Управление финансовыми рисками промышленного предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Антышев, Дмитрий Борисович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

1.1. Проблемы финансового состояния промышленных предприятий в Российской Федерации.

1.2. Анализ методических и практических подходов к управлению финансовыми рисками промышленного предприятия.

Глава 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

2.1. Финансовые риски: место в системе рисков, понятие, особенности.

2.2. Формирование классификации финансовых рисков промышленного предприятия.

2.3. Методические основы формирования системы управления финансовыми рисками промышленного предприятия.

Глава 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОЗДАНИЮ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ СУРГУТСКОГО ЗАВОДА СТАБИЛИЗАЦИИ КОНДЕНСАТА.

3.1. Общая характеристика и основные финансовые показатели газовой промышленности и анализируемого предприятия.

3.2. Анализ финансовых рисков Сургутского завода стабилизации конденсата и принятие управленческого решения по управлению финансовыми рисками.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление финансовыми рисками промышленного предприятия"

Актуальность темы исследования. Важнейшим фактором становления экономики страны является развитие промышленного производства. Одной из основных проблем, стоящих перед большинством отечественных промышленных предприятий, является их низкая платежеспособность, что в значительной степени обусловлено спецификой формирования рыночных отношений в России. Несмотря на экономический рост в 1999-2001 гг., финансовое состояние промышленных предприятий в целом остается тяжелым. Так, уровень просроченной дебиторской задолженности промышленных предприятий в РФ на конец 2001 г. составлял 815 млрд. руб. или более 10% ВВП России, удельный вес убыточных промышленных предприятий на конец 2001 г. составлял 48,2% от общего числа предприятий промышленности, что во многом является следствием кризиса неплатежей, высокого уровня инфляции, изменений налогового законодательства, недостаточного уровня инвестиций в основной и оборотный капитал промышленных предприятий, снижения курсовой стоимости национальной валюты, низкой платежеспособности населения, а также недооценки руководителями промышленных предприятий финансовых рисков, влияющих на результаты деятельности, медленного формирования на предприятиях реального сектора организационной структуры управления рыночного типа.

При этом проблемы в разработке комплексной системы управления финансовыми рисками связаны с недостаточной проработкой теоретических и методических вопросов формирования механизма финансового риск-менеджмента на предприятиях реального сектора экономики, что и определило выбор темы и цели диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Разработка теоретических и методических проблем оценки и управления финансовыми рисками на предприятиях реального сектора экономики в условиях переходного периода является достаточно новой для российской науки.

Отдельные вопросы, раскрывающие необходимость и преимущества финансового риск-менеджмента для промышленных предприятий, отражены в работах таких ученых, как И. Т. Балабанов, И. А. Бланк, М. А. Рогов, Э. А. Уткин, А. П. Альгин, С. В. Валдайцев, В. М. Гранатуров, О. А. Кандинская, В. Т. Севрук, Г. В.Чернова, Н. В. Хохлов, Ю. Ф. Бригхем, П. Берн-стайн, Т. Райе, Б. Колли, К. Рэдхед, С. Хьюс.

Вместе с тем не получили достаточной разработки вопросы, связанные с формированием понятийного аппарата финансового риск-менеджмента, определением методов количественной оценки финансовых рисков промышленных предприятий, формированием системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий, разработкой методики оценки эффективности системы управления финансовыми рисками, что и определило выбор цели и задач диссертационного исследования.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по формированию системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий.

Для достижения цели исследования были поставлены и решены следующие задачи:

- выявлены проблемы финансового состояния предприятий реального сектора экономики, определены факторы, влияющие на финансовое состояние промышленных предприятий;

- проведен анализ отечественного и зарубежного опыта финансового риск-менеджмента, выделены основные методы управления финансовыми рисками предприятий;

- выявлены и систематизированы финансовые риски, влияющие на результаты деятельности промышленного предприятия, и предложена классификация финансовых рисков;

- разработаны методические положения по формированию системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий;

- предложена методика оценки эффективности системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий.

Предметом исследования являются организационные экономические отношения, возникающие в сфере управления финансовыми рисками промышленного предприятия.

Объектом исследования являются финансовые риски промышленных предприятий Российской Федерации.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической основой диссертационного исследования явились труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам управления финансовыми рисками организаций. Для решения поставленных в работе задач в качестве инструментария применялись методы статистических исследований, методы классификаций, структурный анализ. Информационной базой исследования явились законы Российской Федерации, указы Президента Российской Федерации, постановления Правительства РФ, инструкции, положения и письма министерств и ведомств, а также статистические данные.

Научная новизна. Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:

- уточнено понятие «финансовый риск» и определены особенности финансовых рисков;

- предложена классификация финансовых рисков организации, включающая в себя три уровня: интегральный риск, обобщающие риски, конкретные риски, что позволяет определять конкретные методы финансового риск-менеджмента;

- разработаны методические рекомендации по формированию системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий;

- разработан комплекс превентивных мер по управлению финансовыми рисками, позволяющий оптимизировать управленческие решения о методах управления финансовыми рисками в реальном секторе экономики;

- разработаны методические основы оценки эффективности системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий, что позволяет определить целесообразность внедрения системы управления на предприятии.

Практическая значимость. Практическая значимость исследования заключается в том, что разработанные автором методические положения, практические рекомендации и выводы могут быть использованы в дея-телвности промышленных предприятий для эффективного управления финансовыми рисками. Теоретические положения могут быть использованы в учебном процессе.

Апробация результатов исследования. Результаты исследования и методические рекомендации по совершенствованию управления финансовыми рисками промышленных предприятий были доложены, обсуждены и одобрены на конференциях и семинарах по вопросам развития экономики и финансов в 1998-2001 гг., в том числе на научно-практических и межвузовских конференциях в СПбГИЭУ «Актуальные проблемы финансов и банковского дела», «Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе»; в СПбГУВК «Финансы и инвестиции»; в СурГУ

Наука и образование XXI века», «Современные проблемы экономического развития и управления», «Наука и образование Ханты-Мансийского автономного округа - XXI веку». Теоретические положения диссертационной работы использовались в учебном процессе Сургутского государственного университета при чтении автором курсов «Финансовые риски», «Общая теория финансов», «Рынок ценных бумаг».

Основные результаты диссертации опубликованы в 8 научных работах общим объемом 2,15 п. л.

Структура и основное содержание работы.

Во Введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, определены цель и задачи исследования, его предмет и объект, методологическая и информационная база, научная новизна и практическая значимость, дана краткая характеристика работы.

В первой главе диссертации - «Проблемы финансового состояния промышленных предприятий в Российской Федерации» — проведен анализ финансового состояния промышленных предприятий в России, раскрыта актуальность финансового риск-менеджмента, рассмотрен зарубежный и отечественный опыт управления финансовыми рисками.

Во второй главе диссертации — «Методические основы формирования системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий» - определена сущность финансового риска, выявлены особенности финансовых рисков, построена классификация финансовых рисков, разработана методика формирования системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий, а также оценка эффективности системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий.

В третьей главе диссертации - «Разработка мероприятий по созданию системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий на примере Сургутского завода стабилизации конденсата» - проведен анализ состояния предприятия, определен состав финансовых рисков, которые проявляются в деятельности предприятия, предложены мероприятия по управлению финансовыми рисками Сургутского завода стабилизации конденсата.

В Заключении изложены основные результаты исследования.

Список литературы включает 125 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Антышев, Дмитрий Борисович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Вопросы управления финансовыми рисками на промышленном предприятии в условиях развивающихся рыночных отношений становятся жизненно важными для эффективной финансово-хозяйственной деятельности субъектов хозяйствования. Неопределенность внешней среды и важность внутренних факторов деятельности организации, рассмотренных в данной диссертационной работе, выделяют управление финансовыми рисками в отдельный вид антирискового управления субъекта хозяйствования.

В результате проведенного анализа промышленности в РФ в диссертационной работе сделаны следующие теоретические выводы.

Анализ состояния промышленных предприятий Российской Федерации показывает, что за период с 1992 по 2001 гг. произошло снижение эффективности деятельности предприятий промышленности РФ, которое выразилось в снижении уровня рентабельности продукции, увеличении количества убыточных предприятий, увеличении суммарной кредиторской задолженности промышленных предприятий.

Анализ факторов, оказывающих воздействие на состояние промышленности Российской Федерации, позволил к внешним из них отнести: уровень инвестиций в промышленное производство, уровень неплатежей в экономике РФ, уровень инфляции в РФ, изменения налогового законодательства в РФ, изменение курсов валют, снижение платежеспособности населения. Основными внутренними факторами являются особенности построения организационной структуры управления предприятием и достоверность финансовой информации, которая зависит от организации учетного процесса: управленческого, статистического, налогового, финансового учета.

Анализ газовой отрасли показал, что по сравнению с отраслями, не относящимися к топливным отраслям промышленности, данная отрасль является эффективной, что выражается в более высоком уровне рентабельности продукции и сальдированном финансовом результате за период с 1997-2000 гг. Вместе с тем среди отраслей топливной промышленности она является наиболее нестабильной. Уровень рентабельности уменьшился с 31,1% в 1999 году до 22,6% в 2000 году. Сальдированный финансовый результат по итогам 2000 года нефтедобывающей промышленности превысил соответствующий результат газовой промышленности в 20,81 раза. Удельный вес убыточных предприятий в газовой промышленности достиг 25% от общего числа предприятий, в то время как в нефтедобывающей промышленности уровень убыточных предприятий составляет 8,5% к 2000 году.

Одним из путей, позволяющих увеличить эффективность деятельности промышленных предприятий в РФ, является разработка системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий.

Анализ методических и практических подходов к управлению финансовыми рисками промышленного предприятия, отраженных в отечественных и зарубежных научных источниках, показал, что: в настоящее время определены подходы к рассмотрению понятия «финансовый риск», разработан алгоритм финансового риск-менеджмента, достаточно освещены вопросы, связанные с проведением количественной оценки финансовых рисков, выделяются проблемы выбора методов управления финансовыми рисками, рассматриваются вопросы, связанные с управлением финансовых рисков предприятия нефинансового сектора экономики; в целом недостаточно разработанными, по нашему мнению, являются проблемы классификации финансовых рисков предприятия и анализ взаимосвязей между финансовыми рисками, совершенствования анализа финансовых рисков предприятия, проведения комплекса превентивных мер по снижению влияния финансовых рисков на конечные финансовые результаты предприятия.

Финансовые риски занимают основное место в системе рисков организации. В связи с этим в данной диссертационной работе определены отличительные особенности финансовых рисков: финансовый риск является комплексным риском, так как концентрирует в себе все риски предприятия; финансовый риск имеет денежное выражение.

В соответствии с данными особенностями автором дано определение финансового риска.

Финансовый риск предприятия - это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в условиях неопределенности в результате осуществления предприятием своей деятельности.

Автором построена и теоретически обоснована классификация финансовых рисков субъекта хозяйствования. Первый признак классификации «основные виды финансовых рисков» разделен на уровни. Первый уровень составляет риск банкротства, второй — обобщающие риски: риск неплатежеспособности и риск снижения финансовой устойчивости, третий уровень составляют конкретные финансовые риски. Данные виды рисков сопряжены с конкретными видами деятельности предприятия. По мнению автора, можно выделить следующие конкретные финансовые риски: инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск, процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, биржевой риск. Автором показаны вертикальные и горизонтальные связи между уровнями основных видов финансовых рисков.

Предложенная классификация финансовых рисков предприятия позволяет:

- установить конкретные финансовые риски, влияющие на деятельность предприятия, которые могут являться причиной не только снижения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, но и его несостоятельности (банкротства);

- выявить возможность прогнозирования финансового риска и характер проявления во времени;

- установить уровень финансовых потерь с помощью зон риска и возможность страхования;

- установить составляющие финансового риска и определить источники возникновения (внешние или внутренние) финансового риска.

В диссертационной работе предложена методика формирования системы управления финансовыми рисками промышленного предприятия, которая состоит из пяти блоков.

Первый блок включает в себя определение целей управления финансовыми рисками:

- профилактика финансовых рисков промышленного предприятия;

- минимизация ущерба от влияния финансовых рисков.

Второй блок «определение финансовых рисков, которые проявляются в деятельности промышленного предприятия», заключается в проведении работы по идентификации финансовых рисков, которые проявляются в деятельности промышленного предприятия. Идентификация финансовых рисков включает в себя определение факторов, влияющих на результаты деятельности предприятия, идентификацию рисков с помощью классификации финансовых рисков.

Третий блок включает в себя построение организационной структуры промышленного предприятия, в которой имеет место служба управления рисками, подчиняющаяся непосредственно финансовому директору.

Четвертый блок заключается во взаимодействии с подразделениями промышленного предприятия по поводу сбора информации, характеризующей факторы финансовых рисков в деятельности промышленного предприятия, и обработке и анализе информации (анализ финансовых рисков).

Пятый блок «разработка управленческого решения о методе управления финансовыми рисками» заключается в том, что специалисты службы управления финансовыми рисками разрабатывают оптимальное управленческое решение, позволяющее преодолеть последствия финансовых рисков.

Общими методами управления финансовыми рисками промышленного предприятия являются: 1) избежание финансовых рисков, 2) передача финансовых рисков (страхование и договорное ограничение финансовых рисков), 3) самостоятельное несение финансовых рисков (создание резервов, диверсификация, лимитирование).

Комплекс превентивных мероприятий включает в себя следующее.

1. Превентивные мероприятия, используемые для управления кредитным риском:

- использование системы определения платежеспособности предполагаемого заемщика;

- использование системы скидок при реализации продукции;

- использование факторинговых операций.

2. Снижение влияния валютного риска на финансовые результаты предприятия может быть достигнуто с помощью следующих мероприятий:

- для более точного прогнозирования курсовой стоимости той или иной валюты в будущем используется технический анализ хода торгов на валютной бирже за определенный период;

- хеджирование валютного риска с помощью валютного фьючерса, валютного опциона и операции «своп».

3. Оптимальным методом управления налоговым риском является создание обособленного резервного фонда, который может быть использован при неожиданном повышении налоговых ставок или снятии налоговых льгот с данного предприятия.

4. В условиях инфляции наиболее важными представляются мероприятия, связанные с:

- формированием рыночной цены и контролем за уровнем издержек производства. В условиях инфляции тарифы и расценки устанавливаются на короткий промежуток времени. Поскольку рыночная цена определяется спросом и предложением, то регулятором цены будет, с одной стороны, прибыль в будущем, а с другой - издержки производства. В частности, если предложение превышает спрос, то производитель устанавливает минимальную цену, по которой он может продать свой товар, исходя из своих затрат на производство;

- повышением производительности труда путем автоматизации производства и внедрения новых технологий;

- маркетинговыми исследованиями (избегать проектов, окупаемость которых может оказаться слишком продолжительной);

- разработкой правильной финансовой политики (минимизация наличных денег и дебиторской задолженности).

5. Основным методом по снижению влияния депозитного риска на деятельность предприятия является отслеживание рейтингов коммерческих банков. При этом принимаются во внимание рейтинги, дающиеся не только российскими, но и западными рейтинговыми агентствами. На возможность банкротства коммерческого банка оказывает огромное влияние макроэкономическая ситуация. Поэтому помимо рейтингов коммерческих банков, необходимо обращать внимание на кредитный рейтинг страны в целом.

6. Основными мероприятиями по управлению биржевым риском являются:

- возможность проведения арбитражных операций;

- выставление stop-loss и stop-profit - ценовых границ, при которых обязательно следует продать или купить (при открытии короткой позиции) актив;

- использование интернет-технологий, которые предоставляют возможность участникам фондового рынка со своего рабочего места просматривать ход торгов в режиме реального времени, выставлять заявки, что позволяет реально оценивать рынок и своевременно реагировать на его изменения, тем самым заметно снижая биржевой риск.

Для обоснования формирования системы управления финансовыми рисками промышленного предприятия в диссертационной работе определена эффективность управления финансовыми рисками, которая заключается в соотношении затрат, необходимых для внедрения проекта и уровня дохода предприятия от внедрения проекта.

Формирование системы управления финансовыми рисками промышленного предприятия показано в диссертационной работе на примере Сургутского завода стабилизации конденсата, являющегося типичным предприятием газоперерабатывающего комплекса.

Отсутствие на анализируемом предприятии системы управления финансовыми рисками не позволяет своевременно анализировать факторы, влияющие на конечные финансовые результаты предприятия и принимать оптимальные управленческие решения по нейтрализации тех факторов финансовых рисков, которые негативно отражаются на результатах деятельности предприятия.

С помощью метода экспертной оценки автором определены финансовые риски, оказывающие на предприятия газоперерабатывающего комплекса наибольшее влияние: кредитный риск, риск неплатежеспособности, инфляционный риск.

В диссертации предложены методы управления данными финансовыми рисками и показаны достоинства и недостатки данных методов управления, а также предложена оценка эффективности формирования системы управления финансовыми рисками Сургутского завода стабилизации конденсата.

Вместе с тем требуют особого исследования вопросы, связанные с количественной оценкой финансовых рисков промышленного предприятия, что будет способствовать принятию оптимального управленческого решения и, следовательно, улучшению результатов деятельности промышленного предприятия. Интенсификация исследований в этом направлении позволит укрепить научно обоснованные подходы к управлению финансовыми рисками промышленного предприятия.