Формирование и развитие финансового риск-менеджмента на предприятиях тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование и развитие финансового риск-менеджмента на предприятиях"

На правах рукописи

003171253

ГУЛЯЕВ Евгений Александрович

ФОРМИРОВАНИЕ И РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВОГО РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

Специальность 08 00 10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2008

О 5 да 2003

003171253

Работа выполнена на кафедре финансов и банковского дела ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет»

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Рыбин Виктор Николаевич

Официальные оппоненты.

Заслуженный деятель науки РФ, доктор экономических наук, профессор Романовский Михаил Владимирович

доктор экономических наук, профессор Семенов Виктор Павлович

Ведущая организация

ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный политехнический университет»

Защита состоится 25 июня 2008 года в 11-00 часов на заседании диссертационного совета Д 212 219.04 в ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» по адресу 196084, г Санкт-Петербург, Московский пр , д 103-а, ауд, 419

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» по адресу: 196084, г Санкт-Петербург, Московский пр, д 103-а, ауд. 305

Автореферат разослан « 23 » мая 2008 года.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

АС Кудаков

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Финансовый риск-менеджмент является важной составной частью системы управления финансами предприятий как один из способов повышения финансовой устойчивости, снижения непредвиденных расходов, а также предотвращения убыточности и банкротства Это обусловлено тем, что в современных рыночных условиях хозяйствования финансовая деятельность, осуществляемая предприятиями, подвержена сложнопрогнозируемым воздействиям, различного рода финансовым рискам, которые обусловлены возрастающей сложностью внешней среды, конкуренцией, динамично меняющейся конъюнктурой рынка

Несмотря на положительные тенденции развития российской экономики, финансовые условия деятельности предприятий остаются сложными Так, за 2007 г инфляция составила 11,9%, что снижает эффективность функционирования российских предприятий, по-прежнему остается высокой доля убыточных предприятий, которая составила в 2006 г 30%, снижается уровень рентабельности продаж и активов - за 2006 г он не превысил 13,2% Эти данные свидетельствуют о необходимости дополнительного учета фактора риска в деятельности предприятий с целью укрепления их финансового состояния

В зарубежной практике придается особое значение развитию финансового риск-менеджмента как стратегически важной составляющей общего управления предприятием

Вместе с тем, отечественными предприятиями уделяется недостаточное внимание вопросам управления финансовыми рисками, что связано с неразработанностью теории и практики применения финансового риск-менеджмента, а также с повышенным уровнем неопределенности внешней среды и недостаточностью развития методов управления финансовыми рисками

Таким образом, одним из путей повышения эффективности финансово-экономической деятельности предприятий является применение современных методов финансового менеджмента, включающего в себя формирование и развитие системы управления финансовыми рисками, что и определяет актуальность темы диссертационного исследования

Степень разработанности проблемы Теория и практика финансового риск-менеджмента на российских предприятиях является достаточно новой и малоразработанной отраслью научного знания

Современные концепции финансового менеджмента представлены в трудах И Т Балабанова, Л Е Басовского, И А Бланка, О В Гончарук, Л А Евдокимовой, О В Забелиной, В В Ковалева, А И Михайлушкина, Б А Райзберга, М В Романовского, В П Семенова, Е С Стояновой и др

Среди исследователей, занимающихся проблемами риска, можно выделить таких авторов, как А П Альгин, И А Бланк, В А Боровкова, А А Кудрявцев, А А Лобанов, В Н Мокин, М А Рогов, В Н Рыбин, И П Скобелева, В С Ступаков, Г С Токаренко, Г В Чернова, А В Чугунов и др

Вопросы финансового менеджмента, а также теории и практики управления рисками за рубежом отражены в работах С Аллена, Ю Ф Бригхема, Дж Ван Хорна, А Дамодарана, Г Марковича, Ф Найта, К Рэдхэда, С Хыоса и др

Анализ опубликованных работ по теме исследования позволил сделать вывод, что большинство имеющихся научных разработок, посвященных изучению проблем финансового риск-менеджмента, носят общий характер и не учитывают особенности финансовой деятельности предприятий При этом остается целый ряд нерешенных вопросов, связанных с разработкой концепции, методов и способов управления финансовыми рисками на предприятиях, что определило выбор цели и задач исследования

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационной работы является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по формированию и совершенствованию финансового риск-менеджмента на предприятиях

Для достижения цели исследования были поставлены и решены следующие задачи:

обоснованы цели, задачи, принципы финансового риск-менеджмента, разработана комплексная классификация финансовых рисков,

выделены компоненты модели нормативно-правового регулирования

финансового риск-менеджмента на предприятиях,

разработаны методические основы формирования финансового риск-менеджмента на предприятиях,

разработаны методические положения по совершенствованию организации финансового риск-менеджмента на предприятиях

Объектом исследования является деятельность предприятий в облаете финансового риск-менеджмента

Предметом исследования являются финансово-организационные отношения в сфере управления финансовыми рисками на предприятиях

Теоретической и методологической основой исследования служат труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблемам развития финансового менеджмента и финансового риск-менеджмента на предприятиях, а также статистические и отчетные данные Федеральной службы государственной статистики, Межгосударственного статистического комитета СНГ, Банка России, материалы научных конференций, связанные с формированием и проблемами развития финансового риск-менеджмента на российских предприятиях

Для решения поставленных в диссертации задач в качестве инструментария применялись методы статистических исследований, классификаций, системного анализа

Научная новизна результатов диссертационной работы заключается в следующем

выявлены цель, задачи и принципы финансового риск-менеджмента, предложена комплексная классификация финансовых рисков предприятий, что позволяет рассматривать финансовый риск-менеджмент как целостную систему,

разработана модель нормативно-правового регулирования финансового риск-менеджмента на предприятиях,

определены области рационального использования методов управления финансовыми рисками, направленные на минимизацию убытков, возмещение убытков и увеличение прибыли,

разработаны методические положения по формированию и совершенствованию финансового риск-менеджмента на предприятиях на основе карты рисков, которые включают в себя цель, функции и

структуру карты рисков, что позволяет комплексно рассматривать вопросы управления финансовыми рисками на предприятиях

Теоретическая и практическая значимость результатов диссертации. Теоретические положения исследования используются при изучении дисциплин «Финансовый менеджмент» и «Управление финансовыми рисками» в Санкт-Петербургском государственном инженерно-экономическом университете

Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что разработанные методические положения, практические рекомендации и выводы могут быть использованы органами государственной власти в целях регулирования деятельности предприятий, а также финансовыми службами предприятий при разработке и совершенствовании системы финансового риск-менеджмента

Апробация результатов исследования. Основные выводы, рекомендации и предложения диссертации были доложены, обсуждены и одобрены на VII, VIII, IX Межвузовских конференциях аспирантов и докторантов «Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе» (Санкт-Петербург, 2005-2007 гг), IX научно-практической конференции студентов и аспирантов «Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей» (Санкт-Петербург, 2006 г ), III Межвузовской научно-практической конференции студентов и аспирантов «Проблемы и пути развития предпринимательской деятельности в современном обществе» (Санкт-Петербург, 2006 г), I Научном Конгрессе студентов и аспирантов "ИНЖЭКОН - 2008" (Санкт-Петербург, 2008 г) в Санкт-Петербургском государственном инженерно-экономическом университете, а также на II Международной научной конференции «Финансы, кредит и международные экономические отношения в 21 веке» (Санкт-Петербург, 2007 г) в Санкт-Петербургском государственном университете экономики и финансов

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы

Во Введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, определены цель и задачи исследования, его предмет и объект, методологическая и информационная база, научная новизна и

практическая значимость

В первой главе диссертации - «Анализ теоретических вопросов финансового риск-менеджмента» - обобщены труды отечественных и зарубежных авторов по фундаментальным вопросам финансового риск-менеджмента, определены сущность и содержание финансового риск-менеджмента, классифицированы финансовые риски предприятий

Во второй главе диссертационного исследования - «Методические основы формирования финансового риск-менеджмента на предприятиях» - разработана структурная модель нормативно-правового регулирования деятельности предприятий в области финансового риск-менеджмента, выявлены этапы процесса финансового риск-менеджмента на предприятиях, предложено использование структурной модели карты рисков в качестве основы для формирования системы финансового риск-менеджмента на предприятиях

В третьей главе диссертационной работы - «Совершенствование системы финансового риск-менеджмента на предприятиях» -систематизированы методы и мероприятия по управлению финансовыми рисками на предприятиях, разработаны методические положения и рекомендации по совершенствованию системы финансового риск-менеджмента на предприятиях

В Заключении изложены основные выводы и результаты диссертационного исследования

Публикации. По теме диссертации опубликовано 11 научных работ общим объемом 1,68 п л

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

Вопросы финансового риск-менеджмента в настоящее время становятся стратегически важными для эффективной финансово-хозяйственной деятельности предприятий Несмотря на то, что эта область научного знания применительно к российской специфике недостаточно разработана, необходимость в ее эффективном использовании на предприятиях постоянно возрастает Нестабильная экономическая ситуация приводит к генерированию разнообразных финансовых рисков на

предприятиях, управление которыми требует разработки их теоретических и методических основ

В диссертационной работе рассмотрены теоретические и методические положения по формированию и развитию финансового риск-менеджмента на предприятиях Сделан вывод о том, что в условиях динамично развивающихся отраслей народного хозяйства в России, при сильном влиянии конкуренции рыночные позиции предприятий определяются не только количеством и качеством предлагаемых потребителю товаров и услуг, но и рациональной системой финансового риск-менеджмента, которая позволяет оперативно реагировать на происходящие экономические процессы, минимизировать возможные убытки, получать дополнительный доход и принимать эффективные управленческие решения

Проведенный анализ сущности и содержания финансового риск-менеджмента позволил уточнить такие понятия как финансовый риск и финансовый риск-менеджмент Финансовый риск в диссертации определяется как возможность возникновения в финансовой деятельности хозяйственного субъекта события, в результате которого ожидаемый доход субъекта уменьшается или увеличивается с определенной долей вероятности

Предложенное определение финансового риск-менеджмента отражает процесс принятия и выполнения финансовых решений, направленных на оптимизацию финансового состояния предприятия Финансовый риск-менеджмент в диссертации определяется как процесс принятия и выполнения финансовых решений, обеспечивающих анализ и оценку финансовых рисков, а также осуществления прогнозирования и разработки мероприятий по предотвращению нежелательных последствий от реализации финансовых рисков

В диссертации предложена уточненная формулировка цели финансового риск-менеджмента, которая заключается в повышении эффективности управления предприятием в ситуации неопределенности и риска, в получении максимальной прибыли в текущем и перспективном периодах при оптимальном соотношении величины прибыли, ликвидности и риска, а также в обеспечении финансовой безопасности предприятия в

процессе его развития

В диссертации определены задачи финансового риск-менеджмента, в которые предложено включить обеспечение минимизации возможных финансовых потерь предприятия при наступлении рискового события и оценку эффективности проведенных мероприятий, направленных на управление финансовыми рисками (табл 1)

Таблица 1

Задачи финансового риск-менеджмента

Задачи Характеристика

Выявление сфер повышенного риска финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его финансовой стабильности и безопасности Реализуется путем идентификации финансовых рисков, определения уровня их концентрации в направлениях финансовой деятельности, мониторинга факторов внешней финансовой среды

Всесторонняя оценка вероятности наступления отдетьных рисковых событии и связанных с ними возможных финансовых потерь Обеспечивается созданием достоверности информационной базы, выбором современных методов и средств оценки вероятности наступления риска, определением размера прямого и косвенного ущерба

Обеспечение рационального уровня финансового риска по отношению к предусматриваемому уровню доходности финансовых операций Оценивается соответствие уровня финансовых рисков с предусматриваемым уровнем доходности, и принимаются меры по у странению критической ситуации

Обеспечение минимизации возможных финансовых потерь предприятия при наступлении рискового события Разрабатывается комплекс превентивных мер по предотвращению возможного нарушения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Разработка изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей в области риска Осуществляется путем определения возможных изменений финансового состояния предприятия, и выявляется альтернативность в построении финансовых показателей

Оценка эффективности мероприятии, направленных на управление финансовыми рисками Выявляется с помощью результатов анализа и оценки финансовых рисков на основе затрат на проведение мероприятий и на основе ущерба от реализации финансового риска

В диссертационной работе обобщены принципы, на которых должны базироваться мероприятия, направленные на реализацию указанных задач К основным принципам финансового риск-менеджмента относятся

зависимость финансового риск-менеджмента от финансового менеджмента в целом,

экономичность управления финансовыми рисками, сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия,

сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций,

учет непрерывности принятия решения в области риска, осознанность принятия финансовых рисков В качестве дополнительных принципов предлагаются следующие учет особенностей деятельности предприятия Этот принцип необходим, так как каждое предприятие имеет свою специфику и функционирует в соответствии со своими особенностями в рамках определенной отрасли,

комплексность управления финансовыми рисками Для эффективного управления финансовыми рисками необходимо исследовать и оценивать их комплексно, так как все финансовые риски находятся в тесной зависимости друг от друга

В диссертационном исследовании дополнена классификация финансовых рисков по признакам, в которой выявлены, помимо известных, дополнительные признаки, позволяющие отобразить целостную картину финансового риск-менеджмента на предприятиях

по степени обоснованности (финансовый риск с низкой, средней и высокой степенью обоснованности),

по стадии определения управляемости (проактивный и реактивный финансовые риски)

Помимо этого расширены и уточнены некоторые существующие элементы признаков классификации (табл 2)

Одним из важных препятствий для развития финансового риск-менеджмента на предприятиях в Российской Федерации является неразвитость нормативно-правового регулирования

В связи с этим предлагается разработать специальный закон, обязывающий внедрять и использовать систему финансового риск-менеджмента на предприятиях В диссертационной работе определены необходимые компоненты модели нормативно-правового регулирования финансового риск-менеджмента на предприятиях (табл 3)

п

Классификация финансовых рисков

Признак классификации Гр>ппа финансового риска

По источникам возникновения Систематический или рыночный риск Несистематический или специфический риск Смешанный риск

По видам Процентный риск Валютный риск Налоговый риск Риск финансовой устойчивости Риск утраты денежных средств Инфляционный риск Кредитный риск Риск упущепной финансовой выгоды Инвестиционный риск Биржевой риск

По характеризуемому объекту Риск отдельной финансовой операции Риск различных видов финансовой деятельности Риск финансовой деятельности предприятия в целом

По совокупности исследуемых инструментов Индивидуальный финансовый риск Портфельный финансовый риск

По комплексности Простой финансовый риск Сложный финансовый риск

По финансовым последствиям Риск, влекущий точько экономические потери Риск, влекущий упущенную выгоду Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы

По характеру проявления во времени Постоянный финансовый риск Временный финансовый риск Кратковременный финансовый риск

По уровню вероятности реализации Минимальный уровень вероятности реализации Низкий уровень вероятности реализации Средний уровень вероятности реализации Относительно высокий уровнем вероятности реализации Высокий уровень вероятности реализации

По уровню финансовых потерь Допустимый Критический Катастрофический

По возможности предвидения Прогнозируемый финансовый риск Непрогнозируемый финансовый риск

По возможности страхования Страхуемый финансовый риск Нестрахуемый финансовый риск

По степени обоснованности Низкая степень обоснованности Средняя степень обоснованности Высокая степень обоснованности

По стадии определения управляемости Проактивный Реактивный

Модель нормативно-правового регулирования финансового риск-менеджмента на предприятиях

Компоненты модели Характеристика

Стратегия управления финансовыми рисками Направлена на осуществление цели финансового риск-менеджмента, не противоречит общей стратегии предприятия

Процесс финансового риск-менеджмента Организация комплекса последовательных этапов по управлению финансовыми рисками

Организационные директивы Составление внутренних директив, охватывающих - положения по конструктивной организации, а также по распределению обязанностей и ответственности, - положения относительно реализации процесса финансового риск-менеджмента, - положения по внутренней ревизии, - положения по соблюдению законодательства

Карта риска Составление карты рисков с целью комплексного воздействия на финансовый риск с помощью набора методов управления финансовыми рисками на основе процесса финансового риск-менеджмента

Отчет об управлении финансовыми рисками Включаются результаты рассмотренных сценариев, а также варианты воздействия на риск Передается руководству с целью принятия решения по поводу воздействия на финансовые риски

Программа экстренного случая Планирование деловой активности предприятия и возобновление производства в случае экстренных ситуаций в экономике

Тестовая фаза Использование в деятельности предприятий механизма, позволяющего прогнозировать деловую активность по введению новых товаров и услуг на рынок или выходу на новые рынки сбыта

Использование на практике нормативно-правового регулирования деятельности предприятий в области финансового риск-менеджмента позволит нефинансовому сектору экономики выйти на новый уровень развития, и тем самым повысить финансовый потенциал и рыночную стоимость предприятия

В диссертационной работе показано, что финансовый риск-менеджмент включает следующие этапы идентификация финансовых рисков, оценка и анализ финансовых рисков, прогнозирование финансовых рисков,

разработка мероприятий по предотвращению нежелагельных последствий от реализации финансовых рисков,

оценка эффективности проведенных мероприятий В диссертационном исследовании проанализированы и выделены методы финансового риск-менеджмента, разработана их классификация с делением по следующим группам мероприятий

мероприятия, направленные на минимизацию убытков, мероприятия, направленные на возмещение убытков, мероприятия, направленные на увеличение прибыли Также выявлена возможность использования методов управления финансовыми рисками на предприятиях в зависимости от двух фундаментальных факторов

силы воздействия финансовых рисков, вероятности возникновения финансовых рисков Предложены конкретные мероприятия, которые могут быть использованы при возникновении одного из финансовых рисков

В диссертационном исследовании сделан вывод о необходимости совершенствования системы финансового риск-менеджента на предприятиях на основе карты рисков Карта рисков в финансовом риск-менеджменте должна выполнять следующие основные функции комплексное рассмотрение определенного вида риска, применение мер по управлению финансовыми рисками, наглядное представление определенного вида финансового риска Для эффективного использования карты рисков на предприятиях требуется разработка структурной модели карты (рис 1)

Цель карты рисков состоит в ее использовании для минимизации, нейтрализации и оптимизации настоящих и будущих финансовых рисков посредством обеспечения максимально возможной информированности по каждому финансовому риску путем всестороннего анализа предприятия в процессе финансового риск-менеджмента

В диссертационной работе сделан вывод, что с помощью карты рисков можно эффективно управлять возникающими финансовыми рисками на предприятиях Фрагмент карты рисков представлен на табл 4

Основные данные Предупреждающие

риска индикаторы

Наименование Описание

риска индикатора

Описание риска

Сфера риска Ответственный за индикатор

Ответственное лицо

Оценка вероятности возникновения риска

Сценарии возникновения

Возможные причины _риска_

Вероятность возникновения

Потенциальный ущерб

Оценка финансового ущерба от реализации финансового риска

Измеряемая величина риска

Сумма недополученной прибыли

Отклонение от запланированной суммы

Вероятность

Риск брутто

Классификация риска по уровню финансовых потерь

Оценка эффективности проведенных мероприятий

Вероятные потери от реализации риска до проведения мероприятий

Вероятные потери от реализации

риска после проведения _мероприятий_

Затраты на проведение возможных мероприятий

Уровень инфчяции и рассматриваемый период

Эффективность

Карта рисков

Воздействие на финансовый риск

Прогнозирование вероятности риска

Дополнительные мероприятия преодоления риска в течение 3 лет

Вероятность возникновения

Усилится

Останется прежней

Уменьшится

Методы преодоления риска

Текущие мероприятия

Возможные мероприятия

Связь с другими финансовыми рисками

Вид финансового риска

Вид воздействия

Интенсивность

Рис. 1. Структурная модель карты рисков

Фрагмент карты рисков

Оценка вероятности возникновения риска

Сценарии возникновения Возможные причины риска Вероятность возникновения Потенциальный ущерб

Сценарий N

Итог 100%

Оценка финансового ущерба от реализации риска

Измеряемая величина риска Сумма недополученной прибы пи, руб Отклонение от запланированной суммы, руб Вероятность, % Риск брутто, руб

Плановая величина

Сценарий N

Итог 100%

Оценка эффективности проведенных мероприятий (Э)

Вероятные потери от реализации риска до проведения мероприятий, руб (Пбгпчпто) Вероятные потери от реализации риска после проведения мероприятий, руб (Пнетта) Затраты на проведение возможных мероприятий, руб (3)

X У Ъ

Инфляция (1) Рассматриваемый период (п)

(Пбрутто Пчетто 3| V Пбрутто ) ^ ~ (1+1)"

Реализация разработанных в диссертационном исследовании методических положений и практических рекомендаций позволит осуществить формирование, организацию и внедрение системы финансового риск-менеджмента на российские предприятия и обеспечит повышение качества их функционирования в области финансовой деятельности

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Статья, опубликованная в рекомендуемом ВАК издании

1 Гуляев ЕА Финансовый риск-менеджмент на предприятиях торговли на основе карты рисков // Вестник ИНЖЭКОНа Сер Экономика -2008 Вып 1(20) С 275-279 - 0,3 п л

Статьи, опубликованные в прочих научных изданиях

2. Гуляев ЕА Управление рисками на основе сненарного птанирования // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе Матер I межвуз конф асп и докт - СПб СПбГИЭУ, 2005 -0,1 п л

3 Гуляев ЕА Классификация методов управления финансовыми рисками // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе Матер VIII межвуз конф асп и докт - СПб СПбГИЭУ, 2006 - 0,12 п л

4 Гуляев ЕА Риск как финансовая категория с позиции финансового риск-менеджмента предпринимательской деятельности // Проблемы и пути развития предпринимательской деятельности в современном обществе Матер III межвуз научно-практич конф студ и асп -СПб СПбГИЭУ, 2006 - 0,12 п л

5 Гуляев ЕА Оценка эффективности функционирования риск-менеджмента торговых предприятий // Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей ИНЖЭКОН-2006 Матер IX научно-практич конф студ и асп - СПб СПбГИЭУ, 2006 -0,12 п л

6. Гуляев Е А Особенности торговли, формирующие финансовый риск-менеджмент отрасли // Современные проблемы экономики и управления народным хозяйством Сб науч ст асп Вып 16 - СПб СПбГИЭУ, 2006 -0,15 п л

7 Гуляев ЕА Концептуальные основы формирования теоретической модели карты рисков // Современные проблемы экономики, социологии и права Сб науч ст асп Вып 2 - СПб СПбГИЭУ, 2007 -0,2 п л

8. Гуляев ЕА Классификация финансовых рисков в риск-менеджменте торговых организаций // Финансы, кредит и международные

экономические отношения в XXI веке Матер II междунар науч конф -СПб СПбГУЭФ, 2007 - 0,12 п л

9 Гуляев ЕА Влияние макроэкономических факторов на финансовый риск-менеджмент // Современные проблемы экономики и управления народным хозяйством Со науч ст асп Вып 3 - СПб СПбГИЭУ, 2008 - 0,2 п л

10 Гуляев ЕА Методы управления финансовыми рисками // ИНЖЭКОН-2008 Матер I науч конгр студ и асп - СПб СПбГИЭУ, 2008 - ОД пл

11 Рыбин В Н, Гуляев Е А Нормативно-правовое регулирование деятельности предприятий в области финансового риск-менеджмента // Актуальные проблемы финансов и банковского дела Сб науч тр Вып 10 - СПб СПбГИЭУ, 2007 - 0,3/0,15 п л

Подписано в печать ЛЯ Р5 Л Формат 60x84 '/[6 Печ- л Тираж /РРзкз Ззки Л У-Г"

ИзГПС СПбГИЭУ 191002, Санкт-Петербург, ул Марата, 31

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Гуляев, Евгений Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ТЕОРЕТИЧЕСКИХ ВОПРОСОВ ФИНАНСОВОГО РИСК-МЕНЕЩ>КМЕНГА

1.1. Сущность и содержание финансового

• ' f ' риск-менеджмента.

12. Теоретические основы финансового риск-менеджмента.

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

2J. Нормативно - правовое регулирование деятельности предприятий в области финансового риск-менеджмента

22. Этапы финансового риск-менеджмента.

23. Структурная модель карты рисков.

ГЛАВАЗ. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

3.1. Мероприятия по управлению финансовыми рисками на предприятиях.

32. Карта рисков как эффективный способ анализа и управления финансовыми рисками на предприятиях.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование и развитие финансового риск-менеджмента на предприятиях"

Актуальность темы исследования. Финансовый риск-менеджмент является важной составной частью системы управления финансами предприятий как один из способов повышения финансовой устойчивости, снижения непредвиденных расходов, а также предотвращения убыточности и банкротства. Это обусловлено тем, что в современных рыночных условиях хозяйствования финансовая деятельность, осуществляемая предприятиями, подвержена сложнопрогнозируемым воздействиям, различного рода финансовым рискам, которые обусловлены возрастающей сложностью внешней среды, конкуренцией, динамично меняющейся конъюнктурой рынка.

Несмотря на положительные тенденции развития российской экономики, финансовые условия деятельности предприятий остаются сложными. Так, за 2007 г. инфляция составила 11,9%, что снижает эффективность функционирования российских предприятий; по-прежнему остается высокой доля убыточных предприятий, которая составила в 2006 г. 30%; снижается уровень рентабельности продаж и активов - за 2006 г. он не превысил 13,2%. Эти данные свидетельствуют о необходимости дополнительного учета фактора риска в деятельности предприятий с целью укрепления их финансового состояния.

В зарубежной практике придается особое значение развитию финансового риск-менеджмента как стратегически важной составляющей общего управления предприятием.

Вместе с тем, отечественными предприятиями уделяется недостаточное внимание вопросам управления финансовыми рисками, что связано с неразработанностью теории и практики применения финансового риск-менеджмента, а также с повышенным уровнем неопределенности внешней среды и недостаточностью развития методов управления финансовыми рисками.

Таким образом, одним из путей повышения эффективности финансово-экономической деятельности предприятий является применение современных методов финансового менеджмента, включающего в себя формирование и развитие системы управления финансовыми рисками, что и определяет актуальность темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Теория и практика финансового риск-менеджмента на российских предприятиях является достаточно новой и малоразработанной отраслью научного знания.

Современные концепции финансового менеджмента представлены в трудах И.Т. Балабанова, JI.E. Басовского, И.А. Бланка, О.В. Гончарук, JI.A. Евдокимовой, О.В. Забелиной, В.В. Ковалева, А.И. Михайлушкина, Б.А. Райзберга, М.В. Романовского, В.П. Семенова, Е.С. Стояновой и др.

Среди исследователей, занимающихся проблемами риска, можно выделить таких авторов, как А.П. Альгин, И.А. Бланк, В.А. Боровкова, А.А. Кудрявцев, А.А. Лобанов, В.Н. Мокин, М.А. Рогов, В.Н. Рыбин, И.П. Скобелева,

B.C. Ступаков, Г.С. Токаренко, Г.В. Чернова, А.В. Чугунов и др.

Вопросы финансового менеджмента, а также теории и практики управления рисками за рубежом отражены в работах С. Аллена, Ю.Ф. Бригхема, Дж. Ван Хорна, А. Дамодарана, Г. Марковича, Ф. Найта, К. Рэдхэда,

C. Хьюса и др.

Анализ опубликованных работ по теме исследования позволил сделать вывод, что большинство имеющихся научных разработок, посвященных изучению проблем финансового риск-менеджмента, носят общий характер и не учитывают особенности финансовой деятельности предприятий. При этом остается целый ряд нерешенных вопросов, связанных с разработкой концепции, методов и способов управления финансовыми рисками на предприятиях, что определило выбор цели и задач исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационной работы является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по формированию и совершенствованию финансового риск-менеджмента на предприятиях.

Для достижения цели исследования были поставлены и решены следующие задачи: обоснованы цели, задачи, принципы финансового риск-менеджмента, разработана комплексная классификация финансовых рисков; выделены компоненты модели нормативно-правового регулирования финансового риск-менеджмента на предприятиях; разработаны методические основы формирования финансового риск-менеджмента на предприятиях; разработаны методические положения по совершенствованию организации финансового риск-менеджмента на предприятиях.

Объектом исследования является деятельность предприятий в области финансового риск-менеджмента.

Предметом исследования являются финансово-организационные отношения в сфере управления финансовыми рисками на предприятиях.

Теоретической и методологической основой исследования служат труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблемам развития финансового менеджмента и финансового риск-менеджмента на предприятиях, а также статистические и отчетные данные Федеральной службы государственной статистики, Межгосударственного статистического комитета СНГ, Банка России, материалы научных конференций, связанные с формированием и проблемами развития финансового риск-менеджмента на российских предприятиях.

Для решения поставленных в диссертации задач в качестве инструментария применялись методы статистических исследований, классификаций, системного анализа.

Научная новизна результатов диссертационной работы заключается в следующем: выявлены цель, задачи и принципы финансового риск-менеджмента, предложена комплексная классификация финансовых рисков предприятий, что позволяет рассматривать финансовый риск-менеджмент как целостную систему; разработана модель нормативно-правового регулирования финансового риск-менеджмента на предприятиях; определены области рационального использования методов управления финансовыми рисками, направленные на минимизацию убытков, возмещение убытков и увеличение прибыли; разработаны методические положения по формированию и совершенствованию финансового риск-менеджмента на предприятиях на основе карты рисков, которые включают в себя: цель, функции и структуру карты рисков, что позволяет комплексно рассматривать вопросы управления финансовыми рисками на предприятиях.

Теоретическая и практическая значимость результатов диссертации. Теоретические положения исследования используются при изучении дисциплин «Финансовый менеджмент» и «Управление финансовыми рисками» в Санкт-Петербургском государственном инженерно-экономическом университете.

Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что разработанные методические положения, практические рекомендации и выводы могут быть использованы органами государственной власти в целях регулирования деятельности предприятий, а также финансовыми службами предприятий при разработке и совершенствовании системы финансового риск-менеджмента.

Апробация результатов исследования. Основные выводы, рекомендации и предложения диссертации были доложены, обсуждены и одобрены на VII, VIII, IX Межвузовских конференциях аспирантов и докторантов «Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе»

Санкт-Петербург, 2005-2007 гг.), IX научно-практической конференции студентов и аспирантов «Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей» (Санкт-Петербург, 2006 г.), III Межвузовской научно-практической конференции студентов и аспирантов «Проблемы и пути развития предпринимательской деятельности в современном обществе» (Санкт-Петербург, 2006 г.), I Научном Конгрессе студентов и аспирантов / "ИНЖЭКОН - 2008" (Санкт-Петербург, 2008 г.) в Санкт-Петербургском государственном инженерно-экономическом университете, а также на II Международной научной конференции «Финансы, кредит и международные экономические отношения в 21 веке» (Санкт-Петербург, 2007 г.) в Санкт-Петербургском государственном университете экономики и финансов.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Гуляев, Евгений Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Вопросы финансового риск-менеджмента в настоящее время становятся стратегически важными для эффективной финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Несмотря на то, что эта область научного знания применительно к российской специфике недостаточно разработана, необходимость в ее эффективном использовании на предприятиях постоянно возрастает. Нестабильная экономическая ситуация приводит к генерированию разнообразных финансовых рисков на предприятиях, управление которыми требует разработки их теоретических и методических основ.

В диссертационной работе рассмотрены теоретические и методические положения по формированию и развитию финансового риск-менеджмента на предприятиях. Сделан вывод о том, что в условиях динамично развивающихся отраслей народного хозяйства в России, при сильном влиянии конкуренции рыночные позиции предприятий определяются не только количеством и качеством предлагаемых потребителю товаров и услуг, но и рациональной системой финансового риск-менеджмента, которая позволяет оперативно реагировать на происходящие экономические процессы, минимизировать возможные убытки, получать дополнительный доход и принимать эффективные управленческие решения.

Проведенный анализ сущности и содержания финансового риск-менеджмента позволил уточнить такие понятия, как финансовый риск и финансовый риск-менеджмент. Финансовый риск в диссертации определяется как возможность возникновения в финансовой деятельности хозяйственного субъекта события, в результате которого ожидаемый доход субъекта уменьшается или увеличивается с определенной долей вероятности.

Предложенное определение финансового риск-менеджмента отражает процесс принятия и выполнения финансовых решений, направленных на оптимизацию финансового состояния предприятия. Финансовый рискменеджмент в диссертации определяется как процесс принятия и выполнения финансовых решений, обеспечивающих анализ и оценку финансовых рисков, а также осуществления прогнозирования и разработки мероприятий по предотвращению нежелательных последствий от реализации финансовых рисков.

В диссертации предложена уточненная формулировка цели финансового риск-менеджмента, которая заключается в повышении эффективности управления предприятием в ситуации неопределенности и риска, в получении максимальной прибыли в текущем и перспективном периодах при оптимальном соотношении величины прибыли, ликвидности и риска, а также в обеспечении финансовой безопасности предприятия в процессе его развития.

В диссертации определены задачи финансового риск-менеджмента, в которые предложено включить: обеспечение минимизации возможных финансовых потерь предприятия при наступлении рискового события и оценку эффективности проведенных мероприятий, направленных на управление финансовыми рисками.

В диссертационной работе обобщены принципы, на которых должны базироваться мероприятия, направленные на реализацию указанных задач. К основным принципам финансового риск-менеджмента относятся: зависимость финансового риск-менеджмента от финансового менеджмента в целом; экономичность управления финансовыми рисками; сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия; сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций; учет непрерывности принятия решения в области риска; осознанность принятия финансовых рисков;----

В качестве дополнительных принципов предлагаются следующие: учет особенностей деятельности предприятия. Этот принцип необходим, так как каждое предприятие имеет свою специфику и функционирует в соответствии со своими особенностями в рамках определенной отрасли; комплексность управления финансовыми рисками. Для эффективного управления финансовыми рисками необходимо исследовать и оценивать их комплексно, так как все финансовые риски находятся в тесной зависимости друг от друга.

В диссертационном исследовании дополнена классификация финансовых рисков по признакам, в которой выявлены, помимо известных, дополнительные признаки, позволяющие отобразить целостную картину финансового риск-менеджмента на предприятиях: по степени обоснованности (финансовый риск с низкой, средней и высокой степенью обоснованности); по стадии определения управляемости (проактивный и реактивный финансовые риски). ' : '

Помимо этого расширены и уточнены некоторые существующие элементы признаков классификации.

Одним из важных препятствий для развития финансового риск-менеджмента на предприятиях в Российской Федерации является неразвитость нормативно-правового регулирования.

В связи с этим предлагается разработать специальный закон, обязывающий внедрять и использовать систему финансового риск-менеджмента на предприятиях. В диссертационной ' работе определены необходимые компоненты модели нормативно-правового регулирования финансового риск-менеджмента на предприятиях.

Использование на практике нормативно-правового регулирования дея-- - тельности-предприятий- в области-финансового риск-менеджмента- позволит нефинансовому сектору экономики выйти на новый уровень развития, и тем самым повысить финансовый потенциал и рыночную стоимость предприятия.

В диссертационной работе показано, что финансовый риск-менеджмент включает следующие этапы: идентификация финансовых рисков; оценка и анализ финансовых рисков; прогнозирование финансовых рисков; разработка мероприятий по предотвращению нежелательных последствий от реализации финансовых рисков; оценка эффективности проведенных мероприятий.

В диссертационном исследовании проанализированы и выделены методы финансового риск-менеджмента, разработана их классификация с делением по следующим группам мероприятий: мероприятия, направленные на минимизацию убытков; мероприятия, направленные на возмещение убытков; мероприятия, направленные на увеличение прибыли. Также выявлена возможность использования методов управления финансовыми рисками на предприятиях в зависимости от двух фундаментальных факторов: : силы воздействия финансовых рисков; вероятности возникновения финансовых рисков.

Предложены конкретные мероприятия, которые могут быть использованы при возникновении одного из финансовых рисков.

В диссертационном исследовании сделан вывод о необходимости совершенствования системы финансового риск-менеджмента на предприятиях на основе карты рисков. Карта рисков в финансовом риск-менеджменте должна выполнять следующие основные функции: комплексное рассмотрение определенного вида риска; применение-мер-по управлению финансовыми-рисками; - -----наглядное представление определенного вида финансового риска.

Для эффективного использования карты рисков на предприятиях требуется разработка структурной модели карты.

Цель карты рисков состоит в ее использовании для минимизации, нейтрализации и оптимизации настоящих и будущих финансовых рисков посредством обеспечения максимально возможной информированности по каждому финансовому риску путем всестороннего анализа предприятия в процессе финансового риск-менеджмента.

В диссертационной работе сделан вывод, что с помощью карты рисков можно эффективно управлять возникающими финансовыми рисками на предприятиях.

Реализация разработанных в диссертационном исследовании методических положений и практических рекомендаций позволит осуществить формирование, организацию и внедрение системы финансового риск-менеджмента на российские предприятия и обеспечит повышение качества их функционирования в области финансовой деятельности.