Валютное регулирование и его роль в противодействии утечке капитала из Украины на современном этапе тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Валютное регулирование и его роль в противодействии утечке капитала из Украины на современном этапе"

У

Анохов Виктор Игоревич

На правахрукописи

ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И ЕГО РОЛЬ В ПРОТИВОДЕЙСТВИИ УТЕЧКЕ КАПИТАЛА ИЗ УКРАИНЫ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

Специальность 08.00.14 - Мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Москва 2005

Диссертация выполнена на кафедре экономики зарубежных стран и внешнеэкономических связей экономического факультета Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова

Научный руководитель: доктор экономических наук,

профессор Кулаков М.В.

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор Чибриков Г.Г.

кандидат экономических наук Белый Э.Л.

Ведущая организация: Всероссийский научно-исследовательский

конъюнктурный институт

Защита диссертации состоится « 21» апреля 2005г. в 15 час. 15 мин. на заседании диссертационного совета Д 501.002.03 в Московском государственном университете им. М.В. Ломоносова по адресу: 119992, ГСП - 2, Москва, Ленинские горы, МГУ, 2-ой учебный корпус гуманитарных факультетов, экономический факультет, аудитория № 2.

С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале Научной библиотеки им. А.М. Горького МГУ им. М.В. Ломоносова (2-й учебный корпус гуманитарных факультетов).

Автореферат разослан 21 марта 2005г.

Ученый секретарь диссертационного совета

Пенкина СВ.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования.

Внешнеэкономическая деятельность играет важную роль в развитии экономики Украины. Но, сопоставляя масштабы движения капиталов с основными показателями внешнеэкономического комплекса Украины, легко обнаружить, что продолжает иметь место процесс утечки украинских капиталов за рубеж. Сегодня особую актуальность приобретает разработка и введение в действие регулирования движения капиталов между Украиной и внешним миром, одним из инструментов которого является валютное регулирование.

Мировой и отечественный опыт вывоза капитала демонстрирует, что экспорт частного капитала оказывает противоречивое воздействие на экономику капиталоэкспортирующей страны. Для Украины это противоречие сводится к тому, что вывоз частного капитала в его предпринимательской форме, с одной стороны, усиливает её интеграцию в мировую экономику, повышает конкурентоспособность ряда отраслей украинской экономики и может способствовать её структурной перестройке, а с другой стороны, отрицательно воздействует на платёжный баланс и золотовалютные резервы Украины, усугубляет инвестиционный кризис в стране и уменьшает доходы государственного бюджета.

Какой вывоз капитала считать благоприятным для экономического развития страны, а какой - вредным и разрушительным? Экспорт капитала может способствовать расширению вывоза товаров из страны - экспортёра капитала за счёт создания зарубежной торгово-сервисной сети. Он также необходим для создания зарубежной банковской инфраструктуры, обеспечивающей экспансию национальных компаний на самых разных рынках. Прямые инвестиции могут стать эффективным инструментом экспансии на зарубежных рынках путём создания производственных мощностей на территориях государств, защищающих свои рынки от иностранных конкурентов импортными пошлинами и нетарифными барьерами. С помощью зарубежного инвестирования можно получить доступ к источникам сырья, необходимого для развития национальной экономики.

Отрицательные последствия бегства капитала очевидны: непредвиденно снижается предложение валюты на внутреннем валютном рынке; сокращаются золотовалютные резервы государства; уменьшаются инвестиционные ресурсы; в страну не репатриируется прибыль, полученная от «сбежавшего» капитала; снижается устойчивость всех сегментов финансового рынка. Также к одному из наиболее существенных последствий бегства капитала следует отнести ухудшение состояния платёжного баланса: усиливается его несбалансированность, возникает необходимость поиска компенсирующих ресурсов.

Для незаконного вывоза капитала за рубеж используются легальные и нелегальные каналы. В практике Украины существует несколько утвердившихся каналов бегства капитала. К основным из них относятся:

перевод иностранной валюты за рубеж в качестве предоплаты по импортным операциям при отсутствии фактического импорта товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности; невозвращение валютной выручки от экспорта товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности; завышение цен импортируемых товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности; занижение цены экспортируемых товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности при заключении контрактов; завышенные штрафные санкции в экспортных и импортных контрактах; проведение валютных расчётов через территории с либеральным банковским и налоговым законодательством, или оффшорные зоны; кредитные сделки. Все это требует углублённого изучения причин возникновения и классификации этих каналов в целях разработки эффективных методов противодействия бегству капитала.

Одним из таких методов является валютное регулирование. Возникает насущная необходимость в системном изучении таких аспектов валютного регулирования, как уточнение понятийного аппарата, определение структуры и элементов валютного регулирования, комплексной оценки эффективности форм и методов валютного регулирования, её соответствия задачам экономической политики в период стабилизации национальной экономики.

Исходя из этих позиций, предлагаемая к рассмотрению проблема, безусловно, является актуальной, и её решение имеет большое значение в реализации стратегии устойчивого экономического развития Украины.

Предмет и объект исследования.

Предметом исследования является совокупность экономических отношений, возникающих в процессе осуществления государством мероприятий по регулированию валютных отношений с целью приостановки «бегства» капитала.

Объектом исследования выступает механизм валютного регулирования Украины, его формы и методы.

Цели и задачи работы.

Целью диссертационного исследования является анализ теоретических и практических аспектов валютного регулирования, оценка эффективности применяемых методов валютного регулирования и на этой основе разработка предложений, направленных на совершенствование валютного регулирования с целью приостановки утечки капитала из Украины, что должно способствовать обеспечению устойчивого экономического роста.

Для достижения этой цели в работе ставятся следующие задачи:

- выявить объективные закономерности формирования механизма валютного регулирования, его экономическое содержание и природу, а также определить его структуру;

- определить и охарактеризовать основные этапы развития валютного регулирования в Украине;

- изучить действующую практику валютного регулирования в Украине, механизм регулирования валютных потоков, применения валютных ограничений, валютного контроля;

- рассмотреть природу и мотивы бегства капитала и роль валютного регулирования в борьбе с этим явлением;

- определить направления совершенствования механизма валютного регулирования в Украине в условиях стабилизации экономики в целях обеспечения дальнейшего экономического роста.

Теоретическая и методологическая основы исследования.

Теоретической базой послужили работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные различным аспектам формирования и функционирования механизма валютного регулирования. Большой вклад в исследование вопросов валютного регулирования принадлежит учёным из стран СНГ, посвятившим данной проблеме труды как монографического, так и прикладного характера. Функционирование и развитие международных валютных отношений, мирового валютного рынка, международных финансовых институтов нашли отражение в трудах Борисова СМ., Красавиной Л.Н., Кузнецова B.C., Линдерта П.Х., Панфилова И. Д., Смыслова Д.В., Чибрикова Г.Г., Эбке Ф. и других. Вопросы валютного регулирования в современных условия освещены в работах Дмитриева Ю. А., Коваленко Г., Крашенинникова В.М., Ющенко В.А. и других. В условиях либерализируемого валютного рынка возникла насущная проблема изучения способов бегства капитала, его форм, причин, каналов и масштабов бегства, исследованных в трудах Абалкина Л.И., Арийоши А., Булатова А., Катасонова В.Ю. и других.

Однако, несмотря на значительное число работ по рассматриваемой проблеме, необходимость исследования теоретических и практических аспектов формирования и развития валютного регулирования в условиях непрекращающегося «бегства» капитала, особенностей воздействия конкретных инструментов валютного регулирования, путей совершенствования валютного регулирования в условиях стабилизации экономики сохраняют свою актуальность.

В основе настоящего исследования лежит диалектический метод, позволяющий изучить экономические явления с точки зрения их взаимосвязи и исторического развития, а также системный подход, сравнительный анализ, метод аналогий, экстраполяция тенденций.

Научная новизна диссертации.

Новизна проведённого в диссертационной работе исследования заключается в следующем:

- на основе изучения практики валютного регулирования в Украине выявлены основные элементы структуры и механизма валютного регулирования, которые сгруппированы в соответствии с основными разделами платежного баланса (счет текущих операций, счет движения

капитала и финансовых инструментов). При этом выделены формы валютных ограничений, которые могут более эффективно использоваться ' при положительном сальдо платежного баланса и которые дают лучший результат при отрицательном сальдо платежного баланса.

- выделены особенности «бегства» капитала из Украины и предложены меры, направленные на сокращение оттока капитала из страны, такие как регулирование масштабов вывоза капитала, прежде всего за счёт усиления мер по предотвращению его нелегального вывоза; обеспечение вывоза капитала в формах, видах и направлениях, которые соответствуют национальным интересам; поддержка наиболее важных с точки зрения национальных интересов форм, видов и направлений вывоза капитала; обеспечение учёта и анализа украинских инвестиций за рубежом; обеспечение репатриации части украинских инвестиций за рубежом и доходов от них.

- выявлены наиболее типичные схемы оттока украинского капитала через оффшорные зоны, когда оффшорная компания выступает в виде посредника в торговле, подрядчика, владельца дорогостоящего имущества, владельца и лицензиара товарного знака, владельца авторских прав, держателя банковского счёта, залогодержателя, инвестора, судовладельца, владельца строительного бизнеса, оффшорной страховой компании, оффшорного банка.

- с учётом мировой практики валютного регулирования определены пути дальнейшего совершенствования валютного регулирования в Украине, в частности, обоснована необходимость построения системы валютного регулирования, в основе которой, по мнению автора, должны лежать следующие принципы: целостность системы, т.е. оптимальная взаимообусловленность и взаимозависимость отдельных её элементов; стабильность, т.е. неизменность отдельных валютных ограничений и системы в целом хотя бы в течение года (по аналогии с налоговой системой); гибкость, т.е. реагирование системы валютного регулирования на изменение ситуации путём коррекции её элементов в зависимости от экономической ситуации в стране (между вторым и третьим принципами не должно быть противоречия, но необходимо достижение оптимального сочетания); создание единых условий для всех хозяйствующих субъектов (баланс интересов экспортёров, импортёров, а также субъектов, не занимающихся внешнеторговой деятельностью, путём установления валютных нормативов для всех категорий).

Практическая значимость.

Практическая значимость диссертации состоит в возможности использования основных результатов проведённого исследования при определении направлений валютного регулирования, разработке и принятии мер по дальнейшему совершенствованию механизма валютного контроля, в практической деятельности уполномоченных органов валютного

регулирования и агентов валютного контроля в условиях непрекращающегося процесса «бегства» капитала из Украины.

Отдельные положения исследования могут быть использованы в учебном процессе экономических вузов при разработке учебных и методологических пособий, а также при чтении специальных курсов по международной практике валютного регулирования.

Апробация работы.

Работа прошла апробацию на кафедре экономики зарубежных стран и внешнеэкономических связей экономического факультета МГУ им. М. В. Ломоносова.

Результаты исследования были освещены на научно-практической конференции «Актуальные вопросы противодействия отмыванию средств преступного происхождения к контексте экономической безопасности Украины», на заседании круглого стола «Финансовые учреждения в системе противодействия «отмыванию грязных денег»: функции, механизмы, проблемы» (27 ноября 2002 г., г. Киев).

По теме диссертации опубликовано 3 работы общим объемом 1.4 п.л.

Структура работы.

Структура работы обусловлена целями и задачами настоящего исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературы и приложений. Введение

Глава 1. Валютное регулирование в системе внешнеэкономических отношений.

1.1. Основные формы и методы валютного регулирования.

1.2. Роль и значение валютного регулирования за рубежом

1.3. Этапы формирования системы валютного регулирования в Украине.

Глава 2. Роль валютного регулирования в противодействии утечки капитала и репатриации валютной выручки.

2.1. Методы и меры, применяемые органами валютного регулирования для борьбы с оттоком капитала из Украины.

2.2. Особенности валютного регулирования в Украине при использовании в финансовых схемах международных оффшорных центров.

2.3. Способы возврата ранее вывезенного капитала в Украину.

Глава 3. Основные направления совершенствования валютного регулирования в Украине.

3.1. Проблемы, связанные с изменением законодательных актов и норм в соответствии с требованиями международных организаций.

3.2. Возможность либерализации валютного регулирования в Украине в соответствии с международными стандартами.

3.3. Гармонизация валютного законодательства в Украине со странами СНГ в рамках валютно-финансовой интеграции.

3.4. Повышение эффективности деятельности Национального банка Украины в осуществлении контроля над операциями с валютой украинских компаний и финансовых институтов.

Заключение. Список литературы. Приложения.

П. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Вопросы необходимости регулирования валютных отношений и степени вмешательства государства занимают центральное место в денежно-кредитной политике. В диссертации отмечается, что валютное регулирование - это, с одной стороны, процесс, а с другой - порядок государственного управления валютной сферой в экономике. Валютное регулирование является составной частью валютной политики и включает установленные государством принципы, методы и формы осуществления в стране валютных операций, способ государственного регулирования валютной сферы экономики в целях повышения экономической эффективности и обеспечения финансово-бюджетной безопасности.

Основными задачами валютного регулирования являются: организация системы курсообразования, защита и обеспечение необходимого уровня конвертируемости национальной денежной единицы; регулирование платёжной функции иностранной валюты и других иностранных инструментов, регламентация поточных операций платёжного баланса; организация внутреннего валютного рынка; регламентация и регулирование банковской деятельности с валютными ценностями; регулирование движения валютного капитала, защита иностранных инвестиций; установление режима вывоза и ввоза через границу валютных ценностей.

Основными формами валютного регулирования и контроля являются проведение дисконтной и валютной политики; диверсификация валютных резервов; получение или предоставление кредитов и субсидий, которые используются для компенсации разрывов, возникающих в межгосударственных платежах.

Очевидно, что правом применения рассмотренных выше методов могут наделяться лишь государственные органы, обладающие законотворческой инициативой и независимостью в распоряжении . золотовалютными резервами страны. Однако на практике имеют место рыночное и государственное валютное регулирование, которые дополняют друг друга. Первое, основанное на конкуренции, порождает стимулы развития, а второе направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений. В диссертации показано, что граница между этими двумя регуляторами определяется выгодами и потерями в

конкретной ситуации. Поэтому соотношение между ними часто меняется. В условиях кризисных потрясений, войн, послевоенной разрухи преобладает государственное валютное регулирование, порой весьма жёсткое. При улучшении валютно-экономического положения происходит либерализация валютных операций, поощряется рыночная конкуренция в этой сфере. Но государство всегда сохраняет возможность введения валютного контроля в целях регламентации и надзора за валютными отношениями.

Конечными объектами валютного регулирования являются валютный курс и платёжный баланс. Для оптимизации регулирования конечных объектов центральные банки в качестве промежуточных объектов валютного регулирования выделяют порядок проведения валютных операций резидентов и нерезидентов. В условиях Украины в качестве промежуточных объектов регулирования, на наш взгляд, целесообразно выделять проблемы бегства капитала и долларизации экономики.

Валютное регулирование осуществляется на трёх уровнях: межгосударственном, региональном и национальном. Эффективность валютного регулирования была бы низкой без установления действенного валютного контроля над операциями, осуществляемыми участниками валютного рынка.

Валютный контроль - это комплекс административных методов, направленных на сдерживание вывоза и стимулирование возвращения валютных средств в страну. Валютный контроль может распространяться как на все операции, предусмотренные платёжным балансом страны, так и на их часть. Как правило, он распространяется на движение капталов для защиты стабильности денежной системы и валютных резервов в период реформирования экономики и является одним из неотъемлемых элементов переходной экономической политики.

К числу основных элементов национального валютного регулирования относятся валютные ограничения.

Валютные ограничения - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических и организационных) запретительного характера, направленных на лимитирование и регламентацию операций резидентов и нерезидентов с валютными ценностями. Как форма валютного регулирования прямого действия, валютные ограничения непосредственно влияют на движение капиталов и других валютных ценностей.

Валютные ограничения осуществляются по двум основным направлениям: ограничения по текущим операциям платёжного баланса (торговые и «невидимые» операции) и финансовым операциям (движение капиталов, инвестиции и др.). Формы валютных ограничений отображают их содержание и структуру, относительно сфер применения этих ограничений (см. табл. 1.).

Таблица 1.

Сферы и формы применяемых валютных ограничений

Сферы применения валютных ограничений Формы валютных ограничений

Текущие операции платёжного 1. Блокирование выручки иностранных экспортёров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами.

баланса (торговля и услуги) 2. Обязательная продажа валютной выручки экспортёров полностью или частично центральному и уполномоченным (девизным) банкам, имеющим валютную лицензию центрального банка.

3. Ограниченная продажа иностранной валюты импортёрам (лишь при наличии разрешения органа валютного контроля), внесение импортёром денежных средств в национальной валюте на депозит в банк для получения импортной лицензии.

4. Ограничения на форвардные покупки импортёрами иностранной валюты.

5. Запрещение продажи товаров за рубежом за национальную валюту.

6. Запрещение оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой.

7. Регулирование сроков и контроль за проведением платежей по экспорту и импорту в связи с развитием операций «лидз энд легз» в условиях нестабильности валютных курсов.

8. Установление ограниченных сроков продажи экспортёрами иностранной валюты с целью приобретения национальной валюты для предотвращения спекулятивного использования этих средств.

9.Множественность валютных курсов, т.е. применение дифференцированных курсовых соотношений валют по различным видам операций, товарным группам и регионам.

10. Ограничения обмена иностранной валюты для резидентов, выезжающих за границу в качестве туристов.

11. Распространение валютных ограничений на страхование, лицензионные платежи, гонорары, комиссионные вознаграждения, перевод прибылей и другие «невидимые операции».

Сферы

применения Формы валютных ограничений

валютных

ограничений

Финансовые При 1. Лимитирование вывоза национальной и

операции отрицательном иностранной валюты, золота, ценных бумаг,

(движение сальдо предоставления кредитов.

капиталов и платёжного 2. Контроль за деятельностью кредитного и

кредитов, баланса (при финансового рынков: операции осуществляются

перевод чрезвычайных только с разрешения министерства финансов и

прибылей, ситуациях предоставлении информации о размере

налоговых и объектом выдаваемых кредитов и прямых инвестиции за

иных валютных рубежом; привлечение иностранных кредитов при

платежей) ограничений условии предварительного разрешения органов

является также валютного контроля.

золото) З.Ограничение участия национальных банков в предоставлении международных займов в иностранной валюте.

4. Принудительное изъятие иностранных ценных

бумаг, принадлежащих резидентам, и их продажа

за валюту.

5. Полное или частичное прекращение погашения

внешней задолженности или разрешение оплаты

её национальной валюты и права перевода за

границу.

При активном 6. Депонирование на беспроцентном счёте в

платёжном центральном банке новых заграничных

балансе в обязательств банка.

целях 7. Запрет на инвестиции нерезидентов и продажи

сдерживания, национальных ценных бумаг иностранцам.

как притока 8. Обязательная конверсия займов в иностранной

капитала, так валюте в национальном центральном банке.

и повышения 9. Запрет на выплату процентов по срочным

курса вкладам иностранцев в национальной валюте.

национальной 10. Введение отрицательной процентной ставки

валюты по вкладам нерезидентов в иностранной валюте.

11. Ограничение ввоза валюты в страну.

12. Ограничение на форвардные продажи

национальной валюты иностранцам.

13. Схема принудительных депозитов.

Рассмотренные нами объекты, субъекты, принципы, методы валютного регулирования и валютный контроль являются элементами механизма валютного регулирования.

Механизм валютного регулирования - это совокупность взаимосвязанных элементов, процесс целенаправленного применения методов регулирования валютных операций, построенный в соответствии с определёнными принципами, для оказания влияния на национальную экономику на разных этапах её развития с целью достижения экономического роста.

В общем система валютного регулирования направлена на достижение странами или другими субъектами внешнеэкономических отношений большего уровня своей платёжеспособности по отношению к другим странам или субъектами мирового сообщества в целом.

Перечень форм валютного регулирования устанавливается в каждой стране индивидуально в зависимости от общей экономической ситуации, целей и задач валютной политики, уровня открытости экономики станы. Этот перечень не является постоянным, соответствующие органы могут вносить в него определенные коррективы, использовать те формы, которые больше соответствуют условиям конкретной экономической ситуации, повышая тем самым эффективность валютного регулирования.

Основываясь на наличии или отсутствии валютных ограничений, в диссертации рассматриваются три режима валютного регулирования:

валютная монополия государства, при которой национальная денежная единица не подлежит конвертации и является замкнутой валютой;

наличие системы валютных ограничений, то есть установление, применение и контроль над применением той или иной совокупности валютных ограничений, когда национальная денежная единица имеет поступательную тенденцию к выходу за пределы внутреннего денежного рынка и становится ограниченно конвертируемой (для валютной политики Украины характерно наличие валютного регулирования в виде данного режима);

отсутствие валютных ограничений, когда национальная денежная единица выходит на мировой валютный рынок и становится свободно конвертируемой.

На основе анализа зарубежного опыта валютного регулирования, в диссертации отмечается, что впервые оно было применено в Германии. В 1916 г. в связи с разразившимся в результате Первой мировой войны экономическим кризисом здесь были приняты постановления о торговле с расчётами в иностранных валютных средствах и о регулировании платежей за границей. В дальнейшем, в условиях экономического кризиса 1929 - 1933 гг., особенно с 1931 г., валютные ограничения получили широкое распространение в связи с ухудшением платёжных балансов многих стран, «бегством» капитала, крушением золотого стандарта, обесценением валют. С началом Второй мировой войны валютные ограничения распространились почти на весь мир. После войны валютные ограничения отсутствовали лишь в США, Швейцарии, Канаде.

После принятия Бреттон-Вудских соглашений постепенно расширяется число стран, присоединившихся к статье VIII устава МВФ,

предусматривающей снятое валютных ограничений при реализации текущих операций. В 1965 г. таких стран насчитывалось - 27, в 1978 г. - 46 (треть стран - членов МВФ), в 1985 г. - 60 (40%), в 1994 г. - 88 (49%). В этом проявляется ориентация современной валютной политики промышленно развитых стран на рыночный механизм конкуренции и регулирования валютных операций. Дерегулирование валютных операций сочетается с сохранением валютного контроля для надзора и учетно-статистических функций. В то же время ежегодные отчёты МВФ «О конвертируемости и валютных ограничениях», выходящие с 1950 г., свидетельствуют, что валютные ограничения в той или иной степени сохраняются в большинстве стран - членов МВФ (не менее 80% государств).

Отменять валютные ограничения, по мнению многих экономистов, целесообразно лишь после создания условий, когда национальный капитал можно будет удержать в стране при помощи инструментов рыночного механизма. К последним следует отнести стабильность национальной валюты как гарантию сохранения капиталов, уровень процентных ставок, достаточный для их приумножения, развитие процессов приватизации государственного имущества, что даёт широкие возможности эффективного вложения частных инвестиций

Спектр валютных ограничений, действующих в различных странах, очень разнообразен и напрямую зависит от экономической и политической ситуации в стране в определённый момент времени. Влияние валютных ограничений на развитие валютных отношений неоднозначно. Применение их может сдерживать отток или приток капиталов в страну. Долгосрочное применение валютных ограничений может привести к таким негативным последствиям, как сдерживание экспорта или формирование двойного или даже тройного (официального, свободного и «чёрного») валютных рынков с разными курсами. По мнению некоторых исследователей, валютные ограничения способствуют временному выравниванию платёжных балансов отдельных стран, хотя ограничение обратимости валют фактически' аннулирует принцип наибольшего благоприятствования. Таким образом, особое значение при использовании этой формы валютного регулирования имеет фактор времени.

Исходя из анализа опыта разных стран мира в осуществлении валютного регулирования, в диссертации подчеркивается необходимость создания действенной системы валютного регулирования в Украине. Безусловно, лишь осмысленная проработка существующей практики, которая учитывает особенности экономической ситуации в Украине, даёт позитивные результаты. Такой подход обуславливается наличием существенных отличий в уровнях экономического развития и социально-политического состояния стран.

Валютное регулирование развитых стран характеризуется преобладанием в нём рыночных механизмов. Вмешательство государства в экономику, в частности в сферу валютных отношений, в них сведено до минимума. Оно предусматривает, в основном, установление «правил игры», а

также решение таких глобальных проблем, как недопущение «отмывания» средств, полученных незаконным путём и т.п. В то же время, не исключается использование этими государствами различных форм государственного валютного регулирования, таких как валютные ограничения (Великобритания, Италия, Франция), регулирование платёжного баланса (Япония, Великобритания).

Полезным для Украины является изучение опыта развития систем валютного регулирования постсоциалистических стран, экономика которых находится в стадии рыночной трансформации. У них много общего с Украиной. В частности, схожие стартовые условия реформирования экономики, т.е. преобладание государственного сектора экономики, высокий уровень инфляции, экономический спад, неразвитость рыночной инфраструктуры и т.п. Вместе с тем, цели и задачи их валютной политики также похожи и предусматривают регулирование платёжного баланса, защиту национальных валютных резервов, сдерживание оттока капиталов, недопущение резких колебаний валютных курсов и т.п.

В работе показано, что в выработке концепции государственной политики в сфере вывоза капитала, а также становлению системы государственного регулирования экспорта капитала из Украины мешают как объективные, так и субъективные причины. К объективным причинам можно отнести, прежде всего, то, что ещё не ясны многие элементы складывающейся украинской модели рыночной экономики и особенно такой её элемент, как глубина государственного вмешательства в экономику. Из субъективных причин нужно выделить прежде всего частую непоследовательность государственного регулирования украинской экономики, а также низкий уровень законопослушности украинских хозяйственных кругов.

Система валютного регулирования в Украине со времен СССР претерпела существенные изменения. В СССР она основывалась на монополии государства, которая заключалась в том, что права на совершение операций в валюте, включая само владение валютой, принадлежали исключительно государству. Все платежи и поступления в валюте осуществлялись в рамках валютного плана страны, а валюта как собственность государства продавалась и покупалась у советских организаций и граждан по фиксированному официальному курсу, установленному Госбанком СССР. Обращение валюты и валютных ценностей внутри страны, включая владение ими, преследовалось в уголовном порядке.

Современная система валютного регулирования Украины формировалась при достаточно противоречивых и сложных социально-экономических условиях. На процесс её становления влиял ряд негативных факторов, в частности, разрыв традиционных хозяйственных связей между республиками бывшего СССР, резкое падение производства, постоянный рост инфляции, смена валютного режима государственной монополии на режим валютных ограничений и т.д.

Основные государственные институты валютного регулирования и контроля в Украине представлены на рис. 1.

Рисунок 1.

Основные институты валютного регулирования и контроля в Украине.

Управление валютными операциями возложено на Национальный банк Украины. Национальный банк Украины является главным органом валютного контроля. К основным принципам валютного контроля в Украине относятся: монополия банков на осуществление валютных операций; необходимость исполнения валютных операций, которая должна быть доказана; репатриация и обязательная продажа резидентами поступлений в иностранной валюте; обязательная декларация иностранных авуаров; запрет на экспорт и импорт платёжных средств; изоляция внутреннего рынка национальной валюты от внешнего (резидентам запрещается предоставлять и брать кредиты в национальной валюте у нерезидентов); запрет компенсаций и арбитражных операций; контроль за игрой на сроках на валютном рынке: контроль за валютными позициями коммерческих банков.

В настоящее время существует два основных подхода к проведению государственной политики по валютному регулированию и валютному контролю. Сторонники первого подхода выступают за сохранение или даже введение дополнительных ограничений на проведение валютных операций по сравнению с действующим законодательством, в то время как их противники выступают за максимальное ослабление или снятие ограничений

по движению капитала. Речь идёт, главным образом, об ограничении валютных операций, связанных с движением капитала, в то время как свободное проведение текущих валютных операций принимается сторонниками обоих подходов.

Начиная с 70-80-х гг. для многих стран актуальной стала проблема долгосрочного, устойчивого оттока капитала, не зависящего или слабо зависящего от колебаний экономической конъюнктуры. Многие исследователи называют это устойчивым бегством капитала. При всех различиях в определениях все исследователи сходятся на том, что перемещение капитала, обусловленное стремлением его владельцев избежать чрезмерного экономического и политического риска, возникающего при инвестировании или хранении средств в стране пребывания владельца капитала, есть бегство капитала.

На сегодняшний день имеется большое количество оценок бегства капитала из Украины, сделанных разными организациями и ведомствами -украинскими и зарубежными. Среди официальных украинских источников -НБУ, где отмечают, что в 2002 г. были зафиксированы рекордные темпы оттока капитала из Украины. Если в 2000 г. при помощи различных финансовых схем из страны было выведено 385 млн. долл. США, в 2001 г. — 898 млн. долл., то в 2002 г. — 2,271 млрд. долл. США. Имеются также неофициальные оценки, сделанные неправительственными организациями (по мнению аналитиков из Национального института стратегических исследований, ежегодно в неявной форме из страны вывозится до 3 млрд. долл. США) и отдельными исследователями (до 5 млрд. долл. США в год), которые утверждают, что за годы независимости из Украины вывезено от $20 до 40 миллиардов: эксперты расходятся в оценках ввиду невозможности точного определения масштабов "тихого бегства".

Среди основных категорий объектов в рамках бегства капитала: денежные средства на депозитных, трастовых, расчётных и иных счетах в банках-нерезидентах; недвижимость; фирмы (100%-ое участие) и доли в капитале разных компаний в виде акций; прочие активы (ценные государственные бумаги, автомобили и другие транспортные средства, антиквариат и предметы искусства, лицензии на недропользование и т.д.).

География бегства капитала разнообразна, но есть основания полагать, что значимая часть потока капитала из Украины направляется в оффшорные центры, среди которых можно выделить Кипр, Британские Виргинские Острова, Джерси, Гернси и Науру. Как показывает проведённый автором анализ на основе данных официальной статистики, первое место по инвестициям в 2002 году занимала Российская Федерация. Только прямых инвестиций из Украины на её долю приходится 52,095 млн. долл. США из общей суммы прямых инвестиций в 84,116 млн. долл. Ведущие позиции в украинских инвестициях за рубеж, согласно официальной статистике, занимают Испания, Гонконг, Швейцария, Греция, Кипр, США.

Бегство капитала оказывает многоплановое (как правило, негативное) прямое и косвенное воздействие на различные сферы украинской экономики.

В общем виде бегство капитала имеет следующие последствия: вывоз капитала, не компенсируемый его поступлениями из-за рубежа, - одна из причин сокращения объёма внутренних инвестиций; отток капитала нарушает устойчивость финансовых рынков, приводит к асимметрии основных его сегментов; вывоз капитала в значительных размерах отрицательно воздействует на состояние платёжного баланса Украины; отток капитала сказывается на многих макроэкономических показателях Украины, что влияет на конкурентоспособность страны на мировом рынке.

В экономической литературе приводится множество аргументов в пользу введения контроля за потоками капитала. Виды капитальных операций, в отношении которых могут применяться меры валютного регулирования, перечислены в таблице 2.

Таблица 2.

Виды капитальных операций, в отношении которых могут применяться меры _валютного регулирования_

Вид операции Способ

1. Операции с инструментами денежного рынка и ценными бумагами (облигациями, акциями, деривативами). 1.1. Продажа или выпуск внутри страны нерезидентами. 1.2. Покупка резидентами за пределами страны.

2. Операции с коммерческими и финансовыми (небанковскими) кредитами. Гарантии и резервные схемы. 2.1 .От нерезидентов резидентам.

3. Операции коммерческих банков. 3.1. Размещение депозитов за пределы страны. 3.2. Предоставление внешних кредитов.

4. Операции институциональных инвесторов. 4.1. См. п. п. 1.1. и 1.2. 4.2. Лимиты на покупку ценных бумаг, выпущенных нерезидентами (по объёму; по доле в портфеле инвестиций).

5. Операции с прямыми инвестициями. 5.1. Прямые внешние инвестиции. 5.2. Ликвидация инвестиций.

6. Операции с недвижимостью. 6.1. Покупки резидентами за пределами страны.

7.0перации с капиталом частных лиц (вклады, кредиты, подарки, наследства, депозиты). 7.1.0т резидентов нерезидентам.

8. Денежные операции мигрантов (капитальные трансферты). 8.1. Переводы за пределы страны эмигрантами.

За годы независимости Украины были сделаны значительные шаги в сфере валютного регулирования, которые не всегда оказывали ожидаемый результат. Нормативы обязательной продажи валютной выручки поддерживались с 1994-го по 1997 г. на стабильном достаточно высоком уровне в 50%. Либерализация текущих платежей в виде отмены рассматриваемой нормы просуществовала чуть более года. В связи с наступлением финансового кризиса и потрясениями на валютном рынке НБУ вновь ввёл частичную обязательную продажу валютной выручки. Это привело к снижению экспорта вследствие снижения прибыли от экспортных продаж. Снижение экспорта в свою очередь привело к уменьшению предложения иностранной валюты на межбанковской валютной бирже, а также создало тенденцию к оттоку капиталов. Новые требования при покупке валюты значительно сократили спрос на иностранную валюту. Национальный банк Украины в качестве реакции на значительное падение курса к концу 1999 г. решил ввести ограничения для внешних операций, касавшихся, прежде всего оттока средств из страны. Коммерческим банкам было запрещено устанавливать корреспондентские отношения путём открытия ностро- и лоро-счетов с банками, зарегистрированными в странах, относящихся к оффшорным зонам.

В 1997 г. Украина присоединилась к статье VIII Устава Международного валютного фонда. Начался процесс приведения законодательства в соответствие с требованиями МВФ. В мае 1997 г. были урегулированы такие вопросы, как перевод средств физических лиц-нерезидентов из Украины за рубеж и расчёты украинских банков с банками-нерезидентами.

Национальным банком Украины в 2003 г. были приняты меры в отношении двух наиболее популярных схем бегства каптала. Первая -операции с ценными бумагами: речь идёт о случаях, когда резиденты продают акции по неоправданно низкой цене заблаговременно открытым иностранным фирмам-однодневкам, после чего выкупают через родственные структуры эти же ценные бумаги, но уже по сильно завышенным ценам. Начиная с мая 2003 г., сделки по ценным бумагам контролируются Национальным банком, и для перевода средств для покупки-продажи ценных бумаг банку приходится получать лицензию в НБУ. Следующим шагом НБУ было введение ограничений на оплату услуг нерезидентов. Также Национальный банк Украины снизил размер средневзвешенной процентной ставки, по которой он регистрирует договора резидентов на привлечение иностранных кредитов в иностранной валюте 1-Ш группы Классификатора НБУ. Что касается рынка страховых услуг, то в 2003 г. объём перестраховочных платежей у нерезидентов увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2002 года в 2,8 раза, что может говорить о необходимости разработки мер по детальному изучению данного механизма вывода валютных средств за пределы Украины и принятию соответствующих.

В работе показано, что в настоящее время бизнес в Украине вышел на тот новый качественный уровень, когда вопрос участия украинских капиталов в оффшорных схемах стал актуален не только для широких кругов украинских предпринимателей, но и для контролирующих органов в Украине и за её пределами. Участие украинского капитала в оффшорных компаниях в мировой экономике стало массовым явлением и уже получило неоднозначную реакцию.

Основные претензии, предъявляемые к оффшорным зонам, сводятся к следующим: нечестная налоговая конкуренция; содействие криминалу (прежде всего в легализации средств, полученных незаконным путём). Под натиском мирового общественного мнения в лице ОЭСР и Группы финансового противодействия отмыванию денег (ГФПОД), а также под давлением отдельных государств, прежде всего США, оффшорные зоны, как впрочем, и другие страны, вынуждены идти на подчас радикальный пересмотр своего законодательства.

В диссертации показано, что вялотекущая фаза борьбы с оффшором в Украине перешла в более жесткую стадию, в результате чего оффшор в классическом варианте, в плане его применения, сузился до минимума: компании переходят в Европу (Великобританию, Нидерланды и др.). Активный вывод капиталов привел к давлению со стороны международных организаций, что вынуждало отечественных предпринимателей работать в рамках изменившегося законодательства и моделировать свои схемы работы под него, делая их более сложными и многоходовыми. В этих условиях более остро встал вопрос о возможности репатриации вывезенного капитала.

Проблемы возвращения капиталов, вывезенных из Украины, обговариваются в разных аудиториях много лет. Участниками дискуссий выдвигаются разные, иногда взаимоисключающие предложения и приводятся разнообразные аргументы относительно применения действенных рычагов влияния на владельцев вывезенных капиталов. Привлечение капиталов, вывезенных за границы страны, - многоаспектная проблема, которая предусматривает детальную проработку составляющих процесса возвращения, но это лишь предпосылки, правила, механизмы, а главное состоит в экономической заинтересованности всех субъектов в возвращении и использовании вывезенных капиталов.

Часть вывезенного капитала возвращается в Украину как краткосрочные и среднесрочные инвестиции фирм-нерезидентов, контролируемых украинскими физическими и юридическими лицами. По данным украинской статистики, один из крупнейших иностранных инвесторов в экономику Украины - Кипр (на втором месте после США среди иностранных экспортёров капитала в Украину). Также можно назвать и Виргинские Британские острова и ряд других государств, откуда предположительно возвращается «беглый» украинский капитал (таблица 3).

Классический и наиболее часто реализуемый в разных странах механизм экономической амнистии исходит из следующего. Предполагается, что схема легализации капиталов должна быть предельно проста:

необходимо задекларировать сокрытое от государства имущество и заплатить с него особый, но разумный налог. Амнистия традиционно считается инструментом однократного применения. Попытки объявить экономическую амнистию в Украине предпринимаются с 1994 г., но безуспешно. Так, попытка экономической амнистии 2000 г. даже не была доведена до принятия соответствующего юридического акта, так и осталась декларацией о президентских намерениях.

Таблица 3.

Прямые иностранные инвестиции в Украину*

(на н ачало года)

Страны 1996 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г.

млн. долл. США %к общему объёму млн. долл. США %к общему объёму млн. долл. США %к общему объёму млн. долл. США %к общему объёму млн. долл. США %к общему объёму

США 183,3 20,4 589,5 "18,0 639,5 16,5 777,5 17,1 898,0 16,8

Кипр 51,5 5,7 211,2 6,4 377,7 9,7 493,0 10,8 602,6 11,3

Великобритания 53,9 6,0 246,1 7,5 312,0 8,1 414,2 9,1 510,5 9,6

Нидерланды 46,5 5,2 302,9 9,2 362,2 9,3 374,1 82 398,8 7,5

Виргинские о-ва(Британские) 5,0 0,6 156,6 4,8 192,8 5,0 275,2 6,0 337,0 6,3

РФ 50,0 5,6 287,9 8,8 286,6 7,4 315,5 6,9 322,6 6,0

ФРГ 156,9 17,4 228,5 7,0 240,9 6,2 250,5 5,5 312,1 5,8

Швейцария 38,4 4,3 133,0 4,1 163,3 4,2 224,0 4,9 272,7 5,1

*Составлено по данным:

http://www.bank.gov.ua/Of_vydan/BALANS/Plat_Balans_2003.pdfs

В 2002 г. были предложены на рассмотрение Верховной Радой Украины два законопроекта об экономической амнистии. Наиболее радикальный из них главной целью ставил обеспечение безусловности процедуры возврата денег. В нём, в частности, предлагалось амнистировать денежные средства, ценные бумаги, изделия из драгоценных камней и другое имущество, заработанное гражданами Украины на протяжении 1991 - 2002 гг. и вывезенное за пределы Украины, в том случае, если оно будет возвращено в Украину в период с 1 января по 31 декабря 2003 г. При проведении амнистии предлагалось запретить расследования правоохранительными органами, органами исполнительной или судебной власти происхождения декларируемого имущества и денежных средств. Предлагалось также, чтобы механизм амнистии включал использование специального режима при перевозке капитальных ценностей через таможенную границу Украины, согласно которому общие правила декларирования имущества не применяются.

Разделяя позицию о необходимости амнистии, автор диссертации отмечает, что полнейшая финансовая амнистия имеет ряд минусов. Во-первых, не все средства имеют украинское происхождение. Во-вторых, отделить «грязные» деньги от «чистых» практически невозможно.

Несмотря на то, что национальная валютная политика государства формируется, прежде всего, на основе внутренних факторов, на современном этапе валютное регулирование на международном уровне имеет

значительное влияние на формирование валютной политики Украины. Основными факторами этого влияния являются отношения с Международным валютным фондом, а также с другими финансовыми организациями относительно получения кредитных ресурсов, совместной с другими странами борьбы с легализацией средств, полученных незаконным путём и т.д.

Договор о МВФ чётко разграничивает понятия «текущие платежи» и «движение капиталов». В то время как ограничения международным текущим платежам разрешаются лишь в очень узких пределах, члены МВФ в принципе свободны самостоятельно принимать меры по контролю за международным движением капитала. Контроль при этом не следует сохранять дольше, чем необходимо. Кроме МВФ существенную роль в изменении позиций Украины по валютному регулированию в скором времени будет играть и Всемирная торговая организация. Вступление Украины в ВТО, которое, как предполагается, должно состояться не позднее 2005 г., приведет к серьезным изменениям на валютном рынке. Одним из ключевых условий присоединения к ВТО является либерализация финансового сектора, а именно: разрешение резидентам покупать финансовые услуги на территории стран — членов ВТО, а нерезидентам -свободно предоставлять эти услуги на территории Украины. Это означает, что страны с развитым финансовым сектором в рамках двусторонних переговоров будут ставить вопрос о либерализации режима валютного регулирования.

Решение задачи либерализации валютного регулирования и контроля в Украине фактически сводится к вопросу об отмене, сохранении или изменении действующих ограничений, к которым в первую очередь относятся: требование о полной репатриации экспортной выручки в Украину и её обязательной частичной продажи (сейчас этот норматив составляет 50%); разрешительный порядок совершения значительной части валютных операций капитального характера; запрет на использование иностранной валюты для осуществления платежей и расчётов между украинскими резидентами внутри Украины; наделение Национального банка Украины полномочиями регулировать порядок купли-продажи иностранной валюты резидентами и нерезидентами на внутреннем валютном рынке Украины и, таким образом, устанавливать дополнительные ограничения на приобретение, владение и использование иностранной валюты; ограничение возможностей резидентов открывать счета в иностранных банках за пределами территории Украины, переводить на них средства и осуществлять платежи с использованием этих счетов.

Как показывает опыт, эффект от действия ограничительных мер по оттоку капитала из страны административными способами максимально проявляется на этапе их введения и сохраняется некоторое время. Затем эффективность мер постепенно снижается, вступает в силу эффект «обучения», и экономические агенты находят способы вывоза капитала в обход предлагаемым ограничениям. Таким образом, любые меры,

действующие на постоянной основе, за исключением может быть только полного запрета на движение капитала, являются малоэффективными.

Поддерживая идею о том, что либерализация режима движения капитала принесёт стране дополнительные преимущества, автор не отрицает и существование связанных с этим рисков. Для успеха либерализации необходимо, чтобы она осуществлялась в условиях макроэкономической стабильности, включая правильный выбор денежной политики и адекватный режим валютных курсов, опираясь на меры по укреплению устойчивости финансовой системы, включая способность участников рынка предвидеть и управлять рисками.

При любом сценарии либерализации валютного регулирования и контроля представляется целесообразным сохранить за Национальным банком Украины полномочия вводить, в случае реальной угрозы возникновения и развития валютно-финансового кризиса, дополнительные ограничения на совершение валютных операций для защиты финансово-экономической системы Украины от неблагоприятных внешних воздействий.

Надо понимать, что процедура введения этих чрезвычайных мер должна быть организована таким образом, чтобы обеспечить соблюдение следующих основных принципов: возможность экстренного введения защитных мер; ответственность высших должностных лиц, принявших решение о введении защитных мер, за последствия такого решения; введение защитных мер только на ограниченный срок; введение защитных мер без нанесения значительного ущерба участникам внешнеэкономической деятельности.

Целесообразно, чтобы вводимые меры состояли из следующих ограничений на конвертируемость валюты Украины по валютным операциям капитального характера:

временный запрет на осуществление некоторых операций движения капитала, временное введение разрешительного или уведомительного порядка совершения некоторых операций движения капитала;

временный запрет на перечисление средств со счетов уполномоченных банков на счета банков, расположенных за пределами Украины, в тех случаях, когда перечисление средств связано с осуществлением некоторых операций движения капитала;

временный запрет на покупку иностранной валюты за валюту Украины на внутреннем валютном рынке Украины в тех случаях, когда покупка иностранной валюты связана с осуществлением некоторых операций движения капитала;

временное введение обязательного декларирования резидентами и нерезидентами целей покупки иностранной валюты за валюту Украины на внутреннем валютном рынке Украины, а также требования об обязательной обратной продаже иностранной валюты за валюту Украины на внутреннем валютном рынке Украины в случае, если купленная иностранная валюта в

течение определённого срока не была использована в соответствии с декларировавшимися целями её покупки.

Современная экономическая теория констатирует, что в условиях растущей интеграции национальных экономик в мировое хозяйство и усиления их открытости функции регулирования внешнеэкономической деятельности берут на себя, помимо национальных государств, международные региональные объединения.

Региональная валютно-финансовая интеграция приобретает для стран Содружества особое значение. Она позволит в значительной мере нейтрализовать отрицательные последствия глобализации, сохранить естественную внутреннюю среду того или иного региона, закрыть уязвимые места и превратить региональную специфику в конкурентное преимущество.

Мировой опыт свидетельствует о том, что для относительно высоких стадий развёртывания международных интеграционных процессов характерно развёртывание сотрудничества в валютной сфере, которое является важнейшей предпосылкой активизации хозяйственного взаимодействия интегрирующихся государств. Валютное сотрудничество выступает системообразующим фактором в экономическом взаимодействии стран, входящих в ту или иную интеграционную группировку. Наиболее чётко это прослеживается на примере самого успешного из региональных экономических объединений мира- Европейского Союза.

Для государств СНГ, а так же тех из них, которые подписали договор о Едином экономическом пространстве, должен стать обязательным принцип свободного движения капиталов. Свободное движение капитала способствует созданию эффективной системы платёжно-расчётных отношений, развитию предпринимательства и инвестиционной деятельности, укреплению национальных валют, их конвертации, развитию банковского взаимодействия, проведению согласованной политики налогообложения собственных национальных, а также коммерческих организаций с иностранными инвестициями.

В диссертации отмечается, что в сфере валютного регулирования стран, подписавших договор о ЕЭП, наблюдаются схожие тенденции относительно позиций по утечке капитала. Так, в Российской Федерации, хотя и взят курс на полную либерализацию валютного регулирования, и, согласно новому закону о валютном регулировании, валютные ограничения будут полностью отменены к 2007 г., также остро, как и в Украине, стоит проблема утечки капиталов. По данным Центрального банка РФ, в третьем квартале 2003-го г. зарегистрирован рекордный объём чистого оттока капитала по счетам частного сектора. Он составил 7,7 млрд. долл. США. За весь 2002 г. российские банки, нефинансовые компании и домохозяйства вывезли из страны 8,2 млрд. долл. США. ЦБ РФ активно борется с этим негативным явлением, но, как было отмечено выше, все меры валютного регулирования имеют лишь временное позитивное влияние на данный процесс. Необходимо полномасштабное оздоровление экономики. Учитывая все положительные и отрицательные стороны сближения стран, можно

сделать вывод, что именно создание Единого экономического пространства сможет помочь как украинской экономике, так и экономикам других государств, вошедших в ЕЭП, ускорить рост за счёт преимуществ интеграции. При выработке общих норм валютного регулирования необходимо ввести уведомительный порядок осуществления ряда согласованных на межгосударственном уровне операций с капиталом; принять обязательства о репатриации выручки инвесторов-нерезидентов и добиться долгосрочной стабилизации курсов национальных валют.

Валютный контроль - неотъемлемый элемент экономической политики. В процессе развития системы контроля за операциями с валютой в условиях утечки капиталов из Украины необходимо исходить из следующих предпосылок: меры по контролю за утечкой капитала должны базироваться на национальных интересах (содействие росту экспорта товаров и услуг из Украины, обеспечение повышения конкурентоспособности

производственного и научного потенциала Украины и т.д. и определяться задачами государственного регулирования в сфере экспорта капитала.

Как один из вариантов повышения эффективности валютного регулирования и контроля в Украине предлагалось, в частности представителями Ассоциации украинских банков, перераспределение функций НБУ в области валютного регулирования между Госкомиссией по регулированию рынка финансовых услуг, которой предлагалось усиление ее полномочий в сфере валютного регулирования страховых компаний и небанковских финансовых учреждений, и Комиссией по ценным бумагам, в сферу действия которой попадает регулирование фондового рынка. Для НБУ же предлагалось оставить валютное регулирование и контроль в банковской сфере. Однако с нашей точки зрения описанное выше разделение функций в области валютного регулирования может только дестабилизировать ситуацию в данной сфере. Наиболее эффективным будет продолжить взаимодействие трёх вышеназванных институтов, которое было инициировано в 2003 г. оглашением предстоящего подписания меморандума о взаимодействии этих регулирующих органов.

Следующим существенным положением действующего законодательства Украины, вызывающим критику, является требование о репатриации валютной выручки и обязательной продажи 50% последней. По логике вещей отмена обязательной продажи валютной выручки влечёт за собой отмену обязательной репатриации валютной выручки, т.к. возврат выручки требуется в основном именно для расчёта объёма выручки для обязательной продажи.

Сохранение обязательной репатриации валютной выручки может выступать как отдельная мера по защите валютного рынка страны. Однако при возможности свободного перевода валютных ценностей на счета в зарубежных уполномоченных банках данная норма будет приводить лишь к увеличению трансакционных издержек для экспортёров и не остановит отток капитала за границу при возникновении опасности валютного или банковского кризиса в стране. Полноценной мерой по регулированию

капитальных потоков эта мера может стать только при сохранении у НБУ прав по введению защитных мер в предкризисных ситуациях.

Постепенная либерализация валютного регулирования и валютного контроля является одним из необходимых условий расширения оборота внешней торговли Украины и привлечения иностранных инвестиций в украинскую экономику. Либерализация валютного режима даст мультипликативный эффект: рынок ценных бумаг получит импульс к дальнейшему развитию, произойдёт диверсификация и снижение рисков портфеля активов резидентов, повышение устойчивости финансового сектора экономики. При этом речь идет не о единовременной либерализации валютного регулирования. Полную либерализацию, т.е. отмену всех ограничений на совершение валютных операций, на текущем этапе социально-экономического развития Украины никак нельзя считать целесообразной. По существу, подобный подход соответствует объявлению гривны полностью конвертируемой валютой, а это в первую очередь показатель качества валюты и во многом зависит не столько от решения денежных властей, а скорее от общего уровня развития экономики.

Как минимум, представляется целесообразным сохранить на ближайшее время следующие ключевые ограничения: запрет на использование иностранной валюты для осуществления платежей и расчётов между украинскими резидентами внутри Украины (включая расчёты в наличной иностранной валюте), за исключением ряда специально оговоренных случаев; требование о полной репатриации экспортной выручки в Украину (но, возможно с уменьшением норматива её обязательной продажи, а в дальнейшем и рассмотрением возможности о полной отмене её продажи). При проведении либерализации внутренних рынков капитала помимо контроля операций резидентов за рубежом основные усилия государственных органов должны быть сосредоточены на установлении контроля за действиями иностранных инвесторов и состоянием финансового сектора. Органы регулирования должны не только контролировать объём сделок и движение капитала, но и отслеживать тенденции в инвестиционных кругах, более полно анализировать требования инвесторов. Этому могут способствовать регулярные встречи с крупными потенциальными инвесторами, на которых государственные органы информировали бы их об основных показателях экономического развития страны, анонсировали реалистичные планы развития ее инвестиционного рынка.

Следует иметь в виду, что любая система контроля и регулирования должна быть комплексной и внедряться целиком, чтобы не образовать новых прорех и дыр для утечки капитала.

Основные выводы исследования. Исходя из экономической природы и содержания валютного регулирования, его механизм характеризуется нами как совокупность взаимосвязанных элементов, процесс целенаправленного применения методов регулирования валютных операций, построенный в соответствии с определёнными принципами, для оказания влияния на

национальную экономику на разных этапах её развития в целях достижения экономического роста.

Отменять валютные ограничения, целесообразно лишь после создания условий, когда национальный капитал можно будет удержать в стране при помощи инструментов рыночного механизма.

Начавшая формироваться с конца 80-х годов государственная политика Украины в сфере вывоза капитала до сих пор не сложилась, более того, не выработана даже её концепция, а в результате отсутствует и система государственного регулирования вывоза капитала (есть лишь её отдельные элементы). Эффективность контроля за движением капитала часто оценивается с точки зрения его влияния на потоки капитала и достижения таких целей экономической политики, как поддержание стабильности валютного курса за счёт обеспечения большей независимости денежно-кредитной политики или сохранения внутренней макроэкономической и финансовой стабильности.

Несмотря на проводимые меры по регулированию движения капитала через международные оффшорные центры, необходимо продолжать изучение возможных финансовых схем и предупреждать неправомерные действия хозяйствующих субъектов в данной области, используя международный опыт.

Амнистия «вывезенному» капиталу, по мнению большинства исследователей проблемы бегства капитала, является противоречивой мерой. Автор согласен с тем, что можно считать целесообразным проведение амнистии, только если страна остро нуждается в притоке капитала извне и если амнистия приведёт в действие крупные суммы, а общественность будет убеждена, что амнистия не повторится.

В современных условиях, в эпоху интеграции мирового сообщества, когда идёт активное расширение экономических, торговых связей между государствами, максимально возможная унификация национального валютного законодательства к международным стандартам приобретает очень большое значение. Учитывая, что меры валютного регулирования имеют лишь временное воздействие на процесс утечки капитала из страны, основным подходом должно быть стремление к максимально свободному движению капитала при стабильном состоянии экономики и быстрое введение эффективных мер по защите внутреннего рынка при опасности возникновения или распространения кризиса.

При выработке общих норм валютного регулирования необходимо ввести уведомительный порядок осуществления ряда согласованных на межгосударственном уровне операций с капиталом, принять обязательства о репатриации выручки инвесторов-нерезидентов и добиться долгосрочной стабилизации курсов национальных валют.

Для большей эффективности борьбы с «бегством» капитала из Украины методами валютного регулирования целесообразно пересмотреть распределение функций в данной области государственных ведомств, в частности в сторону их сближения со стороны Национального банка

Украины, Госкомиссии по регулированию рынка финансовых услуг и Комиссии по ценным бумагам.

Единовременную либерализацию валютного регулирования вряд ли можно считать разумной, т.к. устоявшиеся нормы валютного регулирования и контроля, по сути дела, стали играть роль факторов, определяющих институциональное устройство внутреннего валютного рынка Украины, и их единовременная отмена может привести к дестабилизации этого рынка. Вот почему наиболее целесообразным способом либерализации представляется градуалистский подход, при котором избыточные ограничения валютного регулирования должны отменяться по заранее установленному графику в течение нескольких лет.

По теме диссертации автором опубликовано работ общим объёмом 1,4

п.л.:

1. Анохов В.И. Экономическая амнистия как метод привлечения капитала в Украину// Современные тенденции развития международных экономических отношений / По ред. Касаткиной Е.А., Дарбиняна А.Р. - М: МАКС Пресс, 2004. -0,7 п.л.

2. Анохов В.И. Нужна ли амнистия капиталу// Business Times Journal. 2004. №8.- 0,5 п.л.

3. Анохов В.И. Какой быть украинской валюте в 2005 году// Business Times Journal. 2005. №1. - 0,2 п.л.

Напечатано с готового оригинал-макета

Издательство ООО "МАКС Пресс" Лицензия ИД N 00510 от 01.12.99 г. Подписано к печати 21.03.2005 г. Формат 60x90 1/16. Усл.печ.л.1,5. Тираж 70 экз. Заказ 128. Тел. 939-3890. ТелУФакс 939-3891. 119992, ГСП-2, Москва, Ленинские горы, МГУ им. М.В. Ломоносова,

2-й учебный корпус, 627 к. ^ /

1118

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Анохов, Виктор Игоревич

Вступление.

Глава 1. Валютное регулирование в системе внешнеэкономических отношений.

1.1. Основные формы и методы валютного регулирования.

1.2. Роль и значение валютного регулирования за рубежом.

1.3. Этапы формирования системы валютного регулирования в Украине.

Глава 2. Роль валютного регулирования в противодействии утечки капитала и репатриации валютной выручки.

2.1. Методы и меры, применяемые органами валютного регулирования для борьбы с оттоком капитала из Украины.

2.2. Особенности валютного регулирования в Украине при использовании в финансовых схемах международных оффшорных центров.

2.3. Способы возврата ранее вывезенного капитала в Украину.

Глава 3. Основные направления совершенствования валютного регулирования в Украине.

3.1. Проблемы, связанные с изменением законодательных актов и норм в соответствии с требованиями международных организаций.

3.1.1. Возможность либерализации валютного регулирования в Украине в соответствии с международными стандартами.

3.1.2. Гармонизация валютного законодательства в Украине со странами СНГ в рамках валютно-финансовой интеграции.

3.2. Повышение эффективности Национального банка Украины в осуществлении контроля над операциями с валютой украинских компаний и финансовых институтов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Валютное регулирование и его роль в противодействии утечке капитала из Украины на современном этапе"

Актуальность темы исследования.

Внешнеэкономическая деятельность стала обычным явлением в Украине. Но, сопоставляя масштабы движения капиталов с основными показателями внешнеэкономического комплекса Украины, легко обнаружить, что продолжает иметь место процесс утечки украинских капиталов за рубеж.

Сегодня особую актуальность приобретает разработка и введение в действие регулирования движения капиталов между Украиной и внешним миром, одним из инструментов которого является валютное регулирование.

Мировой и отечественный опыт вывоза капитала демонстрирует, что экспорт частного капитала оказывает противоречивое воздействие на экономику капиталоэкспортирующей страны. Для Украины это противоречие сводится к тому, что вывоз частного капитала, с одной стороны, усиливает её интеграцию в мировую экономику, повышает конкурентоспособность ряда отраслей украинской экономики и может способствовать её структурной перестройке, а с другой стороны, отрицательно воздействует на платёжный баланс и золотовалютные резервы Украины, усугубляет инвестиционный кризис в стране и уменьшает доходы государственного бюджета.

Какой вывоз капитала считать благоприятным для экономического развития страны, а какой вредным и разрушительным? Экспорт капитала может способствовать расширению вывоза товаров из страны - экспортёра капитала за счёт создания зарубежной торгово-сервисной сети. Он также необходим для создания зарубежной банковской инфраструктуры, обеспечивающей экспансию национальных компаний на самых разных рынках. Прямые инвестиции могут стать эффективным инструментом захвата зарубежных рынков путём создания производственных мощностей на территориях государств, защищающих свои рынки от иностранных конкурентов импортными пошлинами и нетарифными барьерами. С помощью зарубежного инвестирования можно получить доступ к источникам сырья, необходимого для развития национальной экономики.

Отрицательные последствия бегства капитала очевидны: непредвиденно снижается предложение валюты на внутреннем валютном рынке; сокращаются золотовалютные резервы государства; уменьшаются инвестиционные ресурсы; в страну не репатриируется прибыль, полученная от «сбежавшего» капитала; снижается устойчивость всех сегментов финансового рынка. Также к одному из наиболее существенных последствий бегства капитала следует отнести ухудшение состояния платёжного баланса: усиливается несбалансированность платёжного баланса и необходимость его финансирования.

Существует несколько утвердившихся в практике Украины каналов бегства капитала. К основным из них относятся: перевод иностранной валюты за рубеж в качестве предоплаты по импортным операциям при отсутствии фактического импорта товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности; невозвращение валютной выручки от экспорта товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности; завышение цен импортируемых товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности; занижение цены экспортируемых товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности при заключении контрактов; завышенные штрафные санкции в экспортных и импортных контрактах; проведение валютных расчётов через территории с либеральным банковским и налоговым законодательством, или оффшорные зоны; кредитные сделки. Для незаконного вывоза капитала за рубеж используются легальные и нелегальные каналы. Требуется их углублённое изучение и классификация в целях разработки эффективных методов противодействия бегству капитала.

Существует насущная проблема в системном изучении таких моментов процесса валютного регулирования: уточнение понятийного аппарата, определение структуры и элементов валютного регулирования, комплексной оценки эффективности форм и методов валютного регулирования, её соответствия задачам экономической политики в период стабилизации национальной экономики.

Исходя из этих позиций, предлагаемая к рассмотрению проблема, безусловно, является актуальной, и её решение имеет большое значение в реализации стратегии устойчивого экономического развития Украины.

Предмет и объект исследования.

Предметом исследования является совокупность экономических отношений, возникающих в процессе осуществления государством мероприятий по регулированию валютных отношений с целью приостановки «бегства» капитала.

Объектом исследования выступает механизм валютного регулирования Украины, его формы и методы.

Цели и задачи работы.

Целью диссертационного исследования является комплексный анализ теоретических и практических аспектов валютного регулирования, оценка эффективности применяемых методов валютного регулирования и на этой основе разработка предложений, направленных на совершенствование валютного регулирования с целью приостановки утечки капитала из Украины, что должно обеспечить устойчивый экономический рост.

Для достижения этой цели в работе рассматриваются пути решения следующих задач: выявить объективные закономерности формирования валютного регулирования, его экономическое содержание и природу, а также определить структуру механизма валютного регулирования; определить и охарактеризовать основные этапы развития валютного регулирования в Украине; выделить основные критерии в разработке концепции государственной политики в сфере вывоза капитала; изучить действующую практику валютного регулирования в Украине: механизм регулирования валютных потоков, применения валютных ограничений, . валютного контроля; определить направления совершенствования механизма валютного регулирования в Украине в условиях стабилизации экономики в целях обеспечения дальнейшего экономического роста; рассмотреть природу и мотивы бегства капитала как основной проблемы валютного регулирования и определить направления борьбы с этим явлением.

Теоретическая и методологическая основы исследования.

Теоретической базой послужили работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные различным аспектам формирования и функционирования механизма валютного регулирования. Большой вклад в исследование вопросов валютного регулирования принадлежит учёным из стран СНГ, посвятившим данной проблеме труды как монографического, так и прикладного характера. Функционирование и развитие международных валютных отношений, мирового валютного рынка, международных финансовых институтов нашли отражение в трудах Смыслова Д.В., Красавиной JI.H., Эбке Ф., Линдерта П.Х., Борисова С.М., Кузнецова B.C., Панфилова И. Д и других. Вопросы валютного регулирования в современных условия освещены в работах Коваленко Г., Ющенко В.А., Дмитриева Ю. А., Крашенинникова В.М. и других. В условиях либерализируемого валютного рынка возникла насущная проблема изучения способов бегства капитала, его форм, причин, каналов и масштабов бегства, исследованных в трудах Абалкина Л.И., Булатова А., Арийоши А., Катасонова В.Ю. и других.

Однако научные изыскания по исследуемой проблеме касаются лишь отдельных аспектов регулирования валютных отношений. Вопросы системного, комплексного исследования теоретических и практических аспектов формирования и развития валютного регулирования в условиях непрекращающегося «бегства» капитала, особенностей воздействия конкретных инструментов валютного регулирования, путей совершенствования валютного регулирования в условиях стабилизации экономики сохраняют свою актуальность.

В основе настоящего исследования лежит диалектический метод, позволяющий изучить экономические явления с точки зрения их взаимосвязи и исторического развития, а также системный подход, сравнительный анализ, метод аналогий, экстраполяция тенденций.

Научная новизна диссертации.

Новизна проведённого в диссертационной работе исследования заключается в следующем: углублены отдельные теоретические аспекты функционирования валютного регулирования: определены принципы валютного регулирования, дано их авторское определение, предложено отличающееся от существующих подходов теоретическое обоснование «бегства» капитала; на основе комплексного изучения практики валютного регулирования представлен авторский подход к формированию структуры механизма валютного регулирования и дана характеристика каждого из его элементов; обоснована необходимость введения корректировок в систему валютных ограничений, исходя из критического анализа сложившейся практики валютных ограничений и валютного контроля; всесторонне изучены природа и сущность «бегства» капитала и долларизации экономики и на этой основе обоснован авторский подход к формулировке причин этих явлений и предложены меры направленные на их сокращение; с учётом мировой практики развития валютного регулирования, определены пути дальнейшего совершенствования валютного регулирования в Украине, в частности, обоснована необходимость либерализации валютных режимов, сформулированы предложения по её осуществлению; предложены варианты институционального переустройства органов валютного регулирования в Украине; освещены дальнейшие возможные шаги в плане либерализации движения капитала и в перспективе создания единого валютного пространства между Россией, Белоруссией, Украиной и Казахстаном в рамках подписанного ими договора о создании единого экономического пространства.

Практическая значимость.

Практическая значимость диссертации состоит в возможности использования основных результатов проведённого исследования при определении направлений валютного регулирования, разработке и принятии мер по дальнейшему совершенствованию механизма валютного контроля, в практической деятельности уполномоченных органов валютного регулирования и агентов валютного контроля в условиях непрекращающегося процесса «бегства» капитала из Украины.

Отдельные положения исследования могут быть использованы в учебном процессе экономических вузов при разработке учебных и методологических пособий, а также при чтении специальных курсов по международной практике валютного регулирования.

Апробация работы.

Работа прошла апробацию на кафедре экономики зарубежных стран и внешнеэкономических связей экономического факультета МГУ им. М. В. Ломоносова. Результаты исследования были освещены на научно-практической конференции «Актуальные вопросы противодействия отмыванию средств преступного происхождения к контексте экономической безопасности Украины», в том числе на заседании круглого стола «Финансовые учреждения в системе противодействия «отмыванию грязных денег»: функции, механизмы, проблемы» (27 ноября 2002 г., г. Киев).

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Анохов, Виктор Игоревич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Исследование теоретических и практических аспектов применения механизма валютного регулирования в Украине с целью приостановки утечки капитала позволили сделать следующие обобщающие выводы:

Исходя из экономической природы и содержания валютного регулирования, его механизм характеризуется нами как совокупность взаимосвязанных элементов, процесс целенаправленного применения методов регулирования валютных операций, построенный в соответствии с определёнными принципами, для оказания влияния на национальную экономику на разных этапах её развития в целях достижения экономического роста.

На современном этапе Украина столкнулась с проблемой неконтролируемого вывоза капитала. Понятие «бегство капитала» трактуется нами как вывоз капитала, связанный с ухудшением социально-экономического климата страны и с неэффективной защитой прав собственности. Мировая практика ещё не выработала административно-государственных мер, способных полностью предотвратить бегство капитала во всех его направлениях. Меры валютного регулирования имеют лишь временный позитивный эффект в управлении данным явлением. Гораздо эффективней устранение, или, хотя бы, минимизация причин бегства капитала. Следует улучшить инвестиционный климат, таким образом, чтобы бегство капитала стало невыгодным для резидентов.

Необходимость соблюдения национальных интересов при осуществлении инвестиционной деятельности за рубежом и обеспечения условий эффективной интеграции украинской экономики в мировое хозяйство определяет следующие задачи государственного регулирования вывоза капитала из Украины: регулирование масштабов вывоза капитала, прежде всего за счёт усиления мер по предотвращению его нелегального вывоза; обеспечение вывоза капитала в формах, видах и направлениях, которые соответствуют национальным интересам; поддержка наиболее важных с точки зрения национальных интересов форм, видов и направлений вывоза капитала; обеспечение учёта и анализа украинских инвестиций за рубежом; обеспечение репатриации части украинских инвестиций за рубежом и доходов от них.

Необходимо продолжать работу по мониторингу операций, проводимых с помощью такого финансового инструмента, как международные оффшорные центры и своевременному реагированию па стремительно меняющуюся ситуацию в данной области, т.к. несомненно значительная доля «бегущего» из Украины капитала проходит именно посредством вышеобозначенного инструмента.

Экономическая амнистия преследует цель заставить вернуться ранее вывезенный капитал из страны. Но прежде чем проводить амнистию, сначала следует упростить процедуру перевода капитала из Украины в другие страны. Необходимы гарантии, что в случае неурядиц в Украине деньги, пришедшие в страну, могут с также легко ее покинуть. Необходимо внести изменения в налоговое законодательство, однако сделать это можно будет только после завершения налоговой реформы. Также необходимо предпринять шаги по либерализации валютного законодательства.

Сотрудничество с международными финансовыми организациями содействует изучению международной практики валютного регулирования и соответствующего законодательства зарубежных стран, что углубляет процесс интеграции Украины в мировой рынок. Несмотря на то, что национальная валютная политика государства формируется, прежде всего, на основе внутренних факторов, на современном этапе валютное регулирование на международном уровне имеет значительное влияние на формирование валютной политики Украины.

В основе построения системы валютного регулирования должны лежать следующие принципы: целостность системы; стабильность; гибкость; создание единых условий для всех хозяйствующих субъектов (баланс интересов экспортёров, импортёров, а также субъектов, не занимающихся внешнеторговой деятельностью, путём установления валютных нормативов для всех категорий).

Решение задачи либерализации валютного регулирования и контроля в Украине сводится к вопросу об отмене, сохранении или изменении действующих ограничений, к которым в первую очередь относятся: требование о полной репатриации экспортной выручки в Украину и её обязательной частичной продажи; разрешительный порядок совершения значительной части валютных операций капитального характера; запрет на использование иностранной валюты для осуществления платежей и расчётов между украинскими резидентами внутри Украины; наделение НБУ полномочиями регулировать порядок купли-продажи иностранной валюты резидентами и нерезидентами на внутреннем валютном рынке Украины и, таким образом, устанавливать дополнительные ограничения на приобретение, владение и использование иностранной валюты; ограничение возможностей резидентов открывать счета в иностранных банках за пределами территории Украины, переводить на них средства и осуществлять платежи с использованием этих счетов.

Для успеха либерализации необходимо, чтобы она осуществлялась в условиях макроэкономической стабильности, включая правильный выбор денежной политики и адекватный режим валютных курсов, опираясь на меры по укреплению устойчивости финансовой системы, включая способность участников рынка предвидеть и управлять рисками.

При любом сценарии либерализации валютного регулирования и контроля представляется целесообразным сохранить за Национальным банком Украины полномочия вводить, в случае реальной угрозы возникновения и развития валютно-финансового кризиса, дополнительные ограничения на совершение валютных операций для защиты финансово-экономической системы Украины от неблагоприятных внешних воздействий. Процедура введения этих чрезвычайных мер должна быть организована таким образом, чтобы обеспечить соблюдение следующих основных принципов: возможность экстренного введения защитных мер; ответственность высших должностных лиц, принявших решение о введении защитных мер, за последствия такого решения; введение защитных мер только на ограниченный срок; введение защитных мер без нанесения значительного ущерба участникам внешнеэкономической деятельности.

Для государств СНГ, а так же тех из них, которые подписали договор о Едином Экономическом пространстве, должен стать обязательным принцип свободного движения капиталов. Свободное движение капитала способствует созданию эффективной системы платёжно-расчётных отношений, развитию предпринимательства и инвестиционной деятельности, укреплению национальных валют, их конвертации, развитию банковского взаимодействия, проведению согласованной политики налогообложения собственных национальных, а также коммерческих организаций с иностранными инвестициями.

Для большей эффективности борьбы с «бегством» капитала из Украины методами валютного регулирования целесообразно пересмотреть распределение функций в данной области государственных ведомств, в частности, в сторону сближения Национального банка Украины, Госкомиссии по регулированию рынка финансовых услуг и Комиссии по ценным бумагам. Необходим новый подход к вопросу о продаже валютной выручки и её репатриации.

Наиболее целесообразным способом либерализации валютного регулирования представляется градуалистский подход, при котором избыточные ограничения валютного регулирования должны отменяться по заранее установленному графику в течение нескольких лет.