Анализ влияния структуры оборотных активов на финансовый результат предприятий пищевой промышленности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Анализ влияния структуры оборотных активов на финансовый результат предприятий пищевой промышленности"

На правах рукописи

Имтенова Людмила Фёдоровна

АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ СТРУКТУРЫ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ НА ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ ПРЕДПРИЯТИЙ ПИЩЕВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Специальность 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Иркугск-2004

Работа выполнена на кафедре экономического анализа Байкальского государственного университета экономики и права

Научный руководитель -

Официальные оппоненты:

Ведущая opганизация

Доктор экономических наук, профессор, Заслуженный экономист РФ Ованесян Сергей Суренович

Доктор экономических наук, профессор Бариленко Владимир Иванович

Доктор экономических наук, профессор Березкин Юрий Михайлович

Иркуккий государственный технический университет

Защита состоится 26 января 2005 г. в 12.00 часов на заседании диссертационного совета К 212.070.01 при Байкальском государственном университете экономики и права по адресу: 664015, Иркутск, ул. Карла Маркса 24, корпус 9, зал заседаний Ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Байкальского государственного университета экономики и права по адресу: 664015, г. Иркутск, ул. Ленина 11, корпус 2, аудитория 101.

Автореферат разослан «_3_» декабря 2004 г.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

А. В. Шипицына

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Рыночные принципы хозяйствования в условиях конкуренции и сложных экономических связей предопределяют повышение ответственности собственника предприятия за результаты его предпринимательской деятельности. Основой финансовой успешности любого коммерческого предприятия является его прибыль. В процессе производственно-хозяйственной деятельности экономический субъект использует финансовые ресурсы (капитал), за счет которых формируются основные и оборотные активы Соответственно от эффективности их использования зависит абсолютная и относительная величина финансового результата.

Из всего комплекса крупных проблем, стоящих перед современными предприятиями, нами избраны те, которые связаны с оборотными активами. Этот выбор обусловлен тем, что оборотные активы динамичны по своей природе, и вложение ресурсов в этом направлении, при правильном применении, обеспечивает быстрое и прибыльное их возмещение. Соответственно и меры, принимаемые в области управления оборотными активами, дают наиболее быстрые и заметные результаты.

Проблема оборотных средств остро стоит перед всей российской промышленностью, но для некоторых отраслей, характеризующихся высоким уровнем материалоемкости при относительно невысокой фондоемкости, она является одной из первоочередных. К таким отраслям относится пищевая промышленность.

Для предприятия, испытывающего недостаток оборотных средств, большое значение имеет оптимизация имеющихся в обороте активов. Однако изучение материалов публикаций и практического опыта показало, что эти вопросы еще не получили должного освещения. Между тем именно соотношение отдельных элементов оборотных активов, наряду с их общим объемом и оборачиваемостью, оказывает влияние на итоговые результаты всей деятельности организации. I РОС НАЦИОНАЛЬНАЯ

I БИБЛИОТЕКА

Данное обстоятельство определило актуальность темы диссертационного исследования, его цели и задачи.

Степень разработанности проблемы. Проблемам анализа и управления оборотными активами посвящены работы многих российских и зарубежных ученых: СБ. Барнгольц, A.M. Бирмана, А. Бабо, И.А. Бланка, Д. Блисса, Ю. Бригхема, П.Г. Бунича, О.В. Ефимовой, Р.Г. Карагедова, В.Д. Новодворского), Д. Oppa, B.C. Павлова, Е.С. Стояновой, Э. Хелферта, Э. Хендриксена, А.Н. Хо-рина, А.Д. Шеремета и др.

Отдавая должное большому вкладу этих ученых в решение данной проблемы, необходимо отметить, что исследования в работах вышеназванных авторов, в основном, направлены на управление как отдельными элементами оборотных активов, так и их общей суммой и не уделяют достаточного внимания вопросам, связанным с управлением их структурой. В настоящее время отсутствует методика оценки влияния структуры оборотных активов на итоговые показатели деятельности. Между тем на эффективность и финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние не только объем оборотных активов, но и их структура.

Таким образом, исследование зависимости финансовых результатов от структуры оборотных активов является необходимым и актуальным направлением совершенствования существующих методик их анализа.

Целью диссертационной работы является исследование влияния структуры оборотных активов на чистую прибыль, разработка на этой основе методов оптимизации структуры активов и расчета параметров безубыточности хозяйственной деятельности предприятий пищевой промышленности.

Достижение этой цели предполагает постановку и решение следующих основных задач:

исследование современной методики анализа оборотных активов

и их влияния на финансовое положение предприятия;

обоснование роли оборотных активов в обеспечении финансовой устойчивости и эффективности деятельности предприятия;

определение наиболее значимых элементов оборотных активов, влияющих на величину чистой прибыли;

исследование влияния структуры оборотных активов на безубыточность финансово-хозяйственной деятельности и чистую прибыль;

разработка методических рекомендаций для анализа эффективности использования оборотных активов предприятий пищевой промышленности.

Объект исследования - структура оборотных активов предприятий пищевой промышленности.

Предмет исследования - влияние структуры оборотных активов предприятий пищевой промышленности на финансовый результат их деятельности.

Наиболее существенные результаты, полученные автором в процессе диссертационного исследования:

- разработаны частные и общеотраслевые экономико-математические модели зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов для предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия. Эти модели могут применяться для обоснования управленческих решений на основе формализованного анализа структуры оборотных активов с целью повышения эффективности их использования;

- предложены методические рекомендации по анализу структуры оборотных активов, учитывающие отраслевые особенности предприятий пищевой промышленности, которые позволяют максимизировать величину чистой прибыли и выявить резервы ее роста;

разработана методика оценки параметров безубыточности для предприятий пищевой промышленности, основанная на критической структуре оборотных активов.

Степень обоснованности научных положений, выводов и рекомендаций, содержащихся в диссертации. Необходимая глубина исследования, обоснованность научных результатов, достоверность выводов и рекомендаций основаны на изучении трудов отечественных и зарубежных ученых, посвященных проблемам эффективности использования оборотных активов, а также на обширной информационной базе, включающей статистические материалы Госкомстата Республики Бурятия, которые характеризуют состояние оборотных активов и финансовые результаты предприятий. Кроме этого, в работе использовались данные отчетности крупнейших предприятий пищевой промышленности региона.

В процессе исследования использовались системный подход, приемы и методы экономического и статистического анализа, а также экономико-математического моделирования.

Научная новизна исследования заключается в теоретическом обосновании и разработке методических рекомендаций по анализу структуры оборотных активов, направленных на повышение эффективности деятельности предприятий пищевой промышленности, и выражается в следующем:

- установлен характер влияния наиболее значимых элементов оборотных активов (материальных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности и денежных средств) на величину чистой прибыли предприятий пищевой промышленности;

- доказана возможность и предложена постановка аналитической задачи для максимизации финансового результата на основе оптимизации структуры оборотных активов;

- предложен подход к оценке эффективности использования оборотных активов, основанный на анализе их структуры с применением экономико-математического моделирования и средств нелинейной оптимизации;

- предложено понятие «критическая структура оборотных активов», под которой понимается такое соотношение их элементов, при котором предприятие получает нулевой финансовый результат.

Значение полученных результатов для теории и практики заключается в разработке основных направлений анализа структуры оборотных активов с целью управления финансовыми результатами предприятия. Предлагаемый метод исследования структуры оборотных активов является действенным инструментом, позволяющим также проанализировать ее влияние и на другие результативные показатели деятельности (выручку, рентабельность оборотных активов, их оборачиваемость)

В теоретическом плане полученные результаты расширяют представление о влиянии оборотных активов на финансовые результаты. Кроме того, впервые предложены подход и методика оценки параметров безубыточности хозяйственной деятельности, основанные на анализе и планировании структуры оборотных активов.

В практическом плане построенные модели зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов позволяют анализировать и оценивать эффективность использования этих активов, а также максимизировать прибыль, определять резервы ее роста и прогнозировать финансовый результат.

Материалы диссертации могут быть использованы в курсе экономического анализа и финансового менеджмента.

Сведения о реализации и целесообразности практического использования результатов. Разработанный в диссертации модельный аппарат используется на ведущих предприятиях пищевой промышленности Республики Бурятия - кондитерской фабрике ЗАО «Амта» и ОАО «Улан-Удэнская макаронная фабрика», что подтверждено справками о внедрении.

Результаты исследования внедрены в учебный процесс в ВосточноСибирском государственном технологическом университете и Бурятской госу-

дарственной сельскохозяйственной академии для специальности 060500 -«Бухгалтерский учет, анализ и аудит».

Основные положения диссертационной работы обсуждались на научных заседаниях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов Байкальского государственного университета экономики и права в г. Иркутск (2001 - 2004 гг.). Материалы и результаты диссертационной работы докладывались на международной научно-практической конференции «Экономические реформы в России: проблемы, перспективы развития» (Улан-Удэ, 1999); на международной научно-практической конференции «Укрепление потенциала в области подготовки кадров в сфере бизнеса и менеджмента в регионе озера Байкал» в рамках программы TACIS (Иркутск, 1999); на второй научно-практической конференции «Будущее Бурятии глазами молодежи» (Улан-Удэ, 2002) и на ежегодных научно-практических конференциях ВосточноСибирского государственного технологического университета (Улан-Удэ, 2002, 2003 гг.).

Публикации. Основные результаты исследования изложены в 9 печатных работах, опубликованных в сборниках научных трудов, общим авторским объемом 2,3 н.л.

Объем и структура работы. Структура диссертационной работы определена целью и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Общий объем работы - 159 страниц машинописного текста. Диссертация содержит 26 таблиц, 8 рисунков, список использованной литературы из 138 наименований, 9 приложений.

Основные сведения о структуре работы приведены в таблице.

Таблица

Объем и структура работы

Наименование глав Наименование параграфов Количество

страниц таблиц рисунков приложений

Введение 5 - - -

Глава I. Теоретические основы анализа оборотных активов 1.1. Эволюция понятия «оборотные активы» и их классификация 13 1 1 -

1.2. Влияние оборотных активов на финансовую устойчивость и эффективность деятельности предприятия 10 1 2

1.3. Проблемы анализа оборотных активов 17 - - -

Глава II. Влияние структуры оборотных активов на финансовый результат 2.1. Анализ состояния оборотных активов предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия 11 6

2.2. Взаимосвязь показателей структуры оборотных активов и величины финансового результата 11 2 5

2.3. Анализ зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов 16 6 2 2

Глава III Методика анализа структуры оборотных активов 3.1. Методика оценки сложившейся структуры оборотных активов и ее влияние на величину чистой прибыли 13 4

3.2. Методика анализа резервов прибыли и ее максимизация за счет структуры оборотных активов 10 3 1 1

3.3. Методика анализа безубыточности под влиянием структуры оборотных активов 15 3 2 1

Заключение 6 - - -

Список литературы 11 - - -

Приложения 19 20 1

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Во введении обоснована актуальность темы исследования, определены цель и задачи исследования, раскрыта научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе на основе критического анализа определено понятие «оборотные активы», обобщена и дополнена существующая классификация, исследовано влияние оборотных активов на финансовую устойчивость и эф-

фективность деятельности предприятия. На основе обзора существующих методик анализа выявлены проблемы и основные направления его совершенствования, касающиеся оценки влияния структуры оборотных активов на величину финансового результата.

Во второй главе проанализировано состояние оборотных активов предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия, оценены финансовые результаты их деятельности. По данным отчетности исследуемых предприятий обобщена структура оборотных активов, выявлен характер их влияния на финансовый результат. Построены частные и общеотраслевые модели зависимости величины чистой прибыли от структуры оборотных активов, а также показана возможность их применения для прогнозирования финансового результата.

В третьей главе разработаны методические рекомендации по анализу максимизации прибыли и определению резервов ее роста под влиянием структуры оборотных активов. Разработана методика оценки их критической структуры, при которой чистая прибыль принимает нулевое значение. Обобщены основные направления анализа структуры оборотных активов.

В заключении приводятся основные выводы и рекомендации, полученные в результате исследования.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Обоснование подхода к оценке эффективности использования оборотных активов на основе анализа их структуры

Значительный объем оборотных средств, задействованных в операционном процессе, многообразие видов и конкретных разновидностей активов, сформированных за счет этих средств, определили их роль в ускорении оборота совокупного капитала, обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов.

Важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, которая выступает в качестве внешнего проявления его финансовой устойчивости, характеризует меру риска и обусловлена ликвидностью его активов

С ростом величины оборотных активов риск потери ликвидности уменьшается. Можно сформулировать простейший вариант управления оборотными активами, сводящий к минимуму этот риск: чем больше их сумма, тем меньше степень риска. С другой стороны, на ликвидность предприятия оказывает влияние и структура оборотных активов. Так, ликвидность предприятия во многом обусловлена соотношением таких средств, как: быстрореализуемые активы (денежные средства и легкореализуемые ценные бумаги); среднереали-зуемые активы («нормальная» дебиторская задолженность и, в некоторых случаях, - пользующаяся спросом готовая продукция); труднореализуемые активы (запасы сырья, материалов, незавершенное производство, залежалые запасы готовой продукции, сомнительная дебиторская задолженность).

Таким образом, структура оборотных активов оказывает опосредованное влияние на ликвидность предприятия, а их общий объем прямо пропорционально влияет на финансовую устойчивость: чем выше его значение, тем более устойчиво предприятие.

В свою очередь необоснованно высокая величина оборотных активов приводит к неэффективному их использованию: часть средств замораживается в виде запасов сырья и материалов, готовой продукции, дебиторской задолженности и свободных остатков денежных средств на счетах предприятия. То есть существует обратная зависимость между величиной оборотных активов и эффективностью. Повышение эффективности деятельности достигается снижением уровня оборотных активов, что противоречит целевой установке снижения риска потери ликвидности.

Рентабельность оборотных активов, являющаяся одной из характеристик эффективности деятельности предприятия, зависит от двух важнейших факторов: рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных активов.

Оборачиваемость средств выступает как важный обобщающий показатель качества работы предприятия, улучшение которого может быть достигнуто при условии совершенствования его производственной, снабженческой и сбытовой деятельности. Период оборачиваемости средств на различных стадиях производственно-хозяйственной деятельности свидетельствует о рациональности их размещения. Иными словами, величина отдельных элементов оборотных активов оказывает влияние на их оборачиваемость.

Таким образом, важнейшими характеристиками оборотных активов являются их объем и структура. Объем оборотных активов (их общая сумма) оказывает влияние на ликвидность и эффективность деятельности предприятия. В свою очередь, и структура оборотных активов также оказывает опосредованное влияние на ликвидность и эффективность их использования (их рентабельность и оборачиваемость). Все это обусловило важность анализа использования оборотных активов в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности.

На основе обобщения современной концепции анализа оборотных активов в работе отмечено, что существующие методики анализа оперируют общей суммой оборотных активов и отдельных их элементов и не уделяют должного внимания анализу структуры активов. Между тем рациональное размещение оборотных активов между их составляющими имеет большое значение для обеспечения непрерывности и эффективности деятельности предприятия.

Исследование экономической сущности и методик анализа оборотных активов позволило выдвинуть гипотезу о том, что порядок распределения их общей суммы между отдельными элементами (структура оборотных активов) оказывает опосредованное влияние на результативные показатели деятельности и в том числе на величину финансового результата.

2. Зависимость финансового результата от структуры оборотных активов

Анализ состояния оборотных активов и финансовых результатов промышленных предприятий Республики Бурятия за период с 1999 по 2003 гг. показал, что проблема оборотных средств наиболее остро стоит перед предприятиями производственной сферы и в том числе перед предприятиями пищевой промышленности. Показано, что, несмотря на положительную тенденцию в динамике каждого из отдельных элементов оборотных активов, финансовый результат большинства предприятий остается неудовлетворительным. Поэтому, на наш взгляд, важно не только обеспечить такую тенденцию, но и, что особенно важно, определить оптимальную структуру оборотных активов в целях улучшения финансового положения предприятий.

В целом концепция управления оборотными активами подчинена достижению общей экономической цели предприятия. Среди совокупности приоритетов развития коммерческой организации в диссертационном исследовании была выбрана цель максимизации чистой прибыли как одного из важнейших критериев эффективной деятельности предприятия. Таким образом, эффективное использование оборотных активов, наряду с другими факторами, должно приводить к максимизации чистой прибыли.

В качестве объектов анализа были выбраны наиболее крупные предприятия пищевой промышленности региона: кондитерская фабрика ЗАО «Амта», ОАО «Улан-Удэнская макаронная фабрика», мясоперерабатывающее предприятие «Бурятмясопром», ОАО «Молоко» и ОАО «Заудинский мелькомбинат». Были собраны и обработаны квартальные отчетные данные о величине оборотных активов и чистой прибыли этих предприятий за период с 1999 по 2003 гг. Для целей анализа выделено четыре укрупненных элемента оборотных активов: производственные запасы (запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, незавершенное производство), готовая продукция (стоимость запасов нереализованной продукции на складе, а также товаров отгруженных), дебиторская за-

долженность (платежи по которой ожидаются менее чем через 12 месяцев после отчетной даты), денежные средства.

Предварительный анализ на основе коэффициентов корреляции между структурой оборотных активов и величиной чистой прибыли вышеуказанных предприятий позволил сделать следующие выводы: увеличение удельного веса запасов материалов и готовой продукции приводит к снижению финансового результата, а рост удельного веса дебиторской задолженности и денежных средств сопровождается увеличением чистой прибыли. При этом необходимо отметить, что коэффициенты корреляции характеризуются достаточно высокими абсолютными значениями, что свидетельствует о наличии взаимосвязи между чистой прибылью и структурой оборотных активов.

Для каждого предприятия с помощью специальных программных средств были построены частные модели зависимости величины чистой прибыли от структуры оборотных активов. Первоначально исследовалось влияние отдельных элементов оборотных активов на величину чистой прибыли (без учета их структуры), что нашло отражение в моделях линейного вида. Эти модели характеризуются достаточно низкой степенью адекватности. В результате сделан вывод о том, что если бы каждый элемент оборотных активов оказывал существенное влияние на финансовый результат, то полученные линейные уравнения регрессии не могли бы иметь такой низкий уровень адекватности. Это явилось предпосылкой для исследования влияния структуры оборотных активов на величину чистой прибыли путем анализа зависимости финансового результата от сочетаний удельных весов отдельных элементов. Были построены нелинейные модели, учитывающие структуру оборотных активов, которые характеризуются достаточно высокой степенью адекватности. Иными словами, наиболее существенное влияние на величину чистой прибыли оказывают не сами элементы оборотных активов, а их сочетания.

Эти модели могут использоваться для целей прогнозирования финансового результата и при разработке вариантов распределения общей суммы оборот-

ных активов, когда необходимо определить, к каким результатам приведут те или иные управленческие решения.

Построенные нелинейные модели зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов, несмотря на достаточную степень адекватности, имеют различный вид для исследуемых предприятий. Если подходить к решению поставленной задачи с формальной точки зрения, то полученные модели вполне адекватно отражают особенности структуры оборотных активов каждого предприятия. Но исследуемые объекты относятся к одной отрасли промышленности (пищевой) и находятся в одном экономическом регионе. Технологические циклы анализируемых предприятий характеризуются небольшой длительностью, наличием скоропортящегося производственного сырья, незначительным размером или отсутствием незавершенного производства. Таким образом, набор внешних и внутренних факторов, влияющих на оборот финансовых ресурсов, у этих предприятий, в общем, одинаков. Исходя из этого, в диссертационном исследовании сделано предположение о наличии общих закономерностей влияния структуры оборотных активов на финансовый результат деятельности анализируемых предприятий. Это явилось предпосылкой для дальнейшего исследования общих тенденций, характерных для предприятий пищевой промышленности.

На основе результатов предварительного анализа была построена общая многофакторная регрессионная модель зависимости величины чистой прибыли от структуры оборотных активов для предприятий пищевой промышленности. Исследования показали, что характер зависимости результирующего показателя от структуры оборотных активов для этих предприятий одинаков (уравнения отличаются только коэффициентами регрессии). Наличие такой зависимости имеет большое научно-практическое значение, так как свидетельствует об определенной закономерности формирования финансового результата под влиянием структуры оборотных активов. Можно с большой долей вероятности ска-

зать о том, что она оказывает значительное влияние на величину чистой прибыли для любого предприятия.

В общем виде уравнение зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов для исследуемых предприятий выглядит следующим образом: ЧП = -ао + а,*л/х^ +а2*Х] +а3* X; + а4* X], (ц

где Ч П - величина чистой прибыли в денежном выражении; - коэффициенты регрессии;

- удельный вес материальных запасов;

- удельный вес готовой продукции;

- удельный вес дебиторской задолженности;

- удельный вес денежных средств.

Как и следовало ожидать, частные особенности организации оборотных активов, характерные для отдельного предприятия, в процессе построения общей модели были нивелированы, а общие закономерности нашли свое отражение. Таким образом, для отдельного предприятия зависимость чистой прибыли от структуры оборотных активов носит индивидуальный характер (о чем свидетельствуют частные модели). С точки же зрения экономики отрасли в целом зависимость, описываемая уравнением (1), свидетельствует о наличии общих закономерностей. Это, с одной стороны, является еще одним доказательством справедливости гипотезы о влиянии структуры оборотных активов на чистую прибыль, а с другой - дает основание утверждать, что найденная зависимость имеет не частный, а общий характер для предприятий пищевой промышленности.

Полученная зависимость дает большие аналитические возможности, позволяющие использовать ее для максимизации прибыли, оценки резервов увеличения финансового результата, анализа безубыточности, прогнозирования, а также для внутриотраслевых сравнений.

3. Максимизация прибыли и резервы ее роста под влиянием структуры оборотных активов

Одной из задач анализа структуры оборотных активов является определение ее оптимальных параметров с целью максимизации чистой прибыли. Для решения данной задачи использована общая модель зависимости финансового результата от структуры оборотных активов (см. уравнение 1).

Необходимо определить значения удельных весов каждого элемента оборотных активов, при которых величина чистой прибыли принимает свое максимальное значение. Для решения этой задачи можно использовать известные программные средства, позволяющие производить нелинейную оптимизацию с учетом имеющихся ограничений (в данном случае в качестве таковых выступают минимальные значения удельных весов каждого элемента оборотных активов).

С использованием уравнения (1) и принятой системы ограничений предложена методика оптимизации структуры оборотных активов и показано ее практическое применение.

На основе сравнения фактической структуры оборотных активов с ее оптимальными параметрами предложен порядок расчета резервов увеличения чистой прибыли. При этом логика расчетов такова: общий резерв роста финансового результата определяется отклонением фактической прибыли от ее оптимального значения:

Ч1Гн/п (общ)— ЧПмакс — ЧПфа1СГ.

При этом общая сумма резерва складывается из двух частей: (общ } — ЧПн/„ (проч) ЧП„,п (струет)

Первая часть обусловлена прочими факторами, не связанны-

ми со структурой оборотных активов (эффективность использования основных средств, трудовых ресурсов и др.). Вторая составляющая общей величины резерва (ЧП„/П (струп-)) непосредственно обусловлена структурой оборотных активов и определяется отклонением расчетного значения чистой прибыли (при

сложившей структуре оборотных активов) от ее теоретически возможного максимального значения (при оптимальной структуре):

Ч^н/п ^-рч кт) — ЧПчакс — ЧПрасч

Общая сумма резерва рассчитывается следующим образом:

ЧП„/„ (общ)— (ЧПрасч ~ ЧПфш ) + (ЧПмакс — ЧПрасц ) — ЧПма11С — ЧПфакт.

Дальнейшая детализация анализа позволяет выявить факторы, оказавшие наибольшее влияние на величину резерва.

Для расчета резервов роста результативного показателя за счет отдельных факторов при нелинейных зависимостях между исследуемыми показателями необходимо в полученное уравнение регрессии (см. уравнение 1) подставить сначала фактический уровень факторного показателя, а затем теоретически возможный (оптимальный) и сравнить полученные результаты. В нашем случае для определения резерва увеличения чистой прибыли под влиянием удельного веса отдельного элемента оборотных активов необходимо сначала рассчитать величину чистой прибыли по фактическим данным:

ЧПрасч = -ао + а! *-Ух^ф + а2*Х|ф + а3*Х:ф + а4*Х;ф

Затем определяется влияние каждого факторного показателя на величину чистой прибыли, путем замены его фактического значения на оптимальное. Например, для материальных запасов:

ЧПмзоет = - ао + * л/хГот. + а2 *Х; ф + а3 * Х,2Ф + а4 * Х;ф

Для расчета резерва увеличения чистой прибыли под влиянием изменения удельного веса материальных запасов нужно найти разницу двух показателей:

Р|ЧПмз = ЧПмз0П1 - ЧПрасч

Такие расчеты проводятся по каждому факторному показателю, причем сумма резервов по всем факторам должна совпадать с общей суммой резерва увеличения чистой прибыли (разница между теоретически возможной максимальной и расчетной прибылью). Итоги расчетов позволяют принимать обос-

нованные управленческие решения с целью максимизации финансового результата.

4. Методика оценки параметров безубыточности, основанная на использовании критической структуры оборотных активов

Общий вид модели (уравнение 1) свидетельствует о том, что формирование определенной структуры оборотных активов может привести к убыточной работе предприятия, если сумма по модулю

окажется меньше коэффициента ао Таким образом, с помощью данной модели можно определить границы безубыточности путем анализа различных сценариев распределения общей суммы оборотных активов. Для этих целей в диссертационном исследовании введено понятие «критическая структура оборотных активов». Под ней понимается такой вариант распределения общей суммы оборотных активов, при котором чистая прибыль принимает нулевое значение.

Целью данного этапа анализа является определение параметров критической структуры оборотных активов. По своей сути задача схожа с максимизацией прибыли, с той лишь разницей, что в качестве оптимизируемого параметра выступает нулевое значение чистой прибыли.

В диссертационном исследовании предложена методика решения данной задачи с помощью программных средств. На основе уравнения (1) и системы ограничений получена критическая структура оборотных активов для конкретного предприятия. В результате определены пороговые значения удельных весов каждого элемента оборотных активов, при которых оно выходит на нулевой финансовый результат.

Детализация анализа предполагает оценку направлений влияния структуры активов на величину чистой прибыли. Для этого необходимо провести ряд промежуточных расчетов с использованием модели зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов (см. уравнение 1). Логика расчетов при этом такова: нужно изменять удельные веса каждого элемента в направлении от

оптимальной структуры (при которой чистая прибыль максимальна) к критической. Для каждого варианта рассчитывается промежуточное значение чистой прибыли:

где 1 - вариант распределения суммы оборотных активов между их элементами.

Результаты расчетов позволят выявить направления, препятствующие получению убытка и улучшающие финансовый результат.

Предложенная методика анализа безубыточности с использованием критической структуры оборотных активов не противоречит общеизвестной методике анализа на основе критического объема продаж (в рамках операционного анализа), она дополняет ее и может применяться в совокупности с ней. В работе показаны аналитические процедуры указанных методик, что даст предприятиям возможность принимать соответствующие управленческие решения и избежать риска получения убытков.

Сфера применения предложенной методики анализа выходит за рамки анализируемых объектов. С нашей точки зрения, предложенный подход может использоваться и на других предприятиях пищевой промышленности.

Разработанный в диссертации модельный аппарат, рекомендованные методики анализа структуры оборотных активов, позволяющие максимизировать чистую прибыль, определить резервы ее роста, а также оценить параметры безубыточности, отражают авторский подход к решению проблемы оборотных активов и не противоречат известным методикам анализа. Кроме того, предложенный подход позволяет добиться максимального эффекта за счет оптимизации средств, находящихся в обороте, что особенно актуально в условиях дефицита оборотных средств.

Полагаем, что результаты, полученные в ходе диссертационного исследования, будут использованы промышленными предприятиями с целью повышения эффективности их производственно-хозяйственной деятельности.

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Имтенова Л.Ф., Алдарова Т.М. Оценка имущественного положения предприятия в условиях инфляции // Укрепление потенциала в области подготовки кадров в сфере бизнеса и менеджмента в регионе озера Байкал: Тезисы докладов междунар. науч.-практ. конф. - Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1999. - 0,2 п.л. (вклад автора - 0,1 п.л.).

2. Имтенова Л Ф., Алдарова Т.М. Проблемы оценки имущественного положения предприятия в условиях инфляции // Экономические реформы в России: проблемы, перспективы развития: Тр. междунар. науч.-практ. конф. -Улан-Удэ: Изд-во ВСГТУ, 1999. - Т. 2. - 0,2 п.л. (вклад автора - 0,1 п.л.).

3. Имгенова Л.Ф. Об эффективности управления оборотными средствами // Экономические и правовые аспекты развития России: Сб. науч. тр. - Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2002. - 0,3 ил.

4. Имтенова Л.Ф. Проблемы управления оборотными активами // Сб. науч. тр. Серия: экономические науки. - Улан-Удэ: Изд-во ВСГТУ, 2002. - Вып. 8. -Т.1.-О,35пл.

5. Имтенова Л.Ф. Исторические аспекты формирования понятия «оборотный капитал» // Будущее Бурятии глазами молодежи: Мат-лы 2-й науч.-практ. конф. - Улан-Удэ: Изд-во БГУ, 2002. - 0,35 п.л.

6. Имтенова Л.Ф. Влияние движения оборотных средств на финансовые ресурсы предприятия // Новое в бухгалтерском учете, отчетности и аудите: Мат-лы 61-й ежегодной науч. конф. аспирантов, магистрантов и студентов. -Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2002. - 0,25 пл.

7. Имгенова Л.Ф. К вопросу о составе оборотных активов // Перспективы развития российской экономики: Межвуз. сб. науч. тр. - СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского военного ун-та связи, 2002. - Вып.4. - 0,15 п.л.

8. Имтенова Л.Ф. Управление оборотными средствами и их структурой // Сб. науч. тр. Серия: экономические науки. - Улан-Удэ: Изд-во ВСГТУ, 2003. -Вып.9.-Т.2.-0,45п.л.

9. Имтенова Л.Ф. Использование стохастических (корреляционных) взаимосвязей в факторном анализе // Современное состояние и перспективы развития бухгалтерского учета, анализа и аудита: Мат-лы межрегиональной науч.-практ. конф. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. - 0,25 п.л.

Имтенова Людмила Федоровна АВТОРЕФЕРАТ

Подписано в печать 30.11.2004 г. Формат 60x90 1/16.

Усл. п.л. 1,4, уч.-изд. л. 1,2. Бумага офсетная, печать трафаретная.

Тираж 110 экз. Заказ № 179.

670013 г. Улан-Удэ, ул. Ключевская, 42. Отпечатано в типографии ВСГТУ.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Имтенова, Людмила Фёдоровна

Введение.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ.

1.1. Эволюция понятия «оборотные активы» и их классификация.

1.2. Влияние оборотных активов на финансовую устойчивость и эффективность деятельности предприятия.

1.3. Проблемы анализа оборотных активов.:.

Глава 2. ВЛИЯНИЕ СТРУКТУРЫ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ НА ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ.

2.1. Анализ состояния оборотных активов предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия.

2.2. Взаимосвязь показателей структуры оборотных активов и величины финансового результата.

2.3. Анализ зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов.

Глава 3. МЕТОДИКА АНАЛИЗА СТРУКТУРЫ

ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ.

3.1. Методика оценки сложившейся структуры оборотных активов и ее влияния на величину чистой прибыли.

3.2. Методика анализа резервов прибыли и ее максимизация за счет структуры оборотных активов.

3.3. Методика анализа безубыточности под влиянием структуры оборотных активов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Анализ влияния структуры оборотных активов на финансовый результат предприятий пищевой промышленности"

Актуальность работы. Рыночные принципы хозяйствования в условиях конкуренции и сложных экономических связей предопределяют повышение ответственности собственника предприятия за результаты предпринимательской деятельности. Основой финансовой успешности деятельности предприятия является его прибыль. В процессе производственно-хозяйственной деятельности экономический субъект использует финансовые ресурсы (капитал), за счет которых формируются основные и оборотные активы. Соответственно от эффективности их использования зависит абсолютная и относительная величина финансового результата.

Из всего комплекса крупных проблем, стоящих перед современными предприятиями, нами избраны те, которые связаны с оборотными активами. Выбор именно этого комплекса обусловлен тем, что они динамичны по своей природе, и вложение средств в этом направлении, при правильном применении, обеспечивает быстрое и прибыльное их возобновление. Соответственно и меры, принимаемые в области управления оборотными активами, дают более быстрые и заметные результаты.

Проблема оборотных средств остро стоит перед всей российской промышленностью, но для некоторых отраслей, характеризующихся высоким уровнем материалоемкости при относительно невысокой фондоемкости, она является первоочередной. В частности, к таким отраслям относится пищевая промышленность.

Методы анализа и управления оборотными активами, разработанные отечественными и зарубежными исследователями, не уделяют достаточного внимания вопросам, связанным с управлением их структурой. Между тем именно соотношение отдельных элементов оборотных активов, наряду с их общим объемом и оборачиваемостью, оказывает влияние на итоговые результаты всей деятельности предприятия [10, 30, 52]. Для предприятия, испытывающего недостаток оборотного капитала, большое значение имеет оптимизация имеющихся в обороте средств. Объективной необходимостью является наличие нормальных размеров всех элементов оборотных активов. Отсутствие или недостаточный уровень хотя бы одного из них могут привести к снижению эффективности деятельности предприятия.

Целью диссертационного исследования является исследование влияния структуры оборотных активов на чистую прибыль, разработка на этой основе методов оптимизации структуры активов и расчета параметров безубыточности хозяйственной деятельности предприятий пищевой промышленности.

Для достижения указанной цели в диссертации поставлены и решены следующие основные задачи: исследована современная методика анализа оборотных активов и их влияние на финансовое положение предприятия; проанализировано влияние структуры оборотных активов на финансовые результаты деятельности предприятия; определены наиболее значимые факторы, влияющие на величину чистой прибыли; исследовано влияние структуры оборотных активов на безубыточность финансово-хозяйственной деятельности и чистую прибыль; разработаны рекомендации, направленные на повышение эффективности использования оборотных активов.

Объектом исследования является структура оборотных активов предприятий пищевой промышленности.

Предметом исследования выступает влияние структуры оборотных активов предприятий пищевой промышленности на финансовый результат их деятельности.

Методологической и теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области учета, анализа и управления предприятием. В вопросах сущности, классификации оборотных активов и анализа их эффективности были использованы результаты исследований С.Б. Барнгольц, А.М. Бирмана, А. Бабо, И.А. Бланка, Д.Блисса, Ю. Бригхема,

П.Г. Бунича, О.В. Ефимовой, Р.Г. Карагедова, В.Д. Новодворской), Д.Орра, B.C. Павлова, Е.С. Стояновой, Э. Хелферта, Э. Хендриксена, А.Н. Хорина, А.Д.Шеремета и других авторов.

Информаиионной базой исследования являются данные финансовой отчетности крупнейших предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия, информация регионального Государственного комитета по статистике об основных индикаторах финансово-экономического положения отраслей промышленности Бурятии, нормативные акты, регулирующие состав и порядок представления бухгалтерской отчетности в Российской Федерации.

В процессе диссертационного исследования получены следующие наиболее существенные научные результаты:

1) разработаны частные и общеотраслевые экономико-математические модели зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов для предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия. Эти модели могут использоваться для обоснования управленческих решений на основе формализованного анализа структуры оборотных активов с целью повышения эффективности их использования;

2) предложены методические рекомендации по анализу структуры оборотных активов, учитывающие отраслевые особенности предприятий пищевой промышленности, которые позволяют максимизировать величину чистой прибыли и выявить резервы ее роста;

3) разработана методика оценки параметров безубыточности для предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия, которая основана на критической структуре оборотных активов.

Научная новизна работы определяется следующими положениями:

1) установлен характер влияния наиболее значимых элементов оборотных активов (материальных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности и денежных средств) на величину чистой прибыли предприятий пищевой промышленности;

2) доказана возможность и предложена постановка аналитической задачи для максимизации финансового результата на основе оптимизации структуры оборотных активов;

3) предложен подход к оценке эффективности использования оборотных активов, основанный на анализе их структуры с применением экономико-математического моделирования и средств нелинейной оптимизации;

4) предложено понятие «критическая структура оборотных активов», под которой понимается такое соотношение элементов оборотных активов, при котором предприятие получает нулевой финансовый результат.

Практическая значимость работы заключается в разработке основных направлений анализа структуры оборотных активов с целью управления финансовыми результатами предприятия. Предлагаемый метод исследования структуры оборотных активов является действенным инструментом, призванным помочь руководству предприятий принимать эффективные управленческие решения, которые ориентированы на увеличение финансовых результатов их деятельности. Полученная модель зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов позволяет применять ее для анализа и оценки эффективности использования имеющихся оборотных средств, мониторинга и оперативного анализа с целью максимизации прибыли, а также определения резервов ее повышения.

Поскольку информационной базой анализа может выступать публичная финансовая отчетность, его субъектами могут являться разные категории пользователей (как внутренние, так и внешние).

Предлагаемый метод исследования структуры оборотных активов является инструментом, позволяющим также проанализировать ее влияние и на другие результативные показатели деятельности предприятия (выручку, рентабельность активов, их оборачиваемость).

Материалы диссертационного исследования могут использоваться при разработке учебных курсов по финансовому менеджменту и экономическому анализу.

Апробация работы с использованием предлагаемого модельного аппарата проведена на крупнейших предприятиях пищевой промышленности Республики Бурятия - ЗАО «Амта» и ОАО «Улан-Удэнская макаронная фабрика», что подтверждено справками о внедрении. Основные выводы и рекомендации диссертационной работы были опубликованы в межвузовских сборниках научных трудов, а также обсуждались и получили одобрение на научных заседаниях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов Байкальского государственного университета экономики и права в г. Иркутск (2001 - 2004 гг.). Материалы и результаты диссертационной работы доложены на международной научно-практической конференции «Экономические реформы в России: проблемы, перспективы развития» (Улан-Удэ, 1999), на второй научно-практической конференции «Будущее Бурятии глазами молодежи» (Улан-Удэ, 2002) и на ежегодных научно-практических конференциях Восточно-Сибирского государственного технологического университета (Улан-Удэ, 2002,2003).

Результаты исследования внедрены в учебный процесс в ВосточноСибирском государственном технологическом университете и в Бурятской государственной сельскохозяйственной академии для специальности 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».

Общетеоретические и практические результаты по тематике диссертационного исследования отражены в 9 опубликованных работах общим объемом 2,3 п. л.

Диссертация: заключение по теме "Бухгалтерский учет, статистика", Имтенова, Людмила Фёдоровна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оборотные активы являются неотъемлемой частью производственно-финансовой деятельности любого предприятия. От эффективности их использования зависят все результативные показатели функционирования хозяйствующего субъекта.

Понятие и состав оборотных активов менялся в зависимости от условий хозяйствования. Так, в период административно-хозяйственной системы существовало понятие «оборотные средства», под которыми понималась особая форма движения стоимости. Она авансируются в виде денег для создания запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой продукции, инструмента, инвентаря и других быстроизнашивающихся материальных ценностей.

С переходом России к рыночным условиям хозяйствования более распространенным стало понятие «оборотные активы». Они представляют собой стоимость, авансируемую в денежной форме для образования производственных оборотных фондов и фондов обращения, постоянно переходящих из одной функциональной формы в другую, обеспечивая тем самым непрерывность процесса производства и реализации продукции. Это активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Важнейшими характеристиками оборотных активов являются их объем и структура, которые оказывают влияние на финансовое состояние и эффективность деятельности предприятия.

Существующие методики анализа оборотных активов оперируют их общей суммой и отдельных их составляющих и не затрагивают вопросов, связанных с оценкой влияния структуры на основные показатели деятельности.

В данной работе исследован вопрос влияния структуры оборотных активов на величину финансового результата деятельности промышленного предприятия. Исследование проводилось на основе информации по предприятиям пищевой промышленности Республики Бурятия.

В ходе исследования установлено, что существует нелинейная зависимость между величиной чистой прибыли и структурой оборотных активов. Эта взаимосвязь носит стохастический характер. На основе полученных результатов можно сделать следующие выводы: сокращение совокупной доли материальной составляющей оборотных активов (материальных запасов и запасов готовой продукции) приводит к снижению чистой прибыли, а сокращение удельного веса финансовой составляющей (дебиторской задолженности и денежных средств) - к росту финансового результата.

На основе разработанного модельного аппарата предложена методика анализа структуры оборотных активов. Данная методика позволяет оценить эффективность существующей структуры оборотных активов, определить такое их соотношение, которое позволит максимизировать чистую прибыль и выявить резервы ее роста за счет изменения структуры оборотных активов. Кроме того, можно смоделировать так называемую «критическую структуру» оборотных активов (при которой чистая прибыль равна нулю).

В рамках диссертационного исследования были достигнуты следующие основные результаты:

1) Анализ эволюции понятия «оборотные активы» позволил обобщить их сущность и дополнить существующую классификацию оборотных активов.

2) Обобщен опыт предшествующих исследований в области анализа эффективности использования оборотных активов, который показал, что анализу их структуры не уделяется должного внимания.

3) Анализ показателей отчетности предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия показал, что между удельными весами отдельных элементов оборотных активов существует определенная взаимосвязь и сама их структура оказывает влияние на финансовый результат деятельности.

4) Построены частные и общеотраслевые модели зависимости величины чистой прибыли от структуры оборотных активов.

5) Определены наиболее значимые факторы, характеризующие структуру оборотных активов, которые оказывают влияние на величину чистой прибыли.

6) Разработана методика анализа структуры оборотных активов, позволяющая максимизировать чистую прибыль, определить границы безубыточности, а также выявить резервы увеличения финансового результата деятельности предприятия.

Для повышения эффективности использования оборотных активов рекомендуется использовать следующие процедуры анализа. На первом этапе оценивается сложившаяся структура оборотных активов, на основе которой определяется возможная величина чистой прибыли. Для решения данной задачи используется модель зависимости финансового результата от структуры оборотных активов. Разница между расчетной и фактической величиной прибыли указывает на необходимость поиска резервов роста прибыли по направлениям, не связанным со структурой оборотных активов (например, анализ эффективности использования основных средств, трудовых ресурсов и т.п.).

Эта же модель позволяет проанализировать влияние удельного веса отдельных элементов активов на величину чистой прибыли.

На втором этапе проводится расчет оптимальной структуры оборотных активов, при которой чистая прибыль принимает максимальное значение. Для целей анализа используется уравнение зависимости финансового результата от структуры оборотных активов и программные средства, позволяющие проводить нелинейную оптимизацию.

По результатам анализа рассчитываются резервы увеличения чистой прибыли за счет изменений в структуре оборотных активов. В качестве этой величины будет выступать разница между теоретически возможной максимальной чистой прибылью и ее расчетным значением (исходя из фактической структуры оборотных активов).

Полученные результаты позволяют принимать соответствующие управленческие решения в области оптимизации структуры оборотных активов с целью повышения эффективности деятельности.

На третьем этапе проводится анализ безубыточности под влиянием структуры оборотных активов. Для этого с помощью ранее полученной модели определяются параметры «критической» структуры оборотных активов, при которой предприятие получает нулевой финансовый результат. Ее сравнение с оптимальной структурой позволит выработать направления, препятствующие вхождению в зону убытков.

Полученные результаты позволяют оценить «запас прибыли»: чем больше отклонение фактической структуры оборотных активов от ее критических параметров, тем больше искомая величина.

Результаты практических расчетов позволили сделать следующие основные выводы и предложить рекомендации: если в результате сравнения фактической величины чистой прибыли с ее возможным расчетным значением выявлено отклонение, то это свидетельствует о неполном использовании имеющихся ресурсов. В данном случае необходимо проведение анализа других сторон деятельности (использование основных средств, трудовых ресурсов и пр.). если минимальное влияние на величину чистой прибыли оказывает изменение удельного веса готовой продукции, то это может говорить о нерациональной политике сбыта. Более заметное влияние на изменение результативного показателя оказывает удельный вес таких элементов, как материальные запасы и дебиторская задолженность. Увеличение доли материальных запасов в целом приводит к незначительному росту чистой прибыли, но чем больше увеличивается их доля, тем к меньшему росту прибыли это приводит. Значительное увеличение доли дебиторской задолженности также не приводит к росту чистой прибыли, и, кроме того, чем больше увеличивается этот фактор, тем к меньшему росту результативного показателя это приводит. Наиболее значительное влияние на результативный показатель оказывает удельный вес денежных средств, но интенсивность этого влияния убывает с увеличением доли денежных средств в общей сумме оборотных активов. Тем не менее это самый существенный фактор увеличения чистой прибыли; анализ максимизации прибыли показал, что оптимальный удельный вес материальных запасов и запасов готовой продукции соответствует его минимально возможному значению. Это говорит о том, что накопление запасов сверх этого уровня приведет к снижению финансового результата. Оптимальный удельный вес дебиторской задолженности составляет около половины всей суммы оборотных активов. Такое положение свидетельствует о том, что минимизация дебиторской задолженности не приведет к росту финансового результата. Оптимальный уровень денежных средств равен его максимально возможному значению: предприятию необходимо достаточное количество свободных денежных средств для обеспечения прибыльной работы; критическая» структура оборотных активов характеризуется достаточно большим удельным весом запасов готовой продукции (по сравнению с их минимальным уровнем) и минимальной долей денежных средств;

Полученные результаты позволяют предприятиям принимать соответствующие управленческие решения относительно распределения общей суммы оборотных активов между их элементами с целью максимизации чистой прибыли.

В рамках проведенных исследований были получены побочные результаты, свидетельствующие о том, что структура оборотных активов оказывает влияние не только на величину чистой прибыли, но и на размер выручки от реализации, показатели оборачиваемости и рентабельности оборотных активов.

Дальнейшие исследования в области анализа структуры оборотных активов, на наш взгляд, должны проводиться по следующим направлениям: оценка влияния структуры оборотных активов на объем выпущенной продукции, а также на комплексную характеристику эффективности деятельности предприятия. Результаты исследования показывают, что стратегические и тактические решения, влияющие на эффективность деятельности предприятия, должны приниматься на основе глубокого анализа не только структуры оборотных активов, но и ряда других факторов: основных средств, трудовых ресурсов, маркетинговой политики и др.

Разработанный в диссертации модельный аппарат, рекомендованные методики анализа структуры оборотных активов, позволяющие максимизировать чистую прибыль, определить резервы ее роста, а также оценить параметры безубыточности отражают авторский подход к решению проблемы оборотных активов и не противоречат известным методикам анализа. Кроме того, предложенный подход позволяет добиться максимального эффекта за счет оптимизации средств, находящихся в обороте, что особенно актуально в условиях дефицита оборотного капитала.

Полагаем, что результаты, полученные в ходе диссертационного исследования, будут использованы промышленными предприятиями с целью повышения эффективности их производственно-хозяйственной деятельности.