Финансовый механизм развития коммерческой организации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Финансовый механизм развития коммерческой организации"

На правах рукописи

МИЛЛЕР Михаил Владимирович

ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ РАЗВИТИЯ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

Специальность: 08.00.10 - "Финансы, денежное обращение и кредит"

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Саратов - 2006

Работа выполнена на кафедре финансов Саратовского государственного социально-экономического университета.

Научный руководитель - д-р экон. наук, профессор,

Черкасов Василий Евдокимович

Официальные оппоненты - д-р экон. наук, профессор

Пеньков Борис Ефимович - канд. экон. наук, доцент Потапова Светлана Васильевна

Ведущая организация - Самарский государственный экономический

университет.

Защита состоится 19 июня 2006 года в 1300 час. на заседании диссертацион ного совета Д 212.241.03 при Саратовском государственном социально экономическом университете по адресу:

410003, Саратов, Радищева, 89, Саратовский государственный социально экономический университет, ауд. 843.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Саратовского государственного социально-экономического университета.

Автореферат разослан 18 мая 2006 года.

Ученый секретарь диссертационного

совета, канд. экон. наук, доцент —Р С.М.Богомолов

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Развитие рыночных отношений в России требует сегодня эффективного управления финансовыми ресурсами, капиталом. Опыт функционирования коммерческих организаций свидетельствует об острой необходимости совершенствования механизма управления финансами в различных его аспектах. Несмотря на известный опыт работы российских коммерческих организаций, весьма актуальными остаются вопросы методологии и методики функционирования финансового механизма, структуры финансовых источников, капитала, а также финансовых инструментов и условий развития коммерческих организаций. В системе этого механизма основную роль играют такие факторы, как инвестиционная политика, в том числе, и в отношении иностранных инвестиций, управление налогами начиная с процесса их планирования.

Особую роль в финансовом менеджменте сегодня играет финансовая стратегия коммерческих организаций и управление рисками как обязательном условии роста предпринимательского дохода. Уверенно можно сказать, что в условиях рыночной экономики финансовый механизм коммерческих организаций играет ведущую роль, ибо этот механизм выступает основой управления коммерческими организациями.

Противоречия между уровнем требований и сложившимися инструментами управления финансовыми ресурсами сегодня заключаются в том, что эти инструменты играют пока слабую роль в развитии рыночных отношений, в эффективном использовании экономического потенциала, росте рентабельности коммерческих организаций.

Сегодня необходим во многом новый подход к теоретическому и методическому содержанию финансового механизма и его элементам, адекватным более высокому уровню развития бизнеса. Рыночный финансовый механизм коммерческих организаций должен, по мнению автора, способствовать решению, по крайней мере таких задач, как: увеличение финансовых ресурсов, их отдача, обеспечение эффективной системы стимулирования производства и повышения финансовой ответственности; достижение сбалансированности финансовых и материально-вещественных пропорций каждого хозяйствующего субъекта.

Решение этих и других проблем функционирования финансовых ресурсов и капитала коммерческих организаций, исследование факторов и условий увеличения этих ресурсов предопределяет актуальность настоящего исследования, его теоретическую и практическую значимость.

РОС. НАЦИОНАЛЬНАЯ БИБЛИОТЕКА

Тема данного исследования сегодня актуальна еще и потому, что, во-первых, проблема роста финансовых ресурсов в условиях рынка имеют вообще непреходящий характер, во-вторых, состояние финансовых ресурсов коммерческих организаций в России сегодня тяжелое, что отрицательно сказывается на состоянии бизнеса, его эффективности, возможностях дальнейшего развития самих этих организаций, а следовательно, и на доходах государства.

Степень разработанности темы. Проблемами финансового механизма в различных его аспектах занимались и занимаются многие советские, а позднее -российские ученые: Сенчагов В.К., Ситнин В.В., Моляков Д.С., Базарова В.Г., Балабанов И.Т., Дробозина Л.А., Иваницкий В.П., Казак А.Ю., Ковалёв В.В., Мухин В.М., Романовский М.В., Стоянова Е.С., Павлова Л.Т., Колчина Н.В., Бланк И.А., Бочаров В.В., Самсонов Н.Ф., Ефимова О.В., Крейнина М.Н. и многие другие. Среди западных экономистов - классики политической экономии -А.Смит, Д.Рикардо, К.Маркс, лауреаты Нобелевской премии М.Миллер, Ф.Мадильяни, а также: А.Бабо, К.Шим, Дж.Г.Сигел, А.Пигу, А.Маршалл, Ф.Найт, П.Самуэльсон, Й.Шумпетер и мнопяе другие.

Среди современных зарубежных работ также следует отметить работы Дж. К. Ван Хорна, Б. Коласа, Дж. К. Шима, Дж. Г. Сигела.

Сегодня надо сказать, что в России пока не сложился финансовый менеджмент как наука и практика. Мало глубоких разработок по управлению финансовыми ресурсами в условиях российской практики. К сожалению, болезненно нарабатывается собственная российская практика управления финансовыми ресурсами в новых экономических условиях: нередко к "употреблению" рекомендуются западный классический опыт, трудно реализуемый в российских условиях, или, напротив, отечественный, отражающий прежнюю малопригодную практику.

Вместе с тем, противоречия финансового механизма в сфере материального производства сегодня состоят в том, что этот механизм крайне пассивен, он слабо стимулирует эффективность производства. В силу недостаточной разработанности этого механизма, правового несовершенства и других причин, он оказывает слабое влияние на принятие адекватных законов в сфере управления финансами. Доказательство этому - принятие многих законов и положений, которые или "не работают", или слабо реализуются. Поэтому научное осмысление действующей практики функционирования финансового механизма коммерческих организаций, направленных в конечном счёте на повышение эффективности экономического развития России весьма актуально.

Целью настоящего исследования является: на основе теоретических положений и обобщения отечественной и зарубежной практики функционирования хозяйствующих субъектов выработать рекомендации по качественному развитию финансового механизма, обеспечивающего непрерывный рост финансовых ресурсов как необходимое условие экономического роста коммерческих организаций.

Реализация поставленной цели потребовала решения следующих задач:

- проанализировать финансовый механизм коммерческих организаций с позиции поисков путей повышения эффективности его функционирования;

- рассмотреть экономическое содержание финансовых ресурсов и капитала и предложить наиболее рациональную методику их формирования в рамках хозяйствующего субъекта;

- критически проанализировать современные методические подходы к содержанию прибыли и рентабельности с позиции возрастания их роли в условиях рынка;

- проанализировать финансовый механизм инвестиционной стратегии коммерческой организации и определить более рациональную структуру финансовых источников инвестиций;

- проследить место и роль налогового планирования в системе финансового механизма коммерческих организаций;

- определить наиболее оптимальную финансовую стратегию коммерческих организаций как важного условия их развития;

- проследить совокупность рисков в стратегии формирования и использовании финансовых ресурсов коммерческих организаций и определить пути н методы их снижения.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе функционирования финансового механизма, формирования и использования финансовых ресурсов в рамках коммерческих организаций и их экономических агентов.

Объектом исследования явилась практика функционирования финансового механизма и финансовых ресурсов российских коммерческих организаций в современных условиях.

Теоретической и методологической основой исследовании послужили законодательные акты Российской Федерации, Указы Президента России и Постановления Правительства РФ, труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам финансового механизма, финансовых ресурсов и капитала коммерческих организаций.

В основе методологического подхода к исследованию лежит диалектический метод, предполагающий изучение экономических категорий и процессов в их постоянном развитии и взаимосвязи как единственно отвечающий объективной реальности.

Информационной базой исследования послужили: государственная статистическая отчетность Госкомстата Российской Федерации, Минфина России, Госстатданные о работе коммерческих организаций Саратовской области. В работе использовались публикации в журналах научно-практического характера, средствах массовой информации.

Научная новизна диссертационного исследования в конечном счете сводится к выработке более эффективного финансового механизма коммерческих

организаций, обеспечивающего их экономическое развитие на основе непрерывного роста финансовых ресурсов и активных финансовых инструментов.

Более конкретно автором:

- углублено понимание сущности финансового механизма коммерческой организации как совокупности форм, методов и рычагов экономического, правового и административного порядка по управлению финансами и налогами эффективно функционирующего только в условиях целенаправленного активного сбалансированного воздействия всех элементов этого механизма на факторы и условия экономического роста;

- раскрыто содержание финансовых ресурсов и капитала коммерческих организаций как сложной совокупности экономических отношений, в основе которых лежат разные возможности реализации слагаемых этих ресурсов (используемые, доступные, потенциальные). Такой подход позволяет более полно определять объем финансовых ресурсов и предвидеть эффективность их использования;

- разработана факторная модель определения уровня прибыли и рентабельности в зависимости от факторов их роста или снижения и определена система показателей расчета рентабельности финансовых ресурсов, в том числе, и заемных, в зависимости от чистой прибыли, объема продаж и совокупного капитала. Практическая польза этой модели заключается в том, что она позволяет оперативно анализировать финансовое состояние коммерческой организации и находить более эффективные пути роста рентабельности; г

- определены основные характеристики привлекательности негосударственных коммерческих инвестиций для регионов, городов (только через них становятся привлекательными для инвесторов местные хозяйствующие субъекты) и разработаны основные этапы формирования их инвестиционной политики на основе определения ее стратегических целей, поисков наиболее эффективных путей реализации по периодам ее осуществления и оценки всех составляющих этой политики. Обоснованы направления активизации привлечения иностранных инвестиций в регионы и в коммерческие организации России;

- разработан алгоритм налогового планирования на каждом этапе управления коммерческой организацией - прогнозирования, планирования, организации и координирования, сбора и обработки данных, контроля и анализа, что позволяет принимать более эффективные управленческие решения оперативного и перспективного характера;

- разработана система целей финансовой стратегии коммерческих организаций по уровню и динамике прибыли: стратегия быстрого роста прибыли; стратегия стабильного развития; стратегия финансового оздоровления и сделан вывод, что стратегия финансового оздоровления является сегодня наиболее надежной с точки зрения достижения финансовых результатов. Максимальный же эффект можно достичь при оптимальном сочетании различных видов стратегий. Определена система учетно-аналитического выбора финансовой стратегии ком-

мерческой организации на основе учетных данных, организационной структуры и управленческих процедур;

- предложена система риск-менеджмента на основе выработки цели риска и рисковых вложений капитала, определения вероятности наступления события, выявления возможности и величины риска, анализа окружающей среды, выбора стратегии управления риском, набора приемов управления риском и способов их снижения для данной финансовой стратегии.

Значение полученных результатов для теории и практики. В целом положения диссертационного исследования, по мнению автора, имеет определенное теоретическое и практическое значение. Основные теоретические выводы диссертации, отражающие научную позицию автора, доведены до конкретных методических положений и практических предложений. Это касается наиболее важных сторон функционирования финансового механизма в стратегии экономического развития коммерческих организаций в современной России.

По убеждению автора, такими сторонами этой проблемы являются выявление сущности финансового механизма в новых экономических условиях, формирование финансовых ресурсов и капитала, анализ факторов и условий, а также финансовых инструментов повышения эффективности деятельности коммерческих организаций. Сегодня совершешго недостаточно обобщаются и анализируются такие рыночные категории, как прибыль и рентабельность, амортизационные отчисления, механизм и источники инвестиционной деятельности.

Финансовый механизм в целом, его отдельные элементы сегодня крайне несовершенны и нуждаются в серьезной научной доработке. Автор настоящего исследования, имеющий большой опыт практической работы в сфере управления финансами коммерческих организаций, знает эти проблемы и уверен, что сделанные им научные обобщения и методические предложения будут способствовать их решению.

Апробация результатов исследования. Основные теоретико-методологические положения данного исследования докладывались на научных конференциях, публиковались в научных изданиях. Так, результаты исследования были доложены в выступлениях на научных конференциях в Поволжской академии государственной службы имени П. А. Столыпина: "Регион: социально-экономический, этнографический и культурный феномен России". Материалы межвузовской научно-практической конференции, ПАГС, 2003. "Проблемы и перспективы реформирования государственной и муниципальной службы в России". Материалы научно-практической конференции, январь, 2005, ПАГС, 2005. "Реформирование государственной службы как стабилизирующий фактор становления гражданского общества в России", ПАГС, 2005.

Основные научные положения докладывались на кафедре финансов Саратовского государственного социально-экономического университета, печатались в сборниках научных трудов.

Практическая сторона исследования реализуется автором работы в качестве руководителя финансовой службы ООО "Саратовская цифровая телефонная сеть", в выступлениях в печати, на семинарах и совещаниях профессионального характера.

Материалы исследования используются в учебном процессе в Саратовском государственном социально-экономическом университете и в Поволжской академии государственной службы имени П.А. Столыпина при изучении курсов "Финансовый менеджмент", "Финансы и кредит", "Экономика организации", что подтверждено справками о внедрении в учебной процесс. Основные научные положения отражены в шести публикациях общим объемом 3,2 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, таблиц, графиков, рисунков, схем.

ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Современная экономическая политика России связана с проблемами экономического роста, что объективно требует непрерывного совершенствования всей системы управления экономикой как в государственном, так и частном её секторах. Рост доходов бюджетов всех уровней в значительной мере зависит от деятельности коммерческих организаций, число которых сегодня в России все время растет. Если в 2000 г. число предприятий и организаций в России было 3106 тыс., то в 2004 г. - 4417 тыс., то есть на 42,2% больше1. Для-Эффективного управления коммерческими организациями необходим действенный финансовый механизм. Сегодня можно ответственно сказать, что такого механизма в России пока нет. Особенно неэффективны финансовые рычаги и стимулы, повсеместна финансовая безответственность на всех уровнях экономических процессов. Научная разработка финансового механизма заметно отстает от требований практики.

По мнению автора настоящего исследования, финансовый механизм коммерческих организаций представляет собой взаимосвязанную совокупность форм и методов использования финансов и налогов, включая систему органов и учреждений управления ими, а также правовую основу. Этот механизм есть отражение сложных процессов движения финансовых ресурсов, отражающих в денежной форме производственные отношения данного общества. Целевая функция финансового механизма в конечном счете сводится к обеспечению активных условий роста социально - экономической эффективности хозяйствующих субъектов, а через это - удовлетворению потребностей общества.

Именно активный и сбалансированный характер всех элементов финансового механизма должен выступать атрибутом и исходным принципом настроения этого механизма.

1 Российский статистический ежегодник. М., 2006. С.349.

В основе содержания финансового механизма лежит его двойственный характер: с одной стороны, он отражает сущность объективной категории финансов, с другой - разнообразие конкретных субъективных форм экономических отношений, зависящее от воли государства и хозяйствующих субъектов.

Элементами финансового механизма выступают финансовое планирование, организация, мотивация и контроль, позволяющие рассматривать этот механизм как непрерывный активный процесс решения усложняющихся задач развития коммерческих организаций. Важными признаками совершенства финансового механизма выступают непрерывное движение финансовых ресурсов в процессе кругооборота фондов; рост этих ресурсов как условие расширенного воспроизводства; оптимизация финансовых источников покрытия затрат как условие достижения наибольших экономических результатов, сбалансированность материально - вещественных и финансовых ресурсов, рациональное маневрирование ими.

В диссертации рассмотрены методологические основы определения финансовых ресурсов и капитала коммерческих организаций и влияние их составляющих на ускорение экономического роста. Финансовые ресурсы коммерческих организаций - это фонды и поступления, находящиеся в их распоряжении для выполнения социально - экономических функций. Капитал есть совокупность финансовых ресурсов, функционирующих в деловом обороте хозяйствующих субъектов в виде материальных и финансовых активов, оборачивающихся и приносящих прибыль. Это наивысшее качественное состояние финансовых ресурсов, приносящих прибыль. Именно создание прибыли есть отличительная черта капитала.

По мнению автора, финансовые источники условно можно разбить на три группы: используемые, доступные и потенциальные. Первые такие источники, которые уже используются для формирования капитала. Доступные финансовые ресурсы потенциально реальны для использования. Круг таких источников несколько шире используемых. Потенциальные источники - это те, которые могут быть использованы в деятельности коммерческих организаций в условиях более совершенных финансово - кредитных и правовых отношений.

Сегодня весьма важно методологически правильно определить весь объем собственного капитала и его составляющих, чтобы знать, какие из них "включать" в дело в первую очередь для достижения целей производства. Собственный капитал можно разделить на две части - первичный и производный. Первичный собственный капитал, в свою очередь, состоит из уставного капитала, целевых финансовых поступлений и добавочного капитала, образующегося, прежде всего, в результате эмиссий ценных бумаг и дооценки основных фондов. Производный капитал состоит из резервного капитала, фондов социального назначения (накопления, потребления и социального развития), нераспределенной собственной прибыли. Автор считает, что понятие "капитал" присуще как собственным, так и заемным соответствующим финансовым ресурсам.

Важное значение имеет деление собственного капитала на инвестиционный и накопительный, так как по их соотношению и динамике оценивают деловую активность и эффективность деятельности коммерческих организаций. Увеличение доли собственного капитала свидетельствует о способности последних наращивать средства, вложенные в активы, и характеризует их финансовую сторону.

Общая сумма накопленного капитала не должна уменьшаться вследствие капитализации прибыли и ее использования на развитие предприятия. Данное положение является принципиально важным для понимания изменений в структуре собственного капитала. При анализе нераспределенной прибыли следует оценивать изменение ее доли в общем объеме собственного капитала. Тенденция к снижению этого показателя может свидетельствовать о падении деловой активности, а значит, должна быть предметом особого внимания. Величина же нераспределенной прибыли во многом определяется учетной политикой коммерческой организации.

Давая оценку динамики изменения доли собственного капитала в совокупных пассивах, автор исследовал, за счет каких его составляющих произошли указанные изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала, связанный с переоценкой основных средств, и прирост капитала за счет полученной чистой прибыли характеризуется по-разному с точки зрения самофинансирования и наращивания активов за счет собственных ресурсов.

В условиях рынка качественно новое содержание приобретает прибыль коммерческих организаций. Выполняя функции источника накопления и формирования финансовых ресурсов, прибыль в условиях рынка обладает большими потенциальными аналитическими и стимулирующими возможностями.

Автором разработана система показателей уровня рентабельности, которая обобщает передовой отечественной и зарубежный опыт анализа и оценки финансовых результатов предприятий и служит важным инструментом финансового менеджмента (см. Таблицу).

Факторная модель рентабельности, предложенная в исследовании, основывается на характеристике зависимости рентабельности собственного капитала от чистой прибыли, объема продаж, совокупного капитала, других факторов. Практическая польза определения уровня прибыли важна как в фискальных целях, так и для поисков путей надежности финансового положения хозяйствующих субъектов. Многообразие показателей рентабельности определяет поиски путей ее повышения. Каждый из исходных показателей встраивается в факторную систему с различной степенью детализации, что задает границы выявленных производственных резервов в рамках влияния внешних и внутренних факторов.

Таблица. Показатели расчета уровня рентабельности

Сигнальные показатели уровня прибыли

1

1. Процентная ставка по кредитам

2. Доступность заемных средств в будущем

3. Состояние расчетов с кредиторами

4. Динамика чистой рентабельности продаж

5. Динамика прочих затрат

6. Коэффициент платежеспособности

7. Коэффициент укрепления платежеспособности

8 Производственный леверидж (рычаг)

9. Финансовый леверидж

10. Запас финансовой прочности

11. Коэффициент достаточности прибыли (предприятие имеет рентабельность выше отраслевой)

12. Структура прибыли (рентабельности продукции) по видам продукции (работ, услуг)

Формула расчета Оценка уровня прибыли

2

Совокупные издержки по кредитам / Сумма кредитов Кредиты и займы, погашенные в срок / Кредиты и займы, полученные в отчетном периоде Просроченная кредиторская задолженность / Всего кредиторская задолженность

Чистая прибыль / Выручка - нетто от реализации товаров, продукции, работ, услуг

Прочие затраты / Выручка - нетто от реализации товаров, продукции, услуг

Остаток денежных средств на начало периода + поступило денежных средств за отчетный период Расход денежных средств

а. Поступило денежных средств / Чистая прибыль

б. Неплатежи на начало периода / Неплатежи на конец периода Темпы прироста прибыли от реализации продукции / Темп прироста объема продаж в натуральном выражении

Темп прироста чистой прибыли / Темп прироста прибыли от реализации продукции

Рентабельность затрат, фактическая / Рентабельность затрат расчетная, с учетом уровня инфляции и длительности производственно - коммерческого цикла Расчетная прибыль / Чистая прибыль

3

Высокое значение свидетельствует о низком качестве прибыли Тоже

Тоже

Низкое значение свидетельствует о низком уровне прибыли

Высокое значение свидетельствует о низком уровне прибыли

Низкое значение свидетельствует о низком уровне прибыли

Тоже

Высокое значение свидетельствует о высоком риске неполучения дохода, то есть о низком уровне прибыли Тоже

Низкое значение свидетельствует о высоком уровне прибыли

Высокое значение свидетельствует о высоком уровне прибыли

Удельный вес высокорентабельной продукции в общем объеме продаж

Повышение доли рентабельных изделий свидетельствует о высоком уровне прибыли

В диссертации много внимания уделено финансовому механизму инвестиционной деятельности коммерческих организаций и определению задач инвестиционного процесса, которые следует решать уже сегодня. Первая - обеспечить стабильные, ясные и открытые условия регулирования хозяйственной деятельности на территории страны для отечественных и иностранных инвесторов. Вторая задача - достичь большей финансовой прозрачности в деятельности российских компаний, соблюдении прав акционеров, а также во введении общепонятных, справедливых и обязательных для всех принципов корпоративного управления. Третья задача непосредственно связана с ролью государства в общей системе регулирования бизнеса в стране. Необходимо снизить жесткую вездесуще контролирующую функцию государства, в корне изменить его основополагающий статус: государство из владельца должно стать преимущественно органом, содействующим хозяйственной деятельности, определяющим его правовое поле.

В настоящем исследовании определены основные характеристики привлекательности для негосударственных коммерческих инвестиций как для регионов (городов), так и непосредственно хозяйственных субъектов2. Разработаны основные этапы формирования инвестиционной политики коммерческих организаций на основе её стратегических целей, поисков наиболее эффективных путей реализации этих целей.

Начиная с 2005 г. Саратовская область резко изменила инвестиционную политику. Как стратегическая инновационная составляющая инвестиционной политики Саратовской области была выбрана кластерная политика/которая предполагает, что в условиях рыночной экономики объектом экономического управления должна стать не столько отрасль, или компания, а прежде всего территория. Кластер - это территориальный социально-экономический и индустриально-инновационный саморегулируемый комплекс, в формировании которого принимают участие местные власти и бизнес, стратегические и иные внешние инвесторы. Именно в результате эффективной кластерной политики данная территория может превратиться в территорию инвестиций, поскольку кластер является системным и гарантированным потребителем инвестиций, ибо он - базовый компонент инвестиционного процесса. Наиболее эффективные в мире "сетевые регионы", представленные кластерами, на порядки конкурентоспособнее иерархических регионов по привлечению иностранных инвестиций.

Во многих регионах страны сегодня действует большое число различных программ, финансируемых из местных бюджетов, реализация которых часто сталкивается со значительными трудностями, вызванными, в первую очередь,

Надо иметь ввиду, что инвестиции, особенно иностранные, приходят в Россию напрямую только для известных крупных компаний Для среднего и малого бизнеса эти инвестиции идут главным образом через соответствующие территории субъектов РФ с учетом их инвестиционной привлекательности, а через это - непосредственно хозяйствующим субъектам. Вот почему инвестиционные возможности последних следует рассматривать через привлекательность соответствующих территорий.

недостатком необходимых финансовых средств. Представляется, что эти программы должны быть скорректированы с учетом существующих реалий в следующих направлениях.

Во-первых, необходим мониторинг всех реализуемых в рамках этих программ проектов, по результатам которого должны бьггь отобраны проекты с наиболее короткими сроками окупаемости и лучшими показателями эффективности налогового потенциала, числом создаваемых рабочих мест. Остальные проекты необходимо отодвинуть на более поздние сроки. Именно по такому пути пошла теперь реализация федеральных целевых программ.

Во-вторых, необходимо провести работы по выявлению новых эффективных проектов, отвечающих указанным выше критериям, для включения их в инвестиционную программу региона. При этом необязательно, чтобы это были лишь инвестиционные проекты. В регионах имеется множество предприятий, готовых возобновить производство при восполнении нехватки оборотных средств. Поддержка таких предприятий во многих случаях может дать гораздо более быстрый эффект, нежели инвестиционные проекты. Для активизации привлечения иностранных; инвестиций в регионы России необходима государственная продуманная, прежде всего, правовая поддержка.

В диссертации много внимания уделено налоговому планированию как важному элементу финансового механизма и условию принятия более эффективных управленческих решений коммерческими организациями. Автором разработана схема направлений налогового планирования на каждом этапе цикла управления организацией - прогнозировании, планировании, организации и координировании, сбора и обработки данных, контроля, анализа, регулирования.

Российские коммерческие организации в условиях рынка получили реальные возможности формирования своей финансовой стратегии, необходимость которой обуславливается, прежде всего, факторами неопределенности и риска в условиях нестабильности внешней среды. В диссертации много внимания уделено механизму, задачам и условиям выработки финансовой стратегии коммерческих организаций.

В целом, по мнению автора, возможны следующие ориентации хозяйствующих субъектов на прибыль:

- максимизация прибыли - в ситуации быстрого роста, стабильного развития или же в отдельные краткосрочные периоды;

- получение удовлетворительной прибыли - в условиях альтернативных доходов, риска потерь, серьезных монопольных ограничений;

- максимизация прибыли в условиях:

а) минимально ожидаемых доходов

б) максимально ожидаемых потерь;

- неприбыльная мотивация - в условиях рыночного лидерства, удовлетворения потребностей заказчиков, имиджа фирмы, сохранения благосостояния персонала, уровня производительности труда, инновационного климата.

В диссертации разработана система учетно-аналитического выбора финансовой стратегии коммерческой организации на основе учетных данных, методов, моделей, организационной структуры, управленческих процедур и компьютерно-программных средств.

Финансовая стратегия коммерческих организаций не может не учитывать финансовые риски, являющиеся неотъемлемым условием рыночного хозяйствования. По сравнению со странами с развитыми рыночными отношениями в России финансовые риски более опасны в силу правового несовершенства и правового нигилизма, отсутствия четких правил поведения государства по отношению к хозяйствующим субъектам и прежде всего частной формы собственности (в 2005 г. в частной собственности находилось почти 80% всех предприятий и организаций России), глубочайшей коррупции и бюрократизма, элементарной порядочности многих партнеров по бизнесу и т.д. Автором даны предложения по разработке системы риск-менеджмента на основе определения цели риска и рисковых вложений капитала; определения вероятности наступления события, выявления степени и величины риска, анализа окружающей среды, выбора стратегии управления риском, выбора необходимых для данной стратегии приемов управления риском и способов его снижения, осуществления целенаправленного воздействия на риск.

В российской практике почти не изучены психологические аспекты экономических рисков вообще и финансовых, в частности. Думается, что есть основания дифференцировать риски в зависимости от склонности к нему соответствующих руководителей. В этом плане риски можно подразделить на: ровный риск; осторожный риск; смелый риск, другие виды рисков в зависимости от характера рискующего.

В заключение автор реферируемой работы вполне отдает себе отчет в том, что в исследовании столь огромной проблемы как финансовый механизм развития коммерческой организации, можно идти разными путями. Однако основываясь на требовании практики, в том числе, и на собственном опыте, автор исследовал те стороны данной проблемы, которые с точки зрения российского бизнеса являются сегодня наиболее важными. Именно этими обстоятельствами продиктованы те теоретические положения, методические и практические предложения, которые содержаться в работе.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Миллер М.В. Оценка эффективности реализации управленческого решения. / Регион: социально-экономический, этнографический и культурный феномен России. Материалы межвузовской научно-практической конференции. -Саратов: ПАГС им. П.А. Столыпина, 2003. - 0,6 пл.

2. Миллер М.В. Финансовый механизм стратегии экономического роста коммерческих организаций. / Финансово-кредитные отношения в современной России. Сборник научных трудов. - Саратов: СГСЭУ, 2005. - 0,5 пл.

3. Миллер М.В. Финансовый механизм инвестиционной полигаки коммерческих организаций. "Проблемы и перспективы реформирования государственной и муниципальной службы в России", сборник научных трудов. Материалы научно-практической конференции 25 января 2005. - Саратов: ПАГС им. П.А. Столыпина, 2005. - 0,5 пл.

4. Миллер МВ. Финансовые ресурсы и капитал как основа развития коммерческих организаций. / Реформирование государственной службы как стабилизирующий фактор становления гражданского общества в России. Материалы научно-практической конференции 25 апреля 2005. - Саратов: ПАГС им. П.А. Столыпина, 2005. - 0,6 пл.

5. Миллер МВ. Прибыль как важнейший параметр развития коммерческих организаций. / Финансы в условиях реформирования экономики региона. Сборник научных трудов. - Саратов: СГСЭУ, 2006. - 0,5 пл.

6. Миллер М.В. Оптимизация финансовых рисков как инструмент экономического роста коммерческих организаций. / Финансы в условиях реформирования экономики региона. Сборник научных трудов. - Саратов: СГСЭУ, 2006. -0,5 пл.

¿Мб/

^ »12029

г

А

I I:

/ " '

С

Автореферат

Подписано в печать ¿¿¿ут Об Формат 60x841/16

Бумага типогр. №1 Гарнитура "Типев"

Печать офсетная Уч.-изд. л. 1,0

Заказ /ЛГ Тираж 100 экз.

Издательский центр Саратовского государственного социально-экономического университета. 410003, Саратов, Радищева, 89.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Миллер, Михаил Владимирович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА I. ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ КОММЕРЧЕСКОЙ

ОРГАНИЗАЦИИ: ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ.

1.1. Финансовый механизм коммерческой организации: теоретико-методологический аспект.

1.2. Финансовые ресурсы и капитал как основа функционирования коммерческой организации.

ГЛАВА II. ФИНАНСОВЫЕ ИСТОЧНИКИ РАЗВИТИЯ * КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ.

2.1. Прибыль и рентабельность коммерческой организации: возможности роста.

2.2. Финансовый механизм инвестиционной стратегии коммерческой организации.

ГЛАВА III. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ И УСЛОВИЯ

РАЗВИТИЯ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ.

3.1. Управление налогами в системе финансового механизма коммерческой организации.

3.2. Выбор финансовой стратегии как условие экономического роста коммерческой организации.

3.3. Управление финансовыми рисками в рамках реализации стратегии развития коммерческой организации.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовый механизм развития коммерческой организации"

Актуальность темы исследования. Развитие рыночных отношений в России требует сегодня эффективного управления финансовыми ресурсами, капиталом. Опыт функционирования коммерческих организаций свидетельствует об острой необходимости совершенствования механизма управления финансами в различных его аспектах. Несмотря на известный опыт работы российских коммерческих организаций, весьма актуальными остаются вопросы методологии и методики функционирования финансового механизма, структуры финансовых источников, капитала, а также финансовых инструментов и условий развития коммерческих организаций. В системе этого механизма основную роль играют такие факторы, как инвестиционная политика, в том числе, и в отношении иностранных инвестиций, управление налогами начиная с процесса их планирования.

Особую роль в финансовом менеджменте сегодня играет финансовая стратегия коммерческих организаций и управление рисками как обязательном условии роста предпринимательского дохода. Уверенно можно сказать, что в условиях рыночной экономики финансовый механизм коммерческих организаций играет ведущую роль, ибо этот механизм выступает основой управления коммерческими организациями.

Противоречия между уровнем требований и сложившимися инструментами управления финансовыми ресурсами сегодня заключаются в том, что эти инструменты играют пока слабую роль в развитии рыночных отношений, в эффективном использовании экономического потенциала, росте рентабельности коммерческих организаций.

Сегодня необходим во многом новый подход к теоретическому и методическому содержанию финансового механизма и его элементам, адекватным более высокому уровню развития бизнеса. Рыночный финансовый механизм коммерческих организаций должен, по мнению автора, способствовать решению, по крайней мере таких задач, как: увеличение финансовых ресурсов, их отдача, обеспечение эффективной системы стимулирования производства и повышения финансовой ответственности; достижение сбалансированности финансовых и материально-вещественных пропорций каждого хозяйствующего субъекта.

Решение этих и других проблем функционирования финансовых ресурсов и капитала коммерческих организаций, исследование факторов и условий увеличения этих ресурсов предопределяет актуальность настоящего исследования, его теоретическую и практическую значимость.

Тема данного исследования сегодня актуальна еще и потому, что, во-первых, проблема роста финансовых ресурсов в условиях рынка имеют вообще непреходящий характер, во-вторых, состояние финансовых ресурсов коммерческих организаций в России сегодня тяжелое, что отрицательно сказывается на состоянии бизнеса, его эффективности, возможностях дальнейшего развития самих этих организаций, а следовательно, и на доходах государства.

Степень разработанности темы. Проблемами финансового механизма в различных его аспектах занимались и занимаются многие советские, а позднее - российские ученые: Сенчагов В.К., Ситнин В.В., Моляков Д.С., Базарова В.Г., Балабанов И.Т., Дробозина Л.А., Иваницкий В.П., Казак А.Ю., Ковалёв В.В., Мухин В.М., Романовский М.В., Стоянова Е.С., Павлова Л.Т., Колчина Н.В., Бланк И.А., Бочаров В.В., Самсонов Н.Ф., Ефимова О.В., Крейнина М.Н. и многие другие. Среди западных экономистов — классики политической экономии - А.Смит, Д.Рикардо, К.Маркс, лауреаты Нобелевской премии М.Миллер, Ф.Мадильяни, а также: А.Бабо, К.Шим, Дж.Г.Сигел, А.Пигу, А.Маршалл, Ф.Найт, П.Самуэльсон, Й.Шумпетер и многие другие.

Среди современных зарубежных работ также следует отметить работы Дж. К. Ван Хорна, Б. Коласа, Дж. К. Шима, Дж. Г. Сигела.

Сегодня надо сказать, что в России пока не сложился финансовый менеджмент как наука и практика. Мало глубоких разработок по управлению финансовыми ресурсами в условиях российской практики. К сожалению, болезненно нарабатывается собственная российская практика управления финансовыми ресурсами в новых экономических условиях: нередко к «употреблению» рекомендуются западный классический опыт, трудно реализуемый в российских условиях, или, напротив, отечественный, отражающий прежнюю малопригодную практику.

Вместе с тем, противоречия финансового механизма в сфере материального производства сегодня состоят в том, что этот механизм крайне пассивен, он слабо стимулирует эффективность производства. В силу недостаточной разработанности этого механизма, правового несовершенства и других причин, он оказывает слабое влияние на принятие адекватных законов в сфере управления финансами. Доказательство этому — принятие многих законов и положений, которые или «не работают», или слабо реализуются. Поэтому научное осмысление действующей практики функционирования финансового механизма коммерческих организаций, направленных в конечном счёте на повышение эффективности экономического развития России весьма актуально.

Целью настоящего исследования является: на основе теоретических положений и обобщения отечественной и зарубежной практики функционирования хозяйствующих субъектов выработать рекомендации по качественному развитию финансового механизма, обеспечивающего непрерывный рост финансовых ресурсов как необходимое условие экономического роста коммерческих организаций.

Реализация поставленной цели потребовала решения следующих задач:

- проанализировать финансовый механизм коммерческих организаций с позиции поисков путей повышения эффективности его функционирования;

- рассмотреть экономическое содержание финансовых ресурсов и капитала и предложить наиболее рациональную методику их формирования в рамках хозяйствующего субъекта;

- критически проанализировать современные методические подходы к содержанию прибыли и рентабельности с позиции возрастания их роли в условиях рынка;

- проанализировать финансовый механизм инвестиционной стратегии коммерческой организации и определить более рациональную структуру финансовых источников инвестиций;

- проследить место и роль налогового планирования в системе финансового механизма коммерческих организаций;

- определить наиболее оптимальную финансовую стратегию коммерческих организаций как важного условия их развития;

- проследить совокупность рисков в стратегии формирования и использовании финансовых ресурсов коммерческих организаций и определить пути и методы их снижения.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе функционирования финансового механизма, формирования и использования финансовых ресурсов в рамках коммерческих организаций и их экономических агентов.

Объектом исследования явилась практика функционирования финансового механизма и финансовых ресурсов российских коммерческих организаций в современных условиях.

Теоретической и методологической основой исследования послужили законодательные акты Российской Федерации, Указы Президента России и Постановления Правительства РФ, труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам финансового механизма, финансовых ресурсов и капитала коммерческих организаций.

В основе методологического подхода к исследованию лежит диалектический метод, предполагающий изучение экономических категорий и процессов в их постоянном развитии и взаимосвязи как единственно отвечающий объективной реальности.

Информационной базой исследования послужили: государственная статистическая отчетность Госкомстата Российской Федерации, Минфина России, Госстатданные о работе коммерческих организаций Саратовской области. В работе использовались публикации в журналах научно-практического характера, средствах массовой информации.

Научная новизна диссертационного исследования в конечном счете сводится к выработке более эффективного финансового механизма коммерческих организаций, обеспечивающего их экономическое развитие на основе непрерывного роста финансовых ресурсов и активных финансовых инструментов.

Более конкретно автором:

- углублено понимание сущности финансового механизма коммерческой организации как совокупности форм, методов и рычагов экономического, правового и административного порядка по управлению финансами и налогами эффективно функционирующего только в условиях целенаправленного активного сбалансированного воздействия всех элементов этого механизма на факторы и условия экономического роста;

- раскрыто содержание финансовых ресурсов и капитала коммерческих организаций как сложной совокупности экономических отношений, в основе которых лежат разные возможности реализации слагаемых этих ресурсов (используемые, доступные, потенциальные). Такой подход позволяет более полно определять объем финансовых ресурсов и предвидеть эффективность их использования;

- разработана факторная модель определения уровня прибыли и рентабельности в зависимости от факторов их роста или снижения и определена система показателей расчета рентабельности финансовых ресурсов, в том числе, и заемных, в зависимости от чистой прибыли, объема продаж и совокупного капитала. Практическая польза этой модели заключается в том, что она позволяет оперативно анализировать финансовое состояние коммерческой организации и находить более эффективные пути роста рентабельности;

- определены основные характеристики привлекательности негосударственных коммерческих инвестиций для регионов, городов (только через них становятся привлекательными для инвесторов местные хозяйствующие субъекты) и разработаны основные этапы формирования их инвестиционной политики на основе определения ее стратегических целей, поисков наиболее эффективных путей реализации по периодам ее осуществления и оценки всех составляющих этой политики. Обоснованы направления активизации привлечения иностранных инвестиций в регионы и в коммерческие организации России;

- разработан алгоритм налогового планирования на каждом этапе управления коммерческой организацией — прогнозирования, планирования, организации и координирования, сбора и обработки данных, контроля и анализа, что позволяет принимать более эффективные управленческие решения оперативного и перспективного характера;

- разработана система целей финансовой стратегии коммерческих организаций по уровню и динамике прибыли: стратегия быстрого роста прибыли; стратегия стабильного развития; стратегия финансового оздоровления и сделан вывод, что стратегия финансового оздоровления является сегодня наиболее надежной с точки зрения достижения финансовых результатов. Максимальный же эффект можно достичь при оптимальном сочетании различных видов стратегий. Определена система учетно-аналитического выбора финансовой стратегии коммерческой организации на основе учетных данных, организационной структуры и управленческих процедур;

- предложена система риск-менеджмента на основе выработки цели риска и рисковых вложений капитала, определения вероятности наступления события, выявления возможности и величины риска, анализа окружающей среды, выбора стратегии управления риском, набора приемов управления риском и способов их снижения для данной финансовой стратегии.

Значение полученных результатов для теории и практики. В целом положения диссертационного исследования, по мнению автора, имеет определенное теоретическое и практическое значение. Основные теоретические выводы диссертации, отражающие научную позицию автора, доведены до конкретных методических положений и практических предложений. Это касается наиболее важных сторон функционирования финансового механизма в стратегии экономического развития коммерческих организаций в современной России.

По убеждению автора, такими сторонами этой проблемы являются выявление сущности финансового механизма в новых экономических условиях, формирование финансовых ресурсов и капитала, анализ факторов и условий, а также финансовых инструментов повышения эффективности деятельности коммерческих организаций. Сегодня совершенно недостаточно обобщаются и анализируются такие рыночные категории, как прибыль и рентабельность, амортизационные отчисления, механизм и источники инвестиционной деятельности.

Финансовый механизм в целом, его отдельные элементы сегодня крайне несовершенны и нуждаются в серьезной научной доработке. Автор настоящего исследования, имеющий большой опыт практической работы в сфере управления финансами коммерческих организаций, знает эти проблемы и уверен, что сделанные им научные обобщения и методические предложения будут способствовать их решению.

Апробация результатов исследования. Основные теоретико-методологические положения данного исследования докладывались на научных конференциях, публиковались в научных изданиях. Так, результаты исследования были доложены в выступлениях на научных конференциях в Поволжской академии государственной службы имени П.А. Столыпина: «Регион: социально-экономический, этнографический и культурный феномен

России». Материалы межвузовской научно-практической конференции, ПАГС, 2003. «Проблемы и перспективы реформирования государственной и муниципальной службы в России». Материалы научно-практической конференции, январь, 2005, ПАГС, 2005. «Реформирование государственной службы как стабилизирующий фактор становления гражданского общества в России», ПАГС, 2005.

Основные научные положения докладывались на кафедре финансов Саратовского государственного социально-экономического университета, печатались в сборниках научных трудов.

Практическая сторона исследования реализуется автором работы в качестве руководителя финансовой службы ООО «Саратовская цифровая телефонная сеть», в выступлениях в печати, на семинарах и совещаниях профессионального характера.

Материалы исследования используются в учебном процессе в Саратовском государственном социально-экономическом университете и в Поволжской академии государственной службы имени П.А. Столыпина при изучении курсов «Финансовый менеджмент», «Финансы и кредит», «Экономика организации», что подтверждено справками о внедрении в учебной процесс. Основные научные положения отражены в шести публикациях общим объемом 3,2 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, таблиц, графиков, рисунков, схем.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Миллер, Михаил Владимирович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Из проведенного исследования автор делает следующие выводы и предложения.

1. Финансовый механизм коммерческих организаций представляет собой взаимосвязанную совокупность форм и методов использования финансов, включая систему органов и учреждений управления ими, а также правовую основу. Этот механизм есть проявление сложных процессов формирования и использования финансовых ресурсов, отражающих в денежной форме производственные отношения данного общества. Целевая функция финансового механизма в конечном счете сводится к обеспечению условий повышения социально — экономической эффективности хозяйствующих субъектов, а через это - удовлетворению потребностей общества.

В основе содержания финансового механизма лежит его двойственный характер: с одной стороны, он отражает сущность объективной категории финансов, с другой - конкретные субъективные формы финансовых отношений, зависящих от воли государства и хозяйствующих субъектов.

Элементами финансового механизма являются финансовое планирование, организация, мотивация и контроль, позволяющие рассматривать этот механизм как непрерывный процесс решения усложняющихся задач развития коммерческих организаций. Финансовый механизм успешно функционирует при обеспечении сбалансированности материально — вещественных и финансовых ресурсов, рациональном маневрировании этими ресурсами.

2. Финансовые ресурсы коммерческих организаций - это фонды и поступления, находящиеся в их распоряжении для выполнения социально — экономических функций. Капитал есть совокупность финансовых ресурсов, функционирующих в деловом обороте хозяйствующих субъектов в виде материальных и финансовых активов, оборачивающихся и приносящих прибыль. Это наивысшее качественное состояние финансовых ресурсов, приносящих прибыль. Именно создание прибыли есть отличительная черта капитала.

Финансовые источники условно можно разбить на три группы: использованные, доступные и потенциальные. Первые - совокупность таких источников, которые уже используются для формирования капитала. Доступные финансовые ресурсы потенциально реальны для использования. Круг таких источников несколько шире используемых. Потенциальные источники - это те, которые могут быть использованы в деятельности коммерческих организаций в условиях более совершенных финансово -кредитных и правовых отношений.

Собственный капитал можно условно разделить на две части первичный и производный. Первичный собственный капитал, в свою очередь, состоит из уставного капитала, целевых финансовых поступлений и добавочного капитала, образующегося, прежде всего, в результате эмиссий ценных бумаг и дооценки основных фондов. Производный капитал состоит из резервного капитала, фондов социального назначения (накопления, потребления и социального развития), нераспределенной собственной прибыли. Автор считает, что понятие «капитал» присуще как собственным, так и заемным соответствующим финансовым ресурсам.

Важное значение имеет деление собственного капитала на инвестиционный и накопительный, так как по их соотношению и динамике оценивают деловую активность и эффективность деятельности коммерческих организаций. Увеличение доли собственного капитала свидетельствует о способности последних наращивать средства, вложенные в активы, и характеризует финансовую их сторону.

Давая оценку динамики изменения доли собственного капитала в совокупных пассивах, следует выяснить, за счет каких его составляющих произошли указанные изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала, связанный с переоценкой основных средств, и прирост капитала за счет полученной чистой прибыли характеризуется по-разному с точки зрения самофинансирования и наращивания активов за счет собственных ресурсов.

З.В условиях рынка качественно новое содержание приобретает прибыль коммерческих организаций, выступая сложной экономической категорией. Она выполняет ряд функций: выражения эффективности работы хозяйств; источника накопления и формирования финансовых ресурсов; стимулирования эффективности производства.

В условиях рынка важное значение имеет анализ уровня прибыли в зависимости от факторов, приводящих к высокому или низкому её уровню: внедрение инноваций; увеличение объема продаж высокорентабельной продукции; снижение себестоимости продукции; выбор наиболее оптимальной структуры продукции; повышение качества продукции; минимизация затрат производства. Факторы, приводящие к низкому качеству прибыли: нарушения условий труда; недобросовестная конкуренция; увеличение просроченной кредиторской задолженности; ценовые просчеты; нарушения хозяйственной дисциплины; снижение требований к качеству продукции.

Практическая польза определения уровня прибыли важна как в фискальных целях, так и для поисков путей надежности финансового положения хозяйствующих субъектов.

Разработана система показателей уровня прибыли, которая обобщает передовой отечественной и зарубежный опыт анализа и оценки финансовых результатов хозяйств и служит важным инструментом финансового менеджмента. Факторная модель рентабельности, предложенная в исследовании, основывается на характеристике зависимости рентабельности собственного капитала от чистой прибыли, объема продаж и совокупного капитала.

Многообразие показателей рентабельности определяет поиски путей ее повышения. Каждый из исходных показателей встраивается в факторную систему с различной степенью детализации, что задает границы выявленных производственных резервов в рамках влияния внешних и внутренних факторов.

4. Для повышения эффективности инвестиционной деятельности коммерческих организаций необходимо решать следующие задачи. Первая -обеспечить стабильные, ясные и открытые условия регулирования хозяйственной деятельности на территории страны для отечественных и иностранных инвесторов.

Вторая задача заключается в достижении большей финансовой прозрачности деятельности российских компаний, соблюдении прав акционеров, а также во введении общепонятных, справедливых и обязательных для всех принципов корпоративного управления.

Третья задача непосредственно связана с ролью государства в общей системе регулирования бизнеса в стране. Необходимо снизить его жесткую и вездесуще контролирующую функцию, в корне изменить его основополагающий статус: государство из владельца должно стать преимущественно органом, содействующим хозяйственной деятельности, определяющим его правовое поле.

В настоящем исследовании определены основные характеристики привлекательности для негосударственных коммерческих инвестиций как для регионов (городов), так и непосредственно для предприятий. Разработаны основные этапы формирования инвестиционной политики коммерческих организаций на основе определения стратегических целей этой политики, поиска наиболее эффективных путей реализации этих целей, стратегических направлений инвестиционной деятельности на основе конкретизации политики по периодам ее реализации и оценки инвестиционного процесса.

Начиная с 2005 г. Саратовская область резко изменила инвестиционную политику. Как стратегическая инновационная составляющая инвестиционной политики Саратовской области была выбрана кластерная политика, которая предполагает, что в условиях рыночной экономики объектом экономического управления должна стать не столько отрасль, или компания, а прежде всего территория. Именно в результате эффективной кластерной политики Саратовская область может превратиться в территорию инвестиций, поскольку кластер является системным и гарантированным потребителем инвестиций как базовый компонент инвестиционного процесса. Наиболее эффективные в мире «сетевые регионы», представленные кластерами, на порядки конкурентоспособнее иерархических регионов по вопросу привлечения иностранных инвестиций.

Для активизации привлечения иностранных инвестиций в коммерческие организации России необходима государственная поддержка, осуществляемая по следующим направлениям:

- обеспечение доступа иностранных инвесторов к созданию предприятий с участием их капитала, что способствовало бы включению российских предприятий в мировой хозяйственный процесс;

- совершенствование законодательного и нормативного обеспечения интересов российских экспортеров путем включения межправительственных торгово-экономических отношений, договоров о взаимном предоставлении режима наибольшего благоприятствования в торговле, договоров о поощрении и взаимной защите капиталовложений, создании условий для ликвидации нетарифных барьеров;

- введение льготного кредитования отдельных экспортных секторов обрабатывающей промышленности (предоставление долговременных кредитов для развития экспортного производства, с погашением их из прибыли, полученной в результате экспортных операций);

- усиление финансовых рычагов - введение льготного налогообложения прибыли, направляемой на погашение инвестиционных кредитов, выдаваемых на развитие производства.

5. В последние годы резко возросла роль налогового планирования как важного условия принятия более правильных управленческих решений и роста эффективности деятельности коммерческих организаций. В исследовании разработана схема направлений налогового планирования на каждом этапе цикла управления организацией - прогнозирование, планирование, организации и координации, сбора и обработки данных, контроля, анализа, регулирования.

6. Выбор долгосрочной стратегии развития коммерческих организаций -принципиально новое явление в практической деятельности отечественных экономических субъектов. Коммерческие организации получили реальные возможности формирования своей финансовой стратегии, необходимость которой обуславливается, прежде всего, факторами неопределенности и риска в условиях нестабильности внешней среды. В рыночной экономике предприятию необходима ориентация не только на текущий момент, но и видение обозримой перспективы.

В целом возможны следующие ориентации предприятия на прибыль: -максимизация прибыли — в ситуации быстрого роста, стабильного развития или же в отдельные краткосрочные периоды;

-получение удовлетворительной прибыли — в условиях альтернативных доходов, риска потерь, серьезных монопольных ограничений; - максимизация прибыли в условиях: а) минимально ожидаемых доходов б) максимально ожидаемых потерь;

-неприбыльная мотивация - в условиях рыночного лидерства, удовлетворения потребностей заказчиков, имиджа фирмы, сохранения благосостояния персонала, уровня производительности труда, инновационного климата.

В диссертации разработана система учетно-аналитического выбора финансовой стратегии коммерческой организации на основе: учетных данных, методов, моделей, организационной структуры, управленческих процедур и компьютерно-программных средств.

7. В условиях рынка финансовые риски являются неотъемлемым условием хозяйствования. По сравнению со странами с развитыми рыночными отношениями в России финансовые риски более опасны в силу правового несовершенства и правового нигилизма, отсутствия четких правил поведения государства по отношению к хозяйствующим субъектам и прежде всего частной формы собственности, глубочайшей коррупции и бюрократизма, элементарной порядочности многих партнеров по бизнесу и т.д. Сделаны предложения по разработке системы риск-менеджмента, включающей процесс выработки цели риска и рисковых вложений капитала; определение вероятности наступления события, выявление степени и величины риска, анализ окружающей среды, выбор стратегии управления риском, выбор необходимых для данной стратегии приемов управления риском и способов его снижения, осуществление целенаправленного воздействия на риск.