Эволюция монетарной политики и экономический рост Восточной Азии тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Эволюция монетарной политики и экономический рост Восточной Азии"

На правах рукописи

□03055ВВ0 СЕЛИЩЕВ НИКОЛАЙ АЛЕКСАНДРОВИЧ £ у мн| /.ии/

ЭВОЛЮЦИЯ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

ВОСТОЧНОЙ АЗИИ (па примере Китая, Вьетнама, Республики Корея и Японии)

Специальность: 08.00.01 - Экономическая теория

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт - Петербург 2007

003055860

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов».

доктор экономических наук, профессор Круглой Вячеслав Вениаминович

доктор экономических наук, профессор Молчанова Ольга Александровна

кандидат экономических наук, профессор Шимко Петр Дмитриевич

Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет»

О ^ 2007 г. в «/£» часов на заседании Диссертационного совета Д 212.237.12 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу: 191023, Санкт-Петербург, ул. Садовая, 21, ауд. 48.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу: 191023, Санкт-Петербург, Садовая, 21.

Автореферат разослан «_»__2007 г.

Научный руководитель:

Официальные оппоненты:

Ведущая организация

Защита состоится « у 6»

Ученый секретарь диссертационного совета

Л.А. Миэринь

I. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. На современном этапе развития мировой экономики анализ проблем эволюции денежных систем и их влияния на экономический рост является важным аспектом при изучении национальных экономик. В 1955-1970-е гг. Япония продемонстрировала миру «экономическое чудо». В настоящее время высокие и стабильные темпы роста показывают такие страны, как Китай, Республика Корея и Вьетнам. В то же время, в российской экономической науке проблеме эволюции и формированию национальных денежных систем и их влиянию на экономический рост в Восточной Азии не уделяется достаточного внимания. Вместе с тем теоретический и практический опыт восточно-азиатской модели развития может оказаться полезным для России.

Важно изучать эффективность национальной монетарной политики и интеграции в мировую экономику стран Восточной и Юго-Восточной Азии: Китая, Республики Корея, Японии и Вьетнама. Для того, чтобы взаимозависимость монетарной политики и экономического развития получила более глубокое освещение, полезно исследовать эту взаимосвязь в разные исторические эпохи при помощи компаративистского анализа. Качественная и количественная оценки необходимы для воссоздания общей картины и выявления основных тенденций экономического развития в истории. Результаты исследования могут оказаться полезными при выявлении специфики развития современной экономики, и, в том числе, денежных систем стран Восточной Азии.

Важность выбора адекватной монетарной политики обусловлена задачей достижения оптимальных темпов экономического роста. Актуальность избранной проблемы исследования обусловлена множеством факторов, в том числе, усилением общемировых интеграционных процессов, формированием крупных мировых валютных рынков. Все это требует пристального изучения не только современного состояния денежных систем стран Восточной и Юго-Восточной Азии, но и их истории, особенностей их формирования.

Степень влияния товарно-денежных отношений на экономический рост Восточной и Юго-Восточной Азии определяется на основе изучения эволюции монетарной политики и денежных систем этих стран.

Работа является межрегиональным исследованием, она посвящена еще практически не исследованной в российской науке проблеме формирования, интеграции и взаимного влияния денежных систем Китая, Кореи, Японии (Восточная, Северо-Восточная Азия) и Вьетнама (Юго-Восточная Азия). Межрегиональный аспект монетарной политики Восточной и Юго-Восточной Азии практически не освещен в российских и в зарубежных научных исследованиях. Данная работа - первое исследование в Рос-

сии региональной монетарной политики рассматриваемых стран, что придает ей особую актуальность.

Степень разработанности проблемы. Проблемам, так или иначе связанным с исследованием денежных отношений Восточной Азии, посвящены труды российских ученых: B.C. Расторгуева, В.М. Хатунцева, C.B. Бородина; китайских экономистов: Динь Синь, Тан Кэкэ, Ma Фэйхай, Чжэн Цзяньмин, Сунь Цзянь, Е Шичан; вьетнамских ученых: Во Дай Лы-ок, До Ван Нинь, До Банг. Различные аспекты развития денежных систем региона исследовались в работах корейских (О Духван, И Сынъню, И Санхо), японских (Када Тэцудзи, Нисимура Синдзи, Атсуши Кобата), американских (Майлс Ливингстон, Глин Дэйвис, Ален и Гэйл) ученых.

Исследованиями взаимосвязи между монетарной политикой и экономическим ростом стран Восточной Азии в мире начали заниматься примерно с 50-70-х гг. XX в. При этом наиболее заметных результатов добились такие исследователи, как Тан Кэкэ, Цянь Цзяцзюй, Го Чаньган, Во Дай Лыок, Сунь Цзянь, О Духван, которые на основе древних и современных источников осуществили подробный анализ целого ряда аспектов формирования и развития денежных систем стран региона в исторической перспективе, осуществили изучение монетарных факторов на экономическое развитие.

Отечественные исследователи также начали изучение данной проблематики примерно в 50-70 х гг. XX в. Тем не менее, до настоящего времени практически не имеется отечественных работ, касающихся аспектов денежной проблематики не только древней, средневековой, но новой и новейшей истории рассматриваемых стран. Вместе с тем, динамичный экономический рост Восточной и Юго-Восточной Азии привлекает все более пристальное внимание исследователей, поэтому данная работа должна внести определенный вклад в изучение формирования денежных отношений в странах Восточной Азии, в общем, так и воздействия монетарной политики на экономический рост, в частности.

Цель и задачи исследования. На основе исторического и сравнительного анализа эволюции денежных систем Китая, Корея, Японии и Вьетнама, исследования общих черт и особенностей монетарной политики, поставлена цель определить влияние монетарного фактора на экономический рост региона.

Для достижения поставленной цели автором были сформулированы следующие задачи:

- систематизировать уже имеющиеся результаты исследований, посвященных денежным системам Восточной Азии;

- проанализировать эволюцию монетарной политики в Китае, Корее, Японии и Вьетнаме с древности и до конца XX века;

- выявить общие черты и особенности в формировании денежных систем исследуемых стран;

- проследить основные тенденции монетарной политики параллельно с анализом экономического развития региона;

- проанализировать взаимосвязь между экономическим развитием и конкретными мерами монетарной политики;

- опираясь на исследования экономического и исторического характера, охарактеризовать и обозначить общие тенденции современной монетарной политики.

Объектом исследования является экономика Китая, Японии, Кореи и Вьетнама с древности вплоть до конца XX века.

Предметом исследования является монетарная политика как фактор экономического роста в истории стран Восточной Азии (на примере Китая, Вьетнама, Республики Корея и Японии).

Теоретической н методологической базой исследования явились результаты фундаментальных и прикладных исследований современных ведущих отечественных и зарубежных ученых, посвященные исследованию различных аспектов теории денег и монетарной политики, истории монетарной политики стран Восточной Азии (Китая, Вьетнама, Республики Корея и Японии) и ее влияния на экономический рост.

Методологической основой диссертационного исследования является категориальный аппарат экономической теории, взаимодействие исторического и логического, восхождение от частного к общему.

Информационной базой исследования послужили статистические данные центральных банков Кореи, Вьетнама, Японии и Китая, информационной системы China Finance, а также статистические и аналитические материалы Международного Валютного Фонда и Всемирного Банка.

Научная новизна исследования заключается в следующих основных результатах, выносимых на защиту:

1. Выявлены исторические особенности процесса формирования денежных систем Китая, Кореи, Японии и Вьетнама и исследована эволюция их монетарной политики.

2. Обобщены и систематизированы взаимосвязи между инструментами монетарной политики и экономическим ростом на примере Восточной Азии. Выявлено, что для различных этапов социально-экономического развития характерны сходные методы осуществления монетарной политики. Возможности осуществления той или иной монетарной политики определяются уровнем экономического развития и целесообразностью развития всей экономической системы. Монетарная политика способна стимулировать экономический рост при осуществлении общей эффективной экономической стратегии страны.

3. На основе статистических данных проведен анализ трансформации денежных систем и исторических особенностей монетарной политики в рассматриваемых странах.

4. Проанализированы ошибки монетарной политики стран Восточной Азии, которые, с одной стороны, заключаются в установлении чрезмерно жесткого государственного контроля над денежной системой страны, и, с другой, связаны с неспособностью адекватно контролировать национальную денежную систему в виду неразвитости инструментов денежного регулирования.

5. Сформулированы общие закономерности формирования денежных систем рассматриваемых стран, выявлены схожие черты осуществляемой денежной политики. Характерные особенности монетарной политики в странах Восточной Азии таковы:

• денежные системы в странах Восточно-Азиатского региона всегда находились под жестким государственным контролем.

• основной задачей монетарной политики вплоть до XX в. было финансирование расходов государственного бюджета, а также стабилизация цен.

• ростовщическая, а затем и банковская деятельность развивались крайне медленными темпами по причине мощного государственного вмешательства в деятельность денежно-кредитных институтов.

• традиционные денежные системы Кореи, Японии и Вьетнама возникли и сформировались под воздействием финансовой и денежной системы Китая. Формирование стабильных национальных денежных систем в этих странах происходит сравнительно поздно: ХШ-Х1У вв. во Вьетнаме, в XVII в. в Корее и Японии.

• по мере успешного экономического развития стран региона государственная монетарная политика относительно регулирования процентной ставки и валютного курса постепенно смягчается.

• с VI в. н.э. и до XIV в. н.э. денежная политика Китая оказывала стимулирующее влияние на экономический рост страны. Напротив, с XIV в. монетарная политика начинает оказывать тормозящее влияние.

В XVII-XVШ вв. монетарная политика Кореи и Японии также оказывала стимулирующее влияние на экономический рост. Денежная система Вьетнама долгое время существовала в крайне сложных экономических и политических условиях. Наиболее благоприятными периодами для монетарной политики Вьетнама были XV-XVI вв., а также - первая половина XIX в.

• все рассматриваемые страны региона (за исключением Японии в последние 10-15 лет) демонстрируют динамичные темпы экономического роста. При этом в качестве одного из важнейших стимулирующих факторов роста выступает адекватная монетарная и фискальная политика.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Научная значимость диссертации состоит в том, что результаты диссертационного исследования могут способствовать изучению воздействия монетарной политики на экономический рост в различных социально-экономических, культурных и исторических условиях.

Результаты исследования представляют ценность для осмысления ряда проблем экономической политики стран Восточной Азии и выявления основных причин денежных и финансовых кризисов в истории региона. Кроме того, руководствуясь результатами проделанного анализа, можно вскрыть причины, приведшие к тем или иным событиям в истории региона, которые так или иначе связаны с монетарной политикой.

Результаты исследования могут быть использованы при чтении спецкурса «История формирования денежных отношений в странах Восточной Азии», а также учебных курсов: «Экономическая теория», «Экономическая история», «Государственное регулирование экономики», «Мировая экономика», «Деньги, кредит, банки».

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования опубликованы в 11 работах, общим объемом 11,25 пл., в том числе в монографии «Китайская экономика в XI веке» (в соавторстве с A.C. Селищевым - авторский вклад - 7,5 пл.). Теоретические положения и практические выводы диссертационной работы обсуждались на международных и национальных научных и научно-практических конференциях и семинарах, проходивших в Санкт-Петербурге и Иркутске.

Структура диссертационной работы обусловлена поставленными целями и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении обоснована актуальность темы диссертации, степень разработки проблемы, сформулирована цель и задачи, определен предмет и объект исследования, методологическая и информационная база, раскрыта научная новизна, обоснована теоретическая и практическая значимость, дана краткая характеристика работы.

В первой главе анализируется историческая эволюция денежных систем в странах Восточной Азии, рассматриваются проблемы формирования традиционных денежных систем Китая, феодального и колониального Вьетнама. Рассмотрена й проанализирована эволюция денежных систем традиционного типа Корейского полуострова и Японии с первых веков новой эры до середины XX века.

Во второй главе исследована общая взаимосвязь между государственной монетарной политикой и экономическим ростом в истории стран Восточной Азии (с древнейших времен и до середины XX века). Выявлена взаимосвязь монетарной политики и экономического роста дореволюци-

онного Китая, Кореи и Японии, финансово-экономическое развитие Вьетнама (с древнейших времен и до середины XX в.).

В третьей главе описываются тенденции и анализируются результаты современной монетарной политики в Восточной Азии.

В заключении сформулированы основные выводы и предложения по результатам исследования.

II. Основные положения и результаты исследования, выносимые на защиту

Исторические особенности процесса формирования денежных систем Китая, Кореи, Японии и Вьетнама и эволюция их монетарной политики. Первые деньги в Восточной Азии появилась в районах наиболее активного ведения торговли - на морских побережьях, в устьях и дельтах крупных рек. Чем регулярней становились товарные отношения, тем полнее проявлялся характер денег, которые все в меньшей степени нуждались в постоянном материальном обосновании (стоимости металла, либо товара их представляющего).

Натуральный товарный обмен в регионе возникает на закате первобытной эпохи, когда существовала родовая община. Одно из первых, очень кратких упоминаний о происхождении денег можно встретить в древнем китайском экономическом трактате «Гуаньцзы».

В древнейших китайских трактатах: «Ритуалы Чжоу», «Военные повести» («Цочуань»), «Язык» («Гоюй»), «Хроники Воюющих государств», неоднократно встречаются места, где описываются ситуации совершения купли-продажи.

Денежные отношения региона Восточной и Юго-Восточной Азии вплоть до эпохи Весны-Осени и Воюющих государств (475- 221 гг. до н.э.) были развиты весьма слабо. На территории Китая изначально существовало несколько денежных поясов: зоны денег-наконечников, денег-лезвий, медных раковин каури, круглых монет.

В связи с зарождением монетарной политики на Дальнем Востоке важен ее теоретический аспект, а именно - возникновение и формирование древнекитайской теории денег, в последствии явившейся основой проводимой монетарной политики всех рассматриваемых стран региона. Древнекитайской теории денег удалось предвосхитить то, что в Западной Европе появилось только через одну две тысячи лет.

Уже в VIвеке до н.э. китайские мыслители адекватно толковали природу цен и денег. На Западе количественная теория денег сформировалась в 1573 г, где ее основоположником стал французский экономист Боден. В Китае же она появилась на 1500 лет раньше, и изложена в трактате «Гуаньцзы». Экономический трактат «Гуаньцзы» (I в. н.э.), в последствии ста-

новится теоретической основой государственной монетарной политики имперского Китая, Японии, а также - феодального Вьетнама и Кореи.

Установлено, что явление инфляции впервые возникло в Китае в III в. до н.э., когда там сформировалась первая единая денежная система.

Влияние монетарной политики на экономический рост в странах Восточной Азии в разные исторические периоды было неоднозначным. Так, до XIV века (за исключением Ш-У вв. н.э.) в Китае происходило усовершенствование методов монетарной политики. Монетарная политика оказывала стимулирующее воздействие на экономический рост Китая. С XV-XVI вв. она начинает оказывать на экономическое развитие страны тормозящее воздействие.

Иначе говоря, за первую тысячу лет своего существования монетарная политика Китая стимулировала экономический рост, в последующую тысячу лет государство превращает монетарную политику страны в средство наполнения государственного бюджета. Зачастую это происходит в ущерб экономическому развитию страны.

Что касается Кореи и Японии, то до начала-середины XVII в. монетарная политика сдерживала развитие денежных систем, в частности, и экономический рост в целом. Тем не менее, со второй половины XVII в., и до середины XIX в. (а в Японии - до середины XX вв.) монетарная политика была постоянным стимулом экономического роста. Во Вьетнаме монетарная политика находилась в тесном взаимодействии с китайской. Стабильная национальная денежная система во Вьетнаме сформировалась лишь в начале XIX в. На протяжении всей истории реализация монетарной политики во Вьетнаме осложнялась катаклизмами в социально-политической сфере.

Основные выгоды для страны от реализации монетарной политики при любых условиях социально-экономического устройства. Основные задачи при осуществлении государственной политики заключаются в стабилизации экономики и стимулировании экономического роста, с одной стороны, и пополнении государственного бюджета - с другой. Обе эти задачи важны в деле повышения экономического благосостояния страны. Поэтому злоупотребления и излишества при достижении одной цели могут привести к неудачам, и даже катастрофе национальной монетарной политики. Основные выгоды для страны от реализации адекватной монетарной политики в любые исторические периоды могут быть следующие:

* стабильность денежного обращения;

* поддержание стабильного уровня цен;

* стимулирование кредита и привлечение инвестиций;

* лояльная налоговая политика;

* достижение значительного объема внутренних накоплений;

* прогрессивная роль и позиция государственного сектора;

* повышение темпов экономического роста и увеличение благосостояния всех слоев населения.

Единые черты монетарной политики Китая, Вьетнама, Кореи и Японии до начала XX вв. Особенностью развития национальных денежных систем стран Восточной Азии является установление над ними жесткого государственного контроля. Уже во II в. до н.э. при всех крупных рынках Китая имелись специальные ведомства, контролировавшие уровень цен, осуществлявшие учет торговцев и товарного ассортимента.

Несмотря на существенные различия в формировании монетарной политики в Китае, Вьетнаме, Корее и Японии, имеется множество сходных факторов, связанных с историей денежного регулирования, таких как: политика регулирования процентной ставки, ценовая политика, степень государственного вмешательства в область денежных отношений, внешняя валютная политика и т.д. При этом наиболее сходными между собой оказываются монетарные политики в Китае и Вьетнаме, с одной стороны, на Корейском полуострове и Японии, с другой.

Вплоть до середины XIX в. страны региона представляли собой государства со сходной моделью экономического развития, характеризующуюся наличием сильного централизованного государственного механизма в условиях аграрной экономики, основанной на мелком натуральном хозяйстве. По мере того, как производительность натуральных хозяйств падала, происходил кризис денежной системы. Неоднократно в истории стран региона императорский (королевский, княжеский) двор становился виновником того, что денежный сектор начинал подавлять реальный экономический сектор за счет бесконтрольного роста потребления императорского двора, чиновного аппарата и армии.

К началу XX в. региональные денежные рынки исследуемых стран Восточной Азии оказываются под абсолютным контролем европейских государств. Большая часть внутренних частных вкладов Китая, Вьетнама, Кореи и Японии также оказались под контролем иностранного капитала.

Причина отсталости денежной системы стран региона заключалась в особенностях самой структуры традиционных экономик. Основными проблемами региональной экономики с начала XVIII в. были преобладание мелкой аграрной экономики, низкая продуктивность производства, экономическая изолированность, а с середины XIX -экономическая и политическая зависимость от западноевропейских стран. Денежная система каждой из рассматриваемых стран обнаруживает целый ряд противоречий социального характера, проблем в сфере денежного обращения, демонстрирует недостаточную гибкость.

В сфере денежного обращения так и не произошло формирования самостоятельной конкурентоспособной национальной системы финансов.

Что касается традиционного ростовщичества, оно оказывалось не в состоянии выступать в качестве гаранта дальнейшего экономического роста. Главным препятствием к экономическому развитию был сам «окостенелый» правящий аппарат. Государство, злоупотребляло властью, манипулируя долговыми обязательствами, довольствуясь укреплением уже существующих денежных институтов.

Традиционные формы и инструменты монетарной политики, их влияние на экономический рост стран Восточной Азии. 1) Первоначально в Древнем Китае, а затем и в прочих странах региона, в целях стимулирования денежного обращения, государство активно воздействует на рынок с помощью специальных государственных органов, стабилизируя уровень цен. Государством создается сеть лавок, питейных заведений, торговых мест, в задачи которых входит оптимизация воздействия монетарной политики на реальный сектор экономики.

2) Для различных этапов социально-экономического развития стран Восточной Азии характерны сходные методы осуществления монетарной политики. По мере увеличения производительности и освоения новых, более передовых технологий товарного производства, Китай (в У1-1Х вв., ХУП-ХУШ вв.), Вьетнам (XIII в. - первая половина XIX в.), Япония (XVII-XVIII вв.), Корея (ХУП-ХУШ вв.) сталкиваются с явлением дефляции и недостатком обеспечения денежной массы. Дефляционные процессы проявляют себя и в периоды крупных войн, когда значительная часть металлической денежной массы шла на производство оружия.

3) Вплоть до XVII в. Японии и Корее не удавалось создать полноценной денежной системы. Это объяснялось тем, что возможности осуществления монетарной политики определяются уровнем экономического развития, масштабами производства и торговли. При дискриминационной государственной политике по отношению к внутреннему производителю создание крепкой государственной денежной системы оказалось невозможным. Традиционная монетарная политика оказалась неспособной стимулировать экономический рост.

4) Основной формой денег в регионе на протяжении тысячелетий были круглые медные монеты. Причиной того, что традиционной формой денег в регионе были именно деньги из меди (а не золота или серебра), заключается в том, что медные деньги наиболее удобны при заключении мелких сделок (экономика стран региона традиционно была аграрной и мелкотоварной). Кроме того, серебро в большей степени способно выступать в качестве денег без посредничества государства, нежели медь. Медные деньги активно способствовали экономическому росту в Китае вплоть до У1И-1Х вв., после чего все больше ощущается потребность в деньгах бумажных, либо серебряных.

5) Региональные традиции государственной денежной монополии (позднее распространившиеся на весь регион), еще во И в. окончательно установившиеся в Китае и во Вьетнаме (в Японии государственная денежная монополия окончательно складывается только в XVI в.), берут свое начало в древнекитайском государстве Цинь, зародившись еще в VI в. до н.э. Фактически, в VI-IX вв. н.э. в регионе Восточной Азии уже существовала единая валюта (китайские монеты), которая оказала сильное стимулирующее воздействие на экономическое развитие всех стран региона.

6) Политика процентных ставок в Восточной Азии раньше всего начинает практиковаться в Японии, где возникают первые банки (в начале XX в.). Вплоть до второй половины XIX в. современных банков в Восточной Азии не существовало.

С 621 г., при императоре Тан У-де (618-627 гг.), впервые в истории Китая появились «девизные деньги». На «девизных деньгах» в четырех иероглифах ставился девиз правления очередного императора. С X в. «девизные деньги» (подражание деньгам китайским) начинают изготавливаться во Вьетнаме, Корее и Японии. В это же время был сделан первый шаг к переходу от весовых денег, в основу стоимости которых положен вес металлического содержания, к деньгам номинальным, в основу стоимости которых положена денежная, а не весовая, единица.

На основе танских монет появились первые металлические деньги Вьетнама, Кореи и Японии. Со временем возникает проблема денежного дефицита и дефляции, связанных, главным образом, с резким увеличением масштабов торговли. Растет влияние, оказываемое ими на экономический рост и благосостояние стран региона.

В результате нехватки медных и серебряных монет в Китае при династии Сун (960-1279 гг.) возникают первые в мире бумажные деньги. При монгольской династии Юань (1279-1368 гг.) в денежной системе Китая использовались только бумажные деньги, и бумажная денежная система достигает своего апогея. Медные монеты не обменивались на бумажные деньги. Бумажные деньги можно было приобрести лишь в обмен на золото и серебро. Обменный курс при этом устанавливался государственными ведомствами.

Негативные последствия традиционной монетарной политики стран Восточной Азии. Следует выделить три основные причины неравномерного и замедленного развития денежных систем стран Восточной Азии на протяжение целого ряда столетий, вплоть до начала XX в.: 1) наличие мелкомасштабной аграрной экономики, 2) традиционное притеснение национальной торговли со стороны государства, 3) жесткая централизованная фискальная политика.

Вплоть до конца XIX в. прогрессивные достижения восточноазиатской денежной теории часто приносились в жертву принципу, согласно которому главной функцией денежной системы признавалось финансирование госбюджета. Стабильности цен и развитию национального предпринимательства отводилась явно второстепенная роль.

Чрезвычайно жесткая рестриктивная монетарная политика правительств стран Восточной Азии негативно влияла на экономический рост

сдерживалось развитие товарно-денежных отношений, замедлялись темпы денежного оборота, что приводило к стагнации и сокращению масштабов реального экономического сектора. В то же время, негативным часто оказывается и осуществление чрезмерно либеральной монетарной политики, приводящей к экономической дезинтеграции страны (например, в Китае при династии Хань во II в. до н.э.). Впрочем, в ряде случаев, когда позиции государства оказывались сильно ослабленными, снижение эффективности мер по урегулированию монетарной политики было неизбежным.

Непредсказуемость государственной монетарной политики стала главной причиной того, что банки в регионе появились гораздо позднее, нежели в Европе. Непоследовательная денежная политика подрывала у населения уважение к денежному законодательству, способствуя усилению хаоса в монетарной сфере. Рост денежной массы периодически отставал от темпов расширения реального экономического сектора.

Среди факторов монетарной политики, оказывающих существенное влияние на экономический рост Китая, Вьетнама и Кореи, следует отметить: 1) приемлемый уровень процентной ставки; 2) наличие необходимого числа финансовых институтов и организаций, удовлетворяющих спрос на денежный и финансовый капитал; 3) ценовая политика, регулирование инфляции; 4) отсутствие отлаженной налоговой системы, сбалансированного государственного бюджета; 5) сильный авторитет государственной власти и прочность позиций государственного сектора экономики.

Ключевыми проблемами монетарной политики в странах Восточной Азии до середины XX века были: 1) стабилизация внутреннего денежного рынка\ 2) предотвращение чрезмерного высоких темпов инфляции; 3) в периоды роста реального экономического сектора - борьба с дефляцией. В ХУ1П-Х1Х вв. главной проблемой монетарной политики всех стран региона становится ее половинчатость и непоследовательность-, ни в одной стране Восточной Азии так и не произошло самостоятельного и полноценного формирования системы золотого либо серебряного стандарта. В обращении находились золотые, серебряные, медные и бумажные деньги одновременно, при этом на использование денег различного качества (например, на употребление серебряных денег при династии Мин, на употребление бумажных денег при династии Цин) периодически вводи-

лись ограничения, либо эти деньги вовсе изымались из денежного обращения. В результате, происходило периодическое нарушение непрерывности денежного обращения. Отсутствие четкого денежного стандарта на протяжении ряда столетий оказывало сдерживающее воздействие на развитие денежных отношений Китая.

К основным проблемам современной денежной политики стран региона Восточной Азии относятся: бремя «плохих» долгов (Япония, Корея); усовершенствование и расширение фондового рынка, поэтапная либерализация, увеличение степени открытости валютно-денежных систем (Китай, Вьетнам), предотвращение интенсификации инфляционных процессов и снижение доли наличных денег в общей денежной массе (Вьетнам).

Исследование подтвердило наличие позитивного влияния, оказываемого целенаправленными продуманными мерами поэтапной поступательной политики, направленными на либерализацию и совершенствование финансово-денежных систем рассматриваемых стран. Своевременное государственное вмешательство позволяет избежать возможности возникновения финансовых кризисов.

Общим для всех рассматриваемых стран в традиционный период развития их денежных систем была жесткая государственная монополия над денежной системой; значительная схожесть денежных теорий, денежных институтов; замедленный процесс развития меняльных и ростовщических лавок, кредитно-банковской системы (особенно во Вьетнаме); большая степень зависимости централизованной денежной политики от неэкономических факторов.

Основные тенденции монетарной политики стран региона с конца 1940-х гг. по настоящее время.

1) В Китае происходит переход от централизованной модели денежной политики к политике стимулирования денежного предложения, ликвидации избыточной денежной массы; переход от жесткой к более гибкой денежной политике, происходит перемещение денежной стратегии в сферу потребления.

В 1950-60-е гг. в Китае проводилась централизованная монетарная политика, которая копировала советскую модель. В 1977 г. в стране начинает проводиться политика стимулирования рыночного предложения, ликвидации избыточной денежной массы. На протяжении 26 лет существования в Китае плановой экономики стоимость юаня оставалась стабильной, наличная денежная масса в обращении увеличилась с 2,75 млрд. юаней в 1952 г. до 21,2 млрд. в 1978 г., то есть в 6,71 раза.1

1 7Нопууио рпгопц ^^Ы// 7.Ь<ту1ща гешшп цоп^ЬециоБЫц! ( 1049-1996 ) . О] 6 ¡пап. 142 уе. (История финансовой системы Китая// Период КНР (1949-1996 гг.). Ч. 6. С. 142).

Основные направления современной монетарной политики КНР были намечены в 1983 г., на Всекитайской конференции банковских руководителей. Основными рычагами, с помощью которых с 1979 по 1996 гг. Центробанк оказывал воздействие на денежную систему, было кредитное регулирование и наличная денежная эмиссия. Наблюдается переход от политики высокой к политике иизкой процентной ставки, перемещение основного акцента в макроэкономическом регулировании от денежной политики к гармоничному сочетанию монетарной и фискальной политики.

В 2004-2005 гг., в связи с постоянно возрастающей покупательной способностью населения КНР, происходит ускорение темпов обращения наличной денежной массы. В 2005 г. Китаем была провозглашена политика дальнейшего усиления рыночных факторов при формировании ставки рефинансирования. К концу марта 2006 г. общий объем денежного предложения М2 достиг 31000 млрд. юаней, денежное предложение МО составило 6300 млрд. юаней; общий объем денежных кредитов составил 1260 млрд. юаней.2 Валютные резервы увеличились до 875,1 млрд. долл.3 Происходит постепенное повышение курса юаня по отношению к доллару (в среднем, на 0,01% в день). С июля 2005 г. Китай официально переходит к плавающему валютному курсу, который формируется на основании корзины валют.

В 2006 г. китайская экономика продолжала развиваться стабильными темпами (темпы роста ВВП составили 10,3%, что на 0,4 п.п. выше, чем в 2005 г.). .Общий объем ВВП составил 4300 млрд. юаней. Индекс потребительских цен возрос по сравнению с показателем предыдущего года на 1,2%.4

2) Как и в Китае, вплоть до середины 1980-х гг. монетарная политика Социалистической Республики Вьетнам копировала советскую модель.

С середины 80-х гг. во Вьетнаме начинается становление рыночных отношений. В июне 1987 г. в стране начато всестороннее реформирование банковской и финансовой систем. Вьетнамские экономические реформы очень сильно напоминают экономические реформы, проводимые в Китае и Сингапуре. С 1992 г., под непосредственным руководством премьер-министра страны Фам Ван Кхая, ЦБ Вьетнама разработал монетарную по-

2 Yanghang fabu 2006 nian diyijidu Zhongguo huobi zhengce zhixing baogao//Zhongguo renmin yinhang wangzhan. 05/2006 : http://news.tom.corn (Доклад Центробанка о денежной политике на первый квартал 2006 г.// Официальный сайт Народного банка КНР, Информационный центр Том.Ком. 05/2006: http://news.tom.coml

3 Ibid.

4 Zhongguo huobi zhengce zhixing baogao (2006 nian dierjidu)//Xinwen zhongxin Tom.Com. 08/2006 : http://news.toin.com (Доклад об осуществлении денеж/ной политики на 2006 г.// Информационный центр Том.Ком. 08/2006: http://news.tom.com )

литику, которая исходила из принципа установления контроля над денежной массой в обращении, кредитной экспансии, сочетавшейся с экономическим развитием страны. Среднегодовой рост цен снизился с 67% в 1970-е гг. до 14% и ниже в 1990-е гг.5

Согласно данным Всемирного банка и ЦРУ, на 2005 г. валютные резервы Вьетнама составили 8,86 млрд, долларов (согласно вьетнамским оценкам, на 2006 г. объем национальных валютных резервов Вьетнама превысил 10 млрд. долларов).6

Особенностью вьетнамского денежного рынка по-прежнему является значительный удельный вес денежного агрегата МО. Это свидетельствует о том, что денежный рынок страны еще в недостаточной степени развит. В отличие от Китая, во Вьетнаме еще не создана солидная база банковских и финансовых денежных накоплений. В результате, денежная система Вьетнама уязвима в плане инфляционных процессов.

В 2005 г. в Ханое открылась первая в истории Вьетнама биржа ценных бумаг. Это означает, что Вьетнам постепенно все в большей степени вовлекается в региональную и международную валютно-финансовую систему. Соответственно, основные проблемы денежного и финансового рынка страны в ближайшие годы будут носить все более сложный и многосторонний характер. Согласно государственному пятилетнему плану, к 2010 г. 10-15% от общего капитала ВВП будет приходиться на рынок ценных бумаг.

Ежегодные темпы инфляции во Вьетнаме в 2003-2006 гг., в среднем, составили 7-8% (темпы роста ВВП в 2005 г. - 8,5%).7 Тем не менее, учитывая динамичное развитие рынка ценных бумаг и системы денежных вкладов, можно ожидать, что в ближайшие несколько лет темпы инфляции начнут снижаться. Вьетнам демонстрирует динамичные темпы экономического роста, успешно конкурируя в ряде отраслей с таким мощным экономическим лидером, как Китай.

3) Денежная политика Республики Корея на протяжение последних пятидесяти лет протекала в ином русле. Вплоть до начала 1960-х гг. монетарная политика этой страны осуществлялась под руководством амери-

5 Нгуен Мань Фонг. Инфляция и антиинфляционная политика в условиях рыночных реформ (опыт Вьетнама за период 1991-1995 гг.)// Автореферат на соискание ученой степени кандидата наук. - М. 1996. С. 11.

6 Официальный сайт ЦРУ: www.cia.aov/cia/Dublications/factbook/Qeos/vm.html: Официальный сайт Центробанка Вьетнама: Vai tro cua vang va ngoai te trong dieu hanh chinh sach tien te о Viet Nam (So 23/2006): http://www.sbv.gov.vn/home/TinTapchi.asp?tin=32i5

7 Официальный сайт газеты «Новая эпоха» ("Thoi dai moi"): № 3, 11/2004. Vu Quang Viet Lam phat о Viet Nam hien nay va su can nhin nhan lai thuyet tien te: http://www.thoidai.org/ThoiDai3/200403_VQViet.htm

капских советников. Ежегодные темпы экономического роста Республики Корея на период с 1954 по 1960 гг. составляли 5,1%- Значительная роль в восстановлении страны в этот период принадлежит экономической помощи со стороны США. В 50-е гг. XX в. в структуре денежной массы преобладают наличные деньги, доля которых превышает 60% от всей денежной массы.

В 1961 г. к власти в Республике Корея пришло правительство Пак Чонхи, которому и принадлежит заслуга корейского экономического чуда. Правительство Пак Чонхи приостановило приватизацию коммерческих банков; пересмотрело законодательство, касающееся порядка осуществления денежной политики.

Для увеличения внутренних накоплений, с марта 1965 г. правительство ввело режим повышающихся процентных ставок. С этого времени произошло резкое увеличение внутренних накоплений, в результате чего значительно возросли объемы кредитов финансовых институтов, предоставляемых национальным предприятиям. Рост накоплений привел к притоку капитала в экспортоориентированные отрасли корейской экономики. Рост экспорта оказался эффективным фактором, позволившим заложить долгосрочные основы для динамичного экономического развития.

С начала 70-х гг. уровень процентных ставок в Республике Корея стал постепенно понижаться. Наряду с этим стал расширяться частный финансовый сектор, сформировался свободный финансовый рынок. Государство постепенно перешло к косвенным методам денежного регулирования, что усилило степень свободы деятельности корейских банков.

В 70-е гг. правительство Республики Корея сделало особый упор на развитие национальной тяжелой, химической промышленности и наукоемких отраслей. В начале 80-х гг. экономика Республики Корея вступила в очередной этап своего развития и развивалась динамичными стабильными темпами. В 1986 г. в Корее произошел своеобразный «скачок»: переход к либерализации национальной экономики, тенденция к которой, впрочем, существовала на протяжение всей первой половины 1980-х гг.

Денежная система Кореи в первой и второй половинах 1980-х гг. прошла два неодинаковых этапа в своем развитии. Еще в конце 1960-х, а также на протяжение 70-х гг. в экономике страны произошли не только глобальные количественные, но и радикальные качественные изменения, которые сделали возможным осуществление эффективной экономической и финансовой либерализации в 1980-х гг. (особенно во второй половине десятилетия).

В 80-е гг. XX в. в Республике Корея формируется свободный денежный рынок. Наблюдаются изменения в структуре денежного спроса. К середине 90-х гг. в Республике Корея сформировались развитые финансовый и денежный рынки. Южнокорейская вона стала частично конверта-

руемой валютой по текущим операциям. В отличие от японской экономики, попавшей в «порочный круг» экономической стагнации, экономика Кореи, рынок ценных бумаг продолжают развиваться динамичными темпами.

В 2002-2006 гг. средние ежегодные темпы экономического роста Республики Корея составили 3-4%. Государственная монетарная политика, связанная с регулированием процентной ставки, денежных агрегатов М1 и М2, по-прежнему является одним из существенных стимулов экономического роста страны.

В 2005 г. темпы увеличения денежного предложения агрегата М2 составили 7%.8 В течение последних лет в Корее наблюдается довольно быстрое повышение ставки рефинансирования (с октября 2005 г. по октябрь 2006 г. она увеличилась с 3,25% до 4,50%).'' Наблюдается устойчивая тенденция к сокращению темпов роста предложения агрегата М2.

К началу 2006 г. общий объем денежной массы в обращении составил 1366 трлн. 384 млрд. вон, объем ВВП - более 203 трлн. 500 млрд. вон, то есть объемы денежной массы в 5 раз превышают объем ВВП.10

Ожидается, что существующие тенденции в осуществлении монетарной политики Южной Кореи в ближайшие годы будет способствовать дальнейшей стабилизации национального финансового рынка страны, стимулируя реальные темпы экономического роста.

4) Особенностью финансовой системы Японии после Второй мировой войны было то, что основное место в ней принадлежало банкам, которые в течение длительного времени поддерживали с промышленным сектором тесные многосторонние отношения.

После войны банки по-прежнему являлись центральным звеном финансовой системы страны, стимулирующим рост национальной экономики. Уровень процентной ставки внутри страны был ниже международного. Это было значительным фактором, позволяющим японской экономике находиться в конкурентоспособном состоянии по отношению к другим странам. 1950-70-е гг. ознаменовались для Японии бурными темпами экономического роста.

Со второй половины 1980-х гг. начинает наблюдаться повышение уровня цен, формируется эффект «мыльного пузыря». До 1994 г. ежегодный рост денежного предложения дважды превышал 10%-ный показатель:

Korea Blog: «Тхонхва чончхэк ан мокхинда...» («Монетарная политика...» ) 06/2006. http://kr.blog.vahoo.com/achim0033/2711

9 Официальный сайт Корейского банка: http://bok.or.kr/

в 1964-1979 гг. и в 1987-1990 гг." В 1980-е гг. правительство Японии осуществило реформирование существующей банковской системы, сняло многие ограничения в области финансов. Тесное взаимодействие банков и рынка ценных бумаг привело к заметному оживлению конкуренции в рамках единой финансовой системы страны. Тем не менее, в результате того, что банки получили право осуществлять инвестиции в ценные бумаги, возросла также степень банковских рисков.

В 1985 г., министры финансов США, Японии, ФРГ, Великобритании и Франции заключили соглашение «Плаза» {Plaza agreement) о координации усилий по поддержанию валютных курсов, снижении завышенного курса доллара. Для того, чтобы предотвратить экономическую депрессию, которая могла произойти по причине подорожания иены, японское правительство начало осуществлять инфляционную политику.

С 1985 по 1989 гг. денежная масса М2 Японии ежегодно увеличивалась на 10%.12 Снижение процентной ставки привело к эффекту замещения капитала, что побудило население переводить свои сбережения в ценные бумаги - это привело к росту цен. Избыток капитала и низкие издержки способствовали массовому притоку инвестиций в сферу недвижимости. Цены на недвижимость начали ускоренно расти. Быстрый рост цен на недвижимость привел к тому, что в сфере кредита образовался «эффект пузыря».

В начале 1990-х гг. произошла серия банкротств средних и малых японских банков, которая ознаменовала начало кризиса финансовой системы Японии. В 1997 г. разразился мощный финансовый кризис. Опыт финансового кризиса в Японии показал, что после того, как миновал длительный период высоких темпов экономического роста, настоятельной проблемой стал отход от традиционной протекционистской банковской политики, существовавший в Японии в течение ряда десятилетий.

В результате осуществления монетарной политики стимулирования экономического роста, в 2000 г. процентная кредитная ставка опустилась до минимально возможного уровня, составив 0,25%.'3

Раздувшийся финансовый сектор привел к тому, что Японский банк попал в порочный круг: неоправданно большие размеры виртуальной эко-

" Ding Xin. Zhongguo jingji huanjing yu huobi yunxing yanjiu. Zhongguo jinrong chuban-she.- Beijing. 2003. Di 136 ус. (Дип Синь. Экономика и денежное обращение Китая. Пекин: Издательство «Китайские финансы», 2003,- С. 136).

12 Ding Xin. Zhongguo jingji huanjing yu huobi yunxing yanjiu. Zhongguo jinrong chuban-she.- Beijing. 2003. Di 137ye. (Дин Синь. Экономика и денежное обращение Китая. Пекин: Издательство «Китайские финансы», 2003,- С. 137).

13 Ding Xin. Zhongguo jingji huanjing yu huobi yunxing yanjiu. Zhongguo jinrong chuban-she.- Beijing. 2003. Di 143 ye. (Дин Синь. Экономика и денежное обращение Китая. Пекин: Издательство «Китайские финансы», 2003,- С. 143).

номики -> неблагоприятная экономическая конъюнктура -» низкая процентная ставка -» мобильность капитала низкий спрос -> увеличение числа «плохих долгов» банковской сферы низкая процентная ставка -» невозможность обращения капитала -*■ сокращение спроса -* банковский кризис -» экономический спад.

В настоящее время состояние японской экономики можно охарактеризовать как застойное. Японии уже почти десять лет не удается найти стимулов к дальнейшему экономическому росту. Ежегодные темпы роста едва превышают 1%, часто колеблясь в районе нулевого уровня. В отличие от Республики Корея, сумевшей быстро оправиться от финансового кризиса и найти новые стимулы к продолжению динамичного развития, Япония, в течение нескольких десятилетий поражавшая мир своими экономическими достижениями, по-прежнему не может найти пути к осуществлению экономического роста.

В 2005-2006 гг. экономика Японии продолжала развиваться замедленными темпами. Ежегодные темпы увеличения предложение денежного агрегата М2 в 2005-2006 гг. не превысили 0,5%-ного показателя.14 В 2006 г. сохранилась неустойчивая тенденция к увеличению денежного предложения М1.15 Несмотря на экономические потрясения, которые пришлось пережить экономике Японии за последние 10 лет, в последние годы стране удается поддерживать скромные темпы роста ВВП.

Новый 2007 г. ознаменовался сменой правительства и премьер-министра. Возможно, что новое руководство Японии сможет найти пути к выходу из многолетнего экономического тупика и скованной монетарной политики, которой правительство страны вынуждено придерживаться.

Основные задачи современной монетарной политики стран Восточной Азии. В ближайшие годы Китаю предстоит существенным образом расширить свои фондовые и финансовые рынки, в связи с чем возникнет необходимость пересмотра ряда традиционных концепций монетарной политики.

Вьетнаму необходимо решить проблему дедолларизации экономики, и, в условиях все более усиливающейся международной интеграции национальной денежной системы, с учетом опыта региональных финансовых кризисов, продолжать осуществлять реформирование финансовой и банковской систем в направлении рыночной реструктуризации.

Основной задачей монетарной политики Республики Корея и Японии по-прежнему остается ликвидация огромного долгового бремени. Что касается собственно Японии, то главной задачей в области экономической политики в целом, и монетарной политики, в частности, для нее является

l4Japan July money supply. 07/2006.// AFX News Limited: http://www.forbes-Com/

15 Ibid.

поиск качественно новой эффективной стратегии, способной возродить динамичное развитие страны.

III. Перечень работ, опубликованных по теме диссертации

1. Селищев А.С., Селищев Н.А. Китайская экономика в XXI веке,-СПб.: Издательство «Питер». 2004. - 15 п.л. (вклад автора - 7,5 пл.).

Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

2. Селищев Н.А. Специфика формирования бумажной денежной системы в дореволюционном Китае// Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. - СПб.: СПбГУЭФ. №3. 2006.0,4 п.л.

Статьи по теме диссертационного исследования в прочих изданиях

3. Селищев Н.А. Роль процентной ставки в стратегии экономического регулирования Китайской Народной Республики// Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе (материалы VIII международной конференции аспирантов и докторантов. - СПб.: СПбГИЭУ. 2006.-0,2 п.л.

4. Селищев Н.А., Чжоу Вэйди. Влияние финансовой политики Китая на экономическое развитие страны// Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе (материалы VII межвузовской конференции аспирантов и докторантов). - СПб.: СПбГИЭУ. 2005. - 0,2 п.л. (вклад автора - 0,1 п.л.)

5. Селищев Н.А. Особенности экономической стратегии стран Восточной Азии в конце XX - начале XXI вв. (на примере КНР, Республики Корея и СРВ)// Вестник Центра корейского языка и культуры. - СПб: СПбГУ. Выпуск 7. 2004. - 1,9 п.л.

6. Селищев Н.А. Актуальные проблемы финансового рынка Республики Корея// Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе (материалы VI межвузовской конференции аспирантов и докторантов).- СПб.: СПбГИЭУ. 2004. - 0,2 п.л.

7. Selishchev Nikolay. Economie development in the Republic of Korea and Vietnam// Modem Vietnam: Transnational Identities. - St. Petersburg: SPSU. 2002.-0, 2 п.л.

8. Селищев Н.А. Реформирование вьетнамской экономики// Ученые записки института управления и экономики. - СПб.: ИУЭ. №4. 2001. -0,2 п.л.

9. Селищев Н.А. Реформа внешнеэкономической деятельности во

Вьетнаме// Возрождение и перспективы роста экономики современной России. Материалы всероссийской конференции. - СПб.: СПбГУЭФ. 1999. - 0,2 п.л.

10. Селищев H.A. Особенности экономического реформирования в СРВ// Социально-экономическое развитие Иркутской области на рубеже веков. Материалы Конференции молодых ученых ИГЭА. - Иркутск: ИГЭА. 1999.-0,15 п.л.

11. Селищев H.A. Особенности экономической реформы во Вьетнаме// Всероссийский экономический форум студентов и молодых ученых. Тезисы докладов. - СПб.: СПбГУиЭФ. 1998. - 0,2 п.л.

СЕЛИЩЕВ НИКОЛАЙ АЛЕКСАНДРОВИЧ АВТОРЕФЕРАТ

Лицензия ЛР № 020412 от 12.02.97

Подписано в печать 13.03.07. Формат 60x84 1/16. Бум. офсетная. Печ. л. 1,4. Бум. л. 0,7. РТП изд-ва СПбГУЭФ. Тираж 70 экз. Заказ 173.

Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов 191023, Санкт-Петербург, Садовая ул., д. 21.