Формирование экономического механизма сбалансированности корпоративного управления в российском предпринимательстве тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование экономического механизма сбалансированности корпоративного управления в российском предпринимательстве"

10-7 2208

На правах рукописи

МАТОЧКИН ЕВГЕНИЙ ЛЕОНИДОВИЧ

ФОРМИРОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО МЕХАНИЗМА СБАЛАНСИРОВАННОСТИ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ В РОССИЙСКОМ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика предпринимательства)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Сан кт-П етербург 2010

Работа выполнена в Санкт-Петербургской академии управления и экономики

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Коваленко Борис Борисович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Войтоловский Николай Викторович

кандидат экономических наук, доцент Салимьянова Индира Гаязовна

Ведущая организация: ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский

государственный университет низкотемпературных и пищевых технологий»

Защита состоится «17» марта 2010 г. в 13.00 часов на заседании диссертационного совета Д 521.009.01 при Санкт-Петербургской академии управления и экономики по адресу: 190103, г. Санкт-Петербург, Лермонтовский пр. д.44.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Санкт-Петербургской академии управления и экономики, с авторефератом на официальном сайте www.spbame.ru

Автореферат разослан «17» февраля 2010 г.

Ученый секретарь диссертационного совета /

доктор экономических наук, профессор о^х^/ Н.П. Голубецкая

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Проблема формирования систем корпоративного предпринимательства и управления возникла в России во второй половине 90-х годов прошлого столетия в период роста и развития корпоративного сектора отечественной экономики и проявления интереса со стороны предпринимателей и учёных к данному направлению научных исследований и развитию корпоративной практики. За это время в России сложилась многоукладная экономика, динамично развивается корпоративный сектор, утверждаются конкурентные условия привлечения инвестиций на рынках капитала. В связи с этим возник большой интерес к теме корпоративного предпринимательства и управления, которая раскрывает условия создания и особенности функционирования механизма взаимодействия всех заинтересованных в развитии корпорации сторон в процессе осуществления предпринимательской деятельности.

Эффект от корпоративного управления получают не только собственники и менеджмент компаний, но и национальная экономика. Российские компании, осуществившие на практике проекты корпоративного предпринимательства и управления оказывают серьезное влияние на культуру предпринимательства в стране. Растет понимание того, что рынки капиталов положительно реагируют не только на прибыльные, но и хорошо управляемые предприятия. Особую актуальность этот фактор приобретает в условиях экономического кризиса, так положительно влияет на мышление руководителей российских компаний, стремящихся расширить границы деятельности компании и приумножить ее стоимость и ценность для всех участников корпоративного управления.

Большинство экспертов отмечают, что в настоящее время лишь немногие российские компании по-настоящему осознают как преимущества, так и сложность проблем корпоративного предпринимательства и управления. Реформы в области корпоративного строительства нередко носят формальный и поверхностный характер, часто используются для пропагандистских целей, а не для создания структур и процедур, которые позволяют российским корпорациям завоевать доверие инвесторов, уменьшить риск финансовых потерь и расширить доступ к капит&1у. Создание внутренних структур и процедур, основанных на принципах коллегиальности. справедливости. прозрачности, подотчетности и ответственности, нелегкая задача, выполнение которой предполагает готовность к постоянной работе со стороны руководителей компаний.

Недостаточная теоретическая и методическая разработка отдельных аспектов теории корпоративного управления, высокая значимость решения теоретических и практических проблем формирования систем управления, отвечающих потребностям корпоративной практики определили актуальность, направление и тему диссертационного исследования.

Основные предпосылки исследований в области корпоративного управления сформировались сравнительно недавно. Большинство авторов связывают их с динамикой процессов корпоративного строительства, глобальной интеграции капитала и производства, отделением от собственников компаний функций управления и финансирования. Это направление экономической науки развивается в работах Авдашевой С.. Ансоффа И.. Асаула А.. Берли А., Демсеца Г., Дженсена М., Джонсона Дж.. Долгопятовой Т.. Грунина О.. Ильина М., Кочеткова Г Кузнецова П.. Кэлффа Д.. Меклинга У Минза Дж.. Муравьева А.. Романовой О.. Рудыка И.. Супяна В.. Татаркина А., Тихонова А., Ткаченко И.. Уиттингтона Р.. Филоновича С.. Храбровой И.. Шоулза К. и др.

Значительное количество современных исследований проводится по проблемам становления и развития российской модели корпоративного управления, характеристики её национальных отличий, факторов формирования, внутренних и внешних механизмов, стимулов и ограничений. Эти аспекты раскрываются в работах Беликова И.. Бухвалова А.. Гавриленкова Е., Дементьевой А.. Голубецкой Н., Голубкова Д.. Гуриева С.. Ивашковской И.. Капелюшникова Р.. Константинова Г Костикова И.В.. Лазаревой О. Поповой А.. Поршакова С.. Радыгина А.. Рачинского А. Санина В.. Цухло С.. Энтова Р.. Яковлева А. и др.

Работы зарубежных и отечественных исследователей посвящены преимущественно исследованию формирования институциональных и экономических условий корпоративного предпринимательства и развитию национальной модели корпоративного управления. По-прежнему, мало исследованными остаются предпосылки становления и функционирования корпоративного управления, последствия воздействия на корпоративное управление явлений, привнесенных экономическим кризисом и снижением активности в сфере предпринимательства. Делаются первые попытки к разработке механизма достижения баланса интересов в различных системах корпоративного управления.

Объект исследования: экономические факторы развития корпоративного предпринимательства.

Предмет исследования: управленческие отношения, возникающие в процессе становления и развития корпоративного предпринимательства.

Цель диссертационного исследования: исследование предпосылок развития корпоративной формы предпринимательства и разработка механизма реализации экономических интересов участников корпоративного управления.

В соответствии с поставленной целью, были сформулированы следующие задачи:

1) Провести исследование объективных институциональных предпосылок развития корпоративной формы предпринимательства, включая процессы

структуризации собственности и консолидации контроля деятельности российских компаний во взаимодействии с решением агентской проблемы в рамках системы корпоративного управления;

2) Продиагностировать влияние процессов концентрации собственности и консолидации акционерного контроля на динамику развития корпоративного сектора предпринимательства;

3) Выполнить анализ воздействия факторов экономического кризиса и снижения предпринимательской активности на состояние и тенденции корпоративного управления;

4) Разработать формы и методы координации процессов управления и контроля в организациях корпоративного предпринимательства;

5) Выбрать и расставить в приоритетном порядке важнейшие принципы формирования механизма экономических взаимодействий среди участников корпоративного управления;

6) Аргументировать необходимость создания условий сбалансированности интересов в системе корпоративного управления

7) Обосновать содержание, направления и последовательность процессов корпоративной реструктуризации.

Теоретическую и методологическую основу данной работы составляют принципы классической экономической и институциональной научных школ, теории систем управления, положения, разработанные зарубежными и российскими исследователями в области формирования условий развития корпоративного предпринимательства и корпоративного управления.

Методы исследования. В процессе исследования для решения поставленных задач в качестве инструментов применялись: междисциплинарный подход к развитию теории систем управления, методы научного анализа и синтеза, сравнений и группировки данных.

Структура и логика исследования обусловлена целью, задачами и методологией исследования и изложения полученных результатов Работа состоит из введения, трёх глав, заключения, библиографического списка и приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования и степень ее изученности, раскрывается объект, предмет, цели и задачи исследования, его методологическая база; формулируется научная новизна работы, ее теоретическая и практическая значимость.

В первой главе «Институциональные предпосылки становления и функционирования систем корпоративного управления» последовательно раскрыта сущность и содержание процессов реформирования структуры собственности и становления института корпоративного контроля в процессе интеграции предпринимательских организаций; выявлены предпосылки

возникновения и способы решения агентской проблемы в корпоративном управлении.

Вторая глава «Диагностика состояния и тенденций корпоративного управления в условиях экономического кризиса и снижения предпринимательской активиости» посвящена анализу влияния процессов концентрации собственности и консолидации акционерного контроля на динамику развития корпоративного сектора, воздействия экономического кризиса и снижения предпринимательской активности на состояние и тенденции корпоративного управления. Раскрывается экономическое значение сбалансированности интересов участников корпоративного управления для развития корпоративной формы предпринимательства.

В третьей главе «Принципы формирования экономического механизма сбалансированности интересов участников корпоративного управления» разработаны формы и методы координации процессов управления и контроля в организациях корпоративного предпринимательства: изложены подходы к выбору принципов формирования механизма экономического взаимодействия элементов корпоративного управления; сформирована доказательная база необходимости создания условий сбалансированности интересов в системе корпоративного управления и предложен механизм ее достижения; обосновано содержание, направления и последовательность процессов корпоративной реструктуризации.

В заключении сформулированы основные результаты и выводы диссертационного исследования. В библиографическом списке представлены названия нормативных документов, монографий, аналитических обзоров, научных статей, использованных автором при подготовке диссертации.

И. ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

I .Институциональные предпосылки возникновения проблем корпоративного управления. В результате промышленной революции которая привела к укрупнению производства, его быстрому географическому распространению и росту промышленности сформировался устойчивый спрос на привлечение значительных объемов финансового капитала, что могло быть достигнуто путем объединения финансовых ресурсов многих экономических субъектов. Рост числа поставщиков капитала и. как следствие, сокращение доли участия каждого из них в отдельности, привели к повышению сложности управления капиталом и росту трансакционных издержек на его обслуживание. Постепенно образовывались коалиции владельцев капитала, появились институты акционирования и корпораций. С появлением профессиональных управленцев были созданы предпосылки для отделения собственности от управления и финансирования. В результате возникло явление информационной ассиметрии. то есть ситуации, когда

собственники капитала, менеджеры, государство, поставщики и потребители, то есть лица, заинтересованные в развитии корпораций, вынуждены были считаться с тем, что каждый пользуется неполной информацией об объекте инвестирования, а получение информации не только связано с контрактными отношениями и трансационными издержками, но и сопровождается конфликтами заинтересованных сторон.

Таким образом, отделение собственности от управления, необходимость делегирования функций управления капиталом профессиональным менеджерам, нформационная ассиметрия, контрактные отношения с владельцами капитала, многочисленные противоречия и конфликтные столкновения интересов сторон породили агентскую проблему в корпорациях. Для ее решения предлагется несколько теорий и одна из них -теория заинтересованных сторон, которая предполагает необходимость принятия решений с учетом их интересов, т.е. при формировании стратегии своего развития корпорация должна учитывать интересы всех сторон.

Теория заинтересованных сторон подчеркивает их роль в развитии корпоративного управлениия, внутренним содержанием которого является сбалансированность интересов всех заинтересованных в корпорации лиц. Одним из направлений данной теории является выбор стратегии управления, обеспечивающей конкурентоспособность компании, которая поддерживается при взаимодействии с группами и индивидами (заинтересованными лицами), отношения с которыми выстраиваются вокруг обмена ресурсами. Поэтому заинтересованные лица являются партнерами корпорации, поддержка которых необходима при реализации ее миссии и видения. В связи с этим, корпорация принимает общество в качестве заинтересованной стороны, и воспринимается как коалиция всех заинтересованных участников, а рамках корпоративного управления формируется экономический механизм сбалансированности интересов для минимизации негативных последствий.

2. Баланс интересов в организациях корпоративного предпринимательства. Организации корпоративного предпринимательства (корпорации) как социально-экономические системы, интегрирующие деятельность различных субъектов, их капитал и активы представляет собой иную форму организации предпринимательской деятельности, отличную от той, которая свойственна входящим в ее состав организаций. Принципиальное отличие корпораций состоит в том, как строятся в них отношения управления. Корпорации как интегрированные формы предпринимательства состоят из ряда относительно самостоятельных организаций. Они представляют собой системы с размытыми экономическими границами и изменчивым элементным составом. Особенность управления корпорациями состоит в том, что такая система содержит элементы управления объединяемыми подразделениями и управленческие принципы, задаваемые свойствами новой системы. Поэтому корпорации как объекты управления имеют существенные отличия от не корпоративных организаций.

Проблема определения объекта управления в организациях корпоративного предпринимательства заключается в противоречии дихотомии «принципал-агент» и противоречивости определения корпоративного управления, принципиально отличного от корпоративного менеджмента. Понятие «корпоративное управление» шире, под ним подразумевают систему взаимодействия между множеством лиц и организаций по самым разным аспектам функционирования компании, и прежде всего между владельцами (акционерами/инвесторами), акционерами и другими заинтересованными лицами и т. д. Корпоративный менеджмент сосредоточен на механизмах ведения предпринимательской деятельности.

Такое понимание проблемы разделяет управленческие отношения на внутрикорпоративные и межкорпоративные отличает интегрированные корпоративные организации, включающие различные организации, координируемые из единого стратегического центра управления. (Рис.1 ).

ДК 1.1

Л *

ДК 1.2

ДК 1„

1

ДК2.1 ДК 2.2 ДК 2„,

СЦ - стратегический центр;

НП - диверсифицированные направления предпринимательства;

ДК - дочерние и зависимые компании;

ОП - предприятия, производители товаров и услуг

Рис. 1 Структура корпоративной предпринимательской организации

При этом в проблему корпоративного управления включаются многие дополнительные вопросы, например взаимоотношения между основным (материнским) обществом и дочерними обществами, поставщиками и потребителями продукции, доминирующими и мелкими акционерами и высшими управляющими органами объединения предприятий и др. Кроме того, мы придерживаемся точки зрения, что корпоративный менеджмент составная часть корпоративного управления. Поэтому управление компанией рассматриваем как вид деятельности, который в соответствии с поставленными целями и задачами определяет направления деятельности, формирует рабочие процедуры планирования и организации по всем стадиям и уровням управления, осуществляет анализ и контроль над

исполнением управленческих решений, добивается эффективного использования материальных, трудовых, финансовых и информационных ресурсов.

Этот подход сближает и взаимно дополняет понятия «корпоративное управление» и «управление корпорацией», охватывая все функции управления в рамках корпоративной предпринимательской организации.

Таким образом, корпоративное управление представляет собой совокупность организационных и методических решений, обеспечивающих управление организациями в составе корпоративной формы предпринимательской деятельности с целью роста стоимости бизнеса и обеспечения баланса интересов всех заинтересованных сторон, распределенных по уровням влияния на результаты деятельности корпорации (Рис. 2).

Таблица 1

Распределение участников корпоративного управления по уровням влияния на деятельность корпораций Первый уровень Акционеры, кредиторы, лочерние и зависимые компании, руководители, сотрудники, рабочие Второй уровень Поставщики и потребители Третий уровень Государственные и местные органы власти и управления, общественные организации

Исследование корпоративного управления предполагает: выявление факторов, влияющих на формирование модели корпоративного управления: идентификацию ключевых проблем корпоративного управления. Проблемы корпоративного управления возникают в результате отделения собственности от управления и распыления титулов собственности среди акционеров. В связи с этим, системы корпоративного управления нацелены на решение проблем распределения прав между менеджерами и акционерами; представительства интересов акционеров;

информированности акционеров о действиях менеджеров; применения механизмов корпоративного контроля.

Поэтому одна из основных проблем корпоративного управления заключается в создании механизмов, которые обеспечивали бы соблюдение интересов акционеров, являющихся собственниками корпорации в условиях, когда значимая для принятия решений (как текущих, гак и стратегических) информация распределена асимметрично в пользу зачастую преследующих собственные интересы менеджеров.

Корпоративное управление включает рассмотрение двух блоков вопросов: создание, ликвидация, права акционеров, компетенция органов управления;

взаимодействие корпорации с внешней средой, служащей потенциальным источником капитала, включая эмиссию акций, облигаций.

Не менее важной проблемой является разделения собственности и контроля. Акционеры являются собственниками капитала корпорации, но право контроля и управления капиталом закреплено за менеджерами, которые являются наемными агентами, подотчетными акционерам. Менеджеры выполняют предпринимательскую функцию, т. е.. обладая профессиональными навыками, знаниями, принимают и реализовывают решения по наилучшему использованию капитала. Собственники корпорации не всегда имеют необходимые профессиональные навыки и выполняют функцию поставщиков капитала (из разных источников) и вправе рассчитывать на соответствующую их вкладу долю прибыли от деятельности корпорации.

Специфика корпоративного управления состоит в том. что объектом управления является совокупность независимых друг от друга организаций, которые взаимодействуют между собой. Таким образом, речь идет о технологических цепочках, в которых каждая из организаций выполняет свои функции. Например, стратегический центр определяет цели и стратегию, координирует деятельность основных участников корпоративного управления, распределяет ресурсы по уровням и элементам управления. Другие организации могут выполнять исключительно производственные функции в рамках единого производственного плана. Управление группой организаций затруднено тем. что информация, необходимая для контроля над деятельностью всех участников корпоративного управления, зачастую неоднородна и предполагает введение унифицированных процедур работы с информацией.

Проблемы корпоративного управления, связанные с установлением баланса интересов разных групп заинтересованных лиц, актуальны для большинства стран. При этом законодательно определены подходы к проведению внеочередного общего собрания акционеров, определения минимального пакета акций, процедуре кумулятивного голосования, определению дробных акций и технологии выкупа акций у мелких акционеров по справедливой цене в случае осуществления крупных сделок, сделок с заинтересованностью, реорганизации или изменения Устава акционерного общества. Наличие или отсутствие баланса интересов участников корпоративного управления может вызвать положительные и/или отрицательные последствия деятельности корпораций и их определить степень их влияния на национальную экономику.

Таким образом, корпоративное управление система взаимоотношений «принципал-агент», а также другими заинтересованными сторонами по вопросам. связанным с обеспечением эффективной деятельности организации и баланса их интересов. Одной из причин несбалансированности интересов является отсутствие строго определенных

правил и процедур взаимодействия и норм поведения всех участников корпоративного управления.

Одним из средств баланса интересов участников корпоративного управления является следование стандартам, кодексам и рекомендациям в области корпоративного управления, а также наличие инструментов для цивилизованного разрешения возникающих корпоративных конфликтов. Ключевыми элементами в этих документах являются: ответственность органов правления общества; прозрачность структуры владения и контроля; защита прав акционеров.

Все принятые для решения этих задач нормативные документы призваны упорядочить поведение менеджмента в акционерных обществах и снизить риск для компании, акционеров путем внедрения стандартных подходов к управлению и раскрытию информации. Это должно способствовать притоку частного капитала, укреплению доверия инвесторов и контролю в компании. Разрабатываемые положения кодекса корпоративного управления должны защищать: инвесторов и контролеров от «слива» убытков на дочерние компании; от распространения дезинформации на рынке; от сговора обществ с независимыми аудиторами.

Для отечественных корпораций характерен отказ от опубликования консолидированной отчетности корпораций, что не дает возможности оценить, как развивается корпоративная организация. Поэтому необходимо переходить к принципам во взаимоотношениях:

а) с потребителями соблюдать стандарты высокого качества и конкурентоспособность цен на товары и услуги; информирование о сервисе выпускаемых товаров и услуг;

б) с сотрудниками соблюдать нормы трудового законодательства (в области охраны и гигиены труда); принципы приема на работу, оплату труда, продвижение по службе, отсутствие дискриминации; уважение права работников на участие в профсоюзной деятельности;

в) с партнерами выработать четкие и гласные принципы закупок; своевременную оплату счетов; отказ от сделок с заинтересованностью;

г) с представителями общественности - учитывать мнения и интересы местного населения; соблюдать требования по охране окружающей среды;

д) с органами государственной власти, регулирования и управления по уплате налогов; соблюдению обязательных норм; получению всех необходимых разрешений и лицензий.

3.Обеспечение координации и контроля процессов управления в организациях корпоративного предпринимательства. Развитие теории и практики координации и контроля позволяет считать, что координация и контроль как функции управления все больше определяют направления развития внутренних управленческих процессов, согласуя их между собой с учетом внутренней и внешней среды хозяйствования. Основное назначение корпоративной координации и контроля — повышение качества

корпоративного управления на основе систематизации управленческой информации на различных уровнях управленческой иерархии и принятия соответствующих решений.

Основная проблема координации и контроля заключается в обеспечении системного функционировании и развития разрозненных элементов управления. Целевая задача корпоративной координации заключается в построении эффективной системы разработки, обоснования, принятия, реализации, контроля и анализа последствий управленческих решений на основе своевременной релевантной информации, обобщаемой на всех уровнях иерархии управления. Объект корпоративной координации и контроля система управления компанией. Предмет функции,

структурные элементы и уровни иерархии системы управления.

Координации процессов управления и контроля в корпоративных организациях реализуется с целью подготовки обоснования управленческих решений на основе сравнения текущих результатов производственной, финансовой и хозяйственной деятельности с «эталонными» моделями, при помощи которых могут быть заданы оптимальные параметры развития компании.

На практике целесообразно выбирать те формы и методы координации, которые в наибольшей степени соответствуют интересам участников корпоративного управления (акционерам, менеджерам и т.д.). состоянию внутренней и внешней среды (стабильной, сбалансированной, благоприятной или нестабильной, неопределенной и неблагоприятной для развития корпоративного предпринимательства и реализации соответствующих систем корпоративного управления).

Формы координации и контроля реализуемые в управлении мы рекомендуем разделять на «жесткие» (координация имеет системный характер, осуществляется в соответствие с программами и графиками в интересах принципала) и «мягкие» (координация осуществляется с учетом интересов и по схемам согласованным с агентами). Формы координации и контроля в управлении, могут быть реализованы в системе с активными (навязывание стратегического видения и контроля развития менеджменту операционных подразделений) и пассивными (согласование правил и норм поведения менеджмента операционных подразделений) методами. Системность форм и методов координации и контроля призвана снизить уровень неопределенности и конфликтности, в среде взаимодействия участников корпоративного управления (принципал-агент) и тем самым способствовать поиску баланса их интересов.

4. Механизм экономического взаимодействия участников корпоративного управления разработан с учетом ролевых функций стратегического центра и операционных подразделений. их возможностей консолидации корпоративного контроля и в рамках избранных направлений деятельности. (Табл.2).

Таблица 2

Функции стртаегического центра корпорации

РОСТ СТОИМОСТИ И ЦЕННОСТИ ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ Формирование направлений ФУНКЦИИ гея индивидуально в различных моделях стратегического центра

Определение стратегического направления развития и разработка видения будущего корпорации

Разработка стртегического целеполагания

Согласование/утверждение стратегий структурных подразделений

Приобретение/продажа активов

Размещение крупных инвестиций

Структурирование корпораций

Эффективность направлений Согласование/утверждение стратегических решений

Мониторинг деятельности подразделений

Отбор менеджмента и создание системы мотиваций

Программы совершенствования результатов 2

Координация основных направлений взаимодействия подразделений для получения эффекта синергии 5 1 5 и с.

Функциональное руководство

Управление издержками Оптимизация структуры капитала X « х а 5 =Ч га X С О.

Разработка политики управления рисками

Обеспечение финансового контроля

Проведение дивидендной политики О X | X и ! 2 3 3 5 о!

Взаимодействие с внешней средой Общение с акционерами к ~ — О 2 С н - * О г** о ¡5 а. г се? Ь х 5 У С £ ? Е Ег а 2 у

Взаимодействия с инвесторами и кредиторами

Взаимодействия с регулирующими органами

Взаимодействия с общественными организациями

Взаимодействия с потребителями и поставщиками о.

Взаимодействия с сотрудниками

Стратегический центр призван выполнять четыре основные функции, связанные с особенностями деятельности корпорации в рамках создания стоимости и ценности для акционеров: формирование корпоративного портфеля приоритетных направлений деятельности: повышение эффективности и отдачи от корпоративного портфеля: управление стоимостью и ценностью компании и источниками финансирования ее деятельности: формирование отношений с внешней средой (акционерами, инвесторами, государством, общественными организациями, партнерами, сотрудниками и т.д.).

Для реализации этих функций необходимо осуществлять определенные виды деятельности. Стратегический центр сходным образом может обеспечить решение вопросов финансирования и управления, отношения с внешними сторонами. Однако деятельность по формированию корпоративного портфеля и повышению его отдачи обретает самые разные формы в рамках различных моделей стртаегического центра (Табл.3).

Таблица 3

Функциональная модель стратегического центра

Варианты корпоративной миссии

Координации Инициативы Попечительства Согласования

Исполнение корпоративной роли

Создание децентрализованной системы бюджетов и мониторинга, найма и увольней, оценки деятельности подразделений Разработка общей концепции развития корпорации, мониторинг общей стратегии и стратегий подразделений Организация эффективного взаимодействия подразделений корпорации для реализации синергии Создание системы централизованного стратегического управления деятельностью корпорации и ее подразделений

Базовые корпоративные функции

Приобретение/продажа активов, включение н/или вывод их в/из состава корпорации путем слияний и поглощений Руководство разработкой и реализацией инициативных стратегий подразделений Распространение передовой корпоративной практики по всем направлениям деятельности Поддержка/неприятие инициативных инвестиционных и инновационных программ подразделений

Функции воздействия на подразделения корпорации

Создание и/или ликвидация подразделений в плановом порядке исходя из стратегии Конструктивное вмешательство в разработку и реализацию стратегий Пассивное вмешательство в подразделений для получения -эффекта синергии Активное вмешательство в подразделения для реализации целевых программ

На степень участия стратегического центра в деятельности операционных подразделений могут оказывать влияние следующие факторы:

1. Уровень централизации и децентрализации основных управленческих решений, принимаемых в корпорации. Важно определить, какова суть основных решений, выяснить меняют ли они судьбу всей корпорации или их реализация означает относительно небольшие риски и не слишком значительные расходы для корпорации.

2. Структура отрасли, в которой действуют подразделения корпорации. Следует определить, является ли отраслевая структура устойчивой или быстро меняется под влиянием технологических изменений и/или действий конкурентов.

3. Эффективность предпринимательства. Необходимо проанализировать эффективность направлений деятельности корпорации и подразделений, осуществляющих ее. Оценить, насколько они конкурентоспособны и в состоянии ли генерировать денежные потоки и прибыль.

4. Зрелость организационной структуры управления корпорации.

Следует понимать, что корпоративное управление позволяет акционерам

защищать свои интересы в принадлежащих им корпорациях. Для защиты этих интересов используются правовые и экономические методы, применение которых должно основываться на структуре экономического механизма корпоративного управления и на особенностях экономического поведения корпорации.

В составе экономического механизма мы выделяем такие элементы, как основные экономические роли, выполняемые основными органами корпоративного управления и контроля (Табл. 4). К экономическим методам контроля можно отнести методы, позволяющие осуществлять контроль основных параметров деятельности корпорации (перекрестные владения, полный, частичный или блокирующий контроль и т.д.).

Таблица 4

Распределение ролей в экономическом механизме корпоративного управления___

Целеполагание Функция Решение Ожидания

Общее собрание акционеров

Реализация предпринимательской инициативы Формирование органов управления и контроля Утверждение направлений и итогов деятельности Рост рыночной стоимости компании

Совет директоров

Создание стоимости для акционеров Стратегическое видение Стратегические решения Прирост стоимости компании

Ревизионная комиссия

Независимая оценка результатов Стратегический контроль Рекомендации по корректировке решений Выявление нарушений устава

Правление(дирекция)

Ресурсное обеспечение стратегии Реализация стратегического сценария Тактические и оперативные решения Повышение производительности труда, качества продукции и прибыли

Представляется необходимым учитывать и элементы производственной деятельности, которые позволяют понять логик} производства и детализировать компоненты, создающие стоимость и ценность корпорации. При анализе данной логики можно использовать различные подходы. Причем понимание сущности производства позволяет осуществлять различные действия по снижению внутрисистемных издержек, в частности в

корпорациях, имеющих устоявшиеся производственные цепочки, можно использовать механизм компенсации добавленной стоимости. 11роизводственные элементы представлены в таблице 5.

Экономическое поведение корпорации, помимо влияния внешней среды, зависит от внутренних факторов: структурного построения корпорации, организации ее основной деятельности, хозяйственных связей и экономических отношений между основными элементами системы по производству и реализации выпускаемой продукции и предоставляемых услуг, получаемой за них выручки, организации и управления использованием основных и оборотных фондов, капитальных вложений, распределения прибыли по фондам потребления и накопления, степени соответствия объема, качества продукции и услуг требованиям основных потребителей.

Таблица 5

Элементы производственной деятельности корпораций_

Направления п роизводсгвенной деятельности

Уровни прон 1ВОДСТвспмон деятельности Инновации Патенты Логистика Хранение Производство Сырьё Качество Контроль инноваций

Технологии Транспорт Обработка Контроль сырья

Изобретения Сохранность Передел Контроль производства

Квалификация Планирование запасов Технология Контроль продукции

Таким образом, в рамках экономического механизма корпоративного управления может быть реализована система распределения ролевых функций координации и контроля между представительными и исполнительными уровнями управления (общее собрание акционеров, совет директоров, правление) и совокупность методов достижения корпоративных целей (корпоративная реструктуризация, интеграция ресурсов, консолидация контроля, диверсификация активов).

5. Содержание и направления корпоративной реструктуризации. Одной из важнейших стратегических проблем управления на уровне корпорации является определение состава дочерних обществ. их взаимной подчиненности и принадлежности к конкретному направлению предпринимательства. Для решения этой проблемы стртаегический центр корпорации разрабатывает и реализует программу корпоративной реструктуризации, в рамках которой обосновывается система взаимоотношений, структура органов корпоративного управления и регламенты взаимоотношений дочерних обществ с головной компанией.

Корпоративная реструктуризация - процесс, направленный на создание условий для эффективного использования всех факторов производства в целях удовлетворения требований акционеров, инвесторов и иных заинтересованных лиц в повышении финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности. Реструктуризации должна вызвать устойчивые положительные кратко- и долгосрочные изменения в деятельности корпорации, результатом которых ожидается рост рыночной стоимости и ценности корпорации при сбалансированности интересов участников корпоративного управления.

В процессе реструктуризации организационной и производственной структура корпорации приводится в соответствие с объемами продукции, на которую имеется платежеспособный спрос, что позволяет оптимизировать соотношение между затратами и доходами дочерних обществ корпорации, обеспечить конкурентоспособность выпускаемой ими продукции, повысить их инвестиционную привлекательность. В связи с этим положением, объектами реструктуризации в рамках корпорации могут выступать производственно-хозяйственные структуры различных уровней направления предпринимательской деятельности, технологические цепочки, отдельные дочерние общества. Активными субъектами реструктуризации могут быть акционеры и/или кредиторы, которые ее инициируют, определяют смысл и задачи, организуют ее реализацию, оценивают эффективность. Пассивными субъектами могут быть практически все иные заинтересованные лица в соответствии со своим положением по отношению к корпорации.

Важнейшим направлением реструктуризации, на наш взгляд, является реструктуризация активов корпорации, (с целью диверсификации, которая непосредственно связана с формированием корпоративной системы управления, ориентированной на эффективное функционирование всех направлений предпринимательства). Содержание реструктуризации по стратегическим группам активов приведено в таблице 8. Все задачи реструктуризации целесообразно решать в комплексе, системно. Тогда эффект реструктуризации можно выразить системой финансово-экономических показателей деятельности компании, направлений ее деятельности, дочерних обществ и отдельных предприятий. По каждому случаю реструктуризации система показателей может быть сформирована индивидуально, но должна удовлетворять общим условиям:

• предельной информативнности (давать целостную картин} устойчивости экономического состояния корпорации и ее дочерних обществ);

• однозначной направленности (рост означает улучшение экономического состояния или наоборот, и никак иначе):

• нормативности удовлетворения уровня или диапазона изменений:

• достоверности исходной информации (официально принятой);

• сравнимости (позволять проведение сравнительной оценки дочерних обществ корпорации как в предпринимательской среде, так и внутри корпорации), так и во времени (за ряд периодов).

Таблица 8

Содержание реструктуризации активов корпорации

Вид активов Задачи реструктуризации

:а активов по енности для пании Эффективно функционирующие производственные мощности Формирование системы управления; Деление имущественного комплекса на дочерние общества; Ввод дополнительных производственных мощностей; Приобретение, аренда и отчуждение имущества; Создание рыночной инфраструктуры; Создание новых направлений деятельности.

Групировк уровню ц ком Неэффективно функционирующие производственные мощности Сдача в аренду и передача в залог имущества; Сокращение персонала; Снижение накладных расходов.

Мобилизационные мощности Продажа и консервация неиспользуемого оборудования.

Экономическое обоснование выбора направлений реструктуризации корпорации и оценки результатов ее проведения может быть представлено в виде многоэтапной модели

Первый этап. Определяется цель реструктуризации (повышение эффективности функционирования компании, отдельных направлений, дочерних обществ, повышение удовлетворенности акционеров, кредиторов и .д.). Экономическая оценка эффективности проведения реструктуризации должна рассматриваться сквозь призму сбалансированности интересов всех заинтересованных сторон.

Второй этап. Выборе возможных направлений, реализация которых может обеспечить достижение установленных целей. Повышение эффективности функционирования корпорации определяется самыми разнообразными сторонами ее деятельности и рассчитывается на основании вытекающего из этих целей набора оценочных показателей, в частности: количество уровней собственности и подчинения, выручка от реализации продукции, снижение издержек производства, повышение рентабельности, а также уровень обновления оборудования, техники, технологии и т. д.

Третий этап. Рассматриваются возможные способы реструктуризации. Тем самым обеспечивается переход от ее цели к задачам, определяющим характер проведения преобразований выбранных объектов.

Задачи реструктуризации мы разделяем на две группы: внутренние, удовлетворяющие интересы самой корпорации в лице ее акционеров и сотрудников; внешние, в решении которых заинтересованы кредиторы, органы государственного управления и другие.

Четвертый этап. Выбираются критерии (совокупность требований, целей и задач, обеспечивающих наилучший конечный результат) и проводится построение системы показателей оценки экономической целесообразности реструктуризации. Конкретизируются задачи реструктуризации посредством определения соответствующих критериев, выраженных количественными и качественными показателями.

Пятый этап. Осуществляется сбор исходной информации, для определения значений различных показателей.

Шестой этап. Оценка целесообразности реструктуризации, предполагает разработку специального инструментария, включающего методы и приемы ее осуществления (методы научного познания, экспресс-анализ и т.д.).

Конечная оценка проводятся после завершения реструктуризации. Особенность этого акта заключается в том. что экономическая оценка базируется уже не на ожидаемых значениях показателей, а на фактически достигнутых величинах. Для сбора и анализа фактической информации используются внутренние источники. Собранная информация сравнивается с полученной на предыдущих этапах, и на этой основе проводится анализ величин абсолютных и относительных отклонений фактически полученных показателей от планируемых и оценивается эффективности выбранного направления проведения реструктуризации.

III. ВКЛАД АВТОРА В ПРОВЕДЕННОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ

Теоретические и методологические положения, выводы и методические рекомендации, содержащиеся в диссертации, являются результатом самостоятельного авторского исследования. Личное участие автора раскрывается в содержании следующих положений:

• обобщены результаты исследований института корпоративного предпринимательства, динамики преобразований собственности и решения агентской проблемы в системе корпоративного управления:

• раскрыты институциональные факторы дестабилизации и стагнации функционального состояния корпоративных организаций, обусловленные неопределенностью внешней среды, деформированной экономическим и финансовым кризисом:

• обоснована необходимость выполнения в рамках корпоративного управления функции сбалансированности всей гаммы интересов сторон, принимающих участие в формировании ресурсного потенциала корпорации:

• разработаны формы и методы координации процессов управления и контроля в корпоративных организациях, позволяющие вести подготовку обоснования управленческих решений на основе заданых оптимальных параметров развития компании:

• выработаны принципы формирования механизма экономических взаимодействий субъектов предпринимательства в системе корпоративного управления с учетом их ролевых функций, возможностей консолидации корпоративного контроля и направлений деятельности;

• выдвинуты требования и раскрыты условия разработки и реализации программ корпоративной реструктуризации, что позволило сформулировать базовые элементы ее содержания по стратегическим группам активов корпорации.

IV. СТЕПЕНЬ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РЕЗУЛЬТАТОВ

Научная новизна исследования. В рамках диссертационной работы получены следующие наиболее важные результаты, определяющие научную новизну исследования:

1. Обоснована необходимость обобщения частных экономических интересов участников корпоративной организации для идентификации «коллективного» интереса акционеров и менеджеров, выделения его из спектра интересов иных заинтересованных сторон как приоритетного в целях решения агентской проблемы и повышения эффективности корпоративного управления.

2. Выявлены инсти туциональные факторы внешней среды, определившие резкое снижение траектории развития корпоративного предпринимательства в условиях кризиса (высокая степень неформального влияния государства на выбор модели поведения, зависимость от административной ренты, высокая степень неопределенности прав собственности), сформировавшие иллюзию снижения рисков, повысившие активность заимствований и агрессивность на рынках корпоративного контроля и усилило дестабилизирующий эффект.

3. Предложены формы «жесткой» и «мягкой» координации и контроля в управлении, которые в системе с активными (навязывание стратегического видения и контроля развития менеджменту операционных подразделений) и пассивными (согласование правил и норм поведения менеджмента операционных подразделений) методами призваны снизить уровень неопределенности в среде взаимодействия участников корпоративного управления (принципал-агент).

4. Раскрыто содержание комплексного системного подхода к подготовке и реализации программ корпоративной реструктуризации, основанного на классификации стргаегических групп активов, требований к отбору показателей их состояния в соответствии с индивидуальными и общими >еловиями их применения, позволившего выделить в процессе

реструктуризации ряд последовательных этапов и оцепить эффективность ее мероприятий.

Отличия результатов, полученных автором от предшествующих исследований. Традиционные исследования в области управления корпорациями посвящены преимущественно проблемам формирования организационных структур исполнительных органов управления, построения управленческих иерархий, распределения функций по уровням управления и т.д. В диссертационной работе, внимание автора сосредоточено на разработке форм и методов координации процессов управления и контроля в корпоративных организациях, принципов формирования механизма экономического взаимодействия элементов корпоративного управления и условий достижения баланса интересов в корпоративном управлении.

Обоснованность научных результатов и положений диссертационной работы определяется: теоретическим и методологическим инструментарием исследований корпоративных органов управления: применение, правительственных и ведомственных нормативных актов: аналитических обзоров ФСФР. РИД. ИСКУ. АНД. данных национальных исследований зарубежных и отечественных авторов, материалов периодической печати.

Теоретическая значимость. Результаты исследования обогащают теоретические положения, характеризующие процесс становления и развития корпоративного управления в условиях экономического кризиса и снижения ликвидности, концептуальные подходы к формированию и структурированию систем корпоративного управления.

Практическая значимость. Результаты диссертационного исследования позволят повысить эффективность функционирования предпринимательских организаций корпоративного типа, привести системы корпоративного управления в соответствие с образцами лучшей корпоративной практики, сформировать стратегию корпоративного поведения, развить функции координации и корпоративного контроля в российских компаниях.

Апробация работы и публикации по теме диссертации. Результаты исследований, полученные автором, опубликованы в российском научном журнале «Экономика и управление» и Ученых записках Санкт-Петербургской академии управления и экономики, сборниках докладов участников международных и российских научно-практических конференций и совещаний. Всего по теме диссертации автором опубликовано 11 работ, общим объемом 5.6 п.л.:

1.Маточкин Е.Л. Модель функционирования субъектов предпринимательства в составе корпоративной организации // Российский научный журнал Экономика и управление. 2009 - №9 (47) - 0.7 п.л.

2.Маточкин Е.Л. Тенденции развития корпоративного управления в условиях кризиса ликвидности // Российский научный журнал Экономика и управление. 2009 - №2/5 (42) - 0. 7 пл.

3.Маточкин ЕЛ. Особенности создания и направления развития систем корпоративного управления в Российской Федерации // Российский научный журнал Экономика и управление. 2009 - №1/4 (40) - 1.0 п.л.

4.Маточкип E.JI. Корпоративная реструктуризация как метод стратегического управления компанией / Предпринимательство как стратегический ресурс развития хозяйственной системы / Под редакцией д.э.н.. профессора засл. деят. науки РФ В.А. Гневко. - СПб.: Изд-во Санкт-Петербургской академии управления и экономики, 2009. - 0,75 пл. З.Маточкин ЕЛ. Стратегическое планирование в системе корпоративного управления / Стратегия инновационного развития регионов Северо-Запада России: опыт и проблемы (сборник научных трудов) В 2 частях: часть 2. СПб.: Издательство Санкт-Петербургской академии управления и экономики. 2009. - 0. 4 п.л.

6.Маточкип E.JI. Влияние экономического кризиса на процессы становления корпоративного управления в России / Социально-экономическое состояние России: пути выхода из экономического кризиса. Сборник научных статей аспирантов и студентов. Вып. 6 / Под общей редакцией прф. В.В.Тумалева. С116.: НОУ ВПО «Институт бизнеса и права», 2009. - 0,25 пл.

7.Маточкин ЕЛ. Классификационные группы, виды и основные признаки корпораций // Учёные записки Санкт-Петербургской академии управления и экономики. 2008.- №4(22). - 0,5 пл.

В.Маточкин ЕЛ. Факторы формирования и особенности российской модели корпоративного управления / Сборник научных трудов студентов и аспирантов. Часть I. - Смоленский институт Санкт-Петербургской академии управления и экономики. Смоленск. Издательство Менеджмент. 2008. - 0, 35 пл.

9.Маточкин ЕЛ. Влияние современных тенденций развития прав собственности па процесс моделирования корпоративного управления / Социально-экономическое положение России в новых геополитических и финансово-экономических условиях: реалии и перспективы развития. Сборник научных статей. Вып. 5 / Под общей редакцией прф. В.В.Тумалева. - СПб.: НОУ ВПО «Институт бизнеса и права». 2008., - 0, 3 п.л. Ю.Маточкин ЕЛ. К вопросу о содержании и сущности корпоративного управления. Россия в современном мире: социально-экономическое состояние и перспективы развития Сборник научных статей аспирантов и ст>дептов. Вып. 4 / Под общей редакцией прф. В.В.Тумалева. - СПб.: НОУ ВПО «Институт бизнеса и права», 2009. - 0.2 п.л.

П.Бердиев С.Г Коваленко Б.Б.. Маточкин ЕЛ., Пономарёв A.C. Факторы формирования и реализации корпоративных экономических интересов предпринимательских организаций / Научная редакция Голубецкой Н.П. СПб.: Издательство Санкт-Петербургской академии управления и экономики. 2007. - 0. 45 пл.

10 >277

29

МАТОЧКИН ЕВГЕНИЙ ЛЕОНИДОВИЧ АВТОРЕФЕРАТ

Отпечатано с готового оригинал-макета в Информационно-издательском центре Санкт-Петербургской академии управления и экономики Подписано в печать 07.10.2010. Бумага Data Сору.

Формат 60x84l/Ul. Объем 0,8 п.л. Тираж 80 экз. 190103, Санкт-Петербург, Лермонтовский пр., д. 44 тел. (812)363-42-93

2010181604