Управление денежными потоками на предприятиях торговли Вьетнама тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление денежными потоками на предприятиях торговли Вьетнама"

Па правах рукописи

ДАО ТХАНЬ БИНЬ

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ТОРГОВЛИ ВЬЕТНАМА

08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

111111111111111111111

ООЗ 1.62085

Москва 2007

Работа выполнена на кафедре финансов и кредита Российского государственного социального университета.

Научный руководитель:

кандидат экономических наук Федоров Леонид Васильевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор,

Лютова Ирина Ивановна

кандидат экономических наук Тараканова Наталья Валерьевна

Ведущая организация:

Институт международных экономически отношений

Защита состоится 25 мая 2007г. в 14.00 часов на заседании Диссертационного совета по экономическим наукам Д.212.341.03 при Российском государственном социальном университете по адресу: 129226,

г. Москва, ул. В.Пика, д. 4. к. 2, конференц-зал.

С диссертацией можно ознакомиться в Научной библиотеке Российского государственного социального университета (129226, г. Москва, ул. В.Пика,

д. 4. к. 3) и на Интернет-сайте www.rgsu.net.

Автореферат разослан 20 апреля 2006 г.

Ученый секретарь

Диссертационного совета,

доктор экономических наук, профессор

Отзывы на автореферат, заверенные печатью, просим направлять по адресу: 129226, г. Москва, ул. В. Пика, д. 4, к. 2. П

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. Развивающаяся экономика Вьетнама обострила необходимость эффективного управления денежными средствами, как фактором первичного влияния на финансовые результаты деятельности предприятия

Особенности управления денежными потоками, как на отдельном предприятии, так и в системе хозяйствующих субъектов имеют существенные различия, которые обусловлены спецификой, условиями, целями каждого предприятия

Длительный период аграрного развития государства не позволил адекватно развиваться сфере производства и, как следствие, рыночным условиям реализации - торговой отрасли

Масштабные экономические преобразования обусловили необходимости исследования такой категории как управление денежными потоками на предприятиях торговли В современных условиях изучение этой темы особенно актуально, так как управление денежными потоками представляется одним из наиболее значимых функциональных направлений системы финансового менеджмента

Цель управления денежными средствами - максимально синхронизировать денежные поступления и выплаты, определить плановый кассовый остаток — тот остаток денежных средств, который компания планирует поддерживать, чтобы осуществлять операции

Концепция денежных потоков была разработана учеными-экономистами США в 60-70-е годы прошлого столетия, когда ликвидность компании стали рассматривать как объект научного исследования Это обосновало приоритетное значение показателей, которые призваны выражать обеспеченность фирмы денежными ресурсами и эффективность их использования Поэтому управление денежными потоками является самостоятельным объектом изучения (Cash-Flow) и является новым направлением и для финансового менеджмента Систематический учет и

контроль движения денежных средств помогает обеспечить их финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность баланса в текущем и будущем периодах Финансовая служба предприятий должна управлять денежными потоками таким образом, чтобы их доходность была максимальной, а ликвидность поддерживалась на достаточно высоком уровне Важнейшим условием обеспечения финансовой независимости фирмы является оптимальная величина собственного капитала (свыше 50% от общего объема пассивов баланса) Взаимосвязь между денежными потоками, ликвидностью и собственным капиталом выражается в том, что чем больше нераспределенной прибыли остается на пополнение собственного капитала, тем выше величина его наиболее мобильной части чистого оборотного капитала

Торговые предприятия, с одной стороны, завершают производства, а с другой стороны, обеспечивают удовлетворение значительной части личных потребностей населения в товарах и услугах Существенна роль предприятий торговли в функционировании кредитно-финансовой системы около 90% всей денежной наличности, поступающей в банки, составляет выручка от продажи товаров и услуг через торговую сеть

Процесс торговли, то есть процесс купли-продажи товаров, является функцией торгового предприятия (как оптового, так и розничного), которое осуществляет свою деятельность на основе коммерческого расчета Торговое предприятие имеет самостоятельный баланс, обладает основными и оборотными средствами и осуществляет законченный торговый процесс, начиная с закупки товаров от поставщиков и заканчивая их продажей

Основная задача торгового предприятия - закупка и продажа товаров в целях удовлетворения потребности населения, при минимальном уровне издержек обращения и получения достаточно высокого уровня прибыли

Мировой опыт показывает, что предприятия торговли выступают важным фактором экономической и социальной стабильности, способствуют экономическому росту и ускорению научно-технического прогресса Согласно данным Ведомства по статистике СРВ, предприятия торговли являются

работодателями для 11% занятого трудоспособного населения или 4,45 млн человек и производят от 14,6% валового внутреннего продукта Во Вьетнаме предприятия торговли развиваются темпами, недостаточными для удовлетворения потребностей экономики в ближайшем будущем Это связано с наличием факторов, сдерживающих развитие предпринимательства

- неэффективность формирования, распределения и использования денежных средств предприятия и организация их оборота,

- неисследованность возможности сокращения потребности предприятия в заемном капитале,

- недостаточная изученность финансового рычага изучения для обеспечения ускорения оборачиваемости капитала предприятия,

- выявление возможностей снижения риска неплатежеспособности предприятия

Вышеперечисленные проблемы свидетельствуют об актуальности исследования Дальнейшее использование возможностей предприятий торговли в качестве одного из важных комплексных факторов выхода экономики из кризиса и перехода к экономическому росту должно опираться на научный анализ системы управления денежными потоками

В российской и вьетнамской практике нет однозначного подхода к определению сущности и управлению денежными потоками предприятий, отражающих потребности и возможности предприятий, испытывающих влияние внутренних и внешних факторов Назрела необходимость разработки механизма планирования, анализа, регулирования денежных потоков предприятия, который обеспечит финансовую стабилизацию и эффективность хозяйственной деятельности предприятий, эффективное использование и перераспределение финансовых средств и ресурсов на приоритетных направлениях развития торгового предприятия

Состояние изученности проблемы. Фундаментальные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности денежных потоков, были проведены российскими и зарубежными учеными,

среди которых И А. Бланк, В В Бочаров, Р Вестерфилд, В.Д Новодворский, В В Ковалев, Е М Сорокина, А М Кинг и др

В свою очередь проблемы формирования и функционирования механизма управления денежными потоками на предприятиях исследовались Л А Бернстайн, Дж К Ван Хорн, Б Коласс, А А Володин, О В Ефимова, А И Ковалев, Э И Крылов и другие специалисты

Высоко оценивая научные, методологические, методические и практические результаты, полученные данным исследователями, необходимо отметить, что, несмотря на бесспорную актуальность задачи формирования и совершенствования механизма управления денежными потоками предприятия, данная область знаний представляет не до конца исследованную сторону экономических отношений Имеющиеся разработки посвящены, как правило, анализу формирования и развития системы управления финансами предприятия как объединения различных форм денежных и финансовых отношений В то время как вопросы комплексного формирования и функционирования механизма управления денежными потоками предприятия, учитывающего специфику финансовых взаимоотношений в условиях перехода России и Вьетнама к рыночной экономике, особенно для предприятий торговли, пока недостаточно изучены и требуют дальнейшего исследования

Целью исследования является исследование и развитие теоретико-методологических аспектов функционирования денежных потоков предприятий торговли, определение ключевых направлений по совершенствованию механизма управления ими

Поставленная цель исследования предопределена необходимость решения следующих задач

- исследовать экономическую сущность, принципы и структуру денежных потоков предприятия, влияющих на его деятельность,

- раскрыть проблемные аспекты механизма управления денежными потоками,

- определить адекватность использования современных методов расчета денежных потоков предприятия,

- оценить движение денежных средств и финансовых показателей на предприятиях торговли Вьетнама,

- разработать стратегию управления денежными потоками и результатами деятельности торгового предприятия,

- предложить систему оптимизации движения денежных средств для торговых предприятий Вьетнама,

- обосновать необходимость использования сформулированной методики оценки эффективности управления денежными потоками на предприятиях сферы торговли Вьетнама

Объектом исследования является действующий механизм функционирования и управления денежными потоками торговыми предприятиями Вьетнама

Предметом исследования являются экономико-правовые отношения, возникающие в процессе организации, функционирования и управления денежными потоками предприятий торговли Вьетнама

Теоретические и методологические основы исследования составили труды ведущих российских и зарубежных ученых по вопросам содержания и сущности денежного потока, формирования и совершенствования механизма управления денежными потоками на предприятиях Составляют законодательные и другие нормативные акты, данные Госкомстата России и Ведомства по статистике Вьетнама, материалы государственных органов власти и предприятий во Вьетнаме, публикации в специализированной периодической печати, материалы научно-практических конференций, семинаров Методика исследования основана на использовании диалектической логики и системного подхода В процессе работы применялись общенаучные методы и приемы моделирование, анализ и синтез, группировка, сравнение и прогнозирование

Научная новизна результатов исследования заключается в разработке предложений по совершенствованию механизма управления денежными потоками торговых предприятий Вьетнама

Элементы новизны диссертации содержат следующие положения

- уточнение экономической сущности и особенностей движения денежных потоков в условиях развивающейся экономики Вьетнама, заключающаяся в определении денежного потока как процесс поступления и расходования денежных ресурсов за определенный период времени, реализуя функцию «системы кровообращения организма» - предприятия,

- выявлена основа системы управления денежными потоками на предприятии, к которой относятся соблюдение комплексности, принципов управления в зависимости от классификационной структуры и этапов формирования совокупного денежного потока,

- определены особенности организации денежных потоков на предприятиях торговли Вьетнама, к которым относятся существование высокой доли малых и средних предприятий, высокая доля заемных средств, высокая оборачиваемость активов, зависимость от конъюнктуры товарных и финансовых рынков (высокая доля кредиторской задолженности и кредитов банков в источниках финансирования), низкая эффективность деятельности по сравнению с другими отраслевыми предприятиями,

- обосновано влияние динамики денежных потоков на финансовые показатели деятельности предприятия,- так постоянное уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности явилось следствием неплатежеспособности, острой нужды в высоколиквидных активах, а снижение прибыли, рентабельности - уменьшением выручки (сроки, объемы),

- сформулированы тенденции совершенствования системы планирования денежных потоков, как наиболее мобильных активов, основанных на реализуемости, комплексности и этапности планирования, на контролируемом прогнозе, имеет целый ряд достоинств и в настоящее время в

условиях нестабильности является одним из наиболее передовых методов управления организацией,

- предложена методика разработки стратегии управления денежными потоками, рассчитанный годовой экономический эффект от разработки и внедрения системы управления денежными потоками предприятия, направления по совершенствованию управления денежными потоками предприятий торговли Вьетнама состоят из 4 этапов совершенствование системы планирования денежных потоков предприятия, повышение качества анализа денежных потоков предприятия, оптимизация движения денежных средств и оценка эффективности управления денежными потоками на предприятиях

Практическая значимость заключается в возможности использования теоретического и методологического материала торговыми предприятиями в процессе формирования и развития финансового механизма управления денежными потоками Практическая значимость диссертационного исследования определяется возможностями применения аналитических результатов работы для обеспечения эффективности управления денежными потоками торгового предприятия и подготовки специалистов в торгово-финансовой сфере

Полученные результаты будут способствовать совершенствованию системы денежных отношений предприятий на основе сбалансированности расходов и доходов, рационального использования ресурсов с учетом влияния факторов, обусловленных особенностями функционирования в рамках торговых предприятий, а предложенная к реализации стратегия управления денежными потоками и результатами деятельности была использована торговым предприятием по разработке тактики стабилизации и стратегии развития

Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе преподавания экономических дисциплин в рамках получения высшего экономического образования

Апробация работы. Основные результаты диссертационной работы докладывались на научных конференциях и семинарах Всего автором опубликовано 5 печатных работ общим объемом 2,16 п л

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, одиннадцати параграфов, заключения и списка литературы, включающего 126 источников, 7 приложений Работа содержит 27 таблиц, 13 рисунков. Структура диссертации

Введение

Глава I Теоретические основы управления денежными потоками предприятия

1 1 Экономическая сущность и роль денежных потоков в деятельности предприятия

1 2 Классификация денежных потоков предприятия

1 3 Механизм управления денежными потоками предприятия

Глава II. Оценка эффективности функционирования денежных потоков торгового предприятия

2.1 Особенности организации денежных потоков на предприятиях торговли Вьетнама

2.2 Оценка используемых методов расчета денежных потоков предприятия

2 3 Анализ движения денежных средств в торговом предприятия

2 4 Анализ финансовых показателей деятельности, как результата эффективного использования денежных средств

Глава III. Направления совершенствования управления денежными потоками на предприятиях торговли Вьетнама

3 1 Стратегия управления денежными потоками и результатами деятельности торгового предприятия

3 2 Оценка качества планирования денежных потоков

3 3 Система оптимизации движения денежных средств предприятий торговли Вьетнама

3 4 Формирование методики оценки эффективности управления денежными потоками на предприятиях торговли Вьетнама

Заключение

Список литературы

Приложение

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность исследования, определены цель, задачи, предмет и объект исследования, его научная новизна и практическая значимость

В первой главе «Теоретические основы управления денежными потоками предприятия» рассмотрены теоретические основы системного исследования и определения механизма управления денежными потоками предприятия

Предприятие может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности предприятия По определению в экономическом словаре поток - движение некоторого количества товаров или ценностей в результате соответствующих операций Чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода Российские ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени, они сопоставляют его с прибылью Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем

- прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств,

- при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты (при самом рассмотренном методе учета затрат—»накопительном, т к кассовый метод ограничен к использованию),

- денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли

Вышеизложенное позволяет автору определить денежный поток предприятия как движение денежных средств предприятия, генерируемых его хозяйственной деятельностью, те их поступление (приток) и использование (отток) за определенный период времени

Денежные потоки, обеспечивающие нормальную хозяйственную деятельность организации практически во всех ее сферах, можно представить как систему «финансового кровообращения» (рис 1 )

Рис 1 Денежные потоки внутри фирмы

Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости

В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательных потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов

Классификация денежных потоков по основной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяет проанализировать текущие денежные потоки, выявить, какая деятельность генерирует основной положительный денежный поток, оценить потребность во внешнем финансировании и определить его способы, контролировать платежеспособность и ликвидность предприятия

Особенности механизма регулирования денежных потоков как на отдельном предприятии, так и в системе хозяйствующих субъектов имеют существенные развития, которые обусловлены спецификой, условиями, целями корпоративной структуры В связи с этим возникает необходимость формирования механизма управления денежными потоками, способного обслуживать все сферы деятельности предприятий

Основными объектами управления денежными потоками являются положительный поток - притоки, отрицательный поток - оттоки, остаток денежных средств.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на следующие процессы увеличение притока денежных средств, уменьшение их притока, увеличение их оттока, уменьшение их оттока

Учитывая высокую роль денежного потока в деятельности предприятия, для эффективного управления им, на первое место выходит

обеспечение полного и достоверного учета финансовых средств хозяйствующего субъекта, формирование необходимой своевременной отчетности, внедрение на предприятиях служб и систем, которые бы отвечали за планирование, формирование, управление и анализ денежного потока Реализация этих мер значительно повысит эффективность использования как собственных, так и заемных средств предприятия, следствием чего станет его прочное финансовое положение и устойчивость в условиях изменений внутрихозяйственной и внешней рыночной ситуации

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются

Рис 2 Принципы управления денежными потоками предприятия.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока, зависят от характера этой дефицитно ста - краткосрочной или долгосрочной

Во вьетнамской и российской практике нет однозначного подхода к сущности и регулированию денежных потоков на предприятиях торговли, учитывающего потребности и возможности предприятий, современные условия функционирования и влияние внутренних и внешних факторов

Во второй главе «Оценка эффективности функционирования денежных потоков торгового предприятия» приведены результаты анализа деятельности и особенности организации денежных потоков торговых предприятий Вьетнама

Одной из важнейших отраслей хозяйственной деятельности является торговля, обеспечивающая обращение товаров, их движение из сферы производства в сферу потребления

Торговое предприятие ничего не производит материальной продукции, а получает прибыль за счет разницы между стоимостью «входящих» и «исходящих» товарных потоков, предоставляя услуги по реализации продукции За счет этой разницы торговое предприятие окупает свои издержки обращения и формирует конечные финансовые результаты деятельности

Особенности финансового цикла (оборота капитала) торгового предприятия определяют его структуру активов, структуру источников финансирования (собственных средств и обязательств), механизм формирования и структуру текущих затрат (издержек), интегральный показатель конечных финансовых результатов, факторы, лежащие в основе финансовой устойчивости предприятия, целевую функцию бизнеса

Торговля играет важную роль в развитии экономики Вьетнама, особенно за последние 10 лет Торговля является важным сектором экономики Вьетнама, так как она, являясь основным каналом сбыта товаров народного потребления, оказывает существенное влияние на развитие всей экономики

Табл 1

Удельный вес торговых предприятий в экономике СРВ 2003-2005 гг

Число предприятий Темп роста (в %)

2003г 2004г 2005г 2004/2003 2005/2004

Число предприятий по СРВ в целом 42288 51680 62908 122,21 121,73

Число предприятий торговли 17547 20722 24794 118,09 119,65

Удельный вес торговых предприятий в экономике 41,49% 40,10% 39,41%

По данным Ведомства по статистике СРВ

Торговля Вьетнама включает около 24,5 тысяч предприятий, с общей численностью занятых 11% занятого трудоспособного населения или 4,45

млн человек и производят от 14,6% валового внутреннего продукта Число предприятий торговли увеличивается каждый год (Табл 1) Для предприятий торговли СРВ характерным является высокая доля средних и малых предприятий (около 80%), на которую приходится также большая часть товарооборота

За последние три года с 2003 по 2005 годов число торговых предприятий СРВ увеличивалось по темпам роста 18-20%

Несмотря на более высокие темпы роста численности торговых предприятий СРВ, удельный вес убыточных предприятий в отрасли остается высоким (Табл 2)

Табл 2

Удельный вес убыточных торговых предприятий в экономике СРВ

2003-2005 гг

Удельный вес убыточных предприятий (%)

2003г 2004г 2005г

По СРВ в целом 19,39 19,76 21,03

Предприятия торговли 16,59 16,67 19,62

По данным Ведомства по статистике СРВ

Одной из причин ухудшения финансового состояния предприятий торговли во Вьетнаме является низкая рентабельность их деятельности

Можно выделить следующие характерные особенности предприятий торговли существование высокой доли малых и средних предприятий, высокая доля заемных средств, высокая оборачиваемость активов, зависимость от конъюнктуры товарных и финансовых рынков (высокая доля кредиторской задолженности и кредитов банков в источниках финансирования), низкая эффективность деятельности по сравнению с другими отраслевыми предприятиями

Все вышеуказанные особенности финансово-хозяйственной деятельности предприятий торговли непосредственно влияют на организацию их денежных потоков

По мнению автора, значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу не только абсолютных величин денежных потоков, но и относительных величин, а также анализу структуры денежных потоков и воздействий различных факторов на денежные потоки (в частности, это -сезонность производства и реализации, финансовое состояние, финансовая устойчивость, время оборачиваемости денежных средств и рентабельность предприятий) На основании полученных результатов анализа определяется оптимальное значение денежных потоков, а также разработать предложения по регулированию денежных потоков

Для осуществления процесса управления денежными потоками, кроме анализа движения денежных средств, нужно определить период времени, в течение которого длится отвлечение денежных средств из оборота на осуществление основной производственной деятельности предприятия.

Для потребителей внешней открытой информации в таблице предлагается расчет коэффициента самофинансирования

Табл 3

Анализ самофинансирования предприятия «Артехпорт» (тыс долл)

Показатели 2004 год 2005 год

1 Прибыль, направляемая в фонд потребления 0 0

2 Амортизационные средства 13,23 32,62

3 Заемные средства 0 0

4 Кредиторская задолженность и другие привлеченные средства 7356,5 13317,6

5 Коэффициент самофинансирования (стр 1+стр 2) (стр 3+стр 4) 0,18 0,245

Расчет показал, что ООО «Артехпорт» находится на грани банкротства и требует более детального анализа, для определения возможности восстановления ликвидности за счет использования выявленных резервов

Анализ денежных потоков целесообразно осуществлять в прямой взаимосвязи с анализом финансового состояния объекта исследования, так как посредством последнего выявляется полная картина состояния платежеспособности как результата эффективного управления денежными

потоками. Исходя из этого, процесс исследования включает: анализ финансовой устойчивости и рентабельности предприятия.

Коэффициент ликвидности баланса по всем 10 предприятиям торговли СВР на начало 2005 года - 0,480; на конец 2005 года - 0,488:

За анализируемый период произошло увеличение коэффициента ликвидности на 0,008 при нормативе не меньше 1. Коэффициент общей ликвидности меньше норматива 1 из-за недостаточности наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.

За рассматриваемые два года из 10 рассчитанных коэффициентов лишь коэффициент маневренности средств к концу 2005 года находился в пределах нормы.

К сожалению подобная ситуация сложилась во всей Вьетнамской экономике. Зачастую руководство предприятий бессильно против объективных условий, характеризующих отечественную экономику (кризис неплатежей, несовершенство налогового законодательства, неразвитость вьетнамского рынка товаров и услуг и т.д.).

Анализ прибыли проводится по данным формы № 2 «Отчет о финансовых результатах». Определяется за счет каких факторов произошло изменение прибыли, так в отчетном 2005 году прибыль уменьшилась на 22,39 тыс. долл. по сравнению с 2004 годом.

О Прибыль (убытс«) от продаж В Проценты к получению

□ Прение операционные доходы

□ Прочие операционные расходы ■ Внереализационные доходы

0 Внереализационные расходы

Рис. 3. Изменение балансовой прибыли предприятия Артехпорт 2004-2005 гг.

Увеличение прибыли от реализации за анализируемые два года было обусловлено ростом объема реализации, повышением цен и снижением себестоимости продукции

В зависимости от принимаемых в расчет показателей денежных потоков предприятия можно выделить три группы показателей рентабельности его денежных средств

• Рентабельность остатка денежных средств (Рос),

• Рентабельность израсходованных денежных средств (оттока) (Ризр),

• Рентабельность поступивших денежных средств (притока) (Рпос) Между рентабельностью активов предприятия и рентабельностью

остатка денежных средств существует прямо пропорциональная зависимость Однако увеличение показателей рентабельности остатка денежных средств за счет его уменьшения не следует воспринимать однозначно как положительный момент в деятельности предприятия Повышение рентабельности денежных средств путем изменения структуры источников покрытия может отрицательно отразиться на его абсолютной ликвидности Эффективным можно признать использование денежных средств, если доля активов предприятия в денежной форме соответствует текущим потребностям в них

Почти все анализируемые предприятия к концу 2005 года характеризуется кризисным финансовым состоянием, при котором предприятия находятся на грани банкротства Но из-за высокой степени деловой активности предприятиям удается получать новые кредиты под поручительство третьих лиц Следовательно, в формировании финансовых ресурсов, они придерживаются агрессивной политики управления текущими активами, те берут новые кредиты для погашения части старых Данная финансовая политика довольно рискованная и ставит предприятия в зависимость от кредиторов

В третьей главе «Направления совершенствования управления денежными потоками на предприятиях торговли Вьетнама» определены

направления механизма управления денежными потоками как основы эффективного функционирования предприятий торговли Вьетнама.

Для того чтобы система управления работала в режиме превентивного реагирования, предупреждения нежелательных ситуаций, а не в режиме исправления последствий, необходимо оперативно оценивать формирование каждого показателя, своевременно выявляя возможные отклонения. Относительно денежных потоков значение оперативного анализа усиливается ещё и тем, что денежные средства являются самыми мобильными активами предприятия.

О проблемах вьетнамских предприятий много пишут, предлагая различные пути их решения. Возникла необходимость в оценке реальных возможностей процессного подхода к реорганизации деятельности, направленной на повышение финансово-экономической эффективности, усиление рыночной ориентации предприятия.

Обращаясь к проблемам, связанным с организацией системы финансового планирования (рис. 4) эти проблемы ранжированы по степени важности. Источником информации являются исследования предприятий Ведомством по статистике Вьетнама за период 2000-2005 гг.

Реальность финансовых . планов

30%

Оперативность составления 20%

Рис. 4. Проблемы, связанные с организацией финансового планирования

Финансовая реализуемость

10%

Комплексность планов

5%

Взаимосвязь долгосрочных и краткосрочных планов

15%

«Прозрачность» планов для руководства 20%

Ключевыми проблемами в области управленческого учета являются низкая достоверность и оперативность получаемых данных.

Исходя из практики функционирования предприятий торговли во Вьетнаме, автором предложена система бюджетирования, включающая исследованные по степени значимости факто ры и этапы (рис. 5, 6).

"Планирование деятельности _предприятия_

Установить стратегические цели компании

Долгосрочное (стратегическое) планирование (5 лет, м.б. 1015 лет)

Разработать стратегический план

Спрогнозировать изменение внешних факторов и установить параметры работы для выполнения стратегического плана

С учетом параметров долгосрочного плана разработать годовой бюджет

Краткосрояное (тактическое) планирование (2-3 года)

Собрать информацию о результатах деятельности и сравнить с бюджетом

Проанализировать расхождения между фактором и бюджетом и предпринять меры по устранению расхождений в будущем

Рис. 5. Планирование деятельности предприятия.

Планирование деятельности предприятия - процесс бюджетирования

Рис. 6. Процесс бюджетрования - ключевые факторы

Внедрение бюджетирования требует от руководства предприятия немалых усилий и занимает довольно продолжительный период времени. На подготовительном этапе должен быть проведен анализ оргструктуры предприятия, функций подразделений, информационных потоков, документооборота и др.

Основную часть притока денежных средств, как правило, генерирует основная деятельность предприятия. Так, для исследуемых предприятий основная деятельность реализация закупленных товаров.

Предприятия могут осуществлять качественные квартальные прогнозы, тогда планирование притоков денежных средств осуществляется с

разбивкой по кварталам и выглядит в виде формата, представленного в табл 4

Табл 4

Прогноз поступлений денежных средств и дебиторской задолженности предприятий (тыс долл)

1 кв. 2 кв 3 кв. 4 кв.

Дебиторская задолженность (начало периода) 3000 3250 3070 3820

Объем реализации 8750 7850 11600 13100

Денежные поступления в т ч 8500 8030 10850 12800

- за продукцию данного периода (80%) 7000 6280 9280 10480

- за продукцию предшествующего периода (20%) 1500 1750 1570 2320

Дебиторская задолженность (конец периода) 3250 3070 3820 4120

Планирование, основанное на контролируемом прогнозе, имеет целый ряд достоинств и в настоящее время в условиях нестабильности является одним из наиболее передовых методов управления организацией

В условиях финансового и инвестиционного кризиса, недостатка оборотных средств планирование обеспечивает создание гибкой системы управления финансами предприятия Планирование как система увязки целей предприятия с ресурсами, доходов с расходами способствует достижению максимальной эффективности деятельности предприятий

Прогноз движения денежных средств, или план денежных поступлений и выплат - это документ, позволяющий оценить, сколько денег нужно вложить в развитие предприятия или конкретный проект, причем делая это для лучшего, худшего и наиболее реального вариантов деятельности предприятия или проекта (Табл 5)

Табл 5

Прогноз движения денежных средств предприятия «Артехпорт» 2006 г

Янв Фев Март Апр Май Июнь Июль Авг Сен Окт Ноя Дек Всего

Приток 400 400 4500 2000 2000 2000 2000 2000 5300 2800 2800 2800 29000

Капитал 2500 2500 5000

Поступления от заказчиков 400 400 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2800 2800 2800 2800 24000

Отток 540 540 1260 1260 1260 1260 1260 1260 1620 1620 1620 1620 15120

Выплаты поставщикам 180 180 900 900 900 900 900 900 1260 1260 1260 1260 10800

Выплаты работникам 160 160 160 160 160 160 160 160 160 160 160 160 1920

Накладные расходы 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 2400

Остаток за месяц -140 -140 3240 740 740 740 740 740 3680 1180 1180 1180 13880

Денежные средства на начало периода 100 -40 -180 3060 3800 4540 5280 6020 6760 10440 11620 12800

Денежные средства на конец периода -40 -180 3060 3800 4540 5280 6020 6760 10440 11620 12800 13980

Основу оптимизации денежного потока хозяйствующего субъекта составляет обеспечение сбалансированности положительного и отрицательного объема денежных потоков На результаты хозяйственной деятельности предприятия негативное воздействие оказывают и дефицитный и избыточный денежный поток

Табл 6

Структура источников формирования оборотных средств предприятий торговли СРВ 2005 г

Источники оборотных средств Структура оборотных средств

Существующая Оптимальная

Собственные средства 0-3,5 40-50

Займы и кредит 32,5-52 20-30

Кредиторская задолженность 48-63 20-25

Привлеченные средства 0-1 5-10

Итого 100 100

Управление денежными потоками предприятия должно проводится с соблюдением баланса между двумя взаимозависимыми показателями его деятельности ликвидностью и доходностью.

Критерием оценки эффективности управления денежными потоками является финансовая устойчивость предприятия, отражающая обеспеченность запасов и затрат определенными видами источников Сопоставлением результатов от ее функционирования и затрат всех видов ресурсов, необходимых для ее создания и развития

Основным показателем экономической эффективности системы является годовой экономический эффект

Предложенные направления по совершенствованию управления денежными потоками предприятий торговли Вьетнама состоят из 4 этапов, совершенствование системы планирования денежных потоков предприятия, повышение качества анализа денежных потоков предприятия, оптимизация движения денежных средств и оценка эффективности управления денежными потоками на предприятиях

В заключении представлены основные предложения по результатам исследования

Ш.ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1 Дао Т Б Управление денежными потоками в системе управления на предприятии // Вестник университета (Государственный университет управления), Серия «Финансовый менеджмент» - М ГУУ - 2006г - № 1 (9) -0,5 п л, (статья в журнале, рекомендованном ВАК)

2 Дао Т Б Методы расчета денежных потоков предприятия // Сборник научных статьей Экономика - Управление - Культура, - М ГУУ - 2005 -выпуск № 12 - ч 1 - 0,28 п л

3 Дао Т Б Понятие денежных потоков предприятия и их назначения // Научные труды Московского Гуманитарного Университета - М МосГУ -выпуск № 56 - 2005 - 0,5 п л

4 Дао Т Б Особенности управления денежными потоками в холдинге // Научные труды Московского Гуманитарного Университета - М МосГУ -выпуск № 70 - 2006 - 0,5 п л

5. Дао Т.Б Особенности организации денежных потоков на предприятиях торговли Вьетнама // Материалы I международной научно-практической конференции «Социально-экономические аспекты развития в условиях глобализации» - Институт международных экономических отношений - М ИМЭО - 2007 - 0,38 п л

ДАО ТХАНЬ БИНЬ

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ТОРГОВЛИ ВЬЕТНАМА

Автореферат диссертации иа соискание ученой степени кандидата экономических наук

Изд. лиц. ЛР № 020658 от 25.02.98, подписано в печать 05.04.07 Форматбумаш 60x84 1/16 Гарнитура «Times». Усл. печ. л. 0,9 Заказ №1194. Тираж 100 экз.

Издательство РГСУ 107150, г. Москва, ул. Лосиноостровская, вл. 24 Издательско-полпграфическии комплекс РГСУ 107150, г. Москва, ул. Лосиноостровская, вл. 24

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Дао Тхань Бинь

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Экономическая сущность и роль денежных потоков в деятельности предприятия

1.2. Классификация денежных потоков предприятия

ГЛАВА II. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Особенности организации денежных потоков на предприятиях торговли Вьетнама.

2.2. Оценка используемых методов расчета денежных потоков предприятия

2.3. Анализ движения денежных средств в торговом предприятия

2.4. Анализ финансовых показателей деятельности, как результата эффективного использования денежных средств

ГЛАВА III. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

ТОРГОВЛИ ВЬЕТНАМА

3.1. Стратегия управления денежными потоками и результатами деятельности торгового предприятия

3.2. Оценка качества планирования денежных потоков

3.3. Система оптимизации движения денежных средств предприятий торговли Вьетнама

3.4. Формирование методики оценки эффективности управления денежными потоками на предприятиях торговли Вьетнама

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление денежными потоками на предприятиях торговли Вьетнама"

Актуальность исследования. Развивающаяся экономика Вьетнама обострила необходимость эффективного управления денежными средствами, как фактором первичного влияния на финансовые результаты деятельности предприятия.

Особенности управления денежными потоками, как на отдельном предприятии, так и в системе хозяйствующих субъектов имеют существенные различия, которые обусловлены спецификой, условиями, целями каждого предприятия.

Длительный период аграрного развития государства не позволил адекватно развиваться сфере производства и, как следствие, рыночным условиям реализации - торговой отрасли.

Масштабные экономические преобразования обусловили необходимости исследования такой категории как управление денежными потоками на предприятиях торговли. В современных условиях изучение этой темы особенно актуально, так как управление денежными потоками представляется одним из наиболее значимых функциональных направлений системы финансового менеджмента.

Цель управления денежными средствами - максимально синхронизировать денежные поступления и выплаты, определить плановый кассовый остаток - тот остаток денежных средств, который компания планирует поддерживать, чтобы осуществлять операции.

Концепция денежных потоков была разработана учеными-экономистами США в 60-70-е годы прошлого столетия, когда ликвидность компании стали рассматривать как объект научного исследования. Это обосновало приоритетное значение показателей, которые призваны выражать обеспеченность фирмы денежными ресурсами и эффективность их использования. Поэтому управление денежными потоками является самостоятельным объектом изучения (Cash-Flow) и является новым направлением и для финансового менеджмента. Систематический учет и контроль движения денежных средств помогает обеспечить их финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность баланса в текущем и будущем периодах. Финансовая служба предприятий должна управлять денежными потоками таким образом, чтобы их доходность была максимальной, а ликвидность поддерживалась на достаточно высоком уровне. Важнейшим условием обеспечения финансовой независимости фирмы является оптимальная величина собственного капитала (свыше 50% от общего объема пассивов баланса). Взаимосвязь между денежными потоками, ликвидностью и собственным капиталом выражается в том, что чем больше нераспределенной прибыли остается на пополнение собственного капитала, тем выше величина его наиболее мобильной части чистого оборотного капитала.

Торговые предприятия, с одной стороны, завершают производства, а с другой стороны, обеспечивают удовлетворение значительной части личных потребностей населения в товарах и услугах. Существенна роль предприятий торговли в функционировании кредитно-финансовой системы: около 90% всей денежной наличности, поступающей в банки, составляет выручка от продажи товаров и услуг через торговую сеть.

Процесс торговли, то есть процесс купли-продажи товаров, является функцией торгового предприятия (как оптового, так и розничного), которое осуществляет свою деятельность на основе коммерческого расчета. Торговое предприятие имеет самостоятельный баланс, обладает основными и оборотными средствами и осуществляет законченный торговый процесс, начиная с закупки товаров от поставщиков и заканчивая их продажей.

Основная задача торгового предприятия - закупка и продажа товаров в целях удовлетворения потребности населения, при минимальном уровне издержек обращения и получения достаточно высокого уровня прибыли.

Мировой опыт показывает, что предприятия торговли выступают важным фактором экономической и социальной стабильности, способствуют экономическому росту и ускорению научно-технического прогресса. Согласно данным Ведомства по статистике СРВ, предприятия торговли являются работодателями для 11% занятого трудоспособного населения или 4,45 млн. человек и производят от 14,6% валового внутреннего продукта. Во Вьетнаме предприятия торговли развиваются темпами, недостаточными для удовлетворения потребностей экономики в ближайшем будущем. Это связано с наличием факторов, сдерживающих развитие предпринимательства:

- неэффективность формирования, распределения и использования денежных средств предприятия и организация их оборота;

- неисследованность возможности сокращения потребности предприятия в заемном капитале;

- недостаточная изученность финансового рычага изучения для обеспечения ускорения оборачиваемости капитала предприятия;

- выявление возможностей снижения риска неплатежеспособности предприятия.

Вышеперечисленные проблемы свидетельствуют об актуальности исследования. Дальнейшее использование возможностей предприятий торговли в качестве одного из важных комплексных факторов выхода экономики из кризиса и перехода к экономическому росту должно опираться на научный анализ системы управления денежными потоками.

В российской и вьетнамской практике нет однозначного подхода к определению сущности и управлению денежными потоками предприятий, отражающих потребности и возможности предприятий, испытывающих влияние внутренних и внешних факторов. Назрела необходимость разработки механизма планирования, анализа, регулирования денежных потоков предприятия, который обеспечит финансовую стабилизацию и эффективность хозяйственной деятельности предприятий, эффективное использование и перераспределение финансовых средств и ресурсов на приоритетных направлениях развития торгового предприятия.

Состояние изученности проблемы. Фундаментальные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности денежных потоков, были проведены российскими и зарубежными учеными, среди которых И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Р. Вестерфилд, В.Д. Новодворский, В.В. Ковалев, Е.М. Сорокина, A.M. Кинг и др.

В свою очередь проблемы формирования и функционирования механизма управления денежными потоками на предприятиях исследовались J1. А. Бернстайн, Дж. К. Ван Хорн, Б. Коласс, А. А. Володин, О. В. Ефимова, А. И. Ковалев, Э. И. Крылов и другие специалисты.

Высоко оценивая научные, методологические, методические и практические результаты, полученные данным исследователями, необходимо отметить, что, несмотря на бесспорную актуальность задачи формирования и совершенствования механизма управления денежными потоками предприятия, данная область знаний представляет не до конца исследованную сторону экономических отношений. Имеющиеся разработки посвящены, как правило, анализу формирования и развития системы управления финансами предприятия как объединения различных форм денежных и финансовых отношений. В то время как вопросы комплексного формирования и функционирования механизма управления денежными потоками предприятия, учитывающего специфику финансовых взаимоотношений в условиях перехода России и Вьетнама к рыночной экономике, особенно для предприятий торговли, пока недостаточно изучены и требуют дальнейшего исследования.

Целью исследования является исследование и развитие теоретико-методологических аспектов функционирования денежных потоков предприятий торговли, определение ключевых направлений по совершенствованию механизма управления ими.

Поставленная цель исследования предопределена необходимость решения следующих задач:

- исследовать экономическую сущность, принципы и структуру денежных потоков предприятия, влияющих на его деятельность;

- раскрыть проблемные аспекты механизма управления денежными потоками;

- определить адекватность использования современных методов расчета денежных потоков предприятия;

- оценить движение денежных средств и финансовых показателей на предприятиях торговли Вьетнама;

- разработать стратегию управления денежными потоками и результатами деятельности торгового предприятия;

- предложить систему оптимизации движения денежных средств для торговых предприятий Вьетнама;

- обосновать необходимость использования сформулированной методики оценки эффективности управления денежными потоками на предприятиях сферы торговли Вьетнама.

Объектом исследования является действующий механизм функционирования и управления денежными потоками торговыми предприятиями Вьетнама.

Предметом исследования являются экономико-правовые отношения, возникающие в процессе организации, функционирования и управления денежными потоками предприятий торговли Вьетнама.

Теоретические и методологические основы исследования составили труды ведущих российских и зарубежных ученых по вопросам содержания и сущности денежного потока, формирования и совершенствования механизма управления денежными потоками на предприятиях. Составляют законодательные и другие нормативные акты, данные Госкомстата России и Ведомства по статистике Вьетнама, материалы государственных органов власти и предприятий во Вьетнаме, публикации в специализированной периодической печати, материалы научно-практических конференций, семинаров. Методика исследования основана на использовании диалектической логики и системного подхода. В процессе работы применялись общенаучные методы и приемы: моделирование, анализ и синтез, группировка, сравнение и прогнозирование.

Научная новизна результатов исследования заключается в разработке предложений по совершенствованию механизма управления денежными потоками торговых предприятий Вьетнама.

Элементы новизны диссертации содержат следующие положения:

- уточнение экономической сущности и особенностей движения денежных потоков в условиях развивающейся экономики Вьетнама, заключающаяся в определении денежного потока как процесс поступления и расходования денежных ресурсов за определенный период времени, реализуя функцию «системы кровообращения организма» - предприятия;

- выявлена основа системы управления денежными потоками на предприятии, к которой относятся соблюдение комплексности, принципов управления в зависимости от классификационной структуры и этапов формирования совокупного денежного потока;

- определены особенности организации денежных потоков на предприятиях торговли Вьетнама, к которым относятся: существование высокой доли малых и средних предприятий, высокая доля заемных средств, высокая оборачиваемость активов, зависимость от конъюнктуры товарных и финансовых рынков (высокая доля кредиторской задолженности и кредитов банков в источниках финансирования), низкая эффективность деятельности по сравнению с другими отраслевыми предприятиями;

- обосновано влияние динамики денежных потоков на финансовые показатели деятельности предприятия,- так постоянное уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности явилось следствием неплатежеспособности, острой нужды в высоколиквидных активах, а снижение прибыли, рентабельности - уменьшением выручки (сроки, объемы);

- сформулированы тенденции совершенствования системы планирования денежных потоков, как наиболее мобильных активов, основанных на реализуемости, комплексности и этапности планирования, на контролируемом прогнозе, имеет целый ряд достоинств и в настоящее время в условиях нестабильности является одним из наиболее передовых методов управления организацией;

- предложена методика разработки стратегии управления денежными потоками, рассчитанный годовой экономический эффект от разработки и внедрения системы управления денежными потоками предприятия, направления по совершенствованию управления денежными потоками предприятий торговли Вьетнама состоят из 4 этапов: совершенствование системы планирования денежных потоков предприятия, повышение качества анализа денежных потоков предприятия, оптимизация движения денежных средств и оценка эффективности управления денежными потоками на предприятиях.

Практическая значимость заключается в возможности использования теоретического и методологического материала торговыми предприятиями в процессе формирования и развития финансового механизма управления денежными потоками. Практическая значимость диссертационного исследования определяется возможностями применения аналитических результатов работы для обеспечения эффективности управления денежными потоками торгового предприятия и подготовки специалистов в торгово-финансовой сфере.

Полученные результаты будут способствовать совершенствованию системы денежных отношений предприятий на основе сбалансированности расходов и доходов, рационального использования ресурсов с учетом влияния факторов, обусловленных особенностями функционирования в рамках торговых предприятий, а предложенная к реализации стратегия управления денежными потоками и результатами деятельности была использована торговым предприятием по разработке тактики стабилизации и стратегии развития.

Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе преподавания экономических дисциплин в рамках получения высшего экономического образования.

Апробация работы. Основные результаты диссертационной работы докладывались на научных конференциях и семинарах. Всего автором опубликовано печатных работ общим объемом 2,16 п.л.

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения,

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Дао Тхань Бинь

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей.

Процессы, происходящие во Вьетнамской экономике в последние десятилетия, наглядно доказывают, что экономическая и социальная стабильность зависит от финансовой устойчивости предприятий. Одним из важнейших признаков финансовой устойчивости является способность предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия определяет возможность его выживания и направления дальнейшего развития.

Денежные средства - ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками. Цель такого управления - поддержание оптимального остатка денежных средств путем обеспечения сбалансированности их поступления и расходования.

Теоретический анализ и обобщение существующей практики деятельности предприятий торговли Вьетнама в современных условиях хозяйствования позволили диссертанту в определенной мере обобщить и развить отдельные теоретические положения о сущности денежных потоков предприятий, о процессе управления ими, а также разработать ряд практических рекомендаций в области оптимизации денежных потоков и повышения эффективности деятельности предприятий на основе совершенствовании механизма управления их денежными потоками.

В результате проведенного исследования, автором получены следующие выводы:

1. Одним из основных направлений антикризисного управления хозяйствующего субъекта должно стать совершенствование функционирования его «кровеносной системы» - денежного потока. Денежный поток предприятия следует рассматривать как динамичный процесс, как объект управления. Авторская редакция денежного потока - это движение денежных средств предприятия, генерируемых его хозяйственной деятельностью, т.е. их поступление (приток) и расходование (отток) за определенный период времени.

2. Классификация существенно облегчает изучение объекта, позволяет раскрыть факторы и оценить их влияние. Денежные потоки предприятий можно классифицировать по ряду признаков. Так, например, Е.М. Сорокина выделяет двенадцать критериев классификации и соответственно их виды денежных потоков. И.А. Бланк выделяет девять критериев классификации, рассматривая материальные потоки и денежные потоки обобщенно. Автором отобраны восемь основных критериев ранжированных по уровню значимости и используемости на предприятии, соответственно которым определил виды денежных потоков. Рассмотренная классификация денежных потоков позволяет целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков торговой организации.

3. Система управления денежными потоками на предприятии - совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели. Управление денежными потоками - процесс, включающий в себя несколько повторяющихся этапов, учет и контроль, носят непрерывный характер, а планирование, анализ и оптимизация - дискретные.

4. Роль управления денежными потоками определяется следующими основными положениями:

• денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия во всех аспектах. Эффективность организации денежных потоков предприятия является важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом;

• эффективное управление денежными потоками обеспечивает устойчивое финансовое состояние предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и по времени;

• рациональное формирование денежных потоков способствует обеспечению ритмичности операционного процесса. Несвоевременность либо недостаточность платежей отрицательно сказывается на формировании запасов товаров, динамике товарооборота;

• эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов;

• управление денежными потоками является важным финансовым рычагом в обеспечении ускорения оборота капитала предприятия, что достигается путем сокращения продолжительности производственного и финансового циклов, а также снижением потребности в капитале, обслуживающим хозяйственную деятельность предприятия за счет высвободившихся ресурсов;

• эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия;

• активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. В первую очередь, за счет эффективного использования временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.

5. Учитывая высокую роль денежного потока в деятельности предприятия, для эффективного управления им, на первое место выходит обеспечение полного и достоверного учета финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, формирование достоверной, своевременной отчетности, внедрение на предприятиях служб и систем, которые бы отвечали за планирование, формирование, управление и анализ денежного потока. Реализация этих мер значительно повысит эффективность использования как собственных, так и заемных средств предприятия, следствием чего станет его прочное финансовое положение и устойчивость в условиях изменений внутрихозяйственной и внешней рыночной ситуации.

Проведя анализ денежных потоков на предприятиях, автором рассчитаны следующие показатели:

• Сумма чистого денежного потока предприятия по производственно-хозяйственной деятельности показывает количество денег, полученное предприятием от основного вида деятельности.

• Сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности отражает кредитно-финансовую деятельность предприятия.

• Общая сумма денежного потока предприятия позволяет определить количество денег, которое получило предприятие от всех видов своей деятельности.

• План денежных потоков - рекомендована.

• Методика планирования денежных потоков предприятий и прогнозируются денежные потоки на будущие периоды;

• Разрабатывается направление на улучшение движения денежных потоков предприятия и совершенствование механизма управления денежными потоками на предприятиях торговли Вьетнама.

Для улучшения финансового состояния предприятиям целесообразно пополнять финансовые ресурсы в большей мере за счет собственных источников (прибыль и амортизационные отчисления), нежели заемных. При нехватке денежных средств предприятиям должно привлекать долгосрочные займы и уменьшать краткосрочные. Также, для уменьшения дебиторской задолженности, использовать множество методов оплаты выполненных работ (вексель, взаимозачеты, факторинг, бартер и др.).

Предложенный метод планирования денежных потоков, позволяет констатировать, что обязательными условием для проведения управления денежными потоками является наличие плана. Таким образом, возникла необходимость разработки новой системы планирования, отвечающей целям и задачам предприятия в условиях рыночной экономики, помогающей осуществлять эффективную управленческую деятельность, эта система должна базироваться на подходах и технологиях, используемых на зарубежных предприятиях, имеющих многолетний опыт планирования. Так, предложив выплатить дебиторам задолженность перед предприятиями в данный момент времени процентную скидку, предприятия уменьшат дебиторскую задолженность, денежный поток при этом увеличится, ликвидность предприятия увеличится, и предприятия обеспечат платежеспособность, преодолеют кризисное положение.

Расчет движения денежных средств по матричным методам позволяют определить потенциал формирования предприятиями основного внутреннего источника финансирования своего развития.

Предложение по оптимизации денежных средств на основе моделей Баумоля дополнены расчетом необходимого остатка денежных средств, учитывающим время, необходимое для конвертации ценных бумаг в денежные средства, что позволит предприятиям торговли поддерживать уровень платежеспособности.

Предложенная методика - методика рейтинговой оценки эффективности управления денежными потоками позволит руководству предприятий качественно оценить эффективность управления денежными потоками и выявить проблемы, на основе которых сделать выводы о направлениях улучшения системы управления торговым предприятием.

Направления системы управления денежными потоками: совершенствование системы планирования денежных потоков, система оптимизации денежных потоков (повышение качества анализа денежных потоков, оптимизация кредитной политики и расчет оптимального размера остатка денежных средств) были апробированы в ООО «Артехпорт», ООО «КаоШон», и ООО «Тексимек» и доказали свою эффективность.

Анализ состояния, движения денежных потоков позволяет изменить движение этих потоков в соответствии с конъюнктурой рынка на данный период времени. Реализация разработанных методических положений и практических рекомендаций позволит помочь в решении проблемы обеспечения текущей хозяйственной деятельности денежными средствами, остро стоящую перед предприятиями торговли Вьетнама в современных условиях.

Во Вьетнаме на сегодняшний день экономическая ситуация улучшается по сравнению с предыдущими годами (уменьшение инфляции, увеличение уровня жизни населения) поэтому предприятиям необходимо уделять больше внимания учету денежных потоков, с целью его регулирования обеспеченности денежных средств торгового предприятия, т.е. планированием доходной и расходной части бюджета предприятия.