-инновационное развитие предприятий в условиях глобализации мировой экономики. // Мировая экономика в XXI веке: состояние, проблемы, перспективы. Сб. научных статей. Под ред. проф. В.М.Кутового. - М.: Научная книга. - 4.1. - 2009. - С. 132-139 (0,6 п.л.)

6. Кравец A.C. Факторы повышения конкурентоспособности российских предприятий на мировых рынках. Мировая экономика в XXI веке: состояние, проблемы, перспективы. Сб. научных статей. Под ред. проф. В.М.Кутового. - М.: Научная книга. -41.- 2009. - 0,5 п.л.

Подписано в печать: 20.05.10

Объем: 1,5 усл.печ.л. Тираж: 100 экз. Заказ № 256 Отпечатано в типографии «Реглет» 119526, г.Москва, пр-т Вернадского, 39 (495) 363-78-90; www.reglet.ru

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Кравец, Анна Сергеевна

Введение 3

Глава 1. Трансформация международного рынка предпринимательского капитала в условиях глобализации мировой экономики 10

1.1. Теоретические подходы к процессу вывоза предпринимательского капитала 10

1.2. Современные тенденции развития мирового рынка предпринимательского капитала 26

1.3. Концептуальные основы регулирования рынков капитала в контексте новых явлений в мирохозяйственных связях 41

Глава 2. Транснациональная инвестиционная деятельность российских компаний на глобальных рынках 57

2.1. Международная инвестиционная позиция России 57

2.2. Экспорт предпринимательского капитала из России в промышленно развитые страны: масштабы, формы, мотивация 71

2.3. Вывоз российских инвестиций в развивающиеся страны Азии, Америки и Африки 84

Глава 3. Состояние и перспективы инвестиционного взаимодействия на интеграционном пространстве стран СНГ 94

3.1. Инвестиционные приоритеты и механизмы их реализации в странах СНГ 94

3.2. Инвестиции российских компаний в экономики стран СНГ 108

3.3. Интеграционное взаимодействие предприятий стран СНГ в инвестиционной деятельности 119

Диссертация: введение по экономике, на тему "Трансформация содержания и условий вывоза за рубеж российского предпринимательского капитала"

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что глобализация инвестиционной деятельности представляет собой результат углубления инвестиционных связей между странами, увеличения инвестиционных потоков, создания транснациональных инвестиционных институтов. Высокая динамика и растущий объем инвестиционных рынков, средств, направляемых на международные инвестиционные рынки, совокупных ресурсов национальных инвесторов свидетельствуют об усилении процессов глобализации инвестиционной деятельности. Общемировые тенденции отразились на увеличении вовлеченности российского инвестиционного рынка в мирохозяйственные связи.

Вместе с тем глобализация инвестиционной деятельности повысила уровень финансовой взаимозависимости экономик и уязвимость национальных инвестиционных рынков. Об этом свидетельствует и современный мировой финансовый кризис. По оценке Росстата, в 2009 году предприятия инвестировали в основной капитал 7,5 трлн руб., на 17% меньше, чем в 2008 году. Доля валового накопления в ВВП сократилась до 18% с более чем 25% в 2008 году.

Сказанное об инвестиционных рынках в равной степени относится и к их компонентам — частным компаниям и вывозе за рубеж их предпринимательского капитала. Частные предприниматели готовы для расширения бизнеса переносить производство, коммерческую деятельность, а в последние годы даже НИОКР, туда, где либеральнее режим для деятельности иностранных инвесторов, дешевле и квалифицированнее рабочая сила, шире и глубже рынки, ближе и доступнее источники сырья, лучше инфраструктура во всех ее наиболее важных для бизнеса проявлениях, от банковского обслуживания до телекоммуникаций.

По сути дела современная мировая экономика превратилась в сеть из взаимосвязанных коммерческих, производственных, финансовых, информационно-технических и иных представительств, филиалов, отделений по производству и реализации их товаров и услуг, опутывающих весь мир.

Современное государство заинтересовано в экспансии своих корпораций и фирм за пределы национальных границ, в их свободном проникновении в экономику других стран, так как это усиливает экономическое и политическое влияние страны в мире. Организация производства в других странах, инвестиции в экономику зарубежных государств, перенос НИОКР в те страны и регионы, где они дают наиболее эффективную отдачу повышают конкурентоспособность отечественного бизнеса.

Приступая к написанию работы, автор ставил перед собой задачу исследовать возможности выхода отечественных предприятий на мировой рынок предпринимательского капитала на этапе глобализации. В ходе исследования была предпринята попытка обобщить накопленный к данному моменту опыт работы российских компаний, уже пробившихся на мировые рынки. А также выработать рекомендации, которые бы позволили ускорить этот процесс с максимальной пользой, как для самих его участников, так и для государства в целом.

Для современных отечественных исследователей характерна концентрация внимания преимущественно на одной стороне участия России в международном инвестиционном сотрудничестве - на привлечении иностранных инвестиций в ее экономику. Гораздо меньше внимания уделялось исследованию вывоза российскими компаниями предпринимательского капитала за рубеж. Комплексных работ, охватывающих все стороны и формы этого процесса, до сих пор представлено недостаточно.

Научная гипотеза настоящей работы предполагает, что современный этап развития мировой экономики характеризуется активизацией процессов выхода хозяйствующих субъектов на зарубежные инвестиционные рынки. Развитие негативных проявлений мирового финансового кризиса оказало отрицательное влияние на тенденции развития мировой и национальных экономик, привело к изменениям на инвестиционных рынках зарубежных стран. В условиях сложившейся экономической ситуации проблема активизации зарубежной инвестиционной деятельности российских компаний приобретает особую значимость. Настоящая работа посвящена разработке теоретических подходов и практических рекомендаций по совершенствованию деятельности отечественных компаний на зарубежных инвестиционных рынках с учетом новых условий и дальнейших перспектив развития мировой экономики.

Степень научной проработанности проблемы.

Для современных отечественных исследователей характерна концентрация внимания преимущественно на одной стороне участия России в международном инвестиционном сотрудничестве - на привлечении иностранных инвестиций в ее экономику. Гораздо меньше внимания уделялось исследованию вывоза российскими компаниями предпринимательского капитала за рубеж. Комплексных работ, охватывающих все стороны и формы этого процесса, до сих пор представлено недостаточно.

Цели настоящего диссертационного исследования - выявить важность и реальные возможности выхода российского бизнеса на мировой рынок предпринимательского капитала как необходимого условия повышения эффективности и конкурентоспособности экономики России, перевода ее на путь модернизации, разработка подходов к подготовке рекомендаций по определению приоритетных направлений развития России в международном инвестиционном сотрудничестве с учетом зарубежного опыта.

В соответствии с основной целью диссертационной работы в ходе исследования поставлены и разработаны следующие задачи:

- проанализировать новейшие тенденции в деятельности и регулировании международных рынков капитала в контексте новых явлений в мирохозяйственных связях;

- изучить механизм, динамику, направления и эффективность зарубежного инвестирования российских компаний на глобальных рынках капитала;

- обобщить опыт инвестиционной деятельности российских компаний с зарубежными партнерами, выявить инвестиционные приоритеты и механизмы их реализации в странах СНГ;

- изучить имеющеюся практику многостороннего инвестиционного взаимодействия стран СНГ, обосновать основные направления институционального воздействия корпоративных интересов на процессы региональной экономической интеграции;

- обосновать практические выводы, разработать рекомендации и предложения по дальнейшему продвижению взаимных инвестиционных интересов стран СНГ за пределы национальных границ.

Объектом исследования является процесс инвестирования за рубежом российскими компаниями для своего дальнейшего развития.

Предметом исследования выступают новые возможности, встающие перед российскими компаниями, при вывозе предпринимательского капитала за рубеж, формы и методы вывоза капитала из России с учетом национальных интересов страны.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили работы ведущих отечественных и зарубежных экономистов по изучаемой проблематике, а также комментарии и экспертные оценки специалистов.

Вырабатывая принципиальные подходы к теме, автор данной работы опирался на фундаментальные труды по проблемам мировой экономики таких видных отечественных ученых, как Л.И.Абалкин, Р.С.Гринберг, А.А.Дынкин, М.В.Ершов, И.Д.Иванов, В.В.Ивантер, И.С.Королев, Л.Н.Красавина, Д.С.Львов, М.М.Максимова, С.М.Меньшиков, А.Д.Некипелов, С.А.Ситарян, Д.В.Смыслов, П.И.Толмачев, В.П.Федоров, Е.С.Хесин, В.Н.Шенаев, Н.П.Шмелев, В.Д.Щетинин, Р.М.Энтов.

Анализ различных аспектов зарубежной инвестиционной экспансии российского бизнеса и общих условий, в которых протекает этот процесс в современном мире, содержится в научных статьях и монографиях таких отечественных авторов, как А.И.Бажан, В.Б.Белов, В.П.Гутник, М.Г.Делягин,

С.И.Долгов, Ю.А.Ершов, А.В.Кузнецов, Ю.В.Куренков, Б.З.Мильнер, С.П.Перегудов, И.Н.Платонова, И.П.Фаминский, Б.А.Хейфец, Г.Г.Чибриков, Г.Н.Цаголов, В.С.Циренщиков. Диссертант учитывал наработки и использовал фактический материал, содержащийся в трудах зарубежных исследователей этой проблемы, в том числе таких, как Лу-Энн Барклай, Магнус Блумстрем, Джон Даннинг, Теодор Моран, Питер Мучлински, Ларри Сойерс, Пол Фишер, Жан-Франсуа Эннар и другие.

При написании данной работы автору пришлось опираться по преимуществу на аналитические материалы и фактические сведения, содержащиеся в докладах таких международных организаций, как Всемирный банк, МВФ, ЮНКТАД, Всемирный экономический форум и другие, а также на оперативную информацию российских и зарубежных СМИ. В работе широко использованы наработки и фактические данные, содержащиеся в документах и публикациях Правительства РФ, ЦБ РФ, Росстата и других государственных организаций.

Методология исследования основывается на использовании методов статистического анализа, системного и сравнительного анализа, качественных экспертных оценок, количественных рейтинговых оценок.

Научная новизна работы состоит в применении комплексного подхода к исследованию вывоза предпринимательского капитала из России с учетом специфики его отдельных потоков, в выявлении внутренних и внешних факторов, определяющих направление и динамику этого процесса. Процесс инвестирования российскими компаниями за рубежом анализируется на общем мирохозяйственном фоне с выявлением элементов зарубежного опыта, наиболее значимых как с позиций государства, так и конкретных субъектов рыночной экономики.

Наиболее существенные научные результаты проведенного исследования выносимые на защиту:

- определены факторы, воздействующие на тенденции вывоза за рубеж предпринимательского капитала отечественными компаниями и на положение на зарубежных рынках российского капитала;

- сформулированы авторские соображения по перспективам развития в будущем вывоза российскими компаниями предпринимательского капитала за рубеж

- оценены результаты вывоза российскими компаниями прямых инвестиций за рубеж и сформулированы авторские соображения по перспективам их развития в будущем; установлены, предпосылки высокого потенциала Единого экономического пространства как межгосударственной интеграции на инвестиционной основе;

- сделан вывод о взаимозависимости темпов экономического роста страны и масштабов оттока из нее капитала. Примером этого положения служат данные, доказывающие, что в период роста экономики темпы оттока капитала уменьшились, а с началом сокращения промышленного производства, увеличивался отток капитала из России;

- обоснован вывод о том, что адаптация рыночных механизмов России к стандартам и требованиям мировой хозяйственной системы, вызовет увеличение вывоза предпринимательского капитала из России и поступления инвестиционного дохода; сформулированы предложения, направленные на поддержку инвестиционной деятельности российских компаний за рубежом в контексте генеральной стратегии перехода РФ на инновационный путь развития и модернизацию экономики;

- обоснован тезис, что будущее России как современной инновационной державы и одного из ведущих игроков на международной экономической арене зависит от максимально широкого развития взаимовыгодного инвестиционного партнерства между государством и частным сектором отечественной экономики;

- раскрыты и систематизированы ключевые группы усиливающих друг друга факторов, которые привели к современному мировому финансовому кризису: глобальные макроэкономические дисбалансы, цикличность, отставание управления рисками от финансовых инноваций, отсутствие действенной и эффективной системы регулирования мирового рынка капитала, а также оценено влияние кризиса на вывоз предпринимательского капитала из России.

Практическая значимость проведенного исследования заключается в возможности использования его результатов для выработки реальной политики государства в сфере оказания помощи и поддержки российским компаниям в их усилиях по распространению деятельности на территории зарубежных государств. Научные выводы из проведенной работы могут быть использованы при чтении лекций и других форм учебных занятий по экономическим дисциплинам в ВУЗах РФ.

Апробация результатов исследования. Наиболее значимые результаты диссертации, полученные автором в ходе проведённого исследования, докладывались на заседании кафедры и отражение в 6 публикациях, две из которых опубликованы в изданиях, входящих в список ВАК. Общий объем публикаций 3,6 печатных листа.

Структура работы отражает логику анализа проблем, составляющих ее основное содержание. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложения и списка использованной литературы общим объемом 156 страниц. Библиографический список насчитывает 169 наименования, Текст содержит 47 сносок. Диссертация содержит 18 таблиц.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Кравец, Анна Сергеевна

Результаты исследования свидетельствуют о явной ассиметрии реализации корпоративных интересов иностранных инвесторов из числа компаний имеющих юрисдикцию в странах СНГ. На российском "инвестиционном поле" явно преобладают предпринимательские организации Казахстана, которые развернули инвестиционную активность в России.

Инвестиции между корпорациями СНГ вне России, хотя и не приобрели столь существенных масштабов, но значительно наращиваются в последние годы. Здесь основное значение принадлежит казахстанским компаниям. Казахская предпринимательская элита всё активнее проявляет свои корпоративные экономические интересы на международном рынке, в особенности на постсоветском пространстве. Число российских организаций, в которых участвует капитал СНГ, можно видеть из таблицы.(см. Приложение Табл. 16)

Росту казахстанских инвестиций в Россию благоприятствует не только высокие нефтяные доходы, но и их поддержка государством. Наиболее существенные инвестиционные взаимодействия предпринимателей стран СНГ с российскими компаниями представлены в таблице 17.

Инвестиционная интеграция предпринимателей России и СНГ

Проедпринимательские организации СНГ инвестирующие в России Российские компании, принимающие инвестиции из СНГ

ОАО «Казахмыс», Кыштымский медеэлектролитный завода (Казахстан) Совместное предприятие ОАО «РосКазМедь»

ОАО КБ «ТуранАлем» (Казахстан) ОАО «Славинвестбанк»

ОАО «Иволга» (Казахстан) ОАО«Зерновая компания Поволжья»

Евразийская промышленная ассоциация (ЕПА) ОАО«Серовский завод ферросплава», ОАО «Астраханский корабел»

Capital Partners (Казахстан) Отель Ritz Carlton (Подмосковье)

Инвестиционно-промышленная группа «Евразия» Объекты социального назначения в г. Москве

Составлено автором.

Ожидается рост вложений Казахстана в сферу нефтетранспортировки и нефтепереработки Украины. Банк «ТуранАлем» в 2007 г. увеличил контролируемый им пакет акций страховой компании «Оранта» (один из лидеров украинского страхового рынка) до 85 %. Казахстан усиливает свою инвестиционную активность в центрально-азиатских странах СНГ. На начало 2010 г. накопленные инвестиции Казахстана составили 309,2 млн. долл., выполнял ключевую роль центра инвестиционной экспансии в Киргизию. Казахстанский капитал завоевывает все более прочные позиции и в Таджикистане, где открыты филиалы «Казкоммерцбанка», «ТуранАлемБанка», «АТФ-банка». Компания «КазИнвестМинерал» приобрела Адрасманский горнообогатительный комбинатом в Таджикистане за 3,273 млн. долл.

В настоящее время в мировой экономике отмечается тенденция к росту разнообразных форм стратегических альянсов между компаниями разных отраслей и стран. Эти процессы также являются одним из проявлений углубляющейся инвестиционной интеграции в СНГ.

К стратегическими альянсам относятся рассчитанные на длительную перспективу договоренности между предпринимательскими организациями, нацеленные на решение крупных проблем на основе общих экономических интересов, объединения ресурсов управления. Исходя из этих признаков к стратегическим альянсам, в экономическом пространстве СНГ могут быть отнесены, по мнению автора, соглашения о создании «межгосударственных» или «транснациональных» финансово-промышленных групп (Таб. 18).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Автором выявлено, что наметившиеся в начале XXI века тенденции развития инвестиционного сектора мировой экономики сохранятся в ближайшие десятилетия. В глобальном экономическом пространстве формируется новый тип экономики, основанный на приоритете инвестиционных связей в международных отношениях. В недалекой перспективе инвестиционное развитие в мировом масштабе приведет к значительному увеличению международных потребностей в предпринимательском капитале. Международный рынок предпринимательского капитала является одним из базовых секторов мировой экономики, а его интернационализация привела к тому, что многие вопросы международной инвестиционной деятельности в немалой степени влияют на всю систему современных международных экономических отношений. Поэтому, бесперебойное функционирование мирового хозяйства зависит от развития международных рынков капитала и инвестиционных ресурсов для его деятельности.

Анализ международных инвестиционных отношений в эпоху глобализации, значения и роли в инвестиционном процесса вывоза за рубеж предпринимательского капитала, наконец, новых требований, предъявляемых к участникам международного инвестиционного обмена их все углубляющейся взаимозависимостью и обостряющейся конкуренцией, позволяет сделать вывод, что непременным условием успеха является способность предприятий выйти со своими инвестициями за национальные границы, чтобы занять свою собственную нишу на мировом рынке капитала.

Международное движение предпринимательского капитала, как трансграничное перемещение одного из основных факторов производства, имеет глубокие объективные основы, раскрытые представителями экономической науки, придерживающихся современных подходов к проблеме прямых зарубежных инвестиций. Для переходной экономики России особый интерес представляют научные концепции: перенакопления капитала в стране, из которой он вывозится; несовпадения спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства; наличие возможности монополизации местного рынка; наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы; стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат.

2. Автором выделена группа факторов, стимулирующая вывоз капитала:

Растущая взаимосвязь и взаимоувязка национальных экономик, являющихся движущей силой, активизирующей вывоз капитала. Интернационализация производства оказывает большое воздействие на международное движение капиталов, способствуя его ускорению. Экспорт капитала является главным фактором, способствующим превращению производства в международное.

Международная промышленная кооперация, вложения транснациональных корпораций в дочерние компании. Так, отдельные юридически самостоятельные предприятия из разных стран в рамках одной международной корпорации устанавливают тесное сотрудничество в области отраслевой, технологической специализации. Экспорт капитала обеспечивает эти связи.

Экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на привлечение значительных объемов капитала для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности.

Экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся путем либерализации инвестиционного климата привлечь иностранный капитал и с его помощью дать существенный импульс для своего экономического развития.

Важными стимуляторами являются международные финансовые организации, направляющие и регулирующие трансграничные потоки капиталов.

Международные соглашения об избежании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества, привлечению инвестиций.

3.Автором выделено, что международные рынки капиталов требуют создания транснациональных систем надзора и контроля над их инвестиционной деятельностью. Отсутствие универсальной системы регулирования международных рынков капитала является основной проблемой, без решения которой труднее справляться с последствиями современного мирового кризиса и предотвратить их негативное воздействие в будущем.

4. Автором уточнено, что вывоз капитала из России в форме предпринимательских инвестиций оказывает благоприятное воздействие на внешнюю торговлю, стимулирует товарный экспорт, повышает уровень конкурентоспособности российских компаний и национальной экономики в целом, а также сопровождается заметным притоком в страну прибыли, дивидендов и налогов.

Главный способ осуществления отечественных предпринимательских инвестиций - поглощение иностранных фирм, занятых теми же видами деятельности, что и российские компании-инвесторы. Специфика современного этапа инвестиционной активности за рубежом российских компаний состоит в том, что, в отличие от развивающихся стран, где сделки слияний и поглощений носят в основном горизонтальный характер, отечественные компании чаще всего заключают вертикальные или интегрированные сделки. В этом усматривается стремление иметь полный контроль над производственной и сбытовой цепочкой.

6. Автором предложено:

- создать и отдельное структурное подразделение, например, агентство по содействию инвестициям за рубежом (возможно совместить функции поддержки инвестиций с функциями стимулирования экспорта товаров и услуг на базе агентства по содействию экспорту), основными задачами которого бы являлись осуществление внешнеполитического анализа, систематизация и прогнозирование зарубежных проектов предприятий, разработка и совершенствование системы мер господдержки, а также, собственно, практическое применение самого инструментария поддержки в ходе осуществления инвестиционной деятельности российских компаний в зарубежный материальный сектор;

- разработать механизм субсидирования процентных ставок по кредитам, привлекаемым российскими юридическими лицами для приобретения критически важных для развития промышленного комплекса Российской Федерации активов зарубежных компаний; сформировать общедоступный реестр форм государственной (федеральной и региональной) поддержки зарубежных инвестиций российских промышленных предприятий и реестр инвестиционных барьеров в отношении российских инвестиций. Организовать мониторинг зарубежных инвестиций российских промышленных предприятий;

- рассмотреть вопрос о замене валюты исчисления в специфических ставках таможенных пошлин и в специфической части комбинированных ставок таможенных пошлин с иностранной валюты (евро и доллары США) на национальную валюту Российской Федерации (российский рубль);

- разработать механизм финансовой и организационной поддержки лизинга промышленной продукции российского производства на зарубежных рынках.

7.Автором выявлено, что с учетом международного опыта приоритет в области содействия иностранным инвестициям целесообразно, прежде всего, отдавать:

1) проектам, увеличивающим обеспеченность национальной экономики природными ресурсами;

2) проектам, способствующим экспорту национальных технологий, товаров и услуг;

3) приобретению активов, позволяющих использовать в национальной экономике результаты зарубежных исследований, технологические разработки, опыт управления и иностранных специалистов;

4) слияниям и поглощениям, повышающим конкурентоспособность отечественных компаний и ускорению их выхода на зарубежные рынки.

Имея за спиной мощную государственную поддержку, отечественный бизнес будет с гораздо большей решимостью и уверенностью в своих силах браться за амбициозные зарубежные проекты. В конечном счете, это пойдет на пользу не только самим компаниям-инвесторам, но и всей экономике страны, которая сможет подняться на новый уровень эффективности и конкурентоспособности за счет повышения технического оснащения и деловой квалификации ее составных частей.

8. Автором выявлено, что важную роль в продвижении предпринимательских инвестиций на международные рынки и играет банковская система. В отличие от многих стран мира, где отечественные банки служат главной опорой национального бизнеса в его движении на внешние инвестиционные рынки, российские компании ощущают слабую поддержку. Темпы зарубежной экспансии российских банков явно отстают от инвестиционных потребностей наших предприятий.

У российских банков возможности для обеспечения предприятий в их зарубежной инвестиционной деятельности появились лишь с 2005 года, когда начал расти приток иностранных финансовых ресурсов в наш банковский сектор. Однако, пока речь не идет об освоении новых рынков и банковском сопровождении инвестиционных сделок отечественных компаний. По масштабам вывоза капитала наши банки не соответствую инвестиционным потребностям нефинансовых компаний.