Формирование и пути развития инвестиционной привлекательности отраслей сельского хозяйства Калужской области тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование и пути развития инвестиционной привлекательности отраслей сельского хозяйства Калужской области"

На правах рукописи

ГУБАНОВА Елена Витальевна

ФОРМИРОВАНИЕ И ПУТИ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОТРАСЛЕЙ СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА КАЛУЖСКОЙ ОБЛАСТИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (15. экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - АПК и сельское хозяйство)

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

□□3471351

Москва 2009

003471351

Диссертационная работа выполнена на кафедре экономики сельского хозяйства ФГОУ ВПО «Российский государственный аграрный университет -МСХА имени К.А. Тимирязева»

Научный руководитель:

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор

Агирбов Юрий Исуфович

доктор экономических наук, член корреспондент РАСХН, профессор Лазовский Виталий Васильевич

кандидат экономических наук, доцент

Сергеева Наталья Викторовна

Ведущая организация:

Министерство сельского хозяйства Калужской области

Защита диссертации состоится «Л&» сСШОЛ 2009 г. в часов на заседании диссертационного совета Д 220.043.06. при ФГОУ ВПО «Российский государственный аграрный университет - МСХА имени К.А. Тимирязева» по адресу: 127550, г. Москва, ул. Тимирязевская, д. 49, Ученый Совет.

С диссертацией можно ознакомиться в Центральной научной библиотеке РГАУ-МСХА имени К.А. Тимирязева.

Автореферат разослан « ЛЛ,» с2009 г. и размещен на сайте университета www.timacad.ru

Ученый секретарь

диссертационного совета, ^ ¡¡иС. ^

д.э.н., профессор ° Коваленко Н.Я.

г

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Необходимым условием возрождения и развития отечественного сельскохозяйственного производства является техническое и технологическое перевооружение отрасли. Однако это требует серьезных финансовых затрат. Привлечение инвестиций является одной из важнейших проблем, без решения которой невозможно оздоровление аграрного сектора.

Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику какого-либо региона зависит от существующего в них инвестиционного климата, под которым понимается совокупность политических, экономических, социальных и юридических условий, влияющих на результаты инвестиционного процесса. Исходя из этого, регионы должны стремиться к наращиванию инвестиционного потенциала.

Принимаемые в последние годы государством меры по улучшению состояния аграрной сферы в рамках приоритетного национального проекта «Развитие АПК» безусловно, способствуют активизации инвестиционной деятельности в аграрной сфере. Вместе с тем заложенные в данный проект механизмы реализации исходят не из динамики внутренних воспроизводственных процессов самой аграрной отрасли, а опираются на возможности государственного бюджета.

В связи со сложившейся ситуацией особую актуальность приобрели вопросы улучшения инвестиционного климата в аграрном секторе, так как без их решения невозможно преодоление сложившихся кризисных явлений в отрасли и обеспечение финансовой стабильности путем подъема и расширения действующего производства. Решение данной проблемы в значительной мере связано с построением рационального организационно-экономического механизма формирования инвестиционной привлекательности как сельскохозяйственных предприятий, так и сельскохозяйственной отрасли в целом.

Необходимость исследования инвестиционной привлекательности, создания условий для ее роста; разработка механизма привлечения инвестиций в аграрный сектор экономики предопределили актуальность данного исследования. Именно инвестиции представляют собой катализатор экономического развития, и их отток из аграрного сектора экономики с начала 90-х годов вызвал кризис и деградацию во всех его сферах не только в Калужской области (исследуемого региона), но и в России в целом.

Состояние изученности проблемы. Исследование вопроса инвестиционной привлекательности аграрного сектора, а также других вопросов, взаимосвязанных с ним и рассматриваемых в данном исследовании нашли отражение в научных трудах отечественных ученых, таких как Д.С. Алексанов, В.М. Ань-шин, В.М. Баутин, А.И. Базилевич, А. В. Беляев, В.Т. Водяников, А. А. Землян-ский, Г.И. Иванов, Н.В. Игошин, А.Д. Касатов, В.В. Ковалев, Н.Я. Коваленко, В.М. Кошелев, А.Я. Кибиров, Б.Т. Кузнецов, О.И. Лаврушин, В.В. Лазовский, В.З. Мозлоев, A.C. Нешитой, Е.Р. Орлова, С.Б. Охнивцев, A.B. Петриков, М.И.

Ример, И.С. Санду, Н.М. Светлов, И.Г. Ушачев, В.В. Царев, Е.М. Четыркин, В.А. Швандар, В.В. Шеремет и многих других. За рубежом данная проблема исследована в научных трудах М. Альберта, Дж. Бейма, Дж. М. Кейнса, А. Смита, У. Шарпа и т.д.

Однако в большинстве научных трудов не учитывается региональная специфика повышения инвестиционной привлекательности аграрного сектора. Актуальность, научно-практическая значимость и недостаточная разработанность этих проблем послужили основанием для проведения данного исследования.

Целью диссертационной работы является теоретическое обоснование и разработка практических рекомендаций по оценке и повышению инвестиционной привлекательности аграрного сектора Калужской области.

Для достижения данной цели исследования были поставлены к решению следующие задачи:

- раскрыть и обобщить научные подходы к сущности понятия «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность»,

- уточнить методические подходы к оценке инвестиций и инвестиционной привлекательности аграрного сектора,

- дать экономическую оценку современного состояния и развития сельского хозяйства Калужской области,

- вскрыть факторы, сдерживающие развитие инвестиционной деятельности с целью формирования инвестиционной привлекательности на региональном уровне,

- разработать бизнес-планы проектов развития производства и оценить инвестиционную привлекательность регаона;

- определить направления государственного регулирования и поддержки инвестиционной деятельности;

- дополнить методику оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственного предприятия на основе финансовых показателей,

- определить стратегию и пути повышения уровня инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий Калужской области. Предмет исследования - инвестиционная привлекательность сельского

хозяйства Калужской области.

Объект исследования - сельскохозяйственные организации Калужской области с позиций инвестиционной привлекательности.

Область исследования соответствует требованиям паспорта научных специальностей ВАК 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (15. Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - АПК и сельское хозяйство; 4. управление инновациями и инвестиционной деятельностью).

Теоретической и методологической основой исследования явились научные труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные изучаемой проблеме, рекомендации научно-исследовательских учреждений, законода-

тельные и нормативные акты федеральных и местных органов власти, материалы Приоритетного национального проекта «Развитие АПК».

Информационную базу исследования составили материалы Министерства сельского хозяйства Российской Федерации, Министерства сельского хозяйства Калужской области, Министерства финансов Российской Федерации, Министерства экономического развития Калужской области; материалы статистических сборников и официальные данные Госкомстата Российской Федерации и Территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Калужской области (Калугастат); документы первичного учета и отчетности сельскохозяйственных организаций Калужской области; материалы, опубликованные в научной литературе и периодической печати; материалы собственных наблюдений автора. Обработка информации проводилась с помощью пакета прикладных программ MS Excel, Project Expert версия 7.17, ИНЭК версия ХОЛДИНГ.

Для решения отдельных вопросов применялись научные методы исследования: абстрактно-логический, монографический, расчетно-конструктивный, графический, экономико-статистический методы.

Научная новизна исследования заключается в разработке методологических и практических подходов к исследованию, анализу и оптимизации инвестиционной привлекательности аграрного сектора на региональном уровне. Конкретные результаты, определяющие научную новизну проведенного исследования состоят в следующем:

- обобщены теоретические положения, сущность и содержание экономических категорий «инвестиционная привлекательность», «инвестиционный климат» и «инвестиционный потенциал»;

- проведена оценка основных методик определения инвестиционной привлекательности предприятий с позиций достоверности, простоты и возможности применения в сельскохозяйственных предприятиях;

- обоснованы основные факторы, оказывающие влияние на уровень инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий на региональном уровне;

- разработан подход к оценке финансового состояния предприятий, основанный на расчете коэффициента закредитованности,

- проведена апробация модели использования оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий на основе системы финансовых показателей (оценка произведена по трем с.-х. предприятиям);

- предложена концепция повышения инвестиционной привлекательности в регионе на основе создания областной сельскохозяйственной инвестиционной корпорации, а также создания регионального информационно-аналитического и консалтингового центра АПК (ИАКЦ).

Практическая значимость исследования. Теоретические выводы, практические разработки и рекомендации автора могут быть использованы как основа для анализа инвестиционной привлекательности аграрного сектора, а так-

же разработки инвестиционной стратегии развития отрасли не только в Калужской области, но и в других регионах России. Основные выводы и рекомендации работы могут служить методической базой для дальнейших исследований в области инвестиционной привлекательности предприятий сельского хозяйства, а также предлагаются к использованию в учебном процессе высших учебных заведений при подготовке кадров и повышения квалификации специалистов аграрного профиля.

Апробация результатов исследования. Основные положения исследования обсуждались и получили одобрение на научно-практических конференциях.

Отдельные рекомендации и предложения по анализу и расчету инвестиционной привлекательности области и сельскохозяйственных предприятий, изложенные в работе, были обсуждены и приняты к внедрению Министерством сельского хозяйства Калужской области.

Материалы, по проводимым с участием автора тренинг-семинарам организованным ФГУП ВНИИ «Агросистемы» в Тульской, Белгородской области, Краснодарском крае, в рамках мер по обучению работе в программе ИНЭК, рекомендуются к использованию при разработке программ и внедрению в учебный процесс.

Результаты исследования внедрены в практическую деятельность экономико-аналитической работы исследуемых сельскохозяйственных организаций Калужской области (колхоз «Завет Ильича», колхоз «Маяк», ООО «Галантус-Агро»).

Публикации. Основные положения диссертации изложены в 4 опубликованных работах, в том числе 3 журналах, рекомендованных ВАК.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы (171 наименование), изложена на 171 листе машинописного текста, включает 37 таблиц, 27 рисунков, 6 приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы, характеризуется степень исследованности проблемы, определяются цель и задачи работы, раскрывается научная новизна и методы исследования, показана практическая значимость работы.

В первой главе «Теоретические и методические основы формирования инвестиционной привлекательности сельского хозяйства» рассматриваются сущность, виды и особенности инвестиций; понятие и методики оценки инвестиционной привлекательности на различных уровнях (страна, регион, отрасль, предприятие, инвестиционный проект).

Во второй главе «Современное состояние сельского хозяйства Калужской области и его инвестиционная привлекательность» исследуются тенденции развития аграрного сектора в регионе; дается оценка инвестиционной привлекательности области; производится расчет и оценка финансового состояния трех сельскохозяйственных предприятий области, а также разрабатываются

бизнес-планы инвестиционных проектов с целью сравнительного анализа уровня их инвестиционной привлекательности.

В третьей главе «Приоритетные пути развития инвестиционной привлекательности отраслей сельского хозяйства Калужской области» рассмотрено государственное регулирование и поддержка инвестиционной деятельности в регионе; проведен расчет оценки инвестиционной привлекательности конкретных предприятий; предложена стратегия стимулирования инвестиционной привлекательности в области.

В выводах и предложениях обобщены основные результаты исследования в соответствии с его целью и задачами.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Первое положение, выносимое на защиту, заключается в систематизации теоретических положений, сущности и содержания экономических категорий «инвестиционная привлекательность», «инвестиционный климат» и «инвестиционный потенциал».

Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.

На наш взгляд, инвестиции представляют собой вложения различных видов и в разнообразных формах, при том, что их объединяет общая цель - получение эффекта, полезного для инвестора.

Автор рассматривает инвестиционную привлекательность как наличие определенных условий, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования.

В качестве основных составляющих инвестиционной привлекательности определены инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.

Инвестиционный потенциал характеризуется совокупностью объективных предпосылок для осуществления инвестирования, которые могут быть измерены и выражены в виде количественных показателей. Наиболее значимыми для оценки инвестиционного потенциала признаются следующие факторы: ресурсно-сырьевой, производственный, потребительский, инфраструктурный, интеллектуальный, институциональный, инновационный, трудовой, финансовый.

Инвестиционный риск - отражает целесообразность осуществления капиталовложений на данной территории, вероятность потери инвестиций или дохода от них. Его составляющими являются: экономический, политический, социальный, экологический, криминальный риски.

По нашему мнению необходимо рассматривать инвестиционную привлекательность на уровне страны, региона, отрасли, предприятия - что и будем считать «уровневым подходом».

На рис. 1 представлены показатели, которые по нашему мнению характеризуют уровень инвестиционной привлекательности, как региона, так и отдельно взятого предприятия._

инвестиционная привлекательность - наличие определенных условий, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования

Показатели инвестиционной привлекательности

региона:

1 .инвестиционный потенциал

2 .инвестиционный риск

предприятия:

1.стартовое состояние предприятия, которое характеризуется: -производственным потенциалом (наличие земель с.-х. назначения, основных производственных фондов (продуктивный скот, техника), обеспеченности кадрами, наличие оборотных средств и т.д.) -финансовым состоянием предприятия, как потенциального объекта инвестирования до реализации инвестиционного проекта

2. уровень эффективности бизнес-идеи - характеризуется показателями эффективности инвестиций: период окупаемости КВ, средняя норма рентабельности, чистый приведенный доход ОТУ, индекс прибыльности Р1, внутренняя норма рентабельности ГОЛ, модифицированная внутренняя норма рентабельности. Чем выше показатели эффективности инвестиций в проект, тем выше уровень его привлекательности

Рис. 1. Показатели инвестиционной привлекательности региона и предприятия

Острая потребность в инвестициях на региональном уровне, выразившаяся в наличии конкуренции в этой сфере, появление в России вместо единственного инвестора (государства) множества самостоятельных, в том числе и иностранных инвесторов обусловили наличие потребности в оценке уровня инвестиционной привлекательности регионов России.

В настоящее время существуют следующие методики оценки инвестиционной привлекательности региона:

1. ранжирование регионов,

2. определение уровеня прибыли от вложения капиталов,

3. использование интегрального показателя надежности инвестиционного климата, для оценки которого формируется совокупность частных показателей (общественно-политических, природно-хозяйственных и психологических характеристик),

4. оценка на основе интегральных показателей инвестиционного потенциала и риска,

5. разработка модели, включающей экономическую и рисковую составляющие.

Проведение экономической оценки эффективности инвестиций связано с необходимостью выполнения большого объема достаточно трудоемких расче-

тов, и поэтому должно быть обеспечено специальными программными средствами. В настоящее время существует широкий спектр специализированных программных продуктов для применения в данной области: COMFAR, ТЭО Инвест, PROJECT EXPERT, Альт-инвест, Экомир-проект, PROPSPIN.

Второе положение, выносимое на защиту, характеризует уровень инвестиционной привлекательности сельского хозяйства Калужской области и её результативность в виде объемов инвестиций в отрасль региона.

Агропромышленный комплекс является важной частью экономики Калужской области. Молочное скотоводство - приоритетная отрасль сельского хозяйства региона. В связи с этим основным объектом исследований диссертации является комплекс сельскохозяйственных предприятий этой специализации.

Молоко является одним из главных видов товарной продукции сельского хозяйства. Тем не менее, по итогам 2007 г. по отношению к 2006 г. из 26 районов области только в 9 зафиксирован рост производства. Необходимо отметить, что наряду с незначительным падением валового объема производства молока по области в целом наблюдается стабильный рост продуктивности коров (по итогам 2007 г. надой на фуражную корову составил 3789 кг, что на 38,9 % превышает аналогичный показатель 2002 г.). Основным фактором, обуславливающим такие результаты, является то, что наряду с процессом «вымирания» убыточных предприятий происходит процесс формирования хозяйствующих субъектов, создаваемых новыми собственниками (инвесторами) по принципу экономически эффективной деятельности на основе внедрения технологий, обеспечивающих конкурентоспособность производимой продукции.

В 2007 г. объем инвестиций в основной капитал сельского хозяйства составил в целом по области 2587,4 млн. рублей, что в 20 раз больше по сравнению с 2002 г. (табл.1).

Таблица 1

Инвестиции в основной капитал сельского хозяйства Калужской области

(по крупным и средним организациям)

Показатели 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. Итого

Инвестиции, млн. руб. 128,8 238,8 480,4 597,5 955,4 2587,4 4988,3

В % к итогу 2,6 4,8 9,6 12,0 19,2 51,9 100,0

В % к предыдущему году - 185,4 201,2 124,4 159,9 270,8 -

Удельный вес инвестиций в основной капитал с/х в общем объеме инвестиций в экономику области, % 2,4 3,7 7,0 6,6 9,1 12,6 -

Имеет место прогрессирующий характер темпов роста накопленных объемов инвестиций в основной капитал: с 185,4 % в 2003 г. до 270,8% в 2007 г. Это свидетельствует о сохранении факторов, инициирующих инвестиционную

активность. Удельный вес инвестиций в основной капитал сельского хозяйства составил 12,6% от общего объема инвестиций в экономику области, что в 5 раз больше по сравнению с 2002 г.

Основным источником инвестиций в 2007 г. явились привлеченные средства в размере 61,4%, остальную часть составили собственные средства организаций-38,6%.

Несмотря на значительные от года к году колебания доли потенциала и индекса риска (рис. 2), наблюдается следующая тенденция (см. штриховые линии тренда): доля инвестиционного потенциала Калужской области в общероссийском потенциале, принимаемом за 100%, незначительно увеличилась, а индекс инвестиционного риска вложения инвестиций (для России в целом он принимается равным 1,0) уменьшился, т. е. инвестиционный климат в области практически постоянен. Эти показатели инвестиционного климата являются благоприятными для инвесторов.

Рис. 2. Доля интегрального инвестиционного потенциала Калужской области в общероссийском интегральном потенциале (100%) и индекс интегрального инвестиционного риска (для России =1,0)

В аграрном секторе Калужской области за последние годы активизировались инвестиционные процессы. Улучшение инвестиционной ситуации способствовало улучшению финансового состояния сельхозпредприятий. Сегодня из 105 крупных и средних сельхозпредприятий 74 являются прибыльными. Недостаток собственных финансовых средств для инвестирования сельскохозяйственного производства необходимо компенсировать привлечением средств из внешних источников, опираясь на государственный протекционизм инвестиционной деятельности в АПК.

Третье положение, выносимое на защиту, заключается в разработке подхода к оценке финансового состояния предприятий, как основополагающего фактора, формирующего уровень их инвестиционной привлекательности.

В ходе исследования автор пришел к выводу, что факторами, формирующими уровень инвестиционной привлекательности предприятий сельского хозяйства одной специализации (молочно-мясное животноводство) и имеющих равные условия по географическому месторасположению являются:

• состояние предприятия - потенциального объекта инвестирования до реализации проекта;

• уровень эффективности бизнес-идеи, являющейся основой проекта.

Для получения объективной оценки данной теории проведен анализ показателей 183 с.-х. предприятий, которые являются производителями молока в регионе. В этом анализе не учитывались сельскохозяйственные предприятия, которые производят молоко, но для них данный вид продукции не является основным. Автором произведен расчет уровня закредитованности по данным на конец 2005 г., т.к. на данный момент ни одно из рассматриваемых предприятий еще не преступило к реализации инвестиционного проекта (стартовый период).

По результатам 'исследований построен статистический ряд распределения предприятий по уровню их закредитованности в 2005 г., с образованием групп с равными интервалами условно названных «сильные», «средние» и «слабые» (табл. 2).

Таблица 2

Группировка сельскохозяйственных предприятий Калужской области

по уровню закредитованности в 2005 г.

№ группы Группы предприятий по признаку уровень закредитованности Число сельскохозяйственных предприятий

в абсолютном выражении в % от общего числа с.-х. предприятий

1 7,69-11,52 3 1,66

2 3,86-7,69 14 7,73

3 0,03-3,86 164 90,61

ИТОГО 181 100,0

По результатам проведенных расчетов лишь 3 из 181 предприятия отвечают критериям «сильного», наибольшее количество организаций (164 или более 90%) - «слабые». Это говорит о том, до реализации национального проекта «Развитие АПК» абсолютное большинство сельскохозяйственных товаропроизводителей региона не имело возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов со стороны самостоятельно.

В ходе исследований автором детально изучено финансовое состояние трех сельскохозяйственных предприятий, относящихся к различным группам, а так же перспективы их развития.

и

А втор пришел к выводу, что колхоз «Маяк» (сильное предприятие) имеет наибольший выбор возможностей привлечения финансовых ресурсов (собственные средства, банковские кредиты, средства государственного бюджета, привлечение средств частных инвесторов). Колхоз «Завет Ильича» (среднее предприятие) в отличие от сильного не имеет возможности финансировать проект за счет собственной прибыли и имеет ограниченные возможности сотрудничества с банком. Для ООО «Галантус-Агро» (слабое предприятие) практически нет шансов самостоятельно реализовать инвестиционный проект (привлечение финансовых ресурсов возможно лишь на основе смены собственника).

Уровень эффективности бизнес-идеи характеризуется показателями эффективности инвестиций, являющимися одним из главных инструментов анализа инвестиционного проекта.

Основные показатели эффективности инвестиций: период окупаемости RB, средняя норма рентабельности, чистый приведенный доход NPV, индекс прибыльности PI, внутренняя норма рентабельности IRR, модифицированная внутренняя норма рентабельности. Чем выше показатели эффективности инвестиций в проект, тем выше уровень его привлекательности.

В процессе исследования установлено, что лишь одному из трех предприятий (колхоз "Маяк") удается реализовывать инвестиционный проект самостоятельно, а двум остальным - на основе смены собственника (табл. 3).

Таблица 3

Основные показатели, характеризующие инвестиционные проекты_

Показатели Колхоз «Маяк» Колхоз «Завет Ильича» ООО «Галантус -Arpo»

Сильное хозяйство Среднее хозяйство Слабое хозяйство

Цель проекта реализация комплекса мер по модернизации, реконструкции и приобретения техники при производстве молока реализация комплекса мер по технической и технологической модернизации реализация комплекса мер по модернизации производства

Общая стоимость инвестиционного проекта 130 ООО тыс. руб. 69 140 тыс. руб. 222 000 тыс. руб.

Источники инвестиций:

- собственные 10 ООО тыс. руб. (8%) 27 300 тыс. руб. (40%) 46 620 тыс. руб. (21%)

- заемные 120 ООО тыс. руб. • (92%) 41 840 тыс. руб. (60%) 175 380 тыс. руб. (79%)

Рассматриваемые проекты имеют различные показатели стоимости, хотя ими предусматривается модернизация производства до схожего уровня. Кроме различия в размерах производства это обусловлено различиями состояния производственного комплекса на момент начала реализации проекта.

Уровень эффективности бизнес-идеи представлен в табл. 4.

Таблица 4

Оценка экономической эффективности проектов_

№ • п/п Показатели Колхоз «Маяк» Колхоз «Завет Ильича» ООО «Галантус - Агро»

1 Срок окупаемости - РР 60 мес. 62 мес. 32 мес.

2 Ставка дисконтирования - D 14% 14% 16%

3 Дисконтированный срок окупаемости - DPP 60 мес. 84 мес. 44 мес.

4 Средняя норма рентабельности -ARR 19% 24% 54%

5 Чистый приведенный доход -NPV 110 000 5 399 43 814

6 Внутренняя норма рентабельности -IRR 13% 18% 60%

7 Модифицированная внутренняя норма рентабельности - MIRR 17% 16% 32%

С точки зрения инвестора наиболее эффективными будут вложения в проект сильного предприятия, так как он не только принесёт наибольшую прибыль (чистый приведенный доход превышает аналогичный показатель по другим проектам), но и рентабельность вкладываемых в него средств наивысшая -соотношение чистого приведенного дохода к общей потребности вложений в проект по сильному - 84,6 %, среднему - 7,8 %, слабому -19,7 %.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что предприятия, входящие в молочнопродуктовый комплекс Калужской области, характеризуются весьма широким спектром по уровню финансового состояния. Однако наряду с существующими проблемами имеют ряд конкурентных преимуществ, которые при условии привлечения инвестиций в объемах, позволяющих реализовать проекты модернизации производства, дают возможность обеспечить устойчивое развитие, высокие финансово-экономические показатели деятельности, тем самым, укрепляя позиции аграрного сектора региона в целом.

Четвертое положение, выносимое на защиту состоит в апробации модели оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий на основе системы финансовых показателей.

По мнению автора для оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий наиболее подходящим является метод на основе системы финансовых показателей.

По результатам изучения целого ряда методик автор предлагает использовать методику, разработанную одной из ведущих консалтинговых компаний России - группа ИНЭК. В настоящее время программный комплекс по финансовому анализу и планированию деятельности предприятий ИНЭК рекомендован к внедрению Министерством сельского хозяйства Российской Федерации для использования в регионах страны. Комплекс мероприятий по обучению работе в данной программе и ее внедрению в регионах осуществляется ВНИИ «Агросистемы».

Целью использования методологии ИНЭК является оценка инвестиционной привлекательности предприятия с ранжированием на 4 группы (табл. 5).

Таблиц 5

Система распределения предприятий по уровню инвестиционной

Номер группы Сумма баллов Характеристика уровня инвестиционной привлекательности

1 21-25 Предприятие имеет высокую рентабельность, и оно финансово устойчиво. Платежеспособность предприятия не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.

2 11-20 На конец анализируемого периода платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Однако данное предприятие не достаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного подхода.

3 4-10 На конец анализируемого периода предприятие финансово не устойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Оно находится на грани потери финансовой устойчивости. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском.

4 Сумма баллов < 4 На конец анализируемого периода предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия практически полностью утеряна. Значение показателя рентабельности собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия столь глубока, что вероятность улучшения даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности невысока

Для расчета интегрированной оценки используется система ранжирования, в которой каждому значению показателя соответствует свой балл, а сумма баллов, полученных предприятием, дает однозначную характеристику финансового состояния предприятия и его перспектив.

Группа инвестиционной привлекательности и перспективы предприятия оцениваются на основе 5 финансовых показателей: рентабельность собственного капитала, уровень собственного капитала, коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом, длительность оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала.

Информационной базой выполнения расчетов служат данные финансовой и оперативной отчетности предприятия. По результатам проведенной с исполь-

зованием данной методики оценки трех предприятий получены следующие результаты (табл. 6).

Таблица 6

Показатели Колхоз «Маяк» Колхоз «Завет Ильича» ООО «Галантус -Arpo»

Сильное хозяйство Среднее хозяйство Слабое хозяйство

Количество баллов по результатам расчетов 19 12 8

Группа инвестиционной привлекательности вторая вторая третья

Результаты оценки инвестиционной привлекательности в соответствии с методикой ИНЭК отразили реальное положение вещей, выявив как положительные, так и проблемные аспекты финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Пятое положение, выносимое на защиту, заключается в активизации инвестиционного процесса путем реализации приоритетного национального проекта «Развитие АПК».

Приоритетный национальный проект «Развитие АПК» стал одним из важнейших элементов комплекса мер по подъему сельского хозяйства. Его целью является оказание поддержки из средств федерального и регионального бюджетов в реализации инвестиционных проектов. Проект включает в себя три направления:

1. Ускоренное развитие животноводства;

2. Стимулирование развития малых форм хозяйствования

3. Обеспечение доступным жильем молодых специалистов на селе.

Фактические объемы бюджетного финансирования мероприятий Проекта

в регионе представлены в табл. 7.

Таблица 7

Финансовое обеспечение направлений реализации приоритетного

национального проекта «Развитие АПК» в Калужской области

Направления Финансирование, млн. руб.

2006 г. 2007 г. Всего

Ускоренное развитие животноводства 45,59 142,70 188,29

Стимулирование развития малых форм хозяйствования в АПК 1,53 10,47 12,00

Обеспечение доступным жильем молодых специалистов (или их семей) на селе 17,43 11,56 28,99

ВСЕГО по проекту 64,55 164,73 229,28

Начиная с 2008 года, национальный проект «Развитие АПК» трансформировался в Государственную программу развития сельского хозяйства и регу-

лирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2008-2012 годы, утвержденную Постановлением Правительства РФ от 14.07.2007 № 446. Основными целями программы являются:

1. Устойчивое развитие сельских территорий, повышение занятости и уровня жизни сельского населения;

2. Повышение конкурентоспособности российской сельскохозяйственной продукции на основе финансовой устойчивости и модернизации сельского хозяйства, а также на основе ускоренного развития приоритетных подотраслей сельского хозяйства;

3. Сохранения и воспроизводства используемых в сельскохозяйственном производстве земельных и других ресурсов.

В регионе разработана областная целевая программа «Развития сельского хозяйства и рынков сельскохозяйственной продукции в Калужской области на 2008-2012 годы», утвержденная 06.11.2007 №360-03, которая направлена на стимулирование привлечения в сельское хозяйство области внебюджетных средств.

Финансирование мероприятий за счет средств областного бюджета будет осуществляться в соответствии с региональной программой в объемах, установленных областным законом на очередной финансовый год и плановый период, в порядках, утверждаемых Правительством Калужской области или уполномоченным органом (табл. 8).

Таблица 8

Финансирование мероприятий Программы развития сельского хозяйства

Калужской области

Источник финансирования Объем финансирования на 2008 -2012 гг. (млн. руб.) в том числе по годам

2008 2009 2010 2011 2012

Областной бюджет 2 991,8 386,2 605,8 618,2 671,5 710,1

Федеральный бюджет 3 391,3 540,2 634,5 689,4 742,9 784,3

Итого 6 383,1 926,4 1 240,3 1 307,6 1 414,4 1 494,4

Программа направлена на стимулирование привлечения в сельское хозяйство области внебюджетных средств: частных инвестиций, кредитов коммерческих банков, средств страховых организаций, сельскохозяйственных организаций и иных, не запрещенных законом источников.

Шестое положение, выносимое на защиту направлено на увеличение притока инвестиций с помощью предложенной концепции повышения инвестиционной привлекательности в регионе.

К основным направлениям регионального регулирования уровня инвестиционной привлекательности таких субъектов сельского хозяйства как организации - сельскохозяйственные товаропроизводители, можно отнести меры по повышению их инвестиционной активности и эффективному управлению инвестициями.

С целью привлечения инвестиций на реализацию программ развития сельского хозяйства автором предложены 2 направления (рис. 4) деятельности по повышению инвестиционной привлекательности с.-х. предприятий и финансово-экономической эффективности их деятельности:

1. создание областной сельскохозяйственной инвестиционной корпорации (далее Корпорация),

2. создание регионального информационно-аналитического и консалтингового центра АПК (далее ИАКЦ).

Автор считает, что Корпорация должна быть учреждена Правительством Калужской области в лице Министерства экономического развития и являться уполномоченной организацией в сфере создания и развития инвестиционных проектов в сфере с.-х. производства. Целью деятельности Корпорации является привлечение дополнительных инвестиций на развитие сельскохозяйственного производства в виде средств частных инвесторов. Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

• подготовка привлекательных площадок для инвесторов путем формирования производственных комплексов,

• осуществление формирования и предпроектной проработки инвестиционных предложений;

• осуществление содействия реализации инвестиционных проектов за счет мер по развитию производственной и социальной инфраструктуры на территориях, где реализуются инвестиционные проекты в сфере АПК.

Необходимость создания регионального информационно-аналитического и консалтингового центра АПК (далее ИАКЦ) обусловлена:

1. потребностью в обеспечении автоматизации функций сбора и обработки производственно-экономических и финансовых данных деятельности с.-х. товаропроизводителей, а также формирование хранилища информации,

2. потребностью в формировании бухгалтерской и аналитической разработки планов производственно-финансовой деятельности, отчетности и сводных балансов на региональном уровне, а также учета субсидий по кредитам.

3. потребностью в оперативном и глубоком анализе результатов финансово-хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий региона, а также поэтапного мониторинга результатов реализации инвестиционных проектов в сфере АПК и разработке мер по повышению эффективности хозяйственной деятельности и антикризисных мероприятий,

4. повышением эффективности информационного взаимодействия региональных органов управления АПК на основе современных ИТ-технологий.

Рис. 4. Стимулирование инвестиционной привлекательности в Калужской области

Таким образом, регулирование сельского хозяйства на региональном . уровне должно быть содержанием деятельности различных институциональных структур, способствующих повышению инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов аграрного сектора экономики.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

1. Инвестиции выступают одним из важнейших факторов и необходимым условием экономического развития. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. От качественных и количественных характеристик инвестиций, интенсивности инвестиционных процессов зависит производственный потенциал сельского хозяйства региона, эффективность его функционирования, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства.

2. Следствием повышения степени инвестиционной привлекательности области должно стать повышение социально-экономической результативности функционирования регионального воспроизводственного комплекса. Интенсивность привлечения ресурсов зависят от многих факторов, которые можно структурировать в две группы. Первую составляют характеристики объективных предпосылок для размещения средств, то есть инвестиционный потенциал области. Вторая группа включает показатели экономической динамики состояния социальной сферы, институциональные факторы. Эта группа характеризует вероятность возникновения инвестиционных рисков, то есть вероятность полной или частичной потери инвестированных ресурсов, чего особенно опасается зарубежный капитал.

3. Оценка инвестиционной привлекательности потенциального объекта инвестирования дает информацию о наличии определенных условий, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. По нашему мнению, необходимо рассматривать инвестиционную привлекательность на уровне страны, региона, отрасли, предприятия, т.е. используя «уровневый подход».

4. Всех инвесторов можно разделить на две группы: кредиторы, заинтересованные в получении текущих доходов в форме процентов, и участники бизнеса (владельцы доли в бизнесе), заинтересованные в получении дохода от роста стоимости компании. Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. При этом основным требованием для инвесторов-кредиторов является подтверждение способности предприятия выполнить обязательства по возврату капитала и выплате процентов, а для инвесторов, участвующих в бизнесе, — подтверждение способности освоить инвестиции и увеличить стоимость пакета акций инвестора.

5. Инвестиции в сельское хозяйство имеют свои особенности. "Они проявляются в том, что наряду с вложением капитала в объекты-результаты труда человека, как в других отраслях экономики, в сельском хозяйстве они осуществляются еще в объекты природы, что при прочих равных условиях де-

лает их деятельность более капиталоемкой с длительным сроком окупаемости и высокими рисками. Объемы инвестиций вложенных в сельское хозяйство Калужской области за исследуемый период выросли в 20 раз, и составили к концу 2007 г. 2587,4 млн. рублей, или 12,6% от общего объема инвестиций в экономику области, что в 5 раз больше по сравнению с 2002 г.

6. Состояние производственных комплексов с.-х. предприятий Калужской области таково, что достижение достаточного уровня их конкурентоспособности и экономической эффективности деятельности не представляется возможным без технического и технологического перевооружения процессов производства. Однако финансовое состояние предприятий не позволяет им самостоятельно решить эту задачу без привлечения сторонних финансовых ресурсов в виде инвестиционных банковских кредитов и средств частных инвесторов.

7. Предложенный в диссертации метод оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий основывается на использовании научно-обоснованных методик и современных программных продуктов, что позволит более оперативно и грамотно подходить к разработке стратегии функционирования инвестиционной деятельности в аграрном секторе экономики региона. На базе предложенного метода оценена инвестиционная привлекательность трех сельскохозяйственных предприятий Калужской области. На основе полученных результатов все рассматриваемые предприятия распределены по группам в зависимости от значения показателя инвестиционной привлекательности.

8. Реализуемая система субсидирования процентных ставок по кредитам, являющаяся основой Приоритетного Национального проекта «Развитие АПК» и Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствии на 2008-2012 гг. в организационном плане весьма бюрократична. Изменение порядка получения субсидий могло бы существенно снизить транзакционные издержки и повысить его прозрачность.

9. Инвестиционная привлекательность - это важнейший показатель предприятий и отрасли в целом, характеризующий способность привлечения финансовых ресурсов с целью дальнейшего развития. Исходя из этого, видится целесообразным формирование специализированных институтов (создание областной сельскохозяйственной инвестиционной корпорации, а также создание регионального информационно-аналитического и консалтингового центра АПК - ИАКЦ), целью которых будет являться реализация комплекса мер, способствующих удовлетворению потребностей сельскохозяйственных предприятий в инвестиционных ресурсах.

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ИССЛЕДОВАНИЯ Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ

1. Губанова Е.В. Современное состояние инвестиционной деятельности в АПК Калужской области / Е.В. Губанова // Международный сельскохозяйственный журнал. - 2007. - №2. - С. 32-34.

2. Губанова Е.В. О повышении эффективности инвестиционной деятельности в АПК Калужской области / Е.В. Губанова // Arpo XXI. - 2007. - №1-З.-С. 3-4.

3. Губанова Е.В. Инвестиционная привлекательность аграрного сектора Калужской области / Е.В. Губанова // Arpo XXI. - 2009. - №. 1 - С. 3-4.

Прочие публикации по теме диссертации

4. Губанова Е.В. Инвестиционная деятельность в аграрном секторе Калужской области / Е.В. Губанова // Научные труды международной научно-практической конференции ученых МАДИ (ГТУ), РГАУ-МСХА, ЛНАУ. 16-17 января 2007 года. Том 2. -2007. - С. 38-44.

Отпечатано с готового оригинал-макета

Формат 60Х841/16 Объем 1,25 п.л. Тираж 100 экз. Заказ 300.

Издательство РГАУ - МСХА имени К.А. Тимирязева 127550,Москва, ул. Тимирязевская,44

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Губанова, Елена Витальевна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ 11 ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА

1.1. Экономическая сущность инвестиций и их классификация

1.2. Понятие и составляющие инвестиционной привлекательности

1.3. Методика оценки инвестиционной привлекательности

ГЛАВА II. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ СЕЛЬСКОГО 69 ХОЗЯЙСТВА КАЛУЖСКОЙ ОБЛАСТИ И ЕГО ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ

2.1. Уровень, динамика и темпы развития сельского хозяйства 69 Калужской области

2.2. Состояние инвестирования и степени инвестиционной 86 привлекательности Калужской области

2.3. Финансовое состояние предприятий как базовая характеристика 96 их инвестиционной привлекательности

ГЛАВА III. ПРИОРИТЕТНЫЕ ПУТИ РАЗВИТИЯ 107 ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОТРАСЛЕЙ СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА КАЛУЖСКОЙ ОБЛАСТИ

3.1. Государственное поддержка и регулирование инвестиционной 107 деятельности

3.2. Оценка инвестиционной привлекательности предприятий 120 сельского хозяйства на основе системы финансовых показателей

3.3. Стимулирование инвестиционной привлекательности на региональном уровне

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование и пути развития инвестиционной привлекательности отраслей сельского хозяйства Калужской области"

Актуальность темы исследования. Необходимым условием возрождения и развития отечественного сельскохозяйственного производства является техническое и технологическое перевооружение отрасли. Однако это требует серьезных финансовых затрат. Привлечение инвестиций является одной из важнейших проблем, без решения которой невозможно оздоровление аграрного сектора региона.

Россия заинтересована в притоке как отечественных, так и иностранных инвестиций. Но иностранных инвесторов мало привлекает недостаточно развитая хозяйственная среда в регионах России — низкая информационная обеспеченность, отсталая инфраструктура, непрозрачность объектов вложений, неразвитость системы страхования рисков. Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику какого-либо региона зависит от существующего в них инвестиционного климата, под которым понимается совокупность политических, экономических, социальных и юридических условий, влияющих на результаты инвестиционного процесса. Исходя из этого, регионы должны стремиться к наращиванию инвестиционного потенциала.

Принимаемые в последние годы государством меры по улучшению состояния аграрной сферы в рамках приоритетного национального проекта «Развитие АПК» (субсидирование процентных ставок по кредитам, как для сельскохозяйственных организаций, так и для крестьянских (фермерских) хозяйств и личных подсобных хозяйств; выделение средств на увеличение уставного капитала ОАО «Росагролизинг» и ОАО «Россельхозбанк»; развитие системы сельской кредитной кооперации, а также возрождение системы ипотечного кредитования в сельском хозяйстве), безусловно, способствуют активизации инвестиционной деятельности в аграрной сфере. Вместе с тем заложенные в данный проект механизмы реализации исходят не из динамики внутренних воспроизводственных процессов самой аграрной отрасли, а опираются на возможности государственного бюджета.

Данная проблема усугубляется недостаточной развитостью институтов инвестиционного рынка, ориентированных на обслуживание непосредственного аграрного товаропроизводителя, что не позволяет широко использовать механизмы привлечения инвестиций с фондового рынка.

В связи со сложившейся ситуацией особую актуальность приобрели вопросы оживления, инвестиционного.климата в аграрном секторе, так как без их решения невозможно преодоление сложившихся кризисных явлений в отрасли и обеспечение финансовой стабильности путем подъема и расширения действующего производства. Решение данной проблемы в значительной мере связано с построением рационального организационно-экономического механизма формирования инвестиционной привлекательности как сельскохозяйственных предприятий, так и сельскохозяйственной отрасли в целом: •

Становится очевидным, что- без- научно обоснованной и сбалансированной государственной инвестиционной политики- и системных механизмов,4 гарантирующих инвестиционное и научно-техническое обеспечение производства, невозможно - превратить аграрный сектор экономики в динамично развивающуюся и эффективно управляемую отрасль.

Калужская область имеет выгодное географическое положение, развитые системы транспортных коммуникаций и связи. Многоотраслевая экономика области, высокий образовательный и квалификационный уровень рабочих кадров, наличие в области передовой научной базы, благоприятные экологические условия позволяют области быть привлекательной для развития сотрудничества и партнерства в области сельского хозяйства. Администрация области оказывает содействие отечественным и зарубежным инвесторам в организации новых и совершенствовании действующих производств и программ, а также в расширении торгово-экономических связей в АПК.

Для экономики АПК Калужской области инвестиции дают возможность массового обновления производственных мощностей, освоения новых технологий производства, повышения экономической эффективности деятельности предприятий, что является необходимым условием экономического и социального подъёма сельского хозяйства.

Таким образом, в условиях тяжелого финансового состояния самих сельскохозяйственных товаропроизводителей и ограниченных возможностей государственного бюджета процесс возрождения сельскохозяйственного производства невозможен без крупномасштабных инвестиций. Поэтому стратегия развития аграрного сектора включает в себя привлечение дополнительных финансовых ресурсов в сельскохозяйственное производство за счет создания благоприятного инвестиционного климата и активизации интеграционных процессов в аграрном секторе экономики области.

Проблема инвестиций в нашей стране и в частности в Калужской области очень актуальна, т.к. необходимо заинтересовать российские и международные деловые круги, показать привлекательные для потенциальных инвесторов условия осуществления инвестиционной деятельности; представить область как перспективного партнера, обладающего значительным потенциалом и благоприятным инвестиционным климатом.

Необходимость исследования инвестиционной привлекательности, создание условий для ее роста; разработка механизма привлечения инвестиций в аграрный сектор экономики предопределили актуальность данного исследования. Именно инвестиции представляют собой катализатор экономического развития, I и их отток из аграрного сектора экономики с начала 90-х годов вызвал кризис и деградацию во всех сферах аграрного сектора не только в Калужской области -исследуемого региона, но и в России в целом.

Состояние изученности проблемы. Исследование вопроса инвестиционной привлекательности аграрного сектора, а также других вопросов, взаимосвязанных с ним и рассматриваемых в данном исследовании нашли отражение в научных трудах отечественных ученых, таких как Д.С. Алексанов, В.М. Ань-шин, В.М. Баутин, А.И. Базилевич, А. В. Беляев, В.Т. Водяников, А. А. Землян-ский, Г.И. Иванов, Н.В. Игошин, А.Д. Касатов, В.В. Ковалев, Н.Я. Коваленко, В.М. Кошелев, А.Я. Кибиров, Б.Т. Кузнецов, О.И. Лаврушин, В.В. Лазовский,

В.З. Мозлоев, A.G. Нешитой; Е.Р: Орлова/С.Б. Охнивцев, А.В. ГГётриков, М.И. Ример; И:С. банду, Н:М. Светлов, ИГ. Ушачев, В.В. Царев,. Е.М.! Четыркин, В.А. Швандар, В.В. Шеремет и многих других. За рубежом данная проблема исследовала в научных трудах М. Альберта, Дж. Бейма, Дж. М. Кейиса, А. Смита, У. Шарпа и т.д.

Однако в большинстве научных трудов не учитывается региональная специфика повышения, инвестиционной привлекательности аграрного сектора. Актуальность,., научно-практическая* значимость! и недостаточная разработанность этих проблем1 послужили основанием;для проведения данного исследования. .

Целью диссертационной' работы является теоретическое; обоснование* и разработка практических рекомендаций по оценке и повышению инвестиционной привлекательности аграрного сектора Калужской области.

Для; достижения данной целишсследования были? поставлены; к; решению? следующие, задачи::

- раскрыть и; обобщить научные подходы- к сущности понятия «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность»,

- уточнить методические подходы к оценке инвестиций) и инвестиционной привлекательности аграрного сектора,

- дать экономическую оценку современного состояния и развития сельского хозяйства Калужской области,

- вскрыть факторы, сдерживающие развитие инвестиционной деятельности с целью формирования; инвестиционной привлекательности на региональном уровне,

- разработать бизнес-планы проектов развития производства и оценить инвестиционную привлекательность региона;

- определить направления государственного регулирования? и поддержки' инвестиционной деятельности;

- дополнить методику оценки инвестиционной; привлекательности: сельскохозяйственного предприятия на основе финансовых показателей,

- определить пути повышения уровня инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий Калужской области. Предмет исследования - инвестиционная привлекательность сельского хозяйства Калужской области.

Объект исследования - сельскохозяйственные организации Калужской области с позиций инвестиционной привлекательности.

Область исследования соответствует требованиям паспорта научных специальностей ВАК 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (4. управление инновациями и инвестиционной деятельностью).

Теоретической и методологической основой исследования явились научные труды отечественных, и зарубежных ученых, посвященные изучаемой проблеме, рекомендации научно-исследовательских учреждений, законодательные и нормативные акты федеральных и местных органов власти, материалы Приоритетного национального проекта «Развитие АПК».

Информационную базу, исследования составили материалы Министерства сельского хозяйства Российской Федерации, Министерства сельского хозяйства Калужской* области, Министерства финансов Российской Федерации, Министерства экономического развития Калужской области; материалы статистических сборников и официальные данные Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации и Территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Калужской области (Калуга-стат); документы первичного учета и отчетности сельскохозяйственных организаций Калужской области; материалы, опубликованные в научной литературе и периодической печати; материалы собственных наблюдений автора. Обработка информации проводилась с помощью пакета прикладных программ MS Excel, Project Expert версия 7.17, ИНЭК версия ХОЛДИНГ.

Для решения отдельных вопросов применялись научные методы исследования: абстрактно-логический, монографический, расчетно-конструктивный, графический, экономико-статистический методы.

Научная новизна* исследования заключается в разработке методологических и практических подходов к исследованию, анализу и оптимизации инвестиционной привлекательности сельского хозяйства на региональном уровне. Конкретные результаты, определяющие научную новизну проведенного исследования состоят в следующем:

- обобщены теоретические положения, сущность и содержание экономических категорий «инвестиционная привлекательность», «инвестиционный климат» и «инвестиционный потенциал»;

- проведена оценка основных методик определения инвестиционной привлекательности предприятий с позиций достоверности, простоты и возможности применениям сельскохозяйственных предприятиях;

- обоснованы основные факторы, оказывающие влияние на уровень инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий на региональном уровне;

- разработан подход к оценке финансового состояния предприятий, основанный на расчете коэффициента закредитованности,

- проведена апробация модели использования оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий на основе системы финансовых показателей (оценка произведена по трем с.-х. предприятиям);

- предложена концепция повышения инвестиционной привлекательности в регионе на основе создания областной сельскохозяйственной инвестиционной корпорации, а также создания регионального информационно-аналитического и консалтингового центра АПК (ИАКЦ).

Практическая значимость исследования. Теоретические выводы, практические разработки и рекомендации автора могут быть использованы как основа для анализа инвестиционной привлекательности сельского хозяйства, а также разработки инвестиционной стратегии развития отрасли не только в Калужской области, но и в других регионах России. Основные выводы и рекомендации работы могут служить методической базой для дальнейших исследований в области инвестиционной привлекательности предприятий сельского хозяйства, а также предлагаются к использованию в учебном процессе высших учебных заведений при подготовке кадров и повышения квалификации специалистов аграрного профиля.

Апробация результатов' исследования. Основные положения исследования обсуждались и получили одобрение на научно-практических конференциях.

Отдельные рекомендации и предложения по анализу w расчету инвестиционной привлекательности области- и сельскохозяйственных предприятий, изложенные в работе, были обсуждены и приняты к внедрению Министерством сельского1 хозяйства Калужской области (справка о внедрении-от 2009 г. прилагается).

Материалы, по. проводимым с участием автора-тренинг-семинарам-организованным ФГУП'ВНИИ «Агросистемы» в Тульской, Белгородской области, Краснодарском крае, в рамках мер по обучению работе в программе ИНЭК, рекомендуются к использованию при разработке программ и внедрению в учебный процесс.

Результаты исследования внедрены в практическую деятельность»экономико-аналитической работы исследуемых сельскохозяйственных организаций Калужской области (колхоз «Завет Ильича», колхоз «Маяк», ООО «Галантус-Агро»).

Публикации. Основные положения диссертации изложены в 4 опубликованных работах, в том числе 3 журналах, рекомендованных ВАК.

Структура и объем диссертационной работы. Структура определена целью и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав; выводов и предложений; списка использованной литературы (171 наименование), изложена на 171 листе машинописного текста, включает 37 таблиц, 27 рисунков, 6 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Губанова, Елена Витальевна

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы и сформулировать предложения:

1. Инвестиции выступают одним из важнейших факторов и необходимым условием экономического развития. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. От качественных и количественных характеристик инвестиций, интенсивности инвестиционных процессов зависит производственный потенциал сельского хозяйства региона, эффективность его функционирования, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства.

2. Следствием повышения степени инвестиционной привлекательности области должно стать повышение социально-экономической результативности функционирования регионального воспроизводственного комплекса. Интенсивность привлечения ресурсов зависят от многих факторов, которые можно структурировать в две группы. Первую составляют характеристики объективных предпосылок для размещения средств, то есть инвестиционный потенциал области. Вторая группа включает показатели экономической динамики состояния социальной сферы, институциональные факторы. Эта группа характеризует вероятность возникновения инвестиционных рисков, то есть вероятность полной или частичной потери инвестированных ресурсов, чего особенно опасается зарубежный капитал.

3. Оценка инвестиционной привлекательности потенциального объекта инвестирования дает информацию о наличии определенных условий, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. По нашему мнению, необходимо рассматривать инвестиционную привлекательность на уровне страны, региона, отрасли, предприятия, т.е. используя «уровневый подход».

4. Всех,инвесторов можно разделить на две группы: кредиторы, заинтересованные в получении текущих доходов в форме процентов, и участники бизнеса (владельцы доли в бизнесе), заинтересованные в получении дохода от роста стоимости компании. Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. При этом основным требованием для инвесторов-кредиторов является подтверждение способности предприятия выполнить обязательства по возврату капитала и выплате процентов, а для инвесторов, участвующих в бизнесе, — подтверждение способности освоить инвестиции и увеличить стоимость пакета акций инвестора.

5. Инвестиции в сельское хозяйство имеют свои особенности. Они'проявляются в том, что наряду с вложением капитала в объекты-результаты труда человека, как в других отраслях экономики, в. сельском хозяйстве они осуществляются еще в объекты природы, что при прочих равных условиях делает их деятельность более капиталоемкой с длительным сроком окупаемости и высокими рисками. Объемы инвестиций вложенных в сельское хозяйство Калужской области за исследуемый период выросли в 20 раз, и составили к концу 2007 г. 2587,4 млн. рублей, или 12,6% от общего объема инвестиций в экономику области, что в 5 раз больше по сравнению с 2002 г.

6. Состояние производственных комплексов сельскохозяйственных предприятий Калужской области таково, что достижение достаточного уровня их конкурентоспособности и экономической эффективности деятельности не представляется возможным без технического и технологического перевооружения процессов производства. Однако финансовое* состояние предприятий не позволяет им самостоятельно решить эту задачу без привлечения сторонних финансовых ресурсов в виде инвестиционных банковских кредитов и средств частных инвесторов.

7. Предложенный в диссертации метод оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий основывается на использовании научно-обоснованных методик и современных программных продуктов, что позволит более оперативно и грамотно подходить к разработке стратегии функционирования инвестиционной деятельности в аграрном секторе экономики региона. На базе предложенного метода оценена инвестиционная привлекательность- трех сельскохозяйственных предприятий Калужской области. На основе полученных результатов все-рассматриваемые предприятия' распределены по группам в зависимости от значения показателя инвестиционной привлекательности.

8. Реализуемая^ система субсидирования процентных ставок по кредитам, являющаяся основой Приоритетного Национального проекта «Развитие АПК» и Государственной программы развития сельского хозяйства и* регулирования- рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствии на 2008-2012 гг. в организационном плане весьма бюрократична. Изменение порядка получения субсидий могло бы существенно снизить транзакционные издержки и повысить его прозрачность.

9. Инвестиционная привлекательность - это важнейший показатель предприятий и отрасли в целом, характеризующий способность привлечения финансовых ресурсов с целью дальнейшего развития. Исходя из этого, видится целесообразным формирование специализированных институтов (создание областной сельскохозяйственной инвестиционной корпорации, а также создание регионального информационно-аналитического и консалтингового центра АПК - ИАКЦ), целью которых будет являться реализация комплекса мер, способствующих удовлетворению потребностей сельскохозяйственных предприятий в инвестиционных ресурсах.